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- 승만 환
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1 Analysts 허문욱 2) 이경신 2) 건설 (OVERWEIGHT) 산업코멘트 Recommendations 현대건설 (72) 투자의견 : ( 유지 ) 목표주가 : 79,원 ( 유지 ) 대림산업 (21) 투자의견 : ( 유지 ) 목표주가 : 12, 원 ( 유지 ) 한전 KPS (516) 투자의견 : ( 유지 ) 목표주가 : 66, 원 ( 유지 ) 대우건설 (474) 투자의견 : ( 유지 ) 목표주가 : 11,3 원 ( 유지 ) 삼성물산 (83) 투자의견 : ( 유지 ) 목표주가 : 76,1 원 ( 유지 ) 현대산업개발 (1263) 투자의견 : HOLD ( 유지 ) 목표주가 : 24, ( 유지 ) 삼성엔지니어링 (285) 투자의견 : HOLD ( 유지 ) 목표주가 : 194, 원 ( 유지 ) GS 건설 (636) 투자의견 : HOLD ( 유지 ) 목표주가 : 76, 원 ( 유지 ) 두산중공업 (342) 투자의견 : HOLD ( 유지 ) 목표주가 : 6, 원 ( 유지 ) 계룡건설 (1358) 투자의견 : HOLD ( 유지 ) 목표주가 : 1, 원 ( 유지 ) 부동산활성화대책관련주는대림산업, 현대산업개발 부동산시장의정상화를위한대통령직인수위원회의강한의지가보도되면서주택사업영역이큰건설사에대한시장관심이증가하고있다. 취득세감면연장조치, 분양가상한제폐지, 다주택자양도세중과세폐지, 재산세감면등추가대책이기대된다. 대림산업과현대산업개발이관심종목이다. 국토해양부의인수위원회업무보고, 주택관련현황과대책에집중 18대대통령직인수위원회에대한국토해양부의업무보고는보편적주거복지대책, 주택거래활성화방안, 건설 교통분야활성화방안으로요약된다. 행복주택연간 4만호공급, 실수요자중심의보금자리주택연간 15만호, 목돈안드는전세제도, 도심임대주택도입방안, 다주택자양도세중과폐지, 분양가상한제신축적용, 주택취득세감면연장등주택관련대책이대부분을차지한다. 주택정책이슈가주가에많은영향을미칠것으로보이는부분이다. 인수위원회가요구하는부동산종합대책은 3 개부처협의를통한정책타이밍제고 인수위가 부동산시장정상화를위한종합대책 마련을 3개관계부처 ( 국토해양부 기획재정부 금융위원회 ) 에동시요구한이유는효과적정책발의를위해부처간공조를활성화하고, 종합의견을모아정책타이밍을높이자는목적이다. 과거와달리고강도대책이적시에나올가능성도있어보인다. 취득세감면연장조치외에분양가상한제폐지, 다주택자양도세중과세폐지, 재산세감면등추가세제지원을통한주택수요자확대전략이기대된다. 1 분기주택정책수혜업체에주목해야하나, 옥석을가리고, 수급상황고려할필요 1 주택수주잔고액비중이높아부동산대책의시장친화적변화에대한수혜효과가클것으 로기대되고, 2 최근건설사신용등급하락에대응하기위해순차입금관리가양호한업체이며, 3 PF지급보증액관리가양호한업체는대림산업 ( 계열사리스크축소 ), 현대산업개발 ( 자체사업수익성개선 ), 계룡건설 ( 중견업체중투자심리변화에대응할대표기업 ) 이다. 한편당분간국내기관투자가의차익실현이이어질경우무리없는손바뀜과정이가능한업체는외국인투자가의누적순매수가이어지는삼성물산, 현대건설, 대림산업, 대우건설이수급차원에서관심종목이다. 취득세감면연장조치의긍정적효과 취득세감면연장 거래세부작용 거래세는부동산시장의거래억제수반 + 지자체의재정수입불안정화 + 부동산경기의불확실성요인중하나 부동산거래량증가 미분양아파트소진 9~1 억원이하주택수혜 부동산대책시장친화물꼬 주택수분양자의입주연기 / 포기의지완화입주잔금의정상적유입 건설사자금흐름개선부동산경기하향추세의연착륙에도움미분양주택 212년 8월부터증가세전환에대한대응미분양주택수도권지역심각성해소미분양주택소진은주택신규분양촉진에선순환효과취득세요율 : 9억원. 이하 2 1%, 9~12억원. 이하 4 2%, 12억원. 초과 4 3% 대상 : 9억원. 이하 684.2만가구, 9~12억원. 이하 7.8만가구, 12억원. 초과 7.3만가구세율인하혜택이가장큰범위주택이며, 강남권집중으로파급효과커정부부동산대책의시장친화적변화에대한상징성주택가격폭등기도입된양도소득세, 다주택자중과세완화및폐지장기대책변화유도 : 거래세 ( 취득세, 양도세 ), 보유세 ( 재산세 ) 자료 : 언론보도를 KB 투자증권이요약
2 국토해양부의인수위원회업무보고, 주택관련현황과대책에집중 부동산시장정상회를위한 3 개관련부처종합대책마련을주문한인수위원회 18대대통령직인수위원회가 13일국토해양부업무보고에서 부동산시장정상화를위한종합대책 마련을 3개관계부처 ( 국토해양부 기획재정부 금융위원회 ) 에요구한바있다. 부동산시장침체가가계부채문제와맞물려있다는인식에기초해새정부가출범직후부터부동산경기정상화및활성화를중요정책기조로삼을것임을시사하는대목이다. 국토해양부의업무보고는보편적주거복지대책, 주택거래활성화방안, 건설 교통분야활성화방안으로요약된다. 1 국토해양부주거복지대책 : 행복주택연간 4만호공급 ( 철도부지 국공유지 시유지등에공급하는신개념공공임대주택으로 55곳에임대주택총 2만호공급계획이며, 4년간장기임대후리모델링후재임대방식 ). 실수요자중심의보금자리주택연간 15만호 ( 임대 12만호 분양 3만호계획이며, 공급물량집계기준을사업승인 입주로변경해허수방지 ). 목돈안드는전세제도 ( 렌트푸어대책 ) 에는집주인에게추가인센티브제공과세입자전세금바우처제도 ( 저금리자금지원 ) 실시. 도심임대주택도입방안 ( 노인층특별공급요건추가 ). 2 국토해양부주택거래정상화방안 : 다주택자양도세중과폐지. 분양가상한제신축적용. 주택취득세감면연장. 3 국토해양부건설 교통분야활성화대책 : 4대강사업의보완대책 ( 홍수예방 수질안정 ). 생활형 SOC 개발. 동남권신공항등대형 SOC 사업에대해공항수요조사착수등타당성조사. 수서발 KTX 노선에민간경쟁체제도입방안. 주택관련이슈가대부분을차지한다. 건설산업에있어주택정책관련이슈가 212 년보다많은영향을미칠것으로보이는부분이다. 진영인수위원회부위원장이 1월 8일, 취득세감면을 1년연장하는법안 ( 지방세특례제한법개정안 ) 을발의했지만, 재정부는업무보고에서예산문제 ( 취득세인하시연간 3조원지방세수결손발생및중앙정부재정에도부담요인 ) 로 6개월이내로단축하는방안을제시했다. 그러나대통령직인수위원회는주택거래정상화방안중주택취득세감면연장조치에서연장기간에대한논의를국회로넘겼다. 인수위원회가연장기간을당초계획대로 1년을유지할수도있을것으로보이는부분이다. 다만민주통합당은 9억원이하 1주택자에대해 1% 인하방안을검토하고있어갈등이예견된다. 재정부담만해결되면세제효과가제대로영향을미치기위해서는종전 1년연장계획이바람직해보인다는것이부동산시장의대체적인의견이다. 취득세감면연장조치는기존주택거래활성화에긍정적인영향을미칠것이다. 지방세특례제한법개정안 에따르면취득세율이 9억원이하주택 2% 1%, 9억원초과 ~12억원이하주택 4% 2%, 12억원초과주택 4% 3% 로낮아진다. 세율인하혜택이가장크고, 강남권에위치한 9억원초과 ~12 억원이하아파트 7.8 만가구 (1.1% 비중 ) 의거래회복은타지역에확산효과가클전망이다. 9억원이하아파트는 만가구 (97.8% 비중 ) 로가격하락이큰수도권지역이므로전반적인매매심리안정에는도움이될것으로보인다. 입주지연문제에도도움이될것이다. 2
3 인수위원회가요구하는부동산시장정상화를위한종합대책은? 주택거래량회복, 신규주택수요, 실수요자위주의원활한주택공급, 민간주택공급확대, 하우스푸어및렌트푸어대책, 금융규제완화 18대대통령직인수위원회가 부동산시장정상화를위한종합대책 마련을 3개관계부처 ( 국토해양부 기획재정부 금융위원회 ) 에동시에요구한이유는효과적인정책발의를위해부처간공조를활성화하고, 종합적인의견을모아정책타이밍을높이자는목적이다. 1 국토해양부는기존주택시장대책에거래활성화를위한금융완화책의필요성을제시할가능성이높아보인다. 문제의원인이나, 책임규정보다는해결방법에초점을맞출것으로예상된다. 2 기획재정부는부동산대책의실행과정에서요구되는재원마련에대한대책이중심이될전망이다. 취득세감면연장과관련해서도예산문제가가장민감한부문이다보니국토해양부와실질적인의견조율이필요할것으로보인다. 3 금융위원회는하우스푸어대책과거래활성화를위한금융조치완화가요구될경우총부채상환비율 (Debt to Income), 주택담보대출비율 (Loan to Value Ratio) 등상징적인금융제재에대한완화여부를결정할것으로보인다. 전문가들은부동산시장의근본적인정상화를위해서는취득세감면연장조치과정에서발생될수있는지자체의취득세감소분에대한확실한보전대책과지속적인규제완화가필요하다고전한다. 분양가상한제폐지등을통해주택공급자의부담을낮추는전략, 다주택자양도세중과세폐지및재산세감면등추가세제지원을통한주택수요자확대전략등을요구한다. 국토해양부 기획재정부 금융위원회의종합대책에포함되어야할부분이다. 시장에서예상하는 3개부처부동산종합대책을정리하면다음과같다. 주택거래량회복등수급안정 ( 취득세 5% 감면연장 6개월 ~12 개월추진. 국회에계류중인다주택자양도세중과 1년유예및영구폐지추후논의. 보금자리주택공공분양물량을축소후다주택자보유물량을민간임대주택시장으로유도해매물축소를유도. 기업형주택관리업도입. 임대주택리츠에대한세제지원과현물출자비중증가 ). 신규주택수요확보 ( 생애최초주택구입자금대출 2.5 조원으로확대. 12조원규모의행복주택기금조성으로자금지원 ). 실수요자위주의원활한주택공급및민간주택공급확대 ( 행복주택프로젝트로임대주택 2만호. 매입임대활성화와임대주택전문리츠설립을통한민간임대확대. 국회에계류중인분양가상한제폐지및청약제도보완으로공급규제완화. 각종재개발 재건축규제완화. 보금자리주택임대비율을 4% 7% 로확대및분양비율 3% 로조정 ). 하우스푸어및렌트푸어대책 ( 공기업이주택지분을매입해대출금부담축소. 주택연금사전가입제도대상연령확대등활성화. 다중채무자하우스푸어보유주택지분매각을위한 1 2 금융권채권자간채무조정. 집주인이집담보대출후세입자이자부담등목돈안드는전세제도활용. 렌트푸어대책활성화를위한주택소유자인센티브제공 ). 금융규제완화 ( 총부채상환비율, 주택담보대출비율등과거부동산급등기에시작된상징적인금융제재완화를위한국토해양부와기획재정부의정책방향성통일 ). 3
4 213 년 1 분기주택정책변화수혜업체주목하나, 옥석은가릴필요 주택정책변화를고려한대응종목대림산업 ( 계열사리스크축소 ), 현대산업 ( 자체사업수익성개선 ), 계룡건설 ( 대표중견건설사 ) 국내건설수주시장의 65% 를점유하는민간주택 건축시장이정부의부동산시장정상화대책기대에들썩이고있다. 주식시장에서도지난 14일, 대통령직인수위원회의고강도대책요구에힘입어건설주가대거강세를나타냈다. 고려개발, 삼호, 벽산건설, 한일건설, 신일건업, 일성건설, 진흥기업이상한가를기록했고, 계룡건설, 두산건설, 금호산업, 동부건설, 성지건설, 한신공영, 울트라건설등중견건설사들이 5% 이상급등했다. 반면대표건설주인현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설, 한전KPS 등대형건설사와엔지니어링업체는하락세를보였고, 대림산업, 삼성물산등주택사업을영위하지만, 엔지니어링베이스의우량건설사의경우상승폭이미미했다. 대형주중에서는주택관련사업규모가큰대우건설이 2.4% 상승했고, 주택전문자체개발업체인현대산업개발이 3.3% 상승했으며, 주택사업규모대비상대적으로 PF보증잔액규모가큰두산중공업이 2.2% 상승했다. 정부의부동산시장정상화대책이해외사업보다는국내사업중주택사업영역이큰업체에긍정적인영향을미칠것이라는가정이주가에투영된것으로보인다. 그러다보니해외사업이없는중견국내주택건설업체에시장관심이집중된것으로보인다. 상대적으로해외사업영위로현금흐름이양호하거나, 엔지니어링전문업체는주가약세를시현한것이다. 통상 1분기는해외수주액에대한성과가높지않다. 3월부터입찰결과가서서히나타나기시작하기때문에 1분기건설주카탈리스트는역시정책규제완화로압축될것으로보인다. 그러나현재로서는중소형건설주에대한의견이편한상황은아니다. 정책변화기대감은역시센티멘털영역이며, 펀더멘털영역에서는여전히건설주에대한시장관심은리스크에대한대응으로이어질가능성이크기때문이다. 또한과거부동산정책변화가주가에미치는영향은단기적인경우가많았다. 따라서정책변화에긍정적으로대응하되리스크가적은건설사로압축하는것이바람직해보인다. 종목대응은 1 부동산대책의시장친화적변화에대한수혜효과가클것으로기대되는주택수주잔고액비중이높고, 2 최근건설사신용등급하락에대응하기위해순차입금규모가축소되거나, 관리가양호한수준의업체, 3 장기적으로우발비용으로부각될수있는 PF지급보증액이축소되거나, 관리가양호한수준의업체를추천한다. (213E 수주잔고액기준 ) 주택사업비중이 3% 를상회해금번정책변화에수혜효과로스토리전개가가능한건설사는 GS건설 (35.9%), 대림산업 ( 건축포함 38.1%), 대우건설 (5.6%), 삼성물산 (39.2%), 현대산업개발 (62.5%), 계룡건설 (38.5%) 등 6개사다. 상기 6개업체중순차입금규모가안정된업체는대림산업 (211 년 4,42 억원 212 년 3분기 6,693 억원 ), 현대산업개발 (211 년 1조 4,832 억원 212 년 3분기 1조 6,39 억원 ), 계룡건설 (211 년 2,161 억원 212 년 3분기 3,2 억원 ) 등 2개사다. 상기 2개업체의 PF지급보증액은대림산업 1조 27 억원, 현대산업개발 7,591 억원, 계룡건설 4,248 억원이다. 따라서주택관련정책변화를고려해대응할종목으로대림산업 ( 계열사리스크축소 ), 현대산업개발 ( 자체사업수익성개선 ), 계룡건설 ( 중견업체중투자심리변화에대응할대표기업 ) 을제시한다. 4
5 표 1. 주요건설사수주잔고액비중 ( 단위 : %) E 213E GS 건설공종별토목 플랜트 발전 / 환경 건축 주택 대림산업공종별토목 건축 플랜트 공종별국내 해외 현대건설공종별토목 건축 ( 주택 ) 플랜트 전력 지역별국내 해외 대우건설공종별주택 토목 건축 플랜트 지역별국내 해외 삼성물산공종별건축 토목 플랜트 주택 지역별국내 해외 삼성엔지니어링공종별화공 비화공 ( 관계사 ) 지역별국내 해외 현대산업개발공종별자체주택 외주주택 토목 건축 계룡건설공종별공공건축 민간건축 공공토목 민간토목 자체주택 도급주택 두산중공업공종별발전 자료 : FnGuide, KB 투자증권정리주 : 212 년 3 분기개별기준 산업 주단 건설 DPS 외
6 표 2. 주요건설사순차입금 1 ( 단위 : 억원 ) Q12 GS 건설현금및현금성자산 (A) 7,597 14,447 13,77 14,8 1,762 단기차입금 (B) 2,6 2,2 4,939 4,964 5,876 유동성장기부채 (C) 773 3,413 장기차입금 (D) ,262 4,834 사채 + 교환사채 (E) 5,15 7,62 4,617 8,459 5,355 순차입금 (B+C+D+E-A) 138 (4,76) (4,95) 1,45 8,716 자기자본 3,35 32,99 36,62 37,8 38,839 순부채비율 (%).5 순현금순현금 대림산업현금및현금성자산 (A) 4,794 9,997 11,27 11,131 7,35 단기차입금 (B) 3, ,734 8,28 3,173 유동성장기부채 (C) 5 68 장기차입금 (D) 2,194 3, ,726 6,89 사채 + 교환사채 (E) 11,533 11,962 4,3 2,6 4,1 순차입금 (B+C+D+E-A) 12,54 6,466 5,488 4,42 6,693 자기자본 31,96 37,941 4,273 43,587 47,166 순부채비율 (%) 현대건설 현금및현금성자산 (A) 6,983 1,475 14,133 12,49 9,151 단기차입금 (B) 5,82 3,776 2,613 1,688 3,229 유동성장기부채 (C) ,4 1,769 1,771 장기차입금 (D) ,118 1,223 사채 + 교환사채 (E) 7,365 5,4 5,482 8,973 1, 순차입금 (B+C+D+E-A) 6,84 (738) (4,688) 1,139 7,72 자기자본 28,931 3,257 4,737 43,178 45,517 순부채비율 (%) 21. 순현금 순현금 대우건설 현금및현금성자산 (A) 5,562 6,43 4,63 6,452 3,499 단기차입금 (B) 5,383 9,51 3,17 6,8 유동성장기부채 (C) 7,699 1,936 1,943 1,315 1,624 장기차입금 (D) 5,524 3,544 2,591 3,59 4,898 사채 + 교환사채 (E) 15,72 13,678 18,178 14,79 11,578 순차입금 (B+C+D+E-A) 28,746 22,256 21,279 12,1 21,41 자기자본 32,826 3,551 32,551 33,64 35,41 순부채비율 (%) 삼성물산 현금및현금성자산 (A) 11,664 7,552 5,641 7,276 7,263 단기차입금 (B) 8, ,41 12,451 12,32 유동성장기부채 (C) 43 1,2 1, ,839 장기차입금 (D) 4,145 3,82 3,556 6,68 8,2 사채 + 교환사채 (E) 7,115 8,935 9,948 11,84 14,51 순차입금 (B+C+D+E-A) 7,756 6,178 14,38 23,285 3,13 자기자본 48,954 74,549 85,386 91,578 18,498 순부채비율 (%) 자료 : FnGuide, KB투자증권정리 주 : 212년 3분기개별기준 6
7 표 3. 주요건설사순차입금 2 ( 단위 : 억원 ) Q12 삼성엔지니어링현금및현금성자산 (A) 1,376 3,588 2,294 2,767 2,512 단기차입금 (B) 2,676 유동성장기부채 (C) 장기차입금 (D) 사채 + 교환사채 (E) 순차입금 (B+C+D+E-A) (1,376) (3,588) (2,294) (2,767) 164 자기자본 5,618 7,767 9,684 12,955 16,28 순부채비율 (%) 순현금순현금순현금순현금 1. 현대산업개발현금및현금성자산 (A) 2,728 6,552 4,116 4,559 1,977 단기차입금 (B) 2,93 5,97 4,16 6,86 7, 유동성장기부채 (C) ,575 장기차입금 (D) 391 1,426 1, 사채 + 교환사채 (E) 6,855 1,41 12,683 11,5 8,4 순차입금 (B+C+D+E-A) 7,458 11,333 14,193 14,832 16,39 자기자본 22,992 22,885 23,847 25,554 25,527 순부채비율 (%) 계룡건설현금및현금성자산 (A) 1,58 1,181 1,42 2,83 75 단기차입금 (B) ,28 유동성장기부채 (C) 장기차입금 (D) ,44 64 사채 + 교환사채 (E) 2, 1,8 3,3 2,5 1, 순차입금 (B+C+D+E-A) 837 1,264 2,92 2,161 3,2 자기자본 3,949 4,543 4,52 4,532 4,553 순부채비율 (%) 한전 KPS 현금및현금성자산 (A) 1,773 2, 단기차입금 (B) 유동성장기부채 (C) 장기차입금 (D) 사채 + 교환사채 (E) 순차입금 (B+C+D+E-A) (1,773) (2,212) (61) (6) (2) 자기자본 4,13 4,76 4,311 4,942 4,967 순부채비율 (%) 순현금순현금순현금순현금순현금 두산중공업현금및현금성자산 (A) 5,87 5,173 3,471 3,364 2,959 단기차입금 (B) 13,388 11,951 8,331 13,579 2,348 유동성장기부채 (C) 2, 장기차입금 (D) 1,376 1,86 1,82 4,7 사채 + 교환사채 (E) 6,672 13,556 11,4 13,5 13,13 순차입금 (B+C+D+E-A) 18,368 22,151 16,76 25,535 35,218 자기자본 33,815 33,195 35,752 36,447 37,735 순부채비율 (%) 자료 : FnGuide, KB투자증권정리주 : 212년 3분기개별기준 7
8 표 4. 주요건설사 PF 지급잔액 기업명종류금액 ( 억원 ) GS 건설 ABS ABCP 1,775 기타 PF Loan 11,83 합계 21,858 대림산업 ABS 7 ABCP 5,347 기타 PF Loan 4,16 합계 1,27 현대건설 ABS ABCP 8,55 기타 PF Loan 8,261 합계 16,766 대우건설 ABS 3 ABCP 15,721 기타 PF Loan 11,559 합계 27,58 삼성물산 ABS ABCP 기타 PF Loan 8,272 합계 8,272 삼성엔지니어링 ABS ABCP 기타 PF Loan 합계 현대산업개발 ABS ABCP 3,88 기타 PF Loan 3,783 합계 7,591 계룡건설 ABS 751 ABCP 3,497 기타 PF Loan 합계 4,248 한전 KPS ABS ABCP 기타 PF Loan 합계 두산중공업 ABS 자료 : Dart, KB 투자증권정리주 : 212 년 3 분기개별기준 ABCP 14,66 기타 PF Loan 28 합계 14,868 8
9 주요건설사누적순매수추이는외국인투자가매수우위지속 외국인투자가의누적순매수기준수급상황양호업체는삼성물산, 현대건설, 대림산업, 대우건설 주요건설사의누적순매수추이는전체시장의누적순매수추이와다소차이를보인다. 1 국내기관투자가의건설주에대한누적순매수는하향추세를나타내시장흐름과역상관계다. 2 반면외국인투자가의건설주에대한누적순매수는시장흐름처럼강렬하지는않지만, 점진적인상승추세를유지하는것으로보인다. 3 한편개인투자가의건설주에대한누적순매수는하향추세를마감하고, 상승전환에대한기대감이높은상황으로판단된다. 212 년 11월말을저점으로예상보다큰주가낙폭과대, 시클리컬산업한계에대한우수선도업체의극복노력으로반등을시작한건설주는단기적으로적절한상승기를거쳤다. 최근들어국내기관의차익실현에대한우려가있으며, 종목별로조정이진행중인업체도있다. 그러나 1분기에는건설주의시세흐름이조금더이어질가능성이높아보인다. 건설주영향변수는경기변수 ( 경기활성화필요성 ) 정책변수 ( 부동산정책변화 ) 내재가치 (212 년 4분기영업실적 ) 산업변수 ( 국내외수주상황 ) 수급변수 ( 기관동향 ) 등 5개로요약된다. 이가운데 1분기에는정부의경기활성화대책기대감으로경기변수가우호적이고, 부동산규제완화등정책변수에대한기대감도상대적으로높은상황이다. 다행히클린화비용이연초부터선제적으로반영해 212 년 4분기영업실적도예상수준보다악화되지않은하락세를나타낼전망이다. 해외수주액이취약한시기이나, 수급조건이외국인투자가의순매수우위로나쁘지는않은상황으로보인다. 종목별로외국인투자가의누적순매수기준으로수급상황이양호한업체는삼성물산, 현대건설, 대림산업, 대우건설등 4개업체이다. 종목별로국내기관투자가의누적순매수기준으로수급상황이양호한업체는현대산업개발, 한전KPS 등 2개업체이다. 종목별로개인투자가의누적순매수기준으로수급상황이양호한업체는 GS건설, 계룡건설, 두산중공업등 3개업체이다. 종목별투자주체별누적순매수기준으로수급상황이혼조세를보이는업체는삼성엔지니어링등 1개업체이다. 특별한투자주체가집중되기전까지실적흐름에주목할필요가있겠다. 이밖에최근건설주의목표주가컨센서스가대부분하향조정됐으나, 비교적하향폭이적은건설사는현대건설, 현대산업개발, 대우건설등 3개업체이며, 컨센서스가꾸준히상향된건설사는한전KPS 등 1개업체에불과하다. 종합하면당분간국내기관투자가의차익실현이이어질경우무리없는손바뀜과정이가능한업체는외국인투자가의누적순매수가이어지는삼성물산, 현대건설, 대림산업, 대우건설이수급차원에서유리해보인다. KB투자증권의탑픽건설주는종합건설업체로현대건설, 엔지니어링업체로대림산업이다. 그러나작금의부동산규제완화이슈에대한대응종목으로는대림산업, 현대산업개발, 계룡건설이효과적일것으로보인다. 9
10 그림 1. KOSPI 투자주체별누적순매수그림 2. 건설업투자주체별누적순매수 2 1, (5) (1) (15) 1,15 1,1 1,5 1, (1) (1) (2) (2) 12 년 1 월 12 년 3 월 12 년 5 월 12 년 7 월 12 년 9 월 12 년 11 월 13 년 1 월 9 (2) 12 년 1 월 12 년 3 월 12 년 5 월 12 년 7 월 12 년 9 월 12 년 11 월 13 년 1 월 그림 3. 삼성물산투자주체별누적순매수그림 4. 현대건설투자주체별누적순매수 8 14, 1, 12, (2) (4) (6) 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2) (4) (6) 1, 8, 6, 4, 2, (8) 12 년 1 월 12 년 3 월 12 년 5 월 12 년 7 월 12 년 9 월 12 년 11 월 13 년 1 월 (8) 12 년 1 월 12 년 3 월 12 년 5 월 12 년 7 월 12 년 9 월 12 년 11 월 13 년 1 월 그림 5. 현대산업개발투자주체별누적순매수그림 6. 삼성엔지니어링투자주체별누적순매수 15 2,5 8 12, 1 2, 6 1, 5 (5) (1) 1,5 1, 4 2 (2) 8, 6, 4, (15) 5 (4) 2, (2) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월12년9월 12년11월 13년1월자료 : FnGuide, KB투자증권정리 (6) 12년1월12년3월12년5월12년7월12년9월12년11월13년1월자료 : FnGuide, KB투자증권정리 1
11 그림 7. 대림산업투자주체별누적순매수그림 8. GS 건설투자주체별누적순매수 4 5, 3 4,5 4, 2 3,5 1 3, 2,5 (1) 2, 1,5 (2) 1, (3) 5 (4) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월12년9월 12년11월 13년1월 8 6, 6 5, 4 2 4, 3, (2) (4) 2, (6) 1, (8) (1,) 12년1월12년3월12년5월12년7월12년9월12년11월13년1월 그림 9. 대우건설투자주체별누적순매수그림 1. 계룡건설투자주체별누적순매수 16 6, , 1 8 4, 6 4 3, 2 2, (2) 1, (4) (6) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월 12년9월 12년11월 13년1월 (2) 4 (4) 2 (6) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월 12년9월 12년11월 13년1월 그림 11. 두산중공업투자주체별누적순매수그림 12. 한전 KPS 투자주체별누적순매수 3 9, 25 3, 2 1 8, 7, 6, ,5 2, (1) 5, 4, 5 1,5 (2) (3) 3, 2, 1, (5) (1) (15) 1, 5 (4) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월12년9월 12년11월 13년1월자료 : FnGuide, KB투자증권정리 (2) 12년1월 12년3월 12년5월 12년7월12년9월 12년11월 13년1월자료 : FnGuide, KB투자증권정리 11
12 주요건설사의목표주가컨센서스비교 그림 1. 삼성물산목표주가컨센서스그림 2. 현대건설목표주가컨센서스 14, 컨센서스최대최소종가 14, 컨센서스최대최소종가 12, 12, 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 그림 3. 현대산업개발목표주가컨센서스그림 4. 삼성엔지니어링목표주가컨센서스 45, 컨센서스최대최소종가 4, 컨센서스최대최소종가 4, 35, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 5, 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 그림 5. 대림산업목표주가컨센서스그림 6. GS 건설목표주가컨센서스 컨센서스 최대 최소 종가 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12년1월 12년4월 12년7월 12년1월 12년12월 자료 : FnGuide, KB투자증권정리 컨센서스 최대 최소 종가 2, 18, 16, 14, 12, 1, ` 8, 6, 4, 2, 12년1월 12년4월 12년7월 12년1월 12년12월자료 : FnGuide, KB투자증권정리 12
13 그림 7. 대우건설목표주가컨센서스그림 8. 계룡건설목표주가컨센서스 25, 컨센서스최대최소종가 3, 컨센서스최대최소종가 2, 25, 15, 2, 15, 1, 1, 5, 5, 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 그림 9. 두산중공업목표주가컨센서스그림 1. 한전 KPS 목표주가컨센서스 14, 컨센서스최대최소종가 8, 컨센서스최대최소종가 12, 7, 1, 6, 8, 6, 5, 4, 3, 4, 2, 2, 1, 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 자료 : FnGuide, KB 투자증권정리 12 년 1 월 12 년 4 월 12 년 7 월 12 년 1 월 12 년 12 월 자료 : FnGuide, KB 투자증권정리 13
14 Appendices Peers Comparison 표 1. 주요건설 / 엔지니어링사밸류에이션비교 I ( 단위 : 십억원 ) 삼성물산현대건설현대산업삼성ENG 대림산업 GS건설대우건설계룡건설두산중공업한전KPS Average A83 A72 A1263 A285 A21 A636 A474 A1358 A342 A516 투자의견 HOLD HOLD HOLD HOLD HOLD 목표주가 76,1 79, 24, 194, 12, 76, 11,3 1, 6, 66, 현재주가 (1/15, 원 ) 61,4 7, 21,65 153,5 87,3 54,2 9,59 8,15 47,65 55,2 Upside (%) 시가총액 9,592 7,795 1,632 6,14 3,38 2,764 3, ,44 2,484 4,255 추정회계기준 (K-IFRS) 연결 연결 별도 연결 연결 별도 별도 별도 연결 별도 매출액 ,546 11,92 3,12 9,298 7,988 8,525 7,32 1,279 8, , E 25,618 13,381 2,25 11,215 1,333 9,72 8,196 1,95 9,615 1,37 13, E 28,312 14,68 2,99 12,467 11,42 9,758 9,482 1,77 1,62 1,133 14, E 3,847 16,168 3,212 13,633 12,541 1,434 1,65 1,16 11,519 1,234 16,17 영업이익 E E E 순이익 E E E EPS 211 2,574 5,76 3,4 12,832 1,58 8, ,596 2,326 5, E 3,7 4,682 1,17 12,9 11,261 5, ,468 2,634 5, E 3, 5,29 1,888 14,99 12,2 7, ,789 2,893 5, E 3,233 5,688 2,323 15,198 13,142 7, ,374 3,168 6,298 BPS 211 5,851 37,314 33,784 32, ,441 73,161 7,919 5,112 34,133 1,734 42, E 6,743 41,168 33,48 42, ,317 77,127 8,471 5,536 35,826 11,617 48,27 213E 62,262 46,175 35,35 53, ,64 83,472 9,261 5,764 38,25 13,218 52,85 214E 64,9 51,63 36,895 65, ,27 9,272 1,193 51,264 4,93 14,956 57,852 순차입금 211 3,4 (375) 1,395 (77) 285 (256) 1, ,21 (176) 1,31 212E 3, ,29 (368) ,555 (216) 1, E 3, ,37 (489) ,839 (248) 1, E 3, ,3 (692) ,27 (287) 1,588 EBITDA E E E PER (X) E E E PBR (X) E E E EV/EBITDA (X) E E E 자료 : Fnguide, KB 투자증권추정 14
15 표 2. 주요건설 / 엔지니어링사밸류에이션비교 II ( 단위 : 십억원 ) 삼성물산현대건설현대산업삼성ENG 대림산업 GS건설대우건설계룡건설두산중공업한전KPS Average A83 A72 A1263 A285 A21 A636 A474 A1358 A342 A516 투자의견 HOLD HOLD HOLD HOLD HOLD 목표주가 76,1 79, 24, 194, 12, 76, 11,3 1, 6, 66, 현재주가 (1/15, 원 ) 61,4 7, 21,65 153,5 87,3 54,2 9,59 8,15 47,65 55,2 Upside (%) 시가총액 9,592 7,795 1,632 6,14 3,38 2,764 3, ,44 2,484 4,255 추정회계기준 (K-IFRS) 연결 연결 별도 연결 연결 별도 별도 별도 연결 별도 절대수익률 1M (2.1) (2.5).2 (11.8) 4.6 (5.1) (2.2) (3.5) (2.6) 3M (.5) (6.1) 7.1 (21.3) (4.6) (11.7) (1.4) (3.2) (.1) 6M (1.3) 11.8 (4.2) (12.8) (4.9) (26.) 11.4 (18.5) (16.7) 14.8 (2.2) 1Y (7.7) (25.8) (1.6) (43.2) (15.1) (38.7) (28.8) 39.7 (1.9) YTD (1.9).. (7.3).3 (5.4) (3.6) (9.4) (2.) 초과수익률 1M (1.5) (1.9).8 (11.2) 5.1 (4.5) (1.7) (2.9) (2.1) 3M (3.5) (9.1) 4.1 (24.4) (7.6) (14.7) (13.5) (6.2) (3.1) 6M (1.7) 2.4 (13.6) (22.2) (14.3) (35.4) 2. (27.9) (26.1) 5.3 (11.7) 1Y (13.4) (5.6) 11.9 (31.6) (16.3) (49.) (2.9) (44.5) (34.5) 34. (16.7) YTD (1.3).7.7 (6.6) 1. (4.7) (3.) (8.7) (1.4) 매출액성장률 (58.4) E (27.5) (14.4) E (1.6) E 영업이익성장률 211 (5.5) (5.3) 흑전 43.5 (57.9) E (57.1) (37.8) 2. (21.) E (8.5) (5.4) E 순이익성장률 211 (17.7) 흑전 E 19.9 (17.2) (66.1) (33.3) (2.4) (1.8) E (2.7) (28.) E EPS성장률 211 (17.2) 흑전 E 19.3 (17.9) (66.1) (33.3) (3.3) (1.8) E (2.3) (28.) E 영업이익률 E E E 순이익률 E E E ROE E E E 순부채비율 순현금 54.6 순현금 6.1 순현금 순현금 E 순현금 순현금 E 순현금 순현금 E 순현금 순현금 22.9 외국인지분율 자료 : Fnguide, KB 투자증권추정 15
16 표 3. 해외건설사밸류에이션비교 ( 단위 : 백만달러 ) Fluor Corp Technip Saipem Shaw group KBR Linde JGC Chiyoda Average FLR US Equity TEC FP Equity SPM IM Equity Shaw US Equity KBR US Equity Lin GR Equity 1963 JP Equity 6366 JP Equity 현재주가 (1/14, 달러 ) 시가총액 1,335 12,183 18,226 3,129 4,242 32,265 7,966 3,546 매출액 212C 27,769 1,752 18,13 5,983 8,156 2,253 5,999 2,91 16, C 29,466 12,422 18,533 5,355 8,435 22,644 6,926 4,712 17, C 31,327 13,998 19,85 6,12 9,41 24,313 7,557 5,135 19,339 영업이익 212C 1,58 1,62 2, , , C 1,179 1,364 2, , ,15 214C 1,324 1,643 2, , ,28 순이익 212C , , ,71 213C , , , C 777 1,195 1, , ,43 EPS ( 달러 ) 212C C C BPS ( 달러 ) 212C C C 순차입금 212C (1,896) (556) 4,562 (13) (847) 1,678 (1,689) (89) 4, C (2,38) (1,91) 3, (1,123) 9,687 (2,554) (1,444) 3, C (2,818) (1,876) 2, (1,455) 8,819 (2,929) (1,591) 2,58 EBITDA 212C 1,253 1,336 3, , , C 1,355 1,687 3, , ,18 214C 1,47 2,9 3, , ,38 EPS성장률 (%) 212C (36.3) 흑전 (46.6) 9. (7.5) (28.4) C (18.5) C 영업이익률 (%) 212C C C ROE (%) 212C 흑전 C C PER (X) 212C C C PBR (X) 212C C C EV/EBITDA (X) 212C C C 초과수익률 (%) 1M 4.5 (1.4) (1.) (.8) (8.9) (6.9) (3.4).1 (4.2) 3M 6.8 (11.6) (15.8) 3.4 (7.6) (4.7) (5.4) 자료 : Bloomberg, KB 투자증권정리 6M 22.5 (15.) (22.6) Y.7 (.6) (26.3) 53. (25.3) (4.1) (1.8) YTD 2.5 (1.2) 2.3 (2.5) (7.1) (4.4) (.) (4.4) (2.7) 16
17 Compliance Notice 213 년 1 월 16 일현재당사는상기회사와특별한이해관계가없으며, 동자료의조사분석담당자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 당사는현재현대건설, 대림산업종목을기초자산으로하는 ELW 발행및 LP 회사임을알려드립니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는기관투자가에게사전배포된사실이없습니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 해당회사에대한최근 2년간투자의견 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 삼성물산주가및 KB 투자증권목표주가 삼성물산 212/2/3 1, 212/4/9 1, 주가 212/4/19 1, 212/4/27 1, 12, 목표주가 212/5/21 1, 212/6/26 1, 1, 212/6/29 1, 212/7/2 212/8/29 1, 92, 212/8/3 212/9/28 1, 92, 8, 6, 212/1/18 88,5 212/11/21 88,5 4, 212/11/2 88,5 212/11/17 76,1 2, 212/11/21 76,1 212/12/4 76,1 213/1/2 76,1 213/1/9 76,1 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 76,1 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 현대건설주가및 KB 투자증권목표주가 현대건설 212/1/6 12, 212/2/1 12, 212/2/7 12, 212/4/9 12, 212/4/3 12, 212/5/21 12, 212/6/13 12, 212/6/26 12, 212/6/29 12, 212/7/3 85, 212/8/3 85, 212/8/1 85, 212/8/2 85, 212/9/28 85, 212/1/24 85, 212/11/21 79, 212/12/4 79, 213/1/2 79, 213/1/9 79, 213/1/16 79, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 주가목표주가 11 년 1 월 11 년 7 월 12 년 1 월 12 년 7 월 13 년 1 월 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 현대산업개발주가및 KB 투자증권목표주가 현대산업개발 211/1/31 4,2 211/11/21 4,2 주가 211/12/9 4,2 목표주가 212/1/6 4,2 212/4/9 4,2 45, 212/4/3 4,2 4, 212/5/21 4,2 212/5/31 4,2 35, 212/6/26 4,2 3, 212/6/29 4,2 212/7/23 34,2 25, 212/8/3 34,2 2, 212/9/3 32,5 15, 212/9/28 32,5 212/1/24 32,5 1, 212/11/8 32,5 5, 212/11/21 HOLD 24, 213/1/2 HOLD 24, 213/1/9 HOLD 24, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 HOLD 24, 17
18 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 삼성엔지니어링주가및 KB 투자증권목표주가 삼성엔지니어링 212/1/31 3, 212/4/9 3, 주가 212/4/25 3, 목표주가 212/5/21 3, 35, 212/5/31 3, 212/6/18 3, 3, 212/6/25 3, 212/6/26 3, 25, 212/6/29 212/8/3 212/1/24 212/12/4 HOLD 3, 255, 255, 194, 212/7/19 212/9/28 212/11/21 212/12/1 HOLD HOLD 255, 255, 194, 194, 2, 15, 1, 5, 213/1/2 HOLD 194, 213/1/9 HOLD 194, 213/1/14 HOLD 194, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 HOLD 194, 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 대림산업주가및 KB 투자증권목표주가 대림산업 212/2/2 HOLD 131, 212/4/9 HOLD 131, 주가 212/5/7 HOLD 131, 목표주가 212/5/21 HOLD 131, 16, 212/6/26 HOLD 131, 212/6/29 HOLD 131, 14, 212/7/16 131, 212/8/3 131, 12, 212/8/6 131, 1, 212/8/13 131, 212/8/2 131, 8, 212/8/22 123, 212/9/28 123, 6, 212/1/24 123, 4, 212/11/5 123, 212/11/21 12, 2, 212/12/4 12, 213/1/2 12, 213/1/9 12, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 12, 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 GS 건설주가및 KB 투자증권목표주가 GS건설 212/1/18 15, 212/2/3 15, 주가 212/3/2 15, 목표주가 212/4/9 15, 16, 212/5/3 15, 212/5/18 15, 14, 212/5/21 15, 212/5/24 15, 12, 212/6/26 15, 1, 212/6/29 15, 212/7/25 18, 8, 212/8/3 18, 212/9/28 18, 6, 212/1/24 18, 4, 212/11/8 18, 212/11/21 HOLD 76, 2, 212/12/4 HOLD 76, 213/1/2 HOLD 76, 213/1/9 HOLD 76, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 HOLD 76, 18
19 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 대우건설주가및 KB 투자증권목표주가 대우건설 212/1/3 19, 212/2/15 19, 주가 212/3/28 19, 목표주가 212/4/9 19, 2, 212/4/23 16,4 212/5/21 16,4 212/5/24 16,4 16, 212/6/25 16,4 212/6/26 16,4 212/6/29 16,4 12, 212/7/3 14, 212/8/3 14, 8, 212/9/28 14, 212/1/19 13,5 212/1/24 13,5 4, 212/11/21 11,3 212/12/4 11,3 213/1/2 11,3 213/1/9 11,3 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 11,3 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 계룡건설주가및 KB 투자증권목표주가 계룡건설 211/11/7 25, 211/11/21 25, 주가 211/12/9 25, 목표주가 212/1/6 25, 3, 212/2/14 25, 212/3/12 212/5/15 25, 2, 212/4/9 212/5/21 25, 2, 25, 2, 212/6/26 2, 212/6/29 2, 15, 212/8/3 2, 212/8/27 HOLD 12,7 1, 212/9/28 HOLD 12,7 212/1/24 HOLD 12,7 5, 212/11/15 HOLD 12,7 212/11/21 HOLD 1, 213/1/2 HOLD 1, 213/1/9 HOLD 1, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 HOLD 1, 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 두산중공업주가및 KB 투자증권목표주가 두산중공업 211/1/28 119,5 211/11/7 119,5 주가 211/11/21 119,5 목표주가 211/12/9 119,5 14, 211/12/9 119,5 212/2/17 119,5 12, 212/4/9 119,5 212/4/27 88,5 1, 212/5/21 88,5 212/6/26 88,5 8, 212/6/29 212/8/3 212/1/19 88,5 88,5 85,2 212/7/27 212/9/28 212/1/24 88,5 88,5 85,2 6, 4, 2, 212/11/21 HOLD 6, 213/1/2 HOLD 6, 213/1/9 HOLD 6, 11년1월 11년7월 12년1월 12년7월 13년1월 213/1/16 HOLD 6, 19
20 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 한전KPS 주가및 KB 투자증권목표주가 한전 KPS 212/6/8 54,8 212/6/26 54,8 주가 212/6/29 54,8 목표주가 212/7/6 54,8 8, 212/7/3 54,8 212/8/3 54,8 7, 212/9/28 54,8 212/1/24 54,8 6, 212/11/21 66, 5, 213/1/2 66, 213/1/9 66, 4, 213/1/16 66, 3, 2, 1, 11 년 1 월 11 년 7 월 12 년 1 월 12 년 7 월 13 년 1 월 투자등급및적용기준구분 투자등급 적용기준 ( 향후 1년기준 ) 업종 (Sector) OVERWEIGHT ( 비중확대 ) 시장대비 7% 이상상승예상 NEUTRAL ( 중립 ) 시장대비 -7%~7% 수익률예상 UNDERWEIGHT ( 비중축소 ) 시장대비 7% 이상하락예상 기업 (Report) ( 매수 ) 추정적정주가 15% 이상상승예상 HOLD ( 보유 ) 추정적정주가 -15%~15% 수익률예상 SELL ( 매도 ) 추정적정주가 15% 이상하락예상 본저작물은 KB 투자증권 가저작권을보유하고있으며, KB 투자증권 의고객에게만배포됩니다. 저작권자의허락없이는이를무단전재, 재배포또는판매할수없습니다. 2
표 1. 코리안리월별실적요약및추이 FY212 FY213 FY212 FY213 단위 : 억원, %, %p 7 월 2 월 3 월 4 월 5 월 월 7 월 MoM YoY 누적누적 YoY 특이사항 ( 당월 ) 수재보험료 4,74 4,81 5,25 5,483 5,3 5,92 5
213. 8. 3 A nalyst 유승창 2) 3777-857 sc.yoo@kbsec.co.kr 코리안리 (39) Earnings Review 양호한 수익성과 성장성을 바탕으로 실적 개선 지속될 전망 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 1,5 (원) Upside / Downside 4.4 현재가 (8/29, 원) 11,75 Consensus target
기업분석(Update)
1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
삼성엔지니어링 삼성 그룹향 매출 가시화 (028050) 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확
삼성 그룹향 매출 가시화 2016.10.28 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 10,000원 (유지) 3Q16 매출액 +90.3% YoY, 영업이익 YoY 흑자전환 관계사 수주 본격 매출 인식으로 안정적 실적 달성 비관계사 신규 수주 확보 및 현안 프로젝트 원가관리가 관건 시장 컨센서스 대비 매출액은 1.7% 하회, 영업이익은 30.7% 상회 Upside
(285) 삼성엔지니어링 2분기연결기준실적요약 ( 단위 : 십억원 ) 2Q16P 2Q15 YoY (%,%p) 1Q16 QoQ (%,%p) KB추정치 Gap (%,%p) 컨센서스 Gap (%,%p) 매출액 1,88. 1, , ,873.
삼성엔지니어링 아직 갈길이 멀다 (285) 216.7.29 투자의견 목표주가 HOLD (유지) 1,원 (유지) 2Q16 매출액 +2.% YoY, 영업이익 -82.6% YoY 울산 폴리실리콘 공장 일회성 충당 손실 52억원 반영 연간 영업이익 가이던스 2,28억원에서 1,5억원으로 하향 시장 컨센서스 대비 매출액은 4.4% 상회, 영업이익률은 2.2%p 하회
전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재
기계 비중확대 밸브, 피팅업체 탐방 후기 Industry Report 211.9.22 ㆍ 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 ㆍ 상광벤드 - 9월에도 무난핚 수주실적 달성 ㆍ 하이록코리아 부지확장을 통해 성장력 확충 태광 - 3분기 영업이익률 8% 달성 예상 태광은 연초부터 시작된 선별수주에 힘입어 3분기 영업이익률은 8% 수준으 로 개선될 전망이다.
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2012. 05. 11 Analysts 허문욱 02) 3777-8096 mw.heu@kbsec.co.kr 이경신 02) 3777-8446 ks.lee@kbsec.co.kr 건설 (OVERWEIGHT) 산업코멘트 5 10 주택거래정상화및서민주거안정지원방안발표 Recommendations 현대건설 (000720) 목표주가 : 102,000 원 ( 유지 ) 삼성물산
건설이슈포커스 4.0 3.0 경제성장률 4.0 민간소비 3.0 2.0 2.0 1.0 1.0 0.9 0.8 0.9 0.0 0.0 0.3-1.0 09 년 1/4 분기 3/4 분기 10 년 1/4 분기 3/4 분기 11 년 1/4 분기 3/4 분기 12 년 1/4 분기 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 83.1 84.0 82.4 5.9 6.4
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
주성엔지니어링 주성엔지니어링 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 매출액 2Q14 4Q14 2Q1 4Q1E E 216E YoY % 9. (23.4) 2.
주성엔지니어링 반도체 장비 호조로 양호한 3Q1 실적 21.11.12 투자의견 BUY (유지) 목표주가 8,원 (유지) 26.2 현재가 (11/11, 원) 6,34 Consensus target price (원) 7, Difference from consensus Forecast earnings & valuation 21E 216E 217E 142 176 21
아이콘트롤스 4분기가 기다려진다 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라
4분기가 기다려진다 2016.10.28 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (유지) 3Q16 매출액 -9.4% YoY, 영업이익 +15.2% YoY 현대산업 입주물량 증가에 따라 스마트홈 고마진세 지속 IBS 수주 확대에 따라 4분기 매출액 성장률 37.5% QoQ 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 15.2% 하회, 영업이익 7.9% 상회 의 연결기준
A nalyst 최 훈 02) 이엠넷 (123570) 탐방코멘트 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A 일본 검색광고 성장 수혜주 Upside / Downside (%) 현재가 (6/28, 원
212. 6. 29 A nalyst 최 훈 2) 3777-875 hchoi@kbsec.co.kr 탐방코멘트 투자의견 Not Rated 목표주가 N/A 일본 검색광고 성장 수혜주 Upside / Downside (%) 현재가 (6/28, 원) 8,66 Consensus target price (원) Difference from consensus (%) Forecast
Microsoft Word - 140429 POSCO.doc
POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
SBS 지상파 광고경기 부진 지속 (034120) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,000원 (하향) 25.0 현재가 (11/14, 원) 25,600 Consensus target price (원) n/a Difference from conse
지상파 광고경기 부진 지속 216.11.15 투자의견 BUY (유지) 목표주가 32,원 (하향) 25. 현재가 (11/14, 원) 25,6 Consensus target price (원) Difference from consensus (%) 215 216E 217E 218E 773 787 852 89 영업이익 (십억원) 4 (26) 33 3 순이익 (십억원)
2-1-3.hwp
증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리
Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정
OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
LG 하우시스목표주가재산정 P 2016E 2017E 2018E EPS ( 원 ) 6,603 7,178 8,850 9,160 9,770 EPS 증가율 (%) (2.0) PER (X)
LG하우시스 아쉬운 실적, 2016년을 기대한다 2016.01.27 투자의견 BUY (유지) 목표주가 190,000원 (하향) 중국 건설경기 위축, TSP 업체 출하량 감소로 매출 부진 PVC 가격 하락 추세, 마진 개선세 지속될 전망 입주물량 증가에 따른 건자재 실적 호조, 2016년을 기대 시장 컨센서스 대비 매출액은 7.4% 하회, 영업이익은 46.3%
이에관련정책대안들을전문가들의정책의견과박근혜정부의대선공약과인수위에서논의되었던정책들을부동산시장활성화대책, 서민주거안정대책, 하우스푸어 렌트푸어대책의 3가지유형의큰범주로대분류하였으며, 3가지대분류를바탕으로각대분류의유형에해당한다고생각하는요인들을추가적으로할당하여소분류항목을선정하
2013 년부동산정책전망 1. 서론 지난 2012년 4분기대선후보들의대선공약의필요성과실현성에대한평가에이어쟁점화되고있는박근혜정부의 2013년부동산정책에대한평가를통해현재시장에서가장필요한정책이무엇인지분석하였음 본연구의목적은 2013년 1분기현재부동산시장의회복과이슈화되는쟁점해결을위해필요한부동산정책대안들을파악하기위함이며, 유형별로분류하여부동산모니터링그룹내전문가를대상으로설문조사를시행하였음
2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.
Ⅰ. 인터넷업종 FactSheet _ Weekly [217.5.2] 1. 인터넷업종지표 4. 인터넷업종시가총액 7. 인터넷업종 dod% 2. 인터넷업종컨센서스 5. Market VS. 커버리지주인터넷 / 소프트웨어성종화 2)3779-887 3. 인터넷업종주가차트 6. 모바일게임순위자료출처 : Bloomberg 217.5.1 기준 1. 인터넷업종지표 1) 밸류지표
아이콘트롤스 입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 (039570) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M
입주물량 증가로 스마트 홈 실적 호조 2016.04.29 투자의견 BUY (유지) 목표주가 42,000원 (상향) 1Q16 매출액 +21.4% YoY, 영업이익 +13.9% YoY 시장 기대치보다 빠른 속도로 확대되는 스마트 홈 비즈니스 M&E 매출 기여 증가로 마진율은 둔화되나, 이익 레벨은 커질 것 시장 컨센서스 대비 매출액은 5.8% 상회, 영업이익은
한국타이어 (161390) 과감한 2016년 경영목표, 실현 가능성 높아 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,000원 (상향) 35.6 현재가 (02/04, 원) 47,950 Consensus target price (원) 56,500 Diffe
과감한 216년 경영목표, 실현 가능성 높아 216.2.5 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,원 (상향) 35.6 현재가 (2/4, 원) 47,95 Consensus target price (원) 56,5 Difference from consensus (%) 15. 214 215E 216E 217E 매출액 (십억원) 6,681 6,446 7,7 7,415
Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx
나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인
게임빌 아직은 기다려야 할 시점 (063080) 투자의견 HOLD (유지) 목표주가 80,000원 (유지) (0.6) 현재가 (02/03, 원) 80,500 Consensus target price (원) 84,000 Difference from c
아직은 기다려야 할 시점 216.2.4 투자의견 HOLD (유지) 목표주가 8,원 (유지) (.6) 현재가 (2/3, 원) 8,5 Consensus target price (원) 84, Difference from consensus (%) (4.8) 214 215P 216E 217E 145 152 175 2 영업이익 (십억원) 11 3 8 1 순이익 (십억원)
32
31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년
그림 1. LIG 손해보험실적요약및추이 FY211 FY212 FY211 FY212 ( 단위 : 억원 ) 3월 11월 12월 1월 2월 3월 MoM YoY 누적 누적 YoY 특이사항 ( 당월 ) 원수보험료 6,891 7,141 7,557 7,677 7,278 7,596
213.5.27 A nalyst 유승창 2) 3777-857 sc.yoo@kbsec.co.kr LIG손해보험 (255) Earnings Review FY12 Review: 낮아진 RBC비율 개선 추이에 주목할 시기 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (하향) 39, (원) Upside / Downside (%) 63.9 현재가 (5/24, 원) 23,8 Consensus
Highlights
2017 년 4 월 27 일 (028050) 해외비용반영지속 중립 ( 유지 ) 주가 (4 월 26 일 ) 목표주가 13,250 원 N/R 1 분기화공현안프로젝트의비용반영으로영업이익컨센서스 57% 하회 2017 년매출액 6.0 조원 (-14% YoY), 영업이익 1,240 억원 (+77% YoY) 실적불확실성존재로투자의견 중립 유지 상승여력 박상연 (02) 3772-1592
A nalysts 김상표 02) 코리아써키트 (007810) 한동희 02) 기업 코멘트 2015년에도 사상 최대 실적 행진 지속될 전망
215. 9. 17 A nalysts 김상표 2) 3777-851 spkim@kbsec.co.kr 한동희 2) 3777-895 donghee.han@kbsec.co.kr 기업 코멘트 215년에도 사상 최대 실적 행진 지속될 전망 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 18,5 (원) Upside / Downside (%) 97.2 현재가 (9/16, 원)
도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L
Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스
블루콤 가장 오래된 친구에게 기회가 왔다 (033560) 년 매출액 2,171억원 (+10.5% YoY), 영업이익 323억원 기록 블루투스헤드셋 제품믹스 개선으로 2016년 연간 매출액 증가율 13.9% 예상 투자의견 BUY (유지) 목표주
가장 오래된 친구에게 기회가 왔다 1..9 1년 매출액,171억원 (+1.% YoY), 영업이익 억원 기록 블루투스헤드셋 제품믹스 개선으로 1년 연간 매출액 증가율 1.9% 예상 투자의견 BUY (유지) 목표주가 18,원 (유지) 1년 매출액,171억원 (+1.% YoY), 영업이익 억원 기록 의 분기 매출액은 억원 (-.% QoQ, -.% YoY)으로 기존
슈피겐코리아 1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 (192440) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 90,000원 (유지) 현재가 (05/12, 원) 58,400 Consensus target price (원) 90,500 Difference fr
1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 216.5.13 투자의견 BUY (유지) 목표주가 9,원 (유지) 현재가 (5/12, 원) 58, Consensus target price (원) 9,5 Difference from consensus (%) (.6) Forecast earnings & valuation 216E 217E 218E 148 184 28 21
표 1. 삼성생명 FY12 실적요약및추이 FY211 FY212 FY211 FY212 ( 단위 : 십억원, %, %p) 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 누적누적 YoY 수입보험료 5,525 5,696 7,352 8,916 8,792 (1.4) ,86
213. 5. 2 A nalyst 유승창 2) 3777-857 sc.yoo@kbsec.co.kr 삼성생명 (3283) Earnings Review FY12 Review : 보장성보험에서의 턴어라운드 가능성에 주목 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 125, (원) Upside / Downside 16.3 현재가 (5/16, 원) 17,5 Consensus
Microsoft Word 주택시장대책.doc
2012. 5. 10ᅵ 리서치센터 은행 주택시장정상화및서민주거안정지원방안 발표은행ㅣ산업코멘트 강남 3 구투기지역해제 - 정부는오늘 (5월 10일 ) 주택시장정상화및서민 중산층주거안정지원방안 을발표하였다. 주택거래가위축되고수도권중심으로신규분양시장의부진도지속되고있어신규주택입주나이사에불편을겪고있고, 주택거래와관련된중소업종침체, 신규주택공급위축과전월세시장에도부담을줄우려가있다는점을고려하여
A nalyst 김상표 02) 코리아써키트 (007810) Earnings Review 1분기 실적 서프라이즈 달성, 2분기에도 쾌청 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 20,000 (원)
215. 5. 13 A nalyst 김상표 2) 3777-851 spkim@kbsec.co.kr Earnings Review 1분기 실적 서프라이즈 달성, 2분기에도 쾌청 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (유지) 2, (원) Upside / Downside (%) 75.4 현재가 (5/12, 원) 11,4 Consensus target price (원) 18,
넥센타이어 원가하락 속에서, 비용통제 성공으로 사상최대 영업이익 (002350) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 17,000원 (유지) 4Q15 매출액 4.4% YoY 증가한 4,561억원으로 추정치 수준 원재료 가격 하락으로 매출총이익률 0.8%
원가하락 속에서, 비용통제 성공으로 사상최대 영업이익 216.2.3 투자의견 BUY (유지) 목표주가 17,원 (유지) 4Q15 매출액 4.4% YoY 증가한 4,561억원으로 추정치 수준 원재료 가격 하락으로 매출총이익률.8%p YoY 개선된 34.8% 비용통제 성공, 영업이익률 1.6%p YoY 개선된 14.5%로 사상최대 북미 매출액 26.1% YoY
Microsoft Word - 20160525172217103.doc
216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD
의 1Q16 연결 기준 실적 Review (단위: 십억원, %, %p) 률 률 1Q16P 4Q15 QoQ 1Q15 YoY KB추정치 컨센서스 313.5 385. (18.6) 8.9 12.1 (26.3) 29 32.1 (2.1) 3.2 9.2 (2.9) 9.5 (6.3)
방송부문의 견조한 성장성 확인 216.5.11 투자의견 BUY (유지) 목표주가 12,원 (유지) 64.2 현재가 (5/1, 원) 73,1 Consensus target price (원) 96, Difference from consensus (%) 25. 215 216E 217E 218E 1,347 1,515 1,587 1,662 (십억원) 53 8 86 93
의 Sum Of The Parts Valuation ( 단위 : 십억원 ) 부문별가치 비중 (%) A) 영업가치 5, a) 건설부문 5,523 NOPLAT 46 적용 Multiple (x) 12 b) 상사부문 37 NOPLAT 51 적용 Multiple (
214 년 2 월 24 일 (83) 해외성장성과지분가치재조명시점 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 21 일 ) 62,7 원 목표주가 8, 원 ( 유지 ) 214 년도지속되는성장전략, 대형사중가장높은해외수주목표 삼성 SDS 상장기대감으로기업가치상승, 지분가치재조명필요 투자의견매수, 목표주가 8, 원으로건설업종내최선호주유지 상승여력 27.6% 박상연 (2) 3772-1592
제지
(235) 믹스개선과원화약세로수익성개선 216.4.2 믹스개선과원화약세로한국공장사상최대영업이익 광고비및기타비용증가에도사상두번째연결영업이익 판매믹스개선, 216 년순이익 1.9% YoY 증가전망 투자의견 BUY ( 유지 ) 목표주가 17, 원 ( 유지 ) Upside / Downside (%) 15.6 현재가 (4/27, 원 ) 14,7 Consensus target
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
Microsoft Word
삼성전자 (005930) KB RESEARCH 2017년 4월 7일 1분기 잠정실적: 3년 만의 최대 실적 1분기 영업이익 9.9조원, 컨센서스 상회 2분기 추정 영업이익 12.5조원, 전년대비 54% 증가 IT Analyst 김동원 실적 업사이드 충분, 목표주가 270만원 유지 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com RA 류진영 02-6114-2964
1A1082EE
2010. 08. 30 Analysts 허문욱 02) 3777-8096 mw.heu@kbsec.co.kr 김윤호 02) 3777-8074 yh.kim@kbsec.co.kr 건설 (NEUTRAL) 뉴스코멘트 Recommendations 삼성물산 (000830) 00830) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 67,500 원 ( 유지 ) 현대건설 (000720)
A nalysts 김상표 02) 코리아써키트 (007810) 한동희 02) Earnings Review 어려운 업황 속 차별화된 실적
215. 8. 1 A nalysts 김상표 2) 3777-851 spkim@kbsec.co.kr 한동희 2) 3777-895 donghee.han@kbsec.co.kr Earnings Review 어려운 업황 속 차별화된 실적 지속 전망 투자의견 (유지) BUY 목표주가 (하향) 18,5 (원) Upside / Downside (%) 86.3 현재가 (8/7,
(Microsoft Word - KB_Daily_Vitamin_ _\303\326\301\276.doc)
2013. 4. 17. (13-44 호 ) : 4.1 부동산대책 에따른금융정책변화분석 4.1 부동산종합대책개요 주택시장안정화를위한금융지원 하우스푸어지원방안 랜트푸어지원방안 향후방향및시사점 4.1 부동산종합대책 개요 주택시장의침체가장기화됨에따라 4월1일주택시장정상화종합대책을발표 주택시장침체에따른민간소비회복지연, 향후시장부진심화등으로인한금융시장안정성훼손을방지하기위해대책마련
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비
![디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비](/thumbs/95/126111746.jpg "디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비")
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,
Microsoft Word - Kumho_Petrochemical_Comment_110524.doc
LIG Research Center Company Analysis 211/5/24 Analyst 김영진/주혜미ㆍ2)6923-7318/7345ㆍyjkim/hmjoo@ligstock.com 금호석유화학 (1178KS Buy 유지 TP 272,원 상향) 합성고무 및 BPA 증설을 통한 성장 및 수익 전략 -, 수익예상 상향에 따라 272,원으로 상향 조정하며, 투자의견
Microsoft Word - 20141214174232730.doc
214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년
Highlights
217 년 1 월 26 일 (636) 실적턴어라운드의원년 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 25 일 ) 25,95 원 목표주가 38, 원 ( 유지 ) 상승여력 46.4% 박상연 (2) 3772-1592 sypark3@shinhan.com KOSPI 2,66.94p KOSDAQ 69.64p 시가총액 액면가 발행주식수 1,842.5 십억원 5, 원 71. 백만주
2007
Eugene Research 산업분석 218. 1. 31 부동산 217 년 12 월주택인허가 / 분양 / 착공 / 준공 / 미분양 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 2)368-6874 / tinycare@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations GS 건설 (636) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
2017 년 3 월 16 일 I Equity Research 한신공영 (004960) 너무싼주가 2017년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 2017년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,900호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인
217 년 3 월 16 일 I Equity Research 너무싼주가 217년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 217년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,9호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인천청라, 부산일광도시개발지역등 4개사업지공급이 5월부터시작된다. 한신공영의 215년실적턴어라운드는 214년과 215년에총 4,116호공급한자체사업으로부터시작된것이었다.
현대그린푸드 본업의 성장이 돋보이던 한해 (005440) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 30,000원 (유지) 28.2 현재가 (11/06, 원) 23,400 Consensus target price (원) 33,000 Difference fro
본업의 성장이 돋보이던 한해 2015.11.09 투자의견 (유지) 목표주가 30,000원 (유지) 28.2 현재가 (11/06, 원) 23,400 Consensus target price (원) 33,000 Difference from consensus (%) (9.1) 일회성 비용 이슈가 제거되면서 이익 안정성 원상복귀 의 연결기준 3Q15 매출액은 5,339억원
Microsoft Word _semicon_comment_final.doc
Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5
표 1. 호텔신라 4 분기잠정실적 ( 별도기준 ) ( 단위 : 십억원 ) P 2015E 2016E 4Q13 3Q14 4Q14P 컨센서스차이 (%) 추정치차이 (%) 매출액 2, , , ,
2015. 01. 30 Analyst 김민정 02) 3777-8445 mjkim@kbsec.co.kr 호텔신라 (008770) Earnings Review 투자의견 ( 유지 ) BUY 시내면세점과국산품매출비중증가로마진개선지속 목표주가 ( 하향 ) 135,000 ( 원 ) 호텔신라별도기준 4 분기매출액은 7,326 억원 (+24.7% YoY), 영업이익은 598
<303330395FC0FCB8C15FC3D6C1BEBABB2E687770>
2003년 가을호 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 (%) 2.6 2.8 2.4 1.2 주택매매가격 0.8 주택전세가격 1.6 0.4 0.0-1.0-2.0-0.1-0.6-0.2-0.9 02.1 3 5 7 9 11 03.1 3 5 7 8 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (천호) 149 2001년 2002년 2003년 46 46
INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기
INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 Analyst 이태영 2-6114-2931 ty.lee@kbfg.com ( 오리지널 ) J&J WAC 기준처방금액 : 678.8백만달러 (+3.1% YoY, -4.2% MoM) 판매 Unit: 58.1만 Unit (+3.1% YoY, -4.2% MoM) - Bloomberg에서발표한
Microsoft Word - 140207 GS리테일.doc
GS리테일 (007070) 2014. 2. 7 기업분석 Analyst 김경기 02. 3772-7471 retailkim@hanwha.com Buy(maintain) 목표주가: 32,000원 (하향) 주가(2/06): 23,600원 Stock Data KOSPI(2/06) 1,907.89pt 시가총액 18,172억원 발행주식수 77,000천주 52주 최고가 /
KCC 4Q15 유가 하락의 수혜가 지속될 전망 (002380) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 650,000원 (유지) 판가 하락으로 인해 매출액은 1.1% YoY 상승에 그칠 전망 그러나 원재료 가격 하락세로 영업이익 60.6% YoY 증가 예
4Q15 유가 하락의 수혜가 지속될 전망 216.1.26 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,원 (유지) 판가 하락으로 인해 매출액은 1.1% YoY 상승에 그칠 전망 그러나 원재료 가격 하락세로 영업이익 6.6% YoY 증가 예상 전방산업 호조로 216년은 매출액 성장 역시 기대됨 4Q15 매출액 8,859억원, 영업이익 718억원 전망 Upside /
Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc
Company Note 2013. 08. 02 SK네트웍스(001740) BUY / TP 9,100원 우려를 뛰어 넘어라 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 현재주가 (8/1) 상승여력 6,860원 32.7% 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 1,613십억원 248,188천주 649십억원/2.5천원 52주 최고가/최저가
Microsoft Word - 2013전망_보험Full_합본.doc
Sector Report 212.11.27 보험 수요가 공급을 이끄는 보험산업 종목 투자의견 목표주가 (원) 삼성화재 BUY 28, 동부화재 BUY 6, 현대해상 BUY 42, LIG 손해보험 BUY 39, 메리츠화재 BUY 17, 현재 시장에서 바라보는 손해보험에 대한 우려는 크게 세 가지인 것 같습니다. 첫 번째는 과연 보장성 상품이 내년에 도 잘 팔릴
(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
(Microsoft Word - 20151014_GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271)
215년 1월 14일 매크로 양해정 퀀트/투자전략 2일선에서의 고민 이슈 (기업) 신재훈 SK케미칼 R&D 설명회 후기 성종화 웹젠 전일 급등 이유 점검 및 금일 대처방안은? 이슈 (산업) 박용희 건설/건자재 통화 정책 VS 재정 정책 3Q15 실적 공시 2일선에서의 고민 Quant/Strategy 양해정 2. 3779-151 hjyang@ebestsec.co.kr
Microsoft Word
KB RESEARCH 217년 7월 2일 디스플레이 7월 하반기 LCD 패널가격 review 7월 하반기 LCD 패널가격: 1~2% 하락 하반기 LCD 패널가격: 신규공급 및 TV 업체 실적이 변수 LGD: LCD vs. OLED value 충돌에 따른 변동성 확대 IT Analyst 김동원 261142913 jeff.kim@kbfg.com Positive
LG유플러스 2Q16 실적요약 ( 단위 : 십억원, %,%p) 당기실적 전년동기실적 전기실적 2Q16E 차이 2Q16P 2Q15 YoY% 1Q16 QoQ% KB 컨센서스 KB 컨센서스 매출액 2,879 2, , ,749 2,
LG유플러스 사상최대 순이익 달성. 배당 확대 기대 2016.08.02 투자의견 BUY (유지) 목표주가 13,500원 (유지) 18.4 현재가 (08/01, 원) 11,400 Consensus target price (원) 14,000 Difference from consensus (%) (3.6) 영업이익은 각종 비용 절감으로 수익성 유지 재무구조 개선
투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 26,450원 (12M Fwd PBR 4.1배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 21,500원 (12M Fwd PBR 3.3배 ) 현재주가 16,000원 Base-case Scenario: 향후
이익안정화기조. 수주파이프라인은올해도, 앞으로도충분 산업재 / 건설 Analyst 장문준 02-6114-2928 moonjoon.chang@kbfg.com 산업재 / 조선 & 기계 Analyst 정동익 02-6114-2965 newday@kbfg.com 연구원유재하 02-6114-2980 jaeha.yu@kbfg.com 2 분기매출액 1.35 조원, 영업이익
정책이슈과제 재고주택거래특성분석 연구자 연구책임김태섭 ( 연구위원 ) 1. 서론 1) 연구의필요성및목적 2) 연구의범위및방법 - 1 - 2. 재고주택시장특성 1) 재고주택특성 전국수도권서울 ( 단위 : 천호, 천가구, %) 주택수가구수보급률주택수가구수보급률주택수가구수보급률 2005 15,663 15,887 98.3 7,165 7,462 96.0 3,102
Microsoft Word _OLED-편집2
OLED 산업 OLED 삼성SDI 모두가 외면할 때 진정한 매수기회가 온다 (64) BUY(Maintain) 2분기부터 갤럭시S4 효과 극대화 주가(4/5) 127,원 1분기 비수기를 지나 2분기부터 신제품 효과가 극대화 목표주가 2,원 될 것이다. 주력인 2차전지 사업부의 영업이익(률)은 1 주력인 소형 2차전지 사업은 1분기 비수기 분기 674억원(7.8%)에서
한세예스24홀딩스 (1645) 한세예스24홀딩스 2Q16 실적 Preview 2Q16 지배주주순이익은 72억원으로 2.6% YoY 증가 예상 한세예스24홀딩스는 2Q16 매출액 5,175억원 (+18.7% YoY, -3.9% QoQ), 영업이익 254억 원 (+1.4%
한세예스24홀딩스 양호한 펀더멘탈 대비 과도한 주가하락 (1645) 216.7.8 투자의견 BUY (유지) 목표주가 25,원 (하향) 74.8 현재가 (7/7, 원) 14,3 Consensus target price (원) N/A Difference from consensus (%) N/A 215 216E 217E 218E 2,86 2,432 2,711 3,283
2009 신한금융지주회사현황 Shinhan Financial Group Report Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Extend Your Financial Network Shinhan Financial Group Shinhan Financial Group Shinhan Financial
B4CAE0B3
2010. 06. 14 Analysts 허문욱 02) 3777-8096 mw.heu@kbsec.co.kr 김윤호 02) 3777-8074 yh.kim@kbsec.co.kr 건설 (NEUTRAL) 뉴스코멘트 해외수주안정적성장은긍정적, 다만수익성은점검필요 Recommendations 삼성물산 (000830) 00830) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가
Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc
Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요
SK 디앤디목표주가변경내역 E 217E 218E EPS ( 원 ) 1,775 1,872 1,483 2,82 2,952 EPS 증가율 (%) (2.8) 적용EPS ( 원 ) 2, ~218 년예상평균 EPS 적정
SK디앤디 모멘텀은 끝나지 않았다 216.11.14 투자의견 BUY (유지) 목표주가 65,원 (하향) 3분기 공사 진행률 더뎌 컨센서스 대비 매출액 11.4% 하회 일부 현장 준공 시기 임박, 4분기부터 실적 크게 확대될 전망 기확보 매출 가시성과 더불어 신규 수주 모멘텀 역시 유효 217년은 기확보 프로젝트 순차적 매출 인식으로 큰 폭의 성장 기대 Upside
<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>
2018 년 5 월 16 일 삼영전자 (005680) 기업분석 Mid-Small Cap 1Q18 Review: 영업이익 +26.7 Analyst 정홍식 02 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 1Q18 Review: Sales +14.2, OP +26.7 동사의 1Q18 실적은매출액 611 억원 (+14.2% yoy), 영업이익 26
2007
Eugene Research 산업분석 218. 4. 27 부동산 218 년 3 월주택인허가 / 분양 / 착공 / 준공 / 미분양 기계 / 조선 / 건설, 부동산담당이상우 Tel. 2)368-6874 / tinycare@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations GS 건설 (636) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
기업분석│현대자동차
투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX
생애최초주택구입자에대해서는취득세한시면제, 국민주택기금지원확대를통해주택구입을지원할계획임. - 부부합산 6천만원이하가구가금년말까지 6억원 85m2이하주택을생애최초로구입 *) 할경우취득세를전액면제함. *) 법시행일 금년말까지소유권이전등기를완료하거나잔금납부를완료한주택에한함.
서민주거안정을위한주택시장정상화종합대책 발표 ( 기획재정부등, 2013.4.) 1 대책수립배경 2008년이후주택시장은침체국면이지속되고있고, 이로인해주택거래가위축되고, 주택구입수요가전세수요로전환되면서전세시장불안도지속되는상황임. - 이로인해실수요자의거래불편이가중되고, 무주택서민들도높은전셋값부담으로고통을겪고있으며, 중개 이사 인테리어등관련서민업종의어려움도심화되고있음.
<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>
2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview 140116_kor_final.doc
기업 Note 1.1.1 이마트(139) 매수(유지) 목표주가: 33,원(상향) Stock Data KOSPI(1/15) 1,953 주가(1/15) 1,5 시가총액(십억원) 7,9 발행주식수(백만) 5주 최고/최저가(원) 71,5/15,5 일평균거래대금(개월, 백만원) 15,5 유동주식비율/외국인지분율(%) 7./55.1 주요주주(%) 이명희 외 3인 7.1
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1.. 16 Analyst 김수영 ) 777-89 sy.kim@kbsec.co.kr Daily Express PER 밸류에이션차별화에관심을확대 Contents PER 밸류에이션차별화에관심을확대... 밸류에이션구분에따른수익률계산... 저PER 보다저PBR 의우위... 저PBR 내에서 PER 차별화진행... Appendices...6 최근 KOSPI 의밸류에이션저평가매력이해소되면서개별종목들의밸류에이션에대한관심이확대되고있다.
목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억
2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com
반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼
1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 2016. 8. 1 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 13.25 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼성전자, SK 하이닉스긍정적 7 월 PC DRAM 고정가는현물가상승영향으로전월대비상승 7 월 PC DRAM
SECTOR REPORT
28 11 12 SECTOR REPORT 2) 3772-1554 kdbae@goodi.com 2) 3772-1528 wooli.ko@goodi.com (Bloomberg), (First Call), I/B/E/S, ISI, Multex (FnGuide) 3. (%) (1) 215, 2,5 7.2 (64) 15, 94, 11.7 (628) 95, 91,5 3.8
블루콤 (336) 표 1. 블루콤 실적 추이 및 전망 (K-IFRS 연결기준) (단위: 십억원) E 16E E 217E 매출액 (연결) QoQ
블루콤 준비된 회사에 찾아온 성장의 기회 (336) 216..19 투자의견 BUY (유지) 목표주가 23,원 (상향) BT 헤드셋 신제품 수요 증가로 2분기에 분기 최대 실적 경신 예상 216년 매출액 2,627억원, 영업이익 384억원으로 최대 실적 전망 216년 예상 EPS 기준 PER 7.6X로 주가 상승여력이 높다고 판단 BT 헤드셋 신제품 수요 증가로
Highlights
2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년
C ontents C 2
MIRAEASSET EQUITY RESEARCH KOREA Industry Analysis Neutral Oct. 25, 2005 In-depth Report C ontents C 2 () () (%) SK 003600 66,000 52,600 25.5 LG 051910 60,000 46,450 29.2 001300 30,000 23,700 26.6 KCC
KT 올해 배당확대 기대감 고조 (030200) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 40,000원 (유지) 26.0 현재가 (07/29, 원) 31,750 Consensus target price (원) 40,000 Difference from con
올해 배당확대 기대감 고조 216.8.1 투자의견 BUY (유지) 목표주가 4,원 (유지) 26. 현재가 (7/29, 원) 31,75 Consensus target price (원) 4, Difference from consensus. 영업이익 (십억원) 215 216E 217E 218E 22,281 22,35 23,17 23,471 1,293 1,333 1,373
산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap
산업동향 216. 9. 29 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 4Q16 부터 3D NAND 의신규 Capa 투자가재개되며, NAND 산업의총 CapEx 가 217 년 128 억달러 (+12%YoY) 와
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최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로
LG전자 빛나는 백색 가전 뒤에 켜진 단말 사업의 빨간 불 (066570) 투자의견 BUY(유지) 목표주가 59,000원 (상향) 전장부품, OLED TV는 확실한 성장동력이자 구원투수 LG전자의 3분기 연결 기준 매출액은 14.03조원 (+0.7%
LG전자 빛나는 백색 가전 뒤에 켜진 단말 사업의 빨간 불 1. 투자의견 BUY(유지) 목표주가 9,원 (상향) 전장부품, 는 확실한 성장동력이자 구원투수 LG전자의 3분기 연결 기준 은 1.3조원 (+.7% QoQ, -.9% YoY), 은 3, Consensus target price (원) 9, Difference from consensus Fiscal
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215년 11월 17일 매크로 최광혁 경제 G2 정상, 성장에 합의 테러 확산 가능성, 세계는 하나로 손소현 크레딧 SK그룹 회사채 발행, 왜이렇게 많나? 이슈 (기업) 유지웅 금호타이어 아쉬운 3분기, 기대되는 4분기 신재훈 동국제약 3Q15 Review: 컨센서스 상회 정홍식 경동제약 3Q15 Review: 외형성장, 일회성 손실반영 3Q15 실적 공시
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218 년 11 월 15 일 LIG 넥스원 (7955) 기업분석 기계 올해보다는내년, 내년보다는내후년 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스 46, 원 36,2 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (11/14) 시가총액 발행주식수 2,68.5 pt
디오적정주가 Valuation ( 단위 : 원, X, %) 216 예상 EPS 1,191 목표 PER 52.3 적정주가 62,277 목표주가 62, 현재주가 54, 상승여력 14.8 자료 : 디오, KB투자증권추정주 : Multiple 은피어평균 PER에 6% 할증 그
디오 중국 합작 법인 설립으로 실적 가시성 확보 216.8.19 투자의견 BUY (유지) 목표주가 62,원 (상향) 14.8 현재가 (8/18, 원) 54, Consensus target price (원) 68, Difference from consensus (%) (8.8) 215 216E 217E 218E 매출액 (십억원) 69 97 122 152 영업이익
바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한
(097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의
Microsoft Word - NHN_기업분석_제조_2012100211241901.doc
Company Report 2012.10.04 NHN (035420) 애니팡, 카카오톡 그리고 LINE 투자의견: BUY (M) 목표주가: 380,000원 (U) 인터넷 추석연휴 동안 애니팡 하트 많이 받으셨나요? 애니팡 덕분에 그동안 소식이 뜸했던 지인들과 다시 안부 도 주고받고, 애니팡 순위 경쟁에 빠져 간만에 유료결제를 하진 않으셨나요? 하루 접속자 1천만명,
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14 LG 는 IT 가아닌자동차의르네사스를인수한셈 매수 ( 유지 ) T.P 32,000 원 ( 유지 ) Analyst 정한섭 hanchong@sk.com +823773900 Company Data 자본금 81 억원 발행주식수 1,626 만주 자사주 74 만주 액면가 00 원 시가총액 4,326 억원 주요주주 ( 주 ) 코멧네트워크 16.2% 한대근 4. 외국인지분률.
Microsoft Word - 7FAB038F.doc
214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14
LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10
![LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10](/thumbs/72/68060107.jpg "LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10")
실적 Review 2017. 4. 27 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/26): 31,400원시가총액 : 112,354억원 LG 디스플레이 (034220) 중소형 OLED 경쟁력확대가능성에주목 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com 2Q17 영업이익 9,310
Microsoft Word - 20140716 자동차.doc
214. 7. 16 Analysts 신정관 2) 3777-899 chungkwan.shin@kbsec.co.kr 정승규 2) 3777-856 skjung@kbsec.co.kr 자동차/부품 (OVERWEIGHT) 산업 코멘트 1H14 중국 승용차 시장 리뷰: 현대차, 중국 2위 수성 Recommendations 현대차 (538) 투자의견: BUY (유지) 목표주가:
목차 < 요약 > Ⅰ. 국내은행 1 1. 대출태도 1 2. 신용위험 3 3. 대출수요 5 Ⅱ. 비은행금융기관 7 1. 대출태도 7 2. 신용위험 8 3. 대출수요 8 < 붙임 > 2015 년 1/4 분기금융기관대출행태서베이실시개요
2015 년 4 월 2 일공보 2015-4 2 호 이자료는 4 월 3 일조간부터취급하여 주십시오. 단, 통신 / 방송 / 인터넷매체는 4 월 2 일 12:00 이후부터취급가능 제목 : 금융기관대출행태서베이결과 ( 2015 년 1/4 분기동향및 2015 년 2/4 분기전망 ) 문의처 : 금융안정국금융시스템분석부은행분석팀과장조성민, 조사역권수한 Tel : (02)
현대상선 3Q14 실적분석 표 1. 현대상선 3Q14 실적과전망치의비교 ( 단위 : 십억원, %) 3Q14P 3Q13 2Q14 YoY % QoQ % 컨센서스 % Diff. KB 기존추정 % Diff. 매출액 1,753 2,255 1,789 (22.3) (2.1) 2,0
2014. 11. 17 Analyst 강성진 02) 3777-8483 seongjin.kang@kbsec.co.kr 정현정 02) 3777-8496 hyunjungc@kbsec.co.kr 현대상선 (011200) Earnings Review 투자의견 ( 유지 ) HOLD 3Q14 Review LNG 부문매각에따른이익상실과비용증가 목표주가 ( 유지 ) 9,000
투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 1,원 (218E PER 1.5배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 9,원 (218E PER 9.3배 ) 현재주가 7,5원 Base-case Scenario: 향후주가동인 1) 가전, TV 실적
3 분기잠정실적 : 스마트폰개선이관건 디스플레이 / 가전 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@kbfg.com 연구원황고운 2-6114-2932 goun.whang@kbfg.com 연구원김형태 2-6114-2977 calebkim@kbfg.com 목표주가 9, 원으로하향, 투자의견 Buy 유지 KB증권은예상을하회한 3분기실적을반영해 218년,
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산업분석 두산 대표기업들의 스토리는 올라오는데 214. 1. 22 Analyst 김홍균 2 369 312 usckim1@dongbuhappy.com Investment Points 두산인프라코어 밥캣이 있어 든든하다: 두산인프라코어의 3Q14실적은 전반적으로 컨센서 스와 유사하나 영업이익률은 컨센서스대비.2%pt 하회한 것으로 추정된다. 건설부문 과 관련된
표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14
213년 3월 4일 DIFFERENT TOMORROW BUY (유지) 목표주가 / 현재주가 (2월`28일) / 상승여력: 134,원 / 115,원 / 16.5% (12) 단기 주가 모멘텀 부재, 합병시너지 및 중장기 성장성은 유효 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 이희정 2) 79-2713 heui.j.lee@taurus.co.kr 단기적인 모멘텀 부재가