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1 Company Report 코텍 (5233) 스몰캡 만년저평가, 밸류에이션리레이팅필요 217 년에도이어지는카지노디스플레이의폼팩터변화 투자의견목표주가현재주가 (2/1) 상승여력주가 (2/1) 자본금시가총액 Not Rated (M) NA 14,55원 NA 14,55원 78억원 2,266억원 카지노슬롯머신의고급화는카지노디스플레이부문의 P와 Q 성장으로이어짐. Main과 Top 디스플레이의대형화, 곡선화가 P 상승을이끔. 기존 Main+Top 디스플레이의가격은 6~7불수준인반면, 42인치이상의대형일체화디스플레이는 2,불이상, 커브드디스플레이는 2,5불이상임. Aristocrat 에이어 217년 IGT도커브드디스플레이탑재개시. Topper 와 Button의디스플레이패널적용은 Q성장으로이어짐. 현탑재율 1% 중반에서 217년 2%, 궁극적으로 1% 탑재될것. 우려보단기회가앞서는전자칠판 65인치이상의대면적 IFP 제품을중심으로외형성장이어갈것. 고객사인 Smart Tech의핵심시장은북미프리미엄시장. 아직까지해당시장내보급률이낮다는점과기존빔프로젝터방식의전자칠판인 IWB 제품을대체한다는점을감안할시여전히높은성장잠재력보유. 216년 Smart Tech를인수한 Foxconn 이자체적으로전자칠판을생산하여공급할리스크, LCD 패널가격상승으로원재료비용부담이증가할리스크는우려할사안아님. 단, 단가인하압력은유일하게피해가기어려운리스크. 주당순자산 14,26원 부채비율 1.63 총발행주식수 15,574,552 주 6일평균거래대금 14억원 6일평균거래량 1,263 주 2주고 1개월 3개월 12개월 절대 상대 절대 ( 달러환산 ) 초음파, 임상용에이어수술용모니터까지 2Q17부터 2개모델을필두로수술용모니터시장진출계획중. 전세계의료용모니터시장은 1.2조원규모. 수술용모니터는전체시장의 3.2% 를차지. 보수적인의료용모니터시장특성상당장의의미있는외형증가는기대하기어려우나, 글로벌고객사확보와더불어판독용모니터를제외한전의료용모니터시장에진입했다는점은긍정적. 217년매출 3,354억원 (+12.6%YoY), 영업이익 389억원 (+32.9%) 전망 현재동사는 217F PER 6.8배, PBR.8배에거래중이며, ROE는 12% 수준임. 1) 카지노디스플레이의구조적성장, 2) Smart Tech향전자칠판의북미프리미엄시장내매출확대, 3) 의료용모니터부문의성장잠재력고려시밸류에이션리레이팅이필요하다고판단하나, 최근 5년간동사의밸류에이션은 12M-Fwd PER 6~7배수준에서정체되어있음. 현시점에서매수의견을유지함. Forecasts and valuations (K-IFRS 연결 ) ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12월 ) 213A 214A 215A 216P 217F 매출액 1,698 1,489 2,42 2,98 3,354 영업이익 지배주주순이익 영업이익률 EPS 1, ,678 2,359 2,77 PER 자료 : 유안타증권리서치센터
2 코텍 (5233) 산업용디스플레이전문제조기업 코텍은 1987년 3월설립된산업용디스플레이전문제조기업으로 21년 7월코스닥에상장하였다. 216년기준매출은카지노디스플레이 52%, 전자칠판 33.3%, 의료용디스플레이 5.1%, 항공 / 군사용디스플레이 2.4%, 기타 7.1% 로구성된다. 전세계카지노슬롯머신선도업체인 Aristocrat 과 IGT, 그리고전자칠판시장점유율 1위업체인 Smart Tech 가동사의주요고객이다. 최대주주는아이디스홀딩스로현재동사지분 32.95% 를보유하고있다. 코텍 : 제품별매출비중 (216) 코텍 : 주요주주 5.1% 2.4%7.1% 카지노용디스플레이전자칠판의료용디스플레이항공 / 군사용디스플레이기타 ( 국내, PD, 멀티 ) 32.95% 아이디스홀딩스베어링운용자기주식기타 33.3% 52.% 56.5% 8.24% 2.75% 자료 : Dart, 유안타증권리서치센터 자료 : Dart, 유안타증권리서치센터 2
3 Company Report 217 년에도이어지는카지노디스플레이의폼팩터변화 카지노슬롯머신의고급화에따른카지노디스플레이의 P 와 Q 성장은 217년에도지속된다. 슬롯머신내탑재되는게임컨텐츠가다양해짐에따라이에적합한디스플레이의적용이요구된다. 슬롯머신의 Main 과 Top 부분의대형화, 곡선화는 ASP 상승으로이어진다. 기존의 Main 과 Top 부분에는일반적으로 23인치디스플레이가각각탑재되었다. 23인치디스플레이의대당 ASP 가 3~35불수준이므로, Main+Top 은 6~7불수준이다. 반면, Main 과 Top 부분을일체화한 42인치디스플레이의 ASP 는 2,불수준, 대형커브드디스플레이의 ASP 는 2,5불이상이다. 최근동사가선보인 S, J, P 자형디스플레이의 ASP 는이보다훨씬높은 3,5불이상이다. 216년기준슬롯머신내대형, 커브드디스플레이탑재율은 1% 중반수준이다. 컨텐츠의다양화추세에맞추어대형, 커브드디스플레이탑재율은궁극적으로 5% 수준까지확대될것으로본다. 216년에는 Aristocrat 을중심으로커브드디스플레이가공급되었으며, 217년부터는 IGT 에도마찬가지로커브드디스플레이가공급되기시작한다. 동사의카지노디스플레이양대고객사가본격적으로커브드디스플레이탑재를개시함에따라카지노디스플레이부문의 ASP 성장을기대한다. 기존비디스플레이영역인 Topper 와 Button 부분의디스플레이패널적용은 Q 성장으로이어진다. 해당영역의 LCD 패널탑재는비인기콘텐츠의빠른대체를가능케하는등많은이점이있다. Topper 와 Button 의디스플레이탑재율은현재 15% 에서 217년 2% 이상으로확대되어, 궁극적으로는 1% 에이를것을예상한다. Topper 용디스플레이는 216년부터양대고객사에공급을개시하였으며, Button 용디스플레이는 217년부터공급할예정이다. Topper 와 Button 에디스플레이패널이탑재되기시작함에따라카지노디스플레이부문의 Q 성장또한기대한다. 217 년카지노디스플레이매출은전년대비 14.3% 성장한 1,772 억원을전망한다. 216 년기 준 Aristocrat 과 IGT 내동사의점유율은각각 1%, 87% 수준이다. 고객사의카지노슬롯머 신고급화는자연스레동사에대한수혜로이어질수밖에없는구조다. 3
4 코텍 (5233) 코텍 : 카지노디스플레이연도별매출추이 ( 십억원 ) IGT Aristocrat Others 전체 (216F) F 자료 : 코텍, 유안타증권리서치센터 G-Tech 의 IGT 인수후 IGT 신제품출시급감 카지노슬롯머신의구성 카지노디스플레이의고급화 Topper Top Main Button 자료 : IGT, 유안타증권리서치센터 자료 : IGT, 구글, 유안타증권리서치센터 4
5 Company Report 우려보단기회가앞서는전자칠판 전자칠판은 65인치이상의대면적제품을중심으로외형성장을이어갈것을전망한다. 동사의고객사인 Smart Tech 의핵심시장은북미프리미엄시장이다. 아직까지 1) 해당시장내전자칠판의보급률이낮다는점, 2) IFP( 동사의 LCD 전자칠판 ) 가 IWB( 기존의빔프로젝터전자칠판 ) 를대체하기시작한지불과 2년이채되지않았다는점을감안할시전자칠판의성장잠재력은여전히높다고판단한다. 전자칠판사업부의수익성과지속성에대한일부시장의우려가있으나, 결론적으로리스크는크지않은것으로본다. 첫번째리스크는 Foxconn 이전자칠판을자체생산하여 216년인수한 Smart Tech 에공급할가능성이다. 전세계전자칠판시장규모는대수기준연 8~1만대수준이다. 이중 Smart Tech 의주력시장인북미프리미엄시장은전체시장의 15% 수준에불과한연 12~15만대규모다. 프리미엄시장내동사의점유율은 35% 수준으로연간 4만대에해당한다. Foxconn 이연 4 만대규모의북미프리미엄시장에뛰어들기위해자본과인력을투입할가능성은희박하다고판단한다. 자체전자칠판사업을개시하게되면타겟시장은중화권중저가전자칠판시장이될것으로예상한다. 두번째리스크는최근 LCD 패널가격상승에따른원재료비용부담증가리스크다. 최근동사의주요패널공급선내 65인치패널가격상승으로, 시장에서는전자칠판사업부의수익성악화가능성에대한우려가있다. 전자칠판용패널은 TV 패널이아닌커머셜패널로, TV 패널가격상승으로부터상대적으로자유롭다. 또한패널공급선의전체커머셜패널공급물량중동사의비중은의미있는수준으로파악하며, 이는곧동사에가격협상력이있음을나타낸다. 마지막리스크는전자칠판단가인하압력이다. 기존연 1 회진행된단가협상이 216 년에는 3Q 중추가로이뤄진것으로파악한다. 이로인해전자칠판사업부의수익성에소폭영향이있었을 것으로추정한다. 전자칠판을둘러싼세가지리스크중유일하게피하기어려운리스크다. 217 년전자칠판매출은전년대비 8.5% 성장한 1,76 억원을전망한다. 북미프리미엄시장을 중심으로전자칠판매출증가가이어질것으로예상하나, 수익성측면에서는보수적인접근이필 요하다. 5
6 코텍 (5233) 코텍 : 전자칠판연도별매출추이 ( 십억원 ) F 자료 : 코텍, 유안타증권리서치센터 Smart Tech 전자칠판 자료 : Smart Tech, 유안타증권리서치센터참조 : IFP Interactive Flat Panel(LCD 전자칠판 ), IWB Interactive Whiteboard( 빔프로젝터전자칠판 ) 6
7 Company Report 초음파, 임상용에이어수술용모니터까지 의료용모니터사업부는초음파, 임상용모니터시장에이어수술용모니터시장에진출함으로서중장기성장기반을확보했다. 의료용모니터시장은크게초음파, 임상용, 수술용, 판독용시장으로구분된다. 현재동사는초음파와임상용모니터시장에진입한상태로, 초음파모니터는 GE, 지멘스, 삼성메디슨, 임상용모니터는 Barco 에각각공급중이다. 그러나, 전체 1.2조원규모의의료용모니터시장에서해당시장은 18% 수준에불과하여기존시장으로는외형확대잠재력이제한적이다. 이에대응코자동사는 2Q17부터수술용모니터시장진출을계획중이다. 기존고객사인 Barco 의자회사 Advan 에수술용모니터 2개모델을공급할가능성이높은것으로파악한다. 217년의료용모니터매출은전년대비 15.1% 성장한 176억원을전망한다. 보수적인의료용모니터시장특성상당장의의미있는외형증가는기대하기어렵다. 다만, 글로벌고객사확보를통해판독용모니터시장을제외한나머지 3개시장에진입했다는점에주목할필요가있다. 중장기적으로의료용모니터부문은동사의 3대핵심사업군으로올라설것을기대한다. 전세계의료용모니터시장규모 5.2% 12.9% 초음파모니터임상용모니터수술용모니터판독용모니터 51.7% 3.2% 자료 : 코텍, 유안타증권리서치센터 7
8 코텍 (5233) 217 년매출 3,354 억원 (+12.6%YoY), 영업이익 389 억원 (+32.9%) 전망 216 년매출 2,98 억원 (+23.1%YoY), 영업이익 293 억원 (+11.4%, OPM: 9.8%), 당기순이익 378 억원 (+62.9%, NPM: 12.7%) 을기록하였다. 카지노디스플레이는폼팩터변화에따른 P 와 Q 성장에힘입어 29.3% 의외형증가를시현하였다. 3Q16 까지실적우려가제기된전자칠판은 고객사피인수에따른공급지연이 4Q16 부터정상화되면서매출은전년대비 21.4% 성장하였다. 2Q16 전자칠판항공수출비용, 4Q16 성과급및재고조정관련비용발생으로인해영업이익률 은전년대비 1.1%P 감소하였으나, 3Q16 환급된기납부세액 11 억원반영을통해당기순이익 률은전년대비 3.1%P 확대되었다. 217 년매출 3,354 억원 (+12.6%YoY), 영업이익 389 억원 (+32.9%, OPM: 11.6%), 당기순이익 332 억원 (-12%, NPM: 9.9%) 을전망한다. 216 년에이어 217 년에도카지노디스플레이와전 자칠판모두견조한성장세를이어갈것을기대한다. 코텍 : 연도별매출추이 코텍 : 연도별영업이익및영업이익률추이 ( 십억원 ) F 자료 : Dart, 유안타증권리서치센터 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌축 ) (%) 45 영업이익률 ( 우축 ) F 자료 : Dart, 유안타증권리서치센터 8
9 Company Report 이제는밸류에이션리레이팅이필요한시점 현재동사는 217F PER 6.8배, PBR.8배에거래되고있으며, ROE 는 12% 수준이다. 1) 카지노디스플레이의구조적성장, 2) Smart Tech 향전자칠판의북미프리미엄시장내매출확대가이뤄지고있으며, 3) 의료용모니터부문이 3대핵심사업군으로성장할잠재력이크다고판단하나, 최근 5년간동사의밸류에이션은 12M-Fwd PER 6~7배수준에서정체되어있다. 3Q16 기준 615억원의현금성자산감안시밸류에이션매력은더욱부각된다. 이제는밸류에이션리레이팅이필요한시점이다. 현시점에서매수의견을유지한다. 코텍 : 12M-FWD PE 밴드차트 ( 원 ) 25, 2, 15, 1, 1배 9배 8배 7배 6배 5, 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 자료 : Bloomberg, 유안타증권리서치센터 9
10 코텍 (5233) 코텍 (5233) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 날짜투자의견목표주가주가 18, 목표주가 Not Rated - 16, Not Rated - 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 자료 : 유안타증권 구분 투자의견비율 (%) Strong Buy( 매수 ) 2.1 Buy( 매수 ) 84.8 Hold( 중립 ) 13.1 Sell( 비중축소 ). 합계 1. 주 : 기준일 해외계열회사등이작성하거나공표한리포트는투자등급비율산정시제외 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 차지운 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12 개월, 절대수익률기준투자등급 4 단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 3% 이상 Buy: 1% 이상, Hold: -1~1%, Sell: -1% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12 개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3 단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 214 년 2 월 21 일부터당사투자등급이기존 3 단계 + 2 단계에서 4 단계로변경 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만 하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정 은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 1
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Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
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More information2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.
Ⅰ. 인터넷업종 FactSheet _ Weekly [217.5.2] 1. 인터넷업종지표 4. 인터넷업종시가총액 7. 인터넷업종 dod% 2. 인터넷업종컨센서스 5. Market VS. 커버리지주인터넷 / 소프트웨어성종화 2)3779-887 3. 인터넷업종주가차트 6. 모바일게임순위자료출처 : Bloomberg 217.5.1 기준 1. 인터넷업종지표 1) 밸류지표
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Company Report 217.11.15 CJ (14) 지주회사 3Q Review : CJ 올리브네트웍스의고성장지속 3Q17 영업이익 4,318 억원으로컨센서스상회 투자의견 목표주가 현재주가 (11/14) BUY (M) 24, 원 (D) 199, 원 상승여력 21% 시가총액 총발행주식수 6,15 억원 31,437,221 주 6 일평균거래대금 143 억원
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Company Report 218.6.2 SK텔레콤 (1767) 통신서비스 투자유치 SK플래닛구조개편방향확정 SK플래닛은인적분할을통해 11번가를인적분할 SK플래닛 ( 존속 ) 은테크엑스와합병 11번가는외부자금유치. SK플래닛 ( 존속 ) 은데이터및 Tech 전문기업으로성장추진. 11번가는자금확보를통한외형성장지속, BGF와의제휴를통한온, 오프라인및신선식품영역까지버티컬확장추진
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주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 6 월 23 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 따라서본자료를참고한투자의사결정은전적으로본인의판단과책임하에이루어져야하고, 본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다.
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Company Report 217.5.16 삼성전기 (915) 전자 / 부품 17/18 년실적상향 Cycle 본격화 217 년영업이익전망치기존 2,952 억원에서 3,15 억원으로상향 투자의견 목표주가 현재주가 (5/15) BUY (M) 115, 원 (U) 76,4 원 상승여력 51% 시가총액 총발행주식수 58,9 억원 77,6,68 주 6 일평균거래대금 363
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Sector Report 2016.04.27 현대중공업 / 현대미포조선 16.1Q Review: 수주가아쉽다 조선 (NEUTRAL) 종목 투자의견 목표주가 ( 원 ) 현대중공업 HOLD (M) 120000 (M) 현대미포조선 HOLD (M) 90000 (M) What s new? 현대중공업, 미포조선모두어닝서프라이즈 환율상승, 원가절감으로매출성장없이수익성개선달성
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214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년
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2018.01.08 삼성전자 (005930) 반도체 / 장비 중장기매수접근유효 4Q17 영업이익 15.5 조원전망 지난 4분기연결기준매출액과영업이익은각각 66조원 (YoY 24%, QoQ 6%), 15.5조원 (YoY 69%, QoQ 7%, OPM 24%) 으로추정한다. 반도체및디스플레이부문은메모리가격상승모멘텀및신규 Flexible OLED 공급과같은긍정적인요인과,
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219.2.8 소매 / 유통 4Q 리뷰 : 선전한백화점과아쉬운면세점 4Q18 Review : 선전한백화점과아쉬운면세점 4 분기총매출액 16,87 억원 (+5.6% YoY), 영업이익 987 억원 (-15.4% YoY) 를기록하며, 컨센서스 (1,19 억원 ) 을약 11% 하회하는부진한실적을기록했다. 투자의견 목표주가 현재주가 (2/7) BUY (M) 125,
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217.4.19 SW/SI 골리앗을삼킨다윗 기업인수개요 : MS 8 위가 4 위를인수 투자의견 목표주가 현재주가 (4/18) BUY (M) 74, 원 (U) 52,8 원 상승여력 4% 시가총액 총발행주식수 9,179 억원 17,383,775 주 6 일평균거래대금 39 억원 6 일평균거래량 88,237 주 52 주고 52,8 원 52 주저 3,35 원 외인지분율
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주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 02 월 10 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 따라서본자료를참고한투자의사결정은전적으로본인의판단과책임하에이루어져야하고, 본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다.
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1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
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2018.04.06 두산인프라코어 (042670) 기계 1Q Preview: 소송리스크고려해도주가는저평가 실적전망 : 1Q 에도계속되는성장, 영업이익 1,881 억원 (yoy 26.8%) 투자의견 목표주가 현재주가 (4/5) BUY (M) 11,000 원 (D) 8,390 원 상승여력 31% 시가총액 총발행주식수 17,463 억원 208,145,928 주 60
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217.12.11 SK (3473) 지주회사 글로벌투자회사로의재평가진행중 NAV 증가가능성 : 높음 상장사실적변수 : SK 이노베이션 18 년영업이익 3.5 조원 (+6.% YoY) 전망. SK 텔레콤 18 년영업 이익 1.7 조원 (+3.4% YoY) 전망. SK 하이닉스 18 년영업이익 15.8 조원 (+17.1% YoY) 전망 투자의견 목표주가 현재주가
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2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
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215년 11월 17일 매크로 최광혁 경제 G2 정상, 성장에 합의 테러 확산 가능성, 세계는 하나로 손소현 크레딧 SK그룹 회사채 발행, 왜이렇게 많나? 이슈 (기업) 유지웅 금호타이어 아쉬운 3분기, 기대되는 4분기 신재훈 동국제약 3Q15 Review: 컨센서스 상회 정홍식 경동제약 3Q15 Review: 외형성장, 일회성 손실반영 3Q15 실적 공시
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Sector Report 212.11.27 보험 수요가 공급을 이끄는 보험산업 종목 투자의견 목표주가 (원) 삼성화재 BUY 28, 동부화재 BUY 6, 현대해상 BUY 42, LIG 손해보험 BUY 39, 메리츠화재 BUY 17, 현재 시장에서 바라보는 손해보험에 대한 우려는 크게 세 가지인 것 같습니다. 첫 번째는 과연 보장성 상품이 내년에 도 잘 팔릴
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Sector Report 2018.02.21 디스플레이 디스플레이 삼성차세대퀀텀닷 TV 삼성퀀텀닷 OLED TV? 삼성전자가차세대퀀텀닷 TV에 OLED를적용하는모습이다. 현재까지삼성전자행보와기술개발상황, 그리고공급망동향을반영한삼성차세대 TV의윤곽을예상해본다. 아래내용은어디까지나시나리오일뿐공식적으로결정된사항은아직없다. 1. 청색 OLED + QD(R/G) CF:
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215. 6. 12 블루콤(3356) Not Rated Analyst 이존아단 2) 3787-2186 jon@hmcib.com 틈새시장의 저평가된 강자 현재주가 (6/11) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) 외국인지분율 주요주주 주가상승률 1M 절대주가(%) 6. 상대주가(%p) 2.3 K-IFRS 연결
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2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 02 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (2/14) 시가총액 발행주식수 742.27 pt 5,357 억원
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217 년 5 월 16 일 대한약품 (2391) 1Q17 Review 영업이익큰폭증가 기업분석 Mid-Small Cap Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 4, 원 29,7 원 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (5/15) 시가총액 발행주식수
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Company Report 2018.02.09 로엔 (016170) 미디어 / 엔터 멜론의경쟁자는없다 4Q17 Review 연결실적은매출액 1,606억원 (+21% YoY), 영업이익 268억원 (+33% YoY), 당기순이익 ( 지배주주 ) 103억원 (-32% YoY) 을기록해영업이익기준으로컨센서스를소폭상회 투자의견목표주가현재주가 (2/8) BUY (M)
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218 년 5 월 9 일 에스텍 (6951) 기업분석 Mid-Small Cap Valuation 저평가 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 17, 원 1,6 원 상회부합하회 자동차용스피커 & 모바일이어폰성장동사는자동차용스피커와모바일이어폰에서성장성이부각되고있다.
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219 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (1358) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스 ( 매출비중 52.4%), 거래처관리서비스 ( 매출비중 25.2%) 사업을영위하고있다. 동종기업은이크레더블
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218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
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Company Report 214.9.23 아모레G (279) 고객이 넘치는 상해 이니스프리 매장 투자의견: BUY (I) 목표주가: 1,2,원 (I) 지주회사 지난 주말 상해 방문시 난징루의 이니스프리/에뛰드하우스 매장을 방문하였습니다. 일단 쇼핑하기 조금 어려울 정도로 매장 안이 사람들로 붐비는 상태였습니다. 점원들이 한국말로 인사를 하고 있었고, 25
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Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수
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Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5
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주성엔지니어링 반도체 장비 호조로 양호한 3Q1 실적 21.11.12 투자의견 BUY (유지) 목표주가 8,원 (유지) 26.2 현재가 (11/11, 원) 6,34 Consensus target price (원) 7, Difference from consensus Forecast earnings & valuation 21E 216E 217E 142 176 21
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INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 Analyst 이태영 2-6114-2931 ty.lee@kbfg.com ( 오리지널 ) J&J WAC 기준처방금액 : 678.8백만달러 (+3.1% YoY, -4.2% MoM) 판매 Unit: 58.1만 Unit (+3.1% YoY, -4.2% MoM) - Bloomberg에서발표한
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2018/8/1 SK 하이닉스 (000660) 기업분석리포트 더성장할수있다 2분기사상최대실적경신 SK하이닉스는 2Q18 매출액 10.4조원 (+55.0% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 5.6조원 (+82.7%YoY, +27.6% QoQ) 으로높아진컨센서스를상회하였 투자의견 [ 신규 ] 목표주가 (6M) [ 신규 ] 현재주가 2018/7/31 매수
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2018 년 1 월 4 일 씨젠 (096530) 기업분석 제약 / 바이오 인공지능활용한분자진단시약개발 Analyst 신재훈 02 3779 8808 shinjaehoon @ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 45,000 원 35,550 원 상회 부합 하회 Stock Data KOSDAQ (1/3) 시가총액 발행주식수
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Company Report 215.1.29 이마트 (13948) 12 월 & 4Q14 실적 Review: 종속법인에의한이익감소폭확대 소매 / 유통 What s new? Our view 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 24,원 (M) 주가 (1/28) 217,5 원 자본금 1,394억원 시가총액 6,63억원 주당순자산 249,95 원 부채비율 99.25%
More information한국타이어 (161390) 과감한 2016년 경영목표, 실현 가능성 높아 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,000원 (상향) 35.6 현재가 (02/04, 원) 47,950 Consensus target price (원) 56,500 Diffe
과감한 216년 경영목표, 실현 가능성 높아 216.2.5 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,원 (상향) 35.6 현재가 (2/4, 원) 47,95 Consensus target price (원) 56,5 Difference from consensus (%) 15. 214 215E 216E 217E 매출액 (십억원) 6,681 6,446 7,7 7,415
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Company Report 217.1.9 4 분기어닝서프라이즈이후변화가능성점검 What s new? Our view 반도체 / 장비 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 2,3, 원 (U) 주가 (1/6) 1,81, 원 자본금 8,975억원 시가총액 2,839,843 억원 주당순자산 1,185,738 원 부채비율 35.25 총발행주식수 161,192,764
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219 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (66) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 2 3779 8425 kjsyndrome@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 부합 하회 Stock Data KOSPI(3/13) 시가총액 발행주식수 2,494.49 pt 655,22
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1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 216.5.13 투자의견 BUY (유지) 목표주가 9,원 (유지) 현재가 (5/12, 원) 58, Consensus target price (원) 9,5 Difference from consensus (%) (.6) Forecast earnings & valuation 216E 217E 218E 148 184 28 21
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Dec 7, 215 / 15-37 Ridden79@bookook.co.kr Not Rated 위메이드 (1124) 여전히 기대할 부분이 많다 현재가 (원) 35,45 액면가 (원) 5 자본금 (억원) 87 시가총액 (억원) 5,956 상장주식수 (만주) 1,68 외국인보유비중 (%) 3.2 6일 평균거래량 (주) 257,991 67, 52주 최고/최저 (원)
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218 년 11 월 15 일 LIG 넥스원 (7955) 기업분석 기계 올해보다는내년, 내년보다는내후년 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스 46, 원 36,2 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (11/14) 시가총액 발행주식수 2,68.5 pt
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글로벌트렌드포트폴리오 채권같은주식 (Bond-like stocks) 리츠 (REITs) 스마트하우징 (Smart housing) 시니어이코노미 (Senior Economy) 뉴노멀소비 (New Consumers) 지속성장 (Continuous growth) 머신러닝 (Machine learning) 자율주행 (Autonomous driving) 만물인터넷 (Internet
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Company Report 216.2.5 CJ E&M (1396) 일회적 요인보다 변화의 큰 흐름을 보자 미디어/엔터 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) What s new? 매출액 3,85억 원 YoY +12.9%, 영업이익 121억 원 YoY +24.6%, 순이익 -779억 원. 컨센서스 대비 매출액 상회, 영업 및 순이익 하회 Our view
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4분기가 기다려진다 2016.10.28 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라 4분기 매출액 성장률 37.5% QoQ 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 15.2% 하회, 영업이익 7.9% 상회 의 연결기준
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219 년 8 월 7 일 I Equity Research 와이솔 (12299) RF 모듈이발목잡다 2Q19 Preview: 영업이익 89억원으로전망와이솔의 19년 2분기매출액은 1,133 억원 (YoY -2%, QoQ +2%), 영업이익은 9억원 (YoY -37%, QoQ +35%) 으로전망한다. 이는컨센서스매출액 1,132 억원에부합하고, 영업이익 122억원을하회한다.
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지상파 광고경기 부진 지속 216.11.15 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,원 (하향) 25. 현재가 (11/14, 원) 25,6 Consensus target price (원) Difference from consensus (%) 215 216E 217E 218E 773 787 852 89 영업이익 (십억원) 4 (26) 33 3 순이익 (십억원)
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삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.
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원가하락 속에서, 비용통제 성공으로 사상최대 영업이익 216.2.3 투자의견 BUY (유지) 목표주가 17,원 (유지) 4Q15 매출액 4.4% YoY 증가한 4,561억원으로 추정치 수준 원재료 가격 하락으로 매출총이익률.8%p YoY 개선된 34.8% 비용통제 성공, 영업이익률 1.6%p YoY 개선된 14.5%로 사상최대 북미 매출액 26.1% YoY
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Company Report 215.1.3 SK텔레콤 (1767) 4분기 리뷰 : 주주환원 정책과 커머스플랫폼 전략을 통해 1 / 1 비전 달성한다 통신서비스 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 38,원 (M) 주가 (1/29) 284,원 자본금 시가총액 446억원 229,318억원 주당순자산 26,398원 부채비율 81.14%
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기업분석 엔터 / 레저 / 항공 파라다이스 (3423) 3Q17 Review Analyst 황현준 2 3779 8919 Realjun2@ebestsec.co.kr Buy (Upgrade) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 27, 원 21,95 원 상회 부합 하회 Stock Data KOSDAQ (11/7) 시가총액 발행주식수 71.14 pt 19,962 억원 9,943
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Company Report 215.2.12 모두투어 (816) 여전히저평가상태이다 호텔 / 레저 What s new? Our view 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 39,원 (U) 주가 (2/11) 29,8원 자본금 63억원 시가총액 3,755억원 주당순자산 8,889원 부채비율 137.14% 총발행주식수 12,6, 주 6일평균거래대금 25억원 6일평균거래량
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2016 년 12 월 14 일 I Equity Research LG 디스플레이 (034220) LCD 는좋으나, OLED 는글쎄 16 년 4 분기실적은기존하나금융투자추정치상회 16 년 4 분기실적은매출액 7.6 조원 (+12%QoQ), 영업이익 8,284 억원 (+156%QoQ) 으로기존하나금융투자추정치영업이익 6,400 억원을상회할전망이다. 16 년 4 분기진입이후
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INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 갤럭시 S1, 회복의시작 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com 통신장비 / 스마트폰 Analyst 이창민 2-6114-2917 cm.lee@kbfg.com 연구원황고운 2-6114-2932 goun.whang@kbfg.com 연구원김형태 2-6114-2977 calebkim@kbfg.com
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반도체산업 삼성전자, Foundry 부문성장지속 216. 3. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight 관련종목 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 리노공업 BUY TP 57, 원 Investment Summary - 16 년삼성전자
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KB RESEARCH 217 년 7 월 5 일 디스플레이 OLED value 반영할때 7 월상반기 LCD 패널가격 : 숨고르기진입 3 분기 LCD 패널가격 : 소폭하락세전망 Positive ( 유지 ) Recommendations IT Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com 기준일 : 217 년 7 월 5 일 삼성전자 (593)
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IPO Comment Korea / Machinery 27 December 212 Not Rated 목표주가 현재주가 (26 Dec 12) N/A 5,19 원 KOSPI 1982.25 시가총액 (십억원) 4,482 52 주 최저/최고 4,255-1,35 일평균거래대금 (십억원) 1.3 외국인 지분율 (%) N/A Forecast earnings & valuation
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Company Report 2012.03.29 대한통운 (000120) 닫혀있던 성장판이 열린다 투자의견: HOLD (I) 목표주가: 94,000원 (I) 육운 대한통운의 커버리지를 시작합니다. 동사는 시가총액 1.9조원 규모의 국내 최대 자산형 물류업체입니 다. 안정된 수익구조와 재무구조에도 불구하고, 2000년 법정관리로부터 최근의 금호사태까지 이어진 강
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