Company Brief NR 싸이맥스 (160980) 로봇싸이의맥스스타일 액면가 500 원반도체웨이퍼이송장비전문업체 종가 (2019/03/29) Stock Indicator 자본금 발행주식수 시가총액 10,500 원 5.3 십억원 1,058 만주

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1 Company Brief NR 싸이맥스 (160980) 로봇싸이의맥스스타일 액면가 500 원반도체웨이퍼이송장비전문업체 종가 (2019/03/29) Stock Indicator 자본금 발행주식수 시가총액 10,500 원 5.3 십억원 1,058 만주 111 십억원 외국인지분율 3.8% 52 주주가 7,090~15,000 원 60 일평균거래량 123,174 주 60 일평균거래대금 1.1 십억원 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 상대수익률 Price Trend 000'S 싸이맥스 15.7 (2018/03/29~2019/03/29) Mar May Jul Sep Nov Jan Mar Price( 좌 ) Price Rel. To KOSDAQ FY E 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 )) 순이익 ( 십억원 ) EPS( 원 ) 1,174 2,060 1, BPS( 원 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) ROE(%) 배당수익률 (%) EV/EBITDA( 배 ) 주 : K-IFRS 연결요약재무제표 동사는지난 2005 년에설립된반도체웨이퍼이송장비전문업체로서주요제품으로는 CTS(Cluster Tool System), EFEM(Equipment Front End Module), LPM(Load Port Module) 등이있다. CTS 은반도체공정장비와연결되는장치로서 EFEM 내대기 (Atmosphere) 로봇이 진공챔버로웨이퍼를반송시키면진공챔버내진공로봇이공정장비로웨이퍼를이송시키는 Tool Automation System 이며, EFEM 은대기 (Atmosphere) 상태에서웨이퍼를반송하는 이송장치로서 Load Port Module, ATM Robot, Aligner, EFEM Software 등으로구성되어있다. 또한 LPM 은반도체제조용웨이퍼를담아두는 FOUP(Front Opening Universal Pod) 도어 (Door) 를열거나닫으면서웨이퍼가반송될수있도록해주는장치이다. 자회사로는환경설비장치사업을하고있는신도이앤씨가있다. 지난해기준으로제품별매출 비중을살펴보면 EFEM 40%, CTS 21%, LPM 13%, 기타 18%, 환경설비 9% 등이다. 한편, 주주는정구용외특수관계인 22.6% 를비롯하여, 인지컨트롤스 15.8%, 인지디스플레이 2.8%, 유텍솔루션 1.0%, 자사주 2.8% 등으로분포되어있다. PLP 시장확대최대수혜 모바일및 PC 수요하락과더불어경기불확실성확대로반도체산업성장세가둔화된상태다. 즉, 수요가부진하면서가격이하락함에따라재고조정이진행되고있다. 이에따라국제 반도체장비재료협회 (SEMI) 에서는올해반도체장비투자규모를전년대비 14% 하락한 530 억 달러로예상하고있다. 그러나내년에는장비투자규모가전년대비 27% 증가한 670 억달러로전망하고있다. 이는올해 하반기에수급이개선되면메모리반도체투자가올해 240 억달러에서 2020 년 370 억달러로 54% 상승을전망하기때문이다. 따라서동사의경우올해하반기부터수주가가시화될것이며, 내년부터는본격화될것으로예상된다. 한편, 삼성전기가신사업으로육성하는반도체후공정 PLP(Panel Level Package) 는지난해출시된 갤럭시워치 AP 패키지공정에적용된상태다. PLP 기술은 PCB 에반도체를올리고구리선으로 연결하던기존의방식과달리 PCB 를쓰지않고반도체를완제품에연결할수있도록만드는 패키징기술이다. 이러한삼성전기의 PLP 사업이새로운구조적변화를맞게될가능성이 있으므로그어느때보다 PLP 시장의확대가능성이높아질수있을것이다. 동사의경우 PLP 용 EFEM 을제조하고있기때문에 PLP 시장의확대의최대수혜가예상된다. 최적의매수시점 [ 지주 /Mid-Small Cap] 이상헌 ( ) value3@hi-ib.com 동사의경우수주감소효과가지난해하반기부터부진한실적으로나타나고있으며, 올해상반기에도이어질것으로예상된다. 그러나 PLP 시장확대의최대수혜가예상될뿐만아니라올해하반기부터수주가가시화될것으로기대되므로장비업종특성상현재가최적의매수시점이라고판단된다.

2 표1. 싸이맥스실적추이및전망 FY 매출액 ( 억원 ) 영업이익 ( 억원 ) 세전이익 ( 억원 ) 순이익 ( 억원 ) 지배주주순이익 ( 억원 ) EPS( 원 ) PER( 배 ) , , , , , , E 1, 그림 1. 싸이맥스매출구성 (2018 년기준 ) 그림 2. 싸이맥스주주분포 (2018 년 12 월 31 일기준 ) 환경설비 9% 정구용외 EFEM 특수관계인 40% 22.6% 기타 18% 인지컨트롤스 15.8% LPM 13% CTS 21% 기타 54.9% 자사주 2.8% 유텍솔루션 1.0% 인지디스플레이 2.8% 그림 3. 싸이맥스실적추이및전망 ( 억원 ) 1,800 1,600 1,400 1,200 1, 매출액영업이익률 ( 우 ) '14 '15 '16 '17 '18 '19E 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% HI Research 2

3 그림 4. 메모리반도체 CAPEX 추이 ( 십억달러 ) 25 DRAM DRAM 증가율 NAND Flash NAND 증가율 100% 20 80% 60% 15 40% 10 20% 5 0% -20% 0 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20-40% 자료 : SEMI, 하이투자증권 그림 5. 반고체적용공정 HI Research 3

4 그림 6. Cluster Tool System HI Research 4

5 싸이맥스최근 2 년간투자의견변동내역및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 목표주가 대상시점 괴리율 평균 최고 ( 최저 ) 주가대비 주가대비 25, NR 20,600 15,600 10,600 5,600 17/03 17/07 17/11 18/03 18/07 18/11 19/03 주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) Compliance notice 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 당보고서는기관투자가및제 3 자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 회사는 6 개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이상헌 ) 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3 등급 ) 종목투자의견은향후 12 개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함. - Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +15% 이상 - Hold( 보유 ): 추천일종가대비 -15% ~ 15% 내외등락 - Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -15% 이상 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 하이투자증권투자비율등급공시 기준 구분매수중립 ( 보유 ) 매도 투자의견비율 (%) 88.4% 11.6% - HI Research 5