2 DAISHIN SECURITIES

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1 대신투자포커스 [ 선택과집중 ] 성장주판단과유망업종 / 종목추천 1/1 4. KOSPI Key Factor Check 6. 투자포커스 18. PVLT 업종선호도 22. Review & Preview 32. Chart Alarm

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3 국내투자포커스 Macro Review 일자국가경제지표기타 월 ISM 제조업지수 ( 전기 : 49.4, 예상 : 5.4, 발표 : 51.5) 월소매판매 (YoY)( 전기 : 1.8%, 예상 : 1.5%, 발표 :.6%) 9 월 ADP 취업자변동 ( 전기 : 175K, 예상 : 165K, 발표 : 154K) 9 월 ISM 비제조업지수 ( 전기 : 51.4, 예상 : 53, 발표 : 57.1) 월비농업고용자수변동 ( 전기 : 167K, 예상 : 172K, 발표 : 156K), 대신증권리서치센터 9 월실업률 ( 전기 : 4.9%, 예상 : 4.9%, 발표 : 5%) 9 월시간당임금 (MoM)( 전기 :.1%, 예상 :.3%, 발표 :.2%) 미국 9 월 ISM 제조업 / 비제조업지수 : 미국의 9 월 ISM 제조업구매관리자지수가예상치와기준선인 5 을상회하는것으로나타나전월위축에서확장국면으로전환. 또한, 비제조업부문은전월치와예상치를크게웃도는서프라이즈를기록하며미국경기회복기대감에힘을실어줌 미국 9 월고용지표 : 비농업부문고용자수증가가시장예상을소폭밑돌면서 12 월금리인상가능성에큰영향을미치지않을것으로예상. 하지만, 시간당임금의상승속도와경제활동참여율등중요한부분이개선된것으로확인되면서 12 월금리인상가능성상승 Macro Preview 일자국가시간경제지표기타 1.1 PM 5:3 1 월센틱스투자기대지수 ( 전기 : 5.6, 예상 : 6) 9 월신규대출 (CNY)( 전기 : 948.7B, 예상 : 1,B) 1.11 PM 6: 1 월 ZEW 서베이예상 ( 전기 :.5, 예상 : 4) 1.13 AM 3: 9 월 FOMC 의사록공개 한국은행금통위 9 월수출 (YoY)( 전기 : -2.8%, 예상 : -3.3%) 9 월수입 (YoY)( 전기 : 1.5%, 예상 :.7%) 1.14 AM 1:3 9 월 CPI (YoY)( 전기 : 1.3%, 예상 : 1.6%), 대신증권리서치센터 AM 1:3 9 월 PPI(YoY)( 전기 : -.8%, 예상 : -.3%) PM 9:3 9 월 PPI(MoM)( 전기 : %, 예상 :.2%) PM 9:3 9 월소매판매 (MoM)( 전기 : -.3%, 예상 :.6%) PM 11: 8 월기업재고 (MoM)( 전기 : %, 예상 :.1%) PM 11: 1 월미시건대소비자신뢰 ( 전기 : 91.2, 예상 : 92) 금리동결예상 미국 9 월 FOMC 의사록공개 : 9 월금리동결이유확인가능. 의사록을통해미국경제에대한판단과함께연내금리인상논의가상당부분진행되었음을확인할것으로예상. 최근높아지고있는금리인상우려감을자극할가능을염두에두어야할것. 6% 수준으로레벨업된 12 월금리인상컨센서스의추가상승시미국통화정책불확실성커질전망 중국 9 월수출입지표 : 전월대비부진할것으로예상. 최근경제지표개선세가지속되면서완화되었던중국발경기불확실성우려감이유입될소지있음. 특히, 위안화환율변동성과글로벌원자재수요측면에서의불확실성을자극할경우글로벌금융시장변동성확대의트리거가될가능성높음 3

4 DAISHIN SECURITIES KOSPI Key Factor ( 단위 : %, 십억원 ) 업종명주간주간 Alarm 시장 소재 산업재 내수 금융 IT/ 자동차 16.3Q Q 216 수익률외국인기관수익률외국인기관 OP Chg. OP Chg. OP Chg. OP Chg. KOSPI KOSDAQ 에너지 화학 비철금속 철강 건설 기계 조선 상사, 자본재 운송 화장품, 의류 호텔, 레저 미디어, 교육 소매 ( 유통 ) 필수소비재 건강관리 은행 증권 보험 자동차 소프트웨어 IT 하드웨어 반도체 IT 가전 디스플레이 통신서비스 경기방어유틸리티 주 1: 외국인, 기관주간누적순매수금액. 단위는십억원주 2: 분기, 연간영업이익예상치주간변화율자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 PVLT Score 지난주 KOSPI 는삼성그룹주의강세에힘입어.5% 상승. 장중 KOSPI 는 2,7 선회복시도에나서기도했지만, 삼성전자와삼성그룹주로의쏠림현상이심화되면서상승폭둔화. 삼성그룹주로쏠림심화의부작용은 KOSDAQ 약세에서확인할수있는부분. 대형주, 그중에서도일부종목으로수급이집중되며여타업종 / 종목은부진한풍선효과뚜렷 외국인이한주만에순매수전환한데반해, 기관의순매도강화. 외국인순매수전환에는삼성전자를중심으로한삼성그룹주가자리하고있음. 은행, 건강관리, 통신서비스, 유틸리티등일부업종을제외하고는순매수우위. 반면, 자동차, 화장품 / 의류, 건강관리등내수 / 성장주와실적불확실성이큰업종중심으로기관매물압력강화. 실적시즌이다가오면서기관매매패턴에따른업종 / 종목별차별화심화가능성 반도체 / 디스플레이와산업재강세 Vs. 소재, 내수, 경기방어주부진뚜렷. 삼성전자지배구조이슈와재정정책 / 실적기대감이수익률차별화를야기. 유가급반등에도불구하고소재업종은부진. 내수 / 성장주는제약 / 바이오기업의악재와기관매물압력에큰폭의하락세기록. 경기방어주는외국인매도세에 KOSPI 를 Underperform 삼성전자 3 분기실적가이던스예상상회. 그러나 IT 업종의 3 분기이익전망치하향조정세는여전. 반면, 산업재와일부내수 / 성장주실적상향조정중. 차별적인실적개선업종에는건설, 철강, 증권, 보험, 통신서비스업종이있음. 특히, 건설업종은이익모멘텀이견고하다는측면에서시장관심이점차높아질전망 가 3 개이상인업종은상사 / 자본재, 반도체, 통신서비스. 삼성전자의양호한 3 분기실적과산업재의안정적이익전망치확인. 반면, 건강관리는 3 개항목하락. 성장주투자심리악화에주요원인으로지목되고있음 4

5 국내투자포커스 Weekly View 주간전망 KOSPI 상승탄력은제한적일전망미국발정치 / 통화정책불확실성이커질수있는가운데유럽불확실성도여전한상황도이체방크를비롯한유럽금융권불안, Brexit 불확실성등은언제든글로벌금융시장의변동성을자극할수있는변수대내적으로도삼성그룹주에대한시장관심, 제한적인수급, 본격적인 3 분기프리어닝시즌등은 KOSPI 상단을제한시장에대한기대보다대응전략측면에서선택과집중이필요한시점 대외환경전망 미국대선 2 차 TV 토론, 9 월 FOMC 회의록공개, 다수의연준위원들의연설등예정미국금리인상이슈, 정치적불확실성이커질수있음최근유럽불확실성수면위로부상. 도이체방크를비롯한유럽금융권불안, Brexit 불확실성등은언제든글로벌금융시장의변동성을자극할수있는변수다만, 1 월 15 일 EU 회원국들의 17 년예산초안제출시한을앞둔가운데 1 일예정된유로존재무장관회의에서재정정책에대한목소리가한층강화될전망 국내변수전망 삼성그룹지배구조이슈, 당분간지속될전망. 시장상승동력으로서영향력은둔화 / 약화하지만, KOSPI 하락변동성을제어하는변수로판단제한적인국내수급여건으로인해삼성전자, 삼성그룹주로의쏠림이여타업종 / 종목에서유동성이탈로이어짐삼성그룹주를제외한업종 / 종목에는호재보다악재에대한민감도가높고, 수급모멘텀유입도제한적일전망업종 / 종목별차별화는심화될소지가큰상황. 업종 / 종목확산보다는슬림화전략이필요함을시사 중요이벤트 1.1 PM 5:3 1월센틱스투자기대지수 ( 전기 : 5.6, 예상 : 6) 9월신규대출 (CNY)( 전기 : 948.7B, 예상 : 1,B) 1.11 PM 6: 1월 ZEW 서베이예상 ( 전기 :.5, 예상 : 4) 1.13 AM 3: FOMC 의사록공개한국은행금통위 9월수출 (YoY)( 전기 : -2.8%, 예상 : -3.3%) 9월수입 (YoY)( 전기 : 1.5%, 예상 :.7%) 1.14 AM 1:3 9월 CPI (YoY)( 전기 : 1.3%, 예상 : 1.6%) AM 1:3 9월 PPI(YoY)( 전기 : -.8%, 예상 : -.3%) PM 9:3 9월 PPI(MoM)( 전기 : %, 예상 :.2%) PM 9:3 9월소매판매 (MoM)( 전기 : -.3%, 예상 :.6%) PM 11: 8월기업재고 (MoM)( 전기 : %, 예상 :.1%) PM 11: 1월미시건대소비자신뢰 ( 전기 : 91.2, 예상 : 92) 업종전략 이번주산업재, 그중에서도건설업종주목 IMF 가공동선언문에서정책대응 1 순위를성장친화적재정정책을언급미국대선, 유로존재무장관회의등에서재정정책확대에대한요구가커지고, 이에대한관심이높아질수있는시점산업재중가격 / 실적 / 밸류측면에서매력도가높고, 수급모멘텀이견고한건설업종에대한비중확대를권고 5

6 _ 투자포커스 이번주 KOSPI 상승은제한적. 미국대선 / 금리인상이슈 & 유럽불확실성여전삼성그룹주에대한높은관심, 수급모멘텀정체 / 둔화, 3분기프리어닝시즌 = 업종 / 종목별차별화선택과집중필요. 성장주반등시비중축소. 가격메리트유효하나금리 / 실적부담확대이번주산업재, 그중에서도건설업종주목. 재정정책기대 & 밸류 / 이익 / 수급모멘텀유효 Weekly Market Issue: 성장주에대한판단과유망업종추천 ( 건설 ) Weekly Quant Issue: 실적기대감과함께수급도양호한기업찾기

7 국내투자포커스 Weekly Market Issue 성장주에대한판단과유망업종추천 ( 건설 ) Strategist 이경민 kmlee337@daishin.com 지난주삼성그룹지배구조이슈가 KOSPI 시장을주도. 시장변동성완화 / 하방경직성강화변수그러나시장측면에서선택과집중필요. ADR 급락, 추세이탈종목증가세뚜렷. 본격적인 3 분기프리어닝시즌돌입도변수 성장주에대한판단 : 가격메리트는유효. 그러나국내외채권금리상승세, 실적불확실성을감안할때비중확대는부담. 특히, 이번주다수의연준위원, 옐런연준의장연설과 9 월 FOMC 의사록공개예정. 미국금리인상우려감확대가능기술적반등이전개될경우비중축소로대응권고 이번주주목할업종은산업재, 그중에서도건설 IMF 가글로벌재정정책강화를천명한데이어유로존재무장관회의, 1 월 15 일 EU 각국예산초안제출마감등에정책기대감은높아질수있는여건그중에서도가격 / 실적 / 밸류매력도가높고, 수급모멘텀이유효한건설을유망업종으로추천 삼성그룹지배구조이슈. 시장을지배하다... 삼성그룹지배구조이슈가시장에뜨거운이슈로부상하고있다. 미국헤지펀드엘리엇이삼성전자를지주회사와사업회사로기업분할하고지주회사를삼성물산과합병할것을제안하면서삼성그룹지배구조이슈에불을지폈다. 이에삼성전자주가는다시금사상최고치를경신했고, 삼성그룹지수는한주동안 4.42% 수익률을기록했다. 엘리엇의구체적제안이삼성지배구조개편에명분을제공하고힘을실어줄것으로시장은기대하기때문이다. 삼성그룹지배구조이슈에대한시장관심은 27 일예정된임시주주총회까지지속될가 능성이높다. KOSPI 지수변동성을완화시켜주는변수이자, 하방경직성에힘을실어주 는든든한버팀목이될것으로예상한다. 다만, 통합삼성지주회사가출범시과거에형성된순환출자및상호출자구조를해 소시키는절차가뒤따를수있다. 이를위해서는법안통과, 실질적인지분정리필요 한상황이다. 단기이슈라기보다는긴안목에서접근필요하다. 삼성그룹주전고점돌파. KOSPI 는 2,5 선회복 1 월 4 일이후 KOSPI 기여도 Top1 종목 (p) 5,5 5,3 5,1 4,9 삼성그룹주 ( 좌 ) KOSPI( 우 ) 4, 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 (p) 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,98 1,96 1,94 1,92 종목 Top 1 수익률 KOSPI 기여도 1 삼성전자 삼성물산 삼성생명 삼성에스디에스 현대중공업 LG디스플레이 롯데쇼핑 SK하이닉스 한화투자증권 KCC 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 7

8 DAISHIN SECURITIES KOSPI 풍선효과. 선택과집중이필요한시점 한편, 삼성전자의급등, 사상최고치행진에도 KOSPI 는웃을수없다. 지난주삼성전자가 5.7% 상승하고, 삼성그룹주가 4.42% 상승했음에도불구하고 KOSPI는.5% 상승에그쳤다. 삼성그룹지배구조의핵심 4인방 ( 삼성전자, 삼성물산, 삼성생명, 삼성에스디에스 ) 이 KOSPI 2.11% 상승을이끌었음을감안할때, 이들 4인방을제외한 KOSPI는실제 1.6% 하락한것이다. 이처럼삼성그룹주를제외한 KOSPI 약세가심화된데에는제한적인국내수급여건으로인해삼성전자, 삼성그룹주로의쏠림이여타업종 / 종목에서유동성이탈로이어졌기때문이다. 외국인순매수는지속되었지만, 기관순매도는강화되었고, 연기금도매도전환했다. 삼성그룹주에대한관심이유지될경우 KOSPI 시장에는풍선효과가반복되고, 강해질수밖에없다. 삼성그룹주를제외한업종 / 종목에는호재보다악재에대한민감도가높고, 수급모멘텀유입도제한적일것으로보인다. 업종 / 종목별차별화는심화될소지가크다. 실제로지난주 KOSPI 등락비율 ( 상승종목수 / 하락종목수 ) 은삼성그룹주강세가시작되면서하락반전했다. 1% 를넘나들던 KOSPI 등락비율은다시금 8% 대 (1월 7일기준 %) 로내려앉았다. 본격적인 3 분기실적시즌에돌입한다는점도업종 / 종목확산보다는슬림화전략이필 요함을시사한다. 삼성그룹주강세와함께 KOSPI 상승종목비율 (ADR) 하락반전. 8% 대로레벨다운 (p) 9월 12일이후 2,1 KOSPI( 좌 ) ADR( 우 ) 삼성전자약세와 15 함께 /KOSPI ADR 동조화 14 2,6 2, ,98 1, ,9 삼성전자 8 1,86 사상최고치경신 KOSPI ADR 7 차별화 1, 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 9 8

9 국내투자포커스 고민스러운성장주. 가격메리트가높아도비중확대는부담스럽다. 현재시점에서가장큰고민은성장주에대한판단이다. 지난주성장주수익률과 KOSPI 상승기여도, 성장주와가치주상대강도등가격변수만놓고보면매력도가높다. 순환매차원에서성장주의반등을기대할수있다. 그러나필자는성장주비중확대는부담스럽다고판단한다. 첫째, 미국금리인상에대한불안감이높고, 금리상승세가유효하다. 지난주말미국고용지표부진에도불구하고 12월금리인상컨센서스는 64.25% 까지상승했다. 미국채금리도 1.7% 수준으로레벨업되었다. 한국국고채 3년물도 1.32% 까지상승했다. 이번주미국 9월 FOMC 의사록공개 (13일) 와연준위원들의연설등을감안할때미국금리인상우려감은지속될전망이다. 둘째, 성장주의실적불확실성이크다. 올해들어성장주의상대적약세가뚜렷한근본적인원인을실적에서찾을수있다. 15 년까지성장주분기영업이익은증가세였던데반해, 올해들어서는감익이지속되고있다. 3분기이익모멘텀 ( 전년대비변화율 ) 이 -8.9% 로한자리수대로회복될전망이나, 4 분기는 -28% 로악화될것으로예상된다. 성장주주가반등을제한하는변수이다. 1 월 4 일이후 KOSPI 기여도 Bottom1 종목성장주 / 가치주상대강도. 충분히매력적인가? 종목 Bottom 1 수익률 KOSPI 기여도 1 아모레퍼시픽 한국전력 LG생활건강 한미사이언스 아모레G SK텔레콤 KT&G LG 현대차 고려아연 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 ( =1) 11 순수성장 / 순수가치상대강도 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 미국금리인상우려감유입중 성장주영업이익감소사이클진행중 12월금리인상컨센서스 ( 좌 ) 65 미국 1년물국채금리 ( 우 ) 1.75 ( 조원 ) 5. 성장주영업이익추이 , 대신증권리서치센터 1.5 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 9

10 DAISHIN SECURITIES 시장주도업종 : IT( 특히, 반도체 ), 소재, 산업재 삼성그룹주로의쏠림현상은추세이탈종목증가로이어지고있다. 특히, 9 월말강한반등세를보였던중국소비주 / 성장주중심으로약세가전개되고, 중단기추세이탈이가시화되고있다. 반면, 2일, 6일, 12일, 52주이동평균선을상회하면서중단기추세가견고하게유지되고있는종목은단 28개뿐이다 (KOSPI 2종목대상 ). 업종분포를보면, IT, 에너지, 소재, 산업재순이다. 성장주는단한종목도없다. 이들 28개종목은 KOSPI의상승세를주도하고있고, 앞으로 KOSPI 상승과추세변화를모색할수있는후보군이라하겠다. 한편, 시장이불안해지거나수급여건이제한적일경우낙폭과대주들의순환매보다더 확실하고믿을만한종목군에집중도가높아질것으로예상한다. 밑에표에있는중단 기추세가유효한 28 개종목에집중해야하는이유이다. 추세이탈종목급증. 업종 / 종목슬림화 & 선택과집중이필요한또다른이유 MA 상회종목비율 MA 상회종목비율 MA 상회종목비율 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 1 중단기추세가유효한종목 28 개. 주로 IT, 소재, 산업재 종목코드종목명업종종목코드종목명업종 A593 삼성전자 IT A72 현대건설산업재 A66 SK 하이닉스 IT A1263 현대산업산업재 A3657 엔씨소프트 IT A1245 한화테크윈산업재 A86 대덕전자 IT A21 대림산업산업재 A9677 SK 이노베이션에너지 A475 포스코대우산업재 A195 S-Oil 에너지 A474 대우건설산업재 A7893 GS 에너지 A162 현대미포조선산업재 A1117 롯데케미칼소재 A174 SK 네트웍스산업재 A1178 금호석유소재 A3283 삼성생명금융 A1314 풍산소재 A362 쌍용차경기소비재 A9337 후성소재 A2 한섬경기소비재 A2826 삼성물산산업재 A5 경방경기소비재 A954 현대중공업산업재 A14599 삼양사필수소비재 A48 효성산업재 A3646 한국가스공사유틸리티 주 : KOSPI 2 종목중 2 일, 6 일, 12 일, 52 주이동평균선을모두상회하는종목군. 중단기상승추세가견고하게유지되는종목으로판단자료 : 대신증권리서치센터

11 거래소 건설 조선 기계 에너지 소프트웨어 화학 비철금속 호텔, 레저 운송 화장품, 의류 철강 상사, 자본재 증권 은행 유틸리티 필수소비재 디스플레이 자동차 미디어, 교육 소매 ( 유통 ) 보험 통신서비스 IT 가전 반도체 건강관리 IT 하드웨어 국내투자포커스 재정정책논의가활발해질수있는여건 : 산업재주목. 그중에서도건설! 3 분기실적시즌이다가오면서실적모멘텀이유효한소재 / 산업재에대한관심은높아 질것이다. 특히, 이번주주목할업종은산업재이다. 글로벌전반적으로재정정책에대한논의가활발해질수있기때문이다. 지난 8일 IMF는미국워싱턴에서국제통화금융위원회를개최하고공동선언문을채택했다. 여기서 IMF는세계경제전망을위협하는요인으로보호주의, 개혁부진등자국지향적, 국수주의적인정책을지목했다. 성장동력확충방안으로는최근국제사회흐름과맥을같이한다. 모든국가들은재정정책을유연하게활용하고, 조세정책과공공지출을보다성장친화적인방향으로운용해야한다 고언급한부분이다. 이는공동선언문의첫번째항목으로 IMF가꼽은성장전략 1순위가재정정책임을천명했다. 한편, 미국허리케인통과와미국대선이슈가맞물려인프라투자, 재정정책확대에대한논의가활발해질시점이라는점도주목할부분이다. 클린턴과트럼프정책의공통분모가인프라투자인만큼허리케인피해로인한정책적대응과인프라투자확대에대한관심이커질것으로예상한다. 따라서, 실적모멘텀과수급을겸비하고있고, 가격적인측면에서부담이크지않은건 설업종이유망하다는판단이다. 건설업종은 3 분기흑자전환이예상되고, 외국인 / 기관의순매수가유입중이다. 3 분기 실적시즌에가장주목받을수있는업종으로판단한다. 이와함께최근주가도전고점을넘어서면서레벨업가능성을높이고있다. 업종별 3 분기영업이익전년동기대비증가율 12 1 흑전흑전 Q 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 11

12 DAISHIN SECURITIES IT 는가격부담, 소재 ( 에너지 ) 는유가변동성경계 한편, 주도업종으로꼽히는 IT 와소재 ( 에너지 ) 업종은가격적인변수와유가상승폭 / 탄력둔화가추가적인주가상승을제한할것으로예상한다. 일단, IT 업종의수익률을보면연초이후, 9 월 7 일 (KOSPI 2,7 선회복시도 ) 이후, 지 난주수익률모두 KOSPI 를 Outperform 했다. KOSPI 상승을주도했다는의미와함께 가격적인측면에서부담이크다는점을시사한다. KOSPI 2,1 선까지레벨업에대한신뢰가확고해지기전까지 IT 의추가적인강세는 제한적일전망이다. 지수상단이제한적이고, IT 업종에대한실적우려감이여전함에 따라당분간 IT 업종은한템포쉬어갈가능성이높아보인다. 한편, 소재의경우가격부담이크지는않지만, 유가레벨업에대한의구심이여전하다 는점이발목을잡을소지가있다. 최근국제유가는산유국들의산유량감산결정이후 5달러까지쉼없이달려왔다. 미국달러강세에도불구하고공급과잉우려감완화가주된상승동력이었다. 실제로산유량감산결정이후 7만계약이상순매수가유입되었다. 투기적순매수포지션은이미 215년이후최고수준까지올라섰다. 그러나미국금리인상이슈, 미국시추공수의증가, 최종감산까지산적한난제들, 수요부진에대한우려감등을감안할시점이다. 유가에대한심리개선으로순매수유입이지속될수있겠지만, 추가적인상승모멘텀이부재함에따라기대감만으로 5달러를넘어서는추세반전은어려워보인다. 유가의추가적인레벨업까지는시간이필요하다. 가격부담이큰 IT 업종 유가, 숏커버성순매수한계점에근접 종목코드종목명업종 연초이후수익률 9/7 이후수익률 지난주수익률 A593 삼성전자 IT A66 SK 하이닉스 IT A3657 엔씨소프트 IT A86 대덕전자 IT ($) WTI( 좌 ) ( 만계약 ) 65 투기적순매수포지션 ( 우 ) 4 6 KOSPI Index 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터, 대신증권리서치센터 12

13 국내투자포커스 [ 주간전망 ] KOSPI 상승은제한적. 산업재 ( 특히, 건설 ) 비중확대유효 이번주 KOSPI 의상승탄력은제한적일전망이다. 미국대선 2 차 TV 토론, 9 월 FOMC 회의록공개, 다수의연준위원들의연설등이예 정되어있어미국금리인상이슈, 정치적불확실성이커질수있다. 게다가최근들어유럽쪽불확실성이수면위로올라오고있다. 1월 15일 EU회원국들의 17년예산초안제출시한을앞둔가운데 1일예정된유로존재무장관회의에서재정정책에대한목소리가한층강화되겠지만, 도이체방크를비롯한유럽금융권불안, Brexit 불확실성등은언제든글로벌금융시장의변동성을자극할수있는변수이다. KOSPI 측면에서도이번주옵션만기가예정된가운데삼성그룹주에대한시장관심, 제한적인수급변수, 본격적인 3분기프리어닝시즌등을감안할때업종 / 종목별차별화가심화될가능성이높다. 즉, 지난주말 KOSPI 약세에서알수있듯이시장보다는대응전략측면에서는선택과집중이필요한시점으로판단한다. 이번주필자는산업재, 그중에서도건설업종에주목한다. IMF가공동선언문에서정책대응 1순위를성장친화적재정정책을언급한가운데미국대선, 유로존재무장관회의등에서재정정책확대에대한요구가커지고, 이에대한관심이높아질수있는시점이다. 산업재중에서는가격 / 실적 / 밸류측면에서매력도가높고, 수급모멘텀이견고한건설업종에대한비중확대를권고한다. 1 월둘째주회의및연설이벤트 이벤트 날짜 내용 유로존재무장관회의 1 일 유로존리스크와재정정책에대한논의가능성 연준위원에반스연설 11 일 비둘기파성향. 12 월금리인상무난하다는입장밝힘 연준위원더들리연설 12 일 최근금리인상신중론제기 연준위원조지연설 12 일 투표권있음. 경기부양적통화정책에서벗어날것강조 9 월 FOMC 회의의사록공개 13 일 금리동결배경및미국경제에대한판단확인. 12 월금리인상우려감유입가능 연준위원하커연설 14 일 기준금리일찍올리는게낫다고발언. 스탠스유지여부주목 연준위원로제그린연설 14 일 9 월금리인상지지 옐런연준총재연설 15 일 미국경제판단및금리인상시기가늠, 주요언론, 대신증권리서치센터 13

14 DAISHIN SECURITIES Weekly Quant Issue 실적기대감과함께수급도양호한기업찾기 Quant Analyst 조승빈 삼성전자 3 분기실적은컨센서스를상회. 현재반도체업종은 4Q16 및 217 년실적상향조정을주도하고있음 향후실적에대한기대감과엘리엇이촉발한지배구조관련이슈로삼성전자에대한쏠림현상이나타나는모습 삼성전자의자사주매입으로삼성전자주가가상승하는동안기관과외국인은삼성전자의비중을줄여놓은상황 만약, 수급측면에서삼성전자로쏠림현상이나타난다면종목별차별화는더욱확대될것으로예상. 실적기대감과함께수급도양호한흐름을나타내는종목으로대응해야할것으로판단 216 년 4 분기, 217 년연간실적컨센서스상향조정을주도하고있는반도체 지난주금요일, 삼성전자와 LG전자가컨센서스를상회하는실적을발표하면서 3분기실적시즌은양호하게출발했다. 삼성전자의 3분기영업이익잠정치는 7.8조원으로컨센서스 7.4조원 (Wisefn 1개월컨센서스기준 ) 을 5.8% 상회했고, LG전자의 3분기영업이익은 2,832억원으로컨센서스보다 3.% 높은실적을기록했다. 그러나삼성전자를제외한 KOSPI의 3분기영업이익컨센서스는전주대비 1% 낮아지며하향조정이이어졌다. 실적을발표한삼성전자를제외하면실적에대한불확실성은더욱높아지고있는모습이다. KOSPI의 216년 4분기와 217년연간영업이익컨센서스흐름을살펴보면, 삼성전자와 SK하이닉스를필두로한반도체업종의주도로상승흐름이이어지는모습이다. 최근 1개월간 KOSPI의 216년 4분기영업이익컨센서스는 1,444억원상향조정되었는데, 반도체업종은같은기간 2,992억원상향조정되었다. 반도체업종의상향조정금액이시장전체상향조정폭을상회하고있는것이다. 217년영업이익역시반도체업종의상향조정이없었다면 KOSPI 영업이익컨센서스는하향조정되었을것이다. 삼성전자, LG 전자영업이익잠정실적발표결과 삼성전자제외한 KOSPI 3Q16 영업이익하락지속 ( 조원 ) 8. 삼성전자 7.8 ( 십억원 ) 29 LG전자 283 ( 조원 ) 8.5 삼성전자 삼성전자제외 ( 우 ) ( 조워 ) 컨센서스 잠정치 24 컨센서스 잠정치 주 : 컨센서스는 Wisefn 1 개월컨센서스기준자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 주 : Wisefn 1 개월컨센서스기준자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 14

15 국내투자포커스 반도체업종영업이익컨센서스추이 전월대비영업이익컨센서스변화 ( 조원 ) 9. 4Q16 영업이익 ( 조원 ) 38 ( 십억원 ) 3 반도체영업이익 반도체제외 KOSPI 영업이익 217 년영업이익 Q 년 주 : Wisefn 1 개월컨센서스기준 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 주 : Wisefn 1 개월컨센서스기준 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 엘리엇계열회사의지배구조이슈제기로수급까지삼성전자로쏠리기시작 양호한 3분기실적, 그리고향후실적에대한기대감과함께지난주엘리엇의계열회사가삼성전자이사진에게지배구조개편이슈를제기하면서삼성전자에대한시장의관심이한층높아졌다. 삼성전자주가의 KOSPI대비상대강도도빠르게상승하며전고점을넘어섰다. 삼성전자에대한기관및외국인수급도달라지는모습이다. 그동안매도세를이어오던기관이최근들어매수세로전환했다. 지난 7일에는순매도를기록했지만 9월 27일부터 1월 6일까지기관은삼성전자를 1,676억원순매수했다. 같은기간 KOSPI에대해 2,66억원순매도를기록했던것과비교하면, 삼성전자에대해차별화된매수세가나타나는모습이다. 외국인역시엘리엇이슈가나온지난주목요일과금요일이틀간삼성전자를 879억원순매수했다. KOSPI를꾸준히순매수하는동안에도삼성전자에대해서는 8월이후매도세를이어왔던것과다른모습이었다. 전고점을넘어선 KOSPI 대비삼성전자상대강도 (p, =1) 삼성전자 /KOSPI 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 15

16 DAISHIN SECURITIES KOSPI 와삼성전자기관누적순매수비교 KOSPI 와삼성전자외국인누적순매수비교 ( 조원 ) 6 3 KOSPI 삼성전자 ( 우 ) ( 조원 ) ( 조원 ) 12 9 KOSPI 삼성전자 ( 우 ) ( 조원 ) 자료 : 코스콤, 대신증권리서치센터 자료 : 코스콤, 대신증권리서치센터 실적기대감과수급이살아있는종목으로압축하는전략필요올해들어삼성전자를가장많이산주체는바로삼성전자이다. 삼성전자는자사주매입을실시하면서올해에만약 6.2조원의순매수를기록했다. 그밖에는사모펀드만 1,33억원의순매수를기록했을뿐나머지투자주체들은모두순매도를기록했다. 기관과외국인으로한정해서살퍼보면, 기관은올해들어 KOSPI를 8.4조원매도했고, 그중삼성전자에대한순매도금액은 2.4조원이었다. KOSPI 순매도금액중삼성전자의비중은 28.7% 로 KOSPI내삼성전자시가총액비중보다높은수준이다. 외국인은 KOSPI를 1.5조원매수했지만삼성전자에대해서는 1.4조원순매도를기록했다. 즉, 올해들어기관과외국인모두삼성전자의비중을줄여놓은상황이다. 시장전체실적컨센서스가하향조정되는상황에서반도체업종의실적은상향조정되며차별화가나타나고있다. 여기에엘리엇이촉발한지배구조이슈가더해지며투자자들의관심이삼성전자로쏠린다면삼성전자에대한기관과외국인의추격매수가나타날가능성도있다고판단된다. 삼성전자주체별 216 년누적순매수 ( 십억원 ) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, -3, 6,186 삼성전자자사주매입 216년연간순매수 ,193-1,443-2,248 사모 은행 보험 연기금 금융투자 투신 외국인 개인 자료 : 코스콤, 대신증권리서치센터 16

17 국내투자포커스 그동안삼성전자가실시한자사주매입은삼성전자주주뿐만아니라다른기업의주주 에게도혜택을주었다고볼수있다. 삼성전자가자사주를매입하는동안기관과외국 인은삼성전자를팔고다른기업들을살수있는환경이었기때문이다. 그동안삼성전자의비중을줄여놓은기관과외국인의수급이다시삼성전자로쏠린다면종목별차별화는더욱확대될것으로예상된다. 따라서현시점에서는실적기대감이살아있는기업, 그리고수급측면에서도양호한흐름이나타나고있는기업들에관심을높이는전략이필요하다고판단된다. 향후 EPS 전망치에대한상향추정치수가늘어나면서이익수정비율이상승하고기업중지난주에기관과외국인이동시에순매수한기업은삼성전자, 현대건설, 현대백화점, 대림산업, 풍산으로나타났다. 기관과외국인이동시에순매수하지는않았지만기관또는외국인이매수세를주도하면서양호한모습이나타난기업은 SK하이닉스, POSCO, 롯데쇼핑이었다. 실적상향조정에대한기대감이나타나며수급흐름도앙호한이들기업들로삼성전자에대한쏠림현상에대비해야할것으로판단된다. 표 1. 실적기대감이높아지고수급흐름이양호한기업 코드 종목명 12 개월선행상향추정치수 ( 개 ) 12 개월선행이익수정비율지난주주체별순매수 ( 억원 ) 현재전월대비현재 전월대비 (%p) 기관외국인 A593 삼성전자 A72 현대건설 A6996 현대백화점 A21 대림산업 A1314 풍산 A66 SK 하이닉스 A549 POSCO A2353 롯데쇼핑 자료 : FnGuide, Wisefn, 대신증권리서치센터 17

18 _ PVLT 주간업종 선호도 선호업종 : 디스플레이, 반도체, 에너지등 1 월 2 주차 PVLT 선호업종은디스플레이, 반도체, 에너지등으로지난주선호업종에서은행, 자동차, 보험이제외되었고디스플레이, 반도체, 소프트웨어가편입됨 한주간이익추정치상향업종은건강관리와운송이고, 유동성보강이컸던업종은조선과상사 자본재업종 엔씨소프트가선호종목에편입되었고, PVLT 주간점수상승폭이컸던종목은삼성물산, SK 네트웍스 연구원박춘영 qkrcnsdud92@daishin.com

19 국내투자포커스 PVLT 업종선호도는상대성과 (Relative Performance), 이익 (Valuation), 유동성 (Liquidity), 가격 (Technical) 의네가지변수모멘텀에따라 ~1 점값을갖는다. 지난주선호업종이었던에너지, 은행, 조선등은 1.2% 상승해.5% 상승한 KOSPI 보다.52%p 의초과수익률을달성했다. 1 월 2 주차 PVLT 선호업종은디스플레이, 반도체, 에너지등으로지난주선호업종에 서은행, 자동차, 보험이제외되었고디스플레이, 반도체, 소프트웨어가편입되었다. PVLT 변수별현황 : 1 월 7 일종가기준 SCORE Valuataion(3점 ) Liquidity(3점 ) Technical(2점 ) Re.Price(2점 ) EPS(12M fwd) EPS Growth 순매수 ( 기관 + 외국인 ) 이동평균선방향 이동평균선방향 PVLT Sector 전주비 1월 7일 9월 3일 9월 23일 4주 + 12주 + 12주 + 4주 + 12주 + 유입강도 4주 + 12주 + 4주 + 12주 + 디스플레이 반도체 선호중립비선호 에너지 소프트웨어 조선 건설 상사, 자본재 필수소비재 철강 보험 은행 기계 운송 미디어, 교육 통신서비스 자동차 화학 건강관리 증권 화장품, 의류 비철금속 소매 ( 유통 ) 호텔, 레저 IT가전 유틸리티 IT하드웨어 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 PVLT 는변수모멘텀에따라점수가추가되는방식으로 8 점이상을선호한다. 한주간디스플레이 (+4 점 ) 와반도체 (+3 점 ), 소프트웨어 (+3 점 ) 이점수상승으로선호업 종에편입되었고, 건설 (+1 점 ) 도선호업종에근접했다. * 자세한내용은 214 년 11 월 28 일자 주간업종선택전략 참조 19

20 DAISHIN SECURITIES 아래그림은주간업종 EPS(12M Fwd) 와유동성 ( 기관 + 외국인 ) 증가율을나타낸다. 한주간건강관리와운송의이익추정치증가율이높았고, 조선과상사 자본재의유동성 보강이컸다. 이익과유동성으로본업종모멘텀 *Y 축 = 유동성증가율 ( 시가총액대비순매수비율 ).4 조선.3 상사, 자본재.2.1 미디어, 교육 *X축 = EPS 증가율 ( 전주비 ) 에너지 유틸리티 운송 건강관리 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 IT 가전 -.3 아래그림은 KOSPI1 PVLT 선호도결과이다. 엔씨소프트가선호종목에편입된가운데기업은행, SK 이노베이션이선호종목에서제외 되었다. PVLT 주간점수상승폭이컸던종목은삼성물산, SK 네트웍스이다. KOSPI 1 종목별 PVLT 선호도 : 선호종목군 SCORE 수익률 Valuataion PVLT 업종구분 ( 중 ) 종목 전주비 1월 7일 9월 3일 9월 23일주간 월간 YTD 12M fwd. PER PBR ROE 자동차와부품 한국타이어 선호 소프트웨어와서비스 엔씨소프트 에너지 GS 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 2

21 국내투자포커스 KOSPI1 내 PVLT 기준비선호종목은아래그림과같다. 지난주비선호구간을탈출한종목은롯데쇼핑, 미래에셋대우이다. KOSPI 1 종목별 PVLT 선호도 : 비선호종목군 SCORE 수익률 Valuataion PVLT 업종구분 ( 중 ) 종목 전주비 1월 7일 9월 3일 9월 23일주간 월간 YTD 12M fwd. PER PBR ROE 소매 ( 유통 ) 현대백화점 기술하드웨어와장비 삼성전기 식품, 음료, 담배 롯데제과 소재 한화 소재 OCI 소매 ( 유통 ) 신세계 식품, 음료, 담배 롯데칠성 자본재 두산 비선호 호텔, 레스토랑, 레저등 GKL 기술하드웨어와장비 LG이노텍 증권 삼성증권 증권 한국금융지주 소재 고려아연 전자와전기제품 LG전자 소재 LG화학 유틸리티 한전KPS 제약과생물공학 한미사이언스 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 21

22 _ KOSPI & KOSDAQ Review 지난주국제유가의 5 달러선돌파시도와삼성전자그룹주의동반강세로한때 KOSPI 2,6p 선회복 하지만주후반으로갈수록외국인매수약화및기관의차익실현강화로지수하락전환 KOSPI & KOSDAQ Review: 국제유가의 5 달러선회복시도와삼성전자지배구조이슈 Weekly Screen( 특징주 ) Financial Market Trend: 외환 / 채권

23 국내투자포커스 KOSPI & KOSDAQ Review 국제유가의 5 달러선회복시도와삼성전자지배구조이슈 연구원박춘영 qkrcnsdud92@daishin.com 전주동향 ( 종가기준 ): 2,53. ~2,65.3p 금주전망 : 2,2~2,7p - 1월 4일이후 1월 7일까지 KOSPI 지수는.5% 상승, 2,53.8p로마감. OPEC 산유량감축합의에힘입은국제유가의 5달러선회복시도에도이체방크발불확실성에도불구하고 KOSPI 2,5p선유지. 미국행동주의펀드엘리엇의삼성전자지배구조개편촉구제안에삼성전자, 삼성물산, 삼성에스디에스등삼성그룹주들의동반상승으로 KOSPI 주중 2,6p선돌파. 한미약품사태등의악재로중소형주는상대적으로부진한수익률기록한반면, 일부대형주가시장을이끄는장세전개 - 1월 4일이후 1월 7일까지 KOSDAQ 지수는.78% 하락, 675.9p로마감. 지난주한미약품사태가기타제약주들의주가타격으로전이되면서코스닥제약업종 3% 급락. KOSDAQ 지수는 IT 소프트웨어와통신방송서비스업종의주간상승세에힘입어 68p선에서보합을유지했으나주후반기관의강한차익실현에 1% 넘게급락. 67p 선대로레벨다운 - KOSPI 내업종별등락에서는삼성전자지주사전환이슈가부각되면서삼성전자, 삼성물산, 삼성에스디에스등삼성계열사들이급등을기록하며해당업종수익률호조 ( 삼성전자 전기 전자업종, 삼성물산 유통등 ). 또한, 국제유가상승에힘입은조선업종이강한상승기록. 반면, 한미약품사태의충격으로의약품업종이 9% 대급락을보였고, 전기가스, 통신등대부분의업종이 KOSPI 수익률을 underperform 주간업종별수익률 (1/4 일 ~ 1/7 일 ) 매매주체별누적순매수 전기, 전자유통종이, 목재운수장비보험비금속광물건설섬유, 의복 KOSPI 금융증권은행음식료기계철강 / 금속운수창고화학서비스통신전기가스의약품 -15% -1% -5% % 5% 1% ( 십억원 ) 1,5 1, , -1,5-2, -2,5-3, 주간누적 1개월누적 1, ,551 외국인 기관 개인 자료 : Dataguide, 대신증권리서치센터 자료 : Dataguide, 대신증권리서치센터 23

24 DAISHIN SECURITIES 1. 업종동향 연구원박춘영 삼성그룹제외시 KOSPI 수익률마이너스지난주미국계헤지펀드엘리엇이삼성전자에보내온주주제안에삼성전자의지배구조이슈가급부상. 지배구조개편관련주요 4개종목 ( 삼성전자, 삼성물산, 삼성생명, 삼성에스디에스 ) 이 KOSPI에주간 +1.46% 의수익률을기여했지만, 대부분의업종하락세로인해상쇄. 국제유가의 5달러선회복시도와글로벌재정정책기대등대외호재에힘입어조선, 건설등의일부업종도상승 반면, 건강관리, 화장품, 유틸리티, 필수소비재, 통신등대표적인내수 / 성장업종이상대적약세시현. 건강관리는한미약품사태충격의장기화로한미사이언스가 52주신저가를기록하는등 2주째급락을기록했고, 3분기실적시즌을앞두고성장주전반으로투자심리악화 업종 / 종목수익률주간 Top/Bottom ( 단위 : %) 주간수익률 Top 주간수익률 Bottom 업종명 1 주 1 개월 연초대비 업종명 1 주 1 개월 연초대비 반도체 건강관리 삼성전자 JW 중외제약 SK 하이닉스 한미사이언스 동부하이텍 한미약품 조선 화장품, 의류 현대중공업 아모레퍼시픽 현대미포조선 LG 생활건강 삼성중공업 아모레G 디스플레이 유틸리티 한솔테크닉스 한전 KPS LG 디스플레이 한국전력 한전기술 상사, 자본재 통신서비스 삼성물산 SK 텔레콤 한국항공우주 LG 유플러스 한화테크윈 KT 건설 필수소비재 동양 삼양홀딩스 한일시멘트 KT&G 대우건설 삼립식품 보험 비철금속 은행 소프트웨어 IT 가전 호텔, 레저 자동차 에너지 소매 ( 유통 ) 운송 증권 미디어, 교육 기계 IT 하드웨어 화학 철강 주 : 개별종목은 KOSPI 2 구성종목대상. 업종별상, 하위 3 개종목표시자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 24

25 국내투자포커스 2. Earnings & Valuation Quant analyst 조승빈 삼성전자실적발표로양호하게시작한 3분기실적시즌 KOSPI 3분기영업이익컨센서스는전주대비.1% 하락. 주중에하락세가지속되었지만금요일삼성전자와 LG전자가컨센서스를상회하는실적을발표하면서하루만에 1.2% 상승. 삼성전자의 3분기영업이익잠정치는컨센서스를 5.8% 상회했고, LG전자는 3.% 상회. 삼성전자를제외한 KOSPI 3분기영업이익컨센서스는전주대비 1% 하락하며실적발표를앞두고하향조정이이어지는모습 삼성전자효과로 KOSPI 12개월선행이익수정비율은전주대비 1.2%p 상승한 8.% 기록. 삼성전자의이익수정비율은지난주 -21.9% 에서 +26.3% 로급등. 이에따라 26 개업종중에서반도체업종의이익수정비율상승폭이가장크게나타남. 그밖에보험, 통신서비스, 소매 ( 유통 ), 조선업종의이익수정비율상승 KOSPI 3Q16 영업이익컨센서스전주대비.1% 하락 삼성전자, LG 전자영업이익잠정실적발표결과 (p, =1) 18 3Q16 ( 조원 ) 8. 삼성전자 7.8 ( 십억원 ) 29 LG전자 Q 주 : Wisefn 1 개월컨센서스기준자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 컨센서스잠정치자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 컨센서스 잠정치 KOSPI 이익수정비율전주대비 1.2%p 상승 전주대비이익수정비율상승상위업종 이익수정비율 KOSPI( 우 ) (p) 2,2 2, t-3w t-2w t-1w 현재 (t) , 1, 자료 : FnGuide, 대신증권리서치센터 1,8 자료 : FnGuide, 대신증권리서치센터 25

26 DAISHIN SECURITIES KOSPI 12개월선행 PER은 9.87배. 시장 EPS 상승이지속되면서밸류에이션이낮아지고있는상황. KOSPI 12개월선행 EPS는전주대비 1.5% 상승. 시간이지날수록 217년이익의반영비중이높아지고있고, KOSPI 217년순이익도상향조정흐름이이어지면서 KOSPI 12개월선행 EPS는상승세가이어지고있음. 최근 1개월간 KOSPI 217년순이익은 1.7% 상향조정. 특히, 반도체업종은시장전체상향조정폭의 54.9% 를기여하며실적상향조정주도 현재 KOSPI 12 개월선행 PER 1 배지수수준은 2,81p. 214 년하반기이후형성된 PER 1 배 ~ 11 배밴드의하단을이탈하면서밸류에이션매력이높아지는모습. 이에 따라지수조정시에도하락폭은제한될수있을것으로판단 양호한 3분기실적과엘리엇효과로삼성전자주가가상승세를이어가면서반도체업종 12개월선행 PER은최근 2년래고점대비 97% 수준기록. 반면, 비철금속, 화장품 / 의류는 2년래저점에위치해있고, 필수소비재, 화학, 운송도최근 2년래저점의 5% 이내에위치해있는상황 KOSPI 12 개월선행 PER 은 9.87 배 KOSPI 12 개월선행 PBR 은.91 배 (p) KOSPI 9.5x 2,4 1x 1.5x 11x 11.5x 2,2 (p) 2,4 2,2 KOSPI.85x.9x.95x 1x 1.5x 2, 2, 1,8 1,8 1배 (2,81p)~11 배 (2,289p) 1, 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터.9배 (2,31)~1 배 (2,257p) 1, 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 최근 2 년 PER 고점대비현재수준상위업종 최근 2 년 PER 저점대비현재수준하위업종 ( 배 ) 최고대비현재 ( 배 ) 최저대비현재 주 : 1 에가까울수록 2 년래고점에근접자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 26 주 : 1 에가까울수록 2 년래저점에근접자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터

27 국내투자포커스 3. 유동성 / 수급 연구원박춘영 qkrcnsdud92@daishin.com 기관의업종매매패턴시장을주도외국인은지난주약 3천억원을순매수하면서주간누적순매수전환했지만, 주후반으로갈수록순매수규모가크게축소. 외국인이시총대비강하게순매수한업종은상사 자본재, 화장품 의류, 소프트웨어, 건설 반면, 기관은 4 거래일연속순매도를기록하며시장향방을주도. 기관은화장품 의류, 필수소비재, 건강관리, 호텔 레저등내수 / 성장업종중심으로차익실현강화한가운데 차별적으로순매수한업종은반도체, 상사 자본재, 조선, 디스플레이등 외국인, 기관순매수업종 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 Top 5 기관 Top 5 업종명 주간 월간 연간 업종명 주간 월간 연간 상사, 자본재 ,982 반도체 ,38 삼성물산 삼성전자 ,421 한화테크윈 동부하이텍 한국항공우주 SK하이닉스 화장품, 의류 ,35 상사, 자본재 아모레 G 삼성물산 LG 생활건강 두산 아모레퍼시픽 ,91 포스코대우 자동차 조선 현대차 현대중공업 만도 현대미포조선 기아차 대우조선해양.. -2 소프트웨어 ,665 디스플레이 반도체 ,437 통신서비스 외국인, 기관순매도업종 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 Bottom 5 기관 Bottom 5 업종명 주간 월간 연간 업종명 주간 월간 연간 유틸리티 화장품, 의류 ,57 한국전력 LG 생활건강 한국가스공사 아모레퍼시픽 한전KPS 아모레G 통신서비스 자동차 SK 텔레콤 현대차 LG 유플러스 만도 KT.. 기아차 은행 필수소비재 ,237 삼성카드 KT&G KB 금융 CJ 제일제당 기업은행 농심 화학 소프트웨어 건강관리 건강관리 주 : 개별종목은 KOSPI 2 구성종목대상. 업종별상, 하위 3 개종목표시자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 27

28 DAISHIN SECURITIES Weekly Screen Hot & Cold 연구원박춘영 삼성물산 : 3 분기실적기대와사업부문분할및합병이슈긍정적 현대중공업 : 국제유가상승에힘입은실적회복기대감상승 롯데쇼핑 : 4 분기실적개선과오너리스크점진적해소기대 주간수익률 Top5 & Bottom5 종목명 섹터 현재가 시가총액 주가수익률 벨류에이션 (X) ( 원 ) ( 십억원 ) 1주일 3개월 YTD PE PB Best 5 삼성물산 상사, 자본재 165,5 31, 현대중공업 조선 149,5 11, 삼성전자 반도체 1,76, 241, 롯데쇼핑 소매 ( 유통 ) 22, 6, 현대미포조선 조선 78,9 1, Worst 5 JW 중외제약 건강관리 65, 1, 한미사이언스 건강관리 91,9 5, 한미약품 건강관리 423, 4, 제일약품 건강관리 91,6 1, 영진약품 건강관리 1,9 1, 주 : 시가총액 1조원이상인종목대상자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 주간상승률상위종목 주간하락률상위종목 25, 삼성물산 185, 165, 145, 125, 15, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, JW 중외제약 155, 145, 135, 125, 115, 15, 95, 85, 75, 현대중공업 2, 한미사이언스 18, 16, 14, 12, 1, 8, 자료 :Quantiwise 대신증권리서치센터 28

29 국내투자포커스 52-Week New High & Low 삼성전자 : 미국계헤지펀드엘리엇의지배구조개편주주제안과 3 분기예상외호실적에 52 주신고가경신 한미사이언스 : 한미약품사태에따른주가타격에 2 주연속급락하며 52 주신저가기록 52 주신고가 & 신저가 종목명 섹터 현재가 시가총액 주가수익률 벨류에이션 (X) ( 원 ) ( 십억원 ) 1주일 3개월 YTD PE PB 52w H 삼성전자 반도체 1,76, 241, 삼성물산 상사, 자본재 165,5 31, 현대중공업 조선 149,5 11, w L LG 상사, 자본재 61,1 1, 한미사이언스 건강관리 91,9 5, CJ 상사, 자본재 179,5 5, 한전 KPS 유틸리티 53,7 2, CJ CGV 미디어, 교육 8,1 1, 녹십자홀딩스 건강관리 27,4 1, 주 : 시가총액 1조원이상인종목대상 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 52 주신고가 52 주신저가 1,8, 삼성전자 1,6, 1,4, 1,2, 1,, LG 8, 75, 7, 65, 6, 55, 5, 2, 삼성물산 18, 16, 14, 12, 1, 19, 한미사이언스 17, 15, 13, 11, 9, 7, 165, 현대중공업 35, CJ 145, 125, 15, 3, 25, 85, 2, 65, 15, 자료 :Quantiwise 대신증권리서치센터 29

30 DAISHIN SECURITIES 주간이익변화율 Top 1 & Bottom 1 주간이익추정치변화 Top1 & Bottom1 종목명 섹터 현재가 시가총액 주가수익률 벨류에이션 (X) EPS 변화율 ( 원 ) ( 십억원 ) 1주일 3개월 YTD PE PB (12mFwd) Best 1 삼성중공업 조선 9,64 2, 대한항공 운송 32,5 2, 한국타이어월드와이드 자동차 22,5 2, 삼성물산 상사, 자본재 165,5 31, 한진칼 운송 17,65 1, 대우조선해양 조선 4,48 1, SK 하이닉스 반도체 42,2 3, 삼성엔지니어링 건설 11,15 2, 현대로템 기계 21,5 1, 금호타이어 자동차 1,75 1, Worst 1 쌍용차 자동차 7,77 1, 농심 필수소비재 299,5 1, 한화테크윈 상사, 자본재 64,8 3, OCI 화학 93,9 2, 한미약품 건강관리 423, 4, 두산인프라코어 기계 7,76 1, 삼성생명 보험 11,5 22, 신세계 소매 ( 유통 ) 185,5 1, NHN 엔터테인먼트 소프트웨어 57,5 1, SK 상사, 자본재 29,5 14, 주 : 시가총액 1조원이상인종목대상 자료 : Wisefn, 대신증권리서치센터 이익상향종목 이익하향종목 22, 삼성중공업 1, 쌍용차 17, 9, 8, 12, 7, 7, 6, 45, 4, 35, 3, 25, 대한항공 61, 51, 41, 31, 농심 2, 21, 자료 :Quantiwise 대신증권리서치센터 3

31 국내투자포커스 Financial Market Trend 원 / 달러환율 Strategist 이경민 kmlee337@daishin.com 전주동향 ( 일평균기준 ): 1,96.3~1,113.8 원 금주전망 : 1,1~1,13 원 지난주원 / 달러환율은미국금리인상우려감, 유럽발불확실성 ( 브렉시트 & ECB 테이퍼링 ) 으로인해반등, 1,11원회복. 국내변수보다글로벌이슈에등락을반복하고있음. 다만, 원 / 달러환율 1,1원선에서의지지력은재차확인. 1,1원이탈시원화약세베팅가능 원 / 달러및엔 / 달러환율추이 (KRW/USD) 원 / 달러 1,3 엔 / 달러 1,25 1,2 (JPY/USD) 이번주원 / 달러환율반등시도이어갈전망. 미국금리인상 1,15 11 불확실성지속될전망. 9월 FOMC 회의록공개와함께다수의연준위원과주말옐런연준의장의발언예정. 12월금리인상컨센서스 6% 돌파. 추가상승시원 / 달러환율반등탄력강화예상. 유럽발불확실성도언제든글로벌금 1,1 1,5 1, 융시장의변동성을자극할수있는변수 자료 : Dataguide, 대신증권리서치센터 국고채수익률 (3 년물 ) Fixed Income Strategist 박혁수 bondpark@daishin.com 지난주동향 ( 종가기준 ):1.276~1.326% 금주전망 :1.25~1.4% 지난주채권시장은대기매수세외에특별한호재가부각되지않은가운데대외통화정책에대한부담으로투자심리가위축되며 FOMC 불확실성해소에따른안도랠리가마무리되며약세로마감. 한국및미국국고채금리추이 국고채 3년 2.6 미국채 1년 단기적으로대내외통화정책에대한부담과과도했던쏠림에대한되돌림으로대외여건과연동해시장금리의제한적인레벨조정과정이연장될것으로예상됨. 금주에는금통위가열리는데유일호부총리의금리인하룸발언이있었던만큼만장일치와수정경제전망에서성장률조정여부에따 라시장금리변동성이확대될것으로예상. 자료 : Dataguide, 대신증권리서치센터 31

32 _ Chart Alarm

33 섬유의복전기전자유통업음식료의료정밀종이목재건설업비금속보험업 KOSPI 운수장비화학은행금융업통신업서비스업운수창고증권기계철강금속의약품전기가스 전기전자철강금속은행건설업기계 KOSPI 통신업전기가스의료정밀운수장비금융업비금속의약품유통업종이목재화학서비스업운수창고보험업증권섬유의복음식료 삼성물산 현대중공업 삼성전자 롯데쇼핑 LG 디스플레이 효성 SK 하이닉스 삼성생명 삼성에스디에스 한국항공우주 한미사이언스 한미약품 아모레퍼시픽 한전 KPS 대한항공 LG 생활건강 녹십자 고려아연 LG 동부화재 전기전자종이목재비금속보험업운수장비건설업증권유통업금융업섬유의복음식료 KOSPI 은행운수창고통신업서비스업전기가스의료정밀철강금속화학기계의약품 전기전자유통업종이목재운수장비보험업비금속건설업섬유의복 KOSPI 금융업증권은행음식료기계철강금속운수창고화학의료정밀서비스업통신업전기가스의약품 국내투자포커스 1. 주가등락률 7 일 KOSPI 는기관의매도세에.56% 하락한 2,53.8 에거래마감 기관은 2,369 억원순매도한반면개인과외국인은각각 1,963 억원, 372 억원매수우위 국내증시 전일업종지수수익률 최근 5 일간업종지수수익률 최근 5 일간대형주상승률상위 1 종목 최근 5 일간대형주하락률상위 1 종목 주 : 대형주는 KOSPI 시총상위 1 종목임 주 : 대형주는 KOSPI 시총상위 1 종목임 최근 1 개월업종수익률 연간업종수익률

34 은행보험다각화금융반도체 & 장비하드웨어소매운송제약바이오에너지자동차 & 부품소프트웨어가계생활용품헬스케어장비미디어내구재 & 의류소비자서비스자본재음식료 & 담배소재상업서비스식품판매유틸리티통신서비스부동산 자동차 & 부품내구재 & 의류부동산소매다각화금융에너지음식료 & 담배제약바이오헬스케어장비은행통신서비스소프트웨어운송소재가계생활용품자본재반도체및장비식품판매상업서비스소비자서비스미디어 일본홍콩영국그리스스웨덴독일호주싱가포르프랑스이탈리아스위스유럽나스닥다우지수네덜란드 S&P5 캐나다스페인 브라질아르헨티나체코터키태국러시아대만멕시코인도인도네시아사우디말레이시아베트남필리핀남아공한국중국쿠웨이트 극동 태평양 북미 선진시장 EAFE 북유럽 유럽 남미 브릭스 동유럽 신흥시장 유럽 & 중동 아시아 소재 금융 IT 경기소비재 산업재 에너지 유틸리티 필수소비재 통신서비스 헬스케어 DAISHIN SECURITIES 해외증시 최근 5 일간 MSCI 지역지수등락률 최근 5 일간 MSCI 지역지수등락률 선진국 신흥시장 주 : EAFE 는유럽, 호주, 극동아시아지역임 최근 5 일간선진국주요증시등락률 최근 5 일간신흥시장주요국증시등락률 주 : 그리스 (ASE), 스페인 (IBEX), 싱가포르 (STI), 홍콩 (HIS), 독일 (DAX), 캐나다 (S&P/TSX), 이탈리아 (MIB), 프랑스 (CAC), 유럽 (SX5P), 호주 (AS51), 네덜란드 (AEX), 인도 (SENSEX), 사우디 (SASEIDX), 필리핀 (PCOMP), 태국 (SET), 베트남 (VNINDEX), 쿠웨이트 (KWSEIDX), 인도네시아 (JCI), 브라질 (IBOV), 한국 (KOSPI), 아르헨티나 (MERVAL), 멕시코 (MEXBOL), 말레이시아 (KLCI), 터키 (XU1), 남아공 (TOP4), 중국 (SHCOMP), 대만 (TWSE), 체코 (PX), 러시아 (RTSI$) 최근 5 일간미국증시의업종지수등락률 최근 5 일간중국업종지수등락률 주 : S&P5 의업종지수임 주 : 상해 A 시장의종목들로구성된 S&P/CITIC 3 의업종지수임 34

35 국내투자포커스 2. 상품가격 미국서부텍사스산원유 (WTI) 11 월인도분선물가격은전일대비 1.25% 하락한 달러에거래를마감 금값은 12 월인도분이전날종가보다.1% 내린온스당 1,251.9 달러에거래를마침 CRB 상품가격과 LME 비철금속가격 (p) 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 LME 비철금속지수 ( 좌 ) CRB 상품가격지수 ( 우 ) 2,1 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 주 : LME 비철금속지수는알루미늄, 전기동, 납, 니켈, 주석, 아연의현물시세 (p) 상해컨테이너운이지수, 발틱운임지수 (BDI) (p) 상해컨테이너운임지수 ( 좌 ) 발틱운임지수 ( 건화물 ) ( 우 ) 3 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 주 : 케이프사이즈는 15 만 DWT 이상최대용량의벌크선임 (p) 국제유가 (WTI, 두바이유 ) ( 달러 / 배럴 ) 두바이유 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 51 WTI유가 ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7, 대신증권리서치센터 금, 은가격 ( 달러 / 온스 ) 금 ( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 1,4 은 ( 우 ) ,35 2 1,3 19 1, ,2 16 1, /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7, 대신증권리서치센터 DRAM 과 NAND 현물가격 ( 달러 ) DDR3 4GB Reg-DIMM ( 좌 ) ( 달러 ) 39 NAND: e-mmc 4GB ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 철강가격 ( 위안 / 톤 ) 중국열연강가격 ( 좌 ) ( 달러 / 톤 ) 3,3 CIS 열연강가격 ( 우 ) 3,2 3,1 3, 2,9 2,8 2,7 2,6 2,5 2,4 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/

36 DAISHIN SECURITIES 니켈, 아연가격 ( 달러 /MT) 니켈 ( 좌 ) ( 달러 /MT) 아연 ( 우 ) 2,6 1,9 1,4 2,4 9,9 2,2 9,4 2, 8,9 8,4 1,8 7,9 1,6 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 구리, 납가격 ( 달러 /MT) 구리 ( 좌 ) ( 달러 /MT) 5,2 납 ( 우 ) 5,1 5, 4,9 4,8 4,7 4,6 4,5 4,4 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 나프타, 부타디엔가격 에틸렌, 프로필렌가격 ( 달러 ) 부타디엔 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 ) 1,4 나프타 ( 우 ) 46 1, ,2 4 1,1 38 1, /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 ( 달러 /MT) 에틸렌 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 /MT) 프로필렌 ( 우 ) 1,18 1,13 1,8 1,3 98 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ 밀, 옥수수가격 ( 센트 /bu) 밀 ( 좌 ) ( 센트 /bu) 옥수수 ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 원당, 대두가격 ( 달러 / 파운드 ) 원당 ( 좌 ) ( 센트 / 부셀 ) 25 대두 ( 우 ) 1, /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 1,15 1,1 1,5 1,

37 브라질일본러시아남아공인도네시아한국뉴질랜드타이완호주말레이시아유로태국싱가포르홍콩인도중국필리핀터키이집트아르헨티나영국 브라질일본러시아남아공인도네시아타이완호주뉴질랜드태국말레이시아싱가포르유로미국홍콩인도중국필리핀터키이집트아르헨티나영국 국내투자포커스 3. 금융지표 _ 환율 / 금리 / 리스크지표 7 일서울외환시장에서원달러환율은전날보다 3.3 원오른 1,115.5 원에장을마감 7 일지표물인국고채 3 년물금리는전일대비.5bp 상승한 1.326% 에거래를마감 환율 주요국기준환율의 216 년절상률 ( 달러대비 ) 주요국기준환율의 216 년절상률 ( 원화대비 ) 원 / 달러, 원 / 엔 달러화지수와 JP 모건아시아통화지수 ( 원 / 달러 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 원 / 엔 ) 1,21 원 / 엔 ( 우 ) ,19 1,17 1,15 1,13 1,11 1,9 1,7 1,5 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ (p) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 JP 모건아시아통화지수 ( 좌 ) 달러화지수 ( 우 ) (p) 달러 / 유로, 엔 / 달러 중국위안화현선물 ( 달러 / 유로 ) 달러 / 유로 ( 좌 ) ( 엔 / 달러 ) 1.2 엔 / 달러 ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ ( 위안 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 중국위안 3 개월선물중국위안현물환 37

38 DAISHIN SECURITIES 금리, 리스크지표 국고채 3 년, CD 금리와장단기금리차 미국국채 1 년물, 2 년물과장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ).1 국고채 3년 ( 우 ) CD금리 ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 2. 미국채1년물 ( 우 ) 미국채2년물 ( 우 ) /1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ 신흥시장국채가산금리와한국 CDS 가산금리 JP 모건 EMBI 스프레드, Libor-OIS 스프레드 (bp) 신흥시장국채가산금리 ( 좌 ) 한국 CDS 가산금리 ( 우 ) 32 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 (bp) (bp) JP 모건 EMBI 스프레드 ( 좌 ) Libor-OIS 스프레드 ( 우 ) 1 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 (bp) TED 스프레드 Deutsche Bank 환율변동성과 VIX 지수 (%p) TED 스프레드 ( 좌 ) 리보금리 ( 우 ) T-Bill ( 우 ). 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/ (p) Deutsche Bank 환율변동성 ( 좌 ) VIX 지수 ( 우 ) 8. 4/1 5/1 6/9 7/9 8/8 9/7 1/7 (p)

39 국내투자포커스 4. 경제지표 _ 매크로지표 독일의올해경제성장률전망치상향조정이이어지면서선진국전망치우상향흐름지속 씨티선진국경제지표서프라이즈인덱스가반등이후가파른상승세를보인반면, 신흥국인덱스는저점권에서등락반복 매크로 선진국 / 신흥국 216 년경제성장률전망치추이 주요국 216 년경제성장률전망치추이 (%,y-y) 신흥국 ( 좌 ) (%,y-y) 선진국 ( 우 ) (%,y-y) 미국유로존 (%,y-y) 3.3 일본독일 중국 ( 우 ) , 대신증권리서치센터, 대신증권리서치센터 선진국경제지표서프라이즈인덱스 신흥국경제지표서프라이즈인덱스 선진국 ESI 45 21년이후평균 35-1 표준편차 ( 선진 ) +1 표준편차 신흥국 ESI 4 21년이후평균 -1 표준편차 ( 선진 ) 3 +1 표준편차 , 대신증권리서치센터, 대신증권리서치센터 CITI Macro Risk Index 미국 / 중국제조업 PMI ( ~ 1) Citi Macro Risk Index 년이후평균 중국차이신제조업 PMI 미국 ISM 제조업지수, 대신증권리서치센터, 대신증권리서치센터 39

40 DAISHIN SECURITIES 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 1/7 1/6 1/5 1/4 9/3 1 월누적 16 년누적 개인 ,38 외국인 ,88 기관계 ,435 금융투자 ,696 보험 투신 ,656 은행 기타금융 연기금 ,47 사모펀드 국가지자체 종목매매동향 유가증권시장 외국인 ( 단위 : 십억원 ) 순매수금액순매도금액순매수금액순매도금액 삼성전자 78.5 한국전력 3.6 삼성물산 26.7 삼성전자 54.3 삼성물산 23.9 SK 텔레콤 21.9 LG 디스플레이 25.3 아모레퍼시픽 37.3 아모레 G 15.2 삼성전자우 21.4 삼성전자우 18.1 LG 생활건강 34.1 NAVER 9.7 LG 화학 16.1 현대중공업 16.6 현대차 29.6 엔씨소프트 9.1 현대모비스 1.5 한국전력 15.1 아모레 G 16.3 현대차 2 우 B 5.2 KB 금융 1.1 현대모비스 14.5 두산인프라코어 16.2 현대중공업 4.9 LG 디스플레이 9.5 삼성생명 1.5 엔씨소프트 13.6 효성 4. 삼성카드 8.2 KB 금융 8.8 NAVER 12.6 LG 생활건강 3.8 SK 이노베이션 7.2 SK 이노베이션 7.9 SK 하이닉스 1.2 한국항공우주 3.7 두산 5.4 롯데케미칼 7.8 고려아연 8.8 자료 : KOSCOM 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 순매수금액순매도금액순매수금액순매도금액 AP 시스템 2.9 카카오 2.5 AP 위성통신 3.1 메디톡스 3.3 CJ E&M 1.7 셀트리온 2.3 컴투스 1.4 케어젠 3.1 뉴트리바이오텍 1.3 셀루메드 1.8 파트론 1.4 인트론바이오 2.8 인터플렉스 1.2 메디프론 1.4 티씨케이 1.2 제로투세븐 2.6 크리스탈 1.1 파라다이스 1.4 대원미디어.9 에스티팜 1.9 이엔에프테크놀로지 1. 씨젠 1.2 AP 시스템.9 CJ 프레시웨이 1.5 인트론바이오 1. 컴투스 1. 테스.8 파라다이스 1.4 대화제약 1. 디에이테크놀로지.9 셀트리온.8 원익 IPS 1.3 비아트론.9 이상네트웍스.8 동진쎄미켐.8 휴온스글로벌 1.3 코미팜.9 에이테크솔루션.8 아이씨디.8 레고켐바이오 1.2 자료 : KOSCOM 기관 기관 4

41 국내투자포커스 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목 ( 단위 : %, 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 삼성물산 한국전력 삼성물산 한미약품 엔씨소프트 현대모비스 삼성전자우 LG 생활건강 현대차 삼성전자우 삼성전자 현대차 삼성전자 LG 화학 현대모비스 아모레퍼시픽 LG 생활건강 SK 텔레콤 삼성생명 LG 화학 SK 하이닉스 삼성카드 현대중공업 NAVER 아모레 G 한미사이언스 현대증권 만도 KT&G SK 이노베이션 롯데케미칼 KT&G 한화테크윈 롯데케미칼 롯데쇼핑 엔씨소프트 만도 삼성 SDI POSCO LG 전자 자료 : KOSCOM 자료 : KOSCOM 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 1/7 1/6 1/5 1/4 9/3 1 월누적 16 년누적 한국 ,465 대만 ,384 인도 ,223 태국 ,69 인도네시아 ,521 필리핀 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행, 각국증권거래소 [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 글로벌마켓전략실 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 41