China Weekly 후강퉁가이드 1. 7. 17 중국증시급락진정, 제한적등락예상 윤항진 376-68 hjyun@truefriend.com 최설화 376-67 emily.cui@truefriend.com 김영광眞友 ( 北京 ) 投資諮問 (86)1-871 8 cynthia.jin@truefriend.com 주간상해종합 3.1% 반등 인위적수요보강으로약세 진정 중국정부의인위적수요보강에힘입어약세가진정됐네요. 그렉시트우려가완화되며홍콩증시도반등했습니다. 후구퉁의외국인매도세는진정조짐입니다. 아직투자심리가취약해당분간제한적범위에서의불안정한횡보가예상되네요 상해증시 : 주간단위 3.1% 반등,, 선을중심으로등락을반복할것상해종합지수는 7월 1일 ~16일주간 3.1% 상승하며최근의폭락장에서처음으로반등했다. 인민은행등기관들의증시안정자금투입, 대주주들의자사주매입, 상장사및금융기관들의주식매도금지등인위적인수급장이형성되면서지수하락을방어했다. 투자심리가개선되면서최근급락에따른저가매수세가유입되기시작했고증시는,선돌파를시도했다. 그러나주후반에는소폭반등에따른차익매물이다시출회하며지수상승폭을제한했다. 한편 16여개의거래정지를신청했던종목들이절반수준풀렸으나시장에서우려했던수급부담으론작용하진않았다., 선을중심으로등락을반복할것외국인순매도세지속, 매도규모는절반으로줄어 단기적으로상해증시는,선을중심으로뚜렷한방향성없이등락을반복할예정이다. 상반기정부의부양책으로상장사들의 분기실적들이예상을상회하면서실적개선폭이큰종목들이지수강세를견인할것이다. 그러나정부에서장외신용거래를엄격하게규제하고있고개인들의투자심리도완전히개선되지않아추가유동성유입은제한적일것이며,선이상에서는차익실현매물들이출회하면서등락을반복할전망이다. 후구퉁 ( 沪股 ): 증시반등에도불구하고외국인들의순매도세지속 7월 9일 ~7월 1일에후구퉁외국인투자자의일평균거래액은 8.억위안으로직전주대비 3% 감소했다. 외국인들은증시반등에도불구하고매일순매도세를유지하면서주간총 18억위안을순매도했다. 다만지난주의순매도액인 8억위안보다는감소했다. 중국중차에매수세가유입되며거래량이가장많았던가운데, 최대매도종목으로는중국평안, 초상은행, 상해자동차등이었다. < 표 1> 후구통투자자거래액상위및순매도액상위종목 (1 년 7 월 9 일 ~7 월 1 일 ) 거래순위 코드종목명총거래액 주간상승률 연간상승률 순매수순위 코드 종목명 외국인순매수 주간상승률 연간상승률 1 61766 중국중차,931.6-3.8 19. 1 61318 중국평안 -1,61. -8.1 8.6 61318 중국평안,87.1-8.1 8.6 636 초상은행 -1,187.1-8.6. 3 636 초상은행 1,698.6-8.6. 3 61 상해자동차 -6..7 13.7 619 귀주모태 1,67.8.9 3. 69 상해공항 -63.3 1. 39. 61398 공상은행 1,16. -8. 17. 61398 공상은행 -3.3-8. 17. 6 69 상해공항 1,17.8 1. 39. 6 6887 이리구분 -6.1 7.3 33.7 7 6887 이리구분 1,18. 7.3 33.7 7 619 귀주모태 -38..9 3. 8 61166 흥업은행 86.1. 9. 8 61166 흥업은행 -6.6. 9. 9 61 상해자동차 8..7 13.7 9 669 칭다오하이얼 -. 1. 6.9 1 61 소상품성 367.1 9. 73.9 1 6138 교통은행 -.9-8.7 7.6 주 : 단위는백만위안, % 임. 외국인순매수액은해당기간의일일거래량상위 1 개종목의순매수액합계기준임. 주간상승률은 7 월 9~1 일기준임. 자료 : WIND, 홍콩거래소, 한국투자증권
< 표 > 후구퉁주요종목이슈 16 1 1 1 8 6 구분 1 일이평선 3 일이평선 Feb-1 Apr-1 Jun-1 주요내용동방항공 (611): 상반기실적예상을크게상회하며주간 1% 상승 - 중국의 3 대대형항공사중의하나로시총으로 위임. 현재홍콩, 상해, 뉴욕 3 곳에상장되어있으며 16 일 A 주종가는 9. 위안, PER 는 3 배임. - 올해상반기실적예비공시에서순이익이 3~37 억위안으로발표됨. 이는 1~1 년연간실적을모두상회한수준이며상장이래최대를기록함. 실적대폭개선의원인은유가하락, 월부터국제여행운송량이 % 의증가율을보였기때문임. 특히일본, 한국여행수요가컸는데, 동노선에서동사의 M/S 가높았음. - 1 년 1 분기매출액 31.9 억위안 (YoY 1.%), 순이익은 7.3 억위안 (YoY 1.7%) 임. 비경상이익을제외하면순이익증가율은전년동기대비.% 에달함. 올해 EPS 예상치는 1. 위안으로작년.8 위안의 배에달할것으로전망함. 1 1 1 일이평선 3 일이평선 융기고분 (6 611 11): 생산캐파확대, 생산원가하락등으로올해실적급증기대 - 중국의최대단결정태양광실리콘을생산하는업체로, 세계시장의 1% 점유율을기록하고있음. 16 일종가는 13.1 위안, 1 개월 trailing PER 는 73 배임. - 최근주당 1.3 억위안에 1.8 억주증자를진행했고조달액은 19.6 억위안임. 증자액은 GW 의단결정잉곳과실리콘생산에사용될예정이며, 생산캐파는 GW 로증가됨. 이는 1 년대비 67% 증가한수준으로선두업체지위공고해짐. 또한기술개선으로생산단가하락도올해실적개선에기여할전망. Feb-1 Apr-1 Jun-1 - 올해 1 분기영업이익은 1. 억위안 (YoY 116.6%), 순이익은.7 억위안 (YoY 3%) 임. 연간기준으로는영업이익증가율 1%, 순이익증가율 83.% 로급성장기대. 비록 밸류에이션이높지만중국의선두업체이고실적이가시화되고있어투자매력은충분 6 3 1 1 일이평선 3 일이평선 Feb-1 Apr-1 Jun-1 가화유선 (637 637): 채널및콘텐츠경쟁력강화, 최근폭락으로투자매력도급증 - 베이징에서유일한유선 TV 케이블업체로서, 최근알리바바, 중국영화그룹등 개회사와함께 억위안 ( 약 9 억원 ) 을투자해 중국 TV 시네마 설립을발기할예정임. 16 일종가는 7.8 위안, PER 는 3 배수준. -동사는 1.1 억위안을투자해베이징광전미디어모바일 TV 회사의 6% 지분을인수하면서베이징모바일 TV 운영업체의 대주주로등극함. 이로서기존유선케이블업체의한계를벗어나모바일사업에도진출함. 최근하락으로가고점대비절반수준으로폭락하면서투자매력도가높아짐. -1 분기매출액은.3 억위안으로전년동기대비 % 증가에불과했으나순이익은 1.1 억위안으로작년동기대비 7% 급증함. 연간기준으로영업이익 3.6 억위안으로작년의.7 배급증할것으로예상됨. 주 : 7/ 일종가기준. 자료 : 한국투자증권 < 표 3> 후구퉁주요종목공시 융기고분 (611) 국투전력 (6886) 광대증권 (61788) 동방구분 (61) 베이징북공태양광회사로부터단결정태양광모듈구매수주, 수주규모 억위안올해상반기순이익전년동기대비 % 증가예상공시 분기에홍콩증시상장예정, 조달액약 억달러로예상올해상반기순이익이 7.~7.6 억위안, YoY 16.6~17.1 배증가예상 흥업증권 (61377) 상반기매출액 71.1 억위안 (YoY 9%), 순이익 9.6 억위안 (YoY 38%) 자료 : 중국언론, 한국투자증권
금주에주간단위.6% 상승대내외불안요인진정 홍콩증시 : 대내외우려진정에주간.6% 상승, 제한적상승세예상 16일기준홍콩H지수는 11,79p로마감해주간단위.61% 상승했다. 주말에 CSRC가장외신용거래규제를강화하면서최근급등장에따른투기자금의유입을사전에방지했고해외기관들이 주간 1,1억위안의 ETF를매수했다는소식등이호재로작용하며투심이개선됐다. 대부분중국주식들이이틀연속상한가로마감하면서주식시장붕괴등의위협설도점차진정됐다. 중국 분기 GDP 등실물지표들이시중예상치와직전치를모두크게상회한수준으로발표돼경착륙에대한우려도완화됐다. 대외적으로는그리스채권단과유로존이구제금융안에합의를달성했고이란핵협상도타결되면서글로벌시장의꼬리위험과관련된불안요소들이진정됐다. 한편옐런의장은올해연중에미국금리를인상할의사를내놓아조기금리인상에대한우려들도불식됐다. 반등흐름예상 홍콩증시는반등흐름이예상된다. 중국증시의폭락사태가진정이후의반발매수세로지수가,p선에서 차조정을경험했고이번주지수선물결제와실물지표발표등의최악의시기가통과됐다고보여진다. 한편외부에서도그렉시트보다는구제금융안이최종타결될가능성이높아지고있으며미국금리인상우려도조만간봉합될수있을전망이다. 따라서지수가다시반등을시도할가능성이높아보인다. 다만아직투자심리가완연히회복되지못한시점에서반등폭은제한적일수있다. 일평균한도소진률.3% 로다시순매수세로전환 강구퉁 ( 港股 ): 일평균한도소진율은.3% 로직전주의 -1.% 에서순매수전환 7월 9일 ~1일에강구통총거래액은.3억위안, 순매수액은.6억위안이었다. 일평균순매수액은.억위안으로직전주 (7월 일 ~8일 ) 의 16.3억위안순매도에서순매수로다시전환됐다. 일평균한도소진률은.3% 로직전주의 -1.% 보다크게호전됐다. 해통증권, 중신증권, 공상은행, 농업은행, 휘산유업, 민생은행등에순매수집중 강구통일일거래액상위종목은해통증권, 알리바바픽쳐스, 중신증권, 공상은행, 휘산유업, 중국평안, 중국중차, 중국은행, 농업은행, 민생은행등이다. 이가운데해통증권, 중신증 권, 공상은행, 농업은행, 휘산유업, 민생은행등에는순매수세가집중됐다. < 표 > 강구통투자자거래액상위및상승률상위종목 (1 년 7 월 9 일 ~7 월 1 일 ) 거래순위 코드종목명총거래액주간상승률 연간순매수상승률순위 코드종목명순매수주간상승률 연간상승률 1 6837.HK 해통증권,183. -.1 1 6837.HK 해통증권 7. -.1 16.HK 알리바바픽쳐스 1,7 9. 6.8 67.HK 중신고분 31 1.1 3.6 3 63.HK 중신증권 1, 17. -. 3 63.HK 중신증권 98 17. -. 1398.HK 공상은행 811.9. 1398.HK 공상은행.9. 6863.HK 휘산유업 7 3.7 6.7 188.HK 농업은행 3.8 -. 6 318.HK 중국평안 63 9.7 18.8 6 6863.HK 휘산유업 199 3.7 6.7 7 1766.HK 중국중차 7 18.1-3.3 7 1988.HK 민생은행 163 1.3-8.6 8 3988.HK 중국은행 83.3 6. 8 333.HK 장성자동차 16-1.7-31. 9 188.HK 농업은행.8 -. 9 91.HK 차이나모바일 11 8. 9. 1 1988.HK 민생은행 389 1.3-8.6 1 998.HK 중신은행 16 6.7 -.6 주 : 단위는백만위안, % 임. 외국인순매수액은해당기간의일일거래량상위 1 개종목의순매수액합계기준임. 자료 : WIND, 홍콩거래소, 한국투자증권 3
< 표 > 강구퉁주요종목이슈 구분 주요내용 복성국제 (66 HK): 인수합병호재, 대주주의주식매입에강세, 주간 +1.7% (HKD) 1 1 1 일이평선 3 일이평선 -중국대표적인헬스케어업체, 7 월 16 일종가 18.HKD, 1MF PER 1.6 배 -복성국제는현재독일의 H&A 은행 (Hauck & Aufhäuser Privatbankiers) 을.1 억유로의가액을인수함으로써해외금융시장에진출할계획이며현실화될가능성이높음. 한편영국의고급유모차제조사인 Silver Cross 를 천만파운드의가격에인수할계획도있음. 상반기여러인수합병이완료됨에따라연간실적이크게개선될전망임. Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-1 Jun-1 -지난주본토증시폭락세로 A 주 ( 복성의약 ) 는최저.1 위안까지하락하며 일이동평균선을위협. 하락을방어하기위해궈광창그룹오너가 1,387 만주의자사주를매입했고증시안정에호재로인식됨. 휘산유업 (6863 HK): 대주주지분매입, 출산완화기대로주간 +7.7% (HKD). 1.8 1.6 1. 1. 1 일이평선 3 일이평선 1. Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-1 Jun-1 - 중국동북지역의대표유제품업체, 7 월 16 일종가.HKD, 1MF PER 3.6 배 - 7 월 1 일에동사는 3.39 억홍콩달러로 1.7 억주의자사주를매입함. 이어서 13 일날대주주인 Champ Harvest 가.3 홍콩달러의가격으로 1.3 억주추가매입함으로써대주주의지분비율을 6.% 로늘림. 1 일날오너인양카이는 3763.6 만주의주식을추가매수함으로써지분비율이총 6.9% 에달함. 오너를대표한대주주의지분추가매입호재에힘입어는주간약 3% 가까이급등함. - 이번주중국정부가두자녀규제정책을전면취소할방안에대해검토중이라고언급했던것도긍정적인재료로부각됨. 장성자동차 (333 HK): 상반기실적양호불구, 증자계획발표에급락 (HKD) 6 3 3 1 일이평선 3 일이평선 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-1 Jun-1 -중국의최대 SUV 생산업체, 7 월 16 일종가 31.1HKD, 1MF PER 7. 배 -최근본토주식시장이커다란조정을겪고있음에도동사는 3.87 억주의증자계획을발표함. 증자물량은발행후주식수의 1.7% 에해당하며최대 168 억위안의자금을조달할계획임. 모집자금은주로신재생에너지연구개발등에투입될예정임. 증자발행계획발표와함께거래가재개된이후는 % 가까이급락함. -한편올해상반기자동차판매대수는 1. 만대로전년동기 (3.7 만대 ) 보다 19.6% 증가함. 특히 HAVAL 브랜드의 SUV 차량이 8% 넘게차지했고세단은 6.7% 를차지함. 현재중형 SUV 차량인 HAVAL H7 모델과 HAVAL H7L 모델을준비중이며오는 11 월에출시예정이며동종업계에서실적은양호한수준으로예상됨. < 표 6> 강구퉁주요종목공시 한능박막 (66 HK) 중국은행 (388 HK) 차이나모바일 (91 HK) 홍콩감독당국으로부터상장주식거래정지요구, 영원히거래재개못할수도 현재보유중인남양상업은행의 88 억달러에해당하는지분을모두매각할계획 7 월 1 일기준 G 서비스사용자수 억명, 침투율은 1% 에달해 광발증권 (1776 HK) 상반기영업수익 191 억위안 (YoY 3%) 순이익 8.1 억위안 (YoY %) 광대증권 자료 : 중국언론, 한국투자증권 빠르면 분기에홍콩거래소에상장, 자금조달액 억달러로예상
상해및홍콩증시 Key Chart 상해종합지수및주식거래액 (P) (1억위안) 1, 6 주식거래액 ( 우 ) 1, 상해종합지수 ( 좌 ) 1, 38 8 3 6 3 6 18 Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 항셍지수및주식거래액 (P) (1억홍콩달러) 9 주식거래액 ( 우 ) 3 8 항셍지수 ( 좌 ) 7 6 1 3 1 1 Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 중국및해외주요지수의주간상승률 중국본토증시업종별등락률 (%) 3 3 1 1 3.9 3.1 3.1 3..6. 주간상승률.8.7 (%) 1. 1... -. -1. 직전주등락률 주간등락률 러시아 RTS 인도센섹스 중국상해종합 한국 KOSPI 홍콩 H 지수 브라질보베스파 베트남호치민 인도네시아 JCI -1. 금융 CSI 3 에너지 소재 유틸리티 통신 필수소비재 경기소비재 산업재 정보기술 헬스케어 자료 : 블룸버그, 한국투자증권 주 : CSI3 업종지수등락률자료 : 블룸버그, 한국투자증권 SSE18 지수및 SSE38 지수 (P) (P) 13, SSE18 지수 ( 좌 ) 11, 1, SSE38 지수 ( 우 ) 1, 11, 9, 1, 8, 9, 7, 8, 6, 7,, 6,,, 3,,, Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 홍콩 H 지수및 A/H 프리미엄지수 (P) (%) 16 홍콩H지수 ( 좌 ) 상해A/ 홍콩H 프리미엄지수 ( 우 ) 1 1 1 1 13 13 1 1 11 11 1 1 9 9 8 8 Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 자료 : CEIC, 한국투자증권 자료 : WIND, 한국투자증권
상해거래소마진잔고증감액및신규계좌수 (1억위안) ( 천개 ) 1,7 마진잔고주간증감액 ( 좌 ) 신규계좌수 ( 우 ), () 1,7 (1) 1, (1) () 7 () (3) (3) (3) Jul-1 Jan-13 Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 위안화환율및시중금리 위안 / 달러환율 ( 좌 ) (%) 6.3 Shibor 7일물금리 ( 우 ) 1. 6. 9. 8. 6. 7. 6.1 6. 6.1. 6.. 3. 6...9 1..9. Jul-13 Jan-1 Jul-1 Jan-1 Jul-1 자료 : 블룸버그, WIND, CEIC, 한국투자증권 자료 : WIND, 한국투자증권 후구퉁역외투자자거래및한도소진률 * 강구퉁본토투자자거래및한도소진률 * ( 백만위안 ) (%) 후구퉁외국인매수액 ( 좌 ) 1 후구퉁외국인매도액 ( 좌 ) 후구퉁일일한도소진률 ( 우 ) 8 1 6 ( 백만위안 ) (%) 강구통외국인매수액 ( 좌 ) 16 강구통외국인매도액 ( 좌 ) 1 1 강구통일일한도소진율 ( 우 ) 8 1 1 6 1 8 6 Nov-1 Jan-1 Mar-1 May-1 () Nov-1 Jan-1 Mar-1 May-1 () 주 : 주문액기준자료 : CEIC, 한국투자증권 주 : 주문액기준자료 : CEIC, 한국투자증권 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 본자료에제시된종목들은리서치센터에서수집한자료및정보또는계량화된모델을기초로작성된것이나, 당사의공식적인의견과는다를수있습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 6