217/8/14 갤럭시아컴즈 (9448) 머니트리는쑥쑥자라고, 실적성장도본격화 지주 / Mid-Small Cap 이상헌 (2122-9198) value3@hi-ib.com 조경진 (2122-929) kjcho@hi-ib.com NR 효성그룹계열사인전자결제및모바일금융플랫폼전문기업 제 4 차산업혁명핀테크시대머니트리가쑥쑥자란다 액면가 종가 (217/8/11) 5 원 5,85 원 제4차산업혁명은인공지능, 사물인터넷, 빅데이터등의기술을활용한융합및연결등으로보다지능적인사회로진화하는것이다. 핀테크의경우도금융과기술을결합한용어로폭넓은사용자기반을바탕으로각종기술과금융서비스를결합하여새로운유형의금융서비스를제공하는것이다. 올해 2월출시한머니트리 (Money Tree) 는캐시, 포인트, 상품권간교환을기반으로한온 / 오프라인간편결제, 상품구매, 송금등다양한서비스를제공하는모바일금융플랫폼이다. 특히자신이보유한여러포인트및모바일상품권을머니트리캐시로전환할수있으며, 캐시로전환후에는백화점및편의점, 카페, 외식, 게임등 6여종의다양한모바일상품권을구매할수있을뿐만아니라 GS25, 세븐일레븐등오프라인가맹점에서바코드로간편하게결제할수도있다. 머니트리의회원수는 7월말기준으로 18만명수준으로올해말에는 25~3 만명이될것으로예상되며, 내년에는 5만명수준으로늘어나면서수익성을확보할수있을것이다. 한편, 노틸러스효성의 ATM 인프라, 효성캐피탈의금융서비스, 효성ITX 의빅데이터분석등효성그룹계열사와의시너지효과를통하여향후 ATM 출금, P2P 대출등다양한분야로머니트리서비스를확대해나가면서모든금융분야의서비스를연결하는모바일금융플랫폼으로거듭날것으로예상된다. 전자결제서비스, 모바일백화점상품권, 편의점선불결제취급액증가로인하여매출성장본격화및수익성개선 머니트리도실적도성장한다 Stock Indicator 자본금 16.3십억원 발행주식수 3,269만주 시가총액 191십억원 외국인지분율.3% 배당금 (216) 25원 EPS(216) 114원 BPS(216) 1,89원 ROE(216) 7.5% 52주주가 3,95~5,97 원 6일평균거래량 276,873 주 6일평균거래대금 1.5십억원 Price Trend 'S 6.2 갤럭시아컴즈 1.31 (216/8/11~217/8/11) 1.26 5.7 1.21 5.2 1.16 1.11 4.7 1.6 4.2 1.1.96 3.7.91 3.2.86 Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Price( 좌 ) Price Rel. To KOSDAQ 전방산업성장으로인하여동사전자결제서비스, 모바일백화점상품권, 편의점선불결제등의취급액증가로인하여매출성장이본격화될것으로예상될뿐만아니라올해부터레버리지효과가발생되면서수익성도개선될것으로전망된다. 이러한환경하에서모바일금융플랫폼인머니트리가캐시, 포인트, 상품권간교환이가능하다는장점을가지고성장하고있을뿐만아니라향후에는효성그룹계열사와의시너지효과를통하여 ATM 출금, P2P 대출등다양한분야의금융서비스확대해나가면서모바일금융플랫폼으로서의성장성등이부각될수있을것이다.
FY 매출액영업이익세전이익순이익지배주주순이익 EPS PER ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) 215 396 24 23 15 16 5 97. 216 539 47 37 37 37 114 42.2 217E 725 95 85 85 85 26 22.5 218E 9 12 11 15 15 321 18.2 효성그룹계열사인전자결제및모바일금융플랫폼전문 기업 동사는효성그룹계열사인전자결제및모바일금융플랫폼전문기업으로서전자결제 (PG), 모바일상품권및쿠폰, 편의점선불결제, 플랫폼사업등을영위하고있다. 모바일백화점상품권판매액기준시장점유율 1위 (45%) 이며, 편의점선불결제도시장점유율 1위 (53%) 이다. 지난해기준사업부별매출구성을살펴보면전자결제 65%, 모바일상품권및쿠폰 18%, 편의점선불결제 17% 등이다. 한편, 주주는조현준 33.9% 를비롯하여, 효성 ITX 17.6%, 트리니티에셋매니지먼트 6.7%, 노틸러스효성 2.2%, Tina Mikyung Lee 1.%, KOO BENNETT 13.7%, 자사 주 4.1%, 기타 2.9% 등으로분포되어있다. < 그림 1> 매출구성 (216 년기준 ) < 그림 2> 주주분포 (217 년 6 월 3 일기준 ) 편의점선불결제, 17% 전자결제, 65% 자사주, 4.1% 기타, 2.9% 조현준, 33.9% Tina Mikyung Lee, 1.% 모바일상품권 / 쿠폰, 18% KOO BENNETT, 13.7% 노틸러스효성, 2.2% 트리니티에셋매니지먼트, 6.7% 효성 ITX, 17.6% HI Research 2
< 그림 3> 갤럭시아컴즈실적추이 1, 9 8 7 6 5 4 3 2 1 매출액 ( 좌, 억원 ) 영업이익률 ( 우 ) '15 '16 '17E '18E 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % < 그림 4> 갤럭시아컴즈사업영역 HI Research 3
제 4 차산업혁명핀테크시대머니트리가쑥쑥자란다 제4차산업혁명은인공지능, 사물인터넷, 빅데이터등의기술을활용한융합및연결등으로보다지능적인사회로진화하는것이다. 핀테크의경우도금융과기술을결합한용어로폭넓은사용자기반을바탕으로각종기술과금융서비스를결합하여새로운유형의금융서비스를제공하는것이다. 핀테크의등장은스마트폰이용의보편화로소비자의소비행태가모바일중심으로변 화하고있고, 빅데이터분석등으로소비자에게맞춤형금융서비스가가능해진환경에 기인한다. 올해 2월출시한머니트리 (Money Tree) 는캐시, 포인트, 상품권간교환을기반으로한온 / 오프라인간편결제, 상품구매, 송금등다양한서비스를제공하는모바일금융플랫폼이다. 특히자신이보유한여러포인트및모바일상품권을머니트리캐시로전환할수있으며, 캐시로전환후에는백화점및편의점, 카페, 외식, 게임등 6여종의다양한모바일상품권을구매할수있을뿐만아니라 GS25, 세븐일레븐등오프라인가맹점에서바코드로간편하게결제할수도있다. 머니트리의회원수는 7 월말기준으로 18 만명수준으로올해말에는 25~3 만명이될 것으로예상되며, 내년에는 5 만명수준으로늘어나면서수익성을확보할수있을것 이다. 한편, 노틸러스효성의 ATM 인프라, 효성캐피탈의금융서비스, 효성ITX 의빅데이터분석등효성그룹계열사와의시너지효과를통하여향후 ATM 출금, P2P 대출등다양한분야로머니트리서비스를확대해나가면서모든금융분야의서비스를연결하는모바일금융플랫폼으로거듭날것으로예상된다. HI Research 4
< 그림 5> 머니트리서비스기능및특장점 < 그림 6> 머니트리성장방향 HI Research 5
전자결제서비스, 모바일백화점상품권, 편의점선불결제 취급액증가로인하여매출성장본격화및수익성개선 동사는온라인등에서상품과서비스를판매하고, 고객이이에대한대금을신용카드및휴대폰결제등기타결제수단을이용하여안전하고편리하게결제할수있도록지원하는전자결제서비스와더불어제휴된편의점에설치된 POS 단말기로발행사 ( 제휴사 ) 의각종선불카드, 상품권, 통신선불카드재충전을실시간으로제공하며수수료를취하는사업을전개하고있다. 또한모바일상품권은일반적인종이형태상품권을휴대전화를이용하여상품권을보다쉽게유통할수있도록시스템을구축하여서비스를제공하고이에따른운영및판매수익을확보하는사업이며, 모바일쿠폰은휴대폰을소지한모든사람이면누구나이용이가능한쿠폰서비스로서이통사와상관없이휴대폰번호만있으면선물이가능할뿐만아니라모바일쿠폰금액내에서제휴지점의 POS에서직접사용할수있는신개념쿠폰서비스이다. 온라인쇼핑시장등전방산업성장으로인하여휴대폰및신용카드결제시장도지속적으로성장하고있다. 이러한환경하에서동사의경우소셜커머스등온라인대형가맹점등으로매출처가확대되면서해를거듭할수록휴대폰및신용카드결제취급액이증가할것으로예상된다. 또한국내 1 위모바일백화점상품권유통사업자인동사는모바일백화점상품권비 중확대로인하여판매액증가가예상될뿐만아니라, 모바일쿠폰의경우는업종별메 이저브랜드확보를통하여성장이기대된다. 한편, 국내 1 위편의점선불결제사업자인동사는전국 3, 개오프라인접점을활 용하여 POSA 카드, Bitcoin, 통신상품선불카드, 렌터카선불카드등신규상품출시 등으로인하여성장이예상된다. 이와같이동사는전자결제서비스, 모바일백화점상품권, 편의점선불결제취급액증 가로인하여매출성장이본격화될것으로예상될뿐만아니라, 올해부터레버리지효 과에의한수익성개선도기대된다. HI Research 6
< 그림 7> 온라인쇼핑시장규모추이 < 그림 8> 휴대폰결제시장거래액추이 7 ( 조원 ) 인터넷 모바일 ( 조원 ) 7 디지털 실물 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 213 214 215 216 자료 : 통계청, 하이투자증권 215 216E 217E 자료 : 한국전화결제산업협회, 하이투자증권 < 그림 9> 신용카드결제시장거래액추이 < 그림 1> 갤럭시아컴즈휴대폰결제취급액추이 ( 조원 ) 4 35 3 25 2 15 1 5 ( 억원 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 휴대폰취급액 215 216E 217E 자료 : 한국전화결제산업협회, 하이투자증권 215 215 216 217E < 그림 11> 갤럭시아컴즈신용카드결제취급액추이 < 그림 12> 백화점상품권시장규모추이 ( 억원 ) 신용카드취급액 ( 십억원 ) 모바일 지류 2,5 8, 7, 2, 6, 1,5 5, 4, 1, 3, 5 2, 1, 215 215 216 217E 215 216E 217E HI Research 7
< 그림 13> 갤럭시아컴즈모바일백화점상품권취급액추이 < 그림 14> 모바일쿠폰시장규모추이 ( 백만원 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, ( 십억원 ) 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 기타판매채널 카카오선물하기 214 215 216 217 215 216 217E < 그림 15> 갤럭시아컴즈모바일쿠폰취급액추이 < 그림 16> 갤럭시아컴즈편의점선불결제취급액추이 ( 백만원 ) 9, ( 백만원 ) 25, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 214 215 216 217 2, 15, 1, 5, 214 215 216 217 HI Research 8
머니트리도실적도성장한다 전방산업성장으로인하여동사전자결제서비스, 모바일백화점상품권, 편의점선불결 제등의취급액증가로인하여매출성장이본격화될것으로예상될뿐만아니라올 해부터레버리지효과가발생되면서수익성도개선될것으로전망된다. 이러한환경하에서모바일금융플랫폼인머니트리가캐시, 포인트, 상품권간교환이가능하다는장점을가지고성장하고있을뿐만아니라향후에는효성그룹계열사와의시너지효과를통하여 ATM 출금, P2P 대출등다양한분야의금융서비스확대해나가면서모바일금융플랫폼으로서의성장성등이부각될수있을것이다. HI Research 9
주가와목표주가와의추이 9, 7, 투자의견변동내역및목표주가추이 의견제시일자투자의견목표주가 217-8-14 NR 5, 3, 15/8 15/11 16/2 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) Compliance notice 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 당보고서는기관투자가및제 3자에게 E-mail 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 회사는 6개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이상헌, 조경진 ) 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 12개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함.(217 년 7월 1일부터적용 ) - Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +15% 이상 - Hold( 보유 ): 추천일종가대비 -15% ~ 15% 내외등락 - Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -15% 이상 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 하이투자증권투자비율등급공시 217-6-3 기준구분매수중립 ( 보유 ) 매도투자의견비율 (%) 89.2% 1.8% - HI Research 1