전략 인사이드/파생 데일리 임시공휴일과 선물의 반응 어린이날 다음날인 5월 6일의 임시공휴일 지정 가능성이 높아지고 있 음. 선물 상품의 특성상 영업일의 축소는 이론가의 하락으로 이어질 수 있음. 과거 임시공휴일 사례와 프로그램매매의 연관성을 조사했음 Derivatives Daily 216.. 27 선물 6월물의 25p 회복 시도는 계속되었다. 선진국 증시의 약세 마감 에 따라 보합권으로 출발한 선물 6월물은 1,2억원을 상회한 비차익매 수에 힘입어 조금씩 상승폭을 확대했다. 장 중 한대 25p를 넘어서기도 했으나 아시아 증시의 약세흐름이 투자심리 위축으로 이어졌다. 결국 선 물 6월물은.7p 상승한 29.2p로 마감했다. 선물 거래량은 11만계약 이었고, 미결제약정은 12만 1,계약에서 큰 변화가 없었다. Derivatives 최창규 2)76-76, gilbert.choi@nhwm.com 임시공휴일과 선물의 반응 어린이날 다음날인 5월 6일의 임시공휴일 지정 가능성이 높아지고 있다. 파생상품 입장에서 임시공휴일 지정은 영업일의 축소에 따른 시간가치 감소 정도로 정리할 수 있다. 여기서 좀더 확장했다. 논리는 간단하다. 임시공휴일로 인해 예상하지 못한 잔존만기 축소가 나타난 만큼, 프로그램매매나 시장 분위기에 영향을 미쳤을 것으로 생각했다. 하지만 과거 사례를 찾아보면 임시 공휴일은 생각보다 많지 않았다. 월드컵 폐막식이 있었던 22년과 광복절 관련 215년 정도가 전부였다. 일단 지수 반응은 약간 달랐다. 22년의 경우 약세에서 상승세로 반 전한 반면 215년은 약세에서 약세 강화로 나타났다. 하지만 프로그 램매매는 모두 임시공휴일 전후로 반전이 이루어졌다. 사례가 적어서 단정할 수는 없지만 프로그램매매에는 영향을 주었다고 볼 수 있다. Derivatives Key Driver Chart: 임시공휴일 전후 프로그램매매 현황 (십억원) 5영업일 전 5영업일 후 3 2 1-1 -2-3 - 22 월드컵 광복 7주년 Contents I 파생상품 시황 1 II Stock Futures Summary 2 III K2 선물 주요지표 3 IV K2 옵션 주요지표 V 투자자별 매매동향 5 VI 주요 기술적 지표 6 VII 프로그램매매 추이 7 자료: NH 투자증권 리서치센터
Stock Futures Summary 종목명 현재가 (원) 등락률 (%) 거래량 (계약) 미결제 (계약) 이론가 (원) 베이시스 (원) SK 하이닉스 F 2165 ( 1) 29,25 5.9 129,593 69,33 29,171 1 삼성 SDS F 2165 ( 1) 17,.62 5,3 3,66 17,12 현대미포조 F 2165 ( 1) 65,1 3.66,23 1,666 6,96 2 현대중공업 F 2165 ( 1) 113,5 3.65 2,76 9,2 112,579 1, 하이트진로 F 2165 ( 1) 2,6 3.6 11,96 7,95 2,62 한국전력 F 2165 ( 1) 61,5 2. 36,6 39,371 61,3 1 현대차 F 2165 ( 1) 153,5 2.6 9,267 17,33 153,6 기아차 F 2165 ( 1) 9,5 2.57 1,5 26,1 9,75 1 한화테크윈 F 2165 ( 1) 3,25 2.9 9,23 1,26 3,23 5 현대모비스 F 2165 ( 1) 256, 2. 2,527,23 256,11 GKL F 2165 ( 1) 27,25 2.25 2,3 1,15 27,319-5 셀트리온 F 2165 ( 1) 13, 2.1, 13,2 11,76-7 삼성중공업 F 2165 ( 1) 1, 1.9 2,3 2,55 1, 현대위아 F 2165 ( 1) 19,5 1.6 627 16,5 11,7-5 대림산업 F 2165 ( 1) 9,2 1.1 5,5,22 9,16 1 대우조선해 F 2165 ( 1) 5,1 1.7 15,99 25,3 5,15-1 SK 텔레콤 F 2165 ( 1) 27,5 1.72 1,795,93 26,66 1, 현대해상 F 2165 ( 1) 32,6 1.56 2,737 32,673-5 삼성카드 F 2165 ( 1) 39,65 1.5 2,521 1,93 39,77-1 현대글로비 F 2165 ( 1) 19,5 1.3 231 52 19,63 하나지주 F 2165 ( 1) 27, 1.11 21,5 3,3 27,19 삼성전자 F 2165 ( 1) 1,296, 1.1,956 13,2 1,296,915 케이티앤지 F 2165 ( 1) 123,.2 2,2 5,61 123,7 우리은행 F 2165 ( 1) 1,6.7 25,396 6,737 1,65-5 한국항공우 F 2165 ( 1) 69,2. 5,6 12,2 69,29 미래에셋증 F 2165 ( 1) 2,9.,2 7,3 2,91 LGD F 2165 ( 1) 25,9.39 1,97 23,79 25,91 삼성물산 F 2165 ( 1) 13,.36 1,69 26,91 13,97 SK F 2165 ( 1) 23,.21 19 912 23,665-5 롯데쇼핑 F 2165 ( 1) 267,.19 31 1,97 267,1 현대건설 F 2165 ( 1),5 -.99 7,7 1,92,12-5 넥센타이어 F 2165 ( 1) 1,7-1.1 2,393 1,157 1,71 한국가스 F 2165 ( 1),65-1.9 1,962 11,263,679 고려아연 F 2165 ( 1) 95, -1.2 331 339 9,39 1, 한국금융지 F 2165 ( 1) 6,25-1.39 91 1,697 5,92 3 POSCO F 2165 ( 1) 235, -1.7 16,9 2,6 23,665 5 와이지엔터 F 2165 ( 1) 2,3-1.51 1,1 1,23 3,32 1 대한항공 F 2165 ( 1) 2,9-1.7 13,617 1,53 29,2-1 한화케미칼 F 2165 ( 1) 25,35-1.7 13,31 11,32 25,1-5 LG 화학 F 2165 ( 1) 35, -1.77 5,9,59 3,715 5 GS F 2165 ( 1) 55,9-1.93,5 3,96 55,39 1 기업은행 F 2165 ( 1) 12,55-1.95 7,2 21,33 12,59 5 카카오 F 2165 ( 1) 11, -2.12 1,2 3,2 1,37 2 S-Oil F 2165 ( 1) 7, -2.13 6,375 9,16 7,562-1 KB 금융 F 2165 ( 1) 35,75-2.32 3,717 2,17 35,725 5 금호석유 F 2165 ( 1) 71,1-2.3 3,925 6,57 71,5 1 BNK 금융지 F 2165 ( 1) 9,2-2.3 1,751 15,92 9,57-3 호텔신라 F 2165 ( 1) 6, -2.3,7,66 6,6-2 이마트 F 2165 ( 1) 1, -2. 53 7,22 179,627 5 웹젠 F 2165 ( 1) 23,65-2.7 29 1,371 2,26 5 한화 F 2165 ( 1) 3,5-2.51 1,5 2,15 39,7-2 삼성 SDI F 2165 ( 1) 11,5-2.55 5,132,2 115,1-5 삼성전기 F 2165 ( 1) 53,2-2.7 23,75 5,76 53,3-2 OCI F 2165 ( 1) 16,5-2.7 1,2 3,325 17,76-5 LG 전자 F 2165 ( 1) 59,2-3.11,37 32,31 59,2-2 SK 이노베이 F 2165 ( 1) 15,5-3.35 9,59 9,2 15,612 두산중공업 F 2165 ( 1) 2,6-3.72,99 9,2 2,717-1 엔씨소프트 F 2165 ( 1) 23,5-3.9 1,1 2,75 23,165 5 서울반도체 F 2165 ( 1) 15, -.15,93 3,523 15,512-5 두산인프라 F 2165 ( 1) 7,32 -.19 72,79 61,76 7,315 1 자료: NH 투자증권 리서치센터 2
KOSPI2 선물시장의 주요 지표 선물 거래 현황 이동평균 구분 선물166 선물169 KOSPI2 KOSPI 구분 선물166 선물169 K OSPI2 KOSPI 시가 2.5 29.2 27.1 2,13.26 현재가 29.2 25.5 2.92 219.63 고가 25.1 25. 29.22 2,21.59 5MA 2.5 29.66 2. 215.52 저가 2.2 29. 27.7 2,11.5 1MA 2.5 29.2 27.9 211. 종가 29.2 25.5 2.92 2,19.63 2MA 26.17 26.91 25.55 1995.29 전일비.7..79 5. 수익률(%).2%.32%.32%.25% Pivot 분석 거래대금(억) 137,6 393 36,71 51,15 2차지지 1차지지 Pivot 1차저항 2차저항 거래량(계약) 11,695 31 131,6 52,391 27.27 2.23 29.17 25.13 251.7 최근월물 괴리도 미결제약정 구분 이론가 괴리도 베이시스 스프레드 날짜.21(목).22(금).25(월).26(화) 종가기준 29. -.2.2.5 선물166 12,676 119,3 12,67 121,6 장중평균 1) 2.96.13.62.73 선물169 6,663 6,612 6,6 6,75 1) 5분 Data의 평균값. 합계 127,339 125,956 127,27 127,773 이론괴리율/시장괴리율 (십억원) 이론괴리율(우) 시장괴리율(우) (%) 2, 19, 1, 17, 16, 15, 1, 13, 12, 11, 1, 3.11 3.23..15.27 5.1 5.2 6.1.7.6.5..3.2.1. 미결제약정(최근월+차근월) (계약) 13, 12, 126, 12, 122, 12, 11, 116, 11, 112, 11, 미결제약정(최근월+차근월) 선물최근월물 (P) 252 236 25 2 26 2 22 2 23 장중 선물 추이(5분) 25.3 29. 2차저항 29.3 고가예상 1차저항 2. 중심선 2.3 1차지지 27. 9:5 1 2 3 1:5 5 611:5 7 12:5 9 1 11 13:5 12 13 1 1:5 15 16 17 15:51 19 회귀모형을 이용한 지지/저항선 고가/저가 예상 회귀계수 2차 저항선 29.6 = 고가예상치 +.5 고가σ 구 분 16..26 16..27 고가 예상치 29.33 = (시가 고가β) + 고가α β.961.975 1차 저항선 29.2 = 고가예상치 -.5 고가σ 고가 회귀 계수 α 9.7622 6.911 중심선 2.6 = (시가 + 고가예상치 + 저가예상치)/3 σ.6211.62 1차 지지선 2.1 = 저가예상치 +.5 저가σ β.9967 1.12 저가예상치 27.5 = (시가 저가β) + 저가α 저가 회귀 계수 α -.1392-3.729 2차 지지선 27.6 = 저가예상치 -.5 저가σ σ.993.99 * β는 회귀선의 기울기, α는 절편이며 σ는 오차의 표준편차를 의미합니다. * 지지/저항선은 전일 시가를 이용한 것으로, 당일치는 당일 시가와 당일치 회귀 계수를 공식에 대입하여 계산할 수 있습니다. 3
옵션 거래 동향 옵션 이론가 갭 차트 거래량 거래대금 (백만원) 미결제 약정 구분 최근월물 차근월물 콜 537,229 11,2 풋 531,111 15,9 합계 1,6,3 26,33 풋콜Ratio.99 1.35 콜 195,37,557 풋 19,39 5,717 합계 35,72 1,27 풋콜Ratio.97 1.25 콜 2,36 52,39 풋,157 16,5 합계 76,53 159,23 풋콜Ratio 1.69 2. KOSPI2 옵션시장의 주요 지표 합계 5,653 56,52 1,95,173 1. 199,9 196,111 396,55.9 336,7 57,2 923,76 1.7 (P). -.1 -.2 -.3 -. -.5 -.6 -.7 -. -.9 콜옵션 풋옵션 2 22.5 25 27.5 25 252.5 255 257.5 26 옵션 행사가별 내재변동성 옵션 미결제약정 맵 16 1 12 1 6 2 콜옵션 풋옵션 2 22.5 25 27.5 25 252.5 255 257.5 26 (천계약) 콜옵션 풋옵션 5 35 3 25 2 15 1 5 2 22.5 25 27.5 25 252.5 255 257.5 26 콜옵션 종목별 거래동향 행사가 종가 전일비 거래량 거래대금 미결제약정 내재 G reeks (백만원) 당일 전일비 변동성 델타 감마 베가 세타 2. 9.27. 53 23 1,66 11.9.7.25.17 -.57 22.5 6.91.55 195 666 2,226 23 1.79.96.3.16 -.3 25...3 1,2 2,9 6,213 1.5.77.55.177 -.5 27.5 3.6.36 2,56 2,76 11,59 1.7.621.71.2 -.6 25. 1.72.22 9,3 7,572 2,2 1,29 1.2.3.75.29 -.67 252.5.3.11 99,92 1,71 2,6 1,129 1.7.263.63.19 -.5 255..35. 1,127 1,95 3,699 656 1.1.13.2.11 -.35 257.5.1.2,59 5,91 1,33 9 1.2.6.23.53 -.19 26..6.1 76,5 2,39, 1,372 1.67.2.12.31 -.11 풋옵션 종목별 거래동향 행사가 종가 전일비 거래량 거래대금 미결제약정 내재 G reeks (백만원) 당일 전일비 변동성 델타 감마 베가 세타 2..32 -.1 76,23 13,316 32,721 1,26 13.69 -.93.2.16 -.3 22.5.5 -.19 6,26 27,2 19,33 237 13.6 -.159.36.13 -.7 25. 1. -.25 79,59 3,727 1,79 1,12 12.55 -.25.5.17 -.59 27.5 1.79 -.37 6,5 56,161 13, 1,139 12.1 -.395.61.25 -.6 25. 2.9 -.5 23,1 3,76,962 1,955 11.2 -.553.65.2 -.67 252.5.57 -.6 1,22 2,2 1,9 179 12. -.71.56.17 -.56 255. 6.9 -.75 12 33 5 3 11.9 -.26.2.155 -.3 257.5.51 -. 13 55 11 2. -.973.15.31.3 26. 11.5 -.9 13 72 22-3. -.937.1.2 -.15
선물 투자자별 거래동향 구분 외국인 개인 금융투자 보험 투신 은행 종금 기금공제 국가지자체 기타 매수 수량 6,92 27,7 12,17 53 1,3 2 73 1,133 매도 수량 6,662 27,2 13,13 69 71 63 2 1,9 당일 순포지션 262 29-3 -16 333-3 -2-11 누적순포지션 -6,327 3,29 1,726 1,93-11,556 22-31 62 1,535 거래비중(%) 61.9% 2.2% 11.33%.5%.7%.%.1%.7%.% 1.% 투자자별 순 포지션(5분) 투자자별 선물 매매(일별) (계약) 3, 2, 1, -1, -2, 구분.22(금).25(월).26(화) 외국인 -1,359-1,321 262 개인 1,311 29 금융투자 2,6 139-3 보험 -79 16-16 투신 -1,7-222 333 은행 13-1 -3 종금 -3 22-2 기금공제 -36-9 -11 국가지자체 기타 7-12 투자자별 누적 포지션 추이 투자자별 선물 매매(누적) (계약) 15, 1, 5, -5, -1, -15, -2, 옵션 투자자별 거래동향(콜옵션) 선물/옵션 시장 투자자별 매매 동향 외국인 개인 금융투자 투신 -3, 9:5 9:35 1:5 1:35 11:5 11:35 12:5 12:35 13:5 13:35 1:5 1:35 15:5 외국인 개인 금융투자 투신 3.15 3.1 3.23 3.2 3.31.5..1.19.22 구분.22(금).25(월).26(화) 외국인 -5,26-6,59-6,327 개인 1,69 3, 3,29 금융투자 11,3 11,569 1,726 보험 1,3 1,59 1,93 투신 -11,667-11,9-11,556 은행 299 25 22 종금 -29-7 -31 기금공제 6 631 62 국가지자체 기타 1,53 1,91 1,535 구분 외국인 개인 금융투자 보험 투신 은행 종금 기금공제 국가지자체 기타 매도수량 263,372 152,992 135,53 1 35 135 52,99 매수수량 261,671 156,25 13,66 2 36 135,577 순매수(수량) -1,71 3,262-1,72-116 1-52 -322 누적포지션 2,119 2,7 -,113-1,7-35 -266 62 거래비중(%) 7.12% 27.75% 2.23%.%.%.1%.2%.%.%.5% 매도금액 121,29 62,661 17,33 6 21 56 1 2,57 매수금액 12,797 63,33 17,3 1 23 56 2,5 순매수(금액) -232 67-35 -5 3-1 -29 거래비중(%) 59.2% 3.%.65%.%.%.1%.3%.%.% 1.25% 옵션 투자자별 거래동향(풋옵션) 구분 외국인 개인 금융투자 보험 투신 은행 종금 기금공제 국가지자체 기타 매도수량 279,52 165,11 13,33 1 335 5 12 7,665 매수수량 297,626 152,691 99,79 22 11 13 9 6,179 순매수(수량) 1, -12,72-3,2-23 -325-3 -1,6 누적포지션 139,215-1,552-21,69 51-1,73-963 -3-11,336 거래비중(%) 51.5% 2.5% 1.22%.%.%.%.6%.%.% 1.2% 매도금액 117,971 61,372 17,532 16 29 2 1 2,1 매수금액 117,1 6,937 1,732 21 21 2 13 2,26 순매수(금액) -557-35 1,2 5-9 1-1 -2 거래비중(%) 59.3% 3.67% 9.9%.%.%.1%.2%.1%.% 1.16% 5
KOSPI2 선물/옵션시장의 주요 기술적 지표 풋/콜Ratio(거래대금) 풋/콜 Ratio(미결제약정) 1. 1.3 1.2 1.1 1..9. 풋/콜Ratio(거래대금) 선물최근월물 (P) 252 2 2 2 236 232 22 22 22 2. 1. 1.6 1. 1.2 1...6..2. 풋/콜Ratio(미결제약정) 선물최근월물 (P) 252 25 2 26 2 22 2 23 236 날짜 콜옵션거래대금 풋옵션거래대금 풋/콜Ratio(거래대금).21(목).22(금).25(월).26(화) 날짜.21(목).22(금).25(월).26(화) 2,113,6 15,572,2 131,55,6 2,912,1 콜옵션미결제 3,1 3,611 2,327 3,65 19,15,3 161,73, 16,256, 196,7,3 풋옵션미결제 659,91 61,23 72,36 73,613 1.5 1. 1.7 1.7 풋콜Ratio(5일) 1.71 1.71 1.69 1.69 HPI(Herrick Payoff Index) VIX(S&P5 옵션 변동성 지표) 1.5 HPI 선물최근월물 (P) 255 1 VIX S&P5 (P) 2,12 1..5. -.5 25 25 2 235 23 225 16 1 12 1 6 2 2,1 2, 2,6 2, 2,2 2, 1,9-1. 22 1,96 날짜 HPI 선물최근월물.21(목).22(금).25(월).26(화) 날짜.21(목).22(금).25(월).26(화).9 -.5.6.3 VIX 13.95 13.22 1. - 29.9 2.7 2.5 29.2 VXN 16.57 16.61 17.21 - 볼린저밴드 기타 기술적 지표 날짜 상한 중심선 하한 선물종가 255 MACD Osc. 25.21(목).22(금).25(월).26(화).23.17.9.6 매수 매도 - - 25 2 235 23 225 22 Stochastics %K 6 (slow) %D 2 3 - 과매수 과매수 과매수 CCI 97 69 9 57 RSI 7 71 7 7 - - - - 215 Momentum 13 12 13 13 - - - - 6
프로그램매매 추이 프로그램 매매 (단위:억원) 프로그램 누적 순매수(최근 3일) 구분.21(목).22(금).25(월).26(화) (백억원) 차익순매수 비차익순매수 프로그램순매수 차익매도 67 216 36 2 1 차익매수 136 171 11 9 차익순매수 69-5 -26-11 6 비차익매도,336 7,161 6,923,533 비차익매수 9,757 7,99,26 9,79 2 비차익순매수 1,21 7 1,1 1,256 프로그램순매수 1,9 73 5 1,12-2 프로그램매매 1,295 15,57 15,31 1,615 - KOSPI거래대금 7,12 1,91 3,12 51,15-6 프로그램매매비중 19.% 1.63% 17.9% 1.21% 투자자별 프로그램매매 동향 (단위:백만원) 구분 외국인 개인 금융투자 보험 투신 은행 연기금등 사모펀드 국가지자체 차익 순매수금액 -2-9,133-2,15 비차익 순매수금액 11,79-1,617-16,657-3,27-3,39-56 65-2,7-31 프로그램매매 합계 11,56-1,617-25,79-3,27-32,5-56 65-2,7-31 차익거래 투자자별 누적(최근 3일) 비차익거래 투자자별 누적(최근 3일) (백억원) 외국인 금융투자 25 2 보험 투신 15 1 5-5 -1-15 3.15 3.22 3.29.5.12.19.26 (백억원) 외국인 금융투자 5 보험 연기금 투신 3 2 1-1 -2 3.15 3.22 3.29.5.12.19.26 변동성 추이 옵션 내재변동성 KOSPI2지수 역사적 변동성 16 12 콜내재변동성 풋내재변동성 대표내재변동성 1 16 1 12 1 6 2 1일 2일 5일 7
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