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소은 애
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1 ( 목 ) EUGENE daily 시황 유진포트폴리오 Eugene Global Outlook Eugene China Outlook 기업리포트 투자자매매동향 금융시장지표 원자재가격동향 국내외경제지표 ( 월간 )

2 유진리서치센터 시황 * 일별매매동향 기관 외국인 ( 십억원 ) 일별매매 ( 좌 ) 20 일누적 ( 우 ) 10/31 일 (2,148 억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 일별매매 ( 좌 ) 20 일누적 ( 우 ) 10/31 일 (-4541 억원 ) ( 십억원 ) /04 10/09 10/12 10/17 10/22 10/25 10/30 11/ /04 10/09 10/12 10/17 10/22 10/25 10/30 11/ 자료 : DataGuide, 유진투자증권 * 미국증시 DOW JONES: 13,096.4pt(-10.7pt) S&P 500: 1,412.1pt(+0.2pt) NASDAQ: 2,977.2pt(-10.7pt) * 오늘시장 View (11/01) [ 해외증시 ] - 소멸되는허리케인우려, 그리스우려는다시부각미국증시는혼조세마감. 장초반상승출발했으나장중반하락반전, 장후반낙폭을줄이며혼조세마감. 허리케인피해복구기대감에유틸리티업종이강세를보임. 허리케인 샌디 의총피해규모는 300~500 억달러로컨센서스가형성중. 허리케인으로인한경제적손실이발생하나, 복구수요로인해일정부분상쇄될것으로예상. 발표된경제지표는중서부지역의제조업경기흐름을나타내는 10월시카고 PMI 가 49.9(C: 51.0, P: 49.7) 로예상치하회. 기업실적은 GM이주당 0.93 달러 (C: 0.59, P: 0.90) 로예상치를상회, 주가는 +9.54% 급등한 25.50달러를기록유럽증시는하락마감. 그리스재정적자규모확대에따른우려가부각중. 유로존재무장관의전화회의에서기존구제지원금에대한손실인정및추가지원배제, 구제금융금리를낮추고고금리그리스국채를환매해없애거나 ECB 가보유한그리스국채에대해이득을취하지않는방법을통해적자목표달성부족분을메우는방법을검토했다고알려짐. EU 재무장관회의 (12 일 ) 에서구체적인방안이확정될것으로예상 [ 오늘증시 ] - 부정적이던투신권수급은중립전환예상야간선물은 -0.45pt 하락한 pt 로마감. 1,900pt 안착시도가예상. 최근 ECB 와 FOMC 의경기부양정책이후나타난증시상승에서펀드환매로인한투신권순매도가지속발생. 하지만지난달증시가조정받으며펀드환매는감소중 [ 도표1 참조 ]. 따라서 1,900pt 초반지수대에서는투신권순매도로인한증시하락압력은적을것으로예상. 1,900pt 지지가지속된다면연기금순매수이외에투신권순매수도기대가능. 최근 2영업일간투신권은순매수전환 [ 도표2 참조 ] - 수급종목 : LG전자, 현대건설, SK 이노베이션증시반등시 1,900pt 초반에서매수가지속적으로이루어진종목들의상대적강세예상. 따라서수급이양호한종목들에대한지속적인관심필요. LG전자, 현대건설, SK이노베이션의수급이양호 -2-

3 유진리서치센터 시황 도표 1 주식펀드자금유출입도표 2 투신순매수 ( 십억원 ) 주식형자금유출입 ( 월합계 ) (pt) 8,000 KOSPI ( 월평균, 우 ) 2,400 6,000 2,200 ( 십억원 ) 투신순매수 4,000 2, , ,000 1,800 1,600 1, ,000 1, , 월 08.1월 09.1월 10.1월 11.1월 12.1월 1, 일 일 일 일 일 일 일 일 일 자료 : 금융투자협회, 유진투자증권 자료 : Fnguide, 유진투자증권 * 특징상한가 종목드래곤플라이명문제약, 한독약품, 국제약품, 유유제약, 삼일제약, 근화제약, 유나이티드제약, 삼아제약 자료 : 각언론, 유진투자증권 - 자사주 6 만 2800 주취득소식 이슈 - 다국적제약사테바, 국내사인수추진소식 * 투자의견상향 / 하향리포트 종목증권사현재이전 상향 빙그레 - 제품의유니크함으로중국성공가능성높아하나대투증권 BUY NEUTRAL 하향 S&T 중공업 - 방산기여약화된후당분간비관적고려아연 - 낮은판매단가와해외계열사가영업이익발목잡다! 현대홈쇼핑 - 외형성장회복이과제 KDB 대우증권대신증권하나대투증권 중립시장수익률 NEUTRAL 매수매수 BUY 자료 : FnGuide, 유진투자증권 -3-

4 유진리서치센터 시황 * 목표주가상향 / 하향리포트 ( 단위 : 원 ) 상향 고려아연 -3 분기예상하회, 4 분기실적개선기대고려아연 -4 분기실적개선예상되지만, 밸류에이션은부담고려아연 - 회계적이슈로인한어닝쇼크, 실제로는철강업종내의안전자산빙그레 - 제품의유니크함으로중국성공가능성높아에스텍파마 - 원료의약품 (API) 고성장예약유한양행 -12.3Q Review : 큰폭의외형성장을달성한유일한상위제약사유한양행 -3Q12 Review: 예상수준의실적, 4Q 이후수익성개선속도가중요유한양행 - 견조한외형성장지속유한양행 - 돋보이는외형성장유한양행 - 신제품출시를통한성장전략성공적유한양행 - 원료의약품수출및유한킴벌리중국수출고성장유한양행 - 원료의약품의 CMO 사업확대로수익성개선기대유한양행 - 주력사업성장과지분가치상승지속! 일동제약 - 더디지만완만한실적개선일진디스플레이 -3 분기실적리뷰 : Thanks to 삼성태블릿 PC 한글과컴퓨터 년이더기대된다현대건설 년, 중동도로 ( 인프라 ) 는우리가달린다. 현대홈쇼핑 -3Q12 Review: 보험상품부진으로매출, 이익성장부진현대홈쇼핑 - 예상치에부합했던 3 분기, 그러나문제는 4 분기현대홈쇼핑 - 외형성장회복이과제 CJ 오쇼핑 -3 분기 Review: 효과적인상품소싱으로매출성장강세 CJ 오쇼핑 -4Q12 전망 : 안정적본업, 알짜자회사 CJ 오쇼핑 - 차별화된성장을만들고있다 CJ 오쇼핑 - 한국의 유니클로 를꿈꾼다 KT- 경쟁력회복과 Valuation 재평가로 2 차상승가능할전망 KT- 비통신사업가치의재발견! LG-2013 년 LG 주가재평가기대된다! NHN-LINE 가치를반영한 Valuation 이필요한시점 종목증권사현재이전 HMC 투자증권한화투자증권 KDB 대우증권하나대투증권교보증권 IBK 투자증권 KTB 투자증권삼성증권신한금융투자하나대투증권우리투자증권 KDB 대우증권현대증권신한금융투자신영증권미래에셋증권 HMC 투자증권 KDB 대우증권신한금융투자하나대투증권 KDB 대우증권유진투자증권 LIG 투자증권대신증권 NH 농협증권현대증권현대증권 LIG 투자증권 520, , , ,000 25, , , , , , , , ,000 9,100 26,500 25,000 84, , , , , , , ,000 45,000 54, , , , , ,000 72,000 16, , , , , , , , ,000 7,700 21,500 22,000 80, , , , , , , ,000 40,000 49,000 75, ,000 하향 넥센타이어 - 왜목표 PE 가 11.6 배인가? 우리금융지주 -3 분기실적시장기대상회할전망제일모직 - 잠깐쉬어가는타이밍고려아연 -3Q12 Review : 시장기대치하회. 4 분기이익회복은유효만도 -3 분기실적시장전망치하회풍산 - 구조적으로이익개선중고려아연 - 숫자속에가려진진실삼성 SDI-3Q12 실적 Review: 기대치부합티씨케이 - 급한불이아니라큰불이었네우리금융 - 보수적인가정반영해도수익성개선예상고려아연 -3 분기부진. 여전히기대감이많이반영된주가고려아연 -3Q12 Review: 기대치를하회. 4 분기이익모멘텀은유효삼성 SDI- 밸류에이션매력도증가 S&TC- 수익성회복이더딥니다삼성 SDI- 소형맑음, 대형흐림삼성 SDI- 좋아지는모바일, 어두워진중대형고려아연 - 낮은판매단가와해외계열사가영업이익발목잡다! 락앤락 - 중국시장브랜드력은건재하다 삼성증권미래에셋증권신한금융투자 KTB 투자증권미래에셋증권유진투자증권한국투자증권 SK 증권신한금융투자한화투자증권교보증권하이투자증권 HMC 투자증권 LIG 투자증권메리츠종금증권대신증권대신증권하나대투증권 20,000 15, , , ,000 42, , ,000 8,000 16, , , ,000 29, , , ,000 27,000 21,800 16, , , ,000 45, , ,000 15,000 17, , , ,000 40, , , ,000 43,000 자료 : FnGuide, 유진투자증권 -4-

5 유진리서치센터 시황 * 주요일정 ( 주간 ) 오늘 ( 목 ) 11 월 2 일 ( 금 ) 11 월 5 일 ( 월 ) 11 월 6 일 ( 화 ) 11 월 7 일 ( 수 ) 한국 10 월소비자물가 (C: 2.0%yoy, P: 2.0%yoy) 한국 10 월수출 (C: 0.8%yoy, P: -2.0%yoy) 미국 10 월비농가취업자수 (C: 118Kmom, P: 114Kmom) 미국 10 월실업률 (C: 7.9%, P: 7.8%) 미국 ISM 비제조업지수 (P: 55.1) 한국 10 월수입 (C: 1.5%yoy, P: -6.1%yoy) 미국 9 월제조업수주 (C: 4.0%mom, P: -5.2%mom) 미국 10 월 ADP 고용보고서 (C: 135Kmom, P: 162Kmom) 미국신규실업수당청구건수 미국 10 월 ISM 제조업지수 (C: 51.5, P: 51.5) 중국 10 월제조업 PMI (C: 50.4, P: 49.8) 유로 10 월제조업 PMI (P: 45.3) 록하트애틀란타연방은행총재연설 G20 재무장관회의 (5~6 일 ) 미국대선 로젠그린보스턴연방은행총재연설 엑슨모빌 (C: 1.964, P: 1.800) BS 금융지주 (C: 143, P: 117) SK 텔레콤 (C: 338, P: 384) 엔씨소프트 (C: 77, P: 14) LIG 손해보험 (C: 81, P: 99) 자료 : Bloomberg, 유진투자증권기업실적괄호는미국기업은 EPS( 달러 ), 국내기업은영업이익 ( 십억원 ) 으로분기기준. 당분기예상치, 전분기실제치순서, 현지시간 -5-

6 곽병열 유진포트폴리오 유진포트폴리오 종목 ( 종목코드 ) 편입일주가 ( 추천일 ) 전일종가 ( 수익률 ) LG디스플레이 30,150 32,400 (034220) (10/26) (+7.5%) KSS해운 6,800 7,000 (044450) (10/26) (+2.9%) SK가스 80,200 79,000 (018670) (10/26) (-1.5%) 우리금융 10,750 10,300 (053000) (10/19) (-4.2%) 현대차 228, ,500 (005380) (10/12) (-1.8%) 파라다이스 17, (034230) (10/5) (+1.7%) 하이마트 72, (071840) (10/5) (+4.0%) 편입사유 애플신모델출시로하반기실적성장기대. 경쟁업체인 Sharp 의경쟁력약화로애플내입지강화예상 프리미엄제품비중의확대로실적개선기대 (4분기 60% 중후반예상 ) 2013 년 TFT-LCD 산업회복세로인한패널출하량증가예상 북미 shale gas 증가로인한북미 LPG 수출량증가로매출지속증가전망 KSS해운의 LPG선매출액비중은 62%. Masersk와 MOL 등주요해운사들에비해높아매출액증가율이타사보다클것으로예상 선대확대로매출액증가예상. 2013년 2분기에암모니아수송선 1척, 2014 년 1분기에 LPG 수송선 1척인도기대 2015 년이후저가의북미 LPG 가스도입되면, 유통마진 (= 판매가격 원료도입가격 ) 확대될전망 SK루브리컨츠와의탱크터미널사업으로 2013 년이후연간영업이익 200억원증가전망 북미의저가 LPG 수입되면, PDH 사업의이익은증가할것으로판단 3Q12 순이익시장컨센서스에부합할전망 ( 대손충당금및판관비감소로 +33.1%qoq인 3,896억원예상 ) 대내외불확실성축소시은행업종내자산건전성개선속도가가장빠르다는점에서주가상승도가장클전망 PBR 0.5배미만으로주가의하방경직성확보 3Q12 실적은영업이익 2조 558억원 (-10.5%qoq). 파업영향에도불구하고영업이익률은 10.5% 기록 해외신차효과로해외시장에서의강세는지속될것으로예상 12M PER 6.73 배수준으로 Bottom-out 가능한가격대 3Q12 부터파라다이스제주카지노합병에따른실적반영예정 합병기준파라다이스 3Q12 매출액 1,123 억원 (+39.2%yoy) 영업이익 275억원 (+606.7%yoy) 전망 2013 년에는서울워커힐호텔영업장확장, 부산파라다이스호텔카지노라이센스인수등의프로젝트가예정됨 3Q12 실적매출 9,166 억원 (26.4%qoq), 영업이익 716 억원 (97.1%qoq) 롯데쇼핑가전매출하이마트이전으로인한실적향상기대 롯데쇼핑해외유통망을활용한해외시장진출기대 본자료는단기추천으로당사월간투자전략및기업분석방향과다소상이할수있습니다. 본자료는전일장종료후당사홈페이지에공표되었으며홈페이지공표이전에특정기관에사전제공된사실이없습니다. 본자료발간일현재동주식및주식관련사채, 스톡옵션, 개별주식옵션등을본인또는배우자의계산으로보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 당사는 11 월 1 일현재하이마트와계열사관계에있습니다 당사는 11 월 1 일을기준으로하이마트주식을 1% 이상보유하고있습니다 당사는자료작성일기준으로지난 3 개월간하이마트에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다 -6-

7 Eugene Global Outlook 유진투자증권리서치센터 S&P 500 유가 (WTI) 스페인국채 10 년물 KOSPI 일간등락률 (pt) 1,490 1,470 1,450 1,430 1,410 1,390 美 S&P 전일대비 +0.23pt (USD/bbl) 유가 (WTI) 전일대비 달러 (%) 스페인 10 년물국채수익률 5.62 % 전일대비 -0.06%p ( 단위 : %) 화학전기전자증권철강금속보험 KOSPI 전기가스업금융업운수창고업운수장비유통업통신업 뉴욕증시, 허리케인영향에희비엇갈려혼조 다우 10.67P - 블루칩중심의다우지수는전일대비 포인트 (0.08%) 내린 13, 기술주중심의나스닥지수는 포인트 (0.36%) 떨어진 2,977.23를기록 - 대형주중심의 S&P500 지수는 1, 로 0.22 포인트 (0.02%) 상승 - 애플은지난 29일소프트웨어담당스콧포스톨수석부사장과소매담당존브로윗수석부사장을경질한여파가이날반영되면서 1.4% 하락 미국재정절벽에국가부채까지 더블펀치 맞나 - 미국재무부는지난달 31일 ( 현지시간 ) 연방정부의부채가 16조 1,990억달러라고밝힘 - 현재추세라면연방정부부채는연말법정상한인 16조 4,000억달러를넘길것이확실시될전망 - 예산안과관련해내년초일시에재정지출이멈추게되는재정절벽우려가여전한상황에서국가부채문제까지커질경우, 미국경제에상당한부담이될수밖에없을것 美시카고제조업활동, 2개월연속위축 - 블룸버그통신에따르면 10월시카고구매자관리협회지수는 49.9 로이전치 49.7 보다소폭상승 - 이는불룸버그의전망치 51을밑도는수준 - 구매자관리협회지수는 50을넘으면경기확장을, 50을밑돌면위축을의미 경영진교체애플주가 600$ 선무너져 - 지난달 29일 ( 현지시간 ) 팀쿡최고경영자 (CEO) 취임이후가장큰규모의경영진교체가이뤄진뒤첫거래에서애플주가 600 달러선이무너짐 - 블룸버그통신등에따르면이날애플주가는전일대비 8.68 달러 (-1.44%) 하락한 달러로거래를마침 - 지난달 29일팀쿡 CEO 가아이폰5에탑재된새로운모바일운영체제 ios6 를둘러싼논란으로경영진교체를단행한것이원인으로분석되고있다. 美 10 월실업률지표, 예정대로내달 2 일발표 - 지난 29일초강력허리케인 ' 샌디 ' 의미국동부해안상륙으로인근연방정부사무소가업무를중단하면서미국대선에큰영향을미칠수있는실업률통계가예정과달리늦춰질수있다는전망이제기 - 노동통계국 (BLS) 측은대선을앞두고마지막으로나오는 10월실업률통계를다음달 2일예정대로발표할수있도록노력하고있다고발표 - 미국의월간실업률지표가예정대로다음달 2일에발표된다고미국노동부개리스타인버그대변인의발표를인용해블룸버그통신이 31일 ( 현지시간 ) 보도 주요경제지표 - 독일 9 월생산자물가지수 ( 전년대비 ): 발표치 2.9% ( 이전치 : 2.6%, 예상치 : 2.4%) - 유로 9 월실업률 : 발표치 10.8% ( 이전치 : 10.7%, 예상치 : 10.8%) ( 출처 : Bloomberg) -7-

Eugene China Outlook 2012. 11.01 유은선 상하이종합지수상하이 - 선전 CSI 300 업종별일간등락률 (%) 위안화현물환 (pt) 2,160 2,140 2,120 2,100 2,080 2,060 2,040 2,020 2,000 상하이종합 (2,068.9pt) 전일대비 +6.5pt(+0.3%) 10.08 10.15 10.22 10.

8 Eugene China Outlook 유은선 상하이종합지수상하이 - 선전 CSI 300 업종별일간등락률 (%) 위안화현물환 (pt) 2,160 2,140 2,120 2,100 2,080 2,060 2,040 2,020 2,000 상하이종합 (2,068.9pt) 전일대비 +6.5pt(+0.3%) (%) 의료경기소비재 IT 유틸리티 CSI 300 에너지소재필수소비재산업재금융통신 달러당 위안 전일대비 (-0.04%) 중국시황마감 - 상하이종합지수 : 2,068.9 pt, pt ( 전일대비 %), 거래대금 432 억위안 ( 전일대비 + 9.3%) - 선전구성지수 : 8,469.8 pt, pt ( 전일대비 %), 거래대금 369 억위안 ( 전일대비 + 1.3%) - 홍콩항셍지수 : 21,641.8 pt, pt ( 전일대비 %), 거래대금 461 억위안 ( 전일대비 + 3.9%) - 중국양대지수는전일발표된공상은행의호실적으로 2주래최대폭으로상승마감 상승업종 : 전기 (+ 3.6%), 유틸리티 (+ 1.9%), 무역 (+ 1.9%) 하락업종 : 기타제조업 (- 1.0%), 통신 (- 0.6%), 정유 (- 0.4%) 관영통신 Headline - 민주 와 민생, 제 16 차전국대표대회이후논평 ( 신화통신사 ) - 제 17 차전국대표대회이후의주요이슈들 ( 인민일보 ) Macro& 경제정책동향 ( 경제지표 ) - 상무부, 中서비스수입 수출순위세계 3, 4위로상승 : 중국상무부가발표한 제16차전국대표대회이후무역성과 에서지난 10년간중국의서비스수입순위는 9위에서 3위로, 수출순위는 11위에서 4위로상승함. 2002~2011년중국서비스수출입은 855 억달러에서 4,191 억달러로연평균 19% 증가했으며, 그중서비스수출은 394 억달러에서 1,821 억달러로연평균 19% 증가했으며서비스수입은 461 억달러에서 2,370 억달러로연평균 20% 증가함 - 홍콩, 2주새 5차례외환시장개입 : 홍콩금융관리국 (HKMA) 은 30일달러 홍콩달러환율이하한선인 7.75 홍콩달러대를위협하자 27억 1,000만홍콩달러 (3,815억원 ) 를투입해최근 2주동안다섯차례나외환시장에개입하는등자국통화가치상승억제에나서고있음. 미국, 유럽, 일본등선진국이잇따라경기부양책을펼치고중국경기바닥론이힘을얻으면서글로벌자금이홍콩으로유입되고있어 HKMA 는홍콩외환시장모니터링을강화하고통화시스템의안정을유지할것이라고발표 산업동향 - 중국시중은행, 자산건전성강화로 NPL 비율 10 연래최저치 0.9% 기록 : 중국금융당국이제 2의금융위기를대비해은행건전성강화에나서고있음. 중국은행들이올해들어부실채권 ( 연체기한 3개월이상 ) 감소에나서며상반기중국전체은행의 NPL 비율은 0.9% 로 10년전중국금융재편이후최저치를기록하였으며, 3분기중국시중은행의연체율도전분기대비소폭상승에그침. 국제신용평가사들은중국부동산가격이하락세로돌아서면서부동산관련대출부실화가커지고있으며이는은행전체의부실로이어질수도있다고경고 - 중국경제둔화로의류업체매출둔화 : 중국국가통계국은 9월유통업체매출이전년비 14.2% 증가해 2011 년매출증가율대비 3.5%p 하락했다고발표. 연평균두자릿수의매출증가를보이던나이키의중국매출이큰폭으로감소하고있으며, 노스페이스, 팀버랜드등해외의류업체들도매출둔화에따른재고물량처분을위해할인에나서고있는등중국의류산업매출이중국경제둔화로타격을받고있음 -8-

화학 / 에너지곽진희 Tel. 368-6170 jhkwak@eugenefn.com 에너지 / 화학 S-Oil(010950.KS) 유가상승에따라시장예상치를상회하는 3 분기영업이익기록 3Q12 review: 전분기대비흑자전환하며시장예상치를상회한영업이익 5,184 억원기록 3분기매출액은 8조 5,021억원 (-3.4%qoq, +8.

9 화학 / 에너지곽진희 Tel jhkwak@eugenefn.com 에너지 / 화학 S-Oil( KS) 유가상승에따라시장예상치를상회하는 3 분기영업이익기록 3Q12 review: 전분기대비흑자전환하며시장예상치를상회한영업이익 5,184 억원기록 3분기매출액은 8조 5,021억원 (-3.4%qoq, +8.9%yoy), 영업이익은 5,184 억원으로전년대비 24.8% 증가하고전분기대비흑자전환하며당사와시장예상치를크게상회한실적기록 실적호조의이유는 1) 정제마진상승에따른정유부문이익이개선되었고, 2) 유가상승에따라재고이익 500 억원이반영되었기때문. 동사는 SK이노베이션이재고평가법으로총평균법을사용하는것과달리선입선출법을적용하고있어, 2분기유가가 $28 하락할당시손실폭도경쟁사대비매우컸음. 반대로 3분기는유가가 $17 상승해동사정유부문이익개선이극대화되었음. 이것이동사가 SK이노베이션대비높은정유부문이익률을기록한이유로판단됨 4Q12 전망 : 재고이익효과를제외하면양호한수준의영업이익예상 4분기영업이익은 3,897억원으로전분기대비 25% 감소할것으로예상되는데, 이는재고이익효과가소멸되기때문이며이를감안할시양호한실적을보일전망 정제마진이 4분기초 $11.5 에서한달간빠르게하락하며 $6.0 까지하락했으나이번주미국에발생한허리케인영향에따라휘발유가격상승하며정제마진은하락을멈추었음. 11/6 일미대선이후로유가는점진적으로상승할것으로예상되고, 11월부터난방유수요증가해연말까지정제마진은우상향할전망 정제마진개선예상되고배당매력있어투자의견 BUY 유지 투자의견 BUY 와목표주가 11.4 만원을유지함. 최근빠르게하락했던정제마진이등경유수요증가로점진적으로상승할것으로예상되어정유주매력도높고, 동사는배당성향 40~50% 를유지하고있어기말주당 3,200원의배당예상되어배당매력도있음 시장 Consensus 대비 Above In-line Below BUY( 유지 ) 1 November2012 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (10/31) O 114,000원 99,900원 Key Data ( 기준일 : ) KOSPI(pt) 1,912.1 KOSDAQ(pt) 액면가 ( 원 ) 2,500 시가총액 ( 십억원 ) 11, 주최고 / 최저 ( 원 ) 145,000 / 86,400 52주일간 Beta 1.50 발행주식수 ( 천주 ) 112,583 평균거래량 (3M, 천주 ) 361 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 37,771 배당수익률 (12F, %) 4.8 외국인지분율 (%) 48.2 주요주주지분율 (%) A.O.C.B.V외 7인 35.1 한진에너지 28.4 Company Performance 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 KOSPI 대비상대수익률 Earnings Summary 결산기 (12 월 ) ( 단위 : 십억원 ) 실적발표 예상치 3Q12P 4Q12F 2012F 2013F 2011 차이 qoq yoy yoy 예상치예상치예상치 (%,%p) (%,%p) (%,%p) (%,%p) yoy (%,%p) 매출액 8, , , , , , 영업이익 , , , 세전이익 , , , 순이익 , , OP Margin NP Margin EPS( 원 ) 16,205 11, , ,579 8, , BPS( 원 ) 45,994 44, , ,495 49, , ROE(%) PER(X) PBR(X) 자료 : 유진투자증권 주 : EPS, ROE는 annualized 기준 -9-

10 은행업담당김인 Tel 은행신한지주 ( KS) 4Q12 전망 : 이익모멘텀크지않은상황 3Q12 Review: 순이익 4,850 억원으로시장예상치 15% 하회 3Q12 순이익 -23.2%qoq(-31.1%yoy) 인 4,850 억원을실현하여당사예상치 5,040 억원및시장예상치 5,678 억원을각각 3.8% 및 14.6% 하회 3Q12 이자이익 +2.6%qoq 인 1 조 7,872 억원실현. 분기 NIM 전분기대비 2bp 하락하였으나, 원화대출성장 +3.4%qoq 실현에기인 3Q12 비이자이익 -11.9%qoq 인 3,831 억원실현. 전분기비씨카드매각이익 985 억원발생에따른역기저효과에기인 3Q12 순영업수익 -0.3%qoq 인 2 조 1,703 억원실현. 비이자이익감소에기인 3Q12 대손충당금전입 +28.0%qoq 인 4,175 억원실현. 웅진그룹관련충당금 730 억원발생에기인. 대출채권대비대손비용률 83bp 로경상적수준인 65bp 보다높은수준 3Q12 판관비 +12.2%qoq 인 1 조 1,059 억원실현. 시장금리하락에따른퇴직급여충당금 930 억원발생에기인 4Q12 전망 : 순이익 5,000 억원수준으로이익모멘텀크지않은상황 순영업수익 -1.4%qoq 인 2 조 1,791 억원예상. 대출성장 (+1.0%qoq) 이크지않은가운데 7 월및 10 월기준금리인하효과로 NIM 전분기대비 7bp 하락이예상됨에따라이자이익감소 (-1.5%qoq) 가예상되기때문 대손충당금전입 -20.6%qoq 인 3,314 억원예상. 전분기웅진그룹관련충당금발생에따른기저효과에기인 순이익 +1.9%qoq 인 4,942 억원예상. 순영업수익감소에기인 투자의견 HOLD 및목표주가 42,000 원유지 최근 1 개월및 3 개월간 KOSPI 대비각각 2.9% 및 1.9% Outperform 3Q12 에이어 4Q12 순이익도 5,000 억원수준이예상되어 2012 년이익모멘텀은크지않은상황 정부규제및업황악화가은행뿐만아니라카드, 보험, 증권등금융권전반으로확대되고있어신한지주의차별화된수익성및이익안정성에따른업종내프리미엄은축소될전망 투자의견 HOLD 및목표주가 42,000 원유지 Junior Analyst 유은선 Tel celine.yoo@eugenefn.com 1 November 2012 시장 Consensus 대비 ( 순이익기준 ) Above In-line Below O HOLD( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (10/31) 42,000원 37,450원 Key Data ( 기준일 : ) KOSPI(pt) 1,912.1 KOSDAQ(pt) 액면가 ( 원 ) 5,000 시가총액 ( 십억원 ) 17, 주최고 / 최저 ( 원 ) 47,500 / 33, 주일간beta 1.43 발행주식수 ( 천주 ) 474,200 평균거래량 (3M, 천주 ) 1,192 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 44,038 배당수익률 (12F,%) 3.5 외국인소유지분율 (%) 63.5 주요주주지분율 (%) 국민연금공단 7.3 BNP Paribas SA 6.4 Company Performance 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 KOSPI 대비상대수익률 Earnings Summary(IFRS 연결 ) 3Q12P 4Q12E 2012E 2013E 결산기 (12 월 ) 차이 qoq yoy 2011 yoy yoy ( 단위 : 십억원 ) 실적발표예상치예상치예상치예상치 (%,%p) (%,%p) (%,%p) (%,%p) (%,%p) 순영업수익 2, , , , , , 영업이익 , , , 충전영업이익 1, , , , , , 순이익 , , , NIM( 은행기준 )(%) 원화대출성장 (%) EPS( 원 ) 3,914 4, , ,879 5, , BPS( 원 ) 51,627 51, , ,610 52, , ROE(%) PER(X) PBR(X) 자료 : 유진투자증권 주 : EPS, ROE는 annualized 기준 -10-

11 투자자매매동향 투자자매매동향 기관별매매동향 (KOSPI) ( 단위 : 억원, 체결기준 ) 구분 투신 은행 보험 연기금 증권사 기관 외국인 개인 기타 매도대금 2, ,303 1,626 1,578 8,889 8,822 20, 매수대금 3, ,353 2,287 1,820 11,035 8,418 18, 순매수대금당월누적 -59-5, , ,877 2,145 3, ,404-1,657-11, , ,113 당해누적 -50,929 4,177 25,625 23,758 15,838 20, , ,771-46,280 기관, 외국인매매상위종목 (KOSPI) ( 단위 : 억원, 천주, 체결기준 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 삼성전자 LG화학 삼성물산 삼성전자 빙그레 현대차 삼성SDI SK하이닉스 1, 하나금융지주 S-Oil 현대차 LG전자 한국전력 LG전자 기아차 LG NHN 기아차 현대미포조선 하나금융지주 SK하이닉스 제일모직 GS건설 KODEX 레버리지 1, KT 삼성물산 우리금융 NHN KODEX 삼성SDI 아이에스동서 LG디스플레이 SK 현대미포조선 S-Oil KT SK텔레콤 현대건설 LG화학 현대건설 기관별매매동향 (KOSDAQ) ( 단위 : 억원, 체결기준 ) 구분 투신 은행 보험 연기금 증권사 기관 외국인 개인 기타 매도대금 , 매수대금 , 순매수대금당월누적 , , ,186 당해누적 -6, , ,953 1,363 10,927-7,119 기관, 외국인매매상위종목 (KOSDAQ) ( 단위 : 억원, 천주, 체결기준 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 종목명 수량 대금 와이지엔터테인먼트 다음 에스엠 CJ E&M 성우하이텍 씨티씨바이오 드래곤플라이 컴투스 파트론 오스템임플란트 서울반도체 게임빌 하이텍팜 셀트리온 메디톡스 하이록코리아 오픈베이스 에스엠 파라다이스 이엘케이 컴투스 에스코넥 비에이치아이 씨젠 메가스터디 디아이디 위메이드 네패스 성광벤드 인탑스 한국사이버결제 성광벤드 이엘케이 아트라스BX 테라세미콘 인터파크 인터파크 멜파스 성우하이텍 바이오랜드 자료 : 증권전산 -11-

12 금융시장지표 금융시장지표 구분 10/31-1D (10/30) -1W (10/24) -1M (9/30) -3M (7/31) -1Y (11/10/31) 정책금리 (%) 한국기준금리 미국연방기금금리 일본콜금리 유로기준금리 영국 Bank rate 중국 1년만기대출금리 호주 Interbank rate 국내시중금리 (%) 콜금리 (1일, 무보증 ) CD (91일) CP (91일) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 회사채 AA- (3년) 회사채 BBB- (3년) 은행채 AAA (3년) Spread (bps) 국고채 3년 - 콜금리 회사채 AA- - 국고채 3년 회사채 BBB- - 국고채 3년 은행채 AAA - 국고채 3년 해외시중금리 (%) 미국국채 (2년) 미국국채 (10년) 미국국채 (30년) 미국모기지금리 (30년, 고정 ) 미국회사채 AAA 미국회사채 BAA 일본국채 (10년) Spread (bps) 미국국채 10년 - 2년 미국모기지 30년 - 국채 30년 미국회사채 AAA - 국채 10년 미국회사채 BAA - 국채 10년 주요국달러대비환율한국원 / 달러 1, , , , , ,110.1 일본엔 / 달러 달러 / 유로 달러 / 영국파운드 중국인민폐 / 달러 인도루피 / 달러 러시아루블 / 달러 브라질레알 / 달러 호주달러 / 달러 Dollar Index ( 주요통화기준 ) 원화대비주요국환율원 /100엔 1, , , , , ,420.0 원 / 유로 1, , , , , ,538.3 원 / 파운드 1, , , , , ,785.7 원 / 위안 CDS Premium (5년, bps) 한국 미국 일본 독일 프랑스 영국 중국 러시아 브라질 자료 : Bloomberg -12-

13 원자재가격동향 원자재가격동향 구분 가격 / 지수 최근종가일자 Chg. Net 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 6M(%) 1Y(%) YTD(%) 원자재지수 CRB 지수 BDI 지수 1, BCI 지수 2, 유가 / 천연가스 WTI ($/Barrel) Brent ($/Barrel) Dubai ($/Barrel) 석탄 (NYMEX, $/ST) ( 선물, 근월물 ) 석탄 (Newcastle, $/MT)* na na 항공유 ($/Barrel) 일본납사 ($/MT) 단순정제마진 ($/Barrel) ( 절대밸류 ) 난방유 (cents/gallon) 천연가스 ($/MMBtu) 비철금속 (Official Price) 금 ($/oz.t) 1, 은 ($/oz.t) 백금 ($/oz.t) 1, 니켈 ($/MT) 16, 아연 ($/MT) 1, 납 ($/MT) 2, 구리 ($/MT) 7, 주석 ($/MT) 19, 알루미늄 ($/MT) 1, 철강금속철근 (Rebar, China, 수출, CNY/MT) 3, 후판 (Heavy Plate, China, 수입, $/MT)* na na 중국열연강판 ( 내수, CNY/MT) 3, 중국냉연강판 ( 내수, CNY/MT 4, 농작물 / 소재옥수수 ($/Bushel) 면화 (cents/pound) ( 선물, 근원물 ) 밀 ($/Bushel) ( 선물, 근원물 ) 설탕 ($/Pound) ( 선물, 근원물 ) 대두 ($/Bushel) ( 선물, 근원물 ) 1, 고무 (MYr/kg) 반도체 DRAM 1G DDR3 (128M x 8, 1333 Mhz) DRAM 2G DDR3 (256M x 8, 1333 Mhz) G NAND Flash (2Gb x 8) MLC Spot G NAND Flash (4Gb x 8) MLC Spot 자료 : Bloomberg, Datastream, 유진투자증권주 : * 주간데이터임 -13-

14 국내외경제지표발표일정 국내외경제지표발표일정 MON TUE WED THU FRI 한 10 월한국은행 BSI (72) 미 9 월개인소득 (0.1%mom) 9 월개인소비지출 (0.5%mom) 9 월 PCE 근원물가 (1.6%yoy) 5 6 미 10 월 ISM 비제조업지수 (55.1) 한 9 월경상수지 (US$2357.3M) 미 8 월케이스쉴러주택지수 (1.2%yoy) 10 월소비자신뢰지수 (70.3) 일 10 월일본은행금정위 (0.10%) 한 9 월산업생산 (0.3%yoy) 미 10 월 ADP 고용보고서 (162Kmom) 10 월시카고 PMI (49.7) 한 10 월소비자물가 (2.0%yoy) 10 월수출 (-2.0%yoy) 10 월수입 (-6.1%yoy) 미 10 월 ISM 제조업지수 (51.5) 중 10 월제조업 PMI (49.8) 10 월 HSBC 제조업 PMI (47.9) 미 9 월소비자신용 (US$18.12bmom) 미 9 월무역수지 (-US$44.2b) 유로 11 월 ECB 금정위 (0.75%) 영 11 월 BOE 금정위 (0.50%) 미국휴장 ( 베테랑스데이 ) 미 10월재정수지 한 10월실업률 (3.1%, sa) 미 10월생산자물가 (1.1%mom) 10월소매판매 (1.1%mom) 한 10 월수출물가 (-1.9%yoy) 10 월수입물가 (-2.4%yoy) 미 10 월소비자물가 (0.6%mom) 11 월뉴욕제조업지수 (-6.16) 유로 3Q GDP (-0.2%qoq) 미 11 월 NAHB 지수 (41) 10 월기존주택판매 (4.75M) 미 10 월주택착공 (872K) 10 월건축허가 (894K) 일 11 월일본은행금정위 미 11 월미시건소비심리지수확정치 10 월경기선행지수 (0.6%mom) 유로 11 월 flash 제조업 PMI 중 11 월 HSBC flash 제조업 PMI 미국휴장 ( 추수감사절 ) 미 10 월비농가취업자수 (114Kmom) 10 월실업률 (7.8%) 9 월제조업수주 (-5.2%mom) 유로 10 월제조업 PMI 한 11 월금통위 (2.75%) 10 월생산자물가 (1.0%yoy) 미 10 월수입물가 (1.1%mom) 11 월미시건소비심리지수중 10 월소비자물가 (1.9%yoy) 10 월생산자물가 (-3.6%yoy) 10 월산업생산 (9.2%yoy) 10 월고정자산투자 (20.5%yoy ytd) 10 월소매판매 (14.2%yoy) 미 10 월산업생산 (0.4%mom) 10 월설비가동률 (78.3%) 한 11 월소비자심리지수 미 10월내구재주문한 10월경상수지 9월케이스쉴러주택가격지수미 10월신규주택판매 11월소비자신뢰지수중 10월경기선행지수 (27~30일) 한 11 월한국은행 BSI 미 10 월미결주택매매 한 10 월산업생산미 10 월개인소득 10 월개인소비지출 10 월 PCE 근원물가 11 월시카고 PMI %4 자료 : 유진투자증권정리 주 : 1. 상기일정은현지시간기준이며, 변경될수있습니다. 2. ( ) 안은전월 / 전기수치 -14-

15 종목추천 및 업종추천 투자기간: 12개월 (추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함) 투자등급 STRONG BUY: 추천기준일 종가대비 +50%이상 BUY: 추천기준일 종가대비 +20%이상 ~ +50%미만 HOLD: 추천기준일 종가대비 +0%이상 ~ +20%미만 REDUCE: 추천기준일 종가대비 0%미만

리서치센터장 (HoR) 조병문전무 368-6103 bm.joe@eugenefn.com www.eugenefn.com 매크로팀 기업분석1팀 기업분석2팀 Chief Economist Small-Cap 철강 / 금속 이민구팀장 / 이사 변준호팀장 / 이사 김경중이사 368-6162 368-6141 368-6140 eminkoo@eugenefn.com juno.

16 리서치센터장 (HoR) 조병문전무 매크로팀 기업분석1팀 기업분석2팀 Chief Economist Small-Cap 철강 / 금속 이민구팀장 / 이사 변준호팀장 / 이사 김경중이사 eminkoo@eugenefn.com juno.byun@eugenefn.com gjkim@eugenefn.com Strategist Small-Cap 유틸리티 / 자원개발 / 운송 / 종합상사 곽병열연구위원 박종선연구위원 주익찬팀장 / 이사 kbr87690@eugenefn.com jongsun.park@eugenefn.com icjoo@eugenefn.com 퀀트 / 파생 반도체 / 디스플레이 은행 강송철선임연구원 이정연구위원 김인연구위원 sckang@eugenefn.com jeonglee@eugenefn.com kifire@eugenefn.com 채권 교육 / 제지 / 유통 증권 / 보험 김지만선임연구원 김미연연구위원 서보익연구위원 jmk@eugenefn.com huhu@eugenefn.com seoboick@eugenefn.com Economist RA 통신서비스 / 인터넷 정유 / 화학 박정은연구원 김동준수석연구원 곽진희선임연구원 jep731@eugenfn.com Denny.kim@eugenefn.com jhkwak@eugenefn.com 퀀트 / 파생 RA 미디어 / 엔터테인먼트, 음식료 자동차 RA 오경진연구원 이우승선임연구원 장문수연구원 kjoh@eugenefn.com wslee@eugenefn.com moonsu.chang@eugenfn.com Strategist RA Small-Cap, 지주서비스 Junior 금융 RA 정동휴연구원 최순호선임연구원 유은선연구원 yes@eugenefn.com soonho@eugenefn.com celine.yoo@eugenfn.com 교육 / 제지 / 유통 RA 철강 / 금속 RA 설유진연구원 조성제연구원 yoojin.sul@eugenfn.com chosing@eugenfn.com 통신서비스 / 인터넷 RA 유틸리티 / 자원개발 / 운송 / 종합상사 RA 박진영연구원 이미래연구원 jypark22@eugenefn.com mirae.lee@eugenefn.com Small-Cap RA 김지희연구원 jeeheekim@eugenfn.com 반도체 / 디스플레이 RA 김태훈연구원 miracles7@eugenefn.com

17 본사 영업부 02) 서울시영등포구여의도동 23-9 ( 유진투자증권빌딩 2 층 ) 서울지역 강동지점광화문지점구의지점갤러리아지점도곡지점도곡역지점대방동지점대치지점명동지점서초동지점석관동지점압구정지점역삼지점영등포지점은평뉴타운지점잠실지점종로지점 충청지역 천안지점대전지점 02) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 서울시강동구성내 1 동 ( 서경빌딩 2 층 ) 서울시종로구종로 1 가 24 ( 르메이에르 2 층 ) 서울시광진구광장동 ( 원준빌딩 2 층 ) 서울시강남구청담동 79 ( 청담 Trinity Place 3 층 ) 서울시강남구역삼동 755 한솔필리아 1 층 ( 역삼이마트 1 층 ) 서울시강남구대치동 651 ( 여천빌딩 3 층 ) 서울시동작구대방동 501 ( 대림쇼핑타운 2 층 ) 서울시강남구도곡동 대림아크로텔 14 층서울시중구명동 1 가 5-1 ( 보림빌딩 4 층 ) 서울시서초구서초동 ( 지파이브센트럴프라자 2 층 ) 서울시성북구석관동 ( 대성플라자 2 층 ) 서울시강남구신사동 ( 가남빌딩 1 층 ) 서울시강남구역삼동 (SI 타워 1,2 층 / 구아이엔지타워 ) 서울시영등포구당산동 2 가 45-9 ( 태창빌딩 2 층 ) 서울시은평구갈현동 (Y-TOWN 5 층 ) 서울시송파구잠실동 196 ( 올림피아빌딩 2 층 ) 서울시종로구관훈동 ( 종로빌딩 2 층 ) 041) 천안시서북구성정동 1519번지 ( 백석대학빌딩 3층 ) 042) 대전시중구은행동 150번지 (JS그린타워 2층 ) 대구경북지역 대구지점대구동지점포항북지점포항지점 경인지역 분당지점산본지점수원지점안양지점부평동지점 부산경남지역 해운대지점부전지점옥동지점울산지점창원지점 호남지역 광주지점광주북지점전주지점 053) 대구시중구덕산동 110 ( 삼성금융플라자 6층 ) 053) 대구시수성구만촌동 1356 ( 글로벌빌딩 2층 ) 054) 경북포항시북구장성동 ( 유명빌딩 1층 ) 054) 경북포항시남구대이동 ( 이동프라자 2층 ) 031) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 경기도성남시분당구서현동 ( 서현현대프라자 5 층 ) 경기도군포시산본동 ( 신원타워 2 층 ) 경기도수원시팔달구중동 35-1 ( 신한은행 2 층 ) 경기도안양시동안구호계동 ( 창현빌딩 2 층 ) 인천광역시부평구부평동 ( 국천빌딩 2 층 ) 부산시해운대구우동 1407 ( 해운대두산제니스스퀘어상가 8 층 ) 부산시부산진구부전동 ( 대림빌딩 3 층 ) 울산시남구옥동 ( 천일빌딩 2 층 ) 울산시남구삼산동 1497 ( 대성빌딩 1 층 ) 경상남도창원시의창구두대동 333 ( 시티세븐트레이드센터 1 층 ) 062) 광주시동구금남로 1가 1-1 ( 전일빌딩 1층 ) 062) 광주시북구운암동 ( 황금빌딩 2층 ) 063) 전북전주시완산구서신동 805 ( 지리산빌딩 2층 )

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Microsoft Word - 01eugene daily최종커버.doc 2012. 11. 21(수) EUGENE daily 시황 유진포트폴리오 Eugene Global Outlook Eugene China Outlook 공매도 Weekly 투자자 매매동향 금융시장지표 원자재 가격동향 국내외 경제지표(월간) 유진리서치센터 시황 * 일별 매매동향 기관 외국인 (십억원) 일별매매(좌) 20일누적(우) (십억원) (십억원) 일별매매(좌)