Company Report 221.7.3 SW/SI 홀로성장을위한준비 2Q21 Review 매출액 2,374억원 YoY +8.2%, 영업이익 12억원 YoY -1.1%, 순이익 91억원 YoY -5.8% SM사업매출 / 영업이익 384억원 /43억원 YoY -2.5%/ -.9%, 일회성요인에의한감소 SI사업매출 / 영업이익 1,99억원 /77억원 YoY +1.5%/ -1.2%, DT, IBS 등대규모프로젝트증가로매출증가하였으나, 일회성요인에의한비용증가로영업이익하락 투자의견 목표주가 현재주가 (7/29) BUY (M) 55, 원 (M) 41, 원 상승여력 34% 시가총액 총발행주식수 6,312 억원 15,396,331 주 6 일평균거래대금 24 억원 6 일평균거래량 58,483 주 52 주고 44,5 원 52 주저 31,95 원 외인지분율 2.85% 주요주주 롯데지주외 9 인 64.99% 주가수익률 (%) 1 개월 3 개월 12 개월 절대 1.2 7.8 2.6 상대 2.6 5.5 (15.8) 절대 ( 달러환산 ) (.4) 4.2 25.5 하반기및 222 년전망 동사는롯데그룹스마트팩토리, 물류자동화, 스마트리테일, 클라우드구축등디지털전환 (DT) 가속화에따른 SI 수주가꾸준히증가하며, 하반기에는전년대비두자릿수성장이가능할것으로예상됨. 특히, 2분기일시적으로발생한비용이소멸되며, 영업이익률개선이예상됨. 동사는기존그룹 SI 매출이외에롯데마트와같은유통오프라인공간에전기차충전소설치및운영을하게될예정이어서새로운성장원이추가될것으로예상됨. 또한, 신규인수한 VR 컨텐츠제작업체 Vision VR 을통해가상현실플랫폼신규사업에진출할예정이어서, 다른롯데그룹계열사와의메타버스플랫폼구축 / 협업을통한새로운성장이기대됨 투자의견 BUY, 목표주가 55, 원유지 동사의롯데그룹디지털전환과정에서축적된 SI기술은, 219년비그룹매출 (Non Captive 매출 ) 비중 17.2% 에서 221년상반기 3.7% 로급증하고있음. 그룹 SI 수주증가에따른실적증가뿐만아니라클라우드, 스마트물류, 스마트시티, 메타버스등향후국내외다양한디지털전환과정에서동사의수혜가확장될것으로기대됨 투자의견 BUY, 목표주가 55, 원유지함 Quarterly earning Forecasts ( 억원, %) 2Q21P 전년동기대비 전분기대비컨센서스컨센서스대비 매출액 2,374 8.2 9. 2,368.3 영업이익 12-1.2 6.6 124-3.6 세전계속사업이익 116-6.7-3.2 128-9. 지배순이익 91-6. -27.2 91. 영업이익률 (%) 5. -.5 %pt -.1 %pt 5.2 -.2 %pt 지배순이익률 (%) 3.8 -.6 %pt -1.9 %pt 3.8 자료 : 유안타증권 Forecasts and valuations (K-IFRS 연결 ) ( 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12월) 219A 22A 221F 222F 매출액 8,457 8,495 1,212 11,448 영업이익 411 388 521 635 지배순이익 546 299 437 493 PER 11.8 18.1 14.4 12.8 PBR 1.7 1.3 1.4 1.3 EV/EBITDA 5.5 6.4 5.6 4.3 ROE 14.8 7.4 1.4 11. 자료 : 유안타증권
롯데정보통신실적추이및전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q2 2Q2 3Q2 4Q2 1Q21 2Q21P 3Q21E 4Q21E 218 219 22 221E 매출액 1,975 2,194 2,29 2,755 2,179 2,374 2,43 3,257 8,121 8,456 8,495 1,213 YoY 6% 1% 8% 16% 1% 8% 9% 18% -.9% 4.1%.5% 11.8% SM 사업 377 393 387 414 387 384 398 496 1,779 1,72 1,538 1,665 YoY -18% -22% 7% 11% 3% -2% 3% 2% - -4.3% 7.% 6.% SI 사업 1,598 1,81 1,822 2,341 1,792 1,99 2,4 2,761 6,342 6,754 6,957 8,548 YoY 14% 9% 8% 17% 12% 1% 1% 18% - 6.5% 3.% 13.% 영업이익 6 121 16 1 112 12 125 164 39 411 388 52 영업이익률 3% 6% 5% 4% 5% 5% 5% 5% 4.8% 4.9% 4.2% 5.1% SM 사업 41 44 44 43 44 43 45 54 188 191 171 186 영업이익 11% 11% 11% 1% 11% 11% 11% 11% 1.6% 11.2% 1.9% 11.2% SI 사업 19 77 63 57 68 77 8 11 22 22 216 335 영업이익 1% 4% 3% 2% 4% 4% 4% 4% 3.2% 3.3% 2.9% 3.9% 자료 : 유안타증권리서치센터 2
Company Report 롯데정보통신분기별매출및 YoY 성장률 ( 단위 : 억원 ) 매출액 YoY 3, 2,5 15.9% 2.% 16.% 2, 1,5 1, 5.9% 7.7% 1.3% 8.2% 12.% 8.% 5.7% 1.5% 4.% 4Q 19 1Q 2 2Q 2 3Q 2 4Q 2 1Q 21 2Q 21.% 자료 : 유안타증권리서치센터 롯데정보통신스마트팩토리수주현황및 YoY 성장률 ( 단위 : 억원 ) 수주금액 YoY 6 5 4 3 2 1 137% 22 년 221 년 222 년 22% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 롯데정보통신스마트물류수주현황및 YoY 성장률 ( 단위 : 억원 ) 수주금액 YoY 1,4 1,2 1, 71% 72% 7% 8 6 4 2 67% 22 년 221 년 222 년 68% 66% 64% 3
롯데정보통신스마트팩토리추진계획구분 내용 일정 비고 식음료사 안성공장스마트팩토리구축 19.1~2.4 완료 B 공장사전컨설팅 21년상반기 ~ 수행중 C 공장 DT 플랜컨설팅 2년하반기 ~ 수행중 D 공장사전컨설팅후구축 21년상반기 ~ 수행중 E 공장판매운영계획시스템구축 21년하반기 ~ 예정 제조 / 화학사 F 공장스마트팩토리구축 2년하반기 ~ 수행중 G 공장스마트팩토리구축 2년하반기 ~ 수행중 H 공장설비연계자동화 21년상반기 ~ 수행중 I 공장자동화구축 21년하반기 ~ 예정 롯데정보통신스마트물류추진계획구분 내용 일정 비고 물류사 북부터미널자동분류기교체 2.2~22.8 완료 A 지역통합센터자동창고구축 2년상반기 ~ 수행중 B 지역터미널자동분류시스템 2년하반기 ~ 수행중 C 지역 SUB 터미널자동분류기 2년상반기 ~ 수행중 식음료사 E 지역 HUB 센터자동창고구축 2년상반기 ~ 수행중 F 지역자동창고시스템 2년하반기 ~ 예정 G 지역자동창고구축 2년하반기 ~ 예정 화학사 H 지역자동창고구축 2년하반기 ~ 예정 4
Company Report 추정재무제표 (K-IFRS 연결 ) 손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 결산 (12월) 219A 22A 221F 222F 223F 매출액 8,457 8,495 1,212 11,448 12,532 매출원가 7,79 7,87 9,339 1,422 11,373 매출총이익 748 689 873 1,26 1,159 판관비 336 31 353 391 434 영업이익 411 388 521 635 724 EBITDA 786 764 99 1,89 1,196 영업외손익 46-7 52 14 7 외환관련손익 5-1 -1 이자손익 2 12 2 4 5 관계기업관련손익 기타 22-19 5 11 3 법인세비용차감전순손익 458 381 573 649 732 법인세비용 -72 82 136 156 176 계속사업순손익 53 299 437 493 556 중단사업순손익 당기순이익 53 299 437 493 556 지배지분순이익 546 299 437 493 556 포괄순이익 46 335 442 498 561 지배지분포괄이익 474 335 442 498 561 주 : 영업이익산출기준은기존 k-gaap 과동일. 즉, 매출액에서매출원가와판관비만차감 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) 결산 (12 월 ) 219A 22A 221F 222F 223F 영업활동현금흐름 1,174-142 871 811 763 당기순이익 53 299 437 493 556 감가상각비 3 297 323 42 433 외환손익 -1 1 1 1 종속, 관계기업관련손익 자산부채의증감 273-1,58-59 -224-353 기타현금흐름 72 319 171 139 126 투자활동현금흐름 -435-231 -1,53-1,592-1,592 투자자산 -21-9 -9 유형자산증가 (CAPEX) -269-653 -586-586 -586 유형자산감소 기타현금흐름 -146 431-936 -1,6-1,6 재무활동현금흐름 -875-148 -142-142 -142 단기차입금 -582 사채및장기차입금 -2 자본 현금배당 -93-16 -16-16 -16 기타현금흐름 -198-42 -36-36 -36 연결범위변동등기타 1-597 1,12 1,296 1,296 현금의증감 -135-1,118 211 372 324 기초현금 1,632 1,497 378 1,184 1,557 기말현금 1,497 378 1,184 1,557 1,881 NOPLAT 476 388 521 635 724 FCF 96-795 285 225 177 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 결산 (12월) 219A 22A 221F 222F 223F 유동자산 3,818 2,833 3,65 3,635 4,133 현금및현금성자산 1,497 378 1,184 1,557 1,881 매출채권및기타채권 1,195 1,25 1,527 1,711 1,873 재고자산 69 134 19 122 134 비유동자산 3,148 3,662 3,76 3,892 4,6 유형자산 2,283 2,91 2,974 3,157 3,31 관계기업등지분관련자산 기타투자자산 18 14 19 19 19 자산총계 6,967 6,495 6,825 7,527 8,139 유동부채 2,926 2,268 2,377 2,691 2,853 매입채무및기타채무 2,68 1,385 2,41 2,355 2,516 단기차입금 유동성장기부채 비유동부채 137 93 165 165 165 장기차입금 사채 부채총계 3,63 2,362 2,542 2,856 3,18 지배지분 3,94 4,133 4,283 4,67 5,121 자본금 77 77 77 77 77 자본잉여금 3,122 3,122 3,122 3,122 3,122 이익잉여금 677 99 1,53 1,441 1,891 비지배지분 자본총계 3,94 4,133 4,283 4,67 5,121 순차입금 -2,143-544 -1,242-1,614-1,939 총차입금 28 2 17 17 17 Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 결산 (12월) 219A 22A 221F 222F 223F EPS 3,679 1,94 2,839 3,24 3,613 BPS 25,85 27,321 28,38 3,869 33,846 EBITDAPS 5,299 4,962 5,95 7,7 7,768 SPS 56,986 55,178 66,329 74,353 81,393 DPS 7 7 7 7 7 PER 11.8 18.1 14.4 12.8 11.3 PBR 1.7 1.3 1.4 1.3 1.2 EV/EBITDA 5.5 6.4 5.6 4.3 3.7 PSR.8.6.6.6.5 재무비율 ( 단위 : 배, %) 결산 (12월) 219A 22A 221F 222F 223F 매출액증가율 (%) 4.2.5 2.2 12.1 9.5 영업이익증가율 (%) 5.5-5.7 34.3 21.9 14.1 지배순이익증가율 (%) 17.4-45.3 46.3 12.9 12.7 매출총이익률 (%) 8.8 8.1 8.6 9. 9.2 영업이익률 (%) 4.9 4.6 5.1 5.5 5.8 지배순이익률 (%) 6.5 3.5 4.3 4.3 4.4 EBITDA 마진 (%) 9.3 9. 8.9 9.5 9.5 ROIC 36.1 15.7 14.5 18.2 2.3 ROA 7.8 4.4 6.6 6.9 7.1 ROE 14.8 7.4 1.4 11. 11.4 부채비율 (%) 78.4 57.1 59.4 61.2 58.9 순차입금 / 자기자본 (%) -54.9-13.2-29. -34.6-37.9 영업이익 / 금융비용 ( 배 ) 27.7 188.9 384.4 468.7 534.9 자료 : 유안타증권주 : 1. EPS, BPS 및 PER, PBR 은지배주주기준임 2. PER 등 valuation 지표의경우, 확정치는연평균주가기준, 전망치는현재주가기준임 3. ROE,ROA 의경우, 자본, 자산항목은연초, 연말평균을기준일로함 5
P/E band chart ( 천원 ) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Price(adj.) 8.8 x 11.9 x 15. x 18.1 x 21.3 x 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1 2.1 21.1 22.1 23.1 24.1 P/B band chart ( 천원 ) 8 7 6 5 4 3 2 1 Price(adj.) 1. x 1.3 x 1.5 x 1.8 x 2. x 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1 2.1 21.1 22.1 23.1 24.1 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 6, 주가 목표주가 일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 221-7-3 BUY 55, 1 년 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 5, 4, 22-2-19 1 년경과이후 1 년 -33.37-19.91 219-2-19 BUY 55, 1 년 -28.21-6.73 3, 2, 1, 19.7 2.1 2.7 21.1 21.7 자료 : 유안타증권주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 1 * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " 2) 목표주가제시대상시점까지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " 구분 투자의견비율 (%) Strong Buy( 매수 ). Buy( 매수 ) 94.3 Hold( 중립 ) 5.7 Sell( 비중축소 ). 합계 1. 주 : 기준일 221-7-27 해외계열회사등이작성하거나공표한리포트는투자등급비율산정시제외 6
Company Report 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 이창영 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 12개월, 절대수익률기준투자등급 4단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 3% 이상 Buy: 1% 이상, Hold: -1~1%, Sell: -1% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 12개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 214 년 2월21일부터당사투자등급이기존 3단계 + 2단계에서 4단계로변경본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 7