Microsoft Word _ETF_Bi-Weekly_Global Leading Country, Korea

Vol 24. 2017 년 5 월 15 일 Global Leading Country, KOREA Part I Global Market Trends Part II In Focus Part III Week Ahead Part IV Investment Tip Part V Gainer & Loser - Gainer: 우라늄, 금, 코코아, 브라질 - Loser: 산업금속, 스페인 Part VI 신규 ETF: ClearBridge All Cap Growth ETF(CACG) 이베스트투자증권리서치센터 1

In Focus FBI 국장해임, 美국정장악위한 Trump 의선방 - 5월 4일, 美하원에이어상원에서 1.1조달러규모예산안을 79:18 로가결한데이어 5일 Trump 美대통령이예산안에서명하면서당초우려됐던美셧다운우려해소. FOMC 에선 1/4분기경제성장부진이일시적이란낙관적전망내놓음과함께 4월美비농업신규고용과실업률까지각각 21.1만건과 4.4% 로양호한모습보이자경기낙관론확산, Patrick Harker 등일부연준위원들은올해 2회추가기준금리인상가능할것이라밝히며경기개선에대한강한자신감피력 - 유럽지역에선 2일몰타중앙은행총재가 ECB 이사들이여전히통화완화정책선호하고있다시사하면서인플레에대한기대감확산 + 佛대선에서 Emmanuel Macron 중도성향후보가 Marine Le Pen 극우정당대표를압도적표차로승리하자유럽정치리스크까지완화 - 그러나지난 3월말부터샤먼 ( 厦门 ) 등中 70여개도시에서부동산규제발표에이어부동산대출강화에나서면서단기금리상승으로中인민은행의긴축우려가확대되자중국의인프라및부동산개발투자부진우려에산업금속등원자재위험자산에대한매도세확대 - 10일네덜란드재무위원회의원들은헤이그방문한 Mario Draghi ECB 총재에게이미물가상승률이 2% 수준에근접하고있으나채무는사상최고치에달하고있기에양적완화종료해야한다언급하면서테이퍼링우려자극으로인플레에대한경계심리일부작용 - 특히, Trump 美대통령이해임된 Comey 前 FBI 국장을과시형인물이라고공격하면서상원들이반발한데이어 Andrew McCabe FBI국장권한대행은러시아의美대선개입가능성에대한수사를진행할것이라밝히면서정치리스크확대되자 6월美금리인상전망에따른금가격하방은안전자산수요로낙폭일부축소, S&P500 전주대비 -0.35% 하락그림1 6 월美기준금리인상가능성 (5 월 14 일기준 ) 0-25 25-50 50-75 75-100 100-125 125-150 150-175 6월금리인상가능성 100% 100 90% 90 80% 80 70% 70 60% 60 50% 50 40% 40 30% 30 20% 20 10% 10 0% 0 16/05 16/06 16/07 16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 자료 : CME Group, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 2

Week Ahead (2017. 5. 15 ~ 5. 26) 4월中고정자산투자발표 (2017. 5. 15): 4월中실물지표 ( 소비, 투자, 산업생산 ) 발표예정. 발표앞서 4월제조업 PMI와무역수지, 물가지표등과같이경기개선흐름유지될것이나다소낮은증가율보일것으로예상. 지난해 4월까지고정자산투자가약 10% 대수준유지했던점고려시, 상대적으로높은기저효과반영되는구간. 특히, 최근지방정부중심의 PPP 착공이올해내내지속될것이란점고려할경우, 2/4~3/4 분기고정자산투자증가율은안정적인수준보이며중국內수요부진에대한우려감완화할것 ( 시장컨센서스 : YoY +8.84%) 4월유로존 CPI(2017 (2017. 5. 17): 지난 10일네덜란드헤이그방문한 Mario Draghi ECB 총재는유로존경제가견고한회복세보이고있으며, 경제하방리스크가축소됐으나글로벌불확실성잔존한상황에서필요시양적완화을올연말이후에도시행해야한다고시사. 그러나네덜란드재무위원회의원들은물가상승률이이미 2% 수준에근접하고있으나채무는사상최고치에달하고있기에양적완화종료해야한다언급. 실제로지난 4월유로존 CPI( 예비치 ) 가 YoY 1.9% 로예상치 (1.8%) 상회하면서獨측의양적완화종료주장이점차힘을얻고있음 이란대선 (2017. 5. 19): 지난 4월 20일 Trump 美대통령이끔찍한합의라비난했던핵합의안 (JCPOA) 을이란유력대선후보 6명모두존중한단입장표명. 연임도전하는 Hassan Rouhani 이란대통령은합의안이국제적약속이자최대성과라자찬. 특히, 원유수출재개, 외국인투자증가로이어지면서경제가회생되고있다강조. 부정적견해가진강경보수파 Ebrahim Raisi 후보와 Mohammad Qalibaf 테헤란시장역시국제적합의무시할수없다밝히며합의안에대한불확실성완화. 그러나 25일이란최고성직자인 Ayatollah Ali Khamenei 가 Ebrahim Raisi 후보지지, 경제적번영목적으로외국에의존해서는안되며, 서방이약화시키려는이슬람정체성지켜야한다고보수진영에힘싣는발언전하면서대선불확실성확대 표1 주요이벤트및경제일정 (5. 15 ~ 5. 26) 5월 15일 5월 16일 5월 17일 5월 18 일 5월 19 일 4월中고정자산투자 1/4 분기유로존 GDP(P) 4월유로존 CPI 인니통화정책회의 이란대선 中일대일로정상회담 EIA 美주간원유재고 멕시코통화정책회의 James Bullard[X] 연설 Loretta Mester[X] 연설 Baker-Hughes Rig Count 5 월 22 일 5 월 23 일 5 월 24 일 5 월 25 일 5 월 26 일 유로존재무장관회의 Patrick Harker[O] 연설 5월美 유제조업 PMI(P) 주 1: 美연준위원의결권보유시 [O], 미보유시 [X] 주 2: 확정치 [F], 예비치 [A], 잠정치 [P] 자료 : 이베스트투자증권리서치센터 FOMC 의사록공개 ECB 의사록공개 EIA 美주간원유재고 Neel Kashkari[O] 연설 OPEC 정기총회 NATO 정상회담한국금융통화위원회 James Bullard[X] 연설 1/4분기美 GDP( 수정치 ) G7 정상회담 Baker-Hughes Rig Count 5월 28 일 John Williams[X] 연설 이베스트투자증권리서치센터 3

5월美 유로존제조업 PMI( 잠정치 ) 발표 (2017. 5. 24): 그간글로벌주요국주도의제조업경기확장세는지난 3월美자동차판매가 -1.7%yoy 감소한 155.4 만대로집계되는등제조업경기부진에 4월美제조업지표 52.8로둔화. 중국역시 3월전인대로징진지 ( 京津冀 ) 경제벨트지역內공장가동잠정중단과함께환경실태조사단파견등조치단행 + 올해부터 1.6L 승용차에대한구매세 5% 7.5% 로적용되면서자동차시장소비촉진부진해지자 4월자동차판매 YoY 2.24% 감소한 208.4 만대로 2년래최대폭감소 (CAAM), 4월中차이신제조업지표 50.3로 7개월래최저치기록. 반면, 4월유로존제조업 PMI는신규주문과생산이 6년래빠른속도로회복, Markit 의서베이대상 8개국중그리스제외한유로존국가전반제조업현황개선되면서유로존주도의글로벌제조업경기개선지속될수있을지주목 FOMC 의사록공개 (2017. 5. 24): 지난 FOMC 는시장예상대로기준금리동결. 완화적통화정책유지할것이라재확인했으나 1/4분기경제성장부진에대해일시적이란낙관적전망내놓으면서 6월기준금리인상가능성열어둠. 이와관련하여 4월실업률과비농업신규고용이 +4.4% 와 21.1 만건기록하며긍정적인모습보여주면서 Patrick Harker 등일부연준위원들은금리인상에적극적인발언이어갔으나, 4월 CPI가 YoY +2.2% 로예상치소폭하회하면서금리인상가능성전일비 -5.5% 하락한 78.5% 로완화 (CME Fed Watch). 한편, 올하반기로넘어가면서지난 FOMC 에서언급됐던자산정상화에대한축소논의가본격화됐는지에관심부각 OPEC 정기총회 (2017. 5. 25): OPEC 과 Non-OPEC 감산합의이행이후 48~55 달러선유지해오던 WTI 유가는美드라이빙시즌에따른휘발유수요기대에도불구, 원유재고확대 + 美원유시추공수전주대비 9개증가한 712개로연래최고치기록하면서감산합의에대한실효성부각. 그러나최근까지감산연장에소극적이었던러시아가감산연장참여할것이란소식에이어사우디측에서필요시내년까지감산연장 + 아람코가아시아지역에약 700만배럴원유공급량감축통해유가방어할것이란기대감커지면서산유국들의감산연장가능성에이목집중그림2 글로벌주요국제조업 PMI 추이 이베스트투자증권리서치센터 4

Investment Tip: Global Leading Country, KOREA VIX 가낮다 = 곧주식시장식시장의하락? - VIX의공식명칭은 The CBOE Volatility Index. 시카고옵션거래소에선 VIX를다음과같이정의하고있음. Key measure of market expectations of near-term volatility conveyed by S&P 500 stock index option prices. S&P 주가지수옵션가격에의한단기변동성기대치 - VIX는 2017년 5월 12일현재, 10.4pt 를기록중. 1990 년이후 11번째로낮은수준 ( 주간기준 ). VIX 정의에의한다면투자자들은가까운시일내에변동성이발생할기대를낮게가져가고있음. 문제는시장에낙관적편향이큰것이아니냐는시각이대두. 실제몇몇글로벌 IB들은단기적으로는변동성매수즉, VIX의상승에대비하라는주문도하고있음 - 결론은 VIX가너무낮아단기적으로상승할수는있음. 과거사례를봐도 VIX의낮은레벨로인해상승가능성큼. 다만, VIX 상승이꼭주식시장의하락이라고볼수는없음. VIX의낮은레벨을무시하지는못하겠지만, VIX가낮다는것자체가시장의조정을야기시키는것도아님그림3 VIX 가너무낮아서문제? (pt) (pt) VIX( 좌 ) MSCI AC World( 우 ) 90 500 80 450 70 400 60 350 50 300 250 40 200 30 150 20 100 10 50 0 0 90/01 92/01 94/01 96/01 98/01 00/01 02/01 04/01 06/01 08/01 10/01 12/01 14/01 16/01 18/01 20/01 - VIX 저점이후기간별 MSCI AC World 수익률 (1990 년이후 ) 을보면 VIX 저점에대한부담으로주식하락베팅을했다면성공적이지않았음 - VIX 저점에서 1M 수익률은평균 0.51%, (+) 수익률일확률은 64% 수준. 좀더구간을길게봐도 VIX의레벨만으로주식시장이조정국면에들어갈수있다는것은유의미하지는않음. VIX의낮은레벨만놓고주식시장이하락국면에들어갈것이라는막연한전망은옳지않음 이베스트투자증권리서치센터 5

표 2 1990 년이후 VIX 저점이후기간별 MSCI AC World 수익률 VIX(pt) MSCI AC World 수익률 1M 3M 6M 1Y 1993-12-24 9.48 3.36 4.31 3.62 1.83 1994-01-28 9.94-0.07-1.84-2.90-3.22 2007-02-16 10.02-4.48 1.29 3.89-5.82 2006-11-17 10.05 3.26 3.44 5.48 14.33 2006-12-15 10.05 0.17 2.15 0.07 12.74 2007-02-02 10.08-3.14-0.01 4.64-2.86 2007-01-12 10.15 1.98-0.10 3.96 6.66 2005-12-23 10.27 1.28 2.99 5.72 17.46 2014-07-04 10.32-2.94-0.48-3.21-0.21 2005-07-15 10.33 3.15 4.67 2.19 13.38 2007-01-19 10.4 3.02-1.60 4.35 4.37 2017-05 05-12 10.4 평균수익률 0.51 1.35 2.53 5.33 (+) 수익률평균 2.32 3.14 3.77 10.11 11 (-) 수익률평균 -2.66-0.81-3.05-3.03 (+) 수익률확률 63.64 54.55 81.82 63.64 그림 4 VIX Long 은 OK, 주식 Short 은매력적이지않음 (MSCI AC World,%) 10 1993-12-24 2005-07-15 2006-11-17 2014-07-04 5 0-5 -10 (VIX,pt) 23 1993-12-24 2005-07-15 2006-11-17 2014-07-04 21 19 17 15 13 11 9 7 5 W W+2 W+4 W+6 W+8 W+10 W+12 W+14 W+16 W+18 W+20 W+22 W+24 W+26 이베스트투자증권리서치센터 6

Sentiment 의움직임 - 글로벌증시변동성소멸은 SNS의작품이라는재밌는해석을내놓은마크모비우스템플턴이머징마켓그룹회장, SNS에넘쳐나는 Fake 뉴스와정치어젠다는 Noise 일뿐으로해석. 중요한것은경제추세라는것. 최근 VIX를낮게만든요인도유럽의정치적이슈가둔화되고, 견조한기업이익과글로벌경기회복기대감이어느때보다높아졌기때문. 변동성이낮아지면서투자자들이어디로그시선이향하고있는지가중요. Value 를어디에더줄것인가라는문제 - US 상장 ETF 자금흐름을통해본결론은 Non-US Equity, 이는당사에서꾸준히제기해왔던 미국외시장의매력 과동일한흐름. 5월이후 Top 10 Creation 과 Redemption ETF를보면미국제외선진시장과이머징으로의자금유입과미국대표 ETF의자금유출이큰특징. 주요자산그룹별자금흐름을봐도 US Equity 보다 Intl Equity 자금유입이눈에띄는흐름. Currency 에서의자금유출도달러베팅상품 - 최근주식시장의수익률흐름도를보면미국을비롯한북미시장의탄력둔화가주요특징. Non-Us 시장의탄력은유지된채유럽주변국, 동북아 (ex 중국 ), 동남아등 EM 국들의상승추 세가유지되고있음 표 3 Top 10 Creations (5 월이후, All ETFs) Ticker Fund Name Net t Flows( 백만달러 ) EFA ishares MSCI EAFE ETF 1,323.7 EZU ishares MSCI Eurozone ETF 1,136.8 IEMG ishares Core MSCI Emerging Markets ETF 1,031.1 VWO Vanguard FTSE Emerging Markets ETF 921.0 IEFA ishares Core MSCI EAFE ETF 878.0 VEA Vanguard FTSE Developed Markets ETF 814.3 IVV ishares Core S&P 500 ETF 782.3 VOO Vanguard S&P 500 ETF 638.0 VGK Vanguard FTSE Europe ETF 506.6 LQD ishares iboxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF 449.4 자료 : ETF.com, 이베스트투자증권리서치센터 표 4 Top 10 Redemptions (5 월이후, All ETFs) Ticker Fund Name Net Flows( 백만달러 ) SPY SPDR S&P 500 ETF Trust -7,081.3 IWM ishares Russell 2000 ETF -2,351.2 HYG ishares iboxx $ High Yield Corporate Bond ETF -2,031.1 MDY SPDR S&P Midcap 400 ETF Trust -890.5 GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF -535.3 JNK SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF -387.4 XLU Utilities Select Sector SPDR Fund -304.0 SPHB PowerShares S&P 500 High Beta Portfolio -274.7 GDXJ VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF -254.5 MTUM ishares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF -200.0 자료 : ETF.com, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 7

표 5 주요자산그룹별 Fund Flow 2017-04 04-07 07 2017-04 04-14 2017-04 04-21 2017-04 04-28 2017-05 05-05 2017-05 05-12 AUM ($, mm) Net Flows ($, mm) U.S. Equity -9,382 2,749-83 17,028-4,665-1,972 1,634,032.07 International Equity 6,476 2,866 1,153 2,650 4,165 7,209 633,793.72 U.S. Fixed Income 3,199 951 1,058 3,487 1,259 525 454,317.30 International Fixed Income 666 617 350 420 469 207 47,641.57 Commodities -3 89 496 220-49 40 62,549.12 Currency -49 95 4 28-35 -31 2,767.42 Leveraged -316-367 433 231 569 91 27,141.96 Inverse 150 384 20-304 -92-116 17,216.26 Asset Allocation 56 34 12 46 43 11 6,946.34 Alternatives -32 174-260 161-104 236 3,853.70 Total 765 7,593 3,183 23,974 1,562 6,201 2,890,259.45 Fund Flow % of AUM AUM 비중 U.S. Equity -0.59 0.17-0.01 1.03-0.29-0.12 56.54 International Equity 1.10 0.48 0.23 0.10 0.67 1.14 21.93 U.S. Fixed Income 0.72 0.22 0.22 0.75 0.28 0.12 15.72 International Fixed Income 1.48 1.34 1.34 0.91 0.99 0.44 1.65 Commodities 0.00 0.37 0.37 0.34-0.08 0.06 2.16 Currency -1.73 4.52 4.52 0.34-1.24-1.11 0.10 Leveraged -1.19-1.41 1.66 0.81 2.12 0.34 0.94 Inverse 0.87 2.29 0.05-0.13-0.53-0.67 0.60 Asset Allocation 0.84 0.50 0.17 0.17 0.63 0.16 0.24 Alternatives -0.87 4.38-6.52 2.33-2.82 6.12 0.13 Total 0.03 0.28 0.11 0.83 0.05 0.21 100.00 자료 : ETF.com, 이베스트투자증권리서치센터 그림 5 주요국주식시장수익률 (5 월 12 일기준 ) S&P 캐나다영국프랑스독일스페인이탈리아포르투갈그리스일본호주뉴질랜드홍콩중국 -3.5 대만한국인도인니태국필리핀베트남말레이시아멕시코브라질칠레러시아 -2.7 체코헝가리폴란드터키남아공 10.5 6M 6.7 10.5 20.4 19.7 26.1 28.3 21.8 35.5 14.4 7.8 9.3 11.7 11.5 15.2 12.6 8.5 3.3 12.0 6.8 8.7 9.9 15.3 17.0 7.5 13.0 12.9 27.1 26.4-10 0 10 20 30 40-7.8-3.5-1.2-2.6 3.2 2.4 2.6 1.7 3.4 6.7 3.3 10.2 6.5 5.7 8.0 3.1 4.5 3.4 3.2 5.6 3.9 7.3 8.6 2.6 12.0 9.5 16.2 14.4 13.0 13.1 3M 26.5-10 0 10 20 30-2.1-1.6-0.3-0.3-0.5-0.6-0.1-0.3-0.1-0.4-0.4 0.4 0.4 0.7 0.1 0.1 1.2 0.9 2.0 1.1 0.7 0.7 1.2 1.1 0.9 1.9 2.3 2.8 3.8 4.7 4.8 1W -3-1 1 3 5 7 이베스트투자증권리서치센터 8

굳이미국을선택할이유가없는시대 - 미국외시장으로의자금이동은결국미국을제외해도성장하는국가들이많기때문. 실제 MSCI AC World 의 ERR은 2017년 2월, 5년여만에 (+) 로전환 (2011 년 7월이후최초 ). 글로벌전반의이익성장에대한기대를높여놓고있음 - 특히, 지난해 3분기이후 F EPS Growth YoY 변화율이 15% 이상되는고성장국가의비중이올라서기시작 (5월 8일현재 39개국중 12개국 ). 소위 살만한국가 (Buy list) 들이다수출현. PER 18배, PBR 2.8배, F EPS Growth YoY 11% 의미국은매력도가떨어짐. 미국보다높은성장률, 낮은밸류에이션국가선택이합리적이기때문 - 그동안미국대비낮은밸류에이션이작동하지않던글로벌시장도기업이익수정비율개선과고성장국가군, 상대적으로비싼미국에서의자금회피로인해저밸류에이션매력이부각되기시작. 소위 Value gap 축소가진행중그림6 미국이외성장국가들의비율상승 (12W Rolling, %) MSCI AC World ERR( 좌 ) F EPS YoY 15% 의국가비중 ( 우 ) 15 100 10 90 80 5 70 0 60-5 50-10 40 30-15 20-20 10-25 0 00/01 02/01 04/01 06/01 08/01 10/01 12/01 14/01 16/01 18/01 20/01 자료 : Datasteram, 이베스트투자증권리서치센터 그림 7 Value Gap 축소? (12M F PER, 배 ) 20 18 16 14 12 10 MSCI US( 좌 ) MSCI AC World(ex US, 좌 ) Non-US/US( 우 ) ( 배 ) 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 (12M F PBR, 배 ) 2.8 2.3 1.8 1.3 MSCI US( 좌 ) MSCI AC World(ex US, 좌 ) Non-US/US( 우 ) ( 배 ) 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 8 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 0.70 0.8 09/01 11/01 13/01 15/01 17/01 0.50 자료 : Datasteram, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 9

- 지난 1년간주요국가들의수익률은 32개국중체코를제외한모든국가가 (+), 평균 17% 의강세장을시현. 앞서글로벌주식시장의동향을살펴본것처럼최근의주세는높은성장률이낮은밸류에이션국가들의 Value Factor 를작동시킴 - 주요국가들의주식수익률을 PER변화율과 EPS변화율로분해해보면러시아, 한국, 영국, 헝가리등의국가군은 EPS변화율보다주가변화율이떨어지는국가군. 주가상승에도 PER은오히려하락하면서밸류에이션매력도는더높아진국가들 - 반면아르헨티나, 칠레, 포르투갈등은 EPS의추세는오히려하락추세임에도 Risk on 분위기에편승, Value 만높아진국가군그림8 주요국주식시장수익률과주요상승요인 (MSCI 기준, 최근 1 년변화율 ) 러시아 17.2 한국 22.3 영국 17.2 헝가리 21.5 멕시코 7.7 캐나다 14.9 터키 15.1 호주 12.8 브라질 22.3 이태리 13.1 태국 13.6 주가수익률 필리핀 9.0 인도 16.1 오스트리아 34.7 남아공 4.6 폴란드 25.0 미국 16.1 체코 -2.2 인도네시아 17.8 프랑스 21.6 대만 22.7 말레이시아 7.6 홍콩 18.2 독일 21.9 스페인 26.1 일본 18.2 싱가포르 12.1 그리스 12.7 중국 23.6 포르투갈 7.0 칠레 15.9 아르헨티나 33.8-10 0 10 20 30 40 50 자료 : Datasteram, 이베스트투자증권리서치센터 -13.6-11.7-8.3-8.2-4.8-4.5-3.6-2.0-1.6 0.9 1.5 12M F PER Chg 4.4 5.4 5.4 5.9 5.9 6.3 7.3 7.3 7.7 9.8 10.0 10.5 11.6 12.1 12.7 14.8 16.2 19.6 20.1 22.1 41.5-20 0 20 40 35.6 38.5 27.8 32.4 13.1 20.4 19.4 15.1 24.3 12.0 12.0 4.4 12M F EPS Chg 10.1 27.8-1.2 18.0 9.2-8.9 9.7 12.9 11.8-2.1 7.0 9.3 12.5 4.9-2.3-3.0 3.4-10.9-5.1-5.5-15 -5 5 15 25 35 45 이베스트투자증권리서치센터 10

- 32 개주요국들의밸류에이션 (PER, PBR, PSR) 과 EPS 증가율, 수익성지표를스크리닝한결과 다음국가들의매력도가높게나왔음. 스크리닝의기준은 MSCI AC World(ex US) 대비각밸류 에이션지표보다낮고, 성장및수익성지표는높은국가 - 특히, EPS 증가율대비밸류에이션레벨을감안하면한국이가장매력적. 원자재의존도, 글 로벌교역량, 정치적안정성까지고려할때안정적국가 표 6 Low Value + High Growth 국가 MSCI 주가수익률 (1 년,%) PER EPS YoY Growth 12M F 기준 PBR PSR ROE 순이익률 러시아 17.2 5.5 13.2 0.622 0.77 15.10 12.41 한국 22.3 9.0 23.5 0.994 0.77 15.52 10.49 터키 15.1 8.3 17.3 1.126 0.94 16.55 12.19 브라질 22.3 11.6 17.3 1.47 0.96 23.57 13.59 이태리 13.1 12.9 262.4 1.051 0.62 15.82 10.44 오스트리아 34.7 12.0 6.9 1.125 0.88 19.50 11.40 폴란드 25.0 12.9 7.8 1.301 1.07 17.17 10.99 자료 : Datasteram, 이베스트투자증권리서치센터 - 실제로 4월말이후한국 (KOSPI) PER 상승시작. 지수의추세는 EPS Trend 를추종. 다만 PER 변화에따라주가수익률의레벨이달라짐. 2016년이후한국증시는이익모멘텀이심리를압도. 심리가이익을못따라가고있는상황이었음. EPS 기대값상승에도불구하고 PER이내려온것은박스권과이익신뢰도하락에기인 - 그러나 EPS 기대값의추세가유지되면서 PER 이반등에나서기시작. 이익상승을인정하기시 작한것으로판단. Value factor 가작동하는것. KOSPI PER 10 배 2386pt, 11 배 2624pt, 12 배는 2863pt. 각각 4.4%, 14.8%, 25.2% 의상승여백존재 이베스트투자증권리서치센터 11

그림 9 KOSPI, PER 이올라가기시작 (2003.1=100) 270 EPS(Fwd.12M, 지배 ) KOSPI (pt) 2,500 250 230 2,000 210 190 170 1,500 150 130 1,000 110 90 500 (2003.1=100) EPS(Fwd.12M, 지배 ) P/E(Fwd.12M) 270 250 230 210 190 170 150 130 110 90 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 ( 배 ) 14 12 10 8 6 4 자료 : Quantwise, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 12

1. Gainer & Loser (2017. 5. 8 ~ 5. 12) 주간수익률상위 ETF 우라늄, 금, 코코아, 브라질 Global X Uranium ETF(URA URA): 지난 5일카자흐스탄은원자력에너지프로그램에대한연료부족문제해결위해브라질에우라늄판매하는한편, 남미국가들에우라늄광석탐사요청했단공급우려이슈에도불구, 中최대원자력사업자인 CGN 자회사측에서카자흐스탄간핵연료공급계약확대할방침이라전하자우라늄가격상방압력확대 ( 전주대비 +7.54% 상승 ) VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDX GDXJ): Trump 美대통령이해임된 Comey 前 FBI 국장을과시형인물이라고공격하자상원들반발, Andrew McCabe FBI국장권한대행역시러시아대선개입가능성수사진행할것이라밝히자정치리스크확대. 그러나 4월美 CPI가 +2.2%yoy 로양호한수준유지 + Patrick Harker 등일부연준위원의매파적발언에 6월금리인상가능성전월비 43.2% 상승한 78.5% 까지확대, 금상승폭일부반납 ( 전주대비 +7.50% 상승 ) ipath Pure Beta Cocoa ETN(CHOC CHOC): Alassane Ouattara 아이보리코스트대통령은코코아공급과잉으로수출경기위축되면서군에대한예산삭감단행할것이라밝히자現대통령의권력승계지원했던반군중일부가이를반대하며북부지역에서시위를주도하자코코아공급부진우려에코코아가격전주대비 +7.98% 상승 ( 전주대비 +7.42% 상승 ) ishares MSCI Brazil Capped ETF(EWZ EWZ): 브라질대선당시 Lula da Silva 와 Dilma Rousseff 前대통령의비자금의혹에대한수사본격화로정치리스크완화에이어보건당국의지카바이러스에대한응급상황종료선언에따른민심안정 + Michel Temer 現브라질대통령이낮은지지율 ( 부정적지지율 : 61%) 에도불구, 연금개혁비롯경제성장에주력할것이라며친시장적발언거듭강조하자경기개선기대감에 BOVESPA 전주대비 +3.82% 상승 ( 전주대비 +5.72% 상승 ) 주간수익률하위 ETF 산업금속, 스페인 ETRACS CMCI Industrial Metals Total Return ETN(UBM UBM): 지난 3월말부터中부동산과열우려로난징 ( 南京 ), 샤먼 ( 厦门 ) 등약 70여개도시의부동산규제에이어통화당국에서부동산대출규제강화하자긴축우려확산되자중국의인프라및부동산개발투자부진우려에산업금속전반가격하락 ( 전주대비 -4.52% 하락 ) ishares MSCI Spain Capped ETF(EWP EWP): 11일 EU 집행위원회는 2017 년과 2018 년스페인 GDP 성장률을기존 2.3% 와 2.1% 에서각각 2.8% 와 2.4% 로상향조정했음에도불구, 스페인과영국등기업체대상으로한사이버공격발생하면서사이버보안유출에따른기업실적부진우려에스페인 IBEX-35 전주대비 -2.14% 하락 ( 전주대비 -3.57% 하락 ) 이베스트투자증권리서치센터 13

신규 ETF ClearBridge All Cap Growth ETF ( 출시일 : 2017. 5. 3) CACG ETF를관리하는 ClearBridge 팀은바텀- 업투자프로세스를활용하여강력한펀더멘털, 인센티브기반의경영팀, 고객요구가높은틈새시장과상품, 서비스분야에독점적지위를가진비효율적가치를지닌기업을조사. 경영진은또한기업의비즈니스모델, 재무구조, 경영통찰력등을평가하면서다양한성장기회를가진기업을세부적으로분석. Legg Mason 관계자에따르면, 대형성장주의핵심은우수한전략과보완능력을가진점을주목, 중소형성장주의경우빠른매출성장잠재력, 인지할수없는가치, 업계리더십과경영소유권을목표로삼음. 해당펀드內대표적인대형주는아마존, 알파벳, 바이오젠, 마이크로소프트가있음 표 7 ebest ETF Universe 주간수익률상 하위 10 상위 10 ETF(Ticker) 수익률 Rank 하위 10 ETF(Ticker) 수익률 Global X Uranium ETF(URA) 7.54 1 ipath Pure Beta Lead ETN(LEDD) -5.75 VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ) 7.50 2 ETRACS CMCI Industrial Metals Total Return ETN(UBM) -4.52 ipath Pure Beta Cocoa ETN(CHOC) 7.42 3 ishares MSCI Spain Capped ETF(EWP) -3.57 ipath Bloomberg Cocoa Subindex Total Return ETN(NIB) 7.23 4 SPDR S&P Transportation ETF(XTN) -3.47 Sprott Gold Miners ETF(SGDM) 6.32 5 SPDR S&P Retail ETF(XRT) -2.90 ipath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN(BAL) 6.27 6 Global X Silver Miners ETF(SIL) 5.83 7 PowerShares KBW High Dividend Yield Financial Portfolio(KBWD) ishares Currency Hedged MSCI Spain ETF(HEWP) -2.68-2.64 ishares MSCI Brazil Capped ETF(EWZ) 5.72 8 VanEck Vectors Biotech ETF(BBH) -2.51 KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB) 5.52 9 VanEck Vectors Oil Services ET(OIH) -2.49 VanEck Vectors Gold Miners ETF(GDX) 5.43 10 SPDR S&P Insurance ETF(KIE) -2.40 이베스트투자증권리서치센터 14

2. Performance(Main index & ETF) 그림10 지역및국가수익률상위 10 위 브라질 5.72 라틴 3.91 한국 3.90 중국 3.42 MENA 2.95 아시아 2.60 이머징 2.56 남아공 2.28 홍콩 1.83 인도 1.49 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 그림12 자산수익률상위 10 위 천연가스 4.51 WTI 3.00 태양광 1.51 상품 (Aggregate) 1.11 농산물 0.95 희귀금속 0.82 달러 0.63 통화캐리트레이드 0.57 회사채 0.53 주택건설 0.53 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 그림14 주간상위 10 유입강도 (Fund Flow/AUM) 그림11 지역및국가수익률하위 10 위 -3.57 스페인 -1.70 프랑스 -1.58 호주 -1.54 필리핀 -1.25 태국 -1.10 독일 -1.06 러셀2000-0.76 일본 -0.68 캐나다 -0.64 이태리 -4.0-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.5 0.0 그림13 자산수익률하위 10 위 -1.36 REIT -1.34 물 -1.23 클린에너지 -1.17 팔라듐 -1.14 기초금속 -0.77 파운드 -0.76 엔화 -0.66 유로 -0.54 커피 -0.48 부동산 ( 홈빌딩 ) -1.6-1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.2 0.0 그림15 주간하위 10 유입강도 (Fund Flow/AUM) 그리스 10.30-9.82 유로 엔화 8.11-7.08 산업금속 스페인 6.39-4.57 파운드 프랑스 6.33-2.93 달러 말레이시아 5.53-2.28 Financial Energy(Comdty) 4.68-2.21 호주달러 DM 유럽 1.65-1.69 이탈리아 EM Bond 1.56-1.67 Consumer Stap Consumer Dis 1.53-1.51 인도네시아 DM지역지수 1.51-1.38 호주 0 2 4 6 8 10 12-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.0 0.0 이베스트투자증권리서치센터 15

3. 신규상장 ETF(1/2) 그림 16 CelearBridge All Cap Growth ETF Description: 글로벌액티브펀드로써성장주주목, 장기적으로수익과현금흐름성장이평균이상인 ADR 선정. 코어엔세틀라이트접근법으로펀더멘탈리서치기반의바텀-업투자프로세스통해대형, 중소형주선정 상장일자 : 2017. 5. 3 발행사 : Legg Mason 가격 / AUM: $24.8 / $7.5M( 금요일종가기준 ) 추적지수 : 없음 보수비용비율 / 평균스프레드 : 0.53%/0.21% (USD) 25.0 Clearbridge All Cap Growth ETF 25.0 24.9 24.9 24.8 24.8 24.7 24.7 24.6 24.6 24.5 17/03 17/04 17/05 표 8 TOP Holdings & Asset Allocation 종목명 비중 자산명 비중 United States Natural Gas Fund LP 4.99% 주식 96.98% Comcast Corp 4.58% 현금및기타자산 3.02% Biogen Inc 3.22% - - Amazon.com Inc 2.93% - - Microsoft Corp 2.07% - - Allergan PLC 2.05% - - Alphabet Inc 1.98% - - Celgene Corp 1.91% - - Visa Inc 1.86% - - CVS Health Corp 1.83% - - 표 9 TOP Country Weights 스위스 3.07% 벨기에 1.37% 영국 0.65% 아일랜드 0.61% 미국 국가명 비중 미국 91.28% 스위스 3.07% 스위스 벨기에 1.37% 영국 0.65% 벨기에 아일랜드 0.61% 미국 91.28% 영국 아일랜드 - - - - - - - - - - 이베스트투자증권리서치센터 16

3. 신규상장 ETF(2/2) 그림 17 PowerShares S&P 500 Value With Momentum Portfolio Description: SPVM 은 S&P 500 지수에서벨류에이션과모멘텀특성 (P/B, Trailing 12M P/E, Trailing 12M PSR) 기반으로스코어매겨상위종목선정, 편중 (USD) 25.5 25.3 PowerShares S&P 500 Value with Momentum Portfolio S&P 500 High Momentum Value Total Return Index (pt) 1,750 1,700 상장일자 : 2017. 4. 6 25.1 발행사 : Invesco PowerShares 가격 / AUM: $25.2 / $2.5M( 금요일종가기준 ) 추적지수 : S&P 500 High Momentum Value Index 24.9 24.7 1,650 1,600 보수비용비율 / 평균스프레드 : 0.30%/0.26% 24.5 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 1,550 표 10 TOP Holdings & Asset Allocation 종목명 비중 자산명 비중 HP Inc 2.73% 주식 100.07% Assurant Inc 1.93% 현금및기타자산 -0.07% Centene Corp 1.84% - - Prudential Financial Inc 1.75% - - PulteGroup Inc 1.62% - - Unum Group 1.58% - - Allstate Corp/The 1.57% - - Best Buy Co Inc 1.54% - - DR Horton Inc 1.54% - - Wal-Mart Stores Inc 1.53% - - 표 11 TOP Country Weights 스위스 1.01% 영국 0.62% 국가명 비중 미국 98.45% 스위스 1.01% 미국 영국 0.62% 미국 98.45% 스위스 영국 - - - - - - - - - - - - - - 이베스트투자증권리서치센터 17

3. 신규상장 ETF List 표12 최근신규상장 ETF(32/42) 상장일자 ETF 이름 Ticker 상장 Avg. D 보수평균 AUM($ ($) 거래소 Vol($) 비율스프레드 분류 05/03/2017 ClearBridge All Cap Growth ETF CACG Nasdaq 7.46M 1.44M 0.53% 0.21% 글로벌성장주 05/03/2017 Direxion Daily MSCI Mexico Bull 3X Shares MEXX NYSE Arca 2.44M - 1.09% - 멕시코 05/03/2017 Direxion Daily Utilities Bull 3X Shares UTSL NYSE Arca 2.48M - 1.01% - 美유틸리티 05/03/2017 Direxion Daily Industrials Bull 3X Shares DUSL NYSE Arca 2.52M - 1.08% - 美산업재 05/03/2017 Direxion Daily Transportation Bull 3X Shares TPOR NYSE Arca 2.43M - 1.08% - 美교통인프라 Direxion Daily Aerospace & Defense Bull 3X 05/03/2017 Shares DFEN NYSE Arca 2.51M 106.97K 1.08% 0.31% 美방산주 05/03/2017 Alpha Architect Value Momentum Trend ETF VMOT Bats 17.56M 1.47M 0.79% 0.41% DM시장 05/03/2017 VelocityShares 1x Long VSTOXX Futures ETN EVIX Bats 22.88M - 1.35% - 변동성 VelocityShares 1x Daily Inverse VSTOXX 05/03/2017 Futures ETN EXIV Bats 27.01M - 1.35% - 변동성 04/28/2017 Franklin LibertyQ U.S. Equity ETF FLQL Bats 3.82M 7.65K 0.25% 0.24% 美대형주 04/28/2017 Franklin LibertyQ U.S. Mid Cap Equity ETF FLQM Bats 3.85M - 0.30% 0.23% 美중형주 04/28/2017 Franklin LibertyQ U.S. Small Cap Equity ETF FLQS Bats 3.76M - 0.35% 0.24% 美소형주 04/27/2017 ishares MSCI Argentina and Global Exposure ETF AGT Bats 2.62M 180.05K 0.59% 0.16% 아르헨티나 Credit Suisse X-Links Crude Oil Shares 04/26/2017 Covered Call ETN USOI Nasdaq 4.77M 6.23K 0.85% 0.33% 원유 04/20/2017 ETF Industry & Financial Services ETF TETF NYSE Arca 1.55M 152.02K 0.64% 0.33% 美금융주 04/18/2017 VictoryShares Dividend Accelerator ETF VSDA Nasdaq 3.86M 191.36K 0.35% 0.21% 美대형주 04/13/2017 ishares ibonds Dec 2023 Term Muni Bond ETF IBML Bats 2.52M 37.83K 0.18% 美지방 0.27% 투자적격채 04/13/2017 SerenityShares Impact ETF ICAN NYSE Arca 2.56M 136.36K 0.50% 0.26% 미국시장 04/11/2017 EquityCompass Risk Manager ETF ERM NYSE Arca 2.01M 111.49K 0.65% 0.33% Target Risk 04/11/2017 EquityCompass Tatical Risk Manager ETF TERM NYSE Arca 4.02M 212.02K 0.65% 0.37% Target Risk 04/07/2017 JPMorgan Global Bond Opportunities ETF JPGB Bats 25.19M 1.57M 0.55% 글로벌브로드 0.20% 마켓 04/06/2017 Cambria Tail Risk ETF TAIL Bats 2.44M 120.75K 0.59% 0.25% 美대형주 PowerShares S&P 500 Value With Momentum 04/06/2017 Portfolio SPVM Bats 2.53M 31.02K 0.30% 0.26% 美대형가치주 PowerShares S&P 500 SmallCap Quality 04/06/2017 Portfolio XSHQ Bats 2.55M 2.93K 0.29% 0.51% 美소형주 NuShares Enhanced Yield 1-5 Year U.S. 04/03/2017 Aggregate Bond ETF NUSA NYSE Arca 30.02M 376.59K 0.20% 0.20% 美투자적격채 03/31/2017 ETFS Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF BCI NYSE Arca 3.63M 19.58K 0.29% 0.51% 브로드마켓 ETFS Bloomberg All Commodity Longer Dated 03/31/2017 Strategy K-1 Free ETF BCD NYSE Arca 4.83M 56.86K 0.29% 0.57% 브로드마켓 ETFS Bloomberg Energy Commodity Longer 03/31/2017 Dated Strategy K-1 Free ETF BEF NYSE Arca 3.61M 5.82K 0.39% 0.44% 에너지 03/31/2017 Arrow Reserve Capital Management ETF ARCM Bats 38.02M 1.23M 0.38% 0.25% 단기투자적격채 03/30/2017 CWA Income ETF CWAI Bats 5.01M - 0.75% - Target Outcome 03/30/2017 Direxion Auspice Broad Commodity Strategy ETF COM NYSE Arca 14.48M 59.85K 0.70% 0.48% 브로드마켓 03/27/2017 ProShares UltraPro 3x Crude Oil ETF OILU NYSE Arca 14.91M - 1.03% - 원유 자료 : ETF.COM, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 18

표13 최근신규상장 ETF(10/42) 상장일자 ETF 이름 Ticker 상장 Avg. D 보수평균 AUM($ ($) 거래소 Vol($) 비율스프레드 분류 03/27/2017 ProShares UltraPro 3x Short Crude Oil ETF OILD NYSE Arca 8.8M - 1.10% - 원유 ishares Core MSCI International Developed DM시장 (Ex 03/23/2017 IDEV NYSE Arca 31.79M 48.71K 0.07% 0.10% Markets ETF US) 03/22/2017 Hartford Corporate Bond ETF HCOR NYSE Arca 15.12M 640.51 0.44% 0.25% 美회사채 03/22/2017 Hartford Quality Bond ETF HQBD NYSE Arca 20.11M 473.69 0.39% 0.15% 美투자적격채 O'sShares FTSE Russell International Quality DM시장 (Ex 03/22/2017 ONTL NYSE Arca 10.45M 401.03K 0.48% 0.28% Dividend ETF US) 03/22/2017 Active Alts Contrarian ETF SQZZ Nasdaq 1.26M 32.61K 1.95% 0.35% 미국시장 03/21/2017 Saba Closed-End Funds ETF CEFS Bats 11.4M - 2.42% - 성과목표 ipath Series B Bloomberg Natural Gas Total 03/09/2017 Return Subindex ETN GAZB NYSE Arca 4.4M 1.36K 0.45% 0.87% 천연가스 03/09/2017 Global X U.S. Infrastructure Development ETF PAVE Bats 6.54M 265.37K 0.47% 0.34% 글로벌인프라 03/09/2017 VanEck Vectors Green Bond ETF GRNB NYSE Arca 5.07M 67.45K 0.40% 글로벌브로드 0.25% 마켓 자료 : ETF.COM, 이베스트투자증권리서치센터 이베스트투자증권리서치센터 19

4. 상장폐지 ETF List 표 14 최근상장폐지 ETF(42/42) 폐지일자 ETF 이름 Ticker AUM($) 분류 2016-09-22 WisdomTree Global ex-u.s. Utilities Fund DBU 15.02M 글로벌유틸리티 (Ex 미국 ) - 2016-09-22 WisdomTree Global Natural Resources Fund GNAT 17.72M 글로벌원자재 - 2016-09-22 WisdomTree Commodity Currency Strategy Fund CCX 5.15M 글로벌환율바스켓 (Ex 미국 ) - 2016-09-22 WisdomTree Commodity Country Equity Fund CCXE 7.45M 글로벌마켓 (Ex 미국 ) - 2016-09-22 WisdomTree Coal Fund TONS 1.09M 에너지 - 2016-09-22 Direxion Daily FTSE Emerging Markets Bull 1.25X Shares LLEM 1.24M 레버리지 - 2016-09-27 CrowdInvest Wisdom ETF WIZE 2.50M US 마켓 - 2016-09-28 VanEck Vectors Indonesia Small-Cap ETF IDXJ 5.87M 인도네시아소형주 - 2016-09-28 VanEck Vectors Gulf States Index ETF MES 6.87M 중동 & 아프리카시장 - 2016-10-07 Direxion S&P 500 Volatility Response Shares VSPY 8.27M 라지캡 - 2016-10-21 AdvisorShares EquityPro ETF EPRO 12.46M 글로벌시장 - 2016-10-24 AdvisorShares YieldPro ETF YPRO 18.2M 하이일드 - 2016-10-31 TrimTabs International Free-Cash-Flow ETF FCFI 13.09M 글로벌시장 (Ex US) - 2016-11-11 SPDR MSCI International Real Estate Currency Hedged ETF HREX 2.06M 글로벌리츠 (Ex US) - 2016-11-14 SPDR MSCI Taiwan StrategicFactors ETF QTWN 6.0M 대만시장 - 2016-11-14 SPDR MSCI Mexico StrategicFactors ETF QMEX 2.25M 멕시코시장 - 2016-11-14 SPDR MSCI South Korea StrategicFactors ETF QKOR 2.68M 한국시장 - 2016-11-14 Financial Services Select Sector SPDR Fund XLFS 89.05M 미국금융주 - 2016-11-28 Credit Suisse X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN MLPN 361.72M 미국 MLPs - 2016-12-08 VelocityShares 3x Inverse Crude Oil ETN DWTI 171.58M 원유인버스 - 2016-12-08 VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN UWTI 573.66M 원유롱 - 2016-12-15 ishares ibonds Dec 2016 Term Corporate ETF IBDF 65.1M 미국단기회사채 - 2016-12-15 Oppenheimer Navellier Overall A-100 Revenue ETF RWV 7.19M 미국시장 - 2016-12-29 Guggenheim BulletShares 2016 Corporate Bond ETF BSCG 447.28M 미국단기회사채 - 2016-12-29 Guggenheim BulletShares 2016 High Yield Corporate Bond ETF BSJG 408.32M 미국하이일드 - 2017-01-21 RBC Yorkville MLP Distribution Growth Leaders ETN YGRO 15.53M 미국 MLPs - 2017-01-23 ETFS Zacks Earnings Small-Cap U.S. Index Fund ZSML 1.34M 미국소형주 - 2017-01-23 ETFS Zacks Earnings Large-Cap U.S. Index Fund ZLRG 1.37M 미국대형주 - 2017-02-10 Gavekal Knowledge Leaders Emerging Markets ETF KLEM 4.69M 이머징시장 - 2017-03-13 RBC S&P 500 Trend Allocator Index ETN TALL - 자산배분 - 2017-03-22 WisdomTree Japan Hedged Tech Media & Telecom Fund DXJT 1.42M 일본시장 - 2017-03-22 WisdomTree Japan Quality Dividend Growth Fund JDG 2.61M 일본시장 - 2017-03-22 WisdomTree International Hedged Equity Fund HDWM 2.65M 글로벌시장 - 2017-03-22 WisdomTree International Hedged SmallCap Dividend Fund HDLS 3.86M 글로벌시장 - 2017-03-22 WisdomTree Australia & New Zealand Debt Fund AUNZ 14.65M 호주투자적격채 - 2017-03-22 WisdomTree Indian Rupee Fund ICN 9.11M 인도루피 - 2017-03-22 WisdomTree Korea Hedged Equity Fund DXKW 8.31M 한국시장 - 03/31/2017 PIMCO Diversified Income Active ETF DI 43.13M 글로벌투자적격채 - 03/31/2017 PIMCO Global Advantage Inflation-Linked Bond Active ETF ILB 81.66M 글로벌투자적격채 - 03/31/2017 Direxion Daily Cyber Security & IT Bear 2x Shares HAKD 1.14M 글로벌 IT인버스 - 03/31/2017 Direxion Daily Pharmaceutical & Medical Bull 2x Shares PILL 1.21M 美헬스케어레버리지 - 03/31/2017 Direxion Daily Pharmaceutical & Medical Bear 2x Shares PILS 2.18M 美헬스케어인버스 - 자료 : ETF.COM, 이베스트투자증권리서치센터 비고 이베스트투자증권리서치센터 20

5. Weekly Top 10 Creations & Redemptions 표15 Weekly Top 10 Creations & Redemptions Ticker Top 10 Creations Fund Name Net Flows Rank Ticker Top 10 Redemptions Fund Name Net Flows BNO United States Brent Oil Fund 17.86% 1 BKF MSCI BRIC Index Fund -26.05% GREK FTSE Greece 20 ETF 10.30% 2 KIE SPDR S&P Insurance ETF -17.32% XRT SPDR S&P Retail ETF 9.45% 3 FCOM MSCI Telecommunications Services Index ETF -16.21% OIH Market Vectors Oil Services ETF 8.97% 4 BAL Dow Jones-UBS Cotton Total Return Sub-Index ETN -15.34% FXY CurrencyShares Japanese Yen Trust 8.23% 5 IDX Market Vectors Indonesia Index ETF -11.15% USO United States Oil Fund 7.75% 6 FXE CurrencyShares Euro Currency Trust -9.91% CHIQ China Consumer ETF 7.40% 7 IYG ishares U.S. Financial Services ETF -9.54% EWP ishares MSCI Spain Capped ETF 6.68% 8 JJA DJ-UBS Agriculture Subindex Total Return ETN -9.46% UGA United States Gasoline Fund LP 6.62% 9 DBB DB Base Metals Fund -9.45% EWQ ishares MSCI France ETF 6.33% 10 UNG United States Natural Gas Fund LP -7.52% 그림 18 Top Creation ETF Price & Fund Flow (USD) 20 17 14 11 8 United States Brent Oil Fund ( 좌 ) Fund flow ( 우 ) ( 백만달러 ) 160 150 140 130 120 110 100 90 5 15/09 16/03 16/09 17/03 80 그림 19 Top Redemption ETF Price & Fund Flow (USD) MSCI BRIC Index Fund ( 좌 ) Fund flow ( 우 ) 40.0 38.0 36.0 34.0 32.0 30.0 28.0 26.0 24.0 22.0 20.0 15/07 16/01 16/07 17/01 ( 백만달러 ) -250-270 -290-310 -330-350 -370-390 -410-430 이베스트투자증권리서치센터 21

6. ebest ETF Universe Fund Flow 표 16 Fund Flow Overview 1. Overview 유형 Net flow ($ mn) Aum ($ mn) 4W (%AUM) Recent 8 Weeks(% AUM) 12 주 13 주 14주 15주 16주 17주 18주 19주 Equity 14,122.65 1,826,563 0.77 0.24 0.19-0.20 0.19-0.10 0.93-0.16 0.09 Bond 2,710.47 178,326 1.52 0.39-0.18 0.67 0.30 0.46 0.54 0.12 0.39 Commodities 757.34 58,788 1.29 0.18-0.08-0.01 0.83 0.65 0.13 0.09 0.45 Currency -102.19 2,362-4.33-1.06-1.78 2.90 0.04-0.94 0.65-1.28-2.82 REITS 350.73 60,227 0.58 0.21-0.29-0.17-0.02 0.44 0.21 0.39-0.46 Alternatives 102.13 7,342 1.39-2.62-0.81 0.07 0.27 0.34 0.11 0.85 0.32 그림 20 Fund Flow Overview(AUM 대비 ) 4.0 3.0 최근 1 주 2.0 1.0 0.0-1.0-2.0-3.0-4.0 Equity Bond Commodities Currency REITS Alternatives 그림 21 Equity Index ETF Fund Flow(AUM 대비 ) 5 4 최근 1 주 3 2 1 0-1 -2 북미 DM 유럽 DM 아시아 DM 합계동북아시아동남아시아중남미 EM 합계 이베스트투자증권리서치센터 22

2. Equity 표17 Equity Index ETF Fund Flow Net flow Aum 4W Recent 8 Weeks(% AUM) ($ mn) ($ mn) (%AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 지역지수 6,012.87 187,838 3.20 0.52 0.93 1.04 1.08 0.36 0.35 0.85 1.51 북미 4,867.93 1,123,209 0.43 0.30 0.02-0.67 0.11-0.15 1.38-0.55-0.22 DM 유럽 1,038.02 32,318 3.21-0.22 0.63 4.12 0.28-0.59 0.59 1.90 1.65 아시아 -178.36 31,039-0.57-1.58-0.31 0.65-0.43-1.17-0.04 0.88-0.25 DM 합계 11,740.46 1,374,405 0.85 0.28 0.14-0.30 0.23-0.12 1.19-0.27 0.04 지역지수 3,452.54 124,568 2.77 1.91 0.71 1.25 0.39 0.11 0.74 0.93 0.93 동북아시아 5.35 13,788 0.04 0.31 0.75 0.24-0.14-0.41 0.14-0.10 0.42 EM 동남아시아 183.68 11,154 1.65 1.57 0.70 0.79 0.43 0.67 0.30 0.27 0.24 중남미 -314.90 7,205-4.37-0.86 2.86 0.30-1.14-1.44-1.44-1.58 0.04 기타 -155.32 3,337-4.65 1.59 1.35 1.93-0.81-2.33-0.64-1.69 - EM 합계 3,171.36-28 1.98 1.61 0.83 1.10 0.25-0.02 0.54 0.63 0.79 표18 국가별 Equity Index ETF Fund Flow 국가별 Net flow Aum 4W Recent 8 Weeks(% AUM) ($ mn) ($ mn) (%AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 미국 4,966.70 1,120,013 0.44 0.31 0.02-0.67 0.11-0.15 1.38-0.54-0.22 캐나다 -98.77 3,196-3.09-3.30-1.82 - -0.59-0.01 - -3.15 - 영국 -139.50 2,707-5.15-0.13 2.09 - - - - -5.07 - 프랑스 35.42 408 8.69 5.92-8.28 - -16.55 4.92 15.08 6.33 독일 189.29 11,028 1.72-0.22 0.47 3.93 0.18-0.66 0.26 1.22 1.13 스페인 944.81 17,734 5.33-0.24 0.51 5.06 0.48-0.70 0.91 3.38 6.39 이탈리아 -2.98 541-0.55-0.38 - -2.29 1.38 - - -1.69 포르투갈 1.05 31 3.43 - - 34.06 1.69 1.66-1.71 - 그리스 45.35 278 16.33 - - -0.15 - -0.14-4.04 10.30 일본 -149.49 26,878-0.56-1.85-0.03 0.87-0.48-1.32 0.00 0.94-0.19 호주 -17.46 1,965-0.89 1.16-4.43-1.57-0.24-0.45-0.92-1.38 홍콩 0.00 1,668 - - - - - - - - - 싱가폴 -11.42 527-2.16-2.52 - - - - -2.18 - - 한국 -121.46 3,234-3.76 - - - -0.93-2.40-1.39 - - 중국 59.76 7,260 0.82-0.74 0.03 0.09 0.06-0.08 0.87-0.19 0.23 대만 67.05 3,295 2.04 3.17 3.19 0.82 0.20 0.79 - - 1.21 인도네시아 -23.93 604-3.96 4.67 0.89 1.80 0.22 1.07 - -3.43-1.51 필리핀 14.58 177 8.22 1.05-2.14 1.05-8.32 - - 베트남 -0.70 293-0.24 - - - - - -0.24 - - 말레이시아 51.64 344 15.00 8.94 2.04 - - 5.32-3.19 5.53 태국 -7.79 437-1.78 1.87 1.83-0.90 - - - -1.81-0.00 인도 149.89 9,298 1.61 1.17 0.62 0.84 0.48 0.53 0.21 0.50 0.14 브라질 -134.37 5,638-2.38-3.77 1.34-0.13 - -1.45-0.79-0.14 아르헨티나 0.00 144-3.19-1.06 2.14 3.09 - - - - 멕시코 -180.53 1,423-12.68-4.19 - -3.69-5.40-7.27-1.57-5.19 0.85 러시아 -143.89 2,906-4.95 2.04 1.55 1.82-0.91-2.48-0.73-1.74 - 남아공 -11.43 432-2.65-1.37-2.76 - -1.33 - -1.32 - 이베스트투자증권리서치센터 23

3. Style & Sector 표 19 Style & Sector ETF Fund Flow Style & Sector Net flow ($ mn) Aum ($ mn) 4W (% AUM) Recent 8 Weeks(% AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 Style Value 1,286.87 302,838.37 0.42-1.00 0.05-0.06 0.11 0.31 0.32 0.18-0.25 Growth 2,897.62 181,268.80 1.60 1.19 0.25-0.03 0.30 0.13 1.08 0.40-0.04 Cyclical -159.47 172,890.90-0.09-0.94 0.31-0.21-0.05-0.33-0.14-0.16 0.54 Defensice -585.58 75,935.49-0.77 0.88-0.60 0.09 0.75 0.35-0.51-0.62 0.01 Sector Energy 324.53 50,433.96 0.64-1.27 0.81-0.82-0.47-0.43 0.68-0.51 0.94 Materials -2,448.80 34,829.40-7.03-0.14-0.41 0.78-0.22-1.48-2.67-2.86-0.43 Industrial 645.50 22,167.11 2.91-1.41 0.58-1.08 0.14 0.66 1.78 0.59-0.18 Consumer Discretionary 413.09 16,215.67 2.55-1.10-1.51-1.06 0.11 0.19-0.84 1.57 1.53 Consumer Staples -254.12 15,762.74-1.61-0.06 1.93-1.01 1.61 1.07-1.64 0.66-1.67 Health care -76.05 43,768.44-0.17 0.98-0.97 0.14 0.34-0.43 0.15-0.64 0.75 Financial -44.12 43,279.16-0.10-1.99 0.30-1.83-1.21 0.18 0.88 1.20-2.28 Tech 906.21 49,244.76 1.84-0.87 0.78 0.44 0.35-0.02 0.11 0.93 0.73 Telecom -112.92 2,354.17-4.80 1.49-1.39-0.45-0.01 0.26-0.51-3.66-0.83 Util -142.50 14,050.14-1.01 1.49-2.08 1.27 1.24 1.99-1.24-1.45-0.28 그림 22 Sector ETF Fund Flow(AUM 대비 ) 3 최근 1 주 2 1 0-1 -2-3 -4 Energy Materials Industrial Consumer Dis Consumer Stap Health care Financial Tech Telecom Util 이베스트투자증권리서치센터 24

4. Commodity 표20 Commodity ETF Fund Flow Commodity Net flow Aum 4W Recent 8 Weeks (% AUM) ($ mn) ($ mn) (% AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 Energy 481.38 4,971.44 9.68 2.32-0.54-3.65-2.55-0.53 4.24 2.06 4.68 Industrial -33.69 397.85-8.47-0.46-1.72-0.09 0.06-0.20 0.09-1.50-7.08 Precious Metal 314.53 51,988.64 0.60 0.01-0.02 0.35 1.19 0.77-0.22-0.07 0.13 Agriculture -24.21 1,141.96-2.12-0.81-0.08 0.04 0.10-1.35-0.85-0.06 Soft 21.87 247.45 8.84-0.38 0.30 0.49 0.47 1.31 5.09 3.44-0.86 Live Stock -2.53 40.26-6.29-0.47 0.49-0.62 0.50 0.58-0.36-7.46 1.37 그림 23 Commodity ETF Fund Flow(AUM 대비 ) 8 최근 1 주 4 0-4 -8-12 Energy(Comdty) 산업금속귀금속농작물 Soft Live Stock 이베스트투자증권리서치센터 25

5. Currency 표 21 Currency ETF Fund Flow Major DM EM Currency 비달러 Net flow ($ mn) Aum ($ mn) 4W (% AUM) Recent 8 Weeks (% AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 달러 -79.85 945.70-8.44 4.39-4.28 2.27-0.57-2.73-1.41-1.72-2.93 유로 10.60 270.50 3.92-9.71-6.49 15.98 4.11-11.64 3.42-9.82 엔 8.44 107.37 7.86-25.89 20.03 4.16-4.00 - - - 8.11 파운드 -37.79 290.86-12.99-2.02-0.00-2.05-0.01 - - -8.37-4.57 스위스 0.00 146.75 - - - - - - - - - 크로나 0.00 21.33 - - - - - - - - - 캐나다 0.09 186.09 0.05-2.05 0.00 4.15-2.00-1.95 - - 싱가폴 0.00 3.52 - - - - - - - - - 호주 -3.69 170.72-2.16 - - - - - - - -2.21 전체 0.00 55.88 - - -3.20-2.82 - - - - - 위안 0.00 58.81 - - - - - - - - - 인도 0.00 10.28 - - - - - - - - - 헤알 0.00 22.17 - - - - - - - - - 캐리 0.00 72.37 - - - 8.85-0.12 - - - - 6. Bond & Alternatives 표22 Bond & Alternatives ETF Fund Flow Bond Net flow Aum 4W Recent 8 Weeks(% AUM) ($ mn) ($ mn) (% AUM) 12 주 13 주 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 All-term 1,099.35 87,927.34 1.25 0.31 0.74 0.44 0.17 0.35 0.34 0.26 0.29 단기 -125.84 41,419.02-0.30-0.04-0.66 0.39 0.11-0.05-0.09-0.40 0.24 중기 804.62 32,067.20 2.51 0.33 0.14 0.66 0.65 0.42 1.30 0.34 0.43 장기 932.34 16,911.99 5.51 1.97-4.34 2.63 0.79 2.39 1.68 0.21 1.14 회사채 2,472.96 87,693.40 2.82 0.21 0.55 0.03 0.63 0.49 0.90 0.49 0.90 정크 -948.39 39,901.71-2.38-0.28 3.81 0.42-1.39 0.99 1.91-4.27-0.89 이머징 876.58 19,728.18 4.44 2.05 0.98 2.08 1.76 0.91 1.40 0.50 1.56 인플레헷지 267.70 35,021.04 0.76 0.32 0.38 0.22-0.03-0.25 0.35 0.23 0.44 REITs 350.73 60,226.81 0.58 0.21-0.29-0.17-0.02 0.44 0.21 0.39-0.46 Multi Asset 110.89 5,317.66 2.09-2.36 0.21 0.46 0.49 0.30 0.52 0.71 0.52 Alternative -8.77 2,023.91-0.43-0.26-1.02-0.39-0.22 0.04-0.41 0.14-0.20 이베스트투자증권리서치센터 26

7. 주요 ETF Fund Flow 1. Region 표23 대표 ETF Region Fund Flow Fund Flow( 백만달러 ) Region Ticker 4Q16 1Q17 2Q17 Recent 6 Weeks 12 월 1월 2월 3월 4월 5월 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 전세계 ACWI 118.4 303.3-50.2 - - - - - - - - - 전세계 (exus) VEU 426.0 466.6 55.7 497.9 497.1 0.3 57.8 0.1 0.0 439.2 0.1 0.1 글로벌 선진시장 EFA 1,460.3 817.7 832.8 1,605.1 371.1 1,753.1 297.1 73.9 - - 623.1 1,129.9 유럽 VGK 142.4-305.2 24.7 119.8 304.9 508.6 76.8 0.0 51.1 176.9 234.5 274.0 이머징 EEM -57.5-32.9-706.9 106.8 73.3 106.8 - - - - 73.3 아시아 AAXJ -201.0-127.1-201.5 126.7 90.8 50.6-24.8 51.2 64.5 26.2 유럽 GUR - 2.8 5.8 2.8 - - - - - - - - EM 라틴 ILF -101.3 37.1 - -31.0 126.9 - - 31.7 63.5 31.7 - - MENA GAF - - - -3.2 - - - - - - - - 프론티어 FM -5.0 1.5 20.7 - - 4.3 - - - - 4.3 - 이베스트투자증권리서치센터 27

2. Country 표24 대표 ETF Country Fund Flow Fund Flow( 백만달러 ) Country Ticker 4Q16 1Q17 2Q17 Recent 6 Weeks 12 월 1월 2월 3월 4월 5월 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 다우 DIA 1,165.8 1,298.4-884.9-76.3 145.5-607.0-10.8 246.9-174.5 83.9 63.4-670.4 미국 S&P500 SPY 14,202.6-3,352.8 3,139.6 2,677.7-5,504.2-8,470.6-5,550.1-1,069.0-5,000.8 6,115.7-7,837.0-633.7 나스닥 QQQ 553.9-780.0 287.7 1,460.4 331.5 277.4-615.6 163.6-241.4 1,024.8 300.6-23.2 러셀 2000 IWM 1,270.9-1,110.0-1,723.6 1,426.8 1,804.2-1,698.9-1,446.7-901.7 1,004.3 3,148.5-901.2-797.7 영국 EWU -12.1 441.8 88.8 55.1 - -139.5 - - - - -139.5 - 유럽 독일 EWG 305.9-58.0 81.8 171.3 271.4 162.8 17.0-8.5-189.4 82.1 프랑스 EWQ 9.7 20.1-36.3-19.1 86.1 31.6 - -67.5 16.8 57.3 28.8 스페인 EWP -48.2 107.8 44.6 160.9 193.6 160.9 22.7 44.7 22.7 103.6 69.4 91.5 유럽문제아 이태리 EWI 23.0 46.4-65.0-5.2-5.6-10.4 - -13.0 7.5 - - -10.4 포르투갈 PGAL -0.5 - - - 8.7 0.5 7.7 0.5 0.5-0.5 - 그리스 GREK 8.6 4.1-2.3 0.4-0.8 45.7-0.4 - -0.4-11.9 33.8 선진원자재 캐나다 EWC 173.4 111.6-186.9-320.2-18.9-98.3 - -18.9 - - -98.3 - 호주 EWA -48.4 122.5-22.3-45.5-44.9-8.5-31.3-4.6-8.9-17.8-26.3 중국 FXI -538.9-10.6-61.8-5.9 - -34.3 - - - - -34.3 - 동북아시아 일본 EWJ 614.5 624.6-347.0-549.3-46.0-33.0 108.0-76.8-61.8-15.4 85.7-118.6 한국 EWY -174.9 - - -8.9-149.2 - - -30.4-74.9-43.9 - - 대만 EWT 19.4 - -22.8 207.3 59.3 40.9 26.5 6.6 26.1 - - 40.9 선진아시아 홍콩 EWH -88.8-211.8 - -9.8 - - - - - - - - 싱가폴 EWS -20.3-6.4-17.5-28.2-11.4 - - - - -11.4 - - 인도 EPI 0.2 54.9 - - - 24.9 - - - - 24.9 - 인도네시아 EIDO -29.2-14.6-13.4 8.2 18.3-20.0 10.5 1.3 6.5 - -21.3 1.3 동남 & 남아시아 말레이시아 EWM -4.2 2.2-74.9 18.3 33.3 - - 18.3-12.0 21.4 필리핀 EPHE 3.4 12.1-1.6 1.7 19.9-3.5 1.8-14.6 - - 태국 THD 29.0 3.8 15.2 19.2-3.9-7.8-3.9 - - - -7.8-0.0 베트남 VNM -3.9 5.3 12.3-5.4-0.7 - - - - -0.7 - - 아르헨티나 ARGT -4.5 5.0 9.4 14.6 7.2-2.9 4.3 - - - - 브라질 EWZ 230.2 81.9 564.2 206.1-13.7-50.4 75.6-7.4 - -81.9-42.6-7.7 그외 EM 러시아 RSX 512.8 193.9-93.5-172.4-75.6-51.0 29.5-23.0-61.2-20.9-51.0 - 멕시코 EWW 220.5 5.1-236.6-252.7-262.5-56.6-56.8-81.8-103.4-20.5-67.0 10.4 남아공 EZA 41.8-10.9 - -0.1 5.4-5.7 11.1 - -5.7 - -5.7 - 이베스트투자증권리서치센터 28

3. Style & Sector 표25 대표 ETF Style Fund Flow Fund Flow( 백만달러 ) Style Ticker 4Q16 1Q17 2Q17 Recent 6 Weeks 12 월 1월 2월 3월 4월 5월 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 대형주 ( 미국 ) OEF -149.4-29.6-57.1 47.8 125.2 15.9 15.7 51.9 36.4 21.2 5.2 10.6 Market CAP 중형주 ( 미국 ) MDY 409.8 539.4 595.4-936.7-540.7-519.2-139.1 22.9-124.0-300.5-804.3 285.1 소형주 ( 미국 ) IWM 1,270.9-1,110.0-1,723.6 1,426.8 1,804.2-1,698.9-1,446.7-901.7 1,004.3 3,148.5-901.2-797.7 EM 대형주 IEMG 949.1 1,795.0 2,431.2 2,399.5 1,215.0 1,150.2 346.5 228.4 85.6 554.5 410.6 739.6 EM 소형주 DGS -15.7 - - 27.0 22.3 18.1-13.3-9.0 9.1 9.0 대형배당주 SDY -106.0 4.5-25.6 48.2-13.2-31.0-4.4 4.4-8.7-4.5-22.2-8.8 DIVIDEND EM Dividend DEM - - 44.3 16.5 12.2 24.7 12.2 - - - 12.4 12.3 우선주 PFF -209.6-84.4 84.4 43.5 176.8 260.4 11.6 19.4 71.8 74.0 173.0 87.4 Volatility VIX VXX 2.3 235.7 207.6-181.8 47.5 87.0-57.7 240.4-279.2 144.0-117.0 204.0 표26 대표 ETF 가치 / 성장 Fund Flow Fund Flow( 백만달러 ) 가치 / 성장 Ticker 4Q16 1Q17 2Q17 Recent 6 Weeks 12 월 1월 2월 3월 4월 5월 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 대형가치주 IWD 663.3 1.3 447.3 232.3 655.6-172.9-5.8 33.8 414.8 212.9 206.5-379.4 가치 중형가치주 IWS 272.1 45.9 71.8 33.8-128.7-37.3-57.9-16.6-4.1-50.1-29.1-8.3 소형가치주 IWN 318.8 398.0-118.5-108.3 3.0-195.9-29.1-11.5-29.0 72.5-160.8-35.1 대형성장주 IWF 967.3-1,479.9 212.5 499.4 265.8-358.3 96.4 226.2-45.3-11.5 17.5-375.9 성장 중형성장주 IJK 73.1-8.2 94.8 75.0 125.1 48.7-8.9 28.8 87.3 39.0 9.8 소형성장주 IWO 155.5 280.5 250.6-320.6 3.5 57.1-111.5-31.8 72.9 74.0 48.8 8.3 에너지 XLE 823.5 282.4 183.5 439.7-316.0-25.2-246.0-16.2-55.6 1.8-265.3 240.1 에너지 (up) XOP -482.0-186.8-62.4 471.4-171.3 107.4-102.5-189.8-101.9 223.0 45.6 61.8 Gold Miner GDX 456.5 165.2 749.0 191.9-1,065.6-542.6 - -68.8-219.0-777.8-655.7 113.1 소재 XLB -72.9 136.9-187.6-183.2 187.3-178.8 28.7 38.0-25.9 146.6-36.4-142.5 산업재 ( 미국 ) XLI 213.1-113.9 371.5-168.1 280.1-85.2-61.7 13.5 29.1 299.3 7.7-92.9 경기민감재 ( 미국 ) XLY -62.0 650.6 162.8-328.8-61.0 412.0 39.4-12.8-100.7 13.1 189.3 222.8 필수소비재 XLP 749.4-54.5 274.9-63.2-126.0-53.5-215.4 241.7 113.5-265.9 175.0-228.5 섹터 헬스케어 / 바이오테크 XLV -115.4 109.7 1,224.8-115.0-8.5 294.2 89.4 44.6-135.4-7.0-3.9 298.1 금융주 XLF 484.1 186.0 1,245.2-535.6-752.9-338.9-581.6-391.8 214.1 6.4 200.7-539.6 테크놀로지 XLK 835.6 887.2 292.1 221.6-134.8 223.9-64.0 79.4-106.7-43.5 77.0 146.9 통신 XTL 10.5 24.7 - -3.5 3.5-3.5 3.5 - - - - -3.5 유틸리티 XLU 18.4-735.0 306.5 223.6 298.3-254.8 12.6 159.8 130.9-5.1-241.9-12.8 반도체 SMH -258.0 130.3-42.5 133.7 20.6-6.0 0.0-368.1 388.9-0.2-144.7 138.7 바이오테크 IBB -36.7 86.3-122.7-44.5-231.4-104.4 14.3-0.1-174.2-71.4-119.6 15.2 S&P 은행 KBE 10.7-214.1 162.1 46.1-52.1 57.9-23.7-20.6-37.9 30.0 2.2 55.7 S&P 지방은행 KRE -58.0 95.7 318.6-58.2-43.0-160.7-156.7-164.3-10.6 288.7 87.4-248.2 이베스트투자증권리서치센터 29

4. REIT/Commodity/Bond/FX 표27 대표 ETF REIT/Commodity/Bond/FX Fund Flow Fund Flow( 백만달러 ) REIT/ 상품 /BOND/FX Ticker 4Q16 1Q17 2Q17 Recent 6 Weeks 12 월 1월 2월 3월 4월 5월 14 주 15 주 16 주 17 주 18 주 19 주 REIT VNQ 472.4 1,165.2 309.7 141.2-424.9 76.3-189.6-25.1-25.5-184.7 100.4-24.1 부동산 부동산 IYR -183.0 138.2-52.7 - -19.1 - - -19.1 - - - - 부동산 ( 홈빌딩 ) XHB -32.7-85.1-29.7-42.4 18.9-79.5 44.2-33.3-18.5 26.6-26.4-53.1 주택건설 ITB 44.3 67.5 35.7 3.9 46.5-4.5 49.2-4.8 19.6-17.5-19.2 14.7 상품 (Aggregate) DBC 22.0-12.8-13.0-191.6-126.3-75.7-101.5-24.8 - - -52.5-23.2 WTI USO -795.3-127.3-82.2 354.4-101.4 347.8-133.5-166.2-1.2 199.4 132.4 215.4 천연가스 UNG -167.0 2.2 158.5-129.2-25.0-49.9-37.5 29.8-16.2-1.1-17.9-32.0 금 GLD -2,271.4-863.9 1,663.7-340.3 869.9-46.8 178.1 507.3 401.5-217.0 - -46.8 은 SLV -80.3-91.2-6.5-86.8-1.0 180.1-36.4 - -51.7 87.1 79.1 101.0 상품 농산물 DBA -15.6 37.5 28.9-52.3-15.6-8.0 - - - -15.6-8.0 - 구리 JJC 3.0 1.1 14.1-6.3-0.9-1.5-0.6 0.2-0.5-0.0 0.6-2.1 기초금속 DBB 12.2-3.1-9.7-16.3 - -31.1 - - - - -6.3-24.8 희귀금속 REMX 4.3 5.6 11.6 1.0-2.5-5.1 - - -2.5 - - -5.1 팔라듐 PALL -4.0-7.3 - - 4.4 - - - -7.5 11.8 - - 커피 CAFE -0.5 0.3 0.2-0.1-0.0 0.0 0.0 - -0.0-0.0-0.0 옥수수 CORN -6.1-3.4-0.6-0.9 - -1.9 - - - - - -1.9 Total AGG 397.6 216.0 358.5 1,122.0 533.8 282.3 195.4 32.7 164.0 141.6 163.0 119.3 단기채 BSV -7.9 1,463.0 693.0-230.9-8.2 47.8 63.7-8.0-56.0-8.0-31.9 79.6 중기채 IEF -322.5-368.2-157.6 386.4 212.5 42.6-21.0 84.7-53.5 202.3 74.3-31.7 채권 장기채 TLT -335.4 104.8-99.9 443.2 904.5 119.4 291.2 73.5 320.6 219.2-24.7 144.1 고수익 JNK 526.3 91.6 255.5-925.9-54.5-535.5-110.1-275.9 257.5 73.8-406.0-129.5 인플레이션 TIP 122.0 444.2 800.1 159.1-149.3 124.0 - -80.3-126.4 57.5 44.9 79.1 이머징 EMB -305.0 121.0 1,002.0 631.9 784.8 228.6 305.5 125.0 102.6 251.7 45.9 182.7 달러 UUP 36.4-35.9-5.3-52.4-20.2-41.1 21.1-5.2-25.9-10.2-15.4-25.7 유로 FXE 19.9-9.9 56.1-46.6 78.0-21.1 36.0 10.3-31.7 10.6-31.6 엔화 FXY 40.7 33.2-63.9-8.2-0.0 8.4 4.4-4.4 - - - 8.4 통화 파운드 FXB -12.3-0.3-12.2 0.1-6.1-37.8-6.1 - - - -25.2-12.6 위안 CYB - -4.7 - -7.2 - - - - - - - - 이머징통화 CEW - -3.5-1.8-1.8 - - - - - - - - 통화캐리트레이드 DBV 0.0-5.0 - -5.0 5.0-5.0-0.1 - - - - 태양광 TAN -8.8 5.6 19.1 5.7-1.4 - -1.4 - - - - - 환경 물 PHO 11.2 6.4-3.8-5.0-2.6-1.3-1.3 - - -1.3-1.3 - 클린에너지 PBW -2.0-2.1 - -0.2 9.1-0.4-9.5 - -0.4-0.4 - 이베스트투자증권리서치센터 30

Compliance Notice 본자료에기재된내용들은작성자본인의의견을정확하게반영하고있으며외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 신중호, 최진영 ) 본자료는고객의증권투자를돕기위한정보제공을목적으로제작되었습니다. 본자료에수록된내용은당사리서치본부가신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며어떠한경우에도당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형될수없습니다. _ 동자료는제공시점현재기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사의조사분석담당자및그배우자등관련자가보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목에해당하는회사는당사와계열회사관계에있지않습니다. 이베스트투자증권리서치센터 31