하드웨어경쟁심화는 LG 전자에게유리 이번 MWC 에서는넓고얇고가볍게만드는디자인이슈가화두중하나였음. 결국하드웨어제조능력이뛰어난 LG 전자에게수혜가될것으로기대함. LG 전자옵티머스블랙은 4 인치화면에도불구하고 109g 으로최경량디자인을선보였고, 디스플레이는아이폰 4 대비
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- 현정 만
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1 Earnings review K o r e a / T e c h LG 전자 Issue comment Eareradsfdasf B U Y 16 February 2011 BUY 27 Jan 2011 BUY 10 Jan 2011 BUY 22 Nov 2010 이순학, Analyst, shlee79@miraeasset.com 이학무, Analyst, hmlee@miraeasset.com Target price Current price (15 February 2011) KRW160,000 KRW124,000 What s New HTC 경쟁력둔화, LG 전자에게기회 HTC 가발표한신제품을통해 HTC 경쟁력이둔화되는것으로판단하고, 이는안드로이드스마트폰시장에서 LG 전자의기회요인이될것임. 그이유는 1) 신제품 6 종모두기존제품과뚜렷한차별점이없고, 2) 태블릿 PC 역시경쟁사의안드로이드 3.0 제품과는다르게 2.3 버전을탑재한제품을개발하였으며, 3) 뒤쳐지는하드웨어경쟁력으로인해화면크기, 두께및무게등모든측면에서열위에있기때문임.» HTC 경쟁력둔화확인» HTC, 태블릿 PC 포함한신제품 6 종발표» 하드웨어경쟁심화는 LG 전자에게유리 Upside/downside 29.03% Consensus target price KRW134,000 Difference from consensus 19.4% Stocks for action Fiscal year ending Dec-09A Dec-10E Dec-11E Dec-12E Revenue (KRWb) 30,513 55,758 62,812 68,186 Op EBIT (KRWb) 1, ,779 2,609 Net income (KRWb) 2,053 1,281 2,290 3,076 Norm profit (KRWb) 2,053 1,281 2,290 3,076 EPS (KRW) 14,192 8,856 15,832 21,263 EPS growth 325.2% -37.6% 78.8% 34.3% Norm P/E (x) EV/EBITDA (x) Dividend yield 0.3% 1.6% 0.2% 0.3% P/B (x) ROE 22.3% 11.2% 16.3% 18.3% Net debt/equity 18.0% 57.2% 45.5% 35.4% Cons EPS (KRW) 14,192 7,163 10,709 21,263 Prev EPS (adj) (KRW) 14,192 8,856 15,832 21,263» 목표주가 16 만원및투자의견 BUY 유지 Earnings quality score HTC 경쟁력둔화확인 LG 전자의경쟁력은회복되는반면승승장구해왔던 HTC 의경쟁력이둔화되는것으로판단됨. 그이유는 1) 구글과의관계가예전만큼긴밀하지않은것으로확인되고, 2) 이에따라최고경쟁요소였던 OS 경쟁력이이제는 LG 전자대비우월하다고말할수없으며, 3) 하드웨어측면에서도부품경쟁력부족으로디스플레이, 두께, 무게등에서열위에있기때문임. 구글이신규안드로이드 OS 2.3 버전 ( 진저브래드 ) 을삼성전자넥서스 S 에먼저적용하여 HTC 가더이상신규 OS 를먼저공급받지못하고있음. 또한 HTC 가발표한태블릿 PC 는안드로이드 3.0( 허니컴 ) 이아닌 2.3 을적용하여 2/4 분기중출시될예정인데, 비슷한시기에출시할예정인 LG 전자는 3.0 을적용하였음. HTC, 태블릿 PC 포함한신제품 6 종발표 15 일 ( 현지시간 ) MWC 에서태블릿 PC 를포함한신제품 6 종을발표함. 그러나신제품과기존제품간에뚜렷한차별점은없다고판단됨. 1) 대다수제조사들이 8.9 인치및 10 인치의대형사이즈에안드로이드 3.0 을탑재하고있고, 2) 스마트폰에서도 4 인치이상화면에두께 10mm 미만및무게 100g 대초반의슬림하고경량화된제품들이 HTC 대비우월하기때문임. HTC 의태블릿 PC Flyer 는 7 인치에퀄컴의신규칩셋인 1.5GHz 스냅드래곤을장착했으며, 안드로이드 2.3 버전을탑재하였음. 스마트폰은 Desire 후속모델인 Desire S(3.7 /480x800/1GHz), 보급형모델인 Wildfire S(3.2 /320x480/600MHz), 프리미엄모델인 Incredible S(4 /480x800/1GHz) 등 5 종을공개하였음. Sector Average: 53 Earnings Quality Score Historical Earnings Stability Consensus Forecast Certainty Consensus Forecast Accuracy Performance Price Close Relative to KOSPI (RHS) 134, , , , , , , , , , Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 Source: Bloomberg Trading data Market cap (KRWbn/US$mn) 17,936/15,974 Shares outstanding 161.8mn Free float 64.6% 52-week price high/low KRW92, ,000 Daily average turnover (3M) US$98.61mn Performance 1M 3M 12M Absolute 8.8% 30.3% 7.8% Relative to KOSPI 13.4% 25.2% -18.4% Absolute (US$) 7.9% 31.7% 10.9% Major shareholders LG 34.8% National Pension Service 5% 1
2 하드웨어경쟁심화는 LG 전자에게유리 이번 MWC 에서는넓고얇고가볍게만드는디자인이슈가화두중하나였음. 결국하드웨어제조능력이뛰어난 LG 전자에게수혜가될것으로기대함. LG 전자옵티머스블랙은 4 인치화면에도불구하고 109g 으로최경량디자인을선보였고, 디스플레이는아이폰 4 대비 40% 밝은 NOVA Display 를적용하여차별화하였음. 반면 HTC 는 4 인치대전략스마트폰이 130g 대이고, 디스플레이를비롯한사양측면에서차별화되는것이없음. 이는부품경쟁력이 LG 전자대비낮기때문인것으로판단되며, OS 경쟁력이비슷해져가는상황에서뒤쳐지는하드웨어경쟁력은 HTC 의전반적인경쟁력둔화를야기할수있을것임. Figure 1 HTC 신규스마트폰주요사양 HTC Flyer HTC Incredible S HTC Desire S HTC Salsa HTC Wildfire S announced 2011년 2월 2011년 2월 2011년 2월 2011년 2월 2011년 2월 OS Android 2.3 Android 2.2 Android 2.3 Android 2.3 Android 2.3 CPU Qualcomm 1.5 GHz Qualcomm MSM 8255 Qualcomm MSM MHz 600 MHz Display 7" 4" S-LCD 16M colors 3.7" S-LCD 16M colors 3.4" 256K colors 3.2" 256K colors 해상도 1024x x x x x480 Storage Internal 32GB Internal 1.1GB Internal 1.1GB Internal 512MB Internal 512MB Wi-Fi IEEE b/g/n IEEE b/g/n IEEE b/g/n IEEE b/g/n IEEE b/g/n Connector MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 크기 x 122 x 13.2 mm 120 x 64 x 11.7 mm 115 x 59.8 x mm x 58.9 x 12.3 mm x 59.4 x 12.4 mm 무게 420g 135.5g 130g 120g 105g 배터리용량 Li-Polymer 4000 mah Li-Ion 1450 mah Li-Ion 1450 mah Li-Ion 1520 mah Li-Ion 1230 mah 이미지 자료 : HTC, 미래에셋증권리서치센터 Figure 2 HTC 기존스마트폰주요사양 HTC Desire HD HTC Aria HTC Wildfire HTC Desire HTC Legend announced 2010년 9월 2010년 6월 2010년 5월 2010년 2월 2010년 2월 OS Android 2.2 Android 2.1 Android 2.1 Android 2.1 Android 2.1 CPU Qualcomm MSM 8255 Qualcomm MSM MHz 16M colors Qualcomm QSD8250 Qualcomm MSM7227 Display 4.3" 16M colors 3.2" 256K colors 3.2" 16M colors 3.7" S-LCD 16M colors 3.2" AMOLED 16M colors 해상도 480x x x x x480 Storage Internal 1.5GB Internal 512MB Internal 512MB Internal 512MB Internal 512MB Wi-Fi IEEE b/g/n IEEE b/g IEEE b/g IEEE b/g IEEE b/g Connector MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 MicroUSB v2.0 크기 123 x 68 x 11.8 mm x 57.7 x 11.7 mm x 60.4 x mm 119 x 60 x 11.9 mm 112 x 56.3 x 11.5 mm 무게 164g 115g 118g 135g 126g 배터리용량 Li-Ion 1230 mah Li-Ion 1200 mah Li-Ion 1300 mah Li-Ion 1400 mah Li-Ion 1300 mah 이미지 자료 : HTC, 미래에셋증권리서치센터 2
3 Figure 3 사업부별분기실적전망 (K-IFRS 기준 ) ( 십억원,%) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10P 1Q11E 2Q11E 3Q11E 4Q11E 2010P 2011E 2012E 매출액전체 13,217 14,410 13,429 14,698 13,798 15,649 15,923 17,442 55,754 62,812 68,186 HE 5,156 5,361 5,359 6,205 4,948 5,312 5,772 6,934 22,082 22,966 24,391 MC 3,422 3,619 3,224 3,576 3,837 4,482 4,897 5,312 13,840 18,528 20,692 HA 2,381 2,722 2,750 2,819 2,636 3,014 3,047 3,053 10,673 11,750 12,933 AC 1,172 1,628 1, ,269 1,672 1, ,820 5,126 5,463 BS 1,261 1,164 1,192 1,215 1,347 1,252 1,274 1,281 4,832 5,155 5,381 영업이익전체 (185.2) (245.7) , ,608.9 HE (124.5) MC 23.5 (132.6) (325.7) (274.1) (708.9) ,040.9 HA AC (52.4) (15.3) (16.9) BS 34.4 (15.8) (6.9) 영업이익률전체 HE MC HA AC BS 자료 : LG 전자, 미래에셋증권리서치센터 Figure 4 LG 전자 TV 사업전망주요가정 ( 천대 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10P 1Q11E 2Q11E 3Q11E 4Q11E 2010P 2011E LCD TV 전세계수요 40,595 41,794 46,355 53,313 43,808 46,145 50,927 66, , ,430 CCFL 37,518 34,309 36,017 37,389 28,082 27,059 27,800 32, , ,051 (%) 92% 82% 78% 70% 64% 59% 55% 48% 80% 55% LED 3,077 7,485 10,338 15,924 15,726 19,086 23,127 34,440 36,824 92,379 (%) 8% 18% 22% 30% 36% 41% 45% 52% 20% 45% LGE TV 출하량 9,131 9,304 9,386 11,605 8,664 8,944 10,041 12,275 39,426 39,924 LCD TV 5,168 5,145 5,448 7,491 5,805 6,293 7,207 9,364 23,252 28,669 (%) 57% 55% 58% 65% 67% 70% 72% 76% 59% 72% CCFL 4,836 4,393 4,431 5,341 3,708 3,519 3,615 4,015 19,002 14,857 (%) 94% 85% 81% 71% 64% 56% 50% 43% 82% 52% LED ,017 2,150 2,097 2,774 3,592 5,349 4,250 13,812 (%) 6% 15% 19% 29% 36% 44% 50% 57% 18% 48% PDP TV 844 1,165 1,154 1, ,234 4,401 3,879 CRT TV + Others 3,119 2,994 2,784 2,876 2,048 1,770 1,882 1,676 11,773 7,376 자료 : LG 전자, 미래에셋증권리서치센터 Figure 5 LG 전자핸드셋사업전망주요가정 ( 백만대, US$) 1Q10 2Q10 3Q10E 4Q10E 1Q11E 2Q11E 3Q11E 4Q11E 2010E 2011E 핸드셋전세계수요 , ,435.3 스마트폰전세계수요 LGE ASP LGE 핸드셋출하량 핸드셋 M/S 9% 10% 9% 8% 9% 10% 9% 9% 9% 9% LGE 스마트폰출하량 스마트폰 M/S 1% 1% 1% 4% 5% 6% 6% 7% 2% 6% 영업이익 27.7 (119.6) (303.8) (254.5) (650.2) 자료 : LG 전자, 미래에셋증권리서치센터 3
4 Summary financial statements Profit & Loss (KRWb) Dec-08A Dec-09A Dec-10E Dec-11E Dec-12E Revenue 27,639 30,513 55,758 62,812 68,186 Cost of goods sold (20,822) (23,418) (43,292) (48,365) (51,140) Gross profit 6,816 7,095 12,466 14,447 17,047 SG and A (5,589) (5,480) (12,289) (12,668) (14,438) Op profit 1,227 1, ,779 2,609 Op EBITDA 1,940 2,284 1,332 3,178 4,125 Depreciation (589) (532) (833) (1,016) (999) Amortisation (124) (138) (322) (383) (517) Op EBIT 1,227 1, ,779 2,609 Net interest (25) (49) (570) (311) (197) Associates and JCEs 591 1, Other income (1,277) (297) 1, Net exceptional income Profit before tax 515 2,517 1,248 2,807 3,771 Tax (32) (464) 33 (517) (695) Post-tax profit 483 2,053 1,281 2,290 3,076 Minorities Preferred dividends Net income 483 2,053 1,281 2,290 3,076 Norm profit 483 2,053 1,281 2,290 3,076 Dividends (138) (57) (283) (27) (45) Retained earnings 345 1, ,263 3,030 Cashflow (KRWb) Dec-08A Dec-09A Dec-10E Dec-11E Dec-12E Op EBITDA 1,940 2,284 1,332 3,178 4,125 Decrease in working capital 160 (1,360) (5,338) (1,921) (1,670) Other operating cashflow 167 (164) (1,857) 527 (263) Operating cashflow 2, (5,863) 1,784 2,192 Tax paid (32) (464) 33 (517) (695) Net interest (25) (49) (570) (311) (197) Dividends received (862) 244 2, Cashflow 1, (4,369) 1,445 1,955 Capital expenditure (497) (516) (3,946) (1,110) (1,210) Net acquisitions Net investments (131) (302) (739) 436 (105) Other investing cashflow (24) (352) 2,389 (766) (99) Investing cashflow (652) (1,171) (2,296) (1,440) (1,415) Dividends paid Increase in equity Increase in debt , (850) Other financing cashflow (700) (90) Financing cash flow (22) 484 5, (895) Beginning cash 532 1,207 1, Total cash generated 674 (194) (826) 513 (354) Forex effects Ending cash 1,207 1,
5 Balance Sheet (KRWb) Dec-08A Dec-09A Dec-10E Dec-11E Dec-12E Current assets 4,518 7,446 16,610 19,526 21,548 Cash and equivalents 1,207 1, Receivables 1,434 4,537 8,054 8,602 9,866 Inventories ,443 8,219 9,249 Other current assets 976 1,128 1,927 2,006 2,087 Non current assets 12,820 14,131 16,608 17,063 18,025 Net operating fixed assets 2,766 2,815 5,738 5,772 5,917 Interest in associates 7,760 8,764 7,211 7,572 7,874 Other non-current ssets 2,294 2,552 3,659 3,719 4,234 Total assets 17,338 21,577 33,218 36,589 39,573 Current liabilities 5,942 8,013 16,989 17,971 18,176 Payables 2,149 3,820 5,751 5,988 6,439 ST debt ,210 5,710 5,210 Other current liabilities 3,214 3,306 6,028 6,273 6,528 Total non-current liabilities 2,989 3,404 3,408 3,198 2,946 LT debt 2,010 1,954 2,312 2,012 1,662 Other non-current liabilities 980 1,451 1,096 1,186 1,284 Total liabilities 8,931 11,417 20,396 21,169 21,122 Issued capital Share premium reserve 2,652 2,669 2,669 2,669 2,669 Reserves/Adjustments ,280 2,617 2,617 Retained earnings 4,117 6,065 7,064 9,326 12,357 Minorities Other equity Shareholders' equity 8,407 10,160 12,822 15,421 18,451 Key Ratios Dec-08A Dec-09A Dec-10E Dec-11E Dec-12E Turnover growth 17.6% 10.4% 82.7% 12.7% 8.6% Gross profit growth 32.0% 4.1% 75.7% 15.9% 18.0% Operating profit growth 117.3% 31.6% (89.0%) 903.8% 46.7% EBITDA growth (44.6%) 158.1% (8.1%) 52.0% 21.4% EPS growth (60.5%) 325.2% (37.6%) 78.8% 34.3% Norm BPS growth 16.8% 21.1% 26.4% 20.4% 19.8% Gross margin 24.7% 23.3% 22.4% 23.0% 25.0% Operating margin 4.44% 5.29% 0.32% 2.83% 3.83% EBITDA margin 4.5% 10.6% 5.3% 7.2% 8.0% EBIT margin 1.96% 8.41% 3.26% 4.97% 5.82% Net income margin 1.75% 6.73% 2.30% 3.65% 4.51% ROE 6.3% 22.3% 11.2% 16.3% 18.3% ROA 3.0% 10.6% 4.7% 6.6% 8.1% Net debt/equity 16.4% 18.0% 57.2% 45.5% 35.4% Interest cover ratio Dividend payout ratio 28.5% 2.8% 22.1% 1.2% 1.5% Inventory days Account receivable days Account payable days Reported EPS (KRW) 3,338 14,192 8,856 15,832 21,263 EPS (KRW) 3,338 14,192 8,856 15,832 21,263 Reported BPS (KRW) 57,525 69,644 88, , ,964 Norm BPS (KRW) 57,525 69,644 88, , ,964 DPS (KRW) , Cashflow per share (KRW) 9,318 3,407-30,206 9,987 13,519 Reported P/E (x) Norm P/E (x) P/B (x) P/CF na EV/EBITDA (x) EV/Operating Cashflow (x) na EV/Sales (x) Dividend yield 0.77% 0.32% 1.58% 0.15% 0.25% 5
6 Recommendation 종목별투자의견 (12 개월기준 ) BUY : 현주가대비목표주가 +10% 초과 Hold : 현주가대비목표주가 ±10% 이내 Reduce : 현주가대비목표주가 -10% 초과단, 업종투자의견에의한 ±10% 내의조정치감안가능 업종별투자의견 Overweight : 현업종지수대비 +10% 초과 Neutral : 현업종지수대비 ±10% 이내 Cautious : 현업종지수대비 10% 초과 Earnings Quality Score Earnings Quality Score = 0.70*(Earnings Stability) *(Earnings Certainty) *(Earnings Forecast Accuracy) 1. Historical Earnings Stability - 최근 5 년간분기순이익성장률 (YoY) 의변동성을 100 분위지표로환산. - 변동성은 outlier 에의한왜곡현상을최소화하기위해표준편차 (SD) 대신 MAD(Median Absolute Deviation) 로산정. - 순이익분기성장률 (YoY) 변동성이낮을수록동지표값이높음. 2. Consensus Forecast Certainty - 12 개월예상 EPS( 컨센서스기준 ) 추정치에대한애널리스트간견해차를 100 분위지표로환산. - 견해차는 12 개월예상 EPS 의 ' 표준편차 / 평균 ' 으로산정. - 견해차가작을수록동지표값이높음. 3. Consensus Forecast Accuracy - 최근 3 년간 EPS surprise 절대값의평균 (median) 을 100 분위지표로환산. - EPS surprise 는 '( 연말실제치 - 연초추정치 )/ 연초추정치 ' 로산정. - Surprise 의절대크기가낮을수록동지표값이높음. * 참고사항 1) Consensus Forecast Certainty 및 Consensus Forecast Accuracy 는예상 EPS 컨센서스추정치수가 5 개이상인기업만을대상으로하였음. 2) 각지표를산정할수없을경우에는평균인 50 을부여하였음. Compliance Notice 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사되거나대여될수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서, 어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 동자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는2 월 16일현재 LG전자를기초자산으로하는 ELW 발행및 LP회사임을알려드립니다. 자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. 작성자 : 이순학, 이학무 담당자보유주식수종목담당자종류수량취득가취득일 1% 이상보유여부 유가증권종목 계열사담당자 자사주종류 해당사항없음 주가및목표주가변동추이 주가 목표가격 LG 전자 (066570) Buy Hold Reduce Not Rated Previously Strong Buy Buy Mkt.Perm Und.Perm 날짜투자의견목표가격 (12 개월 ) 2008/12/16 BUY 167, /12/17 BUY 131,000 ( 하향 ) 2009/01/15 BUY 102,000 ( 하향 ) 2009/03/26 BUY 141,000 ( 상향 ) 2009/04/22 BUY 158,000 ( 상향 ) 2009/05/25 BUY 177,000 ( 상향 ) 2009/06/25 BUY 177,000 < 담당애널리스트변경 > 2009/09/24 BUY 160,000( 커버리지재개 ) 2009/10/22 BUY 160,000 < 담당애널리스트변경 > 2010/09/08 BUY 130,000( 커버리지재개 ) 2010/09/20 BUY 130, /10/29 BUY 130, /11/22 BUY 130, /01/10 BUY 160,000( 상향 ) 2011/01/27 BUY 160, /02/16 BUY 160,000 6
Microsoft Word LGC.doc
Korea/ 화학 LG 화학 Issue Comment BUY 20 July 2009 BUY 17 Jul 2009 박재철, Analyst, 3774-6896 parkjc@miraeasset.com 이학무, Analyst, 3774-1785 hmlee@miraeasset.com 기대감이큰유리기판사업 LG 화학이유리기판사업에 1.2 조원규모의투자를결정하였음. 이에대한우려보다는기대할것이많다고판단함.
Microsoft Word Samsung SDI_KR.doc
Korea/ 디스플레이 Comment Samsung SDI 4 August 2009 22 Jul 2009 13 Jul 2009 1 Jul 2009 이학무, Analyst, 3774-1785 hmlee@miraeasset.com 박재철, Analyst, 3774-6896 parkjc@miraeasset.com BMW 와 EV 사업본격화 자회사 SB 리모티브가
Microsoft Word Display_2_-LGD.doc
Korea / 디스플레이 목표주가상향 LG 디스플레이 BUY 15 June, 29 BUY 1 Jun 29 BUY 19 May 29 이학무, Analyst, 3774-1785 hmlee@miraeasset.com 박재철, Analyst, 3774-6896 parkjc@miraeasset.com 단기적수익성회복모멘텀유효 NEG 2 개라인사고등으로유리기판공급이원활하지않아
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L
Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스
, Analyst, 3774 1903, heather.kang@miraeasset.com, 3774 1782, yongdai.park@miraeasset.com Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이
Company update & Earnings preview Korea / Banks 14 July 2016 BUY 15,000 9,950 Upside/downside (%) 50.8 KOSPI 2,005.55 6,726 8,230-10,800 19.20 24.9 Forecast earnings & valuation Fiscal year ending Dec-14
Microsoft Word - 1 [개별인쇄] 110805_코오롱.doc
![Microsoft Word - 1 [개별인쇄] 110805_코오롱.doc](/thumbs/39/20167385.jpg "Microsoft Word - 1 [개별인쇄] 110805_코오롱.doc")
Korea/건설 코오롱 건설 Reinitiating coverage BUY 5 August 211 변성진, Analyst, 3774-1457, sjbyun@miraeasset.com Target price Current price (4 August 211) KRW7, KRW4,87 What s New 기지개를 켜는 코오롱 건설 코오롱 건설에 대해 투자의견 BUY
Figure 1 P/B valuation Element Note Sustainable COE (%) Risk-free 2.8%; beta 0.9; risk premium 6.1% 8.3 Sustainable ROE (%) 3-year average (2015~2017)
Company update / Target price raised Korea / Handsets 3 March 2015 BUY 목표주가 현재주가 (2 Mar 2015) 41,000 원 33,450 원 Upside/downside (%) 22.6 KOSDAQ 621.81 시가총액 (십억원) 544 52 주 최저/최고 20,600-34,650 일평균거래대금 (십억원)
, Analyst, 3774 3803, 3774 1851, Table of contents 2
Sector update Korea / IT 9 September 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3803 hwdoh@miraeasset.com 3774 1851 sol.hong@miraeasset.com See the last page
<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
3542 KS Figure 1 원/엔 환율 추이 Figure 2 라인 2Q ~ 3Q15 매출 breakdown (KRW/JPY) 13 12 12 (KRW bn) 3 25 Total: 229 Total: 254 11 FX 11 11 1 1 2 15 1 84 91 (+9%
Company update Korea / Internet & Game 9 September 215 BUY 목표주가 현재주가 (8 Sep 215) 72, 원 461,5 원 Upside/downside (%) 51.7 KOSPI 1,883.22 시가총액 (십억원) 15,641 52 주 최저/최고 466, - 834, 일평균거래대금 (십억원) 73.18 외국인 지분율
, Analyst, , Table of contents Executive summary 3 Investment thesis Deal tracker 44 Compan
, Analyst, 3774 7165, jaechul.park@miraeasset.com Table of contents Executive summary 3 Investment thesis 5 5 16 19 23 27 31 41 Deal tracker 44 Company recommendation 46 Bristol-Myers Squibb (BMY US) 47
Microsoft Word - 131007_LG전자_3Q13 프리뷰_.doc
기업분석 2013. 10. 07 LG전자(066570.KS) 3Q13 Preview: 3분기 부진했지만 4분기부터 개선 전망 전기전자 담당 윤혁진 Tel. 368-6499 / hjyoon@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(신규) 목표주가(12M, 신규) 86,000원 현재주가(10/4) 67,200원
, Analyst, , Figure 1 통신사가입자추이 ( 명, 000) 60,000 LG U+ KT SKT 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 자료 : MSIP. 미래에셋증권리서치센터
Earnings preview, Target price lowered Korea / Telecommunication&Utilities 7 July 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price Target price change Previous New, Analyst 3774
Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전
Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비
![디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비](/thumbs/95/126111746.jpg "디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비")
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,
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기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx
212. 11. 26 Company Update (411) Back to basics WHAT S THE STORY? Event: 3분기 어닝쇼크로 실적가시성이 크게 하락. Impact: 기본적인 1) 수익배분 구조, 2) 비용 분석, 3) 가장 큰 수익원이 되는 일본 음 악 시장 분석을 통해 실적 예측성을 높이고자 함. Action: 추가적인 수익성 개선은
표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금
216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매
Figure 1 3Q14 실적요약 (KRW bn) 3Q14 Actual Mirae Diff. (%) Consensus Diff. (%) QoQ (%) YoY (%) Sales 14,916 15,639 (4.6) 15,119 (1.3) (3.0) 7.4 OP
Earnings review Korea / Handsets 30 October 2014 BUY 목표주가현재주가 (29 Oct 2014) 85,000 원 67,800 원 Upside/downside (%) 25.4 KOSPI 1,961.17 시가총액 ( 십억원 ) 11,095 52 주최저 / 최고 59,400-79,200 일평균거래대금 ( 십억원 ) 50.10
Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc
YUHWA Research MWC 2011의 두가지 화두 산업분석 LTE 서비스 상용화와 NFC 내장 휴대폰 출시 Overweight 2011년 2월 14일(월) Analyst : 최성환(3770-0191) 1월 개최되었던 CES 2011에 이어 2월 14일부터 열리는 MWC에 세간의 관심 집중 - 우리는 지난 1월 라스베이거스에서 열린 세계 최대의 가전전시회인
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LIG Research Center Company Analysis 211/5/24 Analyst 김영진/주혜미ㆍ2)6923-7318/7345ㆍyjkim/hmjoo@ligstock.com 금호석유화학 (1178KS Buy 유지 TP 272,원 상향) 합성고무 및 BPA 증설을 통한 성장 및 수익 전략 -, 수익예상 상향에 따라 272,원으로 상향 조정하며, 투자의견
삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -
(64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결
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213. 4. 14 Sector Update (OVERWEIGHT) LG쇼 2부 WHAT S THE STORY? Event: LG전자 목표주가를 13,원으로 상향하고 supply chain 수혜주를 찾는다. Team Analyst 조성은 sharrison.jo@samsung.com 2 22 7761 이종욱 jwstar.lee@samsung.com 2 22 7793
Microsoft Word - 140429 POSCO.doc
POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
Microsoft Word - 121220 로보스타.doc
IPO Comment Korea / Machinery 27 December 212 Not Rated 목표주가 현재주가 (26 Dec 12) N/A 5,19 원 KOSPI 1982.25 시가총액 (십억원) 4,482 52 주 최저/최고 4,255-1,35 일평균거래대금 (십억원) 1.3 외국인 지분율 (%) N/A Forecast earnings & valuation
표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)
216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상
, Analyst, 3774 3987, duncanlim@miraeasset.com (%) 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Sector comment Korea / Retailing 26 May 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3987 duncanlim@miraeasset.com See the last page of this report for important
Microsoft Word - 111130_삼성SDI
삼성SDI 삼성SDI (64) BUY (Maintain) 주가(11/29) 131,5원 목표주가 19,원 211.11.3 울트라북, 2차전지 시장지형을 바꾼다 지금까지의 통념을 깨고 성능이 뛰어나면서도 싸고 가벼운 노트북이 등장했다. 울트라북이다. 울트라북은 모바일 인터넷 시대에 대응한 노트북의 진화이며, 215년에 전체 노트북의 45%를 차지하며 급성 장할
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Company Update (3356) 214년은 웨어러블 기기 ODM으로 주목받는다 WHAT S THE STORY? Event: 에 대해 BUY 투자의견과 12개월 목표주가 19,원 제시. Impact: 동사는 블루투스 악세서리 ODM사업과 스피커/진동모터 부품 사업을 영위하 고 있음. 1) LG전자는 내년 중국 블루투스 헤드셋 시장 진출을 적극적으로 추진할
이상환, Analyst, , 심텍 25 February KS MCP 매출확대와 Capa 전환을통한모바일비중확대 동사의 21 년애플리케이션별비중은 PC(59%), 서버 (1%), 모바일디바이스
K o r e a / T e c h H a r d w a r e & E q u i p m e n t 심텍 3671 KS Company visit Not Rated 25 February 211 이상환, Analyst, 3774-2186, ethan.lee@miraeasset.com 김장열, Korea Tech Head, 3774-6949, jayjaykim@miraeasset.com
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편의점 Overweight 유통업 214. 8. 21 Analyst 유주연 2-639-4584 juyeon.yu@meritz.co.kr RA 박지은 2-639-451 jeeeun.park@meritz.co.kr BGF리테일(2741) Buy, TP 72,원 GS리테일(77) Buy, TP 26,원 결론: 편의점 업체로의 관심 유효 - 이마트의 본격적인 편의점
표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%
215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,
국문 Market Tracker
Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):
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1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,
<4D F736F F D20302E20C7DAB5E5BCC220B5E0BEF320C4ABB8DEB6F35F4A2E646F6378>
Sector update Korea / Handsets 21 March 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3831 jinho.cho@miraeasset.com See the last page of this report for important
정용제, 377 193, Figure 1 글로벌 UHD TV 출하량 전망 Figure 구리 가격 vs. LG 전자 HA/AE 사업부 OPM 7 5 1 1 HA OPM(LHS) AE OPM(LHS) Copper 3M forward
Sector comment Korea / IT April 1 OVERWEIGHT IT 브라질 월드컵은 프리미엄 TVV 판매 촉매제 Event 월 브라질 월드컵 행사에 맞춰 Q1 LG 전자를를 비롯한 TV 메이커의 세트 buildup 이 본격화되고 있음. Stocks under coverage Company Rating Price Target pricee LG
Microsoft Word - 181710_131108.doc
Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)
, Analyst, 3774 1915, yoonmi.jung@miraeasset.com Table of contents 2
, Analyst, 3774 1915, yoonmi.jung@miraeasset.com Table of contents 2 , Analyst, 3774 1915, yoonmi.jung@miraeasset.com Large screens Developed market > Comptitition with TV Large screen (IMAX) Emerging
Microsoft Word - 나우콤.doc
2012.09.03 YUHWA Securities Research 나우콤 (A067160) 나우콤의 기업가치, 유튜브에 컴투스를 더하다 BUY(유지) 목표주가(원) 18,000 현재주가(원) 10,800 상승여력(%) 66.7 KOSPI 지수 1,905.12 KOSDAQ 지수 508.35 시가총액(억원) 993 자본금(억원) 45 액면가(원) 500 발행주식수(만주)
Figure 1 사업부문별수익추정변경 (KRW bn) 2Q14 3Q14E Change (%) 2014E Change (%) Cons. New Old Cons. New Old Sales 1,861 1,985 1,851 1,856 (0.3) 7,444 7,248 7,265
Target price lowered Korea / Handsets 25 August 2014 HOLD 목표주가현재주가 (22 Aug 2014) 54,000 원 55,800 원 Upside/downside (%) (3.2) KOSPI 2,056.70 시가총액 ( 십억원 ) 4,168 52 주최저 / 최고 55,800-86,800 일평균거래대금 ( 십억원 )
C ontents C 2
MIRAEASSET EQUITY RESEARCH KOREA Industry Analysis Neutral Oct. 25, 2005 In-depth Report C ontents C 2 () () (%) SK 003600 66,000 52,600 25.5 LG 051910 60,000 46,450 29.2 001300 30,000 23,700 26.6 KCC
바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한
(097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의
Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc
Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수
승용차 매장에서 팔리는 전기차, 올해를 기점으로 본격화 BMW i3 출시를 기점으로 전기차 시대는 본격화 될 것임 4 월, BMW 가 i3 를 출시하면서 전기차 시대는 본격화될 것으로 예상된다. i3 를 시작으로 기아차 역 시 4 월 Soul(소울)의 전기차 버전을 출
Idea Note Korea / Small-mid cap 17 March 2014 Stocks under coverage Company Rating Price Target price 피앤이솔루션 (131390 KQ) Not Rated 9,500 N/A 우리산업 (072470 KQ) Not Rated 13,850 N/A 코디에스 (080530 KQ) Not Rated
Microsoft Word - 게임산업_20141211_4tSEdcX4cxGQHhUB6ht3
Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.
Microsoft Word - EagleEye_131223_editing_최종__F.doc
12월 메리츠 스몰캡 추천종목 213. 12. 23 Top Pick - 골프존(12144)/ NR / 시가총액 7,69억원 스크린 골프 사업이 네트워크 서비스 매출과 비젼 교체매출 확 대에 힘입어 안정적인 수준을 유지하고 있는 가운데 신규사업 확대가 외형성장을 견인할 것. 시장지배적 사업자로서 견조한 외 형성장과 높은 이익안정성이 담보된다는 측면에서 장기적으로
Microsoft Word - 교보-10월탑픽_20131001.doc
1 월 Oct 1, 213 Mid-SmallCap 연구위원 김영준 3771-969 yjkim63@iprovest.com 연구위원 김갑호 3771-9734 kh122@iprovest.com 연구위원 최성환 3771-9355 gnus87@iprovest.com 책임연구원 심상규 3771-9751 aimhhigh@iprovest.com 책임연구원 정유석 3771-9351
Microsoft Word - 0900be5c8034af84.docx
213. 11. 21 Sector Update 핸드셋 (NEUTRAL) 해 뜰 때까지 체력전 WHAT S THE STORY? Event: 214년 핸드셋(태블릿) 전망과 투자 전략을 새로이 제시한다. Team Analyst 조성은 (핸드셋, 디스플레이) sharrison.jo@samsung.com 2 22 7761 이종욱 (IT부품, LED) jwstar.lee@samsung.com
Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx
1 Outlook 1 증권 산업전망 Overweight 증권/은행/지주 1. 11. 7 Analyst 박선호 -9-7 Sunho.park@meritz.co.kr RA 은경완 -9-97 Kyungwan.eun@meritz.co.kr Top Pick 대우증권() Buy, TP 1,원 투자포인트 I. 수익구조 개선 당위성 증대: 이제는 생존의 문제이다 1. 문제의
0904fc528042055d
212. 7. 26 기업분석 로보스타 (96/Not Rated) 기계 올해 하반기의 턴어라운드 스타! 국내 이적재용 로봇 2위 기업 로보스타는 99년 LG산전(현재 LS산전) 로봇사업부를 모태로 하여 설립됐다. 동사는 IT, 자동차 등 생산 공정에 쓰이는 이송 및 적재용 로봇에 특화돼 있으며 동 시장 점유율 12% 로 현대중공업에 이어 2위 기업이다. 고객사는
Microsoft Word - 100310_SK에너지.doc
Korea/정유 SK 에너지 Initiating Coverage BUY 1 March 21 박재철, Analyst, 3774-6896 parkjc@miraeasset.com Upstream! 확실한 대안 SK 에너지에 대한 12 개월 목표주가 147, 원 및 투자의견 BUY 로 커 버리지를 개시하며 정유 업종 최선호주 관점을 제시함. 목표주가는 각 사업부문별
0904fc5280497d85
213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이
Valuation (DCF Multiple ) VIII Case Study 3 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3 ) 6 Multiple (Multiple 4 ) 7 ( 5
Valuation (DCF Multiple ) Valuation (DCF Multiple ) I Valuation 1 Valuation 2 valuation II VBM Valuation 1 VBM 2 M&A III 1 2 IV 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3
실적 및 전망 09년 하반 PECVD 고객 다변화에 따른 실적개선 10년 태양광 R&D 장비 매출을 반으로 본격적인 상업생산 시작 1. 09년 3Q 실적 동사는 09년 3Q에 매출과 영업이익으로 각각 142 억원(YoY 16.7%, QoQ 142%), 6 억원(흑전환)
KRP Report (3회차) GOLDEN BRIDGE Research - 스몰켑 - Not Rated 테스 (095610) 공정미세화 추세의 수혜, 태양광 장비의 매출 가시화로 견조한 성장 작성일: 2009.11.18 발간일: 2009.11.19 3Q 실적 동사의 3분에 매출과 영업이익은 각각 141.5 억원(QoQ 142%), 6 억원(흑전)이다. 목표가
,
Earnings preview / Target Price lowered Korea / Semiconductors 23 December 2015 BUY 목표주가 현재주가 (22 Dec 2015) 48,000 원 32,200 원 Upside/downside (%) 49.1 KOSPI 1,992.56 시가총액 ( 십억원 ) 23,442 52 주최저 / 최고 29,000-51,200
Microsoft Word - R_120827_Display.doc
CONTENT SUMMARY _ 3 IT 성장 우려 속에 돋보이는 태블릿의 성장 _ 4 안드로이드 태블릿은 반격에 나설 것인가 _ 6 삼성 태블릿의 반격을 기대 _ 13 종목 분석 삼성SDI (64) 태블릿 성장으로 폴리머 전지 공급 확대 _ 18 일진디스플레이 (276) 이제 태블릿 시장이다 _ 2 이라이콤 (4152) 태블릿용 BLU도 기대된다! _ 22
올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%
212. 4. 3 기업분석 (64/매수) 디스플레이 어닝 서프라이즈에 불확실성 해소까지.. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 21만원으로 17% 상향 조정 에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 21만원으로 17% 상향 조정한다. 목표주가를 조정하는 이유는 1) 2차전지와 SMD 지분법 이익을 상향 조정했고 2) 삼성디스플레이 와 SMD 합병 비율이 결정되어
Microsoft Word - 20150811201049900_1
Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주
Microsoft Word - 산업분석리포트2008110717020200.doc
산업분석리포트 28.11.1 넷북 - PC 산업의 새로운 트렌드 Analyst 김현중 377-3562 guswnd@myasset.com 새로운 고객 세그먼트의 확대로 29년 본격적인 시장 성장 예상 넷북이란 인텔에서 제안한 저가형 서브 PC 의 개념. 작고, 가볍고, 저전력이며 인터넷, 워드프로 세서와 같은 기본적인 프로그램만을 가동시키는데 최적화된 PC 를
표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14
213년 3월 4일 DIFFERENT TOMORROW BUY (유지) 목표주가 / 현재주가 (2월`28일) / 상승여력: 134,원 / 115,원 / 16.5% (12) 단기 주가 모멘텀 부재, 합병시너지 및 중장기 성장성은 유효 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 이희정 2) 79-2713 heui.j.lee@taurus.co.kr 단기적인 모멘텀 부재가
Company report focus 리포트 작성 목적 합병법인에 대한 투자의견과 목표주가 제시 Cash cow 제품, 턴어라운드 제품, 미래 성장스토리 제품, 시너지효 과 등을 분석 대표적 소재/에너지 기업으로 도약함에 따라 글로벌 경쟁업체들과의 valuation 비
기업분석 In-depth / 전자부품 2014. 7. 15 매수(유지) 목표주가: 200,000원(유지) Stock Data KOSPI(7/14) 1,994 주가(7/14) 172,000 시가총액(십억원) 11,828 발행주식수(백만) 69 52주 최고/최저가(원) 198,500/139,000 일평균거래대금(6개월, 백만원) 46,737 유동주식비율/외국인지분율(%)
Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc
GS리테일 (007070) 2014. 2. 7 기업분석 Analyst 김경기 02. 3772-7471 retailkim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 32,000원 (하향) 주가(2/06): 23,600원 Stock Data KOSPI(2/06) 1,907.89pt 시가총액 18,172억원 발행주식수 77,000천주 52주 최고가 /
Microsoft Word - 9000014297.doc
Report 기업분석 LG생명과학 (068870.KS) 2006년 9월 6일 Buy (유지) 목표주가 54,000원 (상향) Analyst 권해순 02)768-7977, haesoon.kwon@wooriwm.com 황호성 02)768-7597, hosung.hwang@wooriwm.com 이지현 02)768-7617, salome.lee@wooriwm.com
Microsoft Word - 2248_Daoudata_20080320.doc
Small Cap Report 투자전략 2008. 3. 20 Buy(매수) Analyst / 손세훈 (769-2076) wang2ma@daishin.com 자회사와 부동산 가치만으로도 싸다. 현재가(08/03/19) 3,505원 목표주가(6개월) 5,850원 액면가 500원 KOSDAQ 612.13 52주 최고/최저 6,860원/ 2,655원 자본금(보통주)
Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx
나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인
Microsoft Word - 산업양식_클라우드_20150330_피드백_Final_xHdxk5Qr66JJrL7hVYyL
Mid-Small Cap 연구위원 김갑호 215.4.1 3771-9734, kh122@iprovest.com 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-918, aliaji@iprovest.com 클라우드 시장 더 이상 뜬 구름이 아니다 3 1. 클라우드 컴퓨팅의 확산 1-1. 클라우드 컴퓨팅이란 1-2. 도입 효과 1-3. 시장 크기 및 전망 8 2. 해외 현황
Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1
Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p
Microsoft Word - Insight_LG전자_20120110-2.DOC
212년 1월 1일 Company Analysis LG전자 (6657) 4Q Preview : LTE로 달려가고는 싶은데 시장평균 (유지) Insight 4Q 영업이익 516억원 전망. 주요 사업부는 개선 추세 LG전자의 211년 4분기 연결 영업이익은 516억원 전망. 당사 기존 전망치 (68억원)와 시장 컨센서스(61억원)를 소폭 하회하는 수준. 주력인
<4D F736F F D20302EC0CEC6AEB7CE2BC1BEB8F1B8AEBDBAC6AE2BBCBAB0FA BCBAB0FABEF7B5A5C0CCC6AEBFCFB7E1292E646F6378>
글로벌트렌드포트폴리오 채권같은주식 (Bond-like stocks) 리츠 (REITs) 스마트하우징 (Smart housing) 시니어이코노미 (Senior Economy) 뉴노멀소비 (New Consumers) 지속성장 (Continuous growth) 머신러닝 (Machine learning) 자율주행 (Autonomous driving) 만물인터넷 (Internet
Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx
(112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)
<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>
CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉
Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208
Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%
Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc
Dec 7, 215 / 15-37 Ridden79@bookook.co.kr Not Rated 위메이드 (1124) 여전히 기대할 부분이 많다 현재가 (원) 35,45 액면가 (원) 5 자본금 (억원) 87 시가총액 (억원) 5,956 상장주식수 (만주) 1,68 외국인보유비중 (%) 3.2 6일 평균거래량 (주) 257,991 67, 52주 최고/최저 (원)
Figure 1 Target price calculation Long-term ROE (%) 14.0 Cost of equity (%) 11.0 Terminal growth (%) 3.0 Target P/B (x) E adj. BPS (KRW) 57,51
Earnings preview / Target price lowered Korea / Chemicals 15 October 2014 HOLD 목표주가현재주가 (14 Oct 2014) 80,000 원 71,400 원 Upside/downside (%) 12.0 KOSPI 1,929.25 시가총액 ( 십억원 ) 2,175 52 주최저 / 최고 69,700-112,000
¿µ¾÷40p
CONTENTS 4 6 8 9 10 18 24 31 32 32 33 33 34 35 36 37 38 11(5) 62 4 77 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011. 05 2011. 06 2012. 01 2012. 01 2012. 03 2012. 03 2012. 04 2012. 04 2012. 08 2012. 08 2012. 08
Microsoft Word - LG이노텍_KOR.doc
Earnings review / Target Price lowered Korea /Handsets 1 February 213 HOLD () 바닥은지났지만 목표주가 현재주가 (31 Jan 13) 83, 원 76, 원 에대한투자의견중립을유지하며목표주가는 83, 원으로기존대비 -6.7% 하향조정함. 이유는 1) LED 사업부수익성회복이기대이하지연되고있으며, 2)
0904fc52803b94c1
212. 2. 1 기업분석 (64/매수) 지나친 우려감으로 소외 받은 주가 투자의견 매수, 목표주가 18,원으로 유지 에 대한 투자의견 매수, 목표주가 18,원을 유지한다. 최근 와 Bosch 의 협력 관계가 약화되는 것을 우려하는 시각이 있다. 그러나 이는 SBL(Samsung Bosch LiMotive)의 대표이사 변경 검토 과정에서 발생한 지나친 우려감으로
Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc
Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요
Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정
OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
Figure 1 4Q14 실적프리뷰 ( 십억원 ) 4Q14E ( 신규 ) 4Q13 Chg. (YoY) 4Q14 (Cons.) Diff (%) 4Q14E ( 기존 ) Diff (%) 매출 (3.8) 93.6 (2.0) 영업이익 7.4
Earnings preview / Target price raised Korea / Leisure & Travel Services 27 January 2015 BUY 목표주가 현재주가 (26 Jan 2015) 98,500 원 82,300 원 Upside/downside (%) 19.7 KOSPI 1,935.68 시가총액 ( 십억원 ) 956 52 주최저 /
Microsoft Word - 140619_SKT
Issue & News SK텔레콤 (1767) 5로 LTE 무제한 가속화 김회재 769.35 khjaeje@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 3, 상향 현재주가 3,5 (1.6.19) 통신서비스업종 KOSPI 199.3 시가총액 19,66십억원 시가총액비중 1.65% 자본금(보통주) 5십억원 5주 최고/최저 3,5원 / 196,5원
Microsoft Word - KIS_Touchscreen_5Apr11_K_2.doc
산업분석 Report / 터치스크린 211. 4. 5 비중확대(신규) 종목 투자의견 목표주가(원) 멜파스(9664) 매수(-) 67,( ) 일진디스플레이(276) 매수(신규) 14,5(-) 에스맥(9778) 매수(신규) 18,(-) 이엘케이(9419) 매수(-) 27,( ) 삼성전자 태블릿 PC 공급업체에 주목 터치스크린 산업 올해 9% YoY 성장 비중확대
Microsoft Word - 0311_교보데일리
11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%
www.dgbfg.co.kr _Contents 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 4 27 37 55 73 111 120 149 2 2016 DGB Financial Group Report 2016 DGB Financial Group Report 3 2016 DGB Financial Group Report 5 2010. 12 2010. 12 2011.
Microsoft Word - 2016041019412290K_01_08.docx
216. 4. 1 실리콘웍스 (1832) 새로운 성장의 발견 투자 의견을 BUY로 변경하고 목표주가를 45,원으로 상향 조정. 모바일향 TDDI매출 성장, OLED TV용 driver IC 성장을 필연적이고 의미 있는 규모의 성장 으로 판단하며 UHD TV 보급 속도가 예상보다 빠름에 주목. 216년과 217년 영업이익을 각각 5%, 14% 상향 조정, 컨센서스
큐브엔터 2분기부터 실적 턴 어라운드 기대 215년에는 큐브엔터가 높은 실적성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 큐브엔터는 스펙을 통한 상장 증권보고서에서 215년 매출 262억원, 영업이익 5억원으로 제시하 고 있다. 그러나 본 애널리스트는 회사 측이 제시한 실적
Company Flash 큐브엔터(18236) Analyst 김태현 2) 79-266 thkim@taurus.co.kr 큐브엔터! 엔터테인먼트 업종에서 가장 저평가된 기업 215년 5월 28일 투자의견 목표주가 Not Rated N/A 현재주가 (5월15일) 3,2원 Upside KOSDAQ 시가총액(보통주) 발행주식수 액면가 자본금 6일 평균거래량 6일 평균거래대금
Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx
Company Update (1396) 214년 방송부문 이익 회복에 베팅 WHAT S THE STORY? Event: 전 사업 부문에서 중국 매출 증가할 것으로 보이며, 214년 방송부문 이익 회 복될 전망. Impact: 궁극적으로는 경쟁력 있는 콘텐츠 제작 능력과 수직적/ 수평적으로 잘 구성된 사업 매트릭스로 One Source Multi Use 시너지
2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.
Ⅰ. 인터넷업종 FactSheet _ Weekly [217.5.2] 1. 인터넷업종지표 4. 인터넷업종시가총액 7. 인터넷업종 dod% 2. 인터넷업종컨센서스 5. Market VS. 커버리지주인터넷 / 소프트웨어성종화 2)3779-887 3. 인터넷업종주가차트 6. 모바일게임순위자료출처 : Bloomberg 217.5.1 기준 1. 인터넷업종지표 1) 밸류지표
915 KS Figure 1 사업부문별 수익 추정 변경 (KRW bn) 2Q13 3Q13E Diff. (%) 213E Diff. (%) Cons. New Old Cons. New Old Sales 2,384 2,348 2,316 2,436 (4.9) 9,73 9,254
Earnings preview Korea / Handsets 2 October 213 BUY 목표주가 125, 현재주가 (3 Sep 13) 86,3 Upside/downside (%) 44.8 KOSPI 1996.96 시가총액 (십억원) 6,446 52 주 최저/최고 76,6-11, 일평균거래대금 (십억원) 38.9 외국인 지분율 (%) 19.5 Forecast
,
Earnings preview / Target price raised Korea / Semiconductors 15 June 2016 BUY 목표주가현재주가 (14 June 2016) 1,650,000 원 1,380,000 원 Upside/downside (%) 19.6 KOSPI 1,972.03 시가총액 ( 십억원 ) 197,298 52 주최저 / 최고 1,067,000-1,430,000
Microsoft Word - Handset component_120626 _K__comp.doc
` 휴대폰부품 산업분석 Report / 휴대폰 212. 6. 26 비중확대(유지) 종목 투자의견 목표주가 대덕GDS(413) 매수 21,원(신규) 대덕전자(86) 매수 16,원 일진디스플레이(276) 매수 23,원(상향) 파트론(917) 매수 17,원(상향) 휴대폰 부품주를 반드시 사야 하는 3가지 이유 살아남은 자들의 축제 비중확대 의견 유지 휴대폰 부품
Microsoft Word - 2015.04.10유지인트_EDITING_f.docx_Trn9oThdBwqmj9C6KTtr
유지인트(195990) IPO기업 메탈케이스용 MCT로 성장모멘텀 확보 업종: 스몰캡 / 2015. 04. 10 Analyst 문경준(02-6309-4677) junmoon@meritz.co.kr 공모희망가 12,400원 ~ 14,000원 확정공모가 15,000원 시가총액 1,732억원 공모주식수 2,060,000주 상장주식수 11,548,800주 최대주주
Microsoft Word - 120917 하이닉스 발간_FINAL_.doc
SK하이닉스 (66) 212. 9. 19 기업분석 Analyst 안성호 2. 3772-7475 shan@hanwha.com RA. 고정우 2. 3772-7466 jungwoo.ko@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 31,원(유지) 주가(9/18): 22,85원 Stock Data KOSPI(9/18) 2,4.96pt 시가총액 158,67억원
Microsoft Word - Urban mining 121115_final_comp.doc
포스코엠텍(952) 매수(유지) / TP: 16,원(상향) 주가(11/13, 원) 11,1 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE 시가총액(십억원) 462 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (%) (십억원) (배) (배) (배) (%) 발행주식수(백만) 42 21A 544 15 8 8 298
(Microsoft Word - Company_Indepth_20140623_\304\304\305\365\275\272.doc)
Company Indepth Report 2014년 6월 23일 컴투스 BUY (신규) 글로벌 Top 게임사로의 도약 투자의견 BUY, 목표주가 86,000원 낚시의 신, 서머너즈워 의 글로벌 연속 흥행으로 기업가치 상승 자체플랫폼 가입자 증가로 선순환 구조 구축 Analyst 유승준 02) 709-2712 youth63@taurus.co.kr SUMMARY
Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx
Sector Update 인터넷 (OVERWEIGHT) 스낵 컬처의 부상 오동환 Analyst dh1.oh@samsung.com 2 22 788 모바일 시대에 접어들어 시간과 장소에 구애받지 않고 짧은 분량의 컨텐츠를 즐기는 스 낵 컬처 문화 1~2대를 중심으로 빠르게 확산 중 웹툰, 방송 클립, 카드뉴스 등이 스낵 컬처의 대표적 컨텐츠로, 이들 컨텐츠의 이용처가
www.dgbfg.co.kr _Contents 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 4 24 38 54 71 95 104 133 2 2015 DGB Financial Group Report 2015 DGB Financial Group Report 3 2015 DGB Financial Group Report 5 2010. 12 2010. 12 2011.
목차 1. Investment Summary p2 2. 일본에서 강화되는 팬덤 p4 3. 지속적인 아티스트 배출 능력 p9 4. 국내외 콘텐츠 수요 확대 p11 5. Valuation p13 Fundamentals 동사의 아티스트 발굴 시스템은 지속적인 포트폴리오 강화
(4151/BUY) COMPANY IN-DEPTH REPORT 최고의 한류 콘텐츠 생산 기업 12개월 목표주가 29,원 Up/downside 31.2% 현재주가 22,1원 THE PITCH BUY 투자의견과 12개월 목표주가 29,원(212년 목표 P/E 12.9배 적용)을 제시하며 커버리지 개시. BUY 투자의견은, 1) 일본에서 강화되는 아티스트들에 대한