서정훈, CFA 한눈에보는증시 KOSPI, 비긴어게인 (Begin Again) 상승을제한하는요인들이해소되는시점 1) 지정학적위험에대한소음은잦아드는형국이며그에대한내성은되려공고해지고있다. 주요당사국들

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은희 삼
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1 한눈에보는증시 KOSPI, 비긴어게인 (Begin Again) 리서치센터 Top 10 Picks Model Q Greater China 유니버스 미국유니버스 베트남유니버스 글로벌 ETF 유니버스 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 일본유니버스

서정훈, CFA junghun1212.seo@samsung.com 02 2020 6790 한눈에보는증시 KOSPI, 비긴어게인 (Begin Again) 상승을제한하는요인들이해소되는시점 1) 지정학적위험에대한소음은잦아드는형국이며그에대한내성은되려공고해지고있다. 주요당사국들은여전히대화중심의해결에초점을맞추고있으며, 유엔총회이후정리국면에진입할것이란기대감도부상중이다.

2 서정훈, CFA 한눈에보는증시 KOSPI, 비긴어게인 (Begin Again) 상승을제한하는요인들이해소되는시점 1) 지정학적위험에대한소음은잦아드는형국이며그에대한내성은되려공고해지고있다. 주요당사국들은여전히대화중심의해결에초점을맞추고있으며, 유엔총회이후정리국면에진입할것이란기대감도부상중이다. 2) 8월한달간의조정에서얻은소득을찾자면급등에따른이격을상당부분해소했다는점이다. KOSPI 는가격하락구간에서도이익전망치는꾸준히상향되었다. 이로인해최근의반등에도불구하고 P/E 레벨은연중최저수준을유지중이다. 더불어일련의차익실현과정을통해 IT 섹터에대한쏠림이완화된점도고무적이다. 3) 한편, 대차대조표축소발표가예정되어있는 9월 FOMC 에대한관심이고조되고있다. 하지만며칠상간의금리상승을차치한다면, 여전히완화적환경이유지됨은물론긴축발작의움직임역시부재하다. 상기 3요소는지난조정의주요빌미였으나지금은전술한바와같이반전하는모습이다. KOSPI 랠리가재개될여건이조성중인것이다. 9월 FOMC는이미소문난잔치, 그래서증시에는중립적지난 6개월간지속적인커뮤니케이션을진행한연준은대차대조표축소에대한불확실성을해소하는데일부성공한것으로보인다. 시행일이목전 ( 目前 ) 에있음에도글로벌금융시장은이전긴축이벤트를앞둔상황과달리여전히견조하고안정적인흐름을연출하고있기때문이다. 사상초유의긴축이벤트이지만시장의사전반응이차분하다는점, 그리고연준도완화적시장태도에별다른언급을자제하는점등을감안한다면급격한긴축기조의출현가능성은낮다고판단한다. 무엇보다도긴축따른후폭풍을최소화되길바라는주체역시연준이며, 자산시장의동향또한그들의주요관찰변수임을상기할필요가있다. 더불어긴시간불확실성요소로작용한만큼, 컨센서스에부합하는정도의 FOMC 결과만으로도시장의호응을이끌여지가높을것으로예상한다. KOSPI 전고점재탈환시도예상, 여전히주도주는 IT가될전망시장의방향과색깔을어렵게고민하기보다는악재가드리우기이전의흐름을회복하는것으로간주하고대응함이합당하다. 글로벌증시가신고가경신랠리를지속하는만큼국내증시도개별악재를해소하고상승랠리에동참할가능성이높다. 여전히글로벌수위 ( 首位 ) 를유지하고있는국내증시의펀더멘탈은외국인수급이간과할수없는요소가될것이다. 더불어그중가장강건한모멘텀을보유한 IT섹터는 3분기감익우려가서프라이즈로기대감으로치환되는양상으로, 미뤘던상승세를일시에반영할가능성이높다고판단한다. 1

3 Key Chart 미국과국내증시변동성은북핵위험이전으로회귀했고, (pt) 년 12월 17년 3월 17년 6월 17년 9월 VIX ( 좌측 ) VKOSPI ( 우측 ) (pt) 국내지수도뒤늦게반등에나서는중 ( 지수화 : =100) 년 06월 17년 07월 17년 08월 17년 09월코스피선진신흥 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Bloomberg, 삼성증권 20 일 FOMC 를앞두고금리인상확률과국채수익률은상승중이지만, 물가를차감한실질금리는여전히부양적인수준에있다 (%) (%) (%) 년 1월 17년 3월 17년 5월 17년 7월 17년 9월 12월금리인상확률 ( 우측 ) 미국채 10년수익률 ( 우측 ) (0.2) 16년 1월 16년 5월 16년 9월 17년 1월 17년 5월 17년 9월 자료 : Datastream, 삼성증권 참고 : 국채 10 년물 기대인플레이션율기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 완화적인금융환경덕택으로대표위험자산의가격은상승중이고, (pt) (pt) EM 자금유입도지속되는것을보면, 국내수급도기대해볼만하다 ( 단위 : 십억달러 ) ( 단위 : 십억달러 ) (2) 20 0 (20) 년 2월 16년 8월 17년 2월 17년 8월투기등급채스프레드 ( 좌측 ) 신흥국채스프레드 ( 우측 ) (4) 15년 1월 15년 11월 16년 9월 17년 7월 주간유입 ( 좌측 ) 누적 ( 우측, '15 년이후누적 ) (40) 자료 : Bloomberg, 삼성증권 참고 : GEM 향펀드자금유입기준, 자료 : EPFR, 삼성증권 2

4 정치적환경안정과함께시장도안도랠리지속 30% 선마저위협받던트럼프지지율은일련의지정학적이슈를통과하면서 40% 대를회복 정치적불확실성이재차감소하는양상으로, 시장도본연의흐름에더욱집중하는모습 최근트럼프대통령의지지율이반등했다는것은정치적환경자체가안정국면에진입했으며, 지정학적이슈의경과도양호함을방증 美트럼프대통령지지율과 S&P500 변동성지수 (VIX) 추이 (%) (pt) 현안정국면을유지하기위해갈등양상을더욱고조하기보다는해결을위한움직임이향후더활발해질것으로예상 년 06월 17년 07월 17년 08월 17년 09월 트럼프지지율 ( 좌측 ) VIX Index ( 우측, 역축 ) 참고 : 5일이동평균기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 중앙은행의긴축기조에도금융여건은여전히완화적 미국금융여건지수는 9 월 FOMC 를앞둔상황에서도이전대비더개선되는양상 이는 QT 의영향도가중립적임은물론, 연준의정책운영도온건적일것이라는기대감반영 2013 년테이퍼링, 2015 년최초금리인상국면에서미국금융여건지수는급격한후퇴양상을나타낸반면, 최근이례적인긴축이벤트를앞둔상황에서도견조한흐름이관찰 Bloomberg 미국금융여건지수추이 (pt) ( 완화적금융여건 ) 최근시장친화적행보를연속해온연준의태도를감안한다면, 급작스런긴축환경출현확률은미미할전망 (1.0) (2.0) ( 긴축적금융여건 ) (3.0) 10년 09월 13년 01월 15년 05월 17년 09월 자료 : Bloomberg, 삼성증권 3

5 조정과정을거치면서국내증시의밸류에이션매력은더욱점증 국내증시의 P/E 는연중최저수준까지하락했음은물론, EM 대비매력도도최고수준 시장노이즈요인이경감함에따라펀더멘탈에대한관심이더욱고조될전망 지난상반기국내증시의상승배경은강력한이익성장모멘텀과매력적인밸류에이션수준에근거다양한악재요인이약해지는만큼, 시장의관심은다시실적과가치에집중할공산이크다고판단 MSCI KOREA INDEX P/E와신흥시장대비상대 P/E 추이 ( 배 ) (%) 년 09월 16년 05월 17년 01월 17년 09월 MSCI KOREA P/E ( 좌측 ) 신흥시장대비상대 P/E 수준 ( 우측 ) 자료 : Datastream, 삼성증권 국내 IT, 감익우려는서프라이즈기개담으로전환 7 월말, 국내 IT 섹터의주조정배경은반도체산업의 3 분기감익우려에근거했으나, 실제 이익전망치는지속적으로개선중. 더불어최근전기차관련모멘텀역시 IT 섹터에우호적 증설이슈와맞물리면서반도체사이클에대한 Peak out 우려가점증됐으나, 최근이익전망치는오히려상향되는양상실제빅데이터처리를위한인프라투자수요는여전히유효한상황으로, 이를반영한반도체가격은지속적상승중 MSCI KOREA Semiconductor & Equip 섹터 12개월선행 EPS와 DRAM 4GB Spot 가격추이 (pt) 년 05월 16년 08월 16년 11월 17년 02월 17년 05월 17년 08월국내반도체섹터 12M FWD EPS ( 좌측 ) DDR4 4GB SPOT PRICE ( 우측 ) 자료 : Datastream, Bloomberg, 삼성증권 ( 달러 )

6 리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 2,606,000 2,800, 빅데이터기반의새로운생태계內 M&A 등을통한성장기대감점증 - 시장기대보다긴반도체사이클호황은주가리레이팅요인으로작용 POSCO (005490) 324, , 중국인프라투자확대로철강수요증가기대감조성 - 수년간지속된구조조정을토대로한비철강자회사실적회복기대 KB 금융 (105560) 55,600 71, NIM 회복및타행대비높은대출성장에따른이자이익증가 - 대손비용및판관비안정적관리를통한수익성회복기대 LG 생활건강 (051900) 918,000 1,210, 내수점유율상승 브랜드구조조정완료로업황개선시이익레벨업기대 - 향후이익가시성회복으로글로벌 peer 수준밸류에이션정상화기대 롯데케미칼 (011170) 389, , 제품가격 / 스프레드반등기대와 NCC 업체업사이클지속전망 - 3 분기자회사 LC 타이탄 IPO 로인한주가재평가가능성 엔씨소프트 (036570) 458, , 리니지 M 의매출온기반영되는 3 분기부터영업이익급증전망 - PC 매출감소를상쇄하는모바일매출증가 한온시스템 (018880) 12,600 14, 대규모전기차생산프로젝트가시작되면서, 신규수주증가 - 한국부품사가기술적우위에있는공조부품사의 M/S 확대예상 LS 산전 (010120) 57,300 71, 년신재생에너지, 에너지신산업투자확대전망 - 설비투자증대수혜가지속되는전력기기부문에성장동력이추가될전망 제주항공 (089590) 37,550 50, 일본 동남아노선중심으로한견조한단거리노선여객수요강세지속 - 기단확대에따른규모의경제효과달성으로호실적기대 덴티움 (145720) 56,100 68, 수출호조에힘입어하반기에도양호한실적은지속될전망 - 상승된주가에도불구하고여전히매력적인밸류에이션 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 5

7 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 KB 금융 ,677 3, 삼성전기 , 하나금융지주 ,614 2, SK 이노베이션 ,228 3, 동부화재 삼성에스디에스 현대미포조선 LG 디스플레이 ,311 3, 신세계 CJ CGV 대림산업 하나투어 한온시스템 삼성엔지니어링 한세실업 SK 케미칼 NAVER ,102 1, 한국전력 ,002 7, 롯데쇼핑 게임빌 참고 : 9 월 19 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 6

8 China Center Greater China 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 화동의약 (000963, 심천 ) 제약 - 저장성을기반으로한국영제약기업으로중국의약품유통기업매출 8 위 - 발효동충하초제는호흡기질환분야 M/S 1 위, 당뇨병치료제는 M/S 2 위 7.6 길리자동차 (00175, 홍콩 ) 자동차 - Volvo 인수로기술이전및구매에서차별화가나타나는로컬자동차기업 - SUV 및세단판매호조를기록중이며, 4 분기 Lynk&Co 전기차출시기대 29.8 중국공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 중국건설은행 (601939, 상해 ) 금융 - 중국 4 대은행중하나로, 인프라건설및리테일금융이강점 - 17 년예상배당수익률 5%, P/B 0.8 배, P/E 6 배의저평가고배당종목 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 57.1 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 49.5 입신정밀 (002475, 심천 ) IT - 중국최대커넥터제조기업. 모바일 / 통신인프라커넥트제조에특화 - 애플향매출이 33% 수준. 향후로컬스마트폰성장으로수요확대 10.6 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가전 - 글로벌최대가전기업으로백색가전제품별생산비중이균형을이룸 - M&A 전략을통해해외시장진출, 로봇기업 KUKA 인수로효율성제고 45.7 오량액 (000858, 심천 ) 음식료 - 중국프리미엄백주대표기업으로, 중국내백주의 10% 를생산 - 귀주모태주대비가격경쟁력을보유. 풍부한현금으로 M&A 진행 35.8 다음페이지에계속 ) 7 월부터 CHINA 유니버스를중국본토, 홍콩, 타이완, 미국시장에상장된범중화권유망기업을포함한 Greater China 유니버스로확대개편되었습니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 7

9 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 내몽고이리실업 (600887, 상해 ) 음식료 - 중국유제품 M/S 1 위기업으로프리미엄유제품시장 M/S 45% - 안정적인실적과 M&A 를통한사업확장으로성장 24.7 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 15.0 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 55.0 대진철도 (601006, 상해 ) 유틸리티 - 석탄운송위주의종합철도운송기업으로, 대표고배당주 - 17 년석탄운송가격인상과운송량증가에따른실적성장 22.0 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 49.2 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.0 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 Tencent 홀딩스 (00700, 홍콩 ) IT - 9 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축 TSMC (2330, 타이완 ) IT - Bargaining Power 를보유한글로벌 1 위반도체파운드리기업 - 4 차산업혁명을주도하는글로벌 Fabless 기업과동반성장 시트립 (CTRP, 나스닥 ) 여행 - 중국온라인여행시장점유율 70% 로경쟁사지분인수를통해구도재편 - 중국여행시장및온라인 ( 모바일 ) 시장성장에따른수혜

10 해외주식팀 미국유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기아이폰 8 출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장과추가적인주주친화정책기대 Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 Facebook (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MOU 25 억명 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 스타 CEO 가주도하는혁신지속 ( 알렉사, 아마존고 ) Johnson & Johnson (JNJ US) 제약 / 바이오 - 정치적약가인하에대한불확실성해소기대 - 향후 18 개월중신약 3 개 /2018 년이후연 1~2 개신약출시전망 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 Bank of America (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 General Electric (GE US) 산업재 - 에너지 / 항공 /Healthcare/ 금융등을영위하는복합기업 - 기계를위한클라우드플랫폼개발로 IoT 대장기업으로진화중 Oracle (ORCL US) IT/ 소프트웨어 - Database/Application Server 부분세계 1 위기업으로방대한고객층이장점 - Oracle Cloud 연 50%( 매출비중 13%) 성장하며 Cloud Service 업체로재평가기대 다음페이지에계속 ) 9

11 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Comcast (CMCSA US) 미디어 / 엔터 - 미국최대케이블TV사업자. NBC유니버셜, 드림웍스보유 : 컨텐츠경쟁력 - 결합상품, 셋탑박스개발을통한상품경쟁력향상 : 코드커팅방어가능 DowDupont Inc (DWDP US) 화학 - 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호전에따른안정적인실적전망 - 합병이후 $3B에달하는비용감소등시너지효과기대 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및 2018년영화라인업모멘텀 (Marvel 4개, Star Wars 2개 ) - 보유 IP를활용한다양한수익창출모델이강점 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 - 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 - 휴대폰의고사양화 /Data Center로인한네트워크반도체수요확대기대 Nike (NKE) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1위스포츠용품업체 - 세계최대중국신발시장점유율확대로장기성장동력확보 99.3 Starbucks (SBUX US) 음식료 - 커피와 IT를결합시킨세계최대커피기업으로 EM 커피시장확대수혜 - 미국매장증가둔화등기존악재반영마무리국면예상 89.4 Costco Wholesale (COST US) 유통 - 회원제창고형할인매장으로유명한세계적인유통기업 - 아마존의홀푸드인수로인한조정은매수타이밍 79.9 Aetna (AET US) 헬스케어 - 미국의대형건강보험업체로고령화에따른보험가입자확대수혜 - 웨어러블, 제약바이오산업의발전으로보험사의리스크 ( 비용 ) 감소 60.5 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 자사보유 IP를활용한종합미디어기업으로도약중 54.8 Delphi Automotive (DLPH US) 자동차부품 - 자동차용전기배선세계 1위기업 : ADAS부문뛰어난경쟁력보유 - 자율주행차관련전방위분야진출 : 자율주행차관련모멘텀기대

12 해외주식팀 일본유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 스프린트의실적개선과비전펀드의편입으로수익구조개선 - 비전펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적인투자 99.1 키엔스 (6861 JP) IT 장비 - 해외시장에서공장자동화수요증가로산업용센서수요증가예상 - 외부위탁생산시스템을통한비용절감으로독보적인영업이익률 (50%) 73.8 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 58.7 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 차량용 / 산업용 / 가전용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 - 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 41.4 무라타제작소 (6981 JP) IT 장비 - 주력상품인 MLCC, 모듈, 센서제조사업에서세계시장점유율 1 위 - 차량전장화와스마트폰고사양화에따른 MLCC 수요증가예상 39.2 도쿄일렉트론 (8035 JP) IT 장비 - 일본 1 위의반도체장비제조회사 - 3D NAND 시장확대에따른식각 / 증착장비매출증가기대 28.8 라쿠텐 (4755 JP) 전자상거래 - 일본최대의전자상거래, 인터넷포털회사 - 전자상거래플랫폼을활용한핀테크사업의시너지효과로매출증대 18.1 올림푸스 (7733 JP) 의료기기 - 의료, 산업용, 카메라광학기기제조업체로의료기기시장점유율 (70%) 년신규내시경출시로인한이익증가예상 13.0 오므론 (6645 JP) IT 장비 - 산업자동화관련각종전기장비와부품을제조하는기업 - 세계적인 IT 산업공장자동화설비의투자확대로인한실적성장기대 12.7 반다이남코 (7832 JP) 엔터 - 캐릭터관련사업회사로컨텐츠 IP 영업이익이전체의 65% 를차지 - 모바일용게임시장확대에따른수혜기대 : 전체게임시장의 40% 수준

13 해외주식팀 베트남유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 식음료 - 베트남 1 위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 10.7 비엣콤은행 (VCB, 베트남 ) 은행 - 베트남최초설립은행이자 3 대국영은행 ( 비엣콤, 비에틴, BIDV) - 인터넷뱅킹 M/S 50%, 무역금융 M/S 16% 6.7 Petrolimex (PLX, 베트남 ) 에너지유통 - 국영석유공사산하베트남최대석유유통기업 - 석유화학, 아스팔트, LPG 가스, 석유운반사업을비롯한보험및금융서비스사업을영위 3.8 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 2.9 사이공증권 (SSI, 베트남 ) 증권 - 베트남대표종합증권사로브로커리지 1 위업체 - 매출비중은중개 (43%) 투자 (32%) IB(19%) 0.6 호치민시티인프라투자 (CII, 베트남 ) 인프라 - 베트남최대민영인프라기업 - 도로, 교량건설및통행료가주수입원 0.4 키도그룹 (KDC, 베트남 ) 식음료 - 리테일식료품제조및판매, 유통업체 - 매출비중은아이스크림 / 요거트 (63%), 식용유 (31%), 면류 (2%) 0.4 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.4 GTN 푸드 (GTN, 베트남 ) 식음료 - 베트남대표농산물관련소비식품지주회사 - 주요사업회사 : Ladofoods( 와인, 지분 35%) Vinatea( 차, 지분 95%) Vilico( 유제품, 지분 65%) 0.2 안파플라스틱녹색환경 (AAA, 베트남 ) 제조 - 아시아 5 대플라스틱포장업체 ( 비닐봉투, 포장필름등 ) - 고품질유지로매출 100% 가선진국수출에서발생

14 해외주식팀 글로벌 ETF 유니버스 종목 ( 코드 ) 투자대상투자포인트 Guggenheim Shipping (SEA) 해운 - 한진해운, NOL 퇴출로인해시장경쟁완화및반사이익발생기대 - 과거고가에빌린또는구매한선박비용감소로인한비용부담완화예상 FirstTrust Cloud Computing (SKYY) 클라우드컴퓨팅 - 패러다임변화 ( 소유 대여 ) 로인한폭발적인수요창출기대 - 규모의경제, 네트워크효과, 특허등높은진입장벽구축 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 ( 일본제외 ) - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 FirstTrust Dow Jones Internet Index (FDN) ishares MSCI Emerging Market (EEM) Vanguard FTSE Europe (VGK) Materials Select Sector SPDR (XLB) Robo Global Robotics & Automation (ROBO) 미국인터넷신흥국유럽미국화학로봇 & 자동화 - 다양한분야 ( 광고, 컨텐츠, 네트워킹, 유통 ) 의온라인수요지속전망 - 클라우드서비스, 온라인광고등의시장의과점상태유지예상 - 선진증시대비저평가매력부각 - 중국, 한국, 대만, 인도등에투자 - ECB의완화정책지속및부실국채리스크감소전망 - 영국, 독일, 프랑스, 스위스등다양한국가에분산 - 에너지가격안정화로인한화학기업들의마진개선기대 - 듀폰, 다우케미칼, 몬산토, 리온델바젤등글로벌기업다수보유 - AI 시장성장과함께로봇및자동화시장도성장기대 - 하이윈테크 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ) 등보유 SPDR Gold Trust (GLD) 금현물 - 낮은실질금리장기화기대 - 금선물에투자하는대부분의 ETF 들과차별화 Technology Select Sector SPDR (XLK) 미국기술 - 애플, 알파벳, 비자등혁신을이끌고있는기업다수포함 - 전자기기, AI, 자율주행차등시장의성장수혜기대 참고 : 상기 ETF 는미국시장에상장되어거래中. 13

15 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 한미약품 SK하이닉스 683 포스코켐텍 49 1 주성엔지니어링 88 현대차 한국전력 518 원익IPS 35 2 SK머티리얼즈 67 삼성SDI SK텔레콤 210 휴젤 26 3 에코프로 51 현대중공업 LG디스플레이 154 신라젠 24 4 엘오티베큠 30 삼성엔지니어링 삼성물산 112 이녹스첨단소재 23 5 심텍 20 엔씨소프트 LG유플러스 110 CJ E&M 22 6 이엔에프테크놀로지 18 POSCO 현대제철 109 에스에프에이 21 7 에스엠 16 삼성전기 65 8 하나금융지주 103 컴투스 20 8 시노펙스 14 롯데케미칼 57 9 현대모비스 84 실리콘웍스 19 9 매일유업 14 한미사이언스 LG전자 63 서울반도체 파트론 14 전일기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성물산 LG 디스플레이 305 셀트리온 50 1 주성엔지니어링 70 하나금융지주 삼성전자 275 제넥신 22 2 넵튠 45 현대중공업 삼성 SDI 176 씨아이에스 19 3 신성델타테크 43 KB 금융 92 4 엔씨소프트 110 에코프로 18 4 메디톡스 28 삼성중공업 92 5 롯데케미칼 110 아모텍 18 5 테라세미콘 27 SK 하이닉스 85 6 아모레퍼시픽 103 엘앤에프 13 6 SK 머티리얼즈 25 삼성바이오로직스 78 7 KT 99 피에스텍 12 7 원익 IPS 25 한미약품 76 8 삼성전기 78 포스코켐텍 11 8 엘오티베큠 23 현대미포조선 74 9 한화 72 진성티이씨 7 9 실리콘웍스 22 현대건설 LG 전자 71 동운아나텍 7 10 원익홀딩스 20 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 한미약품 한국전력 537 포스코켐텍 60 1 주성엔지니어링 157 현대중공업 LG 디스플레이 459 이녹스첨단소재 24 2 SK 머티리얼즈 92 삼성엔지니어링 삼성전자 322 컴투스 21 3 엘오티베큠 53 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 14

16 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 2, 카카오 1, 엔씨소프트 1, LG화학 1, 삼성SDI 한국전력 팬오션 LG이노텍 현대차 SK텔레콤 OCI SK하이닉스 롯데쇼핑 아모레퍼시픽 한미약품 삼성전자우 현대건설기계 KT&G 아모레G S-Oil 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 1, SK머티리얼즈 메디톡스 안랩 원익IPS 에코프로 휴젤 우리산업 CJ E&M 덕산네오룩스 포스코켐텍 주성엔지니어링 파트론 비에이치 JYP Ent 유니슨 AP시스템 에스엠 테스 파라다이스

17 최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 카카오 1, 삼성전자 LG 전자 POSCO 삼성물산 엔씨소프트 삼성전자우 KT 삼성중공업 롯데케미칼 SK 하이닉스 삼성 SDI KB 금융 일진머티리얼즈 NAVER 현대차 하나금융지주 아모레 G LG 이노텍 한화 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 바이로메드 컴투스 신성델타테크 인터플렉스 포스코켐텍 에스에프에이 메디톡스 이녹스첨단소재 주성엔지니어링 유진테크 뷰웍스 메디포스트 휴젤 한글과컴퓨터 SKC 코오롱 PI 포스코 ICT 한양이엔지 에코프로 풍국주정 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인현대차, 미래에셋대우외국인솔브레인, 실리콘웍스코스닥시장기관 SK, 효성기관휴온스, 내츄럴엔도텍 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 16

18 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) (10) (20) (30) (40) 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 자료 : Bloomberg 선진시장 신흥시장 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) 년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) (0.2) (0.4) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg

19 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) (2) 한국 중국 신흥아시아 신흥시장 미국 글로벌 1 주일 1 개월 선진시장 참고 : 9 월 11 일 ~ 9 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 선진유럽 일본 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 선진유럽 글로벌선진국 일본 미국 신흥국 신흥아시아 중국 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 4 MSCI 선진시장주요국가별 2017 년예상 EPS 추이 ( =100) (2) (4) 에너지자동차기계금융화학산업재유통경기소비재소재 IT 운송필수소비재건설제약유틸리티철강금속 년1월 16년4월 16년7월 16년10월 17년1월 17년4월 17년7월미국선진유럽일본 참고 : 9 월 11 일 ~ 9 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) (2) (4) 제약자동차 IT 기계유통경기소비재산업재화학에너지필수소비재운송금융건설유틸리티소재철강금속 MSCI 신흥시장주요국가별 2017년예상 EPS 추이 (2016.1=100) 년1월 16년4월 16년7월 16년10월 17년1월 17년4월 17년7월한국중국신흥아시아 참고 : 9 월 11 일 ~ 9 월 18 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 18

20 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 년 9월 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 CRB CRB( 에너지제외 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 9월 16년 5월 17년 1월 17년 9월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 12 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 년 9월 16년 5월 17년 1월 17년 9월 자료 : Thomson Reuters 년 9월 16년 4월 16년 11월 17년 6월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) , , 년 10월 16년 5월 16년 12월 17년 7월 년 10월 16년 5월 16년 12월 17년 7월 10 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 19

21 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1, ,200 2,800 2,400 2,000 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 15년 12월 16년 7월 17년 2월 17년 9월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7,000 3,600 3,200 6,000 2,800 2,400 5,000 2,000 1,600 4,000 1,200 15년 12월 16년 7월 17년 2월 17년 9월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 4,400 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 16년 1월 16년 7월 17년 1월 17년 7월 상해철근 중국열연코일 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 년이후평균거래대금 8.3 조원 년11월 16년4월 16년9월 17년2월 17년7월 자료 : Fnguide 2 15년5월 15년12월 16년7월 17년2월 17년9월 자료 : KRX 20

22 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI [ 유로 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 8 월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (8 월 0.3%/E 0.3%/P -0.5%) 8 월주택착공건수 ( 천건 ) (8 월 -/E 1174/P 1155) MBA 주택융자신청지수 ( 주간 ) (9 월 3 주 -/E -/P 9.9%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (9 월 3 주 -/E -/P -) 9 월마킷제조업 PMI (9 월 -/E /P 52.8) 2Q 경상수지 (10 억달러 ) (2 분기 -/E /P ) 8 월건축허가 ( 천건 ) (8 월 -/E 1220/P 1223) 8 월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (8 월 0.2/E 0.3%/P -0.1%) 9 월 FOMC 금리결정 ( 상한 ) (9 월 -/E 1.25%/P 1.25%) 필라델피아연준경기전망 (9 월 -/E 17.1/P 18.9) 8 월선행지수 (8 월 -/E 0.2%/P 0.3%) [ 유로 ] 9 월마킷제조업 PMI (9 월 -/E -/P -57.4) [ 유로 ] 9 월소비자기대지수 (9 월 -/E -/P -1.5) * 증시휴장 일본 美 8 월신규주택매매 美 MBA 주택융자신청자수 8 월내구재주문 9 월 FOMC 유 8 월 M3 통화공급 美 2Q GDP DUSRKSGHK 주간실업수당청구건수 8 월도매재고전원비 유 9 월소비자기대지수 美 8 월개인소득 8 월개인소비지수 中차이신제조업 PMI 韓 9 월소비자물가지수 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 21

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<4D F736F F D20B9CCB7A1BFA1BCC2B4EBBFEC C7920C1BEC7D BFF92037C0CF292E646F6378> ( 개 ) 120 100 중국게임의한국수입 한국게임의중국수출 80 60 40 20 0 1Q17 2Q17-4Q17 ( 조원 ) ( 조원 ) 40 30 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +10% 콘솔 : +59% 웹 : 0% e스포츠 : +18% 16 12 PC: 향후 5년 CAGR +7% 모바일앱 : +4% 콘솔 : +2% 웹 : -2% e스포츠