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1 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) Market Strategy 기업탐방 Brief 안정성장형포트폴리오액티브형포트폴리오차트및수급관심종목기업산업 정책기대의연속성확보는긍정적, 단기적으로는환율변동성이중요인터파크INT(108790): 트랜드변화의수혜와실적회복삼성SDI, SK, KCC, 빙그레, 한전KPS, KT, CJ, 삼성증권, 강원랜드등토비스 ( 신규 ), 원익IPS, 테스, 일진홀딩스, 동성홀딩스, CJ E&M, 하림홀딩스 SK증권, 한샘, 이루온하림홀딩스디스플레이, 소매 선물옵션지표 증시관련지표

2 현대증권투자컨설팅센터 이름 직책 담당업무 사내번호 김임규 센터장 투자컨설팅업무전반총괄 1691 imgyu.kim 투자정보팀 류용석 팀장 시황및투자전략 / 매크로및 SPOT 이슈분석 1644 ys.rhoo 임상국 연구위원 트레이딩전략 / 종목이슈및테마분석 / 스몰캡 1650 sk.im 김철영 연구위원 포트폴리오전략 / 종목이슈및스타일분석 1664 cy.kim 배성진 수석연구원 시황및투자전략 / 산업및업종이슈분석 1660 sj.bae 배성영 수석연구원 시황및투자전략 / 매크로및 SPOT 이슈분석 1651 sungyoung.bae 공원배 연구원 파생시황및파생상품 / 인덱스전략 / 글로벌유동성분석 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내유동성및수급분석 / 데이터관리 1653 jukyoung.noh 글로벌자산전략팀오온수 팀장 글로벌자산전략 / 간접투자증권 ( 펀드 )/ 유망자산발굴 1661 onsu.oh 손동현 책임연구원 원자재전략 / 대안투자 (ELS/DLS)/ 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 글로벌주식전략 ( 선진국 )/ 유망자산발굴 1652 wc.son 윤정선 책임연구원 글로벌주식전략 ( 신흥국 )/ 산업분석및이슈 / 유망자산발굴 1655 js.yoon 오재영 연구원 글로벌채권 / ETF/ 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh able 컨설팅팀 이희 팀장 자산컨설팅 / 해외펀드 채권 대안투자 유동성 1663 h.lee 민경섭 연구위원 외환컨설팅 / 환헤지및환투자, 외환교육 1647 ks.min 김영각 연구위원 자산컨설팅 / 고객보유주식평가및제안 1656 yg.kim 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객세무자문 ( 금융 양도 상속 증여등 ) 1666 hj.wang 한지윤 책임연구원 외환컨설팅 / 외환시황및데이터 1670 jy.han 장성애 책임연구원 컨설팅지원 / DB관리 1667 sa.jang 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도등자산관리종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 전화 : 사내번호 현대증권에서발간하는모든리서치자료는현대증권홈페이지인 의 [ 투자정보 ] 메뉴를통해서조회하실수있습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.

3 Market Strategy / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자정보팀배성영 sungyoung.bae@hdsrc.com 정책기대의연속성확보는긍정적, 단기적으로는환율변동성이중요 9.1 부동산대책, 중기적측면에서국내증시도부의효과 (Wealth effect) 기대 9.1 부동산대책, 정책의일관성과강도가시장예상치를넘어서면서, 차후예상되는정책효과도긍정적일것으로기대 1일국토부에서는 규제합리화를통한주택시장활력회복및서민주거안정방안 을발표. 지난 7.24 경제정책방향에이어부동산경기활성화에긍정적인영향을미칠것으로기대. 주된내용은규제합리화대책으로 1) 재건축, 재개발규제완화 ( 재건축가능연한을기존 40년에서 30년으로완화 ), 2) 청약제도개편, 3) 국민및기업의과도한부담완화, 4) 주택공급방식개편을발표했고, 서민주거안정화대책으로 1) 임대주택단기공급확대, 2) 임대시장민간참여활성화, 3) 무주택서민주거비부담완화를발표함. 시장은이번부동산정책이정부의강한부동산 ( 내수 ) 부양의지를보여주는것으로, 그정책강도와내용측면에서파격적인것으로평가하고있음. 정책의일관성과강도가시장예상보다강하게제시되면서차후예상되는정책효과도경기회복에긍정적기여를할것으로기대. 선진국증시의공통분모, 부동산가격회복에따른부의효과 (Wealth effect) 작용 2012년이후선진국증시의랠리를이끈미국과독일증시를살펴보면, 부동산시장의회복이증시에긍정적영향을미치는부의효과 (Wealth effect) 가작용하고있음을확인가능함. ( 그림 1~2) 2012년이후국내증시의글로벌증시대비부진이이어지고있는이유는대외적으로는중국을비롯한이머징마켓의경기둔화 (= 수출둔화 ), 대내적으로는부동산을중심으로내수경기의침체가가장큰원인이라고판단. ( 그림 3~4) 그림 1> 미국증시와부동산시장추이 그림 2> 독일증시와부동산시장추이 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg

4 Market Strategy / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 그림 3> 국내증시부진의원인 (l) 대외적으로는중국등 이머징경기둔화에따른수출모멘텀둔화 그림 4> 국내증시부진의원인 (ll) 대내적으로는부동산등 내수경기침체지속 자료 : 무역협회 자료 : 통계청 참고 : 한국주택가격은수도권지역적용 IMF 보고서, 일부국가의주택가격에대한버블경고, 하지만한국의주택가격은상대적으로안정적수준 물론지난 6월 IMF(Global Housing Watch) 에서도전세계주택가격에대한평가에서일부국가에대한버블붕괴우려를경고하고있고, 내부적으로는정책시행에있어서의부작용 (= 가계부채이슈 ) 에대한논란이제기되고있음. IMF보고서, 한국주택가격은소득대비 (PIR), 임대료대비 (PRR) 역사적으로낮은수준 하지만, IMF보고서에따르면한국주택가격은소득대비주택가격이낮고 (PIR), 임대료대비주택가격이낮은상황 (PRR) 이라는점에서상대적으로안정적으로평가되고있다는점을고려할필요가있음. 또한최근주택자금대출증가율이 6% 를넘어서며가계부채이슈가거론되고는있지만, 2013년이후의대출증가율상승은전세가격급등에기인한측면이크고, 중장기적인대출증가율의추이는하향안정화되고있다는점에서 한은과의정책공조를통한저금리기조유지와금융권의적절한내부통제를통해가계부채의부작용을최소화한다면이번부동산정책은경기회복에긍정적영향을미칠것으로기대. 2007년부의효과경험, 현재정책방향은중기적으로증시에긍정적역할을할전망 증시측면에서도 2007 년부의효과 (=2006 년부동산가격상승이후의 07년증시상승, 그림 4) 를경험했고, 선진국대비가계자산의부동산비중이크다는점에서초이노믹스의정책방향은중장기적측면에서증시에긍정적이라고판단.

5 Market Strategy / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 그림 5> 글로벌주택가격상승률 자료 : IMF House Price around the world 기간 : Q or 최근, 연간등락률 그림 6> 소득대비주택가격 그림 7> 임대료대비주택가격 House Price to Income Ratio House Price to Rent Ratio 자료 : IMF 참고 : 역사적평균치에서의편차 자료 : IMF 참고 : 역사적평균치에서의편차 그림 8> 2013년이후전세가격급등세 (PT) (%) 자료 : 통계청 그림 9> 최근대출증가는전세가격급등에기인, 중기적대출증가율은하향안정화추이 조원 자료 : 통계청

6 Market Strategy / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 단기적으로는기업이익모멘텀과환율변수에대한변동이중요 단기적으로지수조정압력커지는모습, 주된원인은이익전망하향과환율변수 지수의조정압력이다시커지고있음. 핵심이유는기업이익에대한하향조정과정이계속되고있기때문. 현재 3Q 영업이익전망치는 7월중순 (2Q 어닝시즌 ) 33조원중반에서현재 31조원후반대로약 2조원정도 (=5~6%) 하향조정이전개중. 하지만, 이는섹터전반의이익전망치하향이라기보다는삼성전자의이익전망치급락 (=2Q 실적발표직후 3Q 전망치 8조원 => 현재 6조초반, 당사 5.9 조원 ) 이차지하는비중이크다는점을고려할필요가있음. 미국과유로존의경기모멘텀차이, 향후예상되는통화정책의차이 => 글로벌달러강세 => 원엔환율하락 여기에미국과유로존의경기모멘텀차이와향후예상되는통화정책의차이 ( 그림 11,12) 가달러강세로이어지고있고, 이는원엔환율의하락을유인하고있어, 당분간환율변동에도유의할필요가있음. 단기적으로환율변동과삼성전자, 현대차등주요수출주에대한이익전망이회복되기이전까지는지수는제한적등락이반복될전망. 따라서섹터대응은성장내수섹터와정책수혜섹터, 그리고소외섹터內에서는철저히이익모멘텀과기관수급이뒷받침된종목으로의선별적대응이필요한시기. 그림 10> 국내기업 3Q 영업이익전망치추이 자료 : Quantiwise 그림 11> 미국 => 10 월마지막테이퍼링 그림 12> 유로존 => 9 월 TLTRO 와함께향후 QE 가능성 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg

7 기업탐방 Brief / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 )` 투자정보팀김철영 cy.kim@hdsrc.com [KOSDAQ] 인터파크 INT(108790): 트랜드변화의수혜와실적회복 SUMMARY 안정적전자상거래통합비즈니스모델을바탕으로온라인을통한문화테마파크로성장기대 여행트랜드변화의수혜및하반기공연시장회복에따른시장장악력강화예상 주력사업모델인투어부문, ENT부문의수익성개선과실적호조에따른성장성부각 국내대표전자상거래업체로온라인테마파크를꿈꾸다 기본정보 액면가 500 원 주가 (9/2) 22,350 원 자본금 ( 억원 ) 162 시가총액 ( 억원 ) 7,269 발행주식수 ( 만주 ) 3,253.4 투자의견 N/R 인터파크 INT 는지주회사인터파크의핵심계열사로국내대표적인전자상거래업체이다. 지주회사인터파크가지분 71% 를보유하고있고, 사업영역은투어부문, ENT( 엔터테인먼트 ) 부문, 인터넷쇼핑부문, 인터넷도서부문등 4개주요사업부문으로구성되어있다. 각사업부별특징으로인터넷쇼핑과인터넷도서사업부문은국내최초로시작하였다는것과투어부문에서 B2C 온라인항공권시장점유율 (43%), ENT 부문의공연티켓예매점유율 (70%) 이각각업계 1위를기록하고있다는것이다. 평균거래량 (5 일, 주 ) 173, 년상반기기준매출비중은도서사업부문이 55% 로가장높고, ENT부문 15%, 인터넷쇼핑사업 15%, 투어사업 15% 로이루어져있다. 하지만이익기여도비중은 2013년기준 ENT 부문 63%, 투어사업 33%, 기타 4% 수준으로 ENT 사업과투어사업이전체이익에서절대적비중을차지하고있다. 동사는 2006년인터파크에서물적분할을통해새롭게출범하였으며, 2008 년거래대금 1조원을돌파한뒤 3년만에거래대금성장율 100% 를달성하며안정적전자상거래통합비즈니스모델을구축하였다 년부터외형성장과내실있는이익구조단계에진입함에따라향후온라인을통한 문화및여행의테마파크 로성장할수있을것으로판단된다. 그림 1> 인터파크 INT 사업부별실적현황 그림 2> 인터파크 INT 사업부별실적구성비율 거래총액 ( 억원 ) 매출액 ( 억원 ) 영업이익 ( 억원 ) H H H14 투어 9,213 6, ENT 5,336 2, 쇼핑 5,964 3, 도서 2,471 1, 매출액 영업이익 자료 : 인터파크 INT, 현대증권 자료 : 인터파크 INT, 현대증권

8 기업탐방 Brief / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 )` 투자포인트는여행산업의트랜드변화수혜와이익모멘텀개선 투자포인트두가지, 첫째, 여행산업의트랜드변화수혜와둘째, 이익개선모멘텀존재 동사에대한투자포인트는두가지로접근할수있다. 첫째, 여행산업의트랜드변화수혜와둘째, 이익모멘텀개선이예상된다는점이다. 먼저, 여행산업의트랜드변화가동사에게성장동력을제공하고있다. 여행산업의트랜드변화는젋은세대중심의개별여행 (FIT:Free Individual Tour) & 에어텔 ( 항공권 + 호텔 ) 시장이확대되고있고, 근거리여행중심에서장거리해외여행수요증가로나타나고있다. 패키지중심의여행에서개별여행 (FIT) 중심으로수요급격히증가 경제규모의발전과소득수준의향상에따라국내여행산업은글로벌금융위기시기를제외하고는지속성장을하고있다. 이에따른여행패턴은여행객의취향과수요가선진화및세분화되고개별단위구매로성장하고, 패키지중심의여행에서개별여행 (FIT) 중심으로수요가급격히변하고있다. 저가항공사증가에따른경비부담감소와 꽃보다시리즈 라는미디어영향 특히 2010 년이후저가항공사의증가에따른경비부담감소와 꽃보다할배, 꽃보다누나 등일명 꽃보다시리즈 라는미디어의영향으로개별여행, 가족여행등이인기를끌며개별여행이급증하는추세이며, 연령별로는 20대가 52%, 30대는 41% 수준의비중을차지하고있는것으로파악되고있다. 온라인, 모바일채널활성화로장거리해외수요증가와온라인직접구매비중증가 또한온라인, 모바일채널의본격적인활성화가진행되면서오프라인대비저렴한가격경쟁력을바탕으로장거리해외수요가증가하고있다. 기존동남아시아국가나가까운해외여행중심에서유럽, 북미, 호주등장거리해외수요가증가하고있는상황이다. 이에따라해외온라인 B2C 항공권 M/S 43% 를차지하고있는동사의시장장악력은향후지속증대될것으로전망된다. 선진국대비온라인여행상품구매시장성장잠재력높아 그리고, 장거리해외여행의상품구매패턴이앞서언급한바와같이오프라인중심에서가격경쟁력이있는온라인, 모바일을통해구매하는형태로변함에따라대리점을통하지않고고객이직접관련상품을선택, 결제하는비율이증가하고있다. 2013년기준여행상품의온라인구매비중은북미 43%, 서유럽 34%, 일본 40% 수준인데비해국내온라인여행상품구매비중은 25% 에그치고있어여전히선진국대비성장잠재력이높은것으로판단된다. 그림 3> 연령별여행형태비교 그림 4> 주요국가별온라인여행상품구매비중 자료 : 인터파크 INT, 현대증권 자료 : 인터파크 INT, 현대증권

9 기업탐방 Brief / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 )` 이익모멘텀회복에따른실적개선가시화전망 투어사업부문과 ENT사업부문중심의이익의질적개선흐름진행 동사의두번째투자포인트는이익모멘텀이개선되고있다는점이다. 투어사업부문과 ENT 사업부문을중심으로이익의질적개선흐름이진행되고있는것으로나타났다. 투어사업부문의 2013 년영업이익은 64억원을기록하였으나 2014년상반기에이미 57억원의영업이익을기록하였고, 영업이익률또한 2013년 16.8% 에서올해상반기 20.9% 로개선되었다. 투어부문이익률개선배경은볼륨인센티브제도에따른항공권판매수수료율상승및제품믹스개선효과증대때문 이러한투어부문의이익률개선배경은여행산업의성장에따른지속적인외형성장으로인한항공권판매수수료상승과국내숙박, 해외호텔등고마진비항공권상품비중확대로제품 Mix 개선효과가증대되었기때문이다. 동사는직전년도항공권판매기여도에의해수수료율을결정하는제도인볼륨인센티브제도를채택하고있어외형성장이진행됨에따라수수료율이 2013 년 3% 수준에서올해는 3.5% 까지상승하였고, 2015 년에는추가상승이가능할것으로전망되고있다. 외형성장을기반으로한국내외여행상품시너지창출가능 따라서볼륨인센티브제에따른수수료율상향조정은당사의 2015년실적개선에직접적인영향을줄것으로판단되며, [ 그림6] 에서보는바와같이모바일전체방문자수가경쟁사대비앞서고있어외형성장을기반으로국내외여행상품시너지창출도가능할것으로예상된다. 그림 5> 인터파크 INT 투어부문실적추이그림 6> 모바일트래픽추이 ( 여행사 UV 기준 ) ( 단위 : 억원 ) 자료 : 인터파크 INT, 현대증권 자료 : 인사이트, 현대증권 ENT사업부문하반기실적정상화예상 또한엔터사업부문 (ENT) 에서도상반기 세월호사태 영향으로침체되었던뮤지컬, 콘서트시장이하반기에는빠르게정상화될것으로예상된다. 국내전체공연시장내티켓판매시장점유율약 70% 를점유하고있는동사에게 세월호사태 는치명적악재였다. 이로인해상반기 ENT 부문영업이익은 35억원 (YoY -37%) 을기록하였다. 고성장하는국내공연시장은 3분기기점회복전망, 4분기성수기효과기대 하지만국내공연시장은연평균 ( 09~ 11) 44% 성장했던고성장산업이고, 선진국대비낮은문화비지출비중으로인해높은성장성을보유 (GDP 대비오락문화관련지출비중 : 미국 6.5%, 일본 6.2%, 한국 3.7%) 하고있는것으로파악된다. 그리고동사는자체공연장보유및공연제작등의수직계열화에성공하며압도적시장지배위치를확보하고있다. 따라서상반기 세월호사태 에따른공연시장의일시적부진이 3분기부터빠르게회복할것으로전망됨에따라당사의실적도 4분기공연시장의성수기효과와맞물려빠른회복이기대된다.

10 기업탐방 Brief / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 )` 약점은노출, 강점은더욱견고해지는수익모델을바탕으로실적회복예상 동사는국내전자상거래시장의모든카테고리에비즈니스제공 동사는도서, 푸드, 여행, 쇼핑등국내전자상거래시장의모든카테고리에비즈니스를제공하고있다. 이는외형확대를위한지속성장구조를구축함과동시에인터넷, 모바일상거래시장선점으로투어및 ENT 사업중심의고수익모델을확보함에따라질적성장모멘텀도확보한것으로판단된다. 온라인쇼핑사업부문과도서사업부문의수익성재고방안마련필요 다만경쟁이치열한온라인쇼핑사업부문과시장자체의성장이정체되어있는도서사업부분이실적개선의부담요인으로작용하고있어, 이부문의수익성재고방안마련이라는선결과제를안고있다. 약점은노출, 강점은견고해지는수익모델보유, 하반기실적회복예상 하지만동사의약점은이미노출되었고, 외형성장에따른수익성개선과모바일전자상거래시장인지도상승및소비문화트랜드에부합이라는강점을바탕으로하는사업구조영향으로 2014년하반기부터안정적실적회복및 2015년의양적, 질적성장이예상된다. 그림 7> 실적추이 결산기말 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE 부채비율 ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 2011A 3, NA NA A 3, NA NA A 3, NA NA (E) 3, 참고 : FN 가이드, 현대증권. K-IFRS 연결기준 투자자고지사항 종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항없음 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3자에게제공한사실이없습니다. 작성자는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. ( 원 ) 최근 1 년주가추이 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며특정증권의매매와관련한권고를제공하기위한것은아닙니다. 이보고서의내용은당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여만들어진것이지만그정확성이나완전성을당사가보증하는것은아니며따라서그에의존하여투자결정을내려서는안될것입니다. 이보고서에포함된의견이나전망은해당일당시당사의전문적인판단을반영하는것이며통지없이변경될수있습니다. 당사는이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 이보고서는투자에관해전문적인경험을가진분들을위한자료이며증권매도의청약이나매수청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 이보고서는당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 이보고서는학술적목적으로작성된것이아니므로, 학술논문등에학술적인목적으로인용하려는경우에는당사에게먼저통보하여당사의동의를얻으시기바랍니다 /6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6

11 현대 Portfolio / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자정보팀 현대 able 안정성장형포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : 대형주중심으로실적, 밸류에이션등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSPI 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% KOSPI 안정성장형 신규종목편입및제외 신규종목 : 없음 제외종목 : 없음 전일대비 -0.79% -0.48% 누적수익률 2.00% 9.83% BM대비 +7.82% 포인트 삼성SDI - 2분기대비개선될것으로전망되는 3분기실적과 BMWi3 판매본격화로전기차시 (006400) 장성장수혜전망 추천가 : 151,500 추천일 8월 29일 - PDP사업중단과제일모직으로부터양수한전자재료, 케미칼사업부의실적반영으로 전일종가 : 153,500 수익률 % 실적개선모멘텀기대 SK - 자회사관련일회성손실소멸과 SK텔레콤중심의이익개선가시화에따른모멘텀강 (003600) 화전망 추천가 : 165,500 추천일 8월 25일 - 에너지관련자회사들의악재선반영과실적바닥통과한것으로판단, 배당및주주가 전일종가 : 163,000 수익률 % 치증대효과로하반기턴어라운드기대 KCC - 2분기건자재부문영업이익전분기대비 46% 급등하며이익모멘텀증명, 원자재가격 (002380) 하락에따른이익의질적개선도긍정적 추천가 : 643,000 추천일 8월 19일 - 하반기건자재부문양호한실적전망예상과자동차, 조선등의전방산업업황개선시 전일종가 : 680,000 수익률 % 추가적인이익개선전망 + 11,000 빙그레 - 시장전망치에부합하는 2분기실적기록, 양호한외형성장과가격인상효과에따른실 (005180) 적성장견인 추천가 : 84,500 추천일 8월 19일 - 수익성좋은아이스크림매출증가에따른 3분기실적개선도이어질전망, 내수실적 전일종가 : 86,900 수익률 % 회복으로수익성추가개선기대 - 1,700 한전KPS - 발전설비용량증가와정비물량증가로장기성장이가능하고해외성장잠재력도높은 (051600) 상황이며상반기대비하반기이익증가예상 추천가 : 78,300 추천일 8월 13일 - 최근정부의배당강화정책으로배당성향이과거최고치인 70% 까지상향될수있음 전일종가 : 80,400 수익률 % - 1,600

12 현대 Portfolio / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) KT - 최근급감하고있는설비투자와대규모명퇴등을고려할때이동전화매출, 감가상각 (030200) 추천가 : 34,500 비, 인건비등에서개선효과를통한실적개선기대추천일 8월 11일전일종가 : 34,850 - 부동산, 구리선가치를고려한실질자산가치대비현주가는현저히저평가상태수익률 % CJ - CJ대한통운, CJ오쇼핑, CJ CGV, CJ E&M등자회사에대한의존도분산과자회사들 (001040) 의고른실적개선기대감지속부각 추천가 : 158,500 추천일 8월 7일 - 비상장자회사 CJ올리브영, CJ푸드빌의매출및영업이익증가에따른수익성개선도 전일종가 : 182,500 수익률 % 주목 + 1,500 삼성증권 - 환율하락에따른내수주와금융주에대한관심이증대, 금리하락예상으로업종펀더 (016360) 멘털개선주목 추천가 : 추천일 8월 1일 - 지점축소및인력조정으로연간 700억비용절감기대및 NCR 상향에따른자본운 전일종가 : 수익률 % 용확대전망 49,000 48, 강원랜드 - 불법사행시장단속에따른내국인카지노수요증가및공기업배당확대방침에따른 (035250) 기업가치제고기대 추천가 : 34,300 추천일 8월 1일 - 2분기실적도동업종경쟁사대비양호할전망, 하반기실적개선에대한기대감은유 전일종가 : 35,700 수익률 % 효 삼성전자 - 태블릿PC의경우전년대비큰폭의출하성장및스마트폰도전체적으로안정적성장 (005930) 이지속될전망 추천가 : 1,328,000 추천일 2월 25일 - 메모리사업부의실적호조지속과함께배당성향증가, 자사주매입가능성등주주친 전일종가 : 1,194,000 수익률 % 화정책긍정적 - 32,000

13 현대 Portfolio / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자정보팀 현대 able 액티브형포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : KOSDAQ 및소형주중심의성장성, 모멘텀등을바탕으로한종목선정추천기간 : 1개월원칙이나시장상황에연동해조절목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSDAQ 100% 수익률추이주식비중현금비중 70% 30% KOSDAQ 액티브형 신규종목편입및제외신규종목 : 토비스제외종목 : 에스피지 ( 차익실현,+4.3%) 전일대비 0.32% -0.56% 누적수익률 13.75% 31.89% BM대비 % 포인트 토비스 -2분기실적은시장예상치상회, 2분기부터납품이시작된 Curved 모니터로인한산업 (051360) 용모니터실적증가 추천가 : 13,950 추천일 9월 3일 - LG전자스마트폰정상화로하반기실적개선지속전망, 해외매출처확대가능성상 전일종가 : 수익률 신규 존으로 2015년실적도증가예상 원익IPS - 2분기실적은예상치대비부진하였지만이연된장비매출효과로 3분기는일시적부 (030530) 진이해소될전망 추천가 : 13,000 추천일 9월 2일 - 내년까지기대되는메모리 (3D낸드, D램 ) 와비메모리 (LSI) 신규라인투자에따라점차 전일종가 : 13,400 수익률 % 본격적인실적성장세진입전망 테스 - 단기실적모멘텀은부재하나 4분기부터 3D NAND 등대형고객사의반도체투자본 (095610) 격재개예정에따른수혜예상 추천가 : 14,900 추천일 8월 29일 - 3D NAND는시장초입단계로 3D NAND에대한기술적합성을지닌전공정장비업 전일종가 : 14,450 수익률 % 체인동사의긍정적영향예상 일진홀딩스 - 원화강세로 2분기매출액은예상치대비소폭밑돌았지만연결영업이익은기대치에 (015860) 부합, 특히계열사알피니온의성장이돋보임 추천가 : 6,540 추천일 8월 26일 - 4분기에도알피니온이일진홀딩스의수익성개선에기여할것으로판단되며 4분기에 전일종가 : 6,240 수익률 % 는분기최대영업이익달성전망 - 30 동성홀딩스 - 주력자회사인동성화인텍, 동성화학, 동성하이켐등의꾸준한실적개선을통해상반 (102260) 기실적이지난해대비큰폭증가 추천가 : 7,260 추천일 8월 19일 - 비상장자회사인친환경폐타이어재생처리업체인동성에코어및바이오전문기업인 전일종가 : 6,930 수익률 % 제네웰등의가치도부각기대 CJ E&M - 영화 ' 명량 ' 의흥행몰이에투자배급사인동사의실적호전예상등 2분기부진을딪고 (130960) 하반기개선전망 추천가 : 46,400 추천일 8월 8일 - 주력게임인 ' 모두의마블 ' 이중국에본격출시됨에따라하반기큰폭의실적개선전 전일종가 : 45,900 수익률 % 망및방송, 영화등의가치저평가상태 - 1,000 하림홀딩스 - 홈쇼핑, 음식료, 사료, 농축산업, 농축산금융으로구성된성장가능성이높은자회사포 (024660) 트폴리오구성이매력적 추천가 : 5,210 추천일 4월 14일 - 중국, 필리핀, 베트남등의해외진출성과가기대되며약 40.7% 를가지고있는 NS홈 전일종가 : 6,500 수익률 % 쇼핑의가치부각기대 + 10

14 현대 Portfolio / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) Compliance Notice 안정성장형, 액티브형포트폴리오종목자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 안정성장형, 액티브형포트폴리오종목은편입일기준당사투자컨설팅센터연구원이보유하고있지않습니다. 안정성장형, 액티브형포트폴리오종목은당사와계열사관계가없습니다. 안정성장형, 액티브형포트폴리오종목에게재된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형포트폴리오종목자료의내용은당사리서치센터의투자의견과일부차이가있을수도있습니다. 당사는삼성SDI, SK, KCC,KT, 삼성증권, 삼성전자를기초자산으로하는 ELW 를발행한사실이있습니다.

15 차트및수급관심종목 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자정보팀김철영 cy.kim@hdsrc.com SK 증권, 한샘, 이루온 차트관심종목 : SK증권 (001510) [ 단기 5일선이중기 20일선을돌파하는골든크로스종목 ] 관련종목군 삼성물산 (000830) 우리투자증권 (005940) K O S P I 풍산 (103140) 삼성중공업 (010140) LG이노텍 (011070) 삼성엔지니어링 (028050) KC코트렐 (119650) 대성홀딩스 (016710) KOSDAQ 코디에스 (080530) 리노스 (039980) SM C&C(048550) 에스엠 (041510) JYP Ent.(035900) 한빛소프트 (047080) 네오티스 (085910) 셀루메드 (049180) 신고가종목 : 한샘 (009240) [52주신고가및신고가유지되는종목 ] 관련종목군기업은행 (024110) 한국금융지주 (071050) SK텔레콤 (017670) MH에탄올 (023150) K O S P I 유성기업 (002920) LF(093050) 덕양산업 (024900) 한국화장품제조 (003350) KOSDAQ 유니테스트 (086390) 현대공업 (170030) 메디톡스 (086900) 디지틀조선 (033130) 한국큐빅 (021650) 코스온 (069110) 지스마트글로벌 (114570) 산성앨엔에스 (016100) 박스권돌파종목 : 이루온 (065440) [ 이동평균선이박스권을형성하고, 현재가가박스권을돌파한종목 ].35* 8.35 관련종목군 MH에탄올 (023150) 대한유화 (006650) K O S P I 아비스타 (090370) 세원정공 (021820) 한미반도체 (042700) 엔케이 (085310) 한국화장품 (123690) AK홀딩스 (006840) KOSDAQ 디지틀조선 (033130) 알톤스포츠 (123750) 한양디지텍 (078350) 한스바이오메드 (042520) 소프트맥스 (052190) 모헨즈 (006920) 보령메디앙스 (014100) 대봉엘에스 (078140) 외국인보유비율증가종목 기관보유비율증가종목 삼성전자 (005930) LG디스플레이 (034220) 아모레퍼시픽 (090430) SK텔레콤 (017670) K O S P I 현대차 (005380) 신한지주 (055550) GKL(114090) 롯데쇼핑 (023530) K O S P I LG전자 (066570) KB금융 (105560) 삼성엔지니어링 (028050) 삼성생명 (032830) 삼성엔지니어링 (028050) 현대모비스 (012330) 호텔신라 (008770) LG생활건강 (051900) KOSDAQ 서울반도체 (046890) 오스템임플란트 (048260) 서울반도체 (046890) 에스에프에이 (056190) 셀트리온 (068270) KT뮤직 (043610) 에스엠 (041510) 넥슨지티 (041140) KOSDAQ 파라다이스 (034230) 에스엠 (041510) 농우바이오 (054050) 와이지엔터테인 (122870) 메디톡스 (086900) 다음 (035720) 로만손 (026040) 바이오스페이스 (041830) 참고 : 상기종목은당사추천종목과는별개이며, 음영종목은신규관심종목입니다. 밑줄종목은외국인및기관공통순매수종목입니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로써향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

16 2014 년 9 월 3 일기업실적 Review / KOSDAQ 하림홀딩스 (024660) BUY ( 유지 ) 스몰캡총괄 / 복합기업 Analyst 전용기 yong.jun@hdsrc.com 에코캐피탈효과를고려할필요 주가 (9/1) 목표주가 6,490 원 9,200원 ( 종전 8,800원 ) 2분기영업이익이예상치를 28% 하회했으나에코캐피탈의일회성요인영향 NS 홈쇼핑상장은자산가치재평가가능하며, 신주발행이없는점도하림홀딩스가치에긍정적 5월초부터급락하기시작한국제옥수수가격이 3분기실적부터반영되기시작하여긍정적영향투자의견매수를유지하고목표주가는 '15 년예상 EPS에 PER 13배적용한 9,200 원으로 5% 상향 그림 1> 2 분기실적 자료 : 하림홀딩스? 그림 2> 실적전망수정 2분기영업이익은에코캐피탈효과를고려해야에코캐피탈은국내유일의축산농가를위한시설전문금융회사로정책금융발생전브릿지론이주대출로대출잔액이현재 1,350 억원에이르고있다 년순매출 110억원영업이익 54억원으로매분기 15억원정도의안정적인영업이익을올리고있는하림홀딩스의자회사이다. 이번 2분기에는처음으로에코캐피탈이영업손실 63억원을기록하였다. AI등의영향으로대손충담금적립이있었던것으로보여진다. 예상치외실제치의실적차이는 77억원으로모두이자회사에서비롯된결과이다. 나머지자회사들은안정적인실적성장을이어갔다. 3분기에코캐피탈은다시흑자전환이가능할전망이다. NS 홈쇼핑상장은하림홀딩스가치에긍정적 NS홈쇼핑의상장이곧이루어질예정이다. 신주발행은없고, FI투자자의구주매각이루어져하림홀딩스의 NS홈쇼핑지분율은그대로유지된다. 지분가치의재평가가이루어지면서하림홀딩스주가에긍정적으로작용가능하다. 자료현대증권 올 5월들어급락한국제옥수수가격은 3분기실적부터본격영향 2분기사료부문의실적은올 1분기옥수수가격상승의영향으로만족할만한수준은아니었다. 5월초부터다시급락추세를보인국제옥수수가격영향으로사료부문 3분기와 4분기양호한실적이기대된다. 하림과팜스코에서의로열티규모도양사의성장에따라전년대비대폭증가될것으로기대된다.

17 2014 년 9 월 3 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 스마트진화는지속된다 2014 IFA: TV, 모바일의스마트한진화는지속된다 디스플레이 Analyst 김동원 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 minkyu.lim@hdsrc.com 2014 년 9/5 일부터 10 일까지 6일간독일베를린에서개최되는유럽최대소비자가전 (CE) 전시회인 IFA (Internationale Funkausstellung) 는전세계 47개국에서 1500개업체가참가해 24만명의관람객이방문할것으로전망된다. 올해 IFA 는삼성, LG 전자등글로벌세트업체들이 TV, 모바일부문에서 2015년전략신제품을대거발표할것으로예상되어가전전시회의전통이미지를탈피할것으로기대된다. 올해 IFA 의핵심포인트는 디스플레이기술진화를통한디자인혁신 이대세가될것으로전망된다. 관전포인트 1 차세대 TV, 2 플렉서블 OLED ( 웨어러블 ), 3 스마트가전 2014 IFA 의부문별관전포인트는 1 차세대 TV, 2 플렉서블 OLED ( 웨어러블 ), 3 모바일-가전융합의스마트홈등이될전망이다. 먼저 1 TV 부문은초고화질, 색재현성 ( 색감 ), 디자인등이주요화두가될것으로보인다. 제품별로는 1) 풀HD 대비 8배, UHD (4K) 대비 2배화질이우수한 8K TV 출시가예상되고, 2) 퀀텀닷 (Quantim Dot) 필름을적용해색재현성을크게향상시킨퀀텀닷 (QD) TV 공개도전망되며, 3) 베젤 ( 측면테두리 ) 이없는 3면디스플레이 TV, 벤더블 (bendable: 휘고펴지는 TV) TV 등의공개도기대된다. 2 모바일에서는플렉서블 OLED 탑재로 3면디스플레이화면을구현한갤럭시노트4, 플렉서블 OLED 적용으로디자인과편의성을극대화한삼성기어S, LG G 워치R 등스마트워치도대거전시될전망이다. 최선호주로는 LG 전자, LG 디스플레이, 에스에프에이, 테라세미콘, 엘엠에스를제시한다. 업종구성기업및지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) ( 원 ) 일자 ( 원 ) ( 십억원 ) FY2014F FY2015F FY2014F FY2014F LG전자 (066570) BUY 76,200 (9/1) 90,000 13, LG디스플레이 (034220) BUY 34,800 (9/1) 43,000 12, 에스에프에이 (056190) BUY 43,250 (9/1) 67, 테라세미콘 (123100) BUY 16,850 (9/1) 28, 엘엠에스 (073110) BUY 18,850 (9/1) 34, 자료 : 현대증권 15

18 2014 년 9 월 3 일산업분석 소매 Overweight ( 유지 ) 추석경기백화점함박웃음 8 월매출백화점호조, 마트평년수준 유통 Analyst 이상구 sk.lee@hdsrc.com RA 강재성 jaesung.kang@hdsrc.com 추석경기백화점호조를보인듯경기판단쉽지않으나의류수요도조금씩개선되는듯 8월매출백화점호조, 마트평년수준언론보도에따르면대형유통업체의 8월매출은회복을보인것으로보도됨. 8월은 2013 년보다 11일일찍추석경기가찾아옴에따라기존점매출이성장세로전환함. 백화점기존점매출은 12-15%yoy, 대형마트기존점매출은 4-6%yoy 로알려짐. 추석경기백화점호조를보인듯추석선물용매출은백화점이호조를보인반면대형마트는 2013년수준에그친듯. 추석수요를동일기준으로비교했을때백화점은 5%yoy 이상성장한것으로추정됨. 백화점은법인선물용수요가안정적이었으나대형마트는개인수요가침체를보였던것으로판단됨. 경기판단쉽지않으나의류수요도조금씩개선되는듯 8월은추석특성상식품수요가큰폭으로성장하며매출을견인함. 하지만의류도예년보다서늘한날씨로가을용수요가증가하여이연소비가발생하는듯보임. 백화점이구조적으로회복세를보일지는인구구조및소비여력감안시불투명함. 4분기성수기수요여부가관전포인트임. 단기적으로신세계 (004170, BUY) 가슬림화되어있는비용구조감안시주목할만함. 업종구성기업및지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) ( 원 ) 일자 ( 원 ) ( 십억원 ) FY2014F FY2015F FY2014F FY2014F 신세계 (004170) BUY 234,500 (9/2) 250,000 2, 이마트 (139480) BUY 240,500 (9/2) 290,000 6, 현대백화점 (069960) Marketperform 162,000 (9/2) NA 3, 롯데쇼핑 (023530) Marketperform 342,000 (9/2) NA 10, 자료 : 현대증권 16

19 선물 옵션지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 파생분석공원배 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구분 KOSPI 월물 1412 월물 1503 월물 9~12 스프레드 전일종가 (pt) 전일대비 등락률 (%) 시 가 고 가 (pt) 저 가 거래량 56, ,324 3, 미결제약정 ( 계약 ) 128,189 13, 증 감 8,758 2,250 4 이론가 (pt) 기준가 잔존일수 ( 일 ) 배당액지수 (pt) 이론베이시스 (pt) 평균베이시스 KOSPI200의배당액지수는 CD금리적용 평균베이시스는 ( 당일누적선물의평균단가 ) - ( 당일누적 KOSPI200의평균지수 ) 로계산된수치 , 투자주체별매매동향 외국인 개인 금융투자 ( 증권 ) 보험 투신 순매수 ( 계약 ) -13,256 6,034 7, 매 수 77,867 37,193 33, ,234 매 도 91,123 31,159 25, ,047 매매비중 (%) 일간누적 -13,340 6,271 10, ,524 누적순매수 -21,684 16,488 3,891-1,205 3,906 수정순매수 -27,039 14,616 2,742 2,736 6,559 누적순매수는직전선물옵션동시만기이후부터직전일까지순매수의누적수치 수정순매수는직전선물옵션동시만기일의스프레드거래를통한롤오버물량까지감안한누적수치 연기금등 프로그램매매동향금액 ( 억원 ) 당일비중 (%) 차익잔고 ( 억원 ) 매도차익 매수차익 차익거래비차익거래 순매수매수매도순매수매수매도 ,516 6,820 8, /02 09/01 08/29 08/28 08/27 08/26 65,059 65,053 65,011 65,040 65,071 65, , , , , , ,561 당일매도및매수차익잔고는장중매수및매도차익거래비중을감안하여산출한추정치

20 선물 옵션지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) ` KOSPI200 변동성및옵션최근월물만기까지의변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표내재변동성 ~ ~ 콜 / 풋평균내재변동성 ~ ~ 역사적변동성 (20일) ~ ~ 만기일까지의잔존기간을기준으로 1 σ 변동범위에서지수변동이일어날확률은 68.3%, 2σ 변동범위를벗어나지않을확률은 95.4% 로해석 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio ( 거래대금기준 ) (%) 20일변동성 Call I.V 5MA 50 Put I.V 5MA VKOSPI 40 (%) (pt) 최근월선물 ( 좌 ) P/C Ratio 5MA( 우 ) (%) /26 11/27 02/28 05/30 08/ /26 11/27 02/28 05/30 08/29 50 KOSPI200 옵션투자자별포지션 옵션당일포지션과매매평균가 ( 단위 : 천계약, 억원 ) 콜 ( 매수 ) 콜 ( 매도 ) 풋 ( 매수 ) 풋 ( 매도 ) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자 ( 증권 ) 투신 외국인 개인 당일및누적포지션 ( 단위 : 천계약, 억원 ) 콜 ( 당일 ) 콜 ( 누적 ) 풋 ( 당일 ) 풋 ( 누적 ) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자 ( 증권 ) -25, , 투신 외국인 -4, , 개인 27, , 누적포지션은옵션만기일이후부터누적된포지션임. 옵션수량, 금액의경우매수는 (+), 매도는 (-) 의부호로구분하여계산하였음. 누적포지션단위는천계약임.

21 증시관련지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자정보팀 증시지표 및 주변자금동향 유가증권시장주요지표 13년말 8/26( 화 ) 8/27( 수 ) 8/28( 목 ) 8/29( 금 ) 9/1( 월 ) 9/2( 화 ) 주가지표 KOSPI 2, , , , , , , 등락폭 시가총액 ( 억원 ) 11,859,734 12,370,963 12,413,113 12,424,483 12,388,856 12,381,769 12,281,252 KRX100 4, , , , , , , 이동평균 20일 1, , , , , , , 일 2, , , , , , , 일 1, , , , , , , 거래량지표 거래량 ( 천주 ) 172, , , , , , ,591 5일 209, , , , , , ,385 20일 230, , , , , , ,421 거래대금 ( 억원 ) 32,615 36,206 43,163 37,209 39,902 31,818 39,816 발행주식수 ( 천주 ) 35,217,293 35,465,523 35,472,277 35,438,182 35,474,220 35,474,220 35,476,292 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 ( 상한 ) 494(5) 499(5) 434(2) 413(7) 317(2) 315(11) 351(6) 하락종목 ( 하한 ) 311(3) 304(1) 383(0) 389(1) 500(2) 498(5) 458(3) 코스닥시장주요지표 13년말 8/26( 화 ) 8/27( 수 ) 8/28( 목 ) 8/29( 금 ) 9/1( 월 ) 9/2( 화 ) 주가지표 KOSDAQ 등락폭 시가총액 ( 억원 ) 1,192,921 1,382,523 1,383,969 1,391,536 1,391,518 1,384,279 1,388,048 이동평균 20일 일 일 거래량지표 거래량 ( 천주 ) 234, , , , , , ,940 5일 259, , , , , , ,115 20일 277, , , , , , ,067 거래대금 ( 억원 ) 9,928 22,778 24,250 19,811 22,181 19,718 20,229 발행주식수 ( 천주 ) 20,957,247 21,530,793 21,530,868 21,535,445 21,455,316 21,458,228 21,401,623 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 ( 상한 ) 574(6) 521(10) 418(14) 523(14) 447(9) 326(7) 432(11) 하락종목 ( 하한 ) 341(2) 412(0) 523(2) 404(1) 484(1) 631(5) 511(6)

22 증시관련지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 해외주요증시및상품가격 13년말 8/26( 화 ) 8/27( 수 ) 8/28( 목 ) 8/29( 금 ) 9/1( 월 ) 9/2( 화 ) 해외주요증시 NIKKEI225 16, , , , , , , Shanghai 종합 2, , , , , , , HangSeng H 10, , , , , , , 대만 TWI 8, , , , , , , S&P 500 1, , , , , 휴장 DOW JONES 16, , , , , 휴장 NASDAQ 4, , , , , 휴장 상품가격 W.T.I($/barrel) 휴장 Dubai($/barrel) 브렌트유 ($/barrel) 금 ($/oz) 1, , , , , , 은 ($/oz) 구리 ($/ton) 7, , , , , , 알루미늄 ($/ton) 1, , , , , , 아연 ($/ton) 2, , , , , , 납 ($/ton) 2, , , , , , 옥수수 ($/bushel) 휴장 소맥 ($/bushel) 휴장 환율및금리 13년말 8/26( 화 ) 8/27( 수 ) 8/28( 목 ) 8/29( 금 ) 9/1( 월 ) 9/2( 화 ) Foreign Exchange USD/KRW 1, , , , , , , USD/JPY JPY/KRW(100) 1, USD/CNY 금리 (%) CALL CD(91일물 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년물) 미 3개월물국채 미 10년물국채 증시주변자금및펀드동향 13년말 8/26( 화 ) 8/27( 수 ) 8/28( 목 ) 8/29( 금 ) 9/1( 월 ) 9/2( 화 ) 자금동향 고객예탁금 142, , , , , ,754 ( 단위 : 억원 ) 실질고객예탁금증감 -6, ,475-1,685 10,374 신용융자 ( 거래소 + 코스닥 ) 41,938 51,814 51,894 51,840 52,191 52,170 미수금 929 1,162 1,223 1,201 1,237 1,108 펀드설정잔액 주식형 85,378 77,320 77,359 77,305 77,130 77,245 ( 단위 : 십억원 ) 주식혼합형 9,882 10,141 10,063 10,062 10,046 10,047 채권혼합형 22,687 24,545 24,611 24,636 24,611 24,633 채권형 56,057 63,450 63,344 63,384 63,393 63,391 MMF 67,726 90,941 91,117 89,282 85,528 85,688 펀드자금순유출입 국내주식형펀드 ( 단위 : 십억원 ) 해외주식형펀드

23 증시관련지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) 투자자별매매동향 KOSPI 투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2013' 누계 -53,971-2,382-25,446 17, ,947-6,554 15,894 3,799 50,582 34,111-56,390-26, ' 누계 -36,887-4,688-16,333 6,687 36,804-6,381-33,415-7,794-62,007 83,550-7,244-13, /8 누계 -7, ,095-3,708 2, ,181-1,861-16,721 18,244 5,323-6, /9 누계 , , , /2 매도 3,109 1, ,438 1, , ,108 9,521 19, /2 매수 2, ,227 1, , ,935 9,844 21, /2 순매수 , , , KOSPI 기관순매수 순매도상위종목 KOSPI 외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 KODEX 인버스 KODEX 레버리지 현대차 삼성전자 아모레퍼시픽 현대차 삼성엔지니어링 삼성생명 삼성생명 삼성전자 KB금융 아모레퍼시픽 롯데쇼핑 82.1 삼성엔지니어링 현대모비스 LG생활건강 SK C&C 62.1 현대모비스 삼성물산 SK하이닉스 94.2 현대백화점 60.2 SK하이닉스 TIGER LG화학 75.3 호텔신라 59.7 LG화학 POSCO 90.0 코라오홀딩스 56.6 LG생활건강 58.9 KODEX SK이노베이션 84.4 GKL 55.7 KT&G 58.1 현대제철 신한지주 73.1 SK C&C 39.0 코스맥스 57.6 TIGER 삼성중공업 70.2 현대백화점 35.6 대한항공 45.0 KB금융 NAVER 59.5 한국금융지주 33.8 아모레G 35.3 NAVER LG디스플레이 58.0 롯데제과 31.6 GKL 35.1 POSCO 91.7 우리금융 55.3 호텔신라 31.1 한국금융지주 34.7 삼성중공업 79.2 KODEX 베이직하우스 30.8 KT 34.0 신한지주 76.5 기아차 42.7 현대건설 30.6 GS건설 33.6 LG전자 71.6 기업은행 36.9 KT&G 29.6 LG이노텍 31.2 S-Oil 66.7 현대차2우B 32.2 대한항공 29.4 롯데하이마트 31.2 한신공영 59.5 LG전자 26.9 KT 29.4 LG 28.7 삼성물산 56.1 현대중공업 24.8 KODEX 레버리지 28.6 제일기획 28.4 한국전력 54.1 대림산업 24.7 LG 28.1 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

24 증시관련지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) KOSDAQ 투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2013' 누계 760-1, ,045 3,919-2,700-2, ,217 33,306 2,013-9, ' 누계 -3, ,331 3,118-2, ,839 8,113 14,161-9, /8 누계 , /9 누계 /2 매도 , /2 매수 ,328 18, /2 순매수 KOSDAQ 기관순매수 순매도상위종목 KOSDAQ 외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 에스엠 40.1 메디톡스 35.2 메디톡스 53.6 파라다이스 21.4 다음 27.9 파라다이스 32.8 다음 53.2 에스엠 14.7 바이넥스 14.1 CJ E&M 29.1 CJ E&M 26.3 덕산하이메탈 13.4 로만손 13.5 차이나그레이트 22.2 코나아이 23.2 서울반도체 12.2 바이오스페이스 11.5 GS홈쇼핑 18.1 원익IPS 20.8 알톤스포츠 10.2 리홈쿠첸 10.2 제일테크노스 17.9 이지바이오 17.4 바이오스페이스 9.7 와이지엔터테인먼트 9.8 게임빌 11.5 토비스 17.3 블루콤 5.5 엘엠에스 9.3 라이온켐텍 10.2 인터파크INT 16.8 다날 4.7 동서 9.1 르네코 8.8 리홈쿠첸 16.6 와이지엔터테인먼트 4.5 한스바이오메드 8.9 우리산업 8.7 게임빌 14.2 바이오랜드 3.9 인터파크 8.9 삼목에스폼 8.5 루멘스 12.4 동서 3.7 ISC 8.9 솔브레인 8.0 셀트리온 12.0 사파이어테크놀로지 3.5 컴투스 8.8 네오위즈인터넷 7.7 바이로메드 10.3 ISC 3.3 아프리카TV 7.9 한국사이버결제 7.4 디지틀조선 10.2 모헨즈 3.3 씨젠 7.3 KH바텍 7.0 골프존 10.1 유진테크 3.2 서울반도체 7.2 이오테크닉스 6.6 KT뮤직 9.3 농우바이오 2.7 한글과컴퓨터 6.8 블루콤 6.4 바이넥스 9.3 라이온켐텍 2.3 차바이오텍 6.3 동양시멘트 5.9 KH바텍 9.0 코리아나 2.3 하림 6.3 로엔 5.7 아바텍 8.9 일지테크 2.3 SBS콘텐츠허브 5.7 산성앨엔에스 5.6 네오위즈홀딩스 8.4 완리 2.3 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

25 증시관련지표 / 2014 년 9 월 3 일 ( 수 ) Economic Calendar 일자시간항목해당실제예상이전 9/2 22:45 마킷미국제조업 PMI 8 월 :00 ISM 제조업지수 8 월 :00 건설지출전월대비 7 월 1.0% -1.8% 23:00 IBD/TIPP 경기낙관지수 9 월 /3 22:45 ISM 뉴욕 8 월 :00 제조업수주 7 월 10.9% 1.1% 9/4 3:00 연준베이지북 총차량판매 8 월 16.6M 16.4M 21:15 ADP 취업자변동 8 월 225K 218K 21:30 무역수지 7 월 -$42.4B -$41.5B 21:30 비농업부문노동생산성 2Q 2.5% 2.5% 22:45 마킷미국서비스 PMI 8 월 :00 ISM 비제조업지수 8 월 /5 21:30 비농업부문고용자수변동 8 월 225K 209K 21:30 실업률 8 월 6.1% 6.2% 9/9 04:00 소비자신용지수 7 월 $17.2B $17.3B 23:00 JOLTS 신규고용 7 월 /10 23:00 도매재고전월비 7 월 0.6% 0.3% 9/11 21:30 신규실업수당청구건수 9 월 9/12 03:00 월간재정수지 8 월 -$135B 21:30 소매판매추정전월비 8 월 0.3% 0.0% 22:55 미시간대기대지수 9 월 :00 기업재고 7 월 0.5% 0.4% 자료 : Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업실적예상치는 FnGuide 컨센서스순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준참고 : A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1 천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국달러, RMB: 중국위안, 일정은한국시간 Key Event 일자시간예정된주요이벤트 9/2 23:00 ISM 제조업지수 / 마킷미국제조업 PMI 9/4 03:00 연준베이지북 자료 : Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은한국시간기준

26 2014 년 9 월 3 일 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.