디스플레이산업 중국 LCD 의영향력확대는현재진행형 Industry Comment LCD 설비증설에있어서중국의독주를예상 년이후에도 8 세대 /10 세대신규라인가동및투자를통해생산능력지속확대전망. 또한글로벌세트업체내중국 LCD 패널의존도상승도

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1 중국 LCD 의영향력확대는현재진행형 Industry Comment LCD 설비증설에있어서중국의독주를예상 년이후에도 8 세대 /10 세대신규라인가동및투자를통해생산능력지속확대전망. 또한글로벌세트업체내중국 LCD 패널의존도상승도중국 LCD 패널업체시장지위강화로이어질전망 중국의 8 세대이상 LCD 생산시설투자는지속될전망 중국패널업체들의 8 세대이상 LCD 신규생산시설가동및투자확대움직임은지속포착중에있는상황. 구체적으로 1 BOE 의경우 Hefei 10 세대 (B9) 가동이 2018 년 1 분기에개시될것으로전망하고, Wuhan 10 세대 (B17) 는 2020 년가동목표로투자발표한상황. 2 CSOT 는 Shenzhen 10 세대 (T6) 를 2019 년 2 분기가동목표로투자진행중인상황. 3 CEC Caihong/Panda 의경우 2018 년에 8 세대생산시설 2 개를연속가동할계획. Xianyang 8 세대 (CEC-Caihong) 가동은 2018 년 2 분기에시작될것으로예상하고, Chengdu 8 세대 (CEC-Panda) 가동은 2018 년 3 분기에개시될것으로전망. 4 HKC 는지난 9 월에두번째 8 세대생산시설을중국 Chuzhou 정부와합작투자로진행한다고공식발표 Positive ( 유지 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) KOSPI Sector Sector Index 160 IT KOSPI '16.12 '17.3 '17.5 '17.8 '17.11 업종시가총액 676,640 십억원 (Market 비중 35.5%) 주 : KRX 업종분류기준 당사는상기중국 LCD 설비투자계획가운데실현가능성이높은생산라인반영시글로벌 LCD 공급에서중국업체들생산능력 (8 세대환산기준 ) 비중은 2017 년 25% 2018 년 30% 2019 년 36% 2020 년 38% 로확대될것으로추정 중국의 LCD 패널공급증가율은시장상회할예상 중국의 LCD 패널공급증가율 ( 대형패널대수기준 ) 은설비증설로인해시장성장률지속상회할것으로전망. 최근세트업체들의중국 LCD 패널의존도상승, 중국 LCD 생산시설의 MMG( 다중모델생산방식 ) 도입확대등도공급증가배경의일환으로판단. 참고로중국 8 세대이상 LCD 생산시설투자확대에따른수혜가예상되는국내장비업체들은에스에프에이, 케이씨텍등으로보여짐. 상기국내장비업체들은실제중국 LCD 업체들에게공정장비를납품하고있는상황 글로벌 LCD 생산능력내중국비중전망 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 중국 LCD 패널업체점유율 (BOE, CEC Panda, China Star, HKC 포함 ) '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17E '18F '19F '20F Analyst 고정우 02) , j.ko@nhqv.com 주 : 8 세대환산기준자료 : NH 투자증권리서치본부전망

2 표 1. 중국 8 세대이상생산시설계획 (LCD+OLED) 패널업체 세대 위치 기술 생산능력 양산시기 비고 BOE B9 10 Hefei a-si 120K Q 투자진행중 BOE B17 10 Wuhan a-si K 2020 투자발표 CSOT T6 10 Shenzhen a-si/oxide 90K Q 투자진행중 CSOT T7 10 Shenzhen OLED(Printing) 90K Q 투자발표 CEC-Panda 8 Chengdu a-si/oxide 120K Q 투자진행중 CEC-Caihong 8 Xianyang a-si 120K Q 투자진행중 HKC 8 Chuzhou a-si 150K 2019 투자발표 LG Display 8 Guangzhou Oxide/OLED 60K H 투자발표 자료 : IHS, NH 투자증권리서치본부 표 2. 중국 LCD 패널출하증가율은시장성장률을지속상회할것으로전망 ( 단위 : 백만대 ) 출하량 성장률 E 2018F E 2018F 글로벌 % 2% 4% 중국 % 13% 10% - BOE % 7% 9% - CEC Panda % 55% 29% - China Star % 15% 5% - HKC % 주 : TV, Monitor, Notebook, Tablet 만포함자료 : IHS, NH 투자증권리서치본부전망 그림 1. 글로벌주요세트업체들의중국 LCD TV 패널의존도는계속높아지고있는상황 60% China Major 6 삼성전자 LG 전자 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 주 : 1) China major 6 에는 Hisense, TCL, Skyworth, Haier, Konka, Changhong 포함 2) 중국 LCD 패널업체는 BOE, CSOT, CEC-Panda, HKC (2017 년이후 ) 만포함자료 : Trendforce, NH 투자증권리서치본부 2

3 표 3. BOE B9 10 세대 (Hefei) 향한국기업수주현황 일자 생산업체 장비 일자 생산업체 장비 서울엔지니어링 Microscope (High)(TypeB) 한화 ARC Oven 알파로보틱스 In-Line Open Cell System (Type C6-PH2) 베셀 ODF Inline system 디에스케이 PCB Bonder(Type C6-PH2) 베셀 PI Inline system 디에스케이 Auto Dispenser(Type C6-PH2) 베셀 Rub Inline system 이래알앤디 Auto Clave(Type C6-PH2) 참엔지니어링 Cell Welding Repair 로보스타 Panel Robot (PH2) 참엔지니어링 Cell Pad Repair 케이씨텍 After Rubbing Cleaner 참엔지니어링 Cell Repair 케이씨텍 Pre-PI Cleaner 한국고요써모시스템 CF Photo Oven 케이피씨 PI Main Cure 미래컴퍼니 Edge Grinder 브이테크놀러지 Seal Inspection DMS Wet Etcher 제우스 Steam Tester 케이씨텍 CF Developer 에스엔유 CF Particle Inspection Equipment 표 4. CSOT Shenzhen 향한국기업수주현황 일자생산업체장비일자생산업체장비 AP 시스템 OLED N2 TransferIntegration System 케이엔제이 CELL Panel Beveling Flexible OLED module edge cleaner 에이티에스 Flexible OLED COF bonding on glass 인베니아 Dry Etching Flexible OLED FOF Bonding machine 케이맥 OLED Light On Test 시스템코리아 CF Photo Oven 에스텍 OLED Laminator 폭스브레인 Light on 1 Test/After Pol Light On Test Before PI Oven/PI Maincure Oven/Before 참엔지니어링 Array Laser Repair 한화 ODF Oven 참엔지니어링 Defect Repair 리드 Temperature Control Unit/TCU 케이피씨 PH HIGH TEMP OVEN 베셀 PI Transfer System/ODF Transfer System 와이티에스 Edge Exposure 케이씨텍 Metal Wet EtchingCF Photo Oven DMS CVD HDC/ITO HDC/MET HDC 리드 Tempreture Control Unit DMS Stripper 에스엔유 Array Exposure 이레산업 Polarizer Attach Auto Clave 와이티에스 Edge Exposure/CF Titler 케이씨텍 탑엔지니어링 Metal Wet Etching/ITO Wet Etching Cell Cutting Scriber 주 : Chinabidding 에서 CSOT 는생산시설을구분해서발표하지않음 3

4 표 5. CEC-Panda 8 세대 (Chengdu) 향한국기업수주현황 일자생산업체장비일자생산업체장비 참엔지니어링 Laser repair equipment -SL&OC 참엔지니어링 Laser CVD Repair Equipment-Array 케이엔제이 Panel Edge Grinding Equipment 세양전자 Mask transfer and store system 에스엔유 Particle Inspection Equipment Before HP/CP and Temperature Control Exposure-CF 제우스 Equipment-CF 영우디에스피 Automatic Visual Inspection Equipment (TV type)-sl&oc 제우스 PI Pre Bake Equipment 에드워드 Dry Pump(the second)-array 제우스 Seal Bake Oven -Cell 에스에프에이 Glass Scribing Equipment (Belt type) 참엔지니어링 Laser repair equipment -SL&OC After Developing Inline Inspection 에스에프에이 Panel Edge Sribing Equipment 디아이티 Equipment (Line) -Array 에스에이티 PCB Bonding Equipment-SL&OC 디아이티 Auto Macro Inspection Equipment-Array 탑엔지니어링 Glass Scribing Equipment (Stage type) 에스엔유 Particle Inspection Equipment Before Exposure-CF 하드램 Titler-CF 케이엔제이 Panel Edge Grinding Equipment 양전자시스템 TEG tester-array 세메스 Coater developer equipment CK 에프에스티 Before exposure temperature control unit 에스에이티 PCB Bonding Equipment -SL&OC 다원시스 AP Plasma Equipment 영우디에스피 Automatic Visual Inspection Equipment 하드램 Edge exposure/ Title equipment-array 케이씨텍 Developer-CF 에스에이티 Covering Resin Dispenser Equipment Photo Spacer Height Measurement 에스엔유 DMS Resist Stripper Equipment(Second)-Array Equipment 베셀 Inline Control System-CELL 에스에프에이 Glass ScribingEquipment (Belt type) 베셀 Inline Control System-CF 에스에프에이 Panel Edge Sribing Equipment 아바코 에드워드 브이에스아이 AMHS-Cell Dry Pump (the second)-array Photo Ionizer (Normal) 표 6. CEC-Caihong 8 세대 (Xianyang) 향한국기업수주현황 수주확정날짜 생산업체 장비 수주확정날짜 생산업체 장비 미래컴퍼니 Panel Edge Grinding Equipment 브이에스아이 Soft x-ray lonizer 참엔지니어링 Laser CVD Repair (I) 케이엔제이 Glass Edge inspection 케이씨텍 Developer machine-color Filter 에스엔유 Photo Spacer Height Measurement Equipment 케이맥 Thin Film Measurement System 제우스 After Coating Pre-Bake,Color Filter Pre-Bake Machine 피에스엠 Plasma Cleaner 케이씨텍 Equipment of Wet etcher 4

5 종목투자등급 (Stock Ratings) 및투자등급분포고지 1. 투자등급 (Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후 12 개월간종목의목표수익률에따라 Buy : 15% 초과 Hold : -15% ~ 15% Sell : -15% 미만 2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (2017 년 11 월 24 일기준 ) 투자의견분포 Buy Hold Sell 78.6% 21.4% 0.0% - 당사의개별기업에대한투자의견은변경되는주기가정해져있지않습니다. 당사는투자의견비율을주간단위로집계하여기재하고있으니참조하시기바랍니다. Compliance Notice 당사는자료작성일현재 " 동자료상에언급된기업들 " 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 ' 케이씨텍 ' 의자문용역업무를수행중입니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동사에대한조사분석자료의작성및공표가중단되는경우, 당사홈페이지 () 에서이를조회하실수있습니다. 5