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1 2015년 9월 17일 (목) 투자 포인트 기업 탐방 Brief 세무 리뷰 안정성장형 포트폴리오 액티브형 포트폴리오 가치투자형 포트폴리오 차트 및 수급 관심종목 기업 산업 외국인 수급 변화 조짐 & 낙폭 과대 대형주의 반등 손오공(066910): 완구계의 애플, 추석 X마스 선물은 터닝메카드로 오늘, 가장 궁금한 세금 이야기 대우증권(신규), 한화케미칼, 이마트, 대한유화, 삼성전기, SK텔레콤 등 손오공(신규), SKC코오롱PI, 티엘아이, 아스트, 한솔테크닉스, 다우기술 등 현대중공업(신규), 삼성출판사, NHN엔터테인먼트, 세이브존I&C 등 한화, 동국제강, 삼성엔지니어링 코스맥스, 현대산업개발, 엔씨소프트 디스플레이, 화학 선물옵션 지표 증시관련 지표

2 현대증권 투자컨설팅센터 이 름 직 책 담당업무 사내번호 김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo 배성진 연구위원 시황 / 글로벌 금융 및 산업 이슈 1660 sj.bae 배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1653 jukyoung.noh 포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 1650 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim 윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon 장성애 책임연구원 포트폴리오 및 데이터 분석, 관리 1667 sa.jang able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융 양도 상속 증여 등) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌 주식전략(신흥국) / 산업분석 및 이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 퀀트(Quant) 및 Asset Allocation 1652 wc.son 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌 주식전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화: 사내번호 현대증권에서 발간하는 모든 리서치 자료는 현대증권 홈페이지인 [투자정보] 메뉴를 통해서 조회하실 수 있습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사 가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것 은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자 판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍 니다.

3 투자 포인트 / 2015년 9월 17일 (목) 시장전략팀 외국인 수급 변화 조짐 & 낙폭 과대 대형주의 반등 Market Strategy 외국인의 매수 전환 => 낙폭 과대 업종 대표주의 빠른 상승으로 연결 전일 외국인 투자자는 30거래일만에 2,130억원의 순매수로 전환하는 모습. 외국인 매수 전환의 이유는 다음의 3가지 요인이 복합적으로 작용했기 때문으로 판단. 첫째, 경험적 측면에서 외국인의 매도 규모가 임계치에 근접하면서 최근 매도 강도 가 약화되었고, 둘째, FOMC에서의 금리인상 기대가 낮아지면서 글로벌 유동성의 위험자산 선호 재개 가능성이 부각되었고, 셋째, S&P의 국가 신용등급 상향 조정이 기타 이머징 대비 한국 증시의 상대적 펀더멘털 우위를 부각시켰기 때문. 다만, 외국인 매수세 전환을 자신하기 위해서는 1) FOMC결과가 글로벌 증시에 우 호적으로 작용해야 하며, 2) 국내 기업의 이익 모멘텀 회복에 대한 기대(=9월말 이 후 3분기 어닝시즌의 영향권 진입)가 높아져야 할 것으로 판단. 국내 증시는 최근 기관의 매수세 강화와 전일 외국인의 매수 전환으로 1970선을 회복하는 모습. 수급 모멘텀 강화로 낙폭 과대 업종 대표주(=저PBR, 저PER종목) 중심의 상승세가 이어지는 양상. 기술적 측면에서는 수급선인 60일선(1997pt)부근 이 단기 저항이 될 전망. 그림 1> 외국인 누적 순매수 추이 최근 외국인 매도 규모는 경험적 임계치 수준에 근접 (pt) KOSPI (좌) 미 신용등급 강등 2,300 외국인 누적순매수(우) -9.3조원 유로존 위기 2, 조원 -5.6조원 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 버냉키 Taper tantrum 1, 자료: Quantiwise -9.1조원 (10억원) 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 그림 2> 한국 국가신용등급... 무디스(2012년)에 이어 S&P기준으로도 외환위기 이전 수준 회복 (pt) 2,500 2,000 1,500 1, KOSPI S&P 8 4 BBB 3 2 AA- 7 A+ 6 A5 A- + 1 BBB 0 BBB- -1 BB+ -2 B+ 자료: Bloomberg

4 투자 포인트 / 2015년 9월 17일 (목) Derivatives Strategy 불확실성 해소 기대감 반영된 현 선물 시장 지표와 수급 안정적 반등 구간에 진입 FOMC 금리 인상에 대한 우려보다는 FOMC 이후 시장 불확실성 해소라는 측면이 시장에 더욱 부각되며 안정적인 반등 양상을 보이고 있음. FOMC 직전 기존 매도 포지션을 돌리는 환매수 성향의 선물 외국인 매수세가 큰 폭 유입되었고, 이에 따라 베이시스도 회복 양상을 보이고 있음. 파생 시장 뿐 아니라 현물 시장에서도 외국인이 30거래일만에 순매수로 전환하며 긍정적인 신호가 나타난 것으로 판단됨. 특히, 신흥국 자금과 연계된 외국인 비차익 부분은 10거래일만에 순매수 전환하였고, 이는 FOMC 이후 신흥국 자금의 유출세 둔화와 외국인의 셀링 클라이막스 구간이 지났음을 암시함. 파생시장에서 1) 선물 외국인의 환매수세 유입, 2) 베이시스 개선, 3) 현물시장에서 의 외국인 비차익 부분 순매수 반전 등 안정적인 반등을 위한 여건이 형성되었음. 향후 시장은 매크로 불확실성과 변동성 구간에서 벗어나 안정적인 반등 구간을 연 출 할 가능성이 높을 것으로 판단됨. 현물 외국인 30거래일만에 순매수 반전, 외국인 비차익 부분도 10거래일만에 순매수 반전 향후 불확실성 해소와 변동성 구간을 지나 안정적인 반등구간 연출 가능성 높음 (백만원) 외국인 일별 순매수 외국인 PR 비차익 순매수 400, , , , , ,000 08/05 08/17 08/26 09/04 09/15 자료: 현대증권, 한국거래소 선물 시장 역시 외국인 환매수 성향의 순매수세 유입되며 긍정적 시그널 나타남 (계약) 20,000 10,000 외국인 수정 순매수 누적(좌축) KOSPI(우축) 0-10,000-20,000-30,000-40,000-50,000-60,000-70,000 13/01 13/06 13/11 14/04 14/09 15/03 15/08 (Pt) 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 자료: 현대증권, 한국거래소

5 투자 포인트 / 2015년 9월 17일 (목) 섹터 Up & Down KOSPI 3분기 순이익 전망치 재차 하락세 이어져 (-0.6%) 지난 주 안정화 추세를 이어가던 KOSPI 3분기 순이익 전망치가 다시 하향 조정 되 며 전주 대비 -0.6% 하락하였음(31.4조원->31.2조원). 미국 9월 FOMC회의에서 기준금리 인상 가능성이 낮아지고 있다는 안도감 속에 KOSPI가 전일 큰 폭의 반등에 성공했으나 3분기 이익 추정 전망은 하향 추세를 이어가고 있음. 2주 전 큰 폭의 이익 전망 하향 조정이 이루어졌던 기계 업종이 재 차 가장 높은 이익 전망 상향 조정이 이루어짐. KOSPI 3분기 순이익 전망치 재차 하락세 이어져 (-0.6%) (조원) 15.3Q 당기순이익(좌) /12 15/02 15/04 15/06 15/08 자료: Quantiwise, 9/15 기준 (%) 당기순이익 증가율 (1주전 대비) 당기순이익 증가율 (2주전 대비) 기계 통신서비스 디스플레이 IT가전 상사,자본재 순이익 상향 기업 TOP-10 전주 대비 15.3분기 당기 순이익 증가율 전망치 상위 10선 벽산(007210)이 본업에서 자회사까지 견조한 실적 성장이 이루어지고 있다는 분 석 속에 향후에도 단열재 매출 증가 기대 등에 힘입어 순이익 전망치가 전주 대비 +29.8% 상향 조정 이루어짐. 그 밖에 코라오홀딩스(900140), 이수페타시스(007660), LG생명과학(068870), 농심(004370) 등의 이익 추정 상향조정에 주목. 전주 대비 15. 3분기 순이익 전망치 상향조정 TOP 10종목 자료: Quantiwise, 9/15 기준, 단위 :억원, %, 배 15 3Q 순이 익 증가율 구분 코드 종목명 산업 시가총액 P/E P/B 현재 1주전 1주전 대비 (Fwd.12M) (Fwd.12M) A 벽산 건설 A 코라오홀딩스 자동차 A 한화테크윈 기계 A 이수페타시스 IT하드웨어 A KT 통신서비스 A LG생명과학 건강관리 A LG전자 IT가전 A 농심 필수소비재 A 메리츠화재 보험 A 키움증권 증권 주간 순이익 증가율 상위 10선 15.3Q 순이익 전망치

6 투자 포인트 / 2015년 9월 17일 (목) 2015년 3분기 섹터별 영업이익 및 당기순이익 전망치(컨센서스 기준) (조원) Q 당기순이익(좌) 30 15/03 15/04 15/05 15/06 15/07 15/08 15/09 24,000 19,000 14,000 9,000 에너지 영업이익 에너지 당기순이익 4,000 21,500 16,500 11,500 화학 영업이익 화학 당기순이익 6,500 3,500 3,000 2,500 2,000 비철금속 영업이익 비철금속 당기순이익 1,500 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 철강 영업이익 철강 당기순이익 4,000 8,500 7,500 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500 기계 영업이익 기계 당기순이익 1,500 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 조선 영업이익 조선 당기순이익 -1,000 13,000 11,000 9,000 7,000 상사, 자본재 영업이익 상사, 자본재 당기순이익 5,000 13,500 11,500 9,500 7,500 5,500 3,500 1,500 운송 영업이익 운송 당기순이익 ,000 13,000 11,000 9,000 7,000 건설 영업이익 건설 당기순이익 5,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 화장품,의류 영업이익 화장품,의류 당기순이익 5,000 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 호텔,레저 영업이익 호텔,레저 당기순이익 1,500 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 미디어,교육 영업이익 미디어,교육 당기순이익 1,000 11,500 10,500 9,500 8,500 7,500 6,500 소매(유통) 영업이익 소매(유통) 당기순이익 5,500 42,000 39,000 36,000 자동차 영업이익 자동차 당기순이익 33,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 건강관리 영업이익 건강관리 당기순이익 1,500 35,000 30,000 25,000 은행 영업이익 은행 당기순이익 20,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 증권 영업이익 증권 당기순이익 2,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 보험 영업이익 보험 당기순이익 7,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 필수소비재 영업이익 필수소비재 당기순이익 6,000 13,500 11,500 9,500 7,500 소프트웨어 영업이익 소프트웨어 당기순이익 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 IT하드웨어 영업이익 IT하드웨어 당기순이익 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 반도체 영업이익 반도체 당기순이익 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 반도체 영업이익(삼성전자 제외) 반도체 당기순이익(삼성전자 제외) 7,500 6,500 5,500 4,500 3,500 IT가전 영업이익 IT가전 당기순이익 5,500 1,000 50,000 10,000 03/01 05/01 07/01 09/01 2,500 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 디스플레이 영업이익 디스플레이 당기순이익 3,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 통신서비스 영업이익 통신서비스 당기순이익 6,000 75,000 65,000 55,000 45,000 35,000 25,000 15,000 유틸리티 영업이익 유틸리티 당기순이익 5,000 자료: Quantiwise, 9/15 기준, 단위 :억원

7 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 포트폴리오전략팀 김영각 yg.kim@hdsrc.com [KOSDAQ] 손오공(066910): 완구계의 애플, 추석 X마스 선물은 터닝메카드로 SUMMARY 최대주주사 초이락에서 기획 제작한 헬로카봇, 터닝메카드 흥행 성공 완구업계의 허니버터칩으로 불리우는 터닝메카드 지속적인 성장을 위하여 애니메이션과 완구의 질 향상에 주력할 듯 인기완구 터닝메카드의 매출 호조로 성장세 이어질 듯 기본 정보 액면가 500 원 주 가 (9/16) 6,230 원 자본금 시가총액 1,364 발행주식수(만주) 2,189 투자의견 N/R 평균거래량 112 만주 (1 개월, 만주) 동사는 1996년 설립되어 2005년 코스닥시장에 상장하였다. 어린이용 캐릭터완구와 컨텐츠를 제작 유통하는 완구 전문 기업으로, 탑플레이트, 헬로카봇, 터닝메카드 등의 캐릭터완구를 유 통 판매하고 있다. 2015년 반기보고서 기준 동사 매출의 92.58%는 캐릭터완구 및 게임에서 나오고 있으며, 애니 메이션 부문에서 0.95%, 100% 지분을 보유한 자회사인 손오공아이비를 통한 PC방 수수료 6.47%로 매출이 구성되어 있다. 동사 실적은 지난 2012년 매출 성장세가 정점을 기록한 이후 기대작을 출시하지 못하며 부진 한 실적이 지속되었으나, 2014년부터 방영된 헬로카봇과 2015년 방영을 시작한 터닝메카드의 선전에 힘입어 올해 상반기 실적은 전년동기 대비 매출+18%, 영업이익+485%를 기록하였다. 헬로카봇은 지난 2014년 2월부터 KBS TV에서 방영된 이후 현재 시즌2가 방영 중이며 관련 완구의 꾸준한 매출이 발생하고 있다. 터닝메카드는 올해 2월부터 방영을 시작하였지만 예상과 달리 남자 어린이들에게서 큰 인기를 끌며 올 상반기 예상치를 상회하는 매출 성장세를 기록하 였다. 지난 몇 년간 부진한 실적을 기록하였으나, 2015년에는 꾸준한 매출을 기록중인 헬로카봇과 터 닝메카드를 바탕으로 성장세가 지속될 것으로 전망된다. 2016년에도 헬로카봇 시즌3와 터닝메 카드 시즌2 방영이 예상되어 동사의 성장세는 당분간 지속될 가능성이 높아 보인다. 그림 1> 캐릭터를 활용한 완구, 게임, 애니메이션, 머천 등 다양한 영역으로 확장 자료: 손오공

8 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 최대주주사에서 기획한 헬로카봇, 터닝메카트 흥행에 성공 동사는 애니메이션과 완구 수입 유통을 통해 성장 지난 2005년 코스닥시장에 상장된 동사는 캐릭터완구를 중심으로 성장하였다. 자체 개발보다 는 애니메이션과 캐릭터완구 강국인 일본에서 인기를 얻은 애니메이션과 완구를 국내에 수입 유통하여 국내 시장에서 입지를 다졌다. 2013년 이후 인기 완구 선보이지 못하며 실적 하향 그러나 2013년 이후에는 어린이의 인기를 끄는 애니메이션과 완구를 선보이지 못하였고, 더하 여 일본 애니메이션과 완구의 수입 유통에 일본 기업들이 직접적인 참여 조짐이 나타남에 따라 동사의 실적은 하향 곡선을 그리게 되었다. 최대주주의 개인회사에서 헬로카봇과 터닝메카드 기획 개발 이에 동사의 최대주주는 초이락컨텐츠팩토리 (이하 초이락)를 통해 애니메이션에 대한 기획 개발에 직접 관여하여, 현대자동차와 공동으로 2014년 헬로카봇용 변신완구를 개발하였고, 2015년에는 100% 지분 참여를 통해 애니메이션 및 완구 개발에 나서 터닝메카드용 완구를 출시하였다. 헬로카봇은 자동차와 로봇의 변신 합체가 가능한 완구 헬로카봇은 현대자동차와 초이락이 라이선스 계약을 맺어 현대자동차의 인기차종인 싼타페, 그 랜저, 아반떼 등을 주인공으로 내세운 애니메이션으로 남자 어린이들이 좋아하는 자동차와 로 봇의 변신 합체가 가능한 완구로 꾸준한 매출이 발생하고 있다. 터닝메카드는 연초 방영 이후 아직도 충분한 공급을 못하는 인기 제품 또한 최근 가장 인기 있는 완구는 터닝메카드로 초이락이 기획하고 100% 투자한 애니메이션 완구로서, 연초 애니메이션 방영과 완구 출시 이후 아직까지도 시장에 충분한 제품을 공급하지 못할 정도로 인기를 끌고 있는 제품이다. 그림 2> 인기완구 헬로카봇 중 아반떼 프론 그림 3> 인기완구 헬로카봇 중 싼타페 에이스 자료: 손오공 자료: 손오공 그림 4> 인기애니메이션 터닝메카드 그림 5> 다양한 종류의 터닝메카드 완구 자료: 머니투데이(8/31) 자료: 손오공

9 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 예상 밖의 터닝메카드 돌풍은 지속 중 2015년 상반기 실적은 지난해 대비 매출 +18%, 영업이익 +485% 기록 동사의 2015년 상반기 실적은 지난 2014년 상반기 대비 매출 +18%, 영업이익 +485%를 기 록하며 괄목할만한 성장세를 기록하였다. 실적호조의 가장 큰 요인은 헬로카봇의 꾸준한 성장 세에 더하여 터닝메카드의 예상밖 인기몰이라 할 수 있다. 5월 어린이날을 앞두고 회사측에서는 터닝메카드의 수요는 크지 않을 것으로 전망 실제 완구시장 판매는 5월 어린이날과 12월 크리스마스를 전후하여 가장 많이 판매가 되는 계 절성을 가지고 있다. 동사를 비롯하여 완구 도매상에서는 올해 완구시장의 성장은 방영된 기간 이 짧은 터닝메카드 보다는 지난해부터 인기를 끌어 온 헬로카봇이 견인할 것으로 예측하였고, 헬로카봇의 재고를 대거 비축한 반면 터닝메카드의 생산 및 재고량은 제한적으로 조절하였다. 예상외 터닝메카드 수요 급증으로 제품 수급 차질 발생 그러나 5월 어린이날을 앞두고 4월부터 나타난 남자 어린이들의 수요는 터닝메카드에 쏠리며 품귀현상이 나타났고, 부모들은 대형마트 앞에서 몇시간 전부터 줄을 서서야 제품을 구하던가, 혹은 웃돈을 주고 완구를 구매하는 웃지 못할 현상이 나타났다. 완구업체에 있어 가장 큰 부담요인은 팔리지 않고 쌓이는 재고 터닝메카드의 생산은 초이락의 계획에 따라 중국 OEM 업체에서 담당하고 있다. 중국 생산업체 들을 더 확대하여 생산량을 증가시켜도 되겠지만, 완구업체에 있어 가장 큰 부담요인은 팔리지 않고 쌓이는 재고라는 측면에서, 초이락은 향후에도 터닝메카드의 생산량을 급격히 증가시키기 보다 시장 수요에 맞춰 물량을 공급할 것으로 예상된다. 그림 6> 롯데마트 8/1~8/17(토이저러스 전점) 완구 매출순위 매출순위 남아완구 유아완구 여아완구 1 트레인DX트레인킹 2 터닝메카드 슈마(레드) 3 터닝메카드 크로키 (그린) 4 터닝메카드 알타(레드) 5 터닝메카드 무간(검정) 슬러시뚝딱칠팩터 2종세트 맥포머스 메가브레인 맥포머스 미라클브레인 옥토넛옥토포드 플레이세트 옥토넛옥토포드 X플레이세트 터닝메카드 피닉스 6 피셔 러닝홈 (레드) 손오공터닝메카드터닝 슬러시뚝딱 7 카스타터 칠팩터레드 8 터닝메카드메가테릭스 슬러시뚝딱 칠팩터블루 9 터닝메카드 미리내 (화이트) BOON STASH 유아 멀티 정리함 영실업콩순이숫자 놀이계산대 영실업샤샤시크릿 바이올린 프리즘스톤 메이커DX 영실업시크릿 터치패드 엔젤이 꾸러기 물꼬기 영실업옹알이콩콩이 영실업스마트 시크릿 엔젤 엔젤이 수다쟁이 삐약이집 영실업쥬쥬시크릿로사 마이크로노래하는 기타 10 터닝메카드 윙톡(파랑) 뽀로로어린이버스 치카치카 목욕똘똘이 자료: 토이매거진(2015 Vol.190) 자료일부 발췌, 현대증권 그림 7> 홈플러스 8/1~8/18(홈플러스 전점) 완구 매출순위 매출순위 남아완구 유아완구 여아완구 1 터닝메카드-터닝카 스타터.. 옥토넛탐험선X 플레이세트 콩순이123마트계산대.. 2 트레인포스 트레인킹.. 리틀퓨처북뽀로로펜.. 옷입는강아지슈슈 3 터닝메카드-타돌 (그린) 뽀로로컴퓨터.. 콩순이옹알이콩콩이.. 4 터닝메카드-메가테릭스. RT 케이 변신기차DX 스마트시크릿엔젤 터닝메카드-미리내 (화이트) 터닝메카드-슈마 (레드) 터닝메카드-무간 (블랙) 터닝메카드-피닉스 (레드) 터닝메카드-크로키 (그린) 터닝메카드-윙톡 (블루) 뽀로로병원놀이.. 뽀로로어린이버스.. 야생공룔의 세계.. NEW뽀로로병원차.. 타요중장비세트.. 자료: 토이매거진(2015 Vol.190) 자료일부 발췌, 현대증권 꼬마버스친구들세트2 프리즘스톤메이커DX 세트.. 꾸러기물꼬기.. 콩순이펭이와말하는 청진기.. 시크릿바이올린.. 치카치카목욕똘똘이.. 시크릿패드.. 완구업계의 허니버터칩으로 불리우는 터닝메카드 동사의 2015년 실적은 양호한 흐름이 지속될 듯 동사의 2015년 실적은 그 어느 해보다 좋을 것으로 예상된다. 이미 상반기 양호한 실적을 기록 하였고, 하반기에도 터닝메카드 등의 매출 호조세가 이어지며 영업이익 측면에서도 과거의 실 적을 상회할 것으로 보인다. 터닝메카드 매출 증가는 동사의 이익으로 연결 실적 호조의 이유는 첫째, 동사는 터닝메카드의 제품 개발에 직접적인 관여를 하지 않고 유통만 을 전담하고 있어, 매출 규모가 확대되면 이익이 증가하는 구조이다. 터닝메카드의 공급 물량은 아직도 제한적 둘째, 아직 터닝메카드의 공급이 여유롭지 못하다는 점이다. 짝퉁 제품까지 등장할 정도로 공급 이 제한적이고, 터닝메카드 대회 등에 참여하기 위하여 몇 시간 이상 고객이 줄을 서서 기다리 는 모습이 이어지는 등 인기가 지속 중이다.

10 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 기존 변신로봇과는 다른 구조의 게임으로 차별화에 성공 셋째, 터닝메카드는 기존의 변신로봇과는 다른 구조의 게임이란 측면이 장기적인 성장 가능성 을 높여주고 있다. 터닝메카드의 공식경기장인 배틀필드에서 파워 등의 점수가 적혀 있는 카드 (메카드)와 차량 형태의 완구(터닝카)를 결합시켜 여러가지 방식으로 승부를 결정하는 방식을 취하고 있어 어린이들의 흥미를 끌고 있다. 다양한 터닝카와 메카드를 개발하여 어린이의 수집 욕구를 자극 넷째, 애니메이션의 경우 시즌1의 흥행은 시즌2, 시즌3의 흥행으로 연결되는 경향이 있어 장기 적인 성장이 가능할 것으로 예상된다. 또한 현재는 3가지 색상으로 16종의 터닝카를 출시하였 지만 연말까지 30종을 출시하는 등, 향후 다양한 터닝카와 카드를 개발하여 어린이들의 수집욕 구를 자극할 가능성이 높아 보인다. 그림 8> 터닝메카드 구매 위해 줄 서서 기다리는 모습 그림 9> 손오공의 매출과 영업이익 추이 1,000 매출 영업이익 당기순이익 년 상반기 매출은 2014년 전체매출에 이미 근접한 수준 (1H) 자료: 머니투데이(8/31) 자료: 손오공, 현대증권 최대주주가 100% 지분을 소유한 초이락과의 관계정립이 필요 최대주주 일가에서 100% 지분을 보유한 초이락에 대해 다양한 의문이 제기 최대주주 일가에서 100% 지분을 보유한 초이락에 대해 다양한 의문이 제기되고 있다. 헬로카 봇, 터닝메카드의 기획, 개발, 투자 등에 손오공의 참여가 없이 초이락에서 대부분의 작업을 수 행함에 따라, 손오공은 단순한 완구 유통회사로서 성장에 한계가 있는 것은 아닌가 하는 우려의 목소리가 많이 나오고 있다. 동사는 헬로카봇과 터닝메카드의 대형마트 판매만을 담당 실제 손오공은 헬로카봇과 터닝메카드의 대형마트 중심 판매만을 전담하고 있다. 그 외 G마켓 등을 통한 온라인 판매나 해외수출 등, 다른 판매망에 대한 권리는 초이락에서 가지고 있어 매 출 성장에 한계가 있어 보인다. 제품 제조를 초이락에서 담당하여 적절한 물량 조절 능력 제한 또한 제품의 제조를 초이락에서 담당하고 있어 시장 상황에 따른 적절한 물량 조절 능력의 제 한 및 매출원가와 이익 측면에서 경쟁사 대비 부정적일 수 있다는 점을 시장에서는 우려 섞인 시각으로 바라보고 있다. 향후 성장을 위해서는 초이락과의 관계 정립이 필요 향후 동사의 성장을 위해서는 초이락과 동사의 관계 정립이 필요해 보인다. 초이락에서는 헬로 카봇과 터닝메카드 개발에 들어간 비용의 회수가 이제서야 시작되었다고 하지만, 시장에서 불 안해 하는 요인에 대한 해소가 없이는 성장에 한계가 있을 수밖에 없기 때문이다.

11 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 그림 10> 손오공과 초이락컨텐츠팩토리와의 관계 손오공 초이락컨텐츠팩토리 최대주주 최신규 16.93% 최대주주일가 100%보유(최신규회장 부인인 이희숙씨 등) 개발 기획 및 투자 해당 없음 개발 기획 및 투자 전담 제조 해당 없음 중국업체 통해 OEM 생산 유통망 대형마트만 담당 인터넷 쇼핑몰, 할인점, 중소판매점, 해외 등 담당 자료: 언론보도 파워레인저처럼 장기성장 위해 터닝메카드의 질적 향상 지속되야 몇시간씩 줄을 서서 기다려야 구매가 가능한 터닝메카드 어린 자녀가 있는 부모 대부분은 아직도 완구계의 허니버터칩이자 등골브레이커라 불리는 터닝 메카드를 구입하지 못하고 있다. 엄마들의 인터넷 카페 모임 등에는 마트에 가면 터닝메카 드를 살 수 있다는 정보가 스팟으로 자주 올라오고, 구입을 위해 대형마트에서 몇 시간씩 줄을 서서 기다리지만 구매하지 못하는 경우도 비일비재하다고 한다. 어린아이들에게 있어 터닝메카드의 보유는 대단한 자랑거리 한 때의 유행이지만 자녀가 원하기 때문에 부모들은 2~3시간씩 마트 앞에서 줄을 서서 기다리 며 터닝메카드를 구입하고 있다. 유치원부터 초등학교 저학년까지의 아이들에게 있어 터닝메카 드는 대단한 자랑거리이다. 터닝메카드가 없으면 대화가 안되고 친구들이 같이 놀아주지 않아 부모들은 어쩔 수 없이 터닝메카드를 구입하기 위해 애쓰고 있다. 일본의 파워레인저는 1970년대 중반 시작되어 매년 새로운 내용을 방영 지난 1970년대 중반 첫선을 보인 일본의 파워레인저는 시리즈물로 매년 새로운 버전을 출시하 고 있다. 드라마의 인기를 바탕으로 반다이사에서는 파워레인저를 통해 지속적인 수익을 창출 하고 있고, 중고 제품 조차도 비싼 가격에 팔린다고 한다. 2014년 반다이사의 요괴워치 구입을 위해서도 전일 밤부터 부모가 고생 또한 2014년 7월 발매가 시작된 반다이사의 요괴워치도 마트앞에서 전일 밤부터 부모들이 줄 을 서서 구입해야 할 정도로 선풍적인 인기를 끌었고, 국내에서도 인기를 끌며 지난해 반다이사 의 수익에 일조하였다고 한다. 몇 년만의 히트 상품인 터닝메카드의 질적 향상과 장기성장 위해 노력 예상 손오공에서도 터닝메카드라는 몇 년만에 기대 이상의 성과를 내는 히트상품을 만들어 내었고, 향후 일본의 파워레인저처럼 지속적인 성장이 가능하도록 애니메이션과 제품의 질 향상을 위해 만전을 기할 것으로 예상된다. 터닝메카드를 통한 실적 성장세를 바탕으로 주가 움직일 것으로 전망 초이락과의 관계 정립이 더욱 중요해진 시점으로 보이나 아직은 진행 중인 사안이 보이지 않아 시간이 소요될 것으로 예상되며, 당분간은 터닝메카드를 통한 실적 성장세를 바탕으로 양호한 주가 흐름이 나타날 것으로 기대된다. 그림 11> 실적 추이 결산기말 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE 부채비율 (원) (배) (배) (%) (%) 2012A , A A (F) 자료: WiseFn, 현대증권. K-IFRS 연결기준

12 기업탐방 Brief / 2015년 9월 17일 (목)` 종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항 없음 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제 3자에게 제공한 사실이 없습니다. 작성자는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 특정 증권의 매매와 관련한 권고를 제공하기 위 한 것은 아닙니다. 이 보고서의 내용은 당사가 신뢰할 만 하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 만들어진 것이지만 그 정 확성이나 완전성을 당사가 보증하는 것은 아니며 따라서 그에 의존하여 투자 결정을 내려서는 안될 것입니다. 이 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시 당사의 전문적인 판단을 반영하는 것이며 통지 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 이 보 고서의 내용에 의존하여 행해진 누구의 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 책임을 지지 않습니다. 이 보고서는 투 자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료이며 증권매도의 청약이나 매수 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. 이 보고서는 당사의 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술적 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술논문 등에 학술적인 목적으로 인용하려 는 경우에는 당사에게 먼저 통보하여 당사의 동의를 얻으시기 바랍니다. (원) 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, /14 11/14 01/15 03/15 05/15 07/15

13 세무 Review / 2015년 9월 17일 (목) 세무전문위원 임창연 changyoun.im@hdsrc.com 오늘, 가장 궁금한 세금 이야기 사람이 피할 수 없는 것은 죽음과 세금뿐이다 라는 말이 예전부터 전해져 내려오는 것을 보면 사람들은 끊임없이 세금을 피하기 위해 노력해왔다는 것을 알 수 있습니다. 세금을 피하는 다양한 꼼수들은 대부분 소득을 숨기는 것 이 포커스가 맞추어져 있습니다. 소득만 숨기면 될까요? 아닙니다. 소득과 지출금액에 균형이 맞아야 합니다. - 1=1 이라는 산식을 보고 의 값이 2이라는 것을 쉽게 맞출 수 있는 원리와 같습니다. Q. 신고한 소득 보다 지출금액이 많으면 자금출처 조사의 대상이 될 수 있다는데 무슨 내용인가요? 1. 몇 년 전부터 국세청에서는 소득-지출분석시스템을 도입하여 국세행정 전반에 사용하고 있습니다. 2. 이 시스템은 탈루소득 대부분이 실제 소득자에게 귀속되어 최종적으로 부동산, 주식 등의 취득이나 해 외여행 등의 소비지출로 나타나는 점에 착안하여 개발된 시스템으로 고액자산 취득시의 자금출처 및 세무 조사대상자 선정 등에 이용되고 있습니다. 3. 부동산, 주식, 자동차, 회원권 등의 자산취득금액과 신용카드 및 현금영수증사용금액 및 해외출국 횟수 등으로 보아 소비지출액이 신고된 소득금액(원천징수금액 공제 후)보다 월등히 많다면 그 차이금액에 탈루 혐의가 있다고 보아 자금출처 조사를 하는 것 입니다. 4. 사례 아래 사례는 모두 신고된 소득과 자산취득 및 지출금액에 차이가 발생하여 자금출처에 대한 세무조사를 통 해 탈세 혐의가 드러나 증여세가 과세된 사례입니다. 1 고가주택에 거주하는 A씨는 부부소득(1억 원)에 비해 금융대출(15억 원)에 따른 대출이자 부담이 상 당한데도 고급 승용차와 유명 헬스클럽 회원권 등을 보유함 2 고급오피스텔에 거주하는 아들 B는 뚜렷한 직업이 없는데도 고급 스포츠카(5억 원)를 소유하고 연 1억 원 이상의 신용카드를 사용하는 등의 호화생활을 영위함 5. 왜 증여세로 과세되었을까요? 증여 추정 - 직업, 연령, 소득 및 재산상태 등으로 보아 재산을 자력으로 취득하였다고 인정하기 어려운 경우에는 당해 재산을 취득한 때에 당해 재산의 취득자가 다른 자로부터 취득자금을 증여 받은 것으로 추 정하기 때문입니다. 단 취득자금에 대하여 충분히 소명하는 경우에는 증여 받은 것으로 추정하지 아니합니 다. 만약 소명되지 아니하는 금액이 재산취득자금의 20%와 2억원중 적은 금액에 미달하는 경우 또한 증여 추정을 하지 아니합니다.

14 현대 Portfolio / 2015년 9월 17일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 안정성장형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSPI 및 대형주 중심으로 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 안정성장형 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 대우증권 제외종목: 한섬(종목교체) 전일대비 1.96% 2.24% 누적수익률 3.12% -0.11% BM대비 -3.24% 포인트 대우증권 - 미국 FOMC 회의 이후 증시 흐름이 안정을 찾으며 브로커리지에 강점이 있는 동사에 (006800) 긍정적 상황이 나타날 것으로 기대 추천가: 12,950 추천일 9월 17일 - 산업은행의 동사 매각 움직임이 본격화될 것으로 예상되며, 다양한 기업들이 인수참여 전일종가: 수익률 신규 의사를 밝히고 있어 M&A 이슈가 주가 상승 모멘텀으로 작용할 듯 한화케미칼 - 유가하락, 중국 경기 둔화 등으로 3Q15 석유화학 업체들에 대한 실적 우려가 커지고 (009830) 있지만 동사는 상대적으로 선전할 것으로 기대 추천가: 18,550 추천일 9월 15일 년 미국의 ITC(투자세액공제) 종료를 앞두고 태양광 발전 설치 수요가 빠르게 증 전일종가: 20,100 수익률 % 가하며 수혜 예상 + 1,100 이마트 - 온라인/모바일쇼핑 시장에서 신선식품을 포함한 식품이라는 강력한 경쟁력 보유 및 온 (139480) 라인 전용 물류센터 가동으로 이마트몰의 구조적 성장 기대 추천가: 228,500 추천일 9월 9일 - 기존의 대형할인점 위주 사업에서 온라인몰, 창고형 매장, 편의점 등으로 사업영역이 전일종가: 233,500 수익률 % 확대 중 + 2,000 대한유화 - 최근 유가하락에 따른 석유화학 시황 악화 및 에틸렌 가격 하락으로 인한 우려는 주가 (006650) 에 기 반영된 것으로 판단되며 올해 실적 턴어라운드 대비 밸류에이션 매력 부각 추천가: 140,000 추천일 9월 3일 - 저유가 환경에서 NCC업체들의 원가경쟁력 개선과 지속적인 이익창출력도 긍정적이 전일종가: 171,000 수익률 % 며 업황개선시 업종내 최고수준의 ROE를 보유한 업체로 주목받을 전망 + 9,500 삼성전기 - MLCC 업황 호조와 고화소 카메라에 대한 수요 증가 및 기판 부문의 턴어라운드 스토 (009150) 리가 2016년까지 지속될 것으로 전망 추천가: 58,900 추천일 8월 31일 - 무선충전, 전장부품, M&A등의 신사업 추진에 따른 성장동력 확보와 비 주력사업 구 전일종가: 66,800 수익률 % 조조정으로 중장기 수익성 개선 예상 + 3,400 SK텔레콤 - 주주환원을 위해 배당수익률 상향이 나타날 것으로 기대되며, 9월 중순 이후 1년내에 (017670) 자사주 4천억원을 매입할 것으로 전망 추천가: 253,500 추천일 8월 19일 - 이동통신 부문에서의 시장 안정화에 따른 비용 안정화와 데이터 사용량 확대에 따른 전일종가: 257,500 수익률 % ARPU 상승이 기조적일 것으로 예상 + 1,000 삼성전자 - IM사업부문의 실적은 2014년 하반기 저점을 통과하여 2015년 점진적으로 개선될 전 (005930) 망이며 배당 등 우호적인 주주친화 정책으로 밸류에이션 상승 예상 추천가: 1,327,000 추천일 1월 2일 - DRAM 등 메모리업황 호조와 함께 14나노 FinFET공정의 안정화에 따른 System LSI 전일종가: 1,152,000 수익률 % 부문의 실적개선으로 실적 불확실성 완화국면 진입 + 29,000

15 현대 Portfolio / 2015년 9월 17일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 액티브형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정 추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSDAQ 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 손오공 제외종목: CJ E&M(수익달성) 전일대비 1.46% 1.23% 누적수익률 24.59% 40.58% BM대비 % 포인트 손오공 - 남자 어린이들이 가장 선호하는 완구인 터닝메카드가 수요를 충족시킬 수 없을 정도로 (066910) 인기가 지속 중 추천가: 6,230 추천일 9월 17일 - 상반기 양호한 실적에 이어 하반기에도 터닝메카드 등의 매출 호조세가 지속되며 양호 전일종가: 수익률 신규 한 실적 달성이 예상 SKC코오롱PI - 동사는 정밀PI 필름 분야의 글로벌 1위 기업으로 높은 배당 성향 기대와 함께 안정적 (178920) 수익성 확보에 비해 주가 저평가 상태 추천가: 11,550 추천일 9월 16일 - 2분기 일시적 실적 둔화 후 3분기에 신제품에 대응하는 부품 공급량 증가하면서 큰 폭 전일종가: 11,700 수익률 % 의 실적 회복 예상 티엘아이 - 최근 UHD TV시장의 성장에 따른 T-Con의 ASP가 증가와 함께 OLED TV, 자동차용 (062860) 디스플레이 등 적용처 다변화에 따른 지속적인 매출성장 예상 추천가: 8,300 추천일 9월 8일 - 하반기 emmc 컨트롤러 매출 가시화에 따른 수익다변화 및 자회사 센소니아, 윈팩 등 전일종가: 8,950 수익률 % 지분가치와 우량한 자산가치도 긍정적 - 60 아스트 - 글로벌 민간 항공기 시장 성장으로 동사의 수주 잔고 지속 증가, 하반기 주요 완제기 업 (067390) 체로부터 추가 수주 예상 추천가: 32,400 추천일 9월 7일 - 해외 최대 고객의 구조조정에 따른 반사 이익 기대, 높은 수주 잔고를 바탕으로 점진적 전일종가: 29,050 수익률 % 외형 성장 전망 한솔테크닉스 - 한솔그룹의 지주회사 체제 전환 마무리로 인해 고속성장하고 있는 베트남법인 자회사 (004710) 로 편입, 3분기부터 가파른 실적개선 전망 추천가: 18,800 추천일 8월 25일 - 휴대폰 EMS사업 호조세 지속, 태양광 모듈 및 인버터 부문 호조에 의한 본사 실적 개 전일종가: 22,700 수익률 % 선, 신규사업 통한 성장성 주목 다우기술 - 키움증권 SI 부문과 PG, 가상화 IDC, 유니크로 등의 서비스 부문, 공공부문 실적 개선 (023590) 추세 진입 추천가: 32,300 추천일 8월 12일 - 국내 클라우드 부문의 성장국면 진입, 인터넷 은행 설립허용에 따른 수익모델 다양화 전일종가: 29,750 수익률 % 가능성은 장기 성장 모멘텀으로 작용 할 전망 + 1,200 다음카카오 - 카카오택시의 성공적 부각과 다양한 부가서비스 확장, 택시,버스,지하철을 아우르는 (035720) LBS광고에 대한 잠재가치 주목 추천가: 138,400 추천일 7월 8일 - 2Q15년 매출과 영업이익은 개선될 것으로 전망, 다양한 O2O 서비스 출시와 카카오 전일종가: 126,200 수익률 % 광고 성장에 대한 프리미엄 반영 전망 + 3,500

16 현대 Portfolio / 2015년 9월 17일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 가치투자형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +40%/-20% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 가치투자형 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 현대중공업 제외종목: 한국정보인증(수익달성) 전일대비 1.96% 1.23% 누적수익률 2.54% 22.65% BM대비 % 포인트 현대중공업 - 글로벌 경기둔화 및 전방산업 악화에 따라 현재 주가는 PBR 0.4배 수준으로 하락한 상 (009540) 황이며, 하반기 수주회복에 따른 경쟁력 회복 전망 추천가: 104,500 추천일 9월 17일 - 최근 구조조정 등에 따른 체질개선과 함께 최악의 실적국면 통과로 투자심리 개선이 전일종가: 수익률 신규 예상되며 현대오일뱅크 등 자산가치 부각 전망 삼성출판사 - 주 사업인 출판사업의 안정적인 수익성과 더불어 자회사 아트박스의 높은 이익성장에 (068290) 따라 실적성장이 이어질 것으로 판단되며 유아콘텐츠를 바탕으로 한 사업확장 기대 추천가: 9,560 추천일 8월 31일 - 모바일 컨텐츠를 주력으로 한 스마트스터디의 중국진출이 가시화됨에 따라 사업확장 전일종가: 12,000 수익률 % 기대감이 유효하며 우량한 재무구조 및 자산가치도 긍정적 NHN엔터테인먼트 - 마케팅비 등 지속적인 비용증가에 따른 우려로 동사의 주가는 PBR 1배를 하회하고 있 (181710) 는 가운데 네이버페이 서비스 개시에 따른 성장성 부각예상 추천가: 57,600 추천일 6월 23일 년은 영업적자가 예상되지만 PC게임의 매출 안정화 및 모바일게임의 신작모멘 전일종가: 64,600 수익률 % 텀으로 게임부문의 실적 회복 및 신규사업 가시화에 따른 모멘텀 기대 세이브존I&C - 백화점형 할인점의 형태로 패션, 식품사업 등을 영위하고 있으며 지역상권을 위주로 (067830) 한 틈새시장에서 안정적인 실적성장 가능 추천가: 6,750 추천일 4월 23일 - 합리적 소비트렌드 및 니치마켓에서의 경쟁력과 함께 신규출점 기대감도 유효하며 실 전일종가: 6,140 수익률 % 적성장을 동반한 우량한 자산가치도 긍정적 + 60 CJ제일제당 - 식품사업부의 신제품 매출 증가와 바이오 부문의 본격적인 투자회수 시기 진입으로 실 (097950) 적 개선 기대 추천가: 360,500 추천일 3월 24일 - 라이신 부문의 치킨게임 진행으로 향후 시장 지배력 상승 전망, 2015년은 매출 12.7 전일종가: 375,500 수익률 % 조원(+8.2%YoY), 영업이익 8,057억원(+38.9% YoY) 전망 + 4,000 MPK (065150) 년 28개 매장에서 현재 중국 66개 매장을 운영하고 있으며 올해 역시 영업호조 세와 더불어 신규매장 오픈에 따른 이익성장 지속 추천가: 3,565 추천일 3월 9일 - 중국 유통그룹인 골든이글사와의 전략적 제휴로 향후 지분법이익 증가, 로얄티 확대가 전일종가: 3,510 수익률 % 이어질 것이며 동남아 진출계획 등 장기성장성 부각 + 0 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다. 당사는 대우증권, 현대중공업, 한화케미칼, 삼성전기, SK텔레콤, CJ E&M, 다음카카오, CJ제일제당, 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.

17 차트 및 수급 관심종목 / 2015년 9월 17일 (목) 포트폴리오전략팀 장성애 sa.jang@hdsrc.com 한화, 동국제강, 삼성엔지니어링 차트 관심 종목 : 한화(000880) 관련 종목군 [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목] SK네트웍스(001740) 삼환까뮤(013700) S-Oil(010950) LG화학(051910) KOSPI LG하우시스(108670) 호텔신라(008770) 두산건설(011160) 한국전력(015760) KOSDAQ 조이맥스(101730) 이오테크닉스(039030) 조이시티(067000) 제이콘텐트리(036420) 에스텍파마(041910) 아프리카TV(067160) 셀트리온(068270) 삼천당제약(000250) 신고가 종목 : 동국제강(001230) 관련 종목군 [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목] 삼화콘덴서(001820) 화승알앤에이(013520) 한국단자(025540) KOSPI KOSDAQ 뉴프라이드(900100) 제낙스(065620) 넥스턴(089140) 비트컴퓨터(032850) 한국전자인증(041460) 뉴프렉스(085670) 레드비씨(184230) 삼륭물산(014970) 박스권 돌파 종목 : 삼성엔지니어링(028050) 4.35* 8.35 관련 종목군 [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목] 세종공업(033530) 디아이(003160) 이아이디(093230) 디지탈옵틱( KOSPI AJ네트웍스(095570) 코라오홀딩스(900140) 현대건설(000720) 대유에이텍(002880) KOSDAQ 인선이엔티(060150) 씨엔플러스(115530) 레드로버(060300) 큐로컴(040350) 한국전자금융(063570) 삼천리자전거(024950) 룽투코리아(060240) 쎌바이오텍(049960) 외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목 삼성전기(009150) 삼성화재(000810) KT&G(033780) LG하우시스(108670) KOSPI LG디스플레이(034220) 신한지주(055550) KCC(002380) 삼성전자(005930) KOSPI 현대상선(011200) 삼성물산(028260) 한국전력(015760) 하나금융지주(086790) 기아차(000270) 현대중공업(009540) LG화학(051910) 현대차(005380) KOSDAQ 인터파크홀딩스(035080) 에스엠(041510) 한글과컴퓨터(030520) 셀트리온(068270) 블루콤(033560) 삼천리자전거(024950) 와이솔(122990) 메디톡스(086900) KOSDAQ 코나아이(052400) 블루콤(033560) 서울옥션(063170) 농우바이오(054050) 다음카카오(035720) 다우데이타(032190) 쎌바이오텍(049960) 아프리카TV(067160) 참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.

18 2015년 9월 17일 기업분석 코스맥스 (192820) BUY (유지) 안팎으로 고성장세 지속 화장품 Analyst 이달미 RA 이창민 주가(9/15) 197,000원 목표주가 270,000원 업종명/산업명 개인용품 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 1.8조원 발행주식수 (보통주) 8,999,509주 유동주식비율 73.9% KOSPI 지수 1, KOSDAQ 지수 일 평균 거래량 117,022주 60일 평균 거래대금 239억원 외국인보유비중 21.2% 수정EPS 성장률(15~17 CAGR) 42.8% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 231,000원 85,600원 베타(12M, 일간수익률) 0.7 주요주주 코스맥스비티아이 외 3 인 25.8% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 -7.3% -14.0% 56.3% 상대 -5.1% -9.3% 60.2% 원 중국 로컬업체 수주증가 2017년까지 지속 동사는 상해와 광저우에 공장을 각각 보유하고 있다. 상해, 광저우 합쳐서 중국의 총 생산capa는 2.4억개 수준, 이는 2016년말에 총 6억개까지 확대될 전망이다. 특히 주목할만한 부분은 상해 공 장에서 생산capa 1억개 수준의 색조공장과 동사의 가장 큰 고객사와의 합작 공장이 설립될 예정 이어서 긍정적이다. 중국의 화장품 시장은 기초제품의 비중이 높은데 향후의 성장여력을 감안했 을 때 색조제품이 더 높은 것으로 판단된다. 중국의 색조비중은 7%에 불과하지만 한국, 일본의 경우 각각 13%, 15%의 비중을 차지하는 만큼 중국의 화장품 시장은 색조부문에서 성장성이 좀 더 클 것으로 전망, 따라서 동사의 색조공장에 대한 투자는 시기 적절한 투자인 것으로 판단된다. 화장품 ODM/OEM의 경우 공장에 대한 선투자가 들어간 이후에 고객사들로부터의 수주가 들어 오는 방식이기 때문에 공장증설 이후 추가적인 수주증가는 지속될 것으로 판단되어 2017년 동사 의 중국매출액은 전체 매출액 대비 42.5%의 비중을 차지하게 될 전망이다. 이는 여타 경쟁업체 대비 월등히 높은 수준인 것으로 판단, 이에 대한 프리미엄 부여는 타당하다 판단된다. 국내 화장품 시장은 중저가로 옮겨가는 구조적인 변화에 있어 국내 화장품 ODM/OEM 업체들은 브랜드샵 성장에 힘입어 고성장세를 시현 중에 있는데 동사의 경우, 2012년 21.9%, 2013년 20.9%, 2014년 11.4%, 2015년에는 23.1%, 2016년 22.4%의 매 출 성장률 시현이 전망, 2010년 이후 연간 두자리수대의 성장률을 유지하고 있다. 다만, 3분기는 계절적인 비수기에 접어들게 되는데, 이유는 7,8월에 판매되는 여름제품의 경우 대부분이 가벼운 타입의 제품으로 단가가 낮기 때문이다. 그러나 현재 우리나라 화장품 시장은 중저가 화장품으로 의 구조적인 변화에 있는 것으로 판단, 동사의 국내 성장률은 향후 3년동안 두자리수대의 성장률 이 지속될 것으로 전망된다. 결산기말 12/13A 12/14A 12/15F 12/16F 12/17F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 순이익 (십억원) 지배기업순이익 (십억원) EPS (원) 0 2,231 3,217 4,583 6,497 수정EPS (원) 0 2,231 3,217 4,583 6,497 PER* (배) NA-NA PBR (배) NA EV/EBITDA (배) 배당수익률 (%) NA ROE (%) ROIC (%) 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 코스맥스, 현대증권 16

19 2015년 9월 17일 기업분석 현대산업개발 (012630) BUY (유지) 주택사업 비중이 가장 높은 대형건설사 건설/유틸리티 Analyst 김열매 RA 홍성우 주가(9/16) 60,600원 목표주가 93,000원 업종명/산업명 건설/엔지니어링 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 4.6조원 발행주식수 (보통주) 75,384,180주 유동주식비율 79.0% KOSPI 지수 1, KOSDAQ 지수 일 평균 거래량 529,802주 60일 평균 거래대금 346억원 외국인보유비중 44.8% 수정EPS 성장률(15~17 CAGR) 59.0% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 78,600원 32,650원 베타(12M, 일간수익률) 2.6 주요주주 정몽규 외 8 인 18.6% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 -4.6% 1.8% 27.6% 상대 -4.2% 4.6% 28.3% 원 9월 아파트 가격 상승세, 가을 분양시장 호조 예상 7월 22일 가계부채 대책 발표 이후 주택 건설 관련 기업들의 주가가 KOSPI를 하회했다. 8월이 계절적 비수기였음을 감안하면 아파트 가격 상승세는 여전히 가파르게 이어지고 있으며 가을 이 사철을 맞아 신규분양 시장은 더욱 활황일 것으로 예상한다. 아파트 가격 상승 시 주택 사업 매출과 이익 성장 아파트 가격이 상승하면서 건설사들은 분양 물량을 확대하는 동시에 분양가격을 높이고 있다. 건 설사들의 신규분양은 연초 목표를 초과달성할 가능성이 높으며 이는 내년과 내후년 주택 사업 매 출과 이익 성장을 견인할 전망이다. 주택 사업 비중이 가장 높은 대형건설사, 현대산업개발 건설업종 Top pick으로 현대산업개발을 지속 추천한다. 동사는 주택사업 비중이 별도 매출액의 76%, 연결 매출액의 57%를 차지해 대형건설사 중 가장 높다. 주택사업 매출액 중 50% 이상이 자체사업에서 발생해 신규분양이 증가하고 분양가격이 상승할수록 동사의 이익이 상향된다. 면세점을 시장으로 신규사업 확대 동사는 호텔신라와 합작으로 면세점 사업 진출에 성공했으며 빠르면 올해 12월 부분 오픈 계획이 다. 삼성동 비즈니스 호텔 론칭, 아이파크몰 2, 3호점 출점, 부산 수영만 마리나 요트경기장 사업 등 신규사업도 순차적으로 다각화할 계획이다. 결산기말 12/13A 12/14A 12/15F 12/16F 12/17F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 4, , , , ,446.6 영업이익 (십억원) (147.9) 순이익 (십억원) (201.2) 지배기업순이익 (십억원) (208.7) EPS (원) (2,836) 936 2,824 3,651 3,761 수정EPS (원) (2,836) 936 2,824 3,651 3,761 PER* (배) NA-NA PBR (배) EV/EBITDA (배) NA 배당수익률 (%) ROE (%) (9.3) ROIC (%) (5.2) 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 현대산업개발, 현대증권 17

20 2015년 9월 17일 기업분석 엔씨소프트 (036570) BUY (유지) 길드워2 확장팩 출시가 다가온다 통신/인터넷 Analyst 나태열 RA 윤효인 주가(9/16) 191,000원 목표주가 280,000원 업종명/산업명 인터넷포털/게임 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 4.2조원 발행주식수 (보통주) 21,929,022주 유동주식비율 84.9% KOSPI 지수 1, KOSDAQ 지수 일 평균 거래량 173,201주 60일 평균 거래대금 371억원 외국인보유비중 40.2% 수정EPS 성장률(15~17 CAGR) 8.0% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 244,000원 123,500원 베타(12M, 일간수익률) 1.1 주요주주 NEXON CO., Ltd. 외 1 인 15.1% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 -11.2% 2.7% 5.5% 상대 -10.8% 5.5% 6.2% 원 전반적으로 무난한 3분기 실적 3분기 매출액과 영업이익은 YoY/QoQ 감소하겠지만, 내용면에서는 전반적으로 무난한 수준을 기 록할 전망이다. 매출과 이익의 변화는 주로 리니지 유료 아이템 판매 성과에 기인하며, 기타 게임 의 매출은 안정적인 수준을 유지하고 있고, 비용 면에서도 마케팅 비용을 포함한 전반적인 비용이 효율적으로 통제되고 있기 때문이다. 다만 2분기 수준의 리니지 매출을 가정하고 있는 컨센서스 는 소폭 조정이 필요한 것으로 판단된다. 길드워2 확장팩 사전판매 순조롭게 진행 중 4분기 및 연간 실적의 최대 변수는 길드워2 확장팩의 판매 성과다. 6월 16일부터 사전 판매를 시 작하였는데, 8월 31일에 상용화 일정(10월 23일)을 발표하면서 사전 판매량이 증가하고, 길드워2 의 사용자 지표도 개선된 것으로 파악돼, 200만장 이상의 판매가 가능할 것으로 기대된다. 기타 신작의 출시 일정은 팡야의 출시가 4분기 말로 연기된 것 외에 변화가 없다. 아이온레기온스, 리 니지의 모바일버전, 블레이드앤소울모바일(중국), 패션스트리트 모두 연내 출시가 목표다. 리니지 이터널의 2차 FGT는 10월에 진행될 것으로 예상된다. 신작 모멘텀에 주목 투자의견 BUY와 목표주가 28만원을 유지한다. 현재주가와 목표주가의 12개월 선행 PER은 각각 14.5배와 21.2배로, 상승여력은 46.6%다. 시장 변동성이 확대되는 기간에 대주주 지분 이슈가 겹치면서 주가가 조정받았지만, 실적과 관련된 뚜렷한 악재는 없는 상황이기 때문에, 길드워2 확 장팩 출시를 계기로 낙폭을 만회할 수 있을 것으로 기대된다. 결산기말 12/13A 12/14A 12/15F 12/16F 12/17F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) , ,029.4 영업이익 (십억원) 순이익 (십억원) 지배기업순이익 (십억원) EPS (원) 7,961 11,519 10,785 13,876 14,494 수정EPS (원) 7,961 11,519 10,785 13,876 14,494 PER* (배) PBR (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 엔씨소프트, 현대증권 18

21 2015년 9월 17일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 디스플레이 Analyst 김동원 / RA 김범수 삼성페이

22 2015년 9월 17일 산업분석 화학 Overweight (유지) 석유화학/정유 Analyst 백영찬 / RA 김신혜 현대 Solar Weekly Watch 그림 1> 폴리실리콘 가격 추이 그림 2> 태양광모듈 가격 추이 자료: PVInsights 자료: PVInsights

23 선물 옵션 지표 / 2015년 9월 17일 (목) 파생분석 공원배 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구 분 KOSPI 월물 1603월물 1606월물 12~3 스프레드 전 일 종 가 (pt) 전 일 대 비 등 락 률 (%) 시 가 고 가 (pt) 저 가 거 래 량 88, , 미결제약정 (계약) 126,673 2, 증 감 -1, 이 론 가 (pt) 기 준 가 잔 존 일 수 (일) 배당액지수 (pt) 이론베이시스 (pt) 평균베이시스 0.50 KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치 투자주체별 매매동향 외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신 순매수(계약) 7,846-5,058-3, ,287 매 수 96,180 47,244 29, ,315 매 도 88,334 52,302 32, ,028 매매비중(%) 일간 누적 4, , 누적순매수 9,624-4,768-2, 수정순매수 -31,965-7,339 3, ,230 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치 연기금등 ,170 프로그램 매매동향 금액 당일비중(%) 차익잔고 매도차익 매수차익 차 익 거 래 비차익거래 순매수 매수 매도 순매수 매수 매도 ,270 12,318 10, /16 09/15 09/14 09/11 09/10 09/09 88,039 88,047 87,986 87,932 87,696 88, , , , , , ,578 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치

24 선물 옵션 지표 / 2015년 9월 17일 (목) ` KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표 내재변동성 ~ ~ 콜/풋 평균 내재변동성 ~ ~ 역사적 변동성(20일) ~ ~ 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석 KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준) (%) 20일 변동성 Call I.V 5MA 50 Put I.V 5MA VKOSPI 40 (%) (pt) 최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우) (%) /15 12/12 03/18 06/17 09/ /15 12/12 03/18 06/17 09/14 50 KOSPI200 옵션 투자자별 포지션 옵션 당일 포지션과 매매평균가 콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) (단위: 천계약, 억원) 풋(매도) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자(증 권) 투 신 외 국 인 개 인 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원) 콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자(증 권) 10, , 투 신 외 국 인 -3, , 개 인 -6, , 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음. 누적포지션 단위는 천 계약임.

25 증시관련 지표 / 2015년 9월 17일 (목) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금 동향 유가증권 시장 주요지표 14년말 9/9(수) 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 주가지표 KOSPI 1, , , , , , , 등락폭 시가총액 11,922,529 12,109,230 12,273,482 12,151,789 12,095,875 12,142,967 12,381,699 KRX100 3, , , , , , , 이동평균 20일 1, , , , , , , 일 1, , , , , , , 일 1, , , , , , , 거래량지표 거래량(천주) 256, , , , , , ,385 5일 280, , , , , , ,896 20일 318, , , , , , ,296 거래대금 36,950 51,933 53,967 46,054 40,860 39,282 58,364 발행주식수 (천주) 36,142,636 37,075,521 37,075,521 37,078,236 37,079,540 36,975,224 36,975,051 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 (상한) 338(6) 770(2) 633(6) 420(6) 297(10) 474(2) 635(3) 하락종목 (하한) 458(1) 64(0) 176(0) 382(0) 520(1) 326(0) 177(0) 코스닥 시장 주요지표 14년말 9/9(수) 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 주가지표 KOSDAQ 등락폭 시가총액 1,430,878 1,837,305 1,858,581 1,874,841 1,855,573 1,867,258 1,894,441 이동평균 20일 일 일 거래량지표 거래량(천주) 388, , , , , , ,266 5일 432, , , , , , ,456 20일 448, , , , , , ,988 거래대금 16,877 26,601 25,616 28,719 24,801 26,019 29,008 발행주식수 (천주) 22,787,238 23,180,094 23,188,344 23,412,985 23,426,881 23,395,029 23,400,340 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 (상한) 559(10) 917(7) 702(3) 535(3) 333(3) 585(8) 752(3) 하락종목 (하한) 410(2) 132(0) 301(0) 488(1) 689(1) 413(0) 270(0)

26 증시관련 지표 / 2015년 9월 17일 (목) 해외 주요증시 및 상품가격 14년말 9/9(수) 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 해외주요증시 NIKKEI225 17, , , , , , , Shanghai 종합 3, , , , , , , HangSeng H 11, , , , , , , 대만 TWI 9, , , , , , , S&P 500 2, , , , , , DOW JONES 17, , , , , , NASDAQ 4, , , , , , 상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 브렌트유($/barrel) (ICE) 금 현물($/oz) (LBMA) 1, , , , , , 은 현물($/oz) (LBMA) 구리($/ton)(LME 3개월물) 6, , , , , , 알루미늄($/ton)(LME 3개월물) 1, , , , , , 아연($/ton)(LME 3개월물) 2, , , , , , 납($/ton)(LME 3개월물) 1, , , , , , 옥수수($/bushel)(CBOT) 소맥($/bushel)(CBOT) 환율 및 금리 14년말 9/9(수) 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) Foreign Exchange USD/KRW 1, , , , , , , USD/JPY JPY/KRW(100) USD/CNY 금리(%) CALL CD(91일물) 회사채(AA-) 회사채(BBB-) 국고채(3년물) 미 3개월물 국채 미 10년물 국채 증시 주변자금 및 펀드 동향 14년말 9/9(수) 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 자금동향 고객예탁금 158, , , , , ,992 (단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 -15,316 3,034 6,144-4,911-9,545 6,455 신용융자(거래소+코스닥) 50,797 64,700 64,392 64,253 64,189 64,752 미수금 1,176 1,644 1,523 1, ,110 펀드 설정잔액 주식형 79,244 80,080 80,313 80,350 80,561 80,638 (단위: 십억원) 주식혼합형 10,377 9,539 9,551 9,558 9,566 9,561 채권혼합형 27,277 30,905 30,886 30,913 31,047 31,062 채권형 70,568 84,338 84,405 84,370 84,020 84,278 MMF 84, , , , , ,052 펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 (단위: 십억원) 해외 주식형 펀드

27 증시관련 지표 / 2015년 9월 17일 (목) 투자자별 매매동향 KOSPI 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 -10,797-9,304-22,899 13,644 51,446-7,171-11,203-10,648-6,934 48,348-28,363-11, ' 누계 -41,995-7,058-9,423-7,479 65, ,827-2,914-51,901 14,564 26,311 12, /08 누계 11, ,382 3,607 11, ,300 1,927 30,042-41,092 3,589 7, /09 누계 4, ,280 5, , ,081-11,659-8,547 4,262 9/16 매도 2, , , ,395 13,990 35, /16 매수 2,895 1, ,410 3, , ,968 16,157 29, /16 순매수 , ,573 2,167-5, KOSPI 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 KODEX 레버리지 KODEX 인버스 현대차 삼성SDI 삼성전자 아모레퍼시픽 기아차 삼성전자 LG화학 SK SK하이닉스 현대그린푸드 93.7 현대차 TIGER 차이나A레버리 지(합성) 신한지주 삼성물산 89.2 KODEX 슈넬생명과학 현대중공업 POSCO 84.2 삼성SDI 효성 아모레퍼시픽 효성 66.6 GKL CJ LG생활건강 SK 66.1 POSCO 엔씨소프트 79.6 삼성전기 KODEX 현대건설 아모레G 75.0 현대건설 TIGER 롯데케미칼 삼성화재 66.8 삼성화재 91.0 하나금융지주 46.6 한미약품 현대엘리베이 64.0 KT 84.7 현대차2우B 40.5 삼성전기 오리온 55.9 GS건설 74.5 롯데하이마트 31.4 S-Oil 현대백화점 54.7 삼성엔지니어링 73.7 LG유플러스 29.1 대우증권 한세실업 45.0 LG화학 73.3 대우증권 27.3 현대제철 신세계 31.3 LG디스플레이 68.3 강원랜드 27.2 대림산업 92.0 한전KPS 31.1 한화케미칼 64.6 LG생명과학 25.7 현대위아 89.9 하나투어 29.2 롯데케미칼 57.4 삼성중공업 24.3 한화케미칼 88.2 NH투자증권 28.2 S-Oil 54.0 한라홀딩스 23.6 현대모비스 86.0 한온시스템 27.9 LG전자 51.0 DGB금융지주 23.5 SK이노베이션 84.6 농심 27.0 NH투자증권 50.1 한미약품 23.4 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

28 증시관련 지표 / 2015년 9월 17일 (목) KOSDAQ 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 547-1, ,571 1,241-3, ,043 10,321 2,762-10, ' 누계 9, ,719 3,649 7,452-4,561-5, ,339-7,819 16,063-15, /08 누계 2, , , ,482-1, /09 누계 -1, , ,727-1,522 5, /16 매도 ,022 1,461 26, /16 매수 ,043 1,572 26, /16 순매수 KOSDAQ 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 쎌바이오텍 53.5 CJ E&M 41.6 다음카카오 70.9 서울반도체 40.1 씨젠 44.9 인터파크 41.3 메디톡스 44.4 씨젠 28.6 아프리카TV 43.2 와이지엔터테인먼트 36.7 웹젠 34.3 코스온 20.4 휴온스 28.7 위메이드 26.3 다우데이타 21.7 에스엠 17.0 다원시스 22.8 에스엠 22.3 CJ오쇼핑 21.3 바이오랜드 12.9 심텍 19.2 이오테크닉스 19.5 와이지엔터테인먼트 17.4 오스템임플란트 12.6 메디포스트 16.1 CJ오쇼핑 15.6 위메이드 17.2 CJ E&M 11.5 민앤지 16.0 레드비씨 11.7 인트론바이오 16.0 서부T&D 11.2 인트론바이오 15.3 쇼박스 11.2 뷰웍스 13.2 레드로버 10.7 오스템임플란트 14.6 아미코젠 9.8 파트론 10.9 솔브레인 9.9 에이치엘비 13.9 슈피겐코리아 9.7 한국정보통신 9.4 인터파크홀딩스 8.6 코스온 12.3 뷰웍스 8.5 아미코젠 8.7 휴온스 8.3 아스트 12.2 웹젠 7.9 산성앨엔에스 7.7 내츄럴엔도텍 8.2 레드로버 12.1 산성앨엔에스 7.9 한양디지텍 7.7 이엔에프테크놀로지 8.1 예스 아이디스 7.3 삼천리자전거 7.6 쇼박스 8.1 농우바이오 10.8 에머슨퍼시픽 7.1 코오롱생명과학 7.6 바텍 7.9 바텍 9.9 아시아경제 6.8 대화제약 7.3 원익IPS 7.4 SKC코오롱PI 9.4 모두투어 6.8 제노포커스 7.2 아가방컴퍼니 6.6 삼천당제약 9.0 KH바텍 6.7 이오테크닉스 7.1 한글과컴퓨터 6.5 인터파크홀딩스 7.9 CJ프레시웨이 6.5 실리콘웍스 6.9 나이스정보통신 6.3 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임

29 증시관련 지표 / 2015년 9월 17일 (목) Economic Calendar 일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전 09/11 21:30 PPI 최종수요 MoM 8월 0.0% -0.1% 0.2% 21:30 PPI(식품 및 에너지 제외)전월비 8월 0.3% 0.1% 0.3% 23:00 미시간대학교 소비자신뢰 9월 P :00 미시간대학교 1년 인플레이션 9월 P 2.9% 2.8% 09/12 03:00 월간 재정수지 8월 -$64.4B -$77.5B -$128.7B 09/15 21:30 소매판매 추정 전월비 8월 0.2% 0.3% 0.6% 21:30 소매 판매 (자동차 제외) 전월비 8월 0.1% 0.1% 0.4% 21:30 제조업지수(뉴욕주) 9월 :15 광공업생산 MoM 8월 -0.4% -0.2% 0.6% 22:15 설비가동률 8월 77.6% 77.8% 78.0% 23:00 기업재고 7월 0.1% 0.2% 0.8% 09/16 21:30 CPI(전월대비) 8월 -0.1% 0.1% 21:30 CPI 식품에너지 제외 전월비 8월 0.1% 0.1% 23:00 NAHB 주택시장지수 9월 /17 05:00 순장기TIC흐름 7월 $103.1B 21:30 경상수지 2Q -$113.5B -$113.3B 21:30 주택착공건수 8월 1160K 1206K 21:30 건축허가 8월 1150K 1119K 21:30 신규 실업수당 청구건수 주간 275K 23:00 필라델피아 연준 경기 전망 9월 /18 03:00 FOMC 금리 결정 23:00 선행지수 8월 0.2% -0.2% 자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간 Key Event 일 자 시 간 예정된 주요 이벤트 09/18 03:00 FOMC 금리 결정 자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준

30 2015년 9월 17일 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 ( 기준) 매수 중립 매도 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 ( 기준) 매수 중립 매도 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 엔씨소프트: 당사는 자료 공표일 현재 [엔씨소프트]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 ( 기준) 매수 중립 매도 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 ( 기준) 매수 중립 매도 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권 은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 ( 기준) 매수 중립 매도 * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.