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1 자료공표일 29Sep211 통신서비스 Overweight( 유지 ) 통신업종호재 : LTE 요금제발표, 아이폰 5 통신 / 인터넷 / 게임담당김동준, CFA Tel denny.kim@eugenefn.com 엔터테인먼트 / 레저담당이우승 Tel wslee@eugenefn.com Rating & Target 종목투자의견목표가 (12M) SK 텔레콤 BUY 25, 원 KT BUY 5, 원 LG 유플러스 HOLD 6,3 원 Industry Performance 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 KOSPI 대비상대수익률 SKT, 드디어 4G LTE 요금제발표 : 무제한데이터폐지, 실질적인 ARPU 상승 SKT 의 4G LTE 요금제주요내용 : 1) 무제한데이터폐지 ( 단, 웹서핑과이메일만무제한사용가능한월 9천원의옵션형요금제출시 ), 2) LTE 스마트폰요금제는 3G 스마트폰요금제대비음성제공량감소, 데이터제공량증가등으로실질적인 ARPU 상승, 3) LTE 스마트폰에적용되는 요금할인 규모는 3G 스마트폰에적용되는요금할인규모보다축 소 (ARPU 상승, 스마트폰보조금수준감소 ), 4) 모바일인터넷전화 (mvoip) 는 5.2 만원요금제이상사용자만일정데이터량한도내에서제한적이용 ( 도표 2, 4 참조 ) 4G LTE 의본격확산에는상당한시간이필요할것으로예상되는점에서단기실적개선및통신 3사간 M/S 변동효과를기대하기는힘들지만, 현재까지통신주성장성의 Cap 을씌웠던무제한데이터가폐지되고, 중장기 ARPU 상승을기대할수있다는점에서통신업종에대한투자심리는크게개선될것으로전망 특히 SKT 는 4G LTE 요금제를발표하면서 3G의경우에도트래픽을감내할수없는상황이생기면 3G 무제한데이터도폐지할수있음을시사했다는점도주목할부분 아이폰5, 1월말 ~11 월초국내출시전망 삼성전자와애플간의판매금지소송이슈가붉어지면서삼성전자가국내에서도애플아이폰5 판매금지소송을낼수있다는우려가제기되었으나, 주요언론보도를통해삼성전자는국내의경우아이폰5 판매금지소송은하지않는것으로결론 아이폰 5는 1월 4일미국에서공개할예정이며, 국내의경우는전파인증소요기간 (1주일이내 ) 을고려하면 SKT 와 KT를통해 1월말 ~11 월초에출시될것으로전망 통신업종매력도상승, 현시점투자매력도는 SKT > KT > LG유플러스 무제한데이터가제외된 LTE 요금, 아이폰 5 국내출시등은불안한금융시장에서방어주로서부각되고있는통신주에대한투자심리를더욱개선시키는요인으로작용할전망 다만배당매력, LTE, 아이폰5 세가지를종합적으로고려할때현시점통신주투자매력도는 SKT > KT > LG유플러스로판단 배당매력및안정성 : SKT=KT > LG유플러스 LTE 효과 ( 투자심리 ): SKT=LG유플러스 > KT, 아이폰 5 효과 : SKT=KT > LG유플러스 요금제 월정액 기본제공량음성 ( 분 ) 문자 ( 건 ) 데이터 (GB) LTE 34 34, LTE 42 42, LTE 52 52, LTE 62 62, LTE 72 72, LTE 85 85, LTE 1 1, 1,5 1,5 1

2 도표 1 구분 SK 텔레콤 LG 유플러스 KT 1 단계서울전역서비스시작 ( 11.7) 2 단계 수도권및 6 대광역시로확대 ( 12.1) 서울등수도권, 부산, 광주서비스시작 ( 11.7) 수도권및전국주요광역시로확대 ( 11.12) 서울전역서비스시작 ( 11.11~12) 수도권및전국주요광역시로확대 ( 12) 3 단계전국망구축 ( 13) 전국망구축 ( 12.6) 전국망구축 ( 13) 가입자목표 11 년 5 만명 / 12 년 5 만명 11 년 6 만명 / 12 년 4 만명 - 자료 : 각사, 유진투자증권 도표 2 요금제월정액 3G 요금제 기본제공량 음성 ( 분 ) 문자 ( 건 ) 데이터 (GB) 요금제월정액 LTE 요금제 기본제공량 음성 ( 분 ) 문자 ( 건 ) 데이터 (GB) 올인원 34 34, LTE 34 34, 올인원 44 44, LTE 42 42, 올인원 54 54, 3 2 무제한 LTE 52 52, 올인원 64 64, 4 4 무제한 LTE 62 62, 올인원 79 79, 6 6 무제한 LTE 72 72, 올인원 94 94, 1, 1, 무제한 LTE 85 85, LTE 1 1, 1,5 1,5 1 도표 3 구분 Galaxy S2 LTE( 셀룩스 ) Galaxy S2 HD LTE Optimus LTE Raider 4G 제조사 Samsung Samsung LG HTC 터치스크린 Capacitive Capacitive Capacitive Capacitive 디스플레이 Super AMOLED plus 16M colors 8X48 pixels, 4.5 Super AMOLED 16M colors 128X72 pixels, 4.65 IPS-HD, 16M colors 128X72 pixels, 4.5 QHD-IPS, 16M colors 54X96 pixels, 4.5 색상 Black Black Black Black OS Android v2.3(gingerbread) Android v2.3(gingerbread) Android v2.3(gingerbread) Android v2.3(gingerbread) CPU Dual-core 1.5 GHz processor Dual-core 1.5 GHz processor Dual-core 1.5 GHz processor Dual-core 1.5 GHz processor 카메라 ( 화소 ) 후면 : 8 만 / 전면 : 2 만후면 : 8 만 / 전면 : 2 만후면 : 8 만 / 전면 : 2 만후면 : 8 만 / 전면 : 13 만 배터리 185mAh 185mAh 183mAh 162mAh 크기 13.6 x 69.6 x 9.5 mm x 68.8 x 9.5 mm X 67.9 X 1.4 mm x 67 x mm 무게 13.8g 142g 123g 163.8g 블루투스지원지원지원지원 출시예정일 '11 년 9 월 (SKT) '11 년 1 월 (SKT, KT, LG U+) 11 년 1 월 (LG U+) 11 년 1 월 (SKT) 이미지 자료 : GSM ARENA, CETIZEN, 유진투자증권 2_

3 도표 4 구분 국내최초, 최다 LTE 단말풀라인업완성 LTE 의빠른전송속도에최적화된첨단서비스동시출시 1 월 1 일 LTE 주파수대역폭 5MHz 1MHz 확대 연말가입고객 5 만명, 14 년 1,5 만명목표 LTE 스마트폰요금제출시 가입비 5% 할인등파격적인요금할인프로모션시행 내용 연내스마트폰 7종, 태블릿 PC 1종출시 ( 기출시한데이터전용모뎀 2종포함하여총 1 종 ) SK 텔레콤에서만출시되는전용기기총 4종, 공용은 3종 세부출시일정 - 9월 : 갤럭시 S2 LTE, HTC 1종 / 1 월 : 삼성, LG, 팬택스마트폰각 1종, 태블릿 PC( 삼성, 8.9 인치 ) / 11 월 : 삼성스마트폰 1종 / 12 월 : 팬택스마트폰 1종 기존 64Kbps 기반영상통화를 5Kbps 이상으로개선해 3G 대비 8배이상선명한영상의고품질영상통화서비스인 LTE 영상통화 를갤럭시 S2 LTE 에기본탑재하여출시 향후출시하는모든국산 LTE 스마트폰에 LTE 영상통화를기본탑재할예정 지역정보와보행자용길찾기를빠르게이용할수있는 T map HOT 활성화 (T 스토어에서다운로드가능 ) 멀티네트워크게임인 던전디팬던스 를안드로이드기반의모바일버전으로이용가능 올해에만 1 종이상의모바일멀티네트워크게임출시예정 모바일클라우드인 T cloud 서비스시작 ( 유선수준의고용량데이터, N스크린, SNS 연계클라우드서비스제공 ) 주파수대역폭 (5MHz 1MHz) 확대로기존대비최대 2배의속도를제공 수도권지하철모든노선에 LTE 망을구축해서울시구간을시작으로 LTE 서비스를제공 ( 서울시 11 개노선은 1 월 1일부터, 이외에경인지역구간도순차적으로서비스계획 ) 수도권지하철의 37 개지하역사와 14 개노선에걸친기지국 1 여개와중계기 2, 대의장비를통해 LTE 서비스제공할계획 연말까지 5 만명의고객을유치하고, 12 년 5 만명, 13 년 1,1 만명, 14 년 1,5 만명의 LTE 고객을확보할계획 내년 1월수도권및 6개광역시등 28 개시에 LTE 망구축완료 / 13 년에는 LTE 망을전국 (82 개시 ) 으로확대 시장상황에따라전국망구축시점이앞당겨질수있음 1.8GHz 대역주파수를 LTE 에활용해급증하는데이터트래픽에적극대응할계획 (1.8GHz 대역주파수를활용한장비및단말개발, 네트워크망설계등을올해말부터착수할예정이며, 이르면 12 년부터장비구축시작할계획 ) 기본적으로 LTE 요금제를 3G 요금제와동일한종량요율을기준으로설계 월정액에따라음성 / 데이터 / 문자를기본제공하는통합형요금제로 7종류의요금제로구성 LTE 데이터선택요금제 : 음성통화는표준요금제로이용하면서 LTE 데이터만선택 - 월정액 13, 원 (7MB), 18, 원 (1.5GB), 25, 원 (3GB), 33, 원 (5GB) LTE 데이터요금계단식할인 : LTE 요금제가제공하는데이터양을초과해서사용할경우데이터량의구간별로정액요금과종량요금을병행해최대 83% 까지요금을할인 LTE 안심옵션도입 : 데이터기본제공량소진시데이터통신속도를낮추는대신웹서핑과이메일은가능한수준의데이터서비스 ( 월정액 9, 원으로무제한이용 ) 가입비할인, 영상통화요금할인, 데이터용량추가제공등의요금할인프로모션시행 - 12 월까지 LTE 요금제로신규가입하는고객가입비를 36, 원 18, 원으로 5% 할인 - 초당 3원인 LTE 영상통화요금을 212 년 2월까지초당 1.8 원으로 4% 할인 - 데이터용량 5% 추가제공및 LTE62 이상요금제고객에거는 LTE 안심옵션무료제공 (12 월까지가입하는고객을대상으로 212 년 2 월까지제공 ) _3

4 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 투자기간및투자등급 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 상기투자등급은 3월 3일부터변경적용함 변경후ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +2% 이상 ~ +5% 미만ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 % 이상 +2% 미만ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 % 미만 변경전ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역추천일자투자의견목표가 STRONG BUY 67, STRONG BUY 67, STRONG BUY 67, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, BUY 5, KT(32.KS) 주가및목표주가추이 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, KT 1, 목표주가 9/9 9/12 1/3 1/6 1/9 1/12 11/3 11/6 11/9 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, 25, 2, 15, 1, 5, SK텔레콤 (1767.KS) 주가및목표주가추이 SK텔레콤목표주가 9/9 9/12 1/3 1/6 1/9 1/12 11/3 11/6 11/9 4_

5 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역추천일자투자의견목표가 HOLD 9, HOLD 9, HOLD 9, HOLD 8, HOLD 8, HOLD 8, HOLD 7, HOLD 7, HOLD 7, HOLD 7, HOLD 7, HOLD 6, HOLD 6, HOLD 6, HOLD 6,3 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, LG유플러스 (3264.KS) 주가및목표주가추이 LG유플러스목표주가 9/9 9/12 1/3 1/6 1/9 1/12 11/3 11/6 11/9 _5