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1 Nov. 3, 1 #1-181 호 P P1 P15 P17 P19 P9 시황분석 김재홍홍정혜의매크로따라잡기 신영월간투자유망주 신영장기투자유망주 테마브리핑 Information 中 5 세대지도부와향후경제방향 ( 요약 )( 김선영 ) Santa and Sandy to drive fourth-quarter spending ( 산타 VS 샌디 ) 화인텍 ( 엄경아 ), 한국전력 ( 황창석 ) 인터파크, 롯데삼강, 셀트리온, 현대차삼성 SDI, 현대글로비스 플렉서블디스플레이주, 휴대폰케이스주, 반도체후공정주, 백화점주 금융상품 1% 8% 6% 4% %

2 본조사자료는당사홈페이지에게시된자료로고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.

3 Market Briefing Economist R A 천원창 (4-9567) chun.won-chang@shinyoung.com ( 백억 ) (pt) 8 거래대금 ( 좌 ),15 KOSPI지수 ( 우 ) /6 1/31 11/5 11/8 11/13 11/16 11/1 자료 : Bloomberg, 신영증권리서치센터,5 1,95 1,85 1,75 ( 백억 ) (pt) 35 거래대금 ( 좌 ) 56 KOSDAQ지수 ( 우 ) /6 1/31 11/5 11/8 11/13 11/16 11/1 자료 : Bloomberg, 신영증권리서치센터 글로벌시장 미국캘리포니아주, 재정난으로고위공직자의임금을 5% 삭감 bloomberg 콤스코어, 지난 11 일부터 18 일까지미국온라인매출액은 11 억달러로전년대비 16% 증가 WSJ 유로존, 11 월종합 PMI 예비치는 45.8 로전월 (45.7) 보다소폭개선됨 - bloomberg 올해 G 중사우디가가장뛰어난경제성과를거둬. 한국은다섯번째로평가 FT 고리키일본재무상, 제 1 야당인자민당이공약한인플레이션목표치 % 는달성하기어려움 마이니치 피치, 일본전자업체소니의신용등급을 BBB- 에서 BB- 로 3 단계하향하고전망도 부정적 으로유지 WSJ 브라질, 보유외환다양화의일환으로금매입을 개월연속늘리면서금보유량이 11 년래최고치를기록 - FT 클락슨, 11 월전세계선박수주잔고는 943 만 CGT 로 5 년 1 월이후가장낮은수준 FT 중국시장 中, 11 월 HSBC 제조업 PMI 예비치는 5.4 로전월확정치 (49.5) 에비해상승 bloomberg 中, 유럽이내놓은항공기탄소배출권거래시스템도입에반대한다는입장을재확인 신화통신 中, 몽골이유럽안보협력기구에가입하자서방의중국견제전략의하나로보고불편한심기를드러내 FT 中사회과학원, 중국 3 대기업가운데 6% 는사회적책임에방관적 신경보 국내 한국은행, 3/4 분기중가계신용은 13.6 조원증가해 9 월말현재가계신용잔액은 조원 매일경제 국토해양부, 1 월국제항공여객은 49 만명으로전년대비 6.8% 증가 한국경제 국세청, 올해종합부동산세는총 7 만명에게 1 조 796 억원이부과됨 매일경제 통계청, 지난 6 월기준국내상주 15 세이상외국인 111 만 4 천명중취업자수는 79 만 1 천명 연합뉴스 국토해양부, 민간임대주택거주 1~ 분위 (1 분위기준 ) 저소득층가구의소득대비임대료비율은 41.7% - YTN 국토해양부, 1 월전국지가는전월대비.6% 상승해안정세지속 한국경제 택시를대중교통으로인정한다는내용을담은개정안의국회본회의상정이 일오전보류됨 한국경제 기획재정부, 내년공공기관신규채용규모는올해보다소폭증가한 1 만 54 명으로집계됨 연합뉴스 국가명항목해당기간예상치이전치 독일 IFO 지수 11 월

4 김선영의 China Story 中 5 세대지도부와향후경제방향 ( 요약 ) China Analyst 김선영 ) kim.sun-young@shinyoung.com China RA 박인금 T. ) piao.ren-jin@shinyoung.com SUMMARY 그밖의자세한내용은금일별도발간된자료 ( 김선영의 China Story- 책꽂이에꽂아두세요 (8)_13 전망편 ) 을참조하시기바랍니다. 새지도부와중국 앞서필자는책꽂이시리즈 (7) 편을통해서 13 년중국주식시장을전망한바있다. 이번책꽂이에꽂아두세요 (8) 에서는새로운지도부의인물을탐구하여그인물의정치와경제성향을파악해향후그에따른출시가능한경제정책들을예측해보았다. 13 년시진핑지도부의정책화두는크게 1) 내수확대, ) 균형발전이될것으로판단된다. 이를위해빈부격차와지역격차를축소시키고더더욱서부대개발에박차를가할것으로판단된다. 굳이당파의성향을나누자면공청단이개혁과변화를키워드로제시했던반면, 상해방과태자당은개혁이나변화보단안정적인성장에주력한다. 따라서개혁이나구조조정을하기보다는상해방과태자당의집권으로 장기성장률을훼손시키지않는범위내에서의균형적인성장 이기대된다. 새지도부의출신지와그들의정치성향을고려하면부동산시장의이원화정책을통한중서부중심의성장이예상된다. 또한, 기존의칭화방과베이징방세력이쇠퇴되고, 상무위원내상해방의집권으로기존상해지역의금융센터건립이가속화될것으로예상된다. 수장 ( 首長 ) 이바뀌었다 새지도부상무위원 7인의당파를보면, 기존의예상과크게달랐다. 특히기존예상인물중 명의공청단이제외되고, 명의상해방이선출되면서상무위원내의견통합으로내부시차가짧을것으로보인다.

5 김선영의 China Story 필자는신지도부의대내외적성향을분석하면서공통점을발견할수있었다. 과거지도부의특성이경제전반의성장에집중된정책실행이었다고하면, 새지도부인물을중심으로살펴본결과균형발전에집중되는경향을보이고있다는것이다. 시진핑이허베이성징딩현, 푸젠성등지에서직접산업과민생을살펴보는세밀함을보인점, 리커창이중국정부의 중부굴기 의원류인 중원굴기 를처음제창한이였다는점등을보면차기지도부의성향을엿볼수있다. 또한시진핑이귀족신분에서쫓겨나농촌생활을하면서민중들의삶을체험한경험과농업대성 ( 農業大省 ) 이라불리는허난성성장출신인리커창이요녕성당서기로부임후지금의보장성주택건설의시초에해당하는 1만호의판자촌개조사업 을시행한것등은필자의새지도부성향파악에중요한근거자료로활용하는데부족하지않다는판단이다. 흑룡강성 신강성티벳 길림성요녕성북경간수성내몽고하북산서천진성닝샤성청해성산동성하남섬서성강소성성안휘호북성상해성사천성중경호남성강서성절강성복건귀주성성운남성광서성광동성홍콩대만해남성 자료 : 신영증권리서치센터 시진핑과리커창의라인들 예상대로시진핑과리커창의측근들이눈에띈다. 중앙위원에새로진입한리잔수 ( 栗戰書 ) 중앙판공청주임은 시진핑의비서실장 으로알려져있다. 그는귀주성서기에서당운영의중추자리인중앙판공청주임으로파격적으로임명됐다. 뿐만아니라, 중앙정책연구실상무부주임허이팅 ( 何毅亭 ) 도시진핑의사람이다. 공청단 6대금강 도모두중앙위원에진입했다. 공청단 6대금강은리커창의사람들이다. 그들은 1993 년리커창이공청단제1서기에취임했을때리커창과함께일했던 6명의서기를일컫는다. 보통공청단중앙은 1명의제1서기와 6명의서기로구성되고그들은일명공청단상무위원회로불 3

6 김선영의 China Story 린다. 이들은주당 ~4 회 ( 거의매일 ) 회동을갖고갖가지회의와논의를한다. 필자는개인적으로 현재시점에서의 ( 년이라는시간이흐른뒤 ) 그들의조우가관심거리이다. 이들여섯명은지빙쉬안 ( 吉炳軒 ) 헤이룽장성서기, 류펑 ( 劉鵬 ) 국가체육총국국장, 위안춘칭 ( 袁純淸 ) 산시 ( 山西 ) 성서기, 자오스 ( 趙實 ) 중국문화예술계연합회부주석, 바인차오루 ( 巴音朝魯 ) 지린성부서기, 장다밍 ( 姜大明 ) 산둥성성장이다. 이들가운데 17기중앙위원회에서바인차오루는후보위원, 장다밍은후보위원에도진입못했던문화예술계연합회대표였다. 이들을제외한나머지 4명은 17기중앙위원회에서도중앙위원이었다. 한편, 지빙쉬안은외교담당국무위원으로, 류펑은주요지방당서기로승진됐다. 지빙쉬안 ( 吉炳軒 ) 자오스 ( 趙實 ) 류펑 ( 劉鵬 ) 리커창 ( 李克强 ) 바인차오루 ( 巴音朝魯 ) 위안춘칭 ( 袁純淸 ) 장다밍 ( 姜大明 ) 자료 : 신영증권리서치센터 6 세대지도부 (6 後 ) 도윤곽드러나 미리말하지만 6세대지도부가확정된것은아니다. 향후 1년뒤의일이다. 그러나현재까지의정황상 6세대지도부의선두주인공은후춘화 ( 胡春華 /49) 네이멍구자치구당서기, 쑨정차이 ( 孫政才 /49) 지린성당서기, 저우창 ( 周强 /5) 후난성당서기등 3인방 이다. 그들은 5세전후의리우링허우 (6 後 ) 세대이다. * 참고 : 6 後 ( 리우링허우 ) 는 196 년대이후출생자를뜻한다. 투자자들은언론을통해後라는단어를두루접했을것이며그중 8 後 ( 빠링허우 ) 를가장많이대면했으리라본다. 8 後세대는중국의최강소비계층으로자리잡고있다. 3인방중가장눈에띄는인물은후춘화네이멍구서기이다. 그는 1983 년시짱 ( 西藏 / 티벳 ) 에서공직생활을시작해티벳공청단부서기 서기 공청단중앙서기처서기 티벳자치구부서기를역임하며티벳지역에서만 년을근무했다. 티벳폭동진압이후공청단제 1서기로발탁되어허베이성성장 ( 전국최연소성장 ), 네이멍구자치구서기를역임했다. 그는후진타오와여러행적이닮아 리틀후진타오 ( 胡錦濤 ) 라불린다. 공청단내에서는후진타오를 따후 ( 大胡 ), 후춘화를 샤오후 ( 小胡 ) 라고부른다. 4

7 김선영의 China Story 자료 : 신영증권리서치센터 인물탐구 : 글로벌금융시장을좌지우지할인물, 리커창 4 년당시에는세계언론은리커창을중국의차기지도자로주목했다. 심지어일부매체는그가허난성과요녕성당서기로재직할때 내일의태양 이라일컫기도했다. 7 년전체회의에서시진핑과함께상무위원 9명의명단에이름을올렸으나서열 7위로당시다크호스였던서열 6위시진핑에밀렸다. 그리고새지도부에서도서열 위로자리잡았다. 그의위치는원자바오후임이다. 바로국무원총리인것이다. 시진핑이공산당과국가총수, 군사원을장악했다면리커창은살림을한다. 바로경제권을갖고있다. 필자는리커창이과거의어느총리보다실질적파워를지닌총리가될가능성이높다는판단이다. 한연구기관에따르면 19 년엔중국이미국 GDP 규모를추월할것으로예측하고있는데이를통해중국총리의파워는중국뿐만아니라국제무대에서도높아질것으로판단되기때문이다. 리커창은친화력이뛰어나고청빈한관료로알려졌다. 또한 16년이상의공청단경력이있고후진타오와멘토-멘티지간이었기때문에 후진타오의심복 으로불린다. 리커창은청년기에아버지리펑산의영향을많이받았다. 그의아버지는안후이성의지방관원이며펑양현현장직을맡은바있다 년 7월, 리커창은안후이성허페이시에서태어났고안후이성에서중학교를다니던도중에문화대혁명이일어났다. 이후전국모든학교가휴강을했고대학입시도취소됐다. 그는성적이우수하지만, 중퇴할수밖에없었고, 아버지의소개로국학대가리청의제자가된다. 5

8 김선영의 China Story 그당시지식청년들이모두농촌으로하방되는바람에리커창도농촌생산대에들어가노동생활은한다. 그뒤 76년 5월중국공산당에입당한다. 문화대혁명이후대학입시시험이부활되던해에북경대법학과에입학한다. 그뒤북경대공청단서기가된다. 이후, 83년공청단중앙서기처에서후진타오와인연을맺게된다. 85년, 공청단제11 차 4중전회가개최되었고 3세밖에되지않은나이에그는공청단중앙서기처서기직을맡았다. 그가재직하는동안, 희망공정 이라는공익사업을시작했다. 관련된관리제도등은모두직접참여했다. ( 희망공정 : 빈곤지역아동들에게교육의기회를주기위해사회적인관심을이끌어내자는계획과조치, 아동은국가의희망이라는의미에서명명됨 ) 자료 : 신영증권리서치센터 1955 년 7 월안후이성딩위안에서출생 1976 년 5 월중국공산당에입당 1974 년 ~1976 년안후이성풍양현동령대대지식청년 1976 년 ~1978 년안후이성풍양현동령대대당지부서기 1978 년 ~198 년북경대학법률학과, 학생회책임자 198 년 ~1983 년북경대학교청년단서기 1983 년 ~1985 년청년단중앙학교부장겸전국학생연합회비서장 1985 년 ~1993 년청년단중앙서기처서기겸전국청년연합부주석 1988 년 ~1994 년북경대학교경제학석사, 박사 1993 년 ~1998 년청년단중앙서기처제일서기겸중국청년정치학원원장 1998 년 ~1999 년허난성성위원부서기, 대리성장 1999 년 ~ 년허난성성위원부서기, 성장 년 ~3 년허난성성위원서기, 성장 3 년 ~4 년허난성성위원서기, 성인대상무위원회주임 4 년 ~5 년랴오닝성성위원서기 5 년 ~7 년랴오닝성성위원서기, 성인대상무위원회주임 7 년 ~8 년중앙정치국상무위원회위원 8 년 ~ 중앙정치국상무위원회위원, 국무원부총리등 1 년새지도부서열 위발탁, 국무원총리 공청단중앙에재직하는동안, 리커창은북경대학교경제대학에서석박사학위를취득했다. 특히석사때는중국농촌경제에관심이많았다. 93년드디어공청단중앙서기처제1서기가되면서공청단 6대금강과인연을쌓는다. 98년농업대성 ( 農業大省 ) 이라불리는허난성성장이된다. 그의나이는 44세이며전국최연소성장이되었다. 이후 4년랴오닝성서기가된다. 랴오닝성의당서기로부임후지금의보장성주택건설의시초에해당하는 1만호의판자촌개조사업 을시행했다. 그후후진타오주석의후계자로낙점되었으나시진핑에게자리를내주게된다. 상무위원서열 7위로발탁되었고, 상무부부총리가되어보장성주택사업을강하게펼친다. 글로벌금융시장은다그의발언에주목한다. 그의입에서부동산규제의완화와부양책출시 6

9 김선영의 China Story 가나와주길기대하면서 리커창은중국정부의 중부굴기 의원류인 중원굴기 를처음제창한이였다는점등을보면균형발전에치중한경제성향을엿볼수있다. 리커창은 1 년하반기들어그는북경시보장성주택건설상황을시찰하였고, 분배및현장회의를하며 14번째보장성주택에관한사항을논의했다. 보장성주택의유효하고지속적인공급이중요하다고거듭강조했다. 그는보장성주택뿐만아니라의료에도관심을나타낸다. 그는국무원심화의약위생체제개혁팀팀장직분을맡고있다. 의료개혁은세계적인난제라고언급, 1차 5개년계발계획 기간동안의료개혁을심도화하여의료보장제도를개선할것을강조하고있다. 그밖의자세한내용은금일별도발간된자료 ( 김선영의 China Story- 책꽂이에꽂아두세요 (8)_13 전망편 ) 을참조하시기바랍니다. 7

10 Graphic Focus 해외증시 해외증시 (pt) 11, NIKKEI 5( 좌 ) S&P5( 우 ) (pt) 1,6 (pt) 3, 상해 A( 좌 ) 인도 SENSEX( 우 ) (pt), 1,5,8 19, 1, 1,4,6 18, 9,5 9, 8,5 1,,4, 17, 16, 8,, 15, 7,5 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 1, 1,8 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 14, 유가 환율 ($) Brent WTI Dubai ( 원 ) /$( 좌 ) ( 엔 ) 15 /$( 우 ) / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 1 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 7 금리 반도체 (%) 미국채 1년 ( 좌 ) (%) 4. 한국고채 3년 ( 좌 ) 일국채 1년 ( 우 ) ($) NAND 16Gb MLC ( 좌 ) DDR3 1Gb 1333MHz( 우 ) ($) / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/. 수급 Ⅰ ( 조원 ) 고객예탁금 ( 우 ) ( 조원 ) 주식형수익증권 ( 좌 ) /1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 수급 Ⅱ ( 백억원 ) 매도차익잔고 1, 매수차익잔고 1, / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 8

11 Graphic Focus CRB Index CRB 상품별지수 (pt) CRB Index (%, 7.1.1=1) Grain Precious metal Energy Soft / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 6 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ VIX 지수 Dollar Index 3 VIX 지수 95 달러인덱스 / 3/ 5/ 7/ 9/ 11/ 복합정제마진 65 1/ 3/ 5/ 7/ 9/ 11/ BALTIC DRY INDEX (USD/ 배럴 ) 14 복합정제마진 (pt) 1,6 BDI 1 1 1, / 3/ 5/ 7/ 9/ 11/ 연방금리선물 (%). 11월물 1월물 / 9/ 1/ 11/ 4 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 신흥시장채권가산금리 (bp) /1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 9

12 Global CDS (bp) (bp), 1,5 1, 5 선진국 CDS 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ Germany Japan United Kingdom Portugal Spain Ireland 유럽 CDS 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ Citi JP Morgan Chase Goldman Sachs 미국금융기관 CDS 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ Korea( 좌 ) China( 좌 ) Vietnam( 우 ) 이머징아시아 CDS 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ Brazil Russia Wal-mart IBM 이머징기타국 CDS India 미국주요제조업체 CDS Boeing / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 한국금융기관 CDS 한국제조업체 CDS 5 국민은행 우리은행 포스코 현대차 삼성전자 / 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 1

13 주요국정책금리 주요국 ( 한국, ECB, 중국 ) 주요국 ( 미국, 일본, 영국 ) (%) 1 8 한국 ECB 중국 (%) 1 8 일본 미국 영국 기타주요국 ( 캐나다, 호주, 뉴질랜드 ) 유럽신흥국 ( 러시아, 터키, 불가리아 ) (%) 1 8 캐나다 호주 뉴질랜드 (%) 러시아터키불가리아 아시아신흥국 ( 인니, 카자흐스탄, 스리랑카 ) 남미신흥국 ( 아르헨티나, 칠레 ) (%) 인도네시아 1 카자흐스탄스리랑카 (%) (%) 1 칠레 ( 좌 ) 아르헨티나 ( 우 ) 남미신흥국 ( 브라질, 멕시코 ) 기타신흥국 ( 라트비아, 리투아니아 ) (%) 16 브라질 멕시코 (%) (%) 14 리투아니아 ( 좌 ) 7 라트비아 ( 우 )

14 김재홍 홍정혜의매크로따라잡기 Senior Economist 김재홍 ()4-956 Fixed Income Analyst 홍정혜 CFA () hong.jung-hye@shinyoung.com Dow Jones Newswires 캐서린메디건 (Kathleen Madigan) Dow Jones Newswires 칼럼니스트 Santa and Sandy to drive fourth-quarter spending ( 산타 VS 샌디 ) 캐서린메디건칼럼니스트는허리케인샌디와재정절벽이슈가미국연말소비에영향을주는가장큰요인이라고분석했다. 그러나가솔린가격하락, 샌디로인한복구수요등의호재와재정절벽이라는악재가겹치면서연말소비의방향성을예측하기는어렵다고밝혔다. 우리는연말미국소비가예상보다양호할것으로판단한다. 과거소비자심리가개선세를탈때연말소비가좋았던경험이있는데올해에도소비자심리는꾸준히개선되고있기때문이다. 매크로부진이소비에미치는악영향은완화되고있다는점도재정절벽에따른소비부진우려를완화시켜주는대목이다. 4분기의절반이지난현재, 미국가계는연말홀리데이쇼핑시즌을맞아선물도사야하고 1월말에불어닥친허리케인샌디로인해복구도해야하는두가지상황에직면해있다. 1월미국소매판매는전월대비.3% 감소했는데샌디는긍정적 / 부정적영향을모두끼친것으로보인다. 태풍이닥치기전태풍을대비해물품축적수요가증가한점은긍정적측면이다. 그러나상점폐쇄, 정전등으로소비가줄어든면도있다. 단 1월부진에는 9월에전월대비 1.3% 늘었다는기저효과가작용했다는점은감안할필요가있다. 그렇다면연말소비는어떨까? 태풍이상륙하기전이코노미스트들은이번홀리데이시즌매출이부진할것으로예상했다. 미국소매협회 (NRF) 는홀리데이시즌매출이전년대비 4.1% 늘어날것으로전망한바있다. 연말소비에긍정적인측면을꼽으라면소비심리가개선되었다는점을지적할수있다. 가솔린가격하락, 가계부채디레버리징, 고용수치상향조정등으로소비심리가강화되었다. 또한샌디로인한피해도그리크지는않다. 샌디는미국인구의 % 에영향을주었다. 전체경제적손실은 5억달러를상회하는것으로예상한다. 그러나이는 16조달러에달하는미국의 1년 GDP 에비해서는미미한수준이다. 오히려단기간의충격은미래의소매판매, 실업수당청구, 산업생산지표에긍정적으로작용할것이다. 그러나재정절벽이슈는소비에부정적인이슈이다. 미국소매협회는자동적세금인상과지출축소가연말기업활동및소비심리에어떤다른이슈보다도큰악영향을미칠것으로경고했다. 아직은아무도 1 년연말소비에대해서는장담하기어려운상황이다. 결과는 13 년초에가서야알수있을것이다. 1

15 김재홍 홍정혜의매크로따라잡기 Economist 김재홍 소비자심리모멘텀, 연말미국소비개선을이끈다 캐서린메디건칼럼니스트는허리케인샌디와재정절벽이슈가미국연말소비에영향을주는가장큰요인이라고분석했다. 그러나가솔린가격하락, 샌디로인한복구수요등의호재와재정절벽이라는악재가겹치면서연말소비의방향성을예측하기는어렵다고밝혔다. 우리는연말미국소비가예상보다양호할것으로판단한다. 미국소매협회 (NRF) 가실시한 미국경제상황이당신의홀리데이소비에영향을주는가? 라는설문조사결과 영향을주지않는다 는의견이 47.7% 로조사를시작한 9 년이후최고치를기록했다.(9 년 34.7%, 1년 38.3%, 11 년 37.8%, 1년 47.7%) 이는재정절벽우려가존재하는미국경제상황이연말소비를억누르는효과는완화되고있다는점을보여준다. 실제재정절벽우려에도소비자기대지수는상승세이다. 그렇다면연말소비를좌우하는핵심포인트는무엇인가? 우리는이를소비자심리모멘텀에서찾는다. 년이후홀리데이매출증가율이 5% 를상회했던시기는총다섯번이었다. 이시기의공통점은연말소비자기대지수 ( 미시건대발표치기준 ) 가상승세를보였다는것이다. 즉, 연말소비심리가개선되는추세에발맞추어실제소비가늘었다. 이는연말소비가일반적인소비와달리가족이나특별한사람들에게주는선물을사는데초점이맞춰져있다는점에서소비심리개선이즉각적인소비증가로이어졌다고해석할수있다. 반면소비자심리의절대수치는크게중요하지않았다. 6, 7 년에는 1, 11 년에비해소비자기대지수가높았으나매출증가율은오히려더낮았다. 이는소비자기대지수의절대치는좋았지만연말로갈수록하락하는추세였다는데기인한다. 한편일반적으로소비에대한설명력은소비자심리보다는소득이더강하다. 그러나연말소비만큼은예외이다. 년이후개인소득증가율과홀리데이시즌매출증가율을비교해보면뚜렷한상관성이발견되지않는다. 결과적으로홀리데이시즌매출을소비자심리모멘텀으로잘예측할수있다고본다. 그렇다면올해홀리데이시즌매출은양호할것으로판단한다. 현재 11월소비자기대지수까지발표된상황에서 1월, 11월모두소비자심리가전월보다개선되는결과를보였기때문이다. (p) 월소비자기대지수 1월 11월 1월 홀리데이매출 ( 우 ) (y oy,%) (y oy,%) 월개인소득 1월 11월 1월 홀리데이매출 ( 우 ) (y oy,%) 자료 : NRF, Bloomberg, 신영증권리서치센터 자료 : NRF, Bloomberg, 신영증권리서치센터 13

16 김재홍 홍정혜의매크로따라잡기 F.I. Analyst 홍정혜 美 1월강세장에대비해사야할시점이코노미스트의의견대로연말미국소비가개선된다하더라도경제전반에걸친분위기는재정절벽불확실성이압도할것으로판단된다. 오바마대통령이재정절벽협상에대하여낙관적으로전망하기는했으나여전히불확실성은크다. 이에따라연말까지미국금리는 1.5~1.8 레인지속에서강보합흐름을이어갈것으로예상된다. 美 美 그렇다면한국채권금리는어떠할까? 한국채권금리는금융위기이후미국금리와의상관계수가.9를상회할정도로미국금리와밀접한움직임을보여왔다. 그러나최근의동향을보면미국국채금리는오바마대통령의재선성공으로재정절벽우려가크게부각되면서 bp 가까이빠졌을때에도, 한국채권금리는기준금리가하단을막고있어하락하지못했다. 1월까지대선등의요인으로한국기준금리인하는없을것이라는인식이만연한상황에서연말까지금리가지금과같이박스권에서계속횡보할것이라는의견이지배적이다. 그러나필자의의견은다르다. 1월채권시장은매크로, 정책, 수급측면이모두채권시장에우호적이므로강세압력이강해질것이라는판단이다. 매크로측면에서는미국소비개선의영향을재정절벽이제한할것이고, 유로존경기는계속부진한모습을보일것이다. 정책은내년초기준금리인하기대감이재차부각되면서시장이이를반영할것이라고판단된다. 마지막으로수급은가장강력한강세유인으로작용할전망이다. 퇴직연금적립이연말에집중되면서채권매수대기자금이증가할것으로예상되기때문이다. 지난해 1월에대규모외국인국채만기, 김정일사망등으로금리약세압력이강했음에도불구하고채권시장이강세를보인것은바로퇴직연금의연말집중때문이었다는판단이다. Macro 경기둔화 정책정책금리인하 수급퇴직연금설정 1) 미국재정절벽 ) 유럽경기둔화지속 3) 미국샌디 수출회복지연가계부채연체율한계기업우려 외국인매수가능성퇴직연금설정집중잉여유동성으로인한캐리수요 자료 : 신영증권리서치센터 1월에매크로, 정책, 수급강세 3박자를갖추면서채권금리는 (3년기준 ) 재차기준금리를하회할가능성이있다. 1월 3년기준국고채금리레인지를.6~.8 로전망한다. 지금은 1월강세장에대비해사야할시점이다. 14

17 신영월간투자유망주 화인텍 (335.KS/ 조선기자재 ) Analyst 엄경아 (4-9585) um.kyung-a@shinyoung.com 현재가 (11/) 7,36원 결산기 매출액 영업이익 세전손익 순이익 EPS 증감율 ROE PER PBR EV/EBITDA 투자의견 매수B( 유지 ) (1월) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) (%) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 목표주가 1,원 1A 1, 흑전 시가총액 1,986억원 11A 1, 적전 na 추천이후수익률 (%) F, 흑전 F 3, F 3, ( 억원 ) 3,,5, 1,5 1, 5 한국카본화인텍 1년 11년 1년 LNG 선박용보냉재와파이프보냉재제작업체 국내조선업체 LNG 선박및 LNG관련해양플랜트수주증가로보냉재수주도증가 보냉재수주물량매출인식되면서 1년 분기이후지속적인실적개선전망 경쟁업체대비수주잔량많이확보하고, Valuation 낮아투자매력도높아 자료 : 신영증권리서치센터 Compliance Notice 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 화인텍 : 과거 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 매수 매수 1 15

18 신영월간투자유망주 한국전력 (1576.KS/ 유틸리티 ) Analyst 황창석 (4-9531) Hwang.chang-seok@shinyoung.com 현재가 (11/) 7,원 결산기 매출액 영업이익 세전손익 순이익 EPS 증감율 ROE PER PBR EV/EBITDA 투자의견 매수A( 유지 ) (1월) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 목표주가 37,원 1A 39,46 1, 적지 -. na.5 7. 시가총액 174,614억원 11A 43, ,473-3,93-5,51 적지 -7.1 na 추천이후수익률 (%) F 5, ,4-1,775 -,886 적지 -3.5 na F 54,553 3, 흑전 F 58,545 4,91 1,713 1,67 1, ( 십억원 ), 1, -1, -, -3, -4, 영업이익 ( 좌축 ) 영업이익률 ( 우축 ) F 6.% 4.%.%.% -.% -4.% -6.% -8.% -1.% 대표공기업으로국내전력시장의지배사업자 1년연간지배순이익 -1.9조원추정되어적자전망. 그러나내년예상지배순이익은,811억원으로 6년만에턴어라운드가능성높은것으로전망 11월발표예정된 3분기매출 13.8조원 (+18% YoY), 영업이익 1.4조원 (-5% YoY) 으로양호한실적예상되며, 당사예상을뛰어넘는실적발표가능성도있는것으로판단 대표적인환율하락수혜주로서최근환율급락에따라수혜가능성도부각될전망 자료 : 한국전력, 신영증권리서치센터 Compliance Notice 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있습니다. 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 한국전력 : 과거 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 매수 매수 매수 85 16

19 신영장기투자유망주 A 인터파크 1, 8, 쇼핑사업부문첫흑자와투어, 공연티켓사업부문호황지속으로사업자회사실적턴어라운드예상 대기업유통시스템규제분위기속에서인터파크의아이마켓코리아관련 MRO 사업은명분갖춰매력적 아이마켓코리아의본격적인비삼성계열확대로 BB 사업과 BC 사업간시너지예상 , 4,, 현재주가추천이후수익률추천일자 11~14 1F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) , % 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A7 롯데삼강 1 8, 8 7, 6 6, 4 5, 4, 3, -, -4 1, 주력사업의지위견고 (7% 의점유율 ) 이익안정성과효율에주목 현재주가추천이후수익률추천일자 11~14 694, 9.1% F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A 셀트리온 4, 3, 바이오시밀러를통한실적개선본격화 글로벌항체바이오시밀러시장에서동사의선점이기대 1 -, 1, 현재주가 추천이후수익률 추천일자 11~14 1F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) ,45 98.% 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) ` A538 현대차 35, 3, -5 5, -1, , 1, - 5, 미국, 유럽등선진국경기회복및이머징지역모터라이제이션으로글로벌자동차수요성장지속 BRICs 전지역에현지공장가동 ( 브라질은 1 년예정 ) 브랜드이미지상승으로원화강세를극복하는질적성장기진입, 자회사 ( 금융, 부품등 ) 가치부각가능시기 현재주가 1, 추천이후수익률 3.% 추천일자 ~14 1F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) 17

20 신영장기투자유망주 A64-1 삼성 SDI 5,, 일본의산요와전세계 차전지시장 1, 위를다투고있는선두업체 세계적인자동차용전장업체인보쉬와 SB-Limotive 를설립해자동차용베터리공급 5% 지분을보유한삼성모바일디스플레이의 AMOLED 급성장에따른수혜 - 15, , 5, 현재주가 추천이후수익률 추천일자 11~14 1F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) ,.5% 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A868 현대글로비스 1 3, 5 5, -5, -1 15, -15-1, -5 5, 년부터현대기아차 PCC 약정수송량 4% 로확대, 16 년이후추가적인비중확대기대되며최대 1% 까지가능 단기적으로 CKD 항공운송비감소에따른수익성개선효과 현재주가 16, 추천이후수익률 -11.3% 추천일자 11~14 1F 영업이익증가율 (%) ROE (%) 배당수익률 (%) PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) Compliance Notice - 당사는본자료발간일현재삼성 SDI, 현대차를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있습니다. - 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식선물에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. - 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. - 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. - 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. - 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 18

21 테마브리핑 플렉서블디스플레이주 A6698 하이쎌,93 ( 7.3%) ( 천주 ) 개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) ( 원 6 5, 내년상반기중삼성전자가개발한휘어지는스마트폰이출시될예정이라고알려지면서상승세 4-4, 3,, 1, 종목별로하이쎌 (7.3%), 아이컴포넌트 (7.%) 가상승했음 아이컴포넌트 1,4 ( 7.%) 휴대폰케이스주 A866 크루셜엠스 5,63 ( 14.9%) ( 천주 ) 개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) ( 원 6 6, 삼성전자가케이스물량부족을겪으면서공급선을확대하고있다는분석에상승세 4-5, 4, 3,, 1, 종목별로크루셜엠스 (14.9%), 우전앤한단 (1.8%), 이랜텍 (1.4%) 이상승했음 우전앤한단 6,17 ( 1.8%) 이랜텍 5,96 ( 1.4%) 반도체후공정주 A3654 STS 반도체 6,83 ( 8.4%) ( 천주 ) 개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) ( 원 1,6 8, 모바일기기에들어가던고부가가치패키지들의쓰임새가늘어나면서후공정업체매출이늘어날것이라는전망에상승세 1, 8 4 6, 4,, 종목별로 STS 반도체 (8.4%), 시그네틱스 (7.%) 가상승했음 시그네틱스 3,1 ( 7.%) 백화점주 A353 롯데쇼핑 359,5 ( 3.%) ( 천주 ) 개인순매수수량 ( 원 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) 6 4, 35, 4 3, 5,, 15, - 1, 5, 추운날씨로겨울의류등의판매가증가해실적이호전될것이라는분석에상승세 종목별로롯데쇼핑 (3.%), 현대백화점 (.%), 신세계 (.8%) 가상승했음 현대백화점 149,5 (.%) 신세계, (.8%) 위의종목들은추천종목의의미가아니며, 전일시장에서강세또는약세를보인테마및업종을나열한것임 19

22 선물옵션지표 선물가격및거래량 11/13 11/14 11/15 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 최근월물 종가 시가 고가 저가 Kospi 시장 basis 약정수량 183,93 168,9 175,61 159, ,16 13, ,45 135,451 미결제약정 1,181 98,73 13,66 16,38 1,895 1,79 11,719 1,333 차근월물종가 최근월물기술적챠트 3 5MA MA 8 볼린저下 볼린저上 6 4 9/6 1/15 11/3 11/ 위챠트와기술적포인트는연결선물기준으로전산상의수치와오차가날수있음 최근월물기술적포인트 5MA 1MA MA 볼린저上볼린저下피봇차저항피봇1차저항피봇포인트피봇1차지지피봇차지지 선물옵션매매동향 ( 단위 : 계약수 ) 외국인 개인 기관계 증권 투신 은행 보험 기금 선물 전일 4,379-1,119-3,4-1, ,778 누적 -15,66 5,81 9,786 3,13 8,53-1,194-1, 콜옵션 전일,669-5,444,614, 누적 1,98 15,841-5,19-3,358-1, 풋옵션 전일 776 8,63-9,96-9, 누적 695 8,96-5,981-5, 누적 - 선물은트리플위칭데이이후, 옵션은옵션만기일이후임 프로그램매매와차익잔고 ( 단위 : 억원 ) 11/13 11/14 11/15 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 프로그램순매수 ,43-89,87 9 1,399,651 차익순매수 -57 1, , ,786 비차익순매수 48-1,98-1, , , 순차익잔고 35,16 36,53 36,518 35,66 37,3 37,483 37,6 - 매도차익거래잔고 6,368 61,834 61,893 6,164 61,868 61,64 61,638 - 매수차익거래잔고 97,473 98,357 98,41 97,77 99,91 99,13 99,58 - ETF 외국인순매수

23 선물옵션지표 선물누적매매동향 ( 계약 ) 기관외국인개인, 15, 1, 5, -5, -1, -15, -, -5, 9/14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/15 콜누적매매동향 1, 8, 4, -4, -8, -1, 선물기관누적매매동향 ( 계약 ) ( 계약 ) 연기금 ( 우 ) 투신증권 9/14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/15 풋누적매매동향 1, 8, 6, 4,, -, -4, -6, -8, -1, ( 만계약 ) 4 기관외국인개인 ( 만계약 ) 4. 기관외국인개인 /9 11/14 11/19 11/ 베이시스와차익잔고 /9 11/14 11/19 11/ 최근월물미결제약정 ( 조원 ) 순차익잔고 ( 좌 ) (pt) 5. 장중평균Basis( 우 ) /14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/15 풋 / 콜 Ratio ( 만계약 ) 미결제약정 ( 좌 ) (pt) 14 KOSPI( 우 ) /14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/15 외국인 ETF 순매수 (%) 풋 / 콜 Ratio( 좌 ) (pt) 5 KOSPI( 우 ) 8 ((pt,%) 백만원 ) 33 4, 괴리도외국인 ETF( 대금 ) 차근월물과의스프레드 5 7 8, , 13-4, , 3-3 9/14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/ , 9/14 9/19 9/4 9/7 1/4 1/9 1/1 1/17 1/ 1/5 1/3 11/ 11/7 11/1 11/15 11/ 9/14 9/4 1/4 1/1 1/ 1/3 11/7 11/15-5 1

24 매매동향 투자주체별매매동향 ( 거래소 ) 거래소투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분매도대금매수대금순매수대금당월누적당해누적 투신 은행보험연기금증권기관외국인개인 1,98 45, ,5 8,648 8,84, ,56 586, ,136 11,64 7,71 18, , , , ,436-5,3-1,36-1,698-15,947 3,187-4,759 -,647 13,74 8, ,511-11,13-46,789 기타 거래소매도 / 매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 현대차 356. 기아차 6.1 KODEX 인버스 9.7 삼성전자 1,314.1 NHN 현대위아 17.6 호남석유 KODEX 레버리지 747. 현대건설 85. 삼성전기 한국가스공사 14.6 현대차 59.4 현대중공업 79.1 LG전자 LG전자 KT 디아이 7. 삼성물산 1.3 기아차 18. NHN 15.6 SK텔레콤 67.7 POSCO 98.4 삼성테크윈 67.3 삼성물산 15.4 KT 65. 호남석유 86.8 POSCO 61.9 KT&G 13.7 삼성전자 65. 삼성화재 4. KCC 47.6 현대건설 1.4 LG생활건강 61.3 한라공조 33. 현대위아 44.5 삼성전기 91.3 아모레퍼시픽 55.4 대우인터내셔널 3. 대한항공 43.5 SK하이닉스 91. 누적순매수 기관매매동향 ( 조원 ) 15 1 외국인 기관 개인 ( 억원 ) 4,, 기관 5MA , 외국인매매동향 -4, 개인매매동향 ( 억원 ) 4 외국인 5MA ( 억원 ) 6 개인 5MA

25 매매동향 투자주체별매매동향 ( 코스닥 ) 코스닥투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분매도대금매수대금순매수대금당월누적당해누적 투신 ,53 은행 ,661 보험 , 연기금 증권 기관 885 1,86 1 1,53-3,451 외국인 개인 16,156 15, ,418 기타 ,34-8,396 코스닥매도 / 매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 셀트리온 43.8 에스엠 33. 디젠스 39.5 골프존 6.4 게임빌 3. 파트론 1.3 시그네틱스 1.9 CJ오쇼핑 51.1 CJ오쇼핑 3. KG이니시스 11.7 실리콘웍스 1.7 에스엠 38.9 디젠스 14. 매일유업 11.1 크루셜엠스.4 에스맥.8 서울반도체 11.8 제닉 11. 태광 19.5 루멘스 19.9 와이지엔터테인먼 1.5 파라다이스 1.1 게임빌 19.3 덕산하이메탈 19.4 컴투스 7. 플렉스컴 7.5 에스에프에이 16.4 휴비츠 18.3 GS홈쇼핑 6.9 위메이드 7.3 네패스 11.3 성우하이텍 16.4 JCE 5.6 골프존 7.1 컴투스 1.8 포스코엠텍 16. 메디톡스 5. 경동제약 6.1 이엘케이 1. 위메이드 15.8 누적순매수 ( 조원 ) 1. 외국인 기관 개인 외국인매매동향 ( 억원 ) 6 외국인 5MA ( 억원 ) ( 억원 ) 기관 5MA 기관매매동향 개인 5MA 개인매매동향

26 매매동향 주요국외국인매매동향 주요국외국인매매동향 ( 단위 :mil $) 당해누적 당월누적 11/15 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 한국 1, 대만 1, 태국 1, 인도 19, 인도네시아남아공 15, , * 일전매매동향까지만표시함 ( 인도네시아단위 : 십억 Rupia) 주요국외국인매매동향차트 한국 대만 (mil $) 4 당일 5MA (mil $) 4 당일 5MA /4 1/9 11/1 11/6 11/9 11/14 11/19 11/ 태국 -4 1/4 1/9 11/1 11/6 11/9 11/14 11/19 11/ 인도 (mil $) 5 당일 5MA (mil $) 4 당일 5MA /4 1/9 11/1 11/6 11/9 11/14 11/19 11/ 인도네시아 ( 십억 Rupia) 당일 1, 5MA , 1/19 1/4 1/3 11/ 11/7 11/1 11/19 11/ - 1/11 1/16 1/19 1/6 1/31 11/5 11/8 11/15 11/ (mil $) 당일 5MA 남아공 -3 1/18 1/3 1/6 1/31 11/5 11/8 11/13 11/16 11/1 4

27 시장지표 글로벌증시동향 ( 배 ) 5 ( 배 ) 일본 홍콩 중국 대만 KOSPI KOSPI 인도 싱가폴 말레이시아 태국 인도네시아 필리핀 미국 캐나다 영국 프랑스 독일 호주 스페인 이태리 스위스 벨기에 ( 배 ) 4 ( 배 ) 일본 홍콩 중국 대만 KOSPI KOSPI 인도 싱가폴 말레이시아 태국 인도네시아 필리핀 미국 캐나다 영국 프랑스 독일 호주 스페인 이태리 스위스 벨기에 Price % Chg 1D Price % Chg 1M Price % Chg 3M Price % Chg 6M Price % Chg YTD Market Cap (Mill $) Asia 일본 Nikkei ,1,9 홍콩 Hang Seng ,69,51 중국 Shanghai ,71,63 대만 Taiex ,317 한국 Kospi ,13 한국 Kospi ,84 인도 Sensex ,8 싱가폴 ST ,94 말레이시아 Kuala Lumpur ,36 인도네시아 Jakarta ,4 필리핀 Philippine ,45 Developed 미국 S&P ,83,88 캐나다 S&P/TSX ,635,8 영국 FTSE ,,87 프랑스 CAC ,473 독일 DAX ,518 호주 S&P/ASX ,138,43 스페인 IBEX ,443 이태리 S&P/MIB ,798 스위스 SMI ,63 벨기에 BEL ,9 자료 : Bloomberg 5

28 시장지표 (%) (%) 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료건강 금융 IT 통신서비스 유틸리티 -4 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료건강 금융 IT 통신서비스 유틸리티 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 (%) 7 6 Global Asia Developed (%) 1 5 Global Asia Developed IT 의료건강 경기소비재 산업재 유틸리티 금융 소재 통신서비스 필수소비재 에너지 IT 의료건강 경기소비재 산업재 유틸리티 금융 소재 통신서비스 필수소비재 에너지 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 (%) (%) S&P5 18. 한국 35.9 일본 8.7 중국 1.8 인도 15.7 브라질 3. 대만 8.6 홍콩 싱가폴 호주 S&P5-1.7 한국 -8.3 일본 -3.4 중국 인도 -5.3 브라질 -1.9 대만 홍콩 -7.5 싱가폴 -1.4 호주 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, Wisefn, 신영증권리서치센터 6

29 시장지표 Market Data 거래소시장지표 구분 11년말 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 종합지수 1, , , , , ,899.5 등락폭 (P) 등락률 (%) 일 1, , ,93. 1, , ,898.6 지수이동평균 6일 1, , , , , , 일 1, , , , , , 일 이 격 도 6일 일 상승 ( 상한가 ) - 41 (5) 63 (6) 484 (3) 71 (4) 439 (4) 하락 ( 하한가 ) () 37 (1) 34 () 549 () 365 () 거래대금 ( 억원 ) 36,31 4,59 3,571 37,4 4,67 37,611 거래량 ( 만주 ) 34,465 46,55 34,936 37,35 거래량이동평균 ( 만주 ) 투자심리도 시가총액 ( 억원 ) KOSPI PER( 배, trailing) KOSPI PER( 배, forward) 고객예탁금 ( 억원 ) 176,8 171,84 168, ,87 167,81 신용융자 ( 억원 ) 44,763 44,894 44,47 43,979 43,66 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) - -7,74 -,1 73 고객예탁금회전율 * 주식형수익증권 ( 억원 ) 1,41,84 954,83 956, ,3 - 국내주식형증감 ( 억원 ) - 해외주식형증감 ( 억원 ) 5일 43,86 48,36 일 43,9 47,719 1,419,99 * 고객예탁금회전율에코스닥거래대금반영, 신용융자에도코스닥반영 ,755,69 1,853, , 혼합형수익증권 ( 억원 ) 31,98 97,148 98,54 97,949 - 시가총액 ( 억원 ) 1,59,936 1,6,961 1,83,486 45,88 43,431 47,176 46,34 1,95,415 41,8 39,67 45,97 4 1,981, 코스닥시장지표 구분 11년말 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 코스닥지수 등락폭 (P) 등락률 (%) 일 지수이동평균 6일 일 일 이 격 도 6일 일 상승 ( 상한가 ) - 18 (6) 74 (1) 558 (1) 314 (7) 558 (1) 하락 ( 하한가 ) (9) 18 (4) 375 (7) 631 (6) 37 (6) 거래대금 ( 억원 ) 4,169,61 16,394 19,73 17,954 17,859 거래량 ( 만주 ) 48,873 47,676 39,781 43,688 41,131 47,446 거래량이동 5일 56,455 46,664 46,8 45,6 43,911 43,944 평균 ( 만주 ) 일 58,67 46,89 46,396 45,76 45,51 44,94 투자심리도 ,8 4,368 45,43 3 1,89, , ,91,374 1,81,398 1,9,5 7

30 시장지표 주요가격지표 해외주요증시 변동률 (%) 11년말 전년말대비 전월말대비 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ DOW 1, , ,796. 1, , NASDAQ, ,853.1,916.1,916.7, 필라델피아반도체지수 NIKKEI 8, ,4. 9,153. 9,14.6 9,.5 9,367 홍콩H증시 9, ,4.7 1,9. 1,7. 1, ,49.1 상해종합지수, ,14.7,17.,8.9,3.3,15.6 대만증시 7, ,13.1 7,19. 7, ,88.5 7,15.8 항셍지수 18, ,159. 1,6.1 1,8.3 1,54.4 1,743. 싱가폴지수, ,945.6,95.9,958.8,96.3,986.6 주요금리 변동폭 (%p) 11년말 전년말대비 전월말대비 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ 한 3년국채 한 5년국채 한 CD 91일 미 1년국채 미 년국채 Libor 3m 환율동향 변동률 (%) 11년말 전년말대비 전월말대비 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ / $ 1, ,9. 1,87. 1,8. 1,83. 1,85.9 / $ / Euro / $ 국제상품시장동향 ( 최근월물기준 ) 변동률 (%) 11년말 전년말대비 전월말대비 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ CRB지수 WTI Brent Dubai 금 1, , , ,73.9 1, 구리 7, ,584 7,694 7,751 7,75 - 밀 옥수수 반도체가격동향 변동률 (%) 11년말 전년말대비 전월말대비 11/16 11/19 11/ 11/1 11/ DDR3 1Gb 1333MHz DDR 1Gb ett/utt NAND 16Gb MLC ( 한국시각전일밤기준 ) 8

31 금융상품 금 융 상 품신영증권주식회사준법감시인심사필제 77 호 (1.1.18~ ) 신영마라톤증권투자신탁 ( 주식 ) 펀드특징 내재가치대비저평가된가치주를중심으로운용하며장기적으로벤치마크이상의수익을추구하는펀드 낮은주가수준에서기업을매수하여내재가치에도달할때까지보유하는전략 투자신탁의운용 선취수수료 주식에의투자는투자신탁자산총액의 6% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하주식및채권관련장내파생상품은거래시위탁증거금합계액이투자신탁자산총액의 15% 이하 없음 보수 Class A: 총보수연 1.49%( 판매 1.%, 운용.46%, 기타.3%) 펀드주요내용 매수기준일 15 시이전입금시제 영업일기준가로제 영업일매수 15 시이후입금시제 3 영업일기준가로제 3 영업일매수 환매수수료 9 일미만이익금의 7% 환매대금의지급 운용사수탁회사 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 신영자산운용 농협중앙회 신영밸류고배당증권투자신탁 ( 주식 ) 펀드특징 내재가치대비저평가된종목중배당수익률이높은고배당주에집중투자하여안정적인수익을추구하는펀드 시장의급등락에도배당주고유의특성인낮은변동성으로안정적인수익추구 폭넓은분산투자로소수종목에배팅하는공격적운용은배제 투자신탁의운용 선취수수료 주식에의투자는투자신탁자산총액의 6% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하 Class A: 납입금액의 1%, Class C: 없음 보 수 Class A: 총보수연 1.18% ( 판매.74%, 운용.39%, 기타.5%) Class C1: 총보수연 1.35% ( 판매.91%, 운용.39%, 기타.5%) 펀드주요내용 매수기준일 15 시이전입금시제 영업일기준가로제 영업일매수 15 시이후입금시제 3 영업일기준가로제 3 영업일매수 환매수수료 9 일미만이익금의 7% 환매대금의지급 운용사수탁회사 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 신영자산운용 국민은행 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용실적에따라이익또는손실이발생하는실적배당상품으로그결과는투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법, 보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 문의전화 : 신영증권고객지원센터 ( ) 9

32 금융상품 신영증권주식회사준법감시인심사필제 77 호 (1.1.18~ ) 신영주니어경제박사증권투자신탁 ( 주식 ) 펀드특징 우량기업에장기투자하여어린이및청소년에게올바른투자마인드를체득시키고장기적으로안정적인수익추구 펀드가입 3 년후기념일등에판매보수의 15% 를재원으로축하금지급 계약기간동안주식형으로운용되나시장상황에따라채권형으로전환신청가능 증여관련공증및신고대행세무서비스제공 펀드주요내용 투자신탁의운용 선취수수료 보 수 매수기준일 주식에의투자는투자회사자산총액의 6% 이상채권에의투자는투자회사자산총액의 4% 이하없음 Class C1: 총보수연 1.83%( 운용.3%, 판매 1.5%, 기타.3%) * 최초가입시점부터 1년마다 Class C( 판매 1.4%), C3( 판매 1.3%), C4( 판매 1.%), C5( 판매 1.%) 로보수인하 15시이전입금시제영업일기준가로제영업일매수 15시이후입금시제3영업일기준가로제3영업일매수 환매수수료없음 ( 단, 3 년미만환매시환매금액에대하여.5% 의후취판매수수료부과 ) 환매대금의지급 운용사수탁회사 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 신영자산운용 국민은행 신영마라톤그린밸류증권자투자신탁 ( 주식 ) 펀드특징 녹색산업이라는큰성장산업내에서신영자산운용의가치투자기법을활용하여우량기업에투자 단기적인매매에치중하기보다는기업가치에장기투자하는경험과 Know-How 축적 13 년간의 Bottom-Up Approach 경험을바탕으로경영진, 기술의경제성등철저한기업분석 투자신탁의운용 선취수수료 주식에의투자는투자신탁자산총액의 6% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하 Class A: 납입금액의 1%, Class C: 없음 펀드주요내용 보 수 매수기준일 Class A: 총보수연 1.488%( 판매.78%, 운용.64%, 기타.68%) Class C1: 총보수연.8%( 판매 1.5%, 운용.64%, 기타.68%) * 최초가입시점부터 1년마다 Class C( 판매 1.37%), C3( 판매 1.%), C4( 판매 1.%) 로보수인하 15시이전입금시제영업일기준가로제영업일매수 15시이후입금시제3영업일기준가로제3영업일매수 환매수수료 9 일미만 : 이익금의 7% 환매대금의지급 운용사수탁회사 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 신영자산운용 우리은행 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용실적에따라이익또는손실이발생하는실적배당상품으로그결과는투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법, 보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 문의전화 : 신영증권고객지원센터 ( ) 3

33 금융상품 신영증권주식회사준법감시인심사필제 77 호 (1.1.18~ ) 신영밸류우선주증권자투자신탁 ( 주식 ) 펀드특징 우선주에주식모펀드순자산의 6% 를초과하여투자함으로써장기적인자본증식과보통주대비상대적으로높은배당수익률을함께추구 저평가된우선주에집중적으로투자하여장기적인자본증식을추구하는펀드 신영자산운용은오랜우선주투자경험을통해탁월한종목발굴능력및노하우를보유 투자신탁의운용 선취수수료 주식에의투자는투자신탁자산총액의 7% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하 Class A: 납입금액의 1%, Class C1: 없음 펀드주요내용 보 수 매수기준일 Class A: 총보수연 1.47%( 운용.64%, 판매.78%, 기타.5%) Class C1: 총보수연.19%( 운용.64%, 판매 1.5%, 기타.5%) * 최초가입시점부터 1년마다 Class C( 판매 1.35%), C3( 판매.99%), C4( 판매.89%) 로보수인하 15시이전입금시제영업일기준가로제영업일매수 15시이후입금시제3영업일기준가로제3영업일매수 환매수수료 9 일미만이익금의 7%, 18 일미만이익금의 3% 환매대금의지급 운용사수탁회사 15시이전환매청구시제영업일기준가로제4영업일지급 15시이후환매청구시제3영업일기준가로제4영업일지급신영자산운용 우리은행 신영플러스안정형증권투자회사 11 호 ( 채권혼합 ) 펀드특징 저평가주및공모주에투자하고, 나머지채권및유동성자산에투자하여벤치마크플러스알파수익률을추구 뮤추얼펀드를통한공모주배분방식의장점과신영자산운용의저평가주운용강점을활용한펀드 일반채권형보다는높은수익을추구, 일반혼합형보다는낮은위험을추구하는고객에게적합한상품 투자신탁의운용 선취수수료 주식에의투자는투자회사자산총액의 3% 이하 채권에의투자는투자회사자산총액의 9% 이하 없음 보수총보수연 1.33%( 운용.36%, 판매.9%, 기타.5%) 펀드주요내용 매수기준일 17시이전입금시제영업일기준가로제영업일매수 17시이후입금시제3영업일기준가로제3영업일매수 환매수수료 18일미만이익금의 % 환매대금의지급 운용사수탁회사 17 시이전환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 17 시이후환매청구시제 4 영업일기준가로제 5 영업일지급 신영자산운용 하나은행 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용실적에따라이익또는손실이발생하는실적배당상품으로그결과는투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법, 보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 문의전화 : 신영증권고객지원센터 ( ) 31