212. 6. 14 ( 목 ) 코스피지수 (6/13) 코스닥지수 (6/13) KOSPI2 지수 6월물중국상해종합지수 (6/13) NIKKEI225 지수 (6/13) 1,859.32P(+4.58P) 47.96P(-1.1P) 247.5P(+1.1P) 2,318.92P(+29.13P) 8,587.84P(+51.12P) 시황전망완곡한독일, 완곡한박스권선물옵션분석 6월만기일, PR 순매수우위유력 원 / 달러환율 1,168.4(-2.1) 국고채수익률 (3년) 3.31(+.2) 유가 (WTI) (6/13 21:42) 82.33(-.75) 국내주식형수익증권 (6/12) 688,185 억원 (-1,35 억원 ) 해외주식형수익증권 (6/12) 293,32 억원 (-332 억원 ) 고객예탁금 (6/12) 169,287 억원 (-674 억원 ) 주간상품시장 유가는추가하락, 곡물가격은상승 주체별매매동향 신용잔고 (6/12) 39,934 억원 (-332 억원 ) KOSPI2 선물시장통계 주가지표
시황전망 212. 6. 14 투자전략한치환 2-768-353 chihwan.han@dwsec.com 완고한독일, 완고한박스권 독일정치권의변화를기대하기어려워탄력적인상승은기대난 금주주말예정된그리스재총선에서는신민주당이연정을주도할가능성이높아보인다. 그러나재정위기국의부채상환부담이감소되지않는이상재정적자의악순환은계속될수밖에없기때문에유로본드발행을통해재정위기국의부담을줄이는것이필요하다. 독일의입장변화에대한관심도커질전망이다. 그러나아직유로본드도입과재정긴축에대해독일의태도변화를기대하기는어렵다고판단된다. 최근의여론조사결과를보면독일은 EU로부터얻는혜택에부정적인스탠스를가지고있다. 게다가스페인은행권에대한구제금융발표이후독일의소버린리스크가높아진점도부담이다. 외국인매수세가유입되면서코스피 18 선의지지력은높아졌다고판단된다. 그러나추가적으로상승세를이어가기위해서서는여전히해결해야할정치적과제들이남아있다. 따라서 ECB 의증권매입프로그램등주요국통화정책의변화가있기전까지는탄력적인상승보다는박스권을가정한대응이바람직해보인다. 금주그리스재총선은유럽재정위기의전환점이될것이라는견해가지배적 그리스재총선이유럽재정위기에있어전환점이될것이라는견해가지배적 지난 5월글로벌증시를약세로이끌었던이슈중하나인그리스의총선이금주주말다시열린다. 지난 5월 6일그리스총선에서재정긴축을반대하고모라토리엄선언을주장했던급진좌파 ( 시리자 ) 가 2위의득표율로급부상하면서그리스의유로존탈퇴가현실화될수있다는우려가크게부각되었다는점에서금번재총선은유럽재정위기의전환점이될것이라는견해가지배적이다. 만일시리자가금번재총선에서 1위를차지하여연정까지구성하게되면, 긴축철회및구제금융조건재협상시도 IMF 및 EU의수용거부 구제금융중단 재정부족 그리스의모라토리엄선언 구제금융중단 유로존탈퇴의수순이빠르게진행될가능성이크다. 표 1. 그리스주요정당별 5월총선결과및성향 정당명 성향 5월총선득표율 (%) 의석수 긴축수용여부 유로존잔류 신민주당 중도우파 / 보수 18.9 18 시리자 좌파 16.8 52 X 사회당 중도좌파 13.2 41 독립그리스당 우파 11. 33 X 그리스공산당 강경좌파 8.5 26 X X 황금새벽당 극우 7. 21 X X 민주좌파 중도좌파 6.1 19 X 대중정통연합 우파 2.9 X 주 : 그리스총선은비례대표제로실시되며, 의석수를배정받기위한최소득표율은 3%. 득표율 1위를차지한정당에는 5 석을 추가로배정하는보너스제도 (Reinforced Representation) 를실시 자료 : KDB 대우증권리서치센터
시황전망 212. 6. 14 신민주당이연정을구성할가능성높지만재정긴축을둘러싼논쟁은지속될전망 그리스는내수침체와정치적불안이커지고있어재정목표를달성할지여부불확실 그리스의경제여건을보면, 성장과긴축모두기대하기어렵다. 28 년이후지속적으로 GDP 가마이너스 (-) 성장을나타내고있다. 소비와투자모두급감하면서실업률도 2% 에육박하는수준까지치솟았다. 경상수지적자폭이감소하고있으나, 여전히 GDP 대비 1% 를상회하고있다. 현재그리스는두차례의재정건전화계획을통해 212~214 년동안재정적자 7%P 감축을목표로정했다. 경기가둔화된점을감안하면재정지출의삭감은이루어지는것으로보인다. 그러나긴축으로인해내수침체와정치적불안이커지고있어향후재정건전성목표를달성할지여부는불확실하다. 금번선거에서신민주당의연정구성가능성높아. 독일의입장변화가능성에대한기대감도커져 만일금번그리스재총선에서시리자주도로연정을구성하여그리스가유로존탈퇴의수순을밟는다면그리스국채익스포져에따른직접적인손실이외에도위기확산을막기위한간접비용이상당할것으로전망된다. 일단금번재선거에서는지난번선거와달리안정성향의중장년층이대거참여하면서신민주당이연정을주도할가능성이높아보인다. 그러나, 누가집권여당이되더라도긴축에대한국민들의반대의사가확인된바, 긴축추진에는어려움이예상된다. 한편재정위기국의부채상환부담이감소되지않는이상재정적자의악순환은계속될수밖에없기때문에유로본드발행을통해재정위기국의부담을줄이는것이필요하다고판단된다. 최근이와관련하여 OECD 와 IMF 도유로본드발행에대해지지를표명한만큼독일의입장변화가능성에대한기대감도높아지고있다. 표 2. 그리스의주요거시경제지표추이및전망 ( 단위 : %) 28 29 21 211 212F 213F GDP -.2-3.3-3.5-6.9-4.7 성장률 민간소비 4-1.3-3.6-7.1-5.7-1.1 공공지출 -2.1 4.8-7.2-9.1-11 -9.5 총고정투자 -6.7-15.2-15 -2.7-6.6 6.7 실업률 7.7 9.5 12.6 17.7 19.7 19.6 무역수지 -2.8-16 -13.8-13.3-12.3-12.1 GDP대비 경상수지 -17.9-14.3-12.3-11.3-7.8-6.3 재정수지 -9.8-15.6-1.3-9.1-7.3-8.4 국가채무 113 129.4 145 165.3 16.6 168 자료 : EU 집행위원회 표 3. 그리스의디폴트및유로존탈퇴에따른손실 ( 단위 :1억유로 ) 손실금액 민간및공공부문이보유한그리스국채에대한직접손실 73 ECB의그리스익스포져 (Exposure) 177 포르투갈과아일랜드에대한위험전이차단비용 38 스페인과이탈리아대한전염방지비용 (EFSF/ESM) 35 은행자본확충비용 16 유로존및글로벌경제둔화에따른조세수입감소 추가비용 (A) 금융불안정에대응한 ECB의역할 (SMP 등 ) 추가비용 (B) 계 114 + (A) + (B) 자료 : IIF, KDB 대우증권리서치센터
시황전망 212. 6. 14 독일의여론과금융시장의미묘한변화는정치권의변화를더디게만드는요소 독일국민들의여론과최근스페인지원과정에서독일로우려감이확산된점을감안하면정치권의빠른태도변화를기대하기는어려워 그러나아직유로본드도입과재정긴축에대해독일의태도변화를기대하기는어렵다고판단된다. 글로벌증시가탄력적인상승세를이어갈것으로보기어려운이유다. 독일국민들은유럽재정위기발생이전에는대체로유럽연합 (EU) 로인해혜택을받는다는입장을나타냈다. 그러나재정위기가확산되면서 EU로인해혜택을받는다는응답자의비율이 1%P 이상감소하면서오히려 EU 전체회원국평균보다낮은수준을기록하고있다. 이러한상황에서독일의태도변화를기대하기는쉽지않다. 스페인금융권에대한지원기대감으로글로벌금융시장이안정을찾는과정에서도독일의 CDS 는오히려상승세를나타내면서전고점부근에위치해있다. 스페인은행권에대한구제금융이독일의소버린리스크를높일수있다는점을반영한움직임으로보인다. 독일스스로의여건역시녹록치않음을의미하는바, 독일정치권의시각변화는기대보다느릴가능성이크다고판단된다. 그림 1. EU로부터혜택을받고있는가에대한설문조사결과 혜택 ( 독일 ) 혜택 (EU) 혜택없음 ( 독일 ) 혜택없음 (EU) 자료 : The Finnish Institute of International Affairs, Eurobarometer, KDB 대우증권리서치센터 그림 2. 독일국채 1년물및독일 CDS (%) 독일국채 1년물 (L) (R) 5 독일 CDS(R) 15 4 12 3 9 2 6 1 3 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 12.4 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
시황전망 212. 6. 14 외국인매도세에도불구한국과경기민감업종의투자비중은증가세 ECB 의통화정책변화가있기전까지는박스권장세를가정한대응이바람직 이상을종합하면스페인금융기관의지원과더불어그리스총선에서긴축을지지하는세력이연정을구성하더라도독일정치권의빠른변화는여전히기대하기어려워보인다. 이러한상황에서금융시장안정을위해서는유럽중앙은행 (ECB) 의증권매입프로그램 (SMP) 이나기준금리인하등의유동성공급이필요하다. 장기대출프로그램 (LTRO) 도입이후 ECB 차원에서의국채매입이전혀이루어지지않은만큼충분히가능성은남아있다고판단된다. 외국인매수세가유입되면서코스피 18 선의지지력은높아졌다고판단된다. 그러나추가적으로상승세를이어가기위해서서는여전히해결해야할정치적과제들이남아있다. 따라서주요국통화정책의변화가있기전까지는탄력적인상승보다는박스권을가정한대응이바람직해보인다. 그림 3. ECB 의증권매입프로그램 (SMP) 추이 ( 억유로 ) 25 ECB SMP 2 15 1 5 1.5 1.9 11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
선물옵션분석 212. 6. 14 심상범 2-768-4125 sangbum.sim@dwsec.com 6 월만기일, 막판 PR 순매수우위유력 Q1. 현재차익잔고는누가얼마나보유하고있나? A1. 외국인매수차익잔고최대 +1.8 조원, 매도차익잔고 +1.4 조원으로양쪽이공존하고있는듯. 국가 / 지자체, 보험, 은행등이각각 2 천억원이하의매도차익잔고보유. 투신등여타기관들의매도차익잔고는거의바닥수준유지 Q2. 주체별차익잔고의청산시나리오는어떻게되나? A2. 외국인기준 SP 고평가로외국인매수차익잔고는대부분롤 - 오버. 변수는 1) SP 매도이용한신규진입여부, 2) 외국인 + 보험 + 국가 / 지자체매도차익잔고의청산 / 롤 - 오버여부. 현재 SP 시장가는애매한수준. 금일움직임에따라청산, 롤 - 오버비중달라질수도 Q3. 그렇다면현재 SP 시장가동향과롤 - 오버진도는가장가능성있는시나리오는? A3. 외국인 SP 순매도증가로 SP 시장가는금주들어하락. 단, 외국인순매도진도빠른반면, 투신, 보험등의순매수진도느려금일은 SP 시장가하락제한또는반등전망. 따라서, 매도차익잔고의일부는청산불가피, 종가 PR 순매수우위유력할듯 한편, 국가 / 지자체는장중 6 월물괴리차 -.2p 이하에서 PR 순매도후막판 PR 순매수역회전가능해주의. SP 시장가가이론치대비 -.4p 이상저평가되면종가 PR 순매도 Q4. 그렇다면만기이후에 PR 순매도후폭풍가능성은얼마나되나? A4. 금일차익 PR 순매도여력일부충전가능한데다, 최근선물외국인순매도재개되고있어후폭풍가능. 다만, 선물외국인순매도여력은여전히부족하므로괴리차가임계수준을계속하회하기는어려워. 결국, 산발적인후폭풍은가능하지만연속은어려울것 본자료는이번주에발간된선물옵션이슈분석 6 월동시만기시리즈 를발췌 / 요약 / 수정한것. 자세한내용은원문을참조 6 월만기일하이라이트는 1 외국인매도차익잔고의존재여부와 2 청산 / 롤 - 오버여부등 2 가지 ( 십억원 ) 5 12 월만기 3 월만기 -5-1 -15 8.2 9.3 11.28 1.26 3.23 5.22 외국회원매도차익잔고 외국회원매수차익잔고 국내회원경유분 주 : 국내회원경유 = 차익 PR 외국회원매수차익증감 + 외국회원매도차익증감 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터
선물옵션분석 212. 6. 14 Q1. 현재차익잔고는누가얼마나보유하고있나? A1. 외국인매수차익잔고최대 +1.8 조원, 매도차익잔고 +1.4 조원으로양쪽이공존하고있는듯. 국가 / 지자체, 보험, 은행등이각각 2 천억원이하의매도차익잔고보유. 투신등여타기관들의매도차익잔고는거의바닥수준유지 차익 PR 순매도 = 외국인매도차익거래진입외국인매수차익잔고와매도차익잔고공존 2 월 29 일부터 -2 조 2,41 억원의차익 PR 순매도가쏟아졌다. 이물량의 79% 는외국인이었으며, 세부적으로 58% 는 국내회원경유, 34% 는 외국회원매도차익진입, 9% 는 외국회원매수차익청산 등이었다. 요컨대차익 PR 순매도의대부분이매도차익진입이었으며매수차익청산은미미했던셈이다 < 표 1, 그림 1, 2 참조 >. 때문에외국인내부에매수차익잔고와매도차익잔고 ( 인덱스스위칭매도 ) 가공존하는형국이다. 만일외국회원과같은비중 ( 매수차익청산 : 매도차익진입 =2:8) 으로국내회원경유물량을구분한다면외국회원과국내회원을합산한매도차익잔고는대략 1 조 4,39 억원이며, 만일국내회원의차익 PR 순매수중에서역회전되지않은 +5,539 억원도매수차익잔고라면매수차익잔고는최대 1 조 8,296 억원이된다. 1 한편, 국내기관중에서는보험, 국가 / 지자체및은행등의차익 PR 순매도가각각 -2 천억원을하회했는데, 이는모두매도차익거래진입물량이다. 직전까지잔고는바닥이었기때문에이수치가곧매도차익잔고가된다. 표 1. 주체별 PR 순매수누적분해 ( 단위 : 억원 ) 구분외국인투신보험국가지자체증권연기금은행합계 순매수 차익 38,368 1,272 1,481 8,471 5,125 27 1,18 74,33 (A) 비차익 71,611-15,22 3,821-1,29 6,493-3,67-988 56,914 순매도 차익 -17,735 145-1,957-1,112-47 -376-1,296-22,41 (B) 비차익 -23,986-2,349 869-75 -1,745-3,143-66 -34,168 잔량 차익 2,632 1,416 8,524 7,359 5,77-169 -188 51,631 (A+B) 비차익 47,625-17,371 4,69-1,994 4,748-6,813-1,647 22,746 주 : 순매수는 211. 11. 28~212. 2. 28, 순매도는 212. 2. 29~212. 6. 12 구간의일별 PR 순매수를누적한것 자료 : KRX 홈페이지, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. 2 월 29 일이후출회된차익 PR 순매도의 79% 는외국인 그림 2. 외국인차익 PR 순매도의 92% 는인덱스스위칭매도진입 ( 십억원 ) 2 12 월만기 3 월만기 ( 십억원 ) 5 12 월만기 3 월만기 배당특수의청산 1-1 -5-2 -1-3 -4 8.1 1.28 1.25 4.2 외국인 국가 / 지자체 여타주체 주 : 여타주체 = 전체차익 PR 외국인 국가 / 지자체. 일별순매수단순누적 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 배당특수의진입 -15 8.2 9.3 11.28 1.26 3.23 5.22 외국회원매도차익잔고 외국회원매수차익잔고 국내회원경유분 주 : 국내회원경유 = 차익 PR 외국회원매수차익증감 + 외국회원매도차익증감 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 1 심상범, 6 월동시만기시리즈 (5): 차익잔고추정과청산시나리오, 지수선물시장이슈분석, 212. 6. 13 참조
선물옵션분석 212. 6. 14 Q2. 주체별차익잔고의청산시나리오는어떻게되나? A2. 외국인기준 SP 고평가로외국인매수차익잔고는대부분롤 - 오버확정. 변수는 1) SP 매도이용한신규진입여부, 2) 외국인 + 보험 + 국가 / 지자체매도차익잔고의청산 / 롤 - 오버여부. 현재 SP 시장가는애매한수준. 금일움직임에따라청산, 롤 - 오버비중달라질수도 SP 시장가고 ( 저 ) 평가 = 매수 ( 매도 ) 차익잔고롤- 오버, 매도 ( 매수 ) 차익잔고청산 이론적으로 SP 시장가가이론가대비고평가 ( 저평가 ) 되면매수 ( 매도 ) 차익잔고는롤 - 오버되거나나아가서는 SP 매도 ( 매수 ) 를이용한신규진입이가능한반면, 매도 ( 매수 ) 차익잔고는만기청산이불가피하다. 즉, PR 순매수 ( 순매도 ) 우위가유력한셈이다. 주의할것은첫째, 외국인과국내기관매도차익거래이론가에는공히콜금리가적용되는반면외국인매수차익거래는조달금리가 LIBOR+α 로저렴하다는점과둘째, 삼성전자의중간배당에따라 9 월물이론가와 SP 이론가가달라질수있다는점등이다. 전일외국인매수차익의 SP 이론가는.55p, 외국인 + 국내기관매도차익은 1.66p 였다. 단, 만일삼성전자중간배당이당사전망과달리 5 원이라면이수치들은 +.2p 가량상향조정된다. 그만큼시장가는고평가되기어려워지는셈이다 < 그림 3 참조 >. 2 삼성전자중간배당과 9월물괴리차에대한예상에따라매도차익잔고롤- 오버선택할수도 일단외국인매수차익잔고는 SP 시장가가이론가 (LIBOR+α) 대비워낙고평가된탓에대부분롤 - 오버가유력하며 SP 매도를이용한종가신규진입도가능하다. 다만, 여력이부족하므로이것이금일종가 PR 순매수로연결되는부분은크지않을것이다. 문제는외국인 + 국내기관의매도차익잔고다. SP 시장가가이론가에근접해이론상으로는만기청산이답이지만, 1 삼성전자중간배당에대한시각이크게부정적이거나, 2 만기이후 9 월물괴리차의추가상승을확신한다면롤 - 오버할수도있다 < 그림 4 참조 >. 다만, 이러한판단은다분히 주관적 이므로실제로는매도차익잔고는만기청산과롤 - 오버가혼재될가능성이높다. 금일 SP 시장가가크게움직여 SP 이론가를멀리벗어난다면의사결정은한결쉬워질것이며, 만기청산과롤 - 오버의비중도달라질것이다. 3 그림 3. SP 시장가. 매수차익에게는고평가, 매도차익에게는애매해그림 4. 과연 9 월물괴리차는만기이후에다시상승할수있을까? (p) 2.5 (p) 1.5 2 1.5 1.5 1..5. -.5-1.? 3.9 3.23 4.6 4.23 5.8 5.22 6.7 SP 시장가 KRX 이론가 콜금리이론가 외국인이론가 주 : 외국인이론가는 1.5% 금리일률적용 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 -1.5 3.9 3.21 4.3 4.17 4.3 5.11 5.24 6.8 SP 괴리차 9월물괴리차 6월물괴리차 주 : 장중 6 분데이터를 5MA 로평활화한것. 이론가는 KRX 기준 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 2 손재현, 6 월동시만기시리즈 (3): 중간배당추정과 SP 이론가의수정, 지수선물시장이슈분석, 212. 6. 12 참조 3 심상범, 6 월동시만기시리즈 (5): 차익잔고추정과청산시나리오, 지수선물시장이슈분석, 212. 6. 13 참조
선물옵션분석 212. 6. 14 Q3. 그렇다면현재 SP 시장가의동향과롤 - 오버진도는가장가능성있는시나리오는? A3. 외국인 SP 순매도증가로 SP 시장가는금주들어하락. 단, 외국인순매도진도빠른반면, 투신, 보험등의순매수진도느려금일은 SP 시장가하락제한또는반등전망. 따라서, 매도차익잔고의일부는청산불가피, 종가 PR 순매수우위유력할듯 외국인 SP 순매도둔화 + 기관순매수지속 =SP 시장가하락둔화, 상승반전 지난주에 1.85p 였던 6-9 SP 시장가는이번주들어외국인의 SP 순매도가가속되면서 1.65p 까지하락했다. 그러나, 외인 SP 순매도누적은이미 선물순매도 +3 월 SP 순매도 의 22% 에달한반면, 투신, 보험등의순매수진행률은 84% 이하이므로금일 SP 시장가의하락은제한되거나 3 월만기처럼상승할전망이다 < 표 2, 그림 5, 6 참조 >. 이에따라재차 SP 시장가는콜금리이론가를상회할것이며, 매도차익잔고중일부가만기청산에나서면서종가에 PR 순매수가유입될것이다. 외국인의 SP 순매도가예상보다크게늘어난것도 SP 매도를통한신규매수차익거래진입혹은매도차익잔고롤 - 오버의부진을뜻한다. 4 표 2. 주체별 SP 매매동향 ( 단위 : 계약수, %) 3 월 6 월 6 월진행률 구분외인투신보험국가증권연기금개인전체합 매수 17,123 15,236 5,569 412 4,35 878 5,288 139,527 매도 111,479 1,259 1,519 2,15 8,67 15 4,475 139,554 순매수 -4,356 4,977 4,5-1,63-4,257 863 813-27 매수 64,765 17,514 2,71 486 4,467 69 4,257 95,247 매도 81,82 3,379 777 256 3,78 1 5,24 95,244 순매수 -17,37 14,135 1,933 23 759 689-983 3 매수 6% 115% 49% 118% 13% 79% 81% 68% 매도 73% 33% 51% 13% 43% 3% 117% 68% 선물누적 -4,61 11,785-1,286 866 4,554 112-9,363-13,424 선물 +SP -8,417 16,762 2,764-737 297 975-8,55-13,451 진행률 22% 84% 7% -31% 256% 71% 11% % 주 : 진행률은 6월 5일까지누적된 SP 순매수를 3 월 SP 순매수 + 이후누적된선물순매수 로나눈것자료 : 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. SP 거래량의 66% 가 9 월물미결제증가로연결. 롤 - 오버활발 ( 천계약 ) SP 거래량급증 ( 천계약 ) 12 1 9 11 8 롤-오버 7 1 6 5 9 4 3 8 2 1 7 12.3 12.4 12.5 12.6 최근월물미결제 (L) 차근월물미결제 (R) SP 누적거래량 (R) 주 : SP 누적거래량은일별 SP 거래량의단순누적 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 그림 6. 외국인 SP 순매도가속되자 SP 시장가하락반전 ( 계약 ) SP 거래량급증 (p) 2 2.5 15 1 5-5 -1 순매도가속 12.3 12.4 12.5 12.6 외국인투신증권개인 SP 대표가 (R) 주 : 일별 SP 순매수누적. 대표가는일별시, 고, 저, 종의단순평균자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 2 1.5 1.5 4 심상범, 6 월동시만기시리즈 (2): 6-9 SP 전망 - 제한적추가상승에베팅, 지수선물시장이슈분석, 212. 6. 11 참조
선물옵션분석 212. 6. 14 Q4. 그렇다면만기이후에 PR 순매도후폭풍가능성은얼마나되나? A4. 금일차익 PR 순매도여력일부충전가능한데다, 최근선물외국인순매도재개되고있어후폭풍가능. 다만, 선물외국인순매도여력은여전히부족하므로괴리차가임계수준을계속하회하기는어려워. 결국, 산발적인후폭풍은가능하지만연속은어려울것 차익 PR 순매도여력 -5조원이상. 만기후추가로늘어날것 차익 PR 순매도여력은아직까지 -5 조원이상인데다, 우리예상대로금일 SP 시장가가반등하여충분히고평가된다면, 매수차익잔고전량롤 - 오버 + 일부신규진입 + 매도차익잔고일부청산등에따라차익 PR 순매도여력은더욱늘어난다. 결국, 관건은만기이후 9 월물괴리차의방향이다. 만일차익 PR 순매도의폭발임계수준인 -1.p 를재차하회한다면후폭풍은불가피하다. 그러나, 결론적으로 괴리차의단기적인하락은가능하지만임계수준을장기간하회하기는어려울전망 이다. 괴리차를좌우하는선물외국인의순매도여력이부족해보이기때문이다 < 그림 7 참조 >. 만기이후선물외국인단발순매도가능하나연발은어려워괴리차하락제한될전망 일단지난주에활발했던외국인의선물순매수가이번주들어뚜렷하게둔화된점은만기이후의순매도가능성을암시한다. 단, 3 월만기직후부터누적된선물외국인의순매도는 -4,61 계약에불과하지만, 차익 PR 순매도에동반된선물순매수를배제한투기 / 헤지성순매도는 -13,899 계약에달한다. 물론, 이를모두금일종가에청산한다면이후에는재차순매도여력이보충되겠지만전일까지 SP 순매도가급증한점을감안하면매도포지션의상당부분이롤 - 오버되었을가능성이있기때문에역시여력은많지않아보인다 < 표 3, 그림 8 참조 >. 표 3. 주체별선물매매분해 ( 단위 : 계약수 ) 구분외국인개인증권투신국가은행보험기금공제기타법인 3 월만기 6 월만기 전체 -15,162 11,68-2,8 1,995 965 62 3,318 83-275 차익 -16,947-1,223 49 341-164 -1,289 262 투기 1,785 11,68-1,577 1,55 624 226 4,67-179 -275 전체 -4,61-9,363 4,554 11,785 866-13 -1,286 112-2,544 차익 9,838-361 -292-1,539 361 1,395 34 투기 -13,899-9,363 4,915 12,77 2,45-374 -2,681-192 -2,544 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 그림 7. 선물외국인, 순매수둔화는일시적? 아니면기조반전? 그림 8. 선물외국인, 투기 / 헤지성순매도누적훨씬많아 ( 천계약 ) (p) 5 1.5 4 1.5 3 2 -.5 1-1 ( 천계약 ) 25 2 15 1 5-5 3 월만기 -1.5-1 -2-2 -2.5-3 -3 11.9 11.1 11.11 11.12 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 외국인투기 / 헤지순매수누적 (L) 장중평균괴리차 (R) 주 : 투기 / 헤지순매수 = 전체순매수 차익성순매수 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터 -1-15 -2-25 -3 12.9 1.9 2.8 3.8 4.5 5.7 6.5 전체 차익 투기 / 헤지 주 : 투기 / 헤지순매수 = 전체순매수 차익성순매수 자료 : KRX, 증권전산, KDB 대우증권리서치센터
주간상품시장 212. 6. 14 AI/ 파생손재현 2-768-311 jaehyun.son@dwsec.com AI/ 파생이지연 2-768-373 sarah.lee@dwsec.com 유가는추가하락, 곡물가격은상승 원유, 구리등주요상품가격의가파른하락세는진정되는모습을보이고있지만유로존불확실성및부정적인수요전망이여전한상황에서시장심리는크게개선되지못하는모습이다. CRB 지수는농산물가격의반등에힘입어주간단위로.2% 강보합을보였으나 WTI 유가는한주동안 1.2% 추가하락했다. 금가격은여전히달러화가치와강한역의관계를보이며등락하는모습을보인가 운데미연준의추가경기부양책에대한기대감에달러화가약세를보이자주간단 위낙폭을대부분만회하며일주일만에재차온스당 1,6 달러선을회복했다. 구리가격은중국수출이나신규대출지표의개선이가격상승요인으로작용했으나 중국내구리공급과잉에따른재고소진으로아시아지역런던금속거래소 (LME) 창 고의재고가증가세를이어가면서가격상승을제한했다. 그림 1. 6 월들어귀금속가격만반등세 그림 2. 주간단위로는품목별혼전양상. 유가는약세이어져 (211.5=1) 13 12 11 곡물귀금속비철금속에너지 (%) 15 1 5 주간등락률 1 9-5 8-1 7 11.5 11.7 11.9 11.11 12.1 12.3 12.5 원면 니켈 원당 대두 코코아 옥수수 은 아연 주석 소맥 구리 납 CRB 금 알루미늄 WTI 커피 휘발유 브렌트 천연가스 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 표 1. 주요상품지표동향 ( 단위 : %) 상품명 단위 종가 1주 1개월 3개월 6개월 1년 연초대비 Reuter/Jefferies CRB 상품지수 1967=1 27.86.2-7.2-14.3-1.6-22.2-13.6 WTI 뉴욕선물최근월물 US$ / bbl 83.32-1.2-13.3-21.6-14.8-16.1-19.1 휘발유 뉴욕선물최근월물 US / gallon 265.2-1.3-11.7-2.2 3.4-12.2-3.6 금 뉴욕선물최근월물 US$ / troy oz 1,612.7 -.2 1.8-5.1-3.1 5.5.8 은 뉴욕선물최근월물 US$ / troy oz 28.95 1.9.3-13.3-6.4-2.3-2. 구리 런던 3개월물 US$ / ton 7,395.5.4-7.5-12. -3.3-18. -3.7 알루미늄 런던 3개월물 US$ / ton 1,965.5 -.7-3.2-11.1-3.2-25.3-3.4 니켈 런던 3개월물 US$ / ton 17,2. 6.9.8-9.8-5.9-24.9-6.6 아연 런던 3개월물 US$ / ton 1,882. 1.2-2.6-8. -4.1-17.1 1.7 소맥 시카고선물최근월물 US / bu 616..4 3.9-5.6 7. -18.9-6.2 대두 시카고선물최근월물 US / bu 1,435. 6.3 2.2 7.9 29. 3.4 17.8 옥수수 시카고선물최근월물 US / bu 584. 2.9-3.9-13. -.3-25.8-11.3 원당 뉴욕선물최근월물 US / lb 2.36 6.8.7-14.3-12.6-2.6-16.9 주 : 6월 12일종가기준. 1bbl( 배럴 ) = 158.9리터, 1gallon( 갤런 ) = 3.79리터, 1bbl = 42 gallon, 1 troy oz = 31.135g, 1bu( 부셸 ) = 27.216kg, 1lb( 파운드 ) =.45kg 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
주간상품시장 212. 6. 14 귀금속 : 금, 미국경기부양책기대감에주중반 1,6 달러회복 유로존우려에하락하다미연준추가부양책기대감에반등 금가격은 1,6 달러를중심으로한등락이나타나고있다. 유로존불확실성에따른달러화강세로 1,6 달러를하회하는가싶더니 12일시카고연준총재인찰스에반스가연준이추가경기부양책을고려하고있으며오퍼레이션트위스트의연장이나자산매입대상확대방안도검토되고있다는언급을하면서일주일만에 1,6 달러를다시상회했다. 주간단위로는.2% 약보합을기록했다. 최근의금가격은달러화가치의등락에의해좌우되는양상을보이고있다. 연준의추가경기부양책에대한기대감이높아지면서유동성확대전망이강화되면달러화약세로금가격이상승하고, 유로존의불확실성이확대되면서달러화가유로화에대해강세를보일경우금가격은하락하는경향이강하다. 이번주말그리스총선과 19~2 일의 FOMC 는단기적으로금가격의변동성을크게확대시키는요인이될전망이다. 에너지 : 급락세는진정됐으나하락심리는여전 매크로불확실성과수요둔화우려에유가는추가하락 급락이후추가하락은제한되고있는양상이지만매크로불확실성이지속되고있고원유수요둔화우려도이어지면서 WTI 유가는주간단위로 1.2% 하락했다. 지난주미국의상업원유재고가 11주만에감소했지만여전히높은수준에머물러있고 WTI 선물의실물인수도지점인 Cushing 지역재고의급증세가이어졌다. 12일 ( 현지시간 ) 로예정된 OPEC 정례회의를앞두고사우디가생산쿼터의상향조정을원하고있다는점역시유가하락요인으로작용했다. 반면, 5월이후의유가급락으로여타회원국들은사우디의의지에동의하지않고있는모습이며오히려쿼터를상회하는생산량을기록하고있는중동국가들에쿼터준수를요구하고있다. 단기적인주요매크로이벤트 ( 그리스총선, FOMC) 는원유시장에도큰영향을줄것으로보이는가운데전반적인위험자산가격의변동성확대를경계할필요가있어보인다. 그림 3. 금가격은여전히달러화가치에반응 그림 4. 사우디의원유생산증가가 OPEC 공급증가주도하고있어 (US$/ 온스 ) (p) ( 천배럴 / 일 ) (%) 2 금가격 (L) 달러인덱스 (R) 84 11 사우디원유생산량 (L) 38 18 82 1 OPEC 공급중사우디비중 (R) 36 8 9 34 16 78 32 76 8 3 14 74 7 28 12 72 6 26 11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 2 4 6 8 1 12 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터
주간상품시장 212. 6. 14 비철금속 : 중국내의공급과잉이구리가격상승을제한 중국내초과공급에따른수급부담이구리가격상승제한 구리, 알루미늄등주요비철금속가격은주간단위로보합권에머물렀다. 유로존불확실성이꾸준히가격하락압력으로작용하고있는가운데긍정적인중국지표발표결과는가격상승을지지했다. 중국의 5월수출은전년동기대비 15.3% 급증했고신규대출은 7,932 억위안으로예상치였던 7, 억위안을상회했다. 5월중국구리수입역시전월대비 12% 증가하며주중구리가격상승요인으로작용했다. 다만, 최근중국상해선물거래소의재고가감소하고있고중국의구리수출이 3월이후급증하는등중국내에서의공급과잉을해소하는재고소진이나타나고있다는점에서강한상승모멘텀으로작용하지는못했다. 중국의재고소진과정에서주변아시아 LME 창고의재고가증가하고전체 LME 구리재고가증가세를이어간다면가격상승을제한할전망이다. 농산물 : 중국수입수요기대감이대두가격상승이끌어 중국수입수요강세로대두가격강세당분간이어질듯 중국수출, 신규대출등지표호조및예대금리인하등매크로호재는중국의대두수입수요기대감을높이며대두가격의상대적강세를유발했고 6월미농무부의월간수급전망보고서 (WASDE) 는주중품목별등락차별화로이어졌다. 중국지표호조와함께중국이미국산대두를대량으로구매했다는소식으로대두가격은가파르게상승했다. 미농무부보고서에서도중국수입량증가를바탕으로미국대두수출량전망치가상향조정되는등당분간대두가격의상대적강세는지속될전망이다. 에탄올생산용옥수수수요가증가할것이라는전망은옥수수가격상승을지지했다. 미농무부보고서에따르면에탄올수요전망치는 5월에비해 5천만부셸상향조정되었다. 다만, 파종면적확대에따른옥수수공급확대가능성은가격상승폭을제한했다. 소맥가격은미농무부의작황 (Crop Progress) 보고서에서겨울밀의수확이예년에비해빠르게진행되고있는것으로확인되며상승폭의대부분을반납했다. 그림 5. 중국구리수출급증및 LME 아시아창고재고증가 ( 톤 ) ( 천톤 ) 6 5 중국구리수출 (L) LME 아시아창고의구리재고 (R) 25 2 그림 6. 미국산대두수출증가전망으로기말재고전망치하향조정 ( 백만부셸 ) ( 백만부셸 ) 3,4 공급 (L) 소비 (L) 기말재고 (R) 3 3,3 4 15 3,2 25 3 2 1 3,1 2 1 5 3, 11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 2,9 Dec Jan Feb Mar Apr May 15 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : USDA, KDB 대우증권리서치센터
주체별매매동향 212. 6. 14 오영기 2-768-261 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 -337.3 / 5일 6546.1) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 1566.7 / 5일 1732.4) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 전기전자 229.6 4,274. 서비스업 -338.4-173.2 운수장비 75.4 1,217.5 금융업 -121. 59.2 보험업 179.7-1,292.5 화학 -295.4 1,75.8 화학 421.3-24.3 건설업 -93.1 177.6 운수장비 125.1-637. 철강금속 -139.2 1,494.2 서비스업 327.2 1,124.4 보험업 -69.6 35.8 금융업 69.1-19.7 건설업 -78.3-167.6 철강금속 157.7-32.1 유통업 -24.8 55.7 운수창고 56.1 783.7 통신업 -62.2-173.2 전기전자 139.6 27. 증권 -19.2-72.2 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 삼성전기 159. 339. 호남석유 -329.3-29.6 현대모비스 466.2 133.1 KODEX 인버스 -9.6-9.8 삼성화재 145.8-996.7 하나금융지주 -212.8 156.1 SK이노베이션 175.5 121.6 현대건설 -84.5-3.8 KODEX레버리지 139.1 1,37.2 SK이노베이션 -177.2 4.6 POSCO 143.3-291.9 대우인터내셔널 -72.9-167.5 SK하이닉스 127.6 67.5 POSCO -144.4 497.9 엔씨소프트 126.1 1,174.8 두산 -67.3-92.1 LG화학 74.6 342.7 LG전자 -124.7 1,375.8 OCI 123.3 112.5 삼성화재 -6.4 19.9 현대차 61.5-72.5 한국타이어 -95.6-165.5 삼성중공업 113.4 456.9 현대해상 -54.9-69.7 두산 57.8 118.9 GS -67.8 22.5 기아차 16.1 116.6 삼성카드 -5.7-52.8 LG이노텍 57.2 26.2 삼성물산 -67.6-162.6 제일모직 14.4 129.6 LG화학 -46.2-28.9 현대해상 56.9-15.2 KODEX 2-67.5-312.1 한국타이어 95.8 253.2 삼성SDI -42. 28.1 제일모직 56.1 147.3 NHN -67.3 214.6 삼성물산 9.8 266.6 고려아연 -4.2 42. KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 -94. / 5일 -129.3) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 -161.7 / 5일 431.4) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 반도체 29.6-168.5 디지털컨텐츠 -86.7 98.7 제약 26.3 96.2 소프트웨어 -73.4 14.2 화학 16.4 35.2 소프트웨어 -19.1-33.3 인터넷 2.7 5.1 IT부품 -24.6 4.1 기타 14. -.3 인터넷 -18.1-31.7 음식료. 담배 3.8 19.3 컴퓨터서비스 -14.4 -.9 운송장비. 부품 9.6 14.5 음식료. 담배 -11.7-25.1 비금속 3.3 11.8 기타 -13.1 8.6 오락. 문화 3.2 118.8 제약 -7.9 3.1 방송서비스 2.9-3.4 반도체 -12.7 122.1 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 심텍 16. -6.5 JCE -33.7 32.4 셀트리온 54.1 89. 안랩 -42.1-1.5 실리콘웍스 14.2-19.1 컴투스 -26.1 99. 게임빌 22. 21.5 파라다이스 -17.2-15.3 성우하이텍 11. 55.2 다음 -18. -31.4 다음 21. 55.8 네오위즈게임즈 -16.6-27.1 제닉 9.7 48.2 셀트리온 -11.7-23.7 실리콘웍스 13.8 18.5 씨젠 -12.6-6.7 포스코 ICT 7.5 1.6 인프라웨어 -11.1-8.4 CJ오쇼핑 1.1 1.9 컴투스 -9. -36.9 메디톡스 7.4 14.4 네오위즈게임즈 -1.9-3. 매일유업 7.4 19.6 링네트 -9. -1. 와이지엔터테인먼트 6.1 13.6 유진테크 -9.8-17.6 에스엠 6.3.8 인프라웨어 -8.7-4.7 CJ오쇼핑 5. -68.2 팅크웨어 -8.4-6.2 이오테크닉스 5..3 지엠피 -8.3-7.5 바이로메드 4.5 -.1 매일유업 -7.1-3.3 에스에프에이 3.8 11.7 골프존 -8.3 3.8 인터플렉스 3.9 8.9 골프존 -6.6-25.8 포스코켐텍 3.3 8.7 오성엘에스티 -7.1 3.2 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미
주체별매매동향 212. 6. 14 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전기 1,196.9 호남석유 -17,678. 삼성전기 8,123.3 호남석유 -12,533.5 삼성화재 9,287.3 KODEX 2-12,213.7 LG화학 6,37.5 하나금융지주 -9,866.8 SK하이닉스 9,5.2 POSCO -8,577.6 삼성전자 5,176.9 SK이노베이션 -7,697.3 만도 7,181.2 LG전자 -8,235.7 OCI 4,578.5 POSCO -4,213.9 고려아연 5,129.8 하나금융지주 -7,831. 현대글로비스 3,55.1 고려아연 -4,16.1 현대차 4,622.2 삼성생명 -6,248.6 현대위아 2,625.4 LG전자 -3,288.8 한국항공우주 3,847.4 SK이노베이션 -4,935.2 대우인터내셔널 2,614.3 KODEX 레버리지 -3,25.6 삼성카드 3,614. GS -4,494.4 SK하이닉스 2,49.1 SK텔레콤 -2,331.4 OCI 3,4.2 현대건설 -3,557.2 LG상사 2,42.3 한국타이어 -2,232.9 현대증권 2,839.6 LG생활건강 -2,885.1 GKL 2,41.7 S-Oil -2,176.1 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 KODEX 레버리지 2,115.8 삼성SDI -1,275.3 SK하이닉스 4,122.5 하나금융지주 -9,761.8 외환은행 1,657.2 현대모비스 -1,65.6 삼성전자 3,338.7 LG전자 -8,139.4 유한양행 1,261.2 제일모직 -1,9.5 KODEX 인버스 3,82.4 현대모비스 -2,968.2 하나금융지주 99.9 GS건설 -76.9 두산중공업 2,826.5 삼성물산 -2,914.6 LG화학 983.1 POSCO -585.1 삼성중공업 2,652. 강원랜드 -2,852.3 KODEX 2 771.6 두산 -555.5 넥센타이어 2,151.1 SK텔레콤 -2,565.7 LG전자 682.1 우리금융 -528.5 KB금융 2,51.1 한국타이어 -2,343.6 LG디스플레이 569. 금호타이어 -447.1 두산 1,849.7 SK이노베이션 -2,235.6 SKC 371.9 대우송도개발 -439.5 기업은행 1,679.4 만도 -2,198.3 삼성전자 361. 세아제강 -47.8 제일모직 1,669.6 LG생활건강 -1,716.4 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 SK하이닉스 8,11.8 12,762.8 KODEX 인버스 9,59.7 6,448.3 제일모직 1,438.5 5,69.6 대우조선해양 1,376.6 2,396. 한국항공우주 978.1 4,535.1 KT 1,996.4 1,894.9 두산중공업 1,12.2 4,38.4 현대건설 8,446.3 1,643.1 OCI 12,329.7 4,277.7 LG 457.8 1,129.6 현대위아 3,577.3 2,918.3 대우증권 1,766.7 724.1 기아차 1,614.5 2,324.6 삼성SDI 4,21. 611. 금호타이어 1,88.8 1,742. 한국가스공사 538. 372.3 현대중공업 4,347.7 1,192.2 일진머티리얼즈 1,366.3 271.4 삼성전자 6,879.8 395.4 웅진에너지 1,27.8 58.9 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임
주체별매매동향 212. 6. 14 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 심텍 1,555.4 JCE -1,467.1 CJ오쇼핑 711. 위메이드 -1,324.1 성우하이텍 993.8 다음 -1,72. 실리콘웍스 563.9 인프라웨어 -98.5 포스코 ICT 729.5 동아화성 -69. 비에이치 48.8 컴투스 -849.3 위메이드 694.7 컴투스 -645.1 바이로메드 47.4 네오위즈게임즈 -781.8 제닉 644.8 파라다이스 -541.7 네패스 399.1 다음 -758.3 메디톡스 331.1 하림 -436.7 원익머트리얼즈 316.4 팅크웨어 -549.5 제이콘텐트리 38. 매일유업 -381. 에스엠 31.3 웹젠 -472.2 아이테스트 291.4 에스엠 -375.6 알에프세미 278.9 메디포스트 -431.6 사파이어테크놀로지 247.6 모두투어 -371.6 씨젠 275.6 GS홈쇼핑 -427.5 덕산하이메탈 22. 비에이치 -32.7 동아화성 25.5 파라다이스 -357.3 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 실리콘웍스 388.1 JCE -364.9 실리콘웍스 454.2 컴투스 -877.9 디지텍시스템 255.5 게임빌 -195.6 파라다이스 43.1 JCE -854.4 이트레이드증권 29.2 대성창투 -18.8 CJ E&M 372.2 에스에프에이 -574.6 AP시스템 176.9 조이맥스 -13.8 와이지엔터테인먼트 296.3 씨젠 -471.5 파라다이스 135. 코나아이 -12.1 메디톡스 227.4 GS홈쇼핑 -315.3 유진테크 134.9 컴투스 -71.7 파트론 22.3 네오위즈게임즈 -37.9 오스템임플란트 98.2 상보 -59.3 이오테크닉스 195.6 인터플렉스 -233.9 이녹스 83.6 바이로메드 -21. 메디포스트 193.6 골프존 -226.6 네오위즈 73.6 비에이치 -2.1 웹젠 178.5 코텍 -196.9 엘비세미콘 7.5 위노바 -17.2 동아화성 142.8 조이맥스 -153.3 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 실리콘웍스 1,376.6 1,424.6 JCE 263.3 3,374.1 제닉 22.3 97.6 컴투스 92.4 2,612.8 CJ오쇼핑 1,8.1 51.8 인프라웨어 874.6 1,11.8 바이로메드 8.1 449.4 네오위즈게임즈 1,656.9 1,89.7 인터플렉스 67.7 393.6 팅크웨어 31.5 844.5 덕산하이메탈 321.5 38.9 골프존 826.6 661.1 제이콘텐트리 19. 356.6 GS홈쇼핑 283.7 599.7 이오테크닉스 54.3 254.2 STS 반도체 538.9 33.3 켐트로닉스 28.1 177.3 씨젠 1,255. 164.5 파트론 123.2 13.7 파라다이스 1,721. 127.3 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임
KOSPI2 선물시장통계 212. 6.14 이기욱 2-768-31 keewook.lee@dwsec.com 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 (www.kdbdw.com)> 투자정보 > 투자전략 >AI/ 파생 주가지수선물가격정보 ETF 가격정보 KOSPI2 126 129 1212 KSPG6G9S 기 준 가 격 246.43 246.4 248.15 25.35 1.65 시 가 248.14 248.1 25. 25.35 1.6 고 가 248.14 248.15 25. 25.35 1.7 저 가 245.64 245.75 247.4 25.35 1.5 종 가 247.8 247.5 249.2 25.35 1.65 전 일 대 비.65 1.1 1.5 - - 이 론 가 격 - 247.13 248.93 251.11 1.8 총 약 정 수 량 * 54,576 252,728 17,969-31,992 총 약 정 금 액 ** 2,72,469 31,193,217 2,232,79-7,927,235 미 결 제 약 정 - 72137 (-15834) 61284 (19847) 2269 (215) - 배 당 지 수 *** 3.54% (CD금리)..38.38 - 반 응 배 수.96 1.4 - 장중평균베이시스.95 전 일 대 비.136 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPG6G9S : 6월물과 9월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 외국인개인증권보험투신은행기타법인국가 매 수 11,915 9,32 63,44 953 1,774 1,327 1,872 418 매 도 18,334 93,71 63,552 517 1,776 1,419 1,128 779 비 중 4.5% 33.9% 23.4%.3%.7%.5%.6%.2% 순 매 수 누 적 전 일 2,581-2,769-58 436-2 -92 744-361 누 적 -4,112-9,366 4,624-1,281 11,743-13 -2,541 884 매 매 편 향 강 도 1.18% -1.51% -.4% 29.66% -.6% -3.35% 24.8% -3.16% 주 : 누적은지난트리플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임 매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 전일대비등락율거래량거래대금외국인보유 KOSEF KODEX2 KOSEF 8.32% 8 24.% NAV 24,744 24,895 KODEX2 9.36% 1,834 45,593 3.3% ( ETF- NAV)%.3% -.4% KOSEF KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.%.2% 종가 /1 247.5 248.85 247.31 247.5 247.33 설정주수 eff.delta 1.23 1.38 1.38 1.69 1.34 환매주수 37 diff/basis.17%.72%.9%.42.25 상장주수 1255 1235 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정-환매-상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)
KOSPI2 선물시장통계 212. 6.14 주가지수옵션가격정보 대표역사적역사적.191 콜평균.169 풋평균.211 24.9 내재변동성 (5일) (2일) 26.5 월물행사가격 126 127 252.5 25. 247.5 245. 242.5 25. 247.5 245. 가 격.6.33 1.18 2.85 4.7 5.3 6.5 8.25 전일대비 -.6 -.7 -.7.21.1.65.45.75 Call 내재변동성 16.5 16.5 16.8 18.1 21.6 15.1 13.9 14. 거 래 량 1,11,746 2,944,564 2,961,289 1,24,69 134,763 2,5 1,716 1,93 미 결 제 179,416 216,615 116,923 99,791 43,661 2,94 1,914 2,173 가 격 5.25 3. 1.35.55.22 7.65 6.45 5.5 전일대비 -.6 -.85 -.94 -.62 -.35 -.4 -.35 -.35 Put 내재변동성 2.7 18. 17.8 19.9 22.3 3.6 3.3 3.5 거 래 량 62,897 247,585 2,435,893 2,812,33 2,,34 758 1,18 1,61 미 결 제 3,321 76,731 16,776 14,696 155,571 1,587 2,97 3,777 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매 수 2,76,761 2,745,152 3,431,153 17,614 1,977 955 37,127 87 매 도 2,711,637 2,78,357 3,466,46 17,621 1,899 58 34,728 1,26 비 중 3.3% 3.5% 38.6%.2%.%.%.4%.% 순매수누적 전일 -4,876 36,795-34,893-7 78 897 2,399-399 누적 1,89 59,425-592,932 12-5,931-8,259 6,72-217 Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매 수 3,358,619 2,958,118 3,832,557 16,329 5,155 436 171 47,91 매 도 3,331,986 2,886,733 3,936,1 16,324 4,962 19 174 43,124 비 중 32.7% 28.6% 38.%.2%.%.%.%.4% 순매수누적 전일 26,633 71,385-13,543 5 193 417-3 4,777 누적 -56,353 514,376-47,668 4 4,991-47 15 8,217 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임. 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL옵션 주가지수 PUT옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익 거래 최근월물 7,519,775 7,611,177 7,65,692 7,519,336 32 - - 7 잔 고 기 타 - - - - - - - - ( 백만원 ) 합 계 7,519,775 7,611,177 7,65,692 7,519,336 32 7 프로그램매도프로그램매수주식거래량주식거래대금주식거래량주식거래대금 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 프로 그램 차 익 911.16 5,485 1.35 1,625.29 97,331 2.59 매매 동향 비 차 익 18,42 3.26 55,165 13.46 14,532 2.63 566,3 15.8 ( 백만원 ) 합 계 18,953 3.43 555,651 14.81 16,157 2.92 663,335 17.67 베 이 시 스 수 준.375.275.175.75 -.25 -.125 -.225 -.325 차 익 성 순 매 수 765 138 2482 1689-1288 -3256-8768 -9882 주 : 월요일을제외한차익거래잔고는 1일지연된데이타임.
주가지표 212. 6.14 리서치센터 2-768-351 sangkoo.nam@dwsec.com 유가증권시장 6/13 ( 수 ) 6/12 ( 화 ) 6/11 ( 월 ) 6/8 ( 금 ) 6/7 ( 목 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스피지수 1,859.32 1,854.74 1,867.4 1,835.64 1,847.95 이동평균 이격도 5 일 1,852.94 1,841.44 1,827.12 1,82.62 1,822.18 2 일 1,833.23 1,835.96 1,839.7 1,842.97 1,848.7 6 일 1,942.31 1,945.39 1,948.56 1,951.19 1,953.97 2 일 11.42 11.2 11.52 99.6 99.96 6 일 95.73 95.34 95.82 94.8 94.57 거래량 558,261 421,369 382,218 379,828 43,444 거래대금 38,54.5 36,321.5 44,88.9 34,653.4 46,774.3 거래량회전율 1.55 1.17 1.6 1.6 1.12 거래대금회전율.36.34.41.33.44 심리지표 5 4 5 5 6 ADR 93.6 89.74 81.9 78.38 72.77 이동평균 2 일 74.4 73.23 72.93 73.22 73.83 VR 17.57 14.21 14.6 8.39 79.99 코스닥시장 6/13 ( 수 ) 6/12 ( 화 ) 6/11 ( 월 ) 6/8 ( 금 ) 6/7 ( 목 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스닥지수 47.96 471.97 469.59 461.99 466.18 이동평균 이격도 5 일 468.14 465.28 461.6 461.56 463.55 2 일 463.93 464.81 465.89 467.13 468.61 6 일 49.7 491.19 492.3 493.45 494.69 2 일 11.52 11.54 1.79 98.9 99.48 6 일 96.1 96.9 95.39 93.62 94.24 거래량 638,67 585,138 582,243 575,48 591,555 거래대금 17,784.6 17,537.6 15,997.3 17,85. 17,72.5 거래량회전율 3.9 2.78 2.76 2.73 2.81 거래대금회전율 1.79 1.76 1.61 1.83 1.8 심리지표 7 7 7 7 8 ADR 98.26 93.2 82.97 81.73 76.77 이동평균 2 일 77.93 77.12 77.6 77.59 78.26 VR 141.92 186.79 144. 11.44 112.55 자금지표 6/13 ( 수 ) 6/12 ( 화 ) 6/11 ( 월 ) 6/8 ( 금 ) 6/7 ( 목 ) 국고채수익률 (3 년 ) 3.31 3.29 3.32 3.25 3.3 회사채수익률 ( 무보증 3 년 )AA- 3.88 3.87 3.91 3.84 3.89 원 / 달러환율 1,168.4 1,17.5 1,165.9 1,175.4 1,171.5 CALL 금리 3.19 3.24 3.24 3.24 3.22 주식형 ( 국내 ) - 688,185 689,22 688,235 688,776 주식형 ( 해외 ) - 293,32 293,364 293,832 294,28 채권형 - 456,786 456,943 457,13 457,42 고객예탁금 - 169,287 169,961 165,939 166,55 고객예탁금회전율 - 31.82 35.35 31.64 38.72 순수예탁금증감 - -83-257 1-6,246 미수금 - 1,463 1,431 1,68 2,17 신용잔고 - 39,934 4,266 4,661 4,918 단위 : P, %, 천주, 억원 / 주 : 고객예탁금회전율 = ( 거래대금 / 고객예탁금 ) x 1