박성훈 2) Market View 숲보다나무에초점을맞춰가는주식시장 미국 FOMC 의사록을통해확인된경기부양의지국내증시가 5월초수준을거의만회했지만, 이후지지부진한움직임을보이고있다. 하지만다음과같은부분들이

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1 Market View 숲보다나무에초점을맞춰가는주식시장 Large Cap Pool 변경편입 : 셀트리온, 하이마트제외 : 두산중공업, LG화학 Large Cap 추천삼성전자, 호텔신라, 고려아연, 기아차, LS, 현대제철, LG이노텍, KT, 현대위아, 두산인프라코어 Mid-small Cap 추천바이오랜드, 송원산업, 윈스테크넷, 이엘케이, 비에이치아이, GKL, 액트, 와이지엔터테인먼트대상 WM 주식포트폴리오공격형 : 삼성전자, SBS 콘텐츠허브, 이녹스, KG이니시스, 현대차중립형 : LS, 비에이치아이, 액트, 한국콜마, 고려아연안정형 : LS, LG이노텍, 액트, KT, 와이지엔터테인먼트 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 박성훈 2) Market View 숲보다나무에초점을맞춰가는주식시장 미국 FOMC 의사록을통해확인된경기부양의지국내증시가 5월초수준을거의만회했지만, 이후지지부진한움직임을보이고있다. 하지만다음과같은부분들이지수의하방경직성에대한신뢰감을높여주며업종및종목별대응여건은꾸준하게개선되는모습이다. 먼저미국 FOMC 의사록발표를계기로주요가격지표 ( 환율, 상품 ) 들의움직임이활발해지고있다. 이는글로벌투자자금의활발한이동을유발, 주식등위험자산투자에있어유리한환경을제공할것으로보여진다. 실제 5 일선을넘나들던미국달러 Index 가지난 6월이후최저치 ( 딜러화약세 ) 로떨어진반면, 달러화대비유로화는 5 일선을상향돌파 ( 유로화강세 ) 하는등달러화와유로화의등락이엇갈리고있다. 이러한움직임속에국제금값과 CRB지수가 5월이후저항선을상향돌파하는상승세를나타내고있다. 지난 21년 11월 ~211 년 6월미국연준리의 QE2 기간중에도달러화약세, 금과상품가격의강세가두드러진바있는데, 최근들어이들주요가격지표들의움직임이활발해지고있다는것은연준리의 QE3 가능성에시장의무게가점차실리고있다는추론을가능케한다. 아울러안전자산 ( 미국채, 달러 ) 에집중됐던글로벌투자자금이위험자산 ( 상품, 이머징시장등 ) 으로지속적으로이동할개연성을높이는부분이라고도할수있다. 물론엇갈린시그널을보내는미국경제지표속에 QE3의시행여부에대한논란이좀더이어질수도있다. 그러나이번미국 FOMC 의사록을보면다수의연준리위원들이경기가상당한수준으로회복세를보이지않을경우빠른시일내에경기부양을위한추가적인통화완화정책이필요하다는의견을밝힌것으로나타났다. 실제최근일부지표의개선세에도불구하고실업률이 8.3% 에달하는등가장핵심적인고용지표의개선세가담보되지않고있다. 아직도미국경기지표의개선세가상당히불안정한수준이라는것이며, 이는 QE3나추가적인경기부양책발표에대한기대감이당분간쉽게꺾이지않을것임을시사하는부분이기도하다. 오는 8월말연준리의장의잭슨홀연설과 9월 FOMC 회의결과를지켜보려는심리가이어질수있어당장주식시장의강력한상승모멘텀으로부상하기는어렵겠지만, 최근유럽리스크의완화추세와맞물려양호한투자심리를유지시켜주는심리적발판정도는지속적으로기대해볼수있다는판단이다. 최근그리스관련논란이다시일고있지만, 스페인과이탈리아의국채금리가하향안정세를이어가는등유럽사태의위기강도역시꾸준히완화되는추세이다. 달러 Index 와국제금값추이 QE2 시행국면에서의달러 Index 와금값 84 (Index) 달러 Index( 좌 ) 금 ( 우 ) ($/ 온스 ) (Index) 달러 Index( 좌 ) 금 ( 우 ) ($/ 온스 ) 월 ~11.6 월 미국 QE2 시행 /1 5/15 5/29 6/12 6/26 7/1 7/24 8/7 8/21 8/1 1/1 12/1 2/1 4/1 6/1 2

3 지수하방경직성에대한신뢰를높여주는수급여건한편, 수급측면에서는 9거래일연속국내주식형펀드에서환매가이루어지는가운데에서도외국인이 13거래일연속순매수행진을이어가며수급적, 심리적측면에서긍정적인영향을주고있다. 최근들어외국인매수강도가다소약화되기는했지만, 전기전자에대한매수강도약화를제외하면여타업종에대한매수세는꾸준히이어지고있다고할수있다. 전기전자업종내에서도삼성전자이외종목들에대해서는매수세를유지하고있으며, 삼성전자의경우에도지난 7월 12일이후주가상승률이미국의대표적인 IT주이자스마트폰시장의최대경쟁사인애플보다 6%p 이상웃돌고있는데따른차익매물이일부출회되고있는수준으로보여진다. 단기적으로신제품출시를앞두고실적모멘텀강화기대감이커지고있는애플에대한글로벌투자자들의선호도가일시적으로높아진점도차익매물의빌미가되었을것이다. 그러나애플이신제품 ( 아이폰 5) 을출시하더라도최대부품공급업체인삼성전자가애플과동반성장할수있는여건임을고려할때일시적인매수강도약화에불과한수준인것으로보여지며, 국내증시전반에대한외국인의시각도여전히긍정적인것으로판단된다. 한편 KOSPI가 12일선을상향돌파한시점부터국내주식형펀드에서투자자금이유출되기시작했고, 비슷한시점에연기금과같은밸류투자자들의적극성도다소약화되었음을감안하면역으로 12일선이위치한 1,92 선전후에서는환매압력완화와밸류투자자들의매수세등을통해수급적하방경직성이강화될여지역시크다고할수있을것이다. 외국인누적순매수금액추이 삼성전자와애플의상대강도추이 5 4 ( 조원 ) 전기전자전기전자제외 KOSPI 삼성전자제외전기전자 ( = 1) 삼성전자 애플 /27 7/31 8/2 8/6 8/8 8/1 8/14 8/17 8/21 8/ /12 7/19 7/26 8/2 8/9 8/16 8/23 KOSPI 와투신 ( 연기금 ) 매매동향 외국인과기관매매동향 (KOSDAQ) KOSPI 12MA( 좌 ) 투신 ( 우 ) 연기금 ( 우 ) (p) ( 백억원 ) 1, ( 백억원 ) 외국인 기관 1, , ,89 1, ,85 7/2 7/9 7/16 7/23 7/3 8/6 8/13 8/ /2 7/6 7/12 7/18 7/24 7/3 8/3 8/9 8/16 8/22 3

4 숲보다나무에초점을맞추는전략이유리한시점결국오는 9월초중반에집중되어있는미국과유럽관련이벤트 (ECB 통화정책회의 : 9월 6일, 독일헌법재판소의 ESM 판결 : 9월 12일, 미국 FOMC회의 : 9월 12일등 ) 를통해추가적인상승모멘텀을확보하기전까지국내증시가탄력적인상승세를보이기는어렵겠지만, 앞에서언급했던것처럼주요국들의경기부양의지, 유럽리스크완화및외국인의지속적인매수세에힘입어지수의하방경직성또한크게훼손되지않을것으로보인다. 주목되는부분은이러한여건속에중소형주와 KOSDQAQ 시장에대한시장관심이점차커지고있다는점이다. 실제최근 KOSPI가지지부진한움직임을이어가고있는가운데에서도 KOSDAQ 시장이 1거래일연속꾸준한상승세를이어가고있다. 특히, KOSPI 대비 KOSDQAQ 시장의거래대금비중과대형주대비중소형주거래대금비중이연초이후최고치로급증하고있다. 이는 KOSPI 지수의정체분위기속에서도종목별대안찾기가활발하게이루어진결과이며, 최근의상황변화즉 KOSPI 의방향성이위든아래든결정되기전까지는이러한시장흐름이좀더이어질가능성을시사한다. 수급측면에서외국인과기관이매매공방을벌이고있는 KOSPI시장과달리 KOSDAQ 시장에서는외국인과기관의매수세가동시에유입되고있으며, 시기적으로 KOSPI 가단기고점을기록했던지난 16일이후부터이러한현상이강화되고있다는점도이러한전망을뒷받침해주는부분이다. 즉, 중소형주와 KOSDQAQ 시장이수익률, 거래대금, 기관과외국인의매수세측면에서상대적인우위에서있으며, 당분간숲보다는나무에초점을맞추는매매전략이유리한시점이라하겠다. KOSPI 와 KOSDAQ 상대수익률추이 시장, 시가총액별거래대금비중 ( = 1) KOSPI대비 KOSDQAQ 거래대금비중 ( 좌 ) 65 대형주대비중소형주거래대금비중 ( 우 ) KOSPI KOSDAQ /25 7/29 8/2 8/6 8/1 8/14 8/18 8/ /4 12/5 12/6 12/7 12/8 18 4

5 장은정 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 7184 하이마트 의료 6827 셀트리온 제외소재 5191 LG 화학 에너지 342 두산중공업 지난해와올해총 47개에달하는신규출점점포의정상화와각종기업내부문제일단락, 4/4분기이후소비의점진적회복기대로 213년은매출, 순이익성장률플러스반전하여실적턴어라운드가능할전망 롯데쇼핑의 M&A(4/4분기공정위인수승인예상 ), 가전양판점에서의지위강화, 3/4분기실적턴어라운드가능성등펀더멘탈개선이예상됨 동사는지난 7월세계최초로레미케이드바이오시밀러램시마의식약청허가를취득했으며, 3/4분기부터셀트리온제약을통해한국내에서램시마를본격시판할예정. 이에따라 3/4분기매출액 1,53억원 (44.8%, YoY), 영업이익 574억원 (+2.9%, YoY) 을기록할전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 이며, 4/4분기에는약 7여개국에서램시마허가가기대됨에따라 4/4분기실적기대감은한층높아질전망 기관매도세가지속되는가운데단기추세이탈, 전일청주 OLED공장폭발사고에따른변동성확대가능성으로제외. 그러나 3/4분기성수기진입에따른실적턴어라운드가능성높아지속적인관심필요 양호한주가흐름을지속했으나최근기관매물출회에따른단기추세선이탈로차익실현. 그러나계절적성수기진입과저가수주마무리에따른수익성개선전망은여전히유효함에따라지속적인관심필요 하이마트 [7184.KS) 신규편입 셀트리온 [6827.KS) 신규편입 [ 원 ] 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 1, 종가 ( 좌 ) 3, 89, 2,5 2, 78, 1,5 67, 56, 5 45, '11.12 '12.1 '12.2 '12.3 '12.4 '12.5 '12.6 '12.7 '12.8 '12.9 [ 원 ] 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 5, 종가 ( 좌 ) 7, 6, 45, 5, 4, 4, 35, 3, 2, 3, 25, '11.12 '12.1 '12.2 '12.3 '12.4 '12.5 '12.6 '12.7 '12.8 ' 주고가 / 저가 95, 원 / 45,95 원 - 52 주고가 / 저가 49,7 원 / 26,85 원 5

6 장은정 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (212 년 ) 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 877 호텔신라 17,644 21, , 하이마트 34,78 32, ,591 1, 기아차 44, , ,139 45, 현대차 785, , ,86 91, 현대모비스 263,275 33, ,746 29, 현대위아 64,2 71, ,364 5, 금융 1636 삼성증권 11,113 11, ,575 3, 산업재 1245 삼성테크윈 29,427 31, ,584 2, 현대글로비스 91, , ,311 5, 한진해운 95,328 19, ,384 2, 삼성엔지니어링 88, , ,165 7, 두산인프라코어 84,92 88, ,33 6, LG상사 141,62 135, ,951 2, LG 1,721 14, ,25 16, LS 126, , ,528 5, 소재 113 고려아연 55,61 54, ,676 9, POSCO 676, , ,46 44, 현대제철 153, , ,977 1, 제일모직 55,867 6, ,624 3, 에너지 195 S-Oil 37,446 35, ,219 1, 유틸리티 3646 한국가스공사 273,81 333, ,323 11, 의료 6827 셀트리온 2,786 4, ,85 2, 통신서비스 32 KT 27, , ,26 17, 필수소비재 9795 CJ제일제당 65,225 94, ,996 6, IT 3422 LG디스플레이 241, , ,232 4, 삼성전자 1,631,689 1,988, ,4 281, NHN 21,128 23, ,27 7, 삼성SDI 54,15 58, ,621 2, 삼성전기 71,363 76, ,67 5, LG 이노텍 44,69 52, , 주 ) 굵은표시는신규편입종목 6

7 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap -.37% 총추천종목수 123개종목 벤치마크 +6.3% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 5개종목 초과수익률 -6.67%p 성공률 4.6% 현금 5 (% ) 주식비중 주식 1 추천종목별수익률 -5 KT LG 이노텍 현대위아 LS 기아차 삼성전자 호텔신라 고려아연 두산인프라코어 현대제철 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 삼성전자 (593) 호텔신라 (877) 고려아연 (113) 기아차 (27) 1,287, 8/24-49,6 8/24-47,5 8/24-78,1 8/23.% 동사는갤럭시 S3 와갤럭시노트의성공에힘입어 2/4 분기글로벌스마트폰점유율 34.8% 를기록하며애플 (17.8%) 과의격차를두배로늘리며압도적 1 위지위를유지함 3/4 분기에는성수기에진입하면서신제품출시확대로인해경쟁심화가예상되나핵심부품의내재화및선도적인 SET 경쟁력을통해수익성확대를전망함. 212 년연간매출액과영업이익은각각 조원 (+2.5%, y-y) 과 조원 (+7.23%, y-y) 을전망함 (Fnguide 컨센서스기준 ) 한류열풍, 8 월중국인비자발급요건완화및하반기일본계저가항공사의한국취항등에따라일본인과중국인을중심으로한외국인관광객증가세는지속될전망 인천공항면세점임차비용동결 (2,4 억원수준 ) 및면세점사업부문의매출성장세로 2 분기호실적은물론하반기에도견조한실적모멘텀보유. 212 년매출액과영업이익은시장컨센서스기준 2 조 1,435 억원과 1,53 억원으로각각전년대비 19.2%, 56.9% 성장전망 금속가격약세에도불구하고금재고분판매와지난분기원가정산에따른환입효과에힘입어 2/4 분기매출액과영업이익은시장컨센서스를상회하는양호한실적을달성함 주요국의금리인하와유동성확대정책으로상품가격의추가하락가능성은낮아진것으로판단. 3/4 분기는약 3 주의유지보수일정이예정되어있어판매량감소가예상되지만, 9 월에 Fumer 6 호기가완공되면 4/4 분기부터가동률이상승하면서이익증가가가능해질전망 기존모델의견고한판매와신차효과가지속되고있으며브랜드가치상승으로양호한실적추세가지속될전망. 또한자체적인생산성향상을통해내년공급물량도증가할예정으로외형성장도지속될것 하반기에는 9 월 K3( 포르테후속 ), 11 월 K7 출시등이예정되어있어 K 시리즈라인업완성에따라연말까지실적개선추세가지속될전망이며, 내년에도기존라인업의후속모델출시등으로신차모멘텀을이어갈전망 7

8 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 LS (626) 현대제철 (42) LG 이노텍 (117) 9,4 8/ % 86,9 8/2-4.18% 93,6 8/ % LS 전선, LS 산전, LS 니꼬동제련, LS 엠트론등자회사들의실적개선으로 212 년매출액과영업이익은각각 12 조 6,889 억원 (+2.7%, y-y), 6,42 억원 (+89.4%, y-y) 으로개선될전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 특히, LS 전선은카타르등중동지역고부가초고압선매출재개와국내 LTE 통신망관련판매증가등에힘입어실적회복세가이어지고있음. 전력기기와시스템의 LS 산전, 트랙터사업의 LS 엠트론및희귀금속수익을확보한 LS 니꼬동제련의안정적인실적도기대 3/4 분기에는계절적비수기에따른봉형강판매량감소로인해다소부진할것으로예상되지만 4/4 분기에는철강업황회복과함께봉형강판매량정상화에따라매출액과영업이익은각각 3 조 7,99 억원 (7.4%, QoQ), 3,18 억원 (12.4%, QoQ) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 자동차용열연강판강종개발마무리단계등그룹사간시너지기대감이여전히유효하며, 당사리서치센터올해연간실적기준 PER 은 8.2 배로벨류에이션매력도부각됨 고객사의신제품출시에따른카메라모듈부문매출액증가와 LED TV 신모델진입및조명매출비중확대를통한 LED 부문수익성개선기대로하반기실적가시성확보. 212 년연간기준매출액은 5 조 2,877 억원 (+16.1%, yoy), 영업이익은흑자전환전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) IT 부품뿐아니라자동차부품분야와소재사업부문의영역확대를통해중장기성장모멘텀확보 KT (32) 현대위아 (1121) 두산인프라코어 (4267) 34,85 8/ % 168, 8/ % 18,6 8/ % 갤럭시 S3 가출시된 7 월이후 LTE 가입자가본격적으로증가하고있으며, 경쟁사대비 LTE 가입자비중이낮아향후 ARPU 상승도증가할전망으로 LTE 경쟁에대한우려는완화될전망 또한최소배당금을 2 천원이상으로확정함에따라배당에대한신뢰도가높으며 BC 카드, 스카이라이프등자회사들의실적이지속적인호전양상을나타내며비통신부문의성과도긍정적으로판단 212 년하반기에도 2/4 분기에이어분기당 7% 대중반이상의높은영업이익률이지속될전망. 유럽발경제불안및중국의고정자산투자감소로전반적인공작기계업황은부진한상황이나, 자동차산업에서의설비투자추이는상대적으로견조할것으로기대. 4 륜구동차량에장착되는부변속기 (transfer) 의증설효과실현, 중국에서의현대, 기아차신공장증설에따른엔진주물공장생산능력확대와 2/4 분기에서이연된공작기계매출반영효과등이하반기외형성장과수익성호조에기여할전망. 중국건설중장비시장의불확실성에도불구하고공작기계의높은수익성지속과더불어 212 년자회사 DII 의매출액이지난해대비큰폭으로증가할것으로예상되고있으며, 영업이익률도점차개선되는점도긍정적 브라질, 러시아, 인도등에서의국제행사유치에따른 SOC 확충과대선을염두에둔경기부양기조유지등의요인으로 212 년에도건설기계수요는안정적인성장예상 신규추천종목 제외종목 삼성전자 ( 하반기신제품출시효과기대 ) 호텔신라 ( 견조한실적모멘텀에주목 ) 고려아연 ( 하반기실적개선기대 ) LG화학 (+.%, 기관매도세가지속되는가운데단기추세이탈, 전일청주 OLED공장폭발사고에따른변동성확대가능성으로제외. 그러나 3/4분기성수기진입에따른실적턴어라운드가능성높아지속적인관심필요 ) 한진해운 (+.35%, 하반기성수기진입에따른양호한실적턴어라운드를기대했지만 7월중순이후꾸준한매수세를유지했던기관의매도세전환에따라단기추세이탈가능성으로제외 ) 삼성테크윈 (-4.44%, 17,18일이틀급락세시현이후 12일선지지에는성공했지만상승탄력이기대만큼크지않은가운데급락세이후매물출회우려로제외. 다만, 3/4분기실적및성장기대감을감안해지속적인관심유지 ) 8

9 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap % 총추천종목수 139개종목 벤치마크 +6.3% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 68개종목 초과수익률 +13.8%p 성공률 48.9% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 대상 GKL 와이지엔터테인먼트 이엘케이 비에이치아이 액트 바이오랜드 윈스테크넷 송원산업 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 바이오랜드 (5226) 13,5 8/24 - 동사는국내화장품원료시장의 9.8%, 특히생물산업화장품원료시장의 49% 를점유하고있으며, 대형업체와의다년간거래경험및기능성화장품시장성장을통해원료시장내지배력강화전망 주요고객인아모레퍼시픽향매출이 211 년상반기에집중되면서기저효과에따른상반기실적부진을시현했지만오송공장의신규가동및하반기신제품 ( 마스크팩 ) 매출발생등으로하반기성장률은큰폭으로증가할전망 송원산업 (443) 1 8/ % 세계시장점유율 2 위의산화방지제생산업체로 3/4 분기투입원가는 2/4 분기평균보다더낮아져수익성은더욱개선될전망이며 8 월출하물량까지이미확보되어 3/4 분기에도매출호조세가기대됨 향후성장이기대되는시장은중동으로, 중동시장에강점을가진독일업체인 ATG 를인수하여, 중동고객사와의 JV 로매출과시장점유율을높여갈것으로예상되기때문에장기적인성장성에대한기대도여전히유효하다는판단 윈스테크넷 (13654) 9,21 8/ % 동사는해킹등과관련된국내네트워크보안솔루션시장에서 5% 이상을점유한업체로국내시장에이어주력제품인침입방지시스템의 NTT 도코모향매출도확대되고있음. 또한, 스마트폰대중화와 LTE 서비스활성화로모바일트래픽이급증함에따라이와관련된보안솔루션에대한수요가증가하고있어동사의수혜가기대됨. 이에따라 212 년동사의매출액과영업이익은각각 58 억원 (38.8%, YoY), 125 억원 (56.3%, YoY) 에이를전망 (FN 가이드컨센서스기준 ) 9

10 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 이엘케이 (9419) 비에이치아이 (8365) GKL (1149) 액트 (1314) 와이지엔터테인먼트 (12287) 대상 (168) 15,5 8/ % 29,5 8/ % 26,95 8/ % 3,61 8/ % 6,4 8/ % 17,3 8/ % 그동안스마트폰과테블릿 PC 에국한되어오던터치패널업체의전방산업이하반기를기점으로노트 PC, 올인원 PC 와모니터용까지확대될것으로예상. 한편, 동사는 PC/ 노트북글로벌판매량 1 위인 HP 를포함한해외 PC 세트업체 4 곳을고객으로확보함으로써모바일에서중대형으로확산되는터치패널산업의구조적변화에따른수혜가기대됨 또한, 동사는 ITO 필름을대체할수있는메탈메시 (Metal Mesh) 의상용화를통한신규사업을추진중에있으며, 메탈메시방식이 ITO 방식보다원가측면에서유리한점을감안시고객사들의메탈메시방식채택가능성이높아지고있어동사에긍정적 동사는 HRSG( 폐열회수보일러 ) 글로벌 M/S 2 위업체 ( 지난해수주실적기준 ) 로서선진국의이산화탄소규제, 셰일가스개발, 일본원전사고등으로가스복합화력발전에대한관심이증가함에따른수혜전망 2/4 분기매출액은분기매출액기준으로처음으로 억원을넘어서며양호한실적을기록하였으며, 최근 Capa 증설을통한분기당 2, 억원수준의매출이가능한설비를확보하여생산라인의효율화와대량구매에따른원가절감효과등으로외형및수익성제고전망 2/4 분기부진한실적을기록했지만월별로는 5 월이후회복세가지속되고있어 3/4 분기회복기대감이높아지고있음. 또한영업점이전을통한효율성강화, 외국인전용시내면세점및제주도중문단지복합리조트진출계획등신성장모멘텀도부각. 최근기획재정부는내수경기활성화차원에서크루즈선내에외국인전용카지노설치를허용한다는계획을밝힌바있으며, 향후동사의선상카지노운영업진출시또다른성장성이부각될전망 상반기에는신제품출하지연에따른양산물량이월영향으로부진한실적을기록했지만전방산업호조세와 LG디스플레이에대한과점적지위, LG전자의스마트폰판매호조, 애플및아마존등최종납품처의신제품공개에따른하반기실적턴어라운드기대 상반기부진한실적에도불구하고하반기턴어라운드를바탕으로올해매출액과영업이익은각각 883억원 (YoY, 16.1%), 94억원 (YoY, 1.5%) 을기록할전망이며, 현재 PER 6.배로밸류에이션모멘텀도크다는판단 빅뱅의일본콘서트및음반 / 음원판매실적이 3/4 분기에반영되고, 2NE1 의월드투어및 아티스트 라인업증가로하반기실적모멘텀부각. 212 년연간매출액과영업이익은각각 1,152 억원 (+47.5%, y-y), 298 억원 (+72.3%, y-y) 전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 215 년까지국내및글로벌디지털음원시장은각각연평균 14.9% 와 11.6% 로고성장기대. 동사는국내 1 위의음원저작권자 (211 년디지털음원매출액기준점유율 13.2%) 로향후디지털음원시장확대의최대수혜전망 국제곡물가격급등에따른원가상승우려에도불구하고, 기확보한저가원재료투입으로원가부담은우려만큼크지않을전망 곡물가격상승은단기수급악화로인한일시적인현상으로판단하고있으며, 판가인상에따른상쇄효과또한기대됨. 가공식품부문의성장세로 212 년매출액과영업이익은각각 2 조 4,3 억원 (11.1%, YoY), 1,2 억원 (17.1%, YoY) 에이를전망 (Fnguide 컨센서스연결기준 ) 신규추천종목바이오랜드 ( 하반기실적정상화전망 ) 제외종목 인터플렉스 (+18.32%, 추천일이후양호한주가상승세가지속되고있지만단기급등에따른물량출회가능성으로차익실현 ) 옵트론텍 (-1.31%, 카메라모듈관련성장기대감은여전히유효한상황이지만, 올해들어 14% 수준의주가상승에따른가격부담과최근강도높은기관매도세출회로제외 ) 1

11 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보센터 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보센터의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 거침없던 KOSPI의상승세가다소주춤해지는모습. 3주동안 1% 가넘는급등세를보임에따라투자자들의차익실현욕구를자극하였으며, 1,95선위로포진되어있는매물대에진입하면서지수상승탄력이둔화되고있다는점에서당분간숨고르기과정이불가피할전망. 그러나유럽재정위기완화로인한위험자산선호도증가, G2( 미국, 중국 ) 의경기부양기대감이반영되며외국인이 7월말이후 6조원이상의대규모매수세를이어가고있어외국인선호업종및종목을중심으로한차별적인주가흐름전개가능성에대비하는자세필요. 실적과수급이상대적으로양호한자동차, 하드웨어, 기계, 호텔 / 레져등의업종을중심으로한대응이유효하다는판단. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A593 삼성전자 ,895, 월 24 일 2 - A4614 SBS 콘텐츠허브 , 월 24 일 2 - A8839 이녹스 , 월 23 일 A356 KG 이니시스 , 월 25 일 A538 현대차 , 월 19 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 BM 공격형주식포트폴리오 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비.63 위험조정.49 일간 주간 - - Beta 1.28 신규편입종목 제외종목 삼성전자 ( 하반기신제품출시효과기대 ) SBS 콘텐츠허브 ( 콘텐츠경쟁력강화및핵심사업집중에따른실적개선기대 ) 한진해운 (+6.34%, 하반기성수기진입에따른양호한실적턴어라운드를기대했지만 7 월중순이후매수세를유지했던기관의매도세전환에따라단기추세이탈가능성으로제외 ) 두산인프라코어 (-3.62%, 외국인매도세가지속되는가운데최근국내기관도매도세로전환해수급부담우려로제외 ) WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11

12 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A626 LS , 월 23 일 2.56 A8365 비에이치아이 , 월 21 일 A1314 액트 N/A 월 2 일 2.14 A2472 한국콜마 , 월 14 일 A113 고려아연 , 월 13 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1, BM 중립형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.6 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A626 LS , 월 23 일 2.56 A117 LG 이노텍 N/A 18, 월 23 일 A1314 액트 N/A 월 2 일 2.14 A32 KT , 월 14 일 A12287 와이지엔터테인 N/A 6, 월 14 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 BM 안정형주식포트폴리오 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.29 신규편입종목 없음 제외종목 없음 12

13 김현승 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 세우글로벌우 14.9 이그잭스 15. 아모레G 4.6 한국콜마 8.1 우리들생명과 진흥기업우B 14.9 엠텍비젼 15. 고려아연 4.5 한화손해보험 6.6 슈넬생명과학 우리들생명과학 14.8 스템싸이언스 15. 제일기획 3.8 하이마트 5.8 우리들제약 슈넬생명과학 14.8 코위버 14.9 한국금융지주 2.8 베이직하우스 5.8 로엔케이 우리들제약 14.8 엔터기술 14.9 KB금융 2.8 SBS 5.7 미래산업 세방2우B 14.3 제이티 14.9 GS 2.8 신세계인터내 5.7 이연제약 로엔케이 13. 한국사이버결 14.9 대우인터내셔널 2.5 풍산 5.4 IB스포츠 미래산업 8.8 국제디와이 14.9 SK네트웍스 2.4 경방 5.3 삼환까뮤 이연제약 8.1 위노바 14.9 아모레퍼시픽 2.4 호텔신라 5. 글로스텍 한국콜마 8.1 영진인프라 14.9 우리금융 2.2 코스맥스 4.5 디아이 5.9 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 경인양행 1, 한국경제TV 진흥기업우B 한국전자금융 1, IB스포츠 1, 성우전자 슈넬생명과학 2, 이루온 5, 필룩스 한국사이버결제 3, 혜인 알파칩스 1, 코아스 6, 가비아 3, 현대피앤씨 1, 우성I&C 영진약품 14, 하이텍팜 두산중공업 1, 코원 3, 이연제약 영진인프라 21, 웅진홀딩스 SK컴즈 1, 대창 1, 에버다임 아남전자 4, 선광 태경화학 1, 이씨에스 2, 한국콜마 1, 국순당 영화금속 8, 비에이치아이 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=1) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) KOSPI( 좌 ) KOSDAQ( 좌 ) ( 억원 ) 운수장비 외국인 철강, 금속 전기, 전자 보험 증권 유통업 기관 통신업 운수창고 전기가스업 음식료품 13

14 김현승 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 현대차 252 셀트리온 95 KB금융 31 에스엠 기아차 251 와이지엔터테인먼 45 GS 293 CJ E&M 58 3 삼성전자 221 코나아이 19 NHN 284 셀트리온 54 4 고려아연 137 한국사이버결제 19 SK이노베이션 129 파라다이스 49 5 POSCO 12 메디포스트 19 KT 18 젬백스 39 6 LG디스플레이 114 컴투스 13 호텔신라 96 JCE 28 7 LG전자 89 메디톡스 12 하나금융지주 78 성우하이텍 26 8 신한지주 77 디지탈옵틱 11 대한항공 57 이엘케이 21 9 삼성중공업 76 슈프리마 11 우리금융 53 와이지엔터테인먼 2 1 삼성화재 72 에버다임 1 대우인터내셔널 52 게임빌 19 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 기아차 스카이라이프 고영 일진디스플 기업은행 와이지엔터테인먼 다음 한국타이어 대우건설 제일기획 두산인프라코어 현대모비스 대우인터내셔널 제일모직 만도 AP시스템 5 일이상 동화약품삼양홀딩스하이트진로홀딩스경방두산우대원강업조선내화대한제분한진해운홀딩스영풍세아베스틸동양 포스코켐텍에듀언스성광벤드 SBI 글로벌 SBS 콘텐츠허브인탑스오스템임플란트피앤텔 GS 홈쇼핑테라리소스 SK 브로드밴드하츠 메디톡스 컴투스 삼성엔지니어링 CJ제일제당 삼성생명 풍산 삼성전기 GS건설 삼성테크윈 하이마트 와이지-원 LG화학 셀트리온 한국사이버결제 유진테크 SK C&C 4 일연속 대상한국제지대원제약현대약품한솔테크닉스현대차우현대위아휴비스 원풍물산하이록코리아청보산업씨앤케이인터니트젠앤컴퍼니로만손게임하이국제디와이셀트리온 EMLSI 제닉하림 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 쓰리원 24 무학 135 성광벤드 111 바이로메드 112 한국사이버결제 17 이녹스 34 코스맥스 68 대우증권스팩 27 외국인 동아제약삼성화재삼성물산동국제강현대해상보령제약대구백화점 OCI 태림포장한국콜마제일기획동양네트웍스 세코닉스씨티씨바이오케이디미디어 CS 르네코한양디지텍지아이블루토탈소프트보성파워텍큐로홀딩스아가방컴퍼니 에버다임 1 마크로젠 48 메디톡스 51 뷰웍스 34 코나아이 21 코원에너지서비스 67 에스텍파마 13 한솔테크닉스 24 기관 한화손해보험롯데삼강대원제약코리아써키트무림 P&P 삼원강재 KPX 화인케미칼 GS 자화전자 KB 금융영원무역락앤락 솔브레인에스엠셀트리온디지탈옵틱 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14

15 장은정 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 2, KOSPI ( 우 ) 2,5 17,5 15, 12,5 1, 7,5 5, 2,5-2,5 2,25 2, 1,75 1,5 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 75 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,25 엔 / 달러 ( 우 ) 9 5. 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA- 1,2 1,15 1,1 1, 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.4 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 5 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 85 금지수 ( 우 ) 2, ,75 1,5 1,

16 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 4 WTI( 우 ) 15 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 3, 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 3, ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 1,8 25, 2,5 8 1,6 7 1,4 2, 2, 6 1,2 15, 1,5 5 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,1 고무 ( 우 ) 2, 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / Short ton) 9 1,5 2, 8 9 1,

17 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 13,5 13, 12,5 12, 11,5 1 1,5 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 25, 22,5 2, 17,5 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 1, 2, 15, 2, 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 1 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,5 6,5 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8, 1,5 1, 9, 8,5 6, 7,5 7, 9,5 8, 5,5 6,5 9, 8,5 7,5 7, 5, 6, 5,5 8, 6,5 4,5 5, 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 4,5 프랑스 ( 좌 ) 이탈리아 ( 우 ) 25, 2, 그리스 ( 좌 ) 스페인 ( 우 ) 12,5 4, 3,5 3, 22,5 2, 17,5 15, 12,5 1,75 1,5 1, , 7,5 2,5 1, 25 5, 17

18 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1,1 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 1 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 (p) KOSPI( 좌 ) ( = 1) 2,3 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 135 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보센터 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 삼성전자, 고려아연, 기아차, 현대제철, LG 이노텍, KT, 두산인프라코어, 현대차 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18