2007

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1 Global IT Monthly 제 19 호 온라인과오프라인이연결되는新네트워크전쟁 우버, 소프트뱅크, 알리바바, 다음카카오와오프라인의충돌 반도체 / 디스플레이이정 Tel. 2) jeonglee@eugenefn.com 전기전자윤혁진 Tel. 2) hjyoon@eugenefn.com

2 Summary 대한민국라이프스타일을바꾸고있는 카카오택시 온라인과오프라인을유기적으로연결시켜새로운가치를창출하는서비스인 O2O 서비스 가모바일기기와통신서비스, 센서기술, 핀테크기술발전등으로빠르게성장하고있음 온라인과오프라인의경계를무너뜨리고신네트워크망을구축한 IT 업체들이향후사물인터넷시대에서인간의삶을바꾸는새로운사업을펼쳐나갈것으로예상 15 년 3 월 다음카카오 가시작한택시서비스 카카오택시 는대한민국의택시타는풍속도를새롭게바꾸고있음. 강력한브랜드파워를바 탕으로성공적으로시장에진입한 카카오택시 는앱하나만으로전국어디에서나간편하게택시를호출할수있어사용자가급증. 15 년 6 월앱실행자가 114. 만명으로증가하였고, 7 월에는출시 4 개월만에 카카오택시 누적호출건수가 1, 만건을넘어섰다고발표함 온라인과오프라인을유기적으로연결시켜새로운가치를창출하는서비스인 O2O(Online to Offline) 서비스 는인터넷쇼핑에서보는것 과같이이미우리의실생활에서상당히활성화되고있었음. 그런데, 최근에 카카오택시 와 배달의민족, 요기요 등과같은 O2O 서비스 가부각되고있는것은, 바로모바일기기와통신서비스, 센서기술의발전, 핀테크와같은결제시스템구축등으로 언제어디서나 O2O 서 비스 가가능해지면서많은영역으로빠르게확장되고있기때문임 소프트뱅크 와 알리바바 를포함한 IT 공룡업체들이택시서비스를필두로배달 / 택배서비스까지다양한 O2O 서비스 시장에적극적으로진 출하고있음. O2O 서비스 가 1) 온라인과오프라인의융합이라는측면에서 2) 사용자의편리성을극대화시키면서빠른속도로성장하고있으며, 3) 온라인시장의강자가오프라인시장에진출하여온라인과오프라인경계를무너뜨리고신네트워크망을구축하고있는점에주목해 야할것임. 인간의삶을크게변화시키고있는 O2O 서비스 는 사물인터넷 시대에서 IT 업체들이향후펼칠새로운사업의방향성이며, 기존의오프라인시장질서를새롭게통합시키는방식과이를통한기존오프라인네트워크망의변화가세상전반에걸쳐새로운지각변동을 야기할것으로예상됨 15 년 7 월 IT 대형업체들주가는혼조세기록 Best Google vs. Worst 삼성전자 15 년 7 월 IT 대형업체들주가는세계증시조정과 IT 수요약세속에서 2Q15 실적에따라엇갈린양상을보임. 미국의 Google 과 Microsoft 주가는글로벌증시약세에도불구하고시장예상치를크게상회하는 2Q15 실적으로지난 7 월에각각 21.8%, 5.8% 상승한반면, 삼성전자와 Intel 주가는스마트폰및 PC 수요부진과이에따른 2Q15 실적약화, 2H15 실적우려등으로각각 6.5%, 4.8% 하락함 한국 IT 업체와관련된주요산업군에서반도체소자업체와반도체장비 / 소재업체, 디스플레이업체, LED 업체들의주가가대부분하락세를면치못함. 반도체소자업체들의 7 월주가는세계증시약세와 PC 수요부진, DRAM 가격하락, 이에따른실적악화우려등으로하락하여 SK 하이닉스와일본 Toshiba 주가가각각 12.3%, 9.7% 하락함. 반도체 /FPD 장비업체들주가역시반도체소자업체들의주가하락과 반도체업황하강국면진입우려, 글로벌증시하락등으로약세를보였으며, 에스에프에이와원익 IPS, 일본의 TEL, 미국의 AMAT 주가가각각 14.7%, 13.7%, 11.7%, 9.7% 나하락함 디스플레이업체들의 7 월주가는대부분큰폭으로하락. 대만 Innolux 와 AUO, 일본 JDI, 한국의 LG 디스플레이주가가각각 31.7%, 26.%, 16.5%, 14.5% 나급락함 15 년 7 월 DRAM 고정거래가격은 PC 수요부진과재고증가로급락 3Q15 DRAM 가격하락세지속될전망 15 년 7 월 DRAM 고정거래가격은노트북 PC 를중심으로한 PC 수요부진과 PC 업체들의재고증가등으로급락하여, 4Gb DDR3 고정거래가격은전월대비 16.4%mom 나하락한 US$2.25 를기록함. 3Q15 DRAM 가격은 PC 를중심으로한 IT 수요부진과시장참여자들의 재고증가등으로하락세를지속할것이며, 3Q15 후반이후공급업체들의 CAPA 할당조절 (PC 모바일 ) 과애플및삼성전자의신규스마트폰출시효과등으로 DRAM 가격하락폭이점진적으로완화될것으로예상됨 15 년 7 월 NAND 플래시메모리가격은스마트폰탑재용량증가와견조한 SSD 수요등으로소폭하락하며상대적으로안정세를지속함. 15 년 7 월 32Gb, 64Gb, 128Gb 플래시메모리가격 (MLC 기준 ) 은전월대비각각 1.5%, 1.6%, 3.8% 하락한 US$1.93, US$2.51, US$4. 을기록. 3Q15 NAND 플래시메모리가격은스마트폰과태블릿 PC, 노트북 PC 수요부진으로약세를보이겠지만, 애플과삼성전 자의신제품스마트폰출시효과로상대적으로완만한하락세를기록할것으로전망됨

3 Summary 15 년 7 월 TV 용패널가격은글로벌수요약세와세트업체들의재고조정으로하락세지속 IT 용패널가격역시수요부진으로큰폭의하락세지속됨 15 년 7 월 TV 용패널가격은전반적인수요약세속에서세트업체들의재고조정과단가인하압력확대등으로하락세를지속함. 15 년 7 월 32 인치및 4 인치, 5 인치 TV 용패널가격은수요약세와세트업체들의재고조정등으로전월대비각각 6.5%mom, 2.8%mom, 1.9%mom 하락한 US$87, US$139, US$4 를기록함. 3Q15 TV 용패널가격은글로벌수요약세속에서세트업체들의높아진재고부담에따른구매둔화와수익성이악화된 TV 세트업체들의단가인하압력확대등으로하락세를이어갈것으로예상됨 15 년 7 월 15.6 인치노트북용패널가격은 PC 수요부진과업체들의재고조정, 인텔의새로운 CPU 인 Skylake 출시연기 (7 월 9 월 ) 등으로 4.5%mom 급락한 US$31.9 를기록하였으며, 19 인치모니터용패널가격역시 PC 수요부진과유럽수요약세등으로 3.7%mom 하락한 US$52.7 을기록함 15 년 6 월중대형 LCD 패널출하량은글로벌수요약세로 3.3%mom 감소한 5,519 만대를기록하였으며, 특히, 전년동월대비 1.7%yoy 나감소하여시장의수요위축이빠르게진행되고있음. 6 월 TV 용패널출하량은전반적인수요둔화와연초이후성장세를지 속하던 4K UHD 용수요약세등으로.5%mom 감소한 2,284 만대를기록하였지만, 전년동월대비로는 48 인치이상의대형패널수요호조로 7.1%yoy 증가함. 3Q15 LCD-TV 용패널출하량은유럽및신흥국환율안정과세트업체들의마케팅시작, 중국국경절효과등으로 완만한회복세를기록할것으로예상 Top Picks: 삼성전자, LG 이노텍, OCI 머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지 15 년 8 월한국 IT 업체들의주가는 2H15 IT 수요부진과이에따른 3Q15 실적악화우려, 중국경제의성장성둔화등으로조정을받을것으로예상되지만, 국내 IT 대형업체들의높은세계시장지배력과 Valuation 매력도확대, 우량한재무구조등을고려했을때저점에 대한테스트를지속하며상당기간기간조정을받을것으로판단됨 삼성전자주가는스마트폰시장의성장성약화와이에따른동사의중저가스마트폰판매둔화, 2H15 LCD-TV 및 PC 수요부진가능성 확대, 2H15 실적약화등으로약세를보이겠지만, 단기적으로는이러한우려를어느정도반영 (15 년예상실적기준 P/E 7.9 배, P/B 1.1 배 ) 하고있을뿐만아니라동사의높은시장지배력과우량한재무구조, 매력적인 Valuation 등을고려할경우 8 월에는다소진정국면 에진입할것으로예상됨. SK 하이닉스주가또한 DRAM 가격하락과이에따른 3Q15 실적약화등으로약세를보일것이며, 단지 Valuation 상매력도가상존하고있어하락폭은둔화될것으로전망됨. LG 디스플레이주가역시 LCD-TV 및 PC 수요약세와패널가격 하락등으로당분간약세를보이겠지만, 현주가의 Valuation 을고려할경우저점에대한테스트를지속하며하방경직성은확보한것으로판단됨 당사는 IT 대형업체들중에서는 Valuation 매력도와우량한재무구조, 높은세계시장지배력이부각되고있는 삼성전자 와 LED 재고조정 완료이후중장기실적이개선되는 LG 이노텍 을추천함 중소형업체들중에서는주요고객사의신규라인가동효과와 3D NAND 공정확대, 지속적인미세공정전환가속등으로실적모멘텀이 2H15 에도여전히살아있는 OCI 머티리얼즈 와 이엔에프테크놀로지 를선호함 반도체 / 디스플레이이정 Tel. 2) jeonglee@eugenefn.com 전기전자윤혁진 Tel. 2) hjyoon@eugenefn.com

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5 Summary 2 I. 15 년 7 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 15 년 8월 Global IT 주제 년 7월주요 IT 업체주가동향 년 7월반도체산업동향 년 7월디스플레이산업동향 년 7월전기전자산업동향 년 8월 IT 산업투자전략 8 기업분석삼성전자 (593.KS) SK 하이닉스 (6.KS) LG 디스플레이 (342.KS) OCI 머티리얼즈 (3649.KQ) 솔브레인 (3683.KQ) 이엔에프테크놀로지 (1271.KQ) 주성엔지니어링 (3693.KQ) LG 전자 (6657.KS) 삼성전기 (915.KS) LG 이노텍 (117.KS) 5

6 도표 1 주요 Global IT 업체주가동향및 Valuation 전망 (1) [IT 대형 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(15 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA 삼성전자 KRW 1,185, 15, Apple USD , Google USD , Microsoft USD , Intel USD , [IT Software] IBM USD , Amazon USD , Facebook USD , Twitter USD 31.1, Naver KRW 523, 14, [ 반도체 ] SK 하이닉스 KRW 37, 23, Intel USD , TSMC TWD , Micron Technology USD 18.51, Toshiba JPY 3. 12, Sandisk USD.29 12, [ 반도체 /FPD 장비 ] ASML EUR , AMAT USD , TEL JPY 6,841. 9, LAM Research USD , Canon JPY 3, , Nikon JPY 1,474. 4, 에스에프에이 KRW 41, 원익 IPS KRW 12, 기가레인 KRW 5, [ 반도체 /FPD 소재 ] Air Product USD 143 3, Air Liquid EUR , Kanto Denka JPY OCI 머티리얼즈 KRW 132,9 1, 솔브레인 KRW 42, 디엔에프 KRW 25, 원익머트리얼즈 KRW 69, 덕산하이메탈 KRW 8, 주 1: 주가는 15 년 7 월 31 일기준주 2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 6

7 도표 2 주요 Global IT 업체주가동향및 Valuation 전망 (2) [ 디스플레이 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(15 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA LG 디스플레이 KRW 22, 6, Sharp JPY , JDI JPY , AUO TWD 1.1 3, Innolux TWD 11. 3, Corning USD , Nitto Denko JPY 9,39. 13, [ 디스플레이소재 ] UDC USD , 덕산네오룩스 KRW 15, na na na na na na [PC/TV/ 휴대폰 ] 삼성전자 KRW 1,185, 15, LG 전자 KRW 4, 5, HP USD , Nokia EUR , Sony JPY 3, , Lenovo USD , [2 차전지 ] Tesla USD , , Panasonic JPY 1, , LG 화학 KRW 25, 14, 삼성 SDI KRW 85, 5, [LED] Cree USD , Epistar TWD Rubicon USD na 서울반도체 KRW 15, LG 이노텍 KRW 81, 1, 주 1: 주가는 15 년 7 월 31 일기준주 2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 7

8 I. 15 년 7 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 15 년 8 월 Global IT 주제 1) 15 년택시타는방식의새로운변화 O2O 서비스를시작하는 카카오택시 15 년 3 월다음카카오, 택시서비스인 카카오택시 선보임 대한민국택시타는풍속도를바꾸고있음 15년실생활에서재미있는변화중하나가택시타는방식일것이다. 15년 3월 다음카카오 가시작한택시서비스인 카카오택시 는대한민국의택시타는풍속도를새롭게바꾸고있다. 강력한브랜드파워를바탕으로성공적으로시장에진입한 카카오택시 는앱하나만으로전국어디에서나간편하게택시를호출할수있다. 카카오택시의가장큰특징은, 카카오톡연동을통한쉬운로그인 과간편한사용법등이며, 이러한강점을바탕으로사용자가급증하고있다. 15 년 4 월과 5 월앱실행자가각각 41.1 만명, 19.6 만명에그쳤지만, 6 월에는 114. 만명으로급증하였고, 지난 6 월 다음카카오 는출시 3 개월만에 카카오택시 누적호출건수가 5 만건을돌파하였다고발표한데 이어 7 월에는누적콜수가출시 4 개월만에 1, 만건을넘어섰다. 도표 3 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (1) 도표 4 카카오택시 누적호출수및기사회원수동향 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 도표 5 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (2) 도표 6 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (3) 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 8

9 도표 7 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (4) 도표 8 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (5) 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 도표 9 15 년 3 월다음카카오가 카카오택시 출범 (6) 도표 1 카카오택시 앱실행자동향 자료 : 다음카카오, 유진투자증권 자료 : 닐슨코리안클릭, 언론자료, 유진투자증권 도표 11 카카오택시 이용자분석도표 12 다양한국내택시서비스업체들 자료 : 닐슨코리안클릭, 언론자료, 유진투자증권 자료 : 한국경제신문, 유진투자증권 9

10 2) 15 년택시타는방식의새로운변화 O2O 서비스를시작하는카카오택시 온라인과오프라인을유기적으로연결시켜새로운가치를창출하는서비스인 O2O 서비스 모바일기기와통신서비스, 센서기술의발전으로빠르게확장되고있음 온라인과오프라인을유기적으로연결시켜새로운가치를창출하는서비스인 O2O(Online to Offline) 서비스 는새롭고혁신적인기술이라기보다는창조적인생각을통해기술이세상을바꾸고있는것을의미한다. 사실 O2O서비스 는인터넷쇼핑에서보는것과같이이미우리의실생활에서상당히활성화되고있었다. 그런데, 최근에 O2O서비스 가더욱부각되고있는것은, 바로 O2O서비스 가모바일기기와통신서비스, 센서기술의발전으로 언제어디서나 가능해지면서많은영역으로빠르게확장되고있기때문이다. 즉, 스마트폰이용이폭발적으로늘어나고, 근거리무선통신 (NFC), 지리정보시스템 (GPS) 등의 IT기술을기반으로온라인과오프라인경계가무너지면서온라인쇼핑의신뢰성을늘리고오프라인쇼핑의불편함을최소화하기위해 O2O서비스 가활성화되고있는것이다. 온라인서비스가산업생산성을대폭적으로향상시키면서 년대세계산업성장의핵심적인축을형성하고있다. 하지만, 인간생활의특성상온라인서비스는많은한계를가지고있기때문에이를극복하기위한다양한아이디어가사업에접목되고있으며, 이러한대표적인예가바로요즘흔히접하고있는 카카오택시 와 배달의민족, 요기요, 배달통 과같은배달서비스, 직방, 세탁배달서비스, 쿠팡 배달서비스등이있다. 도표 13 대표적 O2O 서비스 배달의민족 도표 14 대표적 O2O 서비스 요기요 자료 : 배달의민족, 시장자료, 유진투자증권 자료 : 요기요, 시장자료, 유진투자증권 1

11 3) 주요 O2O 서비스업체들의택시서비스시장진출동향 단순하고균일도가높은사업영역에서더욱활성화되고있는 O2O 서비스 미국의우버는단순한택시버스업체를넘어서고있다 단순하고균일도가높은사업영역에도더욱더활성화되고있는 O2O서비스 는 1) 온라인과오프라인의융합이라는측면에서 2) 사용자의편리성을극대화시키면서빠른속도로성장하고있다. 최근 O2O서비스 시장에진출하고있는업체들의면모를보면, 3) 온라인시장의강자가오프라인시장잠식을시도하고있어향후많은산업에새로운변화를야기할수있을것으로판단된다. 우선적으로 우버 (UBER) 택시로유명한미국의 우버테크놀로지스 에대해살펴보고자한다. 유휴자원의효율적소비를의미하는 공유경제 (Sharing Economy) 의대명사인우버는 45개국 개이상의도시에서택시서비스를제공하고있지만, 택시서비스업체에대한가치평가를 US$3 억이상을한다는것은그이면에숨어있는가치를반영하고있는것으로판단된다. 당사는 우버 는단순한택시서비스업체가아니라 retail shop 의모바일화 를추구하는혁신적인기업이기때문에, 시장에서매우높은가치평가를받고있는것으로판단한다. 도표 15 유휴자원의효율적소비를의미하는 공유경제 의대명사, 우버 도표 16 O2O 서비스 의대표적기업으로성장한 우버 자료 : UBER, 유진투자증권 자료 : UBER, 시장자료, 유진투자증권 11

12 트래빅스칼라닉 (Travis Kalanick) 은 9년실시간모바일운송서비스 우버 (UBER) 를창업하였다. 우버는택시서비스로시작하였지만, 실제적으로사람뿐만아니라다양한사물들을수송하는실험을하고있으며, 칼라닉의최종목표는사람이직접운전대를잡을일이없게만드는것이라고밝히고있다. 즉, 우버는모바일기기를통해사용자가원하는것을원하는장소에전달하는것을목표로삼고있는것이다. 우버는최근 우버아이스크림 이라는이벤트를실시하였다. 먹고싶을때, 스마트폰으로주문해서원하는장소에바로갖다주는실험을실시하였던것이다. 우버는분명히새로운유통구조와소비문화를창조하고있는것이며, 이러한우버의혁신적생각에구글과아마존이투자하고있는것이다삼성전자를포함한기존의 IT업체들은하드웨어를판매하고있지만, 애플과구글, 아마존, 스타벅스와같은글로벌기업들은하드웨어와상품속에새로운소비문화를함께팔고있다. 우버는더나아가사용자의편리성을극대화시키는개념으로새로운소비문화와유통구조의혁신을소비자에게황홀한경험을함께전달해주고있는것이다. 도표 17 우버아이스크림 유통구조 / 소비문화의대혁신시도 (1) 도표 18 우버아이스크림 유통구조 / 소비문화의대혁신시도 (2) 자료 : UBER, 유진투자증권 자료 : UBER, 유진투자증권 12

13 다음카카오는적극적 M&A 를통해 O2O 서비스강화 15 년 5 월네비게인션앱 김기사 와인도네시아 SNS 서비스 패스 인수 카카오택시 는최근대리운전사업에진출한다고밝혔다. 당사는 카카오택시 가콜택시업계에대규모지각변동을야기한것처럼대리운전시장에도큰영향을미칠것으로판단한다. 대리운전중계업체들은 다음카카오 의대리운전진출계획에대해극렬한반대를하고있지만, 대리운전사들은적극적으로지지하고있다. 즉, 현재대리운전사는중계업체에 3% 의수수료를지불하고있기때문에 다음카카오 가중계수수료를없애거나대폭낮춘다면대리운전업계에큰반향을불러일으킬수있을것이다. 다음카카오 는현재 O2O서비스 분야에적극적으로진출하고있다. O2O서비스 의핵심인지급결제서비스인 카카오페이 를지난 14년 9월에시작하였으며, 카카오택시 에이어대리운전서비스뿐만아니라 15 년 1월에는투자전문회사 케이벤처그룹 을설립해 O2O서비스관련스타트업들을잇따라인수하고있다. 15년 2월지하철내비게이션앱업체, 5월에는내비게이션앱 김기사 를인수하여운송분야의핵심서비스기반을강화하였고, 15년 5월에인도네시아의 SNS서비스 패스 의자산을인수하여글로벌플랫폼업체로성장하기위한토대를마련하였다. 또한전자상거래플랫폼이모바일로이동하면서향후성장가능성이높은 C2C 서비스에도주목하고있는것 으로판단된다. 15 년 5 월에중고디지털기기거래업체인 셀잇 을, 8 월에는자동차외장수리앱서비스업 체인 ' 카닥 ' 을인수하였다. 도표 년 5 월다음카카오, 내비게이션앱 김기사 인수 도표 15 년 8 월다음카카오, 자동차외장수리앱서비스업체 카닥 인수 자료 : 다음카카오, 시장자료, 유진투자증권 자료 : 시장자료, 유진투자증권 13

14 소프트뱅크는싱가폴의 그랩택시 와인도의 오라캡스 에대규모투자 중국의알리바바와함께동남아시아택시서비스시장진출에적극적 소프트뱅크 는 14년 12월에베트남과태국에서우버의경쟁업체로부상하고있는 그랩택시 (Grab Taxi) 에 US$2.5 억 ( 약 2,9억원 ) 을, 인도택시앱 오라캡스 (Ola Cabs) 에 US$2.1 억 ( 약 2,4억원 ) 을투자하면서택시앱시장에진출하여우버의최대경쟁업체로떠오르고있다. 또한, 소프트뱅크 는 15년 1월에 알리바바 와함께중국 콰이디다처 에 US$6 억 ( 약 7, 억원 ) 을투자하여시장영역을확대하고있다. 15년 7월중국의택시서비스업체인 디디콰이디 가 US$ 억의투자유치를성공한직후, 바로소프트뱅크가투자한 그랩택시 (Grab Taxi) 에재투자하면서, 소프트뱅크 는중국의 알리바바 와함께중국및동남아시아시장의택시서비스시장에적극적으로진출하고있는것으로판단된다. 싱가폴의 그랩택시 (Grab Taxi) 는말레이지아와싱가폴, 태국, 베트남, 인도네시아, 필리핀에서서비스하고 있는 O2O 택시서비스업체로현재 7 만명의기사와 3 만의회원이사용하고있다. 인도최대규모의택시 서비스업체인 오라캡스 (Ola Cabs) 는 18, 대의차량을보유하고있고, 65 개도시에서사업을하고있다. 도표 년 12 월소프트뱅크, 싱가폴 그랩택시 에 US$2.5 억투자 도표 년 12 월소프트뱅크, 인도 오라캡스 에 US$2.1 억투자 자료 : 시장자료, 유진투자증권 자료 : 시장자료, 유진투자증권 14

15 15 년 2 월알리바바의 콰이디다처 와텐센트의 디디다처 합병 중국최대택시앱서비스업체인 디디콰이디 탄생 알리바바 가거의장악하고있는중국택시서비스시장은매우빠른속도로성장하고있다. 중국 IT조사업체인이관 ( 易觀 ) 에따르면, 14년기준중국택시앱누적이용자는 1억7,만명이며, 시장점유율은 디디다처 ( 점유율 43.3%) 와 콰이디다처 (56.5%) 의양강체제로양사의시장점유율만무려 99.8% 에이른다. 15년 2월중국최대메신저인 웨이신 을가지고있는 텐센트 의 디디다처 (Didi Taxi) 와중국최대전자지불시스템인 알리페이 를운영하고있는 콰이디다처 (Kuaidi Taxi) 가합병함으로써, 알리바바와텐센트의합종연횡을통해중국 O2O서비스는빠른속도로성장할것으로판단된다. 콰이디다처 는중국남부지방에서강세를보이고있는택시앱으로, 13년 4월알리바바가 US$4 만 ( 약 5억원 ) 을투자하였다. 13년 8월부터 알리페이 (AliPay) 지불결제시스템과연동되어서비스를운영해오고있으며, 알리페이 플랫폼을통해서비스이용자가급증하였다. 디디다처 는북경지방에서강세를보이고있으며, 13년 4월 텐센트 가 US$1,5 만 ( 약 175억원 ) 을투자하였다. 디디다처 는텐센트의온라인결제플랫폼인 텐페이 (TenPay) 와연동되고있으며, 사용자가목적지를입력하여택시를예약할수있고 위챗 의은행카드기능을통해택시요금을지불할수있다. 두회사의합병회사인 디디콰이디 는중국내시장점유율 99.8% 를장악하고있으며, 15년 5월기준으로 중국 3개도시에서서비스하고있고, 하루영업건수는 4만건에이른다. 도표 23 중국알리바바의택시앱서비스업체, 콰이디다처 도표 24 중국텐센트의택시앱서비스업체, 디디다처 자료 : 시장자료, 유진투자증권 자료 : 시장자료, 유진투자증권 15

16 4) 오프라인과온라인이통합되는新네트워크전쟁이시작된다!! 소프트뱅크와알리바바를포함한온라인네트워크업체들이 O2O 서비스 시장에적극적진출 사물인터넷시대에서인간의삶을변화시키는새로운사업들이전개될전망 소프트뱅크 와 알리바바 를포함한 IT 공룡업체들이 O2O서비스에적극적으로진출하고있다. 특히, 이들업체들이택시서비스를필두로배달 / 택배서비스까지적극적으로진출하는이유에대해고민할필요가있다. 온라인네트워크를장악한 IT 공룡업체들이오프라인네트워크를장악하고있는것으로해석되지만, 단순히이러한의미를넘어서서 사물인터넷 (IoT) 시대에서 IT업체들이향후펼칠새로운사업의방향성이며, 이사업의방향성이 인간의라이프스타일 을완전히변화시키는 게임체인저 (Game Changer) 가될수있다는점에서큰의미를가진다. 인터넷이시작되면서사실상시작된 O2O서비스 는스마트폰시장의본격적개화와함께 LTE 로대변되는원거리통신서비스와근거리무선통신 (NFC) 및지리정보시스템 (GPS) 기술발전, 핀테크와같은결제시스템구축등으로크게활성화되고있다. 온라인과오프라인경계를무너뜨리고신네트워크망을구축하여인간의삶을변화시키고있는 O2O서비스업체 들이공격적인 M&A와투자를통해활발하게새로운시장을개척하고있으며, 궁극적으로이러한 O2O서비스업체들과기존의절대적 IT 공룡들인애플, 구글, 삼성전자, 마이크로소프트가사업적협력관계를어떻게진행시킬것인지매우흥미로울것이다. 특히, 신네트워크망을구축한 IT업체가궁극적으로기존의오프라인시장질서를새롭게통합시키는방식과이를통한기존오프라인네트워크망의변화또한빠르게진행시켜세상전반에걸쳐새로운지각변동을야기할것으로예상된다. 도표 25 O2O 서비스 개념도 자료 : 시장자료, 유진투자증권 16

17 2. 15 년 7 월주요 IT 업체주가동향 1) 7 월 IT 대형업체들주가는혼조세기록 Best Google vs. Worst 삼성전자 7 월 IT 업체들주가 2Q15 실적에따라혼조세기록 세계 IT 업체들의주가대부분하락세기록 15년 7월 IT 대형업체들주가는세계증시조정과 IT 수요약세속에서 2Q15 실적에따라엇갈린양상을보였다. 미국의 Google 과 Microsoft 주가는글로벌증시약세에도불구하고시장예상치를크게상회하는 2Q15 실적으로지난 7월에각각 21.8%, 5.8% 상승하였다. 반면, 삼성전자와 Intel 주가는스마트폰및 PC 수요부진과이에따른 2Q15 실적약화및 2H15 실적우려등으로각각 6.5%, 4.8% 하락하였다. 한국 IT업체와관련된주요산업군에서반도체소자업체와반도체장비 / 소재업체, 디스플레이업체, LED업체들의주가가대부분하락세를면치못하였다. 반도체소자업체들의 7월주가는세계증시약세와 PC 수요부진, DRAM 가격하락, 이에따른실적악화우려등으로하락하여 SK하이닉스와일본 Toshiba 주가가각각 12.3%, 9.7% 급락하였다. 반도체 /FPD 장비업체들주가역시반도체소자업체들의주가하락과반도체업황하강국면진입우려, 글로벌증시하락등으로약세를보였으며, 에스에프에이와원익IPS, 일본의 TEL, 미국의 Applied Materials 주가가각각 14.7%, 13.7%, 11.7%, 9.7% 나하락하였다. 글로벌소재업체들와한국소재업체들의주가가상반된모습을보였는데, 일본의 Kanto Denka 와미국의 Air Product 주가는각각 6.2%, 4.2% 상승하였지만, 한국의덕산하이메탈과원익머트리얼즈, 솔브레인주가는 7월한달간각각 22.4%, 13.2%, 13.1% 하락하였다. 디스플레이업체들의 7월주가는대부분큰폭으로하락하였다. 대만 Innolux 와 AUO, 일본 JDI, 한국의 LG디스플레이주가가각각 31.7%, 26.%, 16.5%, 14.5% 나급락하였다. LED업체들주가역시글로벌증시하락과 IT 수요약세, 업체별구조조정이슈등으로크게하락하였다. 대만 Epistar 와미국의 Rubicon, LG이노텍주가는각각 33.5%, 27.2%, 18.8% 나대폭하락하였다. 도표 26 주요 IT 대형업체 7 월상대주가동향도표 27 주요 IT Software 업체 7 월상대주가동향 135 삼성전자 Apple Google 13 Intel Microsoft 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 Amazon IBM Facebook 13 Twitter NAVER 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 17

18 도표 28 주요반도체업체 7 월상대주가동향도표 29 주요디스플레이업체 7 월상대주가동향 11 SK 하이닉스 Intel TSMC Micron Sandisk Toshiba Qualcomm 13 1 LG디스플레이 AUO Corning JDI CMI Sharp Nitto Denko 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 3 주요반도체 / 디스플레이장비업체 7 월상대주가동향도표 31 주요 IT 세트업체 7 월상대주가동향 AMAT TEL Canon 에스에프에이기가레인 ASML LAM Research Nikon 원익IPS 삼성전자 LG 전자 HP Sony Panasonic Nokia 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 32 주요 2 차전지업체 7 월상대주가동향도표 33 주요 LED 업체 7 월상대주가동향 Tesla Panasonic 11 삼성SDI LG화학 솔브레인 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 Cree Epistar 14 Rubicon GTAT 13 LG이노텍 서울반도체 사파이어테크놀로지 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 18

19 3. 15 년 7 월반도체산업동향 1) 15 년 7 월 DRAM 고정거래가격은 PC 수요부진과재고증가로급락 3Q15 DRAM 가격수요부진으로약세지속할전망 15 년 7 월 DRAM 고정거래가격 PC 수요부진으로큰폭하락 15 년 7 월 NAND 플래시메모리가격탑재용량증가와견조한 SSD 향수요로완만한하락세지속 15년 7월 DRAM 고정거래가격은노트북PC를중심으로한 PC 수요부진과 PC업체들의재고증가등으로급락하여, 4Gb DDR3 고정거래가격은전월대비 16.4%mom 나하락한 US$2.25를기록하였다. 3Q15 DRAM 가격은 PC를중심으로한 IT 수요부진과시장참여자들의재고증가등으로하락세를지속할것이며, 3Q15 후반이후공급업체들의 CAPA 할당조절 (PC 모바일 ) 과애플및삼성전자의신규스마트폰출시효과등으로 DRAM 가격하락폭이점진적으로완화될것으로예상된다. 15년 7월 NAND 플래시메모리가격은스마트폰탑재용량증가와견조한 SSD 수요등으로소폭하락하며상대적으로안정세를지속하였다. 15년 7월 32Gb, 64Gb, 128Gb 플래시메모리가격 (MLC기준 ) 은전월대비각각 1.5%, 1.6%, 3.8% 하락한 US$1.93, US$2.51, US$4.을기록하였다. 3Q15 NAND 플래시메모리가격은스마트폰과태블릿PC, 노트북PC 수요부진으로약세를보이겠지만, 애플과삼성전자의신제품스마트폰출시효과로상대적으로완만한하락세를기록할것으로전망된다. 도표 34 4Gb 및 4Gb DDR3 모듈고정거래가격동향 ( 단위 : US$, %) 4Gb DDR3 4Gb DDR3 모듈 가격 (US$) 증가율 (sequential) 가격 (US$) 증가율 (sequential) 14년 12월하반월 년 1월상반월 년 1월하반월 년 2월하반월 년 3월하반월 년 4월하반월 년 5월하반월 년 6월하반월 년 7월하반월 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 도표 35 NAND 플래시메모리고정거래가격동향 ( 단위 : US$, %) 32Gb MLC 64Gb MLC 128Gb MLC 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 14년 3월상반월 년 3월하반월 년 4월상반월 년 4월하반월 년 5월상반월 년 5월하반월 년 6월상반월 년 6월하반월 년 7월상반월 년 7월하반월 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 19

20 도표 36 DRAM 현물가격동향도표 37 DRAM(4Gb) 고정거래가격및현물가격동향 (US$) DDR3 4Gb DDR3 2Gb (US$) 고정거래가격 premium( 우 ) (%) 5. 현물가격 3 고정거래가격 월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 1 (1) () (3) 도표 38 NAND 플래시메모리 (32Gb) 고정거래가격및현물가격동향 도표 39 NAND 플래시메모리현물가격동향 (US$) 고정거래가격프리미엄 ( 우 ) (%) 5. 32Gb MLC 고정거래가격 32Gb MLC 현물가격 (1) 2. () 1. (3). (4) 7월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (US$) 7. 32Gb MLC 현물가격 64Gb MLC 현물가격 월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 도표 4 DRAM 현물가격과 SK 하이닉스주가동향도표 41 고정거래가격대비 DRAM 현물가격 premium 과 SK 하이닉스주가동향 (US$) DDR3 4Gb 현물가격 5. SK하이닉스주가 ( 우 ) 55, 4.5 5, 4. 45, 4, , 3. 3, , 2., 7월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 (%) 4 현물가격 premium SK하이닉스주가 ( 우 ) 3 1 (1) () (3) (4) 7월14 1월14 1월15 4월15 7월15 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25,,

21 도표 42 세계반도체출하액증가율및삼성전자주가증가율동향도표 43 북미반도체장비 BB 율및삼성전자주가동향 (%) 반도체출하액증가율 (yoy) (%) 삼성전자주가증가율 (yoy, 우 ) () () (4) (4) 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : WSTS, Datastream, 유진투자증권 (X) BB Ratio 1.6 삼성전자주가 ( 우 ) 1,, 1.4 1,4, 1.2 1,, 1. 1,,.8,.6,.4 4,.2,. 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : SEMI, DataStream, 유진투자증권 도표 44 세계반도체출하액동향도표 45 세계 DRAM 출하액동향 (US$M) 반도체출하액 (%) 35, 증가율 (yoy, 우 ) 3, 25, 4, 15, 1, 5, () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 자료 : WSTS, 유진투자증권 (US$M) DRAM 출하액 (%) 5, 증가율 (yoy, 우 ) 4,5 4, 15 3,5 3, 2,5 5 2, 1,5 1, (5) 5 () 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 자료 : WSTS, 유진투자증권 도표 46 세계 NAND 플래시메모리출하액동향도표 47 대만 DRAM 업체월별실적동향 (US$M) NAND 플래시메모리출하액 (%) 3, 증가율 (yoy, 우 ) ,5 2, 1,5 4 1, 5 () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 () 6월15 자료 : WSTS, 유진투자증권 (NT$M) 1, Nanya Inotera Powerchip 8, 6, 4, 2, 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 자료 : 각사, 유진투자증권 21

22 도표 48 삼성전자주가및 DRAM ASP 증가율동향도표 49 SK 하이닉스주가및 DRAM ASP 증가율동향 (% yoy) 15 5 (5) DRAM ASP 증가율 (yoy) 삼성전자주가 ( 우 ) () 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권 1,, 1,4, 1,, 1,,,, 4,, (% yoy) 1 4 () (4) () DRAM ASP 증가율 (yoy) SK 하이닉스주가 ( 우 ) () 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권, 5, 4, 3,, 1, 도표 5 대만노트북 PC 월별출하량동향도표 51 대만 motherboard 월별출하량동향 ( 천대 ) 대만노트북PC 출하량 (%yoy) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 증가율 (yoy, 우 ) () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : 각사, Digitimes, 유진투자증권 4 ( 천대 ) 대만 motherboard 출하량 (%yoy) 12, 증가율 (yoy, 우 ) 3 1, 8, 6, 4, 2, (1) () (3) (4) (5) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : 각사, Digitimes, 유진투자증권 1 22

23 4. 15 년 7 월디스플레이산업동향 1) 15 년 7 월 TV 용패널가격은글로벌수요약세와세트업체들의재고조정으로하락세 지속 IT 용패널가격역시수요부진과재고증가등으로큰폭하락 7 월 TV 용패널가격수요약세와재고조정으로하락세지속 7 월 IT 용패널가격수요부진으로큰폭하락세이어감 15년 7월 TV용패널가격은전반적인수요약세속에서세트업체들의재고조정과단가인하압력확대등으로하락세를지속하였다. 15년 7월 32인치및 4인치, 5인치 TV용패널가격은수요약세와세트업체들의재고조정등으로전월대비각각 6.5%mom, 2.8%mom, 1.9%mom 하락한 US$87, US$139, US$4를기록하였다. 3Q15 TV용패널가격은글로벌수요약세속에서세트업체들의높아진재고부담에따른구매둔화와수익성이악화된 TV세트업체들의단가인하압력확대등으로하락세를이어갈것으로예상된다. 15 년 7 월 15.6 인치노트북용패널가격은 PC 수요부진과업체들의재고조정, 인텔의새로운 CPU 인 Skylake 출시연기 (7 월 9 월 ) 등으로 4.5%mom 급락한 US$31.9 를기록하였으며, 19 인치모니터용패 널가격역시 PC 수요부진과유럽수요약세등으로 3.7%mom 하락한 US$52.7 을기록하였다. 도표 52 TV 용패널가격동향도표 53 IT 용패널가격동향 가격 4" TV 5" TV 15.6"W NB 19" MNT 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 12 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 자료 : IHS, 유진투자증권자료 : IHS, 유진투자증권 도표 54 LG 디스플레이주가및 TV 용패널가격증가율동향도표 55 LG 디스플레이주가및 IT 용패널가격증가율동향 (%) 1 (1) () 32"TV 4"TV LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25,, 15, (3) 1, 7월13 1월14 7월14 1월15 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 (%) (5) (1) (15) () 15.6"NB 19"MNT LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25,, 15, (25) 1, 7월13 1월14 7월14 1월15 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 23

24 2) 15 년 6 월 TV 용패널출하량은수요약세로감소 노트북용및태블릿 PC 용패널 출하량수요부진과재고조정으로감소 15 년 6 월중대형패널출하량은수요약세로 3.3%mom 감소 TV 용패널은수요둔화로.5%mom 감소 노트북및태블릿 PC 용패널출하량수요부진과재고조정으로각각 11.4%mom, 4.1%mom 감소 15년 6월중대형 LCD 패널출하량은글로벌수요약세로 3.3%mom 감소한 5,519만대를기록하였으며, 특히, 전년동월대비 1.7%yoy 나감소하여시장의수요위축이빠르게진행되고있다. 6월 TV용패널출하량은전반적인수요둔화와연초이후성장세를지속하던 4K UHD용수요약세등으로.5%mom 감소한 2,284 만대를기록하였지만, 전년동월대비로는 48인치이상의대형패널수요호조로 7.1%yoy 증가하였다. 3Q15 LCD-TV용패널출하량은유럽및신흥국환율안정과세트업체들의마케팅시작, 중국국경절효과등으로완만한회복세를기록할것으로예상된다. 15년 6월노트북용패널출하량은수요부진과시장참여자들의재고조정등으로 11.4%mom 감소한 1,46만대로급감하였으며, 체들의 CA전년동월대비로는 18.7%yoy 나감소하여 14년이후가장큰폭으로감소하였다. 모니터용패널출하량은패널업PA 조절로 2.%mom 증가한 1,157만대를기록하였지만, 전년동월대비로는여전히 12.6%yoy 감소하였다. 15 년 6 월태블릿 PC 용패널출하량은전반적으로태블릿 PC 시장수요부진과신제품출시부재등으로 4.1%mom, 35.6%yoy 나감소한 535 만대에그쳤다. 도표 56 중대형패널월별출하량동향도표 57 TV 용패널월별출하량동향 ( 천대 ) 중대형패널 (%), 7,, 5, 4, 3,, 1, 증가율 (YoY, 우 ) () 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 ( 천대 ) TV용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 25,, 15, 1, 5, () 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 24

25 도표 58 노트북용패널월별출하량동향도표 59 모니터용패널월별출하량동향 ( 천대 ) Notebook용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) ( 천대 ) Monitor용패널 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ) 25,, 15, 1, 5, 4 (), 15, 1, 5, 4 () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 도표 태블릿 PC 용패널월별출하량동향도표 61 세계패널업체월별매출액동향 ( 천대 ) 태블릿용패널 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 1, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 4 () 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (US$M) 매출액 (%) 1, 증가율 (YoY, 우 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 도표 62 삼성전자 LCD 부문월별출하량동향도표 63 LG 디스플레이월별출하량동향 ( 천대 ) 출하량 (%) 18, 증가율 (YoY, 우 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, () (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 ( 천대 ) 출하량 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ), 15, 1, 5, () (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 25

26 도표 64 AUO 월별출하량동향도표 65 Innolux 월별출하량동향 ( 천대 ) 출하량 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, () (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 ( 천대 ) 출하량 (%) 16, 증가율 (YoY, 우 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, () (4) 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 도표 66 Sharp LCD 부문월별출하량동향도표 67 BOE 월별출하량동향 ( 천대 ) 출하량 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 () (4) () 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 ( 천대 ) 출하량 (%) 8, 증가율 (YoY, 우 ) 4 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, (5) () 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전월대비자료 : IHS, 유진투자증권 5 도표 68 CEC 월별출하량동향도표 69 IVO 월별출하량동향 ( 천대 ) 출하량 (%) 1,4 증가율 (YoY, 우 ) 3 ( 천대 ) 출하량 (%) 2,5 증가율 (YoY, 우 ) 25 1, 1, 25 2, ,5 1, (5) (5) 6월13 12월13 6월14 12월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 () 6월12 6월13 6월14 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 26

27 도표 7 중국의 TV 월별생산량동향도표 71 중국의 TV 월별수출량동향 ( 천대 ) TV생산 (%) 증가율 (yoy, 우 ) () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 ( 천대 ) TV 수출 (%) 1, 증가율 (yoy, 우 ) 1, 1,4 1, 1, 4 4 () (4) 6월11 6월12 6월13 6월14 6월15 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 도표 72 미국 ISM 제조업지수및삼성전자주가동향도표 73 미국 ISM 제조업지수증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국 ISM제조업지수 7 삼성전자주가 ( 우 ) 1,, 1,4, 5 1,, 1,, 4, 3, 4, 1, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 4 () (4) 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 미국 ISM 제조업지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,, 1,4, 1,, 1,,,, 4,, 27

28 도표 74 일본제조업지수및삼성전자주가동향도표 75 일본제조업지수증가율및삼성전자주가동향 ('5=) 일본제조업지수 14 삼성전자주가 ( 우 ) 1,, 1 1,4, 1,, 1,,,, 4 4,, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 일본제조업지수증가율 4 삼성전자주가 ( 우 ) 1,, 3 1 (1) () (3) (4) 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 1,4, 1,, 1,,,, 4,, 도표 76 일본제조업지수및미국 ISM 제조업지수동향도표 77 일본제조업지수증가율및미국 ISM 제조업지수증가율동향 ('5=) 13 일본제조업지수미국 ISM제조업지수 ( 우 ) 월5 6월7 6월9 6월11 6월13 6월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 일본제조업지수증가율 (% yoy) 4 미국 ISM제조업지수증가율 ( 우 ) 3 1 (1) () (3) () (4) (4) 6월5 6월7 6월9 6월11 6월13 6월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 4 도표 78 미국실질시간당임금증가율및삼성전자주가동향도표 79 미국실질소비자지출증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국실질시간당임금증가율 7 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 6 5 1,5, 4 1,3, 3 1,, 2 1 9, 7, (1) 5, (2) (3) 3, (4), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국실질소비자지출증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) (2) (4) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (6), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 28

29 도표 미국실질산업생산증가율및삼성전자주가동향도표 81 미국실업률증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국실질산업생산증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 5 (5) (1) (15) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국실업률증가율 9 삼성전자주가 ( 우 ) (1) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (3), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 82 미국내구재주문액증가율및삼성전자주가동향도표 83 미국소매판매증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국내구재주문액증가율 5 삼성전자주가 ( 우 ) (1) () (3) (4) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (5), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소매판매증가율 15 삼성전자주가 ( 우 ) 1 5 (5) (1) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (15), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 84 미국전자제품판매증가율및삼성전자주가동향도표 85 미국 PC 재고증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국전자제품판매증가율 15 삼성전자주가 ( 우 ) 1 5 (5) (1) (15) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국 PC재고증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 4 () (4) () 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 29

30 도표 86 미국전자제품재고증가율및삼성전자주가동향도표 87 미국소비자신뢰지수증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국전자제품재고증가율 삼성전자주가 ( 우 ) (5) (1) (15) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소비자신뢰지수증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 4 () (4) () 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 88 미국 ISM 지수증가율및삼성전자주가동향도표 89 미국가계저축률증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국 ISM 제조업지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 4 () 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (4), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국가계저축률증가율 6 삼성전자주가 ( 우 ) 4 2 (2) (4) (6) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (8), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 9 미국가계대출금액증가율및삼성전자주가동향도표 91 미국경기선행지수및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국가계대출금액증가율 14 삼성전자주가 ( 우 ) (2) (4) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (6), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 미국경기선행지수 13 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 125 1,5, 1 1,3, 115 1,, 11 9, 15 7, 95 5, 9 3, 85, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 3

31 도표 92 미국경기선행지수증가율및삼성전자주가동향도표 93 OECD 선행지수및삼성전자주가동향 (% yoy) 미국경기선행지수증가율 15 삼성전자주가 ( 우 ) 1 5 (5) (1) (15) () 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (25), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 OECD선행지수 16 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 14 1,5, 1,3, 12 1,, 9, 98 7, 5, 96 3, 94, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 94 OECD 선행지수증가율및삼성전자주가동향도표 95 한국경기선행지수증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) OECD선행지수증가율 8 삼성전자주가 ( 우 ) (2) (4) (6) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (8), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 한국경기선행지수증가율 16 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, (2) 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (4), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 96 중국경기선행지수및삼성전자주가동향도표 97 중국경기선행지수증가율및삼성전자주가동향 18 중국경기선행지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 16 1,5, 1,3, 14 1,, 12 9, 7, 5, 98 3, 96, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) (2) (4) (6) 중국경기선행지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (8), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 31

32 도표 98 중국경기동행지수및삼성전자주가동향도표 99 중국경기동행지수증가율및삼성전자주가동향 15 중국경기동행지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 95 7, 5, 3, 9, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국경기동행지수증가율 12 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1 8 1,5, 6 1,3, 4 1,, 2 9, (2) 7, (4) 5, (6) (8) 3, (1), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 중국 PMI 제조업지수및삼성전자주가동향도표 11 중국 PMI 제조업지수증가율및삼성전자주가동향 65 중국 PMI제조업지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 55 1,, 9, 5 7, 45 5, 3, 4, 7월11 7월12 7월13 7월14 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국 PMI제조업지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, (5) (1) (15) 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월11 7월12 7월13 7월14 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 12 중국소매매출증가율및삼성전자주가동향도표 13 중국전자제품소매매출증가율및삼성전자주가동향 (% yoy) 중국소매매출증가율 3 삼성전자주가 ( 우 ) ,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3,, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국전자제품소매매출증가율 5 삼성전자주가 ( 우 ) (1) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 32

33 도표 14 중국소비자기대지수및삼성전자주가동향도표 15 중국소비자기대지수증가율및삼성전자주가동향 중국소비자기대지수 1 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 115 1,5, 11 1,3, 1,, 15 9, 7, 95 5, 9 3, 85, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국소비자기대지수증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 5 (5) (1) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (15), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 16 중국산업생산지수및삼성전자주가동향도표 17 중국수입수지증가율및삼성전자주가동향 25 중국산업생산지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 15 1,, 9, 1 7, 5 5, 3,, 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 4 () (4) 중국수입수지증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,, 9, 7, 5, 3, (), 7월5 7월7 7월9 7월11 7월13 7월15 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 33

34 5. 15 년 7 월전기전자산업동향 1) 대만 IT 업체 6 월실적 IT 수요약세속에서혼조세기록 LED 업체 6 월매출액 11 년 9 월이후가장큰폭감소 대만 IT 업체 6 월실적스마트폰과 LCD-TV 수요약세로부진 대만노트북 ODM 업체및 motherboard 업체 6 월실적은회복세전환 대만 IT업체들의 6월실적은스마트폰과 LCD-TV 수요약세속에서부진하였지만, 2h15 신제품출시에앞선노트북 ODM 과 motherboard 업체들의실적은개선세로전환하였다. 대만휴대폰 ODM 업체들의 6월매출액은스마트폰시장부진으로 3.3%yoy 감소하였지만, 전월대비로는팍스콘실적회복으로 4.9%mom 증가하였다. 2차전지업체 6월매출액은스마트폰및 PC를중심으로한 IT 수요약세로 1.3%mom, 1.2%yoy 감소하였으며, 대만 Motherboard 업체들의 6월매출액은 2H15 신제품출시에앞서수요가회복되면서 13.%yoy, 19.%mom 증가하였다. 대만 LED업체들의 6월매출액은 TV용 BLU 부진과 IT 수요약세등으로 2.4%mom, 17.4%yoy 감소하였으며, 이는전년동월대비기준으로 11년 9월이후가장큰감소폭이다. 도표 18 대만 Handset ODM 업체매출액및증가율추이도표 19 대만 LED 업체매출액및증가율추이 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ), YoY Growth 5, 4, 3,,, (%) 4 () (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) 8, YoY Growth 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, (%) 4 () (4) 6월13 12월13 6월14 12월14 6월15 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (4) 6월13 12월13 6월14 12월14 6월15 자료 : Digitimes, 유진투자증권 도표 11 대만 2 차전지업체매출액및증가율추이도표 111 대만 PCB 업체매출액및증가율추이 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 1, YoY Growth 9, 8, 7, 6, 4 5, 4, 3, 2, 1, () (4) 6월13 12월13 6월14 12월14 6월15 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 25, YoY Growth 5, 4 15, 3 1, 1 5, (1) () 6월13 12월13 6월14 12월14 6월15 자료 : Digitimes, 유진투자증권 34

35 6. 15 년 8 월 IT 산업투자전략 1) 당사의 15 년 7 월 IT 추천전략에서다소양호 7 월비선호주전략매우우수하였던 것으로판단 15 년 7 월투자전략은전반적으로양호 7 월비선호주전략매우우수 당사는지난 15년 7월최선호주 vs. 비선호주 투자전략에서최선호주로대형업체중에서는 Valuation 매력도와우량한재무구조, 높은세계시장지배력이부각되고있는 삼성전자 와패널가격추가적인하락리스크에도불구하고단기적으로주요고객사신제품출시효과부각및 Valution 매력도가높아진 LG디스플레이, LED 재고조정완료이후 15년중장기실적이개선되는 LG이노텍 을추천하였으며, 중소형업체들중에서는주요고객사의신규라인가동효과와 3D NAND 공정확대, 지속적인미세공정전환가속등으로 15년실적이성장하는 OCI머티리얼즈 와 솔브레인, 2Q15 실적모메텀과매력적인 Valuation 이돋보이는 이엔에프테크놀로지 와 신성델타테크 를선호하였다. 그리고, 비선호주로 SK하이닉스 와 LG전자, 삼성SDI, 서울반도체 를선택하였다. 지난 15년 7월한달동안 KOSPI 가 2.1% 하락하는동안, 삼성전자와 LG디스플레이, LG이노텍주가는각각 4.4%, 12.4%, 16.7% 하락하여대형주추천이모두부진하였다. 중소형업체중에서는반도체소재업체로실적모멘텀이강한 OCI머티리얼즈와이엔에프테크놀로지주가가 7월한달동안 KOSPI 대비각각 5.1%, 7.1% 상승하였다. 당사가선택하였던비선호주업체들주가가대부분크게하락하여, SK하이닉스와 LG전자, 삼성SDI 주가는전월대비각각 1.2%, 11.9%,.6% 나하락하였다. 도표 년 7 월최선호주 vs. 비선호주 최선호주 비선호주 주 : 15 년 7 월 31 일종가기준 주가시가총액수익률 (%) Valuation(15 년 ) ( 백만원 ) 1M 3M 6M YTD P/E P/B EV/EBITDA KOSPI 2, KOSPI 대비상대주가수익률 (%) 삼성전자 1,185, 174,549, OCI 머티리얼즈 132,9 1,41, 솔브레인 42,45 73, 디엔에프 25,3 272, 이엔에프테크놀로지 19,85 281, LG 디스플레이 22, 7,97, 신성델타테크 3,49 71, LG 이노텍 81, 1,931, SK 하이닉스 37, 27,8, LG 전자 4, 6,644, 삼성 SDI 85, 5,899, 서울반도체 15,85 924,

36 2) 15 년 8 월한국 IT 산업 Top Picks 삼성전자, LG 이노텍, OCI 머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지추천 15 년 8 월삼성전자주가는 IT 수요부진과 3Q15 실적약화등으로약세를보이겠지만, 하락폭둔화예상 대형 IT 업체에서는삼성전자, LG 이노텍선호 중소형업체에서는 OCI 머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지추천 15년 8월한국 IT업체들의주가는 2H15 IT 수요부진과이에따른 3Q15 실적악화우려, 중국경제의성장성둔화등으로조정을받을것으로예상되지만, 국내 IT 대형업체들의높은세계시장지배력과 Valuation 매력도확대, 우량한재무구조등을고려했을때저점에대한테스트를지속하며상당기간기간조정을받을것으로판단된다. 삼성전자주가는스마트폰시장의성장성약화와이에따른동사의중저가스마트폰판매둔화, 2H15 LCD-TV 및 PC 수요부진가능성확대, 2H15 실적약화등으로약세를보이겠지만, 단기적으로는이러한우려를어느정도반영 (15 년예상실적기준 P/E 7.9배, P/B 1.1배 ) 하고있을뿐만아니라동사의높은시장지배력과우량한재무구조, 매력적인 Valuation 등을고려할경우 8월에는다소진정국면에진입할것으로예상된다. SK하이닉스주가또한 DRAM 가격하락과이에따른 3Q15 실적약화등으로약세를보일것이며, 단지 Valuation 상매력도가상존하고있어하락폭은둔화될것으로전망된다. LG디스플레이주가역시 LCD-TV 및 PC 수요약세와패널가격하락등으로당분간약세를보이겠지만, 현주가의 Valuation 을고려할경우저점에대한테스트를지속하며하방경직성은확보한것으로전망된다. 따라서, 8월에는여전히세계경기둔화와이에따른 IT 수요약세우려, 기대에못미칠 3Q15 실적개선속도등으로 IT업체들의주가는조정을받겠지만, Valuation 매력도확대와높은세계시장지배력, 우량한재무구조등을고려할경우저점에대한논의를해볼수있을것으로판단된다. 당사는 IT 대형업체들중에서는 Valuation 매력도와우량한재무구조, 높은세계시장지배력이부각되고있는 삼성전자 와 LED 재고조정완료이후중장기실적이개선되는 LG이노텍 을추천한다. 중소형업체들중에서는주요고객사의신규라인가동효과와 3D NAND 공정확대, 지속적인미세공정전환가속등으로실적모멘텀이 2H15에도여전히살아있는 OCI 머티리얼즈 와 이엔에프테크놀로지 를선호한다. 도표 년 8 월최선호주 vs. 비선호주 최선호주산업군분류비선호주 삼성전자 OCI 머티리얼즈이엔에프테크놀로지 반도체 디스플레이 (LCD, AMOLED) 휴대폰 전기전자 SK 하이닉스 LG 전자 삼성 SDI LG 이노텍 LED 서울반도체 주 : 15 년 8 월최선호주 vs. 비선호주 는당사의투자의견과상관이없으며, 오직단기적인주가전망에만기초한것임 36

37 도표 114 삼성전자분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 228,693 53,675 52,353 47,447 52,73 6,6 47,118 48,538 5,988 54,4,648 48,842 52,453 55,429 57, , ,584 영업이익 36,785 8,489 7,187 4,61 5,288 25,25 5,979 6,898 6,282 6,9 26,1 5,285 5,9 7,413 8,687 27,34 28,835 세전이익 38,364 9,649 7,785 4,847 5,594 27,875 6,219 7,628 7,178 7,888 28,912 6,231 6,912 8,464 9,7 31,367 33,545 순이익 3,475 7,574 6,251 4,222 5,347 23,394 4,626 5,752 5,413 5,948 21,739 4,673 5,184 6,348 7,3 23,525 25,159 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 부문별실적반도체부문매출액 37,437 9,394 9,784 9,89 1,662 39,73 1,267 11,29 11,986 12,688 46,231 11,841 12,318 14,425 15,74 54,288 63,129 영업이익 6,888 1,949 1,861 2,263 2,72 8,776 2,933 3,4 3,476 3,6 13,615 2,842 2,956 4,616 5,339 15,754 16,545 영업이익률 DP(Display Panel) 부문매출액 29,837 6,97 6,329 6,255 7,47 25,727 6,852 6,6 7,55 7,191 27,718 6,623 6,97 7,953 8,41 29,587 32,939 영업이익 2, , ,666 2,45 영업이익률 IM(IT& 모바일 ) 부문매출액 138,817 32,442 28,452 24,577 26, ,765 25,887 26, 26,356 27,274 15,577 25,893 27,95 26,985 26,593 17,422 16,453 영업이익 24,958 6,429 4,422 1,751 1,961 14,563 2,743 2,7 2,372 2,591 1,466 2,1 2,516 2,294 2,526 9,537 9,584 영업이익률 CE( 소비자가전 ) 부문매출액 5,332 11,316 13,3 11,596 14,267 5,183 1,257 11, 12,11 13,361 46,919 1,994 11,725 12,577 13,87 49,166 52,12 영업이익 1, , ,61 영업이익률

38 도표 115 SK 하이닉스분기별실적동향 ( 단위 : 십억원, %, 백만개, US$) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 14, , , , , , , , , , , , , ,96.7 5,3.4 19, ,222.6 영업이익 3, ,57.3 1,83.9 1,31.2 1, ,19.5 1, , ,6.2 1, , , ,4.4 4, ,67.5 세전이익 3, , ,95.3 5,47.7 1,2.1 1, , , , , , , ,638.6 순이익 2, ,95.1 1, , , , , ,11.1 3, ,71.9 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 DRAM 사업부매출액 ( 십억원 ) 1,3 2,992 3,77 3,277 3,912 13,259 3,614 3,479 3,374 3,439 13,96 3,327 3,264 3,561 3,714 13,866 14,229 출하량 (2Gb Equiv. M Units) 5,515 1,537 1,742 1,862 2,3 7,345 2,93 2,179 2,371 2,581 9,225 2,714 2,833 3,1 3,226 11,774 14,488 ASP(2Gb Equiv. US$) 영업이익 ( 십억원 ) 2,796 1,122 1,154 1,327 1, 5,43 1,626 1,426 1,215 1,221 5,488 1, ,175 1,3 4,453 4,191 영업이익률 (%) NAND 플래시메모리사업부매출액 ( 십억원 ) 3, ,165 3,434 1, 1,67 1,149 1,145 4,421 1,138 1,227 1,436 1,56 5,36 6,594 출하량 (16Gb Equiv. M Units) 2, ,1 1,456 4,45 1,462 1,581 1,647 1,734 6,424 1,852 2,12 2,389 2,695 9,38 13,451 ASP(16Gb Equiv. US$) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) DD 도표 116 OCI 머티리얼즈분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별매출비중 (%) 특수가스 기타

39 도표 117 원익 IPS 분기별실적전망 (IFRS 개별기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 [ 원익IPS 연결기준 ] 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) [ 원익머트리얼즈 ] 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 도표 118 솔브레인분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 반도체사업부 LCD 사업부 기타 (2차전지포함 )

40 도표 119 원익머트리얼즈분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 제품 상품 기타 도표 1 대덕전자분기별실적전망 (IFRS 개별기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 반도체패키징 통신장비 도표 121 디엔에프분기별실적전망 (IFRS 개별기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별매출비중 (%) 프로세서케미칼 기타

41 도표 122 이엔에프테크놀로지분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원,%) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별매출비중 (%) 프로세서케미칼 화인케미칼 Color Pates 차전지 기타 도표 123 원익 QnC 분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 쿼츠 쿼츠세정 세라믹 램프및기타

42 도표 124 덕산하이메탈분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 반도체사업부 AMOLED 재료사업부및기타 도표 125 네패스분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) 반도체 전자재료 디스플레이

43 도표 126 기가레인분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별비중 (%) RF통신사업부 반도체장비사업부 테스트솔루션사업부및기타 도표 127 티엘아이분기별실적전망 (IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15F 3Q15F 4Q15F 15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 16F 17F 실적 ( 십억원 ) 매출액 영업이익 세전이익 순이익 수익성 (%) 영업이익률 세전이익률 순이익률 사업부별실적티엘아이 ( 본사 ) 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 윈팩 ( 자회사 ) 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%)