미래에셋생명 실적발표회
Contents I. 재무하이라이트 재무실적요약 3 이원별손익 4 II. 보험및 Fee-Biz 영업성과 보험영업 APE 7 Fee-Biz 실적 9 III. 보험영업효율 사업비율및손해율 11 유지율및보유고객수 12 IV. 자산운용성과 운용자산포트폴리오및이익률 13 해외자산포트폴리오 14 V. 재무안정성 준비금구성및고금리준비금비중 15 자산 부채듀레이션및 RBC 비율 16 본실적발표자료는 K-IFRS 별도재무제표기준으로작성되었으며외부감사인의감사또는검토의견을받지않았습니다. 본자료는투자참고용으로이용될수없으며, 외부감사인의감사또는검토결과에의해변경될수있습니다. Not an offer for sale, or solicitation of any offer to buy any securities. Any investment decision must be made solely based on the information contained in the prospectus. The presented material is written in accordance with the unconsolidated financial statement under K-IFRS. It has not been reviewed by independent auditor, therefore please note that some numbers and contents herein are subject to change after MIRAE financial ASSET audit. LIFE INSURANCE CO., LTD. Mirae Asset Life Insurance Co., Ltd. 준법감시인심사필-01-201602-057
재무실적요약 재무하이라이트 당기순이익 1,149 억원으로전년대비 62% 증가 ( 십억원 ) 구분 FY2014 YoY 수입보험료 3,757 3,632 +3.4% APE 641 613 +4.6% 보장성APE 203 170 +19.3% 총자산 26,790 24,080 +11.3% 운용자산 16,406 14,830 +10.6% 자기자본 1,855 1,530 +21.2% 세전이익 115.2 91.0 +26.5% 당기순이익 114.9 71.0 +61.9% RBC비율 261% 285% -24%p Embedded Value 1,957 1,681 +16.4% * 수입보험료 : 퇴직보험및퇴직연금제외 * 운용자산 : 특별계정자산및미상각신계약비등비운용자산제외 3
이원별손익 재무하이라이트 보장성보험판매증가에따른초기수당상승및 IPO 관련비용등일회성비용영향으로사업비차이익일시적감소 사업비차손익 사업비차손익 ( 십억원 ) 68 46 69 55 사업비집행률 84.0% 83.9% 84.2% 89.1% FY2012 FY2013 FY2014 FY2012 FY2013 FY2014 ( 십억원 ) 구분 FY2014 YoY 사업비차손익 55 69-20.9% 예정사업비 541 506 +6.8% 실제사업비 482 426 +13.1% 이연손익 -4-11 +60.5% 사업비집행률 89.1% 84.2% +4.9%p * 사업비집행률 = 실제사업비 / 예정사업비 4
이원별손익 재무하이라이트 보장성확대에따른위험보험료증가및 Risk Based Pricing 강화로위험률차이익대폭증가 위험률차손익 위험률차손익 ( 십억원 ) 45 손해율 91.6% 93.7% 92.5% 22 13 21 84.3% FY2012 FY2013 FY2014 FY2012 FY2013 FY2014 ( 십억원 ) 구분 FY2014 YoY 위험률차손익 45 21 +117.4% 위험보험료 286 274 +4.5% 사고보험금 241 253-4.7% 손해율 84.3% 92.5% -8.2%p 손해율 (IBNR제외) 82.5% 88.2% -5.7%p * 사고보험금 = 사차지급보험금 사망당시준비금 + 납입면제보험료 - 재보험손익 * 손해율 = 사고보험금 / 위험보험료 5
이원별손익 재무하이라이트 시장금리하락에도불구하고적극적인해외투자등운용자산포트폴리오다변화를통해양호한이자율차이익실현 이자율차손익 이자율차손익 ( 십억원 ) 19 스프레드 (%p) -0.4-0.4 7 9 4-0.5-0.5 FY2012 FY2013 FY2014 FY2012 FY2013 FY2014 ( 십억원 ) 구분 FY2014 YoY 이자율차손익 19 4 +365.4% 투자수지 643 601 +7.0% 부담이자 624 597 +4.5% 스프레드 -0.5%p -0.5%p - * 스프레드 = 운용자산이익률 - 부채평균부담금리 6
보험영업 APE 보험및 Fee-Biz 영업성과 보장성과 Fee-Biz 의동반성장으로실질가치성장견인 (2-Track 성과 ) 상품별 APE ( 십억원 ) 계정별 APE ( 십억원 ) 보장성연금저축 특별계정 일반계정 613 641 613 641 170 203 +19.3% 69 106 +53.0% 256 243-5.2% 544 535-1.6% 186 195 +4.6% FY2014 FY2014 * 특별계정 : 퇴직보험및퇴직연금제외 7
보험영업 APE 보험및 Fee-Biz 영업성과 FC 인당보장성보험생산성향상에따른전속채널보장성 APE 확대 비전속채널수익성중심의상품포트폴리오개선 채널별 APE ( 십억원 ) FC TFC 보장성 저축성 205 238 37 43 120 145 27 28 84 93 10 15 FY2014 FY2014 AM (GA) 63 61 방카슈랑스 304 295 21 24 43 37 FY2014 0.6 FY2014 5.4 * 전속채널 : FC, TFC / 비전속채널 : AM(GA), 방카슈랑스 8
Fee-Biz 실적 보험및 Fee-Biz 영업성과 변액보험운용의우수한성과등자산운용경쟁력과고객에게최적화된종합자산관리로 Fee-Biz AUM 성장세지속 Fee-Biz AUM Fee-Biz 수수료수입 ( 십억원 ) ( 십억원 ) 전체 변액제외 전체 변액제외 10,108 11,344 12,359 38 +8.9% +6.5% 29 41 4,511 5,580 6,458 18 +15.7% 17 13 +5.8% 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 FY2013 FY2014 * Fee-Biz AUM = 퇴직연금 ( 자산관리계약기준 )+ 펀드 + 신탁 + 변액평가금액 * Fee-Biz 수수료수입 = 퇴직연금 + 펀드 + 신탁 + 변액수수료수입 9
Fee-Biz 실적 보험및 Fee-Biz 영업성과 퇴직연금적립금및시장점유율성장세지속 퇴직연금적립금 ( 십억원 ) 퇴직연금시장점유율 2,445 2,922 2.28% 2.31% 1,723 2.00% 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 * 퇴직연금적립금및시장점유율은자산관리계약기준 10
사업비율및손해율 보험영업효율 사업비율은 IPO 등일회성경비집행으로전년대비 1.1%p 증가 ( 일회성제외시전년수준 ) 손해율은위험보험료증대및지급보험금안정화로전년대비 8.2%p 개선 사업비율 손해율 전체 IBNR 제외 11.7% 10.9% 11.7% 12.8% 91.6% 93.7% 92.5% 84.3% 90.8% 93.1% 88.2% 82.5% FY2012 FY2013 FY2014 FY2012 FY2013 FY2014 * 사업비율 = 실제사업비 / 수입보험료 ( 퇴직계정제외 ) * 손해율 = 사고보험금 / 위험보험료 11
유지율및보유고객수 보험영업효율 찾아가는진심서비스등체계적보험계약관리로유지율업계최고수준달성 Fee-Biz 성장으로보유고객수증가및 Cross-Selling 성장발판마련 유지율 보유고객수 ( 천명 ) 13 회차 25 회차 전체고객 Fee-Biz 고객 ( 보험가입자포함 ) 2,001 2,100 2,184 82.4% 82.7% 84.3% 65.6% 69.2% 70.6% 419 549 654 FY2013 FY2014 FY2013 FY2014 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 * 유지율 : 보험가입금액기준 * 전체고객 : 보험, 융자, 퇴직연금, 신탁, 펀드고객 * Fee-Biz 고객 : 퇴직연금, 신탁, 펀드고객 ( 보험동시가입자도포함가능 ) * 보유고객수 : 중복가입자는 1 명으로계상 12
운용자산포트폴리오및이익률 자산운용성과 ALM 기반의포트폴리오구축을통한안정적인운용자산이익률실현 운용자산포트폴리오 운용자산이익률 운용자산이익률 10yr 국고채수익률 대출채권 12% 주식 0.7% 부동산 0.6% 현예금 2.1% 4.6% +1.2%p 4.3% +1.1%p 3.9% 해외증권 21% 16.4 조 채권 48% 3.4% 3.2% +1.6%p 2.3% 수익증권 16% FY2013 FY2014 * 운용자산 : 일반계정기준 13
해외자산포트폴리오 자산운용성과 글로벌투자지역의우량자산발굴, 편입으로운용자산다변화 미국 68.1% 부동산 11% 해외자산 기타 11% 미국국채 12% 이머징 1.7% KP( 한국 ) 8.2% 주식 3% 4.9 조 미국회사채 41% 브라질 1.6% 글로벌채권 17% KP 5% 호주 2.1% * 해외투자원화수익증권포함 14
준비금구성및고금리준비금비중 재무안정성 변동금리형준비금확대및고금리비중감소추세지속으로준비금부담금리전년대비 40bp 개선 준비금구성 고금리준비금비중 변동금리형고정금리형평균부담금리 5.0% 4.8% 4.4% 50% 57% 60% 62% 22.8% 20.3% 18.4% 43% 40% 38% 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 * 고금리준비금 : 부담금리 6% 이상기준 15
자산 부채듀레이션및 RBC 비율 재무안정성 환경변화대응을위한자산듀레이션감소노력으로 Duration Gap 축소 RBC 비율은제도개정등으로하락하였으나, 시장요구수준이상의재무안정성유지 자산 부채듀레이션 자산부채 Adjusted Gap ( 년 ) RBC 비율 -0.3 +0.6-0.3 285% 261% 5.1 5.3 6.2 5.6 5.6 6.2 시장요구수준 200% 217% 감독원최소기준 100% 2013.12 月末 2014.12 月末 2015.12 月末 2013 12 月末 2014 12 月末 2015 12 月末 * 자산 부채듀레이션 : 감독원기준 * RBC : Risk Based Capital 16
Embedded Value
EV 평가요약 EV 신계약가치는 437 억원으로전년대비 35.6% 증가 ( 퇴직연금신계약가치 42 억제외 ) 2015 년 12 월말 EV : 1 조 9,570 억 신계약가치 ( 십억원 ) Embedded Value ( 십억원 ) 조정순자산가치 보유계약가치 47.9 4.2 퇴직연금신계약가치 1,681 1,957 143 56 32.2 43.7 43.7 보험계약신계약가치 1,538 1,901 2014 2015 FY2014 18
신계약가치 (Value of New Business) EV 보장성보험판매확대및손해율, 유지율등경영효율개선으로신계약마진 1.6%p 증가 신계약가치 Movement ( 십억원 ) 신계약마진 Movement +11.5 (35.6%) +1.6%p 11.5 43.7 1.8% 6.8% 32.2 1.2 0.5-1.8 5.2% 0.1% -0.3% FY2014 신계약성장 상품 P/F & 믹스변화 계리적가정변경 경제적가정변경 FY2014 상품 P/F & 믹스변화 계리적가정변경 경제적가정변경 * 신계약마진 : 퇴직연금제외 19
EV Movement 분석 EV EV Movement ( 십억원 ) 293 1,957 70 1,833 3-18 1,681 48 34 1,682-154 EV Operating Profit : 152 FY2014 신계약가치 Unwind 계리적 가정변경 & Variance 소계 순자산조정 경제적 가정변경 소계 자본증자 배당및 자사주 20
EV Movement 상세 EV 보유계약가치 (VIF) Movement ( 십억원 ) 48 12 82 210 143-75 EV Operating Profit : 67-154 56 FY2014 신계약가치 Unwind 예상이익 계리적 가정변경 & Variance 소계 순자산조정 경제적 가정변경 자본증자 배당및자사주 조정순자산가치 (ANW) Movement ( 십억원 ) 1,538 22 75-12 1,623 3 293-18 1,901 EV Operating Profit : 85 FY2014 신계약가치 Unwind ( 초과자본 운용이익 ) 예상이익 Variance 소계 순자산조정 경제적 가정변경 자본증자 배당및자사주 21
민감도분석 EV 보유계약가치기준값 : 56 신계약가치기준값 : 48 1 할인율 +/- 1%p -69 78-10 12 2 투자수익률 -/+ 0.25%p -138 175-9 6 3 유지비 +/- 10% -30 30-3 3 4 보험금지급률 +/- 10% -185 185-6 6 5 실효해약률 +/- 10% -18 20-8 9 6 요구자본 +/- 50%p (RBC 150%) -230 230-7 7 22
Embedded Value EV 주요가정 구분 가정 할인율 9.0% (FY2014 9.5%) 투자수익률 3.5% (FY2014 3.8%) 최저요구자본 한국금융감독기준상 RBC 150% 적용 보험금지급률 직전 5 년경험통계 ( 경험생명표및상품군별구분 ) 실효해약률 직전 5 년경험통계 ( 상품군, 채널및납입형태별구분 ) 기타 유지비관련물가상승률 2.0% (FY2014 3.0%) 사업비집행률직전 1 년경험통계 법인세율 24.2% * 출처 : Milliman Embedded Value Report 23
FY2016 경영전략
실질손익증대 신계약가치및질적성장을위한전략 보장성 + 변액 퇴직연금중심 Fee-Biz 의 2-Track 전략 보장성 APE ( 십억원 ) 보험고객과 Fee-Biz 고객간의 Cross-Selling 마케팅 Fee-Biz 운용자산 ( 조원 ) 130 170 203 보험고객 Fee-Biz 고객 10.1 11.3 12.4 2013 2014 2015 2013 2014 2015 수익성제고 보장성판매증대 변액 / 퇴직연금강화 안정적수수료기반확보 이차역마진개선 고금리준비금비중축소 수수료기반사업확대 재무건전성강화 ( 요구자본 ) 고수익성과장기안정성을 동시에추구하는미래에셋생명만의 차별화된비즈니스전략 25
글로벌자산운용 일반계정 : ALM 기반의자산 - 부채갭축소 특별계정 : 글로벌자산배분강화 일반계정 특별계정 해외자산투자확대로자산 - 부채이율갭축소 금리변동성축소를위한 AI 자산비중확대 글로벌자산배분계약자선택비중증가 안정적자산배분을통한시장변동성대응 4,268 26.4% 29.8% 30.2% 6.7% 7.4% 8.5% 376 2014.12 2015.12 FY2014 FY2016(E) FY2014 FY2016(E) 14.4 14.6 14.8 14.10 14.12 15.2 15.4 15.6 15.8 15.10 * 해외자산 : 운용자산기준해외투자비중 26
환경변화대응 IFRS4-II, 보험가격자유화 금융환경변화대비경영구조혁신 제도의변화 구분 As Is To Be 부채평가수익인식 원가법계약초기 시가평가보험전기간 재무건전성 RBC 기준 Solvency II 수준 저금리상황에서 IFRS4 2 단계도입시과거고금리계약의영향으로보험부채의증가와자본의감소예상 변액및퇴직연금등수수료기반사업 (Fee-Biz) 점유율이높을수록자본 Impact 가감소할전망 미래에셋생명의차별성 준비금구조일반계정준비금금리구성연동형최저보증이율구성 18% 확정형 6% 이상 13% 연동형 3% 초과 시가평가대상준비금낮음 60% 일반계정 20% 확정형 6% 미만 확정고금리준비금비중낮음 40% 특별계정 62% 연동형 87% 연동형 3% 이하 연동형최저보증이율낮음 27
2016 Growth Target 기업의실질가치증대를위한노력지속 25~30% 150~200% 10~15% FY2014- 실적 ( 십억원 ) 구분 FY2014 YoY 보장성 APE 203 170 +19.3% 변액 APE 127 87 +45.9% 퇴직연금적립금 2,922 2,445 +19.5% 28
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