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삼성인터넷 Monthly (OVERWEIGHT) Analyst 박재석 jay.s.park@samsung.com 7799 공태현 alex.t.kong@samsung.com 777 Research Associate 김준성 joon.sung.kim@samsung.com 771 INDUSTRY IN-DEPTH REPORT 여름휴가로트래픽둔화 년 8 월 디스플레이광고 : 6 개주요포털 ( 네이버, 다음, 싸이월드, 네이트, 야후, 파란 ) 의평균순방문자, 페이지뷰및총체류시간은직장인층의휴가와학생층의여름철야외활동성증가로전월대비각각.3%,.7%,.8% 감소함. 네이버의순방문자및페이지뷰는전월대비각각.%,.% 증가했으나, 총체류시간은전월대비.3% 감소함. 다음의순방문자, 페이지뷰및총체류시간은전월대비각각.6%,.%,.8% 감소함. 검색광고 : 개주요검색포털 ( 네이버, 다음, 야후, 구글, 네이트 ) 의평균검색순방문자는전월대비.9% 감소하였으나, 검색페이지뷰및검색쿼리는전월대비각각.%, 1.8% 증가함. 네이버의검색순방문자, 검색페이지뷰및검색쿼리는전월대비각각.3%,.8%,.7% 증가함. 다음의검색순방문자는전월대비.% 감소했으나, 검색페이지뷰및검색쿼리는한시적인트래픽유발이벤트로전월대비각각 8.%, 9.7% 증가함. 이에따라네이버와다음의검색쿼리기준점유율은전월대비각각.9%pt, 1.8%pt 상승한 63.7%,.6% 를달성함. 한편네이트의경우, 검색순방문자는전월대비.% 증가했으나, 검색페이지뷰및검색쿼리는전월대비각각 17.%, 19.% 감소함. 검색쿼리기준점유율또한전월대비.1%pt 하락하며 8.6% 를기록함. 온라인게임 : 개주요게임포털 ( 한게임, 넥슨, 넷마블, 피망 ) 의평균순방문자와총체류시간은학생층의개학과직장인층의휴가로전월대비각각.3%, 6.% 감소함. 한게임은웹보드게임트래픽이선전하며순방문자와총체류시간은전월대비각각 1.6%, 3.3% 증가함. 넥슨의순방문자는학생층트래픽감소로전월대비 7.% 감소했으나, 총체류시간은.9% 증가함. 한편, 피망의순방문자와총체류시간은피파온라인트래픽이큰폭으로줄어들며전월대비각각 9.%, 3.% 감소했으며, 넷마블또한전월대비각각.%,.6% 감소함. 전자상거래 : 주요 BC 및 CC 업체들의트래픽은여름휴가에따른직장인트래픽감소로인해전반적으로부진함. 인터파크의순방문자와총체류시간은여행및도서서비스트래픽감소로전월대비각각 3.7%,.6% 감소함. G 마켓의순방문자및총체류시간은전월대비각각.3%,.% 감소했으며, 옥션또한전월대비각각.7%, 8.% 감소함. 당사는 9월 6일현재지난 6개월간 NHN와 ( 과 ) 인수자문업무를수행한사실이있습니다. 당사는 9월 6일현재지난 3개월간위조사분석자료에언급된종목의지분증권발행에참여한적이없습니다. 당사는 9월 6일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 본조사분석자료의애널리스트는 8월 6일현재위조사분석자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사분석자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. Coverage 기업주요 Issue NHN, 다음커뮤니케이션 : 지난 8월 31일 NHN은올해말로만료예정인오버추어와의 CPC 검색광고대행계약을연장하지않기로발표함. NHN은오버추어와의결별을통해검색광고상품운영주체의일원화로서비스퀄리티및경영효율성제고를달성하여수익성을개선하고자함. 다음커뮤니케이션의경우, 오버추어광고주의이탈에따른 PPC 하락으로매출감소가불가피함. 그러나오버추어와 NBP를동시에이용하는중소광고주들이상당하고자체 CPC상품매출증가로이번결별이수익성에미치는영향은제한적일것으로전망됨. 엔씨소프트 : 길드워가독일게임즈컴에서공개되어 Best Online Game Award를수상하며, 성공적인상용화에대한기대감을높임. 네오위즈게임즈 : 중국크로스파이어의성장이지속되며동접자수가 만명을넘어선것으로판단됨. CJ인터넷 : 모바일마구마구가 1만3천건의사전판매를달성하며모바일분야에서의잠재력을보임. 위메이드엔터테인먼트 : 드래곤플라이가개발한퀘이크워즈온라인을 3년간일본에서퍼블리싱하기로계약함. Samsung Securities (Korea) www.samsungfn.com

CONTENTS 디스플레이광고... 3 검색광고... 8 온라인게임... 11 전자상거래... 16 기타서비스 ( 커뮤니티ᆞ뉴스ᆞ이메일ᆞ음악 )... 18 삼성증권인터넷커버리지... 국내 외업체 Valuation... 1 국내 외업체주가동향... 3 용어정리 도메인 (Domain): www.naver.com 등사용자가주소를인지해방문시사용하는주소 순방문자 (Unique visitor): 측정기간중 1회이상해당사이트를방문한중복되지않은방문자 페이지뷰 (Page-view): 측정기간중해당사이트의방문자들의총페이지조회수 쿼리 (Query): 인터넷사용자의질의행위수 ( 검색창에검색어를입력하는행위, 등 ) 방문 (Visit): 해당도메인또는서브도메인의방문자가방문한총횟수 (분이내재방문한경우에는 1회의방문으로정의 ) 총체류시간 (Total time spent): 측정기간중방문자가해당사이트에서머무른총시간의합계 도달율 (Reach rate): 국내인터넷이용자중측정기간동안해당사이트를방문한순방문자의비율 프론트페이지뷰 (Front page-view): 사이트방문시보여지는첫페이지로배너광고중탑배너가게재되는페이지조회수 시작페이지 (Start page): 인터넷이용자가시작페이지로설정한사이트 참고 전월대비평균증가율은트래픽의규모를고려한가중평균치

디스플레이광고 6개사평균 (.3) 네이버. 다음 (.6) 네이트 (1.3) 6개사평균 (3.3) 네이버 (.3) 다음 (.8) 네이트 1.1 그림 1. 전체순방문자 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 네이버다음네이트싸이월드야후파란엠파스 6개사평균 (.7) 네이버. 다음 (.) 싸이월드 (3.) 6개사평균 (8.) 네이버 (.7) 다음 (1.6) 싸이월드 (33.6) 그림. 전체페이지뷰 ( 십억 ) 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음싸이월드네이트야후파란엠파스 참고 : 싸이월드의트래픽이단절되는현상은도메인이 6월을기점으로네이트에서분리됐기때문엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 3

그림 3. 총체류시간 6개사평균 (.8) 네이버 (.3) 다음 (.8) 네이트 (6.) ( 백만시간 ) 네이버 다음 전년대비변화 (%) 6개사평균 (3.3) 네이버 (.) 다음 (6.1) 네이트 3. 18 6 네이트싸이월드야후파란 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 6개사평균 (.) 네이버 (3.6) 다음 (3.) 네이트 (7.) 6개사평균 (.) 네이버 (7.1) 다음 (.) 네이트.3 그림. 방문횟수 1,8 1,6 1, 1, 1, 8 6 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음네이트싸이월드야후파란엠파스 참고 : 해당도메인또는서브도메인의방문자가방문한총횟수 (분이내재방문한경우에는 1회의방문으로정의 ) 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨

그림. 도달율 6개사평균 (1.3) 네이버. 다음 (.6) 네이트 (.6) 6개사평균 (1.6) 네이버 (.) 다음 (.) 네이트 1.1 (%) 9 8 7 6 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음네이트싸이월드야후파란엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 전월대비성장률 ( 개 ) 6개사평균 (7.3) 네이버.1 다음 (9.) 싸이월드 (.) 전년대비성장률 ( 개 ) 6개사평균 (63.3) 네이버 (.) 다음 (81.) 싸이월드 (19.) 그림 6. 순방문자당페이지뷰 ( 백 ) 9 8 7 6 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음싸이월드네이트야후파란엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨

그림 7. 프론트페이지뷰 6개사평균 (.8) 네이버 (.) 다음 (.7) 6개사평균 6. 네이버 (1.9) 다음 (.) ( 십억 ) 3 네이버다음네이트야후파란 1 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 싸이월드 엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 6개사평균. 네이버.1 다음 (1.7) 6개사평균 11.8 네이버 (.8) 다음.9 그림 8. 시작페이지설정순사용자 16 1 8 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음야후네이트파란싸이월드엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 6

그림 9. 동영상 - 순방문자 6개사평균 (.) 다음 (6.) 판도라TV.7 유튜브 (.9) 엠군 (9.8) 1 1 8 다음 판도라 TV 유튜브 6 엠군 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이트 네이버 6개사평균 (3.3) 유튜브.7 다음 (1.7) 네이트 (6.) 판도라TV.1 그림. 동영상 - 페이지뷰 유튜브 다음 네이트 판도라 TV 엠군 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 네이버 7

검색광고 개사평균 (.9) 네이버.3 다음 (.) 네이트. ` 개사평균 * 1.3 네이버 (.8) 다음 3. 네이트. 그림 11. 검색순방문자 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 싸이월드트래픽집계는 9 년 8월로종료됨 네이버다음네이트야후구글싸이월드엠파스 개사평균. 네이버.8 다음 8. 네이트 (17.) 개사평균 *.6 네이버 1. 다음. 네이트 87. 그림 1. 검색페이지뷰 ( 십억 ) 7 6 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 싸이월드트래픽집계는 9 년 8월로종료됨 네이버다음네이트야후구글싸이월드엠파스 8

그림 13. 검색쿼리 개사평균 1.8 네이버.7 다음 9.7 네이트 (19.) 개사평균 * 3. 네이버.6 다음 13.7 네이트 7.8 ( 십억 ) 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음네이트야후구글싸이월드엠파스 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 싸이월드트래픽집계는 9 년 8 월로종료됨 현재시장점유율 (%) 네이버 63.7 다음.6 네이트 8.6 전월대비성장률 (%pt) 네이버.9 다음 1.8 네이트 (.1) 전년대비성장률 (%pt) 네이버 (.) 다음 1. 네이트.1 그림 1. 검색서비스시장점유율 ( 검색쿼리기준 ) (%) 8 7 6 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 싸이월드트래픽집계는 9 년 8월로종료됨 네이버다음네이트야후구글싸이월드엠파스 9

현재시장점유율 (%) 그림. 검색서비스시장점유율 ( 총체류시간기준 ) 네이버 71.7 다음 17.7 네이트. 전월대비성장률 (%pt) 네이버.8 다음.3 네이트 (.7) 전년대비성장률 (%pt) 네이버 (1.) 다음. 네이트 3.9 (%) 8 7 6 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 참고 : 엠파스트래픽집계는 9 년 월로종료됨 싸이월드트래픽집계는 9 년 8 월로종료됨 네이버다음네이트구글야후싸이월드엠파스

온라인게임 그림 16. 게임포털순방문자 개사평균 (.3) 넥슨 (7.) 피망 (9.) 한게임 1.6 넷마블 (.) 개사평균 (11.) 넥슨 (11.) 피망 (1.) 한게임 (19.6) 넷마블 (18.) 9 8 7 6 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 세이클럽과피망의서비스분리로피망의트래픽집계는 9 년 7월부터산정 넥슨피망한게임넷마블 개사평균 (6.) 넥슨.9 피망 (3.) 한게임 3.3 넷마블 (.6) 개사평균 (13.7) 넥슨 3. 피망 (17.7) 한게임 (.7) 넷마블 (1.6) 그림 17. 게임포털총체류시간 ( 백만분 ) 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 참고 : 세이클럽과피망의서비스분리로피망의트래픽집계는 7월부터산정 넥슨피망한게임넷마블 11

현재시장점유율 (%) 그림 18. 게임포털시장점유율 ( 총체류시간기준 ) 넥슨 33.8 피망.1 한게임 17.7 넷마블 11. 전월대비성장률 (%pt) 넥슨.3 피망 (.) 한게임. 넷마블 (.7) (%) 넥슨피망한게임넷마블 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 그림 19. 게임장르별이용자추이 ( 백만명 ) 7 6 3 1 보드 RPG 시뮬레이션레이싱액션슈팅스포츠퍼즐 9년 8월 9년 9월 9년 월 9년 11월 9년 1월 년 1월 년 월 년 3월 년 월 년 월 년 6월 년 7월 년 8월 참고 : 코리안클릭의게임통계수치는 PC방이아닌가정및직장을기반으로하고있어, PC사양고려시선호게임및장르가 PC방의통계치와다소차이가있을수있음 1

현재시장점유율 (%) 그림. MMORPG 와캐주얼게임점유율 ( 사용시간기준 ) 캐주얼게임 7. MMORPG.8 (%) 7 전월대비성장률 (%pt) 캐주얼게임. MMORPG (.) 전년대비성장률 (%pt) 캐주얼게임. MMORPG (.) 6 캐주얼게임 MMORPG 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월참고 : 전국 만여개의 PC방에서추출된수치로월간순위중상위 위게임들의점유율을합산한것 ( 전체 PC방점유율의약 9% 를차지 ), MMORPG 외게임은캐주얼게임으로간주자료 : 게임트릭스 현재시장점유율 (%) 아이온 1.7 메이플스토리. 리니지. 리니지 3.8 WOW 3.6 전월대비성장률 (%pt) 아이온 (.) 메이플스토리. 리니지. 리니지 (.1) WOW (.) 그림 1. 주요 MMORPG 점유율 ( 사용시간기준 ) (%) 18 16 1 1 8 6 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 자료 : 게임트릭스 아이온메이플스토리리니지 리니지 WOW 던전앤파이터아르고뮤 C9 십이지천 로한 13

현재시장점유율 (%) 그림. 주요캐주얼게임점유율 ( 사용시간기준 ) 서든어텍 8.9 피파온라인 7.1 워크래프트 3 6. 스타크래프트 6. 스타크래프트 3. 전월대비성장률 (%pt) 서든어텍.9 피파온라인 (.1) 워크래프트 3 (.6) 스타크래프트 (.) 스타크래프트.9 (%) 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 자료 : 게임트릭스 서든어텍피파온라인 워크래프트3 스타크래프트스타크래프트 스페셜포스카트라이더아바프리스타일카운터스트라이크온라인오디션 1

표 1. 국내 PC방게임순위 - 년 8월 Top 순위 변동폭 장르 게임타이틀 점유율 서비스중인 PC방수 평균체류시간 ( 분 ) 유통사 1 - RPG 아이온 1.7,13 167 엔씨소프트 1 FPS 서든어택 8.9 1,11 6 CJ인터넷 3 1 스포츠 피파온라인 7.1 1,116 7 네오위즈게임즈 - RTS 워크래프트 3 6.,37 8 블리자드 - RTS 스타크래프트 6. 1,331 8 블리자드 6 - RPG 메이플스토리. 19,91 6 넥슨 7 1 RPG 리니지.,7 엔씨소프트 8 1 RPG 리니지 3.8 18,116 7 엔씨소프트 9 1 RPG 월드오브워크래프트 3.6 16,897 9 블리자드 3 RPG 던전앤파이터 3.6 18,99 8 삼성전자 11 RTS 스타크래프트 3. 16, 76 블리자드 1 1 FPS 스페셜포스.9 17, 8 네오위즈게임즈 13 1 레이싱 카트라이더 1. 19,316 넥슨 1 1 포커 한게임로우바둑이 1. 1, 1 NHN 1 FPS 아바 1.3,6 68 네오위즈게임즈 16 1 스포츠 프리스타일 1.1 13,87 66 JCE 17 - 스포츠 슬러거 1.,9 8 네오위즈게임즈 18 1 FPS 카운터스트라이크온라인 1.,7 6 넥슨 19 3 고스톱 한게임신맞고.9, 3 NHN - 스포츠 마구마구.9 13,87 CJ인터넷 1 3 아케이드 오디션.8,987 7 예당온라인 93 RPG 아르고.6 7,38 9 엠게임 3 1 아케이드 크레이지아케이드 (BNB).6 1,6 9 넥슨 3 아케이드 테트리스.6 1, 7 NHN 1 RPG 마비노기영웅전. 7,867 넥슨 6 포커 한게임세븐포커. 11,8 33 NHN 7 11 아케이드 겟앰프드.,6 37 윈디소프트 8 3 고스톱 피망뉴맞고. 13,73 33 네오위즈게임즈 9 - 포커 한게임하이로우. 9, 36 NHN - FPS 워록. 9,96 6 넥슨 31 7 RPG 세븐소울즈.,7 136 NHN 3 1 아케이드 알투비트.3 1,397 33 네오위즈게임즈 33 1 아케이드 러브비트.3 6,8 66 엔씨소프트 3 8 스포츠 프로야구매니저.3 6, 엔트리브소프트 3 RPG 카발온라인.3, 13 이스트소프트 36 3 고스톱 넷마블맞고..3 11, 38 CJ인터넷 37 FPS 배틀필드온라인.3 8,6 73 네오위즈게임즈 38 1 RPG 데카론.3 3,77 8 게임하이 39 9 RPG 마비노기.3 6,1 73 넥슨 1 RPG 뮤.3,7 8 웹젠 1 레이싱 레이시티.3 8,38 9 네오위즈게임즈 1 RPG C9.3,7 99 NHN 3 11 레이싱 테일즈런너.3 7,91 1 나우콤 9 RPG 드래곤네스트.3 3,93 넥슨 1 보드 넷마블사천성.3 9,9 CJ인터넷 6 11 RPG 펀치몬스터. 3,83 91 엔씨소프트 7 1 보드 한게임바둑. 7,919 NHN 8 1 보드 한게임사천성. 9, NHN 9 6 RPG 미소스. 3,381 1 한빛소프트 1 아케이드 버블파이터. 6,376 넥슨 참고 : 점유율은해당게임의사용시간을전체게임사용시간의합으로나눈수치 자료 : 게임트릭스

전자상거래 그림 3. BC 업체순방문자 9개사평균 (.3) 인터파크 (3.7) GS샵 (.9) 신세계몰 (11.1) 9개사평균 (.) 인터파크 (.) GS샵 (9.) 신세계몰 (3.8) 1 1 8 6 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 인터파크 GS샵신세계몰롯데닷컴 CJ몰롯데아이닷컴현대홈쇼핑 AK몰 * 디앤샵 참고 : * 구삼성몰 9개사평균 (.3) 인터파크 (.6) CJ몰.8 GS샵 (1.6) 9개사평균 1.7 인터파크 (7.) CJ몰 1. GS샵 16.1 그림. BC 업체총체류시간 ( 백만시간 ) 6... 3.. 1.. 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 인터파크 CJ몰 GS샵롯데닷컴현대홈쇼핑롯데아이닷컴신세계몰 AK몰 * 디앤샵 참고 : * 구삼성몰 16

그림. CC 업체순방문자 6개사평균 (.) G마켓 (.3) 옥션 (.7) 11번가 (6.) 6개사평균 (.) G마켓 (7.) 옥션 (7.) 11번가 1.8 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 G마켓옥션 11번가네이버싸이마켓온켓 참고 : 네이버의수치는네이버지식쇼핑의순방문자수치임 GS 이스토어트래픽집계는 9 년 3 월로종료됨 6개사평균 (8.9) 옥션 (8.) G마켓 (.) 11번가 (8.7) 6개사평균 (11.1) 옥션 (8.7) G마켓 (18.) 11번가 (.) 그림 6. CC 업체총체류시간 ( 백만시간 ) 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 옥션 G마켓 11번가네이버싸이마켓온켓 참고 : 네이버의수치는네이버지식쇼핑의순방문자수치임 GS이스토어트래픽집계는 9 년 3월로종료됨 17

기타서비스 그림 7. 카페 - 순방문자 그림 8. 카페 - 페이지뷰 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버 다음 싸이월드 네이트 ( 십억 ) 1 9 6 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 다음 네이버 싸이월드 네이트 그림 9. 블로그 - 순방문자 그림. 블로그 - 페이지뷰 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 ( 십억 ) 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버다음야후네이트 네이버다음야후네이트 그림 31. 미니홈페이지 - 순방문자 그림 3. 미니홈페이지 - 페이지뷰 ( 십억 ) 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 싸이월드세이클럽다음 8 년 8 월 9 년 월 9 년 8 월 년 월 년 8 월 싸이월드세이클럽다음 18

그림 33. 뉴스 - 순방문자 그림 3. 뉴스 - 페이지뷰 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 다음 네이버 조선 중앙 네이트 야후 ( 십억 ) 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 다음 네이트 네이버 중앙 야후 조선 그림 3. 이메일 - 순방문자 그림 36. 이메일 - 페이지뷰 ( 십억 ) 3 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 네이버 다음 네이트 파란 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 다음 네이버 네이트 파란 그림 37. 음악 - 순방문자 그림 38. 음악 - 페이지뷰 6 3 1 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 멜론 소리바다 벅스 도시락 엠넷 8년 8월 9년 월 9년 8월 년 월 년 8월 소리바다 멜론 벅스 도시락 엠넷 19

삼성증권인터넷커버리지 표. 목표주가투자의견 투자의견 현재주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 괴리율 (%) NHN BUY 191,,.1 다음커뮤니케이션 BUY 7,7 1, 7.6 엔씨소프트 BUY, 7,. CJ인터넷 BUY 1,6 1, 11.1 네오위즈게임즈 BUY,, 17.9 위메이드 BUY 37,7, 37.9 참고 : 년 9월 6일기준자료 : 삼성증권 표 3. 주가 ( 원 ) 거래소 코스닥 NHN 다음커뮤니케이션 엔씨소프트 CJ인터넷 네오위즈게임즈 위메이드 1년 1,69 19 16, 8,8 13, 13, 36,6 n/a 6개월 1,661 18 19, 67, 1, 1,6 3,,9 3개월 1,66 9 183, 78, 19, 11, 1,, 1개월 1,78 78 189, 78, 196, 11, 37, 36,8 현재 1,79 83 191, 7,7, 1,6, 37,7 주식수 (') 8,18 13,8 1,79,8 1, 8, 시가총액 ( 십억원 ) 9,16 939,88 87 89 317 참고 : 년 9월 6일기준자료 : WiseFn 표. 기간별수익률 (%) 거래소 코스닥 NHN 다음커뮤니케이션 엔씨소프트 CJ인터넷 네오위즈게임즈 위메이드 1년 11. (6.9) 16.1.9 7.3 (3.).7 n/a 6개월 7.9 (6.8) (.3). 6.1 (13.7). (.9) 3개월 7.7 (.).6 (9.6) 18. 1.. (1.3) 1개월..9 1.1 (9.7) 1.8. 13.8.3 참고 : 년 9월 6일기준자료 : WiseFn 표. 시장대비상대수익률 (%) NHN 다음커뮤니케이션 엔씨소프트 CJ인터넷 네오위즈게임즈 위메이드 1년.. 1. (13.3) 3.8 n/a 6개월 (7.6) (.) 8. (.). (31.) 3개월 (.8) (16.1) 9.9. (.1) (.) 1개월.6 (.1) 1.. 13.3 1.8 참고 : 년 9월 6일기준자료 : WiseFn

국내 외업체 Valuation 그림 39. 한국과미국인터넷업체시장대비상대수익률 (%) 한국 3 미국 년 9 월 6 년 9 월 7 년 9 월 8 년 9 월 9 년 9 월 년 9 월 참고 : 한국은코스닥대비코스닥인터넷지수상대수익률, 미국은나스닥 지수대비주요 11개인터넷업체상대수익률자료 : WiseFn, Bloomberg 표 6. 국내인터넷업체 ( 배, %) 거래소코스닥 NHN 다음커뮤니케이션 엔씨소프트 CJ인터넷 네오위즈게임즈 위메이드 평균 코드 3 KQ 37 KQ 367 KS 37 KQ 966 KQ 1 KQ 주가 ( 원 ) 191, 7,7, 1,6, 37,7 시가총액 ( 십억원 ) 9,16. 939.1,88.6 87.3 89.6 316.7 P/E 9 1.9 31.. 31. 6.7.. 8.. E 9.1 16.8 19. 13.1 1.7. 11.8 11.9 19. 11E 7.9 11.6.8 11. 1.7 9.6.9 8.. 1E 7.1 9.3 1.1 9.3.6 8.7 9.6 7. 1.6 P/B 9 1..8 9.9. 7.7 1.. 1.3 8. E 1.3. 7.8 3.8 6. 1..1 1. 6.7 11E 1.1. 6.1.9.3 1.3 3. 1..1 1E 1. 1.7.9. 3.1 1.1.3.9. P/S 9.8. 7.7..8 1.3 3. 3. 8.1 E.7 1.8 6.9.9 8.9 1.. 3. 7. 11E.6 1..9. 7. 1. 1.9.6.9 1E.6 1...1 6. 1.1 1.7.3.3 EV/EBITDA 9 9. 11. 17..1 3.6. 11..3 18. E 7. 8. 1. 8.3 16. 6. 7.7 7.7 1. 11E 6. 6.1 1. 6.9 13..3 6.8.1 11.7 1E.6.8.9 6.1.8.9 6..7.3 영업이익률 9.6 11. 3. 18..1 1. 7.7.7 3. E 8.1 13.9 6.7 7. 1.9 18. 6. 37.8 3.6 11E 8.7 16. 7. 7..1 17.9.6.8 36. 1E 8.9 17. 7.9 8.1 7.1 17.8..1 36. EBITDA 이익률 9 7.8 19.8 3.8..7.9 8.1.8 37.3 E 9.8 1.6 7. 33. 3.9.7 7.7.1 37. 11E. 3.7 7.6 33. 6.6. 7.1 7.9 39.1 1E..3 7.9 33.3 8. 1.7.9 6.9 39. 참고 : 년 9월 6일기준 자료 : WiseFn, 삼성증권추정 ( 단 NHN은 FnGuide 컨센서스 ) 1

표 7. 미국ᆞ중국ᆞ일본인터넷업체 ( 배, %) 미국 중국 일본 야후 이베이 아마존 구글 EA 액티비전 *** 시나 넷이즈 소후 샨다 바이두 텐센트 창유 코나미 닌텐도 야후재팬소프트뱅크 코드 YHOO US EBAY US AMZN US GOOG US ERTS US ATVI US SINA US NTES US SOHU US SNDA US BIDU US 7 HK CYOU US 9766 JP 797 JP 689 JP 998 JP 통화단위 달러 달러 달러 달러 달러 달러 달러 달러 달러 달러 달러홍콩달러 달러 엔 엔 엔 엔 주가 * 13.6.13 138.79 7. 16.6 11.1.. 1.91 1.79 8. 1. 7.88 1, 3,6,9, 시가총액 ** 18,36 31,66 6, 1,91,37 13,7,688,183 1,96,79,1 76 9 7 3,38 1,799,61 P/E 9 31.7 16.3 6. 3. 83. 6.7. 19.1 1.6 1. 133.8 7.8 9.9 1. 13. 1. 8. E 19.7 1.9 3. 17..3.1 6.8 16.. 17.1 6. 3.7 8.7 1.8 18.3 19..6 11E 18. 13.6 39.3. 19.1 13.7.1 13.3 1. 13. 39. 6. 7.8 1.6 1.9 17.6 13. 1E.8 1. 9.8 13.1 16.3 11.6 18. 11.8.9 11.7 8.1 1.3 7.3 11.8.3 16. 11.7 P/B 9 1..3 11.7.. 1...7 3. 1.7. 19.9 13. 1..3.8.6 E 1..1 9.6 3.3. 1.3. 3.7.6 1.6 3.7 1.. 1...7. 11E 1. 1.9 7.7.7. 1. 1.9.9.1 1. 1.6 9.7 3. 1.. 3.8 3.3 1E 1. 1.6.1.. 1.1 1.7.3 1.7 1.3 9.7 6.8 1.7.9 1.9 3..6 P/S 9.8 3.6..9 1. 3. 7. 9. 3.8 3.6 3. 19.6.9.8.3 6. 1. E 3.9 3. 1.9. 1. 3.1 6.9 6. 3.3 3.3 19.6 1.6.8.7.6 6..9 11E 3.8 3. 1..8 1..9.7.3.8.8 1.6 11..7.7..6.9 1E 3..9 1.. 1.3.7.8.6.. 8.9 9..6.7...9 EV/EBITDA 9 1.7 13.7 1. 11.8 (.) 9. 31.3 16.3 8.8 8. 79.7 37.9 1. 6.6 9. 11.6.6 E 1.7. 6.1 9.1.7 8.6 3. 1. 8.1 9. 36. 7. 1..8 1.1.6.7 11E 11. 9.. 8. 9.8 7.6 19.. 6.6 7.8 3.6 1.1 1.1. 11. 9.7.3 1E 9.1 8. 16.3 6.8 9.9 7.6 16.9 9..8 7. 16.9 16.7 1..8. 9.1. 영업이익률 9 7.9 17.1.6 3.1 (1.9) 9.. 3.9 39.7 38.9 36.1 7. 61.3 7.1.9 1. 16.9 E 16.8 9.8.8 3.7 7.7 9..3 6.7 36.1 8.7 7.9. 6. 8.6. 3.1 18. 11E 19.7 9.9..6 9.1 9.6 31.1 6.8 36. 9.9 8.9.1 6.9 9.8 3.8.3 19. 1E.1 8.8.8. 9.8. n/a.7 3.6.6.3 8.3 6.1 9.9 3.6..3 EBITDA 이익률 9. 36. 9.7 3.7 13.8 3.8. 7.7 3.. 3. 1.6 6.7 1... 7.9 E 3. 39. 9.1 68.7 1.7 3.7 9.9.3.6 36.9.3 3.6 63.3 1.9 1. 6.6 8.6 11E 1.7 38.8 9. 69. 13.8 38. 9.3 1.9 1.6 3.7 3. 3.1 61. 1. 1. 7. 9.9 1E 38.8 3. 7. 61. 13.1 3.6 8.7.9 1.3 36.1.8 3.7 61. 1.3.7 7..8 참고 : * 년 9월 6일기준, 미국야후와구글의매출액은파트너사이트와의매출배분금액을제외 ; ** 백만달러, 십억위안, 십억엔 ; *** 액티비전-블리자드 자료 : Bloomberg, I/B/E/S

국내 외업체주가동향 NHN 엔씨소프트 ( 원 ), ( 원 ),,,,,,,,, 9 년 9 월 9 년 1 월 년 3 월 년 6 월 년 9 월 9 년 9 월 9 년 1 월 년 3 월 년 6 월 년 9 월 다음커뮤니케이션 네오위즈게임즈 ( 원 ), 9, 8, 7, 6,,,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 원 ),,, 3,,,,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 CJ 인터넷 위메이드 ( 원 ) 18, 16, 1, 1,, 8, 6,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 원 ) 6,,,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 자료 : Bloomberg 3

SK 컴즈 야후 (US) ( 원 ),,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 18 16 1 1 8 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 이베이 아마존 ( 달러 ) 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 16 1 8 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 EA 구글 ( 달러 ) 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 7 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 자료 : Bloomberg

액티비전 - 블리자드 넷이즈 ( 달러 ) 1 1 8 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 3 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 시나 샨다 ( 달러 ) 3 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 7 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 소후 바이두 ( 달러 ) 8 7 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 9 8 7 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 자료 : Bloomberg

텐센트 더나인 ( 홍콩달러 ) 18 16 1 8 6 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 달러 ) 9 8 7 6 3 1 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 닌텐도 코나미 ( 엔 ) 3,,,,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 엔 ),, 1, 1, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 소프트뱅크 야후재팬 ( 엔 ) 3,,, 1, 1, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 ( 엔 ),, 3,,,,,,, 9년 9월 9년 1월 년 3월 년 6월 년 9월 자료 : Bloomberg 6

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