시황전망 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 춘곤장세 한범호 (2) 이선엽 (2) 중기긍정론과단기변동성 : 경기회복, 정책조력, 어닝스검증구

1935 호 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 시황전망 춘곤장세 [ 한범호 ] 주가지수 (pt, 円 ) 종가 ( 등락률 ) KOSPI 1,992.63 (-.81%) KOSDAQ 51.9 (+.33%) KOSPI2 선물 265.55 (-.97%) 니케이지수 9,47.64 (-1.74%) 상해종합지수 2,357.3 (-.9%) 포트폴리오 금주관심종목 : SK 이노베이션, 현대제철, 락앤락, 하이록코리아 Daily 추천종목 : SK 이노베이션, 한국타이어, 기아차, KB 금융, 하나투어, 유진테크, 태광 밸류에이션 ( 배 ) PER (12m fwd) 한국 (KOSPI) 9.5 일본 (TOPIX) 12.9 미국 (S&P5) 12.8 중국 ( 상해A) 8.9 기타지수 종가 ( 등락폭 ) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1,138.5원 (+3.7 원 ) 국고채 3년물 3.46 (-.2%p) 회사채 AA- 3년물 4.1 (-.3%p) 산업분석 제약 Monthly( 중립 ): 무난한 1 분기, 2 분기는감소될내수시장 [ 배기달 ] 기업분석 하나투어 (3913/ 매수 ): 예상보다양호한 1Q12 실적기록 [ 성준원 ] 모두투어 (816/ 매수 ): 예상치에부합하는 1Q12 실적기록 [ 성준원 ] 차트 & 수급관심주 수급특징주 : 제일모직, 현대그린푸드, 에스엠, 에프에프에이수급관심주 : GS 리테일, 삼영화학, 알에프텍 주요지표

시황전망 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 춘곤장세 한범호 (2) 3772-1569 hanbeomho@shinhan.com 이선엽 (2) 3772-2559 coreagod@shinhan.com 중기긍정론과단기변동성 : 경기회복, 정책조력, 어닝스검증구간 / 탄력적대응 금주후반정책적돌파구형성여부와주중반스페인국채발행이슈가우선점검사항 스페인장기저성장및금융권자본확충우려상존하나금융시장지표들은안정세유지 엔화약세진정 : IT, 차 / 외부경기불확실성회피 : 유통, 레져 / 정제마진개선 : 정유 공방 급락과반전의모멘텀을모두찾기어려움 제한적인기대와대응 / 매매타이밍분산과짧은투자시계확보 2,pt 구간의피곤한공방 정책적조력의지가포착되나당장의적극성까지는기대난 2,pt 를기준으로 2 개월째공방이다. 금주스페인국채발행을둘러싼재정리스크확산경계심과주요국경기회복속도논란, 기업들의실적검증욕구와정책적지원기대감이얽히고설킨다. 단기간에지수가뚜렷한방향성을획득하기도쉽지않다. 4 월이후발표된미국고용지표와중국거시경제지표는똑떨어지는판단이어렵다. 자생적성장이미흡하나경기급강하시그널도포착되지않은만큼, 정책적대응의적극성을담보하기가쉽지않기때문이다. 물론금융시장안정을위한중앙은행의역할론강조 ( 버냉키연준의장 ) 및내수진작과국제화를겨냥한중국의위안화변동폭확대등에는정책적인조력의중이내포되어있다. 그리고중국의지준율인하가능성및금주 G2 재무장관회의 (19~2 일 ) 와 IMF/WB 회의 (2~22 일 ) 를통한정책적돌파구마련여부는주목이필요하겠다 (IMF 재원확충논의와현안에대한공조등 ). 스페인국채발행이벤트 (1) : 연말, ECB 장기대출프로그램과그리스지원을거치며우려는경감 일시 1년물국채발행 3년물국채발행 1년물국채발행 211년 8월 16일 42억유로 / 3.34% 211년 1월 6일 24억유로 / 3.59% 211년 1월 18일 35억유로 / 3.61% 211년 1월 2일 18억유로 / 5.3% 211년 11월 3일 16억유로 / 4.27% 211년 11월 17일 36억유로 / 6.98% 211년 12월 13일 34억유로 / 4.5% 211년 12월 15일 14억유로 / 5.55% 212년 1월 17일 3억유로 / 2.5% 212년 1월 19일 3억유로 / 5.4% 212년 2월 14일 29억유로 / 1.9% 212년 3월 1일 1억유로 / 2.7% 212년 4월 17일 / 19일 12~18개월물발행 ( 금액미정 ) / 3년물, 1년물발행 ( 금리는각각 3.3%, 5.85%) 자료 : Bloomberg, 스페인재무부 / 2

시황전망 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 돌발악재는제한적 금주스페인국채발행 : 장기저성장우려가잔존하나금융시장방어벽에는공감대 반면지수급락을야기할수있는돌발적악재가제한적임도분명해보인다. 당장은재정긴축안의집행을둘러싼의구심과장기저성장우려가겹쳐지고있는스페인이우선적인점검사항이다. 향후스페인금융권의증자등도예상되는시나리오다. 그러나최근의스페인이슈는지난 11 월그리스사태와차별화되는흐름이포착된다. ECB 의국채직접매입재개기대감이유지되는가운데장기대출프로그램 (LTRO) 을통한유럽금융권의방어벽형성은종전보다양호한금융시장지표들에투영된다. 스페인국채발행이벤트 (2) : 국채금리상승세와달리금융시장지표들은안정궤도유지 (bp) 1, (bp) 12 1 8 8 6 ITRAXX Xover 5Y( 좌축 ) Euribor-OIS 스프레드 ( 우축 ) 4 1/11 12/11 2/12 4/12 6 4 2 자료 : Bloomberg 주 : 유럽기업들의부도위험 (5 년물 ITRAXX) 과유럽은행권의자금조달환경 (Euribor-OIS : 3개월물조달금리 익일물조달금리 ) 임 매수타이밍분산과타이트한수익률목표치적용 1. 엔화약세진정 : IT, 자동차 2. 외부경기불확실성회피 : 유통, 패션, 레져 3. 정제마진개선기대 : 정유 긍정적인중기장세관과단기변동성에대한대비를동시에주문했던당사의기본시각을유지한다. 유럽재정리스크의방어벽형성과정책적인조력공감대가지수차원에서지지력형성의근간이다. 단경기회복속도및기업들의어닝스모멘텀을검증해야하기에탄력적인대응도여전히요구된다. 장중변동성을이용한매수타이밍의분산과단기수익률목표를타이트하게적용하는짧은투자시계의병행이핵심이다. 실적개선기대감이유지되는가운데 2 월이후급격하게진행되던엔화약세가최근진정되고있음은기존의 IT, 자동차대형주에대한압축화시각을지지한다. 아울러외부경기불확실성에대한회피심리를바탕으로양호한기관수급이이어지고있는유통, 패션, 레져관련업종의대표주및정제마진개선기대감이반영되는대형정유주들도관심권으로이동이가능해보인다. 급격하게진행되던엔화약세의진정 ( 엔화약세 ) 엔 / 달러환율 ( 좌축 ) ( 엔화약세 ) 85 원 / 엔환율 ( 우축, 축반전 ) 12 83 81 79 77 13 14 15 75 3/1/11 21/3/11 6/6/11 22/8/11 7/11/11 23/1/12 9/4/12 16 자료 : Bloomberg, Reuter / 3

포트폴리오 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 금주관심종목 SK 이노베이션 (9677) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 정유시황변동성에도불구하고 1% 이상의 ROE 꾸준히기록하고있어장부가치이하로평가될이유없다고판단 19, 18, 17, 19, 18, 172, 17, +1,5 +.88% 전사업부문성장전략가시화 : 정유 ( 인천공장합리화 ), 유화 (PX 증설, ACO 기술수출 ), 윤활유 ( 증설 ), E&P( 신광구매입 ) 16, 15, 9, 거래량 VMA5 VMA2 16, 15, 9, 추천일 : 4 월 16 일수익률 :.9% 상대수익률 : 1.7% 6, 3, 1 2 3 4 6, 511,35 3, 현대제철 (42) 119, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 119, 1 분기를저점으로 2 분기계절적성수기진입, 저가원재료투입, 열연가격인상노력에따른고로재마진회복으로실적개선이빠르게진행될전망 112, 15, 112, 17, -1,5 15, -1.38% 하반기로갈수록 3 고로성장성이부각되고, 중국보장성주택완공등의정책수요효과기대 98, 9, 거래량 VMA5 VMA2 98, 9, 추천일 : 4 월 16 일수익률 : -1.4% 상대수익률 : -.6% 6, 3, *1 1 2 3 4 6, 3, 196,956 *1 락앤락 (11539) 중국내프랜차이즈사업확장과 2,3 선도시진출확대로중국부문매출액 25.5% 성장전망 36, 33, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 36, 33, 현주가는 PER 21.5 배수준으로상장한이후밸류에이션상역사적저점에해당하여매수전략이유효 3, 24, 18, 거래량 VMA5 VMA2 3, 29,9 +2 +.67% 24, 18, 추천일 : 4 월 16 일수익률 :.7% 상대수익률 : 1.5% 12, 6, *1 1 2 3 4 12, 6, 27,98 *1 하이록코리아 (133) 22, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 22, 1 분기매출액 515 억원, 영업이익 15 억원, 신규수주 537 억원을기록하여창사이래최대치를경신할전망 2, 2, 2,1 +5 +.25% 18, 18, 212 년에는석유화학 27%, 발전 17%, 해양 2%, 조선 12% 로구성되어 Product-Mix 가개선될전망 16, 6, 거래량 VMA5 VMA2 16, 6, 4, 4, 추천일 : 4 월 16 일수익률 :.3% 상대수익률 : -.1% 1 2, 2 3 4 2, 56,276 상기종목은단기적시장상황을고려한리서치센터의추천종목이며상대수익률은 KOSPI, KOSDAQ 대비수익률입니다. 당사는 SK 이노베이션, 현대제철을기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는락앤락을기초자산으로하는 ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 4

포트폴리오 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) Daily 추천종목 신규추천 : 없음 편입종목 KOSPI 대형주 KOSPI 중소형주 KOSDAQ SK 이노베이션, 한국타이어, 기아차, KB 금융 하나투어 유진테크, 태광 * ( 제외 ) 인터로조 ( 시세탄력둔화, 수익률.%, 상대수익률 4.%) 상기종목은단기적시장상황을고려한투자분석부의포트폴리오로서기업분석부장기투자의견과차이가날수있으며, 기업내용의변화등으로인해투자의견은변경될수있습니다. 포트폴리오운영은 3 일이내이며, 15% 이상하락할경우해당종목은 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스이며 ** 는회사 Guidance 입니다. 당사는 SK 이노베이션, 기아차, KB 금융을기초자산으로하는 ELS, ELW 를발행하였으며유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 5

포트폴리오 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) KOSPI - 대형주 SK이노베이션 (9677) 정유시황변동성에도불구하고 1% 이상의 ROE 꾸준히기록하고있어장부가치이하로평가될이유없음 추천일 4월 13일 전사업성장가시화 : 정유 ( 인천공장합리화 ), 유화 (PX증설, ACO기술수출 ), 윤활유 ( 증설 ), E&P( 신광구매입 ) 등 수익률 3.6% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 3.3% 211.12 683,712 28,424 31,72 33,829 168.4 4.9 212.12F 715,755 24,157 17,495 18,668 (44.8) 9.2 한국타이어 (24) 높은원가경쟁력과글로벌생산능력확대를통해시장점유율상승이예상되는가운데중장기성장성부각 추천일 4월 6일 견조한자동차수요지속과원자재가격안정, 판매가격인상등을통해 212년대폭적인실적개선전망 수익률 -4.1% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 -2.4% 211.12 64,844 5,663 3,611 2,373-17.5 16.6 212.12F 72,496 8,357 6,221 4,88 72.3 1.5 기아차 (27) K3와 K9 등신차효과기대되는가운데 BRICs 시장판매호조등으로글로벌점유율상승지속예상 추천일 3월 29일 FTA 확대에따라북미, 유럽판매비중이높아수혜기대. 높은 EPS 증가율감안시저평가메리트부각 수익률 5.8% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 7.7% 211.12 431,91 35,25 33,971 8,65 28.6 7.7 212.12F 496,988 43,89 43,267 11,17 27.4 7.2 KB금융 (1556) 소매금융시장의높은지배력과대형 M&A를통한비은행으로의수익다각화로중장기이익안정성제고전망 추천일 3월 27일 대손비용상승가능성제한적인가운데분기별신규부실채권규모감소추세에있어 1분기실적개선기대 수익률 -3.3% ( 억원, 원, 배 ) 이자이익 영업이익 순이익 BPS ROE PBR 상대수익률 -2.% 211.12 71,5 33,98 23,73 59,319 11.6.7 212.12F 73,9 33,34 22,69 65,352 9.4.6 / 6

포트폴리오 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) KOSPI - 중소형주 하나투어 (3913) 1분기실적은부진하나패키지예약률이높아 2분기부터는출국자수증가와함께큰폭의실적개선전망 추천일 4월 16일 상품마진개선과비용통제로하반기이익모멘텀도클전망, 시장지배력강화와인바운드활성화도긍정적 수익률 -.3% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률.5% 211.12 2,26 221 195 1,68 (11.6) 2.4 212.12F 2,674 35 29 2,496 48.6 17.7 / 7

포트폴리오 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) KOSDAQ 유진테크 (8437) 삼성전자비메모리투자급증및하이닉스낸드라인증설에따른수혜, 거래선확대등으로고성장전망 추천일 4월 16일 수주호조로 1분기사상최대실적이예상되는등어닝모멘텀지속, 차세대장비선점으로장기성장성확보 수익률 2.4% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 2.% 211.12 1,38 321 257 1,936 39.1 12.1 212.12F 2,232 528 455 3,332 79.1 1.4 태광 (2316) 업황호조로 1분기신규수주가 943억원을기록하는등수주잔고가사상최대치를경신하면서고성장지속 추천일 4월 9일 1분기양호한실적이기대되는가운데 5월부터증설효과및수익성개선으로분기별실적모멘텀전망 수익률.9% ( 억원, 원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER 상대수익률 1.3% 211.12 2,589 369 276 1,169 3,433.9 2.4 212.12F 4,173 761 573 2,428 17.7 12.3 / 8

산업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 제약 Monthly 중립 ( 유지 ) 무난한 1 분기, 2 분기는감소될내수시장 배기달 조현아 2) 3772-1554 2) 3772-1528 kdbae@shinhan.com hyunahjo@shinhan.com 3 월원외처방조제액전년동월대비 3.% 증가 3 월원외처방조제액은전년동월대비 3.% 증가한 8,98 억원에그쳐낮은성장률을보였다. 1 분기증가율은 5.5% 를기록하여지난 4 분기증가율 4.6% 보다는소폭증가한모습이다. 1 분기원외처방건수는전년동기대비 5.9% 증가하여자연성장률은양호한상황이다. 국내상위업체전년동월대비.2% 감소 3 월국내업체전체조제액은전년동월대비 3.7% 증가한 5,683 억원을기록하여전체시장성장률을소폭상회하였다. 한편, 국내상위 1 대업체는.2% 감소하며여전히시장성장율을따라가지못했고, 영세업체의증가율은 6.3% 로양호하였다. 외자업체전체조제액은 1.2% 증가에그쳐지난달의높은성장을이어가지못했으며, 외자상위 1 대업체는.7% 감소하며부진하였다. 2 분기부터실적악화불가피한제약업 중립 유지 1 분기원외처방조제액성장률은나쁘지않은모습이었으나, 4 월부터실시된기등재의약품일괄약가인하시행으로당분간국내제약시장은침체가불가피할전망이다. 약가인하로내수시장은바닥을향해가고있으며, 올해 2 분기내지 3 분기가실적저점이될것으로보여진다. 약가인하이후의실적을가늠하기에는차액보상등아직여러변수가남아있어향후제약주의주가흐름은 2 분기실적이가시화되는 6 ~ 7 월에나방향성을잡을것으로예상되어제약업종투자의견 중립 을유지한다. 분기별원외처방건수추이 ( 백만P) 7, 6,5 6, 5,5 5, 처방건수 ( 좌축 ) 증감률 ( 우축 ) 1Q8 3Q8 1Q9 3Q9 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 1 8 6 4 2 자료 : 유비스트, 신한금융투자 / 9

산업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 원외처방조제액추이 국내및외자업체점유율추이 ( 억원 ) 1, 원외처방조제액 ( 좌축 ) 35 72 국내업체점유율 ( 좌축 ) 외자업체점유율 ( 우축 ) 32 8, 원외처방증감률 ( 우축 ) 25 71 31 6, 15 7 3 4, 5 69 29 2, (5) 68 28 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 국내상위 1 대업체의 3 월원외처방조제액증가율 (1 위 ~ 1 위 ) 2 1 (1) 주요중소업체의 3 월원외처방조제액증가율 (11 위 ~ 2 위 ) 3 2 1 (1) (2) (2) 씨제이 종근당 신풍제약 SK 케미칼 한미약품 대웅제약 제일약품 유한양행 일동제약 동아제약 안국약품 보령제약 한림제약 경동제약 대원제약 한국유나이티드 삼진제약 부광약품 동화약품 중외제약 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 국내상위 3 대업체점유율증감추이 (YoY) (%p) 4 국내영세업체 (3 위미만 ) 점유율증감추이 (YoY) (%p) 1 2 (1) (2) 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 (2) 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 자료 : 유비스트, 신한금융투자재정리 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 배기달, 조현아 ). 동자료는 212 년 4 월 17 일에공표할자료의요약본입니다. / 1

기업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 하나투어 (3913) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (4 월 16 일 ) 44,1 원 목표주가 59, 원 ( 유지 ) 상승여력 33.8% 예상보다양호한 1Q12 실적기록 1Q12 매출액 632.5 억원 (-.4% YoY), 영업이익 1 억원 (-8.3% YoY) 하나투어의 1Q12 영업이익은 99.6 억원 (-8.3% YoY) 으로기존예상치 86 억원및시장의컨센서스 83 억원을상회했다. 하나투어의 1Q12 전체송출객은 54.6 만명으로전년동기대비 1.8% 증가했다. 성준원 공영규 2) 3772-1538 2) 3772-1527 jwsung79@shinhan.com jxlove1983@shinhan.com KOSPI 1,992.63p KOSDAQ 51.9p 시가총액 512.3 십억원 액면가 5 원 발행주식수 11.6 백만주 유동주식수 8.5 백만주 (72.8%) 52 주최고가 / 최저가 58,1 원 /31,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 69,431 주 일평균거래액 (6 일 ) 2,925 백만원 외국인지분율 26.51% 패키지송출객수는 39.3 만명 (+5.7% YoY) 을기록했다. 하지만, 매출액은.4% YoY 감소했는데 1Q11 에는있었던아시아나항공의항공권수수료가 1Q12 에는없기때문이다. 매출액은소폭감소했지만, 판관비는 1.4% YoY 증가하면서영업이익을감소시켰다. 212 년영업이익 354 억원 (+6.5% YoY) 예상 212 년매출액은 2,681 억원 (+18.6% YoY), 영업이익은 354 억원 (+6.5% YoY) 을기록할전망이다. 2 분기부터는큰폭의실적개선이기대된다. 최근예약률이큰폭으로상승하고있기때문이다. 하나투어의전년대비패키지예약률은 4 월 +34%, 5 월 +18%, 6 월 +17% 수준이다. 7 월과 8 월의예약률은아직발표되지않았지만, 추세로볼때우상향패턴을유지할것이다. 하반기도실적개선이기대되는이유이다. 주요주주박상환외 16 인 2.83% 하나투어시장점유율 18.6% 로사상최고수준 국민연금공단 8.5% 절대수익률 3 개월 23.9% 6 개월 19.7% 12 개월 2.% KOSPI 대비 3 개월 15.6% 상대수익률 6 개월 1.2% 12 개월 9.5% 212 년들어서하나투어의시장점유율은더욱빠르게올라가고있다. 2 월기준으로사상최고의시장점유율을기록하고있다. 월별전체출국자중에서하나투어의전체시장점유율 ( 하나투어의패키지및항공권을이용해서출국한사람 ) 은 18.6% 로최고치였다. 시장점유율의상승추세는 212 년내내계속유지될것이다. 투자의견 매수 유지, 목표주가 59, 원유지 하나투어에대해투자의견과목표주가 59, 원을유지한다. 현주가수준의 212 년예상 PER 은 17.5 배이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 217.8 27.2 3.6 22.1 1,91 흑전 9,297 22.9 13. 4.7 22.2 (12.5) 211 226. 22.1 24.8 19.5 1,68 (11.6) 9,595 2.4 1.8 3.6 17.8 (14.8) 212F 268.1 35.4 38.7 29.3 2,496 48.6 11,155 17.7 9.4 4. 24.1 (113.7) 213F 33.8 46.5 5. 38. 3,27 31. 13,395 13.5 6.7 3.3 26.6 (117.9) 214F 34.5 57. 6.7 46.1 3,965 21.3 16,283 11.1 4.9 2.7 26.7 (119.6) 주 : 211 년이후추정치는 K-IFRS 별도기준 / 11

기업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 하나투어연간실적 ( 십억원 ) 27 28 29 21 211 212F 213F 출국자 ( 승무원제외, 명 ) 12,295,78 1,973,259 8,595,491 11,42,934 11,547,826 12,328,12 12,924,499 출국자 ( 모두투어, PKG+AIR, 명 ) 1,684,87 1,48,261 1,188,219 1,789,745 1,942,292 2,279,742 2,499,31 출국자 ( 모두투어, PKG, 명 ) 1,277,78 1,126,91 792,411 1,321,493 1,392,245 1,65,872 1,748,741 M/S ( 전체, %) 13.7 13.5 13.8 15.7 16.8 18.5 19.3 M/S ( 패키지, %) 1.4 1.3 9.2 11.6 12.1 13. 13.5 영업수익 199.3 172.8 123.9 217.8 226. 268.1 34.1 (% YoY) 19.8 (13.3) (28.3) 75.8 3.8 18.6 13.4 해외여행알선매출 139.1 122.8 83.6 173.9 192.7 237.2 272. 항공권매출 49.1 39.6 3.2 24.5 15.6 13.2 14. 기타수입 11. 1.4 1. 19.3 17.7 17.8 18.1 영업비용 ( 판관비 ) 163.4 163. 123.5 19.5 24.8 233.4 257.5 (% YoY) 24.1 (.2) (24.2) 54.3 7.5 14. 1.3 급여 35. 38.2 34.1 46.8 49. 57.1 61.4 지급수수료 73.5 68.9 48.1 82.9 87. 98.8 111.7 광고선전비 6.8 5.7 2.7 8.3 9.6 9.6 11.2 기타 48. 5.3 38.6 52.4 59.2 68. 73.1 영업이익 35.9 9.8.4 27.2 22. 35.4 46.6 (% YoY) 3.6 (72.7) (95.7) 6,29.5 (18.9) 6.5 31.9 영업이익률 18. 5.7.3 12.5 9.7 13.2 15.3 세전이익 39.9 8.2 (3.) 3.6 24.8 38.7 5.3 (% YoY) 17.7 (79.5) (136.6) 흑전 (19.1) 55.8 3.6 법인세 13. 3.1 1.8 8.5 5.2 9.3 12.1 세율 32.7 38.4 (61.7) 27.9 21.2 24.1 24.1 순이익 26.9 5. (4.8) 22.1 19.5 29.3 38.2 (% YoY) 15.3 (81.3) (196.2) T.B. (11.6) 5.1 3.6 순이익률 13.5 2.9 (3.9) 1.1 8.6 1.9 12.6 자료 : 한국관광공사, 회사자료, 신한금융투자추정주 : 211 년이후는 K-IFRS 별도기준 하나투어분기실적 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12P 2Q12F 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 매출액 63.5 47.6 66.2 48.8 63.2 59.5 84.5 6.8 72. 69. 93.4 69.6 영업이익 1.9.5 9.1 1.6 1. 5.6 15.2 4.5 1.9 9.4 19.7 7.5 순이익 9.3.2 7. 2.9 8.2 3.9 13.2 4. 9.7 5.9 16.4 6. (% YoY) 매출액 31.2 (1.7).1 (11.1) (.4) 25.2 27.6 24.7 13.9 16. 1.6 14.4 영업이익 19.3 (86.3) (29.7) 2.6 (8.3) 984.6 67.5 182.5 9.9 66.4 29.2 65.3 순이익 15.4 (92.9) (29.2) 156.6 (11.1) 1,688.1 88.3 39.7 18.1 53.4 24.6 49.5 이익률 영업이익률 17.1 1.1 13.7 3.3 15.8 9.5 18. 7.4 15.2 13.6 21. 1.8 순이익률 14.6.5 1.6 5.9 13. 6.5 15.6 6.6 13.5 8.6 17.6 8.6 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정주 : 211 년이후는 K-IFRS 별도기준 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원, 공영규 ). 동자료는 212 년 4 월 17 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

기업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 모두투어 (816) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (4 월 16 일 ) 31,25 원 목표주가 42, 원 ( 유지 ) 상승여력 34.4% 성준원 공영규 2) 3772-1538 2) 3772-1527 jwsung79@shinhan.com jxlove1983@shinhan.com KOSPI 1,992.63p KOSDAQ 51.9p 시가총액 262.5 십억원 액면가 5 원 발행주식수 8.4 백만주 유동주식수 6.4 백만주 (75.8%) 52 주최고가 / 최저가 43,15 원 /22,85 원 일평균거래량 (6 일 ) 51,212 주 일평균거래액 (6 일 ) 1,535 백만원 외국인지분율 1.8% 주요주주 우종웅외 5 인 18.8% 프랭클린템플턴운용 9.37% 절대수익률 3 개월 16.2% 6 개월 7.8% 12 개월 -8.5% KOSPI 대비 3 개월 2.5% 상대수익률 6 개월 1.9% 12 개월 -2.4% 예상치에부합하는 1Q12 실적기록 1Q12 매출액 325 억원 (-4.4% YoY), 영업이익 6 억원 (-24.6% YoY) 모두투어의 1Q12 영업이익은 6 억원 (-24.6% YoY) 으로기존예상치 62 억원및시장의컨센서스 59 억원에부합되는수준이다. 모두투어의 1Q12 전체송출객은 32.9 만명으로전년동기대비 8.2% 증가했다. 패키지송출객수는 23.2 만명 (+9.4% YoY) 을기록했다. 매출액은 4.4% YoY 감소했다. 하나투어와마찬가지로 1Q11 에는있었던아시아나항공의항공권수수료가 1Q12 에는없어졌기때문이다. 매출액은소폭감소했지만, 판관비는 1.7% YoY 증가하면서영업이익을감소시켰다. 212 년영업이익 245 억원 (+47.3% YoY) 예상 212 년매출액은 1,495 억원 (+22.5% YoY), 영업이익은 245 억원 (+47.3% YoY) 을기록할전망이다. 2 분기부터는큰폭의실적개선이기대된다. 최근예약률이큰폭으로상승하고있기때문이다. 모두투어의전년대비패키지예약률은 4 월 +25%, 5 월 +16%, 6 월 +7% 수준이다. 작년 6 월에는일본대지진때문에 3~5 월에출국을못한사람들의수요가한꺼번에쏠리면서, 하나투어보다는특히모두투어의송출객 (+19% YoY) 이크게성장했었다. 그점을감안한다면, 7% 의예약률성장은괜찮은수준이다. 게다가, 6 월에는현충일이있어서예약률은더욱올라갈가능성이크다. 투자의견 매수 유지, 목표주가 42, 원유지 모두투어에대해투자의견과목표주가 42, 원을유지한다. 모두투어는하나투어대비시장점유율은낮지만, 영업이익률은높다. 현재주가기준으로 212 년예상 PER 은 12.7 배수준이다. 하나투어의 17.5 배보다낮다. 하반기에는큰폭의실적개선이기대되기때문에현주가수준은매수하기좋은구간으로보인다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 21 117.1 19.7 21.9 13.4 1,595 1,3.9 7,521 22.3 1.5 4.7 23.6 (128.8) 211 122.4 17. 19.5 14.1 1,676 5.1 8,719 14.4 5.9 2.8 2.6 (128.) 212F 149.5 24.5 27.2 2.6 2,457 48.1 1,579 12.6 6.1 3. 25.7 (128.6) 213F 178.1 3.4 34.4 26.1 3,14 25. 13,13 1.1 4. 2.4 26.3 (129.) 214F 25.9 36.9 41.7 31.6 3,765 21.3 16,13 8.3 2.5 2. 25.9 (127.8) 주 : 211 년이후추정치는 K-IFRS 별도기준 / 13

기업분석 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 모두투어연간실적 ( 십억원 ) 27 28 29 21 211 212F 213F 출국자 ( 승무원제외, 명 ) 12,295,78 1,973,259 8,595,491 11,42,934 11,547,826 12,328,12 12,924,499 출국자 ( 모두투어, PKG+AIR, 명 ) 926,54 848,494 665,423 1,98,621 1,146,977 1,315,62 1,477,79 출국자 ( 모두투어, PKG, 명 ) 628,933 561,592 379,86 733,644 786,843 929,861 1,44,438 M/S ( 전체, %) 7.5 7.7 7.7 9.6 9.9 1.7 11.4 M/S ( 패키지, %) 5.1 5.1 4.4 6.4 6.8 7.5 8.1 영업수익 94.4 83.1 61.4 117.1 122.4 149.5 179.1 (% YoY) 42.1 (12.) (26.1) 9.8 4.2 22.5 19.8 해외여행알선매출 6. 53.8 38.8 88.9 99.7 125.9 148.9 항공권매출 3.7 26. 19.4 22.9 15. 13.7 16.7 기타수입 3.6 3.3 3.2 5.3 7.4 9.9 13.4 영업비용 ( 판관비 ) 8. 82.3 61.1 97.7 15.7 125. 148.8 (% YoY) 41.3 2.9 (25.8) 59.7 7.6 19. 19. 급여 2.8 24.8 21.4 32.5 36.2 41.2 47.9 지급수수료 4.9 39. 27.1 48.4 5.2 61.6 74. 광고선전비 7.8 6. 2. 4. 4.2 4.8 6.1 기타 1.5 12.6 1.6 12.8 14.5 17.4 2.7 영업이익 14.3.7.2 19.4 16.6 24.5 3.3 (% YoY) 46.8 (95.) (67.1) 8,128.3 (14.4) 47.3 23.7 영업이익률 15.2.9.4 16.6 13.6 16.4 16.9 세전이익 15.9 1.3 1.5 2.8 18.9 27.2 33.9 (% YoY) 38.9 (92.1) 19.3 1,29.5 (9.4) 44.3 24.6 법인세 4.5.6.3 4.8 5.2 6.6 8.2 세율 28.4 5.7 18.9 23.1 27.7 24.1 24.1 순이익 11.4.6 1.2 16. 13.6 2.6 25.8 (% YoY) 39.1 (94.6) 96. 1,219.2 (14.9) 51.6 24.6 순이익률 12..7 2. 13.7 11.2 13.8 14.4 자료 : 한국관광공사, 회사자료, 신한금융투자추정주 : 211 년이후는 K-IFRS 별도기준 모두투어분기실적 ( 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12P 2Q12F 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 매출액 34. 26.5 36.7 25.8 32.5 35.2 46.2 35.6 38.2 4.6 56.6 43.6 영업이익 8. 2.5 6.8.8 6. 5. 1.3 3.3 7.1 6.6 12.3 4.4 순이익 6.2 1.9 5.3.6 4.8 4.4 8.7 2.8 6.7 5.9 1.1 3. (% YoY) 매출액 36.2.8.7 (13.5) (4.4) 32.6 25.9 38. 17.6 15.5 22.5 22.5 영업이익 71. (46.7) (18.9) (58.3) (24.6) 95.4 51.3 336.3 18.2 32.5 19.3 34.5 순이익 56.7 (46.8) (17.8) 흑자전환 (22.7) 135.1 62.4 354.1 39.1 34.9 17. 7.2 이익률 영업이익률 23.4 9.6 18.5 2.9 18.4 14.1 22.2 9.2 18.5 16.2 21.6 1.1 순이익률 18.3 7. 14.5 2.4 14.8 12.4 18.7 7.9 17.5 14.5 17.9 6.9 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정주 : 211 년이후는 K-IFRS 별도기준 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원, 공영규 ). 동자료는 212 년 4 월 17 일에공표할자료의요약본입니다. / 14

수급특징주 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 조용식 (2) 3772-1598 ycc@shinhan.com 제일모직 (13) 18, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 18, 기관은 4 일연속순매수기록. 특히투신이 8 일연속순매수하며동기간내 26 만주이상순매수 12, 96, 9, 24, 16, 거래량 VMA5 VMA2 8, *1 1 2 3 4 12, 96, +3 +.31% 9, 24, 16, 8, *1 186,294 외국인은 2 일연속순매수기록. 지분율은최근 24.4% 에서 24.53% 로소폭증가 대차잔고는 3 월초 1 만주에서 179 만주로증가하였으나일별공매도수량이미미하여공매도로연결되고있지않은것으로판단 동사는 AMOLED 소재인 ETL( 전자수송층 ), PDL( 격벽층 ), OLED 용편광필름등의소재개발과생산으로향후성장모멘텀기대 현대그린푸드 (544) 16, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 16, 기관은투신 / 기금 / 보험을중심으로 7 영업일중 6 일을순매수하며동기간내 46 만주이상순매수 15,2 14,4 15,2 14,85 +3 14,4 +2.6% 외국인은전일 3 일만에순매수전환. 지분율은최근 8.6% 에서 8.21% 로소폭상승 13,6 9, 6, 3, 거래량 VMA5 VMA2 13,6 9, 6, 3, 264,423 신용잔고는최근 5 만주에서 41 만주 ( 총발행주식의.43%) 로감소 동사는영남물류센터완공으로물류비용절감효과및합병으로인한시너지효과로실적성장전망 1 2 3 4 에스엠 (4151) 56, 48, 4, 32, 16, 12, 8, 4, *1 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 권리락거래량 VMA5 VMA2 권리락 1 2 3 4 56, 48, 43,35 4, +2 +.46% 32, 16, 12, 8, 4, *1 141,28 기관은투신 / 보험 / 은행을중심으로 3 일연속순매수하며동기간내 8 만주이상순매수 외국인은 5 영업일중 4 일순매수기록. 지분율은최근 12.79% 에서 14.29% 로증가 대차잔고는최근 15 만주에서 73 만주 ( 총발행주식의 3.6%) 로감소 일본등해외활동증가에따라로열티및매니지먼트수익증가전망. 신인그룹 EXO 의정식활동시작으로새로운성장동력기대 에프에프에이 (5619) 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 64, 6, 56, 52, 거래량 VMA5 VMA2 3, 2, 1, 1 2 3 4 64, 6, 56, 55, +1 52, +.18% 3, 2, 1, 21,574 기관은투신 / 보험을중심으로 7 일연속순매수하며동기간내 8 만주이상순매수 외국인지분율은최근 8.44% 에서 7.9% 로감소 대차잔고는 3 월초 51 만주에서 42 만주 ( 총발행주식의 2.35%) 로감소 SMD 의 A3 라인이완공되는 6 월말전후로동사의수주증가전망. 또한 SDM 의대형 AMOLED 투자계획으로동사의수혜예상 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 15

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 거래량급증종목군 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 GS 리테일 (77) 26, 24, 26, 25,9 +1,45 +5.93% 24, - 거래량증가하며기관매수유입 22, 2, 12, 9, 6, 3, *1 거래량 VMA5 VMA2 1 2 3 4 22, 2, 12, 9, 6, 3, *1 25,325 동일유형종목군 비에이치 (946) 멜파스 (9664) 강원랜드 (3525) 삼성테크윈 (1245) 연속양봉종목군 6,3 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 6,3 삼영화학 (372) - 연속양봉 3 일이상 5,6 5,6 4,9 4,2 21, 14, 거래량 VMA5 VMA2 7, *1 1 2 3 4 4,9 4,57 +2 4,2 +.44% 21, 14, 7, *1 266,81 동일유형종목군 대림산업 (21) 넥센타이어 (235) 현대증권 (345) 두산 (15) 신고가종목군 7, 6, 봉차트 MA5 MA2 MA6 MA12 MA24 7, +23 +3.4% 6, 알에프텍 (614) - 장중 52 주신고가 5, 4, 8, 6, 4, 2, 거래량 VMA5 VMA2 1 2 3 4 5, 4, 8, 6, 4, 452,237 2, 동일유형종목군 디스플레이텍 (6667) 아로마소프트 (7277) 에이블씨엔씨 (7852) 팅크웨어 (8473) 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며외국인 / 기관매매동향을통한종목의흐름을파악하는것이목적이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. / 16

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 외국인 / 기관동반순매수종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI KOSDAQ 종목 외국인순매수 기관순매수 종목 외국인순매수 기관순매수 GS리테일 94,73 62,39 파라다이스 6,741 94,496 외환은행 71,1 24,71 멜파스 54,728 14,656 SK이노베이션 63,21 37,777 비에이치 28,617 39,889 중국원양자원 61,22 8,36 인피니트헬스케어 21,68 4,688 대우증권 4,81 61,9 심텍 21,86 57,25 DGB금융지주 36,15 15,98 메타바이오메드 12,612 27,298 제일모직 31,434 23,72 코미코 11,48 24, 현대위아 28,27 15,225 디엔에프 9,542 9,22 연속순매수종목 KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 GS 리테일 15 일 코오롱 32 일 영풍정밀 32 일 알에프텍 8 일 GKL 12 일 LG 패션 22 일 브리지텍 9 일 하이록코리아 7 일 무학 1 일 현대백화점 14 일 일경산업개발 8 일 드래곤플라이 5 일 대덕 GDS 1 일 다우기술 12 일 온세텔레콤 7 일 STS 반도체 4 일 중국원양자원 1 일 동부제철 8 일 유일엔시스 7 일 세미텍 4 일 웅진에너지 9 일 한국전력 7 일 다음 7 일 위닉스 4 일 한전기술 9 일 현대제철 7 일 대륙제관 7 일 코디에스 4 일 금융 8 일 DGB 금융지주 7 일 팅크웨어 6 일 유아이디 4 일 누적순매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI 외국인 / 기관 5일간누적순매수 KOSDAQ 외국인 / 기관 5일간누적순매수 외국인 기관 외국인 기관 현대모비스 777.4 삼성전자 2,477.2 셀트리온 119.8 CJ E&M 74.4 KB금융 357.8 GS 979.2 다음 66. 팅크웨어 45.4 이마트 348.2 SK이노베이션 783.6 에스엠 4.9 다음 34.7 고려아연 214.5 호남석유 762. GS홈쇼핑 32. 코오롱생명과학 33.3 제일기획 181.1 LG화학 71.7 서울반도체 27.3 슈프리마 31.9 SK 155.4 하이닉스 694.9 실리콘웍스 2.3 심텍 29.9 삼성엔지니어링 152.4 현대제철 553.7 OCI머티리얼즈 17.2 디에스 29.3 GKL 147.5 현대차 349.1 성융광전투자 16.7 에스에프에이 27.3 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 17

차트 & 수급관심주 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 투자주체별연속순매수 (KOSPI) 투신 은행 보험 연기금 메리츠금융지주 12일 LS 1일 현대위아 17일 LG상사 9일 LG패션 1일 GS건설 5일 현대제철 13일 현대건설 9일 신세계 1일 한국전력 5일 LG디스플레이 9일 GS 6일 제일모직 8일 LG 5일 GS 6일 에스엘 6일 대덕GDS 8일 S-Oil 5일 GS리테일 6일 현대미포조선 6일 고려아연 7일 삼성전자 5일 SK이노베이션 5일 SK텔레콤 5일 GS 6일 대한항공 3일 기업은행 4일 대덕GDS 5일 두산인프라코어 5일 현대모비스 3일 삼성전자 4일 삼성전자 5일 투자주체별연속순매수 (KOSDAQ) 투신 은행 보험 연기금 드래곤플라이 5일 한국종합캐피탈 2일 STS반도체 6일 다음 5일 심텍 4일 이트레이드증권 9일 성광벤드 5일 제이브이엠 5일 SK브로드밴드 4일 큐캐피탈 7일 심텍 4일 STS반도체 3일 코디에스 4일 에스엠 3일 덕산하이메탈 3일 덕산하이메탈 2일 완리 4일 다음 3일 웹젠 3일 우리산업 3일 진성티이씨 2일 원익IPS 2일 디에스 2일 라이프앤비 2일 인프라웨어 2일 파라다이스 2일 시그네틱스 2일 업종별순매수 ( 억원, 금액기준 ) KOSPI KOSDAQ 외국인기관외국인기관 운수장비 154.1 전기전자 419.6 제약 27.2 인터넷 33.5 화학 32.2 보험업 64.5 인터넷 19.7 반도체 29.9 서비스업 2.7 철강금속 42.2 IT 부품 1.3 디지털컨텐츠 14.9 철강금속 19.3 전기가스 35.6 오락, 문화 5.7 출판, 매체복제 14.8 증권 9.8 의약품 13.1 통신방송 2.2 화학 13.5 비금속 6.1 섬유의복 6. 방송서비스 1.6 오락, 문화 11.9 유통업 1.8 음식료 3.3 정보기기 1.2 비금속 8.7 은행 1.7 통신서비스.6 금속 6.9 주 ) 본란은추천종목의성격이아니며차트를통한시장의흐름을조망하기위한목적이오니투자판단에참고자료로만활용하시기바랍니다. / 18

투자주체별매매동향 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) KOSPI (4 월 16 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종 / 신금 연기금 매도 7,712.8 1,23.4 18,454.1 2,925.8 3,32.4 1,98.8 1,15.9 235.8 13.1 1,183.4 매수 6,921.8 8,985.8 22,267.2 1,143. 2,668.4 1,282.6 966. 311.3 3.7 1,189.2 순매수 -791. -1,217.5 3,813. -1,782.8-652. 183.8-139.9 75.5 17.6 5.8 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 금호석유 533.4 하이닉스 287.6 삼성전자 41.2 금호석유 34.4 현대모비스 423.7 GS 142.8 LG전자 222.7 현대차 229.6 KODEX 레버리지 38.6 기아차 118. 하나금융지주 175.3 SK이노베이션 19.1 대한항공 187.7 삼성전기 71.3 삼성전자우 117.5 GKL 97.1 한전기술 111.2 KODEX 인버스 71.2 GS 114.6 KT&G 66.5 LG전자 98.5 SK이노베이션 65.1 삼성화재 18.5 우리금융 55.9 삼성물산 92.6 삼성중공업 61.3 강원랜드 13.8 POSCO 49.3 호남석유 84.3 삼성전자 57.3 대우조선해양 93.3 제일기획 48.9 신한지주 77. 삼성화재 53.6 S-Oil 91.8 현대모비스 47.8 LG유플러스 69.5 하나금융지주 41.8 OCI 84.6 롯데쇼핑 46.1 KOSDAQ (4 월 16 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관외국인개인기타투신증권보험은행종 / 신금연기금 매도 474.7 61.3 15,941.9 175.8 191.1 64.6 58.3 14.5 6.4 112.9 매수 442.6 482.8 16,153.8 123.1 169.3 4.1 1.9 3.6.7 65. 순매수 -32.1-127.5 211.9-52.7-21.8-24.5 42.6 16.2-5.7-47.9 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관외국인순매도순매수순매도순매수 CJ오쇼핑 11.8 다음 38.7 네패스 41.8 다음 21.7 서울반도체 18.1 네패스 33.2 인선이엔티 25.2 메디포스트 17.4 씨젠 17.5 에스엠 15.7 씨젠 11.3 코미팜 17. 티브이로직 15.1 원익IPS 13.5 원익IPS 11. 멜파스 11.2 골프존 9.1 파라다이스 8.4 동방선기 8. 셀트리온 8. 유진테크 8.1 인프라웨어 7.1 성광벤드 7. 파트론 7.8 케이아이엔엑스 6.4 심텍 6.9 포스코켐텍 6.8 아이씨디 7.1 소리바다 6.2 CJ E&M 6.5 스페코 6.1 파라다이스 5.3 사파이어테크놀로지 5.5 성광벤드 6.3 휴맥스 5.5 소리바다 4.2 AP시스템 5.2 JCE 6.3 비트컴퓨터 5.3 영진인프라 2.9 KOSPI 외국인업종별동향 ( 억원 ) 5 KOSPI 기관업종별동향 ( 억원 ) 5 (5) (5) (1,) (1,) 화학 운수창고 유통업 운수장비 통신업 증권 금융업 건설업 기계 비금속 의료정밀 종이목재 은행 음식료 섬유의복 의약품 전기가스 철강금속 보험업 전기전자 전기전자 금융업 건설업 보험업 운수창고 통신업 의약품 음식료 전기가스 섬유의복 기계 은행 종이목재 의료정밀 유통업 비금속 증권 철강금속 화학 운수장비 / 19

Focus in Chart Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) Key Chart 독일 vs. 프랑스국채 1 년물금리 이탈리아 vs. 스페인국채 1 년물금리 4 독일 1 년물 프랑스 1 년물 8 이탈리아 1 년물 스페인 1 년물 3 7 6 2 5 1 4 TED Spread 유리보 vs. 달러리보 -OIS Spread (bp) 8 TED Spread (bp) 99.5 US dollar libor-ois Spread ( 우축 ) 유리보 3 개월물 ( 좌축 ) (bp) 6 6 99. 5 4 98.5 4 3 2 98. 2 97.5 1 S&P5 주택건설지수 vs. S&P5 건축자재지수 Stoxx 은행업지수 vs. S&P5 은행업지수 (pt) 4 S&P5 주택건설 ( 좌축 ) S&P5 건축자재 ( 우축 ) (pt) 1 (pt) 25 Stoxx Bank S&P5 Bank 35 3 25 2 85 7 55 2 15 15 4 1 VKOSPI vs. VIX Index EMBI+ Spread vs. ishare MSCI Korea Index (pt) 5 VIX Index VKOSPI Index (pt) 8 EMBI+ Spread ( 좌축 ) ishare MSCI Korea ( 우축 ) 6.6 4 7 6.3 3 6 6. 2 5 5.7 1 자료 : Bloomberg 4 5.4 EMBI+ Spread 는이머징채권과선진국채권의금리차. 상승시안전자산선호현상강화 / 2

Focus in Chart Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 국내증시업종별등락률비교 전일등락률 (KOSPI) 2 1 (1) 1 개월등락률 (KOSPI) 7 (7) (2) (14) 기계 증권업 건설업 운수창고업 은행업 종이 & 목재 금융업 화학 섬유 & 의복 의약품 비금속광물 보험업 서비스업 철강및금속업 통신업 음식료품 전기 & 가스업 전기 & 전자 의료정밀 유통업 기타 운수장비 건설업 섬유 & 의복 금융업 유통업 음식료품 보험업 운수창고업 철강및금속업 통신업 증권업 화학 기계 서비스업 은행업 전기 & 전자 의약품 전기 & 가스업 비금속광물 종이 & 목재 운수장비 기타 의료정밀 글로벌증시등락률비교 MSCI 지역지수 1 개월등락률 (3) (6) (9) MSCI 산업지수 1 개월등락률 (2) (4) (6) (8) 금융업 소재 산업재 유틸리티 통신서비스 경기소비재 헬스케어 IT 필수소비재 유럽 EMEA 이머징유럽 남미 글로벌 이머징 북미 이머징아시아 글로벌주요증시 1 개월등락률 1 5 (5) (2.1) (1) (7.2) (15) 아르헨티나 네덜란드 브라질 러시아 스웨덴 독일 코스닥 일본 이집트 영국 사우디 노르웨이 대만 스위스 캐나다 심천종합 홍콩 항셍 H 터키 다우 그리스 S&P5 남아공 코스피 두바이 상해종합 인도 나스닥 싱가포르 호주 우크라이나 태국 페루 말레이시아 멕시코 인도네시아 베트남 자료 : Bloomberg / 21

Focus in Chart Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 주요환율, 금리 (pt, %, bp) 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 원 / 달러 1,138.63 -.32-1.13 1.42 루피 / 달러 51.68 -.73-2.88 -.55 원 / 엔 14.9 -.44-4.23 6.76 헤알 / 달러 1.84 -.64-2.52-2.84 DOLLAR INDEX 8.8.24.37-1.76 미국채 2Y.27-2. -8.9 4.9 달러 / 유로 1.3 -.37-1.11 2.86 미국채 1Y 1.99-4.9-3.8 12.2 엔 / 달러 8.82.14 3.23-5. 국고채 3Y 3.47-3. -12. 12. 위안 / 달러 6.32 -.2.12.2 국고채 5Y 3.61-4. -9. 13. 주 : 환율관련지표는기간내변화율, 채권관련지표는기간내변화의절대값 (bp) 을나타냄 달러화지수 vs. 달러 / 유로 (pt) 달러화지수 ( 좌축 ) ($/ 유로 ) 82 달러 / 유로 ( 우축 ) 1.6 원 / 달러 vs. 원 / 엔 ( 원 /$) 원 / 달러 ( 좌축 ) ( 원 / 엔 ) 1,24 원 / 엔 ( 우축 ) 16 79 1.5 1,18 15 76 1.4 1,12 14 73 1.3 1,6 13 7 1.2 1, 12 엔 / 달러 vs. 위안 / 달러 루피 / 달러 vs. 헤알 / 달러 ( 엔 /$) 88 엔 / 달러 ( 좌축 ) 위안 / 달러 ( 우축 ) ( 위안 /$) 7. ( 루피 /$) 54 루피 / 달러 ( 좌축 ) 헤알 / 달러 ( 우축 ) ( 헤알 /$) 1.9 84 6.8 51 1.8 8 6.6 48 1.7 76 6.4 45 1.6 72 6.2 42 1.5 미국채 2 년물 vs. 1 년물 국고채 3 년물 vs. 국고채 5 년물.9 미국채 2 년물 ( 좌축 ) 미국채 1 년물 ( 우축 ) 4. 4.5 국고채 3 년물 ( 좌축 ) 국고채 5 년물 ( 우축 ) 5..6 3. 4. 4.5 3.5 4..3 2. 3. 3.5. 1. 2.5 3. 자료 : Bloomberg / 22

Focus in Chart Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 상품가격 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월 CRB 지수 32.85 -.9-4.74-1.58 밀 617. -1.4-8.18 2.45 LME METAL 3,456.1-2.42-6. -1.57 금 1,648.3 -.59 -.7.27 WTI 12.48 -.34-4.28 3.83 구리 7,99. -2.8-6.64 -.13 브렌트유 119.91-1.7-4.69 7.83 알루미늄 2,7. -1.62-8.35-3.5 두바이유 117.27 -.98-3.68 6.73 아연 1,984. -2.75-5.97 1.22 제트유 132.65 -.38-2.71 4.65 BDI 972. 1.25 15.17-7.69 천연가스 1.98. -14.83-25.81 DRAM 3,184.87 -.15.3 1.96 나프타 114.15-1.4-3.47 1.1 NAND 2.71.37 -.37-6.87 CRB vs. LME Metal WTI vs. 브렌트유 vs. 두바이유 (pt) 4 35 CRB ( 좌축 ) LME Metal ( 우축 ) (pt) 4,8 4, ($) WTI ( 좌축 ) ($/Gallon) BRENT ( 좌축 ) 14 4.2 두바이 ( 좌축 ) 휘발유 ( 우축 ) 12 3.9 1 3.6 3 3,2 8 3.3 25 2,4 6 3. 구리 vs. 알루미늄 밀 vs. 옥수수 ($) 11, 구리 ( 좌축 ) 알루미늄 ( 우축 ) ($) 3, ($) 9 밀 ( 좌축 ) 옥수수 ( 우축 ) ($) 85 9,5 2,6 8 75 7 65 8, 2,2 6 55 6,5 1,8 5 45 BDI vs. 금 DRAM vs. NAND (pt) 2,4 BDI ( 좌축 ) 금 ( 우축 ) ($) 2, (pt) 3,9 DRAM DXI ( 좌축 ) NAND ( 우축 ) ($) 6 1,8 1,75 3,55 5 1,2 1,5 3,2 4 6 1,25 2,85 3 1, 2,5 2 자료 : Bloomberg / 23

펀드지표 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 펀드설정액 ( 억원 ) 국내펀드 ( 증권 ) 해외펀드 ( 증권 ) 주식혼합채권 MMF 주식혼합채권 MMF 4/9 ( 월 ) 674,18 256,53 429,72 7,637 298,374 41,91 34,723-4/1 ( 화 ) 673,739 256,211 429,373 75,962 298,218 41,869 35,5-4/11 ( 수 ) - - - - - - - - 4/12 ( 목 ) 673,921 257,572 429,673 693,193 298,63 41,825 35,34-4/13 ( 금 ) 675,497 258,43 429,299 692,577 298,113 41,795 35,41 - 자금유출입 ( 억원 ) 전체펀드 국내주식 (ETF 제외 ) 해외주식 (ETF 제외 ) 혼합 채권 MMF 4/9 ( 월 ) 25,949 88-421 -178-178 56-5 5638 4/1 ( 화 ) 27,79 23 37-191 -191 62-12 4887 4/11 ( 수 ) - - - - - - - - 4/12 ( 목 ) 18,964 686 592-189 -189 1,327-267 -1293 4/13 ( 금 ) 17,824 627 597 69 69 458-59 -587 전월누계 511,996-18,32-14,345-4,541-4,541-5,96 17,214 47,752 국내펀드투자자산별비중 펀드유형 자산총액 ( 억원 ) 주식 채권 CP 예금 콜론 기타 증권 1,375,734 49.5 38.2 2.3 2.1 3.5 4.5 - 주식 659,936 93.1.. 1. 1.5 4.4 - 혼합 25,22 64.7 87. 5.4 6.8 19.5 16.7 - 채권 465,578.1 85.2 5.3 3.1 3.4 3. MMF 74,982. 27.6 37.5 19.7 6.1 9.1 파생상품 19,855 26.7 18.5.5 3.6 7.1 43.5 부동산 212,799 3.3 3.9. 1.4.9 81.6 재간접 9,961 1.5 14.2. 2.3 1.6 8.5 특별자산 156,316 17.6 35.1. 1.6.1 36.6 합계 2,65,647 28.9 3.9 11.2 8.1 4. 16.9 주식형펀드자금유출입 * 주식형펀드자금유출입 (ETF 제외 )* ( 억원 ) 1, 국내주식형자금유출입 해외주식형자금유출입 ( 억원 ) 1, 국내주식형 (ex-etf) 자금유출입 해외주식형 (ex-etf) 자금유출입 (1,) (1,) (2,) (2,) 3/3 3/4 5/4 9/4 11/4 13/4 3/3 3/4 5/4 9/4 11/4 13/4 * 금융투자협회국내주식형펀드편입비중, 자금유출입 / 24

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 211년말 4/9 ( 월 ) 4/1 ( 화 ) 4/12 ( 목 ) 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 1,825.74 1,997.8(-31.95) 1,994.41(-2.67) 1,986.63(-7.78) 2,8.91(+22.28) 1,992.63(-16.28) 거래량 ( 만주 ) 34,464 46,247 53,617 39,151 49,528 45,252 거래대금 ( 억원 ) 36,321 42,758 48,26 5,139 54,892 39,366 상장시가총액 ( 조원 ) 1,41.9 1,148.8 1,147.9 1,143.4 1,156.3 - 상장자본금 ( 조원 ) 12.9 14.5 14.7 14.7 14.7 - KOSPI2 P/E* ( 배 ) 11.3 12.7 12.5 12.5 12.4 - 등락종목수 상승 143(8) 43(6) 45(11) 655(6) 334(9) 하락 74(22) 381(2) 395(6) 184() 47() 주가이동평균 5일 2,24.55 2,13.58 2,7.18 2,3.21 1,995.93 2일 2,29.44 2,27.91 2,24.99 2,23.25 2,21.16 6일 1,995.53 1,997.69 1,999.54 2,2.3 2,3.7 12일 1,929.12 1,93.27 1,931.79 1,933.21 1,933.99 24일 1,959.18 1,958.25 1,957.34 1,956.51 1,955.62 거래량이동평균 5일 55,258 54,21 49,752 48,671 46,996 2일 51,311 51,769 51,58 51,154 51,96 이격도 5일 98.64 99.5 98.98 1.28 99.83 2일 98.41 98.35 98.11 99.29 98.59 투자심리선 1일 5 4 4 5 5 211년말 4/9 ( 월 ) 4/1 ( 화 ) 4/12 ( 목 ) 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) KOSDAQ지수추이 ( 등락 ) 5.18 486.8(-16.61) 484.77(-2.3) 485.71(+.94) 499.46(+13.75) 51.9(+1.63) 거래량 ( 만주 ) 48,872 58,82 64,257 54,265 49,913 5,61 거래대금 ( 억원 ) 24,168 17,918 2,557 15,939 18,448 17,23 시가총액 ( 조원 ) 15.9 14.7 14.3 14.6 17.6 - 등록자본금 ( 조원 ) 12.9 13. 13. 13. 12.9 - 스타지수 P/E* ( 배 ) 16.4 15.4 15.2 15.3 15.7 - 등락종목수 상승 148(16) 431(12) 444(22) 834(19) 517(19) 하락 828(31) 531(13) 58(13) 139() 398(1) 주가이동평균 5일 52.47 496.26 492.81 492.3 491.57 2일 522.63 519.95 517.29 515.35 513.42 6일 526.59 526. 525.38 525.4 524.73 12일 513.45 513.42 513.55 513.71 513.77 24일 498.72 498.53 498.38 498.3 498.25 거래량이동평균 5일 64,543 64,6 61,541 58,659 55,88 2일 7,44 69,862 68,343 66,74 65,439 이격도 5일 96.88 97.69 98.56 11.51 11.94 2일 93.14 93.23 93.89 96.92 97.6 투자심리선 1일 4 4 5 6 6 * P/E 배수는 1월 14 일부터최근반기실적반영치로수정 / 25

증시자금및거래지표 Daily / 212 년 4 월 17 일 ( 화 ) 증시자금추이 211년말 4/9 ( 월 ) 4/1 ( 화 ) 4/12 ( 목 ) 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 179,79 182,534 181,879 18,148 182,33 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -1,567 97 1,444 1,342 2,39 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 52,621 49,938 49,818 49,42 48,599 - 미수금 ( 억원 ) 1,959 2,6 1,592 1,849 1,591 - ** 신용잔고는 24 년 8월 2일부터거래소와코스닥합산수치 *** 실질고객예탁금증감 = ( 고객예탁금증감 ) - (D-2 일개인투자자순매수금액 ) - ( 신용융자 + 미수금증감 ) 연간고객예탁금누적증감 vs. 연간실질고객예탁금누적증감 신용잔고 vs. 미수금 ( 억원 ) 3, 실질예탁금누적증감 고객예탁금누적증감 ( 억원 ) 미수금 ( 좌축 ) ( 억원 ) 5,2 신용융자 ( 우축 ) 54, 3,8 5, (3,) 2,4 46, (6,) 29/2 15/3 29/3 13/4 자료 : 한국거래소, 신한금융투자, 1 일지연 / 211 년말기준 1, 42, 29/2 15/3 29/3 13/4 자료 : 코스콤, 1일지연 거래비중추이 211년말 4/9 ( 월 ) 4/1 ( 화 ) 4/12 ( 목 ) 4/13 ( 금 ) 4/16 ( 월 ) KOSPI거래대금중개인 46.32 59.5 51.75 41.56 47.57 51.72 KOSPI거래대금중외국인 24.77 12.95 2.22 33.15 24.24 24.52 KOSPI거래대금중기관 24.77 22.29 21.65 19.63 19.79 18.59 양시장거래대금추이 KOSPI 등락률과프로그램매매비중추이 ( 억원 ) 72, 코스피 ( 좌축 ) 코스닥 ( 우축 ) ( 억원 ) 34, 2 지수등락률 ( 좌축 ) 프로그램비중 : 매도 ( 우축 ) 프로그램비중 : 매수 ( 우축 ) 3 62, 28, 1 2 1 52, 22, (1) 42, 16, 9/11 16/12 27/1 7/3 16/4 자료 : 한국거래소, 신한금융투자 (2) (1) 17/1 9/2 2/3 23/3 16/4 자료 : 한국거래소 / 26

212 년 4 월증시일정표 212. 3. 29 현재 일 월 화 수 목 금 1 2 평안엘앤씨 임시주총 3 에이엔피 유상 4 산은캐피탈 임시주총 5 스타넷 임시주총 6 에이알디홀딩스임시주총 (A2836) 기준일 (A1526) 기준일 (A827) 기준일 (A1138) 기준일 (A6759) 기준일 서진오토모티브 합병 스템싸이언스 임시주총 (A5218) 기준일 (A6643) 기준일 웹케시 임시주총 아시아9호 배당 (A5358) 기준일 (A8194) 기준일 이그잭스 임시주총 (A623) 기준일 훼미리뱅크 임시주총 (A12148) 기준일 8 9 자유투어 임시주총 1 아바코 유상 11 에이원마이크로 임시주총 12 대유에이텍 유상 13 (A4684) 기준일 (A8393) 청약말일 (A3738) 기준일 (A288) 기준일 자유투어 매수청구 세영엔디씨 유상 동북아1 호 배당 (A4684) 기준일 (A468) 청약말일 (A8335) 기준일 에어파크 임시주총 3S 유상 에이스테크 임시주총 (A69) 기준일 (A631) 기준일 (A888) 기준일 아시아1 호 배당 동북아5호 배당 (A8357) 기준일 (A898) 기준일 15 16 17 18 칼링크 감자 19 벽산 액면분할 2 아바코 무상 (A6555) 기준일 (A721) 기준일 (A8393) 기준일 조일알미늄 액면분할 (A1847) 기준일 22 23 세진전자 유상 24 벽산건설 감자 25 킴스클럽마트 유상 26 27 피제이전자 액면분할 (A844) 기준일 (A253) 기준일 (A19) 청약말일 (A614) 기준일 소리바다 액면병합 한미홀딩스 액면분할 (A5311) 기준일 (A893) 기준일 NICE 평가정보 액면분할 (A319) 기준일 씨티엘테크 감자 (A8896) 기준일 29 3 에이모션액면병합 (A3186) 기준일 1. 유. 무상배정비율및일정은변경될수있습니다. 2. 굿아이공시및전자공시를반드시확인하시기바랍니다. 3. 基 : 기준일 / 請 : 청약일 4. 반대의사 / 매수청구 / 유상마감은 2 시입니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 한범호, 배기달, 성준원 ).

(211 7 25 ) +15% Trading BUY : ~15% -15~%, -15% 1%, 1 (DR, CB, IPO ).,.,..,,. 2) 538-77 2) 518-2222 2) 2653-844 2) 2254-49 2) 3772-12 2) 547-22 2) 2217-2114 2) 2649-11 2) 875-1851 2) 784-977 2) 6354-53 2) 466-4228 2) 533-22 2) 533-1851 2) 448-77 2) 887-89 2) 257-77 2) 82-2 2) 2232-71 2) 2143-8 2) 739-7155 2) 3463-1842 2) 563-377 2) 511-5 2) 423-6868 2) 732-77 2) 554-2878 2) 3477-4567 FC 2) 541-5566 2) 227-65 2) 722-465 2) 554-6556 2) 522-7861 2) 3775-427 2) 995-123 2) 857-86 2) 718-9 2) 6393-59 2) 798-485 2) 96-192 2) 211-362 2) 752-6655 2) 335-66 2) 3142-6363 2) 757-77 2) 937-77 PB 2) 559-3399 2) 449-88 2) 2677-7711 32) 553-2772 32) 323-938 31) 622-14 31) 97-31 31) 657-91 32) 464-77 31) 712-19 32) 819-11 31) 715-86 31) 862-1851 31) 392-1141 31) 485-4481 31) 898-11 32) 327-112 31) 246-66 31) 848-91 31) 381-8686 51) 516-8222 55) 297-2277 51) 243-77 52) 273-87 55) 285-55 51) 55-64 55) 355-777 51) 818-1 52) 257-777 51) 71-22 54) 451-77 53) 642-66 53) 793-8282 54) 252-37 53) 944-77 53) 423-77 54) 855-66 42) 484-99 42) 823-8577 43) 296-56 43) 232-188 62) 232-77 61) 791-82 63) 286-9911 62) 956-77 63) 442-9171 61) 682-5262 63) 531-66 33) 642-1777 64) 732-3377 64) 743-911 2) 311-55 2) 6337-33 31) 783-14 2) 2112-45 2) 3783-7 2) 3482-1221 51) 68-95 (1-212) 397-4 852) 3713-5333 (86-21) 6888-9135/6