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욱 신
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1 본자료는한국자산평가 의고객용자료입니다. 당사의사전승인없이본자료의복사나배포를금합니다. KAP Index Family Guidebook 2012 [ ㅔ -

2 목 차 Ⅰ. 채권지수개요 Ⅱ. 종합채권지수 매경BP종합채권지수 매경BP1년지수 매경BP국공채1년지수 매경BP단중장기지수 Credit Index Ⅲ. Tracker Index 매경CABP120지수 매경BP25지수 주문형 Tracker Index Ⅳ. 단기자금시장지수 (Money Market Index) 단기자금시장지수 KAP-Call지수 KAP-CP지수 KAP-CD지수 Ⅴ. 주문형지수 (Customized Index) 국민연금지수 우정사업본부 (EverRich) 지수 Ⅵ. KEBI 실시간지수 KEBI 국고채종합지수 KEBI 국고채 F3지수

3 채권지수개요 채권지수는채권시장의변화를측정하는수단으로서이자율변동및신용등급변동으로인한개 별채권의자본손익, 이표수익, 재투자수익을고려하여채권투자의총수익을계산하여이를채 권지수대상 ( 이하 universe) 에포함되는채권들을대상으로지수화한값을의미함. 채권지수가가져야할특징은다음과같음. [Fridson, M. S., 1992] 한국자산평가에서발표하는모든채권지수의지수 Process 는다음과같음. 1. 개별종목의수익률정보계산 Total Return(TR) CPt + AIt + Coupont CP = CPt 1 + AIt 1 Price Return(PR) CPt CPt 1 = CP + AI Coupon Return(CR) = AI t 1 t t 1 t 1 + Coupont AI CP + AI t 1 t 1 t 1 AI 단, CP : Clean Price, AI : Accrued Interest, Coupon : 이자금액 t 1 2

4 2. 시장수익률의계산 Cell 별 /Sector 별 / 잔존만기별등 Market Total Return(MTR) = i= Market Price Return(MPR) = i= Market Coupon Return(MCR) = i= 단, W : 전일시가총액비중 n n 1 1 W i TR i W i PR i n 1 W i CR i 3. 지수 Total Return Index(TRI) = TRI (1+ MTR) t 1 t Price Return Index(TRI) = PRI (1+ MPR) t 1 t 채권지수보조지표산출 이렇게계산된채권지수는채권의포트폴리오의성과및위험관리에있어서중요한역할을수행 하며다음과같은분야에활용됨. 한국자산평가는국내외다양한고객들의 Needs를반영하기위해국내채권시장전체를대표하는종합채권지수 (All Bond Index) 이외에도, 특정 Portfolio의수익률을추적 (Track) 하도록구성된 Tracker Index, 연기금등의 Outsourcing Portfolio를평가하기위한주문형 Index 등다양한지수군을발표혹은제공하고있음. 3

5 [ 그림 : 한국자산평가 Index Family] 채권지수주요내용비교분석 지수명신용등급잔존만기 Dur 특징 현재 매경BP종합채권지수 BBB-이상 3M~20Y 3.01 시장움직임을대표하는종합채권지수 매경BP1년지수 A-이상 3M~3Y 1.02 기준Dur이 1년내외인경우 BM 매경BP국공채1년지수 AAA-이상 3M~3Y 1.03 기준Dur이 1년내외, 국공채투자 BM 매경BP단기지수 A-이상 6M~1Y 0.72 단기운용지표 매경BP중기지수 A-이상 1Y~3Y 1.80 중기운용지표 매경BP장기지수 A-이상 3Y~10Y 4.74 장기운용지표 Credit Index B-이상 3M~20Y 3.14 투기등급 (B~BB등급) 포함된지수 매경BP120 A-이상 0.98 매경BP1년지수를 Tracking하도록구성 매경BP25 BBB-이상 3.00 매경BP1년지수를 Tracking하도록구성 KEBI국고채종합지수 국고채 3M~20Y 4.66 국고채시장전체를대표하는실시간지수 KEBI국고채 F3지수 국고채 2.91 국채선물근월물바스켓 3종목으로구성 MMI CP, CD, Call 을포함하는총수익지수 NTRI( 국민연금 ) A- 이상 3M~20Y 3.16 국민연금 Outsourcing BM, 100 억이상 Everrich( 우정사업부 ) A- 이상 3M~5Y 0.60~3.69 우정사업부 Outsourcing BM, 100 억이상 4

6 종합채권지수 All Bond Index 종합채권지수 (All Bond Index) 는시가총액에의한총수익지수 (Total Return Index) 로서 " 시장가격 ( 자본손익 + 경과이자 ) + 지급이자 + 지급이자의재투자수익 " 으로구성됨. 매일발표되는한국자산평가의채권단가를기준으로산출되며, 채권지수의 universe는기본적으로모든채권을대상으로하며만기 3개월미만인채권, FRN, 주식관련채권, 후순위채, 사모채권, 미분류채권 (BBB- 이하 ) 들은지수계산에서제외됨. ( 단, 크레딧인덱스의경우투기등급포함 ) 발행주체별-신용등급별, 잔존만기구간별에따라다양한지수및보조지표가산출되며, 지급이자및원금상환액에대한재투자가정에따라 YTM 재투자지수, CALL 재투자지수, ZERO 재투자지수등이산출됨. 또한각채권그룹의특성을나타내기위한평균 Duration, 평균 Convexity, 평균 Coupon, 평균잔존만기, 평균 YTM, 각그룹별구성채권수및시가총액, 비중등의다양한보조지표들이산출됨. 당사에서발표되는종합채권지수인매경 BP 종합채권지수는 Target Duration 및투자대상에따라 1 년지수, 국공채 1 년지수, 단기지수, 중기지수, 장기지수등으로분류되며, 또한투기등급인 BB~B 등급을반영하기위한종합채권지수인 Credit Index 도산출되고있음. 매경 BP 종합채권지수특징 지수명 특징 매경 BP 종합채권지수 채권시장전체의움직임을대표하는종합채권지수 매경 BP1 년지수 듀레이션이 1 년내외인경우가많은국내채권시장의운용방식을감안하여듀레이 션이 1 년이되도록종합채권지수를재구성한지수 매경 BP 국공채 1 년지수 국공채위주로운용하는기준듀레이션이 1 년내외인경우 Benchmark 로활용 매경 BP 단기지수단기운용에지표로선택할수있는기간별종합채권지수. 매경 BP 중기지수 중기운용에지표로선택할수있는기간별종합채권지수 매경 BP 장기지수 보험사등장기운용에지표로선택할수있는기간별종합채권지수 Credit Index 국내에서유일하게투기등급 (B~BB 등급 ) 지수가포함됨. 5

7 매경 BP 종합채권지수 (MKBP Composite Bond Index) 매경 BP 종합채권지수는국내총발행채권을대표하여시장의움직임을나타내는지표로서, 한국 자산평가에서발표되는채권시가를기반으로시가총액비중방식으로매일산출되는총수익지수 (Total Return Index) 임. [ 표 : 매경 BP 종합채권지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기신용등급가중치부여방식이자재투자방식 Universe 발표주기바스켓교체 3개월 ~ 20년 BBB- 이상투자적격채권 Market Weight YTM재투자, CALL재투자, ZERO재투자사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외미상환잔액 10억이상일간일간 [ 표 : 매경 BP 종합채권지수분류체계 ] 구분 내용 채권종류별 대분류 ( 채권시장별 ) 중분류 ( 채권특성별 ) 소분류 ( 종류별, 신용등급별 ) 국공채, 금융채, 회사채, ABS 4 종 국채, 지방채, 특수채, 통안채, 은행채, 카드채, 보증회사채, 무보증회사채, ABS 9 종 국고채, 국민 1 종, 국민 2 종, 산금채, 회사채 AAA 등 40 여종 대분류 기간종합 잔존만기별 중분류 소분류 수익률지표 3M~1Y, 1Y~2Y, 2Y~3Y, 3Y~5Y, 5y~10Y, 10Y~ 총 6 단계 3M~6M, 6M~9M, 9M~1Y, 1Y~1.5Y, 1.5Y~2Y, 2Y~2.5Y, 2.5Y~3Y, 3Y~4Y, 4Y~5Y, 5y~7Y, 7Y~10Y, 10Y~ 총 12 단계 시가가중평균 YTM, 가중평균 Coupon 보조지표 가격지표 시가가중평균단가 만기지표 가중평균만기, 가중평균 Duration 과 Convexity 6

8 국공채 국채 지방채 국고 / 국민 1 종 / 국민 2 종 / 국민 3 종 서울도시철도 / 지역개발 / 기타 특수채 한전채 / 도로수자원채 / 특수채 / 예보 / 기타 금융채 통안채은행채카드채기타금융채 산금채 / 중금채 / 등급별은행채 등급별카드채 등급별기타금융채 회사채 보증회사채 무보증회사채 등급별보증회사채 등급별무보증회사채 ABS 등급별 ABS [ 그림 : 매경 BP 종합채권지수채권분류체계 ] [ 표 : 매경 BP 종합채권지수각 Sector 별비중 (%)] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 종합 국채 지방채 특수채 통안채 은행채 카드채 기타금융채 보증회사채 공모회사채 ABS

9 지수조회 1 BPO(Bond Pricing Online) 지수종합, 일자별조회, 기간별조회, Chart 분석, 보조지표조회등 [ 그림 : BPO 조회화면 ] 2 PMO2008(Performance Management Online 2008) 지수종합, 일자별조회, Chart 분석, Sector 별지수조회 [ 그림 : PMO 조회화면 ] 8

10 사용자정의지수 (User-Define Defined Index) 구성 1 BPO 사용자정의지수 - My Index 1) 지수사용자의목적 (Portfolio의채권종류별구성비또는전략적운용방식등 ) 에맞춰채권섹터및만기구분별로자유스럽게사용자가자신의지수를생성 2) 해당 Sector 및만기구분조합에사용자비중을입력 3) 해당지수및보조지표조회및분석, Chart 분석 [ 그림 : BPO My Index 구성및생성 ] [ 그림 : BPO My Index 조회 ] 9

2 PMO 사용자정의지수 - House Index 1) 지수설정 채권, 주식, 유동, 해외등 4가지자산간의비중설정 각자산내의세부섹터및만기별구성정보설정 구간별변경이력관리 :

지수유형으로사용자정의 (BPO My Index기능과동일 ), 매경종합채권지수, 매경단기, 매경중기, 매경장기, 매경BP1년, Model Portfolio 등을설정가능. b.

11 2 PMO 사용자정의지수 - House Index 1) 지수설정 채권, 주식, 유동, 해외등 4가지자산간의비중설정 각자산내의세부섹터및만기별구성정보설정 구간별변경이력관리 : 특정시점을선택하여 House Index를재구성가능, 변경이력관리 1 채권부문 a. 지수유형으로사용자정의 (BPO My Index기능과동일 ), 매경종합채권지수, 매경단기, 매경중기, 매경장기, 매경BP1년, Model Portfolio 등을설정가능. b. 지수유형으로사용자정의를선택한경우에는사용자가채권섹터별 / 잔존만기별로자유롭게지수및그비중을구성할수있음. 2 주식부문 a. 지수유형으로사용자정의, KOSPI, KOSPI200 등을설정가능. b. 지수유형으로사용자정의를선택한경우사용자가주식업종별로자유롭게지수및비중을구성할수있음 ( 업종분류는거래소분류체계를따름 ) 3 유동성부문 a. MMI, Call, CD 등유동성지표를선택하고이에대한비중을설정 b. 사용자입력절대수익률을선택한경우수익률및비중모두를설정 4 해외부문 a. S&P 500, Nikkei225 등해외 Index를선택하고이에대한비중을설정 b. 사용자입력절대수익률을선택한경우수익률및비중모두를설정 구간별 History 관리 자산간비중설정 10

12 [ 그림 : PMO House Index 설정 ] 2) 지수조회 1 일자별지수및보조지표조회 2 자산분류 ( 채권 / 주식 / 유동성 / 해외 ) 별지수조회 3 Chart분석 4 채권Matrix별지수조회, 주식Sector별지수조회 [ 그림 : PMO House Index 조회 ] 11

3 분석하고자하는펀드의벤치마크를사용자가설정한 House Index로등록하여성과데이터를생성후 BM대비성과요인분해및성과평가지표등의서비스를이용할수있음.

13 펀드 Benchmark 활용 (PMO) 1 PMO 시스템상에서설정되어있는펀드의벤치마크로기설정된 House Index 혹은 Model Portfolio를활용할수있음. 2 펀드의벤치마크는특정기간에변경될수있으며, 변경이력이관리됨. 3 분석하고자하는펀드의벤치마크를사용자가설정한 House Index로등록하여성과데이터를생성후 BM대비성과요인분해및성과평가지표등의서비스를이용할수있음. Double Click House Index or Model Portfolio 변경내역추가 (History 관리 ) ` [ 그림 : PMO 펀드벤치마크설정 ] [ 그림 : PMO 채권성과요인분해화면 ] 12

14 매경 BP1 년지수 (MKBP 1 Year Bond Index) 매경 BP1 년지수는국내채권시장의채권운용이대부분 1 년미만의단기로운용되는관행을감안 하여듀레이션이 1 년이되도록종합채권지수를재구성한총수익지수 (Total Return Index) 임. [ 표 : 매경 BP1 년지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 듀레이션잔존만기신용등급가중치부여방식이자재투자방식 Universe 발표주기 약 1년 3개월 ~ 3년 A- 이상 Market Weight YTM재투자사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외미상환잔액 10억이상일간 Target duration 이 1 년이므로 3 년이상채권을제외하고잔존만기 3 개월 ~3 년구간의시장분포를 파악한후잔존만기별분포에따라가중치를부여하는방식으로구성됨. [ 표 : 매경 BP1 년지수각 Sector 별비중 (%)] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 종합 국채 특수채 통안채 은행채 카드채 기타금융채 무보증회사채 ABS

15 지수조회 1 BPO(Bond Pricing Online) 일자별조회, Chart 분석등 [ 그림 : BPO 조회화면 ] 2 PMO2008(Performance Management Online 2006) 지수종합, 일자별조회, Chart 분석, Sector 별지수조회 [ 그림 : PMO 조회화면 ] 14

16 매경 BP 국공채 1 년지수 (MKBP 1 Year Public Bond Index) 매경 BP 국공채 1 년지수는매경 BP1 년지수와마찬가지로목표듀레이션을 1 년으로가져가는지수로 서, 신용등급이높은국공채 (AAA 이상 ) 를위주로구성한총수익지수 (Total Return Index) 임. [ 표 : 매경 BP 국공채 1 년지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 듀레이션잔존만기신용등급가중치부여방식이자재투자방식 Universe 발표주기 약 1년 3개월 ~ 3년 AAA 이상 Market Weight YTM재투자사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외미상환잔액 10억이상일간 3 개월 ~3 년구간내국고, 국민 1,2,3 종, 통안채, 예보, 부실, 산금채, 중금채및정부투자공사채 ( 한국전력, KT, 근로복지공단, 중소기업진흥공단, 한국토지공사, 고속철도건설공단, 도로공사, 가 스공사, 수자원공사 ) 로구성됨. [ 표 : 매경 BP 국공채 1 년지수각 Sector 별비중 (%)] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 종합 국채 특수채 통안채 은행채

17 매경 BP 단 중 장기지수 (MKBP Short-Term Mid-Term Long-Term Bond Index) 매경 BP 단 중 장기지수는매경 BP 채권지수를목표듀레이션에따라활용하기위해발표하고있는 하위지수 (Sub-Index) 로서단기지수, 중기지수, 장기지수로나눌수있음. [ 표 : 매경 BP 단 중 장기지수의특징 ] 구분 단기지수 중기지수 장기지수 기준일자 잔존만기 6 개월 ~ 1 년 1 개월 ~ 3 년 3 년 ~ 10 년 신용등급가중치부여방식이자재투자방식 Universe 발표주기 A- 이상 Market Weight YTM재투자사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외, 미상환잔액 10억이상일간 [ 그림 : 매경 BP 채권지수비교 ] ~ 현재 16

Credit Index Credit Index 는신용평가등급별로수익률 ( 가격 ) 변동에따른개별채권의가격변화를종합하여 지수화한지표로서채권의신용등급별투자성과와위험 / 수익률의관계를파악하여투자의사결정 과성과분석에기초자료로활용됨. [ 표 : Credit Index 의특징 ] 구분 내용 기준일자 2001.

18 Credit Index Credit Index 는신용평가등급별로수익률 ( 가격 ) 변동에따른개별채권의가격변화를종합하여 지수화한지표로서채권의신용등급별투자성과와위험 / 수익률의관계를파악하여투자의사결정 과성과분석에기초자료로활용됨. [ 표 : Credit Index 의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기 3 개월 ~ 신용등급가중치부여방식이자재투자방식 Universe 발표주기바스켓교체 B- 이상 Market Weight YTM재투자, CALL재투자, ZERO재투자사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외미상환잔액 10억이상일간일간 단, 국채및지방채는 10 년이상, 회사채, 금융채, 특수채등은 5 년이상제외 [ 표 : Credit Index 각 Sector 별지수조회 ] 현재 17

19 Tracker Index Tracker Index 는 Market portfolio 를가장잘추적 (Track) 할수있도록 portfolio 로부터산출되는 지수로서지수가가지는값 (Index Value) 자체로서의의미보다는 Market Portfolio 와최대한유사 하게 portfolio 를구성하는데그중요성이있는지수라고할수있음. 일반적으로는채권시장전체를종합채권지수가대표한다고가정하고종합채권지수의수익률을추 적하는 (Tracking) 포트폴리오를구성하고이를채권형인덱스펀드 (Index Fund) 로운용하는소극 적투자전략 (Passive Strategy) 을취함. 채권시장에서유동성이가장좋은종목들로포트폴리오를구성, 시장의상황을반영하는 Bellwether Index 와는구분되며, 일반적으로는 Tracker Index 의포트폴리오를구성할때거래가능 성이높은 Bellwether Index 의 Universe 로부터추출하는경우가많음. Tracker Index 의활용범위는다음과같이요약될수있음. 1 최소의종목으로전체채권시장의수익률을추적할수있는지수및종목별최적비중정 보를제공함으로써채권형인덱스펀드운용에활용 2 유동성이풍부한채권을대상으로 Universe 를구성함으로써포트폴리오 Rebalancing 을 최소화하여매매비용을최소화 KAP Tracker 지수의특징 지수명 매경 CABP120 매경 BP25 특징 매경 BP1 년지수를 Tracking 하도록구성된채권지수 매경 BP 종합채권지수를 Tracking 하도록구성된종목지수 주문형 Tracker Index Client 의요청 (Target Portfolio, 목표듀레이션등 ) 에따라구성된종목지수서비스 18

20 매경 CABP120 지수 (MaeKyung CABP 120 Index) 120 개의종목으로매경 BP1 년지수를추적하도록구성한지수로서매경 BP1 년지수와듀레이션, 이 표, 만기등이유사하도록 Sector-Based Indexing 방식과 Distribution-Based Indexing 방식을 결합하여생성 [ 표 : 매경 CABP120 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 듀레이션신용등급가중치부여방식이자재투자방식발표주기종목수 Target Duration = 1년 A-이상, 평균 AAA Equal Weight CALL재투자일간 120종목 바스켓교체월 1 회 ( 종목교체비율평균 8% 미만 ) 구성방법은다음과같음 1 매경BP1년지수의 Cell별특성치를대표하는종목을선정 2 발행량과거래량상위의조건을만족하는종목을선정 3 옵션부채권등특이채권제외 ( 특히 ABS) 4 단기물을장기물로교체함으로써 Rebalancing 횟수감소 [ 표 : 매경 CABP120 지수의각 Sector 별비중 (%)] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 합계 국고채 국민주택1종 한전채 특수채AAA 통안채 산금채 중금채 은행채AAA 카드채AA

21 회사채AAA 회사채AA 회사채AA 회사채AA 회사채A 회사채A ABS 매경 BP25 지수 (MKBP 25 Index) 25개의종목만으로매경BP종합채권지수를추적하도록구성된지수로서채권형인덱스펀드를보다쉽게복제할수있도록적은수의종목으로구성하였음. 또한매월초 Rebalancing시적은종목교체로거래비용에의한추적오차 (tracking error) 를최소화하였으며, 시장에서활발히거래되는종목들로포트폴리오를구성함으로써현실적인인덱스펀드운용에활용될수있음. [ 표 : 매경 BP25 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기듀레이션신용등급이자재투자방식발표주기종목수바스켓교체 3개월 ~ 5년종합채권지수듀레이션 BBB- 이상 YTM재투자일간 25종목월 1회 [ 표 : 매경 BP25 지수의각 Sector 별비중 ] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 합계 국고채 특수채AAA 통안채 은행채AAA 회사채AAA

22 회사채AA 회사채AA 회사채A ABS 주문형 Tracker Index(Customized Tracker Index) 고객의요청에의해한국자산평가에서생성하는종목지수로서주어진투자제약조건하에서특정포트폴리오를추적하는모델포트폴리오를구성하여그수익률을지수화한것을의미함. 당사에서발표하고있는매경CABP120, 매경BP25 등의 Tracker Index도존재하지만고객의다양한 Needs 에부합하기위해주문형모델포트폴리오를구성하는서비스를제공함. 사전적으로결정되어야하는 Target포트폴리오의특성및제약조건은다음과같음. 1 채권종류별편입비율제한 2 포트폴리오듀레이션제한 3 편입채권의잔존만기제한 4 편입채권의신용등급제한 5 이자및원금지급조건에따른제한 주문형 Tracker Index를생성하기위한모델포트폴리오는다음의절차를통해구성됨. 1 채권의종류별-잔존만기구간별편입비중제약에의거 Matrix 생성 2 Matrix에의거한종목선정 이때, 편입종목에대한제약조건반영 3 생성된모델포트폴리오의듀레이션측정 4 측정된듀레이션과 Target Duration 간의 gap이발생할경우제한된만기구간내에서종목교체를통해듀레이션조건충족 5 최종생성된모델포트폴리오 Test 위와같은절차를통해구성된모델포트폴리오는고객이요청한리밸런싱주기에따라재구성되 며, 이자의재투자조건 (YTM 재투자, CALL 재투자, ZERO 재투자등 ) 에따라계산된수익률을지수화 함. 21

23 채권종류별편입비율제한 포트폴리오듀레이션제한 채권형인덱스펀드구성 편입채권의잔존만기, 신용등급제한등 Model Portfolio 구성 Client 제약조건충족 특정주기마다 Rebalancing 지수 지정된이자재투자조건반영 수익률계산후지수화 [ 그림 : 주문형 Tracker Index 구성절차 ] 22

24 단기자금시장지수 Money Market Index 단기자금시장지수 (Money Market Index) 는 Call, CP, CD의수익률에대한지표로서단기금융시장의특성을반영하도록구성된지수임, Call, CP, CD 각유동자산의수익률을지수화하여각각 Call, CP, CD 지수로서발표하고있으며이세자산을균등하게평균한것이단기자금시장지수임. 단기자금시장지수 (Money Market Index) 단기자금시장지수는 CP, CD, Call 을포함하는총수익지수로단기금융시장의변동성과단기유동자 산의성과를보여줌. 국내여건상 CP, CD 의발행정보가공개되고있지않아시가총액방식대신 시가평가테이블의수익률을이용하여지수를산출함. 매경 BP 채권지수와함께펀드의운용성과평가에벤치마크지수로활용되며, 각자산별 (CP CD Call) 보조지수가산출됨. [ 표 : 단기자금시장지수의지수산정범위 ] 편입자산 산출방식 만기 등급 CD 동일한발행금액의 유동자산이 91 일까 3 개월미만 AAA 등급 CP 지일별로존재하는가상바스켓의가격지수 3개월미만 A1~A3-등급 CALL 수익률지수 1일물 조회및활용방법 1. 지수조회 BPO : 채권지수 Money Market Index PMO : 채권지수 House Index 설정 House Index 신규설정 (3210 화면 ) 에서지수상비중조정할수있음. 2. 활용방법 : 유동자산으로단기자금시장지수또는 Call, CP, CD지수를일정비율합성하면듀레이션을보다낮춘벤치마크가될수있음. 23

25 KAP-Call 지수 콜금리수익률에따른지수로콜금리의일일변화를반영함. 당사의콜금리는 Koscom 이중개사 로부터수신한 data 를장중집계한통계치로서 17 시경 Check 단말기 2523 번화면의평균체결금 리와동일한금리임. [ 표 : KAP-Call 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기 1 일 듀레이션 (=1/365) 발표주기 일간 KAP-CP 지수 당사가평가하고있는 CP 매트릭스의만기별수익률을지수화하였음. CP 시장전체의발행정보를 파악할수없는국내 CP 시장의특성을고려하여발행금액이동일한 CP 가잔존만기별 (1 일단위 ) 로 1 개씩존재하는가상의바스켓을구성하여지수화하였음. [ 표 : KAP-CP 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기 듀레이션 발표주기 1 일 ~91 일 년 일간 KAP-CD 지수 당사가평가하고있는 CD 매트릭스의만기별수익률을지수화하였음. CD 시장전체의발행정보를 파악할수없는국내 CD 시장의특성을고려하여발행금액이동일한 CD 가잔존만기별 (1 일단 위 ) 로 1 개씩존재하는가상의바스켓을구성하여지수화하였음. 24

26 [ 표 : KAP-CD 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기 듀레이션 발표주기 1 일 ~91 일 년 일간 25

27 주문형지수 Customized Index 주문형지수 (Customized Index) 는매경BP종합채권지수등당사에서발표되는지수군 (Index Family) 과는별도로특정기관의요청에의해구성된지수임. 일반적으로자금운용일부를외부위탁하는연기금등에서사용하며, 채권외부위탁자금의성과평가를위한벤치마크로사용되고있음. 채권아웃소싱자금의대부분을채권평가 2 개사이상의평균가격으로성과를측정함. 따 라서성과측정및요인분해를위한벤치마크도동일한기준으로생성하기위해 2 개사이 상의채권평가사를통해수신된지수를합성한평균시장지수를사용함. 외부위탁자금과평가와동일한평균가격지수를생성해야하지만, 지수생성및데이터관리등의어려움이존재하므로편의상채권평가사를통해투자제약조건에적합한지수생성을요청하고이를펀드평가사등의외부기관을활용하여지수특성치의평균값을사용하고있음. 대부분의채권외부위탁기관들의경우신용등급, 잔존만기, 채권미상환잔액등의투자제약조건이존재함. 신용등급및잔존만기에대한제약조건은채권평가사에서발표하고있는종합채권지수의섹터별 / 잔존만기별 Sub Index로재구성이가능하지만채권미상환잔액등채권자체특성에관련된제약조건은현실적으로반영에어려움이존재해주문형지수를구성하여이를외부위탁자금에대한벤치마크로사용을하고있음. 현재국민연금지수, 우정사업본부 EverRich 지수등이채권외부위탁자금의평가를위해주문형지 수를발표하고있으며, 모두당사외채권평가사의평균지수임. 주문형지수의특징 지수명신용등급잔존만기미상환잔액종류 국민연금 NTRI BBB+ 이상 3M~ 100 억이상 듀레이션별 Sub Index 발표 우정사업본부 EverRich 지수 A- 이상 3M~ 100 억이상 단기형, 중기형, 장기형, 초장기형섹터별 Sub Index발표 일반형, 국공채형, 회사채형평균보수및비용을 BM에서차감 26

28 국민연금지수 국민연금지수는국민연금채권형외부위탁펀드의성과평가용벤치마크로사용하기위해개발되었으며, 채권평가사로부터수신된시장지수 (Market Index) 를평균하여발표하고있음. 현재는국민연금의지정펀드평가사인 KBP펀드평가에서한국자산평가와 KIS채권평가, NICE채권평가 3사의지수를수신받아, 총수익률을단순평균한뒤이를다시지수화해서발표하고있음. [ 표 : NTRI 의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기 3 개월이상 듀레이션 3.16 ( 기준 ) 신용등급이자재투자방식가중치부여방식미상환잔액발표기관및주기 Universe Sub Index 및보조지표 BBB+ 이상 ( 단, 분기내등급하락시분기말까지유지한후일괄편출함 ) 재투자가정없음 Market Weight 100억이상일간, 한국펀드평가사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외 Sector 48개, 잔존만기구분 17개 [ 표 : 국민연금지수 (NTRI) 의각 Sector 별비중 (%)] 현재 구분 종합 3M~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y~5Y 5Y~10Y 10Y~ 종합 국채 지방채 특수채 통안채 은행채 기타금융채 회사채

조회및활용방법 2 지수조회 1) 국민연금 ( 평균 ) 지수 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 채권평가 3 사평균지수 1 BPO : 지수별조회, 특정지수의일자별지수조회 [ 그림 : BPO 조회화면 ] 2) 국민연금 (KAP) 지수 1 국민연금 ( 평균 ) 지수생성에사용되는당사의지수를조회 2 지수Matrix조회 각 Cell별 Sub Index,

29 조회및활용방법 2 지수조회 1) 국민연금 ( 평균 ) 지수 한국자산평가, KIS 채권평가, NICE 채권평가 3 사평균지수 1 BPO : 지수별조회, 특정지수의일자별지수조회 [ 그림 : BPO 조회화면 ] 2) 국민연금 (KAP) 지수 1 국민연금 ( 평균 ) 지수생성에사용되는당사의지수를조회 2 지수Matrix조회 각 Cell별 Sub Index, 보조지표, 가중치등 3 PMO 및 BPO에서조회가능 3 성과평가용벤치마크 1) 국민연금 ( 평균 ) 지수 사용불가현재발표되고있는지수의각 Cell별비중과 Cell 평균수익률의합이총수익지수의평균수익률과일치하지않음. 따라서, 성과요인분해시사용불가함. 2) NTRI(KBP) 지수 1 PMO에서성과요인분해및성과측정을위한벤치마크로등록후사용가능 PMO 사용설명서참조 2 House Index( 사용자정의 Index) 기능을활용하여섹터및만기조정및각 Cell별 28

30 가중치조정등다양한지수설정가능 우정사업본부 EverRich 지수 EverRich지수는우정사업본부채권형외부위탁펀드의성과평가용벤치마크로사용하기위해개발되었으며, 채권평가사로부터수신된시장지수 (Market Index) 를평균하여발표하고있음. 현재한국자산평가및 KIS채권평가양사의지수를수신받아, 총수익률을단순평균한뒤이를다시지수화해서발표하고있음. 우정사업본부 EverRich 지수는제로인에서펀드보수가차감된기준가수익률을기초로성과평가를 실시하고있어벤치마크에채권형펀드의평균보수 ( 현재는연 30bp) 를반영하고있음. 채권형펀드의목표듀레이션에따라 4 가지유형인단기형 (3M~1Y)/ 중기형 (1Y~2Y)/ 장기형 (2Y~3Y)/ 초장기형 (3Y~5Y), 펀드유형에따라 3 가지유형인일반형 / 국공채형 / 회사채형등총 12 개의지수를발표하고있음. [ 표 : EverRich 지수의특징 ] 구분 내용 기준일자 잔존만기신용등급이자재투자방식가중치부여방식미상환잔액발표기관및주기 Universe 3개월이상 ~ 5년미만 A- 이상 YTM재투자 Market Weight 100억이상일간, 제로인사모, 후순위, FRN, CB, 기타옵션부채권제외 [ 표 : EverRich 지수의듀레이션 ] 현재 구분 단기 중기 장기 초장기 일반형 국공채형 회사채형

31 조회및활용방법 2 지수조회 1) Everrich( 평균 ) 지수 한국자산평가와 KIS채권평가양사평균지수 1 BPO : 지수별조회, 특정지수의일자별지수조회 [ 그림 : BPO 조회화면 ] 제로인에서 Sub Index 및보조지표를발표하고있지않아지수 Matrix 조회는불가 함. 2 PMO : Index [3100] Market Index Market Index 종합및추이에서펀드유형 별일자별지수조회 [ 그림 : PMO 조회화면 ] 3 성과평가용벤치마크 1) EverRich( 평균 ) 지수 사용불가 Sub Index 및보조지표가발표되지않아포트폴리오분석용벤치마크로사용불가 30

32 KEBI 실시간지수 Real-time Index KEBI 실시간지수는국고채전체의움직임을나타내는지표로서국고채전종목을대상으로하 여목적에따라특정종목이나만기를선택하여다양한채권 ETF 를구성하는데용이한지수임. 실시간으로평가되는모든국고채의수익률을지수화하여실시간으로발표하고있음. KEBI 국고채종합지수 KEBI 국고채종합지수는국고채전체종목으로구성된지수로서국고채시장전체를대표하는 지수임. 현재국고채종합지수와국고채 3 년 (2 년 ~3 년만기 ), 5 년 (3 년 ~5 년만기 ) 섹터지수를공시 하고있으며, 사용자의목적에따라특정만기나종목을선택하여지수를구성하는데용이함. 구분 내용 기준일자 잔존만기 가중치부여방식 이자재투자방식 3개월 ~ 20년 Market Weight 총수익지수, 순가격지수, 시장가격지수, 콜재투자지수 Universe 국고채전종목 (12/02/28 일현재 33 종목 ) 원천데이터 금투협의장외집중호가 KAP 의호가 DB 발표주기 09:00~15:15 (5 분간격 ) 바스켓교체 일간 KEBI 국고채 F3 지수 KEBI 국고채 F3 지수는 KTB 3 년국채선물바스켓 3 종목과동일하게구성된지수로서구성종목 의시세를실시간으로반영하여국채선물시장의움직임을나타내는지수임. 구분 내용 기준일자 가중치부여방식 Equal Weight 31

지수조회 1) KAP 홈페이지 1 지수시리즈 : KEBI 국고채종합, KEBI 국고채3년, KEBI 국고채5년, KEBI 국고채 F3 2 지수공시 - 실시간공시 : 09:05분 ~15:15분까지 5분간격 - 일자별공시 :

33 이자재투자방식 Universe 원천데이터 총수익지수, 순가격지수, 시장가격지수, 콜재투자지수국채선물근월물 3종목 (3년물 2종목, 5년물 1종목 ) 금투협의장외집중호가 KAP의호가 DB 발표주기 09:00~15:15 (5 분간격 ) 바스켓교체분기별 (3,6,9,12 월세번째화요일 ) 조회및활용방법 2. 지수조회 1) KAP 홈페이지 1 지수시리즈 : KEBI 국고채종합, KEBI 국고채3년, KEBI 국고채5년, KEBI 국고채 F3 2 지수공시 - 실시간공시 : 09:05분 ~15:15분까지 5분간격 - 일자별공시 : 설정한거래일로부터 3개월이전까지의종가지수조회가능 3 세부섹터 : 종합포함총 7개 Sector(3개월 ~1년, 1년 ~2년, 2~3년, 3~5년, 5~10 년, 10~20년 ) 4 세부공시내역 : 총수익지수, 시장가격지수, 순가격지수, 콜재투자지수, 보조지표 (YTM, Convexity, Duration) [ 그림 ] 홈페이지첫화면 [ 그림 ] 실시간조회화면 32

2) BPO 1 지수시리즈 : KEBI 국고채종합, KEBI 국고채3년, KEBI 국고채5년, KEBI 국고채 F3 2 지수공시 : 일자별 KEBI 지수조회가능, [6920] KEBI 지수구성종목화면에서는해당거래일에포함된각섹터별구성종목조회가능 5 세부섹터 : 종합포함총 7개 Sector(3개월 ~1년, 1년 ~2년, 2~3년, 3~5년, 5~10 년,

34 2) BPO 1 지수시리즈 : KEBI 국고채종합, KEBI 국고채3년, KEBI 국고채5년, KEBI 국고채 F3 2 지수공시 : 일자별 KEBI 지수조회가능, [6920] KEBI 지수구성종목화면에서는해당거래일에포함된각섹터별구성종목조회가능 5 세부섹터 : 종합포함총 7개 Sector(3개월 ~1년, 1년 ~2년, 2~3년, 3~5년, 5~10 년, 10~20년 ) 6 세부공시내역 : 총수익지수, 보조지표 ( 종목수, 평균단가, 평균이표율 (%), 평균 YTM, 평균만기일, 평균 Convexity, Duration) [ 그림 ] 일자별 KEBI 지수조회화면 [6910] 3) KOSCOM 의체크단말기 1 지수시리즈 : KEBI 국고채종합, KEBI 국고채3년, KEBI 국고채5년, KEBI 국고채 F3 2 지수공시 - 실시간공시 : 09:05분 ~15:15분까지 5분간격 - 일자별공시 : 일부터현재까지조회가능 3 세부섹터 : 종합포함총 7개 Sector(3개월 ~1년, 1년 ~2년, 2~3년, 3~5년, 5~10 년, 10~20년 ) 4 세부공시내역 : 총수익지수, 시장가격지수, 순가격지수, 콜재투자지수, 제로재투자지수, 보조지표 (YTM, Convexity, Duration) 33

35 [ 그림 ] 체크단말기 [3750] KEBI 지수조회화면 34

36 35

발간사 국내채권ETF시장은규모가크게신장되고종류도다양해졌습니다. 특히, KIS PRICING 은채권유통정보를실시간으로반영한실시간지수 (Real-Time Index) 를국내최초로개발하고, 채권ETF를위한추적지수라인업을확대해나가며, 채권ETF시장발전에있어선도적역할을담당하고있

1 발간사 국내채권ETF시장은규모가크게신장되고종류도다양해졌습니다. 특히, KIS PRICING 은채권유통정보를실시간으로반영한실시간지수 (Real-Time Index) 를국내최초로개발하고, 채권ETF를위한추적지수라인업을확대해나가며, 채권ETF시장발전에있어선도적역할을담당하고있습니다. KIS PRICING은국내최초로시가평가정보를이용한한경-KIS-Reuters 종합채권지수를발표한이래로,