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1 Steel Weekly Vol. 111 하나금융투자철강 / 비철 Weekly ( ) 주간동향 : 무역규제확대, 하지만안정적인철강 Analyst 박성봉 sbpark@hanafn.com RA 박가빈 kb.park@hanafn.com 철강금속지표동향 국내철강가격 ( 원 / 톤 ) 열연유통가 : 75 만원 (WoW,.%), 열연수입유통가 : 72 만원 (WoW,.%), 철근유통가 : 66 만원 (WoW, +3.1%), 후판유통가 : 78 만원 (WoW,.%) 해외철강가격 ( 달러 / 숏톤, 위안 / 톤 ) (1 Short Ton=97kg)* 미국열연유통가 : 달러 (WoW, +1.8%), 중국열연유통가 : 4,293 위안 (WoW, -.5%), 중국열연수출가 : 65 달러 (WoW,.%), 중국철근유통가 : 4,321 위안 (WoW, -.8%) 원재료가격 ( 달러 / 톤, 원 /kg, 달러 / 톤 ) 중국철광석수입가 : 64.5 달러 (WoW, -1.8%), 한국스크랩가 : 351 원 (WoW, -1.7%), 호주원료탄 (FOB): 2.8 달러 (WoW,.%) 주요비철금속 (LME) 및귀금속가격 ( 달러 / 톤, 온스 ) 전기동 : 6,811 달러 (WoW, -4.6%), 아연 : 2,992 달러 (WoW, -6.2%), 연 : 2,389 달러 (WoW, -1.7%), 니켈 : 15,25 달러 (WoW, -.1%), 금 : 1,271 달러 (WoW, -.9%), 은 : 16.5 달러 (WoW, -.3%) 총평 : - 중국철강유통및선물가격 (SHFE): SHFE 선물가격이하락하며최근상승세였던중국철강유통가격은중국환경규제강화소식이지속됨에도불구하락전환 - 국내철강가격 : 국내철강유통가격은지난주와같은수준유지하는가운데특히냉연은 3 달동안소강상태지속. 철근가격은감산정책효과로 6 주연속상승 - 귀금속 : 미 중과미 EU 무역갈등긴장이고조되는가운데, 미국 FOMC 의매파적성향과연준총재발언에따른달러강세기조등으로소폭하락마감 - 산업용금속 : 주요산업용금속, 미국과주요국의무역전쟁 + 달러강세기조로하락. 전기동은지난주에이어 BHP- 에스콘디다광산노조합의소식까지더해지며하락 철강사주가동향 국내철강사 POSCO: 만원 (-5.9%), 현대제철 : 5.5 만원 (-3.8%), 세아베스틸 : 2.2 만원 (-7.6%), 고려아연 : 37.8 만원 (-7.2%) 해외철강사 ( 자국통화 ) BAO STEEL: 8.69 위안 (-3.1%), A. MITTAL: 유로 (-2.3%), NSSMC: 2,169. 엔 (-3.8%), US STEEL: 달러 (+2.4%), NUCOR: 66.2 달러 (-1.%) 총평 : 국내주요철강주들이머징리스크부각에따른주식수급악화로전반적으로큰폭으로하락. 금속가격조정으로비철금속업체들도큰폭조정 주간 Issue & Comment 포스코차기회장후보로포스코켐텍최정우사장확정 : 포스코승계카운슬총 8 차례회의를통해최종선정된후보군 5 인을지난 22 일이사회에제안. 포스코 23 일이사회개최를통해최정우포스코켐텍사장을 CEO 후보가되는사내이사후보로임시주주총회에추천하는안건을만장일치로결의. 최정우사장은 1983 년에포스코에입사하여재무관리, 감사분야등을거치고이후정도경영실장, 포스코건설경영전략실장, 포스코대우기획재무본부장등철강이외의분야에서많은경력을쌓은비엔지이너출신경영자. 215 년에는포스코가치경영센터장을역임하면서그룹구조조정을성공적으로추진한바있고 217 년포스코 CFO 대표이사사장을거쳐올해에는포스코켐텍사장을역임, 최정우회장후보는오는 7 월 27 일임시주총과이사회를거쳐포스코회장에공식취임예정. KOSPI 대비철강 / 비철금속섹터수익률 중국철강제품별유통가격추이 ( = 1) 하나금융투자비철유니버스하나금융투자철강유니버스 KOSPI 수익률 ( 위안 / 톤 ) 중국열연유통 중국냉연유통 5, 중국후판유통 중국철근유통 4,6 4,2 3,8 3,4 3, 자료 : 하나금융투자 2,6 2,2 1,8 1

2 1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/6/22 중국톈진시, 역내철강생산능력 2, 만톤으로제한 - 중국톈진시, 역내철강생산능력 2, 만톤으로엄격히통제 - 톈진시내 7 개철강기업은오는 1 월말까지오염물배출최소화관련작업마무리해야 218/6/22 BHP, 에스콘디다동광산노조와일부합의도출 - BHP- 에스콘디다광산노조, 18 개기본사항에합의해파업가능성사라져 - 단, 여전히 8 개기본사항에대해서는논의중 218/6/22 냉연업계, 미국반덤핑 / 상계관세추가답변서제출마쳐 - 포스코와동국제강, 미국상무부에연례재심위한추가답변서제출완료. 오는 7 월예비판정예정 - 최근현대제철은도금재반덤핑관세율재산정판정에서기존 47.8% -> 7.89% 로낮아진바 218/6/22 중국지준율인하가능성에철광석선물가격들썩 - 중국, 지난 4 월에이어지급준비율인하고려중 - 디레버리징효과약화및중국 M2 증가율둔화되고있기때문 218/6/22 BHP, Nickel West 매각재추진 - BHP, 수년전포기했던 Nickel West 매각계획다시추진 - 니켈가격상승으로다시제값받을수있는환경이조성되었다고보고매각재추진 218/6/22 무역전쟁상관없이동가격하락전망 - 영국 Capital Economics, 금년동가격하락전망 - 5 월중국투자성장률하락 + 동수요감소신호요소가금속가격에아직반영되지않았기때문이라고주장 218/6/21 EU, 232 조보복관세 22 일부터부과 - EU, 미국의 232 조철강관세보복조치일환으로같은수준의관세부과하기로 - 관세대상품목은 7/6 일발표된품목과동일 218/6/21 美, 中 日등 5 개국철강제품관세면제 - 미국, 무역확장법 232 조적용대상에서중국, 일본등 5 개국의일부철강제품제외 - 지난 3 월철강과알루미늄관세부과이후일부품목에예외를적용한것은이번이처음 218/6/21 미국상무부, 한국대구경강관에상계관세부과예정 - 미국상무부, 한국산대구경강관에.1~3.31% 상계관세부과예정 - 지난 3 월상무부는총 6 개국의대형구경강관에대해조사착수한바 218/6/21 미국철강재가격, ' 고공행진 ' US 스틸, 그래닛시티웍스고로 ' 재가동 ' - US 스틸, 215 년부터유휴상태로유지돼왔던고로 2 기재가동예정 - B 고로는 6 월중순가동시작. 다른 1 기는 1 월재가동예정 218/6/21 EMR, 칠레 Cerro Colorado 동광산매입 - BHP, 칠레 Cerro Colorado 동광산을호주 EMR 사에게매각 - EMR, '21 년 &'22 년연 9 만톤의동부족전망을근거로공격적으로투자하는것 218/6/21 한국, 1~5 월철스크랩수입증가세심화 - 1~5 월한국철스크랩수입전년동기대비 3.6% 증가 - 미국을제외한나머지국가들의 5 월수입은증가. 미국산은전년동월대비 78.7% 급감 218/6/2 중국산동성, 고로생산재시동. 철광석거래활기 - 중국산동성, 일시제한조치해제되면서고로생산재시동 - 중국정부는제 18 차정상회담전후로고로가동업체를중심으로공장가동을일제히중단시킨바 218/6/2 냉연도금재수입량, 전년대비 뚝 떨어진이유는? - 5 월보통강냉연강판수입전년동월대비 4.9% 감소, 용융아연도금강판전년동월대비 43.1% 감소 - 중국산냉연도금재가격상승과국내수요시장부진이주원인 2

3 218/6/2 중국아연도금강판 6 월수출오퍼가격, 톤당 7 달러대지속 - 중국제조업체, 6 월아연도금강판수출오퍼가격톤당 75~71 달러에가격제시 - 국내수요가살아나고있지않은가운데국내철강업계는가격부담커져 218/6/2 중국, 4 개업체에 14 차동스크랩수입허가 - 중국환경부, 중국내 4 개업체에올해들어 14 번째로 2,935 톤의동스크랩수입허가 - 지난 13 차허가시수입규모대비소폭증가한것으로전기동수급타이트반증 218/6/2 현대제철, H 형강가격추가인상 예고 - 현대제철, 7 월중대형 / 중소형판매가격인상계획사전고지 - 수주와거래혼선축소차원으로예정된가격인상선고지 - 대형먼저 4~5 만원인상검토, 중소형은추후원가변동반영할계획 218/6/2 니켈가격, 단기보합 장기상승전망 - LME 니켈가격, 6 월 19 일기준실시간으로톤당 1 만 5 천달러대무너져 - 이는미중무역전쟁이슈재부상과하절기니켈수요둔화예상이맞물린영향 218/6/2 Rio Tinto, WA Koodaideri 철광석개발 - Rio Tinto, 서호주 Koodaideri 철광석프로젝트개발내년부터추진할예정 - 금년도철광석수출전망치 3.3~3.4 억톤유지, 19 년까지연 3.6 억톤철광석수출능력확보계획 218/6/19 5 월철강재수출늘고수입급감 - 5 월철강재수출전년대비 2.9% 증가한 269 만톤기록 - 5 월철강재수입전년대비 31.1% 급감한 129 만 7,153 톤기록 218/6/19 중국전국 5, 여개철강기업, 연내에 오염물배출허가증 받아야 - 중국정부, 지난해에이어올해도오염물배출허가증발급제시행 - 올해의경우관련규정이강화된새로운허가증발급받아야 - 5, 여개기업들중선철및제강능력을갖춘기업 65 개, 독립압연업체 4,35 여개에달해 218/6/19 미국상무부, 한국등 6 개국송유관반덤핑판정연기 - 미국상무부, 한국등 6 개국송유관반덤핑에대한예비판정결과발표를기존 6 월 29 일 8 월 2 일로연기 - 조사대상은직경이 16 인치초과하는탄소합금강관임 218/6/19 미국, 한국산냉연제품베트남 우회수출 제소 - 미국철강사, 한국산냉연제품의베트남우회수출혐의제기 - 17 년미국으로수입된한국산아연도금강판이 15 년대비 38.2% 감소했으나베트남산아연도금강판수입이 6 배가까이증가했기때문 218/6/19 日 철강반덤핑관세부당 WTO 에한국제소 - 일본, 한국정부정부의일본산철강제품반덤핑조치에 'WTO 양자협의 ' 요청 - 한국이 4 년부터일본에서수입하는스테인리스스틸바에 15.39% 의반덤핑관세를부과한점을문제삼아 218/6/19 용융아연도금강판, 5 월수출늘고수입은급감 - 5 월한달수출전년대비 2.9% 상승한 16 만 5,639 톤기록 - 5 월한달수입전년대비 43.1% 급감한 5 만 4,684 톤기록 218/6/18 세아제강, ' 미국무역확장법 232 조 ' OCTG 제외요청 - 미국상무부에유정용강관 14 개품목에대해수입제한제외요청 - 해당품목들의 3 년연평균수출량은약 16~17 만톤수준 - 세아제강이인수한미국법인은세아제강으로부터유정용강관수입못할시공장가동중단및투자계획무산우려 218/6/18 중국장쑤성환경규제감산명령. 철강가격강세로전환 - 중국정부, 이달 11~24 일까지장쑤성주요도시전망, 창저우, 장가항등철강사들에 5% 이상감산지시 - 5 월부터생산억제및불법생산단속지속하고있는바 218/6/18 중국고품위철광석프리미엄상승 - Metal Bulletin 에따르면, 고품위괴광석프리미엄지속상승해이번주에도 1% 올라 - 저품위광석에대한디스카운트도점점커져서 6/14 일기준톤당 불에거래 218/6/18 Mitsubishi, Quellaveco 지분 6 억불에매입 - 연 22 만 5 천톤의동을생산예정인동프로젝트는금년내개발결정 년생산개시예정 - 뿐만아니라다른주요광산의신규동프로젝트가 18 개추진되고있어 221 년에는작년의두배가넘는 48 만톤의동생산기대 3

4 2. 주요철강 / 매크로데이터 표 1. 철강지표 1, 철강지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 6/22-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 국내가격 열연유통가만원 / 톤 (3.8) 17.2 (6.3) 열연수입가만원 / 톤 (2.7) 2. (6.5) 후판유통가만원 / 톤 후판수입가만원 / 톤 냉연유통가만원 / 톤 철근유통가만원 / 톤 (2.9) 3.9 (3.6) H형강유통가만원 / 톤 STS 열연유통만원 / 톤 STS 냉연유통만원 / 톤 해외가격 미국열연가 $/ 숏톤 일본열연가 엔 / 톤 74,. 74,. 74, 중국열연유통 CNY/ 톤 4,293. 4,315. 4,295. (.5) 2.1 (1.5) 중국열연수출 $/ 톤 중국냉연유통 CNY/ 톤 4,7. 4,716. 4,688. (.3) 2.4 (5.9) 2.8 (5.5) 중국냉연수출 $/ 톤 중국후판유통 CNY/ 톤 4,429. 4,452. 4,444. (.5) 중국철근유통 CNY/ 톤 4,321. 4,358. 4,288. (.8) 3.9 (9.3) 12. (4.2) 상해선물 ( 철근 ) CNY/ 톤 3,76. 3,92. 3,86. (3.6) 5.5 (4.6) 28.2 (.9) 원재료가격 한국생철A 원 /kg (1.7) 2. (3.8) 32. (3.6) 미HMS No.1 $/ 톤 (1.9) 중국철광석수입 $/ 톤 (1.8) (.8) (12.7) 15.2 (13.3) 석탄 ( 호주 FOB) $/dmt (15.) 41.5 (11.2) 재고 중국철근유통 만톤 (21.2) 중국열연유통 만톤 (6.1) 11.7 (22.4) 16. 중국냉연유통 만톤 (1.4) 11.3 중국후판유통 만톤 (12.5) (19.1) (5.) 중국유통합산 만톤 1,11.1 1,. 1, (16.6) 중국항구철광석 만톤 15, , ,914.6 (1.5) (1.7) 가동률 중국고로가동률 % (7.5) (3.2) 미국 % (2.8) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 가동률 세계 % 조강생산량 세계 백만톤 (.1) 중국 백만톤 한국 백만톤 (3.3) (6.4) (1.4) 7.1 (.6) 중국철강 PMI 철강 PMI Pt (2.1) 2.2 (3.3) (7.7) 6.3 * 생산지수 Pt (9.3) (9.1) 17.8 * 구매량지수 Pt (5.7) (5.5) (3.6) 5.4 * 원재료재고지수 Pt (6.) (.2) (4.) (7.8) * 신규주문지수 Pt (7.7).6 (7.7) (14.7) 7.9 * 수출주문지수 Pt (6.8) (3.2) (1.) (5.1) (3.4) * 완제품재고지수 Pt (2.) (8.2) (2.8) * 구매가격지수 Pt (15.8) 수출입 중국철강수출 천톤 6,883. 6,48. 5, (1.4) 48. 중국철광석수입 천톤 82,92. 85, ,268.4 (3.3) (17.4) (17.4) 한국철강수입 천톤 2,45.9 2,1.5 2, (5.5) (22.9) (19.6) 봉형강류수입 천톤 (4.2) 2.5 (21.3) (45.3) (41.) 판재류수입 천톤 (27.2) 중국산점유율 % (1.2) (1.4) (1.7) 한국내수 전철강 천톤 4,464. 4,654. 4,92. (4.1) (2.2) (4.2) - - 중후판 천톤 열연 (STS제외) 천톤 (12.) (16.9) (7.8) 8. (16.9) 냉연 (STS제외) 천톤 (1.2) 8.2 철근 천톤 (1.9) 21. H형강 천톤 (1.5) 특수강봉강 천톤 (29.3) (32.) 1. (17.6) (32.) 주 : 국내후판유통가는 15 년 2 월 13 일부터가격기준변경 ( 실질유통시장거래가격으로업데이트 ), 중국유통재고는 26 개주요도시, 주요 5 개품목기준중국항구철광석재고는 45 개주요포트재고, 1 숏톤 =97kg, * 는하위지수, 중국철근선물가격 18.5 월물 18.1 월물기준 ( 거래량기준벤치마크 ). 빨간색은금주미업데이트된항목 * W: 중국철강수출가격 ( 열연, 후판 ), 미국가동률 6/18 기준 ( 매주월요일업데이트 ) M: 중국철강 PMI, 중국철강수출, 한국철강수출입 5 월기준, 세계, 중국및한국조강생산, 세계가동률, 중국철광석수입 4 월기준 기타 : 철강 ( 중후판 ~ 특수강봉강 ) 내수판매 4 월기준. 한국내수전철강판매 1 월기준 자료 : Bloomberg, Mysteel, 스틸데일리, 일본철강협회, Wind, 하나금융투자 표 2. 비철금속지표 4

5 2, 비철금속지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 6/22-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 비철가격 /LME 전기동 $/ 톤 6,811. 7,136. 7,262. (4.6) (1.1) (2.4) 18. (4.8) 아연 $/ 톤 2, ,188. 3,183. (6.2) (1.8) (7.5) 9.8 (9.6) 연 $/ 톤 2, ,43. 2,468. (1.7) (3.1) (3.4) 9.3 (4.3) 알루미늄 $/ 톤 2, ,239. 2,287. (3.3) (5.1) (3.4) 니켈 $/ 톤 15,25. 15, ,25. (.1) 귀금속 /COMEX 금 $/ 온스 1, ,282. 1,33.5 (.9) (2.7) (.6) 1.1 (2.6) 은 $/ 온스 (.3)..5 (1.2) (2.7) 재고 /LME 전기동 천톤 아연 천톤 (18.1) 35.8 연 천톤 (1.1) (6.7) (22.7) (6.9) 알루미늄 천톤 1, , ,175.2 (1.2) (7.7) 2.1 (21.1) 2.4 니켈 천톤 (.7) (7.4) (26.6) (27.) (25.4) 비상업적순매수 금천Contracts (27.5) 8.2 (28.1) (44.8) (39.7) 은천Contracts (19.8) 17. 5,799.1 (14.2) 1,4.9 ETF 보유 금 천온스 7,529. 7,98.2 7,991.3 (.5) (1.6) 은 천온스 522, , ,14.9 (.7) (1.2) (1.5) (2.9) (.3) 자료 : Bloomberg, Antaike, 하나금융투자 표 3. 매크로및전방산업지표 3, 메크로및전방산업지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 6/22-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 환율 원 / 달러 - 1,17.5 1,97.8 1, (2.8) 3.8 달러인덱스 Pt (.3) (2.9) 2.4 원 / 엔 (1.2) 6.6 KOSPI 지수 Pt 2, ,44. 2,451.6 (1.9) (4.2) (3.4) (.9) (4.5) KOSPI 철강 Pt ,9.1 (7.3) (6.4) (13.3) (8.5) (14.4) S&P5 지수 Pt 2, , ,779. (.9) S&P 철강 Pt (1.) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 중국 PMI Pt 부동산경기지수 Pt (.1) (.1).4 (.2) 평균매매가 ( 북경 ) CNY/Sq.m 44,81 46,264 41,68 (4.7) 3.7 (8.3) 6.4 (17.2) 한국 PMI Pt (2.8) (4.5) (.6) (2.) 건설수주액 십억원 8, , ,946.4 (16.) (28.5) 2.9 (41.6) (28.5) 건설기성액 십억원 11, , , 자동차생산 천대 (.7) 27. (8.) (1.3) 9.1 자동차수출 천대 (3.8) 27.7 (9.7) (4.2) 7.7 조선소수주 천DWT 2,77.8 2,85. 3, (18.7) 55.9 (32.6) 9. 조선소건조 천DWT 1, ,45.6 1,919.7 (26.7) (23.8) (85.6) (39.7) (55.9) M: 중국 PMI( 정부 PMI), 중국부동산평균매매가, 중국부동산경기지수 5 월기준 한국 PMI, 한국자동차생산 / 수출, 조선소수주 / 건조 5 월기준, 건설수주액, 건설기성액 4 월기준 자료 : Bloomberg, Antaike, 통계철, Clarkson, KAMA, 하나금융투자 5

6 3. 철강금속주요지표 Chart Book 그림 1. 중국제품별유통가격추이 그림 2. 한국제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 5, 열연 2mm후판 (SHFE) 철근선물가 냉연철근 ( 만원 / 톤 ) 1 국내열연국내철근 국내냉연 H형강 4,3 88 3,6 76 2,9 64 2,2 52 1,5 4 자료 : 스틸데일리, 하나금융투자 그림 3. 주요국열연가격추이 그림 4. 철스크랩가격추이 ($/ 숏톤 ) 미국열연내수 ( 좌 ) ( 위안 / 톤 ) 99 중국열연유통 ( 우 ) 4, , 3,5 3, 2,5 2, (1 Short Ton=97kg)* 35 1,5 1 1 ( 원 /kg) 생철 A( 좌 ) 미국컴포짓가 ( 우 ) ($/ 톤 ) 자료 : 스틸데일리, Bloomberg, 하나금융투자 그림 5. 원료탄가격및중국철광석수입가추이 그림 6. 중국항만철광석재고추이 ( 달러 / 톤 ) 원료탄가격 ( 호주 FOB) ( 달러 / 톤 ) 34 철광석수입가격 ( 우 ) 15 ( 만톤 ) 17,5 중국항만철광석재고 ,5 13,5 11,5 9,5 7,5 5,5 자료 : MySteel(45 개주요포트재고 ), 하나금융투자 6

7 그림 7. 중국철강유통재고추이 ( 만톤 ) , ,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 자료 : MySteel(26 개주요도시, 5개주요품목 ), 하나금융투자 그림 8. 중국고로가동률추이 (%) 96 중국고로가동률 자료 : 전국 163개밀집계, MySteel, 하나금융투자 그림 9. 중국철강 PMI 추이 ( 18 년 5 월 ) 그림 1. 중국철강 PMI 생산지수추이 ( 18 년 5 월 ) (Pt) 62 PMI (Pt) 66 생산지수 그림 11. 중국철강 PMI 구매지수추이 ( 18 년 5 월 ) 그림 12. 중국철강 PMI 원재료재고지수추이 ( 18 년 5 월 ) (Pt) 72 구매지수 6 (Pt) 원재료재고지수

8 그림 13. 중국철강 PMI 구매가격지수추이 ( 18 년 5 월 ) 그림 14. 중국철강 PMI 수출주문지수추이 ( 18 년 5 월 ) (Pt) 8 구매가격지수 (Pt) 65 수출주문지수 그림 15. 중국철강 PMI 완제품재고지수추이 ( 18 년 5 월 ) 그림 16. 중국철강 PMI 신규주문지수추이 ( 18 년 5 월 ) 7 (Pt) 완제품재고지수 7 (Pt) 신규주문지수 그림 17. 부동산가격, 거래량, 개발투자추이 (%, YoY) 전국부동산가격 ( 좌 ) (%, YoY) 7 전국부동산거래량 ( 좌 ) 45 6 부동산개발투자 ( 우 ) (1) 5 (2) (3) (5) 주 : 18년 5월기준 자료 : CEIC, 하나금융투자 그림 18. 3개대도시거래면적추이 3개도시부동산거래면적 : 1선 (%, YoY) 3개도시부동산거래면적 : 2선 3 3개도시부동산거래면적 : 3선 (5) (1) 주 : 18년 5월기준 ( 월간단위 ) 8

9 그림 19. 부동산가격, 거래량및신규착공추이 그림 2. 중국부동산신규착공 vs. 열연유통가격추이 (%,YoY) 전국부동산가격전국부동산거래량부동산신규착공 (%,YoY) 부동산신규착공 중국열연유통가격 2 2 (2) (2) (4) (4) 주 : 18년 5월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 (6) 주 : 18년 5월기준자료 : CEIC, Bloomberg, 하나금융투자 그림 21. 주요비철금속가격추이 그림 22. 그림 26. LME 주요금속재고추이 ($/ 톤 ) 전기동 ( 좌 ) 니켈 ( 좌 ) 2, 아연 ( 우 ) 연 ( 우 ) ($/ 톤 ) 3,8 ( 천톤 ) 1 전기동아연연니켈 16,8 3,4 8 13,6 3, 6 2,6 1,4 2,2 4 7,2 1,8 2 4, 1,4 그림 23. 귀금속가격추이 그림 24. 귀금속비상업적순매수추이 ($/ 온스 ) 1,45 금은 ( 우 ) ($/ 온스 ) 23 ( 천Contracts) 42 금 은 ( 천Contracts) 12 1,37 1, ,21 1, (2) 1,5 13 (4) 9

10 그림 25. 한국철강수입추이 그림 26. 국내건설수주및건설기성추이 ( 천톤 ) 3,7 한국전철강수입 ( 십억원 ) 2,4 건설수주액 건설기성액 3,4 3,1 2, 2,8 1,6 2,5 1,2 2,2 8 1, 주 : 18년 5월기준 4 주 : 18년 4월기준자료 : 통계청, 하나금융투자 그림 27. 국내자동차생산추이 그림 28. 조선소수주및건조량추이 ( 만대 ) 5 자동차생산 자동차수출 ( 천DWT) 11,2 조선소수주 조선소건조 42 9,6 8, 34 6,4 26 4,8 3,2 18 1,6 1 주 : 18년 5월기준 자료 : KAMA, 하나금융투자 주 : 18년 5월기준 자료 : Clarksons, 하나금융투자 1

11 4. Coverage/Global Peer Performance & Valuation 표 4. Global Steel Producer / Non-ferrous Metal PEER Performance ( 단위 : 원, %, 원 ) 분야 국가 기업명 통화 종가 1D% 1W% 3M% 6M% 1Y% YTD% 52HIGH 52LOW 철강 SOUTH KOREA POSCO KRW 343,5 1.3 (5.9) , 27,5 현대제철 KRW 55,1.7 (3.8) 11.4 (4.) (5.8) (6.) 73,6 49,45 세아제강 KRW 81, (2.8) (13.9) (4.7) (16.1) (12.5) (15.8) 114,5 72,9 세아베스틸 KRW 22, (.9) (7.6) (13.9) (24.1) (19.3) (24.3) 36,65 21,8 대한제강 KRW 8,76 (3.) (18.5) 2.2 (6.9) (27.) (7.5) 14,75 8,51 한국철강 KRW 7,82 (2.3) (5.3) (1.3) 3.6 1,4 6,7 UNITED STATES US STEEL CORP USD AK STEEL HLDGS USD (14.5) (26.6) (13.8) STEEL DYNAMICS INC USD NUCOR CORP USD (1.) CHINA 신싱연철관 CNY (7.1) (9.5) (18.4) (37.8) (17.6) 베이징서우강 CNY (5.) (22.9) (31.6) (24.1) 간쑤주철강그룹훙싱철강 CNY (4.8) (8.8) (23.9) (21.9) (24.1) 산서타이강 STS CNY 마안산강철 CNY (4.2) 15.4 (5.6) 허베이강철 CNY (2.2) (1.5) (18.9) (24.7) (19.5) ANGANG CNY (1.4) BAOSHAN STEEL CNY 8.7. (3.1) 네이멍구바오터우철강 CNY 1.6 (.6) (5.9) (25.6) (36.3) (26.3) (35.) 번강판재 HKD (2.1) (11.3) (15.2) (2.5) (15.7) TAIWAN CHINA STEEL CORP TWD (3.1) (3.3) (4.2) JAPAN 신일본제철 JPY 2,169.1 (3.8) (4.6) (24.3) (7.9) (25.) 3,132 2,134 JFE HOLDINGS INC JPY 2,135.1 (6.4) 1.1 (21.8) 19.5 (21.1) 2,887 1,783 KOBE STEEL JPY 1,3 (.1) (9.8) 2.4 (.6) (1.) (1.4) 1, AUSTRALIA BLUESCOPE STEEL AUD 18. (3.3) (4.) VOESTALPINE AG EUR 42.3 (.1) (5.2) (2.1) (16.7) 6.8 (15.1) BRAZIL CIA SIDERURGICA BRL (1.8) (9.9) (4.1) 21. (7.9) USINAS SIDER MINAS GER BRL 7.2 (1.4) (3.9) (34.6) (2.) 7.5 (21.3) GERDAU SA-PREF BRL (5.5) GERMANY SALZGITTER AG EUR 4. (3.) (7.6) (1.8) (14.4) 11.7 (16.1) THYSSENKRUPP AG EUR 21.5 (.5) (7.7) 2.1 (1.1) (15.1) (11.3) INDIA TATA STEEL LTD INR (1.) (1.1) (16.3) 17.2 (18.8) 인도철강공사 INR (1.9) 22.1 (1.8) 45.7 (9.) LUXEMBOURG ARCELORMITTAL EUR (2.3) 8.2 (.4) 테르니움 USD RUSSIA NOVOLIPETSK STEEL RUB (6.4) SEVERSTAL PAO RUB (7.5) , MAGNITOGORSK RUB 44.7 (1.3) (7.3) (.4) MECHEL RUB 99.5 (3.2) (7.4) (25.) (21.9) (26.6) (32.7) SAUDI ARABIA SAUDI BASIC INDUSTRIES SAR (.5) SWEDEN SSAB SEK 44.5 (1.2) (4.3) (2.5) (1.) TURKEY EREGLI DEMIR VE CELIK TRY (.6) (2.8) 비철 / 금속 제련 SOUTH KOREA 고려아연 KRW 378,.4 (7.2) (2.8) (21.7) (13.9) (23.3) 549, 365, BELGIUM NYRSTAR NV EUR (24.5) (29.4) (13.1) (3.7) SWEDEN BOLIDEN AB SEK (1.4) (3.5) 가공 SOUTH KOREA 풍산 KRW 33,15. (13.7) (14.1) (28.3) (17.4) (3.2) 58,9 32,15 CHINA 장수동업 (JIANGXI) CNY 16.4 (.6) (3.6) (6.4) (9.2) 1.3 (18.9) UNITED STATES ALCOA INC USD (8.9) 46.5 (15.4) RUSSIA UNITED CO RUSAL RUB 23.9 (2.6) (4.3) (28.3) (38.7) (15.6) (41.) STS FINLAND OUTOKUMPU OYJ EUR 5.3. (1.3) (11.9) (28.6) (24.7) (31.5) LUXEMBOURG APERAM EUR (.4) (2.) (1.1) (7.7) (12.1) SPAIN ACERINOX SA EUR (2.8) (3.8) (2.7) 종합 SWITZERLAND GLENCORE PLC GBP (1.4) CANADA TECK RESOURCES CAD (3.8) INDIA HINDUSTAN ZINC INR (.5) (5.) (4.1) (6.1) 15.2 (6.4) VEDANTA LTD INR (.2) (4.2) (17.2) (27.8) (3.5) (3.7) 철광석 AUSTRALIA BHP BILLITON LTD AUD 32.5 (.7) (3.1) BRITAIN RIO TINTO PLC GBP 4, (.9) ,541 3,44 귀금속 CANADA BARRICK GOLD CORP CAD (5.7) (2.6) (4.6)

12 표 5. 커버리지종목 Performance ( 단위 : 십억원, %) 매출액 영업이익 ( 지배 ) 순이익 EPS( 지배 ) OPM NPM P/E P/B EV/EBITDA ROE Div_Ratio FY 십억원 십억원 십억원 원 % % x x x % % POSCO 16 53,83.5 2, , , , , , , F 63, , , , 현대제철 16 16, , , , , , F 2, , , 고려아연 16 5, , , , F 6, , 풍산 16 2, , , , F 3, , 세아베스틸 16 2, , , , F 3, , 세아제강 16 1, , , , F 2, , 한국철강 , (43.4) 5, (5.9) F , 자료 : 하나금융투자추정치 12

13 그림 29. Global Peer Valuation (1) 철강 철강재 POSCO HYUNDAI STEEL CO SEAH STEEL CORPORATION SEAH BESTEEL CORP DAEHAN STEEL CO LTD KISCO CORP UNITED AK STEEL STEEL DYNAMICS STATES STEEL HOLDING CORP INC UNITED UNITED STATES STATES STATES NUCOR CORP PANGANG GROUP XINXING DUCTILE IRON BEIJING SHOUGANG GANSU JIU STEEL GROUP HONG-A Country SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA UNITED UNITED STATES CHINA CHINA CHINA CHINA Currency(mil.) KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD USD USD USD CNY CNY CNY CNY 매출액 215A 58,87, 16,97, 2,249,9 2,591,5 897,3-11,497 6,665 7,681 16,652 13,88 51,146 18,62 73,81 216A 51,865, 16,54, 1,778,5 2,527, 9,35-1,284 5,885 7,741 16,89 9,682 52,512 3, A 6,745, 18,981, 2,253,7 3,48,2 1,197,8-12,226 6,4 9,441 2,12-53,64 56, F 63,572, 2,84, 2,22,6 3,324,3 1,183,3-13,788 6,87 11,156 24,55-46,196 65,11 - 영업이익 215A 2,597,6 1,521, 88,2 241,95 55,244 - (33) (2,64) (379) (1,493) (8,298) 216A 3,86,9 1,45, 79,2 148,5 62,95 - (44) ,321 (7,149) 545 1, A 4,656,3 1,447, 135,37 189,42 53, ,76 1,94-1,521 3, F 5,515,3 1,42,1 98, ,88 34,563-1, ,658 3,177-2,234 4,37 - 순이익 215A 64, ,39 5, 17,65 39,324 - (383) (95) (2,27) 114 (931) (6,954) 216A 1,582, 886,81 53,85 93,411 43,515 - (313) (5,976) A 2,944,2 895,28 85, ,75 39, ,126-1,119 2, F 3,5,4 817,7 64,3 122,75 25, ,181 2,98-1,352 2,388 - EPS 215A 886 5,786 8,797 4,758 1,592 - (2) (1) 1 2 () () (1) 216A 18,495 6,71 8,882 2,67 1,766 - (2) 2 2 (1) 217A 34,858 6,752 14,194 3,676 1, F 4,159 6,23 1,742 3,49 1, PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (14.) (25.3).6 (4.4) (66.3) 216A (12.) (9.9) (178.8) A F (135.6) 수익률 215A (5.9) (3.8) (13.9) (7.6) (18.5) (5.3) (1.) - (1.8) 11.8 (5.2) 216A (3.8) (1.) (5.7) (11.6) (23.5) (7.) (3.8) (1.4) 9.4 (5.7) 217A (4.7) (13.9) (9.5) (5.) (8.8) 218F 1.9 (4.) (16.1) (24.1) (6.9) (14.5) (18.4) (22.9) (23.9) YTD 3.3 (6.) (15.8) (24.3) (7.5) (13.8) (17.6) (24.1) (24.1) LAST PRICE ,5 55,1 81, 22, 8,76 7, MARKET CAP ,949, 7,352,9 486, 788,97 215,91 36,11 6, , ,31. 21, , ,14. 13,591. WUHAN IRON & STEEL CO LTD-A SHANXI TAIGANG STAINLESS-A MAANSHAN IRON & STEEL-A SHANDONG IRON AND STEEL CO-A HEBEI IRON & STEEL CO LTD-A ANGANG STEEL CO LTD-A BAOSHAN IRON & STEEL CO-A INNER MONGOLIAN BAOTOU STE-A BENGANG STEEL PLATES CO-B CHINA STEEL CORP NIPPON STEEL & JFE HOLDINGS SUMITOMO META INC KOBE STEEL LTD BLUESCOPE STEEL LTD Country CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA TAIWAN JAPAN JAPAN JAPAN AUSTRALIA Currency(mil.) CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD TWD JPY JPY JPY AUD 매출액 215A 67,965 7,65 45,38 49,859 84,653 53, ,12 22,821 29, ,43 5,62, 3,876, 1,91,8 8, A 61,565 67,524 47,8 42,595 76,486 57, ,16-28,36 292,94 4,917,8 3,444,9 1,839,4 9, A 61,23 71,275 68,267 58,23 97,287 8, ,97-5, ,3 4,664,5 3,339,2 1,712,5 1,77 218F 61,822 72,297 72,419 57, , 84, ,42-44, ,37 5,525,8 3,692,6 1,95,7 11,462 영업이익 215A (7,634) (1,954) (3,822) (1,47) 34 (484) 2,874 (4,683) (2,5) 9,78 344,89 21,5 119, A 1,647 1,199 1,621 (699) 1,885 2,611 12, , ,98 88,4 64, A 1,892 4,765 5,559 2,67 4,78 6,17 24,994-2,493 25,291 95,462 83,47 5,94 1,14 218F 2,149 5,541 6,782 4,146 3,937 7,617 3,117-2,81 27,66 215,54 236,7 85,915 1,28 순이익 215A (6,124) (1,778) (4,837) (4,355) 962 (3,51) (1,488) 7,338 21,22 136,8 71, A 731 1,15 1,16 (599) 1,54 1,547 8, , ,7 29,31 (18,527) A 85 4,39 4,8 1,938 2,752 5,475 19,146-1,99 16,565 9,55 5,618 (39,115) F 1,39 5,8 4,253 2,79 2,192 5,931 22,21-1,741 18,799 19,81 163,45 49,63 78 EPS 215A (1) () (1) (1) () () A () (51) 1 217A (19) 1 218F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (19.3) (7.9) (19.3).6.8 (6.6).8 (7.6) (11.9) A (3.7) (2.4) A (5.8) F 수익률 -1W (1.9) (2.7) (2.5) (6.4) (2.5). (3.8) (6.4) (9.8) (4.) -1M (4.) (2.4) (1.4) 1.9 (9.7) (9.5) (9.8) 4.2-3M.1 (25.6) (11.3).9 (4.6) (2.1) (9.9) (34.6) (5.5) (1.8) 2.1-6M (4.2) - (18.9) (36.3) (15.2) (3.1) (24.3) (21.8) (.6) 19. YTD (5.6) - (19.5) (35.) (15.7) (4.2) (25.) (21.1) (1.4) 16.8 LAST PRICE ,169. 2,135. 1, MARKET CAP , , ,849. #VALUE! 33, ,93. 8, , , ,92. 2,61,2. 1,311,8. 375,3. 9,842.5 주 : Bloomberg 컨센서스기준, 바오산강철및우한강철 2 월주식합병으로거래정지 (1/23~). 리서치센터 13

14 그림 3. Global Peer Valuation(2) 철강 / 비철금속 VOESTALPINE AG CIA SIDERURGICA NACIONAL SA USINAS SIDER MINAS GER-PF A GERDAU SA- PREF SALZGITTER AG THYSSENKRUPP AG TATA STEEL LTD STEEL AUTHORITY OF INDIA ARCELORMITTAL TERNIUM SA- SPONSORED ADR NOVOLIPETSK STEEL SEVERSTAL PAO MAGNITOGOR SK IRON&STEEL Country AUSTRIA BRAZIL BRAZIL BRAZIL GERMANY GERMANY INDIA INDIA LUXEMBOURG LUXEMBOURG RUSSIA RUSSIA RUSSIA RUSSIA Currency(mil.) EUR BRL BRL BRL EUR EUR INR INR EUR USD RUB RUB RUB RUB 매출액 215A 11,98 15,535 1,45 44,552 8,632 43,187 1,447,9 487,7 64,69 7,91 8,24 6,445 5, ,56 216A 11,99 17,171 8,668 38,312 8,155 39,892 1,223,9 387,45 57,35 7,141 7,788 5,994 5, ,83 217A 11,115 18,519 1,54 36,771 9,28 41,479 1,15,5 47,94 67,985 9,35 9,659 7,764 7, F 12,88 2,8 13,32 41,5 9,21 42,195 1,285,7 569,82 76,58 11,872 1,459 8,232 7, ,86 영업이익 215A 846 1,524 (1,638) 2, ,662 87,876 39,272 1, ,414 1,71 1,149 18,82 216A 793 2,473 (654) 1, ,471 27,694 (36,946) 3,671 1,129 1,448 1,53 1,165 49, A 79 2, , ,764 84,82 (23,219) 5,541 1,446 1,996 2,66 1, F 1,144 3,693 1,51 3, , ,6 11,469 6,945 2,1 2,261 2,239 1,416 - 순이익 215A 514 (885) (2,229) (868) (19) ,791 22,224 (1,394) , (2,69) 216A 542 (957) (517) (14,273) (39,944) ,399 1,11 12, A 473 (15) ,71 (24,277) 4, ,476 1,438 1,33 (13,77) 218F 726 1, , ,257 (6,69) 4,981 1,192 1,74 1,665 1,15 (14,736) EPS 215A 3 (1) (2) () () (2) 1 1 (13) 216A 3 (1) () 1 1 (13) (9) A 3 () (6) F (2) PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 1.8 (21.) (12.2) (3.5) (1.4) (3.4) A 11. (11.9) (4.) (3.9) (8.6) A 9.1 (2.6) (5.9) (39.) 218F (1.7) 수익률 -1W (5.2) (1.8) (3.9) 1.6 (7.6) (7.7) (1.) (1.9) (2.3) 2. (6.4) (7.5) (7.3) (7.4) -1M (8.8) (1.2) (25.4) (13.8) (13.3) (6.6) (4.2) (5.8) (3.2) (3.4) (3.7) (8.4) -3M (2.1) (9.9) (34.6) (5.5) (1.8) 2.1 (1.1) (.4) (25.) -6M (16.7) (4.1) (2.) 14.6 (14.4) (1.1) (16.3) (1.8) (.4) (21.9) YTD (15.1) (7.9) (21.3) 15.2 (16.1) (11.3) (18.8) (9.) (32.7) LAST PRICE MARKET CAP , , , ,692. 2,4.9 13, ,21 346,55 27,959. 7, ,37 85,63 499,55 41,398 MECHEL 비철제련 가공 STS SAUDI BASIC SSAB AB-A EREGLI DEMIR VE AZOVSTAL KOREA ZINC CO NYRSTAR NV BOLIDEN AB POONGSAN JIANGXI COPPER ALCOA INC UNITED CO RUSAL OUTOKUMPU APERAM ACERINOX SA INDUSTRIES CORP SHARES CELIK FABRIK LTD CORP CO LTD-A PLC OYJ Country SAUDI ARABIA SWEDEN TURKEY UKRAINE SOUTH KOREA BELGIUM SWEDEN SOUTH KOREA CHINA UNITED RUSSIA FINLAND LUXEMBOUR SPAIN STATES G Currency(mil.) SAR SEK TRY UAH KRW EUR SEK KRW CNY USD RUB EUR EUR EUR 매출액 215A 153,39 56,994 11,636-4,684,9 2,97 39,635 2,863, 153,46 22,68 8,637 6,362 4,188 4,27 216A 134,17 54,36 11,972-5,89,3 2,888 4,141 2,811,6 19,43 9,255 7,862 5,638 4,148 3, A 149,86 64,761 18,267-6,56,9 3,573 48,89 2,964,3 222,93 11,772 9,888 6,492 3,984 4, F 167,22 72,841 22,245-6,98,3 4,6 53,6 3,12,5 227,19 13,641 1,842 6,482 4,712 4,953 영업이익 215A 29,979 (149) 1,765-7,5 12 4, ,99 2,585 1,929 1,535 (155) A 25,446 1,376 1, ,34 (11) 4, ,1 2, , A 31,545 3,976 4,512-93, , ,46 4,192 1,638 1, F 35,385 5,517 5,549-88, , ,98 4,87 2,5 1, 순이익 215A 19,162 (537) 1, ,49 (5) 2,915 56,99 1, ,39 (29) A 17,18 1,115 1, ,71 (155) 3, ,22 1,197 (186) 695 (44) A 2,154 2,679 3, ,51 (7) 6,52 169,27 2, , F 22,284 4,22 4, ,67 4 7, ,13 2, , EPS 215A 6 (1) - 28, ,3 2 (1) 2 216A ,228 (2) 14 5,163 (1) () 3 217A ,699 (1) 24 6, F , , PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 12.4 (1.2) (2.1) (5.) A (34.7) (3.7) 36.4 (1.6) A (8.8) F 수익률 -1W (.6) (7.4).4 - (7.2) 3.1 (3.7) (13.7) (3.8).5 (4.3) (1.3) (.4) 1.7-1M 4.2 (8.6) (7.) - (12.4) - (5.7) (13.1) (4.3) (7.3) (11.8) (7.2) (6.) (.3) -3M 11.7 (2.5) (2.8) - (2.8) (14.1) (6.4) 1.9 (28.3) (11.9) (2.) 3.3-6M (21.7) (28.3) (9.2) (8.9) (38.7) (28.6) (1.1) (2.8) YTD 23.6 (1.) 5. - (23.3) (3.2) (18.9) (15.4) (41.) (31.5) (12.1) (2.7) LAST PRICE , , MARKET CAP , 39,45 - 상장폐지 7,132,9-8, , 8, ,962. 8, ,42 2,27.6 3,226.6 주 : Bloomberg 컨센서스기준, Azovstal 상장폐지리서치센터 14

15 그림 31. Global Peer Valuation(3) 비철금속 비철종합 철광석 귀금속 GLENCORE PLC TECK RESOURCES HINDUSTAN ZINC LTD VEDANTA LTD BHP BILLITON LIMITED RIO TINTO PLC VALE SA-PREF BARRICK GOLD CORP LTD-CLS B Country SWITZERLAND CANADA INDIA INDIA AUSTRALIA BRITAIN BRAZIL CANADA Currency(mil.) GBp CAD INR INR AUD GBp BRL CAD 매출액 215A 162,31 8,81-742,25 54,115 34,6 11,55 8, A 153,23 9, ,26 655, 3,939 34,142 9,613 8,56 217A 26,7 12,15-728,6 38,386 4,158 18,98 8, F 224,89 12, ,37 45,173 39, ,21 7,918 영업이익 215A 2, ,84 12,95 6,656 1, A 3,3 2,159-93,916 3,56 7,68 23,192 2, A 8,731 4, ,4 12,67 13,911 39,917 2, F 11,438 4, ,44 16,33 13,137 43,4 2,15 순이익 215A 1, ,66 7,52 4,568 (8,627) A 1,555 1,17 81,967 18,266 1,44 4,745 15, A 5,499 2,576-63,811 7,232 8,689 21, F 7,236 2,692-92,196 8,869 8,523 26, EPS 215A (1) 216A A F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (4.7).8 216A A F 수익률 -1W (1.4) - (5.) (4.2) (3.1) (.9) M (8.8) (4.1) (1.4) - (.2) -3M (4.1) (17.2) M (6.1) (27.8) (5.7) YTD.9 - (6.4) (3.7) (4.6) LAST PRICE , MARKET CAP ,21. 55, , ,221,3 849,57 167,16. 74,19. 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 15

16 투자의견변동내역및목표주가괴리율 현대제철 ( 원 ) 현대제철 수정TP 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 8, BUY 77, % -1.78% 년경과 % % BUY 73, % % BUY 8, % -2.75% 고려아연 ( 원 ) 7, 6, 5, 4, 3, 고려아연 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 59, BUY 64, % % BUY 59, % % BUY 62, % % BUY 58, % -11.3% BUY 63, -21.3% % Neutral 49, 8.61% 9.59% 2, 1, 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 91.5% 7.8%.7% 1.% * 기준일 : 218 년 6 월 25 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 6 월 25 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는 218 년 6 월 25 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 16