Vol.58 2008.03.31 True Warrant Magazine 주간시황과전망 한주간의시장정리와이번주전망 안착후본격적반등기대 한주간의선물옵션시장투자동향 기초자산종목브리핑 러시아에 억원규모담배공장설립 텔레콤 과매도국면 비대칭규제완화수혜 맨에게물어보세요 에기초자산의전일종가가제대로반영되지않는경우가생기는이유는뭔가요 트루워런트칼럼 초보투자자가이드 www.truewarrant.com ELW Hotline:02-3276-6600
6 25 년월 반등세이어 돌파 지난주우리증시는신용경색및인플레우려완화라는우호적대외환경에힘입어반등세를이어가는모습을보였다외국인투자자들의매도세완화와주후반프로그램매수세유입등양호한수급상황도반등에일조하는양상이었다특히주중에발표된외국계증권사들의증시에대한우호적인평가도투자심리에긍정적으로작용했다고평가할수있다의경우최근반등시저항선으로작용했고일이평선이놓여있는를돌파함에따라이후안착에성공한다면추가반등에대한기대도높은편이다 외국인기관투자자들매수세 업종별로는기계보험운수장비건설등조정시부진했던업종들이양호한수익률을기록했던반면의약품비금속광물업종은상대적으로부진했다외국인투자자들이한달여만에주간단위로순매수했고기관투자자들도프로그램매수세등을내세워매수우위를보였다 지수 안착에성공한다면본격적반등기대가능 는박스권상단으로서저항선의의미뿐만아니라일이평선이놓여있는주요지수대이다최근년간지수가전후로급격히조정을받은이후본격적인반등의시그널은일이평선의돌파였다 즉일이평선이지지선으로작용하며안착이후본격적인반등세가나타났던경험을갖고있다따라서금번반등으로안착에성공한다면본격적인반등의신호로판단해도무방하다분기말윈도우드레싱효과등을감안하면안착도충분히가능하기때문에최근의반등을차익실현의기회로삼을필요는없다는판단이다물론미국발금융위기가언제든고조될수있고이로인한달러약세및상품가격급등도재차진행될여지도있기때문에조정을전혀배제할수는없지만전저점을위협할정도의조정은나타나지않을전망이다 금주에는우리나라와미국등에서월초를맞이하여주요경제지표들이발표될예정으로증시에부담이될수있겠지만최근우리증시나미국증시가악화된거시지표에크게동요하지않는양상을보이고있어전반적으로긍정적인시각의유지가필요하다는판단이다 투자전략부강문성책임연구원
년월 기준일 단위계약수 외국인 개인 기관종합증권투신기금기타기관 기타법인 매도 매수 순매수 당사화면번호시장별일별동향참조 콜옵션순매수추이단위억원 기준일 80 60 40 20 0-20 -40-60 -80 217.22 213.73 214.41 213.85 211 03-24 03-25 03-26 03-27 03-28 218 217 216 215 214 213 212 211 210 209 208 207 기관 개인 외국인 풋옵션순매수추이단위억원 60 217.22 40 20 213.73 214.41 213.85 0-20 -40 211-60 -80 03-24 03-25 03-26 03-27 03-28 218 217 216 215 214 213 212 211 210 209 208 207 기준일 기관개인외국인
년월 주간상승률 기준일 종목명기준가현재가상승률주간누적거래량 잔존일 레버리지 내재변동성 우리굿모닝대신신영신영 대우조선콜하나금융콜대우조선콜현대차콜신한지주콜 개별종목워런트는잔존일일미만제외현재가원미만제외기준 다음주만기도래인 는없습니다 종목명 종목명상장일년 종목명 단축코드 발행가격 행사가격 발행수량 전환비율 만기일 대한항공콜 고려아연콜 삼성화재콜 현대차콜 대한항공콜 고려아연콜 콜 콜 콜 풋 풋 풋 <TrueFriendNet0277>
년월 기초자산삼성전자현대차전자하이닉스 유형콜풋콜풋콜풋콜풋콜풋 기준일 기준일 단위백만원 6,000,000 주식시장대비 총주식시장거래대금시장거래대금 시장거래대금추이 9 단위백만원 워런트대비개별종목워런트거래대금비율 개별주식 5,000,000 4,000,000 3,000,000 8 7 6 5 4 55.44% 59.18% 60.96% 52.92% 53.08% 2,000,000 3 1,000,000 2 1 44.56% 40.82% 39.04% 47.08% 46.92% - 0 1 2 3 4 5 증권자체집계
6 25 년월 일 일이동평균선골든크로스오실레이터상승반전 주봉상스토캐스틱슬로우크로스외국인일연속순매수 러시아에 억원규모담배공장설립 일가러시아에총억원규모의담배생산공장설립계획을발표했다회사에따르면동공장은년완공및생산을목표로연간억본의생산설비를갖추고 를주력제품으로생산할계획이다분기중현지법인이설립될것으로보이고투자자금은년에걸쳐단계적으로집행될것으로보인다 전일종가원리서치목표주가원 증권기업분석자발췌 주가추이 콜외가격보수 월 일기준
6 25 년월 텔레콤 주봉상스토캐스틱과매도국면일선일선일선밀집되며골든크로스월중순이후외국인연속순매수종목전일종가원리서치목표주가원 과매도국면 요금인하압력가입자유치경쟁심화로 월말이후 주가가급락했다현재주가는이러한부정적인요인들을이미상당부분 반영하고있는것으로보인다주가는 의하단에 있다시장대비할인폭을적용하더라도주가하락은과도해보인다 조원의투자자산을차감한시가총액으로산출한 년 는 배에 불과하다 비대칭규제완화수혜접속료조정요금인가제폐지등비대칭규제완화로수혜가예상된다금년월에확정될년년접속료는동사에유리하게조정될전망이다 하반기이후마케팅경쟁완화예상월단말기보조금규제폐지잠금해제등제도적인변화로불확실성이높아졌다하지만하반기부터는약정의무제도입가입자유치경쟁완화등으로마케팅비용부담이줄어수익성이점차호전될것으로보인다수익성개선과설비투자감소로는년조천억원에서년년에각각조천억원조천억원으로확대될전망이다 증권기업분석자발췌 텔레콤주가추이 콜외가격보수 월 일기준 지난주관심기초자산종목 수익률리뷰 종목일시가일종가상승률종목일시가일종가상승률 삼성물산 현대모비스
2007 년 6월 25일년 ( 월) 일월 우리투자증권 디스플레이의 업체와의협력모색은긍정적 디스플레이 투자증권동부증권 최근뉴스플로우가주가및실적에미치는영향점검주가급락배경은 매수 키움닷컴증권 자라보고놀란가슴하지만솥뚜껑보고놀랄이유없어 굿모닝신한증권 刮目相對괄목상대 매수 전자 투자증권투자증권 제품경쟁력강화로장기이익성장시작의는유효하다 매수 투자증권 년분기실적 굿모닝신한증권 위기에서빛나는차별화 매수 현대중공업 투자증권삼성증권 현대중공업현대오일뱅크인수의지표명현대오일뱅크지분을둘러싼와의법정공방요약 매수 우리투자증권 년만에연간순이익 조원이상달성가능할전망 삼성전자 투자증권 해외법인은보면연결수치가보인다 장기매수 한화증권 권토중래捲土重來를꿈꾸며 미래에셋증권 장기성장스토리는여전히유효 대한항공 삼성증권 분기영업이익전년비하락한억원전망 매수 하나대투증권 유가환율상승으로실적개선어려울전망 푸르덴셜투자증권 하락으로영업적자 억원으로확대될전망 중립 하이닉스 동양종금증권 투자증권 업황반전멀지않았다 아직까지확인해야할불확실성이많다 중립유지 굿모닝신한증권 社와의소송 차공판에서패소 중립 동부증권 가격인상시점임박매수기회로활용 한화증권 업황모멘텀실적모멘텀 년까지지속 출처
2007 년 6 월 18 일 ( 월 ) 년월 기준일 기초자산종목코드유형투자성향현재가거래량내가격외가격 행사가 레버리지 내재변동성 델타 전환비율 잔존일 하이닉스 중도 현대차 국민은행 디스플레이 현대중공업 중도 삼성전자 중도 현재시점에행사할수있다고가정했을때워런트가내가격이면가치가있고내재가치등가격이거나외가격이면가치가없습니다내재가치기초자산이원움직일때해당가몇원변하는지알려주는지표로델타가클수록기초자산의변동폭과비슷하게움직입니다 8
2007 2007 년 6년월 625 년25 ( 월) ( 월 ) 일월 에기초자산의전일종가가제대로반영되지않는경우가생기는이유는뭔가요 전날 의최종체결시점이기초자산의종가체결시점과다른경우 기초자산은전일종가를기준으로당일상승률이나오지만는전일최종체결가기준으로상승률이나오기때문에체결시점이다른경우수익률이다르게보일수있습니다의등락률이기초자산의등락률과다를경우제일먼저에서해당의최종체결시점이언제인지를체크해야합니다그이유는의최종체결시점이후로기초자산의가격은변동했고이에따라매매가가제시되었지만거래가이루어지지않았을경우종가는기초자산가의변동을반영하지않게되기때문입니다 예를들어삼성전자주가가오후 시 분 만 원을기록하고있던시점에서삼성전자콜 를 원에매수했고그이후거래가이뤄지지않아해당 의최종체결가가 원으로남게됐을때 삼성전자주가는동시호가때급락해 만원으로마감됐습니다다음날삼성전자가 만원에호가되고 있다면기초자산의등락률은 가넘는수익률을기록하고 있는것으로나오지만사실상전날해당 가최종체결되었던시점가격인 만 원보다낮은가격이므로 는마이너스수익률을 기록하게될것이라는이야기입니다 하지만이는체결이되지않았기때문에가격이왜곡되어보이는현상일뿐유동성공급이종료된가아니라면기초자산에연동되어적정매매호가가제시되므로큰염려를하지않으셔도됩니다 동시호가때기초자산가격급변한경우 원래동시호가때는의원활한유동성공급이불가능하므로적정가격과다른가격에소량이체결되어의종가가크게왜곡되는경우가있습니다이때체결된가격은가제시한것이아닌개인들간에거래된물량이므로가제시하는가격과는아무런상관이없습니다이런경우다음날장이열릴때전일종가와는무관하게적정가격수준에서가가제시될것입니다 이처럼는단순히종가만으로그적정가치를알수없을때가많습니다의적정종가를알아보려면이보다는전일대비기초자산가격변화분델타그리고쎄타를이용하여직접의가격변화분을계산해보시는것이좋습니다 9
년월 증권부윤혜경과장 초보투자자가이드 요즘날씨처럼최근주식시장에도바야흐로봄기운이퍼지고있는느낌이다아직몇번의꽃샘추위가남아있겠지만적어도혹한기는넘어선것이아니냐는분석들도나오고있다그러나천체의움직임에따라예측가능한범위내에서움직이지는사계와달리주식시장의계절은그변화를감지하기도예측하기도쉽지않다투자자들이시장의봄소식에도불구하고아직 인투자 라는두터운외투를쉽사리장롱에들여놓지못하는이유일것이다이처럼시장의분위기개선이감지는되고있지만공격적인투자는조심스러운다소인투자자들에게좋은상품이바로주가연계증권이다는기초자산의주가에연동해특정조건이만족될경우수익이발생하는신종유가증권이다위험을어느정도관리하면서연내외의수익을기대하는투자자들에게적합한상품이다 오늘은를처음투자하는초보투자자들이반드시알아야할기본적인사항들에대해알아보자먼저가장먼저챙겨봐야할것은자신이가입하는상품의원금보장여부다현재출시되고있는는크게원금보장형과원금비보장형으로나뉜다원금보장형의경우기초자산이일정수준이하로하락하더라도원금이보장되는것이장점이다최근과같은불안한장세에서는원금보장형상품에대한인기가매우높다그러나원금보장형은원금비보장형에대해기대수익률이낮고상황에따라서는원금만보장받는데대한기회비용이발생할수있다 원금비보장형는말그대로일정조건에서원금손실이발생할수있다는점에서주의를기울여야한다그러나최근원금비보장형상품들도안정성이매우강화되어있으므로무조건기피할이유는없다예를들어최근일부원금비보장형는만기주가가최초기준주가대비절반까지하락해도연에가까운수익을얻을수있다 두번째살펴볼사항은해당상품의기초자산이다는기본적으로기초자산의주가에따라수익률이결정되는상품이므로기초자산이되는주식의방향성을예측하는것이중요하다이방향성의예측에있어중요한것은주가의상승보다는 하락 가능성여부이다즉크게오를기초자산을고르기보다적어도크게내리지않을기초자산을고르는것이더중요하다는뜻이다관심기초자산이크게오를것으로예상된다면차라리직접투자를하는것이더효율적인투자가될것이다따라서주가의변동성이지나치게큰중소형주보다는하방경직성이강한우량주에연동된를고르는것이안전하다 다음으로살펴볼것이만기조기상환주기조기상환기준지수원금손실발생가능지수기대수익률등상품의기본구조이다최근많은출시가이루어지고있는구조상품은조기상환평가일에기초자산이일정수준즉조기상환기준지수이상에있으면수익률이확정되고조기상환평가일에지급이되므로이를확인하는것이필요하다또한원금비보장형의경우기초자산이원금손실발생가능지수에도달하면원금손실이일어날수있으므로이역시꼼꼼히따져보아야한다다음시간에는요즘가장큰인기를얻고있는상품구조에대해좀더자세히알아보도록하겠다 초보 투자자체크리스트 원금보장여부본인의위험회피성향에따라결정기초자산의방향성예측크게오를주식보다는적어도크게내리지않을주식만기조기상환주기조기상환기준지수등투자기간과조건기대수익률위험도대비투자성향에맞는지여부