Daily KOSPI 2, (+1.11%) 3358호 / 2018년 2월 19일 ( 월 ) Top down 전략생각 반등 ing [ 곽현수 ] KOSDAQ (+2.25%) KOSPI200 선물 314,80 (+0.93%) 원 / 달러환율 1,07

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1 Daily KOSPI 2, (+1.11%) 3358호 / 2018년 2월 19일 ( 월 ) Top down 전략생각 반등 ing [ 곽현수 ] KOSDAQ (+2.25%) KOSPI200 선물 314,80 (+0.93%) 원 / 달러환율 1, (-7.30 원 ) 국고 3 년금리 (-0.013%) 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 셀트리온, CJ CGV, 키움증권, 유니테스트, 대한유화, 삼성전자해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 Bottom up 기업분석 KT&G (033780/ 매수 ): 핏 (Fiit) 의무서운발걸음이시작된다 [ 홍세종 ] 한국항공우주 (047810/ 중립 ): APT( 미국고등훈련기사업 ) 를기다려보자 [ 황어연 ] 제이콘텐트리 (036420/ 매수 ): 2018 년관전포인트 [ 홍세종 ] 코스메카코리아 (241710/ 매수 ): 실적은아쉽지만올해를기대해보자 [ 이지용 ] 실적한눈에보기 차트릴레이 Top down / Bottom up 월요 Key Chart: 수급, IT/ 통신서비스 증시지표

2 Just 1 Minute! S&P 500 지수추이 : 미국고점돌파는 2 월보다 2 분기중 (pt) 2,900 2,600 고가 종가 저가 단기저항선 2,300 2,000 단기 (1 년미만 ) 지지선시작점에서 544pt 61.8% 되돌림지역은 2,530pt 내외 2016 년이후중기추세선과 2017 년이후단기추세선이만나는지점과일치해기술적과열해소중기상향채널의상단이저항선으로돌아선점은단기부담 1,700 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 연휴기간글로벌증시반등흐름지속. 미국증시는낙폭의절반이상되돌린상태 3 월초발표될미국경제지표들에따라증시방향성정해질것 KOSPI 는 2,450pt 에서한주를시작할예정. 지표확인전까지조정시매수전략유효 Daily Summary 1Q18 연결영업이익은 3,889 억원 (-1.7% YoY) 전망 KT&G (033780) 우상향기조의주가핵심지표 목표주가 146,000 원, 투자의견 매수 유지 4Q17 영업손실 785 억원 ( 적전 YoY) 으로신한추정치 274 억원하회 한국항공우주 (047810) 2018 년매출액 2.5 조원 (+23.1%), 영업이익 1,898 억원 ( 흑자전환 ) 전망 투자의견 중립 유지 1Q18 연결영업이익은 80 억원 (+53.9% YoY) 전망 제이콘텐트리 (036420) 극장의수익성회복과방송의고성장 목표주가 7,800 원, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 반등 ing 전략 _ 곽현수 (02) gwak81@shinhan.com 미국증시 10 거래일이내 10% 낙폭일수 ( 빈도 ) 1987: 블랙먼데이 1990: 걸프전 : 동아시아외환위기 & 러시아파산 2001: IT 버블붕괴및 911테러 2008: 리먼사태 2011: 미국신용등급강등 : 위안화절하 10 0 연휴기간글로벌증시반등지속. 미국증시낙폭절반이상되돌려 - S&P 500 지수는월중한때 10% 이상의낙폭기록 : 고점대비 10 거래일이내 10% 이상하락한경우는흔치않아 : 과거이정도급의하락은모두역사적사건이있었기때문에가능 : 큰사건없이급락한경우라서이례적으로평가 - 실질적인이유는금리상승이라고추정 : 장기추세하향선을상향돌파하면서자산시장변동에대한우려가주식고평가논란과함께더해지며조정으로연결됐다고판단 : 패시브스타일로의쏠림도조정폭을확대한요인으로예상 3 월초미국경제지표가반등지속여부를판가름할전망 - 2 월말까지큰무리없이반등흐름이어갈수있으리라판단 - 두가지측면에서당장직전고점회복은힘들전망 1) 기술적부담 : 중기상승채널상단에근접 2) 미국금리방향성모색 : 자산시장간변동과주식시장내스타일변화등에영향줄수있어금리방향성잡힐때까지투자자들보수적대응할것으로예상 - 3 월초미국경제지표가결국금리방향성결정 : 변동성확대국면거친이후 FOMC 지나면서본격반등기대 KOSPI 연휴간글로벌증시상승고려시 2,450pt 이상에서시작예상 - 2,500pt 이하에서는여전히밸류에이션매력존재 - 한차례변동성확대국면나올수있어조정시매수전략으로대응 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국 10 년국채금리추이 (%) 년국채금리 +2 표준편차평균 -2 표준편차 S&P 500 지수추이 : 기술적과열은해소. 중기추세선의저항선으로의전환은부담 (pt) 2,900 2,600 2,300 고가 종가 저가 단기저항선 /88 01/93 01/98 01/03 01/08 01/13 01/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 2,000 1,700 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 단기 (1 년미만 ) 지지선시작점에서 544pt 61.8% 되돌림지역은 2,530pt 내외 2016 년이후중기추세선과 2017 년이후단기추세선이만나는지점과일치해기술적과열해소중기상향채널의상단이저항선으로돌아선점은단기부담 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 곽현수 ). 동자료는 2018 년 2 월 19 일에공표할자료의요약본입니다 / 3

4 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 국내주식포트폴리오 셀트리온 (068270) KSP 주가 ( 원 ) 312,500 2월 13일 수익률 3.3% 상대수익 1.8%p 올해유럽내허쥬마출시와트룩시마의판매저변확대와미국램시마매출증가전망 바이오시밀러에이어폐렴백신을비롯한파이프라인경쟁력강화전망 KOSPI 200 지수편입시벤치마크추종패시브자금유입기대 CJ CGV (079160) KSP-M 주가 ( 원 ) 70,500 2월 9일 수익률 1.0% 상대수익 0.4%p 2017 년 4 분기실적어닝서프라이즈기록, 2018 년에도실적개선에대한눈높이가높아질수있음 터키, 인도네시아, 4DX 의실적개선추세지속, 한국기저효과로실적견인전망 하반기베트남법인한국 KOSPI 에상장, 중국성장세유지등의호재기대 키움증권 (039490) KSP-M 주가 ( 원 ) 106,500 2월 7일 수익률 1.4% 상대수익 2.7%p 4Q17F 영업이익 698 억원 (+16.3% YoY), 지배주주순이익 553 억원 (+16.2% YoY) 전망 거래대금증가 (18 년 1 월일평균 15.7 조원 ) 에따른브로커리지손익및이자손익개선전망 3Q17 기준개인 M/S 24.2% 로업계 1 위사업자인만큼코스닥상승의최대수혜주 유니테스트 (086390) KDQ 주가 ( 원 ) 14,050 2월 7일 수익률 0.7% 상대수익 1.9%p 반도체후공정장비인번인테스터제조업체 고객사의 1) 설비투자확대, 2) 교체수요발생에따른수주모멘텀기대 4 분기실적호조및 2018 년제품다변화로실적기대치상회전망 대한유화 (006650) KSP-M 주가 ( 원 ) 327,000 1월 23일 수익률 1.7% 상대수익 4.9%p 춘절이전중국재고확충 (Re-stocking) 수요로스프레드반등 NCC 증설효과본격화로이익급증 (18F EPS +58.7% YoY) 저평가매력부각 (18F PER 5.7 배, PBR 1.1 배 vs. ROE 21.6%) / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 삼성전자 (005930) KSP 주가 ( 원 ) 2,450,000 1월 2일 수익률 -3.8% 상대수익 -2.0%p 2018 년메모리반도체호황지속전망 올해동사주가는컨센서스기준 Fwd PER 8.0~9.5 배에서등락 현재 18F PER 은컨센서스기준 8.0 배, 신한기준 7.2 배. 현저한저평가구간 [ 포트폴리오편출 ] 와이지 - 원 ( 수익률 -4.5%, 상대수익 +2.7%p), LG 디스플레이 ( 수익률 -7.2%, 상대수익 -2.7%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자 ) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. 당사는상기회사 ( 대한유화 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 해외주식포트폴리오 뱅크오브아메리카 (BAC US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 26일 편입이후수익률 -0.4% 원화환산수익률 0.8% 자산규모 2.3 조달러 (3Q17) 로미국 2 위은행 미국금리인상전망불변 ( 연 3 회 ) 으로금리모멘텀지속, 18 년당기순이익 억달러 (+15.7% YoY) 전망 18F P/B 1.15 배 (Peer 평균 1.17 배 ), ROE 8.9%(Peer 평균 8.9%) 으로밸류에이션매력확보 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 15일 편입이후수익률 25.9% 원화환산수익률 27.3% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 2017 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 18F P/E 83.5 배로고평가됐으나, 2020 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 엔비디아 (NVDA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 2일 편입이후수익률 26.0% 원화환산수익률 27.4% 글로벌외장형 GPU 1 위팹리스업체 18F 매출액 94.5 억달러 (+36.8% YoY), 순이익 28.3 억달러 (+30.0% YoY) 예상 18F P/E 43.9 배로높으나딥러닝분야확대수혜, VR( 가상현실 ) 로인한수요증가등에프리미엄타당 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 1, 년 7월 31일 편입이후수익률 42.0% 원화환산수익률 38.2% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 2018 년매출액 2,279 억달러 (+28.7% YoY), 영업이익 65 억달러 (+67.0% YoY) 전망 18F P/E 71.2 배로글로벌 Peer 평균대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 보리협흠 (3800 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 10월 24일 편입이후수익률 0.0% 원화환산수익률 -4.6% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 20 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 텐센트홀딩스 (0700 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 46.7% 원화환산수익률 42.5% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 호아팟그룹 (HPG VN) 베트남 주가 ( 동 ) 60,600 18년 1월 2일 편입이후수익률 29.3% 원화환산수익률 30.7% 베트남 1 위철강업체. 경제성장을위한인프라투자확대수혜주 18F 매출액 54.7 조동 (+24.1% YoY), 영업이익 10.3 조동 (+16.8%) 예상 18F P/E 8.2 배로글로벌 Peer 평균 10.1 배대비가격매력있으며높은영업이익률보유 (18F 18.7%) 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 64,000 17년 10월 24일 편입이후수익률 60.4% 원화환산수익률 53.6% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아 주가 ( 루피아 ) 3,770 18년 1월 2일 편입이후수익률 5.6% 원화환산수익률 6.0% 시가총액기준 7 위국영은행으로국민주택대출부문에특화 년모기지론 M/S 33.6% 로압도적 1 위 18F 세전이익 4.5 조루피아 (+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상 18F P/E 9.7 배로글로벌 Peer 평균 11.1 배대비가격매력상존 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. 당사는상기회사 (Amazon) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 국내외 ETF 포트폴리오 ishares MSCI Europe Financials (EUFN) 미국 주가 ( 달러 ) 년 1월 02일 편입이후수익률 4.2% 원화환산수익률 4.7% MSCI Europe Financials 지수추종. 유럽금융주식에투자. 환헤지를하지않음 비중상위종목은 HSBC 홀딩스, 방코산탄데르, 알리안츠, BNP파리바등 상품가격상승과함께유럽금리는미국보다탄력적인상승시현. 유럽기대인플레상승 유럽경기회복세확연. 유럽금리추가상승및금융주수혜기대 ARK WEB X.0 (ARKW) 미국 클라우드, E 커머스, 빅데이터, 블록체인등차세대인터넷기술관련기업에투자하는액티브 ETF 주가 ( 달러 ) 년 12월 27일 편입이후수익률 10.1% 원화환산수익률 9.4% 비중상위종목은아마존, 넷플릭스, 트위터, 엔비디아, 어시너헬스등 기술주내에서도상승을주도하고있는아마존, 넷플릭스, 엔비디아등을모두편입 INFRACAP MLP (AMZA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 17일 편입이후수익률 8.0%* 원화환산수익률 5.5%* * 배당포함수익률 MLP는원유 / 가스미드스트림업종 ( 파이프라인등 ) 에투자. 안정적현금흐름및높은배당수익이특징 최근 1년간총배당주당 2.08$. 기대배당수익률 20% 이상 2017 년주가과매도판단. 하락리스크대비높은배당수익 + 유가포함한상품가격상승가능성에더무게 고배당투자지만과거금리상승구간에서주가상승. 경기회복, 커머디티가격상승수혜 Premier ETF IDX30 Fund (XIIT) 인도네시아 인도네시아우량주로구성된 IDX30 지수추종 주가 ( 루피아 ) 년 1월 02일 편입이후수익률 0.2% 원화환산수익률 0.3% 비중상위종목은한자야만달라삼포에르나, 텔레코무니카시인도네시아등 정책기대감, 우수한성장성및안정된환율등에따른인도네시아증시투자 KODEX 경기소비재 (266390) 한국 주가 ( 원 ) 11,475 17년 11월 10일 편입이후수익률 -3.1% KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 2010년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) TIGER 200 IT (139260) 한국 KOSPI 200 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 주가 ( 원 ) 22,545 17년 10월 23일 편입이후수익률 -5.8% 비중상위종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등 반도체업황호조. 삼성전자는배당등주주환원확대에따른매력도존재 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는월요일을제외하고전전거래일의종가입니다.) 수익률은의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 미국상장 ETF 는월요일을제외하고의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 9

10 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) KT&G (033780) 핏 (Fiit) 의무서운발걸음이시작된다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (2 월 14 일 ) 101,500 원 목표주가 146,000 원 ( 유지 ) 상승여력 43.8% 홍세종 (02) sejonghong@shinhan.com 구현지 (02) hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,421.83p KOSDAQ p 시가총액 13,935.2 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 백만주 유동주식수 백만주 (73.9%) 52 주최고가 / 최저가 125,000 원 /95,500 원 일평균거래량 (60 일 ) 340,787 주 일평균거래액 (60 일 ) 38,000 백만원 외국인지분율 53.26% 주요주주 국민연금 9.09% 중소기업은행 6.93% 절대수익률 3 개월 -13.2% 6 개월 -11.4% 12 개월 -1.9% KOSPI 대비 3 개월 -9.5% 상대수익률 6 개월 -14.6% 12 개월 -16.0% 1Q18 연결영업이익은 3,889 억원 (-1.7% YoY) 전망 - 기획재정부에따르면 1 월전자담배판매량은 4 억개비를기록, 4Q17 기준 6~7% 에달한기존궐련내전자담배점유율은 1Q18 기준 8~9% 까지확대가예상 - 핏 의월판매량은 1 억개비로추정, 압도적수요를감안할때생산량의대부분이판매량으로이어지고있음. 1Q18 전자담배내점유율은 20% 까지급상승할전망 우상향기조의주가핵심지표 - 하반기에는오랫동안기다린고속설비 (2 개라인 ) 도입예상, 4Q18 부터가동을가정할경우분기점유율은 35% 까지수직상승할가능성 년해외매출액은 8.2% YoY 증가기대, 하반기에는배당기대감이다시가세 목표주가 146,000 원, 투자의견 매수 유지 - 1) 핏 의흥행에따른 2018 년전자담배점유율확대지속, 2) 견조한연간해외매출액증감률 (8.2% YoY), 3) 저평가국면의밸류에이션매력 (2018 년 PER 13 배하회 ) 을근거로매수관점을유지 핏의점유율추이및전망 ( 억개비 ) (%) 전체전자담배판매량 ( 좌축 ) 핏점유율 ( 우축 ) Q17 3Q17 1Q18F 3Q18F 1Q19F 3Q19F 0 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , , , (21.8) , , , , , , (31.8) 2017F 4, , , , ,516 (5.0) 56, (35.6) 2018F 4, , , , ,012 (5.9) 60, (38.9) 2019F 4, , , , , , (41.5) 자료 : 신한금융투자추정 / 10

11 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) KT&G 의분기별영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원 ) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017P 2018F 2019F < 실적추정 > 전사매출액 1, , , , , , , , , , , , , , ,815.5 KT&G , , ,989.7 KGC , , ,337.8 기타 전사영업이익 , , ,436.6 KT&G , , ,210.3 KGC (9.4) (5.3) 기타 (3.6) (11.5) 0.2 (0.4) 1.1 (0.3) (1.4) (0.6) (4.2) <% YoY growth> 전사매출액 (5.1) 2.2 (2.1) KT&G (11.0) 0.7 (4.8) (1.1) (0.3) (0.4) 1.1 (0.8) 0.5 KGC 기타 전사영업이익 (1.1) (27.0) (1.7) (7.4) (2.3) (3.0) (1.2) 2.0 KT&G (2.3) 3.8 (3.1) (20.4) (4.2) (7.6) (4.0) (0.1) 0.9 (5.2) (3.3) 0.5 KGC (501.1) (43.5) (108.3) 기타적지흑전 (26.3) 적지흑전적전 (81.7) 적지 1,676.2 흑전적전적지적지흑전 < 이익률, %> 전사영업이익률 KT&G KGC (4.0) (2.2) 기타 (3.2) (9.0) 0.1 (0.4) 0.9 (0.2) (1.1) (0.4) (0.9) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 KT&G 의연간수익추정변경 [K-IFRS 연결기준 ] 2017F 2018F ( 십억원 ) 변경전변경후변경률 (%) 변경전변경후변경률 (%) 매출액 4, , , , 영업이익 1, , , , 순이익 1, , , ,098.1 (0.2) 자료 : 신한금융투자추정 주 : 최근원화강세를감안해 4Q17 영업외비용증가추정 KT&G 의 1Q18 실적추정 ( 십억원 ) 1Q18F 4Q17 % QoQ 1Q17 % YoY 기존실적전망컨센서스 매출액 1, , , , ,198.9 영업이익 388.9, (1.7) 순이익 (12.9) 영업이익률 (%) 순이익률 (%) 자료 : 회사자료, FnGuide, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 홍세종, 구현지 ). 동자료는 2018 년 2 월 19 일에공표할자료의요약본입니다. / 11

12 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 한국항공우주 (047810) APT( 미국고등훈련기사업 ) 를기다려보자 중립 ( 유지 ) 현재주가 (2 월 14 일 ) 46,550 원 목표주가 - 상승여력 - 황어연 (02) eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (02) hg.cho@shinhan.com KOSPI 2,421.83p KOSDAQ p 시가총액 4,537.5 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 97.5 백만주 유동주식수 70.2 백만주 (72.0%) 52 주최고가 / 최저가 65,100 원 /36,900 원 일평균거래량 (60 일 ) 707,532 주 일평균거래액 (60 일 ) 35,314 백만원 외국인지분율 17.34% 주요주주 한국수출입은행 26.41% 국민연금 7.02% 절대수익률 3 개월 -8.7% 6 개월 26.2% 12 개월 -16.6% KOSPI 대비 3 개월 -4.8% 상대수익률 6 개월 21.6% 12 개월 -28.5% 4Q17 영업손실 785 억원 ( 적전 YoY) 으로신한추정치 274 억원하회 - KF-X 는회계기준변경 ( 선급금 진행률 ) 으로매출인식지연 - 지체보상금발생. 이라크후속지원 (460 억원 ), 수리온양산 (320 억원 ) 18 년매출액 2.5 조원 (+23.1%), 영업이익 1,898 억원 ( 흑자전환 ) 전망 - 군수부문매출액 1.0 조원 (+25.9%). 17 년회계정정으로부진했던 KF-X 매출액 3,627 억원 (+1,059.4%) 전망 - 완제기수출액 4,186 억원 (+197.9%). 이라크후속지원사업 ( 매출액 1,656 억원 ), 태국 T-50 수출 (1,263 억원 ) 이매출성장견인 - 수주액 3.6 조원 (+90.0%) 전망. 보츠나와 (3~4 월예상 ) 6,080 억원, 아르헨티나 (4Q18F) 6,080 억원, 미국 APT 사업 ( 우선협상자 4~5 월선정가능, 계약 7 월 ) 3,300 억원 ( 총규모 38 조원 ) 투자의견 중립 유지 - 1) 18F PER 36.6 배 ( 글로벌피어 21.6 배 ), 2) APT 사업수주예측불가, 3) 금감원회계감리 /IFRS15 도입에따른실적불확실성존재 - 장기성장성 (KF-X, LAH 사업 ) 과 APT 사업수주가능성은긍정적 한국항공우주의영업실적추이및전망 ( 조원 ) 매출액 ( 좌축 ) 영업이익률 ( 우축 ) (%) (5) P 18F 19F 20F 21F (10) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , , , P 2,038.7 (197.2) (311.7) (235.0) (2,411) 적전 11,060 (19.7) (50.2) 4.3 (18.6) F 2, ,273 흑전 11, F 3, , , 자료 : 신한금융투자추정 / 12

13 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 한국항공우주의 2017 년 4 분기영업실적요약 4Q17P 3Q17 QoQ (%) 4Q16 YoY (%) 신한 ( 기존 ) 컨센서스 매출액 ( 십억원 ) (10.1) (32.2) 영업이익 (78.5) (91.3) 적지 49.8 적전 세전이익 (132.4) (105.9) 적지 90.7 적전 (30.7) 46.8 순이익 (110.5) (81.3) 적지 74.6 적전 (23.6) 42.5 영업이익률 (%) (18.3) (19.1) 세전이익률 (30.8) (22.2) (7.0) 7.0 순이익률 (25.7) (17.0) (5.4) 6.4 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 한국항공우주의연간영업실적전망변경 변경후변경전변경률 (%) 컨센서스 2017P 2018F 2017P 2018F 2017P 2018F 2017P 2018F 매출액 ( 십억원 ) 2, , , ,553.3 (0.6) (1.7) 2, ,672.6 영업이익 (197.2) (91.3) 적지 (3.7) (86.0) 세전이익 (311.7) (210.0) 적지 (9.3) (164.2) 순이익 (235.0) (148.1) 적지 (11.6) (118.6) EPS ( 원 ) (2,410.5) 1,272.8 (1,519.6) 1,440.3 적지 (11.6) - - 영업이익률 (%) (9.7) 7.6 (4.5) (4.0) 8.2 세전이익률 (15.3) 6.5 (10.2) (7.6) 6.6 순이익률 (11.5) 4.9 (7.2) (5.5) 5.7 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 한국항공우주의영업실적추이및전망 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F P 2018F 2019F 2020F 2021F 수주잔고 ( 십억원 ) 전체 17,657 17,073 17,975 17,849 17,710 18,215 18,329 18,968 17,864 17,849 18,968 19,096 18,048 17,617 수주전체 , , ,388 3,014 1,910 3,629 3,253 2,708 2,899 군수사업 , , 완제기수출 , 기체부품등 ,281 1,177 1,259 1,347 1,442 매출액전체 ,946 2,039 2,509 3,125 3,757 4,503 군수사업 , ,316 1,762 2,104 완제기수출 145 (12) 21 (13) ,215 기체부품등 ,147 1,123 1,115 1,115 1,148 1,184 영업이익 ( 십억원 ) 전체 98 (125) (91) (79) (197) 세전이익 49 (122) (106) (132) (312) 순이익 37 (80) (81) (110) (235) 매출액증가율 (%) YoY 0.2 (47.5) (40.5) (32.2) (24.8) (30.8) QoQ 12.5 (40.9) 13.5 (10.1) 영업이익증가율 YoY 20.3 적전 적전 적전 (59.9) 흑전 흑전 흑전 (15.7) 적전 흑전 QoQ 96.3 적전 적지 적지 흑전 13.8 (4.8) 영업이익률 (%) 전체 13.7 (29.7) (19.1) (18.3) (9.7) 세전이익률 6.8 (29.0) (22.2) (30.8) (15.3) 순이익률 5.2 (19.1) (17.0) (25.7) (11.5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 황어연, 조홍근 ). 동자료는 2018 년 2 월 19 일에공표할자료의요약본입니다. / 13

14 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 제이콘텐트리 (036420) 2018 년관전포인트 매수 ( 유지 ) 현재주가 (2 월 14 일 ) 6,940 원 목표주가 7,800 원 ( 유지 ) 상승여력 12.4% 홍세종 (02) sejonghong@shinhan.com 구현지 (02) hyunji.ku@shinhan.com KOSPI 2,421.83p KOSDAQ p 시가총액 십억원 액면가 500 원 발행주식수 백만주 유동주식수 74.7 백만주 (65.4%) 52 주최고가 / 최저가 7,370 원 /3,605 원 일평균거래량 (60 일 ) 2,840,097 주 일평균거래액 (60 일 ) 16,797 백만원 외국인지분율 2.55% 주요주주 중앙미디어네트워크외 1 인 33.23% 신영자산운용 7.40% 절대수익률 3 개월 43.2% 6 개월 71.6% 12 개월 74.2% KOSDAQ 대비 3 개월 27.8% 상대수익률 6 개월 27.3% 12 개월 25.6% 1Q18 연결영업이익은 80 억원 (+53.9% YoY) 전망 - 극장매출액은 3.6% 증가한 708 억원이예상, 신규출점속도둔화에따른수익성개선이기대 - 방송매출액은 67.3% 증가한 339 억원을전망한다. 드라마 미스티 와 으라차차외이키키 유통수익인식이기대 극장의수익성회복과방송의고성장 - 3Q17 에 10.8% 를기록한메가박스영업이익률은 4Q17 에 15.6% 까지상승, 신규출점둔화에따른수익성개선이진행중 년극장영업이익은 307 억원 (+18.3% YoY) 까지증가기대, 점진적인기업공개 (IPO) 준비를위해점유율보다수익성에집중할전망 목표주가 7,800 원, 투자의견 매수 유지 - 1) 미디어대장주스튜디오드래곤주가상승에따른방송사업가치부각, 2) 넷플릭스향판매와 VOD( 주문형비디오 ) 수익증가를통한방송고성장 (18 년영업이익 19.6% YoY 증가추정 ), 3) 신규출점둔화에따른극장의수익성개선을근거로매수관점을유지 제이콘텐트리의영업실적추이및전망 ( 십억원 ) (%) 매출액 ( 좌축 ) 영업이익률 ( 우축 ) Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18F 3Q18F 1Q19F 3Q19F (5) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 흑전 P (68.5) F , F , 자료 : 신한금융투자추정 / 14

15 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 제이콘텐트리의분기별영업실적추이및전망 [K-IFRS 연결기준 ] ( 십억원, 천명, 원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F P 2018F 2019F < 영화시장가정 > 전국관객추이 메가박스관객추이 메가박스점유율 메가박스 ATP 6,301 6,891 6,960 7,088 6,557 7,167 7,005 7,107 6,584 7,155 7,035 7,065 6,516 6,810 6,959 6,960 < 실적추정 > 매출액 방송수익 유통 / 제작 투자 ( 제이콘 ) 잡지수익 (28.2) 신문 / 문화수익 극장 / 영화수익 상영 ( 추정 ) 매점 ( 추정 ) 광고 ( 추정 ) 연결조정 (0.8) (1.3) (1.1) (1.2) (1.7) (15.0) (5.8) (10.8) (3.5) (3.7) (3.9) (5.0) (4.4) (33.3) (16.0) (9.0) 매출내극장비중 매출원가 / 판관비 영업이익 (0.2) 방송 (0.5) 잡지 (1.8) (2.1) (1.8) (1.4) 신문 / 문화 극장 / 영화 (6.9) 4.3 (0.0) 세전이익 순이익 6.6 (0.9) (0.4) <% YoY growth> 매출액 (34.3) (5.3) (4.0) 영업이익 (82.2) 30.6 적전 (56.8) (30.9) 흑전 53.9 (11.3) (8.4) 순이익 (112.9) (42.8) (771.1) (85.9) 적전 흑전 24.6 (55.7) < 이익률, %> 영업이익률 (0.4) 순이익률 7.2 (1.2) (0.3) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) 편의상 2015~2016 년잡지수익포함, 4Q16 에잡지부문매각효과를일시에반영 ( 나머지차액은임대수익 ) 2) 순이익은전체기준, 지배주주순이익은보고서 1 면참조 제이콘텐트리의연간수익추정변경 [K-IFRS 별도기준 ] 2018F 2019F ( 십억원 ) 변경전변경후변경률 (%) 변경전변경후변경률 (%) 매출액 영업이익 순이익 (1.0) 자료 : 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 홍세종, 구현지 ). 동자료는 2018 년 2 월 19 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

16 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 코스메카코리아 (241710) 실적은아쉽지만올해를기대해보자 매수 ( 유지 ) 현재주가 (2 월 14 일 ) 57,800 원 목표주가 66,000 원 ( 하향 ) 상승여력 14.2% 이지용 (02) sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,421.83p KOSDAQ p 시가총액 십억원 액면가 500 원 발행주식수 5.3 백만주 유동주식수 3.0 백만주 (56.0%) 52 주최고가 / 최저가 75,200 원 /50,400 원 일평균거래량 (60 일 ) 18,816 주 일평균거래액 (60 일 ) 1,228 백만원 외국인지분율 21.48% 주요주주 박은희외 3 인 38.95% 박선기 7.12% 절대수익률 3 개월 -12.0% 6 개월 -6.8% 12 개월 -13.1% KOSDAQ 대비 3 개월 -21.5% 상대수익률 6 개월 -30.8% 12 개월 -37.3% 4 분기영업이익 4 억원 (-89.0%, YoY) 으로컨센서스대폭하회 - 4 분기매출액은 448 억원 (+0.2%, 이하 YoY) 을기록. 로드샵주문감소에도국내홈쇼핑 / 온라인성장으로매출이증가. 중국법인기존 / 신규고객주문확대로 10% 대성장을달성 - 영업이익부진원인은원가율상승과일회성판관비증가때문 2018 년영업이익 171 억원 (+56.7%, YoY) 전망 - 올해매출액은 2,249 억원 (+23.2%) 으로전망. 내수, 수출및중국법인에서모두성장기대 - 중국법인매출은현지고객사들의높은수요로 535 억원 (+48.2%) 으로예상. 매출절대규모는작지만국내 Peer 대비가장높은성장률달성 ( 한국콜마 +35%, 코스맥스 +25%) 기대 목표주가 15% 하향한 66,000 원, 투자의견 매수 유지 - 투자포인트 1) 50% 대중국법인매출성장 ( 국내 Peer 대비우위 ), 2) 외형성장에따른영업이익증가 (+56.7%), 3) 2016 년수준의수익성회복 ( 영업이익률 18F 7.6% vs %) 국내 ODM 3 社 2018 년중국법인매출액및 YoY 전망 ( 십억원 ) 매출액 ( 좌축 ) (%) YoY( 우축 ) 코스메카코리아한국콜마코스맥스 10 자료 : 회사자료, 신한금융투자 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , (47.9) 2017F ,862 (31.0) 21, (39.1) 2018F , , (25.5) 2019F , , (34.2) 자료 : 신한금융투자추정 / 16

17 기업분석신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 코스메카코리아 4Q17 실적요약 ( 십억원, %) 4Q17P 3Q17 % QoQ 4Q16 % YoY 신한금융컨센서스 매출액 영업이익 (18.3) 3.6 (89.0) 세전이익 (87.3) 3.6 (95.9) 순이익 (63.1) 영업이익률 (0.4)p 8.0 (7.1)p 세전이익률 (2.7)p 8.0 (7.7)p 순이익률 p 5.4 (3.4)p 자료 : 회사자료, FnGuide, 신한금융투자 코스메카코리아부문별매출액추이및전망 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17P 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F P 2018F 환율가정 원 / 위안 ( 평균 ) 원 / 위안 ( 기말 ) 매출액 국내법인내수 국내법인수출 중국 (Suzhou) 연결조정 (2.5) (2.5) (2.7) (2.9) (3.2) (4.6) (2.3) (3.9) (4.9) (5.3) (4.7) (5.3) (10.6) (14.2) (20.2) YoY 매출액 (12.9) 국내법인내수 (15.2) 국내법인수출 (42.9) (12.9) 중국 (Suzhou) 연결조정 (14.7) 자료 : 회사자료, 신한금융투자 코스메카코리아 12 개월선행 PER 코스메카코리아 12 개월선행 PBR ( 원 ) 90,000 31x ( 원 ) 90,000 80,000 70,000 25x 23x 80,000 70, x 3.0x 2.7x 60,000 50,000 20x 18x 60,000 50, x 2.1x 40,000 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 40,000 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이지용 ). 동자료는 2018 년 2 월 19 일에공표할자료의요약본입니다. / 17

18 실적한눈에보기신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) ( 십억원, %) 매출액영업이익순이익 하회 한국항공우주 4Q17P 컨센서스 실적 (78.5) (110.5) 차이 (20.1) - - 1Q18F 신한금융 코스메카코리아 4Q17P 컨센서스 실적 자료 : 신한금융투자 차이 (3.5) (85.4) (64.4) 1Q18F 신한금융 / 18

19 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 KOSPI 전주대비 2.46% 상승한 2,421.83pt 로마감 미증시반등및위험자산선호심리회복속에외국인자금유입에힘입어 KOSPI 3 거래일연속상승 외국인주간누적순매수 0.35 조원, 기관주간누적순매도 0.09 조원. IT 중심외국인순매수가 3 주만에재개되며자금유입전환. 기관은금융투자, 연기금중심자금이탈에 3 주연속순매도기록 2015 년이후외국인 KOSPI 누적순매수대금및 KOSPI 추이 ( 조원 ) 18 외국인누적순매수 ( 좌축 ) KOSPI( 우축 ) (pt) 2, , ,100 (9) 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 1,800 차트릴레이 지난주외국인 KOSPI 0.35 조원순매수 순매수업종은전기전자, 의약품, 은행 전기전자업종은삼성전자, SK 하이닉스에각각 3,300 억원, 2,360 억원자금유입된영향 14 일기준, 선진시장순유입, 신흥시장순유출기록 신흥시장은신흥아시아, EMEA 자금이탈에 10 주만에순매도전환 선진시장은글로벌 (60 억달러 ), 서유럽 (38 억달러 ) 자금유입에한주만에순매수전환 전주 KOSPI 외국인누적순매수상 / 하위 3 개업종 (2/12~2/14) ( 십억원 ) 년이후 4 대지역펀드자금유출입추이 ( 억달러 ) (100) (200) North America Western Europe Asia Pacific Asia Ex-Japan (200) 전기전자의약품은행금융화학서비스상위 3개업종하위 3개업종자료 : QuantiWise, 신한금융투자 (300) (400) 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 자료 : EPFR, 신한금융투자 / 19

20 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 1 월에도 DRAM 현물가격상승세지속 DRAM 현물가격오름세지속, 상반기까지추세이어질전망 타이트한공급지속되는가운데서버디램수요확대로완만한현물가격상승세지속 1 월하반월 50 TV 패널 ( 오픈셀 ) $131 기록 32, 55 인치는견조한수요로예상만큼많이빠지지않았음. 하지만타인치대에서는패널사들이재고를밀어내고출하량증가를위해전략적으로낮은가격대로가져가려고함 4Gb DDR3(512Mx8)_1333/1600Mhz 가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 6 5 현물가격고정가격 (US$) 인치 ( 좌축 ) 50 인치 ( 우축 ) (US$) /12 04/13 01/14 10/14 07/15 04/16 01/17 10/17 자료 : DRAMeXchange, 신한금융투자 /14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 자료 : IHS, 신한금융투자 12 월번호이동 : 전월대비 13.7% 감소 12 월번호이동자 570,995 명기록 SK 텔레콤 209 명순감, KT 4,525 명순감, LG 유플러스 6,572 명순증 통신 3 사월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) (50) (150) SKT KT LGU+ 12 월 MVNO( 알뜰폰 ) 가입자 MVNO 1,838 명순감 MVNO 가입자 4 개월연속감소세 MVNO SKT 번호이동전년대비 40.4% 증가, 선택약정할인율상향돼 MVNO 장점희석 MVNO( 알뜰폰 ) 월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) (250) (30) 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 / 20

21 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2017년말 2/7 ( 수 ) 2/8 ( 목 ) 2/9 ( 금 ) 2/12 ( 월 ) 2/13 ( 화 ) 코스피 46,093 50,893 51,738 56,858 58,381 57,716 코스닥 12,292 15,785 11,957 11,886 12,114 12,046 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 60,000 18,000 57,500 16,000 55,000 14,000 52,500 12,000 50,000 10,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 2월 13일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 삼성중공업 1,469,306 62,364,332 외국인54%/ 기관46% 셀트리온 135,868 6,709,189 외국인91%/ 기관9% KODEX 코스닥 ,652 6,007,171 기관100% LG화학 14, ,311 기관100% 현대상선 609,413 26,302,229 외국인79%/ 기관21% LG이노텍 14, ,961 외국인15%/ 기관85% 미래에셋대우 534,952 15,781,909 외국인43%/ 기관57% 삼성전자우 13, ,661 외국인7%/ 기관93% 동원금속 480, ,539 외국인25%/ 기관75% BGF리테일 13, ,563 외국인28%/ 기관72% 셀트리온 462,135 22,820,374 외국인91%/ 기관9% 삼성중공업 12, ,731 외국인54%/ 기관46% 팬오션 449,729 38,499,232 외국인30%/ 기관70% 삼화콘덴서 11,597 24,973 외국인79%/ 기관21% 삼화콘덴서 311, ,433 외국인79%/ 기관21% KODEX 코스닥 150 9,946 88,425 기관100% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 2월 13일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 바이넥스 608,003 3,953,860 외국인56%/ 기관44% 셀트리온헬스케어 68,523 1,884,441 외국인44%/ 기관56% 셀트리온헬스케어 604,790 16,632,320 외국인44%/ 기관56% 바이로메드 22, ,877 외국인69%/ 기관31% CMG제약 449,550 10,631,122 외국인51%/ 기관49% 신라젠 18,374 1,140,068 외국인50%/ 기관50% 차바이오텍 263,768 6,227,190 외국인20%/ 기관80% 셀트리온제약 12, ,012 외국인91%/ 기관9% 네이처셀 254,796 3,787,618 외국인8%/ 기관92% 네이처셀 9, ,005 외국인8%/ 기관92% 세종텔레콤 220,143 3,706,409 기관100% 차바이오텍 8, ,317 외국인20%/ 기관80% 신라젠 217,446 13,491,929 외국인50%/ 기관50% 바이넥스 6,627 43,097 외국인56%/ 기관44% 서희건설 178,892 3,261,803 기관100% 레고켐바이오 5,856 34,885 기관100% / 21

22 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 2월 13일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 신원 757, % 셀트리온 44, % 현대상선 542, % SK하이닉스 30, % SK하이닉스 392, % 삼성전자 26, % 대우건설 386, % 넷마블게임즈 12, % KODEX 코스닥 , % 카카오 11, % 삼성엔지니어링 317, % 삼성전자우 11, % 미래에셋대우 282, % KB금융 10, % 팬오션 273, % KODEX 200 8, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 2월 13일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 브레인콘텐츠 361, % 바이로메드 12, % 파라다이스 228, % 신라젠 5, % CMG제약 219, % 텍셀네트컴 5, % 위지트 204, % 파라다이스 4, % 이트론 203, % 셀트리온헬스케어 3, % KD건설 174, % 네이처셀 3, % 텍셀네트컴 173, % 차바이오텍 3, % SBI인베스트먼트 170, % 레고켐바이오 2, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 셀트리온 3,015, % CMG제약 1,823, % 대우건설 2,640, % 셀트리온헬스케어 1,200, % KODEX 코스닥 150 2,483, % 라이브플렉스 1,080, % 현대상선 2,454, % 신라젠 968, % 삼성중공업 2,128, % 이화전기 947, % SK하이닉스 1,696, % 서희건설 939, % 삼성엔지니어링 1,667, % 엘컴텍 845, % 미래에셋대우 1,499, % 차바이오텍 838, % / 22

23 투자주체별매매동향신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) KOSPI (2 월 14 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 11, , , , , , , , 매수 12, , , , , , , , 순매수 1, , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도순매수순매도순매수 현대모비스 삼성전자 신한지주 삼성전자 1,329.1 한국콜마 KODEX 레버리지 LG 전자 셀트리온 한국전력 SK 하이닉스 넷마블게임즈 삼성바이오로직스 삼성물산 77.0 셀트리온 LG 화학 95.0 SK 하이닉스 KT 70.0 코스맥스 코스맥스 92.7 롯데쇼핑 롯데지주 63.0 KODEX 코스닥 150 레버리지 NAVER 91.7 삼성전자우 97.2 LG 생활건강 61.2 삼성 SDI LG 디스플레이 71.9 KODEX 코스닥 150 레버리지 KODEX 200 선물인버스 2X 59.8 삼성바이오로직스 SK 71.8 삼성중공업 73.0 미래에셋대우 47.4 롯데케미칼 LG 유플러스 68.9 현대모비스 72.8 CJ 제일제당 44.9 삼성엔지니어링 KT&G 62.6 대한해운 KOSDAQ (2 월 14 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 2, , , 매수 2, , , 순매수 , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 동구바이오제약 SK머티리얼즈 신라젠 메디톡스 77.1 진성티이씨 20.5 컴투스 46.3 동구바이오제약 50.7 바이로메드 70.8 KG이니시스 16.5 셀트리온헬스케어 42.3 삼천당제약 40.8 셀트리온헬스케어 43.7 슈프리마 15.3 펄어비스 38.2 컴투스 22.6 텍셀네트컴 36.7 골든센츄리 14.4 바이로메드 35.4 CJ오쇼핑 20.3 포스코켐텍 31.2 텍셀네트컴 14.4 원익IPS 30.1 GS홈쇼핑 16.1 차바이오텍 29.7 하나머티리얼즈 13.2 테라세미콘 27.7 인콘 15.2 비에이치 29.0 에프티이앤이 12.7 에스에프에이 27.0 KG이니시스 14.6 원익IPS 27.4 나스미디어 12.7 휴젤 27.0 셀트리온제약 13.2 위메이드 25.0 매일유업 11.2 SKC코오롱PI 26.6 제낙스 12.0 펄어비스 24.9 / 23

24 증시자금및거래지표신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 2017 년말 2/8 ( 목 ) 2/9 ( 금 ) 2/12 ( 월 ) 2/13 ( 화 ) 2/14 ( 수 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,453.31(-38.44) 2,396.56(-56.75) 2,407.62(+11.06) 2,363.77(-43.85) 2,421.83(+26.64) 거래량 ( 만주 ) 22,034 36,242 48,911 35,229 42,341 30,573 거래대금 ( 억원 ) 42,744 72,751 85,241 66,311 73,330 59,702 상장시가총액 ( 조원 ) 1,606 1,564 1,567 1,581 1,589 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 584(2) 193(0) 361(0) 261(0) 431(0) 하락 239(0) 648(0) 458(0) 575(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 (0) 2017년말 2/8 ( 목 ) 2/9 ( 금 ) 2/12 ( 월 ) 2/13 ( 화 ) 2/14 ( 수 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (-28.21) (+31.98) (-19.34) (-13.85) (+18.64) 거래량 ( 만주 ) 106,616 79,631 76,445 69,230 83,290 72,266 거래대금 ( 억원 ) 66,708 87,013 55,603 49,796 53,749 51,294 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 1,030(2) 211(3) 518(2) 359(5) 791(2) 하락 166(2) 988(0) 632(0) 787(0) 379(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2017년말 2/8 ( 목 ) 2/9 ( 금 ) 2/12 ( 월 ) 2/13 ( 화 ) 2/14 ( 수 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264, , , , ,079 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) -9,644-5,001-6,593-3,806-10,527 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 98, , , , ,304 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 2,387 2,577 1,993 1,857 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2018 년 2 월 9 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 92.00% Trading BUY ( 중립 ) 4.00% 중립 ( 중립 ) 4.00% 축소 ( 매도 ) 0% / 24

25 주요이벤트신한생각 / 2018 년 2 월 19 일 ( 월 ) 경제지표발표일정 날짜지역항목기간중요도예상치이전치 2 월 19 일일본무역수지 (SA) 1 월 143.9B 86.8B 2 월 20 일유로존 ZEW 경기심리지수 2 월 독일 ZEW 경기심리지수 2 월 월 21 일한국생산자물가 (YoY) 1 월 - 2.3% 유로존 제조업 PMI 2월 서비스업 PMI 2월 미국 기존주택매매 1월 5.62M 5.57M FOMC 의사록 1월 - - 2월 22일 영국 GDP 수정치 (QoQ) 4Q 0.5% 0.5% GDP 수정치 (YoY) 4Q 1.5% 1.5% 미국경기선행지수 (MoM) 1 월 0.7% 0.6% 2 월 23 일일본소비자물가 (YoY) 1 월 0.8% 0.9% 자료 : Bloomberg Chart in Focus 유로존과독일 ZEW 경기심리지수 유로존제조업과서비스업 PMI ( 기준 =0) 80 유로존독일 ( 기준 =50) 65 제조업서비스업 (40) 45 (80) 자료 : ZEW 40 자료 : Markit 영국 GDP 일본무역수지 (% QoQ) 속보치 수정치 ( 십억엔 ) 1, (500) (1,000) (1,500) (0.3) (2,000) 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters / 25

26 신한생각 메모

27 신한금융투자영업망 서울지역강남 02) 남대문 02) 마포 02) 삼풍 02) 영업부 02) 강남중앙 02) 노원역 02) 명동 02) 송파 02) 잠실신천역 02) 관악 02) 논현 02) 목동 02) 신당 02) 중부 02) 광교 02) 답십리 02) 반포 02) 압구정 02) 광화문 02) 대치센트레빌 02) 보라매 02) 여의도 02) 구로 02) 도곡 02) 삼성역 02) 연희동 02) 인천ᆞ 경기지역계양 032) 수원 031) 의정부 031) 판교 031) 분당 031) 안산 031) 일산 031) 평택 031) 산본 031) 인천 032) 정자동 031) 평촌 031) 부산ᆞ 경남지역금정 051) 마산 055) 서면 051) 울산남 052) 동래 051) 밀양 055) 울산 052) 창원 055) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 054) 대구수성 053) 안동 054) 서귀포 064) 대구 053) 대구위브더제니스 053) 포항 054) 제주 064) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 042) 유성 042) 청주 043) 강릉 033) 광주ᆞ 전라남북지역광주 062) 광양 061) 전주 063) 군산 063) 여수 061) 수완 062) PWM Lounge 경희궁 02) 문정역 02) 스타시티 02) 전북 063) 평촌 031) 과천 02) 부산서면 051) 신제주 064) 종로 02) 평택 031) 광교영업부 02) 산본중앙 031) 안산 031) 종로중앙 02) 포항남 054) 마포중앙 02) 서여의도 02) 울산 052) 창원 055) 명동 02) 순천연향동 061) 의정부 031) 충북 043) PWM센터강남 02) 목동 02) 서울FC 02) 이촌동 02) 부산 051) 강남대로 02) 반포 02) 서초 02) 인천 032) PVG강남 02) 광주 062) 방배 02) 스타 02) 일산 031) PVG서울 02) 대구 053) 분당 031) 압구정 02) 잠실 02) 대전 042) 분당중앙 031) 압구정중앙 02) 태평로 02) 도곡 02) 서교 02) 여의도 02) 해운대 051) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

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