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, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia

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Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

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디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

LG 유플러스 (3) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,1 1,7 1,79 1, 판매비와관리비 9,1 11,77 9, 11,831.. 영업이익

기업분석│현대자동차

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LG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>

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Daily News 2018 년 9 월 5 일 와이솔 (122990) 2019 년실적전망치대폭상향 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 4 일 ) 18,450 원 목표주가 24,500 원 ( 상향 ) 상승여력 32.8% 박형우 (02)

C O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( ) (7) < 표 1> 주요가정 산업수요 L G 전자 MC HE H&A 자료 : LG 전자, HMC 투자증권. 15 1Q16 Q16 3Q16 Q Q17 Q17F 3Q17F Q17F 17F

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

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반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼

스몰캡 Initiation 바텍 (043150) 실적안정성및밸류에이션매력부각 이민영 투자의견 6개월목표주가 BUY 매수, 신규 40,000 신규 현재주가 ( ) 25,650 스몰캡업종 4 차산업혁명 / 안전등

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2007

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0904fc d85

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Company Note LG 전자 (066570) BUY / TP 81,000 원 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창 02) TV 수익성이나빠질때가매수적기 현재주가 (1/29) 상승

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

LG 디스플레이 (034220) 표 1. LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 27,033 26,456 27,588 26,453 27,775 영업이익 1,163 1,357 1,8


Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

KT(3) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q1 Q1 3Q1 Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액,9,78,7,7,3.7 -., 영업이익 순이익

Microsoft Word - HMC_Company_Note_SEMCO_

KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,86 24,681 23,861 24, 판매비와관리비 22,338 22,994 22,399 23,33.

2007

Microsoft Word - C001_UNIT_ _

, Analyst, , , Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이

Microsoft Word - SEMCO_Issue_151204_Edited

C O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( 6 8 ) (7) < 표 1> 실적추정변경사항 ( 십억원 ) 변경후변경전 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F DRAM Bit Growth -.1%.4%

LG 디스플레이 (3422) 그림 1. 1Q15 영업이익, 5,362 억원으로상향조정, 컨센서스대비 42% ( 단위 : 십억원, %) 구분 1Q14 4Q14 1Q15(F) YoY QoQ 1Q15F Consensus Difference (%) 매출액 5,588 8,342

2007

1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 풍산 (1314) 표 1. 풍산 1Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원, %) 1Q18 기존추정 %diff. 컨센서스 %diff. 4Q17 %QoQ 1Q17 %YoY 매출액

KT(3) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 13A 1A 1F 1F 17F 매출액 3,811 3, 1,88,88 3,71 영업이익 ,3 1,31 1, 세전순이익 - -1, , 1,177 총당기순이익 지

(271) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 21A 21F 216F 217F 매출액 3,13 3,368,321,9,1 영업이익 세전순이익 총당기순이익 지배지분순이익


표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

SK 이노베이션 (9677) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 211A 212A 213F 214F 215F 매출액 68,371 73,33 71,172 75,734 77,8 영업이익 2,959 1,699 2,256 2,776 3,244 세전순이익 4,

Company Note 삼성전기 (009150) BUY / TP 133,000 원 Analyst 노근창 02) 차원이다른 1 분기실적을예상하며 현재주가 (1/8) 상승여력 108,500 원 22.6% 시가

디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이

Highlights

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기

2007

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_ doc

Highlights

LG 이노텍 (011070) 2019/1/3 기업실적 Preview 수요부진의여파 4Q18F 매출액 2.5조원, 영업이익 1,116억원전망 4Q18F LG이노텍의매출액 2.5조원 (-12.1% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 1,116억원 (-21.0% YoY,

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2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

Company Note SK 하이닉스 (000660) BUY / TP 105,000 원 Analyst 노근창 02) 내년상반기까지강세이어질전망 현재주가 (9/21) 상승여력 83,100 원 26.35%

Company Note 삼성전기 (009150) BUY / TP 133,000 원 Analyst 노근창 02) 탄력적인 ROE 개선이예상된다 현재주가 (7/21) 106,000 원상승여력 25.5% 시

2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

2007

Microsoft Word _Type2_기업_이수페타시스

Microsoft Word - Preview_Techwin_160331

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

Results Comment 한화테크윈 (012450) 실망스런실적이나더나빠질것도없는실적 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 47,000 하향현재주가 ( ) 39,100 기계업종 KOSPI

Microsoft Word doc

0904fc52803b94c1

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

2013년 0월 0일

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

Issue & News LG 이노텍 (011070) 2 분기적자가아닌흑자전망 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 190,000 상향 현재주가 ( ) 156,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,272

Microsoft Word - HMC_Companynote_Paradise_180514

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 216F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 ( 십억원 ) 반도체 8, ,548 마이크론 3.4배에 1% 할증 합계 8,73 32,548 구분 215F 가치 순차입금 현금 6,592 6,592 ( 십

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,103 9,160 8,130 9, 영업이익 766 1, ,

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삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

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NH투자증권 4Q16 실적 Preview ( 단위 : 십억원 ) 4Q16F 3Q16 4Q15 % QoQ % YoY 컨센서스 순영업수익 수수료손익 (1.5) 수탁수수료

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Wia_

Microsoft Word - ( )HMC_Company_한전KPS_1Q16preview

Microsoft Word _1

Transcription:

2018 년 3 월 16 일금요일 Macro 돌다리를두드려서손해볼것은없다 - 2월고용지표등미국경기펀더멘털에대한신뢰는지속적으로강화 - 단기간내미경기확장이마무리될가능성이높지않아도과거경기국면전환당시설명력이높았던지표를도외시할필요는없음 - 경기회복세둔화를대비하는관점에서 GDP gap, 텀프리미엄등은예의주시할만한가치가있다는판단임혜윤. hyeyoun.lim@daishin.com Money Flow 아시아로돌아온외국인 - 외국인아시아증시 7주만에순매수전환. KOSPI는 3주만에순매수기록 - 연준의금리인상가속화우려가후퇴함과동시에 KOSPI 실적신뢰가회복조짐을보인데따른결과 - 3월외국인 KOSPI 순매수이어질것으로예상. 외국인의아시아매도가단기정점을통과했을가능성과 1/4분기실적개선기대유효박춘영. chunyoung.park@daishin.com 산업및종목분석 [1Q18 Preview] 삼화콘덴서 : MLCC 호황 2 년더간다 - 삼화콘덴서에대한투자의견을매수로상향하며, 목표주가도 58,000원으로 45% 상향 - 투자의견및목표주가의상향은 1) 동사의주력사업부문인 MLCC 사업부문의호황이향후 2년간지속가능하다는판단, 2)2018~2019 년실적추정치상향에따른것임 - MLCC 공급부족에의한판가인상과제품믹스개선에따른 ASP 상승효과등으로 2018년실적은매출액 16.8%(yoy), 영업이익 42.7%(yoy) 증가전망 - 주요 MLCC 업체들이전장부문에집중하면서 MLCC 공급부족현상지속및동사의주거래처인 LG전자의전장사업부문성장의수혜를동시에구가할것으로예상양지환. jihwan.yang@daishin.com

Macro 돌다리를두드려서 손해볼것은없다 미국경기펀더멘털에대한신뢰는지속적으로강화 임혜윤 hyeyoun.lim@daishin.com - 미국 2 월고용지표는경기펀더멘털의견조함을다시한번확인시켜주었다. 미경기에대한금융시장의신뢰는높아졌고, 임금상승률둔화는연준기준금리인상속도를제한하는요인으로받아들여지고있다. 미경제를 회복이지속되고있으나물가에대한부담은크지않은상태 로해석하는것도무리가아니라고본다. - OECD 의판단도크게다르지않았다. OECD 는 13 일 ( 현지시간 ) 발표한수정경제전망보고서에서미국을비롯해주요국경제성장률전망치를상향조정했고기업투자확대와교역증가에힘입어세계경제확장세가지속될것으로전망했다. 경기회복세둔화를대비하는관점에서 GDP gap, 텀프리미엄등은가치가있음 - 필자또한미경기회복이지속되고있다는분석에동의하며단기간내경기확장이마무리될가능성은높지않을것으로예상한다. 그렇다고해서 GDP gap, 텀프리미엄 (Term Premium), 장단기금리차등과거경기국면전환당시비교적설명력이높았던지표들을도외시할필요는없다고본 다. - GDP gap 은실제 GDP 와잠재 GDP 간차이를의미하는데, 경기확장국면이마무리되기전에하락전환하는모습을보여왔고이는실업률이추가하락하지못하고정체된후재차상승하는시점 과도거의일치했다. 현재미국의 GDP gap 은꾸준히상승해플러스에도달했으며실업률은 5 개월연속 4.1% 에서정체되고있다. - 경기와고용개선에대한신뢰를반영하는노동시장참가율이높아지는등여전히긍정적인변화를확인할수있지만, 실업률정체는노동수요증가세둔화와경기정점통과를암시하는것일수있다. 따라서 GDP gap 하락여부와실업률추이를주목할필요가있다는판단이다. - 텀프리미엄은리스크를감수하고장기물을보유하는것에대해요구하는추가수익률을의미하는데, 투자자들이향후불확실성이크다고판단할수록높아지게된다. 미국채 10 년물의텀프리미엄은여전히마이너스이나연초금융시장변동성확대당시상승하는등변화가신속하게반영된다 는점에서주의깊게살펴볼필요가있다고본다. - 해당지표들을리스크발생이나경기회복세둔화를대비하는관점에서바라본다면분명가치가있을수있다. 돌다리를자주두드려서손해볼것은없다. 2

Money Flow 아시아로돌아온외국인 외국인이돌아왔다. 아시아증시 7 주만에순매수전환 박춘영 chunyoung.park@daishin.com - 아시아주식시장 (7 개국 ) 에서외국인이 7 주만에순매수로돌아섰다. 미국 2 월고용지표를통해물 가및임금상승압력이높지않다는것이확인되며연준의기준금리인상가속화에대한우려가후퇴했기때문이다. 특히, 외국인은 IT 시총비중이높은한국과대만을중점적으로순매수하고있 다. 이익전망상향과함께연중최고치를경신한미국반도체지수의강세가아시아시장에서의외국인수급에긍정적으로작용하고있다. - KOSPI 내에서도외국인은 3 주만에순매수를기록했다. 최근실적하향조정이잦아들며이익수정비율이반등한 IT, 소재, 경기소비재업종중심으로외국인매수가집중되고있다. 미통화정책불확실성이완화된데이어 KOSPI 실적신뢰가회복조짐을보인데따른것이다. 여기에북한리스크완화, 환율변동성안정등이외국인수급에긍정적영향을미친것으로풀이된다. 3 월에도 KOSPI 외국인순매수지속될전망 - 3월외국인의 KOSPI 순매수는이어질것으로예상한다. 첫째, 외국인의아시아매도는지난 2월을기점으로단기클라이맥스를통과했을가능성이높다. 외국인은지난 2월아시아 7개국에서 103억달러를순매도했는데, 이는외국인순매도가단기클라이맥스를기록했던중국경기불안 (2015 년 8월, -102 억달러 ), 미국대선 (2016 년 11월, -87억 달러 ) 시기와유사한수준이다. 둘째, 1/4 분기실적시즌을전후로 KOSPI 실적개선기대가유입될전망이다. 1/4 분기실적시즌을앞두고 IT 섹터의이익전망상향이가시화되고있다. IT 비중이높은한국과대만에대한외국인 투자자의선호가강화될것으로판단한다. 여기에남북정상회담, 북미정상회담기대와이로인한원 / 달러환율안정세도외국인투자심리에긍정적일것이다. 그림 1. 3 월둘째주, 외국인투자자들한국 / 대만 / 인도에서 7 주만에순매수전환 ( 백만달러 ) 1,200 1,000 800 600 400 200 0-200 -400-600 -800 한국대만인도동남아시아 2/23 3/2 3/9 3/16 자료 : Bloomberg, 대신증권 Research&Strategy 본부 3

Earnings Preview 삼화콘덴서 (001820) MLCC 호황 2 년더간다 양지환 jihwan.yang@daishin.com 투자의견 이수빈 subin.lee@daishin.com BUY 매수, 상향 6 개월목표주가 58,000 상향 현재주가 (18.03.15) 43,900 가전및전자부품업종 KOSPI 2,492.38 시가총액 456십억원 시가총액비중 0.03% 자본금 ( 보통주 ) 10십억원 52주최고 / 최저 50,700 원 / 10,050 원 120 일평균거래대금 225억원 외국인지분율 7.88% 주요주주 오영주외 3 인 28.15% 국민연금 7.40% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 13.7 13.9 60.2 336.8 상대수익률 10.5 13.4 53.4 273.8 ( 천원 ) 삼화콘덴서 ( 좌 ) 52 41 31 20 Relative to KOSPI( 우 ) (%) 450 400 350 300 250 200 150 100 9-50 17.03 17.06 17.09 17.12 18.03 50 0 투자의견매수 ( 상향 ), 목표주가 58,000 원으로 +45% 상향 - 삼화콘덴서에대한투자의견을매수로상향하며, 목표주가도 58,000 원으로 45% 상향 - RIM 으로추정한적정주당가치는 57,967 원으로추정 - 투자의견및목표주가의상향은 1) 동사의주력사업부문인 MLCC 사업부문의호황이향후 2 년간지속가능하다는판단, 2)2018~2019 년실적추정치상향에따른것임 - 2017 년 4 분기실적은다소예상을하회했지만, 이는성과급및 FC(Film Capacitor) 부문의클레임비용등반영에따른일회성요인때문임 - MLCC 공급부족에의한판가인상과제품믹스개선에따른 ASP 상승효과등으로 2018 년실적은매출액 16.8%(yoy), 영업이익 42.7%(yoy) 증가전망 - 주요 MLCC 업체들이전장부문에집중하면서 MLCC 공급부족현상지속및동사의주거래처인 LG 전자의전장사업부문성장의수혜를동시에구가할것으로예상 2018 년 1 분기매출액 546 억원 (+16.7% yoy), 영업이익 75 억원 (+92% yoy) 전망 - 동사는 2017 년 4 분기실적이시장의기대치를다소하회했으나, 이는실적호전에따른성과급지급 (10 억원 ) 과재고조정에따른판관비증가, 영업외부문에서의클레임비용반영 (15 억 ) 에따른것으로대부분일회성요인임 - MLCC 의주요생산업체인일본의무라타, TDK 등이전장부문에집중하면서, AV(Display) 용 MLCC 공급부족현상은적어도 2019 년상반기까지지속될전망 - 5G 통신네트워크투자에따른통신용 MLCC 수요증가와 5G 폰출시로 2019 년까지수요증가세는지속될전망임 - 전장부품용 MLCC 수요증가로동사의전장용 MLCC 매출도 2017 년 49.1%(yoy) 증가 구분 1Q17 4Q17 1Q18(F) ( 단위 : 억원, %) 2Q18 직전추정당사추정 YoY QoQ Consensus 당사추정 YoY QoQ 매출액 468 527 529 546 16.7 3.7 554 557 17.4 2.0 영업이익 43 52 69 75 76.2 44.5 79 79 71.2 5.0 순이익 34 34 50 55 62.0 63.0 0 58 82.8 5.3 구분 2016 2017 2018(F) Growth 직전추정당사추정조정비율 Consensus 2017 2018(F) 매출액 1,725 1,993 2,234 2,328 4.2 2,367 15.6 16.8 영업이익 95 223 282 314 11.4 328 135.8 42.7 순이익 56 141 209 229 9.6 245 151.7 47.4 자료 : 삼화콘덴서, WISEfn, 대신증권 Research&Strategy 본부 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 억원, 원, %) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 매출액 1,725 1,993 2,328 2,634 2,871 영업이익 95 223 314 336 316 세전순이익 72 184 294 317 297 총당기순이익 57 143 229 246 231 지배지분순이익 56 141 226 243 228 EPS 539 1,356 2,172 2,338 2,192 PER 19.9 31.8 19.3 18.0 19.2 BPS 5,057 6,466 8,824 11,249 13,548 PBR 2.1 6.7 4.8 3.7 3.1 ROE 11.3 23.5 28.2 23.3 17.7 주 : EPS 와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출자료 : 삼화콘덴서, 대신증권 Research&Strategy 본부 4

Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 5