보도자료 보도배포즉시배포 2018. 1. 9 ( 화) 담당부서유가증권시장본부증권상품시장부문의 김성곤팀장 (02-3774-9380) 손예슬대리 (02-3774-9381) 제목 : 2017 ETN 시장결산및 2018 시장운영계획 2017 상반기 ETP 시장결산요약 ( ) 한국거래소( 이사장정지원) 는 17년 ETN 시장분석결과, 다양한상품도입을통한양적성장과더불어기관참여확대 등질적성장이동시에이루어진것으로평가 시장주요특징으로는, 신규상장이사상최고인 300개및순자산총액 35조원돌파 74 종목에달하며, 사상최초로상장종목수 * 연도별신규상장종목수 : ( 14) 26 ( 15) 45 ( 16) 66 ( 17) 74 * 상장종목및순자산총액 : ( 16) 256 종목 / 25.1 조원 ( 17) 325 종목 / 35.6조원 - 특히, 신상품인채권형 Active 가도입되면서그간지수 추종형 (Passive) 상품으로국한되던 시장에운용재량권 (Active) 이허용 우본차익거래와더불어은행 보험 연기금등기관참여가 확대되면서 거래규모가크게증가 * 일평균거래대금 : ( 16) 7,900 억원 ( 17) 9,792 억원, 24.0% * 기관거래비중 : ( 16) 19.4% ( 17) 25.2%, 5.8%p 일반펀드대비높은수익율을보이면서 규모가 순유입자금 4.3조원에달하는등 투자가큰폭으로확대 * 연도별순유입자금규모( 조원) : ( 14) 0.4 ( 15) 0.7 ( 16) 1.3 ( 17) 4.3-1 -
특히, 코스닥 150 가연간수익률상위 1,2위를모두차지하면서, 內코스닥관심도및활용도를증대 * 연간수익율상위종목 : (1 위) KODEX 코스닥150 레버리지(132%), (2 위) TIGER 코스닥150 레버리지(129%) - 코스피활용 대비 5% 수준이던코스닥지수 비중이 17년말기준 13% 수준까지확대 * 코스피 vs 코스닥 순자산총액 : ( 16) 16조원 vs 0.7 조원 ( 17) 22조원 vs 3조원 ETN시장주요특징으로는, 손실제한형 원자재 ETN 등 60종목이신규상장되며, 상장종목수 184개및지표가치총액 5.2조원규모로성장 * 연도별신규상장종목수 : ( 14) 10 ( 15) 68 ( 16) 54 ( 17) 54 * 상장종목및순자산총액 : ( 16) 132 종목 / 3.5 조원 ( 17) 184 종목 / 5.2 조원 - 특히, 손실제한 ETN이도입되면서최대손실은일정수준으로 제한하고예금금리보다높은수익률을기대하는투자자들에게 안정적투자수단을제공 원유 천연가스등원자재 ETN 거래증가로거래규모도전년 대비 39% 증가 * 일평균거래대금 : ( 16) 323 억원 ( 17) 449 억원, 39.0% - 거래증가와더불어, 실제보유금액을의미하는투자자매출또한전년 대비 3배이상크게증가 * 투자자보유금액 : ( 16) 1,052 억원 ( 17.12) 3,765 억원 부문별로는 국내섹터, 업종테마, 해외원자재 등이높은수익률과 더불어대표상품으로자리매김하면서대표지수중심인 시장과의차별화에성공 * ETN 연간수익율상위종목 : (1 위) QV 바이오 TOP5 ETN(159%), (2 위) QV 2차전지 TOP5 ETN(129%) - 2 -
( 문제점) 다만, 저유동성, 글로벌상품부족등은여전한문제점으로지적 일평균거래량 5만주이하의저유동성종목이전체의 73% (238 종목) 에 달할뿐만아니라, 스프레드율또한 0.31% 수준으로높은수준 아프리카, 남미등신흥국대표지수상품이여전히부족하고, 상품성높은글로벌 ETP 중국내미도입상품이존재 또한, 시장규모가계속커지면서체계적인시장관리필요성도제기 - 시장의경우, 시장규모가최근 35 조원까지성장하면서시장공시 공시건수도기하급수적으로증가 * 시장조치건수 : : ( 16) 6,680 건 ( 17) 10,132 건, 51.6% ( 향후계획) 향후거래소는유동성확대, 신상품확충노력과 더불어안정적시장운영에중점을두고시장을관리해나갈계획 해외지수및국내섹터 대상유동성기여자제도 * 를도입 하여저유동성종목의유동성확대를도모할계획 * 유동성기여자(LC) 제도 : 저유동성 에한해유동성기여자( 비LP & 해외유동 성공급업자) 를선정하여호가제출에비례한인센티브를제공 - 더불어, 국내주식형 의스프레드축소를위해 거래에대한증권거래세면제를계속적으로건의 코스닥 신흥국등글로벌상품, LP의헤지 미도입글로벌대표상품등 투자수요충족을위해업계의견을수렴하여금년에도다양한 ETN 신상품을개발 및상장할계획 또한, 실질유동성 스프레드율 괴리율등시장주요사항을 상시체크할수있는모니터링시스템을구축하여안정적시장 관리에만전을기해나갈예정 - 3 -
Ⅰ 2017 ETN 시장현황 1 시장규모확대 ETN 2016 2017 증감 (%) 2016 2017 증감 (%) 상장종목수 256 325 27.0 132 184 39.4 시가총액 * ( 조원) 25.1 35.6 41.9 3.5 5.2 50.5 거래대금 ** ( 억원) 7,899.6 9,792.0 24.0 323.0 448.8 39.0 * 는순자산가치총액, ETN은지표가치총액기준 ** 해당년도일평균거래대금 ( 상장종목수) 채권형 Active, 손실제한형 ETN 등新유형 ETP 증가를견인 상품들이대거출시되며상장종목수를포함한시장규모 * () 256 종목( 16.12) 325 종목( 17.12), 69 종목 (27%) (ETN) 132 종목( 16.12) 184 종목( 17.12), 52 종목 (39%) () 금년에만 300 개를돌파 74 종목이상장되며, 아시아최초로상장종목수 - 특히, 국내채권을기초자산으로하여 Active 7종목이 되었으며, 지속상장될예정 상장 향후시장니즈에맞춰다양한기초자산을대상으로 (ETN) 손실제한형 원자재 ETN 등이다수상장되며, 전년대비 52 종목증가 - 손실제한형 ETN은 3월도입이후 25 종목상장되었으며, 그중 2 종목은조건에충족되어조기상환됨 - 4 -
( 순자산총액) 지속적인신상품공급및국내외주식시장가격 상승으로 ETN시장모두시가총액사상최고치기록 * () 25.1 조원( 16.12) 35.6 조원( 17.12), 41.9% (ETN) 3.5 조원( 16.12) 5.2 조원( 17.12), 50.5% < 시장 > < ETN 시장 > ( 거래대금) 국내외풍부한유동성을바탕으로 ETP시장거래규모 크게증가 * () 7,900 억원( 16 년) 9,792 억원( 17 년), 24.0% (ETN) 323 억원( 16 년) 449 억원( 17 년), 39.0% () 기관거래및코스닥 코스피방향성투자가크게증가하면서 일평균거래대금은 9,792 억원으로전년도 7,900 억원대비 24% 증가 - 특히, 우본의차익거래개시(4.28) 이후거래가급격히증가 * (1 월)6,411 억 (3 월)7,556 억 (5 월)11,945 억 (7 월)8,980 억 (9 월)9,522 억 (11 월)15,205 억 - 17년일평균거래대금 1 위종목은 KODEX 200 (2,153 억원) (ETN) 원유 천연가스등원자재 ETN 거래증가로거래규모가 전년대비 39% 증가 - 17년일평균거래대금 1 위종목은 삼성레버리지 WTI원유 선물 ETN(192 억원 ) 이며, 거래상위 10종목중 7종목이원자재 레버리지 (±2X) 상품 - 5 -
2 투자자별거래동향 () 기관및외국인의 투자가확대되면서 16년대비기관 외국인거래비중이증가하고, 개인비중은상대적으로감소 기관의거래규모증가는우정사업본부의 개시에기인 활용대규모차익거래 * 우본등국가 지자체 순매수금액 : ( 16 년) 210 억원 ( 17 년) 11조 3 천억원 (537 배 ) 또한, 보험 은행 연기금등을중심으로 투자규모가확대되면서 시장활성화를견인 * 기관별 일평균거래대금증가추이 ( 16 년 17 년) - 보험(146 억원 227 억원), 은행(185 억원 418 억원), 연기금 (48억원 99 억원) (ETN) ETN시장일평균거래대금이 126 억원증가하며, 16년대비 외국인거래비중이증가하고, 기관 개인 LP는상대적으로감소 < 투자자별거래대금및비중 > ETN 2016 ( 비중) 2017 ( 비중) 증감 (%p) 2016 ( 비중) 2017 ( 비중) 증감 (%p) LP 1,588 (20.1) 2,118 (21.6) 530 (1.5) 154 (47.7) 213 (47.4) 59 (0.2) 개인 3,256 (41.2) 3,307 (33.8) 51 (-7.4) 99 (30.8) 135 (30.0) 35 (-0.8) 기관 1,533 (19.4) 2,467 (25.2) 934 (5.8) 68 (20.9) 92 (20.6) 25 (-0.4) 외국인 1,523 (19.3) 1,900 (19.4) 377 (0.1) 2 (0.6) 9 (2.0) 7 (1.4) 합계 7,900 (100) 9,792 (100) 1,892 (-) 323 (100) 449 (100) 126 (-) * 해당년도일평균거래대금( 억원) - 6 -
3 수익률현황 () 17년누적수익률기준 KODEX 코스닥150 레버리지 가 132.5% 로 1위를기록 ( 국내형 ) 전기전자업종을필두로 IT, 헬스케어등업종( 섹터) 및코스닥150 레버리지 가시장수익률을크게상회 * 2017 연간수익률 : 코스피 200 지수 24.7%, 코스닥 150 지수 51.6% - 수익률상위 1,2위는코스닥 150 레버리지종목이차지하였으며, 수익률이가장저조한상품은 KODEX 코스닥 150 선물인버스 (-38%) ( 해외형 ) 최근인도 베트남등신흥국시장성장세에따라, 해외 대표지수레버리지상품들이높은수익률을기록 - 수익률이가장높은상품은 TIGER 이머징마켓 MSCI 레버리지 ( 합성H)(78%) 이차지하였으며, 수익률이가장저조한상품은 KINDEX 골드선물인버스 2X( 합성H)(-22%) (ETN) 1위를기록 17 년누적수익률기준 QV 바이오 TOP5 ETN 이 159.2% 로 ( 국내형 ) 올하반기코스닥바이오 2 차전지 미디어업종이강세를 보이면서관련 ETN들이높은수익률기록 - 반대로관련업종의인버스상품들이저조한성과를내며, 수익률 최하위상품은 미래에셋인버스미디어엔터 Core5 ETN(-42%) ( 해외형 ) 글로벌증시상승에따라, 해외대표지수레버리지상품들이 높은수익률을기록 - 수익률최상위상품은 삼성레버리지 China A50 선물 ETN(H)(68%) 이 차지하였으며, 수익률최하위상품은 신한천연가스선물 ETN(H)(-43%) - 7 -
Ⅱ 2017 주요성과및특징 1 시장 (Passive 상품의귀환, 제2 의도약) 가액티브펀드를포함한 장외펀드대비높은수익률을보이며, 그결과 Passive 상품투자가재조명 투자또한크게증가하여, 17년한해에만 4.3조원가량 자금이순유입되며 순자산총액 30조원시대를개막 특히, 시장방향성투자시저비용으로고수익이가능한탁월한 투자수단임을입증 됨 ( 코스닥투자수단으로적극활용) 코스닥 150 가연간수익률상위 1,2위를모두차지하면서 內코스닥관심도및활용도를증대 * 연간수익율상위종목 : (1 위) KODEX 코스닥150 레버리지(132%), (2 위) TIGER 코스닥150 레버리지(129%) 이에따라, 코스피활용 대비 5% 수준이던코스닥지수 비중이 17년말기준 13% 수준까지확대 * 코스피 vs 코스닥 순자산총액 : ( 16) 16조원 vs 0.7 조원 ( 17) 22조원 vs 3조원 17 년코스닥 150 11종목에순유입된자금은 1.4조원에이르며, 인버스 레버리지종목포함일평균거래대금은 1,275 억원규모로 전년대비두배이상증가 < 코스닥 150 현황 > 구분 * 종목수기초지수순유입 ( 억원) 일평균거래대금 ( 억원) 2016 2017 증감 1배 4 코스닥 150 7,384 117 308 191 (163%) -1배 3 코스닥 150 선물 6,248 181 706 525 (290%) 2배 4 코스닥 150 693 322 261-62 (-19%) 합계 11종목 - 14,325 621 1,275 654 (105%) * 1 배는정방향, -1 배는인버스, 2배는레버리지종목 - 8 -
( 다양한신상품도입) 국내외다양한기초자산을대상으로한신상품 도입으로 (Active 시장에 으로써, 시장상품라인업확충 도입) 그동안지수추종형 (Passive) 상품으로국한되었던 운용재량권이허용되는 (Active) 새로운상품을도입함 시장에 새로운패러다임제시 - 다양한만기의채권형펀드를공모펀드대비저렴한보수로제공 * 하고, 운용에대한재량권을부여함으로써투자자선택폭확대 * 채권형 Active 보수 : 0.07~0.14%, 유사채권형공모펀드보수 : 0.01~3.16% ( 글로벌신성장주 ) 글로벌 4 차산업및기술주, 국내반도체등 신성장업종에투자하는 가대거상장 * KBSTAR 미국4 차산업 IT( 합성H), KINDEX 미국4 차산업인터넷 ( 합성H), ARIRANG 나스닥기술주, KODEX IT 하드웨어/ 소프웨어, KBSTAR 200 IT, TIGER 글로벌자원생산기업( 합성H) 등 ( 글로벌인프라투자) 전세계 14개거래소에상장되어있는인프라 관련주식( 에너지 교통 유틸리티 3 개섹터) 에편리하게분산투자가능 * TIGER S&P 글로벌인프라합성 ( ), KODEX S&P 글로벌인프라합성 ( ), ARIRANG S&P 글로벌인프라합성 ( ) 2 ETN 시장 (ETN 시장차별화성공) 국내섹터 업종테마 와 해외원자재 ETN 이 17년높은수익률에따른거래증가와함께 ETN시장특화상품으로 확실하게자리매김 ( 국내섹터 업종테마 ) ETN 수익률상위종목중대다수가국내 섹터 업종테마종목으로섹터로테이션투자자에게저비용 고수익 상품으로유용하게활용 - 9 -
( 해외원자재) 거래대금상위종목다수가해외원자재레버리지 (±2X) 상품으로원유 천연가스등단기투자상품으로개인및기관 ( 금융 Prop) 에게각광 단, 선물을기초자산으로하므로롤오버손익과레버리지 인버스상품의 경우복리화효과등발생가능한위험에대해투자유의필요 < ETN 수익률 TOP5 > < ETN 거래대금 TOP5 > * 종목명수익률 * (%) QV 바이오 TOP5 159.2 QV 2차전지테마 86.83 삼성바이오테마주 79.76 삼성레버리지 China A50 선물 (H) 68.02 미래에셋미디어엔터 Core5 67.42 연간누적수익률 * 삼성레버리지 종목명거래대금 * ( 억원 ) WTI원유선물 95.8 QV 레버리지 WTI 원유선물(H) 52.1 신한레버리지 WTI 원유선물(H) 40.4 삼성미디어테마주 24.5 삼성화학테마주 20.7 일평균거래대금 ( 손실제한 ETN) 최대손실은일정수준으로제한하면서예금금리보다 높은수익률을기대하는투자자에게안정적투자수단을제공하고자 손실제한 ETN 을도입 은행신탁 보험등에서저비용 안정적상품인손실제한 ETN 활용이꾸준히증가하는추세 향후시장수요에맞춰장외 ELS 시장인기상품인 원금보장형 (ELB) 수익개선형 ( 스텝다운형 ) 등구조화상품을확대 도입할계획 ( 투자자매출증가) 지속적인신상품공급및 ETN시장인지도제고에 따라투자자매출이전년대비 3.5배이상증가 * 투자자보유금액 : 1,052 억원( 16.12) 3,765 억원( 17.12), 258% 투자자보유금액기준 1위종목은 TRUE 코스피양매도 (1,473 억원) 로 올해상장이후빠른속도로기관및개인에게판매되고있으며, - 2 위는 삼성 KTOP30 (614 억원), 3~5 위는원자재레버리지 (±2X) 종목順 - 10 -
Ⅲ 2018 시장운영계획 - 現시장문제점및개선방안 1 저유동성 활성화 ( 현황) 17년시장전체유동성은개선 * 되었으나, 여전히종목간유동성편차가심각한수준으로저유동성종목에유동성부여가필요 * 전종목평균스프레드비율 : 0.36%( 16 년) 0.27%( 17 년), 25%p% ( 저유동성종목) 저유동성종목 * 이전체의 73% (238 종목) 에이르며, 거래량하위종목군의평균스프레드율은상위종목군대비 0.14%(86%p) 높은수준 * 저유동성종목기준 : 일평균거래량 5만주이하로거래량 93위이하종목 - 특히, 국내섹터 가대표적으로거래량이적고, 평균스프레드율도 크게나타나는데, 이는 LP가헤지에따른각종비용 * 을 LP호가에반영하기때문 * 기초자산매도에따른거래세, 담보에따른금융비용등 ** KOSPI20 과같이동일기초자산의선물이있는종목은선물을이용하여적은비용으로헤지할수있으나, 실물주식바스켓으로운용해야하는종목은주식매도시거래세가발생 * < 거래량순위별평균스프레드율 > < 국내- 해외종목간평균스프레드율 > 거래량순위 2016년 2017년증감 1~10위 0.07 0.07-11~30위 0.14 0.12-0.02 31~50위 0.17 0.15-0.02 51~100 위 0.30 0.20-0.10 101~ * 0.44 0.31-0.13 저유동성종목군 기초자산 2016년 2017 년증감 국내 0.29 0.24-0.05 해외 0.55 0.34-0.21 ( 해외종목) 거래량과무관하게해외기초자산상품의경우국내 상품보다평균스프레드율이 0.1%(42%p) 이상큰양상을보이며, 이는해외종목의헤지비용이더크게발생하는데기인 - 국내 LP가해외기초자산을직접헤지하려면환헤지비용등추가적인비용이발생하므로, 이를반영하여국내종목보다평균스프레드율이더크게나타남 - 11 -
( 개선방안 ) 18년에는저유동성 대상유동성제고방안을다양하게추진할예정 ( 유동성기여자제도도입) 해외지수및국내섹터 에한해시행할예정으로해당종목의스프레드축소및거래활성화효과기대 * 유동성기여자(LC) 제도 : 저유동성 에한해유동성기여자( 비LP & 해외유동성공급업자) 를선정하여호가제출에비례한인센티브를제공 (LP 헤지거래비과세추진) 국내주식형 의스프레드축소를위해 LP의헤지거래에대한증권거래세면제를계속적으로건의 2 국내미도입신상품확충 ( 현황) ETP 총 509종목( 325 종목, ETN 184 종목) 이상장되면서, 국내외기초자산대부분을아우르는다채로운상품라인업완성 이는국내상장된 ETP 상품만으로자산배분포트폴리오운용이가능한수준으로증권사및운용사에서는 ETP 편입 WRAP 서비스 등관련상품을확대 개발하는추세 다만, 신흥국대표지수상품과고배수 ETP와같은 국내미도입 글로벌대표상품이미도입된상황으로추가적인개발이필요 국내 해외 주식 주식 < 국내외 ETP 상품라인업 > ETN 시장대표코스피 200, 코스닥 150, KRX100, KTOP30, MSCI Korea KTOP30, 코스피 200( 손실제한형 ) 업종섹터 채권 전략 규모 건설, 금융, 바이오, 반도체, 에너지화학등건설, 금융, 에너지화학, 정보기술등 배당, 변동성, 가치, 성장, 구조화, 혼합 / 퀀트등배당, 성장, 변동성, 구조화등 대형주, 중형주대형주 통안채, 국고채, 단기채권, 회사채등 - 통화달러유로선물, 엔선물 혼합 시장대표 주식 + 채권주식+ 달러등 미국, 중국, 홍콩, 일본, 인도, 베트남, 대만, 필리핀인도네시아, 유럽, 독일, 러시아등, 미국, 유럽, 중국, 인도, 호주, 인도네시아등 업종섹터헬스케어, 인프라, 정보기술, 4 차산업, 금융, 에너지등산업재, 헬스케어, 정보기술 전략 배당, 구조화가치, 성장, 배당등 채권 하이일드, 미국장기채 중국국채 통화 - 달러 원자재 원유, 금, 은, 구리, 콩, 혼합등 원유, 금, 은, 구리, 아연, 니켈, 옥수수, 콩, 에너지인프라, 혼합등 부동산 리츠 리츠 - 12 -
( 개선방안 ) 투자수요충족을위해업계의견을수렴하여금년에도다양한 ETN 신상품을개발및상장할계획 ( 업계동향반영) 투자자와의접점에서신상품개발을염두하는업계의견을적극반영하여실수요상품위주로도입 - 코스닥섹터( 바이오, 4 차산업등) 등상품성있는코스닥 ETN 상품을추가발굴하여코스닥시장활성화에기여 - 남미, 아프리카, 동유럽등신흥국시장대표지수상품을확충하여글로벌자산배분라인업을완성 - 국내미도입글로벌시장대표상품 * 의도입을검토하여해외 직접투자수요를국내로흡수 * MLP, 고배수(±3X) ETN 등 ( 재간접 ETP 시장확대) 에투자하는 ETN, ETN에투자하는, 에투자하는 등재간접상품을활성화하여, 양시장 상호발전에이바지 - 또한, 재간접 ETP 는자산배분, 섹터로테이션등의전략구현에필수적인형태로상장 WRAP Account 상품역할이가능 ( 구조화 ETN 확대검토) 금년에성공적으로안착한손실제한 ETN 과유사한구조화 ETN 상품개발을검토하여, 원금보장형 (ELB) 스텝다운형등장외 ELS시장수요를장내로유인 3 시장관리합리화 ( 시장모니터링강화) 실질유동성, 스프레드율, 괴리율등시장 주요사항을상시체크할수있는모니터링시스템을구축 ( 시장규제완화및개선) 업계포함시장참여자들의건의사항을 수렴하여, 매매제도 * 를포함한각종규제사항을검토및개선할계획 * ETP 분할합병제도도입, 호가단위다변화등 - 13 -