ETF Weekly Strategy 2015. 3. 16 Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com 고비를넘기고나면햇볕 미조기금리인상우려에글로벌증시는대부분하락세를보였다. 3 월 2 주차글로벌 ETF 자산시장의순유입규모는 9 억달러로유입규모가전주대비급격히감소하는모습이다. 일본으로의자금유입세가크게증가하면서선진국자산의순유입규모는 42 억달러를보였지만, GEM 을중심으로유출세가증가하면서신흥국은 33 억달러의자산순유출이지속됐다. ECB QE 시행과달러화강세에따른유로화의상대적약세로유럽및유로화헤지 ETF 를중심으로매수세가유입됐고, 달러화강세에따른신흥국통화약세, 미금리인상우려에따른하이일드채권선호가낮아짐에따라신흥국및하이일드투자 ETF 를중심으로매도세가두드러졌다. 이번주 ETF 시장은주초미 FOMC 회의를앞둔경계감으로지역인버스및달러강세에투자하는 ETF 를관심을가질필요가있고, 국내증시역시인버스및경기방어업종의상승압력이높아질것으로보인다. 하지만, 주후반부터는국내외지역인덱스를중심으로국내경기민감수출주에관심을가질필요가있어보인다. 주전체적으로본다면, 유럽 (ex: ISHARES MSCI EMU ETF 등 ) 및유로화약세 (ex: WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQUITY FUND 등 ) 에투자하는 ETF 에관심을가질필요가있으며, 스타일 / 테마측면에서는대형수출주 ETF(ex: TIGER 경기소비재등 ) 를중심으로접근하는것이유리할것으로보인다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 고비를넘기고나면햇볕 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 서유럽, 일본의유입세증가로선진국자산유입지속. GEM의유출세증가로신흥국자산유출지속 미조기금리인상우려에글로벌증시는대부분하락세를보였다. 특히, 상하이종합지수는인민은행의추가기준금리인하가능성언급으로주간기준 4.1% 의상승세를보였다. 3 월 2 주차글로벌 ETF 자산시장의순유입규모는 9 억달러로유입규모가전주대비급격히감소하는모습이다. 다만, 일본으로의자금유입세가크게증가하면서선진국자산의순유입규모는 42 억달러를보였다. 하지만, GEM 을중심으로유출세가증가하면서신흥국은 33 억달러의자산순유출이지속됐다. 미조기금리인상우려에미국지역의자금흐름이한주만에유출세로돌아섰으며, 일본은 BOJ 추가완화정책기대감에자금유입세가 3 주째지속되는모습이다. ( 일본제외 ) 아시아는 3 주째유출규모가크게확대되는모습으로, 중국과한국의자금유출세가중심이되고있어, 지수반등 ( 中 ) 과 2,000 선 ( 韓 ) 에다가선증시를차익실현으로대응하는모습이다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) VANGUARD DIVIDEND APPREC ETF, 2) WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQU, 3) ISHARES MSCI EAFE ETF 로 ECB QE 시행과달러화강세에따른유로화의상대적약세로유럽및유로화헤지 ETF 를중심으로매수세가유입됐다. 자금유입하위 ETF 는 1) ISHARES MSCI EMERGING MARKET, 2) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 3) ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR 로달러화강세에따른신흥국통화약세, 미금리인상우려에따른하이일드채권선호가낮아짐에따라신흥국및하이일드투자 ETF 를중심으로매도세가두드러졌다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X, 2) PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR, 3) PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3, 2) DIREXION RUSSIA BULL 3X, 3) DIREXION DLY NAT GAS BULL 3X 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (3/9~3/13) 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 Asset class Net flows ($mil) Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) Developed Global 2,194.20 1,077.74 2,951.20 1,402.62 269,052.32 0.79 USA -3,873.80 3,649.76-2,701.56 703.79 1,267,521.81-0.30 Western Europe 3,629.40 2,107.25 2,987.64 3,380.78 221,257.36 1.62 Japan 2,162.20 545.09 528.72-314.27 149,212.76 1.46 Pacific 112.26 87.91 136.14 43.69 11,318.48 0.96 Sub total 4,224.26 7,467.75 3,902.13 5,216.61 1,918,362.72 0.22 GEM -1,272.43 357.21 379.74 153.75 108,154.72-1.12 Emerging Asia ex-japan -1,556.91-791.15-356.50 137.45 141,385.72-1.07 EMEA -40.21 30.59 31.13 215.81 15,258.18-0.25 Latin America -426.01-184.87-159.66 71.26 14,348.19-2.74 Sub total -3,295.57-588.22-105.28 578.28 279,146.81-1.18 Gross total 928.69 6,879.53 3,796.86 5,794.89 2,197,509.54 0.04 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 구분순위종목명설정일총자산 ($mil) 순유입 ($mil) 유입강도 자금유입상위 1 VANGUARD DIVIDEND APPREC ETF 06.04.27 21,176 3,198 15.10 2 WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQU 09.12.31 15,182 1,267 9.24 3 ISHARES MSCI EAFE ETF 01.08.17 55,473 1,024 1.85 4 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 28,201 993 3.70 5 VANGUARD TOTAL BOND MARKET 07.04.10 25,996 685 2.64 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 1 ISHARES MSCI EMERGING MARKET 03.04.11 28,940-1,745-5.50 2 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 185,426-1,197-0.64 3 ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR 07.04.11 15,856-975 -5.75 4 ISHARES 20+ YEAR TREASURY BO 02.07.26 6,137-633 -9.61 5 ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA 02.07.26 21,420-492 -2.25 기준일 : 15. 3. 13 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 3. 13 1 DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X 23.05 34.51-64.28 35.68-32.10 2 PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR 17.67 39.79 19.41 118.59 18.63 3 PROSHARES ULTRASHORT BLOOMBE 16.88 28.52 24.80 206.75 197.23 4 DIREXION DLY ENERGY BEAR 3X 8.75 31.68-13.16 63.70 11.61 5 DIREXION DLY JR GOLD BEAR 3X 8.32 56.89-47.68 21.32-5.40 1 DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3-23.23-42.61-37.70-83.62-67.59 2 DIREXION RUSSIA BULL 3X -21.42-33.36 18.49-79.92-75.79 3 DIREXION DLY NAT GAS BULL 3X -18.32-37.76-25.68-91.68-91.53 4 PROSHARES ULTRA BLOOMBERG CR -15.41-25.35-39.61-78.48-79.00 5 DIRXN DAILY JR BULL GOLD 3X -14.45-45.76-9.89-90.86-95.56 3
DERI ETF 투자전략 코스피조정으로인버스 ETF 가 1% 대상승 국내 ETF 현황 / 지수부문 코스피지수가주간기준 1.3% 하락하면서지수하락방향에투자하는인버스 ETF 가 1% 대상승모습을보였다. 수급주체별로는대외변수 ( 미금리인상우려 ) 영향력확대에외국인은소폭매도세로대응한반면, 금융투자와투신은각각레버리지와코스피 200 을중심으로매수세로나타내며향후지수상승가능성을염두에두는모습이다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 구분 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 종목명 KODEX200 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 Arirang200 KStar200 KOSEF200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KStar 레버리지 KINDEX 레버리지 KODEX 인버스 KINDEX 인버스 TIGER 인버스 거래설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 수익률괴리율가격대금 설정금융 ( 억원 ) 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 25,505-1.18 0.41 1,079.8-6,092 46,445-35.2-106.3 301.4-1.3-12.2-122.7-20.8 25,515-1.24 0.26 367.9-1,356 20,540 9.0-156.0 132.4 0.0 12.2 0.0-0.5 25,625-1.21 0.22 224.3-1,065 9,609 2.3 198.8 1.3 0.0-201.2 0.0-1.2 25,685-1.31 0.23 21.0-383 7,307 1.3 19.7-13.9 0.0-7.1 0.0 0.0 25,575-1.08 0.09 2.1-281 4,373 0.4 1.5-0.3 0.0-1.7 0.0 0.1 25,610-1.29-0.57 113.7-309 4,815 1.8-0.2-1.4 0.1 0.2 0.0-0.5 25,525-1.20 0.64 25.5-288 2,425-0.4 12.8-0.8 0.0-11.9 0.0 0.2 25,750-1.23 0.20 18.0-7 592 0.5 17.5 0.0 0.0-18.0 0.0 0.0 1,852.3-9,780 96,106-20.2-12.3 418.8-1.2-239.6-122.7-22.7 10,995-2.31 0.21 1,674.5-2,023 21,748 3.0 164.2-2.6-6.5 0.0 0.0-179.1 9,860-2.52 0.19 22.3-100 1,124-0.6 6.0-3.2 1.3 0.0 0.0-3.5 9,825-2.43 0.24 0.2-5 216 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 4,190-2.22 0.10 8.6-3 130 0.2 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3 1,705.5-2,131 23,218 2.6 170.5-5.7-5.2 0.0 0.0-183.1 7,965 1.27-0.31 647.4 592 3,927 5.5 18.2-3.8 0.3 0.0 0.0-19.6 9,485 1.23 0.03 0.5 0 38 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 8,540 1.24 0.13 3.2 10 111-0.5-1.2-0.2 1.2 0.0 0.0 0.6 전략 코스닥 마이다스커버드콜 TIGER 커버드 C200 TIGER 코스닥프리미어 FIRST 스타우량 KINDEX 코스닥스타 KStar코스닥엘리트30 기준일 : 15. 3. 13 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 651.1 602 4,076 5.0 17.0-4.0 1.5 0.0 0.0-19.0 10,270-1.06 0.05 0.0-4 349 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 10,490-0.85 0.21 0.0-1 73 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-4 423 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 16,990-1.68-0.65 0.4-4 255 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 17,890-1.43-0.42 0.0-2 125 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 12,860-1.11 0.10 0.0-1 118 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,125-0.70-0.46 0.1-1 85 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6-8 583 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로헬스케어, 은행업종 ETF가상승한가운데, 국내스타일 / 테마내중국소비테마 ETF가상승 섹터별 : 헬스케어 ETF, 은행 ETF 노인인구증가속강세를보이는미헬스케어섹터에대한관심, 예상밖기준금리인하로은행주가상승하면서헬스케어및은행업종 ETF 가각각 1%, 소폭상승하는흐름을보였다. 국내스타일 / 테마별 : 중국소비테마 ETF 중국정부의 1 조위안규모의지방채차환승인과인민은행추가기준금리인하등통화완화정책기대감으로 TIGER 중국소비테마 ETF 가 1% 대상승세를보였다. 원자재별 : 구리 ETF 메이저공급업체들의생산전망치하향으로공급위축가능성이높아지며, TIGER 구리실물 ETF 가 2% 대상승세를보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 구분 영역 종목명 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 1 주 설정잔액 외국인 금융투자 투신은행보험연기금개인 IT TIGER 반도체 -2.29 0.08 0.1-23 1,173 0.0 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT -2.50 0.07 0.6-11 566 0.0-0.5 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 금융 KODEX 은행 0.36 0.20 38.3 4 176 0.0-37.4 0.0 0.1 19.9 0.0 17.5 KODEX 증권 -5.84 0.10 2.7 43 169 0.0-1.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.3 KODEX 보험 -1.89 0.07 0.5-1 47 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0-0.4 TIGER 금융 -0.72-0.74 0.1-1 78 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 TIGER 화학 -3.35 0.10 0.7-4 107 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1-1.52 0.07 0.0-1 45 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자동차 KODEX 자동차 -2.54 0.12 19.7-4 138 0.0-19.7 0.0 0.0 19.6 0.0 0.1 섹터 조선 / 운송 KODEX 조선 KODEX 운송 -6.81 0.11 1.3-4 81 0.0 0.9 0.0 0.0 0.0 0.0-0.9-0.64 0.06 0.1-5 42 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 철강 / 소재 TIGER 철강소재 -2.03 0.39 0.0 3 58 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 철강 -1.95 0.12 0.7-1 60 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0-0.7 건설 / 기계 KODEX 건설 -4.35 0.21 2.1 3 95 0.0-1.5 0.0 0.0 0.0 0.0 1.5 TIGER 건설기계 -4.56 0.21 0.1-2 35 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 소비재 KODEX 소비재 -0.02 0.51 0.0 0 81 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 기타 TIGER 소프트웨어 -2.46 0.04 0.3-4 154 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 TIGER 헬스케어 1.75-0.01 0.7 1 65 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 TIGER 미디어통신 -0.42 0.88 0.0 0 48 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 68.1-6 3,218 0.0-58.6-0.1 0.5 39.5 0.0 18.7 5
DERI ETF 투자전략 구분 영역 가치주 종목명 TIGER 가치주 TREX 중소형가치 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 -1.96 0.37 0.0-1 51 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.70-0.19 0.0 0 54 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 배당주 ARIRANG 고배당주 -2.23 0.09 0.3-24 1,048 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 TIGER 배당성장 -0.41 0.10 0.2-1 340 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 우량주 KStar 우량업종 -1.40-0.30 1.0-2 118 0.0 0.3 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 국내 스타일 / 테마 대형주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 현대차그룹 LG 그룹 KOSEF 펀더멘탈대형주 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기소비재 KODEX 삼성그룹 GIANT 현대차그룹 ARIRANG LG 그룹 & -1.82 0.08 0.0-7 36 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.82-0.08 0.0 0 33 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.56 0.04 6.5 19 981 0.0-5.2 0.0 4.9 0.0 0.0 0.2-2.27 0.07 0.6-1 202 0.0-0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.1-1.47 0.23 59.1-292 7,922 0.0 49.7-0.1-0.9-49.8 0.0 1.1-1.56 0.35 0.2-2 136 0.0 0.2-0.1 0.0 0.0 0.0-0.1-1.94 0.47 0.0 0 11 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5 대그룹 KStar 5 대그룹주 -1.23 0.31 2.4-112 357 0.0 2.2-2.1-0.1 0.0 0.0 0.0 변동성중국소비 SRI TIGER 로우볼 TIGER 베타플러스 TIGER 중국소비테마 GREAT SRI -1.08 0.00 1.2-4 1,077 0.0-0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.1-2.19-0.40 0.0-3 148 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.68-0.11 7.0 33 698 0.0 0.5-1.6 1.2 0.0 0.0-0.1-0.88 0.75 0.0-1 63 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 78.4-398 13,275 0.0 47.2-3.9 5.3-49.8 0.0 1.2 채권 1 년이하 KODEX 단기채권 3 년만기 TIGER 국채 3 10 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 통안채 회사채 하이일드 KStar 국고채 KOSEF 통안채 KStar 우량회사채 TIGER 합성 - 단기선진하이일드 (H) 0.09 0.00 9.9 33 11,015 0.0-0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.15 0.02 27.3 0 327 0.0-27.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.21 0.25 0.2-1 243 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.18 0.11 1.6 5 2,786 0.0-1.5 0.0 0.0 0.0 0.0 1.5 0.13 0.01 0.0 11 798 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.17 0.06 0.1 1 553 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-0.45-0.17 0.0 0 100 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 39.1 49 15,822 0.0-29.4 0.0 0.0 0.0 0.0 1.9 금속금 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) -0.98 0.10 0.0 0 33 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-3.33 0.38 3.1 5 405 0.0-1.8 0.0 0.2 0.0 0.0 1.6 원자재 은구리농산물 KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 TIGER 농산물선물 (H) -3.06 1.74 1.1 18 202 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 2.93-0.43 0.1 2 75 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.36 0.35 0.4 8 202 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 콩 KODEX 콩선물 (H) 0.89-0.11 0.0 1 57 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 원유 TIGER 원유선물 (H) -4.28 1.40 95.3 46 2,926 0.0-62.4 0.8 0.0 0.1 0.0 59.1 100.0 79 3,901 0.0-64.3 0.7 0.2 0.1 0.0 60.8 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부 TIGER 합성-MSCI 리츠동 US리츠 (H) 기준일 : 15. 3. 13 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 2.75 0.49 3.3 1 174 0.0-0.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6-2.79 0.07 0.2-1 48 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-0.72 0.00 0.2 12,460 12,460 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 TIGER 합성-차이나A 레버리지 ETF 수익률상위랭킹. KODEX 조선 ETF 수익률하위랭킹 일본인의소비심리개선이경기활성화를이끌것이라는분석에 KINDEX 일본레버리지 (H), KStar 일본레버리지 ETF (H) 와같은일본투자 ETF 가강세를보였고, 경기부양을위한중국정부의정책기대감으로 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 ETF 가수익률최상위권을차지했다. 하지만, 국제유가하락에조선주가약세를보이면서 KODEX 조선, TIGER 조선운송과같은조선업종 ETF 의수익률부진이두드러졌다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 15. 3. 13 1 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 10.40 10.01 25.00 133.82-2 KStar 중국본토 CSI100 6.98 4.68 13.86 62.19 81.99 3 KODEX CHINA A50 6.94 2.84 13.24 58.74 78.10 4 KINDEX 중국본토 CSI300 6.03 6.12 14.03 58.29 78.75 5 TIGER 차이나 A300 4.49 5.39 13.64 58.78 78.87 6 KINDEX 일본레버리지 (H) 3.09 14.31 32.28 40.01-7 KODEX 합성 - 미국금융 3.05 2.38 6.29 13.64-8 TIGER 구리실물 2.93 4.55-7.75-7.81-6.84 9 KStar 일본레버리지 ETF (H) 2.91 14.18 31.96 39.50-10 KOSEF 달러선물 2.75 2.53 3.86 9.01 5.46 1 KODEX 조선 -6.81 4.19 3.34-20.18-37.56 2 KODEX 증권 -5.84 0.30 5.37 0.22 33.08 3 TIGER 증권 -5.54 0.95 5.19 0.24 33.94 4 TIGER 건설기계 -4.56 4.20 8.06-13.44-12.09 5 KODEX 건설 -4.35 8.96 20.11-11.67-3.42 6 TIGER 원유선물 (H) -4.28-7.28-13.85-45.63-46.59 7 TIGER 조선운송 -3.68-0.27 0.27-12.12-20.07 8 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF -3.67-2.20 6.35 7.89-9 KStar 수출주 -3.66 1.06 5.23-6.25-6.33 10 KODEX 에너지화학 -3.35 4.48 17.70-0.76-7.62 7
DERI ETF 투자전략 국내 ETF 괴리율 KODEX 은선물 (H) 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, TIGER 합성-차이나 A 레버리지순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KODEX 은선물 (H), TIGER 원유선물 (H) 순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지, TIGER 금융순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KODEX 은선물 (H) ETF 는 3 월 FOMC 회의를앞두고달러화강세가지속되면서, 은가격이하락압력을받음에따라괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 구분 괴리율상위 괴리율하위 순위 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 평균괴리율주간종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 KODEX 은선물 (H) 3,940 3,873 1.74 0.95 0.85 0.27-3.67 TIGER 원유선물 (H) 5,545 5,468 1.40 0.62 0.29 0.40-3.06 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF 11,745 11,594 1.31 0.50 0.58 0.57-2.13 TIGER KRX100 41,085 40,674 1.01 0.20 0.08-0.01-1.53 KINDEX 성장대형 F15 5,830 5,772 1.00 0.36 0.14 0.09-1.35 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 25,880 26,291-1.56-0.99-0.25-0.17 8.33 TIGER 금융 6,900 6,951-0.74-0.13-0.18-0.16-1.00 TIGER 코스닥프리미어 16,790 16,900-0.65-0.25-0.14-0.13-2.84 KODEX China H 19,120 19,239-0.62-0.16-0.52-0.52 1.08 KStar 200 25,300 25,445-0.57-0.30-0.26-0.17-2.49 기준일 : 15. 3. 12 그림 1. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 2. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 괴리율 5D 1M 3M 괴리율 5D 1M 3M 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00-0.50 KODEX 은선물 (H) TIGER 원유선물 (H) KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF TIGER KRX100 KINDEX 성장대형 F15 TIGER 금은선물 (H) ARIRANG 네오밸류 GREAT GREEN TIGER 그린 ARIRANG 주도주 0.00-0.40-0.80-1.20-1.60-2.00 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 TIGER 금융 TIGER 코스닥프리미어 KODEX China H KStar 200 KODEX CHINA A50 KStar 코스닥엘리트 30 TIGER 구리실물 FIRST 스타우량 ARIRANG KOSPI50 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
Daishin Economic Research Institute Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 구분 16 일 ( 월 ) 17 일 ( 화 ) 18 일 ( 수 ) 19 일 ( 목 ) 20 일 ( 금 ) 美 2 월산업생산 (C: 0.2% mom, P: 0.2% mom) 美 2 월주택착공 (C: -1.6% mom, P: -2.0% mom) 유로존 1 월무역수지 (P: 150.0 억, P: 243.0 억 ) 美 3 월필라델피아연준지수 (C: 7.4, P: 5.2) 유로존 1 월경상수지 (P: 292.0 억 ) 美 3 월뉴욕제조업지수 (C: 8.00, P: 7.78) 美 2 월건축허가 (C: 0.5% mom, P: -0.7% mom) 日 2 월수출 (C: 0.3% yoy, P: 17.0% yoy) 美 2 월경기선행지수 (C: 0.2% mom, P: 0.2% mom) 경제지표 美 3 월 NAHB 주택시장지수 (C: 57.0, P: 55.0) 유로존 2 월소비자물가확정치 (C: -0.3% yoy, P: -0.3% yoy) 유로존 3 월 ZEW 이코노미스트서베이 (P: 52.7) 日 2 월수입 (C: 3.1% yoy, P: -9.0% yoy) 日 2 월무역수지 (C: -10,008.0 억, P: -11,791.0 억 ) 美 4Q 경상수지 (C: -1,041 억달러, P: -1,003 억달러 ) 韓 2 월생산자물가 (P: -3.6% yoy) 글로벌이벤트 EU 재무장관회의中양회종료영향력 (15 일 ) BOJ 통화정책회의 (~17 일 ) 美 FOMC 회의 (~18 일 ) 이스라엘조기총선터키, 인도네시아통화정책회의 EU 정상회의 (~20 일 ) BOJ 통화정책회의의사록공개 국내이벤트 슈퍼주총데이 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 中양회종료영향력, BOJ 통화정책회의, 美 FOMC 회의가이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은주말사이종료된中양회영향력, 16~17 일개최되는 BOJ 통화정책회의, 17~18 일양일간진행되는미 FOMC 회의가핵심요인으로영향을끼칠것으로보인다. 리커창총리발언, 중국정부의공격적인정책가능성을높일전망기대를하회하는일본경제, 3 월 BOJ 회의에서는적극적인통화완화입장을재확인인내심문구삭제를통해 6 월기준금리인상설이크게힘을얻을전망 양회폐막식이후, 리커창총리가올해 7% 경제성장달성이쉽지않을것이라고언급한가운데, 동원할수있는정책수단이많다고강조함에따라향후중국정부의공격적인정책가능성이높아질것으로보인다. 최근인민은행고위관계자의추가기준금리인하언급도시기가맞물리고있어추가통화완화정책가능성을높일것으로보인다. 생각만큼경제회복세가나타나지않고있는일본경제는지난해 4Q 성장률이예상치를하회한 1.5% 성장에그치고, 물가도일본은행목표치인 2% 에서점점멀어지고있다. 이에따라 BOJ 가한차례추가양적완화에나설것이라는기대감이높아지고있지만, 금번회의에서는향후경기부양을위한적극적인통화완화입장을재확인시켜줄것으로보인다. 17~18 일진행되는미 FOMC 회의는기준금리인상시점을대략가늠할수있는인내심문구삭제여부가관심사항이다. 인내심문구삭제를통해기준금리인상 6 월설이크게힘을얻겠지만, 회의이후진행되는기자회견을통해옐런의장이문구삭제가바로기준금리인상으로연결되지는않는다는시장안정발언을하면서비둘기적기조를유지해나갈것으로보인다. 9
DERI ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 봄은천천히온다! 경계감과달러강세가증시를흔드는주간! 이벤트를앞둔경계감으로위험자산가격상승세가제한. 주전체적으로 1) 유럽및유로화약세 ETF, 2) 대형수출주 ETF에주목 이번주 ETF 시장은양회이후중국에서부는정책바람으로극도의안전선호심리는나타나진않겠지만, BOJ 통화정책회의, 미 FOMC 회의를앞둔경계감으로위험자산가격상승세도제한되는한주가될것으로보인다. 미고용지표개선으로시작된미조기금리인상우려가국내외증시를흔들었던가운데, 17~18 일양일간진행되는 3 월 FOMC 회의를통해 인내심문구 삭제가능성이높아향후기준금리 6 월인상설이힘을얻을것으로보인다. 이에따라최근나타나고있는달러화강세와신흥국통화의약세흐름이더연장되면서, 유동성이탈과함께국내외증시의하락압력을높이는요인으로작용할것으로보인다. 하지만, 인내심문구 삭제가기준금리인상을나타내지않는다는옐런의장의비둘기적늬앙스가시장을다소안정시킬것으로보여, 달러화강세및신흥국통화약세흐름도과거보다는진정될것으로보인다. 이에따라 FOMC 회의이후점차반등세를나타낼것으로보이는국내외증시를염두에두고, 주후반을공략하는전략이유효할것으로보인다. 이번주는주초미 FOMC 회의를앞둔경계감으로지역인버스및달러강세에투자하는 ETF 를관심을가질필요가있고, 국내증시역시인버스및경기방어업종의상승압력이높아질것으로보인다. 하지만, 주후반부터는국내외지역인덱스를중심으로국내경기민감수출주에관심을가질필요가있어보인다. 주전체적으로본다면, 유럽 (ex: ISHARES MSCI EMU ETF 등 ) 및유로화약세에투자하는 ETF (ex: WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQUITY FUND 등 ) 에관심을가질필요가있으며, 스타일 / 테마측면에서는대형수출주 ETF(ex: TIGER 경기소비재등 ) 를중심으로접근하는것이유리할것으로보인다 표 9. 시나리오별적합 ETF Topic 시나리오종목코드종목명적합요인 中양회종료 BOJ 통화정책회의 美 FOMC 회의 1. 경기부양책가능성점증 2. 경기부양책가능성약화 1. 추가부양책시행의지확인 2. 추가부양책미언급 1, 비둘기적늬앙스시사 2. 매파적늬앙스시사 FXI ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 연간성장률목표치하향에따른연착륙 169950 KODEX CHINA A50 유도를위한부양책기대감이높아질전망. 중국본토중심상승세강화 YANG DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 정책기대감소멸되며, 中경기둔화우려와 114800 KODEX 인버스 함께한국을비롯한주변국증시하락 YCS PROSHARES ULTRASHORT YEN 엔화약세재개및日경기회복지속에대한 DXJ WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQ 확신으로日증시상승세지속 FXY CURRENCYSHARES JAPANESE YEN 엔화약세둔화, 추가완화책실망감으로日 EWV PROSHARES ULTSHRT MSCI JAPAN 증시하락세영향 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 연준의비둘기파적견해재확인으로급격한 143850 TIGER S&P500 선물 (H) 통화정책변화가능성은낮아질전망 SH PROSHARES SHORT S&P500 미출구전략확대논의로글로벌금융시장 SDS PROSHARES ULTRASHORT S&P500 변동성확대되며단기조정불가피 10
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