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동엽 종
5 years ago
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2 제 1 과목파생상품 [ 선물거래와선도거래의차이 ] 포인트 : 선물거래와선도거래의차이점을비교할수있어야함 구분 선물거래 선도거래 조직화된거래소 있음 없음 거래방식 공개호가방식 ( 경쟁매매 ) 1대1거래 ( 상대매매 ) 거래단위 표준단위있음 협의로결정 거래상대방 불특정 특정 증거금제도 있음 없음 결제일 장래특정일 협의로결정 [ 상장상품거래조건기본이해 ] 포인트 : 상장상품에대한거래조건의주요내용을이해하고결제방식을구분하고향후가격변화에대한포지션을구분할수있어야함 핵심1: 거래조건 상품 KOSPI200 선물스타지수선물 3년국채선물 승수 ( 원 ) 1 틱틱가치 ( 원 ) 500, p 25,000 최종거래일 각결제월두번째목요일 10, p 5,000 상동 1,000, ,000 U$ 선물 10, 원 1,000 금선물 1, 원 10,000 돈육선물 1,000 5 원 5,000 핵심 2: 결제방식구분 현금결제 KOSPI200선물, 스타지수선물, 주식선물, 주식옵션, KOSPI200 옵션, 채권선물 (3년국채, 5년국채, 10년국채 ), 돈육선물, 미니금선물 각결제월세번째화요일 각결제월세번째월요일 각결제월세번째수요일 각결제월세번째수요일 최종결제일 다음영업일 다음영업일 다음영업일 다음 2 영업일 다음 2 영업일 다음 2 영업일 인수도결제 U$ 선물, 엔선물, 유로선물, U$ 옵션, 금선물 핵심 3: 방향성매매 (1) 주식 : 주가상승예상 선물매수포지션, 주가하락예상 선물매도포지션 (2) 금리 : 금리상승예상 채권선물매도포지션, 금리하락예상 채권선물매수포지션 (3) 통화, 일반상품 : 환율 ( 가격 ) 상승예상 선물매수포지션, 환율 ( 가격 ) 하락예상 선물매도포지션 [ 선물이론가격과차익거래이해 ] 포인트 : 선물이론가격을계산할수있어야하며, 이를이용하여차익거래연결하고종류를이해하고있어야함. 핵심1: 선물이론가격 구분주가지수선물 : 보유비용모형 단기금리선물 통화선물 ( 이자율평가이론 ) 상품선물 : 보유비용모형 선물이론가격결정요인 선물이론가격 = 현물가격 + 순보유비용 F= S[1+(r-d)t/365] IMM index 방식 선물가격 = 내재선도금리 양국의금리차이가선물환율에반영 S(1+Rh)=(1+Rf)F 만족하는 F 가선물이론가격 = 현물가격 + 순보유비용 F= S[1+(r+u-y)t/365] 현물주가지수 (S) 상승 선물이론가격상승 (+) 이자율 (r) 상승 선물이론가격상승 (+) 배당수익률 (d) 상승 선물이론가격하락 (-) 잔존기간 (t) 상승 선물이론가격상승 (+) 핵심 2: 차익거래 (1) 주가지수차익거래유형 구분 상황 전략 매수차익거래 = 현물보유전략 (Cash & Carry strategy) 실제선물고평가 ( 이론선물가격 < 실제선물가격 ) 선물매도 + 현물매수 + 자금차입 (2) 통화선물을이용한차익거래 매도차익거래 (Reverse Cash & carry Strategy) 실제선물저평가 ( 이론선물가격 > 실제선물가격 ) 선물매수 + 현물매도 + 자금예치 상태구분포지션추가거래 시장선물가격 < 이론선물환율 통화선물저평가시장선물가격 > 이론선물환율 통화선물고평가 매도차익거래 매수차익거래 통화현물매도 + 선물매수 통화현물매수 + 선물매도 달러차입매각 + 원화예치 원화차입 + 달러예치 [ 옵션거래기본이해 ] 포인트 : 옵션거래기본구조를이해하고특히옵션가격의결정과옵션종류를이해하고있어야함. 핵심 (1) 옵션거래이해 1 옵션매수자 = 프리미엄지불, 권리보유 - 콜옵션매수손익분기점 = 행사가격 + 콜프리미엄 - 풋옵션매수손익분기점 = 행사가격 - 풋프리미엄 2 옵션매도자 = 의무, 증거금의무, 일일정산 ( 추가증거금발생가능 ) 3 유럽형옵션 ( 만기에만권리행사, 국내상장옵션 ) 미국형옵션 ( 만기뿐만아니라만기이전에도가능 ) (2) 옵션가격결정옵션가격 ( 프리미엄 ) = 행사가치 ( 기초자산, 행사가격 )+ 시간가치 ( 변동성, 잔존기간, 금리 ) 1 콜가격 = 기초자산 (+) 행사가격 (-) 변동성 (+) 잔존기간 (+) 금리 (+) 배당 (-) 2 풋가격 = 기초자산 (-) 행사가격 (+) 변동성 (+) 잔존기간 (+) 금리 (-) 2

3 파생상품투자상담사 (3) 내가격옵션 (ITM) 1 콜옵션 : 기초자산 (S) > 행사가격 (X) 2 풋옵션 : 기초자산 (S) < 행사가격 (X) (4) 등가격옵션 (ATM) 1 S = X, 프리미엄이시간가치로만구성 2 시간가치는 ATM 옵션이가장크다. (5) 외가격옵션 (OTM) 1 콜옵션 : 기초자산 (S) < 행사가격 (X) 2 풋옵션 : 기초자산 (S) > 행사가격 (X) (6) 옵션의기초자산 1 현물옵션 : 기초자산이현물인옵션 2 선물옵션 구분포지션포지션 콜옵션 풋옵션 콜옵션매수자 콜옵션매도자 풋옵션매수자 풋옵션매도자 권리행사시행사가격으로선물매수포지션을갖는다. 권리행사시행사가격으로선물매도포지션을갖는다. 권리행사시행사가격으로선물매도포지션을갖는다. 권리행사시행사가격으로선물매수포지션을갖는다. [ 옵션가격범위결정및통화옵션가격결정 ] 포인트 : 옵션의가격범위와 Put-Call Parity 식을이해하고계산문제를대비하여야함. (1) 옵션가격범위 1 콜옵션가격 2 풋옵션가격 S-X e (2) 이항분포모형 c = [ PㆍCu + (1 - P) ㆍCd ] e -rt 단, P = (P는위험중립확률또는헤지확률 ) (3) 통화옵션가격결정 1 기초자산가격, 행사가격, 잔존기간, 변동성 : 동일 2 국내이자율 콜옵션, 풋옵션 미국이자율 콜옵션, 풋옵션 (4) Put-Call Parity S + p = c + 주식매수 + 풋매수 = 콜매수 + 채권매수 주식매수 + 콜매도 = 채권매수 + 풋매도 풋 - 콜패러티를이용하여콜가격이나풋가격을계산할수있어야함. [ 옵션을이용한헤지거래 ] 포인트 : 옵션을이용한헤지거래를이해하고포지션을구분정리하여야함. (1) 방어적풋 (Protective put) 1) 구분 1 주식보유자 + 풋옵션매수 2 금리상승위험자 + 풋옵션매수 3 수출상 ( 외화보유자 ) + 풋옵션매수 4 상품보유 ( 생산자 ) + 풋옵션매수 2) 특징 1 손실제한 / 이익무제한, 콜매수포지션동일손익구조 2 일종의보험전략 (2) 커버드콜 (covered call) 주식보유자 + 콜매도, 풋매도손익구조, 프리미엄수취 [ 차익거래이해 ] 포인트 : 옵션의합성포지션이해및옵션을이용한차익거래종류를구분하여거래별로이해가필요함. (1) 합성포지션구분 합성옵션기준물매수 (+S) = 콜매수 (+C) + 풋매도 (-P) 합성옵션기준물매도 (-S) = 콜매도 (-C) + 풋매수 (+P) 합성풋매수 (+P) = 콜매수 (+C) + 옵션기준물매도 (-S) 합성풋매도 (-P) = 콜매도 (-C) + 옵션기준물매수 (+S) (2) 기초자산과옵션을이용한차익거래 1 컨버전 (conversion):s+p < c+x/(1+r), 콜옵션고평가상황 = 합성기준물매도 ( 콜매도 + 풋매수 ) + 현물매수 2 리버셜 (reversal):s+p > c+x/(1+r), 풋옵션고평가상황 = 합성기준물매수 ( 콜매수 + 풋매도 ) + 현물매도 (3) 옵션과옵션 : 박스거래 [ 옵션민감도 ] 포인트 : 옵션민감도의정의를이해하고각민감도특징을정리하여야함. (1) 델타 = 옵션가격변화 / 기초자산가격변화, 0<콜델타<1, -1<풋델타<0, 헤지비율은델타역수 내가격옵션델타가장크다.(ITM 일수록 1, OTM일수록 0에가깝다 ) (2) 감마 = 델타변화 / 기초자산가격변화등가격 (ATM) 가장크다. 근월물감마 > 원월물감마 (3) 베가 = 옵션가격변화 / 변동성변화근월물베가 < 원월물베가, 등가격 (ATM) 가장크다. (4) 세타 = 옵션가격변화 / 시간변화근월물세타 > 원월물세타, 등가격 (ATM) 가장크다. (5) 로 = 옵션가격변화 / 금리변화 3

4 [ 스왑거래비교 ] 제 2 과목파생상품 포인트 : 스왑거래를비교하고각거래별특징을정리하여함. (1) 이자율스왑 1 이자교환 ( 고정금리와변동금리 ), 원금교환안됨 2 장기계약, 달러이자율스왑, 원화이자율스왑 (2) 통화스왑 1 원금교환 ( 초기, 만기 ) + 이자교환 ( 중도 ) 2 만기환율적용 : 초기거래시점환율적용 3 장기계약, 환위험과금리위험헤지수단으로활용 (3) 외환스왑 1 원금교환, 이자교환안됨 2 초기환율적용 : 현물환율, 만기환율적용 : 선물환율 3 외환수급시기 ( 기간불일치 ) 를조절목적으로주이용 [ 이자율스왑거래활용 ] 포인트 :IRS 활용도를정리하고, 비교우위모형에의한경우최종부담금리및절감효과를계산할수있어야함. (1) 이자율위험회피수단 1 부채스왑의경우 구분위험노출필요한스왑결과 변동금리차입자 고정금리차입자 금리상승위험 금리하락위험 최종부담금리계산대비 2 자산스왑의경우 고정금리지불스왑 고정금리수취스왑 고정금리차입으로전환 변동금리차입으로전환 구분위험노출필요한스왑결과 변동금리운용자 ( 투자자 ) 고정금리운용자 ( 투자자 ) 금리하락위험 금리상승위험 고정금리수취스왑 고정금리지불스왑 고정금리운용으로전환 변동금리운용으로전환 (2) 비교우위모형 (Comparative Advantage Model) 거래이해및거래에따른이익 ( 비용절감 ) 계산대비 (3) 투기적목적 1 금리상승예상 :Long Swap Position( 스왑매수포지션 ) = 고정금리지불스왑, 선도금리계약 (FRA) 매수 p 유사 2 금리하락예상 :Short Swap Position = 고정금리수취스왑, 선도금리계약 (FRA) 매도 p 유사 (4) 관련주요용어 1 swap rate: 변동금리와교환되는고정금리 2 swap spread = swap rate - 국채수익률 [ 표준형스왑과비표준형스왑비교 ] 포인트 : 이자율스왑에있어서표준형스왑과비표준형스왑을비교하여정리하여야하고특히비표준형스왑에서스왑에옵션이첨부된거래이해가필요 구분표준형비표준형 금리교환 고정금리 ( 스왑금리 ) 고정금리지급주기 명목원금 효력발생일 고정금리와변동금리 고정 basis swap: 변동금리와변동금리 1 step up swap 2 step-down swap 1 년, 6M, 3M 무이표채스왑 : 만기에일시지급 고정 계약일로부터 2 영업일후 1 accreting swap 2 amortizing swap 3 rollercoaster swap Forward start swap(deferred start, delayed start swap) 변동금리 Libor OIS(over-night index swap) 옵션조항 없음 [ 통화스왑거래이해및활용 ] Callable swap Puttable swap Extendable swap Swaption : payer's swaption(cap) receive's swaption (floor), 포인트 : 통화스왑거래의현금흐름에대하여이해하고활용에대한정리가필요함. (1) 통화스왑유용성 1 비교우위에의한자금차입조건이유리 2 위험관리수단 - 외환자산이나외화부채에대한위험헤지수단 - 환율위험과금리위험을동시에헤지거래수단으로활용 (2) 통화스왑가격 U$/KRW 통화스왑고시방법 1 U$ Libor( 변동금리 ) 와원화고정금리교환시 : 변동금리와교환되는고정금리절대수준을직접적으로고시하는방법 2 U$ Libor( 변동금리 ) 와원화변동금리 (CD) 교환시 : 두통화의변동금리의베이시스형식으로고시하는방법으로수취또는지급하는변동금리에가감하는스프레드를고시하는방법 [ 장외옵션이해가필요한옵션 ] 포인트 : 다음옵션에대하여내용정리가필요함. 1 경계옵션 :Knock -out옵션, Knock -in옵션표준형옵션보다저렴하다 2 버뮤다옵션 (Bermudan Options): 미국식과유럽식중간 3 선택옵션 (Chooser Options): 특정시점에가서콜인지, 풋인지를결정 4 퀀토옵션 (Quanto Options): 수량조절옵션 5 중첩옵션 (Options on Option): 옵션에대한옵션행사가격, 만기가모두두개, 비용절감목적, 위험노출이불확실 [ 장외옵션계산문제대비 ] 포인트 : 다음의옵션에대하여이해하고계산문제를대비하여야함. 4

5 파생상품투자상담사 1 룩백옵션 (Lookback Options): 행사가격이나중에매수자가가장유리한기초자산가격을행사가격으로함. 매우비싸므로유용성낮음. 2 래더옵션 (Ladder options): 레더가사전에정해지고행사가격을나중에기초자산가격이터치한레더중옵션매수자가에게가장유리한가격으로함. 3 클리킷옵션 (Clequet Options): 행사가격이사전에결정되지만특정시점마다내재가치확보여부를평가하고행사가격이재설정됨 4 디지털옵션 ( 이항옵션 ): 내가격상태가되면사전에정해진일정금액을지불하는옵션 [ 신용파생상품 (Credit Derivatives) 이해 ] 포인트 :CDS, TRS, CLN 거래를이해하고, 프리미엄의결정에대하여정리하여야함. (1) Credit Default Swap(CDS) 1 보장매입자가보장매도자에게프리미엄을지불하고보장매도자에게준거자산신용위험을이전하는거래 2 고객과우호유지 3 프리미엄결정 : 부도가능성, 회수율, 보장매도자신용도 (2) Total Return Swap(TRS) 신용위험과시장위험을거래상대방에게전가시키는신용파생상품 (3) Credit Linked Notes(CLN) 고정금리채권 + CDS 결합한상품 FTD(First to default) 형태 : 보장매입자는여러준거자산들중첫번째부도가발생한준거자산에대한손실보전을보장 부도상관관계가높을수록프리미엄감소 준거자산의기업수가많을수록프리미엄증가 프리미엄범위 : 위험이가장높은준거자산프리미엄 ~ 준거자산의프리미엄단순합 (4) 합성 CDO(Synthetic Collateralized Debt Obligation) 보장매입자가준거자산을이전하지않고신용파생상품을이용하여신용위험만을분리하여 SPC에이전하는유동화방식 요점 (1) VaR 정의정상적인시장상황하에서보유한자산또는포트폴리오에서 1 일정기간동안에 2 일정신뢰수준 (confidence level) 에서 3 발생할수있는최대손실가능금액 (maximum loss) 또는 1 일정기간동안에 2 일정유의수준 (significance level) 에서 3 발생할수있는최소손실가능금액 (minimum loss) 으로정의 (2) VaR 측정방법비교 1 델타 - 노말 : 정규분포를가정하므로간단하다. 표준편차를이용하여리스크양을계산한다. 하지만옵션처럼수익률이비선형인상품에는적절하지못하다. 2 역사적시뮬레이션 : 과거데이터를이용하여 value 를다시측정한후리스크양을계산한다. 완전가치평가방법이므로정규분포의가정이필요하지않다. 하지만표본기간의길이에의존하는단점이있고변동성이매우증가한경우에는리스크양이부정확할수있다. 3 몬테카를로시뮬레이션 : 완전가치평가방법으로정규분포에대한가정이필요하지않다. 사람의주관을최대한억제할수있다. 하지만모형리스크가있으며시간과돈이많이드는단점이있다. 4 스트레스테스팅 :what-if 시나리오를가정하여시장상황이비정상적인경우의리스크양을계산한다. 보조적인지표로활용한다. 과거데이터가없어도계산할수있다. (3) 델타 - 노말 VaR 공식 1 개별주식의 VaR 계산 : 2 채권의 VaR 계산 : 수정듀레이션 3 옵션의 VaR 계산 : 콜옵션의 주식 콜옵션델타 4 포트폴리오 VaR 계산및상관계수에따른분산효과 ᄀ Portfolio 가주어진경우또는구할수있는경우 : = 여기서 ᄂ VaRA, VaRB, 가주어진경우 : 제 3 과목리스크관리및직무윤리 [ 시장리스크 ] 포인트 : 가장많이출제되는부분이다. 리스크의정의, VaR 해석, 델타-노말방법을이용한개별자산의 VaR 계산 ( 주식, 채권, 옵션 ) 과포트폴리오 VaR 계산, 분산효과를위한상관계수의역할, 공헌비율공식과이를활용한공헌 VaR 계산, 보유기간또는신뢰수준 VaR의전환계산, VaR를계산하는방법론의종류와장 / 단점, 스트레스테스팅 (stress testing), 사후검증 (back-testing), VaR의유용성과한계점, 리스크관리실패사례의교훈등이중요한부분이다. ᄃ Portfolio VaR의크기 : - 자산 A, B 모두 Long position인경우 =-1인경우에분산효과가최대 - 자산 A, B 모두 Long position인경우 =+1인경우에분산효과가없음 5

6 5 기간 (N) 변경 VaR 값, 신뢰수준변경시 VaR 값전환방법 N일 VaR = 1일 VaR ( 즉, 1day VaR에기간의루트값을곱함, i.i.d 가정 ) 신뢰수준 신뢰수준변경시 VaR = 신뢰수준 신뢰수준과기간모두변경시 VaR 일정기간 신뢰수준 = 일정기간신뢰수준 주식의한계 주식을포함한 주식을제외한 분산효과로인한 VaR의감소액 = (VaRA + VaRB) - VaRP RAROC = [ 신용리스크 ] 포인트 : 기대손실 (EL) 계산, n차년도한계채무불이행확률계산, OTC파생상품의신용리스크경감시키는방법, 옵션매입 / 매도포지션의신용리스크노출등이중요한부분이다. (1) PD 구하는방법 1 보험통계적방법 한계채무불이행률 (marginal default rate): 전기간말까지 default하지않은기업이이번기간에 default할확률을의미 한계채무불이행률 dt 년에 한기업의수 = 년도초기준으로 하지않은기업의수 2 채권가격을이용한방법 채무불이행확률 = ( 분자 : 무위험이자율, 분모 : 채권의 ytm) (2) 신용집중리스크 (concentration risk) 1 집중비율 (concentration ratio: CRh) 상위 h개차주에의노출금액이전체에서차지하는비율 = 상위 h개차주의개별점유비율의합 완전히분산된포트폴리오의경우집중비율은 0에가깝게나온다. 2 허핀달지수 (HI) 개별차주의점유비율의제곱의합으로계산. HI= 잘분산된포트폴리오의경우허핀달지수는 0 에가깝게나온다. 완전히집중된경우허핀달지수는 1 로산출된다. (3) BIS 접근방법차례 1 신용위험노출금액 ( 현재노출 :max( 대체비용, 0) + 잠재노출 : 액면금액 신용환산율 ) 계산 2 신용위험노출금액에상대별위험가중치를곱하여위험조정자산가치계산 3 위험조정자산가치에 BIS 가정한 8% 를적용하여요구자본계산 [ 해외파생상품거래 ] 포인트 :3가지계좌의차이점을정확히구별할것 구분 자기계좌 총괄계좌 중개계좌 [ 주문한도수량 ] 명의및계산 금융투자업자명의 자기계산 금융투자업자명의 위탁자계산 위탁자명의 위탁자계산 포인트 :5,000 계약인경우가가장많으므로나머지위주로암기 요점 선물, 선물스프레드 ( 주식, 통화제외 ) 거래 :1,000 계약 옵션거래, 주식, 통화선물거래 :5,000 계약 주식선물스프레드거래 :5,000 계약 통화선물스프레드거래 :10,000 계약 글로벌거래 :100 계약 [ 금융실명법상비밀보장원칙의예외 ] 포인트 : 잘출제되므로키워드위주로기억해둔다. 법원의제출명령, 영장 조세법에의한정보제공 국정감사자료관련제공 금융위등이금융기관에대한감독, 검사시필요한경우 동일한금융기관내부또는금융기관상호간에업무상필요에의한경우 한국거래소의이상거래심리 제 4 과목파생상품법규 [ 사외이사의선임및이사회의구성 ] 포인트 : 이부분은숫자에대한정확한암기가필요 1 금융투자업자는사외이사를 3인이상. 사외이사는이사총수의 2분의 1 이상 2 사외이사후보추천위원회 : 사외이사가총위원의 2분의 1 이상 3 사외이사선임면제 : 자산총액이 2조원미만이고, 운용재산 6조원미만인자 [ 설명의무 ] 포인트 : 설명하여야하는사항을암기할것 6

7 파생상품투자상담사 요점 1 금융투자상품의내용 2 투자에따르는위험 3 금융투자상품의투자성에관한구조와성격 4 수수료에관한사항 5 조기상환조건이있는경우그에관한사항 6 계약의해제, 해지에관한사항 [ 장외파생상품을대상으로하여투자매매업또는투자중개업을하는경우준수사항 ] 포인트 : 숫자와키워드에유의하여암기할것 1 상대방이일반투자자인경우 : 위험회피목적의거래를하는경우에한할것 2 장외파생상품의매매에따른위험액 : 자기자본의 30% 를초과하지않을것 3 영업용순자본이총위험액의 2배에미달하는경우 : 그미달상태가해소될때까지새로운장외파생상품의매매를중지하고, 미종결거래의정리나위험회피에관련된업무만을수행할것 4 장외파생상품의매매를할때마다파생상품업무책임자의승인을받을것 5 월별거래내역을다음달 10일까지금융위원회에보고할것 [ 투자광고의필수포함사항 ( 법령상 )] 포인트 : 투자광고부분은시험에잘나오므로다음사항을철저히암기할것 1 금융투자업자의명칭 2 금융투자상품의내용 3 투자에따른위험 4 금융투자업자는금융투자상품에대하여충분히설명할의무가있다는내용 5 금융투자업자로부터설명을듣고서투자할것을권고하는내용 6 법에따른수수료에관한사항 [ 영업용순자본비율산정의기본원칙 ] 포인트 : 이부분은내용이순리적이니만큼암기보다는이해위주의학습이필요 1 재무제표에계상된장부가액을기준 2 시장위험과신용위험을동시에내포하는자산에대하여는시장위험액과신용위험액을모두산정 3 영업용순자본산정시차감항목에대하여는원칙적으로위험액을산정하지않음. 4 위험회피효과가있는경우에는위험액산정대상자산의위험액을감액할수있음. 5 부외자산과부외부채에대해서도위험액을산정하는것이원칙 [ 투자광고의필수포함사항 ( 규정상 )] 포인트 : 앞에서다룬법령상필수포함사항과연계하여공부할것 요점 1 통계수치나도표등을인용하는경우해당자료의출처 2 타기관등으로부터수상, 선정, 인증, 특허등을받은내용을표기하는경우당해기관의명칭, 수상등의시기및내용 3 과거의재무상태또는영업실적을표기하는경우투자광고시점및미래에는이와다를수있다는내용 4 최소비용을표기하는경우그최대비용과최대수익을표기하는경우그최소수익 5 관련법령, 약관등의시행일또는관계기관의인허가전에실시하는광고의경우투자자가당해거래또는계약등의시기및조건등을이해하는데에필요한내용 [ 핵심설명서 ] 포인트 : 주식워런트증권은제외됨을주의 1 일반투자자가공모의방법으로발행된파생결합증권을매매하고자하거나신용융자거래, 유사해외통화선물거래를하고자하는경우 2 주식워런트증권은제외 3 핵심설명서를추가로교부 ( 투자설명서도교부하여야한다.) 4 핵심설명서교부시고객의확인을별도로받을필요는없으며, 교부하는핵심설명서에설명한임직원의실명만기입하면된다. [ 일반투자자로전환이가능한전문투자자 ] 포인트 :5가지키워드로기억하자 1 주권상장법인 ( 해외상장포함 ) 2 은행및기술신용보증기금에준하는외국금융기관또는외국인 3 기금 4 공제사업을경영하는법인 5 지방자치단체 [ 최종거래일종료시간과방법 ] 포인트 : 현금결제여부에따라구분하여학습 1 현금결제방법에의해최종결제되는상품 : 종가단일가호가접수시간없이접속거래로거래가종료 ( 주식상품 14:50, 금리상품 11:30, 돈육선물 15:15) 2 인수도결제방법에의해최종결제되는상품 ( 통화상품, 금선물 ) 은장종료전 10분간 (11:20 ~ 11:30) 단일가거래로거래를종료 7

2012 년하반기금융자격증온라인강의안내 2012 년 11 월 03 일외환전문역시험대비강의일정 강의명강의구성정가오픈일정 1 종 & 2 종 1 종최종정리반 + 2 종최종정리반 종합반정규반 + 최종정리반 18 만원 200,400 원업데이트완료 2012 년 11 월 17 일증권투상시험대비강의일정 강의명강의구성정가오픈일정 마스터반 정규반 + 최종정리반

업데이트완료최종정리 : 10 월초 2012 년하반기금융자격증오프라인강의안내 2012 년 11 월 17 일증권투상시험대비강의일정 강의명강의일정수강료교재 최종정리반 10 월 16 일 ~ 11 월 8 일 9 만원 2012 년 12 월 9 일펀드투상시험대비강의일정 최종문제집 강의명강의일정수강료교재 종합반 10 월 15 일 ~ 12 월 1 일 17 만원 -> 15

8 2012 년하반기금융자격증온라인강의안내 2012 년 11 월 03 일외환전문역시험대비강의일정 강의명강의구성정가오픈일정 1 종 & 2 종 1 종최종정리반 + 2 종최종정리반 종합반정규반 + 최종정리반 18 만원 200,400 원업데이트완료 2012 년 11 월 17 일증권투상시험대비강의일정 강의명강의구성정가오픈일정 마스터반 정규반 + 최종정리반 +Pre-Course+ 일일특강 20 만원 종합반정규반 + 최종정리반 16 만원 2012 년 11 월 24 일은행 FP 시험대비강의일정 업데이트완료 강의명강의구성정가오픈일정 마스터반 최종정리반 정규반 + 최종정리반 + Pre-course+ 세법일일특강 최종정리반 2012 년펀드투상종합반할인이벤트 270,000 원 108,000 원 정규 : 업데이트완료최종정리 : 10 월초 2012 년하반기금융자격증오프라인강의안내 2012 년 11 월 17 일증권투상시험대비강의일정 강의명강의일정수강료교재 최종정리반 10 월 16 일 ~ 11 월 8 일 9 만원 2012 년 12 월 9 일펀드투상시험대비강의일정 최종문제집 강의명강의일정수강료교재 종합반 10 월 15 일 ~ 12 월 1 일 17 만원 -> 15 만원 협회기본서 + 최종문제집 2012 년 11 월 24 일은행 FP 시험대비강의일정 강의명강의일정수강료교재최종정리반 10월 21일 ~ 11월 18일 12만원 최종문제집 과정별종합반과정은정규반 + 최종정리반 +200 제특강으로구성되어있습니다. 최종정리반강의는이론요약강의가아닌문제풀이및해설강의입니다. 과정별이벤트및혜택은와우패스금융교육센터홈페이지 ( 에서확인하세요. 금융교육센터찾아오는길 강의명강의구성할인가오픈일정 종합반 ( 문제집포함 ) 정규반 + 최종정리반 + 최종문제집 종합반정규반 + 최종정리반 112,000 원 126,000 원업데이트예정 TEST / TESAT / 외환관리사 / 무역영어 / 국제무역사 / 전산세무회계 / IFRS 관리사 / 기업자금관리사 / IFP / 변액 / 외환전문역등도있습니다. 세부오픈일정은와우패스홈페이지 ( 에서확인하세요! 2012 년금융자격증 3 개취득하기와우패스프리미엄클래스 프리미엄클래스과정선택 (2 개이상선택가능 ) 1 금융입문필수자격 : 증권투상 + 파생투상 + 펀드투상 2 자산운용전문가 : 투자운용사 + 금융입문필수자격 3 투자분석전문가 : 투자분석사 + 금융입문필수자격 4 위험관리전문가 : 국내 FRM+ 증권투상 + 파생투상 5 은행자산관리전문가 : 은행 FP+ 금융입문필수자격 프리미엄클래스공통혜택 1 수강료 10~25% 할인 2 최종정리문제집무료증정 와우패스금융교육센터오시는길안내와우패스금융교육센터문의전화 (02) 지하철 2 호선신촌역 7 번출구로나오셔서횡단보도를건너, 외환은행과성은약국을지나면 1 층에훼미리마트, 곰소뜸, 까페베네가있는건물 7 층에와우패스금융교육센터가있습니다. 신촌오거리, 현대백화점하차 ( 중앙차선 ) 간선버스 :270, 273, 602, 603, 721 / 지선버스 :5712, 5714, 6712, 7011, 절취선 자격증과정 5% 수강할인권 ( 학원강의등록시본권을제시하시면해당과정의수강료를할인해드립니다. 많은이용바랍니다.) 와우패스금융교육센터 [ 유효기간 :2012 년 10 월 31 일까지 ] 8

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슬라이드 1 한국금융연수원통신연수동영상강의 금융선물옵션기초 Ⅱ 수업목적및내용 수업목적옵션가격의민감도이해옵션가격범위및풋-콜패리티이해수업내용 1. 옵션가격의민감도지표 2. 옵션가격범위 3. 풋-콜패리티 (put-call parity) 1/24 1. 옵션가격의민감도지표 - 델타 1) 델타 (delta) 델타는기초자산