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준엽 옹
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Quantitative Issue QUANTITATIVE ISSUE 퀀트월간업종전략 8 월 /9 월 자동차, 유틸리티, 기계추천 리뷰 한달간 KOSPI 는소폭상승하는모습을보였다. 출구전략우려의완화와일부중국지표의호전이시장을지지해주는주원인이었다. 업종별로보면, 화학, 조선, 자동차, 철강등이상승세를보였다. 중국모멘텀재개로경기민감주가올라가는모습이다.

1 Quantitative Issue QUANTITATIVE ISSUE 퀀트월간업종전략 8 월 /9 월 자동차, 유틸리티, 기계추천 리뷰 한달간 KOSPI 는소폭상승하는모습을보였다. 출구전략우려의완화와일부중국지표의호전이시장을지지해주는주원인이었다. 업종별로보면, 화학, 조선, 자동차, 철강등이상승세를보였다. 중국모멘텀재개로경기민감주가올라가는모습이다. 반면, 의류, 음식료, 증권등의내수업종은하락세를보였다. 의추천, 2 위인자동차, 유틸리티는비교적양호한결과를보였다. 당월추천업종 Analyst 김동영, CFA dy76.kim@samsung.com 자동차에대한긍정적인시각을계속이어가고있다. 최근실적상향조정이더욱강화돼, 이익모멘텀지표가확고한 위를기록했다. 또한, 장기성장성을제외한대부분의항목에서상위권을유지하고있다. 유틸리티업종도에이어 2 위를유지했다. 그간약점이었던부진한이익모멘텀은, 바닥권을다지고소폭올라오면서중위권으로개선되었다. 장기성장성 ( 요금인상 ) 이높으며, 최근까지기관 / 외국인순매수유지되고있고, 주가모멘텀도아직살아있다. 기계 / 전선업종이 3 위로새롭게진입했다 ( 기계 / 전선의주요종목은두산중공업, 삼성테크윈, 한국항공우주, 두산인프라코어등임 ). 기계업종은우선이익모멘텀이최근개선되었다. 203 년은 -% 에서 -4% 로올라왔으며, 203 년은 -4% 에서 -% 로크게개선되었다. 다음으로트렌드항목도긍정적인변화를보였다. 기관 / 외국인순매수가최근강화되는모습을보였으며, 주가모멘텀도상승세로전환되었다. 자동차, 유틸리티, 기계 / 전선업종의베타는각각., 0.5, 0.9 를보이고있어, 시장방향성베팅시에는베타를감안하여업종을선별하는것도바람직해보인다. ( 업종전략은매월중순에정기발간함 ) 8월 /9월업종별추천순위 긍정적인업종 당월순위 순위 중립업종 당월순위 순위 부정적인업종 당월순위 자동차 조선 0 0 인터넷 /SW 9 9 유틸리티 2 2 화학 9 의류 / 내구재 20 3 기계 / 전선 3 6 의료 2 2 증권 20 6 철강 / 금속 4 6 유통 3 레저 / 교육 에너지 4 20 종합상사 4 5 운송 반도체 6 6 건설 / 건자재 4 8 화장품 / 생활 디스플레이 7 8 보험 6 5 미디어 25 2 하드웨어 8 4 지주사 6 4 음식료 / 담배 통신서비스 9 3 은행 / 카드 8 23 순위 Samsung Securities (Korea)

2 목차 삼성퀀트섹터모델소개 업종전략 Appendix p2 p4 p2 삼성퀀트섹터모델, 세부구성지표계산식지표이익모멘텀 ( 올해 ) ( 내년 ) ( 올해 ) 밸류에이션 ( 향후 2 개월 ) ( 올해 ) 센티멘트 성장성 ( 내년 ) 트렌드 개월기관 / 외국인순매수 개월주가모멘텀 삼성퀀트섹터모델소개 월간업종전략은계량적인 퀀트섹터모델 을기반으로하여, 월간으로추천업종및부진업종을제시하는자료이다. ' 퀀트섹터모델 ' 은체계적인업종팩터분석을통해개발한당사의계량적인업종투자전략방법을말한다 (202/0/22 " 과학적인업종투자법 " 참고 ). ' 퀀트섹터모델 ' 은이익모멘텀, 밸류에이션, 센티멘트, 성장성, 트렌드 5 가지의카테고리를활용하여, 업종펀더멘털의변화를다각도에서조망하는기능을가지고있다. 아래에나와있는총 0 개의를실제로사용하며, 지표별가중치는동일하다. 삼성퀀트섹터모델, 구성요소 요소 정의 가중치 이익모멘텀 업종전반의예상이익이상향되는지하향되는지, 변화를파악 30 밸류에이션, 를통해업종의밸류에이션매력도를판단 20 센티멘트 투자의견, 목표주가등시장의센티멘트를계량화하여업종선택 20 성장성 업종별장기성장지표를확인하여우위비교 0 트렌드 주가모멘텀와수급모멘텀가있는업종을구별하여선정 20 계산식 ( 업종내종목들의최근 상향조정치개수 - 하향조정치개수 )/ 전체추정치개수 203년예상 가기준. -00~00% 사이값. 수치가커야매력적임 ( 업종내종목들의최근 상향조정치개수 - 하향조정치개수 )/ 전체추정치개수 204년예상 가기준. -00~00% 사이값. 수치가커야매력적임 ( 업종내종목중최근 3개월간 상향된종목수 하향된종목수 )/ 업종내컨센서스존재종목수 203년예상 가기준. -00~00% 사이값. 수치가커야매력적임 업종의평균 를계산. " 시가총액합 / 순이익합 " Forward 예상 가기준. 수치가낮아야매력적임업종의평균 를계산. " 시가총액합 / 자본총계합 " 203년예상 BPS가기준. 수치가낮아야매력적임 업종내종목별 ' ' 을시가총액으로가중평균함 = ( 평균목표주가 / 현재주가-). 수치가커야매력적임업종내종목별평균를시가총액으로가중평균함 : Strong Buy=5, Buy=4, Hold=3,. 수치가커야매력적임 업종합산의 203 년대비 204 년 204 년예상지배주주순이익합 / 203 년예상지배주주순이익합 수치가커야매력적임 업종내종목의최근 개월기관, 외국인순매수금액합계 / 업종시가총액수치가커야매력적임업종지수의최근 개월수익률을계산수치가높아야매력적임 * 조정사항지주사업종의경우,, 를 30% 할증적용. 는 0. 점할인적용 2

3 업종대상은실제투자환경을고려하여다음의 26 개의업종으로분류하였다. ( 아래표 ) 업종분류 섹터 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료 금융 IT 통신서비스 유틸리티 참고 : 업종내종목분류현황은 Appendix 를참고 업종 에너지 화학 철강 / 금속 건설 / 건자재 지주사 기계 / 전선 종합상사 조선 운송 자동차 의류 / 내구재 레저 / 교육 미디어 유통 음식료 / 담배 화장품 / 생활 의료 은행 / 카드 보험 증권 인터넷 /SW 하드웨어 반도체 디스플레이 통신서비스 유틸리티 Long 업종을선택하는방법은 ") 종목데이터를가지고업종별지표값을생성, 2) 업종의각별로상대순위 (Rank) 를계산, 3) 순위의평균값을비교, 4) 평균순위가가장낮은업종을투자 순위로지정 " 하는프로세스를따른다. 업종지표는해당업종에속한 500 개종목들의개별데이터를합산하여계산하였다 (MKF500 지수종목활용 ). 3

4 목차 삼성퀀트섹터모델 업종전략 Appendix p2 p4 p2 업종전략 업종선택을위한업종별는다음과같다. 업종정보 요소이익모멘텀밸류에이션센티멘트성장성트렌드 203 추정수 204 추정수 203 종목수 개월기관 / 외국인 이익수정비율이익수정비율 이익수정비율 순매수규모 에너지 (20.8).4 (00.0) 화학 (30.6) (4.0) (4.7) 철강 / 금속 (22.9) (2.6) (29.4) 건설 / 건자재 (29.3) (24.4) (27.3) 지주사 * (6.) (9.8) (7.4) (0.0) 3.4 기계 / 전선 (4.0) (.0) (57.) 종합상사 (48.6) (32.4) (00.0) (0.3) 5.4 조선 (9.8) (5.8) (66.7) 운송 (8.3) (3.3) (7.4) 흑전 자동차 의류 / 내구재 (30.9) (23.5) (40.0) (0.4) (4.6) 레저 / 교육 (4.4) (8.0) (38.5) (0.5) (2.4) 미디어 (25.0) (9.6) (00.0) (0.5) (3.2) 유통 (4.0) (5.9) (0.4) 음식료 / 담배 (4.4) (37.4) (60.9) (0.2) (.8) 화장품 / 생활 (30.2) (30.2) (00.0) 의료 (4.) (2.5) (57.) 은행 / 카드 (26.7) (29.8) (00.0) 보험 2.9 (5.6) (00.0) (0.0) 증권 (33.3) 0.0 (00.0) (0.) (.5) 인터넷 /SW (33.6) (22.) (40.0) (0.) 2.3 하드웨어 (0.0) (8.9) (24.) (0.2) (0.6) 반도체 (20.0) (0.3) 2.6 디스플레이 (3.9) (2.6) (42.9) 통신서비스 (27.3) (6.4) (0.3) 유틸리티 (2.7) (6.9) 참고 : 지주사업종의경우, 와 를 30% 할증적용함. 지주사의는 0.점할인적용함 자료 : FnGuide, 삼성증권 다음표는업종별에대해서순위를매기고, 업종별평균순위를계산한결과다. 8 월후반 /9 월전반기간의유망업종은자동차, 유틸리티, 기계순으로나타났다. 4

5 업종 Ranking Score 요소 베타 이익모멘텀 밸류에이션 센티멘트 성장성 트렌드 Avg 최종 (년) 203 추정수 ERR 204 추정수 ERR 203 종목수 ERR Rank Score 순위 가중치 에너지 화학 철강 / 금속 건설 / 건자재 지주사 * 기계 / 전선 종합상사 조선 운송 자동차 의류 / 내구재 레저 / 교육 미디어 유통 음식료 / 담배 화장품 / 생활 의료 은행 / 카드 보험 증권 인터넷 /SW 하드웨어 반도체 디스플레이 통신서비스 유틸리티 참고 : 상위 5 등은 Bold 체표시. 하위 5 등은 Italic 체표시자료 : FnGuide, 삼성증권 8월 /9월업종별추천순위 긍정적인업종 당월순위 순위 중립업종 당월순위 순위 부정적인업종 당월순위 자동차 조선 0 0 인터넷 /SW 9 9 유틸리티 2 2 화학 9 의류 / 내구재 20 3 기계 / 전선 3 6 의료 2 2 증권 20 6 철강 / 금속 4 6 유통 3 레저 / 교육 에너지 4 20 종합상사 4 5 운송 반도체 6 6 건설 / 건자재 4 8 화장품 / 생활 디스플레이 7 8 보험 6 5 미디어 25 2 하드웨어 8 4 지주사 6 4 음식료 / 담배 통신서비스 9 3 은행 / 카드 8 23 순위 리뷰 한달간 KOSPI 는소폭상승하는모습을보였다. 출구전략우려의완화와일부중국지표의호전이시장을지지해주는주원인이었다. 업종별로보면, 화학, 조선, 자동차, 철강등이상승세를보였다. 중국모멘텀재개로경기민감주가올라가는모습이다. 반면, 의류, 음식료, 증권등의내수업종은하락세를보였다. 의추천, 2 위인자동차, 유틸리티는비교적양호한결과를보였다. 5

6 당월추천업종 자동차에대한긍정적인시각을계속이어가고있다. 최근실적상향조정이더욱강화돼, 이익모멘텀지표가확고한 위를기록했다. 또한, 장기성장성을제외한대부분의항목에서상위권을유지하고있다. 유틸리티업종도에이어 2 위를유지했다. 그간약점이었던부진한이익모멘텀은, 바닥권을다지고소폭올라오면서중위권으로개선되었다. 장기성장성 ( 요금인상 ) 이높으며, 최근까지기관 / 외국인순매수유지되고있고, 주가모멘텀도아직살아있다. 기계 / 전선업종이 3 위로새롭게진입했다 ( 기계 / 전선의주요종목은두산중공업, 삼성테크윈, 한국항공우주, 두산인프라코어등임 ). 기계업종은우선이익모멘텀이최근개선되었다. 203 년은 -% 에서 -4% 로올라왔으며, 203 년은 -4% 에서 -% 로크게개선되었다. 다음으로트렌드항목도긍정적인변화를보였다. 기관 / 외국인순매수가최근강화되는모습을보였으며, 주가모멘텀도상승세로전환되었다. 자동차, 유틸리티, 기계 / 전선업종의베타는각각., 0.5, 0.9 를보이고있어, 시장방향성베팅시에는베타를감안하여업종을선별하는것도바람직해보인다. Long 업종 : 자동차 Long 업종 : 유틸리티 2 2 성장성 () 성장성 () 자동차업종현재 유틸리티업종현재 Long 업종 : 기계 / 전선 2 성장성 () 기계 / 전선업종현재 6

7 기타 업종별정보 에너지에너지 p8 소재화학 p8 철강 / 금속 p9 산업재건설 / 건자재 p9 지주사기계 / 전선종합상사조선운송 p0 p0 p p p2 경기소비재자동차 p2 의류 / 내구재레저 / 교육미디어유통 p3 p3 p4 p4 필수소비재음식료 / 담배 p5 화장품 / 생활 p5 의료의료 p6 금융은행 / 카드 p6 보험 증권 p7 p7 IT 인터넷 /SW p8 하드웨어 반도체 디스플레이 p8 p9 p9 통신서비스통신서비스 p20 유틸리티유틸리티 p20

8 ) 에너지 2 성장성 () 에너지업종현재 FY FY FY 목표주가투자의견 개월 개월 상승여력 점수 기관 / 외국인순매수규모 상승률 당월수치 (20.8).4 (00.0) 수치 (42.0) (29.6) (00.0) (0.0) (.0) 당월랭킹 랭킹 ) 화학 2 성장성 () 화학업종현재 FY FY FY 목표주가투자의견 개월 개월 상승여력 점수 기관 / 외국인순매수규모 상승률 당월수치 (30.6) (4.0) (4.7) 수치 (45.) (38.) (47.8) (0.4) 당월랭킹 랭킹

9 3) 철강 / 금속 2 성장성 () 철강 / 금속업종현재 FY FY FY 당월수치 (22.9) (2.6) (29.4) 수치 (24.) (2.9) (52.9) (0.2) (2.) 당월랭킹 랭킹 ) 건설 / 건자재 2 성장성 () 건설 / 건자재업종현재 FY FY FY 당월수치 (29.3) (24.4) (27.3) 수치 (25.8) (29.2) (45.5) (0.3) (6.) 당월랭킹 랭킹

10 5) 지주사 2 성장성 () 지주사업종현재 FY FY FY 당월수치 (6.) (9.8) (7.4) (0.0) 3.4 수치 (24.) (4.8) (00.0) 당월랭킹 랭킹 ) 기계 / 전선 2 성장성 () 기계 / 전선업종현재 FY FY FY 당월수치 (4.0) (.0) (57.) 수치 (0.8) (4.) (57.) (0.8) 당월랭킹 랭킹

11 7) 종합상사 2 성장성 () 종합상사업종현재 FY FY FY 당월수치 (48.6) (32.4) (00.0) (0.3) 5.4 수치 (34.3) (26.5) (50.0) (0.4) (3.2) 당월랭킹 랭킹 ) 조선 2 성장성 () 조선업종현재 FY FY FY 목표주가투자의견 개월 개월 상승여력 점수 기관 / 외국인순매수규모 상승률 당월수치 (9.8) (5.8) (66.7) 수치 (7.7) (5.6) (66.7) 당월랭킹 랭킹

12 9) 운송 2 성장성 () 운송업종현재 FY FY FY 당월수치 (8.3) (3.3) (7.4) 흑전 수치 (26.2) (4.5) (50.0) 흑전 (0.2) 0.8 당월랭킹 랭킹 ) 자동차 2 성장성 () 자동차업종현재 FY FY FY 목표주가투자의견 개월 개월 상승여력 점수 기관 / 외국인순매수규모 상승률 당월수치 수치 당월랭킹 랭킹

13 ) 의류 / 내구재 2 성장성 () 의류 / 내구재업종현재 FY FY FY 당월수치 (30.9) (23.5) (40.0) (0.4) (4.6) 수치 (23.5) (25.4) (33.3) 당월랭킹 랭킹 ) 레저 / 교육 2 성장성 () 레저 / 교육업종현재 FY FY FY 당월수치 (4.4) (8.0) (38.5) (0.5) (2.4) 수치 4.5 (8.) (57.) (0.0) (0.7) 당월랭킹 랭킹

14 3) 미디어 2 성장성 () 미디어업종현재 FY FY FY 당월수치 (25.0) (9.6) (00.0) (0.5) (3.2) 수치 (.4) (7.7) (69.2) 당월랭킹 랭킹 ) 유통 2 성장성 () 유통업종현재 FY FY FY 당월수치 (4.0) (5.9) (0.4) 수치 (3.0) (3.) (9.) 당월랭킹 랭킹

15 5) 음식료 / 담배 2 성장성 () 음식료 / 담배업종현재 FY FY FY 당월수치 (4.4) (37.4) (60.9) (0.2) (.8) 수치 (39.7) (35.8) (57.) (3.3) 당월랭킹 랭킹 ) 화장품 / 생활 2 성장성 () 화장품 / 생활업종현재 FY FY FY 당월수치 (30.2) (30.2) (00.0) 수치 (25.0) (23.) (00.0) (0.0) (.5) 당월랭킹 랭킹

16 7) 의료 2 성장성 () 의료업종현재 FY FY FY 당월수치 (4.) (2.5) (57.) 수치 (.) (0.9) (57.) (0.2) (2.3) 당월랭킹 랭킹 ) 은행 / 카드 2 성장성 () 은행 / 카드업종현재 FY FY FY 당월수치 (26.7) (29.8) (00.0) 수치 (45.4) (22.5) (00.0) (0.).3 당월랭킹 랭킹

17 9) 보험 2 성장성 () 보험업종현재 FY FY FY 당월수치 2.9 (5.6) (00.0) (0.0) 수치 6. (3.0) (00.0) 당월랭킹 랭킹 ) 증권 2 성장성 () 증권업종현재 FY FY FY 당월수치 (33.3) 0.0 (00.0) (0.) (.5) 수치 (3.6) 33.3 (00.0) (0.) (3.) 당월랭킹 랭킹

18 2) 인터넷 /SW 2 성장성 () 인터넷 /SW 업종현재 FY FY FY 당월수치 (33.6) (22.) (40.0) (0.) 2.3 수치 (30.9) (9.8) (47.4) 당월랭킹 랭킹 ) 하드웨어 2 성장성 () 하드웨어업종현재 FY FY FY 당월수치 (0.0) (8.9) (24.) (0.2) (0.6) 수치 (.6) (6.8) (0.3) (4.) 당월랭킹 랭킹

19 23) 반도체 2 성장성 () 반도체업종현재 FY FY FY 목표주가투자의견 개월 개월 상승여력 점수 기관 / 외국인순매수규모 상승률 당월수치 (20.0) (0.3) 2.6 수치 (.0) (8.2) 당월랭킹 랭킹 ) 디스플레이 2 성장성 () 디스플레이업종현재 FY FY FY 당월수치 (3.9) (2.6) (42.9) 수치 (22.0) (8.3) (50.0) (0.7) (4.8) 당월랭킹 랭킹

20 25) 통신서비스 2 성장성 () 통신서비스업종현재 FY FY FY 당월수치 (27.3) (6.4) (0.3) 수치 (0.).3 당월랭킹 랭킹 ) 유틸리티 2 성장성 () 유틸리티업종현재 FY FY FY 당월수치 (2.7) (6.9) 수치 (24.6) (4.) (66.7) 당월랭킹 랭킹

21 Appendix. 업종분류표 섹터 업종 시가총액종목수 주요종목샘플 ( 시가총액상위 50위 ) ( 조원 ) 에너지 에너지 36 6 SK이노베이션, S-Oil, GS 소재 화학 5 36 LG화학, 호남석유, 제일모직, OCI, 금호석유, 한화케미칼, 효성, 삼성정밀화학, SKC, SK케미칼, 코오롱인더, 케이피케미칼, 태광산업, 휴켐스 소재 철강 / 금속 POSCO, 고려아연, 현대제철, 현대하이스코, 영풍, 풍산 산업재 건설 / 건자재 33 5 삼성물산, 현대건설, 삼성엔지니어링, 대우건설, KCC, GS건설, 대림산업, 현대산업 산업재 지주사 27 9 LG, SK, 아모레G, CJ, LS, 두산, 한화, SK네트웍스 산업재 기계 / 전선 2 25 두산중공업, 삼성테크윈, 두산인프라코어, 한국항공우주, LS산전 산업재 종합상사 6 4 대우인터내셔널, LG상사 산업재 조선 32 6 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양, 현대미포조선 산업재 운송 7 0 현대글로비스, 현대상선, 대한항공, CJ대한통운, 한진해운 경기소비재 자동차 현대차, 현대모비스, 기아차, 한국타이어, 현대위아, 만도, 한라공조, 넥센타이어 경기소비재 의류 / 내구재 2 5 웅진코웨이, 영원무역 경기소비재 레저 / 교육 2 7 강원랜드, 에스원, 호텔신라, GKL, 파라다이스, 아이마켓코리아 경기소비재 미디어 3 5 제일기획, 스카이라이프, 에스엠, CJ E&M, SBS미디어홀딩스 경기소비재 유통 36 3 롯데쇼핑, 이마트, 현대백화점, GS리테일, 신세계, 현대그린푸드, 하이마트, 현대홈쇼핑, CJ오쇼핑, GS홈쇼핑 필수소비재 음식료 / 담배 KT&G, 오리온, CJ제일제당, 롯데제과, 하이트진로, 롯데칠성, 농심, 빙그레, 동원산업 필수소비재 화장품 / 생활 7 8 LG생활건강, 아모레퍼시픽, 락앤락, 에이블씨엔씨 의료 의료 2 49 유한양행, 녹십자, 동아제약, 씨젠 금융 은행 / 카드 69 2 신한지주, KB금융, 우리금융, 하나금융지주, 기업은행, 삼성카드, 외환은행, BS금융지주, DGB금융지주 금융 보험 5 2 삼성생명, 삼성화재, 한화생명, 동부화재, 현대해상, LIG손해보험, 메리츠화재, 동양생명, 코리안리 금융 증권 9 9 삼성증권, 대우증권, 우리투자증권, 한국금융지주, 현대증권, 키움증권, 미래에셋증권 IT 인터넷 /SW NHN, SK C&C, 엔씨소프트, 다음, 포스코 ICT IT 하드웨어 삼성전자, 삼성전기, 삼성SDI, LG이노텍, 인터플렉스 IT 반도체 25 9 SK하이닉스 IT 디스플레이 LG전자, LG디스플레이, 서울반도체 통신서비스 통신서비스 33 3 SK텔레콤, KT, LG유플러스 유틸리티 유틸리티 30 한국전력, 한국가스공사, 한전KPS, 한전기술 참고 : 업종지표는 MKF500지수종목 ( 코스피, 코스닥주요 500개종목 ) 들로구성됨. 셀트리온은제외. 표에는시가총액상위 50종목리스트만표시 2

22 퀀트섹터모델 202 년말백테스팅기준 Quintile Avg 현재 최근구간 전기간 상승장 하락장 portfolio mkt Dec 08 - (46M) (40M) (94M) (46M) performance cap (KRWt) M return 3M return Annual return St dev Annual return St dev Annual return St dev Annual return P (Top 20%) (6.) 28. P (38.) 25.0 P (27.2) 26.8 P (29.7) 23.7 P5 (Bottom 20%) (32.6) 23.6 Benchmark (Universe index) (29.) 23.2 *Kospi (30.2) 23.4 Long-Only (%, P-BM) M 3M 최근구간 전기간 상승장 하락장 Relative return (a) Annual 2.0 Annual 2.8 Annual 28. Annual 3.0 Tracking error (b) IR (information ratio) (a/b) Hit rate Maximum drawdown (.3) Long/Short (%, P-P5) M 3M 최근구간 전기간 상승장 하락장 Long - Short return (c) Annual 35.6 Annual 33.7 Annual 39.0 Annual 23.6 Standard deviation (d) IR (information ratio) (c/d) IC (Spearman rank correl) (9.3) (0.8) Cost (fee 0.3%, tax 0.3%) M 3M 최근구간 전기간 상승장 하락장 Turnover (P) Annual Annual Annual Annual Net return (P-BM) (a') St dev Quintile 별포트폴리오인덱스성과 Quintile 별연평균수익률 ( 전기간 ) (pt) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000,500 P P2 P3 P4 P5 BM , 년 2월 03년 2월 05년 2월 07년 2월 09년 2월 년 2월 0 P P2 P3 P4 P5 BM Long (P- BM) L/S (P- P5) Long-Only 전략상대수익률추이 ( 월별 ) Long/short 인덱스 (Log scale) 20 LongOnly(Rel.) 2-mo avg (pt) 6, , , (5) 00 (0) 50 (5) 0년 2월 03년 2월 05년 2월 07년 2월 09년 2월 년 2월 25 0년 2월 03년 2월 05년 2월 07년 2월 09년 2월 년 2월 22

23 Compliance Notice - 본보고서는철저히계량적분석에근거한의견을제시합니다. 따라서당사의대표투자의견과다를수있습니다. - 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. - 본조사분석자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. - 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 23

24 서울특별시중구태평로 2 가 250 번지삼성본관빌딩 0 층리서치센터 / Tel: 삼성증권지점대표번호 / 고객불편사항접수

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32