외국인투자자의 KOSDAQ 순매수는규모도크고투자업종도다양하다 2013년 1~3월외국인투자자는 KOSPI 보다 KOSDAQ 을공격적으로매수함으로써 KOSDAQ 상승을이끌고있다. 2013년 1~3월외국인투자자 KOSDAQ 매수금액은 5,억원으로 KOSPI 매수금액 1,49

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민아 천
6 years ago
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1 김철중 KOSDAQ, KOSPI 보다좋은이유 3 가지 3월월간밴드 1,930-2,050pt 2013 년연간밴드 1,780-2,pt 12MF PER 9.6 배 12MF PBR 1.05 배 Yield Gap 7.8%P KOSDAQ 외국인투자자매수세, 지수변동성축소, 부품사밸류에이션상승에힘입어강세 특히미국고용지표호조에따른엔화약세는 KOSDAQ 보다 KOSPI 에부정적인상황임 KOSPI 보다는 KOSDAQ 의추가상승, 박스권상단돌파가능성에주목한다 KOSDAQ, 09 년 5 월이후박스권상단돌파가능성에주목 KOSDAQ 의중장기저항선 550~560pt KOSPI 지수는실적개선과함께지속상승했음에도 KOSDAQ 지수는중소기업실적 개선이제한되면서 KOSDAQ 지수상승은지속되지못했었다. 이에 KOSDAQ 지수는 09 년 5 월이후 550~560pt 이라는중장기저항선을 4 년내내돌파하지못했다. 그러나과거와달리이번에는 KOSDAQ 지수가 550~560pt 라는저항선을돌파할것 이라는기대가높아지고있다. 기대의근거는 1) 외국인투자자매수세, 2) 지수변동 성축소, 3) 부품사밸류에이션상승을들수있다. 13 년외국인매수금액 KOSPI : 0.15 조원 KOSDAQ : 0.53 조원 [ 그림 1] KOSDAQ 외국인매수추이 (pt) ( 십억원 ) 외국인매수 (14거래일평균, 우 ) KOSDAQ ( 좌 ) < 표 1> 연도별외국인투자자순매수금액 - KOSPI/KOSDAQ, 2006~2013 ( 단위 : 십억원 ) 연도 KOSPI KOSDAQ 연도 KOSPI KOSDAQ , ,380 1, , ,165-1, ,586-3, , ,

2 외국인투자자의 KOSDAQ 순매수는규모도크고투자업종도다양하다 2013년 1~3월외국인투자자는 KOSPI 보다 KOSDAQ 을공격적으로매수함으로써 KOSDAQ 상승을이끌고있다. 2013년 1~3월외국인투자자 KOSDAQ 매수금액은 5,억원으로 KOSPI 매수금액 1,490억원을상회한다. 외국인투자자가 KOSDAQ 을 KOSPI 보다더많이매수하는경우는극히드문사례라는점을고려하면외국인투자자로인한수급개선은주목할만하다. 게다가외국인매수세가 IT부품주, 헬스케어, 홈쇼핑, 카지노, LED 등다양한업종으로분산되어있다는점도긍정적이다. < 표 2> 종목별외국인투자자순매수금액 - KOSDAQ, 2013 년 1~3월 ( 단위 : 십억원, %) 회사명 순매수금액 YTD 회사명 순매수금액 YTD 파트론 하이록코리아 셀트리온 다날 덕산하이메탈 이엠넷 GS홈쇼핑 동서 서울반도체 비에이치 파라다이스 슈프리마 오스템임플란트 유진테크 에스에프에이 에스텍파마 CJ E&M 인탑스 CJ오쇼핑 태광 주 : 순매수금액은순매수주식수 * 현재가로추정함 KOSDAQ 의구성종목에서주가변동성이적은종목이늘어나고있다 KOSDAQ 지수변동성축소가이어지고있다. KOSDAQ 의구성종목중에서주가변동성이적은종목의시가총액비중이늘어나고있다. 주가변동성이극히적은동서의시가총액비중은 09년 5월 0.99% 에서 13년 3월 1.07% 로늘어났고 CJ오쇼핑, GS 홈쇼핑은 1.55% 에서 2.58% 로늘어났다. SK브로드밴드도변동성축소에힘입어방어주로써기능하고있다. 시가총액상위 1~10위의베타평균은 09년 5월 1.12에서 12년 3월 0.69로하락했다. < 표 3> 시기별코스닥시가총액상위종목 (1~10 위 ) 2009/05/ /01/ /01/ /08/ /02/ /03/08 셀트리온 서울반도체 셀트리온 셀트리온 셀트리온 셀트리온 태웅 셀트리온 서울반도체 서울반도체 CJ오쇼핑 파라다이스 서울반도체 태웅 SK브로드밴드 CJ E&M 서울반도체 CJ오쇼핑 SK브로드밴드 SK브로드밴드 CJ오쇼핑 다음 다음 서울반도체 메가스터디 메가스터디 메가스터디 CJ오쇼핑 CJ E&M CJ E&M 키움증권 다음 포스코 ICT 네오위즈게임즈 포스코 ICT SK브로드밴드 OCI머티리얼즈 동서 OCI머티리얼즈 OCI머티리얼즈 에스에프에이 동서 CJ오쇼핑 OCI머티리얼즈 동서 SK브로드밴드 SK브로드밴드 다음 평산 성광벤드 다음 포스코켐텍 안랩 GS홈쇼핑 태광 태광 에스에프에이 에스에프에이 동서 포스코 ICT 주 : 측정시점에서역사적베타 (1년) 가 0.6 이하인종목만볼드처리함자료 : Bloomberg, 한국투자증권 2

3 KOSDAQ 지수변동성을 09 년부터 13 년까지살펴보면점차하락하고있다는점을 확인할수있다. 비록 11 년중순에유로존재정위기로인해지수변동성이급등하기도 했으나시스템리스크해소에힘입어최근에는하락하는추세가연장되고있다. KOSDAQ 지수변동성은 11 년중순이후꾸준히 하락하고있음 [ 그림 2] KOSDAQ 지수변동성추이 (pt) (%) 600 KOSDAQ ( 좌 ) KOSDAQ 로그수익률표준편차 (3개월, 우 ) 부품사의밸류에이션이 높아지는이유 KOSDAQ 부품사의밸류에이션이높아지고있다. 엔화강세국면에서도요타완성차주가보다덴소자동차부품주가가견조했던것처럼원화강세국면에서는세트업체보다부품업체의주가가보다견조할수있다. 게다가 IT, 자동차부품업종은가격경쟁력, 생산시설중국현지화등에대한재평가가이루어지고있다. 중국스마트폰업체성장과함께한국 IT부품주의매출다변화가본격화될전망이다. 특히파트론은카메라모듈부문의높은가격경쟁력을바탕으로안정적인매출성장을예고하고있다. 자동차부품주는빠르게성장하고있는중국자회사가치가부각되고있다. 완성차업체는규제로인해중국자회사지분을 50%(BHMC, 동풍열달기아 ) 밖에가지고있지못한상황이지만평화정공등자동차부품업체는중국자회사지분을 100% 보유하고있기에중국내수성장스토리에따른밸류에이션상향이기대된다. 엔화강세국면에서 자동차부품주가가 완성차주가를상회함 [ 그림 3] 엔달러환율과덴소 / 도요타상대강도 ( 엔달러환율 ) (x) 엔달러환율 ( 좌 ) 120 덴소 / 도요타 ( 우 )

4 원엔환율하락에따른충격은부품사가완성차보다는적을전망 [ 그림 4] 원엔환율과성우하이텍 / 현대차상대강도 ( 원엔환율 ) (x, 역축 ) 1700 원엔환율 ( 좌 ) 1600 성우하이텍 / 현대차 ( 우, 역축 ) 다음주는 KOSPI 보다는 KOSDAQ 상승가능성에주목한다 미국고용지표호조에따른 엔화약세재개가능성이 KOSPI 불안요인 2월초이후 1달여간횡보했던엔달러환율이재차약세가나타나고있다. 3월 19일일본은행총재조기사퇴, 미국부동산경기지표호조, 미국고용지표개선등요인이다음주엔화약세를자극할전망이다. 특히 3월 8일발표된 2월비농업취업인구 23.6만명증가, 실업률 7.7% 는엔화약세를자극하고있다. 따라서다음주에는미국등글로벌증시상승에도불구하고 KOSPI 상승은제한될가능성이높다. 반면 KOSDAQ 은안정된투자심리를바탕으로강세가나타날가능성이높아보인다. KOSDAQ 은 KOSPI 와달리 09년 5월이후고점을돌파하지못함 [ 그림 5] KOSDAQ 지수주봉추이 KOSDAQ (538., , 537., , )

5 Appendix - 전주주요일정 날짜 국가 내용 03/05 이태리 조르조나폴리타노대통령, 정치적교착해소하기위해기술관료정부를출범안을검토중, 다만오성운동반대 03/05 EU 유로존복합 PMI 확정치 2월 47.9, 1월 48.6 하회했으나잠정치보다개선됨, 유로존소매판매 1.2% MoM, 독일소매판매는 3.1% MoM 03/05 UN UN, 대북제재안 7일표결, 북한에대해우호적이었던중국마저결의안에동참할예정 03/05 베네수엘라우고차베스베네수엘라대통령사망, 대통령재선거수개월내에실시될전망, 야당집권가능성에주목 03/05 미국 ISM 2월비제조업지수 56.0, 1월 55.2, 예상치 55.0 상회, 신규주문은 58.2로전월대비 3.8 상승함 03/05 미국 부동산조사업체코어로직, 1월전국평균집값 9.7% YoY로 11개월연속상승세, 6년 9개월내최고치상승 03/05 미국 CREE 주가 14.4% 상승, 소비자가 10달러 LED 신제품공개, 2013년수익전망상향 03/05 미국 다우산업평균사상최고치경신, 0.89% 상승한 1만 으로마감, 추가상승기대감높아짐 03/06 한국 조선업종, LNG선수요증가기대로강세, 미국 FTA 미체결국가로의셰일가스수출승인시 LNG선수요증가 03/06 미국 미공군은예산삭감의이유로공중에어쇼행사일정전체취소, 백악관관광 03/06 한국 새누리당김재원의원담배값 2,000원인상안등담배값인상논의구체화됨, 04년 12월이후첫인상검토 03/06 한국 삼성전자, 경영난에빠진샤프에 104억엔 ( 약 1200억원 ) 을투자, 지분 3% 인수할계획, LCD 패널일부공급받을전망 03/06 한국 SK하이닉스, 실적개선기대감으로이틀연속상승, PC 디램가격상승모바일디램출하량증가반영 03/07 한국 16개은행에서재형저축출시됨, 외환은행, 기업은행, 광주은행등 3곳은우대금리 0.3% 를포함해최고금리 4.6% 를제시 03/06 미국 베이지북, 12곳의지역연준가운데 10곳에서는점진적인경제성장이라고평가, 대부분고용여건도개선됨 03/06 미국 ADP 2월민간부문고용 19.8만명증가, 예상치 17만명상회, 노동부 2월비농업부문고용지표에대한기대감높아짐 03/06 미국 모기지신청건수 14.8% WoW, 7주내최고치, 미국부동산경기회복지속 03/06 미국 오바마대통령, 공화당지도부저녁만찬, 시퀘스터를둘러싼대립이대화를통해일부해소되는양상 03/06 미국 3월1일주간원유재고 380만배럴증가, 예상치 110만배럴증가상회, 원유가격약세로이어짐 03/07 한국 Pvinsights 보도에따르면폴리실리콘현물가격 7.14% 상승, 태양광산업시황개선소식에태양광업종강세 03/07 한국 용산개발사업시행사드림허브, 자금부족으로 12을 59억원이자지급이불투명함, 삼성물산등시공사자금지원여부에주목 03/07 한국 금호종금 2차매각유찰, 우발손실등으로인해청산가치마이너스로평가됨, 금호종금하한가 03/07 중국 중국국부펀드 CIC 가오시칭사장, 일본이의도적으로엔화를평가절하시켜이웃국가들을 쓰레기통 으로활용하고있다고비판함 03/07 한국 제지업종 1위한솔제지등은인쇄용지가격인상 5~7% 추진, 출판업계는인상요인이없다고반발 03/07 스페인 스페인 5년과 10년만기국채발행에성공, 낙찰금리가 2년내최저치, 유통금리도안정되는양상임 03/07 EU ECB, 기준금리 0.75% 동결, 8개월째기준금리를동결, 국내외수요부진, 개혁지연을반영해성장률전망은하향조정 03/07 UN UN 안전보장이사회, 북한에대한고강도제재결의안을만장일치로채택, 금융제재, 선박검색등강화, 항공관련제재도처음으로포함됨 03/07 미국 1월소비자신용 162억달러증가, 12년 12월의 150억달러상회, 자동차대출, 개인대출, 학자금대출등비리볼빙대출증가 03/07 미국 신규실업수당청구건수 34만건, 예상치 35.5만건하회, 4주이동평균도 34만8750 건으로 08년 3월이후최저치 03/07 미국 연준스트레스테스트, 미국대형은행들대부분통과, 18개은행중앨리파이낸셜만탈락, 지난번탈락했던시티그룹도통과 03/08 북한 북한, 정전협정백지화발표에이어남북간불가침합의의전면무효화를선언, 판문점남북직통전화를단절 03/08 한국 삼성SDI, 폭스바겐전기자동차용전지납품할예정, 2014년이후납품본격화될전망 03/08 일본 4분기 GDP 0.0% QoQ, 속보치 -0.1% 상회, 다만엔화약세에도경상수지는 3개월연속적자를기록함 03/08 중국 2월무역수지 +153억달러, 1월 +292억달러하회, 다만예상치 -88억달러는상회함 03/08 한국 현대상사, 예멘 YLNG( 액화천연가스프로젝트 ) 증산, 청도현대조선의잔여선박인도완료등호재에힘입어강세 03/08 중국 중국, 2013년 10GW 최대태양광시장으로부상, 다만폴리실리콘, 모듈가격이큰폭으로상승할가능성은제한적 03/08 일본 엔달러환율 95엔상향돌파, 09년 8월이후 3년 7개월만에처음, 엔화약세추세적으로나타나고있음 03/08 한국 코레일, 용산개발사업시행사드림허브에 64억원지급보증예정, 12일부도회피, 다만여전히유동성위기는잔존함 03/08 한국 김민석국방부대변인, 북한이한국을공격하면인류의의지로김정은정권은지구상에서소멸할것, 제한없이사정없는응징을언급함 03/08 한국 엔화약세등으로인해 CJ, 신세계, GS리테일등내수주강세, 특히 CJ CGV는한국영화제2의부흥기를반영하며강세 03/08 한국 서울시, 대형마트, 기업형슈퍼마켓 (SSM) 판매제한 51개품목선정, 권고사항으로강제성은제한적 03/08 이태리 Fitch, 유럽증시마감후이태리신용등급 A-에서 BBB+ 로한단계하향, 향후전망도부정적, 총선결과불확실성반영됨 03/08 미국 2월비농업취업자수 23.6만건증가, 예상치 17.1만건상회, 실업률도 7.7% 로 1월 7.9%, 예상치 7.8% 하회함, 민간산업전부문고용증가 03/08 미국 도매재고 1.2% MoM, 예상치 0.3% 상회, 소비자수요호조에대한기업기대심리를반영 03/08 미국 구글, 모토로라직원 10% 를상회하는 1200명구조조정할계획, 원가부담이높고경쟁력이낮아비용구조개선이필요 03/08 미국 마이크론, 2.91% 상승, 연초대비 45.11% 상승, PC 디램가격상승, 엘피다시너지기대감반영됨 5

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로