I. ELS/DLS 기초자산다양화의필요성 한국 ELS 시장의깊어지는고민 ELS 는대표적인구조화금융상품이다. 저금리기조의장기화속에중요한투자대 안이되었다. 물론위기도있었다. 28년금융위기당시 ELS는존립자체가위협받았다. 대부분의 ELS에서 Knock-In이발생했다. 이후조
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- 유선 구
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1 ETF Weekly ELS/DLS 의기초자산으로고려해볼만한 ETF 들 ETF Strategy ELS, DLS와같은구조화금융상품은한국시장의대표적인투자상품입니다. 하지만기초자산의지나친쏠림현상은당장해결해야할숙제입니다. ETF 활용을대안으로제시함과동시에기초자산으로사용가능한 ETF도추출했습니다. ETF 를구조화금융상품의기초자산으로활용하는아이디어 ELS 와 DLS 는한국금융시장을대표하는구조화금융상품이다. 다양한자산군을기초로하는 DLS 와달리 ELS 는한정된기초자산에따른쏠림현상이문제로지적되고있다. 이에대한해결방법으로 ETF 를기초자산으로사용하는아이디어를제시한다. 참고로 ETF 를기초로할경우 ELS 가아니라 DLS 로분류되며, 이미 ETF 를기초로하는 DLS 는시장에존재하나비중은미미한편이다. 최창규 ( 파생 / 헤지펀드 ) 2)768-76, gilbert.choi@nhqv.com 하재석 (ETF/ 기술적분석 ) 2) , js.ha@nhqv.com 박녹선 (RA) 2) ,noksunny@nhqv.com 일단구조화금융상품의기초자산이되기위해서 3 가지요건을충족해야한다. 1) 대표성과대중성 : 성과가우수하더라도투자자들이이해하기어려운 ETF 는곤란함. 주식, 채권, 대체투자자산군내에서일정수준이상의설정액과유동성을갖춘 ETF 가우선적으로고려되어야함 2) 선물, 옵션시장의존재 : ELS 와 DLS 는변동성상품이기때문에선물보다는해당 ETF 를기초로한옵션시장이필수적. 선물시장이없다면대차거래를통한매도가가능해야함 3) 적당한변동성 : 낮은변동성은쿠폰수익률하락으로상품성을저해함. 변동성이너무크면 Knock-In 가능성도비례적으로확대될수있음. 따라서적당한수준의변동성이요구됨 이상의조건을조합해서당사가제시하는 ETF 는 EEM, FEZ, IWM. DXJ, XLF 이다. DLS 기초자산요건에부합한 ETF 들 티커 ETF 명특징 옵션미결제 ( 계약 ) EEM US ishares MSCI Emerging Market ETF 신흥국투자 7,34,799 FEZ US SPDR Euro Stoxx 5 ETF 유럽투자 42,195 IWM US ishares Russell 2 ETF 미국 Russell 2 지수투자 4,241,487 DXJ US WisdomTree Japan Hedged Equity Fund 엔화헤지된일본투자 77,662 XLF US Financial Select Sector SPDR Fund 미국금융업종투자 4,45,469 자료 : NH 투자증권리서치본부, Bloomberg
2 I. ELS/DLS 기초자산다양화의필요성 한국 ELS 시장의깊어지는고민 ELS 는대표적인구조화금융상품이다. 저금리기조의장기화속에중요한투자대 안이되었다. 물론위기도있었다. 28년금융위기당시 ELS는존립자체가위협받았다. 대부분의 ELS에서 Knock-In이발생했다. 이후조금씩안정을찾은 ELS는기초자산을종목에서지수로바꾸면서전성기를구가하게된다. 214년의월별모집금액은무려 1조원을상회하기도했다. 하지만 215년하반기 HSCEI 급락이발생하면서 ELS의선순환구도가훼손되었고다시위기를맞았다. 그림 1. ELS 월별모집금액추이 ( 십억원 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, '7.7 '8.4 '9.1 '9.1 '1.7 '11.4 '12.1 '12.1 '13.7 '14.4 '15.1 '15.1 '16.7 '17.4 주 : 6 월 3 일기준자료 : NH 투자증권리서치본부, 금융투자협회 그림 2. ELS 월별상환금액추이 ( 십억원 ) 12, 만기상환 조기상환 1, 8, 6, 4, 2, '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 '14.9 '14.12 '15.3 '15.6 '15.9 '15.12 '16.3 '16.6 '16.9 '16.12 '17.3 '17.6 주 : 6 월 3 일기준자료 : NH 투자증권리서치본부, 금융투자협회 2
3 당시비교적높은쿠폰으로발생했던 HSCEI에지나치게몰렸던것이문제였다. HSCEI의급락은조기상환의급감으로이어졌다. 또한금융당국도 HSCEI 기초 ELS의추가모집을제한했고, ELS의월별모집금액은 2조원수준까지낮아졌다. 216년부터글로벌증시는동반상승흐름을전개하고있다. HSCEI 관련조기상환의숨통도트이면서모집금액도차츰증가하는추세이다. 이처럼간단히한국 ELS의흥망성쇠를살펴보았다. 여러숙제가남아있는데무엇보다 ELS 기초자산의쏠림현상해소가시급하다. 현재 HSCEI 관련 ELS의신규발행은조기상환규모에비례해발행하는자율규제안이시행되고있다. 이로인해 HSCEI로쏠림은어느정도완화되었으나풍선효과로 Euro Stoxx 5에집중되고있다. 그림 3. 기초자산유형별 ELS 모집추이 (%) 국내지수형 1 9 국내종목형 8 해외지수형 '9.6 '1.2 '1.1 '11.6 '12.2 '12.1 '13.6 '14.2 '14.1 '15.6 '16.2 '16.1 자료 : NH 투자증권리서치본부, 금융투자협회 3
4 ELS의기초자산은종목형에서지수형으로발전했다. 과거에는상대적으로변동성이높은종목형에집중되었다. 하지만 Knock-In의공포이후지수형으로전환했는데, 장기박스권에갇혔던국내지수보다해외지수에눈을돌렸다. 평균 7% 가량이해외지수형 ELS이다. 현재 Euro Stoxx 5이압도적이며 KOSPI 2과 HSCEI 순서이다. 모집금액기준 5위까지해외및국내지수가차지하고있다. 종목중에서는퇴직연금 ELB의기초자산으로많이사용되는삼성전자, SK텔레콤, 한국전력등이눈에들어온다. 다만이들종목을제외한나머지종목들의모집금액은매우미미한편이다. 결국지수형을대체할수있는새로운기초자산이필요하다는결론이다. 당사는 ETF를대안으로꼽고있으며, ETF를기초로할경우해당상품은 DLS로분류된다. 그림 4. ELS 기초자산별모집금액상위 그림 5. ELS 기초자산별모집금액하위 ( 십억원 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Eurostoxx5 KOSPI2 HSCEI S&P5 HSI 삼성전자 NIKKEI225 SK 텔레콤 한국전력 ( 십억원 ) Eurostoxx Bank S&P Low Vol Target B 현대차 삼성생명 KT&G CAC4 경남은행 DAX 삼성화재 현대모비스 삼성중공업 LS 기아차 CAC 4 LG 화학 Apple 주 : 발행잔액기준, 6 월 3 일기준자료 : NH 투자증권리서치본부, 연합인포맥스 주 : 발행잔액기준, 6 월 3 일기준자료 : NH 투자증권리서치본부, 연합인포맥스 4
5 다양성측면에서는 ELS 를앞서고있는 DLS DLS 도 ELS 보다속도는다소느리지만꾸준히성장했다. 212 년월별모집금액 2 조원을돌파한이후 1 조원 ~ 2 조 5, 억원의모집금액을 유지했다. 국제유가의변동성확대된 215 년이후 DLS 의월별모집금액은 2 조원 규모로레벌업했고, 현재는 2 조원 ~ 3 조원규모의발행이이어지고있다. ELS와비교하면원금보장형의비율이 4% 정도로높은편이다. 이는기초자산의다양화에기인하고있는데국제유가와금으로대표되는상품형, 금리형, 신용사건등이 DLS 기초자산의범위는매우넓다. 그중에서가장모집금액이많은기초자산은 CD 91일물, LIBOR와같은금리인데 CD 91일물의비중이높은편이다. 펀드와 ETF를기초로하는 DLS의모집이늘고있다는점도주목해볼만하다. 그림 6. 월별 DLS 모집추이 ( 십억원 ) 4, 3,5 3, DLS DLB 2,5 2, 1,5 1, 5 '11.3 '11.7 '11.11 '12.3 '12.7 '12.11 '13.3 '13.7 '13.11 '14.3 '14.7 '14.11 '15.3 '15.7 '15.11 '16.3 '16.7 '16.11 '17.3 자료 : NH 투자증권리서치본부, 금융투자협회 그림 7. DLS 기초자산별모집추이 (%) 9 대체 / 기타상품신용사건주식 채권 / 금리통화펀드 /ETF '1.1 '1.6 '1.11 '11.4 '11.9 '12.2 '12.7 '12.12 '13.5 '13.1 '14.3 '14.8 '15.1 '15.6 '15.11 '16.4 '16.9 '17.2 '17.7 자료 : NH 투자증권리서치본부, 연합인포맥스 5
6 DLS 기초자산중펀드와 ETF의비중은 1% 미만이다. 21년이후 ETF 기초 DLS 중주식형 ETF가 6% 가량이었고나머지는채권형 ETF였다. 주식형 ETF는아무래도변동성이높은중국주식에집중되어있다. 가장많이사용된 ETF는홍콩에상장된 FTSE A5 지수추종 ETF인 ishares FTSE A5 China Index ETF(2823 HK) 였다. 다음은중국의 25개대형주를추종하는 FTSE China 25 Index를추종하는 ishares FTSE China 25 Index Fund(FXI US) 로나타났다. 한편, 채권형 ETF는미국국채 2배인버스채권 ETF인 ProShares Ultrashort 2+Y TR(TBT US) 였다. 이미 ETF 를기초로한 DLS 가존재하며상당한인기를모으고있는만큼 ETF 는 기초자산다양화에있어핵심이라는판단이다. 그림 8. ETF 기초 DLS 의 ETF 자산별발행비중 그림 9. DLS 기초자산으로사용되는주요 ETF 상품.7% 부동산 3.4% 국내.3% ( 십억원 ) 2,5 채권 11.6% 해외 9.9% 기타 7.6% 2, 1,5 1, 주식 66.4% 5 ishares FTSE A5 China Index ETF (2823 HK) ishares FTSE China 25 Index Fund (FXI US) ProShares Ultrashort 2+Y TR (TBT US) 주 : 21 년부터발행기준, 복수기초자산은발행금액 1/N 처리 자료 : NH 투자증권리서치본부, 연합인포맥스 주 : 21 년부터발행기준, 복수기초자산은발행금액 1/N 처리자료 : NH 투자증권리서치본부, 연합인포맥스 6
7 II. ELS/DLS 의기초자산으로적합한글로벌 ETF ELS/DLS 의기초자산이되기위한조건들 1) 대표성과대중성 우선기존에기초자산으로사용되었던지수에대해생각해야한다. HSCEI, S&P 5, Nikkei 225, Euro Stoxx 5 등중국과미국그리고일본과유럽 등각지역을대표하는주가지수였다. 또한 WTI, 금, 은가격등누구나직관적으 로이해할수있고접근할수있는대표성과대중성을장착하고있다. 기초자산이될수있는 ETF도이와같은관점에서접근해야한다. 성과가우수하더라도투자자들이이해하기어려운 ETF는곤란하다. 따라서주식, 채권, 대체투자자산군내에서일정수준이상의설정액을갖추고있으며유동성이풍부한 ETF를우선적으로고려해야한다. 당사에서선정한주식과채권, 기타자산중에서각카테고리를대표하는 ETF는표1과표2와같다. 4년이상의상장기간을만족하는 ETF 중에서장내거래량순으로추출했다. 표1. 카테고리별대표 ETF(1) 유형 티커 ETF 명 Benchmark Index 선진국 EFA US ishares MSCI EAFE ETF MSCI EAFE Index 신흥국 EEM US ishares MSCI Emerging Markets ETF MSCI Emerging Markets Index 미국 SPY US SPDR S&P 5 ETF Trust S&P 5 Index IWM US ishares Russell 2 ETF Russell 2 Index 나스닥 QQQ US PowerShares QQQ Trust NASDAQ-1 Index XLF US Financial Select Sector SPDR Fund S&P Financial Select Sector Index XLE US Energy Select Sector SPDR Fund S&P Energy Select Sector Index XLU US Utilities Select Sector SPDR Fund S&P Utilities Select Sector Index 미국섹터 XLP US Consumer Staples Select Sector SPDR Fund S&P Consumer Staples Select Sector Index XLI US Industrial Select Sector SPDR Fund S&P Industrial Select Sector Index XLK US Technology Select Sector SPDR Fund S&P Technology Select Sector Index XLV US Health Care Select Sector SPDR Fund S&P Health Care Select Sector Index 중국 FXI US ishares China Large-Cap ETF FTSE China 5 Index-USD NET MCHI US ishares MSCI China ETF MSCI China Index 홍콩 28 HK Tracker Fund of Hong Kong Ltd HANG SENG Index 러시아 RSX US VanEck Vectors Russia ETF MVIS Russia Index 브라질 EWZ US ishares MSCI Brazil Capped ETF MSCI Brazil 25/5 Index 인도 INDA US ishares MSCI India ETF MSCI India Total Return Index 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 7
8 표 2. 카테고리별대표 ETF(2) 유형티커 ETF 명 Benchmark Index 에너지 금 / 은 리츠 USO US United States Oil Fund LP Front Month Light Sweet Crude Oil XOP US SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry Index AMLP US Alerian MLP ETF Alerian MLP Index GLD US SPDR Gold Trust Gold Spot Price SLV US ishares Silver Trust Silver Spot Price GDX US VanEck Vectors Gold Miners ETF NYSE Arca Gold Miners Index IYR US ishares U.S. Real Estate ETF Dow Jones U.S. Real Estate Index VNQ US Vanguard REIT Index Fund MSCI US REIT Index 미국 IG LQD US ishares iboxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF Markit iboxx $ Liquid Investment Grade Index 미국하이일드 HYG US ishares iboxx $ High Yield Corporate Bond ETF Markit iboxx $ Liquid High Yield Index 자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 8
9 2) 선물, 옵션시장의존재 다음으로고려해야할것은해당 ETF 를기초로한선물, 옵션시장의존재여부 다. ELS 와 DLS 의운용에는필연적으로선물과옵션거래가동반되기때문이다. 하지만 ETF 를기초로한파생상품은대중적이지않다. 국내증시에서도 3 개 ETF 를기초 로한선물이최근에야상장될정도이다. 현재미국에상장된일부 ETF를기초로한선물, 옵션시장이개설되어있다. 이가운데선물, 옵션의거래가활발히일어나는 ETF가 DLS의기초자산으로서필요, 충분조건에부합하는셈이다. 참고로 ELS와 DLS는변동성상품이기때문에선물보다는옵션시장이필수적이다. 만약선물시장이없다면대차거래를통한매도가가능하면된다. 미국에상장된 ETF 중에서옵션의미결제약정이가장많은 ETF는 S&P 5을추종하는 SPY였다. 이어 MSCI 신흥국지수를추종하는 EEM, QQQ, IWM 순으로옵션거래가풍부한편이었다. 또한 USO, VXX, XOP, GLD, EWZ, GDX, FXI, SLV 등도옵션의미결제약정이많았는데, 이들은유가, 변동성지수, 금, 은, 브라질, 중국등변동성이큰자산에투자하는 ETF라는공통점이있다. 표 3. 옵션유동성상위 ETF( 미국 ) 티커 ETF 명옵션미결제약정 ( 게약 ) SPY US SPDR S&P 5 ETF Trust 17,746,713 EEM US ishares MSCI Emerging Markets ETF 7,34,799 QQQ US PowerShares QQQ Trust 6,666,54 IWM US ishares Russell 2 ETF 4,241,487 XLF US Financial Select Sector SPDR Fund 4,45,469 USO US United States Oil Fund LP 3,72,874 VXX US ipath S&P 5 VIX Short-Term Futures ETN 3,57,647 XOP US SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF 2,659,972 GLD US SPDR Gold Trust 2,576,75 EFA US ishares MSCI EAFE ETF 2,489,26 EWZ US ishares MSCI Brazil Capped ETF 2,21,617 GDX US VanEck Vectors Gold Miners ETF 2,147,931 HYG US ishares iboxx $ High Yield Corporate Bond ETF 2,49,9 FXI US ishares China Large-Cap ETF 2,27,377 SLV US ishares Silver Trust 1,526,277 XLE US Energy Select Sector SPDR Fund 1,28,567 주 : 6 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 9
10 미국뿐만아니라유럽도점검했다. Eurex에는유럽상장 ETF를기초로한옵션이상장되어있다. ishares Euro Stoxx 5 UCITS ETF를기초로하는옵션이가장활발히거래되고있다. 그러나미결제약정은 3만 6,계약수준으로미국 ETF 옵션에비하면유동성이풍부하지않은편이다. 이밖에독일 DAX ETF 와 DB X-Trackers 의신흥국, 선진국 ETF 옵션거래가간 헐적으로일어나고있으나, 전반적인유동성은부족하다. 표 4. 옵션유동성상위 ETF( 유럽 ) 티커 ETF 명옵션미결제약정 ( 게약 ) EUN2 GR ishares EURO STOXX 5 UCITS ETF EUR 36,369 DAXEX GR ishares Core DAX UCITS ETF DE 2,66 XMEM GR db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF 59 XMWO GR db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF 2 주 : 6 월 28 일기준자료 : Bloomberg, NH 투자증권리서치본부 그림 1. Eurex 상장 ETF 옵션의월별거래량, 미결제약정추이 자료 : Eurex 1
11 3) 적당한변동성 최근 ELS의기초자산으로 KOSPI 2 활용도가떨어진이유는변동성때문이다. 낮은변동성으로인한쿠폰수익률하락은 ELS의상품성을떨어뜨린다. 만족스러운쿠폰을제시하기위해서는기초자산의변동성이필수적이다. 다만, 변동성이너무크다면주가하락에따른 Knock-In 등의가능성도존재한다는부분도고려해야한다. 평균거래량 1 백만주이상의미국상장 ETF 중에서최근 1 년변동성상위는브라 질, 미국바이오, 멕시코, 러시아투자 ETF 등이었다. 이들은지나치게높은변동 성으로 ELS 기초자산으로사용되기에는다소부적합하다. 이에반해달러화대비엔화가치변동을헤지한일본투자 ETF(DXJ), 인도, 신흥국, 대만, 중국, 호주투자 ETF 등은적당한변동성이있는것으로확인됐다. 한편, 주요 ETF 중변동성이높은종목들은대부분원자재관련 ETF들이많았다. 변동성이라는것이절대수치로접근하기는애매한부분이있어서적당한 (?) 변동성이라는표현을사용했다. 표 5. 평균거래량백만주이상주식 ETF 중변동성상위종목 티커 ETF 명 특징 1 년변동성 EWZ US ishares MSCI Brazil Capped ETF 브라질투자 XBI US SPDR S&P Biotech ETF 미국바이오기업투자 EWW US ishares MSCI Mexico Capped ETF 멕시코투자 IBB US ishares Nasdaq Biotechnology ETF 나스닥바이오기업투자 RSX US VanEck Vectors Russia ETF 러시아투자 KRE US SPDR S&P Regional Banking ETF 미국지역은행 KBE US SPDR S&P Bank ETF 미국은행 XRT US SPDR S&P Retail ETF 미국소매판매업종 EWY US ishares MSCI South Korea Capped ETF 한국투자 18.3 SMH US VanEck Vectors Semiconductor ETF 반도체투자 EWP US ishares MSCI Spain Capped ETF 스페인투자 DXJ US WisdomTree Japan Hedged Equity Fund 달러화대비엔화헤지된일본투자 ITB US ishares U.S. Home Construction ETF 미국주택건설산업 EPI US WisdomTree India Earnings Fund 인도투자 EEM US ishares MSCI Emerging Markets ETF 신흥국투자 16.3 EWT US ishares MSCI Taiwan Capped ETF 대만투자 FXI US ishares China Large-Cap ETF 중국투자 INDA US ishares MSCI India ETF 인도투자 16.4 MCHI US ishares MSCI China ETF 중국투자 EWA US ishares MSCI Australia ETF 호주투자 자료 : NH 투자증권리서치본부 11
12 표 6. 평균거래량백만주이상원자재 ETF 중변동성상위종목 티커 ETF 명 특징 1 년변동성 GDXJ US VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF 중, 소형금광기업 UNG US United States Natural Gas Fund LP 천연가스 4.28 GDX US VanEck Vectors Gold Miners ETF 금광기업 OIL US ipath S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN WTI 36.3 USO US United States Oil Fund LP WTI SLV US ishares Silver Trust 은 DBC US PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 원자재종합지수 GLD US SPDR Gold Shares 금광기업 IAU US ishares Gold Trust 금광기업 XME US SPDR S&P Metals & Mining ETF 산업용금속생산기업 3.45 XOP US SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF 미국에너지업종 3.36 OIH US VanEck Vectors Oil Services ET 미국에너지업종 29.7 AMZA US InfraCap MLP ETF MLP( 에너지미드스트림투자 ) AMJ US JPMorgan Alerian MLP Index ETN MLP( 에너지미드스트림투자 ) 17.5 XLE US Energy Select Sector SPDR Fund 미국에너지업종 자료 : NH 투자증권리서치본부 12
13 4) ELS/DLS 의기초자산으로고려해볼만한 ETF 들 앞서언급한바와같이 ETF 가 DLS 의기초자산이되기위해서는대표성과대중성 그리고선물과옵션시장의존재와함께적당한변동성이필요하다. 이에해당하는 ETF 5 개를선정해보았다 ( 표 7 참조 ). 물론이외에도자잘한조건들이요구된다. 특히외국인의선물, 옵션거래여부나 외환거래관련규제여부등이그것이다. 다만앞서살펴본바와같이해당 ETF 가상장된국가가미국과유럽정도에불과 해큰문제가되지는않을전망이다. ETF 를활용한다양한 ELS 와 DLS 가등장하 기를바란다. 표 7. DLS 기초자산요건에부합하는 ETF 티커 ETF 명 특징 1 년변동성 옵션미결제약정 EEM US ISHARES MSCI EMERGING MARKET 신흥국 ,34,799 FEZ US SPDR EURO STOXX 5 ETF 유럽 ,195 IWM US ISHARES RUSSELL 2 ETF 미국 Russell 2 지수 ,241,487 DXJ US WISDOMTREE Japan Hedged Equity Fund 달러화대비엔화헤지된일본투자 ,662 XLF US Financial Select Sector SPDR Fund 미국금융업종 ,45,469 자료 : NH 투자증권리서치본부 13
14 Compliance Notice 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치본부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 14
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Market Comment 215. 3.2 한국 관련 글로벌 펀드 자금 유입 지속 중 GEM, Asia Pacific, Global Fund 등 한국 비중이 높은 한국 관련 4대 펀드의 자금 유입 확대 지속. Asia Ex-Japan 내 Korea 펀드는 5주 연속 유출 중이나 Active Fund 자금 유입 점증에서 기인했다는 점에서 유입 전환 기대. 글로벌
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Daishin Global Strategy 글로벌 ETF [Global ETF Discovery] U.S. 금융과에너지에집중 업종선택에집중이필요한시점. 미국금융과에너지업종으로압축 Global Strategist RA 이영한 yeonghan.lee@daishin.com 2018 년미국주식시장은경기와기업이익개선세가이어지며추가상승할것으로기대된다. 다만, 현재 S&P500
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주가(16/4/24) 2,92 시가총액(백만, LC) 18,939,854 PER(x) 19.2 PBR(x) 2.8 배당수익률(%) 2.2 ROE(%) 12.1 52wk high(lc) 2,134.7 52wk low(lc) 1,81.1 1M 6M 12M 2.7.8-1.2 환율(달러인덱스, 16/4/24) 95. 경상수지(%GDP) -2.7 재정수지(%GDP)
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ETN Databook 신규상품 상장은 지속되나.. 국제유가 연동 상품 증가 5월초 이후 국제유가 반등이 나타났음(5월초 대비 WTI선물은 +7.3%, 브렌트유는 +7.5% 상승). 이에 따라 국제유가의 정방향 가격과 2배 수익률을 추종하는 상품 수익 률이 크게 증가했음. 국제유가와 연동된 상품에 대한 수요가 높아지면서, 지난달에는 WTI와 브렌트유의 수익률을
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24 호 6.03.4 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 325489.
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35 호 206.03.29 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 325489.
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9 호 206.03.07 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 32589.
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이재훈 마켓 애널리스트 jhlee76@miraeasset.com 14 November 2011 Today s Highlight _ 01 [Weekly Market] 자기실현적 위험의 악순환을 차단해야 류승선 모닝미팅 후기 _ 02 [온라인게임 산업] 글로벌 게임 산업의 축 한국으로 이동 중 정우철 [Liquidity Tracker] 이탈리아 쇼크와 중국의 등장
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..... 이탈리아국채 년금리 한국취업자수전년비증감 ( 천명 )..8 8. 8.7 8.9 8. 7. 7. 7.9 8. 8. 8.9 8. 8. 8.7 8..7........9 미국 9 년예상 GDP 성장률컨센서스 (% YoY).... -. 7 8 (% YoY) PPI 8 CPI Core CPI - - -8 7 8..... CPI Core CPI Core PPI.
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이머징마켓 동향 212. 11. 19 실적 및 정책 악재로 중국 등 주요 이머징 증시 약세 한국투자증권 이머징마켓팀 2-3276-6234 중국 및 홍콩 시장 시장 동향 중국 시장: 상해종합지수가 이틀 연속 하락했다. 장 중 1% 이상 하락해 2,p 근처까지 떨어졌으나 마감 직전 낙폭을 축소했다. 거래금액은 368억 위안으로 직전 거래일 수준을 유지했다. 중국
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8 호 6.0.8 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 35489. 공모모집방법에따른청약현황기준일
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217 멀티에셋전략 1 (%) Composite leading index 14 13 12 OECD EM big 6 11 1 99 98 97 96 9 94 2 22 24 26 28 21 212 214 216 6 (% YoY) 비농가취업자수증가율 ( 좌축 ) 실업률 ( 우축 ) (%) 8 11 6 4 2-2 -4 Reaganomics Trumpnomics -6
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74 호 016.05.7 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 3151489
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2010. 3. 18 (목) 토러스투자증권 리서치센터 Morning Brief 투자전략 [Taurus Strategy] 일본신용등급 하향 한국 수출주에 미치는 영향 주요 IT 자동차/기계 건설/유틸리티 금융 제약 유통/인터넷 교육/의복/화장품 시장동향 www.taurus.co.kr 서울 영등포구 여의도동 23-3 하나증권빌딩 3층 Tel 02) 709-2300
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2009. 12. 24 (목) 토러스투자증권 리서치센터 Morning Brief 투자전략 [Taurus Quantitative Strategy] 일곱번째 매스미디어, 모바일 인터넷 기업분석 두산중공업(034020)-김재범 산업주요이슈 IT 자차/기계 금융 건설/유틸리티 제약 유통/인터넷 교육/의복/화품 www.taurus.co.kr 서울 영등포구 여의도 23-3
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Daishin Global Strategy 글로벌 ETF [Global ETF Discovery] 인버스 ETF, 뭐가있을까? 투자심리위축과이익하향조정으로조정국면지속전망 Global Strategist RA 이영한 yeonghan.lee@daishin.com 올해글로벌증시는미국채금리상승, G2 무역분쟁, 대형 IT 기업 ( 페이스북, 테슬라, 아마존 ) 악재가이어지며주식시장에대한부정적시선이높아지고있다.
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2019 년 8 월 5 일 ⅠETF Weekly 키움증권리서치센터글로벌리서치팀 ⅠGlobal ETF Strategist 김진영 02-3787-4870 / jykim@kiwoom.com RA 지은송 02-3787-4932 / jesky95@kiwoom.com Weekly ISSUE - 美경제지표 ( ): 7월 ISM 서비스업 PMI(8/5), OECD 경기선행지수
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기술적분석 주식시장상승지속. 채권수익률상승반전은주의. 주식시장 5주연속상승 ( 선진시장 +0.2%, 신흥시장 +1.2%) 주식시장연중고점근접에따른상승탄력둔화가능성높아 주요국채권수익률상승반전 ( 미국채 +3.2%, 독일국채 +9.6%, 영국채 +2.1% ) 달러화약세지속되고있으나저점모색할듯 ( 기술적지지선 81.5p ) 달러화약세에도상품시장약세전환. 달러화지지선근접에따른경계심리
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Fund Flow Weekly 선진 ETF 대규모자금유출 美증시추종 ETF 대거상환 (219 년 1 월 25 일 - 1 월 31 일 ) S&P5 및 Nasdaq 추종 ETF 의대규모상환으로주식형자금이연초이후출혈을이어감. Fed 의금리인상지연등의증시호재를바탕으로진행된 1 월반등과정에서차익실현을한것으로추정됨. ETF 등에서유출된자금일부가 Active 로유입될가능성도배제할수없음.
More information반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼
1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 2016. 8. 1 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 13.25 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼성전자, SK 하이닉스긍정적 7 월 PC DRAM 고정가는현물가상승영향으로전월대비상승 7 월 PC DRAM
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216. 5. 2 Week Ahead: 5월 넷째주 4월 FOMC 회의록: 6월이냐 7월이냐 Global Macro Team Analysts 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은 (Europe) jieun26.kim@samsung.com
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217 년 6 월 22 일 I Global Asset Allocation Asset Allocation Issue 글로벌 ETF 시장현황및주요 ETF 글로벌 ETF 시장급성장해현재전체증시시가총액의 5.% 차지글로벌 ETF시장은 199년 1월 S&P5 지수를추종하는 SPDR S&P5 ETF TRUST(SPY) 가상장되면서시작되었다. SPY는현재도순자산과거래량에서가장큰규모를자랑하는
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#9-177호 9. 11. 1 / 선물옵션전략 11월 옵션만기일 전망(최종): 매수 우위 전망 8 / 경제분석 긍정적인 1월 중국 경제지표 1 / 신영 장기투자 유망주 LG이노텍, 한화타임월드, 롯데삼강, 삼성SDI, LG화학, 한국타이어, 태평양, LG생명과학 1 / 테마브리핑 해운주, 탄소배출권 관련주, 게임주, 증권주 / Information 금융상품
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11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%
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Global Market Economics 216. 8. 12 Week Ahead: 8월 셋째 주 하반기 미국 인플레이션 정상화 기대 Global Macro Team Analysts 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은
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Multi-Asset Strategy / 217 년 2 월 15 일 ( 수 ) 멀티에셋전략팀오재영 2-6114-1668 jaeyoung.oh@kbfg.com ETF 시장동향 : 비철금속, 신흥국 ETF 약진 미국 ETF 자금동향 트럼프랠리완화에따른미국주식형으로의자금쏠림완화 미국대선이후, 위험자산에대한선호와트럼프의재정지출을통한미국경제성장률상승에대한기대감으로미국주식형
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5OCT 215 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 우리은행 / 황석규 쏠리드 / 김갑호 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 투자전략팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 5 일(월) 일본 8 월 실질 임금총액(전년대비) n/a.3%
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VOL.12 MAY 216 펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of Financial Products Planning Team Head
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Derivatives Issue 2010. 06. 07 il 리서치센터 AI전략팀 (10년) ELS 발행 동향 및 점검 08년 3조 6,700억원 이후 최고 발행! Derivatives Analyst 이중호 37703482 leejh@myasset.com ELS 발행 동향 및 점검 ELS 발행 규모는 전월 대비 +3,901억 증가한 2조1,480억원, 81건
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04 Netherlands 1 GREEN REPORT 2010 Vol.10 05 06 GREEN REPORT 2010 Vol.10 07 08 Japan 2 GREEN REPORT 2010 Vol.10 09 10 Hong Kong 3 GREEN REPORT 2010 Vol.10 11 12 Switzerland 4 GREEN REPORT 2010 Vol.10 13
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글로벌 ETF Note 2019. 1. 11 변동성확대시기투자전략 대외변수및경기둔화우려로인한시장변동성확대 시장조정상황에서반등기회를노리며수익을기대할수있는트레이딩전략 변동성확대국면에서미국채권및금을활용한헤지전략 추세를잃고변동성이확대되는시장환경미국증시변동성확대 : 최근미국주식시장은미연준의스탠스, 미중통상마찰, 연방정부셧다운우려등으로변동성이확대되고있다. 게다가경기둔화가능성이
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216. 2. 12 Week Ahead: 2월 셋째주 NIRP의 明 과 暗 Global Macro Team Economists 허진욱 (Global/US) james_huh@samsung.com 2 22 7796 이승훈 (China/Korea) sh213.lee@samsung.com 2 22 7836 김지은 (Europe) jieun26.kim@samsung.com
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Fund Analyst 김후정 02-3770-3605 / hujung.kim@yuantakorea.com 주식시장투자전략 2015.4.24 해외주식직접투자가늘어나면서, 해외 ETF 에직접투자하는경우가많아지고있습니다. 특히중국본토주식에대한관심이중국본토주식 ETF 로이어지고있습니다. 글로벌 ETF 시장은선택의폭이넓은시장이기때문에, 투자대상에따라선택권이매우넓습니다.
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Derivatives Spot 28. 1. 24 전 균 (2)22-744 gyun.jun@samsung.com 성수연 (2)22-7823 sooyeon.sung@samsung.com www.samsungfn.com Futures & Options Weekly ELS에 대한 오해풀기 ELS에 대한 부정확한 이해에서 벗어나야 주식시장의 폭락 와중에 ELS의 knock-in(원금보장구간
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.. Vol. Portfolio솔루션부 월 첫째주 투자전략 - 숨고르기 국면에서의 업종별 순환매에 대비 월 증시를 되돌아 보면 KOSPI가 년 이후 형성된 박스권을 돌파하며 년 만 에,p에 근접했고, KOSDAQ 역시 8년 만에 7선을 넘어서는 의미있는 기록 을 남긴 한 달이었음. 급격한 상승에 따른 반작용으로 KOSPI의 일, 일 이동평 균선 간의 이격이
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Ⅰ. 인터넷업종 FactSheet _ Weekly [217.5.2] 1. 인터넷업종지표 4. 인터넷업종시가총액 7. 인터넷업종 dod% 2. 인터넷업종컨센서스 5. Market VS. 커버리지주인터넷 / 소프트웨어성종화 2)3779-887 3. 인터넷업종주가차트 6. 모바일게임순위자료출처 : Bloomberg 217.5.1 기준 1. 인터넷업종지표 1) 밸류지표
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주간 ELS 발행시장동향 유창현 02)3215-1431 주식시장동향 이번주국내증시는종가기준 2500을사상처음으로돌파하면서출발하였다. 이후외국인의 7천억이넘는현물순매수를발판으로 2557.97까지상승하며, 2600에대한기대감을키웠다. 반도체를비롯한 IT업종이상승세를이끌고있고, 주초정부의싸드관련중국과의관계완화발표가호재가되면서그동안조정을거듭했던싸드관련피해주들이급등하는모습을연출했다.
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2015년 2월 2일 기업분석 SKC코오롱PI(178920) IR후기: 고마진 구조의 안정성 확보 한양포트폴리오 KOSPI 현대엘리베이, 한국항공우주 KOSDAQ 아프리카TV(신규), 다원시스, 하나마이크론 ETF 동향 시장지표 증시일정 2015. 2. 2 l 리서치센터 Analyst l 김연우, 최서연 Tel.37705334, 5323 ks0504@hygood.co.kr
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2018 년 3 월 27 일 I Global Asset Research ETF 로만들어보는맞춤형 EMP (18.04) 미국증시변동성확산, 이머징비중확대 변동성재확대, 선진국중심으로증시하락진행중 3월의가장큰이벤트는 FOMC 의금리인상이었지만정작시장을흔든것은미국과중국의무역전쟁이현실화되고있다는우려였다. 당초 1회성이슈정도로생각되었던미국의관세조치는이후빠른전개를보이며시장의중심으로파고들었다.
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22 Jan 215 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 대상 / 정성훈 코리아써키트 / 김갑호 하이로닉 / 박광식 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 215/1/22 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 투자전략팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 22 일(목) 캐나다
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종목스크리닝 Technical Strategy 2015. 3. 26 Stock Picking Idea(11): ETF 로접근한중국본토투자 중국본토투자에대한관심과함께투자수단에대한고민도증가하고있음. 여기에하 반기시행예정인선강퉁도투자자들의중요관심사임. 아무래도종목의분석난이도가높은편이어서지수중심의패시브투자를고민했음. 대표지수인 CSI 시리즈와기타글 로벌지수그리고관련
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리서치본부 2016. 10. 12 ETF GO!(Global Overview), 수수료전쟁 글로벌 ETF 시장에서수수료인하전쟁이벌어지고있습니다. 저렴한보수를앞새운 ishares Core 시리즈가보수를인하한지며칠만에 Charles Schwab도보수를인하했습니다. 내년 4월미국은퇴계좌자문규정변화와함께은퇴자금시장을차지하기위한 ETF 업계의치열한싸움이예상됩니다. Contents
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2015. 6.1 Vol. 19 Portfolio솔루션부 6월 첫째주 투자전략 - 이벤트로 짚어보는 6월 증시 대응전략 계단식 상승세를 이어왔던 KOSPI는 월말 불어 닥친 외풍으로 말미암아 다시금 20일 이평선에서의 지지력 여부를 확인해야 할 시점에 놓여짐. 이익 모멘텀 개선세는 유효 하나 2/4분기 실적이 가시화되기 전까지는 대외 불확실성들이 투자심리를
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` 리서치본부 2017. 1. 5 ETF GO!(Global Overview) 신년호, 2017 년머스트해브글로벌 ETF 2016 년에도글로벌 ETF 시장은성장을거듭했습니다. 새해를맞아 2016 년한해동안글로 벌 ETF 동향과성과를돌아보고, 지난해 11 월당사에서제시했던 2017 년유망글로벌 ETF 를 업데이트했습니다. Contents I. 2016 년글로벌
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1 Monthly InsighT 2 Monthly InsighT *넋두리* 고백합니다. 지난 달 수익률이 좋지 않았습니다. 추천종목(최선호주) 수익률은 -2.9%인 반면 차선호 주는 +2.8%, KOSPI는 -0.1%, KOSDAQ은 +1.7%입니다. 처음 Monthly를 시작한 2014년 9월 이후 최선호주가 차선호주보다 수익률이 나빴던 건 이번이 두번째
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Note 2013. 7. 25 Derivatives Analyst 최창규 02)768-7600, gilbert.choi@wooriwm.com 하재석 02)768-7690, js.ha@wooriwm.com 최창규의 파생충동( 派 生 衝 動 ), 인덱스펀드가 기업분 할 이벤트에 대응하는 방법 한국타이어월드와이드, NHN, 대한항공 이벤트에 대한 인덱스펀드의 대응법
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리서치본부 2017. 3. 10 ETF GO!(Global Overview), 원자재생산기업 ETF 로원자재투자하기 원자재투자 ETF 는대부분선물을이용해원자재가격을추종합니다. 이과정에서선물과현물 의괴리에따른비용이발생할수있습니다. 현물대비선물가격이높은원자재의경우원자재 생산기업에투자하는 ETF 가대안이될수있습니다. Contents I. 글로벌 ETF 동향 1.
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Weekly 상품 투자가이드 1. 7. 1 달러의 향방에 투자하는 방법 상품전략 Section Analyst 문 수 현 ) 768-761 msh@wooriwm.com 달러화 가치 상승에 따른 주요 자산 가격의 변화 Cash is King. 지난 금융위기 시기에 투자자들 사이에서 회자되던 투자 조 언이 유행이 돌고 돌 듯 현재의 투자 환경에 다시 부합하고 있다.
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ClockWise 미 연준(Fed)의 양적완화 유지 13년 1월 At A Glance Clock Wise는 피델리티 투자솔루션 그룹 (Investment Solution Group)이 다양한 멀티에셋 포트폴리오들의 운용을 위해 수립한 top-down 자산배분 전략을 다루는 월간 리포트로서 향후 3개월에서 개월의 단기적 시장전략 위주로 작성 되었습니다. 동 리포트는
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211-7-25_Vol.5 은행/건설/유통, 내가 제일 잘 나가 투자전략팀 박정우 2-3773-94 jwpark7@sk.com 김영준 2-3773-894 Sello-ccm@sk.com 정현영 2-3773-8174 hulang75@sk.com 고승희(RA) 2-3773-96 ksh824@sk.com 조 준(RA) 2-3773-8921 cho.joon@sk.com
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218 년 2 월 7 일 I Global Asset Research Global ETF Landscape (weekly) ETF 로변동성을매수하자 경기개선세지속에도불구단기적으로변동성장세대응전략필요뜨겁다못해펄펄끓던시장에갑자기겨울이찾아왔다. 오랜만에시장을덮친급락세가낯설지만사실주식시장에서급변동은자연스러운현상이라할수있다. 위험자산에내재된리스크가의미하는것은큰폭의손실이라기보다는강한변동성그자체이기때문이다.
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ETF 전략 / 월보 2017. 1. 16 팍스달러리움 (Pax Dollarium) 목차 I. Trump rally: 국면전환... 1 II. 팍스달러리움, 달러강세와 ETF 투자전략... 6 1. 달러, 추가강세전망 2. 일본, 중국, 독일, 한국수출주 long 3. ETF 투자전략 III. MLP ETF, 2017 년캐리 (Carry) 자산... 16 1.
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I. 발행 현황 및 추이 전영석 02)3215-1467 지지부진했던 증시와 함께 ELS 발행시장도 보합세 2012년 7월 발행건수 총 1,504건, 발행금액 약 4조 314억 원 기록 7월 주요이슈 ELS 발행이 지난 6월 보다는 약간 늘었다. 그러나 한창 좋았던 때의 발행종 목 1700건, 발행 금액 5조원대에 비하면 20% 가량 감소한 상황이다. 원금 보장
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Ⅰ. 발행현황및추이 호태수 02)3215-1465 증시불안으로인해 ELS 발행규모대폭감소 2012 년 6 월발행건수총 1,474 건, 발행금액약 3 조 9,479 억원기록 6월주요이슈공모 552건, 약1조 1,426억원발행사모 922건, 약2조 5,333억원발행 6월에도지난몇개월과마찬가지로유로존리스크등의해외발악재로인해증시가불안한모습을보였다. 이러한상황이계속되면서
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6 5 DBO TAN CL1 ( 전년대비수익률 ) 4 3 2 1 YLCO FAN ICLN PBD PBW USL XLE QCLN GEX AMLP USO IEZ -1-2 5% 1 15% 2 25% 3 ( 연률화된표준편차 ) ( 달러 / 배럴 ) 12 11 WTI, Brent, 11.53 116.61 ( 백만배럴 /day) 11 ( 백만배럴 ) 6 1 9 8 Brent,
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하나금융투자 218 년리서치전망포럼 글로벌자산배분전략 끝날때까지는끝난것이아니다 자산배분 /Economist 소재용 E-mail: jyso3@hanafn.com Tel : 3771-7565 Summary 위험자산의우위가계속되는 218 년글로벌자산시장 상반기 : 중앙은행의통화정책정상화부담에도국내외경기와실적이이끌어가는환경지속 - 미달러의단기반등이어질것이나지속성은제한되며선진국및신흥국매력도동반개선
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Ⅰ. 발행현황및추이 장선희 02)3215-1431 12 월 ELS 발행건수당발행액최고치 2012 년 12 월발행건수총 1204 건, 발행금액약 4 조 2,341 억원기록 12 월 주요이슈 12월 ELS 발행은 11월에비해발행건수는 168종목감소하였고, 발행금액은 1조 378.55억정도증가하였다. 중도상환종목수는전월대비 200건증가한 1379건이었고, 12월역시전월과마찬가지로
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23 1 V 1998,, (, %) 4 3 2 1-1 -2 211 5 9 221 5 9-2 (IMF ) -, 98 GDP, 99 ( 99, 2, 217%, 22 ) - 2 7 : Sychelles :,,,, : 22 2 199, (1993=1) 14 CRB DJ-AIG ( ) 12 DJAIG 1 CRB -74 8 6 ( ) ( : %) -23 4 199 1992
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Fund Flow Weekly 펀드자금, 주식둔화채권강세 주식형펀드플로우미미, 반면채권은여전히강세 (219 년 4 월 4 일 - 4 월 11 일 ) 지난주주식형펀드자금은북미 /GEM 펀드등의순유입세전환에도불구하고전체순유출로마감함. 이는타지역의순유출세지속및북미 /GEM 펀드자금의제한적인유입규모에기인함. 채권펀드시장은완화적금리환경에따라강세를지속함. 전균 Analyst
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2005.7.4 (제47호) 유가ㆍ환율 변동이 소비자 물가에 미치는 영향 목차 FOCUS 1 1. 유가 및 환율의 최근 동향 2. 유가 및 환율변화와 소비자 물가 3. 시사점 주간 금융지표 10 경제일지 11 경제통계 14 작 성: 곽수종 수석연구원 (soojong.kwak@samsung.com) 02-3780-8247 책임편집: 장재철 수석연구원 (jaechul@seri.org)
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군인연금기금 체계적 관리방안 연구 2009. 04 (최종보고서) 제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철 목 차 제1장 서론 1 1. 연구의 목적 1 2. 연구의 방법 및 내용 2 제2장 현황분석 (AS-IS
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경제, 증시분석 및 전망 미국 경제현황과 전망 Insightful & easy-to-understandable market outlook for the serious investors 실물경기 침체 심화, 그 폭과 깊이는? I. 경제동향 실물경기 침체 본격화 - 2008년 4사분기 미국의 실질 GDP경제성장률은 전년대비 -3.8%의 마이너스 성장세를 보이며
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삼성투자신탁운용(주)는 투자대상 자산의 종류 및 위험도 등을 감안하여 1등급( 투자위험등급 : 1등급 매우 높은 위험)에서 5등급(매우 낮은 위험)까지 투자위험등급을 5단계로 분류하 [매우 높은 위험] 고 있습니다. 따라서, 이러한 분류기준에 따른 투자신탁의 위험등급에 대해 충분 히 검토하신 후 합리적인 투자판단을 하시기 바랍니다. 투자설명서 이 투자설명서는
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Weekly Focus 원/달러 환율 변동의 거시경제 파급효과와 전망 Economist 김윤기 (769-3063) mackyg@deri.co.kr Summary 최근 원/달러 환율 하락이 빠르게 진행되면서 우리 경제에 미칠 부정적 영향에 대한 우려가 증대하고 있음. 원/달러 환율은 10/29일 심리적 마지노선으로 여겨지던 1,100원선이 붕괴되 었으며 11/2일
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Contents 3 2016 4 2016 5 2016 6 2016 7 2016 8 2016 9 2016 10 2016 11 2016 12 2016 13 2016 14 2016 15 2016 16 2016 17 2016 18 2016 (p) 19 2016 20 2016 21 2016 22 2016 23 2016 24 2016 25 2016 26 2016 27
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KiRi Weekly 2012.01.02 국내 뉴스 위, 2012년 정책 방향과 과제 이혜은 연구원 위원회가 12월 30일 대통령 업무보고에서 발표한 2012년 정책 방향의 핵심은 시장 불안 요인에 대해 선제적으로 대응하고 창업과 중소기업을 위한 환경을 혁신하는 것임. 위원회는 2012년 기업과 서민에게 희망을 주는 든든한 이라는 큰 정책방향 하에 실물 경제의
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Ph.D, FRM, ick_chan_joo@lycos.co.kr IBK Economic Research Institute 1 1. 2. : ( ) ( ) 3. : 4. 5. & ( ) 6. 7. GDP :, 8. 1., 2004 10,222,000 bpd(barrel / day). 13.1%..,. OPEC 25 2,058,000 bpd, 20%, OPEC.,.,
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Ⅰ. 발행현황및추이 호태수 02)3215-1465 9 월 ELS 발행전월대비발행종목수감소, 발행금액증가 2012 년 9 월발행건수총 1,291 건, 발행금액약 3 조 5,201 억원기록 9 월 주요이슈 9월 ELS 발행은지난 8월에비해소폭증가하였다. 약 3조 5,201억을기록하며지난 6월 ELS 발행금액이 4조원밑으로가라앉은이후, 이번달까지도여전히 3조원대를기록하였다.
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Weekly Focus 국제유가, 추가 상승 가능성에 대한 점검 Economist 채현기 (769-3002) coolheuy@deri.co.kr Summary 2011년 국제유가는 연평균 기준으로 지난 2010년에 기록했던 배럴당 79달러 대비 약 25% 상 승한 배럴당 95달러 수준을 기록함에 따라 2년 연속 level-up되는 흐름을 시현함. 2012년에
More information분 기 보 고 서 (제 55 기 1분기) 사업연도 2015년 01월 01일 2015년 03월 31일 부터 까지 금융위원회 한국거래소 귀중 2015년 05월 15일 제출대상법인 유형 : 면제사유발생 : 주권상장법인 해당사항 없음 회 사 명 : 현대증권 주식회사 대 표 이
목 분 기 보 고 서...1 대표이사 등의 확인...2 I. 회사의 개요...3 1. 회사의 개요...3 2. 회사의 연혁...17 3. 자본금 변동사항...19 4. 주식의 총수 등...20 5. 의결권 현황...21 6. 배당에 관한 사항 등...21 II. 사업의 내용...23 III. 재무에 관한 사항...73 1. 요약재무정보...73 2. 연결재무제표...78
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2016. 5 금융소비자 자기 보호를 위한 현명한 금융투자 가이드 차 례 Ⅰ 금융투자상품 개념잡기 1. 금융투자상품 거래, 무엇이 궁금하세요? / 3 1) 금융투자상품 이란 무엇인가요? / 3 2) 어떤 금융투자회사를 선택해야 할까요? / 9 3) 투자, 자기책임의 원칙 을 꼭 유념하세요 / 13 2. 파생상품 등의 거래는 어떻게 해야 할까요? / 17 1)
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214. 9. 16 Industry Comment Positive ( 유지 ) DRAM / NAND 9 월상반월고정가 Flat Top Picks 삼성전자 Buy ( 유지 ) 1,6, 원 ( 유지 ) SK하이닉스 Buy ( 유지 ) 63, 원 ( 유지 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) Market 11.6 1.1 Sector 8. 1.3 9 월상반월반도체가격동향을살펴보면
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214. 2. 11 Meritz Financial Team 은행/증권 Analyst 박선호 2-639-2627 sunho.park@meritz.co.kr 보험 Analyst 윤제민 2-639-4611 jemin.yoon@meritz.co.kr RA 은경완 2-639-2697 kyungwan.eun@meritz.co.kr Weekly Top-Picks 하나금융지주(8679)
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