217 년 8 월 25 일 (112) 물류 / 인프라에대한실망은석탄으로메꾼다 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 28,7 원 목표주가 37, 원 ( 하향 ) 8 월 4 째주뉴캐슬연료탄가격 98 달러 / 톤 (+8% MoM, +14% YTD) 3 분기영업이익 616 억원 (+56.9% QoQ), 4 분기 775 억원 (+25.9%) 예상 목표주가 37, 원 (-7.5%) 으로하향, 투자의견 ' 매수 ' 유지 상승여력 28.9% 허민호 (2) 3772-2183 hiroo79@shinhan.com 구현지 (2) 3772-158 hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,375.84p KOSDAQ 647.71p 시가총액 액면가 발행주식수 1,112.4 십억원 5, 원 38.8 백만주 유동주식수 28.1 백만주 (72.5%) 52 주최고가 / 최저가 36,4 원 /27, 원 일평균거래량 (6 일 ) 일평균거래액 (6 일 ) 155,919 주 4,749 백만원 외국인지분율 16.42% 주요주주구본준외 43 인 27.28% 국민연금 13.29% 절대수익률 3 개월 -11.6% 6 개월 -1.3% 12 개월 -15.6% KOSPI 대비 3 개월 -13.7% 상대수익률 6 개월 -2.9% 12 개월 -27.4% 8 월 4 째주뉴캐슬연료탄가격 98 달러 / 톤 (+8% MoM, +14% YTD) 8 월 4 째주뉴캐슬 6,3kcal/ 톤연료탄가격은 98 달러 / 톤으로전월대비 8%, 연초대비 14% 상승했다. 7 월누계중국화력발전량 ( 비중 74.5%) 은경기호조, 수력발전량 ( 비중 16.4%) 3.4%(YTD) 감소등으로전년동기대비 7.8% 증가, 원전, 풍력발전량 19.1%, 22.4% 확대에도여전히비중은여전히낮다. 경기호조시석탄발전량증가는불가피하다. 8 월중국정부는향후석탄 2 억톤 (17 년예상수요 42 억톤대비 5%) 증설계획발표로가격하향안정화가능하다. 4 분기발전소의겨울철난방수요대비하기위한재고재축적을감안시 4 분기석탄가격 85 달러유지가예상된다. 3 분기영업이익 616 억원 (+56.9% QoQ), 4 분기 775 억원 (+25.9%) 예상 3 분기영업이익 616 억원 (+56.9% QoQ, 184.7% YoY), 4 분기 775 억원 (+25.9% QoQ, +5.6% YoY) 이예상된다. 석탄가격 ( 판매가격은시장가격대비 3 개월후행 ) 상승, 생산량증가 (16 년 3 만톤, 17F 65 만톤 ) 등으로석탄부문이실적개선을견인할전망이다. 3 분기석탄영업이익 616 억원 (+8.7% QoQ), 4 분기 775 억원 (+51.%) 예상한다. 예상인프라영업이익은 3 분기 11 억원, 4 분기 17 억원이다. 물류는 3 분기 211 억원, 4 분기 224 억원이다. 목표주가 37, 원 (-7.5%) 으로하향, 투자의견 ' 매수 ' 유지 목표주가를 37, 원으로 7.5% 하향한다. 17 년순이익전망치 1%, 18 년 13% 하향등을반영했다. 투자의견은 ' 매수 ' 를유지한다. 1) 17 년예상실적기준 PER 9.1 배, PBR.9 배로저평가되어있다. 2) 인도네시아석탄생산량은 18 년 9 만톤 (+38% YoY), 19 년 11, 만톤 (+22%) 이예상된다. 향후석탄가격하락시에도석탄영업이익은 1,1 억원이유지된다. 주가는하방경직성을확보했다. 3) 관건은물류부문의수익성부진과 GTL 프로젝트 (38 억달러 ) 수주지연에따른 18 년인프라부문실적감소우려해소이다. 외형성장률 1% 이상이예상되는물류부문의수익성개선은주가재평가로이어질수있다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 13,224.5 81.7 (215.2) (235.4) (6,74) 적지 3,942 (5.6) 2.5 1.1 (17.9) 74.5 216 11,966.7 174.1 133.2 58.1 1,5 흑전 32,221 19.5 11.7.9 4.8 68.6 217F 13,98.1 259.8 244.6 122.5 3,161 11.7 33,742 9.1 8.4.9 9.6 67.3 218F 13,922.3 267.5 26.5 133. 3,431 8.5 36,258 8.4 8.2.8 9.8 59.2 219F 14,991.2 294.8 289.4 15.4 3,879 13.1 39,122 7.4 7.5.7 1.3 49.9
의석탄사업이익, 뉴캐슬연료탄 (6,3kcal/kg) 가격추이및전망 ( 십억원 ) ( 달러 / 톤 ) 45 3 석탄영업이익 ( 좌축 ) 석탄지분법이익 ( 좌축 ) 뉴캐슬석탄가격 ( 우축 ) 뉴캐슬석탄분기평균가격 ( 우축 ) 12 1 15 8 6 (15) 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18F 7/18F 자료 : KORES, 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 석탄사업이익은영업이익 + 지분법이익 4 글로벌연료탄가격추이 중국내수연료탄가격추이 ( 달러 / 톤 ) 13 11 9 호주뉴캐슬 6,3kcal 인니칼리만탄 5,9kcal 미국아팔라치안중국친황다오 5,5Kcal ( 위안 / 톤 ) 7 62 54 5,5 kcal 5,8 kcal 7 46 5 38 3 / 주 : 중국친황다오가격은부가가치세 17% 포함 3 자료 : CEIC, 신한금융투자추정 중국친황다오석탄재고추이 중국연료탄재고추이 ( 백만톤 ) 1. 216 214~216 년평균 217 ( 백만톤 ) 4 216 년 214~216 년평균 217 년 7.5 3 5. 2 2.5 1월 3월 5월 7월 9월 11월 1 1월 3월 5월 7월 9월 11월 2
중국석탄생산량추이 ( 월간 ) ( 백만톤 ) (%) 5 석탄생산량 ( 좌축 ) 2 4 yoy ( 우축 ) 1 중국화력발전량추이 (TWh) 화력발전량 ( 좌축 ) (%) 5 YoY ( 우축 ) 3 4 2 3 3 1 2 (1) 2 1 (2) 1 (1) 자료 : WIND, 신한금융투자추정 (3) (2) 자료 : CEIC, 신한금융투자 / 주 : 1~2 월은누적통계치만발표. 시각적효과를감안해 1, 2월발전량은누적증감률을적용해산출했음 중국 PMI 추이 (p) 54 52 Caixin 제조업 PMI 통계국제조업 PMI 중국석탄수입량추이 ( 백만톤 ) (%) 중국석탄수입량 ( 좌축 ) 4 8 증감률 (YoY, 우축 ) 3 4 5 2 48 1 (4) 46 자료 : WIND, 신한금융투자 (8) 글로벌석탄광산업체주가추이 (214.1.1=1) 2 15 BUMI RESOURCES BUKIT ASAM CHINA SHENHUA CHINA COAL ENERGY 글로벌트레이딩업체주가추이 1 5 3
LG상사의수익추정변경 ( 십억원, %) 변경전 변경후 변경률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 13,212.8 13,825. 13,98.1 13,922.3 (.9).7 영업이익 273.1 3.5 259.8 267.5 (4.9) (11.) 세전이익 252.9 291.1 244.6 26.5 (3.3) (1.5) 순이익 ( 지배지분 ) 136.2 152.6 122.5 133. (1.) (12.9) 자료 : 신한금융투자추정 LG상사의실적전망가정 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17F 4Q17F 215 216 217F 218F 219F 환율 ( 원 / 달러 ) 1,21 1,163 1,121 1,157 1,154 1,13 1,125 1,15 1,131 1,161 1,129 1,7 1,6 Dubai ( 달러 /bbl) 31 43 43 48 53 5 51 54 51 41 52 55 55 뉴캐슬연료탄 (US$/ 톤 ) 51 52 67 93 82 8 91 85 58 66 84 72 66 석탄지분생산량 ( 백만톤 ) 1.1 1.1 1. 1.1 1.4 1.4 1.6 1.9 4.2 4.3 6.3 7.9 9.1 석유지분생산량 ( 백만BOE) 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 4.3 4.2 4.1 3.8 3.7 자료 : Bloomberg, 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 지분생산량은석탄, 석유광구의지분율을감안한생산량임 LG상사의분기및연간주요실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17F 4Q17F 215 216 217F 218F 219F 매출액 3,15.3 2,845.6 2,941.9 3,163.9 3,57.8 3,15.3 3,498.6 3,526.3 13,224.5 11,966.7 13,98.1 13,922.3 14,991.2 인프라 1,743.4 1,716.3 1,862.5 1,925.5 1,967.2 1,89.7 2,85.4 2,68.6 8,58.9 7,247.7 8,11.8 8,315.1 9,17.9 물류 75. 72. 73. 87.6 798.5 886.6 873.8 898.2 1,571.3 2,962.6 3,457.1 3,737.6 4,61.7 자원 567. 49.4 349.3 43.8 292.2 238. 539.4 559.5 3,72.3 1,756.5 1,629.1 1,869.5 1,911.6 영업이익 44.6 56.4 21.6 51.5 81.4 39.2 61.6 77.5 81.7 174.1 259.8 267.5 294.8 금융손익 (8.7) (8.) (8.) (5.9) (12.2) (6.1) (6.2) (6.2) (47.) (3.6) (3.7) (26.9) (24.9) 기타손익 15.8 (15.2) (2.) (11.8) 1.2 (.1) (2.) (2.) (28.8) (13.2) (2.9) (4.) (4.) 지분법이익 (.4) 8.9.8 (6.4) 4.6 1.2 5.9 6.7 (221.1) 3. 18.4 23.8 23.6 세전이익 51.3 42. 12.4 27.4 75.1 34.2 59.3 76. (215.2) 133.2 244.6 26.5 289.4 순이익 ( 지배지분 ) 23.7 24. 5.7 4.8 45.8 6.5 31. 39.3 (235.4) 58.1 122.5 133. 15.4 영업이익률 1.5 2..7 1.6 2.7 1.3 1.8 2.2.6 1.5 2. 1.9 2. 세전이익률 1.7 1.5.4.9 2.5 1.1 1.7 2.2 (1.6) 1.1 1.9 1.9 1.9 LG상사의영업이익, 지분법이익 / 배당수익추이및전망 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17F 4Q17F 215 216 217F 218F 219F 영업이익 44.6 56.4 21.6 51.5 81.4 39.2 61.6 77.5 81.6 174.1 259.8 267.5 294.8 인프라 7. 2.7 12.1 32.4 27.7 8.7 11. 17. 116.4 72.2 64.3 59.2 78.9 물류 26. 18.8 11.2 18.4 17.7 19.1 21.1 22.4 53.8 74.4 8.4 9.9 13.5 자원 11.6 16.9 (1.7).7 36. 11.5 29.5 38.1 (88.6) 27.5 115. 117.5 112.3 비철 / 철강 / 그린.5 2.6.8 1.7 6. (.6) (.2).1 (124.2) 5.6 5.3 6.1 6.9 석탄 15.8 11.5 4.9 14.8 28.9 16.1 29.1 43.9 43.7 47. 118. 121.1 114.9 석유 / 가스 (4.7) 2.8 (7.4) (15.8) 1.1 (4.).6 (6.) (8.1) (25.1) (8.3) (9.7) (9.5) 지분법이익 / 배당수익.7 8.9 1.3 (5.5) 6.2 4.3 7.3 8.3 (215.1) 5.4 26. 3.1 3. 인프라 (.2).2 (1.8) (5.6) (.4) (1.7) (1.3) (1.) 2.3 (7.4) (4.4) (3.9) (3.7) 비철 / 철강 / 그린.3 (.3).4.1 1.4 1.8 1.8 1.8 (1.5).5 6.8 7.2 7.2 석탄.2 (.8) 1.2 (.3) 1. 2.9 2.9 3.1 (1.3).3 9.9 9.8 8.6 석유 / 가스 (.) (1.7).6 1. 3.4 4.2 2.9 3.4 (214.9). 14.4 13.2 14.1 기타.4 11.5.9 (.7).8 (2.9).9.9.3 11.9 (.7) 3.8 3.8 총사업이익 45.3 65.2 22.9 46. 87.6 43.5 68.8 85.8 (133.5) 179.5 285.8 297.7 324.8 4
LG상사의 Valuation ( 실적은 3Q17F ~ 2Q18F 기준 ) ( 십억원, %, 배 ) 총기업가치 인프라 / 자원 물류 매출액 13,755.3 1,166.4 3,588.9 영업이익 284.5 198.8 85.7 세전이익 278.3 185.9 92.4 순이익 213.2 143.2 7.1 지배지분순이익 144.4 18.6 35.7 적정 PER 1 8 15 주주가치 1,433.4 897.3 536.1 주식수 ( 천주 ) 38,76 38,76 38,76 목표주가 37, 23,2 13,8 자료 : 신한금융투자추정주1: 인프라 / 자원 PER는시장평균 PER 1배에 2% 할인. 중장기석탄가격하락, GTL 38억달러수주지연등시장의우려반영, 주2: 물류 PER은과거현대글로비스의고성장시기 PER 2배대비 25% 할인, 중장기실적고성장예상되지만, 수익성개선은더진점을반영 LG상사의목표주가변경현황기존 신규 비고 3Q17F 217F 3Q17F 218F ~2Q18F ~2Q18F EPS ( 원 ) 3,81 3,161 3,725 3,431 목표주가는사업부문별가치를합한 1.43조원 ( 인프라 / 자원.89조원, 물류.54조원 ) 에해당 목표 PER ( 배 ) 11 12 1 11 목표주가는 12개월선행 EPS 기준 PER 1배에해당함. 18F EPS가 12개월선행보다낮은 목표주가 ( 원 ) 4, 37, 37, 37, 이유는석탄가격하락등으로 18년하반기실적이상반기실적보다줄어들기때문임 자료 : 신한금융투자추정 글로벌트레이딩및 E&P업체 Peers Valuation ( 십억원, 배, %) 시가총액 PER PBR EV/EBITDA EPS Growth ROE 16 17F 18F 16 17F 18F 16 17F 18F 16 17F 18F 16 17F 18F 국내트레이딩업체 포스코대우 2,383 27.6 12.9 8.5 1.2.9.9 13.2 11.7 1.9 (13.7) 73.1 52.5 4.5 7.7 1.7 SK네트웍스 1,528 (21.) 9. 13.1.7.7.6 11.6 8.6 7. 적전 흑전 (31.3) (3.3) 7.7 5.1 LG상사 986 19.5 9.1 8.4.9.9.8 11.7 8.4 8.2 흑전 11.7 8.5 4.8 9.6 9.8 글로벌트레이딩업체 Glencore( 영 ) 65,271 31.1 14. 15.6 1.4 1.4 1.3 8.8 6.8 6.9 9.6 1.1 9.3 흑전 225. (1.8) Mitsubishi( 일 ) 12,821 13.4 13.6 13.6.8.8.8 7.7 6.5 6.3 6.2 6.1 5.8 (42.2) 6.5 (.1) mitsui( 일 ) 26,235 8. 9.7 8.5.7.8.7 14.3 12.9 14.1 1.3 8.6 8.9 적전 흑전 14.1 Itochu( 일 ) 26,268 7. 7.3 6.7 1.1 1.1 1. 13.7 13.6 12.8 17.1 16.8 16.1 (19.6) 56.4 7.9 Marubeni( 일 ) 1,942 7.6 8.2 6.8.7.8.7 19.2 14.6 14. 1.9 1.4 1.7 (41.) 135.3 2.3 의 12 개월선행 PER 밴드 의 12 개월선행 PBR 밴드 ( 만원 ) ( 만원 ) 8 8 6 4 2 16X 14X 12X 1X 8X 6 4 2 1.8 X 1.5 X 1.2 X.9 X.6 X 1 11 12 13 1 11 12 13 자료 : WISEfn, 신한금융투자 자료 : WISEfn, 신한금융투자 5
재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F 자산총계 5,383.5 5,177.3 5,377.2 5,631.6 5,886. 유동자산 3,74.1 2,671.9 2,827.6 2,971.8 3,18.7 현금및현금성자산 528.9 311.2 247.3 257.8 258.4 매출채권 1,431.7 1,387.3 1,471.7 1,546.9 1,665.7 재고자산 724.3 517.3 689.4 721.4 776.7 비유동자산 2,39.3 2,55.3 2,549.5 2,659.8 2,75.3 유형자산 387.6 551.7 566.9 581.4 612.8 무형자산 99.1 945.3 937.4 929.9 922.8 투자자산 671.6 672.4 78.3 726.1 747.3 기타금융업자산..... 부채총계 3,84.2 3,531.9 3,622.4 3,714.8 3,789.2 유동부채 2,589.1 2,98.3 2,183.9 2,293.8 2,42.8 단기차입금 423.5 197.2 191.6 186.6 156.6 매입채무 1,549.6 1,383.4 1,455.3 1,546.9 1,665.7 유동성장기부채 222.4 34.1 33.6 34.6 31.4 비유동부채 1,251.1 1,433.6 1,438.4 1,421. 1,386.3 사채 39.1 428.9 43.2 431.5 422.8 장기차입금 ( 장기금융부채포함 ) 82.7 867.7 859.6 831.5 793.4 기타비유동부채..... 자본총계 1,543.3 1,645.4 1,754.8 1,916.8 2,96.8 자본금 193.8 193.8 193.8 193.8 193.8 자본잉여금 11.7 1.8 1.8 1.8 1.8 기타자본 (1.6) (1.6) (1.6) (1.6) (1.6) 기타포괄이익누계액 47.8 45.4 45.4 45.4 45.4 이익잉여금 857.6 91.4 969.4 1,66.9 1,177.9 지배주주지분 1,199.3 1,248.9 1,37.9 1,45.4 1,516.4 비지배주주지분 344. 396.5 446.9 511.4 58.4 * 총차입금 1,78.8 1,536. 1,523.9 1,493.6 1,414.3 * 순차입금 ( 순현금 ) 1,149.8 1,128.2 1,18.9 1,134. 1,46.4 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F 매출액 13,224.5 11,966.7 13,98.1 13,922.3 14,991.2 증가율 (%) 16.3 (9.5) 9.5 6.3 7.7 매출원가 12,71.7 11,22.8 12,466.8 13,443.6 14,477.5 매출총이익 513.7 745.9 631.2 478.7 513.7 매출총이익률 (%) 3.9 6.2 4.8 3.4 3.4 판매관리비 432.1 571.8 371.5 211.1 218.9 영업이익 81.7 174.1 259.8 267.5 294.8 증가율 (%) (52.5) 113.1 49.2 3. 1.2 영업이익률 (%).6 1.5 2. 1.9 2. 영업외손익 (296.9) (4.9) (15.2) (7.1) (5.4) 금융손익 (47.) (3.6) (3.7) (26.9) (24.9) 기타영업외손익 (28.8) (13.2) (2.9) (4.) (4.) 종속및관계기업관련손익 (221.1) 3. 18.4 23.8 23.6 세전계속사업이익 (215.2) 133.2 244.6 26.5 289.4 법인세비용 1.9 48.4 71.6 63. 7. 계속사업이익 (217.1) 84.8 173. 197.4 219.4 중단사업이익..... 당기순이익 (217.1) 84.8 173. 197.4 219.4 증가율 (%) N/A N/A 14.1 14.1 11.1 순이익률 (%) (1.6).7 1.3 1.4 1.5 ( 지배주주 ) 당기순이익 (235.4) 58.1 122.5 133. 15.4 ( 비지배주주 ) 당기순이익 18.3 26.6 5.5 64.5 69. 총포괄이익 (19.2) 82.5 173. 197.4 219.4 ( 지배주주 ) 총포괄이익 (215.5) 58.2 122. 139.2 154.7 ( 비지배주주 ) 총포괄이익 25.3 24.3 51. 58.2 64.7 EBITDA 136.5 228.1 326.6 334.7 363.7 증가율 (%) (42.5) 67.1 43.2 2.5 8.7 EBITDA 이익률 (%) 1. 1.9 2.5 2.4 2.4 주 : 영업이익은 212 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 215 216 217F 218F 219F 영업활동으로인한현금흐름 297.7 23.3 95.1 235.1 216.9 당기순이익 (217.1) 84.8 173. 197.4 219.4 유형자산상각비 18.4 22.2 23.9 24.6 26.7 무형자산상각비 36.4 31.9 43. 42.6 42.2 외화환산손실 ( 이익 ) 26.2 6.6 (5.1) (3.) (3.) 자산처분손실 ( 이익 )..... 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ).. (25.8) (23.8) (23.6) 운전자본변동 1.8 81.1 (119.9) (8.8) (5.8) ( 법인세납부 ) (34.4) (84.) (71.6) (63.) (7.) 기타 367.4 87.7 77.6 69.1 76. 투자활동으로인한현금흐름 (277.6) (218.) (86.6) (156.7) (95.6) 유형자산의증가 (CAPEX) (33.1) (77.9) (39.1) (39.1) (58.1) 유형자산의감소.5 1.1... 무형자산의감소 ( 증가 ) (29.5) (49.4) (35.1) (35.1) (35.1) 투자자산의감소 ( 증가 ) 13.2 (59.) (17.5) 6.1 2.4 기타 (228.7) (32.8) 5.1 (88.6) (4.8) FCF 186.5 24.9 81.9 216.6 175.2 재무활동으로인한현금흐름 27.6 (237.7) (21.8) (41.8) (94.7) 차입금의증가 ( 감소 ).. (12.1) (3.2) (79.3) 자기주식의처분 ( 취득 )..... 배당금 (16.) (2.3) (9.7) (11.6) (15.5) 기타 43.6 (217.4) (.)..1 기타현금흐름.. (5.5) (26.) (26.) 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과 1.3 7.6... 현금의증가 ( 감소 ) 49. (217.8) (63.8) 1.5.5 기초현금 479.9 528.9 311.2 247.3 257.9 기말현금 528.9 311.2 247.3 257.9 258.4 주요투자지표 12월결산 215 216 217F 218F 219F EPS ( 당기순이익, 원 ) (5,61) 2,187 4,464 5,94 5,66 EPS ( 지배순이익, 원 ) (6,74) 1,5 3,161 3,431 3,879 BPS ( 자본총계, 원 ) 39,817 42,45 45,273 49,452 54,97 BPS ( 지배지분, 원 ) 3,942 32,221 33,742 36,258 39,122 DPS ( 원 ) 2 25 3 4 5 PER ( 당기순이익, 배 ) (6.) 13.4 6.4 5.6 5.1 PER ( 지배순이익, 배 ) (5.6) 19.5 9.1 8.4 7.4 PBR ( 자본총계, 배 ).8.7.6.6.5 PBR ( 지배지분, 배 ) 1.1.9.9.8.7 EV/EBITDA ( 배 ) 2.5 11.7 8.4 8.2 7.5 배당성향 (%) (3.3) 16.6 9.5 11.6 12.9 배당수익률 (%).6.9 1. 1.4 1.7 수익성 EBITDA 이익률 (%) 1. 1.9 2.5 2.4 2.4 영업이익률 (%).6 1.5 2. 1.9 2. 순이익률 (%) (1.6).7 1.3 1.4 1.5 ROA (%) (4.2) 1.6 3.3 3.6 3.8 ROE ( 지배순이익, %) (17.9) 4.8 9.6 9.8 1.3 ROIC (%) 2.3 4.4 9.7 1.2 11.1 안정성부채비율 (%) 248.8 214.7 26.4 193.8 18.7 순차입금비율 (%) 74.5 68.6 67.3 59.2 49.9 현금비율 (%) 2.4 14.8 11.3 11.2 1.8 이자보상배율 ( 배 ) 1.7 4. 6.5 6.8 7.7 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) 23.4 25.8 27.9 25.7 25.9 재고자산회수기간 ( 일 ) 24.4 18.9 16.8 18.5 18.2 매출채권회수기간 ( 일 ) 34.3 43. 39.8 39.6 39.1 6
(112) 주가차트 ( 원 ) (8/16=1) 4, 13 종합주가지수 =1 12 35, 11 3, 1 25, 9 8/16 12/16 4/17 8/17 LG상사주가 ( 좌축 ) KOSPI지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ) 6, 5, 4, 3, 2, 8/15 8/16 목표주가 ( 좌축 ) LG상사주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 허민호, 구현지 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 215년 8월 24일 매수 42, 215년 9월 8일 매수 34, 215년 1월 12일 매수 4, 215년 1월 23일 Trading BUY 4, 215년 1월 28일 매수 4, 215년 1월 3일 매수 51, 216년 1월 19일 매수 41, 216년 4월 13일 매수 5, 216년 1월 1일 매수 45, 216년 1월 27일 매수 43, 217년 7월 3일 매수 4, 투자등급 (217 년 4 월 1 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +1% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ +1% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ -2% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -2% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (217 년 8 월 22 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 91.5% Trading BUY ( 중립 ) 6% 중립 ( 중립 ) 2.5% 축소 ( 매도 ) % 7