신승진 Path Finder 지주회사살펴보기 1 SK (034730): 어느하나빠지는사업이없다. Stock Data 현재주가 240,000원 52주최고 / 최저 267,000원 /199,000원 시가

Size: px

Start display at page:

Download "신승진 Path Finder 지주회사살펴보기 1 SK (034730): 어느하나빠지는사업이없다. Stock Data 현재주가 240,000원 52주최고 / 최저 267,000원 /199,000원 시가"

미원 전
6 years ago
Views:

1 Path Finder 지주회사살펴보기 1 SK : 어느하나빠지는사업이없다 Top 10 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 이기는배당 CHINA 유니버스

2 신승진 Path Finder 지주회사살펴보기 1 SK (034730): 어느하나빠지는사업이없다. Stock Data 현재주가 240,000원 52주최고 / 최저 267,000원 /199,000원 시가총액 168,864 억원 수익률 (1M/3M/12M, %) +0.6/+5.9/-11.6 발행주식수 ( 보통주 ) 70,360천주 외국인지분율 (%) 25.1 주요주주현황 최태원외 4 인 30.8% 국민연금 7.3% 급변하는경영환경속에최근기업들의잇따른사업구조분할 / 합병발표가계속되고있습니다 년에도이러한지주회사들의경영효율화움직임은빠르게진행될것으로예상됩니다. 이에투자전략센터에서는그동안우수한사업포트폴리오를보유하였음에도불구하고, 저평가된지주회사들의투자포인트를살펴보는코너를마련하였습니다. 기업개요 SK 그룹의지주회사로주요자회사는 SK 이노베이션 ( 정유 / 화학사업 ), SK 텔레콤 ( 통신 ), SK 네트웍스 ( 무역및에너지판매 ), SK E&S( 도시가스및복합화력발전 ), SK 바이오팜 ( 생명과학 ), SKC( 합성수지 등제조 ), SK 인포섹 ( 정보보호서비스 ) 등이있다 년 8 월 ( 구 )SK 주식회사와 SK C&C 가합병하 여이중지배구조를해소하였다 년 SK 텔레콤이하이닉스를인수하면서 SK 그룹은반도체사업으로사업구조를다각화하였다. 이후, 2013 년 ( 구 )SK C&C 가에센코어 ( 반도체모듈제조와유통 ), 2015 년 SK 가 SK 머티리얼즈 ( 구 OCI 머티리얼즈, 반도체용특수가스생산 ) 를인수하면서반도체종합기업으로서의수직적통합을 완성하였다. SK 이노베이션, SK 텔레콤, SK E&S 등안정적인내수기반에치우쳤던그룹의사업구 조를반도체, 바이오등향후성장성이높은사업포트폴리오로의확장을모색하고있다. < 용어정리 > 용량요금 (CP:Capacity Payment): 한국전력이발전회사에서전기를살때주는보조금 SMP(System Marginal Price: 계통한계가격 ): 거래시간별로일반발전기 ( 원자력, 석탄외 ) 의전력량에대해적용하는전력시장가격. 전력생산에참여한일반발전기중변동비가가장높은발전기의변동비로결정됨. 모든발전기는발전에대한대가로동일하게가격적용받음 ARPU(Average Revenue per User: 가입자당평균수익 ): 가입자당특정기간동안지출한평균금액 CMO(Contract Manufacturing Organization: 의약품위탁생산 ): 바이오의약품을대행생산하도록아웃소싱을맡기는것. 생물공학방식을이용하여기술적난이도가높음. 1

3 투자포인트 : SK E&S 의턴어라운드와통신 / 정유 / 반도체등주력자회사실적호조 1. LNG가격상승과전력요금개편에따른 SK E&S의턴어라운드 2014~2015년유가하락과이로인한 LNG 가격및 SMP의하락으로민간발전사업자들은지난 3~4 년간혹독한겨울을보내고있다. 규모가작은일부민간발전사업자들의경우정부에사업권을포기하겠다고할정도로영업적자상황이지속되었고, 그나마 SK E&S와같이 LNG 직도입과규모의경제를갖고있는일부대형민간발전사업자들만간신히이익을내는구조가유지되고있다. 하지만, SK E&S도영업이익이 2013년 5,294억에서 2015년 2,869억으로 3년만에 50% 가급감하였고 ( 그림 1), 100% 지분을보유하고있는 SK의주가또한이와함께부진한흐름을보였다. 하지만 6월을저점으로 LNG 가격이반등하면서이에연동되는 SMP의상승이 SK E&S의이익턴어라운드를견인하고있다 ( 그림 2). 유가에 5~6 개월정도후행하는 LNG 가격의특성상최근유가상승에따른향후 SMP의상승, 이로인한전기와스팀판매가격상승이기대된다. 아울러정부는 LNG 민간발전사들의경영난해소를위해 12년만에용량요금인상을지난 10월부터단행하고용량요금및 SMP의현실화등지원책을모색하고있어정책적인이슈또한동사에긍정적요인으로판단한다. 2017년상반기부터상업가동을개시하는파주발전소와위례발전소는 SK E&S의새로운성장동력이될것이다. 특히파주발전소는연간 1,820Mw급의대규모발전소로호주에서 LNG 를직도입하고, 입지상수도권과인접한지리적이점으로경쟁사대비약 25% 내외의가격경쟁력을보유하여동사의매출및이익성장에기여를할것으로예상된다. 아울러차이나가스홀딩스 (SK E&S가 14.2% 지분보유 ) 를통한향후중국향 LNG 수출은또하나의신성장모멘텀이될것으로예상한다. 그림 1. SK E&S의영업이익및영업이익률추이 ( 억원 ) (%) 6, , , , , , 년 2014년 2015년 2016년 영업이익 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) 자료 : SK E&S, 삼성증권 *2016년자료는 3분기까지누적실적및이익률 그림 2. 발전용 LNG가격, WTI, SMP 추이 ( 원 /GL) ( 달러 / 원 ) 22, , , , , , , , 년 1월 14년 1월 15년 1월 16년 1월 발전용 LNG가격 ( 좌 ) WTI( 우 ) SMP( 우 ) 자료 : Bloomberg, 한국가스공사, 전력거래소, 삼성증권 2

4 2. 꾸준한 Cash-cow: SK텔레콤, SK이노베이션 / 새로운 Cash-cow:SK 하이닉스, SK머티리얼즈 SK이노베이션과 SK텔레콤은 SK그룹매출및영업이익의 58.8%, 72.1% (2016년 3분기누적기준, 지주사지분율미제거 ) 를차지하는꾸준한 Cash-cow 이다. 올해 SK이노베이션은정제마진의호조와유가상승에따른재고평가이익증가로 3조원 (YoY +53%) 의영업이익이기대된다. SK텔레콤은선택약정가입자확대에따른 ARPU 의정체로매출및영업이익성장은제한적이지만, 국내무선통신시장에서 M/S 50% 내외의독과점적인시장지위를갖고있다. 지주회사의주된수입원중하나가계열사매출에따른로열티와배당금인점을감안할때, 이러한자회사들의실적호조에따른연결이익및배당금수입의증가는 SK 주가에긍정적인요소이다. SK하이닉스는타이트한 D램수급에따른가격급등으로하반기부터급격한턴어라운드를시현하고있다 ( 그림 3). 2017년에도업체들의보수적인 D램투자로인해타이트한공급이지속될전망이어서컨센서스기준 SK하이닉스는다시 5조원대의영업이익이예상된다. 또한, 2015년 OCI 로부터인수한 SK머티리얼즈도전방사업인반도체와디스플레이시장의호조로 2016년사상최대의매출및영업이익이기대된다. 2012년 SK하이닉스인수, 2013년에센코어인수, 2015년 SK머티리얼즈인수등반도체관련사업들의 M&A를통한시너지효과는 SK그룹의새로운 Cash-cow 가될것으로예상된다. 3. 또하나의숨겨진가치 : SK바이오팜, SK바이오텍 SK바이오팜의신약개발파이프라인은대부분특별한치료제가없는난치성및희귀성질환의치료제이다 ( 그림 4). 특히 SK바이오팜의 YKP3089( 뇌전증 ) 파이프라인은성공적인 2상후기결과를확보하고글로벌임상 3상에진입하였다. 뇌전증 ( 간질 ) 은완치가여려운난치성질환으로동사의임상 Data 로는 3배이상의효과가있는것으로파악되어만약동치료제가상용화될경우세계적 그림 3. SK하이닉스주가및 D램가격추이 ( 원 ) ( 달러 ) 50, , , , , , , 년 1월 2016년 4월 2016년 7월 2016년 10월 SK하이닉스 ( 좌 ) DDR3 4Gb( 우 ) 자료 : Bloomberg, Dataguide, 삼성증권 그림 4. SK 바이오팜신약파이프라인 Pipeline 연구전임상 1상 2상 3상 Cenobamate(YKP3089) 뇌전증 SKL-N05/JZP-110 수면장애 (Jazz) Plumiaz 급성중첩발작 (Acorda, 한미약품 ) SKL-N09 희귀뇌전증 SKL-ADHD 집중력장애 SKL-A4R 인지장애 SKL-PD 파킨슨 SKL-PSY/FZ-016 조울증 (PKU Healthcare/Medicilon) Relenopride 만성변비 / 과민성대장증후군 ) 자료 : SK 바이오팜, 삼성증권 3

5 블록버스터신약이될전망이다. SK바이오팜은 2018년 YKP3089의제품출시및글로벌 IPO를통하여추가적인파이프라인을확충할것으로예상하고있다. SK바이오텍은에이즈, 심혈관계질환치료제의원료의약품및의약중간체를생산, 판매하고있다. 원료의약품생산을하는 CMO사업은아직성장초기단계이지만꾸준한매출성장을기록하고있다. 현재 16만리터의생산규모를 2020년까지 80만리터로확장할계획이다. SK는바이오의약사업을그룹의 5대핵심사업으로선정하고글로벌 M&A등을적극적으로검토하고있어향후바이오사업은그룹의새로운성장동력이될전망이다. 실적전망및 Valuation 2016년연결기준실적은시장컨센서스기준예상매출액 84조 5,460억원, 영업이익 5조 4,349억원, 순이익 1조 1,917억원수준으로전망된다. 2015년 SK와 SK C&C의합병으로전년대비실적비교가어려운점을감안하여 2016년, 2017년예상실적을토대로밸류에이션을파악하는것이합리적으로보인다. 2017년연결기준실적은시장컨센서스기준예상매출액 91조 3,248억원 (YoY +8.02%), 영업이익 5조 8,478억원 (YoY +7.60%), 순이익 1조 4,691억원수준 (YoY %) 으로전망된다. 17년예상실적기준 Forward P/E 11.18배, P/B 0.87배수준으로예상된다. SK는 SK C&C와의합병발표이후 20~40% 내외의 NAV 할인율을보여왔다. 현재 SK의 NAV 대비할인율은 35% 내외로자회사들의양호한실적에대한기대감보다 SK E&S의실적부진, 기타대내외적인변수들로인한불확실성이주가에반영된것으로보인다. 따라서현재의주가수준은다양한사업구조와성장성을보유한자회사들의가치대비저평가영역으로판단한다. 그림 5. SK 그룹주요계열사지배구조 SK 33.4% 39.1% 25.2% 41.0% 49.1% 100% 100% 100% 44.5% 100% SK 이노베이션 SK 네트웍스 SK 텔레콤 SKC SK 머티리얼즈 SK E&S SK 바이오텍 SK 바이오팜 SK 건설인포섹 SK 에너지 (100%) SK 하이닉스 (20.1%) SKC 솔믹스 (42.7%) SK 에어가스 (80%) 파주에너지서비스 (80%) SK 브로드밴드 (100%) SKC 바이오랜드 (27.9%) 코원에너지서비스 (80%) SK 플래닛 (100%) 상장사 비상장사 자료 : 전자공시스템, 삼성증권 4

6 리서치센터 Weekly Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 1,790,000 2,000, 노트 7 단종에대한선제적인비용반영, 중장기이익성장성유효 - 하반기 NAND 와 OLED 관련투자로내년부품부문성장동력기대 SK 하이닉스 (000660) 46,250 54, 타이트한공급제한속에미세화공정안정화에따른 DRAM 실적개선 - 3 분기 NAND 부문의흑자전환에따른추가적인실적개선전망 NAVER (035420) 804,000 1,000, 국내포털의안정적성장과자회사 SNOW 의가치상승 - 모바일광고가 40% 대의성장률을보이면서실적을견인할전망 POSCO (005490) 279, , 강점탄가격상승에따른판가인상가능성이원가부담을상쇄 - 적극적인구조조정및자회사실적개선등을통한기업가치상승 KB 금융 (105560) 44,400 55, 현대증권통합을통한비은행부문이익기여도개선및 Re-rating - 상대적으로낮은부실가능자산과압도적으로높은자본비율 삼성화재 (000810) 290, , 안정적인자본력을바탕으로적극적인주주환원정책기대 - 차별화된언더라이팅역량으로견고한펀더멘털보유 * 롯데케미칼 (011170) 363, 석탄 / 천연가스가격강세로 NCC 경쟁력우위지속 - 해외거점생산능력확대로지역및원재료다각화경쟁력보유 현대중공업 (009540) 154, , 기업구조재편을통해시황변동에능동적대응가능, 기업가치재평가 - 다양한 Product mix 와업종내가장견고한재무상태보유 한국항공우주 (047810) 65, , 해외완제기수출계약 대형군수산업관련계약체결로주가회복기대 - MRO 사업자선정 미공군훈련기사업모멘텀본격화전망 두산밥캣 (241560) 35,600 38, 미국건설경기에직접적인수혜가가능한 KOSPI 유일한대형주 - 견고한 EPS 성장모멘텀과대주주의적극적인주주환원정책기대감 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 표시는 Model Q Plus 종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다 5

7 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 SK 하이닉스 ,336 2, SK 텔레콤 ,708 1, 삼성전자 ,413 27, NAVER , 현대중공업 ,540 1,615 흑전 한국타이어 , LG 디스플레이 ,626 1, 삼성물산 N/A KB 금융 ,821 2, 이마트 CJ 제일제당 SK ,403 5, KT&G ,366 1, 풍산 POSCO ,410 3, GS ,582 1, 기업은행 ,500 1, 대한유화 효성 , LS 참고 : 종합점수는 12 월 2 일기준, 자료 : Dataguide ( Model Q PLUS 선정종목 ) Model Q PLUS 는 Model Q(20 종목 ) 와 Weekly Top 10 Picks(10 종목 ) 內에서금주관심종목을제시해드리는서비스입니다. Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가있지않음을안내드립니다. 6

8 투자정보팀 이기는배당 저성장저금리국면이지속되며배당주투자에대한관심은더욱높아지고있습니다. 이에따라현시점에서연말까지배당투자관점에서접근할만한종목유니버스를제공합니다 ( 종목업데이트기간매주월요일 ). 종목선정은 1) 예상배당수익률, 2) 주당배당금 (DPS), 3) 순이익성장, 4) 밸류에이션매력을종합적으로고려하였습니다. 종목명 주가 배당수익률 (%) DPS( 원 ) 배당성향 EPS성장률밸류에이션 (17년) 주가등락률 (%) ( 원 ) 2016(E) (E) 년 (%) (%) P/E( 배 ) P/B( 배 ) 1개월 3개월 SK텔레콤 231, ,053 10, 두산 108, ,783 4, 흑전 기업은행 13, GS홈쇼핑 175, ,675 5, POSCO 279, ,069 8, 현대차 142, ,228 4, S-Oil 84, ,761 2, GS 56, ,606 1, 하나금융지주 34, KB금융 44, , 참고 : 12/8 기준, 시가총액 5 천억원이하및증권사커버리지 2 개이하종목제외, 배당수익률은중간배당금포함, * 배당성향, EPS 성장률, 밸류에이션은보통주기준참고 ) 배당주스타일별분류 밸류에이션매력 전통적배당주 SK텔레콤 POSCO 현대차두산 GS 기업은행하나금융 GS홈쇼핑 S-Oil KB금융 신흥배당주 DPS 상승모멘텀 참고 : DPS 상승모멘텀은전년 DPS 대비올해예상 DPS 상승수준을의미. 스타일분류는절대적분류가아니며투자참고사항임 7

9 China Center CHINA 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 메이디그룹 (000333) 가전 - 중국최대가전업체로, 백색가전및소형가전을생산 - 독일기업 KUKA 인수로로봇산업진출에따른추가성장기대 31.8 해강위시 (002415) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 25.8 초상사구 (001979) 부동산 - 계열회사 ( 초상국부동산 ) 와합병후 15 년말재상장한부동산개발업체 - 선전지역토지비축량 31% 로가격상승수혜. 산업단지프로젝트우수 23.8 오량액 (000858) 음식료 - 중국프리미엄백주대표기업으로, 중국내백주의 10% 를생산 - 귀주모태주대비가격경쟁력을보유. 풍부한현금으로 M&A 진행 23.7 운남백약 (000538) 제약 - 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁이슈로거래정지중 12.2 금풍테크 (002202) 유틸리티 - 중국최대풍력발전터빈제조기업으로신규설비용량글로벌 1 위 - 홍콩동시상장종목 (02208.HK) 으로시장상황에따라선별적접근 7.5 입신정밀 (002475) IT - 중국최대커넥터제조기업. 모바일 / 통신인프라커넥트제조에특화 - 애플향매출이 33% 수준. 향후로컬스마트폰성장으로수요확대 7.7 금당랑 (002081) 부동산 - 중국인테리어 100 대기업중 13 년연속 1 위 - 베이징올림픽경기장等주요건물수주, 홈인테리어사업확대 5.1 러반전기 (002508) 가전 - 주방가전전문업체로프리미엄주방가전에독점적지위보유 - 주방후드판매량 ( 매출의 60%) 은 18 년연속업계 1 위유지 4.8 하이드그룹 (002311) 농업 11 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 4.0 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 10% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여최소한세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 8

10 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중국평안보험 (601318) 금융 - 중국민영보험사 1 위업체로, 성장하는중국건강보험시장의수혜주 - 개인보험비중이높아가입자수증가및보험료상승에따른매출확대 동연그룹 (600718) IT - IT 아웃소싱및종합솔루션서비스기업으로의료설비사업도포괄 - 자동차전자시스템분야경쟁력보유, 자율주행시대도래시수혜기대 4.0 대진철도 (601006) 운송 - 철도총공사산하의종합철도운송기업으로, 중국석탄운송의 20% 차지 - 중국내석탄가격상승으로 10 월부터석탄운송량성장세회복 18.2 용정환경보호 (600388) 환경 - 복건성소재의중국최대대기환경보호장비제조민영기업 - 기술력와경험을바탕으로정부의대기오염규제에따른성장지속 2.4 융기실리콘자재 (601012) 유틸리티 - 글로벌최대단결정실리콘제조업체로, 단결정웨이퍼글로벌 M/S 33% - 정부의신에너지발전사업과친환경정책에따른수혜기대 4.6 국예테크놀로지 (600562) 방산 - 중국전자과학기술그룹자회사로, 민간 / 군수분야레이더주요공급업체 - 중국방위산업개혁에따른그룹산하핵심자산편입기대 2.6 화역자동차시스템 (600741) 자동차 - 중국최대자동차부품업체제조업체로, 모그룹상해차에독점공급 - 정부의자동차취득세감면정책시행에따른매출확대 9.2 중국건축 (601668) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 47.4 하남평고전기 (600312) 유틸리티 - 특고압부분선두기업으로, 중국 GIS 시장점유율 40% 의국유기업 - 향후 5 년간 2.7 조위안규모의특고압건설프로젝트시행에따른성장기대 3.8 내몽고이리실업 (600887) 음식료 - 중국최대유제품가공업체로고급유제품시장확대의수혜예상 - 해외진출을통한경쟁력제고, 브랜드파워 / 유통망을통해시장지배력확대 18.9 ( 다음페이지에계속 ) 9

11 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 상해국제공항 (600009) 교통 - 화물운송량기준전세계 3 위, 이용객기준 20 위의중국최대국제공항 - 상해디즈니랜드개장과푸동공항제 4 활주로완공으로이용객증가예상 8.7 화태증권 (601688) 금융 - 강소성정부산하국영기업으로중국브로커리지 1 위증권사 - 선강퉁오픈과 MSCI 지수편입이슈에따른증시거래량증가시수혜 21.5 중국거석 (600176) 소재 - 중국최대유리섬유제조업체로국유기업개혁에따른수혜기대 - 유리섬유산업호황및가격상승에따라안정적인성장세기록 4.5 중청려홀딩스 (600138) 여행 - 관광지운영및여행업을주력으로하는중국의대표여행업체 - 단거리여행성장세로상해 / 북경인근의우전 / 구베이관광객증가전망 2.7 안기효모 (600298) 음식료 - 중국최대, 글로벌 3 위효모생산업체로중국효모시장 M/S 50% - 아태지역, 특히중국내제빵수요증가로효모시장은안정적으로성장중 2.5 장강전력 (600900) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로지속적인자산인수를통해발전량확대 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 48.9 국전남서테크놀로지 (600406) 유틸리티 - 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화 M/S 30% - 중국스마트그리드시장확대및전기차충전소건설의수혜 6.6 통화동보제약 (600867) 헬스케어 - 중국최대 2 세대인슐린생산업체로, 당뇨병토탈솔루션제공 - 향후 3 년간연간매출 20%, 순이익 30% 성장전망 5.5 항서제약 (600276) 헬스케어 - 중국신약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 - 중국최초말기위암표적치료제아파티닙시판및적용대상확대중 18.9 항천정보 (600271) IT - 중국항천과공그룹의자회사로, 부가가치세위조방지시스템독점기업 - 화자소프트웨어와항천금순인수로빅데이터및 IoT 사업확장

12 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 ishares MSCI Emerging Markets (EEM) 이머징마켓 주요종목 - 글로벌이머징시장주요종목에투자하는 ETF - 투자대상국가는중국 (19%), 한국 (15%), 대만 (12%), 인도 (8%) 등 - 주요보유종목은 TSMC, 삼성전자, 텐센트홀딩스, 차이나모바일, 나스퍼스등 - 글로벌불확실성완화에따른이머징시장강세전망 SPDR Gold Trust (GLD) 금실물 - 실물골드바 ( 금괴 ) 를보유하는대표적금투자 ETF - 금선물에투자하는일반금투자 ETF 들과차별화되며, 보유하고있는골드바는수탁사창고에보관 - 중국, 인도의장신구용금수요회복및금생산량감소에따른가격강세기대 Deutsche X-trackers CSI 300 China (ASHR) CSI300 구성종목 - 중국 CSI 300 지수를벤치마크로추종하여운용 - 주요보유종목은중국평안보험, 중국민생은행, 흥업은행, 초상은행, 교통은행, 상해포동발전은행, 만과, 중신증권, 농업은행, 귀주모태주등 - 양회이후중국시장정책모멘텀및저가매력에따른매수세유입기대 ishares Core Aggressive Allocation (AOA) 글로벌 ETF - 공격형자산배분 ETF로 80% 의자산을주식, 20% 를채권에투자 - 재간접펀드형태로운영되며, 블랙록이운용하는주식형및채권형 ETF 편입 - 국가별비중은미국 (54%), 일본 (9%), 영국 (6%), 프랑스 (3%) 등 - 원자재시장안정및연준금리인상가능성약화로글로벌자산시장강세기대 Robo Global Robotics and Automation (ROBO) 로봇 / 산업자동화 기업 - 글로벌주요로봇및산업자동화기업들에투자하는 ETF - 국가별비중은미국 (39%), 일본 (24%), 독일 (9%), 대만 (8%), 스위스 (4%) 등 - 주요보유종목은하이윈테크놀로지 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 링컨일렉트릭 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ), 파로테크놀로지 ( 미국 ) 등 ( 다음페이지에계속 ) 11

13 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 Energy Select Sector SPDR (XLE) 미국에너지기업 - 미국에너지섹터주요종목에투자하는대표적인 ETF - 주요보유종목은엑슨모빌, 셰브론, 슐럼버거, EOG 리소시스등 - 미국에너지기업실적안정화및주가하락에따른밸류에이션매력부각 - 주요산유국감산합의가능성에따른유가상승및정유기업이익개선기대 Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) 미국경기소비재기업 - 미국주요경기소비재기업에투자하는 ETF - 아마존닷컴, 홈데포, 월트디즈니, 컴캐스트, 맥도날드, 스타벅스, 나이키등경기소비재업종전반주요종목을보유 - 미국고용안정및민간소비증가에따른경기소비재섹터강세전망 PowerShares QQQ Nasdaq 100 (QQQ) 나스닥대표 100 종목 - 미국나스닥대표 100 종목에투자하는 ETF - 애플, 알파벳을포함한 IT 기업과길리어드사이언스, 암젠, 셀진등바이오테크기업, 디즈니, 컴캐스트등미디어엔터테인먼트기업들이모두포함 - 유동성및펀드총자산규모에서미국투자대표 ETF 중하나 First Trust Dow Jones Internet Index (FDN) 미국인터넷기업 - 미국주요인터넷업체에투자하는 ETF - 알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 아마존닷컴, 세일즈포스닷컴, 넷플릭스등글로벌인터넷서비스및컨텐츠, 클라우드컴퓨팅업체등을보유 - 미디어 / 컨텐츠, 인터넷플랫폼산업의구조적성장기대 PowerShares DB Commodity Index (DBC) 원자재 - 세계에서가장거래가많이되는 14개원자재에투자하는 ETF - 원유, 천연가스, 금, 은, 알루미늄, 구리, 대두, 설탕, 밀등을보유 - 글로벌원자재낙폭과대에따른 Bottom-fishing 관점에서접근 - 개별원자재에직접투자하기보다는원자재의전반적가격상승에베팅 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 12

14 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목유가증권시장코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) POSCO 삼성전자 1,347 셀트리온 77 1 원익IPS 40 현대차 삼성전자우 330 메디톡스 43 2 동진쎄미켐 34 신한지주 한국전력 226 휴젤 43 3 홈캐스트 33 SK하이닉스 현대모비스 134 테스 43 4 CJ E&M 19 KB금융 SK텔레콤 127 지스마트글로벌 33 5 에스티팜 16 LG화학 LG 90 톱텍 24 6 뷰웍스 11 한미약품 99 7 삼성전기 72 KJ프리텍 24 7 리노스 10 두산인프라코어 74 8 SK이노베이션 69 카카오 23 8 솔브레인 8 엔씨소프트 74 9 삼성SDI 65 오스템임플란트 18 9 아모텍 7 우리은행 삼성바이오로직스 64 비에이치 인트론바이오 6 전일기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전자 1,644 1 한미약품 255 홈캐스트 57 1 셀트리온 110 LG 화학 엔씨소프트 250 원익 IPS 53 2 신라젠 27 현대차 삼성전기 76 보성파워텍 24 3 서한 20 SK 하이닉스 삼성물산 70 에스티팜 23 4 인트론바이오 14 현대제철 S-Oil 42 레고켐바이오 22 5 동양시멘트 14 KB 금융 대한항공 34 티씨케이 19 6 CJ 프레시웨이 13 삼성전자우 한화테크윈 27 광림 18 7 케어젠 13 현대모비스 KB 손해보험 24 이녹스 17 8 넥스트바이오홀딩스 12 신한지주 두산중공업 22 컴투스 16 9 심텍 11 한국전력 KCC 22 서울반도체 사람인에이치알 11 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 현대차 삼성전기 148 휴젤 56 1 신라젠 32 SK 하이닉스 삼성물산 78 메디톡스 51 2 인트론바이오 20 LG 화학 한화테크윈 47 테스 45 3 동양시멘트 14 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 13

15 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) POSCO 1, 삼성전자 현대차 NAVER LG화학 한국전력 신한지주 삼성SDI SK하이닉스 현대모비스 삼성바이오로직스 SK이노베이션 LG생활건강 한화테크윈 두산밥캣 삼성화재 하나금융지주 삼성전기 고려아연 LG 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 지스마트글로벌 원익IPS 뉴트리바이오텍 셀트리온 테스 신라젠 KJ프리텍 바이로메드 홈캐스트 CJ E&M 톱텍 카카오 AP시스템 SK머티리얼즈 대화제약 솔브레인 이오테크닉스 동진쎄미켐 코텍 뷰웍스

16 최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 1, 한미약품 LG 화학 POSCO SK 하이닉스 엔씨소프트 현대제철 아모레퍼시픽 현대차 아모레 G KB 금융 KT 현대모비스 현대글로비스 롯데케미칼 삼성에스디에스 대한유화 다우기술 한화케미칼 핸즈코퍼레이션 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 비에이치 신라젠 원익 IPS 셀트리온 동진쎄미켐 애니젠 홈캐스트 이엔에프테크놀로지 서울반도체 뉴트리바이오텍 컴투스 심텍 더블유게임즈 CJ 프레시웨이 씨젠 덕산네오룩스 에머슨퍼시픽 퓨쳐켐 CJ E&M 솔트웍스 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인신한지주, 강원랜드, 유한양행외국인고영, 안랩, 바디텍메드코스닥시장기관코리안리, LG하우시스기관톱텍, 유진테크, 제이브이엠 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 15

17 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (10) (20) (30) (40) 선진시장신흥시장자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) (0.2) 1.3 (0.4) 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 참조 : 10년물기준 자료 : Bloomberg 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10개국통화가치 자료 : Bloomberg 16

18 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) (4) 선진유럽선진시장글로벌일본미국한국신흥시장신흥아시아중국 1 주일 1 개월 참고 : 11 월 30 일 ~ 12 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters P/B ( 배 ) 3.5 미국 선진국 2.0 글로벌 1.5 일본 신흥국 선진유럽 중국 1.0 신흥아시아 0.5 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) MSCI 선진시장주요국가별 2017년예상 EPS 추이 ( =100) (2) 철강금속금융자동차소재기계유통화학경기소비재에너지산업재운송건설유틸리티 IT 필수소비재제약 년1월 16년4월 16년7월 16년10월 미국 선진유럽 일본 참고 : 11 월 30 일 ~ 12 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) 6 MSCI 신흥시장주요국가별 2017 년예상 EPS 추이 (2016.1=100) (2) 철강금속소재화학에너지기계금융자동차유통산업재경기소비재운송필수소비재건설유틸리티 IT 제약 년1월 16년4월 16년7월 16년10월 한국 중국 신흥아시아 참고 : 11 월 30 일 ~ 12 월 7 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 17

19 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) CRB CRB( 에너지제외 ) 자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 12 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 자료 : Thomson Reuters 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, , , 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 18

20 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,200 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,800 2,400 2,000 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 철강유통가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7,000 3,200 2,800 6,000 2,400 5,000 2,000 1,600 4,000 1,200 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters ( 위안 / 톤 ) 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 상해철근 중국열연코일 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 년11월 15년5월 15년11월 16년5월 16년11월 자료 : Fnguide 10yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년이후 14 평균거래대금 8.5조원 년1월 15년8월 16년3월 16년10월 자료 : KRX 19

21 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 11 월 ISM 비제조업지수 (11 월 57.2/E 55.2/P 54.8) 10 월무역수지 ( 십억달러 ) (10 월 -42.6/E -42.0/P -36.2) MBA 주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (11 월 4 주 -0.7%/E -/P -9.4%) 11 월실업수당청구건수 ( 천건 ) (11 월 4 주 -/E -/P 268) 12 월미시건대소비자지수 (11 월 -/E 94.1/P 93.8) 10 월제조업수주 ( 전월대비 ) (10 월 2.7%/E 2.6%/P 0.6%) [ 중국 ] [ 중국 ] [ 유럽 ] 11 월무역수지 ( 십억달러 ) (11 월 44.61/E 46.57/P 48.76) 11 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (11 월 -/E 2.2%/P 1.2%) 3 분기 GDP( 전년대비 ) (3 분기 1.7%/E 1.6%/P 1.6%) 11 월수출 ( 전년대비 ) (11 월 0.1%/E -5.0%/P -7.5%) 11 월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (11 월 -/E 2.2%/P 2.1%) 11 월수입 ( 전년대비 ) (11 월 6.7%/E -1.9%/P -1.4%) [ 유럽 ] 12 월 ECB 통화정책회의 中 11 월광공업생산 11 월소매판매 11 월고정자산투자유 12 월 ZEW 서베이 美 MBA 주택융자신청지수 11 월소매판매 11 월생산자물가지수 11 월광공업생산 12 월 FOMC 회의유 10 월산업생산 美주간실업수당청구건수 11 월소비자물가지수 3 분기경상수지 12 월뉴욕주제조업지수 12 월 NAHB 주택지수韓 12 월금융통화위원회 美 11 월주택착공건수 11 월건축허가 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 20

주체별 매매동향

주체별 매매동향 글로벌주식컨설팅팀 02-6977-2002 sunwook.kim.a@miraeasset.com 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 2263.8 / 5일 -8009.6) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -1261.3 / 5일 5770.1) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 운수장비 1,471.8 148.6