박성훈 2) Market View 주변국에서찾아보는상승모멘텀 매물소화구간에진입한 KOSPI KOSPI 가 선을돌파한이후상승탄력이다소둔화되는모습이다. KOSPI 가불과 7거래일만에 13p에달하는상승세를

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도진 운
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1 Market View 주변국에서찾아보는상승모멘텀 Large Cap Pool 변경편입 : CJ E&M 제외 : 키움증권 Large Cap 추천 CJ E&M, 두산중공업, SK이노베이션, 삼성 SDI, GKL, LG화학, 삼성정밀화학, LG, 삼성전자 Mid-small Cap 추천아모텍, 씨젠, 진성티이씨, 플렉스컴, 자화전자, 서울반도체, 풍산, 인터파크, 윈스테크넷 WM 주식포트폴리오공격형 : 두산중공업, SK이노베이션, LS, LG디스플레이, 풍산중립형 : 두산인프라코어, GKL, SK이노베이션, 스카이라이프, LG 안정형 : 아모텍, KB금융, GKL, 키움증권, LG전자 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 박성훈 2) Market View 주변국에서찾아보는상승모멘텀 매물소화구간에진입한 KOSPI KOSPI 가 선을돌파한이후상승탄력이다소둔화되는모습이다. KOSPI 가불과 7거래일만에 13p에달하는상승세를펼치며국내외호재에대한주가반영이빠른속도로이루어진측면이있고, 국내주식형펀드에서이틀연속 1천억원대의투자자금이유출되는등환매압력이점차커지고있기때문이다. 실제지난 29년이후지수대별거래량과거래대금을살펴본결과, KOSPI ~25 선에서누적거래량과거래대금이각각 8.3% 와 8.3% 를차지하고있는것으로파악되었다. 또한지난 21년이후국내주식형펀드잔고추이를살펴본결과에서도 KOSPI 선을전후로잔고감소세가두드러지는모습이었다. 즉, KOSPI 선은 Round Number 라는상징적인의미뿐아니라지수대별평균의두배에달하는거래가이뤄진지수대라는점에서상당한매물소화과정이필요하다는것이다. KOSPI 지수대별거래량비중 KOSPI 와국내주식형펀드추이 25~21 2~25 195~2 19~ ,25 (p) KOSPI( 좌 ) 국내주식형펀드 ( 우 ) ( 조원 ) QE2 발표 ~19 18~ ~18 17~175 1,75 1, ~17 16~165 1, ~ /1 11/1 11/4 11/7 11/1 12/1 12/4 12/7 12/1 주 : KOSPI 지수대별거래량비중은 29 년이후데이터기준 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 QE3 발표이후나타나는이머징시장의상대적인강세하지만간과하지말아야할부분은최근국내주식시장을반등으로이끈배경이유럽리스크완화및주요국들의경기부양책발표에따른글로벌경기회복기대감이며, 수급측면에서보면풍부한글로벌유동성과이에따른해외투자자금의유입에의존한상승세라는점이다. 과거 QE2 발표이후국내주식형펀드에서의지속적인환매압력에도불구하고외국인의꾸준한매수세로상승세를이어간바있다는점에서보면 KOSPI 선돌파이후나타나는현상 ( 국내주식형펀드에서의환매 ) 보다는 KOSPI 선돌파를이끈배경 ( 글로벌경기와유동성 ) 에좀더초점을맞출필요가있어보인다. 긍정적인부분은지난 21년미국연준리가 QE2를발표한당시와유사한움직임들이 QE3 발표이후에도재현되고있다는점이다. 주요통화대비달러화약세, 상품가격상승세, 아시아이머징시장의상대적강세, 국내증시에서외국인매수세유입과주요경기민감주들의강세등이대표적인예라고할수있다. 특히, 주식시장측면에서보면 QE3 발표이전에는 ECB의국채무제한매입방침과 2

3 미국 QE3 발표전후글로벌증시등락률 미국 QE2 발표전후글로벌증시등락률 1 (%p) 9.3~12 일 (QE3 발표전 ) 9.13~17 일 (QE3 발표후 ) (%p) ~11.2 일 (QE2 발표전 ) 일 ~12 월말 (QE2 발표후 ) 7 11 QE2 발표후유럽증시약세 QE3 발표후이머징시장강세 유럽증시, QE3 발표전강세, QE3 발표후상대수익률부진 -4-9 QE2 발표후이머징시장강세 러시아 브라질 인도 홍콩 필리핀 한국 대만 일본 스페인 인도네시아 영국 미국 멕시코 독일 포르투갈 프랑스 중국 그리스 아르헨티나 러시아 멕시코 대만 한국 미국 독일 태국 영국 인도네시아 인도 프랑스 홍콩 포르투갈 그리스 중국 스페인 헝가리 자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보센터 리스크완화기대감에따라스페인, 포트투갈, 그리스, 독일, 프랑스등유럽증시가대체로강세를보였으나, QE3 발표이후에는러시아, 브라질, 인도, 한국, 대만등주요이머징시장이두드러진상승세를보이고있다. 지난 21년에도 QE2 발표이후주요이머징시장의강세에반해유럽과중국증시는약세를보인바있다. 당시아일랜드가구제금융을신청하는등유럽재정위기확산가능성을자극하는소식들이끊이지않았고, 중국도지속적인긴축정책으로성장세가둔화될수있다는우려감이이러한국가별, 지역별수익률차별화의원인이되었다. 최근의상황도표면적으로는그당시와크게다르지않다고볼수있다. 중국이경기를부양하기위해대규모의인프라투자계획을발표했음에도불구하고상해종합지수는여전히바닥권을맴돌고있으며, 해외 IB들의경제성장률하향조정이잇따르고있다. 여전히중국경제와증시에대한시장센티먼트개선세가미흡한상황이라하겠다. 유럽의경우도 ECB의무제한국채매입프로그램 (OMT) 발표와독일헌재의 ESM 합헌결정으로리스크완화추세를이어나갈수있는발판이점차마련되고있기는하다. 하지만유로존의구조적인문제를해결하기위해유럽연합집행위원회 (EC) 가내놓은계획 (ECB에모든유럽은행들의감독권을부여하는방안 ) 이주요국들의반대에부딪쳐난항을겪고있으며, 스페인의전면적인구제금융신청여부와조건, 그리스와트로이카의구제금융협상문제등해결해야할과제들이다수남아있다. 반면, 한국을비롯한주요이머징시장은상대적으로재정건전성이양호하고, 미국을중심으로글로벌경기가회복세로돌아설경우동반성장할수있는기반을갖추고있다는점에서당분간글로벌투자자들이주요한관심대상이될가능성이높다는판단이다. 미국의양적완화정책발표와일본정책당국의대응 일미국 (QE1) - 기준금리 (1.% ~.25%) 로인하 - 국채와모기지채권 (MBS) 매입확대 엔달러환율 일미국 (QE2) 월말까지국채매입 - 6 천억달러규모 일 미국 (QE3) 일일본 - 기준금리 (.3%.1%) 로인하 - CP 와장기국채매입상한액상향 ~5 일일본 - 11 월금정위 4~5 일로앞당겨실시 - 1 월말에발표한자산매입기금 (5 조엔 ) 으로자산매입본격화 75 8/7 8/11 9/3 9/7 9/11 1/3 1/7 1/11 11/3 11/7 11/11 12/3 12/7 12/11 자료 : 언론사참조, 우리투자증권투자정보센터 3

4 미국과유럽외지역에서찾아보는모멘텀한편, 주요이벤트를거치면서미국의경기부양책과유럽사태해결방안이상당부분노출됨에따라이제는여타지역에서상승모멘텀이뒷받침되는지에대해서도관심을가져볼필요가있다. 당장오늘로예정된일본의 BOJ 통화정책회의를주목할필요가있는데, 일본정부가엔화강세를방어하고위축된경기를부양하기위한정책적인대응을강화할가능성이여전히높은여건이기때문이다. 실제그동안일본정부가다양한노력을기울여왔음에도불구하고엔달러환율은지난 2월이후최저치수준에머물고있으며, 이번미국의 QE3 발표로엔화강세가더욱심화될수있다는우려가큰상황이다. 센카쿠열도를둘러싼중국과일본의영토분쟁이경제적문제로까지확산되는조짐이일부나타나고있다는점도고민스러운부분이다. 만일미국의뒤를이어전세계 GDP 에서차지하는비중이세번째로큰일본까지양적완화조치에가세할경우더욱풍부해질글로벌유동성이당분간국내증시에도긍정적인영향을줄것으로기대된다. 지난 28년 12월미국의 QE1 발표이후불과사흘만에일본은기준금리 (.3%.1%) 인하및 CP와장기국채매입상한액상향등의조치를발표하였으며, 21년 11월미국의 QE2 발표당시에도금정위를 2주일가량앞당겨 1월말발표한자산매입기금 (5조엔) 의국채등자산매입계획을구체화한바가있다. 결국앞서언급했던부분들을종합해볼경우 KOSPI 선돌파및안착을위한매물소화과정이좀더이어질가능성이커보이며, 업종및종목별대응에있어서도당분간은가격메리트, 외국인의매수우위여부, 글로벌경기 ( 실적 ) 민감도등을기준으로종목을선별해나가는것이바람직해보인다. 특히, QE3 발표전후로유입되고있는외국인매수세는전기전자, 운수장비, 화학, 철강금속, 금융, 건설등과같은경기민감주와업종대표주에집중되고있다. 이들업종중에서도전기전자, 운수장비, 건설은최근반등에도불구하고지난 5월초이후의조정과반등과정에서상대성과가부진하고, 글로벌경기가회복세로돌아설경우실적개선과주가상승에대한시장센티먼트가상대적으로빠르게개선될수있다는점에서지속적으로관심권에둘만하다는판단이다. 미국 QE3 발표전후외국인매매동향 KOSPI 대비업종별상대수익률 7 6 ( 천억원 ) 9.7~13 일 (QE3 발표전 ) 9.14~18 일 (QE3 발표후 ) (%p) 5.3~7.25 일 ( 좌 ) 7.26~9.18 일 ( 좌 ) 5.3~9.18 일 ( 우 ) (%p) 전기, 전자 운수장비 화학 철강, 금속 금융업 건설업 유통업 보험 의약품 전기가스업 통신업 기계 운수창고 종이, 목재 은행 음식료품 증권 -8 의약품 전기가스업 종이, 목재 통신업 서비스업 증권 화학 철강, 금속 운수창고 보험 비금속광물 음식료품 기계 은행 유통업 운수장비 전기, 전자 섬유, 의복 건설업 -1 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 4

5 장은정 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 1396 CJ E&M 제외금융 3949 키움증권 " 슈퍼스타K 4" 방영에따른광고수익증가및 4분기성수기효과그리고제작비절감을통한비용통제등으로하반기방송부문의실적턴어라운드가동사의이익성장을주도할전망. 212년연간기준매출액은 1조 4,298억원 (y-y,+25.1%), 순이익은 664억원 (y-y, +13.1%) 을전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 안정적인수신료증가세와더불어방송 / 영화부문에서의컨텐츠판매고성장세지속은장기수익원확보차원에서긍정적 최근시장상승과거래대금증가에따라증권주전반의시세흐름이양호하게이어지고있지만단기급등에따른차익매물출회가능성으로차익실현 CJ E&M [1396.KS) 신규편입 [ 원 ] 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 6, 종가 ( 좌 ) 3, 55, 2,5 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, '11.9'11.1 '11.11 '11.12'12.1'12.2'12.3'12.4'12.5'12.6'12.7'12.8'12.9 1, 주고가 / 저가 5,6 원 / 2 원 5

6 장은정 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (212 년 ) 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 5321 스카이라이프 4,644 5, CJ E&M 11,989 14, , 호텔신라 17,644 21, , 현대그린푸드 7,955 15, GKL 5,35 5, ,35 1, 현대차 785, , ,86 92, 현대모비스 263,275 33, ,746 29, 현대위아 64,2 7, ,364 5, 금융 1556 KB금융 139,99 144, ,359 29, 삼성증권 11,113 11, ,575 3, 산업재 12 CJ대한통운 25,662 28, ,253 1, 현대글로비스 91, , ,311 5, 대림산업 79,132 1, ,831 5, 삼성엔지니어링 88, , ,165 7, LG상사 141,62 135, ,951 2, LG 1,721 14, ,25 16, LS 126, , ,528 5, 소재 113 고려아연 55,61 54, ,683 9, 삼성정밀화학 13,319 14, 제일모직 55,867 6, ,624 3, LG화학 225,63 239, ,23 21, 에너지 195 S-Oil 37,446 35, ,219 1, SK이노베이션 69, , ,545 2, 두산중공업 87,96 99, ,929 6, 의료 6827 셀트리온 2,786 4, ,85 2, IT 3422 LG디스플레이 241, , ,232 4, 삼성전자 1,631,689 1,988, ,4 274, NHN 21,128 23, ,27 6, 삼성SDI 54,15 58, ,621 2, 삼성전기 71,363 76, ,67 5, 주 ) 굵은표시는신규편입종목 6

7 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +4.6% 총추천종목수 139개종목 벤치마크 +9.71% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 58개종목 초과수익률 -5.11%p 성공률 41.7% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 삼성정밀화학 LG 화학 LG 삼성전자 GKL SK 이노베이 션 삼성 SDI CJ E&M 두산중공업 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 CJ E&M (1396) 31,5 9/19 - " 슈퍼스타 K 4" 방영에따른광고수익증가및 4 분기성수기효과그리고제작비절감을통한비용통제등으로하반기방송부문의실적턴어라운드가동사의이익성장을주도할전망. 212 년연간기준매출액은 1 조 4,298 억원 (y-y,+25.1%), 순이익은 664 억원 (y-y, +13.1%) 을전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 안정적인수신료증가세와더불어방송 / 영화부문에서의컨텐츠판매고성장세지속은장기수익원확보차원에서긍정적 두산중공업 (342) 59,5 9/ % 동사는보일러, 터빈, 발전기등전력핵심기자재를공급하는업체로서향후전력공급증가에따른수주증가기대. 동사의매출액과수주잔고에서발전부문비중은각각 64%, 73% 등으로높은비중을차지하고있으며, 특히전력핵심기자재의영업이익률은 15% 내외로고수익성사업임에주목 국내전력핵심기자재의독점적시장지배력, 원자력, 석탄, 복합등발전부문전분야에걸친기술경쟁력확보, 하반기실적개선세지속전망등모멘텀보유. 동사의 212 년매출액과영업이익은각각 9 조 9,99 억원 (+17.2%, y-y), 6,581 억원 (+35.5%, y-y) 에이를전망 (Fnguide 컨센서스추정치 ) SK 이노베이션 (9677) 177, 9/ % 하반기석유정제부문의제품판매량증가및정제마진회복세가기대되고있으며, 화학부문역시 PX 스프레드가 2/4 분기를저점으로반등함에따라실적회복전망. 동사의윤활기유부문의 Capa 증설에따른외형성장세와 2 차전지, 편광판용 TAC 필름등신규사업강화를통한수익성다변화기대 7

8 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 삼성 SDI (64) GKL (1149) LG 화학 (5191) 삼성정밀화학 (4) LG (355) 삼성전자 (593) 148, 9/ % 29, 9/ % 335,5 9/ % 67,5 8/31 +8.% 67,4 8/ % 1,315, 8/ % 동사의 3/4 분기매출액및조정영업이익은각각 1 조 5,214 억원 (+2.9% q-q), 839 억원 (+1.6%, q-q) 으로전망 (Fnguide 컨센서스 ). 최근 SB 리모티브지분인수를확정지어불확실성해소측면에서도주가흐름에긍정적영향을미칠것으로기대. 9 월이후주요모바일기기들의출시가예정되어있어, 2 차전지사업부의성장세는하반기에도견조하게나타날전망. Galaxy Note 2 가각형배터리성장을, Windows 8 기반의 Tablet PC 출시가폴리머배터리성장을견인할것으로기대 홀드율안정화, 마케팅효율화등으로수익성개선이지속되고있으며, 추가적인영업점확장이전시외형성장모멘텀도강화될전망. 또한, 선상카지노사업진출, 외국인전용시내면세점및제주도중문단지복합리조트진출계획등신성장모멘텀도부각 3/4 분기예상실적은매출액 1,446 억원 (+5.1%, y-y), 영업이익 457 억원 (+9.3%, y- y) 로전망 (Fnguide 컨센서스 ) 되며, 3/4 분기드롭액은 9,596 억원 (+14.2%, y- y) 으로추정되어사상최고치를경신할전망. 8 월에는일본의오봉절효과, 중국 VIP 드롭액증가로지난해 5 월이후월별사상최대드롭액이예상 3/4 분기추정영업이익약 6,142 억원 (+22.1% q-q) 으로실적개선모멘텀지속될전망. 글로벌화학제품시황은저점 (212 년 6 월말 ) 은통과한것으로판단되며 3~4 분기중수효회복의긍정적시그널예상. 화학부문은 6 월대비국제유가반등에따른재고평가손환입과제품시황반등에따른스프레드개선이실적개선에긍정적기여를하며영업이익 4,386 억원 (+27.7%, q-q) 으로개선될전망. 또한성수기진입을앞둔정보전자소재부문의예상영업이익은 1,474 억원 (+13.9% qoq) 으로개선전망 2/4 분기예상치에부합하는양호한실적을기록했으며 3/4 분기영업이익은프린터토너증설효과및전자재료부문적자폭축소로전분기대비 14.4% 증가한 286 억원을기록할전망 Cash Cow 역할을하는염소 / 셀룰로스제품증설에따라향후 3 년간동사의 EBITDA 는연평균 24.8% 증가할전망. 또한, 기존사업의안정적수익창출을바탕으로유망소재사업 (2 차전지소재, 태양광소재등 ) 을진행시키고있어장기성장성역시부각될전망 주요상장자회사들의실적모멘텀이하반기로갈수록강화될전망. LG 전자는 TV 및백색가전의안정적수익창출력과더불어하반기로갈수록스마트폰출하량증가에따른핸드폰부분실적개선전망 LG 화학은국제유가반등에따른스프레드개선으로화학부문실적개선과함께시험생산중인 LCD 글라스가 4/4 분기이후매출이가시화될것으로기대됨 동사는갤럭시 S3 와갤럭시노트의성공에힘입어 2/4 분기글로벌스마트폰점유율 34.8% 를기록하며애플 (17.8%) 과의격차를두배로늘리며압도적 1 위지위를유지함 3/4 분기에는성수기에진입하면서신제품출시확대로인해경쟁심화가예상되나핵심부품의내재화및선도적인 SET 경쟁력을통해수익성확대를전망함. 212 년연간매출액과영업이익은각각 조원 (+2.5%, y-y) 과 조원 (+7.23%, y-y) 을전망함 (Fnguide 컨센서스기준 ) 신규추천종목 CJ E&M ( 하반기방송부문을중심으로한실적모멘텀본격화기대 ) 제외종목 대림산업 (+5.88%, 추천일이후양호한주가흐름이이어지고있지만전일투신과연기금을중심으로기관매물이집중출회되었고, 2일선저항에따른상승탄력가능성높아져제외 ) 키움증권 (+11.76%, 최근시장상승과거래대금증가에따라증권주전반의시세흐름이양호하게이어지고있지만단기급등에따른차익매물출회가능성으로차익실현 ) 8

9 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap % 총추천종목수 155개종목 벤치마크 +9.71% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 79개종목 초과수익률 +17.2%p 성공률 5.9% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 윈스테크넷 인터파크 풍산 플렉스컴 서울반도체 자화전자 진성티이씨 아모텍 씨젠 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 아모텍 (5271) 씨젠 (9653) 진성티이씨 (3689) 플렉스컴 (6527) 7,3 9/19-59,6 9/19-1,3 9/18.% 1 9/ % 동사는부가가치가높은 CME 칩의갤럭시 S3 와갤럭시노트 2 로의매출이본격화되면서올해본격적인외형성장세를이끌전망 또한, NFC 안테나수요증가에따라매출증가가지속. 이를감안할때동사의올해매출액은 1,6 억원 (+74%, y-y), 영업이익은 15 억원 (+544%, y- y) 에이를전망 고마진분자진단제품의매출비중확대에따라외형증가뿐만아니라수익성이함께개선될전망. 이에따라동사의 212 년매출액과영업이익은각각 596 억원 (+51.2%,y-y), 189 억원 (+9.9%, y-y) 에이를것으로기대 (Fnguide 컨센서스추정치 ) 원천기술공개및기술수출중심의 B2B 전략수립으로하반기마케팅강화. 듀폰대상추가기술수출계약, 글로벌식품회사대상식중독진단제품기술수출계약, HPV 자궁경부암원인바이러스동시다중진단제품판권수출계약, 미국및일본다국적제약회사대상분자진단제품 OEM 공급계약등체결기대 최근미국의주택경기회복과셰일가스등자원개발붐으로동사의주고객사인캐터필라가미국내증설을진행중이며동사또한미국현지법인설립을추진하고있어내년부터미국수출물량이큰폭으로확대될전망 그동안부진했던중국법인도매출처다변화와중국정부의인프라투자재개등으로실적안정성이보다확대될것으로판단되며, 최근캐터필라와의 5 년간 3 천억원에달하는장기공급계약체결로장기적인성장성도부각될수있을전망 동사는 FPCB업체로갤럭시노트의핵심기능인 S펜필기인식을담당하는부품을공급하는업체로서삼성전자의스마트폰, 태블릿PC 등모바일디바이스판매량증가와함께동반성장할것으로예상 한편, 211년 5억원의매출액을기록한것으로추정되는베트남법인은가동률증가로올해 억원이상의매출달성이가능할것으로전망되어동사의외형성장이기대됨. 212년예상실적은매출액 2,784억원 (+59, y-y), 영업이익 238억원 (+136%, y-y) 로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 9

10 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 자화전자 (3324) 서울반도체 (4689) 풍산 (1314) 인터파크 (358) 윈스테크넷 (13654) 12,85 9/ % 23,2 9/ % 35,3 9/ % 6,68 8/ % 1,7 8/ % 스마트폰에채택되고있는카메라모듈이 8 만화소에이어 1,3 만화소급까지성장하면서동사의 AF 용액츄에이터매출도동반성장, 2/4 분기에이어 3/4 분기에도분기사상최대실적을이어갈수있을것으로판단 고화소카메라모듈시장에서동사의엔코드기술우위가확보되고있고블랙박스, 스마트 TV 등카메라모듈적용분야의다변화가장기적인성장기반을뒷받침해줄전망 메이저 TV 업체들의저전력직하타입 LED TV 출시가확대되며하반기 TV BLU 매출이증가할전망. 동사는삼성, LG 및중국 TV 업체들에게관련제품을납품하고있어향후높은실적성장이기대됨 최근중국정부의 LED 조명보조금정책에대한수혜가본격화되고있어조명용 LED 매출이 3/4 분기부터본격화될것으로기대. 또한, 최근발표한신제품 N Polar LED 를통해향후조명시장에서실적개선세가지속될전망 하반기는방산부문의매출이집중되는시기로 2/4 분기를기점으로방산부문의외형성장과함께수익성개선도동시에진행되고있는것으로파악됨 여기에최근중국을비롯한유럽, 미국등해외주요국들의경기부양책이단행될것으로예상되면서, 주요금속가격상승이예상되고있어동사의주가는전기동가격에대한민감도가높다는점에서긍정적인시각을유지할필요가있음 인터넷쇼핑몰업계의수익성턴어라운드와국내 ENT( 공연티켓 ) 및투어부문의경쟁력강화를통해 212 년매출액 4,74 억원 (+1.6%, y-y), 영업이익 35 억원 ( 흑자전환 ) 을기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 특히, 인터파크 INT 의 212 년영업이익은 143 억원으로전년대비 64% 성장할전망. 또한동사가지난해 12 월에 36.98% 의지분을취득한아이마켓코리아는향후 5 년간삼성그룹사물량 9.9 조원을보장받아지속적인성장이가능할전망 동사는해킹등과관련된국내네트워크보안솔루션시장에서 5% 이상을점유한업체로국내시장에이어주력제품인침입방지시스템의 NTT 도코모향매출도확대되고있음. 또한, 스마트폰대중화와 LTE 서비스활성화로모바일트래픽이급증함에따라이와관련된보안솔루션에대한수요가증가하고있어동사의수혜가기대됨. 이에따라 212 년동사의매출액과영업이익은각각 58 억원 (38.8%, YoY), 125 억원 (56.3%, YoY) 에이를전망 (FN 가이드컨센서스기준 ) 신규추천종목 제외종목 아모텍 ( 신제품의매출증가에따른턴어라운드본격화 ) 씨젠 ( 하반기실적및 B2B 모멘텀강화전망 ) 덕산하이메탈 (-2.51%, 연기금을중심으로최근 5일연속기관매물출회가이어지는가운데 6일선저항에따라추세반전지연우려로제외 ) 1

11 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보센터 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보센터의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 유럽과미국이함께꺼내든 무제한적인양적완화정책 카드로인해총량이정해져있지않은유동성팽창에대한기대감이글로벌증시의상승세를지지해나갈수있음에주목할필요가있다. 과거글로벌유동성확대정책은투자자들의위험자산선호현상을강화시켜국내증시로의외국인투자자금유입을촉진시킨바있다. 이번 QE3 시행결정으로인해서장기투자성격의미국계자금유입이가속화된다면외국인매수세에의한지수상승은좀더지속될것으로보인다. 또한기관투자자들의 KOSDAQ시장에서 KOSPI시장으로의포트폴리오교체조짐과 18조원에달하는고객예탁금을기반으로한개인투자자들의대기매수세도수급에우호적인요인이다. 1차상승목표치인 2,5선까지는비철금속, 정유, 은행, 증권, 건설업종에대한비중확대전략이유효해보인다. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A342 두산중공업 , 월 18 일 A9677 SK 이노베이션 , 월 17 일 2.57 A626 LS , 월 7 일 A3422 LG 디스플레이 , 월 5 일 A1314 풍산 N/A 9, 월 28 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1,1 9 8 BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 -1.4 일간 주간 - - Beta 1.21 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11

12 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A4267 두산인프라코 , 월 17 일 A1149 GKL N/A 18, 월 12 일 A9677 SK 이노베이션 , 월 1 일 A5321 스카이라이프 N/A 12, 월 5 일 A355 LG , 월 3 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1, BM 중립형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta.99 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A5271 아모텍 월 19 일 2 - A1556 KB 금융 N/A 156, 월 17 일 A1149 GKL N/A 18, 월 11 일 A3949 키움증권 , 월 1 일 A6657 LG 전자 , 월 7 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1,1 9 8 BM 안정형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.1 신규편입종목아모텍 ( 신제품의매출증가에따른턴어라운드본격화 ) 제외종목 삼성엔지니어링 (-.96%, 최근건설, 기계업종전반에기관매물이집중되는등수급상황악화로 제외. 다만업종내가장높은해외수주모멘텀과이에따른실적모멘텀을 감안시지속적인관심필요 ) 12

13 이준희 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 대영포장 15. 무한투자 16.3 한국가스공사 4.4 신라교역 8.7 대영포장 케이아이씨 15. 한국캐피탈 15. CJ제일제당 3.4 송원산업 7. 케이아이씨 국제약품 15. 바이오스페 15. 한화케미칼 2.5 모토닉 6.9 국제약품 한창제지 14.9 사람인에이치 15. 금호석유 2.4 한국콜마 6.9 한창제지 비상교육 14.9 디지털대성 14.9 엔씨소프트 2.4 한세실업 6.2 비상교육 윌비스 14.9 웨이브일렉트 14.9 영풍 2.1 스카이라이프 5.8 윌비스 평화산업 14.9 대한과학 14.9 대우건설 1.9 더존비즈온 5.7 평화산업 동성화학 14.9 엠비성산 14.9 SK C&C 1.9 동양생명 5.3 동성화학 세우글로벌우 14.8 아이넷스쿨 14.8 아모레G 1.8 무림P&P 5.2 고려개발 고려개발 14.7 에스코넥 14.8 SK 1.6 SBS 5.1 삼영홀딩스 14.7 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 동양네트웍스 4, 파루 28, 신라교역 현대통신 2, 한신기계 3, 한국캐피탈 4, 고려개발 피앤텔 케이아이씨 5, 한국정보통신 대영포장 97, 코메론 비상교육 나이벡 한국전자홀딩스 3, 삼영엠텍 한창 3, 능률교육 선창산업 대정화금 동원수산 웨이브일렉트로 유양디앤유 8, 카스 1, 동아에스텍 1, 차이나하오란 AK홀딩스 티씨케이 웰스브릿지 현대아이비티 금양 3, 바이오스페이스 3, 두산중공업 1, 디지털대성 1, 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=1) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 1 11 KOSDAQ( 좌 ) ( 억원 ) 6 4 외국인 기관 전기, 전자 화학 운수장비 건설업 철강, 금속 화학 음식료품 보험 전기가스업 통신업 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 13

14 이준희 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 LG화학 426 에스엠 11 금호석유 197 게임빌 48 2 삼성전자 39 비아트론 11 삼성화재 16 서울반도체 31 3 LG디스플레이 239 동국산업 9 CJ제일제당 145 다음 3 4 엔씨소프트 154 메디톡스 8 현대중공업 138 웰크론한텍 25 5 현대모비스 137 솔브레인 7 KT 116 에스맥 23 6 신한지주 13 뷰웍스 6 한국전력 86 뷰웍스 21 7 삼성물산 92 CJ프레시웨이 6 락앤락 83 제닉 19 8 호남석유 92 이엘케이 6 한화케미칼 79 바이오랜드 19 9 현대건설 9 네패스 5 오리온 78 와이지엔터테인먼 18 1 POSCO 84 태광 5 현대차 67 파라다이스 17 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 기업은행 솔브레인 기아차 코오롱인더 대우건설 송원산업 넥센타이어 하나금융지주 대창 이엘케이 대우증권 현대위아 동국제강 카프로 두산중공업 호텔신라 5 일이상 메리츠화재하이트진로대원강업동아제약현대건설삼성물산한화유진투자증권동국제강종근당 SK 네트웍스고려제강 대륙제관동국산업시공테크태광엠케이전자좋은사람들화인텍조아제약코맥스티모이앤엠루멘스이건창호 동양생명 케이피케미칼 삼성중공업 휠라코리아 뷰웍스 풍산 삼성카드 CJ오쇼핑 삼성생명 한국카본 실리콘웍스 GS건설 세아베스틸 현대모비스 코리안리 KCC 4 일연속 아모레 G 동양증권휴스틸현대차 3 우 B POSCO 파미셀대창인지컨트롤스미래산업 LG 전자비상교육한세실업 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 동진쎄미켐국순당하이록코리아에이텍니트젠앤컴퍼니 DMS 파인디지털와이즈파워에스티큐브아큐픽스휴비츠아이씨케이 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 한국카본 5 웰크론한텍 42 국순당 36 국순당 65 루멘스 44 에스텍파마 49 SBS콘텐츠허브 5 한국사이버결제 4 외국인 건설화학 GS 글로벌한진오리엔트바이오 NPC 한국전자홀딩스로엔케이남선알미늄율촌화학태영건설 IB 스포츠우리파이낸셜 무림 SP 동원개발삼목에스폼나노엔텍유성티엔에스 G 러닝서울신용평가엑큐리스한빛소프트쎌바이오텍 CJ 프레시웨이 3S 종근당 5 SIMPAC 54 한솔제지 51 서린바이오 12 대창 17 KH바텍 4 LG디스플레이 1,98 SBS미디어홀딩스 225 기관 CJ 대한통운삼성화재태광산업동양증권휴스틸넥센크라운제과동부건설자화전자 KSS 해운현대홈쇼핑동양생명 유비벨록스파트론이엔에프테크놀로지 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14

15 장은정 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 15, KOSPI ( 우 ) 2,5 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 75 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 45 1, 5, -5, 2,25 1, , 1, 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,25 엔 / 달러 ( 우 ) 9 5. 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA- 1,2 1,15 1,1 1, 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.4 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 5 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 85 금지수 ( 우 ) ,75 1,5 1,

16 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 4 WTI( 우 ) 15 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 3, 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 3, ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 1,8 25, 2,5 8 1,6 7 1,4 2, 6 1,2 15, 1,5 5 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,1 고무 ( 우 ) 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / Short ton) 9 1, ,

17 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 14, 13,5 13, 12,5 1 11,5 1 1,5 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 25, 22,5 2, 17,5 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 1, 15, 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 1 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,5 6,5 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8, 1,5 1, 9, 8,5 6, 7,5 7, 9,5 8, 5,5 6,5 9, 8,5 7,5 7, 5, 6, 5,5 8, 6,5 4,5 5, 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 4,5 이탈리아 ( 우 ) 25, 22,5 4, 2, 3,5 17,5 15, 3, 12,5 2,5 1, 그리스 ( 좌 ) 스페인 ( 우 ) 12,5 1,75 1,5 1, 1, , , 17

18 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1,1 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 1 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보센터 (p) KOSPI( 좌 ) ( = 1) 2,3 135 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 2,2 2,1 1,9 1,8 1,7 1,6 '11.1 '11.4 '11.7 '11.1 '12.1 '12.4 '12.7 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보센터 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보센터 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 CJ E&M, 두산중공업, SK 이노베이션, 삼성 SDI, LG 화학, 삼성전자, 서울반도체, LG 디스플레이, 두산인프라코어, KB 금융, LG 전자 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가 2013. 2. 12 투자정보부 Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 Large Cap Pool 변경 편입: 기아차 제외: 한미약품 Large Cap 추천 기아차, LG디스플레이, LG유플러스, POSCO, 서울반도체, 롯데쇼핑, SK이노베이션 하이트진로, 삼성전자 Mid-small Cap 추천 이엘케이, MDS테크, 대상, 한국콜마, 빙그래,