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국내외주요 LCC 상대주가추이 ( =) 45 3 제주항공 Southwest Airlines Ryan Air Holdings Spring Airlines () (3) 1/18 2/18 3/18 4/18 5/18 6/18 7/18 자료 : Bloomberg, 신

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항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

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산업 Note 의류 비중확대 4Q14 Review: 우려보다괜찮았다 종목 투자의견 목표주가 영원무역 매수 78,000 원 한세실업 매수 48,000 원 영원무역홀딩스 매수 130,000 원 휠라코리아 매수 126,000 원 베이직하우스 매수 20,000

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CAPE Research Division Industry Analysis _ 2017/02/08 항공 ( 비중확대 ) 1 월인천공항수송통계 Analyst 신민석ㆍ 02) ㆍ 인천공항 1월여객수송량은전년대비 8.2%,

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자회사가치상승, 배당정책강화 SK 텔레콤에대한매수의견과목표주가 346,000 원을유지한다. 적정주식가치는 이동통신부문적정가치 12.8 조원 (PER 13.4 배적용 ) 과 SK 하이닉스, SK 브로드 밴드, 11 번가, ADT 캡스등지분가치 15.3 조원을더한 28.1

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기업양식

기업 Note SK 하이닉스 (000660) 4Q18 Preview: 가격과물량모두예상보다약세 4 분기매출액 11.0 조원, 영업이익 5.5 조원으로예상하회메모리수요둔화가예상보다심하다. 메모리업체의 4 분기디램및낸드출하량이 당초가이던스를하회할전망

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디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

3) 농수산물의경우, NS쇼핑을제외한 GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑등의 Product Mix에서농수산물등식품이차지하는비중은 11% 로높지않고, MD의초점은패션용품과이미용품등의확대에집중되어있다. 농수산물은기존홈쇼핑 3사가경쟁하고자하는품목이아니며, 이미마진도낮게형성되

LG 유플러스 (3264) < 표 1> 2 분기영업이익은전분기대비 17.6% 증가 ( 단위 : 천명, 십억원, %) 이동통신가입자 F 2Q13P 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2QP 3QF 4QF QoQ YoY Consensus 신규 997 1,

기업 Note 풍산 (103140) 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 39,000 원 ( 유지 ) Stock Data KOSPI(7/18) 2,075 주가 (7/18) 30,000 시가총액 ( 십억원 ) 841 발행주식수 ( 백만 ) 주최고 /

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산업 Note 디스플레이장비 / 소재 OLED 시장성장, 선순환구조진입 중국 OLED 패널업체들주가반등의의미지난사흘간중국 OLED 패널업체 BOE, Visionox, Tianma 주가가각각 29%, 33%, 18% 급등했다. LCD 의부진에도중국의

기업분석│현대자동차

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실적 Review LG 디스플레이 (034220) Above In line Below 중립 ( 유지 ) 1 월이후 TV 패널가격하락폭둔화예상 Stock Data KOSPI(1/23) 1,948 주가 (1/23) 26,850 시가총액 ( 십억원 ) 9,

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실적 Review 영원무역 (111770) 하회부합상회 영업이익의컨센서스대비를의미 약간아쉽지만, 경쟁력은충분히입증 Scott 실적개선, 이바이크위주판매호조와정상가판매율상승 OEM 영업환경점진적개선전망, 캐파증가와카테고리확대 저평가와탄탄한본업, 중

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SK 텔레콤 (1767) < 표 1> K-IFRS 연결기준이익추이 ( 단위 : 십억원, 천명, %, %p) Growth 1Q 2Q 3Q 4QP 1QF 2QF 3QF 4QF QoQ YoY 이동통신가입자수신규 2,237 2,418 2,431 2,382 2,4

기업분석(Update)

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CJ E&M(1396) < 표 1> 분기별실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13P 4Q13F (%, YoY) (%, QoQ) 매출액

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기업 Note KTH(036030) 4Q18 Preview: 수익성개선이필요 성장성높으나수익성부진 4 분기매출액은전년동기대비 7.3% 증가한 676 억원으로추정된다. 데이터홈 쇼핑사업인 T 커머스매출이 22% 늘어성장을지속할것이다. T 커머스는채

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SK 텔레콤 (1767) < 표 1> K-IFRS 연결기준이익추이 ( 단위 : 십억원, 천명, %, %p) Growth 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QP QoQ YoY 이동통신가입자수신규 2,237 2,418 2,431 2,327 1,983 2

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< 표 1> 월별추천주추이 6월 7월 선정요건 근거 최선호주 SK 하이닉스 SK 하이닉스 Earnings 메모리수급의구조적변화로수익성, 안정성부각 LG 전자 차선호주삼성전자 LG 전자 Earnings 스마트폰부문에서의경쟁력상승 제일모직제일모직 Turnaround TV

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Ⅰ. 우리나라항공운송시장 Ⅰ 우리나라항공운송시장 1. 항공여객동향 1.1 여객운송동향 가. 개요 l 월항공여객 (944만명 ) 은겨울방학시작및연말여행수요증가의영향으로국제및국내여객이모두증가하여 8.9% 증가 - 항공여객 ( 만명 ): 588( )

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KT(32) ( 자회사 5, 명 ) 으로추정된다. KT M&S 등위탁대상업체자회사평균인건비는 KT 의 39% 수준이다. 결국 8,32 명인력감축과사업위탁에따른비용절감효과는연간 4,972 억 원에달할전망이다. 214년영업이익은적자전환하나 215년은 5.2% 상향조정 21

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도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

SBS콘텐츠허브(4614) <표 1> 분기별 실적 추이 및 전망 (단위: 십억원, %) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13P 4Q13F (%, YoY) (%, QoQ) 매출액

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표지와 같은 면지 사용합니다

기업 Brief 도이치모터스 (067990) 올해도서프라이즈는계속된다 지속적인신차라인업에따른실적개선기대 2018 년신차 (BMW, MINI) 판매액은 7,288 억원, 영업이익은 131 억원으로전년 동기대비각각 9.2% 감소, 42.5% 증가했다.

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LG 이노텍 (117) < 표 1> LG이노텍의사업부별분기실적추이및전망 ( 수정후 ) ( 단위 : 십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14F 3Q14F 4Q14F F 215F 매출액 1,551 1,521 1,595 1,54

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Review

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<C3D6C1BE2DC7D7B0F8BDC3C0E5B5BFC7E22036BFF9C8A32E687770>

한국투자증권 f

Transcription:

산업 Note 218. 4. 6 항공 3 월항공수송실적 : 아주높이날았다 기대이상의 3월국제선여객. 1 년만에중국노선반등 3월우리나라 8개항공사들의합산국제선유임여객수는전년동월대비 19.9% 급증했다. 2월평창동계올림픽으로해외여행수요가 3월로이연됐고중국노선의기저효과가일부나타났다. 2월부진했던양대국적사의국제선여객수는 11.1% 늘어나 1분기증가율은 3.8% 로 4분기 2.% 에서확대됐다. 중국노선은드디어 1년만에증가세로전환했고그결과외항사들의국제선여객역시 1.9% 늘었다. 전체국제선여객실적은 216 년 9월, 양대국적사기준으로는 216 년 7월이래가장큰폭의증가율을기록한것이다. 아웃바운드여객수요의강세가이어진가운데인바운드역시기저효과가시작된만큼 2분기에대한기대감도높아질것이다. 비중확대 종목 투자의견 목표주가 대한항공 매수 44, 원 제주항공 매수 46, 원 아시아나항공 중립 - 국제선여객증가율 : LCC +35% vs. FSC +11% YoY 우리나라저비용항공사 (LCC) 은 3월에도해외여행시장의성장을견인했다. 이들의국제선여객수는전년동월대비 35% 늘었다. 1분기기준으로 32% 증가했고 M/S는전분기보다 1.5%p 높은 29.4% 로상승했다. 워라밸 과같은여가와휴식을중시하는가치관의변화가합리적가격대의 LCC 공급확대와맞물려여객시장의성장을뒷받침하고있다. 한편양대국적사의점유율은하락세가이어졌지만 2개월만에두자리수증가를기록하며 2월우려를불식시켰다. 미국과유럽노선의여객수는각각전년동월대비 13%, 11% 늘었다. 구조적으로늘어나는해외여행수요는근거리노선에만만족하지않고장거리여행지로확산되고있다. 견고한여행수요에대외변수까지항공사의편 3월서프라이즈는여객시장의성장이구조적임을다시한번입증했다. 항공사들의성장모멘텀은외부변수영향을점차뛰어넘고있다. 2월평창동계올림픽영향은일시적이었을뿐여행수요는사라지지않고 3월로넘어왔다. 여행지선택의폭이넓어진만큼일본큐슈지역의화산분화에따른영향도미미했다. 필리핀보라카이폐쇄역시마찬가지로예상한다. 특히유류할증료부과에도해외여행수요는꺾이지않아운임상승이유가부담을만회할것이다. 3월국제선유류할증료는 5단계가적용돼 1단계에머물렀던작년 3월대비많게는 3만원이상차이가났음에도여객수는급증했다. 여기에원화강세, 한중갈등완화기조를감안하면투자심리에중요한영향을미치는대외환경역시긍정적이다. 항공업종에대해실적과밸류에이션에대한눈높이를높여야할시점으로비중확대의견을추천한다. 최고운 gowoon@truefriend.com

인천국제공항국제선화물 26. 만톤 (-.% YoY) 3월화물물동량은전년동월과유사한수준을기록했다. 1분기합산으로는 1.5%, 환적이나우편물을제외한직화물도 2.2% 증가에그쳤다. 주요항공사들이공급을늘리지않고있는상황에서전년의높은베이스부담으로물동량이정체된모습이다. 작년 1분기에는전년대비 12% 증가했었다. 다만화물운임의상승세는견고하게유지된것으로추정돼외형둔화를만회할것이다. [ 그림 1] 국제선여객증가율 : LCC, FSC, 외항사모두증가 [ 그림 2] 국제선여객점유율 : LCC 비중은 29% 로상승 1 7 (%) 8 6 6 5 4 2 LCC FSC 외항사 4 3 2 FSC 외항사 LCC (2) 1 (4) 11 12 13 14 15 16 17 18 주 : 유임 + 환승여객기준 / LCC(Low Cost Carrier) 는저비용항공사자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 11 12 13 14 15 16 17 18 주 : 유임 + 환승여객기준자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 [ 그림 3] FSC 국제선여객증가율 : 11% 급증 [ 그림 4] LCC 국제선여객증가율 : 제주 +27%, 진에어 +2% 4 대한항공 아시아나 18 제주항공진에어에어부산 티웨이 이스타 3 15 2 12 1 9 6 3 (1) (2) 14 15 16 17 18 주 : 유임 + 환승여객기준 / FSC(Full Service Carrier) 는일반대형항공사자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 (3) 14 15 16 17 18 주 : 유임 + 환승여객기준자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 2

[ 그림 5] 외항사국제선실적반등, 3 월입국자수회복예상 [ 그림 6] 노선별여객증가율 : 동남아, 일본, 유럽강세지속 12 8 8 4 외항사국제선여객 6 4 2 동남아일본유럽미국 (4) 외국인입국자수 (8) 12 13 14 15 16 17 18 자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국관광공사, 한국투자증권 (2) (4) (6) 12 13 14 15 16 17 18 주 : 전체여객, 3 개월이동평균기준자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 중국 [ 그림 7] 화물물동량증가율은최근둔화 [ 그림 8] 1 분기대한항공 -1.1%, 아시아나 +.8% YoY 16 ( 천톤 ) 증가율 ( 우 ) 3 14 12 ( 천톤 ) 대한항공 12 2 1 8 인천공항국제선직화물 ( 좌 ) 1 8 6 아시아나 4 4 2 15 16 17 18 (1) 15 16 17 18 자료 : 인천국제공항공사, 한국투자증권 자료 : 인천국제공항공사, 한국투자증권 [ 그림 9] 최근항공업종투자심리개선 [ 그림 1] 우리나라국제선항공료물가는지속상승 2 (217.1.2=1) 제주항공 1 여행소비전망지수상승률 18 5 16 14 한진칼 대한항공 12 1 아시아나진에어 (5) (1) 국제선항공료소비자물가상승률 8 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 주 : 진에어는상장일인 217 년 12 월 8 일기준자료 : Quantiwise, 한국투자증권 (15) 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 자료 : 통계청, 각사, 한국투자증권 3

< 표 1> 국제선여객수송실적 국제선여객수 ( 천명 ) 전체대한항공아시아나제주항공 진에어 티웨이 전체 FSC 대한항공아시아나 증가율 LCC 제주항공 215 년 1 월 5,382 1,512 1,111 216 188 91 15.8 6.4 4.9 8.5 28.4 16.4 36.5 41.8 25.8 2 월 5,57 1,415 1,52 197 171 77 17.4 9.1 8.1 1.4 23.3 1.1 39.2 43.1 27.9 3 월 5,112 1,471 1,96 25 141 79 18.9 11.7 11.8 11.5 34.2 19.3 43. 126.7 25. 4 월 5,279 1,53 1,117 236 13 14 19.8 13.1 13.8 12. 4.9 44.2 29.4 135.8 23.1 5 월 5,436 1,561 1,111 238 135 12 21.3 16.6 18.3 14.2 42.4 4.3 43.7 11.1 21.6 6 월 4,35 1,237 848 214 17 64 (12.1) (11.1) (8.) (15.3) 7.2 22.2 8.9 24.4 (19.1) 7 월 4,356 1,293 957 256 139 74 (15.1) (13.4) (12.4) (14.8) 2.2 32.5 19.8 13.8 (27.4) 8 월 5,511 1,637 1,181 269 22 98 (3.7) (.7) 1.2 (3.2) 34.8 3.3 63. 22.4 (18.4) 9 월 4,926 1,416 1,38 245 152 83 4.3 3.2 4.1 1.9 39.9 42.5 41.7 74.4 (4.2) 1 월 5,65 1,56 1,165 281 178 17 11. 7.8 8.4 6.9 59. 61.7 8.2 74.8 2.2 11 월 5,216 1,449 1,83 266 197 92 13.7 1.3 12.4 7.6 54.5 58.4 71.2 44. 5.3 12 월 5,519 1,529 1,112 32 296 17 14. 9.8 11.7 7.3 63.3 56.1 98.5 66. 2.9 216 년 1 월 6,21 1,734 1,217 322 343 136 15.4 12.5 14.7 9.5 52.4 49.4 82.6 49.4 5.5 2 월 5,849 1,66 1,127 36 319 133 15.7 1.8 13.5 7.1 61.1 55.9 86.3 72.2 6.2 3 월 5,538 1,519 1,13 291 263 113 8.3 2.2 3.3.6 52.8 42.3 87.1 42.1 1.6 4 월 5,699 1,514 1,122 29 236 134 8..6.7.5 42. 23.2 82.1 29. 5.7 5 월 5,675 1,495 1,1 29 236 141 4.4 (2.9) (4.2) (1.) 4.4 21.6 75.3 38.4 1.5 6 월 5,968 1,57 1,15 314 265 168 47.9 3.5 27. 35.6 96.4 46.9 146.6 163.3 54.9 7 월 6,726 1,699 1,246 364 368 197 54.4 3.9 31.4 3.2 95.6 42.2 163.9 168.2 71.9 8 월 6,974 1,752 1,287 398 46 215 26.5 7.8 7. 9. 65.6 48. 11.2 119.5 37. 9 월 5,994 1,527 1,126 372 33 188 21.7 8.1 7.9 8.5 7.8 51.6 99.4 126.3 2.6 1 월 6,32 1,613 1,18 391 325 23 12.4 2.5 3.4 1.3 55.8 39.2 83. 88.8 7.6 11 월 5,795 1,463 1,92 369 32 181 11.1.9 1..8 51. 38.5 53.1 95.9 6.7 12 월 6,271 1,545 1,117 417 385 215 13.6.8 1..4 46.3 37.9 3. 11.9 14.2 217 년 1 월 6,96 1,726 1,199 469 442 256 12.1 (.9) (.5) (1.4) 48.3 45.7 28.9 88.7 1.8 2 월 6,529 1,69 1,19 452 424 245 11.6 (.5).2 (1.6) 49.7 47.4 32.9 84.7 7.9 3 월 6,69 1,59 1,72 438 391 215 9.6 (1.6) (.6) (2.9) 54.5 5.3 48.3 9.4 1.8 4 월 5,818 1,465 1,32 426 344 232 2.1 (5.3) (3.2) (8.) 47.1 46.7 45.5 73.4 (1.) 5 월 5,82 1,449 1,5 454 354 24 2.6 (5.4) (3.1) (8.6) 5.8 56.6 49.9 7.8 (1.5) 6 월 5,977 1,491 1,7 467 359 251.2 (5.9) (5.) (7.) 44.9 48.7 35.7 5.1 (14.4) 7 월 6,576 1,599 1,146 521 416 31 (2.2) (6.8) (5.9) (8.) 35.6 43.3 13.2 57.3 (17.4) 8 월 7,49 1,73 1,237 546 468 33 1.1 (2.4) (1.2) (3.9) 36.2 37.4 15.5 53.7 (14.7) 9 월 6,218 1,552 1,97 486 378 287 3.7 (.2) 1.6 (2.6) 36.5 3.6 24.7 52.3 (1.2) 1 월 6,551 1,577 1,13 53 4 296 4. (3.) (2.2) (4.2) 32.3 28.5 23.1 45.9 (4.2) 11 월 6,441 1,574 1,96 56 425 284 11.1 4.5 7.6.4 4.7 37.2 4.9 57.1.5 12 월 6,946 1,643 1,151 558 46 331 1.8 5. 6.4 3. 37.1 33.8 19.3 54. (.2) 218 년 1 월 7,53 1,746 1,216 618 514 371 8.2 1.3 1.2 1.4 34.4 31.7 16.3 44.8 (1.9) 2 월 6,861 1,612 1,99 551 457 329 5.1 (.3).2 (.9) 25.8 22. 8. 34.4 (3.4) 3 월 7,1 1,71 1,167 555 467 339 17. 11.1 12.7 8.9 34.8 26.7 19.5 57.6 1.9 주 : 유임 + 환승여객기준자료 : 한국공항공사, 인천국제공항공사, 한국투자증권 진에어 티웨이 외항사 4

< 표 2> 커버리지 valuation 투자의견및목표주가 실적및 Valuation 종목 매출액 영업이익 순이익 EPS BPS PER PBR ROE EV/EBITDA DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) ( 배 ) (%) 대한항공 투자의견 매수 215A 11,545 883 (565) (7,968) 32,28 NM.8 (25.2) 6.7. (349) 목표주가 ( 원 ) 44, 216A 11,732 1,121 (565) (7,639) 23,89 NM 1.1 (27.2) 6.. 현재가 (4/5, 원 ) 35,55 217F 12,92 94 792 8,638 34,328 4.1 1. 31.3 6.1.7 시가총액 ( 십억원 ) 3,371 218F 12,794 1,5 4 4,172 38,25 8.5.9 11.5 5.6.7 219F 13,432 1,161 53 5,527 43,527 6.4.8 13.5 5.1.7 제주항공 투자의견 매수 216A 748 59 53 2,45 1,351 12.3 2.4 21.1 4.6 2. (8959) 목표주가 ( 원 ) 46, 217A 996 12 77 2,935 12,744 12. 2.8 25.6 5. 1.7 현재가 (4/5, 원 ) 48,25 218F 1,226 132 1 3,792 15,929 12.7 3. 26.7 4. 1.2 시가총액 ( 십억원 ) 1,271 219F 1,427 155 117 4,455 19,775 1.8 2.4 25.2 2.9 1.2 22F 1,713 176 134 5,8 24,245 9.5 2. 23.2 2.3 1.2 아시아나항공 투자의견 중립 216A 5,764 256 49 251 4,346 16.8 1. 5.7 8.1. (256) 목표주가 ( 원 ) - 217A 6,227 276 252 1,227 5,67 3.7.8 24.7 7.2. 현재가 (4/5, 원 ) 4,94 218F 6,579 32 119 582 6,189 8.5.8 9.9 6.8. 시가총액 ( 십억원 ) 1,13 219F 6,776 33 249 1,215 7,43 4.1.7 17.9 6.5. 22F 7,321 31 245 1,194 8,598 4.1.6 14.9 6.6. 자료 : 각사, 한국투자증권 용어해설 LCC(Low Cost Carrier): 단일기종중심의기재운영, 기내서비스의최소화, 보조공항이용등기존의대형항공사와대조되는비용절감전략을통해낮은운임의항공권을제공하는저비용항공사 FSC(Full Service Carrier): 일반대형항공사로서노선의대부분을정기편으로운항. 수화물, 기내서비스일체가포함된서비스를제공함. 우리나라의경우대한항공과아시아나항공이해당 ASK(Available Seat Kilometers): 판매가능한좌석수에이동거리를곱한값으로항공산업에서사용하는대표적인수송공급지표 RPK(Revenue Passenger Kilometers): 유상여객수에이동거리를곱한값으로항공산업에서사용하는대표적인수송실적지표 L/F(Load factor): 공급대비이용률로 RPK에서 ASK를나눈탑승률지표 5

투자의견및목표주가변경내역 괴리율 괴리율 종목 ( 코드번호 ) 제시일자 투자의견 목표주가 평균주가대비 최고 ( 최저 ) 주가대비 종목 ( 코드번호 ) 제시일자투자의견 목표주가 평균주가대비 최고 ( 최저 ) 주가대비 대한항공 (349) 216.3.1 매수 48,원 -4.6-35.6 아시아나항공 (256) 215.11.16 중립 - - - 216.5.12 매수 43,원 -4.8-35.6 216.11.16 1년경과 - - 216.6.3 매수 34,원 -22.6-13.5 제주항공 (8959) 215.11.4 매수 49,원 -25.4-1.8 216.8.31 매수 42,원 -29.9-13.5 216.5.12 매수 38,원 -21.9-2.1 217.6.7 매수 44,원 - - 217.4.2 매수 4,원 -14.2-4.8 217.6.14 매수 46,원 - - 대한항공 (349) 아시아나항공 (256) 6, 7, 5, 6, 4, 3, 2, 1, 5, 4, 3, 2, 1, Apr-16 Aug-16 Dec-16 Apr-17 Aug-17 Dec-17 Apr-18 Apr-16 Aug-16 Dec-16 Apr-17 Aug-17 Dec-17 제주항공 (8959) 6, 5, 4, 3, 2, 1, Apr-16 Aug-16 Dec-16 Apr-17 Aug-17 Dec-17 6

Compliance notice 당사는 218년 4월 6일현재대한항공, 아시아나항공, 제주항공종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료의내용일부를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는상기발행주식을보유하고있지않습니다. 기업투자의견은향후 12 개월간시장지수대비주가등락기준임 매수 : 시장지수대비 15%p 이상의주가상승예상 중립 : 시장지수대비 -15 15%p 의주가등락예상 비중축소 : 시장지수대비 15%p 이상의주가하락예상 중립및비중축소의견은목표가미제시 투자등급비율 (217.12.31 기준 ) 매수중립비중축소 ( 매도 ) 79.6% 19.9%.5% 최근 1 년간공표한유니버스종목기준 업종투자의견은향후 12 개월간해당업종의유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중대비포트폴리오구성비중에대한의견임 비중확대 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중보다높이가져갈것을권함 중립 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중과같게가져갈것을권함 비중축소 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중보다낮게가져갈것을권함 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.