ETF Weekly Strategy 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com Asset Market Brief 정책변수에움직이는한주! 스위스중앙은행의최저환율제폐기로유럽증시를중심으로상승세를보였다. 글로벌 ETF 자산시장은미국지역의자산유출규모가크게감소되면서선진국자산의순유입규모는 18 억달러를보였고, ( 일본제외 ) 아시아지역의순유출전환으로신흥국은 26 억달러의자산순유출을보였다. 안전자산수요증가및미증시에대한낙폭과대인식이금, 미대형인덱스 ETF 중심의매수세가유입됐으며, 신흥국경제불안및기대에못미친미은행주들의실적으로이머징및금융업종 ETF 의매도세가두드러졌다. 이번주 ETF 시장의가장중요한변수는 ECB 통화정책회의로서 ECB 의미국식 QE 시행은유럽을중심으로글로벌투자심리개선추세를확산시킬전망이다. 대외적으로정책변수가중심이될유럽및중국투자 ETF(ex: Ishares MSCI EMU ETF, ishares China LARGE-CAP ETF) 에관심을가질필요가있으며, 대내적으로도 KOSPI 지수의반등가능성이높아국내스타일 / 테마측면에서는대형주비중이높은 ETF(ex: KOSEF 펀더멘탈대형주등 ) 로대응하는전략이유효할것으로보인다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF Economic 2015. 1.19 www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 정책변수에움직이는한주! Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com 미국지역의순유출규모감소로선진국자산의순유입전환과 ( 일본제외 ) 아시아지역의순유출전환으로신흥국자산의순유출지속 스위스중앙은행의최저환율제폐기로유럽증시를중심으로상승세를보였다. 특히, 독일 DAX30 지수는 ECB 의 QE 기대감이확산됨에따라주간기준 5.4% 의상승세를보였다. 1 월 2 주차글로벌 ETF 자산시장의순유출규모는 8 억달러로, 미국지역의자산유출규모가크게감소되면서선진국자산의순유입규모는 18 억달러를보였다. 또한, ( 일본제외 ) 아시아지역의순유출전환으로신흥국은 26 억달러의자산순유출을보였다. 선진국내서유럽은그리스급진좌파알렉시스치프라스대표가유로존잔류방침을거듭확인함에따라유입규모가증가하는모습이며, 일본증시는하락세를보이고있지만자금유입이 6 주째이어지고있어수급안정성과함께상승기대감을높여주고있다. 신흥국은세계은행의올해경제성장률하향조정이위축요인으로추가되면서 3 주째자금유출을보이고있고, ( 일본제외 ) 아시아는경기둔화우려에중국자금유출이크게증가하면서큰폭의자금유출세로전환되는모습이다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) SPDR GOLD SHARES, 2) ISHARES CORE S&P 500 ETF, 3) VANGUARD S&P 500 ETF 로안전자산수요증가및미증시에대한낙폭과대인식이금, 미대형인덱스 ETF 중심의매수세가유입되었다. 자금유입하위 ETF 는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 2) ISHARES MSCI EMERGING MARKET, 3) FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 로신흥국경제불안및기대에못미친미은행주들의실적으로이머징및금융업종 ETF 의매도세가두드러졌다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) PROSHARES ULTRA VIX ST FUTUR, 2) DIREXION GOLD MINERS BULL 3X, 3) CURRENCYSHARES SWISS FRANC, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION GOLD MINERS BEAR 3X, 2) DIREXION DLY JR GOLD BEAR 3X, 3) PROSHARES ULTRASHORT SILVER 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (1/12~1/16) 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 ( 단위 : 백만달러, %) Asset class Net flows Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) (%) Developed Global 299.75 446.48 253.34 1,511.17 253,616.10 0.12 USA -862.55-8,028.32 9,091.19 23,529.50 1,252,706.75-0.07 Western Europe 324.47 127.89 57.53 1,983.14 184,238.62 0.18 Japan 1,884.37 366.37 107.38 816.44 131,734.02 1.47 Pacific 100.93-78.51 17.16-85.59 10,499.42 0.98 Sub total 1,746.97-7,166.07 9,526.60 27,754.66 1,832,794.90 0.00 GEM -488.84-562.21-223.56-137.45 111,412.53-0.44 Emerging Asia ex-japan -1,993.98 391.99-1,226.19 610.71 144,813.70-1.36 EMEA -40.96-44.33-54.59 170.98 14,663.26-0.28 Latin America -31.26-376.01-17.72-18.63 16,305.92-0.19 Sub total -2,555.04-590.56-1,522.07 625.60 287,195.40-0.05 Gross total -808.07-7,756.64 8,004.54 28,380.27 2,119,990.30-0.04 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 ( 단위 : 백만달러, %) 구분순위종목명설정일 Total Assets Net Flows Flows(%) 자금유입상위 1 SPDR GOLD SHARES 04.11.18 30,011 951 3.43 2 ISHARES CORE S&P 500 ETF 00.05.19 59,412 870 1.25 3 VANGUARD S&P 500 ETF 10.09.09 27,630 625 2.26 4 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 28,420 575 2.05 5 VANGUARD TOTAL STOCK MKT ETF 01.05.31 50,886 447 0.88 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 1 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 194,811-8,132-3.96 2 ISHARES MSCI EMERGING MARKET 03.04.11 31,295-815 -2.53 3 FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 98.12.22 19,337-633 -3.08 4 POWERSHARES QQQ TRUST SERIES 99.03.10 38,148-487 -1.24 5 SPDR DJIA TRUST 98.01.20 12,156-419 -3.29 기준일 : 15. 1. 16 주 : Flows% 는주간 Flow/ 전주말 Total Assets*100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 1. 16 1 PROSHARES ULTRA VIX ST FUTUR 22.10 36.03-25.44 24.88-49.77 2 DIREXION GOLD MINERS BULL 3X 20.21 63.37-7.11-60.93-48.34 3 CURRENCYSHARES SWISS FRANC 18.35 14.84 10.32 4.60 5.92 4 PROSHARES ULTRA SILVER 15.22 20.60 1.58-31.24-29.58 5 DIREXION DAILY INDIA BULL 3X 13.69 22.36 13.19 7.88 84.67 1 DIREXION GOLD MINERS BEAR 3X -22.65-49.92-55.55-16.70-59.45 2 DIREXION DLY JR GOLD BEAR 3X -17.60-52.48-50.32-13.87-76.81 3 PROSHARES ULTRASHORT SILVER -14.71-19.28-10.70 25.91 12.39 4 GLOBAL X COPPER MINERS ETF -13.34-13.13-22.44-39.73-32.02 5 FIRST TRUST ISE GLOBAL COPPE -12.88-13.97-20.65-36.78-28.87 3
DERI ETF 투자전략 코스피200관련 ETF 수익률 1% 대하락한가운데, 코스닥관련 ETF는보합권흐름 국내 ETF 현황 / 지수부문 코스피지수가주간기준 1.9% 하락하면서, 코스피 200 관련 ETF 수익률도 1% 대의하락세를보였다. 스위스발환율충격으로외국인매도세가공격적으로나타남에따라주말을앞두고 1,900 선이붕괴되는모습으로 1 년 8 개월만에가장높은수준을보였던코스닥지수도대외악재에무너지는모습이다. 수급주체별로는금융투자 ( 지수하락 ) 와투신 ( 지수상승 ) 은엇갈린포지션을보이는가운데, 개인은레버리지중심으로지수하락을매수로대응하는모습이다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 ( 단위 : 원, 억원, %) 구분 K O S P I 2 0 0 레버리지 설정 / 환매투자자별주간순매수거래종목명가격수익률괴리율대금설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 24,545-1.33 0.01 2,500.0 890 48,501-62.3 410.9-330.0 67.0-14.6 0.0 15.5 KODEX200 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 Arirang200 KStar200 KOSEF200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KStar 레버리지 KINDEX 레버리지 24,560-1.44 0.02 641.2-2,306 19,599 5.6-347.1 94.7 137.4 7.3 0.0 12.0 24,700-1.26 0.02 81.5-244 9,300-0.1-36.0 6.3 29.8 0.0 0.0 0.0 24,735-1.26 0.02 1.9-271 7,482 0.0-1.8 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 24,590-1.32 0.02 16.4 153 4,389-0.6-15.5 0.1 0.0 15.9 0.0 0.1 24,635-1.24-0.05 105.8 194 4,373-6.7 5.8 4.7 0.1-4.3 0.0 0.4 24,590-1.38-0.05 27.1 78 2,434-3.4-15.3 17.6 0.0 0.0 0.0 0.6 24,795-1.35 0.04 0.0-8 570 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3,374.0-1,512 96,648-67.4 0.9-206.6 234.2 5.1 0.0 28.5 10,210-2.72-0.12 4,312.4 1,162 30,569 25.0-2,056.7 102.9 104.2 0.0 16.2 1,801.5 9,175-2.50-0.10 88.5 2 1,376-2.8-50.1 14.5 5.8 0.0 0.0 32.1 9,120-2.51-0.55 1.9-5 201-0.2-0.9 0.0 0.0 0.0 0.0 1.1 3,915-2.37-0.09 1.5 1 121-0.4-1.1 0.2 0.0 0.0 0.0 1.3 4,404.3 1,160 32,267 21.6-2,108.8 117.7 110.0 0.0 16.2 1,836.0 인버스 KODEX 인버스 KINDEX 인버스 TIGER 인버스 8,265 1.60-0.06 1,119.5-82 2,041-2.8 378.2 0.4-7.0-101.5 0.0-258.6 9,825 1.45 0.07 0.5-97 20 0.1 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3 8,845 1.26 0.07 19.2 1 53 0.5 12.3 0.1-5.4 0.0 0.0-7.6 전략 코스닥 마이다스커버드콜 TIGER 커버드 C200 TIGER 코스닥프리미어 FIRST 스타우량 KINDEX 코스닥스타 KStar코스닥엘리트30 기준일 : 15. 1. 16 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 1,139.3-178 2,114-2.2 390.6 0.5-12.4-101.5 0.0-266.5 9,840-1.45 0.12 0.0-5 335 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 10,075-1.03-0.10 - -1 71 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-6 405 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 15,770 0.19-0.24 0.7 1 344 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 16,375 1.14-0.43 0.0 1 121 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 11,700 0.60-0.24 0.0 1 110 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1,925-0.26-0.41 0.0 0 77 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 2 652 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로소비재, 헬스케어업종 ETF가상승한가운데, 국내스타일 / 테마내배당 ETF가상승 섹터별 : 소비재 ETF, 헬스케어 ETF 증시변동성확대로안정성이높은소비재업종 ETF 가 2% 대상승을보였고, 수출실적호조와내수수요증가로성장세를이어갈것이라는전망에헬스케어 ETF 가 1% 대상승을보였다. 국내스타일 / 테마별 : 배당 ETF 정부주도의주주환원정책강조가최근현금배당확대와자사주매입에나서는상장사들이늘어나면서 TIGER 배당성장 ETF 가 1% 대상승세를보였다. 원자재별 : 금 은 ETF 위험자산에대한회피로대표적인안전자산인귀금속에대한수요가증가함에따라금 (KODEX 골드선물 (H)), 은 (KODEX 은선물 (H)) ETF 가 3% 대상승세를보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 IT 영역종목명수익률 TIGER 반도체 괴리율 거래대금 설정 / 환매 1 주 설정잔액 외국인 금융투자 투자자별주간순매수 투신은행보험연기금개인 -2.70-0.08 0.0-32 1,170 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT -0.59 0.11 1.1 35 613 0.0-0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 금융 KODEX 은행 -3.92-0.27 0.4-13 155 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 KODEX 증권 -3.32 0.09 1.8-4 113 0.0 1.1 0.0 0.0 0.0 0.0-1.1 KODEX 보험 -4.56-0.19 0.0-2 50 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 금융 -4.30 0.09 0.0 11 80 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 TIGER 화학 -1.31 0.09 0.3-1 90 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-0.60-0.27 0.0 0 37 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자동차 KODEX 자동차 -0.49-0.35 0.2-1 134 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 섹터 조선 / 운송 KODEX 조선 KODEX 운송 -5.60 0.13 2.4-44 62 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2-6.50-0.47 0.0-3 46 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 철강 / 소재 TIGER 철강소재 -1.11 0.00 0.0-25 54 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 철강 -1.42-0.05 0.3-1 61 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 건설 / 기계 KODEX 건설 -5.98-0.07 0.5-1 67 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 TIGER 건설기계 -4.85 0.04 0.0-8 29 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 소비재 KODEX 소비재 2.43 0.21 0.0 2 76 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 기타 TIGER 소프트웨어 1.08-0.69 0.0 1 59 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 헬스케어 1.96-0.29 0.5 1 55 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 TIGER 미디어통신 -0.38 0.07 0.2 0 46 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 7.8-87 2,998 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3 5
DERI ETF 투자전략 구분 설정 / 환매투자자별주간순매수괴리거래영역종목명수익률율대금설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 -2.46-0.18 0.2-1 54 0.0-0.2 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 가치주 TIGER 가치주 TREX 중소형가치 -0.55-0.55 0.0 0 50 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 배당주 ARIRANG 고배당주 -2.13-0.25 0.7 18 945 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 TIGER 배당성장 1.38 0.14 0.8 3 200 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 우량주 KStar 우량업종 -2.12-0.03 0.2-3 116 0.0-0.2 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 국내 스타일 / 테마 대형주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 현대차그룹 LG 그룹 KOSEF 펀더멘탈대형주 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기소비재 KODEX 삼성그룹 GIANT 현대차그룹 ARIRANG LG 그룹 & -2.66-0.28 0.0-1 51 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.20-0.37 0.0 0 33 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.44-0.06 3.2 22 870 0.0-2.1 0.0 2.1 0.0 0.0 0.0 0.30 0.08 0.1 15 216 0.0-0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0-4.21-0.48 17.1-350 7,835 0.0 3.6 0.0 0.3-8.6 0.0 4.5-2.26-0.26 0.0-3 138 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.78 0.17 0.0 0 11 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5 대그룹 KStar 5 대그룹주 -2.66-0.08 1.3-10 381 0.0-1.3 1.2 0.1 0.0 0.0 0.0 변동성중국소비 SRI TIGER 로우볼 TIGER 베타플러스 TIGER 중국소비테마 GREAT SRI -1.63 0.05 1.5-19 1,021 0.0-0.8 0.2 0.6 0.0 0.0 0.0-2.16-0.13 0.1-3 151 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 0.33-0.27 2.3-9 663 0.0 1.0-1.1 0.0 0.0 0.0 0.0-1.43-0.06 - -1 60 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 27.4-345 12,828 0.0-0.3 0.4 3.4-8.6 0.0 5.0 채권 1 년이하 KODEX 단기채권 3 년만기 TIGER 국채 3 10 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 통안채 회사채 하이일드 KStar 국고채 KOSEF 통안채 KStar 우량회사채 TIGER 합성 - 단기선진하이일드 (H) 0.06 0.04 12.9 669 11,145 0.0-3.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 0.28 0.06 1.2 1 327 0.0-1.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.49 0.13 0.2 4 242 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 0.35 0.05 0.4 10 2,781 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3 0.10 0.04 0.5 1 684 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.25 0.10 0.1 1 549 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.10-0.07 0.0 0 98 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 15.2 685 15,827 0.0-4.3 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 금속금 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) -5.61 0.21 0.0-2 33 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.94-0.44 7.7 14 381 0.6 0.9 1.1 0.1 0.0 0.0-2.5 원자재 은구리농산물 KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 TIGER 농산물선물 (H) 3.99-1.18 1.5 7 181 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.4-8.87 0.82 0.1-7 70 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-3.80 0.43 0.4-7 180 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 콩 KODEX 콩선물 (H) -5.33 0.49 0.3-3 57 0.0-0.3 0.1 0.0 0.0 0.0 0.1 원유 TIGER 원유선물 (H) -4.19-0.66 112.2 288 820 20.8-83.4 0.2 0.0 0.0 0.0 59.1 122.2 290 1,723 21.8-82.7 1.4 0.1 0.0 0.0 56.3 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부 TIGER 합성-MSCI 리츠동 US리츠 (H) 기준일 : 15. 1. 16 ( 단, 괴리율은전일적용 ) -1.40-0.02 2.0 0 163 0.0-1.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.1 1.32-0.09 0.2 1 52 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.69 0.07 0.2 13,230 13,230 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 TIGER 생활소비재 ETF 수익 률상위랭킹. TIGER 구리실물 ETF 수익률하위랭킹 연초이후안전자산선호성향이지속되면서 KODEX 은선물 (H), KODEX 골드선물 (H) 와같은금 은에투자하는 ETF 가수익률상위권을차지했다. 또한, 올해면세점채널성장과해외시장성장으로수익성이지속적으로개선될것이라는분석에아모레퍼시픽 ( 구성자산 19.63% 차지 ) 주가상승으로 TIGER 생활소비재 ETF 가수익률최상위권을차지했다. 하지만, 유가하락으로주요조선사들의전체해양설비수주액이전년대비 7% 감소할것으로보인다는분석에 ARIRANG 조선운송, TIGER 조선운송과같은조선업종 ETF 의수익률부진이나타났다. 또한, 글로벌경제성장둔화우려에구리가격이급락함에따라 TIGER 구리실물와같은구리상품 ETF 도수익률최하위권에포함됐다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 15. 1. 16 1 TIGER 생활소비재 4.13 3.44-0.59 13.34 34.11 2 KODEX 은선물 (H) 3.99 6.69-2.27-19.31-15.59 3 KODEX 골드선물 (H) 3.94 4.94 1.72-4.12 2.04 4 TIGER 금은선물 (H) 3.88 5.26 1.35-5.84-0.25 5 KOSEF 10 년국고채레버리지 3.52 6.99 7.73 12.48 27.93 6 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF 3.09 3.37 10.63 11.56-7 KODEX 소비재 2.43 0.37-2.09 4.44 11.91 8 TIGER 헬스케어 1.96 5.08 0.21 5.61-4.11 9 KODEX 10 년국채선물 1.75 3.51 4.13 6.78 14.72 10 TIGER 합성 -MSCI US 리츠 (H) 1.69 6.82 17.34 16.42 32.02 1 TIGER 구리실물 -8.87-10.50-12.93-14.76-21.39 2 ARIRANG 조선운송 -8.51-15.17-15.17-25.14-37.56 3 KODEX 구리선물 (H) -7.23-10.30-13.56-19.90-22.82 4 TIGER 조선운송 -7.04-12.00-12.00-20.86-34.00 5 KODEX 운송 -6.50-3.06 3.72 14.86 22.34 6 KODEX 합성 - 미국금융 -6.28-8.28 6.71 6.65-7 KODEX 건설 -5.98-6.96-19.31-28.67-23.25 8 TIGER 금속선물 (H) -5.61-8.86-10.48-16.72-13.34 9 KODEX 조선 -5.60-15.01-15.16-37.65-54.21 10 TIGER 나스닥 100-5.57-7.14 8.91 9.28 14.44 7
DERI ETF 투자전략 국내 ETF 괴리율 KODEX 구리선물 (H) 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, TIGER 합성-차이나 A 레버리지순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KODEX 구리선물 (H), KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF, ARIRANG 화학순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지, KODEX China H 레버리지 (H), ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) 순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KODEX 구리선물 (H) ETF 는수요전망악화로 5 년래최저치로하락함에따라매수세가유입되며괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 구분 괴리율상위 괴리율하위 순위 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 평균괴리율주간종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 KODEX 구리선물 (H) 5,825 5,700 2.19-0.86-0.10-0.12-7.39 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF 11,195 11,020 1.58 0.57 0.41 0.12 1.77 ARIRANG 화학 3,550 3,502 1.37 0.03-0.16-0.14 2.75 TIGER 라틴 3,465 3,434 0.90 0.12 0.07 0.29-0.29 TIGER 구리실물 6,240 6,189 0.82-0.19-0.54-0.72-9.24 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 24,375 25,531-4.53-0.13-0.17-0.13-7.58 KODEX China H 레버리지 (H) 11,655 12,005-2.92-0.33-0.28-0.40-4.35 ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) 11,370 11,711-2.91-0.14-0.07-0.28-4.45 KODEX CHINA A50 14,370 14,728-2.43 0.06-0.30-0.45-3.23 KINDEX 중국본토 CSI300 18,395 18,829-2.30-0.19-0.43-0.31-4.02 기준일 : 14. 1. 15 그림 1. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 2. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 (%) 괴리율 (D) 5D 1M 3M (%) 괴리율 (D) 5D 1M 3M 3.0 1.5 2.0 0.0 1.0-1.5 0.0-3.0-1.0-4.5-2.0-6.0 KODEX 구리선물 (H) KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF ARIRANG 화학 TIGER 라틴 TIGER 구리실물 TIGER 나스닥 100 KODEX 콩선물 (H) TIGER S&P500 선물 (H) TIGER 농산물선물 (H) ARIRANG 합성 -AC 월드 (H) TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 KODEX China H 레버리지 (H) ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) KODEX CHINA A50 KINDEX 중국본토 CSI300 TIGER 차이나 A300 KStar 중국본토 CSI100 KODEX China H TIGER 차이나 KODEX Brazil 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
Daishin Economic Research Institute Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 구분 19 일 ( 월 ) 20 일 ( 화 ) 21 일 ( 수 ) 22 일 ( 목 ) 23 일 ( 금 ) 경제지표 유로존 10 월경상수지 (P: 306.0 억 ) 日 11 월산업생산확정치 (P: -3.8% yoy) 日 12 월소비자기대지수 (C: 38.5, P: 37.7) 유로존 1 월 ZEW 이코노미스트서베이 (P: 31.8) 中 4/4 분기 GDP (C: 7.2% yoy, P: 7.3% yoy) 中 12 월산업생산 (C: 7.4% yoy, P: 7.2% yoy) 中 12 월고정자산투자 (C: 15.7% yoy, P: 15.8% yoy) 中 12 월소매판매 (C: 11.7% yoy, P: 11.7% yoy) 美 1 월 NAHB 주택시장지수 (C: 58.0, P: 57.0) 美 12 월주택착공건수 (C: 1.2% mom, P: -1.6% mom) 美 12 월건축허가 (C: 0.8% mom, P: -5.2% mom) 美 12 월외국인직접투자 (C: 22.1% yoy, P: 22.2% yoy) 美 11 월 FHFA 주택가격지수 (C: 0.3% mom, P: 0.6% mom) 유로존 1 월소비자기대지수예비치 (C: -10.5% mom, P: -10.9% mom) 美 1 월마킷제조업 PMI 잠정치 (C: 54.0, P: 53.9) 유로존 1 월마킷제조업 PMI 잠정치 (C: 51.0, P: 50.6) 중국 1 월 HSBC 제조업 PMI 잠정치 (C: 49.5, P: 49.6) 일본 1 월마킷제조업 PMI 잠정치 (P: 52.0) 글로벌이벤트 BOJ 통화정책회의 (~21 일 ) 브라질기준금리스위스, 다보스포럼 (~24 일 ) ECB 통화정책회의 韓 4/4 분기 GDP (C: 0.4%, P: 0.9%) 국내이벤트 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 中 4/4 분기 GDP, ECB 통화정책회의, 韓 4/4 분기 GDP 가이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은 20 일발표되는中 4/4 분기 GDP, 22 일개최되는 ECB 통화정책회의, 23 일발표되는韓 4/4 분기 GDP 가핵심요인으로영향을끼칠것으로보인다. 中 4/4 분기 GDP 부진, 오히려경기부양기대감으로연결 ECB 통화정책회의를통해미국식 QE 시행예정韓 4/4 분기 GDP, 부진한성장세가확인 中 4/4 분기 GDP 성장률의시장컨센서스는 7.2% 로증가율둔화세가이어질전망이다. 이에따라지난해중국의경제성장률은양회에서제시한목표치를하회할가능성이높아, 중국경기의경착륙우려가다시시장에서회자될가능성이높다. 이는경기부양에대한기대감으로연결되며시장에오히려긍정적으로작용할전망이다. 유럽사법재판소의 ECB OMT 합헌판결과함께스위스중앙은행의최저환율제폐지에따라오는 22 일 ECB 통화정책회의에서는미국식 QE 를시행할전망이다. 특히, 국채매입을반대해오던독일의명분이사실상없어짐에따라 ECB 의 QE 시행속도는빨라질것으로보이며, 매입대상범위, 규모등구체적인내용은 3 월 ECB 통화정책회의를통해발표될것으로보인다. 국내 4/4 분기 GDP 성장률은한국은행총재가언급했듯이전분기비 0.4% 성장에그칠것으로보인다. 1 월금통위를통해경제전망을하향조정한상황에서정부지출감소, 민간소비위축등의요인으로향후추가적인경제전망컨센서스가하향조정될가능성이높다. 9
DERI ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 정책변수에움직이는한주! 밷유럽및중국투자 ETF 에주목 ECB 통화정책회의, 글로벌투자심리개선추세확산. 1) 유럽및중국투자 ETF, 2) 국내대형주관련 ETF 대응필요 이번주 ETF 시장의가장중요한변수는 ECB 통화정책회의로서 ECB 의미국식 QE 시행은유럽을중심으로글로벌투자심리개선추세를확산시킬전망이다. 최근국제유가하락세지속, 세계은행의글로벌경제성장률전망치하향조정등위험자산선호심리를낮추는요인들이많았지만, 유로존의추가통화완화정책에대한기대감이스위스중앙은행의최저환율제폐지이후본격화됨에따라 ECB 의 QE 시행발표는글로벌유동성의증가를뜻하며, 위험자산에대한선호를높일것으로보인다. 이처럼긍정적인대외여건속아시아권내중국또한 4/4 분기 GDP 부진이오히려정책당국의부양기대감으로연결되면서국내증시의투자심리안정과증시내수급개선을이끌것으로보인다. 또한, 최근미증시하락이과도하다는인식이높아지면서전주미인덱스및중소형주전역에단기자금성격의 ETF 매수세가유입된점은금주국내증시에긍정적인요인으로작용할전망이다. 다만, ECB 의 QE 시행방침이구체화되기위해서는일련의과정과시간이필요하다는점, 25 일그리스조기총선을앞두고주후반발표되는국내 4/4 분기 GDP 성장률부진은급격한경계감을형성할수있어, 주후반국내증시의상승탄력은감소할가능성이높다. 이번주는대외적으로정책변수가중심이될유럽및중국투자 ETF(ex: Ishares MSCI EMU ETF, ishares China LARGE-CAP ETF) 에관심을가질필요가있으며, 대내적으로도 KOSPI 지수의반등가능성이높아국내스타일 / 테마측면에서는대형주비중이높은 ETF(ex: KOSEF 펀더멘탈대형주등 ) 로대응하는전략이유효할것으로보인다. 표 9. 시나리오별적합 ETF Topic 시나리오종목코드종목명적합요인 中 4/4 분기 GDP ECB 통화정책회의 韓 4/4 분기 GDP 1, 예상치상회 FXI ishares China LARGE-CAP ETF 中경기둔화우려완화되며, 중국본토중심 169950 KODEX CHINA A50 상승세강화 2. 예상치하회 YANG DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 中경기둔화우려와함께한국을비롯한 114800 KODEX 인버스 주변국증시하락 1. 양적완화시행 EZU ishares MSCI EMU ETF 22 일 ECB 통화정책회의에서미국식 양적완화기정사실화되며, 유로존경기둔화 VGK Vanguard FTSE EUROPE ETF 우려완화 2. 양적완화의지확인 EFZ PRSH SHT MSCI EAFE ECB 추가부양책실망감으로투자심리위축 EFU PRSH ULSH MSCI EAFE 및유로존경기둔화우려를확산시키며, 유럽증시하락압력으로작용 1, 예상치상회 069500 KODEX 200 성장세우려가다소진정되며, 신흥국내 122630 KODEX 레버리지 타국가대비상대적매력도증가. 외국인자금유입증가기대. 2. 예상치하회 114800 KODEX 인버스 성장세우려가확산되면서, 경제회복기대심 123310 TIGER 인버스 리가감소. 25 일그리스조기총선을앞두고경계감을높이며, 국내증시상승탄력둔화 10
Daishin Economic Research Institute [Compliance Notice] 본자료에수록된내용은당경제연구소가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 11