박성현 結론을내는戰략 No.21 원화강세와환율보고서 하반기들어원화강세가강화되고있고, 한국주식시장또한상승세를이어가고있습니다. 한국을비롯한이머징아시아자산쪽으로의수익률추구 (Reach for Yield) 현상

Size: px

Start display at page:

Download "박성현 結론을내는戰략 No.21 원화강세와환율보고서 하반기들어원화강세가강화되고있고, 한국주식시장또한상승세를이어가고있습니다. 한국을비롯한이머징아시아자산쪽으로의수익률추구 (Reach for Yield) 현상"

형준 동
6 years ago
Views:

1 結론을내는戰략 No.21 원화강세와환율보고서 Top 1 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 CHINA 유니버스 글로벌 ETF The Flow Show 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더

2 박성현 結론을내는戰략 No.21 원화강세와환율보고서 하반기들어원화강세가강화되고있고, 한국주식시장또한상승세를이어가고있습니다. 한국을비롯한이머징아시아자산쪽으로의수익률추구 (Reach for Yield) 현상에힘입은바크지만, 최근다양한수단으로한국의외환시장과무역에압박을가하고있는미국의영향력또한작용하고있는것으로판단됩니다. 상기구도를파악함으로써, 작금의증시와환시의강세현상을이해하고향후변곡시기를가늠해볼수있겠습니다. 두드러지고있는원화강세현상 하반기들어원화강세흐름이강화되고있다. 최근 3개월간달러대비원화절상률은 7% 수준에육박하고있는데, 주요신흥국가들중브라질을제외하고가장큰폭으로절상되고있는상황이다 ( 그림 1 참조 ). 한국의원화가유독달러대비강세를보이는이유는무엇이며, 이런흐름은얼마나지속될것인가? 관련하여국내증시는어떤흐름을보일것인가? 그림 1. 주요신흥국가통화의달러대비절상률비교 YTD 3M (5) 브라질 한국 대만 태국 러시아 중국 자료 : Bloomberg, 삼성증권 BHC 법안과환율보고서 한국의증시와환시 ( 換市 ) 가동반강세를보이는이유에는글로벌자금의수익률추구 (Reach for Yield) 의대상이선진자산시장에서이머징의그것으로이동한부분이크다. 국가신용등급상향도한몫했을것이다. 여기에원화롱 (long) 플레이어들이강하게기댈수있는구석이존재한다. 바로미국의 BHC법안과재무부환율보고서다. 1

3 BHC법안의정식명칭은 Trade Facilitation and Trade Enhancement Act of 215 인데, 법안을공동발의한 Bennet, Hatch, Carper 세명의원들의이니셜을따 BHC법으로명명되고있다. 동법안은금년 2월에발효되었는데, 법안의목적은 미국을대상으로환율을조작하여과도한무역이익을취하는국가를제재 하기위함에있다. 환율조작이의심되는국가를모니터링하고소위환율조작국을가려내어지정하는임무는미국재무부가담당한다. 그들은매년 2회 환율보고서 를공표하는데, 보고서가조작국으로지목하는나라는미국의투자와보증, 제품과서비스구매계약이금지되는등강력한보복조치를당하게되어있다 ( 표 1 참조 ). 금년 4월상기목적을띠고처음공표된환율보고서에서는한국을포함한총 5개국가가관찰국가 (New Monitoring List) 에올랐다. 대미무역수지, 경상수지, 외환시장개입규모의 3개항목이공히기준치를초과하면환율조작국가에지정이되는데, 5개국가모두 2개항목만해당되면서조작국이아닌관찰국지정에그친것이다 ( 표 2 참조 ). 표 1. BHC법안에의한주요제재조치 해당국가의모든신규투자프로젝트에대해자금지원이나보험 보증금지 미연방정부가해당국가의제품과서비스구매계약을금지 국제통화기금이해당국가의환율조작증거들에대해공식논의할수있도록미국수석대표에게지시 미국무역대표부가통화저평가및흑자문제가있는국가와새무역협정을맺을시상대국가의정책평가자료 : 한국경제연구원자료발췌 표 2. New Monitoring List 에오른 5 개국가들 국가 대미무역수지 ( 십억달러 ) 경상수지 (% of GDP) 외환시장개입규모 (% of GDP) 중국 (3.9) 독일 일본 한국 대만 자료 : 미국재무부, 삼성증권 조작국지정우려가증시와환시강세로연결되는아이러니 5개관찰국중일본, 독일, 중국은 GDP 규모가크고기축통화국가이기때문에, GDP 대비 2% 이상의외환시장개입조건을만족하기어렵다. 그러므로향후환율조작국가로지정될가능성이있는나라는사실상한국과대만 2개국으로압축된다. 특히한국의경우, 이미상당한규모의경상수지및대미국무역수지흑자를기록하고있어, 3) 번항목인외환시장개입조건이만족되는즉시조작국으로지정될위험이상존한다. 바꿔말하면, 당분간우리정책당국이외환시장에달러매수개입을통해환율을높이기힘들것이라는인식이강화될수밖에없는것이다. 미국재무부환율보고서에담긴한국의외환시장개입추정규모흐름을보더라도, 금년들어달러매수개입이실종된것으로나타나고있어상기인식을뒷받침하고있다 ( 그림 2 참조 ). 2

4 그림 2. 미국재무부가추정하고있는한국의외환시장개입규모추이 달러매수개입 ( 환율상승 ) 216 년들어달러매수개입실종 달러매도개입 ( 환율하락 ) 자료 : 미국재무부 16 년 4 월환율보고서발췌, 삼성증권 이러한인식강화는예년에비해보다강한원화강세압력을불어넣고있다. 브라질을제외할때한국과대만의통화절상압력이다른나라들에비해강한것도 BHC법안의존재와무관하지않다. 아이러니한것은한국과대만이환율조작국에지정될수있다는우려가오히려한국과대만의증시상승압력을강화시키고있다는것이다. 원화나대만달러강세에베팅하는패시브자금이강하게유입되면서외국인매수세로연결되고있기때문이다 ( 그림 3, 4 참조 ). 그림 3. 글로벌이머징마켓주식형및채권형펀드 flow ( 십억달러 ) 그림 4. 원 / 달러환율과외국인순매수누적액추이 ( 조원 ) ( 원 / 달러, 역축 ) 1 1,5 8 1, (5) (1) 16년 1월 16년 3월 16년 5월 16년 7월 주식형 채권형 자료 : EPFR, 삼성증권 4 2 (2) (4) 16년 1월 16년 3월 16년 5월 16년 7월 외국인누적순매수 원 / 달러환율 ( 역축 ) 자료 : EPFR, Bloomberg, 삼성증권 1,15 1,2 1,25 3

5 4 월을보면 1 월이보인다 환율조작국지정우려가증시와환시의강세를이끄는구도는좀더지속될것으로보인다. BHC법안이발효된후두번째공표되는환율보고서일정이 1월에자리잡고있기때문이다. 향후보고서에서조작국지정여부가발표되기전까지정책당국이외환시장에적극적으로개입하지못할것이라는기대와이를바탕으로하는원화매수 (long) 포지션베팅이지속될가능성이높다. 다만, 지난 4월을돌아보면보고서발표가증시와환시흐름의변곡을만들어내었음을참고할필요가있다 ( 그림 5 참조 ). 일종의 재료실현및안도효과 로볼수있는데, 향후 1 월에도우리나라가조작국지정을피하면안도감등에의해원화가약세로반전될가능성이크다. 즉지난 4월을돌이켜보면, 향후 1월발표될미국재무부환율보고서가증시와환시변곡의촉매 (catalyst) 가될수있다는말이다. 결론적으로, 당분간은원화가치와 KOSPI 지수강세연장에대한베팅을이어가는것이좋겠다. 환차익을노린패시브자금이주된매수주체이기때문에, 지나치게특정섹터나스타일에집중하기보다는대형주순환매차원에서대응해나감이유리할것이다. 이런측면에서는먼저상승한 IT 섹터보다는후발주자인금융주 ( 은행 / 증권 ), 산업재 ( 조선 / 항공 ), 일부내수주, 지주사쪽이좀더편안해보인다. 원화에대한매도포지션전환과주식비중축소는 1월환율보고서발표를앞둔 9월중하순경부터시작해도늦지않을듯하다. 그림 5. 향후환시와증시의변곡점출현에도 환율보고서 가중요한역할을할것으로보인다 (pt) ( 원 / 달러, 역축 ) 2,1 1,5 (?) 2,5 1,1 2, 1,95 1,9 1,85 '16 년 4 월 1 차환율보고서발표 '16 년 1 월 2 차보고서발표예정 1,15 1,2 1,25 1,3 1,8 16년 1월 16년 3월 16년 5월 16년 7월 16년 9월 KOSPI 원 / 달러 1,35 자료 : Bloomberg, 삼성증권 4

6 리서치센터 Weekly Top 1 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (593) 1,545, 1,8, 갤럭시 S7 판매호조와중저가라인업강화로휴대폰수익성호조 - 가전성수기와 TV 신제품효과로패널 가전실적개선전망 현대모비스 (1233) 26, 315, 차량의전장화트렌드에힘입어그룹내 M/S 증가및제품믹스향상 - 전기차수요증가초입기에 Captive 시장확보및독점납품 POSCO (549) 221, 3, 스프레드유지를통한철강사업의단기호실적예상 - P/B.4 배저평가매력및중국철강업구조조정의구체화기대 SK 텔레콤 (1767) 226,5 26, 수익성위주의경영전략을통한가입자시장의안정화기조유지 - 4% 의배당수익률기대에따른주가의하방경직성확보 한국항공우주 (4781) 8,9 15, 해외완제기수출계약 대형군수산업관련계약체결로주가회복기대 - 하반기 MRO 사업자선정 미공군훈련기사업모멘텀본격화전망 현대산업 (1263) 45,55 57, 순조로운분양에따른양호한현금흐름및재무구조개선지속 - 면세점과토목턴어라운드, 개발및운영사업으로주택리스크최소화 미래에셋증권 (3762) 25,65 29, 압도적인자본규모를통한경쟁력과차별화된수익성향상전망 - 초대형증권사육성에대한정부정책을통한추가적인규제완화기대 OCI* (16) 9,8 N/A 원가절감을통한수익성향상및 16 년영업이익턴어라운드전망 - 폴리실리콘수급개선및우호적인산업환경기대 NHN 엔터테인먼트 (18171) 63, 83, IP 기반모바일게임출시및웹보드게임규제완화로게임매출증가전망 - 페이코마케팅효율화기조유지로이익개선세지속예상 포스코켐텍 (367) 11,3 14,.6 - 고로개보수이후생석회등관련부문의실적개선기대 - 국내유일의천연흑연음극재생산업체로업황개선, 시장점유확대예상 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 전주 Weekly Top 1 picks 중금주제외종목 : 한국전력, 원익 IPS, 에이블씨엔씨 삼성 Top 1 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다 5

7 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (1 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (E) YOY ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 6435 현대로템 흑전 일진머티리얼즈 흑전 CJ E&M NAVER , 바텍 SK ,43 5, 유진테크 한미약품 신세계 현대중공업 ,54 1,337 흑전 현대산업 현대미포조선 두산인프라코어 , 포스코 ICT OCI 흑전 삼성 SDI 적지 효성 , 한화테크윈 흑전 롯데케미칼 ,611 2, 한솔케미칼 참고 : 8 월 12 일종가기준자료 : Dataguide, 삼성증권 Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가있지않음을안내드립니다. ( 다음페이지에계속 ) 6

8 ( 참고 ) Model Q 선정방법 내용 기업이익모멘텀 (4%) 각기간별 종목별 Fnguide 컨센서스 EPS 변화율과 Fnguide 컨센서스대비현주가괴리율을점수화함 EPS 모멘텀은기간별 종목별 EPS 변화율을변화율이높은순위에따라각각 1~1 점까지점수화한후, 각각 1 주일 5% 1 개월 25% 3 개월 25% 가중치를부여한뒤합산함 계산식 : EPS 모멘텀 = 1 주일 *5% + 1 개월 *25% + 3 개월 *25% 적정주가괴리율 (1%) 적정주가괴리율은컨센서스적정주가대비현주가괴리율을순위에따라 1~1 점부여 컨센서스 21 개종목중상위 1 개종목제외, 11~21 위까지.5 점간격점수부여 기술적분석 (2%) 정배열되어있고, 이격이크며주가가강세를보이고있는종목들에높은점수가부여 계산식 : 기술적분석총점 (1 점 ) = 1) 정배열 (3 점 ) + 2) 이격도 (3 점 ) + 3) 신고가 (4 점 ) 1. 정배열 = ( 주가정배열개수 - 주가역배열개수 )*1*(3/4) 2. 이격도 = 2( 이격도점수 )* ( 이격도점수 )* 신고가 = (( 종가 - 12 일최저가 )/(12 일최고가 - 12 일최저가 ))*4 수급 (2%) 기관혹은외국인주간수급이플러스 (+) 로전환된종목들에높은점수가부여 계산식 : 수급총점 (1 점 ) = 외국인수급 *.5 + 기관수급 *.5 ( 주간수급합산 ) 지난주 이번주 (-) (+) (7 ~ 1 점 ) / (+) (-) (~ 3 점 ) (+) (+) (3 ~ 7 점 ) / (-) (-) ( 점 ) 정성적평가 (1%) 정성적평가는업황 재무적요소 거래량 최근주가추이등의정성적인평가요소들을고려하여 1~1 점까지부여함 종합점수 (1%) 종합점수 = EPS 모멘텀 *4% + 적정주가괴리율 *1%+ 기술적분석 *2% + 수급 *2% + 정성적평가 *1% 7

9 China Center CHINA 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 해천미업 (63288) 음식료 - 중국최대조미료선두기업. 간장, 양념장, 굴소스등이주력제품 - 프리미엄브랜드, 제품, 유통망경쟁력을바탕으로시장점유율확대전망 14.4 화역자동차시스템 (6741) 자동차 - 중국최대자동차부품업체제조업체로, 모그룹상해차에독점공급 - 정부의자동차취득세감면정책시행에따른매출확대 8.5 중국건축 (61668) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 3.8 하남평고전기 (6312) 유틸리티 - 특고압부분선두기업으로, 중국 GIS 시장점유율 4% 의국유기업 - 향후 5 년간 2.7 조위안규모의특고압건설프로젝트시행에따른성장기대 3.4 내몽고이리실업 (6887) 음식료 - 중국최대유제품가공업체로고급유제품시장확대의수혜예상 - 해외진출을통한경쟁력제고, 브랜드파워 / 유통망을통해시장지배력확대 18.2 상해국제공항 (69) 교통 - 화물운송량기준전세계 3 위, 이용객기준 2 위의중국최대국제공항 - 상해디즈니랜드개장과푸동공항제 4 활주로완공으로이용객증가예상 8.9 화태증권 (61688) 금융 - 강소성정부산하국영기업으로중국브로커리지 1 위증권사 - 선강퉁오픈과 MSCI 지수편입이슈에따른증시거래량증가시수혜 21.8 화하행복부동산 (634) 부동산 - 개발중인면적의 8% 가징진지지역, 징진지일체화 정책수혜 - 북경주요행정기관의퉁저우지역이전에따른도시개발수혜 13.1 중국거석 (6176) 소재 - 중국최대유리섬유제조업체로국유기업개혁에따른수혜기대 - 유리섬유산업호황및가격상승에따라안정적인성장세기록 4.4 녕파운승 (6366) 소재 - 네오디뮴자석생산업체로희토류가격반등및전기차수요증가수혜 - 신에너지자동차사업비중은기존 25% 에서 22 년 4% 까지확대전망 2.1 ( 다음페이지에계속 ) CHINA 유니버스편입 : 해천미업 (63288) CHINA 유니버스편출 : 상해매림 (673) 8

10 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중청려홀딩스 (6138) 여행 - 관광지운영및여행업을주력으로하는중국의대표여행업체 - 단거리여행성장세로상해 / 북경인근의우전 / 구베이관광객증가전망 2.6 귀주모태주 (6519) 음식료 - 중국 1위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 66. 안기효모 (6298) 음식료 - 중국최대, 글로벌 3위효모생산업체로중국효모시장 M/S 5% - 아태지역, 특히중국내제빵수요증가로효모시장은안정적으로성장중 2.4 정주우통버스 (666) 자동차 - 중국버스시장점유율 1위이자신에너지버스제조분야의선두기업 - 신에너지버스판매호조에따른실적상승및고배당매력부각 8. 장강전력 (69) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로지속적인자산인수를통해발전량확대 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 51.6 국전남서테크놀로지 (646) 유틸리티 - 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화 M/S 3% - 중국스마트그리드시장확대및전기차충전소건설의수혜 5.9 구주통 (6998) 헬스케어 - 중국내민영 1위의약품유통업체. 의약품 B2C 시장성장의수혜 - JD.com 과의약품전자상거래시장을개척하며선도적지위 5.2 통화동보제약 (6867) 헬스케어 - 중국최대 2세대인슐린생산업체로, 당뇨병토탈솔루션제공 - 향후 3년간연간매출 2%, 순이익 3% 성장전망 5.4 항서제약 (6276) 헬스케어 - 중국신약개발선두업체로항암제 1위, 마취제 2위제약회사 - 중국최초말기위암표적치료제아파티닙시판및적용대상확대중 17.4 항천정보 (6271) IT - 중국항천과공그룹의자회사로, 부가가치세위조방지시스템독점기업 - 화자소프트웨어와항천금순인수로빅데이터및 IoT 사업확장 6.9 (8 월 12 일종가기준 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 1% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여최소한세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 9

11 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 투자대상 펀드개요및투자포인트 ishares MSCI Emerging Markets (EEM) 이머징마켓 주요종목 - 글로벌이머징시장주요종목에투자하는 ETF - 투자대상국가는중국 (19%), 한국 (15%), 대만 (12%), 인도 (8%) 등 - 주요보유종목은 TSMC, 삼성전자, 텐센트홀딩스, 차이나모바일, 나스퍼스등 - 글로벌불확실성완화에따른이머징시장강세전망 SPDR Gold Trust (GLD) 금실물 - 실물골드바 ( 금괴 ) 를보유하는대표적금투자 ETF - 금선물에투자하는일반금투자 ETF 들과차별화되며, 보유하고있는골드바는수탁사창고에보관 - 중국, 인도의장신구용수요회복및금생산량감소에따른가격강세기대 Deutsche X-trackers CSI 3 China (ASHR) CSI3 구성종목 - 중국 CSI 3 지수를벤치마크로추종하여운용 - 주요보유종목은중국평안보험, 중국민생은행, 흥업은행, 초상은행, 교통은행, 상해포동발전은행, 만과, 중신증권, 농업은행, 귀주모태주등 - 양회이후중국시장정책모멘텀및저가매력에따른매수세유입기대 ishares Core Aggressive Allocation (AOA) 글로벌 자산배분 - 공격형자산배분 ETF로 8% 의자산을주식, 2% 를채권에투자 - 재간접펀드형태로운영되며, 블랙록이운용하는주식형및채권형 ETF 편입 - 국가별비중은미국 (54%), 일본 (9%), 영국 (6%), 프랑스 (3%) 등 - 원자재시장안정및연준금리인상가능성약화로글로벌자산시장강세기대 Robo Global Robotics and Automation (ROBO) 로봇 / 산업자동화기업 - 글로벌주요로봇및산업자동화기업들에투자하는 ETF - 국가별비중은미국 (39%), 일본 (24%), 독일 (9%), 대만 (8%), 스위스 (4%) 등 - 주요보유종목은하이윈테크놀로지 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 링컨일렉트릭 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ), 파로테크놀로지 ( 미국 ) 등 ( 다음페이지에계속 ) 1

12 종목 ( 티커 ) 투자대상 펀드개요및투자포인트 Energy Select Sector SPDR (XLE) 미국에너지기업 - 미국에너지섹터주요종목에투자하는대표적인 ETF - 주요보유종목은엑슨모빌, 셰브론, 슐럼버거, EOG 리소시스등 - 미국에너지기업실적안정화및주가하락에따른밸류에이션매력부각 - 주요산유국감산합의가능성에따른유가상승및정유기업이익개선기대 Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) 미국경기소비재기업 - 미국주요경기소비재기업에투자하는 ETF - 아마존닷컴, 홈데포, 월트디즈니, 컴캐스트, 맥도날드, 스타벅스, 나이키등경기소비재업종전반주요종목을보유 - 미국고용안정및민간소비증가에따른경기소비재섹터강세전망 PowerShares QQQ Nasdaq 1 (QQQ) 나스닥대표 1 종목 - 미국나스닥대표 1 개종목에투자하는 ETF - 애플, 알파벳등 IT 기업, 길리어드사이언스, 암젠, 셀진등바이오테크기업, 디즈니, 컴캐스트등미디어엔터테인먼트기업들이포함 - 유동성및펀드총자산규모에서미국투자대표 ETF 중하나 First Trust Dow Jones Internet Index (FDN) 미국인터넷기업 - 미국주요인터넷업체에투자하는 ETF - 알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 아마존닷컴, 세일즈포스닷컴, 넷플릭스등글로벌인터넷서비스및컨텐츠, 클라우드컴퓨팅업체등을보유 - 미디어 / 컨텐츠, 인터넷플랫폼산업의구조적성장기대 PowerShares DB Commodity Index (DBC) 원자재 - 세계에서가장거래가많이되는 14개원자재에투자하는 ETF - 원유, 천연가스, 금, 은, 알루미늄, 구리, 대두, 설탕, 밀등을보유 - 글로벌원자재낙폭과대에따른 Bottom-fishing 관점에서접근 - 개별원자재에직접투자하기보다는원자재의전반적가격상승에베팅 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 11

13 투자정보팀 The Flow Show 글로벌주식형펀드 4 주만에순유입전환 Key Chart 전주글로벌주식형펀드 4주만에순유입전환, 채권형펀드 6주연속순유입. 지역별로는신흥지역에주식과채권모두 6주연속순유입. 선진지역은채권형으로 3주연속순유입, 주식형은순유입전환 ETF 자금흐름에서특징적인것은, 1) 브라질증시강세로라틴아메리카관련주식형 ETF에자금유입, 2) 하이일드채권으로글로벌자금유입전환 브렉시트이후이어진유동성랠리로글로벌주식과채권시장모두자금유입지속. 특히전주신흥국환율강세와원자재가격반등으로신흥국자산중심으로자금쏠림관찰 주식형펀드누적순유입흐름 선진 vs. 신흥 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 12 8 (2) (4) 4 (6) (8) (4) (1) 15년 1월 15년 5월 15년 9월 16년 1월 16년 5월 선진시장 ( 좌측 ) 신흥시장 ( 우측 ) 자료 : EPFR, 삼성증권 채권형펀드누적순유입흐름 선진 vs. 신흥 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) (5) 12 (1) 8 (15) 4 (2) (25) (3) (4) (35) 15년 1월 15년 5월 15년 9월 16년 1월 16년 5월 선진시장 ( 좌측 ) 신흥시장 ( 우측 ) 자료 : EPFR, 삼성증권 자산별자금흐름 ( 미국 ETF 기준 ) ( 총자산대비, %) (1.) (.69) (2.) (3.) (2.15) (4.) (3.16) 주식 채권 대안투자 자산배분 환율 원자재 1주전 2주전 주간 ETF 평가 상위 Top3 순위 ETF 명 티커 주간성과 1 MSCI Asia ex Japan AAXJ FTSE EM VWO S&P Emerging Europe ETF GUR 2.4 하위 Top3 순위 ETF 명 티커 주간성과 1 DB Energy Fund DBE (1.15) 2 Gold Shares GLD (1.1) 3 DB Commodity Index DBC (.49) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 주 : 7 월 28 일 ~ 8 월 3 일기준 자료 : Bloomberg, 삼성증권 주 : 8 월 4 일 ~ 8 월 1 일기준 12

14 자산별자금흐름동향 주식 / 채권 / 원자재 주식 ( 뮤추얼펀드기준 ) Flows 총자산 ( 백만달러 ) 순유입 ( 백만달러 ) * 유입강도 ETF 명 대표 ETF 티커 총자산 ( 백만달러 ) ** 유입강도 신흥 859,3 1, GEM 45,843 1, FTSE EM VWO 4, 아시아 ( 일본제외 ) 347,677 (682) (.2) MSCI Asia ex Japan AAXJ 2, 라틴아메리카 25, Latin America 4 ILF EMEA 35,45 (11) (.3) S&P Emerging Europe ETF GUR 37. 선진 7,166,512 5,195.7 Global 1,644, MSCI EAFE EFA 6,258. 아시아태평양 386,413 1, FTSE Pacific VPL 2,956. 서유럽 1,49,585 (2,714) (.26) FTSE Europe VGK 11,742 (.53) 북미 4,86,466 5, S&P 5 SPY 198,931.8 참고 : * 유입강도 = 순유입액 / 총자산, ** 유입강도 =( 주간유통주식수차 *NAV)/ 총자산 ; 8 월 4 일 ~ 8 월 1 일기준 자료 : Bloomberg, EPFR, 삼성증권 채권 ( 뮤추얼펀드기준 ) Flows 총자산 ( 백만달러 ) 순유입 ( 백만달러 ) * 유입강도 ETF 명 대표 ETF 티커 총자산 ( 백만달러 ) ** 유입강도 EM 324,676 1,599.5 J.P. Morgan USD EM Bond EMB 9, US 4,62 4,62.21 Core US Aggregate Bond AGG 4,598.8 Global 1,33,312 2, Year Credit Bond CSJ 11,22.43 하이일드 488,3 1, iboxx $ High Yield Corporate Bond HYG 16, MMF 3,669,866-3,555 (.1) 혼합형펀드 947, 참고 : * 유입강도 = 순유입액 / 총자산, ** 유입강도 =( 주간유통주식수차 *NAV)/ 총자산 ; 8 월 4 일 ~ 8 월 1 일기준 자료 : Bloomberg, EPFR, 삼성증권 원자재 (US ETF 기준 ) Flows 총자산 ( 백만달러 ) 순유입 ( 백만달러 ) * 유입강도 ETF 명 대표 ETF 티커 총자산 ( 백만달러 ) ** 유입강도 통합 6,766 (99) (1.46) DB Commodity Index DBC 2,427. 에너지 8, DB Energy Fund DBE 117. 농산물 1, DB Agriculture Fund DBA 83. 산업금속 DB Base Metals Fund DBB 귀금속 64, Gold Shares GLD 42, 참고 : * 유입강도 = 순유입액 / 총자산, ** 유입강도 =( 주간유통주식수차 *NAV)/ 총자산 ; 8 월 4 일 ~ 8 월 1 일기준 자료 : Bloomberg, 삼성증권 13

15 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 현대백화점 11 1 삼성전자 831 바텍 35 1 카카오 248 NAVER 11 2 한국전력 264 셀트리온 26 2 컴투스 43 POSCO 99 3 LG전자 93 씨젠 26 3 이오테크닉스 33 삼성전자우 7 4 삼성화재 89 동진쎄미켐 25 4 인터파크홀딩스 18 현대중공업 69 5 LG화학 82 서울반도체 23 5 CJ E&M 16 아모레퍼시픽 68 6 현대모비스 68 인바디 22 6 동아엘텍 14 효성 61 7 KB금융 68 인터플렉스 21 7 아바코 14 한화테크윈 61 8 S-Oil 56 파라다이스 16 8 뉴트리바이오텍 14 현대산업 6 9 삼성생명 54 주성엔지니어링 16 9 메디톡스 13 SK하이닉스 58 1 현대차 53 코미팜 15 1 뷰웍스 12 전일기관주요매매종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성전자 한국전력 332 뷰웍스 18 1 동진쎄미켐 93 대한항공 23 2 아모레퍼시픽 175 한국알콜 18 2 인바디 33 현대차 KT&G 116 인터파크홀딩스 16 3 콜마비앤에이치 23 현대중공업 한화테크윈 73 메디톡스 14 4 서울반도체 23 LG화학 삼성전자우 7 셀트리온 13 5 와이지엔터테인먼트 16 기아차 현대그린푸드 69 비에이치 12 6 서원인텍 15 KB금융 92 7 LG디스플레이 65 인터플렉스 12 7 뉴트리바이오텍 14 삼성화재 84 8 고려아연 61 AP시스템 11 8 카카오 14 한진칼 83 9 S-Oil 6 인트론바이오 1 9 크리스탈 14 두산인프라코어 74 1 SK하이닉스 56 모두투어 1 1 청담러닝 13 참고 : 상기자료는 17: 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 현대중공업 한국전력 595 바텍 39 1 카카오 262 기아차 S-Oil 116 셀트리온 39 2 컴투스 45 NAVER LG전자 112 인터플렉스 33 3 뉴트리바이오텍 28 참고 : 상기자료는 17: 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 14

16 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 NAVER 삼성전자 3, 아모레퍼시픽 삼성화재 삼성SDI LG전자 SK이노베이션 KB금융 SK하이닉스 이마트 CJ제일제당 현대차 효성 현대모비스 한화테크윈 한화케미칼 LG생활건강 삼성중공업 LG디스플레이 롯데쇼핑 13.8 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 셀트리온 카카오 바텍 에코마케팅 SK머티리얼즈 이오테크닉스 씨젠 에스엠 CJ E&M 오스템임플란트 원익홀딩스 케어젠 솔브레인 파트론 55.5 유진테크 컴투스 파라다이스 원익IPS 메디톡스 모두투어

17 최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 삼성전자 1, 한국전력 LG 화학 아모레퍼시픽 KB 금융 SK 하이닉스 현대차 KB 손해보험 NAVER KT&G 삼성물산 고려아연 삼성화재 한화테크윈 현대증권 LG 디스플레이 신한지주 S-Oil 현대중공업 LG 이노텍 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 셀트리온 SK 머티리얼즈 CJ E&M 와이지엔터테인먼트 메디톡스 게임빌 씨젠 동진쎄미켐 바텍 원익홀딩스 아바코 에코마케팅 골프존 테스 7-3. 케어젠 인바디 모두투어 솔브레인 유니테스트 원익 IPS 참고 : 상기자료는 17: 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인두산인프라코어, 한섬외국인서울반도체, 동양시멘트코스닥시장기관대우건설, 광동제약, 삼영무역기관상아프론테크, C&S자산관리 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 16

18 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 선진시장 1 (1) (2) (3) 신흥시장 (4) 14년 11월 15년 4월 15년 9월 16년 2월 16년 7월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 참조 : 1 년물기준자료 : Bloomberg 일본 ( 우측 ) 미국 ( 좌측 ) (.2) (.4) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 14 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 1 개국통화가치자료 : Bloomberg 달러인덱스 ( 우측 )

19 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 8 MSCI 지역별 12개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 3.5 미국 3. 4 중국 한국 신흥시장 선진유럽 신흥아시아 일본 1 주일 1 개월 글로벌 선진시장 미국 선진유럽 한국 신흥아시아 선진국 일본 글로벌 중국 신흥국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) 참고 : 8 월 4 일 ~ 8 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 4 2 (2) 기계자동차소재금융산업재철강금속화학경기소비재에너지건설유통운송 IT 필수소비재제약유틸리티 MSCI 선진시장주요국가별 216 년예상 EPS 추이 (215.7 =1) 년7월 15년11월 16년3월 16년7월미국선진유럽일본 참고 : 8 월 4 일 ~ 8 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 8 6 MSCI 신흥시장주요국가별 216 년예상 EPS 추이 (215.7=1) 유통기계금융산업재건설필수소비재운송화학경기소비재 IT 소재에너지철강금속자동차제약유틸리티 년7월 15년1월 16년1월 16년4월 16년7월 한국 중국 신흥아시아 참고 : 8 월 4 일 ~ 8 월 11 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 18

20 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) CRB 15 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 2 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 가솔린 ( 우측 ) 항공유 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1,2 5 1,1 45 옥수수 ( 우측 ) 1, 대두 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 19

21 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,2 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,4 25 2,8 1,3 금 ( 좌측 ) 2 1,2 2,4 1,1 은 ( 우측 ) 15 2, 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 1, 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 1 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7, 2,4 아연 ( 우측 ) 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 3,2 6, 2, 2,8 2,4 상해철근 5, 구리 ( 좌측 ) 1,6 2, 4, 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Thomson Reuters 1,2 중국열연코일 1,6 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 16년 7월 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 자료 : Fnguide 1yr-3yr 국채금리스프레드. 14년11월 15년3월 15년7월 15년11월 16년3월 16년7월 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년1월 15년8월 16년3월 자료 : KRX 215 년이후평균거래대금 8.7 조원 2

22 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 한국 ] 8 월뉴욕주제조업지수 (8 월 -/E 2./P.55) 7 월주택착공건수 ( 천건 ) (7 월 -/E 1176/P 1189) MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (8 월 2 주 -/E -/P 7.1%) 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (8 월 2 주 -/E -/P 266) 7 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (7 월 -/E -/P -2.7%) 7 월건축허가 ( 천건 ) (7 월 -/E 116/P 1153) 7 월 FOMC 의사록공개 7 월경기선행지수 ( 전월대비 ) (7 월 -/E.3%/P.3%) 7 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (7 월 -/E.%/P.2%) [ 유럽 ] 7 월광공업생산 ( 전월대비 ) (7 월 -/E.2%/P.6%) 7 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (7 월 -/E -/P.2%) 7 월설비가동률 (7 월 -/E 75.6%/P 75.4%) * 증시휴장 한국 美 8 월마킷제조업 PMI 7 월신규주택매매유 8 월소비자기대지수 8 월마킷제조업 PMI 美 MBA 주택융자신청지수 7 월기존주택매매 6 월 FHFA 주택가격지수 美신규실업수당청구건수 7 월내구재주문 美 2 분기 GDP 2 분기개인소비 8 월미시건대소비자지수韓 8 월소비자심리지수유 7 월 M3 통화공급 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 21

23 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은투자전략센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 서울특별시중구세종대로 67 삼성본관빌딩 14 층투자전략센터

Microsoft Word K_01_02.docx

Microsoft Word K_01_02.docx Fund Flow Weekly 선진 ETF 대규모자금유출 美증시추종 ETF 대거상환 (219 년 1 월 25 일 - 1 월 31 일 ) S&P5 및 Nasdaq 추종 ETF 의대규모상환으로주식형자금이연초이후출혈을이어감. Fed 의금리인상지연등의증시호재를바탕으로진행된 1 월반등과정에서차익실현을한것으로추정됨. ETF 등에서유출된자금일부가 Active 로유입될가능성도배제할수없음.