신 용 평 가 서

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혁 시
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1 Structured Finance 하이클랜제육차 수석연구원이경중 SF 평가 2 실장이은정 eunjung@nicerating.com 평가등급 2018 년 9 월 13 일유동화전자단기사채수시평가 구분 발행한도 ( 억원 ) 발행일 ( 예정 ) 만기일 ( 예정 ) 직전등급 평가등급 제1회 상환 제2회 상환 제3회 상환 제4회 상환 제5회 상환 제6회 상환 제7회 A2+ (sf) 상환 제8회 A2+ (sf) A1 (sf) 제9회 A2+ (sf) A1 (sf) 제10회 A2+ (sf) A1 (sf) 제11회 A2+ (sf) A1 (sf) 제12회 A2+ (sf) A1 (sf) 제13회 A2+ (sf) A1 (sf) 제14회 A2+ (sf) A1 (sf) 제15회 A2+ (sf) A1 (sf) 주1) 본신용등급은유동화회사가발행하는유동화전자단기사채에대한신용등급이며, 유동화회사의단기채무상환능력과는무관하다. 주2) 발행일및만기일이영업일이아닌경우그직후영업일로조정하며, 차주, 유동화회사, 업무수탁자, 자산관리자및대출채권매입확 약기관등이합의하는경우, 위유동화증권발행계획은변경될수있다. 유동화개요 유동화구조 부동산 PF 유동화 기초자산 PF 대출채권및부수담보권 ( 차주 : 트리니엠 ) 본건사업 경기도용인시처인구용인역삼지구레지던스 2 차신축사업 ( 시공사 : 동양종합건설, 포스코아이씨티, 주영종합건설 ) 업무수탁자자산관리자주관회사법무법인 하이투자증권 하이투자증권 하이투자증권 법무법인영진 주요위험요소및통제방안 기초자산신용위험 ABSTB 차환발행위험 하이투자증권 의대출채권매입확약및자금보충확약으로통제 하이투자증권 의대출채권매입확약및자금보충확약으로통제 평가근거 NICE 신용평가 는하이투자증권 의대출채권매입확약및자금보충확약등제반유동화구조의 안정성을고려하여, 하이클랜제육차 ( 이하 유동화회사 ) 가발행하였거나발행예정인상기유동화 1

2 하이클랜제육차 ( 주 ) Structured Finance 전자단기사채 ( 이하 ABSTB ) 의신용등급을신용등급을 A1 (sf) 로평가한다. 수시평가사유 금번수시평가는대출채권매입확약및자금보충등의무를부담하는하이투자증권 의최근신 용도변화를반영한것이다. 유동화구조메리츠종합금융증권 를포함한대주단은 2016 년 7월 15일 트리니엠 ( 이하 차주 ) 및시공사등과 840억원한도의 대출약정서 를체결하였다. Tranche A-2 대주인메리츠종합금융증권 는 2016 년 12월 23일유동화회사와체결한 자산양도계약서 에따라 2016 년 12월 26일 Tranche A-2 대출채권및부수담보권을유동화회사에게양도하였다. 유동화회사는대출채권양수대금을조달하기위하여제1회 ABSTB 를발행하였으며, 이후차환발행되는유동화증권발행대금또는기초자산의관리 운용 처분에따른수익등을통해기발행된 ABSTB 를상환할예정이다. 한편, 유동화회사의대출이자에대하여발생하는법인세법상이자소득세의원천징수세및지방세법에따라특별징수되는법인지방소득세의합계액에해당하는금액은차주의유동화회사에대한후순위대여를통해충당된다. 본건유동화의기초자산은차주가상환의무를부담하는원금 150억원한도의 Tranche A-2 대출채권이다. 차주는대출만기일 ( ) 에대출원금을일시에전액상환하기로하되, 대출금상환적립계좌의잔액중관리형토지신탁선지급규정에따라상환가능한금액으로매이자지급일에대출원금을의무조기상환하여야하며, 매이자지급일에한하여임의조기상환도가능하다. 차주는변동금리대출이자를 1개월내지 3개월단위로선급하며, 선급된대출이자는어떠한경우에도반환되지아니한다. 차주는경기도용인시처인구용인역삼지구레지던스 2차신축사업 ( 이하 본건사업 ) 의시행사로서본건대출금으로본건사업의사업비등에충당할예정이다. 주관회사제시자료에의하면본건사업의건축규모는지하5층 ~ 지상 26층레지던스 710실및근린생활시설 40실이며, 2016 년 8월착공하였고 2019년 1월준공예정이다. 본건 ABSTB 의상환재원은차주가본건사업의사업수익등을통해상환의무를부담하는대출원리금상환대금이나본건사업의진행현황및차주의신용도등을고려할때차주의자체적인대출원리금상환가능성은낮은것으로판단된다. 이러한기초자산신용위험은하이투자증권 의대출채권매입확약및자금보충확약의무에의해통제된다. 이에따라본건 ABSTB 의적기상환가능성은대출채권매입확약및자금보충확약등의무를부담 하는하이투자증권 의신용도에연계되어있으며등급확정일현재 NICE 신용평가 는하이투자 증권 의기업신용등급및단기신용등급을각각 A+/Stable 및 A1 으로평가하고있다. 2

3 하이클랜제육차 ( 주 ) Structured Finance 본평가에적용된주요평가방법론은 SF 신용평가일반론 (2015), SF 평가방법론 - 부동산 PF 유동화 (2015), SF 평가방법론 - ABCP(2015), 신용평가일반론입니다. 당사의공시된신용평가방법론은 " > 리서치 / 평가방법론 " 에서찾아볼수있습니다. 본건신용평가등급산정에이용한중요자료는유동화회사관련자료, 유동화자산관련자료, 유동화관련제계약서, 기타주관회사에서제공한자료등입니다. 개별신용등급별정의 단기신용등급 A1 (sf) 적기상환능력이최고수준이며, 현단계에서합리적으로예측가능한장래의어떠한환경변화에도영향을받지않을만큼안정적임. 정의 A2 (sf) 적기상환능력이우수하지만 A1 등급에비해다소열등한요소가있음. A3 (sf) 적기상환능력이양호하지만장래급격한환경변화에따라다소영향을받을가능성이있음. B (sf) 적기상환능력은인정되지만투기적요소가내재되어있음. C (sf) 적기상환능력이의문시됨. D (sf) 지급불능상태에있음. 주 1: A2 등급에서 B 등급까지는그상대적우열정도에따라 +, - 기호를첨부할수있음. 주 2: 구조화금융관련평가의경우등급기호뒤에 "(sf)" 를부기함. 유의사항 NICE 신용평가 가제공하는신용등급은특정금융투자상품, 금융계약또는발행주체의상대적인신용위험에대한 NICE 신용평가 고유의평가기준에따른독자적인의견이며, NICE 신용평가 가외부에제공하는보고서및연구자료 ( 이하 발간물 ) 는상대적인신용위험현황및전망에대한견해를포함할수있습니다. NICE 신용평가 는신용위험을미래의채무불이행및손실가능성으로정의하고있습니다. 따라서 NICE 신용평가 의신용등급과발간물은금리나환율변동등에따른시장가치변동위험, 해당증권의유동성위험, 내부절차나시스템으로인해발생하는운영위험을표현하지는않습니다. 또한구조화금융상품에대한신용등급은법률및조세제도의변경등에따라발생하는위험을반영하지않습니다. NICE 신용평가 의신용등급과발간물은미래의채무불이행및손실가능성에대한현재시점에서의의견으로예측정보를중심으로분석, 평가되고있으며, 예측정보는예상치못한환경변화등에따라실제결과치와다르게나타날수있습니다. 또한, 신용등급과발간물은사실의진술이아니라, 미래의신용위험에대한 NICE 신용평가 의독자적인의견으로, 특정유가증권의투자의사결정 ( 매매, 보유등 ) 을권고하는것이아닙니다. 즉, 신용등급과발간물은정보이용자의투자결정을대신할수없으며, 어떠한경우에도정보이용자의투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이에정보이용자들은각자유가증권, 발행자, 보증기관등에대한자체적인분석과평가를수행하여야하며, 개인투자자의경우외부전문가의도움을통해투자에대한의사결정을해야한다는점을강조합니다. NICE 신용평가 는신용등급결정에활용하고발간물에주요판단근거로서제시하는정보를신뢰할만하다고판단하는회사제시자료및각종공시자료등의자료원으로부터수집하여분석, 인용하고있으며, 발행주체로부터제출자료에거짓이없고중요사항이누락되지않았으며중대한오해를일으키는내용이없다는확인을받고있습니다. 따라서 NICE 신용평가 는신용평가대상인발행주체와그의대리인이정확하고완전한정보를적시에제공한다는전제하에신용평가업무를수행하고있습니다. 그러나, NICE 신용평가 는자료원의정확성및완전성에대해자체적인실사를하지는않고있습니다. 또한, 신용평가의특성및자료원의제한성, 인간적, 기계적또는기타요인에의한오류의가능성이있습니다. 이에 NICE 신용평가 는신용등급결정시활용된또는발간물에주요판단근거로서제시된어떠한정보에대해서도그정확성, 적합성또는충분성을보증하지않으며, 정보의오류, 사기및허위, 미제공등과관련한어떠한형태의책임도부담하지않습니다. 또한, NICE 신용평가 는고의또는중대한과실에기인한사항을제외하고신용등급및발간물정보의이용으로발생하는어떠한손해및결과에대해서도책임지지않습니다. NICE 신용평가 에서작성한발간물에수록된모든정보의저작권은 NICE 신용평가 의소유입니다. 따라서 NICE 신용평가 의사전서면동의없이는본정보의무단전재, 복사, 유포 ( 재배포 ), 인용, 가공 ( 재가공 ), 인쇄 ( 재인쇄 ), 재판매등어떠한형태든저작권에위배되는모든행위를금합니다. 본신용평가의평가개시일은 이고, 평가완료일은 입니다. 최근 2 년간발행인과체결ㆍ완료한다른신용평가용역건수및총액은각각 1 건, 8.0 백만원입니다. NICE 신용평가 는등급확정일현재발행인의다른신용평가용역을수행하고있지않습니다. 또한발행인은독점규제및공정거래에관한법률에따른기업집단에속하지않습니다. 최근 2 년간발행인과체결한비신용평가용역계약체결건수및금액은 0 건, 0.0 백만원입니다. NICE 신용평가 는등급확정일현재발행인의다른비신용평가용역을수행하고있지않습니다. 3

4 NICE 신용평가 의신용평가실적서등 등급별 연도별 연간 ( 단위 : 개, %) 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 2015 년 2016 년 2017 년 2018 년 2 분기 AAA AA A BBB BB B CCC CC C 투자등급 투기등급 전체 연초신용등급보유업체수 평균누적표 (1998 년 ~ 2017 년 ) 구분 1 년차 2 년차 3 년차 4 년차 5 년차 6 년차 7 년차 8 년차 9 년차 10 년차 11 년차 12 년차 13 년차 14 년차 15 년차 16 년차 17 년차 18 년차 19 년차 AAA AA A BBB BB B 이하 투자 투기 전체 연초등급 구분 연간신용등급변화표 신용등급변화표 ( 대상기간 : 1998 년 ~2017 년 ) 연말등급 AAA AA A BBB BB B 이하 D WR AAA AA A BBB BB B 이하 연초등급 구분 3 년신용등급변화표 3 년차말등급 AAA AA A BBB BB B 이하 D WR AAA AA A BBB BB B 이하

NICE 신용평가 ( 주 ) 의발행사에대한신용평가적정여부 ( 자본시장과금융투자업에관한법률 제 335 조의 11) 1. 신용평가기관과 5% 이상출자관계또는 독점규제및공정거래에관한법률 에의한계열회사의관계에있는법인 가. NICE신용평가 ( 주 ) 가 5% 이상출자한법인현황 구분 소유주식수 지분율 나이스피앤아이 ( 주 ) 464,000주 76.8% 나.

5 NICE 신용평가 ( 주 ) 의발행사에대한신용평가적정여부 ( 자본시장과금융투자업에관한법률 제 335 조의 11) 1. 신용평가기관과 5% 이상출자관계또는 독점규제및공정거래에관한법률 에의한계열회사의관계에있는법인 가. NICE신용평가 ( 주 ) 가 5% 이상출자한법인현황 구분 소유주식수 지분율 나이스피앤아이 ( 주 ) 464,000주 76.8% 나. NICE신용평가 ( 주 ) 에 5% 이상출자한주주현황 구분 소유주식수 지분율 ( 주 )NICE홀딩스 1,000,000주 100% 다. NICE신용평가 ( 주 ) 와 독점규제및공정거래에관한법률 에의한계열회사의관계에있는법인 - ( 주 )NICE 홀딩스, NICE 평가정보 ( 주 ), ( 주 ) 나이스디앤비, NICE 신용정보 ( 주 ), 나이스피앤아이 ( 주 ), 나이스에프앤아이 ( 주 ), 한국전자금융 ( 주 ), 나이스씨엠에스 ( 주 ), 나이스정보통신 ( 주 ), KIS 정보통신 ( 주 ), 나이스알앤씨 ( 주 ), 나이스데이터 ( 주 ), 나이스아이피파트너스 ( 주 ), 에스투비네트워크 ( 주 ), 나이스인베스트먼트 ( 주 ), 서울전자통신 ( 주 ), ( 주 ) 지니틱스, ( 주 ) 엘엠에스, ( 주 ) 아이티엠반도체, SEO KYEONG ELECTRONICS LTD, SEOUL ELECTRONICS(M) SDN.BHD, SET VINA CO.,LTD, 동 관애천전지과기 ( 유 ), ITM Semiconductor Asia Co.,LTD, ITM-USA Inc., 천진은람특전자 ( 유 ), ITM Semiconductor Vietnam Co.,LTD, 동관은람특전자 ( 유 ), 나이스인프라 ( 주 ), ( 주 ) 리페이퍼, BBS Gmbh( 독일 ), BBS of America Inc.( 미국 ), 나이스지 니데이타 ( 주 ), ( 주 ) 오케이포스, ( 주 ) 짜이서울, ZAISEOUL LIMITED( 홍콩 ), ZAISEOUL CO.,LTD( 상해 ), ( 주 ) 닥터스텍, ( 주 ) 버 드뷰, ( 주 ) 무노스, NICE 페이먼츠 ( 주 ), NICE INFO VIETNAM, 나이스에이앤아이 ( 주 ), NICE RETAIL VIETNAM, LMS VINA COMPANY, LMS SHENZHEN CO.,LTD, ( 주 ) 모먼츠컴퍼니, 매그넘사모투자합자회사, NICE TECH CENTER VIETNAM LIMITED COMPANY, PT.IONPAY NETWORKS, 디오홀딩스 ( 유 ), DONGGUAN SEO KYEONG ELECTRONICS CO.,LTD( 중국 ) 2. 제 1호의관계에있는법인이 40% 이상출자하고있는법인 출자 ( 지배 ) 회사 피출자 ( 관계 ) 회사 소유주식수 지분율 NICE신용평가 ( 주 ) 1,000,000주 100.0% KIS정보통신 ( 주 ) 11,121,860주 90.3% 한국전자금융 ( 주 ) 12,223,920주 47.0% 나이스정보통신 ( 주 ) 4,270,000주 42.7% 나이스알앤씨 ( 주 ) 492,713주 93.5% ( 주 )NICE홀딩스 나이스인베스트먼트 ( 주 ) 1,780,000주 100.0% 나이스아이피파트너스 ( 주 ) 90,000주 50.0% ( 주 ) 아이티엠반도체 5,665,186주 40.0% 나이스인프라 ( 주 ) 200,042주 100.0% NICE평가정보 ( 주 ) 26,102,906주 43.0% BBS Gmbh( 독일 ) 29,000주 100.0% ( 주 ) 나이스디앤비 나이스데이터 ( 주 ) 600,000주 100.0% 나이스씨엠에스 ( 주 ) 630,194주 90.0% 한국전자금융 ( 주 ) ( 주 ) 오케이포스 391,411주 72.4% ( 주 ) 무노스 875,000주 70.0% 나이스인베스트먼트 ( 주 ) ( 주 ) 리페이퍼 49,720주 87.0% ( 주 ) 엘엠에스 1,773,179주 50.6% SEO KYEONG ELECTRONICS LTD 774,000주 100.0% 서울전자통신 ( 주 ) SEOUL ELECTRONICS(M) SDN.BHD 5,080,828주 100.0% SET VINA CO.,LTD 1좌 100.0% 동관애천전지과기 ( 유 ) % ITM Semiconductor Asia Co.,LTD 46,731,800주 99.9% ( 주 ) 아이티엠반도체 ITM-USA Inc. 824,000주 100.0% 천진은람특전자 ( 유 ) % ITM Semiconductor Vietnam Co.,LTD % ITM Semiconductor Asia Co.,LTD 동관은람특전자 ( 유 ) % NICE평가정보 ( 주 ) NICE신용정보 ( 주 ) 2,000,000주 100.0% 나이스지니데이타 ( 주 ) 400,000주 100.0% 나이스아이피파트너스 ( 주 ) 60,000주 50.0% 에스투비네트워크 ( 주 ) 나이스에프앤아이 ( 주 ) 2,200,000주 100.0% 나이스에이앤아이 ( 주 ) 100,000주 100.0% BBS Gmbh( 독일 ) BBS of America Inc.( 미국 ) 1,000주 100.0% ( 주 ) 짜이서울 59,742주 63.0% KIS정보통신 ( 주 ) ( 주 ) 닥터스텍 42,000주 70.0% ( 주 ) 버드뷰 29,124주 65.3% NICE RETAIL VIETNAM % ( 주 ) 짜이서울 ZAISEOUL LIMITED( 홍콩 ) 50,000주 100.0% ZAISEOUL LIMITED( 홍콩 ) ZAISEOUL CO., LTD( 상해 ) 50,000주 100.0% NICE페이먼츠 ( 주 ) 10,000,000주 100.0% 나이스정보통신 ( 주 ) PT. IONPAY NETWORKS 3,388,695주 70.0% NICE INFO VIETNAM % NICE RETAIL VIETNAM % ( 주 ) 엘엠에스 LMS VINA COMPANY 1좌 100.0% LMS SHENZHEN CO.,LTD 1좌 100.0% ( 주 ) 버드뷰 ( 주 ) 모먼츠컴퍼니 20,000주 100.0% NICE INFO VIETNAM NICE TECH CENTER VIETNAM LIMITED COMPANY % 매그넘사모투자합자회사 디오홀딩스 ( 유 ) - 100,0% SEO KYEONG ELECTRONICS LTD DONGGUAN SEO KYEONG ELECTRONICS CO.,LTD % * 금융감독원전자공시기준임. 년 월 일 발행사 신용평가사 서울시영등포구은행로17( 여의도동 ) 나이스그룹1사옥 N I C E 신 용 평 가 주식회사 대 표 이 사 김 영 대

신 용 평 가 서

신 용 평 가 서 신용평가서 케이희망제 10 차 ( 주 ) 귀중 귀사의의뢰에따라당사신용평가업무규정에의거하여평정한귀사의유동화기업어음신용등급을아래와같이통보합니다. 기업체명케이희망제 10 차 ( 주 ) 대표자명 평정대상 최인오 유동화기업어음 구분발행예정액발행예정일만기예정일평정등급 제 2 회차 2,538 억원 2017.09.15 2018.09.14 A1 (sf) 등급확정일 2017