Start With IBKS 215. 7. 13 [ 미국기준금리인상우려는매수기회 ] KOSPI 2,31.17 (+.17%) KOSDAQ 73.72 (+.65%) KOSPI2 246.83 (+.2%) 고객예탁금 22조 3,413억원 IBKS Daily 추천종목 NHN엔터테인먼트, KT서브마린, 동서, 한국사이버결제, 씨티씨바이오, 대유에이텍 IBKS Monthly 추천종목 (7월) SK하이닉스, LG, 이마트, CJ제일제당, CJ CGV, 두산중공업, 휴켐스 신용잔고 국내주식형펀드 7 조 6,429 억원 59 조 3,466 억원 전일미국및유럽금융시장마감상황및금일전망 원 / 달러환율 1,129.7 원 (-4.2 원 ) 국고채 3 년 1.81% (.%P) 시장분석 : 미국기준금리인상우려는매수기회 CD(91 일 ) 1.65% (.%P) 채권분석 : 국내정책일단락, 지표로수렴 12 개월예상 PER* 1.26 배 12 개월예상 PBR*.93 배 15 년배당수익률 * 1.36% 15 년 EPS 증가율 * 28.81% * KOSPI2 컨센서스기준 Quantiwise 전일수급동향전일수급특징주및차트관심주시장동향펀드, 해외증시, Global peer, 환율및해외금리, 원자재, 채권 주요일정 본조사분석자료는당사리서치센터에서신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나당사는그정확성이나완전성을보장할수없으며, 과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 고객께서는자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대해최종결정하시기바라며, 본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.
www.ibks.com Market Analyst 김정현 구분 종가 등락폭 등락률 (%) 등락률 (%) 구분종가등락폭 1D 5D 1D 5D DOW 17,76.41 +211.79 +1.21 +.17 DXY( 달러인덱스 ) 96.25 -.581 -.6 -.9 S&P5 2,76.62 +25.31 +1.23 -.1 엔 / 달러 122.78 +1.44-1.17 +.1 NASDAQ 4,997.7 +75.3 +1.53 -.23 달러 / 유로 1.116 +.13 +1.14 +.43 PHIL 반도체 658.88 +12.24 +1.89-3.89 미국 1년국채수익률 2.3972 +.761 +3.28 +.63 영국 FTSE 6,673.38 +91.75 +1.39 +1.33 WTI 52.74 -.4 -.8-7.36 독일 DAX 11,315.63 +319.22 +2. +2.33 GOLD 1,157. -1.3 -.11 -.48 프랑스 CAC4 4,3.7 +145.85 +3.7 +1.97 ishares MSCI Korea 53.58 +.5 +.94-3.93 [Midnight News] [ 해외증시마감시황 ] 그리스의회, 정부의증세와연금지출삭감법률안 84% 찬성으로통과 IMF, EC, ECB 등채권단, 그리스의새로운개혁안검토결과구제금융을위한협상의기반마련 유로그룹의그리스 3 차구제금융협상현지시간 12 일로연기 - 유로그룹의장, 협상이난항을겪고있지만진전을보이고있어 - 재무장관들그리스가제출한개혁안에의구심나타내며추가대책요구 - 독일재무장관, 5 년간한시적그렉시트와인도주의적차원의지원제안 유로그룹, 그리스구제금융협상조건부합의안유로존정상회의에전달 - 합의안, 연금과부가가치세, 민영화등그리스정부가금지선으로설정한분야의개혁입법을 15 일까지끝내야만구제금융협상개시할수있다고밝혀 그리스경제장관, 협상타결돼 ECB 의긴급유동성지원 (ELA) 이제공되면 은행영업일주일내재개, 그러나자본통제조치는몇개월뒤에없어질것 미국 5 월도매재고 MoM.8%, 예상 (.3) 상회, 6 개월래최대증가폭 프랑스광공업생산 MoM.4%, 예상 (.4) 부합 옐런의장, 올연말특정시점에기준금리인상시작해통화정책정상화 나서는것이적절, 그러나경제와인플레이션상황이불확실해금리인상시점은연기되거나빨라질수있어 CME 페드워치, 연방기금 (FF) 금리선물오는 12 월첫금리인상가능성을 옐런발언전의 47% 에서 52% 로높여반영 국제에너지기구 (IEA), 내년전세계원유수요증가규모올해하루 14 만배럴보다낮은하루 만배럴로전망 베이커휴즈, 7 월 1 일기준주간미국원유채굴장비수 5 개늘어난 645 개 기록, 2 주연속증가 미국증시 - 중국증시반등세지속과그리스구제금융협상에대한낙관론이부각되고경제지표도호조를보인가운데옐런의장의연내금리인상재확인발언이그리스와중국불확실성이미국경제에타격을줄수있다는시장의우려를불식시키며상승마감 - 미국 1년만기국채수익률, 그리스와중국불확실성완화와연준의올해금리인상전망에상승 - 엔 / 달러환율은그리스낙관론과중국증시반등에따른위험자산선호증가에전일대비 1.44엔오른 122.78엔에거래 - 국제유가, 달러강세에도국제에너지기구의수급불균형우려와미국주간원유채굴장비수증가소식에약보합마감 유럽증시 - 그리스구제금융협상타결기대감에주요국증시 3% 안팎의상승마감 [ 오늘의주요이슈 ] KTOP 3( 한국형다우지수 ) 첫선 코스피 2 중소형주지수발표 중국 6 월무역수지 그리스 IMF 채무상환일 유로존재무장관회의 미국 6 월재정수지 [Chart of the Day] [ 전망및전략 ] ( 십억달러 ) 중국주식형펀드자금유출입 15 1 5-5 -1 13.1 13.4 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 지난 7월 2일 ~8일기준중국주식형펀드로 13.8억달러의자금유입 - 사상최대규모의자금유입기록 국내증시는그리스와중국등대외불확실성완화에상승세를이어갈것으로예상되나여전히장중중국증시등락에영향을받는모습을보일것으로전망 EPFR 에따르면지난 7 월 2 일 ~8 일에중국주식형펀드로 13.8 억달러의자금이유입되며역대최대규모의자금이유입되고일부언론을통해상당수의사모펀드가중국증시바닥을확인하고매수에들어갔다는보도가나오는등중국증시로의자금유입이이뤄지고있어반등세지속될것으로보이나지난 1 일약 6 여개의기업이거래를재개한데이어아직거래정지상태인 13 여개종목의거래재개후재차변동성확대될수있으며 15 일중국의 2 분기 GDP 성장률이 6.8% 로예상되고있어이에따른변동성확대가능성에대해서도주의필요 그리스및중국에대한불확실성이남아있긴하지만지난주말연내기준금리인상을재확인한옐런의장이금주 ( 현지시간 15~16 일 ) 예정된반기통화정책청문회에서도금리인상의정당성을언급하는등다소매파적인발언을내놓으며미국기준금리인상이슈가재부각될것으로전망 2
Strategy Issue Market Analyst 김정현 2 6915 5792 john@ibks.com 미국기준금리인상우려는매수기회 19년대이후 6번의미국기준금리인상시기에 S&P5 및 KOSPI 등증시는상승세보여 미국의기준금리인상은미국경제성장의시그널이며이는곧미국의소비지출확대와수입증가로이어져 달러강세를억제하고자하는미국의의지뿐만아니라무역수지적자확대및 ECB와 BOJ의추가정책기대감약화도달러약세의요인이며달러약세기에 KOSPI 는상승세보였고, 미국의소비확대로국내대형수출주의수혜예상 미국기준금리인상에대한불확실성으로국내증시조정가능성있으나이를대형수출주중심으로 국내증시에대한매수기회로삼아야한다는판단 미국기준금리인상의역사 19 년이후연준의 기준금리인상은총 6 번 19년이후기준금리인상지속기간은평균 414일이었으며, 평균인상폭은 2.81%p였다. 각시기마다금리인상지속기간이나금리인상폭이차이를나타내고있고, 각기간마다경제환경이나금융시장환경은다르지만과거금리인상시기들은모두평균이상의 GDP 성장률과소비자물가지수상승, 실업률하락등미국경기회복과체질개선이바탕이되었다는공통점이있다. 표 1. 연방기금목표금리인상시기 시기 지속기간 ( 일 ) 금리 (%) 인상전인상후인상폭 (%P) 1983.5.2~1984.8.21 477 8.5 11.75 3.25 1986.12.16~1987.9.4 262 5.88 7.25 1.38 1988.3.29~1989.2.24 332 6.5 9.75 3.25 1994.2.4~1995.2.1 362 3. 6. 3. 1999.6.3~2.5.16 321 4.75 6.5 1.75 24.6.3~26.6.29 729 1. 5.25 4.25 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 과거미국기준금리인상의영향 미국기준금리인상시기에 미국증시는상승흐름보여 기준금리인상이악재로인식되어있는것과는달리미국연준의기준금리인상시기와 S&P5 지수의흐름을보면기준금리인상시기에 S&P5지수도대체로상승흐름을보이고있음을확인할수있다. 기준금리인상은경기회복을의미하고경기회복은주가상승으로이어지기때문이다. 3
그림 1. 기준금리인상시기 S&P5 지수상승흐름보여 (%) 25 연방기금목표금리 ( 좌 ) S&P 5( 우 ) 2,5 2 2, 15 1,5 1 1, 5 5 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 1 3 5 7 9 11 13 15 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 미국기준금리인상전후 S&P5 지수는상승세 지속 19 년대이후 6 번의기준금리인상시기에서기준금리인상시점을중심으로 S&P5 지 수의흐름을살펴보면평균적으로금리인상 5 개월전 (calendar day) 부터상승세를보이고, 금리인상이후에도약 9 개월간상승흐름을지속하고있음을볼수있다. 그림 2. 기준금리인상전후 S&P5 지수의평균흐름 11 18 16 14 12 98 96 94 92-1 - -6 6 1 24 3 36 자료 : Bloomberg, IBK투자증권 미국기준금리인상직후 신흥국증시는약 45 일 하락후반등 반면신흥국증시는미국기준금리인상후약 45일가량하락세를지속하다 일이후에야본격적인상승세로전환하는등미국기준금리인상에단기적으로는악영향을받고있음을확인할수있으며, KOSPI는평균적으로약 25일간의하락후 9개월가량 25% 이상의상승세를보였다. 4
그림 3. 기준금리인상전후 MSCI 신흥국지수평균흐름 13 11 7-1 - -6 6 1 24 3 36 자료 : Bloomberg, IBK투자증권주 ) MSCI 신흥국흐름은 19년대이후 3번의기준금리인상시기만반영 그림 4. 기준금리인상전후 KOSPI 지수의평균흐름 13 11 7-1 - -6 6 1 24 3 36 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 미국의기준금리인상에대한과도한우려는불필요 미국기준금리인상으로인한가장큰우려는유동성위축달러인덱스는지난 1년간 25% 이상급등 미국기준금리인상을시장이악재로받아들이는가장큰이유는금리인상으로미국내유동성위축은물론제로 () 수준의저금리시대에해외로유입됐던달러캐리자금이유출되며우리나라를포함한신흥국의경제와증시에충격을주게된다는우려때문이다. 하지만경제및증시의모든인과관계는한가지요인만으로작용하는게아니다. 미국이기준금리를인상하면저금리로인해해외로유출됐던달러캐리자금이미국으로다시회수되어달러가강세를보인다는것이일반론이다. 이를반영하듯달러인덱스는지난 1 년간이미 25% 이상급등했다. 또한미국외대다수의국가들이금리인하또는양적완화등통화부양책을실시하고있어달러화강세압력은더욱부각됐다. 5
달러강세의부작용나타나고있어기준금리인상이달러강세와필연적으로연결되지는않아 그러나달러강세로미국소비자들은구매력이높아지고수입을통해소비를늘리면서미국의지난 3월무역수지적자는 514억달러로 28년 1월이후월간기준가장큰적자규모를기록했고적자증가율또한한달사이 43.1% 급증하며 1996년 12월이후 18년 5개월만에가장높은적자증가율을기록했다. 바로달러강세의부작용이다. 연준의주요인사들도해외경제성장세가취약하다면연준의부양기조제거작업도느려질것이며달러가강해질수록금리인상속도또한느려질것이라고경고했다. 또한과거연준의기준금리인상시기와달러화추이를보면기준금리인상이필연적으로달러화강세로연결되지는않는다. 실제 19년대이후연준의금리인상시기중달러화의추세적강세가수반된경우는 1983~1984년과 1999~2년의단두차례에불과하다. 그림 5. 미국기준금리인상이필연적으로달러화강세로연결되지않아 (%) 25 연방기금목표금리 ( 좌 ) 달러인덱스 ( 우 ) 1 2 16 15 1 5 14 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 1 3 5 7 9 11 13 15 6 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 정부의환율정책이환율결정에주요미국주요인사들은달러강세에대한우려지속적으로표명달러인덱스는 3월의전고점을넘어추세적인강세나타내긴어려울것미국기준금리인상의근거는소비를중심으로한경제회복 통화정책의차이에기반한금리차는환율의주요결정요인이긴하지만대부분이런금리차는단기적인변수이며중요한것은기본적인펀더멘털이다. 펀더멘털에는거시경제적건전성과함께외환시장에서최대영향력을발휘하는각국정부의환율정책이주요하다. 이와관련해미국주요인사들은지난 3월이후달러강세에대한우려를지속적으로표명하고있다. 지난 6월 G7 정상회의에서오바마대통령이달러강세에우려를표명했다는외신보도에오바마대통령이즉각부인하긴했지만달러인덱스는전거래일대비 1% 이상하락세를보였고, 옐런의장도지난 6월 FOMC 직후기자회견을통해달러강세가수출업체들에부정적인영향을미치고있음을확인하고있다며우려를나타냈다. 이미달러강세의부작용을경험한연준과미국정부는달러강세를무작정용인하긴어려울것으로보이며, 이미미국기준금리인상과함께미국과유로존및일본의엇갈린통화정책을반영해 P선을넘어섰던달러인덱스는 3월의전고점을넘어추세적인강세를나타내긴어려울것으로전망된다. 또한연준의기준금리인상은미국경제가비정상적통화정책없이도자생적으로성장할수있을것이란판단이근거가된다. 미국경제의성장은본질적으로 GDP의 68% 를넘게차지하고있는소비가살아나야가능하다. 옐런의장이올해어느시점부터기준금리인상을시작할것이라고말한것은소비회복으로실업률과함께통화정책정상화의판단기준인물 6
가상승률회복을기대하고있는것으로판단된다. 소비자심리지수는상승세 지속하며소비회복기대 부각 옐런의장의이런기대는미래소비와밀접한관련이있는소비자심리지수를통해서확인된다. 미시간대소비자심리지수는지난 6월 96.1으로 215년 1월 (98.1) 이후최고치를기록하며소비지출이 215년미국경제성장률을이끌어갈것이란기대를부각시켰다. 반면미국 ISM 제조업지수는 211년수준에도못미치고있어소비지출확대를중심으로한미국경제성장에따라미국의수입이늘어날것으로보이며이에따라미국무역수지적자는확대될것으로예상된다. 무역수지적자확대또한달러약세의원인이된다. 그림 6. 미국 GDP 중소비가 68% 이상 그림 7. 소비자심리지수와 ISM 제조업지수 정부소비비용및총투자 2,893.2 미국 GDP 구성 (1Q 215, 십억달러 ) 순수출 -548. 기타, -36.1 (Index) 미시간대소비자심리지수 ( 좌 ) 11 ISM제조업지수 ( 우 ) (Index) 7 65 6 55 5 총민간국내투자 2,792.8 개인소비지출 11,177.9 (68.63%) 7 6 5 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 45 4 35 3 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 그림 8. 미국무역수지와달러인덱스 ( 십억달러 ) 미국무역수지 ( 좌 ) 달러인덱스 ( 우 ) -1-2 -3-4 -5-6 -7-97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 자료 : Bloomberg, IBK투자증권 13 11 7 6 미국과유로존및일본의 통화정책차이에따른달러 강세요인도약화전망 미국의통화정책정상화와유로존및일본의확장적통화정책지속등엇갈린통화정책에따른달러강세요인도약화될것으로보인다. 이미지난 3월이런통화정책의방향성차이를반영해달러인덱스가 P선을넘어선가운데최근유로존의소비자물가지수는 2개월연속전년대비상승세를보이며유로존의디플레이션우려를완화시켰고 6월종합 PMI는 49개월래최고치를기록하는등유로존경기회복에대한기대감이가시화되면서 ECB의일 7
축에도양적완화조기종료설이지속적으로제기되고있으며, 일본도아베노믹스의목표들이가시권에들어오고있는가운데구로다 BOJ 총재의엔화약세가더진행되지않을것이란발언이후추가양적완화에대한기대감이시들해지고있다. 이렇게달러인덱스의구성통화중 7% 이상을차지하고있는유로화 (57.6%) 와엔화 (13.6%) 의정책적인약세요인에대한기대가약화될것으로보인다는점또한달러약세를전망하는이유이다. 그림 9. 유로존경기회복기대감가시화 그림 1. 달러인덱스구성통화비중 (%) 유로존종합 PMI( 좌 ) 58 유로존제조업 PMI( 좌 ) 유로존서비스 PMI( 좌 ) 56 유로존 CPI YoY( 우 ) 54 (%) 2.5 2. 1.5 캐나다달러, 9.1% 스웨덴크로나, 4.2% 스위스프랑, 3.6% 52 5 48 46 13.1 13.5 13.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 1..5. -.5-1. 영국파운드, 11.9% 일본엔, 13.6% 유로화, 57.6% 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 미국정부의지뿐만아니라소비확대로인한무역수지적자확대로달러약세요인달러약세기에 KOSPI는상승세보여 이상을종합해보면미국의기준금리인상은미국경제가성장하고있다는시그널이고이는곧미국의소비지출이확대되며미국의수입이늘어날수있다는전망을가능케한다. 또한이에따라이미달러강세의부작용을경험해달러강세를억제하고자하는미국정부의의지뿐만아니라미국의무역수지적자확대및 ECB와 BOJ의추가정책기대감약화도달러약세의요인이된다. 우리나라가변동환율제를적용한 1997년 12월이후추세적으로달러가약세를보였던 3차례의기간모두 KOSPI는큰폭의상승세를보였다. 추세적인달러약세, 즉추세적인원화강세구간에서는자본차익과함께환차익을노린외국인자금이유입되고외국인자금유입이다시원화강세로이어지는선순환구조가가능하기때문이다. 또한앞서살펴본것처럼 19년대이후 6차례의미국의기준금리인상기간동안 KOSPI는평균적으로약 25일간의하락후 9개월가량 25% 이상의상승세를보였다. 즉미국의기준금리인상전후단기적으로는달러강세와 KOSPI 약세가예상되나중장기적으로달러는약세를보일것으로전망되고 KOSPI는상승세를보일것으로예상되며미국수입증가로대미국수출규모가큰자동차와선박등수송기계와무선통신기기등소형전자제품및 TV, 냉장고, 세탁기등가전제품등을중심으로한대형수출주의수혜가예상된다. 8
그림 11. 달러약세기에 KOSPI 는상승세보여 KOSPI( 좌 ) 원 / 달러 ( 우 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 ( 원 / 달러, 역축 ) 5 7 1, 1,3 1,5 1,7 1, 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 2, 그림 12. 기준금리인상전후 KOSPI 지수의평균흐름 13 11 7-1 - -6 6 1 24 3 36 자료 : Bloomberg, IBK 투자증권 그림 13. 대미국품목별수출금액 (214 년기준 ) 품목별대미국수출금액 (214년기준 ) 수송기계가전및소형전자제품석유화학및기타화학자동차부품기계류 전자기기 철강금속및비금속제품섬유, 의료, 신발광학및의료기기식품, 음료, 농산품 ( 억달러 ) 가구, 완구, 조명 5 15 2 25 자료 : KITA, IBK투자증권 9
미국기준금리인상에대한우려는또하나의매수기회 미국기준금리인상으로국내증시단기간조정후상승세이어갈전망미국기준금리인상에대한우려는섣부른판단미국기준금리인상에대한우려로인한증시조정은중장기적매수기회 지금까지의내용을정리해보면미국기준금리인상으로국내증시는단기적인조정가능성은있지만여타신흥국증시대비조정폭은크지않을것이며그기간또한짧을것으로예상돼단기간의조정후국내증시는반등하며상승세를이어갈것으로전망된다. 미국의기준금리인상은금융비용의증가를의미해금융시장에부담요인임은분명하다. 하지만기준금리인상이경제회복을기반으로한다는점을감안하면단순히기준금리가상승해금융비용이증가하고금융시장에도악영향을끼칠것이라는우려는단기적이면서도일부를전체로확대해석하는섣부른판단이라고생각된다. 하반기국내증시는미국의기준금리인상시기가가까워올수록이로인한불확실성에조정을받을가능성이크다. 하지만미국의기준금리인상은비정상적인통화정책의정상화과정이며그근거에는소비회복을중심으로한미국경제의성장이있다. 중장기적관점에서미국기준금리인상전후로국내증시가조정을받는다면대형수출주를중심으로국내증시의매수기회로삼아야한다는판단이다. < 자세한내용은 7월 13 일발간된 Strategy Issue 미국기준금리인상우려는매수기회 를참고해주시기바랍니다.> 1
FI Weekly 국내정책일단락, 지표로수렴 Fixed Income Analyst 김지나 2 6915 5678 jnkim526@ibks.com 7월금통위, 기준금리를만장일치로동결. 경제전망에서 215년성장률을 3.1%(Y) 에서 2.8%(Y) 로하향했으나낙관적인경기판단으로추가인하에대한시그널은부재. 당사는연내기준금리동결전망을유지. 경기둔화가예상보다장기화되고있으나, 메르스등일시적인요인이겹쳤고미국기준금리인상부담과가계대출상승, 정부와한국은행의의지로추가인하가능성은거의소멸 국내통화정책및재정정책불확실성일단락되면서정부의기대보다부진한현실을지표로확인할 시기. 금리는지표에수렴하는모습을보일것. 향후금리방향성은좁은박스권에서안정세를예상 7 월금통위, 인하시그널부재 7월금융통화위원회는기준금리를현수준인 1.5% 로만장일치동결했다. 수정경제전망을통해 215년성장률을기존 3.1% 에서 2.8% 로.3%p 하향했고, 소비자물가상승률은기존.9% 로유지했다. 추가금리조정에대한시그널이부재함에따라당사는기준금리를연내 1.5% 에서동결할것이라는기존전망을유지한다. 통화정책방향문에서는 1) 수출이계속부진한가운데 2) 소비가대폭감소하고경제주체심 리가위축되었으며 3) 확장적거시경제정책, 메르스여파진정등으로경기회복이나타나겠 으나성장경로의불확실성은높다고언급하면서기존보다부정적인경기판단을내렸다. 표 1. 6 월과 7 월통화정책방향주요문구변화 6 월통화정책방향 7 월통화정책방향 세계경제 세계경제를보면, 미국에서는경기가일시적부진에서벗어나는모습을보였으며유로지역에서도개선움직임이이어졌다. 중국등신흥시장국의성장둔화추세는지속되었다. 앞으로세계경제는미국등선진국을중심으로완만한회복세를지속할것으로전망되나주요국의통화정책변화, 신흥시장국의성장세약화, 그리스채무재조정관련불확실성등에영향받을가능성이상존하고있다. 세계경제를보면, 미국에서는회복세가다시뚜렷해졌으며유로지역에서도개선움직임이이어졌다. 중국등신흥시장국의성장둔화추세는지속되었다. 앞으로세계경제는미국등선진국을중심으로완만한회복세를지속할것으로전망되나그리스사태로인한국제금융시장의변동성증대, 주요국의통화정책변화, 신흥시장국의성장세약화등에영향받을가능성이상존하고있다. 국내경제 국내경제를보면, 수출감소세가확대되고회복세를보이던소비도메르스 (MERS; 중동호흡기증후군 ) 사태가발생하면서위축되는모습을나타내었다. 고용면에서는실업률이구직활동증가등으로높아졌으나고용률은취업자수가증가하면서상승하였다. 앞으로국내경제는수출부진, 메르스사태의영향등으로 4 월에전망한성장경로의하방위험이커진것으로판단된다. 국내경제를보면, 수출이계속부진한가운데메르스사태의영향등으로소비가큰폭감소하고경제주체들의심리도위축되었다. 고용면에서는실업률이구직활동증가등으로높아졌으나고용률은취업자수가증가하면서상승하였다. 앞으로국내경제는확장적인거시경제정책, 메르스사태의충격진정등에힘입어회복세를나타낼것으로전망되나성장경로의불확실성은높은것으로판단된다. 자료 : 한국은행, IBK 투자증권 11
낙관적인한국은행, 연내기준금리동결예상 7월경제전망에서는 215년성장률전망치를 3.1%(Y) 에서 2.8%(Y) 로.3%p 하향했고, 216년전망치도 3.4%(Y) 에서 3.3%(Y) 로.1%p 하향조정했다. 성장률하향의주된근거는 2분기성장률이예상보다둔화될것이라고추정되기때문이다. 한국은행은 4월전망에서 2분기성장률을 1.%(Q) 로예상했으나, 현재.4%(Q) 로예상하고있다. 2분기부진의주이유는수출둔화, 메르스로인한소비위축과가뭄으로인한농산물작황악화를들었다. 한국은행수정경제전망은추경효과를반영하여산정됐음에도 ( 성장률 +.3%p 제고효과 ) 기획재정부전망치인 3.1% 에비해낮은수준이다. 이주열총재는이차이에대해기획재정부와한국은행전망의발간시차로인해한국은행이 2분기성장률추정치가낮아진부분을반영했을뿐두기관사이의기본적인경제인식은차이가없다고언급했다. 올 7개월간한국은행은 3차례의경제전망을통해 215년성장률전망치를 3.4%(Y) 에서 2.8%(Y) 로.6%p나하향했다. 이는당국이기대하는하반기추경효과.3%p를제외하면사실상 2% 중반대의성장률을의미한다. 그럼에도불구하고총재는이번 2.8% 전망은일시적인요인에의한것으로추세적 2% 대성장진입이아니라고단호하게발언해추가인하에대한시그널을주지않으려했다. 당분간국내통화정책과재정정책시행은일단락될것이다. 경기둔화가예상보다장기화되고있으나당사는연내기준금리가동결될것이라는전망을유지한다. 메르스발소비위축은 2분기와 3분기지표에영향을미치겠으나이는일부회복될수있는일시적인요인이다. 비록부족한규모지만추경편성으로일부재정지출확대효과도기대할수있다. 가계대출의급속한증가와미국기준금리인상을앞둔부담으로추가인하정책은득보다실이더큰상황이다. 수정경제전망에서성장률을 2% 대로하향했지만정부와한국은행역시하반기이후부터경기에대한긍정적인태도를거듭강조한다는점도근거다. 그림 1. 올해 3 차례의한국은행경제전망변화 (%, YoY) 15 년 1 월 15 년 4 월 15 년 7 월 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 3.4 3.1 2.8 1.9.9.9 2.6 2.3 1.8 3.4 2.9 1.5.5. 자료 : 한국은행, IBK 투자증권 15 년성장률 15 년물가 15 년민간소비 15 년상품수출 12
그림 2. 한국은행경제전망세부내역추이 그림 3. 215 년, 내수기여확대와수출기여감소전망 (%, YoY) 15 년 1 월 15 년 4 월 15 년 7 월 8 7. (%p) 수출내수 3.5 7 6 6. 5.4 5.4 6.1 3. 2.5 2. 2.1 5 4.5 1.5 2.3 4 3 3.6 3.3 3.4 설비투자 지적재산생산물투자 건설투자 1..5. 1..5 215년 4월 215년 7월 자료 : 한국은행, IBK 투자증권 자료 : 한국은행, IBK 투자증권 현실과정부의기대사이의괴리로금리안정예상 한국은행이나정부가낙관적으로전망한다해도수출 / 내수의동반부진과메르스라는특수상황등추경을시행할수밖에없었던부진한경기상황은변하지않는다. < 그림 3> 에의하면한국은행은올해성장기여도가지난 4월예상에비해내수기여도가확대되고수출기여도가감소할것이라고전망했다. 당국은대외교역률감소와글로벌성장률하락, 국내수출약화장기화로수출부진을인정했지만내수에대해서는오히려관대한태도를보였다. 2분기부진과올해성장전망하향의주원인이메르스와가뭄으로인한소비위축이었음에도불구하고지나치게낙관적이라는느낌을지울수없다. 물론일시적인요인에가깝지만, 두요인을제외하더라도국내소비부진이구조적인문제에의한것이라는점을감안하면정부의기대는현실과의괴리가크다고판단된다. 향후금리방향성은좁은박스권에서제한된움직임을보일것으로예상된다. 통화당국의의지와미국기준금리인상이슈로인해국내추가인하가능성은거의소멸했다. 올해금리저점이형성되었던기간이추가인하가능성이극대화되었던지난 4월이었다는점을복기하면, 지금으로서금리하단은견고해보인다. 그러나지표로확인되는국내펀더멘털은상당기간부진하게나타날것으로예상됨에따라금리상단역시높지않다. 국내통화정책과재정정책출회가일단락되어당분간추이를지켜봐야하는가운데, 국내금리는조심스러운움직임을보일것으로예상된다. 7월과 8월중확인되는국내지표는메르스와가뭄의영향이직접적으로반영되면서부진할것이다. 이런확인의과정을통해경기우려가반영되면서국내금리는그리스등대외리스크가약화된다해도대외금리상승에비해안정된모습을보일것이라고예상한다. 다음주국고 3년금리 1.7 ~ 1.%, 1년금리는 2.35 ~ 2.55% 전망한다. 13
Weekly Review: 대외안전자산선호로금리하락 지난주국내채권시장은강세마감했다. 대내외요인이혼재되면서국내금리는등락을보 였으나국내주식시장이나대외채권시장에비해변동이적었다. 한주간국고 3 년과 5 년, 1 년금리는각각 2.bp, 2.7bp, 2.bp 씩하락해 1.6%, 2.14% 와 2.52% 로마감했다. 대외안전자산선호와대내통화정책이상충하면서금리는등락을거듭했다. 그리스국민투표에서협상안을반대하자, 글로벌안전자산선호강화로대외금리가급락했다. 중국증시급락과그에따른국내주식시장조정도금리하락을부추기는요인이었다. 주중반중국정부의부양책으로증시가반등함에따라코스피역시 2,pt을회복하며안전자산선호심리가일부후퇴했지만주말그리스협상안을앞두고조심스러운분위기는이어졌다. 7월금통위에서는예상대로기준금리를동결했고추가인하에대한시그널이부재했다. 수정경제전망에서는올해성장률전망치를 2.8%(Y) 로하향했음에도하반기와내년성장모멘텀에대해긍정적인태도를견지해현실과다소괴리가있었다. 국내통화, 재정정책불확실성이일단락됨에따라금리는주말있을그리스의회결정과정상회담, 옐런의장의연설등을앞두고관망하며마감했다. 한주간외국인은 3 년국채선물을 4,443 계약순매수했고, 1 년선물을 1,16 계약순매수했 다. 현물시장에서는국고채를 8,427 억원순매도, 통안채를 1, 억원순매도하면서총 1 조 228 억원의원화채권을순매도했다. 종목별로는국고채 15-3(3 년물, 218/6/1 만기 ) 을 3,41 억원, 통안증권 1 년물 (216/6/9 만기 ) 을 1,79 억원순매수했고국고채 8-5(1 년물, 218/9/1 만기 ) 를 6,99 억원, 국고채 13-6(1 년물, 223/9/1 만기 ) 를 3,786 억원순매도했다. 그림 4. 전구간금리하락 그림 5. 국내주요금리추이 (%) 금리변동폭 ( 우 ) 2.9 '15/7/3 '15/7/1 2.7 2.5 2.3 2.1-1.6-1.6-2. -2. 1.9-2.7 1.7 (bp) 1-1 -2-2.5-3 (%) 기준금리 국고3년 국고5년 4. 국고1년 국고2년 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1.5 국고 1 년국고 3 년국고 5 년국고 1 년국고 2 년국고 3 년 -4 1. 13.1 13.7 14.1 14.7 15.1 15.7 자료 : 금융투자협회, IBK 투자증권 자료 : 금융투자협회, IBK 투자증권 14
그림 6. 외국인, 주간주요채권순매수추이 그림 7. 외국인, 주간만기별채권순매수추이 ( 조원 ) 국고채 통안증권 전체 5 4 3 2 1-1 ( 조원 ) 1년이하 1년초과 ~3년이하 5 3년초과 ~5년이하 5년초과 전체 4 3 2 1-1 -2 5.29 6.5 6.12 6.19 6.26 7.3 7.1-2 5.29 6.5 6.12 6.19 6.26 7.3 7.1 자료 : 금융투자협회, IBK 투자증권 자료 : 금융투자협회, IBK 투자증권 그림 8. 외국인, 원화채권잔고 14.9 조원으로전주대비 2 조 8,641 억원감소 ( 조원 ) 외국인보유채권잔고 ( 좌 ) Duration ( 우 ) 11 ( 년 ) 3. 15 2.8 2.6 95 ` 85 2.4 2.2 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7 15.1 15.7 자료 : 연합인포맥스, IBK 투자증권 2. 15
IBKS Daily 추천종목 SME 분석팀 6915-5764/5671 IBKS Daily 추천종목수익률 KOSPI 수익률 KOSDAQ 수익률 누적 ('15.1.2~ 현재 ) 7 월 누적 7 월 누적 7 월 2.43%.4% 6.3% -2.7% 34.58% -1.56% 신규추천추천제외 없음없음 현금비중 39% 종목명 추천주가 추천일 현재주가 목표주가 수익률 벤치마크 58,4원 6월 3일 61,4원 - 5.14% -1.42% NHN 엔터테인먼트 올해예상 BPS 6,754원으로북가치를밑도는주가는유상증자및실적악화에대한악재를모두반영 A18171 하고있는상황. 6,원이하가격은진바닥일가능성높음 하반기부터간편결제 Payco서비스개시, 소셜카지노게임런칭등모멘텀기대 5,23원 5월 27일 4,71원 - -9.94% 3.11% KT 서브마린 해저케이블시공업체로통신, 전력, Offshore사업영위. 해저케이블시공사업은니치마켓이면서기간망을 A637 전담하는특수업무이기때문에진입장벽이높은사업임 해저케이블수요는점진적증가추세에있음. 올해예상 P/E 12.1X로최근 2년간 P/E밴드하단에위치 31,3원 4월 22일 36,15원 - 15.5% 2.27% 동서 동서식품등을보유한사업지주사. 식자재사업부성장, 카누의국내아메리카시장침투등으로실적 A2696 개선기대. 2~3% 의배당수익률도긍정적요소 언제든지시현될수있는중국커피믹스시장진출로밸류에이션리레이팅이가능 한국사이버결제 A625 씨티씨바이오 A65 대유에이텍 A28 34, 원 4 월 14 일 37,85 원 - 11.% 6.% 전자상거래결제솔루션업체로 PG(Payment Gateway) 와 VAN(Value Added Network) 사업영위 간편결제시장을선점하기위해최대주주인 NHN 엔터테인먼트와페이코서비스를론칭. 기존온라인대비 6~7 배큰오프라인결제시장진출확대를통한중장기적성장기대 19,85 원 4 월 14 일 23,25 원 - 17.13% 6.% 9 월씨알레스특허만료에따른제품출시예정. 올해부터비아그라복제약해외매출기여가능 올해사료첨가제인 CTCZYME 미주판매허가기대. 가장큰시장인미국시장진출에따른동물의약품 사업부의본격적인실적성장전망 2,15 원 3 월 27 일 1,885 원 - -6.45%.43% 자동차용시트및합금 ( 알루미늄휠의원재료공급등 ) 사업영위. 기아차광주공장시트물량을독점공급 지난해 11 월위니아만도지분 7% 인수해대유위니아로사명변경. 대유위니아는딤채 ( 김치냉장고 ) 와 프라우드 ( 냉장고 ) 등의브랜드를보유한종합가전업체. 연결기준실적감안시밸류에이션매력부각 벤치마크는해당기업의상장시장 (KOSPI, KOSDAQ) 지수를사용하며추천주가는신규편입일전일의종가임 목표주가는당사가커버하는종목만표시됨 편입일순 211 년 IBKS 포트폴리오수익률 : +12.4%, KOSPI 수익률 : -11.% 212 년 IBKS 포트폴리오수익률 : +45.7%, KOSPI 수익률 : +9.4% 213 년 IBKS 포트폴리오수익률 : +17.5%, KOSPI 수익률 : -1.% 214 년 IBKS 포트폴리오수익률 : +12.9%, KOSPI 수익률 : -4.7%
IBKS Monthly 추천종목 (7 월 ) SME 분석팀 6915-5764/5671 7 월추천종목수익률 단순방식 -4.1% 가중방식 -4.8% BM -2.7% 6 월추천종목수익률 단순방식 -2.24% 가중방식 -5.49% BM -2.84% 종목명 SK 하이닉스 A66 전월종가 현재주가 목표주가 수익률 상승여력 벤치마크 42,3원 4,85원 61,원 -3.43% 49.33% -2.7% IT 수요는부진하지만 DRAM 업체들의수익성은양호할전망 NAND에서의경쟁력을토대로심각한밸류에이션디스카운트를줄여나갈필요. 올해하반기 TLC 에서기대이상의성과가나올가능성이존재 61,원 57,원 85,원 -7.77% 49.12% -2.7% LG 지주회사로서여유있는자금력을바탕으로계열사간의시너지를극대화하기위해영향력과경쟁력 A355 이충분하다는판단. 전기차, 전기차용배터리등전자와화학이결합된새로운시장에서 LG는전기차의중요부품을 생산하는업체로확실히자리매김 231,원 233,원 325,원.87% 39.48% -2.7% 이마트 4년만에기존점회복및신사업 ( 온라인, 트레이더스 ) 또한성장성과고정비축소가확실시 A1394 이마트타운출점으로롯데빅마켓과코스트코대비충분한경쟁력을갖춘것으로전망 441,원 41,5원 56,원 -6.92% 36.42% -2.7% CJ 제일제당 라이신판가회복으로바이오사업부실적턴어라운드. 215년 1분기부터메치오닌을신규생산하며 A9795 연간매출액 1,715억원추가전망 제품효율화작업마무리, 대형신제품매출확대예상으로가공식품의수익성개선기대 CJ CGV A7916 128,원 116,원 14,원 -9.38% 2.69% -1.56% 1위사업자로서의지위를유지하고있는베트남에서공격적인출점을통한성장전략유효 중국영화시장이고성장하고있는가운데 CJ CGV의점유율도상승중 두산중공업 A342 24,원 24,85원 36,원 3.54% 44.87% -2.7% 주요계열사실적개선및밥캣 Pre-IPO 통한차입금감소등으로턴어라운드가능성이높음 최근글로벌본드발행으로차입구조안정성확보및강릉안인화력발전소 BTG 패키지수주 휴켐스 A6926 25,원 23,75원 35,원 -5.% 47.37% -1.56% 3분기, DNT제품설비가동률상승으로실적개선기대 218년말레이시아사라왁주정부에게가스공급을받아설비사업가동예정. 기존비즈니스에서업스트림사업인암모니아사업으로수직계열화를이루어원가경쟁력확보측면에서긍정적 단순방식은추천종목수익률의단순평균이며, 가중방식은시가총액비중을고려한가중평균임 벤치마크는해당기업상장시장 (KOSPI, KOSDAQ) 지수를편입비율로가중평균하여사용. 기준은전월말종가임
전일수급동향 (7/13) SME 분석팀 6915-5764/5671 KOSPI 외국인상위 KOSPI 기관상위순매도 ( 백만원 ) 순매수 ( 백만원 ) 순매도 ( 백만원 ) 순매수 ( 백만원 ) 호텔신라 45,29 LG화학 48,2 LG화학 32,1 TIGER 차이나A레버17,785 기아차 3,318 현대차 22,299 현대차 25,825 한화케미칼 1,215 토니모리 27,479 롯데케미칼 18,623 SK이노베이션 19,726 현대글로비스 9,75 현대산업 22,322 SK이노베이션 11,384 기아차 17,852 KODEX 인버스 7,414 LG디스플레이 12,539 LG 9,762 SK네트웍스 15,178 삼성전자우 7,298 삼성전자우 1,662 삼성물산 8,66 POSCO 14,5 OCI 6,111 한화갤러리아타임 9,6 SK텔레콤 8,192 호텔신라 13,14 LS산전 6,13 % 삼양홀딩스 7,354 GS 6,741 % 한미사이언스 12,76 삼성전자 5,479 삼성전자 6,95 KINDEX 중국본토C 6,337 한미약품 11,256 KT 5,375 NH투자증권 6,755 GS건설 6,195 롯데케미칼 9,323 현대엘리베이 5,4 KOSDAQ 외국인상위 KOSDAQ 기관상위순매도 ( 백만원 ) 순매수 ( 백만원 ) 순매도 ( 백만원 ) 순매수 ( 백만원 ) 메디톡스 8,362 산성앨엔에스 12,224 셀트리온 7,296 씨젠 16,713 씨젠 6,371 다음카카오 8,585 유진기업 5,81 컴투스 9,218 바이로메드 5,866 원익IPS 4,288 서부T&D 5,474 안국약품 2,723 코오롱생명과학 3,11 이오테크닉스 1,4 나노신소재 4,289 바이넥스 2,117 위메이드 2,37 CJ E&M 1,518 고영 3,4 하츠 2,61 인바디 2,245 아스트 1,322 동부스팩2호 2,952 웹젠 1,812 동국제약 2,128 OCI머티리얼즈 1,252 에스엠 2,719 메디포스트 1,651 토비스 1,816 고영 1,251 다음카카오 2,667 CJ프레시웨이 1,619 대화제약 1,788 KH바텍 1,228 CJ오쇼핑 2,572 씨티씨바이오 1,61 아미코젠 1,648 웹젠 1,219 CJ E&M 2,56 아프리카TV 1,535 외국인연속순매수 KOSPI KOSDAQ KOSPI 기관연속순매수 KOSDAQ 태광산업 18일 OCI머티리얼즈 1일 황금에스티 3일선광 14일 E1 14일포스코 ICT 9일 이마트 25일삼현철강 14일 KPX홀딩스 13일유니더스 9일 GS리테일 22일지스마트글로벌 13일 화성산업 13일에스에프에이 7일 예스코 21일덕산네오룩스 13일 SK이노베이션 12일아이즈비전 7일 대성에너지 2일삼일기업공사 11일 대차거래잔고율상위 KOSPI KOSDAQ 신용잔고비율상위 KOSPI KOSDAQ 코스맥스 28.7% 셀트리온 18.2% 유유제약 9.5% 씨큐브 9.5% OCI 26.8% 에스엠 18.2% 명문제약 9.% 산성앨엔에스 9.2% 삼성중공업 24.1% 파트론 16.6% 세우글로벌 7.3% 한국사이버결제 9.% 삼성엔지니어링 23.6% 루멘스 15.2% 에이블씨엔씨 6.9% 에스티아이 9.% 호텔신라 21.4% 매일유업 14.1% 한솔홈데코 6.6% 리노스 8.9% 수급데이터는전영업일 17시기준! 권리락, / 액면분할 ( 병합 ), $ 투자유의, % 감리 ( 투자주의 ), & 관리, @ 불성실공시, X거래정지 상기종목은추천의목적이아니며단순투자참고용임
수급관심및신고가종목군 SME 분석팀 6915-5764/5671 기관연속순매수 ( 원 ) 27, 25, 23, 21, 19, 17, 15, 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 ( 원 ) 45, 4, 35, 3, 25, 2, 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 하이트진로 () 주류제조및판매를주사업으로영위 시가총액 종가 등락률 16,341억원 23,3원 3.56% Comment 기관 11일연속순매수 모두투어 (16) 해외여행상품기획및유통을주사업으로영위 시가총액 종가 등락률 4,573억원 36,3원.41% Comment 기관 8일연속순매수 외국인연속순매수 ( 원 ) 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 ( 원 ), 7, 6, 5, 4, 3, 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 현대에이치씨엔 (12656) 방송, 인터넷, 광고를주사업으로영위 시가총액 종가 등락률 4,423억원 4,원 3.14% Comment 외국인 1일연속순매수 오스템임플란트 (4826) 치과용임플란트제품생산및판매사업영위 시가총액 종가 등락률 8,914억원 62,4원.81% Comment 외국인 6일연속순매수 52 주신고가 ( 원 ) 62, 52, 42, 32, 22,, 2, 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 ( 원 ), 7, 6, 5, 4, 3, 2, 2.13 3.5 3.25 4.14 5.4 5.24 6.13 7.3 한미약품 (12894) 의약품제조및판매를주사업으로영위 시가총액 종가 등락률 57,293억원 56,원 4.87% Comment 다국적제약사와업무제휴및기술수출통한수익상승 씨젠 (9653) 분자진단시약개발, 제조및공급판매업사업영위 시가총액 종가 등락률 16,111억원 62,5원 15.74% Comment 글로벌업체와제휴추진, 매출확대통한수익성개선 상기종목은추천의목적이아니며단순투자참고용임
국내외증시동향 국내증시등락 ( 단위 : P) 현재가 등락률 (%) 전일비 52주최고 52주최저 KOSPI 2,31.17.17 3.36 2,189.54 1,876.27 KOSDAQ 73.72.65 4.71 772.72 52.93 증시주변자금동향 ( 단위 : 조원, 백만원 ) D-1 전일비 D-2 D-3 D-4 고객예탁금 22.66 (.6) 22.72 21.74 21.69 신용융자 7.7. 7.69 7.64 7.59 미수금.22.6.16.14.12 거래대금 1.39 (.89) 11.28 12.14 14.56 KOSPI 6.4 (.39) 6.79 7.33 8.5 KOSDAQ 3.99 (.5) 4.49 4.81 6.51 주식형펀드 76.5.1 76.4 76.3 76.5 MMF 117.5.44 116.61 115.95 113.82 * 주 : 거래대금은 1거래일전, 기타지표는 2거래일전기준 * 주 : 주식형펀드는국내외를합한설정액기준 해외주요증시등락 ( 단위 : P) 현재가 등락률 (%) 전일비 52주최고 52주최저 S&P5 2,76.62 1.23 25.31 2,134.72 1,82.66 다우3 17,76.41 1.21 211.79 18,351.36 15,855.12 나스닥 4,997.7 1.53 75.3 5,164.36 4,116.6 다우운송 8,21.65 1.85 148.82 9,31.22 7,7.49 필반도체 658.88 1.89 12.24 751.21 545.27 영국 6,673.38 1.39 91.75 7,122.74 6,72.68 프랑스 4,3.7 3.7 145.85 5,283.71 3,789.11 독일 11,315.63 2. 319.22 12,3.75 8,354.97 러시아 5.2 1.74 15.44 1,389.67 578.21 그리스 797.52 2.3 15.84 1,256.77 651.78 일본 19,779.83 (.38) (75.67) 2,952.71 14,529.3 중국 3,877. 4.54 168.47 5,178.19 2,33. 대만 8,914.13 (.69) (61.98) 1,14.28 8,51.29 인도 27,661.4.32 87.74 3,24.74 24,892. KOSPI 2,2 2,15 2, 2,5 2, 1,95 1, 1,85 1, KOSPI 2MA 6MA MA 1,75 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 KOSDAQ 81 76 71 66 61 56 51 KOSDAQ 2MA 6MA MA 46 13.7 13.1 14.1 14.4 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7
주체별거래대금동향 KOSPI 주체별거래대금동향 ( 단위 : 십억원 ) 거래대금 비중 (%) 거래대금 (5MA) 거래대금 (6MA) 기관 2,22. 16.6 2,496.4 2,46.9 금융투자 428.4 3.2 557.3 536.8 투신 463.8 3.5 551.7 5.2 은행 51.7.4 56.6 67.1 보험 254.1 1.9 38.9 298.4 연기금 6.1 6. 744.6 645.5 사모펀드 128.3 1. 178.3 188.7 국가지자체 58.3.4 73.9 66.6 기타금융 29.3.2 25.1 23.5 외국인 2,942. 22. 3,54.8 3,18.8 개인 8,123.3 6.7 8,722.7 7,11.7 기타.... 전체 13,388.1 14,389.6 12,569. KOSDAQ 주체별거래대금동향 ( 단위 : 십억원 ) 거래대금 비중 (%) 거래대금 (5MA) 거래대금 (6MA) 기관 447.7 5.6 5.9 446.6 금융투자 17.1 1.3 136.5.8 투신 119.3 1.5 132.3 115. 은행 19.7.2 16. 16.4 보험 46.6.6 5.8 45.9 연기금 16.8 1.3.4.4 사모펀드 21.7.3 42.2 42.3 국가지자체 15.5.2 19.2 14.5 기타금융 11.2.1 13.5 11.5 외국인 494.6 6.2 615.2 521.9 개인 7,.5 87.3 8,76.1 7,55.7 기타.... 전체 8,15.4 9,964.8 8,61.9 KOSPI 주체별거래대금추이 ( 조원 ) 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 3-Jun 기관외국인개인 2-Jul 6-Jul 8-Jul 1-Jul KOSPI 주체별거래대금비중추이 (%) 기관 외국인 개인 7 6 5 4 3 2 1 18-Jun 24-Jun 3-Jun 6-Jul 1-Jul
주체별순매수대금동향 KOSPI 주체별순매수대금동향 ( 단위 : 십억원 ) 순매수대금 5일누적 2일누적 6일누적 기관전체 (156.7) (179.4) 53.7 (5,362.7) 금융투자 (31.2) 168.6 (47.7) (2,499.8) 보험 (1.9) (97.2) (174.4) (1,231.6) 투신 9.6 1. 423.3 (2,227.2) 사모펀드 (21.1) (41.9) 177.2 (414.6) 은행 (4.1) (42.6) (194.3) (797.) 연기금 (118.6) (184.3) 28.6 1,785.2 국가, 지자체 13.3 18.8 56.4 (81.1) 기타금융기관 6.4 (1.9) 81.7 13.3 외국인 (71.4) (1,23.4) (2,169.7) 2,955.8 개인 232.8 1,379.2 1,773.9 3,2.4 기타법인 (4.7) 3.6 (134.9) (883.5) KOSDAQ 주체별순매수대금동향 ( 단위 : 십억원 ) 순매수대금 5일누적 2일누적 6일누적 기관전체 16.1 (.) 672.1 858.1 금융투자 3.9 (51.8) (76.6) (46.5) 보험 3.4 (2.1). 143.7 투신 29.4 33.5 412.2 667.1 사모펀드.4 (34.7) 44.1 121.7 은행 (8.9) (22.6) (46.9) (172.5) 연기금 (16.8) 11.2 289.9 2.3 국가, 지자체 5.7 (1.5) 13.3 (1.3) 기타금융기관 (1.1) (23.2) (43.9) (125.4) 외국인 (18.4) (185.5) (36.9) (46.7) 개인 11.5 335.3 (122.6) 155.4 기타법인 (9.1) (49.73) (242.6) (66.9) KOSPI 주체별일일순매수대금 ( 십억원 ) 6 5 4 3 2 - -2-3 -4-5 3-Jun 기관외국인개인 2-Jul 6-Jul 8-Jul 1-Jul KOSPI 주체별최근 5 일누적순매수대금 2, 5일누적순매수 ( 십억원 ) 1,5 1, 5-5 -1, -1,5 개인금융투자국가, 지자체기타법인투신기타금융기관사모펀드은행보험기관전체연기금외국인
국내외증시동향 S&P5 과다우 3 S&P5( 좌 ) 다우3( 우 ) 2,2 19, 2, 18, 2, 1, 17, 1, 16, 1,7 15, 1,6 1,5 14, 1,4 13, 나스닥과필라델피아반도체지수 5,4 5,2 5, 4, 4,6 4,4 4,2 4, 3, 3,6 3,4 3,2 3, 나스닥 ( 좌 ) 필라델피아반도체 ( 우 ) 75 7 65 6 55 5 45 4 35 독일 DAX 와영국 FTSE DAX( 좌 ) FTSE( 우 ) 13, 7,2 12, 7, 11, 6, 1, 6,6 9, 6,4 8, 6,2 7, 6, 홍콩 H 와중국상해종합 홍콩H( 좌 ) 상해종합 ( 우 ) 16, 5,4 15, 4, 14, 4,4 13, 3, 12, 11, 3,4 1, 2, 9, 2,4 8, 1, 일본 NIKKEI 와대만가권 닛케이 ( 좌 ) 가권 ( 우 ) 22, 1, 2, 9,6 18, 9, 16, 8,6 14, 12, 8, 1, 7,6 브라질보베스파와러시아 RTS 보베스파 ( 좌 ) RTS( 우 ), 1, 75, 1,6 7, 65, 1,4 6, 1,2 55, 1, 5, 45, 4, 6
Fund Flows 주식형펀드순유출입증감 ( 단위 : 십억원 ) 국내 해외 국내ex ETF 해외exETF 215-7-9 76.2-33.7 15.6-33.7 215-7-8 46.7 12.4 69.6 12.4 215-7-7 37.9 6.7 43.7 6.7 215-7-6-16.4 2.7-85.5 2.7 215-7-3 15.7 29.5-84.1 29.5 7월누적 121.7 29 112.3 29 215년누적 -543.6 421.2-338.2 421.3 유형별자금동향 ( 단위 : 십억원 ) 7/9잔고 전일대비 6월누적 15년누적 주식 76,684.1 151.7 234.2 (2,617.8) 국내 59,162.3 89.8 8.7 (4,21.2) 국내액티브 5,129.6 63. (84.3) (2,144.8) 국내 ETF 9,32.7 26.8 93. (2,65.4) 해외 17,521.8 61.9 225.5 1,592.4 혼합주식 9,359.2 (1.9) (8.2) (1,21.8) 혼합채권 29,348.6 53. 65.6 2,58.3 채권 82,988.7 128.5 87.2 12,125.6 합계 198,3.6 331.3 539.3 1,544.3 단기금융 117,222.6 175.5 11,548.1 34,854.8 파생상품 3,517.4 162.2 (17.1) (3,672.) 부동산 32,833.1 1.6 (47.2) 3,223.3 실물.... 재간접 12,813.2 (2.5) (12,22.9) (3,526.8) 특별자산 36,675.2 52.9 5.9 5,115.8 PEF 3,351.4 (7.3) (35.1) 87.9 합계 431,793.5 632.6 35.5 46,627.4 국내주식형펀드순증 ( 십억원 ) 국내주식형 (ETF제외, 좌 ) 4 KOSPI( 우 ) 2,25 2 2,15-2 2,5-4 1,95-6 1,85-1,75 해외주식형펀드순증 ( 십억원 ) 해외주식형 (ETF제외, 좌 ) 2 MSCI EM 지수 ( 우 ) 1, 15 1,5 5 1, 95-5 - -15 85 국내주식형액티브펀드와 ETF 자금추이 ( 조원 ) 국내 (ETF, 좌 ) ( 조원 ) 11 국내 (ETF제외, 우 ) -2. -2.2 1-2.4-2.6 9-2.8 8-3. -3.2 7-3.4-3.6 6-3.8 주 : 21년1월 4일이후누적액 국내주식형펀드자산편입비 (%) 주식비중 ( 등락조정, 좌 ) (%) 99 유동성비중 ( 우 ) 1 98 9 97 96 8 95 7 94 6 93 5 92 91 4 3
채권시장동향 국내주요금리동향 현재가 등락 1개월등락 1년등락 통안채 1년 1.6. (.3) (.92) 통안채 2년 1.72.. (.83) CD 1.65. (.15) (1.) 국고채 3년 1..1.2 (.) 국고채 5년 2.1.2.8 (.72) 회사채 AA- 3년물 2.11.1.2 (.83) 회사채 BBB- 3년물 8..1.2 (.84) CRS 1년.97.5 (.9) (.75) IRS 1년 1.61 (.1) (.7) (.94) 투자자별동향 ( 단위 : 십억원, 계약 ) 장외채권순매수 외국인 증권선물 은행 자산운용 보험 7/1 (313.8). 223.7 738.1 334.8 7/9 (17.7). 273.3 786.1 52.1 7/8 (589.2). (642.) 59.2 (157.) 7/7 43.8. 2,396.9 597.4 694.9 7/6 (145.9) 1. 49. 1,381.6 198.7 국고채 3 년금리와 CD 금리 국내회사채신용스프레드 (%) 3.5 국고 3 년 CD 91 일물 (%) 7 AA 스프레드 BBB 스프레드 3. 6 5 2.5 4 2. 1.5 3 2 1 1. 내외금리차 (%) 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1.9.7 내외금리차.5 한국 CDS 스프레드 (bp) 11 7 6 5 4
해외환율금리동향 주요환율동향 원 / 달러 NDF O/N 1,129.52 원 / 달러 NDF 1M 1,131.49 현재가 등락 1개월등락 1년등락 원 / 달러 1,129.52 (4.39) 21.52 116.7 원 /엔 921.6.94 15.72 (81.87) 엔 / 달러 122.63 (.15) (.79) 21.9 아시아통화지수 111.43. (.25) (4.82) 달러지수 95.98 (.4) 1.1 15. 달러 / 유로 1.113 (.32) (.153) (.2489) 달러 / 파운드 1.5511 (.6) (.) (.1573) 해외주요금리동향 현재가 등락 1개월등락 1년등락 미국채 2Y.637.52 (.88).183 미국채 1Y 2.397.76 (.87) (.139) LIBOR 3M.286 (.) (.2).52 미회사채 AA 1Y 3.46.93 (.28).243 미은행채 AA 1Y 3.837.93 (.24).277 미회사채 BBB 1Y 3.895.93 (.36).48 미은행채 BBB 1Y 3.866 (.43).22 (1.568) 모기지고정금리 3Y 4.1.7.5. TED SPREAD.281.5.8.62 EMBI+ SPREAD 381.94 (12.52) (6.16) 15.99 원 / 달러와원 / 엔 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) 원 /엔( 우 ) ( 원 ) 1,2 1,3 미국채 2 년물과 1 년물금리 (%) 2년물 1년물 4 1,16 1, 1, 1,4 1,2 1, 1, 3 2 1 1, 미국회사채신용스프레드 (%P) BBB 스프레드 A 스프레드 2. 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2. TED 스프레드와 EMBI+ 스프레드 (%P).4.3.2.1 TED 스프레드 ( 좌 ) EMBI+ 스프레드 ( 우 ) (bp) 5 45 4 35 3 25. 2
원자재동향 주요원자재동향 현재가 등락 (%) 52주최고 52주최저 RJ/CRB 218.25.3 3.38 26.81 WTI 52.74 (.8) 15.25 42.3 Natural Gas 2.77 1.61 4.54 2.44 Coal 41.3.2 6.62 4.73 Gold 1,157. (.11) 1,34. 1,13.4 LME지수 2,559. (.63) 3,315.7 2,455.4 Copper 5,5. (.71) 7,198.25 5,24. Wheat 581.5 1.62 677. 46. BDI 874. 2.46 1,484. 59. WTI 와 LME 지수 LME지수 ( 좌 ) WTI( 우 ) ($/ 배럴 ) 3,7 3,5 11 3,3 3, 2, 7 6 2,7 5 2,5 4 금과달러지수 ($/ 온스 ) 금가격 ( 좌 ) 달러지수 ( 우 ) 1, 13 1,6 98 93 1,4 88 1,2 83 1, 78 BDI 와 CRB 지수 BDI( 좌 ) CRB( 우 ) 2, 32 2,4 3 2 1, 26 1,4 24 22 4 2 석탄과천연가스가격 ($/MMBTU) 천연가스 ( 좌 ) 석탄 ( 우 ) 6.5 7 6. 65 5.5 6 5. 55 4.5 4. 5 3.5 45 3. 4 2.5 35 2. 3 구리와니켈가격 ($/t) 구리 ( 좌 ) 니켈 ( 우 ) 8,5 ($/t) 22, 밀과옥수수가격 ( 센트 /BU) 밀 ( 좌 ) 옥수수 ( 우 ) ( 센트 /BU) 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 2, 18, 16, 14, 12, 7 6 5 7 6 5 4 5, 1, 4 3
Global Peer Analysis 전기전자 (-Y=) 삼성전자 애플 인텔 16 14 6 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 자동차 (-Y=) 현대차포드도요타 16 15 14 13 11 7 6 5 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 유틸리티 (-Y=) 한국전력 EDF 14 6 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 해운 (-Y=) 2 현대상선 머스크 26 코스코 24 22 2 1 16 14 6 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 은행 (-Y=) 1 신한지주 공상은행 BoA 증권 (-Y=) 15 삼성증권골드만삭스노무라 17 14 15 13 11 7 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 13 11 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7
Global Peer Analysis 철강 (-Y=) 13 11 7 6 POSCO Vale 신일본제철 5 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 기계 (-Y=) 11 7 6 두산중공업캐터필러 GE 5 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 화학 (-Y=) LG화학 듀폰 14 SABIC 6 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 에너지 (-Y=) 22 2 1 16 14 6 SK 이노베이션엑손모빌페트로차이나 4 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 통신 (-Y=) 16 15 14 13 11 KT AT&T 차이나모바일 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7 반도체 (-Y=) 15 하이닉스마이크론난야 5 14.7 14.1 15.1 15.4 15.7
주요일정 Mon Tue Wed Thu 29 3 1 2 3 미국미국 5월미결주택매매 (.9%, 1.%) 6월시카고구매자협회 6월달라스연준제조업활동 (49.4, 46.2) (-7, -16) 6월소비자기대지수 (11.4, 94.6) 유로존 6월소비자기대지수 (-5.6, - 5.6) 독일 6월소비자물가지수 (-.1%,.2%) 일본 5월소매업 (3.%, 2.2%) 5월광공업생산 (-2.2%, -.8%) 미국 6월 ADP취업자변동 (23.7만, 2.3만 ) 6월 Markit 제조업 PMI (53.6, 53.4) 유로존 5월건설지출 (.8%, 2.1%) 5월실업률 (11.1%, 11.1%) 6월 ISM 제조업지수 (53.5, 6월소비자물가지수 52.8) (.2%,.3%) 6월 ISM 구매물가지수독일 (49.5, 49.5) 6월실업자변동유로존 (-1,명, -5,명 6월 Markit 제조업 PMI 6월실업률 (6.4%, 6.4%) (52.5, 52.5) 일본독일 5월주택착공건수 (5.8%,.4%) 6월 Markit/BME 제조업 PMI (51.9, 51.9) 중국 미국 6월워즈총자동차판매 (1,711만, 1,771만 ) 6월비농업부분고용자수변동 (22.3만, 25.4만 ) 6월실업률 (5.3%, 5.5%) 주간신규실업수당청구건수 (28.1만, 27.1만 ) 5월제조업수주 (-1.%, -.7%) 유로존 5월생산자물가지수 (.%, -.1%) 일본 6월본원통화 (34.2%, 35.6%) 6 7 8 9 1 미국 6월 Markit 종합 PMI (54.6, 54.6) 6월 Markit 서비스 PMI (54.8, 54.8) 6뤟 ISM 비제조업지수 (56, 55.7) 유로존 6월 Markit 소매 PMI (5.4, 51.4) 독일 5월공장수주 (-.2%, 2.2%) 일본 5월선행지수 (16.2, 16.4) 미국 5월무역수지 (-$418.7억, -$47억) 독일 5월산업생산 (.%,.6%) 영국 5월광공업생산 (.4%,.3%) 5월제조업생산 (-.6%, -.4%) 일본미국 5월 BoP 경상수지주당신규실업수당청구건수 (1조8,9억엔, 1조 3,264억엔 ) (29.7만, 28.2만 ) 5월무역수지 BoP 베이시스독일 (-473억엔, -1,462억엔) 5월무역수지 (195억, 218억 ) 6월일본경기관찰조사 5월경상수지 (111억, 212억 ) (51., 53.3) 영국 7월 BOE 통화정책회의 ().5%,.5%) 중국 6월소비자물가지수 (1.4%, 1.2%) 6월생산자물가지수 (-4.8%, -4.6%) 13 14 15 16 17 중국 6월무역수지 6월수출 6월수입 일본 5월광공업생산 5월설비가동률 5월 3차산업지수 미국 6월월간재정수지 6월소매판매추정 6월수입물가지수 6월 NFIB 소기업낙관지수 유로존 5월산업생산 7월 ZEW 서베이예상 독일 6월소비자물가지수 7월 ZEW 서베이현재상황 미국 6월생산자물가지수 7월뉴욕주제조업지수 6월광공업생산 6월설비가동률 중국 6월소매판매 6월광공업생산 2분기 GDP 미국 7월주간신규실업수당청구건수 7월 NAHB 주택시장지수 7월필라델피아연준경기전망 유로존 6월소비자물가지수 7월 ECB 주요재융자금리 일본 7월대외증권투자-주식 7월대내증권투자-주식 Fri 유로존 6월 Markit 서비스 PMI (54.4, 54.4) 6월 Markit 종합 PMI(54.2, 54.1) 5월소매판매 (.2%,.7%) 독일 6월 Markit 서비스 PMI (53.8, 54.2) 6월 Markit/BME 종합 PMI (53.7, 54.) 중국 6월 Markit 종합 PMI(5.6, 51.2) 6월 Markit 서비스 PMI (51.8, 53.5) 일본 미국 5월도매재고 (.8%,.4%) 영국 5월무역수지 (-393, -1,834) 일본 6월생산자물가지수 (-2.4%, -2.2%) 미국 6월소비자물가지수 6월주택착공건수 6월건축허가 7월미시간대소비자신뢰지수 일본 6월전국백화점판매 6월도쿄백화점판매 2 21 22 23 24 유로존 5월경상수지 독일 6월생산자물가지수 영국 6월공공재정 6월공공부문순차입금 6월순차입 ( 공공부문제외 ) 미국 5월 FHFA 주택가격지수 6월기존주택매매 일본 5월전체산업활동지수 6월공작기계수주 미국 6월시카고연반국가활동지수주간신규실업수당청구건수 6월선행지수 유로존 7월소지자기대지수 일본 6월무역수지 6월수출 6월수입 미국 7월 Markit 제조업 PMI 6월신규주택매매 유로존 Markit 제조업 PMI Markit 서비스 PMI Markit 종합 PMI 독일 Markit/BME 제조업 PMI 중국 7월 HSBC 제조업 PMI 일본 7월니케이제조업 PMI 자료 : Bloomberg, 인포맥스, IBK 투자증권