Hanwha Morning Brief Daily I 리서치센터 2013. 3. 28 투자전략 Bonjour Quant [강봉주, 7544] Factor Panorama 산업분석 디스플레이 [박유악, 7404] Flexible AMOLED Value Chain 분석 - 일진디스플레이, 태양기전 기업분석 유니퀘스트 (Not Rated) [김희성, 7556] 숨겨진 스마트폰 수혜주! 엘티에스 (Not Rated) [오주식, 7688] 할 수 있다! 강화유리 커팅 - G2 터치패널 공정의 핵심 희림 (Not Rated) [정홍식, 7509] 2013년 성장을 기대하는 건축설계 기업-NDR후기 본 자료는 Morning Brief의 요약본입니다. 자세한 내용은 당사 홈페이지(www.koreastock.co.kr)에서 조회하실 수 있습니다. 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
Bonjour Quant Factor Panorama 2013. 3. 28ㅣQuant분석 2월 말 제시 멀티 팩터 포트폴리오: 전기간용 롱 온리 전략이 한 달간 3.25%p 초과수익 달성 지난 2월 27일 발간된 보고서 멀티 팩터 롱숏 전략 : 알파의 비밀을 밝히다 에서 제시한 멀티 팩터 방법론에 의한 8종의 포트폴리오가 전반적으로 우수한 성과를 기록했다. Main 모델이라 할 수 있는 전기간용 롱 온리 포트폴리오 는 한 달간 절대수익률 2.0%로 해당 기간 동안 1.3% 하락한 KOSPI 대비 3.25%p의 우수한 성과를 기록했다. 그 외 시장 국면에 특화된 상승장 용, 보합장용, 하락장용 롱 온리 포트폴리오도 각각 2.6%p, 4.4%p, 5.0%p의 높은 초과수익률을 달성했으며 롱숏 포트폴리오도 각각 우수한 절대수익률을 기록했다. Analyst 강봉주 02.3772-7544 bonjour@hanwha.com 4월 팩터 포트폴리오 제안: 전기간, 상승장, 보합장, 하락장 별로 롱 온리, 롱숏 포트폴리오 이번 자료에서도 의미 있는 알파 패턴이 도출된 멀티 팩터를 활용하여 총 8종의 전기간, 상승 장, 보합장, 하락장 별로 롱 온리, 롱숏 포트폴리오를 제시한다. 본문에 최근 데이터를 활용하 여 포트폴리오를 신규 제시했으며 main 모델인 전기간용 롱 온리 포트폴리오 의 경우 삼성전 자, 대상, 현대모비스, 세방전지, 오뚜기, 삼성전기 등 37종목이 선별 제시되었다. 스타일 팩터 방법론에 의해 구성되는 본 포트폴리오들은 단기적으로는 성과의 등락이 있을 수 있겠으나, 중 장기적으로는 안정적인 누적 성과를 달성할 것으로 기대한다. 팩터 모니터: 팩터를 보면 시장이 보인다 실전적인 포트폴리오 구성 이외에 스타일 팩터 분석론의 중요한 가치는 바로 팩터 모니터링을 통한 시장 분석이다. 즉, 최근 증시에서 어떤 팩터들이 알파를 만들고 있는지(what works in the market)를 모니터링 함으로써, 증시 주도주들의 특징, 투자자들의 심리, 유망 투자 스타일 의 변화 및 강도 등을 읽어낼 수 있는 것이다. 본문에 기본적인 팩터 모니터링 결과를 기술했 으며 향후 보다 시스템적인 방법으로 팩터 모니터링 분석을 강화할 예정이다. 2월 27일 제시 포트폴리오 성과 : 전기간용 롱 온리 포트폴리오가 1개월간 KOSPI를 325bp outperform (%) 8 6 4 2 0 2.0 1개월 수익률 1.3 3.1 3.7 2.0 0.4 5.3 6.2-2 -1.3 롱온리_전기간 롱온리_상승장 롱온리_보합장 롱온리_하락장 롱숏_전기간 롱숏_상승장 롱숏_보합장 롱숏_하락장 KOSPI 주: 2월 27일 보고서에서 제시한 8종의 포트폴리오 성과이며, 2월 25일 ~ 3월 26일에 대한 수익를 성과를 표시 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터
산업분석ㅣ철강/비철금속 I. 2월말 제시 8개 멀티 팩터 포트폴리오 성과 3 II. 4월 멀티 팩터 포트폴리오 제안 16 III. 팩터 모니터 Summary 28 IV. 팩터 모니터 상세 32 V. 싱글 팩터 포트폴리오 38 VI. 부록 45 2 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant I. 2월 말 제시 8개 멀티 팩터 포트폴리오 성과 [그림1] 지난 달(2월 27일) 제시한 포트폴리오별 1개월 수익률 롱 온리 포트폴리오의 경우 전체적 으로 KOSPI를 크게 상회하는 우 수한 수익률 성과를 기록했으며, 절 대수익률 달성이 목표인 롱숏 포트 폴리오의 경우에도 유의미한 절대 수익률을 기록한 점이 긍정적. 최근 1개월간 KOSPI가 하락했기 때문 에 증시 국면별 포트폴리오 중에서 는 상승장용 보다는 보합장용과 하 락장용 포트폴리오가 우수한 수익 률 기록 (%) 8 6 4 2 0-2 1개월 수익률 2.0 1.3 롱온리_전기간 롱온리_상승장 3.1 롱온리_보합장 3.7 롱온리_하락장 2.0 롱숏_전기간 0.4 롱숏_상승장 5.3 롱숏_보합장 6.2 롱숏_하락장 -1.3 KOSPI 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 [그림2] 롱 온리 포트폴리오 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) Main 포트폴리오라고 할 수 있는 전기간용 롱 온리 포트폴리오가 3.2%p의 높은 초과수익률 기록 (%p) 6 5 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) 4.4 5.0 4 3 3.2 2.6 2 1 0 롱온리_전기간 롱온리_상승장 롱온리_보합장 롱온리_하락장 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 롱숏 포트폴리오의 경우, 전반적으 로 숏 바스켓보다 롱 바스켓의 성과 가 우수했음 [그림3] (%) 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 롱숏 포트폴리오 1개월 수익률 롱 바스켓 숏 바스켓 롱숏 절대수익률 6.2 5.3 5.4 3.5 1.6 2.0 1.6 1.2 0.4-0.4-0.8-1.8 롱숏_전기간 롱숏_상승장 롱숏_보합장 롱숏_하락장 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 3
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 1. Main 포트폴리오: Long only 포트폴리오_전기간용 [그림4] Long only 포트폴리오_전기간용 종목별 초과수익률 전기간용 롱 온리 포트폴리오는 최근 1개월간 총 36 종목 중 23개 종목이 KOSPI를 outperform 했으며, 2월 26일 이후 1개월간 절대수익률 1.96%로 -1.28% 수익률을 기록한 KOSPI를 3.25% Outperform 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) LG하우시스 지역난방공사 대상 성우하이텍 한섬 현대위아 SK가스 9.6 9.6 11.5 13.9 15.9 15.5 17.0 GS홈쇼핑 8.7 대교 7.1 CJ 6.8 CJ오쇼핑 에스에프에이 6.5 5.4 일진디스플 4.6 금호타이어 4.5 LG생명과학 4.5 SK텔레콤 3.3 동양생명 기아차 2.7 2.6 SBS 2.4 현대모비스 1.9 LG 1.7 한국가스공사 0.9 코웨이 삼성전자 -0.1 0.5 기업은행 -0.3 롯데쇼핑 -0.4 이마트 -1.4 한화 -1.8 LG상사 세아베스틸 -1.8-3.2 대림산업 -3.8 현대제철 -4.2 외환은행 -4.3 삼성중공업 -5.3 S-Oil 대신증권 -6.1-7.4 (%) -10-5 0 5 10 15 20 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 KOSPI 대비 초과수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 4 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 2. Long only 포트폴리오: 상승장용 [그림5] Long only 포트폴리오_상승장용 : 수익률(초과수익률 기준) 상승장용 롱 온리 포트폴리오는 최근 1개월간 총 35 종목 중 21개 종목이 KOSPI를 outperform 했으며, 2월 26일 이후 1개월간 절대수익률 1.33%로 -1.28% 수익률을 기록한 KOSPI를 2.61% Outperform 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) 한라공조 LG하우시스 아이마켓코리아 지역난방공사 대상 한섬 동원산업 포스코 ICT 11.5 11.4 10.8 18.9 17.0 16.5 15.9 15.5 현대위아 9.6 SK가스 9.6 GS홈쇼핑 8.7 CJ 6.8 농심 5.8 금호타이어 4.5 포스코켐텍 4.4 LG패션 3.3 기아차 2.6 솔브레인 1.9 LG 1.7 동아제약 1.3 한국가스공사 0.9 삼성전자 -0.1 현대하이스코 -0.7 LG상사 -1.8 현대건설 -3.1 세아베스틸 -3.2 풍산 -3.6 대림산업 -3.8 CJ제일제당 -5.0 삼성중공업 -5.3 한국전력 -5.5 LG화학 -8.6 효성 -11.7 삼성엔지니어링 -16.4 롯데케미칼 -18.2 (%) -25-20 -15-10 -5 0 5 10 15 20 25 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 KOSPI 대비 초과수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 5
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 3. Long only 포트폴리오: 보합장용 [그림6] Long only 포트폴리오_보합장용 : 수익률(초과수익률 기준) 보합장용 롱 온리 포트폴리오는 최근 1개월간 총 30 종목 중 20개 종목이 KOSPI를 outperform 했으며, 2월 26일 이후 1개월간 절대수익률 3.15%로 -1.28% 수익률을 기록한 KOSPI를 4.43% Outperform 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) CJ CGV 한라공조 LG하우시스 아이마켓코리아 지역난방공사 파트론 11.5 19.9 18.9 17.0 16.5 15.9 현대위아 9.6 현대백화점 9.0 GS홈쇼핑 8.7 CJ 6.8 에스에프에이 스카이라이프 일진디스플 금호타이어 포스코켐텍 현대차 SK텔레콤 기아차 현대모비스 LG 5.4 5.3 4.6 4.5 4.4 4.1 3.3 2.6 1.9 1.7 삼성전자 롯데쇼핑 성광벤드 한화 LG상사 현대건설 대림산업 CJ제일제당 삼성중공업 -0.1-0.4-1.0-1.8-1.8-3.1-3.8-5.0-5.3 삼성엔지니어링 -16.4 (%) -20-15 -10-5 0 5 10 15 20 25 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 KOSPI 대비 초과수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 6 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 4. Long only 포트폴리오: 하락장용 [그림7] Long only 포트폴리오_하락장용 : 수익률(초과수익률 기준) 하락장용 롱 온리 포트폴리오는 최근 1개월간 총 37 종목 중 29개 종목이 KOSPI를 outperform 했으며, 2월 26일 이후 1개월간 절대수익률 3.71%로 -1.28% 수익률을 기록한 KOSPI를 5.00% Outperform 1개월 초과수익률(KOSPI 대비) CJ CGV 한라공조 지역난방공사 대상 영원무역 파트론 한섬 한미약품 영원무역홀딩스 현대백화점 9.1 9.0 13.0 11.5 11.5 11.1 15.9 15.5 18.9 19.9 GS홈쇼핑 8.7 세방전지 8.3 대교 7.1 CJ 6.8 CJ오쇼핑 6.5 농심 5.8 에스에프에이 5.4 일진디스플 LG생명과학 DGB금융지주 SK텔레콤 SBS 빙그레 현대모비스 LG 하나투어 동아제약 코웨이 4.6 4.5 3.4 3.3 2.4 2.1 1.9 1.7 1.3 1.3 0.5 하이트진로 0.1 삼성전자 -0.1 롯데쇼핑 -0.4 강원랜드 -0.8 세아베스틸 -3.2 대림산업 -3.8 CJ제일제당 -5.0 삼성중공업 -5.3 대신증권 -7.4 (%) -10-5 0 5 10 15 20 25 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 KOSPI 대비 초과수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 7
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 5. Long 포트폴리오 of Long Short: 전기간용 전기간용 롱숏 팩터 모델의 롱 포트폴리오는 총 34개 종목 중 19개 종목이 절대수익률 기준 플러스(+) 수익률을 기록했으며, 롱 포트폴리오 전체적으로 1.64%의 절대수익률 기록 [그림8] 1개월 수익률 LG하우시스 지역난방공사 Long 포트폴리오 of Long Short_전기간용 : 수익률(절대수익률 기준) 대상 성우하이텍 CJ헬로비전 한미약품 현대위아 GS홈쇼핑 세방전지 CJ CJ오쇼핑 농심 LG디스플레이 일진디스플 금호타이어 LG생명과학 현대차 기아차 현대모비스 한국가스공사 코웨이 삼성전자 롯데쇼핑 이마트 한화 LG상사 세아베스틸 대림산업 현대제철 CJ제일제당 삼성중공업 S-Oil 효성 삼성엔지니어링 -17.7-13.0-6.6-7.4-5.5-6.3-3.1-4.5-5.1-2.7-3.1-1.4-1.7-0.4-0.8 0.7 1.3 3.3 3.2 3.2 2.8 3.7 4.5 5.5 5.3 7.4 7.0 8.3 9.8 15.8 14.6 14.2 12.6 11.8 (%) -20-15 -10-5 0 5 10 15 20 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 8 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 6. Short 포트폴리오 of Long Short: 전기간용 [그림9] Short 포트폴리오 of Long Short_전기간용 : 수익률(절대수익률 기준) 전기간용 롱숏 팩터 모델의 숏 포트폴리오는 총 35개 종목 중 17개 종목이 절대수익률 기준 마이너스(-) 수익률을 기록했으며, 숏 포트폴리오 전체적으로 -0.37%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 금호석유 SK C&C STX팬오션 셀트리온 대우증권 OCI 다음 -10.6-8.1-6.8-6.0-5.7-5.0-4.8 한진중공업 -4.6 SKC -4.1 아모레퍼시픽 -4.1 동국제강 -3.9 GS건설 -3.8 두산중공업 -2.7 대우건설 -2.2 현대미포조선 -0.8 롯데칠성 -0.3 현대산업 0.0 다우기술 0.3 한진해운 0.5 삼성테크윈 0.5 두산인프라코어 1.0 오리온 1.0 휴켐스 1.3 제일기획 1.3 한국항공우주 2.4 녹십자 3.4 락앤락 4.4 덕산하이메탈 5.0 위메이드 6.9 유한양행 8.7 씨젠 9.3 현대그린푸드 9.5 엔씨소프트 12.1 와이지엔터테인먼트 12.9 (%) -15-10 -5 0 5 10 15 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 9
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 7. Long 포트폴리오 of Long Short: 상승장용 [그림10] Long 포트폴리오 of Long Short_상승장용: 수익률(절대수익률 기준) 상승장용 롱숏 팩터 모델의 롱 포트폴리오는 총 36개 종목 중 20개 종목이 절대수익률 기준 플러스(+) 수익률을 기록했으며, 롱 포트폴리오 전체적으로 1.59%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 한라공조 LG하우시스 아이마켓코리아 지역난방공사 대상 한섬 동원산업 10.2 10.1 17.6 15.8 15.3 14.6 14.2 한미약품 9.8 포스코 ICT 9.5 현대위아 8.3 SK가스 8.3 GS홈쇼핑 7.4 CJ 5.5 삼성물산 3.8 일진디스플 3.3 금호타이어 3.2 LG생명과학 3.2 기아차 1.3 솔브레인 0.6 LG 0.5 한국가스공사 -0.4 LS -0.9 삼성전자 -1.4 현대하이스코 -2.0 한화 -3.1 LG상사 -3.1 세아베스틸 -4.5 풍산 -4.9 대림산업 -5.1 CJ제일제당 -6.3 삼성중공업 -6.6 한국전력 -6.8 LG화학 -9.8 효성 -13.0 삼성엔지니어링 -17.7 롯데케미칼 -19.5 (%) -25-20 -15-10 -5 0 5 10 15 20 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 10 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 8. Short 포트폴리오 of Long Short: 상승장용 [그림11] Short 포트폴리오 of Long Short_상승장용 : 수익률(절대수익률 기준) 상승장용 롱숏 팩터 모델의 숏 포트폴리오는 총 37개 종목 중 16개 종목이 절대수익률 기준 마이너스(-) 수익률을 기록했으며, 숏 포트폴리오 전체적으로 1.17%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 현대상선 만도 SK C&C BS금융지주 신세계 삼성생명 OCI -19.7-10.4-8.1-5.7-5.3-5.2-5.0 다음 -4.8 삼성화재 -4.2 아모레퍼시픽 -4.1 동국제강 -3.9 두산중공업 -2.7 대우건설 -2.2 강원랜드 -2.1 삼성SDI -1.1 현대미포조선 -0.8 현대산업 0.0 다우기술 0.3 삼성테크윈 0.5 두산인프라코어 1.0 오리온 1.0 제일기획 1.3 NHN 1.5 한국항공우주 2.4 CJ E&M 2.9 녹십자 3.4 현대해상 3.9 락앤락 4.4 덕산하이메탈 5.0 한국타이어 6.2 위메이드 6.9 파라다이스 7.1 현대그린푸드 9.5 엔씨소프트 12.1 호텔신라 12.4 CJ CGV 18.6 코라오홀딩스 28.0 (%) -30-20 -10 0 10 20 30 40 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 11
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 9. Long 포트폴리오 of Long Short : 보합장용 [그림12] Long 포트폴리오 of Long Short_보합장용 : 수익률(절대수익률 기준) 보합장용 롱숏 팩터 모델의 롱 포트폴리오는 총 36개 종목 중 25개 종목이 절대수익률 기준 플러스(+) 수익률을 기록했으며, 롱 포트폴리오 전체적으로 3.48%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 한라공조 17.6 LG하우시스 15.8 아이마켓코리아 15.3 에스엠 15.1 지역난방공사 14.6 대상 14.2 파트론 10.3 한섬 10.2 현대위아 8.3 SK가스 8.3 GS홈쇼핑 7.4 대교 5.8 CJ 5.5 CJ오쇼핑 5.3 농심 4.5 에스에프에이 4.1 스카이라이프 4.0 삼성물산 3.8 일진디스플 3.3 금호타이어 3.2 SK텔레콤 2.0 NHN 1.5 기아차 1.3 현대모비스 0.7 LG 0.5 코웨이 -0.8 삼성전자 -1.4 롯데쇼핑 -1.7 이마트 -2.7 한화 -3.1 LG상사 -3.1 대림산업 -5.1 CJ제일제당 -6.3 삼성중공업 -6.6 대신증권 -8.7 삼성엔지니어링 -17.7 (%) -20-15 -10-5 0 5 10 15 20 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 12 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 10. Short 포트폴리오 of Long Short : 보합장용 [그림13] Short 포트폴리오 of Long Short_보합장용 : 수익률(절대수익률 기준) 보합장용 롱숏 팩터 모델의 숏 포트폴리오는 총 37개 종목 중 23개 종목이 절대수익률 기준 마이너스(-) 수익률을 기록했으며, 숏 포트폴리오 전체적으로 -1.82%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 현대상선 만도 LG유플러스 대한항공 STX팬오션 셀트리온 대우증권 -19.7-10.4-9.4-7.7-6.8-6.0-5.7 BS금융지주 신세계 삼성생명 OCI 한진중공업 -5.7-5.3-5.2-5.0-4.6 아시아나항공 -4.5 SKC -4.1 태광 -4.0 동국제강 -3.9 GS건설 -3.8 현대중공업 -2.7 두산중공업 -2.7 대우건설 SK네트웍스 현대미포조선 롯데칠성 현대산업 한진해운 -2.2-2.0-0.8-0.3 0.0 0.5 삼성테크윈 0.5 두산인프라코어 1.0 한국항공우주 2.4 녹십자 3.4 한화케미칼 3.6 LG이노텍 3.7 현대해상 락앤락 대우인터내셔널 LG전자 위메이드 SK하이닉스 3.9 4.4 6.0 6.7 6.9 12.2 (%) -25-20 -15-10 -5 0 5 10 15 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 13
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 11. Long 포트폴리오 of Long Short: 하락장용 [그림14] Long 포트폴리오 of Long Short_하락장용 : 수익률(절대수익률 기준) 하락장용 롱숏 팩터 모델의 롱 포트폴리오는 총 34개 종목 중 24개 종목이 절대수익률 기준 플러스(+) 수익률을 기록했으며, 롱 포트폴리오 전체적으로 5.36%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 오뚜기 동서 CJ CGV 롯데삼강 LG하우시스 대상 성우하이텍 15.8 14.2 12.6 18.6 18.6 18.2 27.1 영원무역 11.7 파트론 10.3 한미약품 9.8 남양유업 9.4 한전기술 8.9 GS홈쇼핑 7.4 세방전지 7.0 대교 5.8 CJ 5.5 CJ오쇼핑 5.3 에스에프에이 4.1 LG디스플레이 3.7 일진디스플 3.3 CJ E&M 2.9 기아차 1.3 빙그레 0.8 현대모비스 0.7 동아제약 0.0 코웨이 -0.8 삼성전자 -1.4 롯데쇼핑 -1.7 LG상사 -3.1 대림산업 -5.1 SK -6.0 CJ제일제당 -6.3 삼성중공업 -6.6 에스원 -10.0 (%) -15-10 -5 0 5 10 15 20 25 30 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 14 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 12. Short 포트폴리오 of Long Short: 하락장용 [그림15] Short 포트폴리오 of Long Short_하락장용 : 수익률(절대수익률 기준) 하락장용 롱숏 팩터 모델의 숏 포트폴리오는 총 34개 종목 중 19개 종목이 절대수익률 기준 마이너스(-) 수익률을 기록했으며, 숏 포트폴리오 전체적으로 -0.84%의 절대수익률 기록 1개월 수익률 현대상선 인터플렉스 금호석유 만도 SK C&C STX팬오션 제일모직 -19.7-14.7-10.6-10.4-8.1-6.8-5.4 OCI -5.0 풍산 -4.9 한진중공업 -4.6 아시아나항공 -4.5 SKC -4.1 아모레퍼시픽 -4.1 동국제강 -3.9 GS건설 -3.8 두산중공업 -2.7 대우건설 -2.2 현대미포조선 -0.8 SK케미칼 0.0 두산건설 0.2 한진해운 0.5 두산인프라코어 1.0 휴켐스 1.3 한국항공우주 2.4 녹십자 3.4 한화케미칼 3.6 현대엘리베이 5.5 위메이드 6.9 영풍 7.4 현대그린푸드 9.5 메디포스트 9.8 젬백스 11.1 엔씨소프트 12.1 와이지엔터테인먼트 12.9 (%) -25-20 -15-10 -5 0 5 10 15 주: 해당 종목들은 2월 27일 발간된 멀티 팩터 롱숏 전략의 해당 포트폴리오로써, 해당 종목의 1개월간 절대수익률을 표시 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 15
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama II. 4월 멀티 팩터 포트폴리오 제안 1. Long only 포트폴리오: 전기간용 [표1] Long only 포트폴리오 전기간 : Earnings Momentum, Liquidity, Quality, Valuation 내 13개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Liquidity Quality Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 17.20 15.15 29.34 18.92 18.08 A001680 대상 KOSPI 1,202 22.76 7.15 24.55 29.19 21.98 A000270 기아차 KOSPI 22,579 42.57 10.90 13.17 5.70 23.86 A000880 한화 KOSPI 2,498 23.19 23.40 67.07 32.61 28.74 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 32.49 38.00 31.14 19.74 29.55 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 40.86 13.55 35.93 22.66 30.08 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 18.67 22.30 50.00 47.90 30.09 A015750 성우하이텍 KOSDAQ 758 15.58 50.84 44.31 36.97 30.21 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 38.47 21.15 50.00 21.59 30.90 A019680 대교 KOSPI 646 34.66 14.55 43.71 33.47 31.19 A086790 하나금융지주 KOSPI 9,297 45.29 7.80 50.00 22.58 31.88 A004490 세방전지 KOSPI 696 52.91 15.80 22.75 14.35 32.65 A011210 현대위아 KOSPI 4,361 40.95 19.75 9.58 32.61 32.67 A005380 현대차 KOSPI 53,864 50.05 14.30 70.66 10.33 32.76 A069620 대웅제약 KOSPI 693 28.96 33.25 11.98 42.60 32.84 A018670 SK가스 KOSPI 710 54.92 26.33 5.99 11.11 33.48 A056190 에스에프에이 KOSDAQ 1,084 33.59 18.83 31.74 42.75 33.57 A000150 두산 KOSPI 2,857 35.80 23.30 74.85 33.59 35.22 A082640 동양생명 KOSPI 1,194 46.11 18.40 50.00 27.47 35.66 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 27.11 80.57 46.71 19.71 35.78 A000060 메리츠화재 KOSPI 1,199 45.94 25.75 50.00 24.23 35.94 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 28.72 75.82 46.11 21.24 36.07 A096770 SK이노베이 KOSPI 14,865 36.71 56.84 5.39 28.96 36.12 A023530 롯데쇼핑 KOSPI 12,108 32.10 40.00 71.86 34.27 36.60 A007310 오뚜기 KOSPI 1,008 39.78 14.40 8.98 51.53 36.86 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 12.59 97.20 30.54 38.39 36.88 A003600 SK KOSPI 7,753 70.65 14.65 20.96 2.99 36.96 A032640 LG유플러스 KOSPI 3,506 43.54 9.05 40.72 46.32 37.94 A071320 지역난방공사 KOSPI 1,083 31.71 68.34 82.04 21.20 38.23 A088350 한화생명 KOSPI 5,880 33.98 43.25 50.00 39.96 38.45 A002380 KCC KOSPI 3,124 27.77 44.00 92.81 41.91 38.95 A020000 한섬 KOSPI 719 50.24 18.58 71.26 28.69 39.23 A015760 한국전력 KOSPI 18,617 36.25 15.65 94.61 47.37 39.41 A010950 S-Oil KOSPI 10,723 38.95 67.82 0.60 30.85 39.42 A009150 삼성전기 KOSPI 7,478 45.42 4.26 41.92 51.30 39.51 A071050 한국금융지주 KOSPI 2,525 37.24 24.83 50.00 50.25 39.70 A091700 파트론 KOSDAQ 1,021 29.34 85.57 7.78 34.10 39.70 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 16 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 2. Long only 포트폴리오: 상승장용 [표2] Long only 포트폴리오 상승장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Quality, Risk, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 21.46 50.86 90.00 48.35 15.00 12.03 24.69 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 16.05 50.00 20.00 23.15 47.50 29.18 28.21 A096770 SK이노베이션 KOSPI 14,865 29.83 68.10 58.00 15.85 33.75 22.66 28.97 A011170 롯데케미칼 KOSPI 6,872 67.62 38.79 68.00 8.33 8.25 17.80 29.78 A015760 한국전력 KOSPI 18,617 35.39 11.21 21.00 48.77 69.25 22.31 30.96 A069620 대웅제약 KOSPI 693 23.35 17.24 33.00 45.17 36.00 32.22 31.49 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 34.50 81.90 80.50 48.78 31.25 17.59 32.29 A028050 삼성엔지니어링 KOSPI 5,120 71.30 81.03 66.50 31.63 24.00 10.67 32.31 A000720 현대건설 KOSPI 7,263 44.18 50.00 30.00 50.41 36.00 23.29 32.59 A010130 고려아연 KOSPI 6,718 52.22 87.07 66.00 17.00 34.75 20.88 33.87 A078930 GS KOSPI 6,074 31.38 34.48 79.50 68.27 40.25 21.28 33.97 A001120 LG상사 KOSPI 1,589 49.30 50.00 93.00 28.68 25.00 21.56 34.01 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 41.95 49.14 32.00 41.37 69.00 23.53 34.63 A010950 S-Oil KOSPI 10,723 39.32 76.72 64.50 33.63 44.50 24.25 35.06 A103140 풍산 KOSPI 758 45.51 20.69 99.50 26.12 16.75 30.15 35.79 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 37.68 94.83 42.50 19.66 31.75 33.15 36.13 A042660 대우조선해양 KOSPI 5,349 43.04 85.34 40.00 34.51 12.25 33.55 36.28 A000270 기아차 KOSPI 22,579 52.23 50.00 11.50 25.59 59.00 30.88 36.51 A000880 한화 KOSPI 2,498 15.44 24.14 36.50 58.53 50.00 39.70 36.95 A051910 LG화학 KOSPI 18,568 72.59 70.69 78.00 18.88 21.50 22.09 37.29 A001680 대상 KOSPI 1,202 22.30 30.17 4.00 46.49 35.50 46.71 37.35 A010520 현대하이스코 KOSPI 2,815 73.81 78.45 80.00 4.78 52.50 17.95 37.47 A011210 현대위아 KOSPI 4,361 33.17 44.83 6.00 10.05 44.00 47.86 38.19 A006260 LS KOSPI 2,769 63.37 14.66 34.00 34.19 63.50 27.89 38.20 A000640 동아제약 KOSPI 1,381 31.21 50.00 50.50 59.96 62.75 29.74 38.29 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 18.45 50.00 41.00 50.00 28.50 44.45 38.66 A014620 성광벤드 KOSDAQ 659 67.35 37.07 70.50 37.91 31.25 26.27 39.04 A120110 코오롱인더 KOSPI 1,385 55.73 88.79 94.00 41.84 63.75 16.59 39.37 A011780 금호석유 KOSPI 3,292 85.75 42.24 8.50 10.44 16.00 36.41 39.60 A086790 하나금융지주 KOSPI 9,297 54.10 50.00 12.00 50.00 29.75 37.07 39.61 A000060 메리츠화재 KOSPI 1,199 44.92 50.00 18.00 50.00 62.50 33.70 39.64 A001630 종근당 KOSPI 688 39.99 50.00 87.50 37.56 28.50 34.58 39.70 A032640 LG유플러스 KOSPI 3,506 53.59 2.59 14.50 67.44 49.75 34.86 39.84 A071050 한국금융지주 KOSPI 2,525 29.37 50.00 27.50 50.00 18.25 46.88 40.04 A002790 아모레G KOSPI 3,373 54.77 69.83 12.50 70.64 67.00 25.93 40.38 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 17
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 3. Long only 포트폴리오: 보합장용 [표3] Long only 포트폴리오 보합장 : Earnings Momentum, Growth, Quality, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Quality Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 18.09 31.00 21.07 17.03 19.46 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 31.19 38.41 36.34 19.31 28.15 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 27.06 43.84 50.95 22.58 30.74 A000270 기아차 KOSPI 22,579 46.58 72.63 19.71 12.33 31.94 A130960 CJ E&M KOSDAQ 1,362 15.54 35.38 60.16 39.59 33.69 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 14.49 33.00 22.42 58.66 34.59 A091700 파트론 KOSDAQ 1,021 24.26 31.33 19.16 51.80 34.79 A034220 LG디스플레이 KOSPI 11,450 36.48 33.55 65.92 21.56 34.97 A000880 한화 KOSPI 2,498 20.02 49.67 72.86 31.26 35.51 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 44.41 59.03 15.19 30.08 35.90 A078930 GS KOSPI 6,074 38.27 27.21 37.81 36.48 36.38 A000720 현대건설 KOSPI 7,263 45.80 27.18 31.61 32.02 36.41 A033630 SK브로드밴드 KOSDAQ 1,216 18.01 35.49 86.54 34.34 36.63 A096770 SK이노베이션 KOSPI 14,865 32.82 39.83 61.84 29.63 36.77 A060980 만도 KOSPI 2,122 42.21 30.38 55.01 26.64 36.98 A071320 지역난방공사 KOSPI 1,083 35.83 51.87 85.82 15.07 37.18 A000150 두산 KOSPI 2,857 32.32 64.94 41.50 32.81 37.27 A005380 현대차 KOSPI 53,864 51.29 70.64 38.84 15.08 37.43 A018880 한라공조 KOSPI 2,925 44.01 37.46 21.68 38.10 37.63 A004490 세방전지 KOSPI 696 42.19 79.47 15.77 31.35 37.78 A003670 포스코켐텍 KOSDAQ 732 51.52 62.01 18.60 26.18 37.78 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 28.39 82.54 60.24 26.07 37.95 A056190 에스에프에이 KOSDAQ 1,084 34.20 56.10 11.45 48.68 38.51 A011210 현대위아 KOSPI 4,361 43.06 42.32 37.25 34.37 38.75 A000660 SK하이닉스 KOSPI 20,478 14.14 22.01 73.96 52.41 38.87 A018670 SK가스 KOSPI 710 53.51 52.20 67.75 10.36 38.97 A003550 LG KOSPI 11,363 57.05 60.54 21.31 24.06 39.22 A028050 삼성엔지니어링 KOSPI 5,120 69.86 45.70 16.83 17.92 39.25 A001680 대상 KOSPI 1,202 27.56 50.00 49.17 43.71 39.40 A001120 LG상사 KOSPI 1,589 54.57 50.98 59.32 14.81 39.64 A011790 SKC KOSPI 1,182 29.45 23.21 79.00 39.46 40.28 A066570 LG전자 KOSPI 13,937 21.94 57.16 63.52 44.42 40.60 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 18 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 4. Long only 포트폴리오: 하락장용 [표4] Long only 포트폴리오 하락장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Price, Quality, Risk, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Price Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 11.99 30.41 73.20 5.25 6.49 1.00 5.50 15.63 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 22.80 43.92 30.15 30.00 17.79 27.00 18.53 23.77 A069620 대웅제약 KOSPI 693 29.03 54.05 41.75 5.00 31.42 4.00 15.72 24.60 A019680 대교 KOSPI 646 46.75 75.00 26.80 33.50 28.23 32.50 5.48 29.76 A001630 종근당 KOSPI 688 38.77 27.03 67.01 13.75 42.64 3.00 12.79 30.15 A001680 대상 KOSPI 1,202 21.36 50.00 30.15 10.50 49.17 6.00 38.19 30.91 A111770 영원무역 KOSPI 1,908 37.19 71.62 30.15 12.25 22.79 23.00 34.82 31.85 A091700 파트론 KOSDAQ 1,021 21.96 47.97 60.57 3.75 18.63 0.50 51.80 31.94 A051600 한전KPS KOSPI 2,516 30.29 64.19 41.75 62.75 7.17 21.50 28.00 32.03 A018880 한라공조 KOSPI 2,925 33.59 67.57 52.84 25.00 20.00 18.00 31.19 32.88 A056190 에스에프에이 KOSDAQ 1,084 44.52 36.49 36.08 6.25 13.92 9.50 47.57 33.00 A003550 LG KOSPI 11,363 43.33 49.32 41.75 39.75 27.14 37.00 17.88 33.25 A017670 SK텔레콤 KOSPI 14,534 27.63 53.38 60.57 13.75 55.80 15.00 22.27 33.52 A052690 한전기술 KOSPI 3,447 41.38 32.43 30.15 10.50 2.93 12.50 64.62 34.83 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 44.26 72.30 26.80 32.75 15.13 58.50 36.96 36.72 A035250 강원랜드 KOSPI 6,611 42.98 58.11 52.84 27.00 10.70 10.00 46.06 36.95 A900140 코라오홀딩스 KOSPI 1,068 18.02 45.95 25.26 6.75 13.85 4.50 90.17 37.19 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 27.42 69.59 41.75 56.00 52.34 64.00 16.89 37.51 A128940 한미약품 KOSPI 1,296 17.49 23.65 52.84 10.00 70.96 2.00 52.37 38.09 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 13.79 50.00 26.80 21.00 63.51 31.50 55.87 38.32 A079160 CJ CGV KOSPI 1,012 22.69 88.51 48.45 2.00 41.65 1.50 59.13 38.57 A009970 영원무역홀딩 KOSPI 1,032 90.65 43.24 36.08 13.75 28.62 22.50 11.61 38.77 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 39.18 37.84 60.57 46.75 40.61 61.00 21.19 38.79 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 43.70 50.00 30.15 41.00 45.37 49.00 29.63 39.04 A004490 세방전지 KOSPI 696 53.86 77.03 26.80 31.75 13.01 36.50 42.23 39.09 A015750 성우하이텍 KOSDAQ 758 2.25 70.27 52.84 11.25 50.08 26.00 68.69 39.37 A001040 CJ KOSPI 4,266 33.81 68.92 60.57 16.75 71.94 7.00 26.72 39.57 A121440 골프존 KOSDAQ 748 48.65 87.84 67.01 56.25 22.82 23.50 17.41 39.58 A000720 현대건설 KOSPI 7,263 43.22 31.76 36.08 63.00 36.78 58.00 29.47 40.01 A000150 두산 KOSPI 2,857 34.13 85.81 26.80 62.00 48.35 84.00 19.34 40.15 A000640 동아제약 KOSPI 1,381 47.65 25.00 75.00 17.00 51.05 22.00 29.41 40.30 A004990 롯데제과 KOSPI 2,442 7.96 85.14 67.01 28.25 52.71 26.50 50.97 40.59 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 25.99 66.22 60.57 53.25 51.31 50.50 27.16 40.60 A068270 셀트리온 KOSDAQ 5,349 17.21 75.68 75.00 30.00 46.70 13.00 47.11 40.64 A071320 지역난방공사 KOSPI 1,083 27.48 95.27 52.84 18.50 82.02 6.50 27.96 40.75 A000100 유한양행 KOSPI 2,114 53.19 29.05 36.08 34.25 28.24 11.00 50.25 40.87 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 19
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 5. Long 포트폴리오 of Long Short: 전기간용 [표5] Long 포트폴리오 of Long Short_전기간 : Earnings Momentum, Liquidity, Quality, Valuation 내 12개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Liquidity Quality Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A001680 대상 KOSPI 1,202 18.50 10.31 24.55 24.31 20.17 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 16.92 10.31 29.34 27.21 20.80 A015750 성우하이텍 KOSDAQ 758 5.71 55.67 44.31 26.49 20.99 A000880 한화 KOSPI 2,498 26.57 10.31 67.07 19.96 26.78 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 33.82 10.31 50.00 18.35 28.12 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 35.28 3.61 35.93 28.11 29.96 A071320 지역난방공사 KOSPI 1,083 19.76 55.67 82.04 22.27 30.07 A004490 세방전지 KOSPI 696 53.08 3.61 22.75 9.57 31.32 A069620 대웅제약 KOSPI 693 35.65 33.51 11.98 30.07 31.35 A128940 한미약품 KOSPI 1,296 6.15 55.67 50.00 56.81 31.52 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 23.88 71.13 46.71 26.65 31.56 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 22.65 3.61 50.00 47.90 31.60 A096770 SK이노베이션 KOSPI 14,865 37.68 55.67 5.39 25.74 32.44 A000270 기아차 KOSPI 22,579 58.50 10.31 13.17 7.17 32.89 A035760 CJ오쇼핑 KOSDAQ 1,861 5.85 55.67 36.53 66.80 33.30 A066570 LG전자 KOSPI 13,937 15.47 71.13 10.18 56.47 33.57 A005380 현대차 KOSPI 53,864 48.24 3.61 70.66 10.87 34.04 A033630 SK브로드밴드 KOSDAQ 1,216 14.12 46.91 56.29 55.00 34.56 A003600 SK KOSPI 7,753 64.04 10.31 20.96 2.85 34.93 A001040 CJ KOSPI 4,266 37.36 71.13 60.48 13.49 35.16 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 13.07 96.39 30.54 51.58 35.24 A002270 롯데삼강 KOSPI 1,128 27.97 84.02 18.56 36.91 35.37 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 46.72 33.51 31.14 20.42 35.45 A018670 SK가스 KOSPI 710 60.00 22.16 5.99 11.93 35.61 A023530 롯데쇼핑 KOSPI 12,108 28.39 33.51 71.86 37.11 35.90 A037560 CJ헬로비전 KOSPI 1,081 30.42 22.16 50.00 45.59 36.41 A071050 한국금융지주 KOSPI 2,525 28.36 22.16 50.00 50.25 36.92 A011210 현대위아 KOSPI 4,361 41.67 33.51 9.58 39.89 37.20 A015760 한국전력 KOSPI 18,617 34.37 10.31 94.61 32.75 37.35 A130960 CJ E&M KOSDAQ 1,362 14.08 84.02 73.65 47.60 37.43 A010950 S-Oil KOSPI 10,723 44.22 71.13 0.60 29.67 37.91 A139130 DGB금융지주 KOSPI 2,252 39.36 55.67 50.00 27.81 38.24 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 36.94 71.13 46.11 28.26 38.34 A018880 한라공조 KOSPI 2,925 28.01 55.67 50.00 45.98 38.61 A078930 GS KOSPI 6,074 37.34 84.02 61.68 20.01 38.62 A030200 KT KOSPI 9,243 52.13 33.51 68.26 11.21 38.69 A001120 LG상사 KOSPI 1,589 53.39 84.02 2.40 14.17 38.77 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 20 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 6. Short 포트폴리오 of Long Short : 전기간용 [표6] Short 포트폴리오 of Long Short_전기간 : Earnings Momentum, Liquidity, Quality, Valution 내 12개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 EarningsMomentum Liquidity Quality Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A010620 현대미포조선 KOSPI 2,350 89.22 3.61 88.02 82.37 78.61 A101060 SBS미디어홀딩스 KOSPI 817 74.87 55.67 100.00 81.37 77.54 A122870 와이지엔터테인먼트 KOSDAQ 731 88.60 22.16 50.00 82.64 76.52 A005940 우리투자증권 KOSPI 2,439 93.73 84.02 50.00 55.93 76.36 A006800 대우증권 KOSPI 3,838 92.14 55.67 50.00 66.69 76.32 A001230 동국제강 KOSPI 760 92.34 46.91 55.69 65.04 75.59 A023590 다우기술 KOSPI 803 69.89 33.51 95.21 90.59 75.50 A003450 현대증권 KOSPI 1,897 91.40 55.67 50.00 64.09 75.13 A117930 한진해운 KOSPI 1,369 80.01 55.67 44.91 80.76 74.50 A090430 아모레퍼시픽 KOSPI 5,947 81.36 84.02 43.11 62.67 71.89 A006730 서부T&D KOSDAQ 647 69.67 10.31 99.40 81.49 70.62 A039490 키움증권 KOSPI 1,487 89.35 55.67 50.00 52.88 70.52 A000120 CJ대한통운 KOSPI 2,327 73.21 55.67 65.87 72.25 70.49 A028670 STX팬오션 KOSPI 963 60.83 71.13 64.07 84.45 69.76 A011200 현대상선 KOSPI 2,237 53.72 71.13 51.50 96.96 69.14 A096530 씨젠 KOSDAQ 1,091 74.47 22.16 80.24 70.01 68.53 A036570 엔씨소프트 KOSPI 3,440 63.26 0.52 94.01 84.63 67.06 A010120 LS산전 KOSPI 1,800 80.09 96.39 26.95 49.86 66.77 A016360 삼성증권 KOSPI 4,112 66.68 84.02 50.00 65.67 66.42 A034020 두산중공업 KOSPI 4,509 74.37 84.02 73.05 46.46 66.17 A114090 GKL KOSPI 1,998 69.71 71.13 23.95 70.54 65.68 A046890 서울반도체 KOSDAQ 1,673 46.19 84.02 49.10 94.25 65.64 A034730 SK C&C KOSPI 4,915 71.55 33.51 93.41 56.83 65.23 A002350 넥센타이어 KOSPI 1,557 85.59 33.51 58.08 46.13 65.16 A042670 두산인프라코어 KOSPI 2,656 76.76 71.13 69.46 44.26 65.03 A011780 금호석유 KOSPI 3,292 87.55 22.16 17.37 52.35 63.07 A033780 KT&G KOSPI 10,352 67.64 84.02 84.43 43.16 62.95 A005300 롯데칠성 KOSPI 1,835 69.83 33.51 80.84 55.14 62.64 A001800 오리온 KOSPI 6,208 59.72 33.51 52.69 77.36 62.19 A077360 덕산하이메탈 KOSDAQ 810 45.77 96.39 62.87 74.33 61.54 A010060 OCI KOSPI 3,876 53.74 84.02 92.22 55.90 61.09 A003490 대한항공 KOSPI 2,993 72.30 84.02 82.63 28.58 60.33 A047040 대우건설 KOSPI 3,682 53.61 84.02 56.89 64.16 60.27 A121440 골프존 KOSDAQ 748 59.42 84.02 88.62 45.66 60.19 A115390 락앤락 KOSPI 1,515 44.82 55.67 74.25 78.74 59.66 A078160 메디포스트 KOSDAQ 659 39.81 71.13 97.60 74.30 59.56 A000810 삼성화재 KOSPI 10,650 65.57 55.67 50.00 53.35 59.17 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 21
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 7. Long 포트폴리오 of Long Short: 상승장용 [표7] Long 포트폴리오 of Long Short_상승장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Quality, Risk, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 21.46 50.86 90.00 48.35 15.00 13.83 26.81 A096770 SK이노베이션 KOSPI 14,865 29.83 68.10 58.00 15.85 33.75 22.58 29.58 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 16.05 50.00 20.00 23.15 47.50 32.74 29.75 A011170 롯데케미칼 KOSPI 6,872 67.62 38.79 68.00 8.33 8.25 17.38 30.81 A015760 한국전력 KOSPI 18,617 35.39 11.21 21.00 48.77 69.25 20.25 30.90 A000880 한화 KOSPI 2,498 15.44 24.14 36.50 58.53 50.00 32.30 33.25 A069620 대웅제약 KOSPI 693 23.35 17.24 33.00 45.17 36.00 37.48 33.84 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 34.50 81.90 80.50 48.78 31.25 18.14 34.05 A001120 LG상사 KOSPI 1,589 49.30 50.00 93.00 28.68 25.00 19.48 34.33 A042660 대우조선해양 KOSPI 5,349 43.04 85.34 40.00 34.51 12.25 28.87 34.40 A000720 현대건설 KOSPI 7,263 44.18 50.00 30.00 50.41 36.00 25.40 34.52 A103140 풍산 KOSPI 758 45.51 20.69 99.50 26.12 16.75 26.47 34.66 A028050 삼성엔지니어링 KOSPI 5,120 71.30 81.03 66.50 31.63 24.00 12.01 35.15 A078930 GS KOSPI 6,074 31.38 34.48 79.50 68.27 40.25 21.04 35.16 A010950 S-Oil KOSPI 10,723 39.32 76.72 64.50 33.63 44.50 23.50 35.82 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 41.95 49.14 32.00 41.37 69.00 25.54 36.69 A010130 고려아연 KOSPI 6,718 52.22 87.07 66.00 17.00 34.75 24.35 36.80 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 18.45 50.00 41.00 50.00 28.50 43.22 37.50 A001430 세아베스틸 KOSPI 1,178 37.68 94.83 42.50 19.66 31.75 36.28 37.88 A006260 LS KOSPI 2,769 63.37 14.66 34.00 34.19 63.50 26.20 38.48 A086790 하나금융지주 KOSPI 9,297 54.10 50.00 12.00 50.00 29.75 34.20 38.55 A000060 메리츠화재 KOSPI 1,199 44.92 50.00 18.00 50.00 62.50 30.07 38.58 A001680 대상 KOSPI 1,202 22.30 30.17 4.00 46.49 35.50 51.67 38.69 A071050 한국금융지주 KOSPI 2,525 29.37 50.00 27.50 50.00 18.25 46.19 39.02 A010520 현대하이스코 KOSPI 2,815 73.81 78.45 80.00 4.78 52.50 17.11 39.09 A000270 기아차 KOSPI 22,579 52.23 50.00 11.50 25.59 59.00 35.25 39.11 A011210 현대위아 KOSPI 4,361 33.17 44.83 6.00 10.05 44.00 52.21 39.21 A051910 LG화학 KOSPI 18,568 72.59 70.69 78.00 18.88 21.50 23.05 39.30 A053000 우리금융 KOSPI 9,954 47.76 50.00 41.50 50.00 19.25 36.63 39.56 A032640 LG유플러스 KOSPI 3,506 53.59 2.59 14.50 67.44 49.75 33.25 39.61 A033630 SK브로드밴드 KOSDAQ 1,216 10.74 13.79 79.00 76.97 58.50 37.38 40.13 A011780 금호석유 KOSPI 3,292 85.75 42.24 8.50 10.44 16.00 36.90 40.15 A000640 동아제약 KOSPI 1,381 31.21 50.00 50.50 59.96 62.75 32.69 40.53 A120110 코오롱인더 KOSPI 1,385 55.73 88.79 94.00 41.84 63.75 15.60 41.25 A088350 한화생명 KOSPI 5,880 38.15 50.00 53.00 50.00 54.75 35.29 41.50 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 22 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 8. Short 포트폴리오 of Long Short: 상승장용 [표8] Short 포트폴리오 of Long Short_상승장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Quality, Risk, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A034730 SK C&C KOSPI 4,915 76.94 77.59 48.00 89.10 52.50 74.17 72.21 A101060 SBS미디어홀딩스 KOSPI 817 89.97 0.86 38.50 99.71 43.25 76.79 71.57 A004170 신세계 KOSPI 2,127 71.00 93.10 57.00 86.44 59.00 70.32 71.10 A010620 현대미포조선 KOSPI 2,350 90.97 96.55 17.00 77.64 18.75 77.87 70.74 A023590 다우기술 KOSPI 803 74.86 50.00 19.50 71.29 36.75 86.91 70.62 A077360 덕산하이메탈 KOSDAQ 810 44.72 50.00 99.00 54.83 30.75 89.06 69.24 A005440 현대그린푸드 KOSPI 1,690 42.89 45.69 50.00 59.54 86.00 80.92 67.26 A002350 넥센타이어 KOSPI 1,557 85.12 62.07 29.00 44.25 24.50 80.16 66.92 A090430 아모레퍼시픽 KOSPI 5,947 87.22 75.86 75.50 60.45 88.75 52.04 66.91 A003490 대한항공 KOSPI 2,993 73.93 43.97 96.50 50.09 62.75 65.53 66.66 A011200 현대상선 KOSPI 2,237 53.34 4.31 63.50 48.85 46.75 86.68 65.86 A006400 삼성SDI KOSPI 6,453 52.27 59.48 90.50 79.66 65.75 65.38 65.82 A122870 와이지엔터테인먼트 KOSDAQ 731 86.91 29.31 9.00 55.99 2.00 84.65 65.04 A046890 서울반도체 KOSDAQ 1,673 55.28 6.03 97.50 49.11 46.25 77.70 64.79 A036570 엔씨소프트 KOSPI 3,440 55.07 18.10 1.50 78.29 25.50 89.44 64.27 A047810 한국항공우주 KOSPI 2,447 51.09 50.00 6.50 39.40 72.75 84.23 63.92 A007070 GS리테일 KOSPI 2,268 64.89 25.86 65.50 51.89 62.00 69.60 63.48 A001800 오리온 KOSPI 6,208 65.93 66.38 48.50 43.31 78.75 65.40 63.36 A161390 한국타이어 KOSPI 6,144 58.20 50.00 84.00 75.55 77.75 57.24 63.11 A005940 우리투자증권 KOSPI 2,439 92.82 50.00 89.50 50.00 27.50 57.09 62.79 A000120 CJ대한통운 KOSPI 2,327 85.26 65.52 63.00 48.43 34.25 61.76 62.68 A001230 동국제강 KOSPI 760 91.25 15.52 37.50 38.96 33.00 71.28 62.67 A034020 두산중공업 KOSPI 4,509 70.59 89.66 76.50 49.10 55.50 58.41 62.65 A112040 위메이드 KOSDAQ 779 30.04 16.38 10.00 87.38 35.75 91.42 62.60 A042670 두산인프라코어 KOSPI 2,656 77.37 95.69 89.00 55.20 25.00 57.53 62.40 A079160 CJ CGV KOSPI 1,012 29.95 50.00 64.00 53.56 71.50 77.11 62.05 A010060 OCI KOSPI 3,876 45.80 98.28 82.50 53.71 25.50 71.43 61.87 A008770 호텔신라 KOSPI 2,078 53.29 50.00 32.50 53.67 67.00 72.10 61.65 A035420 NHN KOSPI 12,826 14.71 71.55 56.00 72.62 70.25 77.24 61.30 A030000 제일기획 KOSPI 2,761 22.74 73.28 96.00 54.69 73.75 69.24 60.94 A114090 GKL KOSPI 1,998 62.63 48.28 81.50 40.92 65.75 61.37 60.86 A009970 영원무역홀딩스 KOSPI 1,032 92.51 74.14 47.00 47.19 94.75 42.41 60.53 A039490 키움증권 KOSPI 1,487 86.68 50.00 24.00 50.00 35.75 63.96 60.51 A005300 롯데칠성 KOSPI 1,835 73.80 47.41 45.50 80.77 87.75 46.99 60.04 A034230 파라다이스 KOSDAQ 1,914 31.50 50.00 33.50 69.72 36.00 80.96 59.81 A035250 강원랜드 KOSPI 6,611 41.72 58.62 54.00 73.59 89.50 57.88 59.16 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 23
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 9. Long 포트폴리오 of Long Short: 보합장용 [표9] Long 포트폴리오 of Long Short_보합장 : Earnings Momentum, Growth, Quality, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Quality Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 17.20 18.08 23.13 30.97 23.00 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 28.72 38.98 38.78 14.45 26.82 A000210 대림산업 KOSPI 3,267 27.11 21.47 49.89 17.91 28.75 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 12.59 35.59 24.45 53.33 29.61 A069620 대웅제약 KOSPI 693 28.96 1.69 27.90 42.40 31.61 A078930 GS KOSPI 6,074 39.07 39.55 43.78 16.60 32.83 A037620 미래에셋증권 KOSPI 1,697 18.67 25.42 50.00 42.13 33.42 A091700 파트론 KOSDAQ 1,021 29.34 14.69 16.32 55.28 34.15 A000270 기아차 KOSPI 22,579 42.57 62.15 18.08 30.62 34.46 A000880 한화 KOSPI 2,498 23.19 6.78 71.41 29.19 34.68 A096770 SK이노베이션 KOSPI 14,865 36.71 48.59 47.73 21.18 34.70 A035420 NHN KOSPI 12,826 16.01 58.76 17.63 69.16 35.91 A010950 S-Oil KOSPI 10,723 38.95 67.80 38.82 25.09 35.99 A086280 현대글로비스 KOSPI 7,163 31.75 50.00 23.35 47.70 36.09 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 40.86 45.76 20.38 39.10 36.13 A028050 삼성엔지니어링 KOSPI 5,120 63.08 54.24 13.82 15.12 36.40 A015750 성우하이텍 KOSDAQ 758 15.58 71.19 64.03 38.61 36.53 A001120 LG상사 KOSPI 1,589 54.86 10.73 45.09 13.12 36.82 A000720 현대건설 KOSPI 7,263 47.86 22.60 32.54 28.34 36.85 A001680 대상 KOSPI 1,202 22.76 50.00 43.01 48.33 36.90 A130960 CJ E&M KOSDAQ 1,362 16.27 11.30 63.54 50.02 37.16 A019680 대교 KOSPI 646 34.66 78.53 25.77 42.73 37.72 A002380 KCC KOSPI 3,124 27.77 1.13 65.78 38.16 37.92 A003670 포스코켐텍 KOSDAQ 732 51.69 74.01 14.70 33.46 38.98 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 38.47 80.79 51.27 24.92 39.13 A002270 롯데삼강 KOSPI 1,128 37.45 90.96 40.26 32.02 39.19 A035760 CJ오쇼핑 KOSDAQ 1,861 23.78 69.49 49.40 47.60 39.51 A023530 롯데쇼핑 KOSPI 12,108 32.10 42.94 67.69 29.99 39.70 A088350 한화생명 KOSPI 5,880 33.98 100.00 50.00 30.47 39.88 A051600 한전KPS KOSPI 2,516 43.26 68.36 10.71 50.96 40.08 A056190 에스에프에이 KOSDAQ 1,084 33.59 75.71 16.52 58.19 40.15 A030000 제일기획 KOSPI 2,761 31.71 51.41 9.15 69.94 40.29 A012450 삼성테크윈 KOSPI 3,390 20.42 5.65 54.69 61.64 40.40 A039130 하나투어 KOSPI 804 16.44 3.39 62.10 62.21 40.45 A018880 한라공조 KOSPI 2,925 40.52 7.34 28.76 54.23 40.63 A000060 메리츠화재 KOSPI 1,199 45.94 81.36 50.00 21.20 40.71 A086790 하나금융지주 KOSPI 9,297 45.29 75.14 50.00 23.56 40.88 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 24 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 10. Short 포트폴리오 of Long Short: 보합장용 [표10] Short 포트폴리오 of Long Short_보합장 : Earnings Momentum, Growth, Quality, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Growth Quality Valuation 종합순위 Momentum Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A010620 현대미포조선 KOSPI 2,350 88.41 91.53 67.43 82.29 82.06 A001230 동국제강 KOSPI 760 83.00 86.44 84.22 76.16 81.23 A011200 현대상선 KOSPI 2,237 52.17 86.44 86.03 98.56 76.39 A003490 대한항공 KOSPI 2,993 78.36 73.45 89.51 63.42 75.66 A042670 두산인프라코어 KOSPI 2,656 81.34 93.79 82.26 56.04 74.01 A101060 SBS미디어홀딩스 KOSPI 817 91.98 50.00 37.42 79.68 73.92 A117930 한진해운 KOSPI 1,369 75.33 86.44 81.42 65.00 73.90 A020560 아시아나항공 KOSPI 1,112 80.71 94.35 77.13 51.39 71.16 A006360 GS건설 KOSPI 2,718 79.72 79.66 64.44 61.69 70.57 A047810 한국항공우주 KOSPI 2,447 56.85 96.05 67.00 81.28 69.09 A000120 CJ대한통운 KOSPI 2,327 83.29 37.29 69.40 55.79 68.88 A006730 서부T&D KOSDAQ 647 69.67 9.60 73.94 72.17 68.16 A011780 금호석유 KOSPI 3,292 88.27 92.66 53.02 48.84 68.10 A023590 다우기술 KOSPI 803 64.81 33.90 51.74 86.36 67.30 A011070 LG이노텍 KOSPI 1,596 57.64 26.55 77.65 79.12 67.25 A022100 포스코 ICT KOSDAQ 1,118 69.01 50.00 43.07 83.72 67.14 A005940 우리투자증권 KOSPI 2,439 81.85 66.67 50.00 57.88 66.37 A009830 한화케미칼 KOSPI 2,814 42.59 86.44 87.43 77.69 66.04 A108670 LG하우시스 KOSPI 801 78.72 76.84 57.28 52.73 65.55 A046890 서울반도체 KOSDAQ 1,673 59.19 50.00 62.07 77.15 65.14 A096530 씨젠 KOSDAQ 1,091 78.23 17.51 42.32 71.36 64.96 A039490 키움증권 KOSPI 1,487 70.58 92.09 50.00 62.98 64.83 A002350 넥센타이어 KOSPI 1,557 70.55 18.64 64.57 65.00 64.65 A003450 현대증권 KOSPI 1,897 81.01 94.92 50.00 47.47 64.18 A004800 효성 KOSPI 1,879 78.12 2.82 79.77 45.67 63.88 A028670 STX팬오션 KOSPI 963 44.90 86.44 87.60 65.62 63.10 A122870 와이지엔터 KOSDAQ 731 71.65 50.00 28.07 77.45 62.94 A034020 두산중공업 KOSPI 4,509 66.19 50.28 69.01 54.13 62.03 A001800 오리온 KOSPI 6,208 59.45 79.10 50.66 67.71 61.29 A010060 OCI KOSPI 3,876 42.90 98.87 79.29 65.98 61.28 A036830 솔브레인 KOSDAQ 698 82.19 34.46 33.28 57.64 61.08 A006800 대우증권 KOSPI 3,838 76.98 24.29 50.00 53.42 60.66 A012630 현대산업 KOSPI 1,802 43.15 97.74 84.46 59.50 60.34 A004170 신세계 KOSPI 2,127 63.62 56.50 69.40 50.69 60.29 A073240 금호타이어 KOSPI 1,629 61.44 11.86 69.03 59.63 59.82 A036460 한국가스공사 KOSPI 5,348 55.70 64.97 79.38 50.36 59.59 A001740 SK네트웍스 KOSPI 1,855 55.76 70.06 59.93 61.13 59.18 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 25
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 11. Long 포트폴리오 of Long Short: 하락장용 [표11] Long포트폴리오 of Long Short_하락장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Price, Quality, Risk, Valuation내 15개 싱글팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Price Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A004490 세방전지 KOSPI 696 38.46 77.03 26.80 31.75 16.65 36.50 10.96 26.56 A005930 삼성전자 KOSPI 242,185 18.64 43.92 30.15 30.00 25.00 27.00 29.56 27.31 A028150 GS홈쇼핑 KOSDAQ 1,296 12.23 30.41 73.20 5.25 10.95 1.00 51.01 27.33 A001680 대상 KOSPI 1,202 15.56 50.00 30.15 10.50 40.69 6.00 33.74 28.69 A069620 대웅제약 KOSPI 693 30.21 54.05 41.75 5.00 28.11 4.00 35.66 29.22 A130960 CJ E&M KOSDAQ 1,362 11.70 59.46 67.01 17.00 60.26 12.00 5.65 32.48 A056190 에스에프에이 KOSDAQ 1,084 43.55 36.49 36.08 6.25 20.94 9.50 54.46 32.76 A007310 오뚜기 KOSPI 1,008 50.00 50.00 30.15 15.25 19.79 19.50 43.52 32.77 A015750 성우하이텍 KOSDAQ 758 1.20 70.27 52.84 11.25 54.20 26.00 33.34 34.59 A012330 현대모비스 KOSPI 29,693 41.49 72.30 26.80 32.75 21.98 58.50 35.61 35.18 A111770 영원무역 KOSPI 1,908 42.13 71.62 30.15 12.25 30.61 23.00 43.86 35.37 A052690 한전기술 KOSPI 3,447 57.33 32.43 30.15 10.50 14.33 12.50 64.30 35.42 A019680 대교 KOSPI 646 50.73 75.00 26.80 33.50 26.14 32.50 30.95 35.53 A026960 동서 KOSDAQ 1,358 50.00 50.00 36.08 9.75 33.42 2.50 44.79 35.64 A900140 코라오홀딩스 KOSPI 1,068 34.54 45.95 25.26 6.75 15.85 4.50 85.89 36.17 A091700 파트론 KOSDAQ 1,021 37.18 47.97 60.57 3.75 20.24 0.50 64.10 36.35 A018880 한라공조 KOSPI 2,925 34.85 67.57 52.84 25.00 30.55 18.00 41.67 37.14 A051600 한전KPS KOSPI 2,516 37.00 64.19 41.75 62.75 10.39 21.50 52.30 37.81 A006040 동원산업 KOSPI 1,026 29.96 50.00 30.15 41.00 54.93 49.00 22.27 38.14 A000270 기아차 KOSPI 22,579 46.25 83.11 30.15 92.00 18.04 86.00 9.85 38.44 A002270 롯데삼강 KOSPI 1,128 37.64 39.86 67.01 20.50 37.02 5.50 43.30 38.46 A066570 LG전자 KOSPI 13,937 10.42 73.65 60.57 32.00 46.79 14.50 39.60 38.48 A003920 남양유업 KOSPI 815 50.00 50.00 36.08 27.00 23.77 57.50 46.01 38.55 A029530 신도리코 KOSPI 688 50.00 50.00 41.75 41.75 22.92 67.00 35.51 38.81 A023530 롯데쇼핑 KOSPI 12,108 37.53 16.89 41.75 19.50 67.09 11.50 28.61 38.85 A009970 영원무역홀딩 KOSPI 1,032 90.01 43.24 36.08 13.75 36.84 22.50 22.01 39.39 A128940 한미약품 KOSPI 1,296 6.87 23.65 52.84 10.00 69.48 2.00 52.16 39.61 A079160 CJ CGV KOSPI 1,012 37.73 88.51 48.45 2.00 55.77 1.50 36.03 39.96 A001630 종근당 KOSPI 688 50.00 27.03 67.01 13.75 53.13 3.00 29.67 39.96 A096770 SK이노베이 KOSPI 14,865 24.30 31.08 52.84 45.00 42.85 70.50 34.11 39.97 A034220 LG디스플레 KOSPI 11,450 42.43 40.54 60.57 58.75 55.33 34.00 2.62 40.00 A030000 제일기획 KOSPI 2,761 15.21 61.49 75.00 22.00 10.90 38.00 79.08 40.26 A001040 CJ KOSPI 4,266 47.80 68.92 60.57 16.75 71.98 7.00 4.97 41.01 A010140 삼성중공업 KOSPI 8,303 34.03 37.84 60.57 46.75 39.80 61.00 31.09 41.09 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 26 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 12. Short 포트폴리오 of Long Short: 하락장용 [표12] Short 포트폴리오 of Long Short_하락장 : Earnings Momentum, Growth, Liquidity, Price, Quality, Risk, Valuation 내 15개 싱글 팩터 결합 코드 종목명 시장구분 시가총액(십억) 2013-03-26 Earnings Momentum Growth Liquidity Price Quality Risk Valuation 종합순위 Percent Rank : 0~100 으로 표시되며, 작은 값일수록 우수함 A011200 현대상선 KOSPI 2,237 66.88 18.24 60.57 100.00 82.67 100.00 98.55 80.36 A117930 한진해운 KOSPI 1,369 97.85 6.08 52.84 89.50 79.13 77.00 96.95 80.30 A028670 STX팬오션 KOSPI 963 68.17 95.27 60.57 49.75 84.55 31.00 97.68 75.58 A001230 동국제강 KOSPI 760 99.57 98.65 48.45 93.50 79.83 96.00 30.94 72.01 A101060 SBS미디어홀딩스 KOSPI 817 93.99 50.00 52.84 93.50 44.26 66.00 90.73 71.59 A011160 두산건설 KOSPI 959 50.00 50.00 48.45 39.25 92.36 41.00 97.82 69.90 A006730 서부T&D KOSDAQ 647 66.12 50.00 30.15 78.50 81.92 55.50 81.14 69.39 A010620 현대미포조선 KOSPI 2,350 91.45 18.24 26.80 67.00 67.39 76.50 83.81 68.30 A017800 현대엘리베이터 KOSPI 1,091 50.00 50.00 52.84 78.25 72.86 55.00 87.49 68.29 A042670 두산인프라코어 KOSPI 2,656 74.25 93.24 60.57 87.75 81.12 88.50 26.66 67.01 A000120 CJ대한통운 KOSPI 2,327 95.82 100.00 52.84 62.25 62.45 49.50 56.06 66.99 A020560 아시아나항공 KOSPI 1,112 92.87 38.51 60.57 83.75 75.78 97.50 29.82 66.49 A003490 대한항공 KOSPI 2,993 90.65 84.46 67.01 76.75 88.40 90.50 7.45 66.40 A034020 두산중공업 KOSPI 4,509 69.81 22.30 67.01 90.75 72.10 94.00 48.05 66.16 A036460 한국가스공사 KOSPI 5,348 68.40 95.27 60.57 78.75 74.45 59.50 42.45 65.34 A090430 아모레퍼시픽 KOSPI 5,947 86.09 60.14 67.01 91.25 32.68 95.50 63.80 64.73 A004800 효성 KOSPI 1,879 75.19 90.54 60.57 88.75 75.84 78.50 18.86 63.43 A122870 와이지엔터테인먼트 KOSDAQ 731 90.83 41.22 36.08 80.25 36.78 85.50 77.59 63.30 A002350 넥센타이어 KOSPI 1,557 81.07 47.30 41.75 87.50 67.26 71.50 43.93 62.79 A047040 대우건설 KOSPI 3,682 38.38 2.70 67.01 71.00 68.09 86.50 77.14 62.59 A078160 메디포스트 KOSDAQ 659 41.58 50.00 60.57 63.75 65.45 57.00 78.13 62.14 A034730 SK C&C KOSPI 4,915 85.64 9.46 41.75 49.75 57.42 60.00 76.88 61.45 A073240 금호타이어 KOSPI 1,629 66.84 91.89 41.75 78.75 76.89 75.50 28.89 61.17 A103140 풍산 KOSPI 758 48.52 0.68 67.01 84.50 68.96 91.00 54.28 61.01 A036570 엔씨소프트 KOSPI 3,440 51.32 26.35 25.26 99.50 40.60 84.50 89.86 60.37 A014940 오리엔탈정공 KOSDAQ 657 50.00 50.00 75.00 75.00 39.52 15.50 90.09 60.21 A009830 한화케미칼 KOSPI 2,814 34.05 18.24 48.45 58.25 84.76 62.50 67.96 59.98 A014620 성광벤드 KOSDAQ 659 63.83 89.19 48.45 66.50 47.98 79.50 57.77 59.26 A001300 제일모직 KOSPI 4,436 45.18 14.19 67.01 76.75 48.56 93.50 71.93 59.26 A006360 GS건설 KOSPI 2,718 72.30 3.38 36.08 91.25 57.14 93.00 51.01 58.81 A011780 금호석유 KOSPI 3,292 84.13 10.81 36.08 75.25 54.67 63.00 57.01 58.45 A010120 LS산전 KOSPI 1,800 79.48 46.62 73.20 69.75 48.64 83.00 36.72 58.27 A082270 젬백스 KOSDAQ 1,032 50.00 50.00 41.75 58.50 39.84 51.00 94.35 57.61 A046890 서울반도체 KOSDAQ 1,673 67.62 4.73 67.01 15.50 58.08 7.50 91.58 57.59 주: 포트폴리오는 전적으로 계량분석 방법에 의해 구성됐으며 당사 기업분석 애널리스트의 의견과 다를 수 있음 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 Research Center 27
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama III. 팩터 모니터 Summary 팩터를 보면 시장이 보인다 실전적인 포트폴리오 구성 이외에 스타일 팩터 분석론의 중요한 가치는 바로 팩터 모니터링을 통 한 시장 분석이다. 즉, 최근 증시에서 어떤 팩터들이 기저에서 작용하고 있는지(what works in the market)를 모니터링 함으로써, 증시 주도주들의 성격, 투자자들의 심리, 유망 투자 스타일의 변화 및 강도 등을 읽어낼 수 있는 것이다. 최근 팩터 성과의 주요 특징은 다음과 같다. 1) Price momentum 강세 : 최근 1주 팩터 성과 1위가 Relative Strength Index 일 정도로 Price의 trend following이 두드러졌으며, 1개월 기준 팩터 성과 기준으로도 12개월 수익률 이 롱숏 수익률 9.5%를 기록할 정도로 수익률 지표의 성과가 두드러졌다. 결국, 증시 전반적인 어닝 모멘텀이 부진 하고 외국인 수급이 약화되면서 종목간 수익률 쏠림 현상이 심화된 것으로 판단한다. 2) 수급 팩터 전반적 강세 : 수급 팩터의 전반적 강세 현상은 국내 주식형 펀드 환매 추세가 지속 된 2011년 이후의 일반적인 특징이다. 특히, 일반적으로 하락장에서 성과가 좋은 기관 순매수 관련 팩터가 최근 1주일 기준으로도 수익률 상위를 기록했다. 1분기 실적 발표 시즌 관련하여 IT와 유틸 리티 등 일부 업종을 제외한 대부분 업종의 이익 모멘텀이 부진하다는 점을 감안하면, 수급 팩터의 강세 현상은 좀더 지속될 것으로 전망한다. 3) 이익모멘텀 팩터는 최근의 증시 하락에서도 약진 : 증시 등락에 관련없이 전통적으로 성과가 가 장 우수한 팩터 계열인 이익모멘텀은 최근에도 우수한 성과를 기록했다. 대부분의 이익모멘텀 팩 터가 최근 1개월 기준 4~5% 이상의 높은 수익률을 기록했으며, 실적 발표 시즌에도 기본적으로 높 은 성과를 지속할 것으로 전망한다. 이익 전망치가 상향되는 종목이 희소해질수록 투자자들은 몇 안되는 이익 전망치 상향 종목에 프리미엄을 부여할 가능성이 크기 때문이다. 이와 더불어, 1분기 이외에 2분기 이익 전망치 상하향 종목에도 미리 관심을 갖는 것이 수익률 향상에 도움이 될 것으 로 판단한다. 4) ROE, ROA, 순부채 비율 등 Quality 팩터들 강세 : 일반적으로 보합장 및 하락장에서 성과가 좋 은 Quality 계열의 팩터 성과가 최근 우수했다. 3월 이후 외국인 펀드 자금이 선진국에 대해 강화 되고 신흥국은 약화되는 점을 고려하면, 보수적인 종목 선택 지표인 Quality 팩터들에 대해서도 당 분간 exposure를 높게 가져가는 것이 유리하다고 판단한다. 5) Valuation 팩터의 전반적 약세 : 역시 부진한 이익 모멘텀의 영향으로 Valuation 팩터들이 전반 적으로 약세를 기록했으며, 그나마 Valuation 팩터 중에서 PER_12M Fwd_3Yr Relative 가 최근 1 개월 간 3.8%의 높은 수익률을 기록했다. Valuation에 대해서는 forward 보다는 trailing 기반의 지 표와, EV/EBITDA 라든지 P/FCF와 같은 보수적 Valuation 지표가 유망할 것으로 판단한다. 28 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 1. Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1주일 [그림16] Factor Return(L/S) 상하위 팩터 : 최근 1주일 Relative Strength Index 수익률_1M 1주 기관 순매수/시가총액 ROE_12M Fwd 2주 기관 순매수/시가총액 ROIC_과거4분기 ROA_과거4분기 ROA_12M Fwd Sales_12M Fwd_Growth 4주 기관 순매수/시가총액 Sharpe Ratio_Weekly 1Yr Sharpe Ratio_Weekly 6M ROE_과거4분기 Sales_4Q_Slope NP Margin_과거4분기 EV/EBIT_12M Fwd_3Yr Relative EV/EBITDA_12M Fwd_Sector Relative P/FCF_과거4분기_Sector Relative 배당수익률_12M Fwd PBR_FQ0_3Yr Relative PER 하락_12M Fwd_3M 추정치개수_3M PSR_12M Fwd_3Yr Relative Beta_Weekly 1Yr PSR_과거4분기 PSR_과거4분기_3Yr Relative PBR_FQ0 Beta_Weekly 2Yr PER 하락_12M Fwd_2M PER 하락_12M Fwd_1M (%) -5.9-1.9-1.9-2.0-2.0-2.4-2.7-2.8-3.1-3.1-3.5-3.6-3.6-3.7-4.4 (8) (6) (4) (2) 0 2 4 6 8 주: Factor Return은 유니버스(시총 상위 200종목)내에서 특정 팩터의 순위(rank) 기준 상위 20% 종목(상위40종목) 바스켓 수익률 - 하위 20% 종목(하위40종목) 수익률, 해당 factor의 종목 선택 능력을 의미 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 3.3 3.3 3.2 3.9 3.9 3.8 3.7 3.6 4.1 3.9 4.4 4.2 5.5 5.3 6.9 Research Center 29
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 2. Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1주일 [표13] Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1주일 팩터 목록 수익률(최근 1주) IC(Information Coefficient) Long Short L/S 최근 1 주 최근 3 개월 최근 1 년 최근 3 년 2006 이후 Relative Strength Index 3.63-3.31 6.94 62.74 3.83-0.52 0.47-1.61 수익률_1M 2.75-2.70 5.45 51.38-2.77 0.36-0.19-1.83 1주 기관 순매수/시가총액 3.66-1.67 5.33 38.23 1.73 3.66 0.44 1.10 ROE_12M Fwd 2.26-2.18 4.44 39.14-13.34-4.48 0.43 0.03 2주 기관 순매수/시가총액 2.95-1.23 4.18 25.61 3.60 6.23 2.64 1.69 ROIC_과거4분기 2.57-1.55 4.12 33.14-6.46 0.58 3.84 2.35 ROA_과거4분기 1.27-2.63 3.90 36.47-8.40-1.01 3.83 3.07 ROA_12M Fwd 1.66-2.20 3.86 38.77-10.68-1.69 1.70 0.95 Sales_12M Fwd_Growth 2.89-0.96 3.85 24.45-4.39-1.28-2.16-2.46 4주 기관 순매수/시가총액 2.62-1.15 3.77 25.16 3.51 3.53 1.76 1.68 Sharpe Ratio_Weekly 1Yr 1.88-1.81 3.70 38.14-4.59 2.18 3.74-0.44 Sharpe Ratio_Weekly 6M 1.62-1.95 3.58 31.83 1.83-0.27 1.92-0.57 ROE_과거4분기 1.59-1.75 3.34 28.45-6.87-2.38 2.96 2.72 Sales_4Q_Slope 1.55-1.80 3.34 24.74-0.53 0.24-0.32-1.34 NP Margin_과거4분기 2.46-0.76 3.22 28.84 1.51 0.33 2.42 1.60 EV/EBIT_12M Fwd_3Yr Relative -0.60 1.29-1.89-9.87 7.05 4.44 2.41 3.36 EV/EBITDA_12M Fwd_Sector Relative -0.53 1.39-1.92-18.00 5.90 5.44 4.21 4.15 P/FCF_과거4분기_Sector Relative -1.03 1.00-2.03-23.32 13.11 6.43 5.71 5.93 배당수익률_12M Fwd -1.07 0.97-2.04-23.31 7.28 4.34 2.06 1.57 PBR_FQ0_3Yr Relative -1.05 1.38-2.43-22.87 12.30 3.52 0.07 0.96 PER 하락_12M Fwd_3M -1.69 1.02-2.72-25.22-3.19 2.66 1.69 3.35 추정치개수_3M -0.86 1.91-2.77-20.28 6.66-0.29 4.62 5.16 PSR_12M Fwd_3Yr Relative -0.92 2.16-3.08-28.99 4.21 2.24-0.56 0.15 Beta_Weekly 1Yr -1.81 1.33-3.14-24.48 2.76-7.64-2.44-1.45 PSR_과거4분기 -0.94 2.50-3.45-22.67 1.61 0.08 2.77 4.57 PSR_과거4분기_3Yr Relative -1.50 2.06-3.57-29.97-2.27 2.83 4.11 3.00 PBR_FQ0-1.76 1.83-3.60-35.13 14.54 4.78 4.54 3.37 Beta_Weekly 2Yr -2.10 1.57-3.67-30.63 4.34-7.63-3.59-2.48 PER 하락_12M Fwd_2M -2.41 1.94-4.35-45.21 3.72 2.94 4.14 4.01 PER 하락_12M Fwd_1M -2.73 3.18-5.91-55.45 0.79 2.32 3.36 3.41 주: long은 해당 factor rank 기준 상위 20%종목(상위40종목)의 수익률, short은 하위 20%종목 수익률을 의미 IC(Information coefficient)는 종목별로 해당 factor rank와 1개월 후 수익률 rank의 상관계수이며, 일반적으로 5%가 넘을 경우 종목선택능력이 우수한 factor를 의미 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 30 Research Center
Factor Panorama ㅣ Bonjour Quant 3. Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1개월 [그림17] Factor Return(L/S) 상하위 팩터 : 최근 1개월 Sharpe Ratio_Weekly 1Yr 순부채비율_FQ0 Sales_12M Fwd_Growth 수익률_12M Quick Ratio_과거4분기 Sales_4Q_Slope 수익률_52주 최저가 대비 부채비율_FQ0 NP Margin_과거4분기 OP_4Yr_Slope Price_12M_Slope Asset_8Q_Slope NP Margin_12M Fwd Sales_8Q_Slope ROA_12M Fwd 배당수익률_12M Fwd Capex/Depr_과거4분기 배당수익률_12M Fwd_3Yr Relative P/FCF_과거4분기_Sector Relative Beta_Weekly 1Yr PSR_12M Fwd PSR_12M Fwd_3Yr Relative PBR_FQ0 PBR_FQ0_3Yr Relative PSR_과거4분기 Beta_Weekly 2Yr PER 하락_12M Fwd_3M 추정치개수_3M PER 하락_12M Fwd_1M PER 하락_12M Fwd_2M (%) -5.3-5.3-6.1-6.2-6.7-6.9-7.0-7.7-8.7-8.8-9.0-10.2-10.5-12.2-12.2 (15) (10) (5) 0 5 10 15 주: Factor Return은 유니버스(시총 상위 200종목)내에서 특정 팩터의 순위(rank) 기준 상위 20% 종목(상위40종목) 바스켓 수익률 - 하위 20% 종목(하위40종목) 수익률, 해당 factor의 종목 선택 능력을 의미 자료: FnGuide, 한화투자증권 리서치센터 8.0 7.8 7.8 7.7 8.3 9.2 8.9 8.8 8.8 8.8 9.5 9.4 10.3 10.0 11.5 Research Center 31
Bonjour Quant ㅣ Factor Panorama 4. Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1개월_상세 [표14] Factor Return(L/S) 상하위 팩터_최근 1개월 팩터 목록 수익률(최근 1개월) IC(Information Coefficient) Long Short L/S 최근 1 주 최근 3 개월 최근 1 년 최근 3 년 2006 이후 Sharpe Ratio_Weekly 1Yr 5.34-6.16 11.49 43.15-4.59 2.18 3.74-0.44 순부채비율_FQ0 6.57-3.72 10.29 31.92-19.40-7.35-4.47-2.82 Sales_12M Fwd_Growth 5.53-4.47 10.01 38.71-4.39-1.28-2.16-2.46 수익률_12M 5.08-4.37 9.45 36.60-4.46 1.80 3.31-1.02 Quick Ratio_과거4분기 6.07-3.28 9.35 29.48-0.10 1.85-0.18-0.42 Sales_4Q_Slope 5.08-4.08 9.16 30.85-0.53 0.24-0.32-1.34 수익률_52주 최저가 대비 5.77-3.16 8.92 31.31-6.53-5.23-0.79-2.72 부채비율_FQ0 4.37-4.46 8.83 33.57-25.96-25.96-25.96-15.19 NP Margin_과거4분기 5.15-3.68 8.83 31.78 1.51 0.33 2.42 1.60 OP_4Yr_Slope 3.74-5.09 8.82 32.31-5.74-4.54-4.52-2.36 Price_12M_Slope 5.55-2.70 8.26 28.15-5.27 0.93 3.11-0.29 Asset_8Q_Slope 3.05-4.92 7.97 25.65 7.73 6.01 6.30 6.30 NP Margin_12M Fwd 3.41-4.42 7.83 36.92 2.89 0.22 1.27-0.07 Sales_8Q_Slope 5.80-2.01 7.81 31.11-6.76-1.65-2.79-2.67 ROA_12M Fwd 2.42-5.30 7.72 36.64-10.68-1.69 1.70 0.95 배당수익률_12M Fwd -3.03 2.29-5.32-22.43-3.25-4.82 0.62 2.58 Capex/Depr_과거4분기 -3.36 1.97-5.33-20.33 5.08-12.81-2.87-1.79 배당수익률_12M Fwd_3Yr Relative -5.75 0.35-6.10-23.72 3.10-2.61-0.42 0.86 P/FCF_과거4분기_Sector Relative -1.82 4.37-6.19-30.91 4.96 1.66 5.20 6.08 Beta_Weekly 1Yr -4.09 2.65-6.74-28.10 14.17 0.97 4.17 3.03 PSR_12M Fwd -4.12 2.78-6.90-34.56 6.03 0.02-1.84-0.22 PSR_12M Fwd_3Yr Relative -2.20 4.81-7.01-32.64 4.36 2.53 4.85 5.61 PBR_FQ0-3.25 4.45-7.70-31.71 4.24-13.59-4.15-2.92 PBR_FQ0_3Yr Relative -3.42 5.24-8.67-35.83-1.04-4.08 2.30 4.23 PSR_과거4분기 -3.71 5.10-8.81-37.48 2.27 6.15 2.44 3.59 Beta_Weekly 2Yr -5.06 3.92-8.98-34.48-0.32-1.06 4.00 4.86 PER 하락_12M Fwd_3M -7.36 2.85-10.21-43.14 7.93 5.25 4.61 4.10 추정치개수_3M -4.89 5.62-10.51-35.84 10.33 0.25-0.97 0.59 PER 하락_12M Fwd_1M -7.15 5.08-12.22-55.59 2.20 4.49 3.67 3.45 PER 하락_12M Fwd_2M -8.48 3.75-12.23-53.81-8.93 3.23 3.72 3.00 주: long은 해당 factor rank 기준 상위 20%종목(상위40종목)의 수익률, short은 하위 20%종목 수익률을 의미 IC(Information coefficient)는 종목별로 해당 factor rank와 1개월 후 수익률 rank의 상관계수이며, 일반적으로 5%가 넘을 경우 종목선택능력이 우수한 factor를 의미 자료: Wisefn, Fnguide, 한화투자증권 리서치센터 32 Research Center