ETF Weekly Strategy 2015. 6. 30 Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com 비, 로망스, 우산 그리스구제금융협상에대한기대감으로주요국증시는상승세를보였다. 6 월 4 주차글로벌 ETF 자산시장의순유입규모는 63 억달러로 2 주연속유입세가지속되고있다. 미국이한주만에자금유출로전화되면서선진국자금유입규모도감소해 32 억달러의순유입을보였으며, ( 일본제외 ) 아시아의자금유입전환으로신흥국은 3 주만에유입세를보이면서 31 억달러의자금유입을보였다. 그리스우려완화및유로존지표개선을염두에둔유럽 ETF 중심으로매수세가유입됐고, 그리스사태에대한우려가차익실현으로연결됨에따라미대형주및중소형주전반에매도세가나타났다. 이번주는주중반이전까지그리스디폴트우려, 주중반이후에는미국의금리인상가능성이맞물리면서국내외위험자산에대한선호를낮출것으로보여, 가격하락방향에투자하는인버스상품들을중심으로대처하는것이유리해보인다. 해외투자처로는달러강세에투자하는 ETF, 그리스우려가지속되면서유럽및그리스증시의하락압력이높아질수있어유럽인버스 ETF( 티커명 : EFZ, ETU 등 ) 에도주목할필요가있다. 대내적으로도인버스 ETF 를중심으로대응하면서, 달러강세에따른원 / 달러환율상승압력을염두에두고내수주보다는수출주비중이높은 ETF 를중심으로 (ex: KINDEX 성장대형 F15 등 ) 대응할필요가있다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 비, 로망스, 우산 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 글로벌주요증시, 그리스협상타결기대감등으로대부분상승글로벌 ETF 자산시장 : 2주째유입세지속. 선진국순유입감소 VS 신흥국순유입전환자금유입상위 ETF: ( 미국제외 ) 선진국, 신흥국, 헬스케어수익률상위 ETF: 밀, 중국인버스, 반도체 3배승수 그리스구제금융협상에대한기대감으로주요국증시는상승세를보였다. 다만, 중국상해종합지수는유동성경색기조의지속과투자심리가악화되면서주간기준 6.37% 하락세를보였다. 6 월 4 주차글로벌 ETF 자산의순유입규모는 63 억달러로 2 주째자금유입세를보이고있다. 6 월 FOMC 회의이후미국을중심으로위험자산에대한선호가개선되는모습도나타났지만, 그리스협상타결기대감에고공행진을보였던미증시가주중반이후그리스협상먹구름에차익실현물량출회로한주만에다시자금유출세로전환되었다. 이에따라선진국자산에대한선호는전주보다낮아졌으며, 오히려 ( 일본제외 ) 아시아의자금유입전환으로신흥국자산에대한선호가높아지면서 3 주만에유입세로전환되었다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) ISHARES MSCI EAFE ETF, 2) VANGUARD FTSE EMERGING MARKE, 3) HEALTH CARE SELECT SECTOR 로그리스우려완화및유로존지표개선을염두에둔유럽 ETF 중심으로매수세가유입됐다. 자금유입하위 ETF 는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 2) VANGUARD MID-CAP ETF, 3) VANGUARD SMALL-CAP ETF 로그리스사태에대한우려가차익실현으로연결됨에따라미대형주및중소형주전반에매도세가나타났다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) TEUCRIUM WHEAT FUND, 2) DRXN D CSI CH A- SHR BEAR 1X, 3) DIREXION DAILY SEMICON 3X 로밀, 중국인버스, 반도체 3 배승수 ETF 를중심으로상승세를보였으며, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION DAILY CSI 300 CHINA, 2) MARKET VECTORS CHINA AMC SME, 3) DEUTSCHE X- TRACKERS HARVEST 로중국에투자하는인덱스 ETF 가수익률하위를차지했다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (6/15~6/19) 8.0% 4.0% 0.0% -4.0% -8.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 Asset class Net flows ($mil) Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) Developed Global 850.72 1,983.90 1,886.12 1,829.96 309,381.24 0.28 USA -1,757.39 10,007.25 2,222.56 4,649.27 1,310,503.28-0.13 Western Europe 1,857.67 2,121.38 1,025.96 426.14 255,817.86 0.76 Japan 2,249.71 2,727.14 755.86-319.39 182,827.68 1.28 Pacific 43.30 120.67 32.59 68.40 11,735.61 0.38 Sub total 3,244.00 16,960.33 5,923.09 6,654.38 2,070,265.67 0.16 GEM 513.48 7.63-914.32-405.46 117,537.21 0.45 Emerging Asia ex-japan 2,389.46-1,084.01-7,708.90 2,177.10 156,443.93 1.56 EMEA -45.13 29.49 40.61 1.47 16,778.81-0.27 Latin America 247.97-70.43-391.07-324.74 14,088.09 1.81 Sub total 3,105.78-1,837.32-8,973.68 1,448.37 304,848.04 1.02 Gross total 6,349.78 15,123.01-3,050.59 8,102.76 2,375,113.71 0.27 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 구분순위종목명설정일총자산 ($mil) 순유입 ($mil) 유입강도 자금유입상위 1 ISHARES MSCI EAFE ETF 01.08.17 62,807 1,231 1.98 2 VANGUARD FTSE EMERGING MARKE 05.03.10 48,703 522 1.07 3 HEALTH CARE SELECT SECTOR 98.12.22 15,376 484 3.26 4 POWERSHARES QQQ TRUST SERIES 99.03.10 39,793 459 1.16 5 VANGUARD TOTAL STOCK MKT ETF 01.05.31 57,034 426 0.75 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 6. 26 1 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 176,466-2,935-1.63 2 VANGUARD MID-CAP ETF 04.01.30 12,160-1,746-14.36 3 VANGUARD SMALL-CAP ETF 04.01.30 11,525-1,002-8.69 4 UTILITIES SELECT SECTOR SPDR 98.12.22 5,395-625 -10.14 5 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 31,163-600 -1.88 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 6. 26 1 TEUCRIUM WHEAT FUND 12.25 14.13 4.59-13.58-19.33 2 DRXN D CSI CH A-SHR BEAR 1X 10.98 - - - - 3 DIREXION DAILY SEMICON 3X 10.73 19.80-7.61-14.90-46.83 4 DIREXION DLY 20+Y TR BEAR 3X 9.77 17.92 37.22 13.05-25.31 5 PROSHARES ULT -3X 20+ YR TSY 9.62 17.58 37.50 14.42-23.54 1 DIREXION DAILY CSI 300 CHINA -21.83-27.85 - - - 2 MARKET VECTORS CHINA AMC SME -17.32-23.14 6.97 56.31-3 DEUTSCHE X-TRACKERS HARVEST -15.70-16.62 14.50 54.72 111.67 4 MARKET VECTORS CHINAAMC A-SH -11.41-13.64 4.51 21.85 94.28 5 DEUTSCHE X-TRACKERS HARVEST -10.86-13.91 4.93 19.61 93.29 3
ETF 투자전략 인버스 ETF 를제외한코스 피 200 및코스닥 ETF 1~2% 대상승 국내 ETF 현황 / 지수부문 코스피지수는대내적으로추가경정예산안편성기대감으로상승세를 ( 주간기준 2.12%) 를보여, 코스피 200 ETF 가 5 주만에상승하는모습으로전환되었다. 수급주체별로는외국인과금융투자는코스피 200 과레버리지를순매수하며지수상승을염두에둔포지션을보였다. 반면, 투신은코스피 200 을중심으로매도세를보이며증시반등을매도로대응하는모습이다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 구분 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 종목명 KODEX200 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 Arirang200 KStar200 KOSEF200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KStar 레버리지 KINDEX 레버리지 KODEX 인버스 KINDEX 인버스 TIGER 인버스 거래설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 수익률괴리율가격대금 설정금융 ( 억원 ) 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 25,375 1.62-0.05 1,197.5-133 37,035 23.2 314.6-335.4-16.4-24.3 0.3 0.0 25,390 1.60 0.00 692.8 1,242 14,587 52.6-131.0-2.3 300.1-117.2 0.0-1.0 25,405 1.76 0.02 18.9 470 7,660-0.1 4.8-0.6 0.0 0.1-1.3-0.2 25,585 1.57-0.14 0.9 53 5,859-0.0 0.7-0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 25,455 1.68-0.12 54.7 267 4,773-0.5-53.0 2.8 0.0 50.9 0.0-0.3 25,465 1.80-0.19 78.2 621 5,424 1.7 2.3 1.1 0.0-4.8 0.0-0.4 25,395 1.72-0.07 9.9 175 2,222-0.1-1.3 1.7 0.0 0.1 0.0 0.0 25,680 1.64-0.17 0.0 8 475-0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,053.0 2,702 78,034 76.8 137.1-332.7 283.8-95.0-1.0-1.8 10,980 3.44 0.00 1,166.7 1,241 16,250 9.6 98.5 1.9 7.7-0.0-6.6-107.0 9,880 3.24 0.11 12.9 55 830 0.3-4.7 4.4 0.0 0.0 0.0 0.0 9,860 3.19-0.02 0.2 7 217 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4,200 3.07-0.19 0.6 4 130 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 1,180.4 1,306 17,427 10.0 93.7 6.4 7.7-0.0-6.6-107.0 7,925-1.67-0.44 908.0-733 4,232 0.8-75.6-4.3 8.5 0.0 0.0 69.9 9,455-1.61-0.03 1.6-30 57-0.5-0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 8,515-1.67-0.08 6.7-19 119 0.7 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0-1.0 전략 코스닥 마이다스커버드콜 TIGER 커버드 C200 TIGER 코스닥프리미어 FIRST 스타우량 KINDEX 코스닥스타 KStar코스닥엘리트30 기준일 : 15. 6. 26 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 916.2-782 4,408 1.1-75.9-4.3 8.5 0.0 0.0 70.0 10,310 1.68 0.04 0.0 6 351 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 10,570 1.49 0.11 0.0 1 74 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 7 425 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 18,580 2.71-0.40 0.1 8 320 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 19,175 2.35-0.13 0.2-1 127 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 15,160 2.09 0.01 0.3 9 146 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 2,170 1.88-0.07 0.0 2 87 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 0.6 18 678 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로헬스케어 ETF가상승한가운데, 국내스타일 / 테마내가치주 ETF가상승 섹터별 : 헬스케어 ETF 메르스사태에따른의약품업종의관심세가지속되고, 유한양행 ( 구성자산중 7.52% 차지 ) 이신약정착에따른마케팅비용감소, 수익성높은원료의약품수출확대로인한수익성개선기대로상승세를보이면서헬스케어 ETF 가지난주에이어 6% 대상승하는모습을보였다. 국내스타일 / 테마별 : 가치주 ETF 6 월말중간배당을실시하는종목들의영향으로 POSCO 등이구성자산으로차지하고있는 TIGER 가치주 ETF 가 2.73% 상승하는모습을보였다. 원자재별 : 농산물 ETF 곡물시장은날씨요인에따른상승세가지속되는가운데, 수확지연우려로소맥가격이강세를보임에따라, TIGER 농산물선물 (H) ETF 가 4.91% 상승세를보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 구분 영역 종목명 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 1 주 설정잔액 외국인 금융투자 투신은행보험연기금개인 IT TIGER 반도체 -1.22 0.01 22.4-13 1,065 0.0 22.2-22.1 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT -0.38 0.04 0.3-1 344 0.0-0.2 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 금융 KODEX 은행 4.34-0.24 1.5 11 264 0.0 0.8 0.0 0.0 0.0 0.0-0.8 KODEX 증권 4.77-0.14 6.7 19 412 0.0 2.6 0.0 0.0 0.0 0.0-2.6 KODEX 보험 3.58-0.14 0.2 2 71-0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 TIGER 금융 4.10 0.80 0.1 2 59 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 TIGER 화학 -0.54 0.04 0.8-1 157 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6-0.88 0.03 0.0 0 50 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 자동차 KODEX 자동차 1.68 0.01 0.5 52 315 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 섹터 조선 / 운송 KODEX 조선 KODEX 운송 2.00 0.07 0.3 2 120 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 1.34 0.08 0.1 0 37-0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 철강 / 소재 TIGER 철강소재 2.43-0.22 0.0 2 73 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 KODEX 철강 1.95-0.37 0.0 2 83 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 건설 / 기계 KODEX 건설 5.22-0.42 1.3 9 187 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6 TIGER 건설기계 3.47-0.16 0.0 1 35 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 소비재 KODEX 소비재 2.87 0.10 0.3 3 113 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 기타 TIGER 소프트웨어 3.13-0.25 0.1 3 92 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 헬스케어 6.83 0.12 18.8 20 318 0.0-10.5 0.1 0.1 0.0 0.0 9.8 TIGER 미디어통신 0.78-0.38-0 44 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 53.6 114 3,839-0.1 16.1-22.0 0.3 0.0 0.0 5.2 5
ETF 투자전략 구분 영역 가치주 종목명 TIGER 가치주 TREX 중소형가치 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 2.73-0.05 0.0 0 9 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.08-0.07 0.2 1 57 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 국내 스타일 / 테마 배당주 우량주 대형주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 현대차그룹 ARIRANG 고배당주 TIGER 배당성장 KStar 우량업종 KINDEX 성장대형 F15 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기소비재 KODEX 삼성그룹 GIANT 현대차그룹 5 대그룹 KStar 5 대그룹주 2.38-0.32 0.1 114 805 0.0-0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.84 0.15 1.5 22 389 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0-0.5 1.32-0.32 0.4 2 120 0.0 0.1-0.1-0.0 0.0 0.0-0.0 0.75 0.25 3.8 0 22 0.0-3.8 3.8 0.0 0.0 0.0-0.0 2.57-0.66 0.0 0 3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 1.83-0.16 23.5 37 2,072 0.0-8.8 0.0 8.7 0.0 0.0 0.0 2.02-0.07 33.0 125 381 0.0-33.0 0.0 0.3 32.7 0.0 0.0 1.72 0.12 10.2 126 7,480 0.0 5.5-4.5-1.8 0.0 0.0 0.8 1.79-0.44 0.1 2 119 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 0.77-0.04 0.3 2 275 0.0 0.2-0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 변동성중국소비 SRI TIGER 로우볼 TIGER 베타플러스 TIGER 중국소비테마 GREAT SRI 2.50 0.12 3.9 28 955 0.0-0.3 0.0-1.2 1.5 0.0 0.0 1.42 0.61 0.0 2 117 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.88-0.02 25.4 27 2,796 0.0-8.9 0.0 9.0 0.0 0.0-0.1 1.37 0.33 0.0 1 60 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 102.3 490 15,659 0.0-48.3-0.9 14.9 34.2 0.0 0.1 채권 1 년이하 KODEX 단기채권 3 년만기 TIGER 국채 3 10 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 통안채 회사채 하이일드 KStar 국고채 KOSEF 통안채 KStar 우량회사채 TIGER 합성 - 단기선진하이일드 (H) 0.03 0.02 43.0 230 12,867-0.0 5.0 0.4 0.0 0.0 0.0-4.9-0.12 0.03 0.2 0 327 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.23 0.32 0.3 0 207 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2-0.12 0.11 0.1 31 2,020 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1-0.01 0.02 1.2 0 742 0.0-0.6 0.6 0.0 0.0 0.0-0.0-0.11 0.03 0.0-1 547 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0 0.20-0.14 0.0 0 101 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 44.7 259 16,811-0.0 4.4 1.0 0.0 0.0 0.0-5.0 금속금 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) 0.28 0.30 0.0 0 32 0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-2.05 0.33 6.5-19 481 0.0-5.1-0.0 0.3 0.0 0.0 4.6 원자재 은구리농산물 KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 TIGER 농산물선물 (H) -2.10 0.09 3.3-5 222 0.0-2.1 0.0 0.0 0.0 0.0 2.1 0.23-0.29 0.0 0 72-0.0-0.0-0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.91 0.85 10.6 33 424 0.0-1.1 0.5 1.2 0.0 0.0-2.0 콩 KODEX 콩선물 (H) 4.49 0.21 4.3 2 57 0.0 4.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.1 원유 TIGER 원유선물 (H) -1.25-0.28 14.4-101 2,062-2.2 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 1.8 39.1-90 3,350-2.2-4.2 0.1 1.5 0.0 0.0 2.4 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부 TIGER 합성-MSCI 리츠동 US리츠 (H) 기준일 : 15. 6. 26 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 0.87-0.17 2.4-31 250 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2-0.98-0.06 0.2-1 55 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.0-4.02 0.04 0.1 11,465 11,465 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0-0.0 6
Daishin Economic Research Institute TIGER 헬스케어 ETF 수익률상위랭킹. TIGER 합성-차이나A레버리지 ETF 수익률하위랭킹 국내 ETF 수익률 대내외불안심리완화와정부의추가경정예산편성발표등정책모멘텀을타며, 증권주가반등세를나타냄에따라 TIGER 증권, KODEX 증권과같은증권업종 ETF 가상승세를보였다. 또한, 미국연방대법원은버락오바마미국대통령이추진하는오바마케어에대해합헌결정을내림에따라영향력이미치며 TIGER 헬스케어 ETF 가최상위권을차지했다. 하지만, 중국증시의연이은하락으로경계심리가높아져중국 ETF 가하락세를보였으며, 레버리지 ETF 인 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 ETF 가수익률최하위를기록했다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 15. 6. 26 1 TIGER 헬스케어 6.83 20.83 48.51 103.86 101.23 2 TIGER 차이나 A 인버스 ( 합성 ) 6.28 - - - - 3 KODEX 건설 5.22-3.69-2.18 16.21-7.63 4 TIGER 농산물선물 (H) 4.91 7.68 0.86-8.72-20.34 5 TIGER 증권 4.79-3.20 8.02 31.16 50.63 6 KODEX 증권 4.77-2.61 7.92 30.31 50.42 7 KODEX 콩선물 (H) 4.49 8.80 2.86-5.15-20.08 8 KODEX 은행 4.34-4.88-0.10-5.34-8.58 9 TIGER 합성 - 유로스탁스 50(H) 4.30-5.13-4.68 9.68 7.87 10 KStar 일본레버리지 ETF (H) 4.26-5.99 9.91 30.69 66.65 1 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 -14.27-23.79 19.37 53.53-2 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ) -13.15-25.77 - - - 3 SMART 중국본토중소형 CSI500( 합 -10.76 - - - - 4 성 KINDEX H) 중국본토CSI300-6.93-14.14 8.65 24.56 116.72 5 TIGER 차이나 A300-6.11-13.70 8.87 25.41 122.09 6 KStar 중국본토 CSI100-5.63-10.98 7.52 16.60 116.67 7 TIGER 합성 -MSCI US 리츠 (H) -4.02-4.72-8.90-7.55 4.12 8 KINDEX 합성 - 미국리츠부동산 (H) -3.85-4.14-7.71-5.48 5.01 9 KODEX CHINA A50-3.82-10.68 4.31 8.94 101.43 10 KINDEX 합성 - 일본인버스 (H) -2.30 2.76-5.04-14.36-7
ETF 투자전략 국내 ETF 괴리율 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ) ETF 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, TIGER 차이나 A 인버스 ( 합성 ) 순으로 ETF 괴리율은 (- ) 로저평가 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ), TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 차이나 A 인버스 ( 합성 ), TIGER 미드캡순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ) ETF 는증시급락과함께향후중국정부의정책기대감이저가매수세가이끌며괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 구분 괴리율상위 괴리율하위 순위 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 평균괴리율주간종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ) 8,705 8,158 6.70 4.63 0.51 0.51-2.19 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 45,505 43,133 5.50 3.82 0.38-0.23-2.42 KINDEX 중국본토 CSI300 26,285 25,184 4.37 1.40 0.11-0.18 2.08 TIGER 차이나 A300 10,750 10,337 3.99 1.64 0.34-0.02 2.58 SMART 중국본토중소형 CSI500( 합성 H) 9,165 8,896 3.03 0.60 0.55 0.55-0.38 TIGER 차이나 A 인버스 ( 합성 ) 11,170 11,486-2.75-1.46-0.08-0.08-0.49 TIGER 미드캡 9,350 9,412-0.66-0.36-0.10-0.12 2.35 GREAT GREEN 6,445 6,486-0.63-0.13 0.00 0.11-0.77 TIGER 합성 - 유로스탁스 50(H) 11,520 11,579-0.51-0.11-0.07-0.01 4.21 KODEX 인버스 7,930 7,965-0.44-0.34-0.40-0.33-1.61 기준일 : 15. 6. 25 그림 1. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 2. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 괴리율 5D 1M 3M 괴리율 5D 1M 3M 8.00 1.00 6.00 0.00 4.00-1.00 2.00-2.00 0.00-2.00 KINDEX 중국본토레버리지 ( 합성 ) TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 KINDEX 중국본토 CSI300 TIGER 차이나 A300 SMART 중국본토중소형 CSI500( 합성 KStar 중국본토 CSI100 KODEX CHINA A50 TIGER 농산물선물 (H) TIGER 금융 TIGER 베타플러스 -3.00 TIGER 차이나 A 인버스 ( 합성 ) TIGER 미드캡 GREAT GREEN TIGER 합성 - 유로스탁스 50(H) KODEX 인버스 GIANT 현대차그룹 KODEX 건설 TIGER 원유선물인버스 (H) KODEX 배당성장 마이티코스피고배당 ETF 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
ㅎ Daishin Economic Research Institute Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 구분 29 일 ( 월 ) 30 일 ( 화 ) 7 월 1 일 ( 수 ) 2 일 ( 목 ) 3 일 ( 금 ) 경제지표 美 5 월미결주택매매 (C: 1.4% mom, P: 3.4% mom) 유로존 6 월소비자기대지수확정 (C: -5.6%, P: -5.6%) 美 4 월 S&P/CS 주택가격 (C: 0.80% mom, P: 0.95% mom) 美 6 월소비자기대지수 (C: 97.1, P: 95.4) 유로존 6 월소비자물가잠정 (C: 0.2% yoy, P: 0.3% yoy) 유로존 5 월실업률 (C: 11.1%, P: 11.1%) 美 6 월 ISM 제조업지수 (C: 53.1, P: 52.8) 美 6 월 ADP 취업자변동 (C: 21.5 만명, P: 20.1 만명 ) 유로존 6 월마킷제조업 PMI 확정 (C: 52.5, P: 52.5) 中 6 월 NBS 제조업 PMI (C: 50.4, P: 50.2) 中 6 월 NBS 비제조업 PMI (P: 53.2) 美 6 월비농업부문고용자수 (C: 23.0 만명, P: 28.0 만명 ) 美 6 월실업률 (C: 5.4%, P: 5.5%) 美 5 월제조업수주 (C: -0.5% mom, P: -0.4% mom) 유로존 5 월생산자물가 (C: -2.0% yoy, P: -2.2% yoy) 유로존 6 월마킷서비스업 PMI 확정 (C: 54.4, P: 54.4) 유로존 5 월소매판매 (C: 0.1% mom, P: 0.7% mom) 中 6 월 HSBC 서비스업 PMI (P: 53.5) 글로벌이벤트 국내이벤트 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 그리스구제금융프로그램종료중간배당기준일이란-미국핵협상마감일 中 6 월 HSBC 제조업 PMI 확정 (C: 49.6, P: 49.6) 당정협의 그리스구제금융프로그램종료, 中 6 월 NBS 제조업 PMI, 美 6 월고용동향이이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은 30 일그리스구제금융프로그램종료, 7 월 1 일中 6 월 NBS 제조업 PMI, 마지막으로 2 일美 6 월고용동향에주목할필요가있다. 국민투표결과를떠나그리스가가져올금융시장혼돈최근반등세가나타나고있는중국경제지표분위기를이어나갈정책기대감지속양호한흐름속연준의금리인상가능성을재부각시킬전망 6 월말 IMF 채무상환금 16 억유로에대한지급불능과 IMF 의연장거부등국제채권단의수혈이필요한그리스정부의상황은지속적인불안을초래할가능성이크다. 특히, 알렉시스치프라스그리스총리는채권단과의협상을돌연중단하고갑작스레다음달 5 일구제금융안을국민투표에부치겠다고발표했다. 국민투표결과를떠나그리스가가져올금융시장혼돈에대한대응이필요한시점이다. 중국의 6 월 NBS 제조업 PMI 는전월보다개선되며기준선인 50 을상회할것으로보인다. 금리인하등의영향으로중국경제지표의반등이나타나고상황에서, 이러한분위기를저해하지않기위한중국정부의추가부양책이시행될것이라는기대감이높아질전망이다. 미 6 월고용동향중비농업부문고용자수는 22.7 만명은전월보다는하회하겠지만양호한흐름을이어갈것으로보인다. 이는연준의금리인상가능성을높이면서달러화강세와함께장단기금리의상승을촉발할것으로보인다. 9
ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 비부터피하고 도모하는내일의해! 그리스우려속미국금리인상가능성이 1) 달러강세, 유럽인버스, 대내적으로 2) 인버스및수출주비중높은 ETF에주목 이번주 ETF 시장은 6 월말그리스구제금융프로그램종료, 금리인상우려를자극할미국의경제지표가글로벌금융시장의관심사로작용할전망이다. 6 월 FOMC 회의이후, 안도감을바탕으로위험선호성향이살아나는모습이었지만, 6 월말구제금융프로그램시한을앞두고있는그리스우려가다시확대되고있어, 단기적으로전세계금융시장의불안감을높일것으로보인다. 또한, 금주발표되는미 6 월고용동향결과는금리인상시점이점점다가오고있음을시사해줄것으로보여, 연준의첫금리인상시점에대한예상은 6 월고용동향발표이후가시화될것으로보이고달러화약세의반전가능성을높일것으로보인다. 금주는주중반이전까지그리스디폴트우려, 주중반이후에는미국의금리인상가능성이맞물리면서국내외위험자산에대한선호를낮출것으로보여, 가격하락방향에투자하는인버스상품들을중심으로대처하는것이유리해보인다. 해외투자처로는달러강세에투자하는 ETF, 그리스우려가지속되면서유럽및그리스증시의하락압력이높아질수있어유럽인버스 ETF( 티커명 : EFZ, ETU 등 ) 에도주목할필요가있다. 대내적으로도인버스 ETF 를중심으로대응하면서, 달러강세에따른원 / 달러환율상승압력을염두에두고내수주보다는수출주비중이높은 ETF 를중심으로 (ex: KINDEX 성장대형 F15 등 ) 대응할필요가있다. 표 9. 시나리오별적합 ETF TOPIC 시나리오종목코드종목명적합요인 그리스구제금융프로그램종료 中 6 월 NBS 제조업 PMI 美 6 월고용동향 1. 구제금융프로그램연장 2. 구제금융프로그램종료 1. 예상치상회 2. 예상치하회 1, 예상치상회 2. 예상치하회 EZU ISHARES MSCI EMU ETF ( 유로존 ) 그리스리스크완화로유럽을중심으로한 VGK VANGUARD FTSE EUROPE ETF ( 유럽 ) 글로벌증시상승압력으로작용 EFZ PRSH SHT MSCI EAFE ( 미국제외선진국, 재차높아지는그리스우려가투자심리를인버스 ) 위축시키며, 유럽및글로벌증시의변동성을 EFU PRSH ULSH MSCI EAFE ( 미국제외선진국, 인버스, 승수 2배 ) 높일전망 FXI ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 경기둔화에대한우려감이약화되면서 MCHI ISHARES MSCI CHINA ETF 중국본토중심상승세강화 YANG DIREXION DAILY FTSE CHINA BE ( 인버스 ) 경기둔화우려가투자심리를위축시키며, FXP PROSHARES ULTRASHORT FTSE CH ( 인버스, 승수 2 배 ) SH PROSHARES SHORT S&P500 ( 인버스 ) SDS UUP PROSHARES ULTRASHORT S&P500 ( 인버스, 승수 2 배 ) POWERSHARES DB US DOL IND BU ( 달러강세 ) SPY SPDR S&P500 ETF TRUST ( 대형 ) VTI VANGUARD TOTAL STOCK MKT ETF ( 전체 ) UDN POWERSHARES DB US DOL IND BE ( 달러약세 ) 중국및한국을비롯한주변국증시에 하락압력으로작용 9 월기준금리인상가능성을높이면서, 글로벌금융시장의변동성확대및단기조정불가피 완만한금리인상속도가재부각되면서, 9 월기준금리인상가능성완화되며, 급격한 통화정책변화가능성은낮아질전망 10
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