Highlights

217 년 7 월 1 일 (281) 예상수준의 2 분기 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 2,8 원 목표주가 27, 원 ( 유지 ) 상승여력 1.% 박희진 (2) 772-162 hpark@shinhan.com 김규리 (2) 772-19 kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,.99p KOSDAQ 62.9p 시가총액 액면가 발행주식수 1,.9 십억원, 원 6.6 백만주 유동주식수.1 백만주 (62.2%) 2 주최고가 / 최저가 2,2 원 /1,1 원 일평균거래량 (6 일 ) 일평균거래액 (6 일 ) 1,917 주,6 백만원 외국인지분율 9.% 주요주주 GS.% 한진외 1 인 8.% 절대수익률 개월 1.% 6 개월 29.7% 12 개월 9.% KOSDAQ 대비 개월 11.% 상대수익률 6 개월 22.% 12 개월.2% 2 분기별도영업이익 12 억원기록, 일회성이익 (28 억원 ) 감안해도기대치충족 분기에도양호한실적흐름계속, 별도영업이익은 1.6% YoY 증가전망 투자의견 매수, 목표주가 27 만원유지 2 분기별도영업이익 12 억원기록, 일회성이익 (28 억원 ) 감안해도기대치충족 2 분기별도영업이익은 12 억원으로 1.%(YoY, 이하 YoY) 증가했다. 1Q1 공정위과징금관련소송승소로인한일회성이익 28 억원이 2 분기실적에반영되었다. 일회성제거시영업이익은 28 억원으로기존추정치 ( 당사 296 억원, 시장 292 억원 ) 에부합했다. 순이익은일회성성격의해외법인손상차손 ( 말레이시아 7 억원, 인도네시아 2 억원 ) 반영으로 8.% 감소한 1 억원을기록했다. 송출수수료는티커머스채널확대 (2H16 SK 브로드밴드, LGU+, 1H17 티브로드, CJ 헬로비젼 ) 로전년동기대비 1% 가량인상되었으나예상했던수준이다. 티커머스제외시송출수수료인상률은 % 가량에그쳤다. 전체취급고는고단가상품판매에따른 TV 성장률반등과모바일고성장세지속으로 1.6% 증가했다. TV 와모바일채널취급고액은각각 7.%, 21.% 증가했다. 분기에도양호한실적흐름계속, 별도영업이익은 1.6% YoY 증가전망 분기에도양호한실적흐름은계속되겠다. 분기별도취급고액과영업이익은각각 9,26 억원, 267 억원 (+.7%, +1.6%) 으로추산된다. 채널별취급고액증감률은 TV +.%, 모바일 +12.%, 인터넷 -.7%, 카탈로그.% 으로추산된다. 송출수수료를제외한기타비용단이슈는없겠다. 연간취급고액과영업이익은 8.%, 1.2% 증가한 조 9,67 억원, 1,17 억원으로전망한다. 영업이익률은전년대비.1%p 개선된.6% 으로전망한다. 투자의견 매수, 목표주가 27 만원유지투자포인트는 1) TV 채널성장률반등 (216 년 +.1%, 217 년 +.%) 에따른고정비부담축소, 2) 연간 1% 수준의양호한이익증가, ) 배당매력 (7 월 28 일기준예상배당수익률.%) 이다. 점진적실적개선과배당수익률매력을반영해투자의견 매수, 목표주가 27 만원을유지한다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 21 1,91. 112. 11. 8.8 12,8 (2.7) 12,12 1.6. 1.2 8.8 (68.1) 216 1,6.2 128.6 16. 1. 1,77 28.1 11,97 1.9 2. 1.1 1.8 (7.9) 217F 1,9.7 11.7 19.2 98. 1,97 (.) 1,8 16.. 1.6 9.9 (72.) 218F 1,17.7 17.7 168.1 127.8 19,8. 16,22 12.. 1. 12. (68.2) 219F 1,2.6 16.6 18.8 19.7 21,28 9. 177,1 11.. 1. 12. (68.) 1

GS홈쇼핑실적요약테이블 (IFRS 별도기준 ) ( 십억원, %) 2Q17P 2Q16 YoY 1Q17 QoQ 신한금융 컨센서스 취급고 986.6 892. 1.6 1,1.9 (1.) 98.2 96.9 매출액 26. 28.9 1.8 27. (2.) 27.7 27.7 영업이익 1.2 27. 1.. (29.) 29.6 29.2 순이익 1. 22. (8.) 26. (7.2) 2. 2.8 영업이익률.2.1..1.1 순이익률 1. 2. 2.6 2.7 2.6 주1: 상기이익률은취급고기준 / 주2: 1Q17 부가세환급일회성이익 19 억원, 2Q17 공정외제소관련일회성이익 28억원반영 GS홈쇼핑연간영업실적전망변경 (IFRS 별도기준 ) 변경전 변경후 변경률 ( 십억원, %) 217F 218F 217F 218F 217F 218F 취급고,9.,11.7,96.7,11.7.7. 매출액 1,118. 1,26. 1,9.7 1,17.7 (2.2) (2.6) 영업이익 11. 18.9 11.7 17.7.1 (.8) 순이익 11.7 128.7 98. 127.8 (11.) (.7) 영업이익률.6.6.6.6 순이익률 2.8.1 2..1 자료 : 신한금융투자추정주 : 상기이익률은취급고기준, 17년추정순이익변경률확대는 2분기에반영된일회성해외법인손상차손 ( 말레이시아 7억원, 인도네시아 2억원 ) 영향 GS홈쇼핑분기별영업실적추이및전망 (IFRS 별도기준 ) ( 십억원, % YoY, %) 1Q16 2Q16 Q16 Q16 1Q17 2Q17P Q17F Q17F 1Q18F 2Q18F Q18F Q18F 21 216 217F 218F 취급고 91. 892. 87.1 992. 1,1.9 986.6 92.6 1,.6 1,29.8 997.8 97. 1,1.7,11.9,669.,96.7,11.7 TV 6. 6. 8.6 78.7 99.6 78.7. 9..7 8. 62..2 1,826. 1,828.1 1,92.1 1,9.7 종합쇼핑몰 1.2 99.7 88.9 98.8 96. 92.1 8.7 96.7 98.1 9.8 8.2 97. 7. 91.6 69.6 7.6 모바일. 12. 17.7 79.7 8. 77.9 6.7 22. 91.7 88. 92. 6.6 1,. 1,1.1 1,1. 1,66.1 카탈로그 21.6 2.2 17.2 19. 16. 16. 17.2 2. 2. 19.1 17. 2.6 92. 78. 7. 8.2 기타 1.7 1. 12.7 1. 2. 21. 12.6 1.6 1. 1.1 12.9 1.8 6.7 6.2 8.7 6.1 매출액 27.2 28.9 2.8 281.2 27. 26. 26.2 299. 29. 28. 27. 21.6 1,92. 1,6.1 1,9.7 1,17.7 영업이익 2.1 27. 2.1.1. 1.2 26.7 9.8 6. 1.9.6.7 112. 128.6 11.7 17.7 순이익 27.7 22. 2.7 2.6 26. 1. 2..2 1.1 28.7 29.9 8.2 8.8 1. 98. 127.8 취급고증감률 2.1 2. 1.9. 1. 1.6.7.9 2.8 1.1.9.1 1.8. 8.. TV 1.7 (.1). (1.6) 7. 7...1 1. 1. 2. 2.2 (.8).1. 1. 종합쇼핑몰 (2.1) (1.6) (11.8) (17.8) (7.8) (7.6) (.7) (2.1) 2.2 1.8.6.8 (2.9) (17.) (.6) 1. 모바일 2. 22..1 22.2 17.2 21. 12. 11.2 9. 2.8 1. 9.8.6 2.6 1.2 8. 카탈로그 (6.) (12.2) (1.7) (2.7) (2.) (18.8). 2. 22.7 16.7 1.2. (22.) (1.) (6.) 9.2 기타 (28.) 6. (1.) (7.) 117.7 9. (.8) (.6) (2.2) (9.1) 2. 1. 1. (1.1).6 (.) 매출액증감률 (.9) (1.) 1. (7.7) (1.) 1.8.7 6. 8. 7.9.9 7.. (2.) 2.7 7. 영업이익증감률 8.7 7.7 2.1 1.7 7.1 1. 1.6 (11.7) (17.2) 2.2 26. 1.8 (2.) 1. 1.2.2 순이익증감률 6.2 (9.6) 28.7 17.7 (.) (8.) 17.9 1.9 17.6 1. 22. 1. (2.7) 28.1 (.). 영업이익률..1 2.8...2 2.9.8..2..1.2..6.6 순이익률. 2. 2.. 2.6 1. 2.6.2. 2.9.1. 2. 2.8 2..1 주 : 상기이익률은취급고기준 / 주2: 1Q17 부가세환급일회성이익 19 억원반영 2

GS홈쇼핑밸류에이션테이블내용 단위 비고 순이익 ( 억원 ) 1,17. A. 12개월선행추정실적 Target P/E ( 배 ) 11. B. 홈쇼핑업태 Target PER EV ( 억원 ) 12,91 C. 영업가치 발행주식수 ( 천주 ) 6,6 D. 주식수 현금성자산 ( 억원 ),82 E. 217년말기준현금성자산가치 % 할인 주당가치 ( 원 ) 26,7 F. (C+E)/D 목표주가 ( 원 ) 27, 현재주가 ( 원 ) 2,8 7월 28일종가기준 상승여력 1.% 자료 : 신한금융투자추정주 : 홈쇼핑업태 Target PER 11배는 KOSPI 평균밸류에이션적용, KOSPI 평균수준의매출혹은이익증가세반영현금성자산가치할인 % 적용은금융손익에서의이중계산과주주환원정책이외의구체적투자계획이없다는점을반영배당성향 % 수준이 개년연속지속됨에따라보유현금성자산가치에대한할인율은추가개선될가능성존재 국내홈쇼핑 사상대주가추이 (216.1.2 =1) 16 1 현대홈쇼핑 CJ 오쇼핑 12 1 8 1/16 /16 7/16 1/16 1/17 /17 7/17 자료 : WISEfn, 신한금융투자 DPS( 주당배당금 ) 와배당수익률추이및전망 ( 원 ) (%) 1, DPS ( 좌축 ) 배당수익률 ( 우축 ) 8, 6,, 2 2, 1 1 11 12 1 1 1 16 17F 18F 19F

홈쇼핑방송매출대비송출수수료지급현황 ( 단위 : 억원, YoY %) 28 29 21 211 212 21 21 21 216P 217F 합계 수수료,1,9,87 6,91 7,8 8,98 9,2 9,92 1,67 11,19 - 증감률 11.7 1. 18.6 1.6 22.7 9.7 7.1 7.8 7..9 CJ오쇼핑 수수료 867 9 1,9 1,86 1,827 2,2 2,166 2,287 2,9 2, - 증감률.6 9. 1.8.8 22.9 1.6 7.2.6 7.1.1 GS홈쇼핑 수수료 88 96 1,69 1,2 1,78 1,77 1,91 2,1 2,199 2,9 - 증감률 1.7 9.2 1.9.9 21.2 1. 7.7 7. 7.2 8.7 롯데홈쇼핑 수수료 622 771 1,27 1,9 1,762 1,977 2,117 2,27 2,9 2,6 - 증감률 2.2 2..2.7 26. 12.2 7.1 6.1 7.2. 현대홈쇼핑 수수료 77 96 1,1 1,9 1,826 2,88 2,217 2,9 2,68 2,67 - 증감률 11.8 2. 19.6 29. 22. 1. 6.2 7.9 7..1 엔에스쇼핑 수수료 9 9 1 76 677 7 79 97 1, 1,17 - 증감률 6. 9.8 1. 12. 17. 9. 7. 19.1 1. 9.8 자료 : 방송통신위원회, 신한금융투자추정 주요홈쇼핑연간영업이익률추이및전망 (%) CJ오쇼핑 7 GS홈쇼핑현대홈쇼핑 6 SO 송출수수료비중 & TV 취급고성장률추이및전망 (%) SO 송출수수료비중 ( 좌축 ) (% YoY) 1 TV 채널취급고성장률 ( 우축 ) 16 1 12 12 8 11 1 12 1 1 1 16 17F 18F 자료 : 각사자료, 신한금융투자 / 주 : 영업이익률은취급고대비 9 12 1 1 1 16 17F 18F 자료 : 방송통신위원회, 신한금융투자 () 12M FWD PER 밴드차트 12M FWD PBR 밴드차트 ( 만원 ) 2x 16x ( 만원 ) 2.x 2.x 1.6x 2 12x 8x 2 1.2x.8x 1 x 1 12 1 1 1 16 17 12 1 1 1 16 17 자료 : WISEfn, 신한금융투자 자료 : WISEfn, 신한금융투자

국내외유통업체 EPS growth-per 차트 (217F) PER (x) 코스트코 2 BGF리테일 GS리테일 월마트 2 이마트 노드스트롬 GS홈쇼핑 1 HSN 1 현대백화점 메이시스 EPS growth (%) () (2) (1) 1 2 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 국내외유통업체 ROE-PBR 차트 (217F) PBR (x) 월마트 2 세븐 & 아이 GS리테일 메이시스 GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 이마트현대홈쇼핑 1 롯데쇼핑 신세계현대백화점 ROE (%) 1 1 2 2 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 국내외주요유통업체밸류에이션요약테이블 (%, 배 ) 회사명 시가총액 ( 십억원 ) 217F 218F 매출 g. EPS g. PER PBR EV/EBITDA ROE 매출 g. EPS g. PER PBR EV/EBITDA ROE 백화점 롯데쇼핑 9,.6.2 1.6 2.2.6 7. 1.7 2..7 17.7. 6.2.1 현대백화점 2,6..9 11.7 8..7 6.6 8.1 6. (1.1) 8..6 6. 8. 신세계 2,77.6 2. (.1) 12.8.7 1..6 (2.) 19.2 1.2.7 9.7 6.7 한화갤러리아타임월드 17. 1.7 적지 (1.).7 11. (.) 1. 흑전 1.2.6 7.6.1 노드스트롬 9,6.1 2.2 (8.) 16.6 8.6 6. 8.. (1.) 16.2 1. 6. 9.7 메이시스 8,187. (.8) (17.) 7.8 1.8. 22. (.) (6.6) 8.2 1..6 2.6 콜스 7,899.6 (2.7) (6.2) 11. 1..8 12.1 (1.) (2.9) 11. 1..9 11.7 이세탄미쓰코시,9. (2.6) (.2) 1..7 11.7 2.. (2.1)..7 12. 2.1 J.C. 페니 1,96.6 (.6) 17.8 16. 1.2.7. (2.7) 12. 11. 1.2.6.1 홈쇼핑 현대홈쇼핑 1,668..1.7 11.6 1.2.1 1. 7.7.2 11.2 1.1. 1.1 GS홈쇼핑 1,.9 8. (.) 16. 1.6. 9.9.. 12. 1.. 12. CJ오쇼핑 1,19. 1.1 6.7 1.2 1.6.6 16.2. 12. 9. 1.. 16. QVC ( 미국 ) 2,. (1.) (7.) 16. 1,16 9.. 2.2 1.9 1. 2.7 8.6 1.2 HSN ( 미국 ) 1,6. 28.2 7.1 81..9.7 6.2 11.9 12. 72..6 9. 6. momo.com ( 중국 ) 1,11. 11.1 9.7 22.7. 16. 22. 1.9 19.9 18.9.7 1. 2. 편의점 BGF리테일,67.7 1. 21.9 2.7.2 9.9 21.9 11.2 17.1 17.7. 8.8 21.9 GS리테일,78. 12.8 (27.7) 18.8 1.8 9.6 9.7 1. 2.8 1.2 1.6 8.6 11.2 세븐 & 아이홀딩스 ( 일본 ),6.7 (.) (9.9) 6.9 1.7 6.7.6. 96. 2.9 1.6 6. 8. 프레지던트체인 ( 대만 ) 1,26.9.9 27.1 22.1 7.9 1.2.6.1 (11.) 2.9 8.2 1. 1. 훼미리마트 ( 일본 ) 8,28.1 - -.1 1.7 8.7.8 - - 2. 1. 9..7 로손 ( 일본 ) 7,61. 8.2 16. 21. 2.7 6.7 1..6 (.9) 21.9 2.6 6.7 12.2 대형마트이마트 6,969. 8.2 1.9 16.9.9 1.. 7.1 1.2 1.2.8 9.6.6 월마트 27,21..8 (.9) 18..1 8.6 16.9 1.8 1. 18..2 8. 17.1 코스트코홀세일 7,.1 7.7 9.1 26..7 12. 21.. 1. 2.8.9 11. 22.6 타겟,782.2 (.8) 6.8 11.1..6 2.1.7 (12.8) 12.8 2.8 6.2 21.6 용후이수퍼스토어스 1,67.8 18. 27.1 6.8.1 2.2 8.8 16.8 2. 29. 2.9 16. 1. 자료 : 회사자료, Bloomberg, 신한금융투자추정 주 1: 홈쇼핑 사의밸류에이션은별도추정실적기준

재무상태표 12월결산 ( 십억원 ) 21 216 217F 218F 219F 자산총계 1,29.1 1,.2 1,77.2 1,87. 1,99.2 유동자산 76. 811.8 786. 89. 877. 현금및현금성자산 181. 166. 98. 7. 11. 매출채권 1. 12.8 1.6 1.6 1. 재고자산 22.1 9.6 1.2 11. 11. 비유동자산 2.7. 9.9 678. 721.9 유형자산 191.9 2.7 27. 7.9 9.1 무형자산 1..6 2.9 1.2 9.6 투자자산 287.7 298. 17.9 1. 8. 기타금융업자산..... 부채총계 6. 6.6 87. 1.9 6.8 유동부채 297.9 7.8 81.1 9.2 29.8 단기차입금..... 매입채무 9..1..8 6.1 유동성장기부채..... 비유동부채 8..9 6.2 6.7 7. 사채..... 장기차입금 ( 장기금융부채포함 )..... 기타비유동부채..... 자본총계 92.7 991.6 989.9 1,71.2 1,162. 자본금 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 자본잉여금 79.9 79.9 79.9 79.9 79.9 기타자본 (6.8) (.6) (6.2) (6.2) (6.2) 기타포괄이익누계액 16.6 21. 17. 17. 17. 이익잉여금 8.2 91. 92. 1,. 1,96. 지배주주지분 92.7 991.6 989.9 1,71.2 1,162. 비지배주주지분..... * 총차입금..... * 순차입금 ( 순현금 ) (6.8) (72.9) (71.) (7.) (79.7) 포괄손익계산서 12월결산 ( 십억원 ) 21 216 217F 218F 219F 매출액 1,91. 1,6.2 1,9.7 1,17.7 1,2.6 증가율 (%) 2.9 (2.) 2.7 7..9 매출원가 111.1 9. 7.1 11.2 19.7 매출총이익 98.2 97.9 1,19.6 1,7. 1,1.9 매출총이익률 (%) 89.8 91.1 9.2 91. 91.2 판매관리비 867.7 82.2 877.9 92.8 97. 영업이익 112. 128.6 11.7 17.7 16.6 증가율 (%) (2.) 1. 1.2.2 8.7 영업이익률 (%) 1. 12.1 1. 12.6 12.9 영업외손익 2. 7.8 (2.) 2. 2.2 금융손익 27.8 21. 22. 22.8 2. 기타영업외손익 (.8) (.) (9.1).2 (1.) 종속및관계기업관련손익 (21.9) (9.6) (1.) (2.6). 세전계속사업이익 11. 16. 19.2 168.1 18.8 법인세비용.7. 1.2..1 계속사업이익 8.8 1. 98. 127.8 19.7 중단사업이익..... 당기순이익 8.8 1. 98. 127.8 19.7 증가율 (%) (2.7) 28.1 (.). 9. 순이익률 (%) 7. 9.7 9. 1.9 11.2 ( 지배주주 ) 당기순이익 8.8 1. 98. 127.8 19.7 ( 비지배주주 ) 당기순이익..... 총포괄이익 88. 11. 9.7 127.8 19.7 ( 지배주주 ) 총포괄이익 88. 11. 9.7 127.8 19.7 ( 비지배주주 ) 총포괄이익..... EBITDA 1.8 12.1 162. 167. 179.9 증가율 (%) (1.9) 12.8 6.8 2.8 7.7 EBITDA 이익률 (%) 12. 1. 1.8 1.2 1. 주 : 영업이익은 212 년개정 K-IFRS 기준 ( 매출총이익 - 판매관리비 ) 현금흐름표 12월결산 ( 십억원 ) 21 216 217F 218F 219F 영업활동으로인한현금흐름. 191.2 1.6 167.9 17.2 당기순이익 8.8 1. 98. 127.8 19.7 유형자산상각비 1. 11.8 1.8 12.6 1.8 무형자산상각비 11.8 11.7 9.9 6.7.6 외화환산손실 ( 이익 ) (.1)..2.. 자산처분손실 ( 이익 ) 1..... 지분법, 종속, 관계기업손실 ( 이익 ) 21.9 9.6 1... 운전자본변동 (69.7).7 (2.) 2.7 1.2 ( 법인세납부 ) (1.) (27.7) (.) (.) (.1) 기타 29. 6.6 2... 투자활동으로인한현금흐름 (16.9) (1.) (116.8) (11.8) (96.) 유형자산의증가 (CAPEX) (6.7) (2.9) (.9) (8.) (6.) 유형자산의감소.1.... 무형자산의감소 ( 증가 ) (1.) (.) (.).. 투자자산의감소 ( 증가 ) (7.1) (16.) (8.) (2.) (17.2) 기타 (11.9) (11.) 12. (.) (.) FCF (.) 16.6 9.8 7.6 111. 재무활동으로인한현금흐름 (2.8) (1.1) (1.2) (.2) (6.6) 차입금의증가 ( 감소 )..... 자기주식의처분 ( 취득 ).8 18.8 (8.).. 배당금 (8.) (2.) (2.7) (.2) (6.6) 기타 (9.6) (7.6)... 기타현금흐름..... 연결범위변동으로인한현금의증가..... 환율변동효과.1. (.1).. 현금의증가 ( 감소 ) (1.) (1.) (67.6) (28.1) 1.1 기초현금 286.7 181. 166. 98. 7. 기말현금 181. 166. 98. 7. 11. 주요투자지표 12월결산 21 216 217F 218F 219F EPS ( 당기순이익, 원 ) 12,8 1,77 1,97 19,8 21,28 EPS ( 지배순이익, 원 ) 12,8 1,77 1,97 19,8 21,28 BPS ( 자본총계, 원 ) 12,12 11,97 1,8 16,22 177,1 BPS ( 지배지분, 원 ) 12,12 11,97 1,8 16,22 177,1 DPS ( 원 ),2 7, 7, 7,7 8, PER ( 당기순이익, 배 ) 1.6 1.9 16. 12. 11. PER ( 지배순이익, 배 ) 1.6 1.9 16. 12. 11. PBR ( 자본총계, 배 ) 1.2 1.1 1.6 1. 1. PBR ( 지배지분, 배 ) 1.2 1.1 1.6 1. 1. EV/EBITDA ( 배 ). 2.... 배당성향 (%). 1..1 6..7 배당수익률 (%).1.1..2. 수익성 EBITDA 이익률 (%) 12. 1. 1.8 1.2 1. 영업이익률 (%) 1. 12.1 1. 12.6 12.9 순이익률 (%) 7. 9.7 9. 1.9 11.2 ROA (%) 6. 8. 7.2 8.9 9.1 ROE ( 지배순이익, %) 8.8 1.8 9.9 12. 12. ROIC (%) (192.2) (616.1) (22.8) (89.) 1,72.1 안정성부채비율 (%) 2.9 6.7 9.1 8.8 7.6 순차입금비율 (%) (68.1) (7.9) (72.) (68.2) (68.) 현금비율 (%) 6.9 6. 2.8 17.2 2.6 이자보상배율 ( 배 ) N/A N/A N/A N/A N/A 활동성순운전자본회전율 ( 회 ) (.2) (.) (.8) (.8) (.8) 재고자산회수기간 ( 일 ) 7..... 매출채권회수기간 ( 일 )..8... 6

(281) 주가차트 ( 원 ) (7/16=1) 26, 11 2, 코스닥지수 =1 22, 2, 1 18, 16, 1, 9 12, 1, 8 7/16 11/16 /17 7/17 주가 ( 좌축 ) KOSDAQ 지수대비상대지수 ( 우축 ) 투자의견및목표주가추이 ( 원 ), 27, 2, 22, 2, 17, 1, 7/1 7/16 목표주가 ( 좌축 ) GS홈쇼핑주가 ( 좌축 ) 투자판단 ( 우축 ) 매수 Trading BUY 중립축소 Compliance Notice 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 박희진, 김규리 ) 자료제공일현재당사는상기회사가발행한주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 자료제공일현재당사는지난 1 년간상기회사의최초증권시장상장시대표주관사로참여한적이없습니다. 자료제공일현재조사분석담당자는상기회사가발행한주식및주식관련사채에대하여규정상고지하여야할재산적이해관계가없으며, 추천의견을제시함에있어어떠한금전적보상과도연계되어있지않습니다. 당자료는상기회사및상기회사의유가증권에대한조사분석담당자의의견을정확히반영하고있으나이는자료제공일현재시점에서의의견및추정치로서실적치와오차가발생할수있으며, 투자를유도할목적이아니라투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로하고있습니다. 따라서종목의선택이나투자의최종결정은투자자자신의판단으로하시기바랍니다. 본조사분석자료는당사고객에한하여배포되는자료로어떠한경우에도당사의허락없이복사, 대여, 재배포될수없습니다. 일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 21년 7월 일 Trading BUY 22, 21년 9월 1일 Trading BUY 228, 21년 1월 29일 Trading BUY 26, 216년 1월 27일 매수 2, 216년 2월 일 매수 22, 216년 월 21일 매수 2, 216년 8월 일 매수 2, 216년 11월 2일 매수 2, 217년 1월 19일 매수 2, 217년 1월 1일 매수 2, 217년 7월 1일 매수 27, 투자등급 (217 년 월 1 일부터적용 ) 종목 매수 : 향후 6 개월수익률이 +1% 이상 Trading BUY : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ +1% 중립 : 향후 6 개월수익률이 -1% ~ -2% 축소 : 향후 6 개월수익률이 -2% 이하 섹터 비중확대 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로매수비중이높을경우 중립 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로중립적일경우 축소 : 업종내커버리지업체들의투자의견이시가총액기준으로 Reduce 가우세한경우 신한금융투자유니버스투자등급비율 (217 년 7 월 28 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 88.7% Trading BUY ( 중립 ) 8.26% 중립 ( 중립 ).67% 축소 ( 매도 ) % 7