ETF Weekly Strategy 2015. 5. 11 Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com 살랑살랑부는온기 글로벌증시내에서유럽제조업지표개선으로유럽권증시는소폭상승하는모습이었지만, 중국증시급락영향으로아시권증시는대부분하락세를보였다. 5 월 1 주차글로벌 ETF 자산시장의순유출규모는 101 억달러로한주만에다시유출세로전환되었다. 미국의자금유출이크게증가하면서선진국자산의순유출규모는 102 억달러를보였으며, ( 일본제외 ) 아시아를중심으로유출세가급감하면서신흥국은 1 억달러의자금유입으로전환되었다. 4 월고용지표호조등지표개선기대감, 단기상승한미국채수익률에대한부담으로미대형인덱스및중소형주, 국채투자 ETF 를중심으로매수세가유입됐고, 지표호조에따른미금리인상기대감, 달러강세기대에따른금가격하락압력으로하이일드및금투자 ETF 를중심으로매도세가두드러졌다. 이번주 ETF 시장은미국, 유로존경제지표개선과중국정책효과에주목하면서, 미국, 유로존, 중국에집중된해외인덱스 ETF( 티커명 : SPY, EZU, FXI 등 ) 에주목할필요가있다. 또한, 달러강세압력속신흥국통화의절하압력이높아지는가운데, 중국의금리인하가금요일예정된한은금통위에서추가금리인하에대한기대감을높일수있어원화도약세흐름을보일가능성이높다. 이에따라, 내수주보다는수출주 ETF(ex: KINDEX 성장대형 F15 등 ) 를중심으로대응하는전략이유효해보인다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 살랑살랑부는온기 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 한주만에다시자금유출세로전환된글로벌 ETF 자산시장. 선진국순유출속신흥국순유입으로전환 글로벌증시내에서유럽제조업지표개선으로유럽권증시는소폭상승하는모습이었지만, 중국증시급락영향으로아시권증시는대부분하락세를보였다. 하지만, 브라질보베스파지수는국제상품가격상승에힘입어주간기준 3.3% 의상승세를보였다. 5 월 1 주차글로벌 ETF 자산시장의순유출규모는 101 억달러로한주만에다시유출세로전환되었다. 미국의자금유출이크게증가하면서선진국자산의순유출규모는 102 억달러를보였으며, ( 일본제외 ) 아시아를중심으로유출세가급감하면서신흥국은 1 억달러의자금유입으로전환되었다. 그리스에이은영국의유로존탈퇴우려가점증하면서서유럽지역에대한자금유출이 3 주연속지속되는모습이다. 또한, 중국의자금유출세가진정되는가운데 5 주만에한국으로의자금유입전환으로신흥국은 3 주만에유입세를보였다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 2) ISHARES RUSSELL 2000 ETF, 3) ISHARES 1-3 YEAR TREASURY BO ETF 로 4 월고용지표호조등지표개선기대감, 단기상승한미국채수익률에대한부담으로미대형인덱스및중소형주, 국채투자 ETF 를중심으로매수세가유입됐다. 자금유입하위 ETF 는 1) POWERSHARES QQQ TRUST SERIES, 2) ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR, 3) SPDR GOLD SHARES ETF 로지표호조에따른미금리인상기대감, 달러강세기대에따른금가격하락압력으로하이일드및금 ETF 를중심으로매도세가나타났다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3, 2) ALPS ETF TRUST-ALPS MEDICAL, 3) DIREXION DAILY FTSE CHINA BE, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION DLY NAT GAS BULL 3X, 2) DIREXION DAILY CSI 300 CHINA, 3) DIREXION DAILY FTSE CHINA BU 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (5/4~5/8) 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 Asset class Net flows ($mil) Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) Developed Global 293.14 2,041.17 1,396.58 2,941.54 298,870.94 0.10 USA -10,964.16 472.72-3,859.79-1,025.74 1,272,989.03-0.84 Western Europe -162.70-463.84-549.59 564.87 243,005.75-0.07 Japan 885.67 574.72 1,014.46 821.63 166869.75 0.52 Pacific -292.57-3.16 82.68 33.64 11691.18-2.38 Sub total -10,240.62 2621.60-1,915.65 3,335.96 1,993,426.64-0.51 GEM 470.86 490.68 730.95 808.20 121,950.76 0.38 Emerging Asia ex-japan -120.26-2,084.90-3,809.43 737.17 154,936.18-0.08 EMEA 22.38-11.41 32.40-21.84 17,073.96 0.13 Latin America -212.75-47.71-45.03-51.42 15,522.13-1.35 Sub total 160.23-1,653.34-3,091.10 1,472.11 309,483.03 0.05 Gross total -10,080.39 968.26-5,006.75 4,808.06 2,302,909.67-0.43 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 구분순위종목명설정일총자산 ($mil) 순유입 ($mil) 유입강도 자금유입상위 1 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 176,966 2,439 1.40 2 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 27,674 1,064 4.03 3 ISHARES 1-3 YEAR TREASURY BO 02.07.26 9,287 636 7.35 4 VANGUARD TOTAL BOND MARKET 07.04.10 27,219 411 1.51 5 VANGUARD FTSE EUROPE ETF 05.03.10 13,840 372 2.69 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 1 POWERSHARES QQQ TRUST SERIES 99.03.10 38,403-1,444-3.61 2 ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR 07.04.11 15,280-906 -5.60 3 SPDR GOLD SHARES 04.11.18 27,758-512 -1.83 4 ISHARES US REAL ESTATE ETF 00.06.19 4,454-499 -10.11 5 ISHARES 7-10 YEAR TREASURY B 02.07.26 6,481-457 -6.58 기준일 : 15. 5. 8 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 5. 8 1 DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3 8.02% 23.80 29.96-33.33-65.81 2 ALPS ETF TRUST-ALPS MEDICAL 6.35% -1.36 16.26 - - 3 DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 6.21% -2.49-48.40-63.24-78.59 4 DIREXION DLY LAT AMER BULL3X 5.88% 15.08 25.86-25.40-48.16 5 BIOSHARES BIOTECHNOLOGY CLIN 5.88% -2.80 16.26 - - 1 DIREXION DLY NAT GAS BULL 3X -9.50% 4.71 6.95-69.30-91.25 2 DIREXION DAILY CSI 300 CHINA -8.34% - - - - 3 DIREXION DAILY FTSE CHINA BU -8.07% -3.82 62.88 94.28 185.85 4 GLOBAL X CHINA INDUSTRIALS -6.27% -4.55 43.55 41.43 71.99 5 DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X -6.02% -24.07-54.85-60.70-57.07 3
ETF 투자전략 인버스 ETF 2% 대플러스 수익률기록 국내 ETF 현황 / 지수부문 외국인매수세둔화와투자심리약화에따른코스피및코스닥지수하락이지속되면서, 지수하락방향에투자하는인버스 ETF 만이 2% 대상승을보였다. 수급주체별로는외국인의매수세가코스피 200 을중심으로나타난가운데, 금융투자 ( 순매도 ) 와투신 ( 순매수 ) 은엇갈린포지션을보였다. 특히, 투신의매수세는코스피의가격부담이어느정도해소되면서저가매수세가유입된것으로보인다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 구분 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 종목명 KODEX200 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 Arirang200 KStar200 KOSEF200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KStar 레버리지 KINDEX 레버리지 KODEX 인버스 KINDEX 인버스 TIGER 인버스 거래설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 수익률괴리율가격대금 설정금융 ( 억원 ) 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 26,075-2.16-0.25 1,928.5-376 50,885 32.3-875.1 450.9 143.5 93.0 5.9 86.5 26,075-2.10-0.26 174.2 1,318 21,721 6.3 0.9 2.1 0.1-9.6 0.0-0.7 26,140-2.17-0.24 46.8 209 9,868 0.9-6.7 1.7 0.0 4.3 0.0-0.2 26,255-2.22-0.27 13.4-158 6,984-0.1 13.5-7.9 0.0-5.5 0.0 0.0 26,140-2.13-0.22 32.3-100 4,601 0.0-32.4 26.2 0.0 6.1 0.0 0.1 26,115-2.25-0.27 136.6-137 5,967-1.4-10.0-4.6 0.0 15.6 0.0 0.3 26,100-1.99-0.18 12.9-56 2,741-3.0 12.3 0.1 0.0-9.6 0.0 0.3 26,285-2.23-0.15 0.0-13 565 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,344.7 687 103,331 35.0-897.6 468.5 143.6 94.5 5.9 86.2 11,690-3.98-0.34 1,098.1-918 11,550-13.8-248.8 17.4 10.3 0.0 0.0 219.6 10,520-3.88-0.26 42.4-17 684-1.1-18.7 17.6 1.1 0.0 0.0 1.1 10,485-4.81-0.25 0.1-12 231 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 4,475-3.97 0.23 60.2-6 139-0.1-1.2 0.0 0.0 0.0 0.0 1.2 1,200.7-952 12,603-15.0-268.7 35.0 11.4 0.0 0.0 222.0 7,695 2.06-0.35 978.6-221 8,141 9.7 244.1-1.8-3.4 0.0-3.1-242.8 9,195 2.05-0.08 2.8 2 83 0.0 1.4 0.0 0.0 0.0 0.0-1.4 8,260 2.04-0.13 8.4 12 207 0.4 4.8 0.0-1.2 0.0 0.0-4.0 전략 코스닥 마이다스커버드콜 TIGER 커버드 C200 TIGER 코스닥프리미어 FIRST 스타우량 KINDEX 코스닥스타 KStar코스닥엘리트30 기준일 : 15. 5. 8 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 989.8-207 8,431 10.2 250.3-1.8-4.6 0.0-3.1-248.2 10,555-1.81 0.05 0.1-7 359 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 10,855-1.85-0.04 0.0-1 76 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-8 435 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 17,455-1.16 0.05 0.2-3 286 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 17,875-2.48-0.05 0.0-3 125 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 13,685-1.48 0.01 0.2-2 126 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 2,205-1.34-0.21 0.1-1 88 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.6-10 625 0.0-0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로자동차, 철강 ETF 가상승한가운데, 국내스타일 / 테마내현대차그룹 ETF가상승 섹터별 : 자동차 ETF, 철강 ETF 대부분의업종 ETF 가하락세를보인가운데, 주가바닥기대감과중국지표부진에따른경기부양기대감으로자동차, 철강 ETF 가소폭상승하는흐름을보였다. 국내스타일 / 테마별 : 현대차그룹 ETF 원화가약세를나타내면서수출주에대한우려가완화되는가운데, 낙폭에따른매수세가자동차업종에유입되면서 GIANT 현대차그룹 ETF 가 1% 대상승세를보였다. 원자재별 : 구리 ETF 계절적으로중국재고가감소하고중국정부의경기부양기대감이구리가격상승에긍정적으로작용하면서, TIGER 금속선물 (H) ETF 가 7.9% 상승하는모습을보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 구분 영역 종목명 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 1 주 설정잔액 외국인 금융투자 투신은행보험연기금개인 IT TIGER 반도체 -1.74-0.36 0.0-23 1,086 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT -2.97 0.01 0.6-11 352 0.0 0.2 0.0-0.1 0.0 0.0-0.1 금융 KODEX 은행 -0.68-0.39 1.4-13 271 0.0-0.7 0.0 0.1 0.0 0.0 0.6 KODEX 증권 -7.97 0.00 9.3-33 383 0.0-1.5 0.0 0.0 0.0 0.0 3.1 KODEX 보험 -0.24 0.09 0.1 0 50 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 금융 -1.56 0.05 0.0-1 56 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 TIGER 화학 -2.17-0.29 0.8 11 142 0.0 0.5-0.2 0.0 0.0 0.0-0.3-2.00-0.51 0.1-1 54 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 자동차 KODEX 자동차 0.44 0.08 0.2 10 266 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 섹터 조선 / 운송 KODEX 조선 KODEX 운송 -1.92 0.68 1.0-11 94 0.0-0.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.9-2.78 0.17 0.2-1 42 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 철강 / 소재 TIGER 철강소재 -0.59-0.36 0.0-1 93 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 철강 0.34-0.41 0.0 0 86 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 건설 / 기계 KODEX 건설 -1.22 0.02 2.7-2 200 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 TIGER 건설기계 -1.86 0.26 0.0-1 38 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 소비재 KODEX 소비재 -0.06-0.41 0.0 0 119 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 기타 TIGER 소프트웨어 -2.89 0.19 0.0-5 160 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 헬스케어 -1.02-0.01 1.3-15 129 0.0 0.5-0.2 0.0 0.0 0.0-0.3 TIGER 미디어통신 -5.71 0.09 0.0-3 47 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 17.9-100 3,671 0.1-1.7-0.4 0.1 0.0 0.0 3.5 5
ETF 투자전략 구분 영역 가치주 종목명 TIGER 가치주 TREX 중소형가치 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 -1.08 0.01 0.0 0 10 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-2.05-0.04 0.0-1 53 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 국내 스타일 / 테마 배당주 우량주 대형주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 현대차그룹 ARIRANG 고배당주 TIGER 배당성장 KStar 우량업종 KINDEX 성장대형 F15 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기소비재 KODEX 삼성그룹 GIANT 현대차그룹 5 대그룹 KStar 5 대그룹주 -1.16 0.04 0.3-11 907 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2-0.91 0.10 0.2-3 332 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.05 0.06 0.0-1 124 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.27-0.09 0.0 0 23 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-2.18-0.35 0.0 0 3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.82 0.06 17.7 7 1,279 0.0-11.1 0.0 11.0 0.0 0.0 0.1-0.03-0.15 0.2 0 194 0.0-0.2 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0-1.75-0.16 3.4-202 7,510 0.0-0.3 0.0-0.7-0.1 0.0 1.1 1.92-0.97 0.0 3 139 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.81 0.11 3.3-3 380 0.0 2.9 0.2-3.1 0.0 0.0 0.0 변동성중국소비 SRI TIGER 로우볼 TIGER 베타플러스 TIGER 중국소비테마 GREAT SRI -1.16 0.06 2.2 16 1,006 0.0 1.0 0.2-1.5 0.0 0.0 0.4-1.66 0.07 0.0-2 148 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.26-0.08 19.4 45 1,541 0.0-15.6 0.0 15.9 0.0 0.0-0.3-1.96 0.22 0.0-1 63 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 46.9-155 13,713 0.0-23.5 0.4 21.7-0.1 0.0 1.5 채권 1 년이하 KODEX 단기채권 3 년만기 TIGER 국채 3 10 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 통안채 회사채 하이일드 KStar 국고채 KOSEF 통안채 KStar 우량회사채 TIGER 합성 - 단기선진하이일드 (H) 0.01 0.02 23.6 279 12,913 0.0-0.9 0.2 0.0 0.0 0.0 0.5-0.23 0.05 0.1-1 328 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.42-0.23 0.1-1 207 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-0.25 0.10 0.0-5 2,023 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.01 0.03 0.0 101 780 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.19 0.02 0.1-1 554 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.05-0.06 1.0 0 101 0.0-1.0 1.0 0.0 0.0 0.0 0.0 25.0 373 16,906 0.0-1.9 1.2 0.0 0.0 0.0 0.5 금속금 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) 2.49 0.15 0.1 1 36 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-1.67-0.25 7.0-8 458 0.0-3.4 0.0 0.3 0.0 0.0 3.6 원자재 은구리농산물 KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 TIGER 농산물선물 (H) -0.85-0.58 1.8-10 226 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 7.87-0.31 0.3 6 79 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.56 1.03 3.9-30 186 0.0-2.7 0.0 0.0 0.1 0.0 2.6 콩 KODEX 콩선물 (H) 0.89 1.42 0.2 1 57 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 원유 TIGER 원유선물 (H) 0.25-0.73 68.0-103 2,801-1.6-27.9 0.0 0.2 0.1 0.0 28.8 81.4-144 3,842-1.6-34.3 0.0 0.5 0.2 0.0 35.2 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부 TIGER 합성-MSCI 리츠동 US리츠 (H) 기준일 : 15. 5. 8 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 1.70-0.01 2.7 11 250-0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.5-1.59-0.06 0.2-1 53 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-1.77-0.16 0.3 11,965 11,965 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 TIGER 구리실물 ETF 수익률 상위랭킹. KStar 레버리지 ETF 수익률하위랭킹 코스피지수의하락세가이어지면서 KODEX 인버스, KINDEX 인버스와같은지수하락방향에투자하는인버스 ETF 가강세를보였고, 달러약세와함께계절적으로중국내구리재고가감소하는 2 분기에진입해 TIGER 구리실물 ETF 가수익률최상위권을차지했다. 하지만, 중국금융당국이개인신용확대를규제하는정책을내놓을것이라는기대가높아지면서 KINDEX 중국본토 CSI300 등중국투자 ETF 가약세를보였다. 또한, 지수상승방향에투자하는 2 배승수 KStar 레버리지 ETF 가수익률최하위를기록했다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 15. 5. 8 1 TIGER 구리실물 7.87 5.93 13.78-3.62-0.07 2 KODEX 구리선물 (H) 4.18 5.76 13.57-3.36-5.16 3 TIGER 금속선물 (H) 2.49 6.88 6.50-6.12-5.23 4 KODEX 합성 - 미국바이오 2.20-4.26 8.81 25.70 89.84 5 KODEX 인버스 2.06 0.07-4.59-4.71-1.97 6 KINDEX 인버스 2.05 0.16-4.27-4.42-1.76 7 TIGER 인버스 2.04 0.06-4.56-4.51-1.78 8 KODEX 합성 - 미국금융 1.92 0.22-0.09 0.18-9 GIANT 현대차그룹 1.92 4.30 9.21-1.27-12.66 10 TIGER 라틴 1.71 5.01 3.94-9.52-15.42 1 KStar 레버리지 -4.81-0.33 9.62 9.73 4.38 2 KINDEX 중국본토 CSI300-5.04 3.79 28.83 68.55 122.58 3 KStar 중국본토 CSI100-5.57 5.04 27.52 75.00 126.27 4 TIGER 미디어통신 -5.71-0.73 0.48 6.86 7.58 5 KODEX CHINA A50-6.44 4.15 23.12 69.67 116.75 6 TIGER 증권 -7.81-8.43 30.74 26.80 66.56 7 KODEX 증권 -7.97-8.22 29.93 25.97 64.47 8 ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) -8.18 0.86 38.05 61.04-9 KODEX China H 레버리지 (H) -9.01-0.92 38.39 62.70-10 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 -9.17 8.91 65.12 174.46-7
ETF 투자전략 국내 ETF 괴리율 KODEX 콩선물 (H) ETF 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, 흥국 S&P 로우볼순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KODEX 콩선물 (H), KStar 중국본토 CSI100 순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, 흥국 S&P 로우볼, TIGER 가격조정순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KODEX 콩선물 (H) 는날씨개선에따른순조로운대두파종진행상황이괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 구분 괴리율상위 괴리율하위 순위 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 평균괴리율주간종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 KODEX 콩선물 (H) 11,345 11,186 1.42 0.70 0.07 0.20 0.89 KStar 중국본토 CSI100 16,665 16,482 1.11 0.96 0.18 0.17-4.33 TIGER 농산물선물 (H) 6,680 6,612 1.03 1.00 0.56 0.50-0.89 TIGER 차이나 16,515 16,380 0.82 0.54 0.02 0.07-1.70 GREAT GREEN 6,560 6,508 0.80 0.37 0.19 0.00-1.50 흥국 S&P 로우볼 11,115 11,248-1.18-0.31-0.29-0.07-3.01 TIGER 가격조정 24,940 25,230-1.15-0.29-0.67-0.67-3.80 ARIRANG 합성 - 신흥국 (H) ETF 10,220 10,324-1.00-0.44 0.14 0.14-2.01 GIANT 현대차그룹 19,165 19,352-0.97-0.67-0.47-0.32 1.00 TIGER 원유선물 (H) 6,155 6,200-0.73-0.37-0.49-0.19 3.10 기준일 : 15. 5. 7 그림 1. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 2. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 괴리율 5D 1M 3M 괴리율 5D 1M 3M 2.00 1.00 1.00 0.00 0.00-1.00-1.00 KODEX 콩선물 (H) KStar 중국본토 CSI100 TIGER 농산물선물 (H) TIGER 차이나 GREAT GREEN TIGER 차이나 A300 TIGER 라틴 KODEX 조선 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 TIGER 원유선물인버스 (H) -2.00 흥국 S&P 로우볼 TIGER 가격조정 ARIRANG 합성 - 신흥국 (H) ETF GIANT 현대차그룹 TIGER 원유선물 (H) KODEX Japan 마이티코스피고배당 ETF KODEX 은선물 (H) ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) TIGER 화학 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
ㅎㅈ Daishin Economic Research Institute Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 구분 11 일 ( 월 ) 12 일 ( 화 ) 13 일 ( 수 ) 14 일 ( 목 ) 15 일 ( 금 ) 美 4 월재정수지 (C: 1,515.0 억달러, P: 1,069.0 억달러 ) 美 4 월소매판매 (C: 0.2% mom, P: 0.9% mom) 美 4 월생산자물가 (C: 0.1% mom, P: 0.2% mom) 美 4 월산업생산 (C: 0.0% mom, P: -0.6% mom) 美 3 월기업재고 (C: 0.2% mom, P: 0.3% mom) 日 4 월통화공급 M2 (C: 3.6% yoy, P: 3.6% yoy) 美 5 월미시간대소비자신뢰지수잠정 (C: 96.0, P: 95.9) 경제지표 유로존 1Q GDP 잠정 (C: 1.0% yoy, P: 0.9% yoy) 美 5 월뉴욕주제조업지수 (C: 4.75, P: -1.19) 유로존 3 월산업생산 (C: 0.0% mom, P: 1.1% mom) 日 4 월생산자물가 (C: -2.0% yoy, P: 0.7% yoy) 中 4 월산업생산 (C: 6.0% yoy, P: 5.6% yoy) 日 4 월소비자기대지수 (C: 41.8, P: 41.7) 글로벌이벤트 유로존재무장관회의 EU 재무장관회의 中 4 월고정자산투자 (C: 13.5%, P: 13.5%) 국내이벤트 금융통화위원회 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 유로존재무장관회의 ( 긜그리스추가구제금융집행여부 ), 유로존 1Q GDP 잠정, 美 4 월산업생산이이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은 11 일개최되는유로존재무장관회의, 13 일발표되는유로존 1Q GDP 잠정, 그리고 15 일발표되는美 4 월산업생산에주목할필요가있다. 유로그룹회의, 72 억유로지급결정이내려지기는어려울전망유로존 1Q GDP 잠정치, 유로존의경기회복기대감을높일전망금주발표되는美 4 월산업생산등경제지표대부분회복세를보일전망 11 일열리는유로존재무장관협의체인유로그룹회의에서는그리스추가구제금융집행분 72 억유로에대한지급결정여부를논의하게된다. 이번에도잠정합의안도출이쉽지않을것으로보이며, 지난 7 일영국총선에서집권보수당이압승하면서브렉시트가능성도떠올라유로존내정정불안영향력이부각될것으로보인다. 유로존의 1Q GDP 잠정치는전기대비 0.4%, 전년동기대비 1.0% 증가할전망이다. 분기기준세분기연속성장과, 일곱분기만에가장높은성장률이예상되면서유로존을보는경기시각에근본적인변화가예상된다. 이에따라최근미경제지표에쏠렸던매크로시각이유로존으로옮겨지면서시장분위기의호전을이끌것으로보인다. 美 4 월고용동향 ( 신규취업자수 22.3 만명, 실업률 5.4%) 이호조를보인가운데, 4 월산업생산등금주발표되는지표들도대부분회복흐름을보일것으로예상돼미국경제지표개선에대한기대감을높일전망이다. 결국, 3 월경제지표부진은기상악화에따른일시적인요인이반영된것으로해석되는가운데, 조기금리인상가능우려가높아질것으로보인다. 9
ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 미국, 유럽, 중국삼국이이끄는국내외증시의반등구간! 美, 유로존경제지표개선및중국정책효과, 원화약세압력으로 1) 미국, 유로존, 중국 ETF, 2) 수출주 ETF에주목 이번주 ETF 시장은미국과유럽의경제지표개선과중국의금리인하로그동안나타났던글로벌증시의조정요인들이해소되는주간을맞이하게된다. 미국의 4 월고용동향정상화가미국의경제불안우려를떨쳐내는계기가되는가운데, 주말사이중국이 2 개월만에금리를또내리면서경기와정책모멘텀이글로벌증시의반등을불러일으키는한주가될것으로보인다. 물론, 그리스추가구제금융논의가쟁점이될유로그룹회의결과에따라세계금융시장의변동성이높아질수도있겠지만, 회의결과를떠나그리스가현금고갈로어려움을겪게되는 6 월말안까지잠점합의안은무조건도출될것이라는기대로그리스변수가금융시장에미치는영향력은예전만못할것으로보인다. 다만, 향후우려스러운부문은브렉시트가능성이점증하는것으로영국의유로존탈퇴를앞세우는보수당정책의지가부각될경우그렉시트를능가하는위협요인이될것으로보인다. 결국, 금주는악재보다는호재에더민감하게반응하는구간으로바뀌면서, 그리스변수보다는미국의경제지표개선과함께유로존경기에대한긍정적인시각변화가위험자산에대한선호를자극하면서국내외증시의반등세를이끌것으로보인다. 또한, 6 개월만에세차례금리인하를시행한한중국정부의행보는향후경기둔화를막기위한정책당국의적극적인의지변화로인식돼중국증시에대한긍정적인뷰를지속시킬것으로보인다. 이번주는이러한미국, 유로존경제지표개선과중국정책효과에주목하면서, 미국, 유로존, 중국에집중된해외인덱스 ETF( 티커명 : SPY, EZU, FXI 등 ) 에주목할필요가있다. 또한, 달러강세압력속신흥국통화의절하압력이높아지는가운데, 중국의금리인하가금요일예정된한은금통위에서추가금리인하에대한기대감을높일수있어원화도약세흐름을보일가능성이높다. 이에따라, 내수주보다는수출주 ETF(ex: KINDEX 성장대형 F15 등 ) 를중심으로대응하는전략이유효해보인다. 표 9. 시나리오별적합 ETF TOPIC 시나리오종목코드종목명적합요인 유로그룹회의 ( 그리스추가구제금융논의 ) 유로존 1Q GDP 美 4 월산업생산 1. 추가구제금융승인 2. 추가구제금융미승인 1, 예상치상회 2. 예상치하회 1, 예상치상회 2. 예상치하회 EZU ISHARES MSCI EMU ETF 그리스리스크완화로유럽을중심으로한 VGK VANGUARD FTSE EUROPE ETF 글로벌증시상승압력으로작용 EFZ PRSH SHT MSCI EAFE 그리스우려가재차높아지며, 투자심리위축. EFU PRSH ULSH MSCI EAFE 유럽및글로벌증시의변동성을높일전망 EZU ISHARES MSCI EMU ETF 유로존경기회복에대한기대감이매크로 VGK VANGUARD FTSE EUROPE ETF 시각에대한긍정적인뷰를형성하면서, 글로벌증시상승압력으로작용 EFZ PRSH SHT MSCI EAFE 유로존경기둔화우려가높아지며, 투자심리 EFU PRSH ULSH MSCI EAFE 위축, 유럽및글로벌증시의변동성을높일전망 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 최근경제지표부진에따른경기둔화우려가 완화되면서미경제의긍정론이확산. 글로벌 143850 TIGER S&P500 선물 (H) 증시의상승압력으로작용 SH PROSHARES SHORT S&P500 미경제지표부진으로최근붉어지고있는 SDS PROSHARES ULTRASHORT S&P500 경기하강우려가점증. 글로벌증시의하락압력으로작용 10
Daishin Economic Research Institute [Compliance Notice] 본자료에수록된내용은당경제연구소가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 11