Analyst 이정/박진영 디스플레이 I. 애플의 비츠 인수에 대한 고찰 1. 애플의 사상최대 M&A인 비츠 인수의 의미 1) 2014년 5월 애플은 사상최대규모인 US$30억에 비츠 를 인수 애플의 비츠 인수 배경에 대한 시장 관심 확대 비츠 경쟁력 점검과 인수 배경

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지우 변
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1 산업분석 IT(Overweight) 애플의 사상최대 M&A인 비츠 인수의 의미 2014년 5월 애플은 사상최대규모인 US$30억에 비츠 를 인수 년 5월 28일 애플은 고급 헤드폰, 스피커, 오디오 소프트웨어업체인 비츠 일레트로닉 스(Beats Electronics) 와 음악 스트리밍 서비스업체인 비츠 뮤직(Beats Music) 을 US$30 억(약 3조원)에 인수한다고 발표함 - 반도체/디스플레이 담당 이정 Tel / jeonglee@eugenefn.com 애플은 US$26억을 현금으로, US$4억을 주식으로 지급하기로 했으며, 계약은 규제당국의 승인을 거쳐 9월말에 마무리할 것으로 전망됨. 애플은 비츠 의 공동 설립자인 미국 최고의 음반 제작자(PD) 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 과 래퍼인 닥터 드레(Dr. Dre) 도 함께 영 Junior Analyst 박진영 Tel / jypark22@eugenefn.com 입하고, 애플은 비츠 브랜드를 계속 사용할 방침인 것으로 알려짐 비츠 는 고급 헤드폰과 음악서비스를 제공하는 기업 상황에 따라 음악을 추천하는 비츠 뮤 직 의 고객별 맞춤형 음악서비스 기능이 주목받고 있음 년에 음악 시장에 함께 몸을 담고 있었던 가수 닥터 드레(Dr. Dre)와 앨범 제작자 지 미 아이오빈(Jimmy Iovin) 이 만나 설립된 비츠 일렉트로닉스(Beats Electronics) 는 닥터 드레의 이름을 건 고음질의 헤드폰을 출시하였으며 미국에서 현재 시장점유율 27%를 차지 고하고 있는 이어폰업계의 선두업체 년 비츠 는 월 정액제 요금에 광고없이 음악을 들을 수 있는 서비스인 비츠 뮤직 (Beats Music) 을 제공하고 있으며, 지난 2014년 1월부터 음원 스트리밍 서비스를 시작하 여 25만 명의 사용자를 확보. 비츠 뮤직 은 특정 아티스트의 음악을 추천하는 것과 상황에 따른 음악 추천, 오프라인 모드 등의 기능을 탑재. 즉, 비츠 뮤직 은 큐레이션(curation) 을 해 주는 최초의 고객별 맞춤형 음악서비스라는 점에서 매우 주목을 받고 있음 애플의 비츠 인수 목적은, 1) 비츠 뮤직의 스트리밍 서비스를 통한 아이튠스 경쟁력 강화와 2) 비츠 뮤직의 고객별 맞춤형 음악서비스 기능을 통한 사용자 만족도 극대화, 3) 애플 아이워치 와의 높은 시너지효과, 4) 비디오 스트리밍 서비스 활성화를 통한 애플 itv 출시 수혜업체: LG디스플레이, LG이노텍, 한솔테크닉스, 사파이어테크놀로지 - 애플의 비츠 인수의 목적은, 1) 비츠 뮤직의 스트리밍 서비스를 통해 시장지배력이 약화되 고 있는 아이튠스(iTunes) 경쟁력을 대폭적으로 강화시키고 한 것이며, 2) 비츠 뮤직의 고 객별 맞춤형 서비스 기능을 통해 아이폰/아이워치 사용자의 만족도를 극대화시키고, 3) 비츠 의 이어폰이나 헤드폰을 통해 애플 아이워치(iWatch) 경쟁력 강화에 높은 시너지효과를 발 휘할 것이며, 4) 비디오 스트리밍 서비스와 애플 TV 활성화를 통해 궁극적으로 애플 itv 출시로 이어질 것으로 판단됨 - 이번 비츠 인수와 ios8 공개를 통해 2H14에 출시되는 애플의 아이워치(iWatch) 와 아 이폰6 가 사용자의 만족도를 극대화시켜 IT산업에 새로운 혁신을 불러일으켜줄 수 있을 것 으로 전망됨. 따라서, 관련된 업체인 LG디스플레이와 LG이노텍, 사파이어글라스업체인 사 파이어테크놀로지 및 한솔테크닉스 에 대해 주목해야 할 것으로 판단

억(약 3조원)에 인수한다고 발표함 - 반도체/디스플레이 담당 이정 Tel. 368-6124 / jeonglee@eugenefn.com 애플은 US$26억을 현금으로, US$4억을 주식으로 지급하기로 했으며, 계약은 규제당국의 승인을 거쳐 9월말에 마무리할 것으로 전망됨.

2 Analyst 이정/박진영 디스플레이 I. 애플의 비츠 인수에 대한 고찰 1. 애플의 사상최대 M&A인 비츠 인수의 의미 1) 2014년 5월 애플은 사상최대규모인 US$30억에 비츠 를 인수 애플의 비츠 인수 배경에 대한 시장 관심 확대 비츠 경쟁력 점검과 인수 배경에 대해 검토 필요 2014년 5월 28일 애플은 고급 헤드폰, 스피커, 오디오 소프트웨어업체인 비츠 일레트로닉스(Beats Electronics) 와 음악 스트리밍 서비스업체인 비츠 뮤직(Beats Music) 을 US$30억(약 3조원)에 인수한다고 발표하였다. 애플은 US$26억을 현금으로, US$4억을 주식으로 지급하기로 했으며, 계약은 규제당국의 승인 을 거쳐 9월말에 마무리할 것으로 전망되고 있다. 애플은 비츠 의 공동 설립자인 미국 최고의 음반 제작자 (PD) 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 과 래퍼인 닥터 드레(Dr. Dre) 도 함께 영입하고, 애플은 비츠 브랜드 를 계속 사용할 방침인 것으로 알려졌다. 애플 역사상 사상 최대규모인 US$30억에 비츠 를 인수하면서, 애플이 인수하게 된 배경에 대해 시장의 관 심이 대단히 높다. 따라서, 당사는 비츠 의 경쟁력에 대해 살펴보고, 그 배경에 대해 언급하고자 한다. 도표 1 애플의 US$30억에 비츠 M&A(1) 도표 2 자료: 시장자료, 유진투자증권 자료: CNET, ZDNet, 유진투자증권 도표 3 애플의 주요 기업 M&A 시기 1997년 2008년 2010년 1월 2011년 7월 2012년 1월 2013년 11월 2013년 12월 2014년 5월 회사명 넥스트 PA세미 쿼트로와이어리스 C3테크놀리지 애노비트 프라임센스 톱시랩스 비츠일렉트로닉스 자료: 딜로직, 파이낸셜타임스, 유진투자증권 2 애플의 US$30억에 비츠 M&A(2) (단위: US$M) 업종 컴퓨터시스템 반도체설계 모바일광고 3D 지도 플래시메모리 3D 모션센서 소셜미디어데이터분석 헤드폰 및 음악 스트리밍 금액 ,200

서비스업체인 비츠 뮤직(Beats Music) 을 US$30억(약 3조원)에 인수한다고 발표하였다. 애플은 US$26억을 현금으로, US$4억을 주식으로 지급하기로 했으며, 계약은 규제당국의 승인 을 거쳐 9월말에 마무리할 것으로 전망되고 있다.

3 Analyst 이정/박진영 디스플레이 2) 비츠 는 고급 헤드폰과 음악서비스를 제공하는 기업 2008년 고급 헤드폰 이어폰업체인 비츠 일렉트로닉스 탄생 2013년 음악서비스업체 비츠 뮤직 음원시장 진출 2008년에 음악 시장에 함께 몸을 담고 있었던 가수 닥터 드레(Dr. Dre)와 앨범 제작자 지미 아이오빈 (Jimmy Iovin) 이 만나 설립된 비츠 일렉트로닉스(Beats Electronics) 는 닥터 드레의 이름을 건 고음질의 헤드폰을 출시하였으며 미국에서 현재 시장점유율 27%를 차지하고 있는 이어폰업계의 선두업체이다. 이후 에도 유명한 가수(레이디 가가, 디디, 르브론 제임스, 데이비드 게타 등)의 이름을 건 헤드폰으로 차별화를 두며 프리미엄급 이미지의 자리를 잡아오고 있다. 또한, 2013년 비츠 는 월 정액제 요금에 광고없이 음악을 들을 수 있는 서비스인 비츠 뮤직(Beats Music) 을 제공하고 있으며, 지난 2014년 1월부터 음원 스트리밍 서비스를 시작하여 25만 명의 사용자를 확보하고 있다. 비츠 뮤직 은 특정 아티스트의 음악을 추천하는 것과 상황에 따른 음악 추천, 오프라인 모드 등의 기 능을 탑재하고 있다. 즉, 비츠 뮤직 은 큐레이션(curation) 을 해 주는 최초의 고객별 맞춤형 음악서비스라 는 점에서 매우 주목을 받고 있다. 예를 들어, 비츠 뮤직 은 나는 지금 어디에 있고, 어떤 기분이고, 누구랑 같이 있고 와 같은 특정 상황을 지정해주면 마치 DJ처럼 음악을 골라주는, 사용자에게 매우 흥미로운 경험 을 제공해주고 있다. 도표 4 비츠 뮤직 의 스트리밍 음악서비스(1) 도표 5 비츠 뮤직 의 스트리밍 음악서비스(2) 자료: Beats Music, 유진투자증권 자료: Beats Music, 유진투자증권 도표 6 도표 7 비츠 뮤직 의 스트리밍 음악서비스(3) 자료: Beats Music, 유진투자증권 비츠 뮤직 의 스트리밍 음악서비스(4) 자료: Beats Music, 유진투자증권 3

이후 에도 유명한 가수(레이디 가가, 디디, 르브론 제임스, 데이비드 게타 등)의 이름을 건 헤드폰으로 차별화를 두며 프리미엄급 이미지의 자리를 잡아오고 있다.

4 Analyst 이정/박진영 디스플레이 3) 애플이 비츠를 인수한 목적 네 가지 애플의 비츠 인수 목적 1) 음원 스트리밍 서비스시장에 진출하여 아이튠스 경쟁력 확대 애플이 비츠 를 인수한 목적에 대해 자세히 살펴보고자 한다. 첫째, 애플은 스트리밍 서비스시장에 진출하 여 시장지배력이 약화되고 있는 아이튠스(iTunes) 경쟁력을 대폭적으로 강화시키고자 한 것으로 판단된다. 2001년 애플은 아이튠스(iTunes) 이라는 거대한 플랫폼을 선보인 이후, 정확히 2003년 아이튠스 스토어 (itunes Music Store) 라는 온라인 미디어 판매 서비스를 실시하면서 음원시장에 거대한 변화의 소용돌이 를 몰고왔다. 그러나, 최근 다운로드 기반의 음악 서비스가 정체되고 있는 반면, 스포티파이(Spotify) 같은 스트리밍 서 비스가 빠르게 성장하고 있다, 애플도 2013년 9월 아이튠스 라디오(iTunes Radio) 를 출시하며 음악 스트 리밍 시장에 뛰어들었지만, 아직까지 큰 성과를 보이지 못하고 있다. 따라서, 애플이 비츠 를 인수한 것은 음악 다운로드와 스트리밍 서비스가 시너지효과를 내도록 한다는 점에서 매우 긍정적인 것으로 판단된다. 애플 아이튠즈(iTunes) 는 세계 최대 음원 다운로드 클라이언트이며 가장 많은 이용자를 보유하고 있다. 하 지만, 스마트폰과 태블릿PC 등에 의한 스트리밍 서비스가 지속적으로 확대되어 2013년에 스트리밍 서비스 의 비중이 다운로드 서비스의 매출의 50%에 이른 것으로 알려져 있다. 국제음반산업연맹(IFPI)에 따르면, 2013년 세계 음악산업 매출액은 US$150억 수준이며, 이 중에서 정액제 스트리밍 서비스 매출액은 51%yoy 증가한 US$11억인 반면, 디지털 다운로드 매출액은 2.1%yoy 감소하였다. 2013년 미국의 싱글음 악 다운로드는 6%yoy 감소한 13억 트랙, 앨범 다운로드는 전년수준인 1.18억 트랙으로 집계되었지만, 이 기간 판도라(Pandora) 와 스포티파이(Spotify) 의 음악 스트리밍 서비스 가입자는 계속 증가하고 있다. 2014년 3월 판도라(Pandora) 서비스의 경우 월정액 가입자가 330만명에 달하고 광고를 보는 대신 무료 로 즐길 수 있는 스트리밍 서비스 이용자는 7,000만명이며, 지난 2011년 미국시장에 진출한 스포티파이 (Spotify) 는 전세계적으로 유료 가입자가 1,000만명에 달한다. US$9.99달러의 월정액을 지불하고 2,000만곡의 스트리밍 서비스를 제공하고 있는 비츠 뮤직 은 2014년 5월 현재 가입자가 25만명에 이르고 있고, 비츠 뮤직 이 가지고 있는 스트리밍 서비스기술은 분명 애플과 높은 시너지효과를 내며 성장할 것으로 전망된다. 도표 8 디지털음원시장 성장 동향 자료: IFPI, 시장자료, 유진투자증권 4 도표 9 스트리밍 시장 동향 자료: IFPI, 시장자료, 유진투자증권

2001년 애플은 아이튠스(iTunes) 이라는 거대한 플랫폼을 선보인 이후, 정확히 2003년 아이튠스 스토어 (itunes Music Store) 라는 온라인 미디어 판매 서비스를 실시하면서 음원시장에 거대한 변화의 소용돌이 를 몰고왔다.

5 Analyst 이정/박진영 디스플레이 도표 10 미국 스트리밍 서비스업체별 시장점유율 동향 자료: Statista, Edison Research, 시장자료, 유진투자증권 5

6 Analyst 이정/박진영 디스플레이 애플의 비츠 인수 목적 2) 음악인식검색서비스 강화를 통해 아이폰/아이워치 사용자 만족도 극대화 둘째, 비츠 뮤직 이 가지고 있는 흥미로운 기능 중 하나가 바로 음악을 찾아주는 서비스를 구현하고 있는 점 이다. 즉, 최근 애플이나 페이스북 등과 같은 업체들이 모바일앱에서 흘러나오는 음악을 인식하여 찾아주는 기능인 음악인식검색서비스를 강화시키고 있다. 2014년 4월 애플은 대표적인 음악인식서비스업체인 샤잠(Shazam) 과 협력해서 6월 2일 공개한 ios8에 통합시켜 새로운 기능을 선보였고, 2014년 5월 페이스북은 음악과 TV프로그램 인식기능을 새롭게 추가한 다고 발표하였다. 비츠 뮤직 은 특정 아티스트의 음악을 추천하는 것과 상황에 따른 음악을 추천하는 큐레이션(curation) 을 구현하는 최초의 고객별 맞춤형 서비스이다. 이는, 스마트폰과 애플이 3Q14 이후에 출시할 것으로 알려져 있는 웨어러블디바이스인 아이워치(iWatch) 에서 향후 매우 흥미로운 기능을 제공하며 사용자 만족도를 극 대화시킬 것으로 판단된다. 도표 11 음악을 찾아주는 검색 앱 샤잠(Shazam) 도표 년 5월 페이스북, 음악인식기능 추가 자료: KBENCH, 시장자료, 유진투자증권 자료: 전자신문, 시장자료, 유진투자증권 도표 13 비츠 의 큐레이션(curation) 기능 자료: Beats Music, 시장자료, 유진투자증권 6

2014년 4월 애플은 대표적인 음악인식서비스업체인 샤잠(Shazam) 과 협력해서 6월 2일 공개한 ios8에 통합시켜 새로운 기능을 선보였고, 2014년 5월 페이스북은 음악과 TV프로그램 인식기능을 새롭게 추가한 다고 발표하였다.

7 Analyst 이정/박진영 디스플레이 애플의 비츠 인수 목적 3) 웨어러블 디바이스인 애플 아이워치(iWatch) 와 높은 시너지효과 셋째, 웨어러블 디바이스의 주요 기능 중 하나가 음악청취기능이며, 비츠의 이어폰이나 헤드폰은 애플 아이 워치(iWatch) 경쟁력 강화에 높은 시너지효과를 발휘할 것으로 판단된다. 애플은 비츠 뮤직 을 통해 스트리밍 서비스기능을 강화시키는 동시에 고객별 맞춤형 서비스를 통해 사용자 의 만족도를 극대화시킬 뿐만 아니라, 한층 강화된 시리(Siri) 라는 음성인식기능을 통해 애플 아이워치 (iwatch) 사용자 만족도를 높이면서 비츠의 이어폰이나 헤드폰 판매를 확대시킬 수 있을 것이다. 애플은 비츠 일렉트로닉스(Beats Electronics) 의 감각적인 헤드폰 및 이어폰, 스피커 등 제품으로 음악 주 변기기 시장을 공략하고. 스트리밍 음원의 다소 낮은 음질을 헤드폰 기술이 보완할 뿐만 아니라 패션 아이 템으로도 사용자의 만족도를 높일 수 있을 것이다. 도표 14 비츠의 이어폰 도표 15 비츠의 헤드폰 자료: 시장자료, 유진투자증권 자료: 시장자료, 유진투자증권 7

애플은 비츠 뮤직 을 통해 스트리밍 서비스기능을 강화시키는 동시에 고객별 맞춤형 서비스를 통해 사용자 의 만족도를 극대화시킬 뿐만 아니라, 한층 강화된 시리(Siri) 라는 음성인식기능을 통해 애플 아이워치 (iwatch) 사용자 만족도를 높이면서

8 Analyst 이정/박진영 디스플레이 애플의 비츠 인수 목적 4) 비디오 스트리밍 서비스 활성화와 애플 itv 출시로 확대 넷째, 애플은 비디오 스트리밍 서비스와 애플 TV 활성화를 통해 궁극적으로 애플 itv 를 출시할 것으로 판 단된다. 그 동안, 애플은 비디오 스트리밍 서비스와 애플 TV 활성화에 어려움을 겪고 있지만, 이번 인수를 통해 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 의 영향력을 활용해 주요 방송 및 영화 콘텐츠를 확보해서 중장기적으 로 신개념 스마트TV인 itv'를 출시할 것으로 기대된다. 스티븐 잡스 전기를 쓴 작가 월터 아이잭슨(Walter Isaacson) 은 애플의 비츠 인수가 헤드폰, 스트리밍사업 이 아닌 비츠 공동설립자 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 의 영향력을 이용한 주요 TV 콘텐츠를 확보하기 위한 것이라고 언급하였다. 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 은 2002년 아이튠즈 스토어(iTunes Store) 의 음원 확보를 위해 대형 음반사들과 협상을 도왔고, 2004년 아이팟 U2 스페셜 에디션을 만들 때 U2를 설득 하였으며, 2003년 잡스가 유니버셜 뮤직(Universial Music) 을 인수하기 위한 협상을 진행할 당시에도 협 상을 중재했던 사람이다. 음반업계는 이미 아이튠즈 뮤직(iTunes Music) 에 참여하고 있지만, 동영상 콘텐츠업체들은 아직도 애플의 영향력이 커지는 것을 견제하고 있다. 애플의 CEO 팀 쿡이 이번 비츠 인수가 실리콘밸리와 LA간의 시각 격차를 연결하는데 도움을 줄 것이라고 언급한 점을 고려해 보면, 궁극적으로 애플 itv 출시에 이번 인수 가 중요한 의미를 제공할 수 있을 것으로 판단된다. 도표 16 애플 itv는 빅데이터를 기반으로 한 고객별 맞 춤형 서비스를 구현하는 양방향 미디어 추구 <아이패드> 도표 17 비츠 공동설립자 Iovine) <아이폰> <itv> <스마트 홈네트워크> <맥북> <아이워치> 자료: 유진투자증권 자료: 시장자료, 유진투자증권 8 지미 아이오빈(Jimmy

스티븐 잡스 전기를 쓴 작가 월터 아이잭슨(Walter Isaacson) 은 애플의 비츠 인수가 헤드폰, 스트리밍사업 이 아닌 비츠 공동설립자 지미 아이오빈(Jimmy Iovine) 의 영향력을 이용한 주요 TV 콘텐츠를 확보하기 위한 것이라고 언급하였다.

9 Analyst 이정/박진영 디스플레이 Compliance Notice 당사는 자료 작성일 기준으로 지난 3개월 간 해당종목에 대해서 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다 당사는 본 자료 발간일을 기준으로 해당종목의 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다 조사분석담당자는 자료작성일 현재 동 종목과 관련하여 재산적 이해관계가 없습니다 동 자료에 게재된 내용들은 조사분석담당자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다 동 자료는 당사의 제작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다 동 자료는 당사의 동의없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다 동 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우 에도 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다 투자기간 및 투자등급 종목추천 및 업종추천 투자기간 : 12개월 (추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함) ㆍSTRONG BUY 추천기준일 종가대비 +50%이상 ㆍBUY 추천기준일 종가대비 +20%이상 ~ +50%미만 ㆍHOLD 추천기준일 종가대비 0%이상 +20%미만 ㆍREDUCE 추천기준일 종가대비 0%미만 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표가(원) HOLD 25, HOLD 25, HOLD 30, BUY 41, BUY 41, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 48, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40,000 LG디스플레이( KS) 주가 및 목표주가 추이 (원) 60,000 LG디스플레이 목표주가 50,000 40,000 30,000 20,000 10, /06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 9

동 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다.

10 Analyst 이정/박진영 디스플레이 BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40,000 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표가(원) BUY 108, BUY 108, BUY 137, BUY 137, BUY 137, BUY 137, BUY 137,000 (원) 200, , ,000 80,000 LG이노텍( KS) 주가 및 목표주가 추이 LG이노텍 목표주가 40, /06 11/09 11/12 12/03 12/06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표가(원) BUY 18, BUY 25, BUY 25, BUY 33, BUY 33, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 40, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32, BUY 32,000 한솔테크닉스( KS) 주가 및 목표주가 추이 (원) 한솔테크닉스 45,000 목표주가 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, /06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 10

KS) 주가 및 목표주가 추이 LG이노텍 목표주가 40,000 0 11/06 11/09 11/12 12/03 12/06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표가(원) 2012-06-25 BUY 18,000 2012-09-24 BUY 25,000

11 Analyst 이정/박진영 디스플레이 BUY 32, BUY 32,000 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표가(원) BUY 70, BUY 70, BUY 70, BUY 70, BUY 70, BUY 70, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 50, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63, BUY 63,000 사파이어테크놀로지( KQ) 주가 및 목표주가 추이 (원) 80,000 사파이어테크놀로지 목표주가 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, /06 12/10 13/02 13/06 13/10 14/02 14/06 11

2013-05-27 BUY 50,000 2013-06-20 BUY 50,000 2013-07-03 BUY 50,000 2013-08-16 BUY 50,000 2013-08-19 BUY 50,000 2013-08-22 BUY 50,000 2013-09-10 BUY 50,000 2013-09-30 BUY 50,000 2013-10-28 BUY 50,000

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