시황전망 개별주도주에대한소고 ( 小考 ) : 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다 [ 투자전략 ] 고승희 KOSPI 영업이익정체이후, 지루한박스권장세지속 주가상승의 필요조건 은 영업이익전망치상향

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다현 진
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코스피지수 (3/16) 코스닥지수 (3/16) 1,987.33P(+1.54P) 635.4P(+1.15P) 시황전망 215. 3. 17( 화 ) 개별주도주에대한소고 ( 小考 ): 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다 KOSPI2 지수 6월물 254.1P(+.5P) 중국상해종합지수 (3/16) 3,449.3P(+76.

1 코스피지수 (3/16) 코스닥지수 (3/16) 1,987.33P(+1.54P) 635.4P(+1.15P) 시황전망 ( 화 ) 개별주도주에대한소고 ( 小考 ): 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다 KOSPI2 지수 6월물 254.1P(+.5P) 중국상해종합지수 (3/16) 3,449.3P(+76.39P) NIKKEI225 지수 (3/16) 19,246.6 엔 (-8.19 엔 ) 원 / 달러환율 1,131.5(+3.) 엔 / 달러환율 (+.) 국고채수익률 (3년) 1.86(-.1) 유가 (WTI)(3/16 19:19) 44.38(-.89) 국내주식형펀드증감 (3/13) 363억원 해외주식형펀드증감 (3/13) 176억원 기업분석이엔에프테크놀로지 [Not Rated] 오탁근 : 기다린보람이있다. 원익QnC[Not Rated] 추연환 : 뻔히보이는실적개선주체별매매동향 KOSPI: 외국인 (+)61 억원순매수, 국내기관 (-)257 억원순매도 KOSDAQ: 외국인 (-)149 억원순매도, 국내기관 (+)26 억원순매수 KOSPI2 선물시장통계주가지표 고객예탁금 (3/13) 182,178 억원 (+6,813 억원 ) 신용잔고 (3/13) 61,412 억원 (+341 억원 ) 대차잔고 (3/13) 514,261 억원 (+5,699 억원 )

2 시황전망 개별주도주에대한소고 ( 小考 ) : 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다 [ 투자전략 ] 고승희 seunghee.ko@dwsec.com KOSPI 영업이익정체이후, 지루한박스권장세지속 주가상승의 필요조건 은 영업이익전망치상향 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다 이익상향이지속되는개별주도주에주목 KOSPI 영업이익정체이후, 지루한박스권장세지속 3/16 일현재 KOSPI 는 1,987P 이다. ECB 양적완화등각국의공격적인통화완 화정책으로주요증시가사상최고치를경신함에도불구하고 KOSPI 는여전히박 스권에서머무르고있다. 이러한현상의핵심적인이유는기업실적이의미있는 개선세가나타나고있지않기때문이다. 실제로 KOSPI 12 개월예상영업이익이 정체된 211 년하반기부터국내증시의지루한박스권장세가시작되었다. 그림 년하반기 KOSPI 12 개월예상영업이익정체후, 지루한박스권장세가시작됨 (P) KOSPI(L) ( 십억원 ) 2,4 KOSPI 12개월예상영업이익 (R) 12개월예상영업이익정체후 18, KOSPI 박스권장세지속 2,2 16, 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 자료 : Quantiwise, KDB대우증권리서치센터 14, 12, 1, 8, 6, 그림 2. 미국등주요국 12 개월예상 EPS 는견조한모습. 반면우리나라는 214 년이후하향지속 ( =1) MSCI 한국 12개월예상 EPS MSCI 미국 12개월예상 EPS MSCI 일본 12개월예상 EPS MSCI 독일 12개월예상 EPS 자료 : I/B/E/S, KDB 대우증권리서치센터

3 KDB DAEWOO DAILY 시황전망 주가상승의 필요조건 은 영업이익전망치상향 주가는 EPS와 PER로이루어져있다. 여기에배당수익률이더해져서투자자들의주가수익률이만들어진다. 이외에도주가수익률을수식으로표현하는다양하고복잡한방식이있지만주가에영향을미치는핵심적인요인은크게두가지로나눌수있다. 바로 EPS 와 PER 이다. 보다정확하게말하면 미래의기업이익 과이자율, 유동성, 정책, 투자심리등다양한변수를반영한 밸류에이션 이다. 주가수익률 = f(eps 성장률, PER 변화율, 배당수익률 ) EPS 성장률 PER 변화율 + 배당수익률 미래의기업이익은업력이늘어나고, 업종내점유율이올라가고, 기업을분석하는사람이많을수록예측할확률이높아진다. 반면밸류에이션은다양한변수를반영하여매시간마다변하기때문에예측자체가불가능에가깝다. 이러한점을고려하여금번보고서에서는미래기업이익이지속적으로상향되고있는종목에대해분석했다. 영업이익컨센서스가존재하는시가총액 5,억이상종목중에서연초이후영업이익전망치가 1% 이상상향된종목은 46개이다. 이중 39개종목의주가가상승했다 ( 상승확률 84.8%). 또한연초이후주가수익률이 1% 이상상승한 51 개종목중 39개종목이영업이익전망치가상향된기업이었다 (76.5%). 이러한점을고려할때, 주가상승의필요조건은 영업이익전망치의상향 이라고판단한다. 그림 3. 주가상승의필요조건은 영업이익전망치의상향 (%) 연초대비 1% 이상영업이익이상향된종목주가상승확률 76.5 연초대비 1% 이상상승한종목들의영업이익전망치상승확률 자료 : Quantiwise, KDB 대우증권리서치센터

4 KDB DAEWOO DAILY 시황전망 이익상승구간에서 밸류에이션부담 은없다영업이익상향이나타나는종목의주가상승률이좋다는것은당연한이야기이다. 문제는이들종목의밸류에이션이부담스럽다는점이다. 영업이익상향이나타나면서주가상승이지속되고있는아모레퍼시픽, 한샘의 12개월예상 PER은각각 37.2배, 35.4배로 KOSPI 1.4배대비높은프리미엄을받고있다. 이에과거영업이익상향이지속적으로나타나고밸류에이션부담이있는종목들을분석했다. 대표적인종목은오리온이다. 오리온의 12개월예상영업이익은 21년부터상향됐다. 특히 211년하반기부터중국등해외부문성장에대한기대감이확대되면서실적상향속도가빨라졌다. 이에 12개월예상 PER은 1배초반에서 33.9배까지상승했고, 주가는 2만원초반에서 12만원을육박했다. 주목해야할부분은오리온의 12개월예상 PER이 3배를돌파한이후에도주가가 3% 이상상승했다는것이다. 밸류에이션부담에도영업이익의지속적인상승으로주가는견조했다. 이는영업이익이상향되는구간에서는밸류에이션에대한우려를하지않아도된다는것을의미한다. 오리온의주가는 12개월예상영업이익둔화가나타나면서하락했다. 그림 4. 오리온주가의핵심은영업이익전망치 ( 원 ) 오리온주가 (L) ( 십억원 ) 1,4, 오리온 12개월예상영업이익 (R) 4 1,2, 35 1,, , 2 6, 15 4, 1 2, 자료 : Quantiwise, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 오리온, 높은밸류에이션에도영업이익증가지속되며주가상승 ( 원 ) 오리온주가 (L) ( 배 ) 높은밸류에이션에서도 1,4, 4 오리온 12개월예상 PER(R) 영업이익증가가나타나면서상승한오리온주가 1,2, 35 1,, 8, 6, 4, 2, 자료 : Quantiwise, KDB 대우증권리서치센터

5 KDB DAEWOO DAILY 시황전망 오리온외에도파라다이스, 엔씨소프트도영업이익전망치가상승하는시점에서밸류에이션부담에따른주가하락은없었다. 오히려영업이익전망치가하락하는시점에서견조했던주가가하락했다. 특히이들종목들의경우, 영업이익전망치에따라밸류에이션이동행하는모습을보이면서주가변동성이컸다. 이러한점을고려할때, 영업이익전망치가상향조정되는기업의경우, 실적하향이나타나기전까지는 Buy&Hold 전략을유지하는것이바람직하다고판단된다. 그림 6. 파라다이스, 이익전망치상승국면에서주가상승 ( 원 ) 파라다이스주가 (L) ( 십억원 ) 45, 파라다이스 12개월예상영업이익 (R) 2 4, 18 35, 16 3, 14 25, , 8 15, 6 1, 4 5, 자료 : Quantiwise, KDB대우증권리서치센터 그림 7. 파라다이스, 이익전망치하향과함께밸류에이션급락 ( 원 ) ( 배 ) 45, 파라다이스주가 (L) 3 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 파라다이스 12 개월예상 PER(R) 자료 : Quantiwise, KDB 대우증권리서치센터 이익감소와함께 12 개월예상 PER 도큰폭하락 그림 8. 엔시소프트, 이익전망치상승국면에서주가상승 ( 원 ) 엔씨소프트주가 (L) ( 십억원 ) 4, 엔씨소프트 12개월예상영업이익 (R) 45 35, 4 3, 35 25, , 2 15, 15 1, 1 5, 자료 : Quantiwise, KDB대우증권리서치센터 그림 9. 엔씨소프트, 밸류에이션은주가에연동하여움직이는모습 ( 원 ) 엔씨소프트주가 (L) ( 배 ) 4, 엔씨소프트 12개월예상 PER(R) 3 35, 25 3, 25, 2 2, 15 15, 1 1, 5, 자료 : Quantiwise, KDB대우증권리서치센터

6 KDB DAEWOO DAILY 시황전망 이익상향이지속되는개별주도주에주목실적상향조정이지속되는기업들의희소성이더욱부각되고있다. 아모레퍼시픽, 한샘등실적상향이지속되는종목들은밸류에이션부담에도불구하고견조한주가상승을보이고있는것이이를설명한다. 투자자입장에서는실적상향이지속되는종목들의높은밸류에이션이부담으로작용할것이다. 그러나과거사례에서살펴보았듯이실적상향조정이지속되는구간에서는밸류에이션프리미엄이주가하락요인으로작용하지않았다. 이를감안할때, 이익증가분에대한주가상승을기대하고이익상향이지속되는종목에관심을갖는것이바람직하다고판단한다. 타이밍관점에서는 FOMC(18 일 ) 이후에접근하는것이바람직해보인다. 3월 FOMC에서옐런의기자회견을통해정책불확실성이완화되고달러강세의속도조절이나타나는시점에서이들종목을공략하는것이보다나은수익률을가져다줄가능성이높기때문이다. 이와더불어주가상승과이익상향조정이지속되는기업들의경우, 기술적인조정이충분이나타날수있기때문에 5일, 2일선을활용한매매전략도수익률개선에도움을줄것이다. 표 1. 연초이후, 영업이익증가율이높은종목군 ( 십억원, %) 종목 시가총액 연초대비수익률 현재 12 개월예상영업이익 연초대비 12 개월예상영업이익 연초대비이익추정치상향증가율 CJ E&M OCI 머티리얼즈 실리콘웍스 아시아나항공 LG 생명과학 산성앨엔에스 대한항공 AK 홀딩스 SBS 한미약품 한샘 골프존 하나투어 메디톡스 파트론 CJ 프레시웨이 영원무역홀딩스 이오테크닉스 현대산업 S&T 모티브 현대리바트 한세실업 동원 F&B 아모레퍼시픽 자료 : Quantiwise, KDB 대우증권리서치센터

7 이엔에프테크놀로지 (1271) 기다린보람이있다. LCD 디스플레이및반도체소재생산기업 Company Report Not Rated 목표주가 ( 원,12M) - 현재주가 (15/3/16, 원 ) 13,8 상승여력 - 영업이익 (14F, 억원 ) 138 Consensus 영업이익 (14F, 억원 ) 135 EPS 성장률 (14F,%) 16. MKT EPS 성장률 (14F,%) -1.9 P/E(14F,x) 9.2 MKT P/E(14F,x) 13.7 KOSDAQ 시가총액 ( 억원 ) 1,96 발행주식수 ( 백만주 ) 14 유동주식비율 (%) 64.5 외국인보유비중 (%) 17.8 베타 (12M) 일간수익률.9 52주최저가 ( 원 ) 5,97 52주최고가 ( 원 ) 13,8 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 이엔에프테크놀로지 KOSDAQ 이엔에프테크놀로지는반도체및 LCD 소재인프로세스케미칼 (Wet Chemical) 과반도체포토레지스트용핵심원료 ( 화인케미칼 ), LCD 컬러필터용컬러페이스트등의전자재료를생산하는기업이다. 또한, 현재총 3개의연결대상자회사를보유하고있다. 이엔에프차이나는광저우및우한에서프로세스케미칼을생산하는자회사이며, 엘바텍은 LG 상사와의합작법인으로 2차전지양극활물질의재료인전구체를생산하고있다. 전방산업호조로프로세스케미칼높은성장성달성예상최근반도체미세화및 LCD 패널의대형화로인하여전반적인수급상황이매우타이트한상황이다. 반도체및패널업체의가동율이높은수준이며이에따라추가적인증설도고려중인것으로알려져있다. 이엔에프테크놀로지에서생산하는프로세스케미칼은반도체및 LCD 제조공정에서사용하는화학약품중가장많은부분을차지하는제품으로전방산업호조로인한긍정적인효과가가시화될것으로전망되고있다. 특히, 식각액의경우반도체향매출액의성장및중국광저우자회사의본격가동으로인한매출액증가등이예상되어전년대비높은성장이기대된다. 그동안이엔에프테크놀로지의연결실적에부정적인영향을미쳤던중국자회사및엘바텍등자회사실적도 215년도에는개선이될것으로전망되고있다는점도긍정적인포인트라고할수있다. 사상최대실적달성전망이엔에프테크놀로지의 215년예상매출액및영업이익은각각 2,83억원 (YoY +13.8%) 및 214억원 (YoY %) 를달성할것으로예상된다. 214년 4분기연결손익계산서상영업이익율이 6.7% 로뚜렷한개선세를보이고있으며별도실적기준으로는영업이익율이 9.5% 로 213년 3분기이후가장높은수익성을달성한것으로파악되고있어실적개선기대감이높은상황이다. 현재주가수준은 215년예상실적기준 PER 1.9배수준에서거래되고있어 KDB 대우증권반도체및디스플레이소재업종평균 PER 13배대비저평가되어있어추가적인주가상승도가능할전망이다. [ 투자정보지원부 SmallCap 비지니스 ] 오탁근 takkun.oh@dwsec.com 결산기 (12월) 12/1 12/11 12/12 12/13 12/14F 12/15F 매출액 ( 억원 ) 1,643 2,324 2,21 2,485 2,83 영업이익 ( 억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 억원 ) EPS ( 원 ) 884 1, ,268 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : 이엔에프테크놀로지, KDB대우증권

8 원익 QnC (746) 뻔히보이는실적개선 Quartz & Ceramics, 반도체소재부품업체 Company Report Not Rated 목표주가 ( 원,12M) - 현재주가 (15/3/16, 원 ) 12,95 상승여력 - 영업이익 (14F, 억원 ) 151 Consensus 영업이익 (14F, 억원 ) 158 EPS 성장률 (14F,%) 2.7 MKT EPS 성장률 (14F,%) -1.9 P/E(14F,x) 18.7 MKT P/E(14F,x) 13.7 KOSDAQ 시가총액 ( 억원 ) 1,696 발행주식수 ( 백만주 ) 13 유동주식비율 (%) 57.8 외국인보유비중 (%) 3. 베타 (12M) 일간수익률 주최저가 ( 원 ) 7,63 52주최고가 ( 원 ) 14,4 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 상대주가 원익 QnC [ 투자정보지원부 SmallCap 비즈니스 ] 추연환 yeonhwan.choo@dwsec.com KOSDAQ 원익 QnC 는쿼츠, 세라믹등반도체및디스플레이제조공정에사용되는소모성부품제조 와반도체소재부품의오염을제거하는세정사업을하고있다. 매출비중은 214 년기준 으로쿼츠 77%, 세라믹스 9%, 세정 13%, 램프 1% 이며수익성높은세정사업부문비중이 높아지는추세이다. 주요매출처는삼성전자, SK 하이닉스, 램리서치, 대만파운드리업체등이며원익 QnC 가 Quartz 국내시장 1 위, 글로벌시장 2 위의점유율을확보하고있다. Quartz 제조는 1) 일부 핵심공정에서숙련공들의노하우가필요하고, 2) 장기간쌓인공정기술이원가경쟁력으로 나타나며, 3) 대규모 Capex 투자가선행되어야하기때문에진입장벽이높은산업이다. 반도체설비투자확대로안정적인실적개선가능 당사반도체섹터전망에따르면 215 년메모리반도체업황호조가지속되면서 DRAM 투 자는 138 억달러 (YoY +39%), NAND 투자는 118 억달러 (YoY +13%) 로증가할전망이다. Quartz/ 세라믹스매출은 1) 반도체설비투자가확대되고, 2) 가동률상승으로소모품교체 수요가확대되는시기에증가하기때문에원익 QnC 의안정적인실적개선이가능할것으로 보인다. 동사가담당하고있는삼성반도체의 Quartz 세정매출역시국내 17 라인신규가동 과시안 3D NAND 라인증설로인해증가할전망이다. 관계기업실적턴어라운드에따른지분법손익개선기대 원익 QnC 는대만, 독일, 미국에서쿼츠제조 / 판매를하고있는종속법인과원익 IPS, 원익큐 브, 신원종합개발, 원익엘앤디등관계기업을보유하고있다. 214 년원익 IPS 는호실적을 기록했으나원익엘앤디, 원익큐브의대규모적자로 26 억원의지분법손실이발생했다. 215 년에는관계기업실적개선으로 28 억원의지분법이익이발생할것으로기대된다. 반도체소재부품기업중저평가된밸류에이션매력부각될전망 원익 QnC 의 215 년실적은매출액 1,435 억원 (YoY+19%), 영업이익 22 억원 (YoY+39%), 지배주주순이익 157 억원 (YoY+92%) 으로전망된다. 영업이익율상승요인은 1) 쿼츠공장 가동률상승에따른매출원가율개선, 2) 수익성높은세정사업매출증가때문이다. 순이익 증가율이급증한것은지분법손익개선영향이다. 215 년실적기준 P/E 1.8 배로 1) 반도체업황호조, 2) 글로벌매출처확대로부각받은 국내반도체소재부품업체 ( 리노공업, ISC) 의 215 년 P/E 평균인 16.9 배 (WiseFn 컨센서스 기준 ) 와동사의최근 3 년평균 P/E 인 17.3 배와비교해저평가되어있다고판단된다. 결산기 (12월) 12/11 12/12 12/13 12/14P 12/15F 12/16F 매출액 ( 억원 ) 1,52 1,21 1,227 1,28 1,435 1,614 영업이익 ( 억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 억원 ) EPS ( 원 ) 1, ,195 1,52 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : 원익QnC, KDB대우증권

9 주체별매매동향 오영기 KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 6.6 / 5일 94.5) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 전기전자 ,893.9 화학 ,75.5 화학 ,446.6 운수장비 ,7.3 전기가스 철강금속 ,152.5 철강금속 서비스업 운수장비 유통업 ,54.3 유통업 건설업 운수창고 서비스업 ,226.2 음식료 전기가스 은행 보험업 보험업 의약품 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 SK하이닉스 ,782.2 SK이노베이션 삼성전자 ,199.3 삼성엔지니어링 현대차 LG화학 POSCO LG디스플레이 SK C&C 대우조선해양 롯데케미칼 한국전력 LG디스플레이 롯데케미칼 아모레퍼시픽 현대건설 한국전력 POSCO 삼성물산 삼성중공업 KODEX 레버리지 TIGER 원유선물 (H) LG화학 현대차 2우B 신한지주 현대제철 현대제철 SK C&C 현대차 2우B 삼성물산 LG생활건강 신한지주 LG생활건강 한샘 코스맥스 SK하이닉스 한진칼 삼성전자 한샘 현대차 KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 25.7 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 6.9) 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 의료. 정밀기기 인터넷 디지털컨텐츠 의료. 정밀기기 제약 반도체 방송서비스 오락. 문화 방송서비스 유통 기타 제약 통신방송 출판. 매체복제 통신방송 소프트웨어 종이. 목재 금속 종이. 목재 통신서비스 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 하이로닉 다음카카오 컴투스 하이로닉 CJ E&M 위메이드 조이시티 파라다이스 내츄럴엔도텍 원익IPS 메디톡스 오성엘에스티 셀트리온 라이온켐텍 CJ E&M 위메이드 컴투스 NICE 평가정보 실리콘웍스 OCI머티리얼즈 산성앨엔에스 비씨월드제약 이라이콤 차바이오텍 에이씨티 뷰웍스 GS홈쇼핑 원익IPS KG이니시스 인터파크 INT 코스온 셀트리온 로만손 대봉엘에스 산성앨엔에스 성우하이텍 게임빌 와이지엔터테인먼트 솔브레인 게임빌 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

10 KDB DAEWOO DAILY 주체별매매동향 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 제일모직 9,424.5 KODEX 2-58,611.7 현대차 29,268.8 SK이노베이션 -14,564. SK하이닉스 9,411.6 삼성전자 -7,552. SK하이닉스 14,736.1 롯데케미칼 -13,91.4 삼성에스디에스 9,249.8 현대제철 -7,23.2 SK C&C 9,813.4 LG화학 -12,767.9 LG디스플레이 6,85.5 SK이노베이션 -7,23.4 한국전력 7,986.6 POSCO -12,35.9 GS건설 5,35.2 POSCO -6,645.6 현대모비스 6,327.8 한샘 -9,158.4 SK C&C 4,85.7 삼성물산 -5,853.5 LG디스플레이 6,.5 대우조선해양 -8,18.6 신한지주 4,446.4 롯데케미칼 -5,594.3 이마트 5,731.5 삼성전자 -5,47.6 현대산업 3,489.7 삼성생명 -5,46.1 SK 4,478.7 삼성에스디에스 -5,17.9 한진칼 3,244.8 삼성화재 -5,179.2 NAVER 4,445.7 삼성물산 -4,957.6 현대차 3,129.8 이마트 -4,388.5 기업은행 4,434.4 S-Oil -4,846.1 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 SK하이닉스 1,954.8 SK C&C -4,199.2 SK하이닉스 7,961.5 SK이노베이션 -12,89.7 SK이노베이션 1,824. KODEX 2-2,588.2 SK C&C 6,591.3 삼성에스디에스 -5,392.2 POSCO 1,572.2 LG생활건강 -1,878.7 현대차 2우B 2,855.7 롯데케미칼 -5,119.9 TIGER 원유선물 (H) 1,145.1 KODEX 레버리지 -1,812.8 한미약품 2,567.2 대우조선해양 -4,186.8 TIGER 경기방어 TIGER 2-1,58.5 SK텔레콤 2,32.3 LG화학 -4,91.7 한미약품 864. 현대차 -1,498.5 LG디스플레이 2,281.6 제일모직 -3,622. 한국전력 삼성SDI 한국전력 2,118.3 KODEX 2-2,997.4 현대글로비스 75.8 현대미포조선 현대엘리베이 2,66.2 삼성전자 -2,565.2 LG화학 아시아나항공 현대차 1,921.7 KOSEF 2-2,135.9 기아차 삼성전자 CJ 1,92.1 아모레퍼시픽 -1,93.5 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 KODEX 레버리지 1,59.4 1,112.9 대우조선해양 3, ,26.2 LG생활건강 8, ,842. TIGER 원유선물 (H) ,255.3 아모레퍼시픽 12,954. 6,262.1 KODEX 인버스 ,356.5 기업은행 1, ,864.6 OCI 1, ,636.7 대한항공 3, ,668.8 현대중공업 4, ,335.6 동원시스템즈 ,8.2 S-Oil ,762.5 아시아나항공 2,11. 4,955.4 NHN엔터테인먼트 1, ,35. KT&G 3, ,91. 현대미포조선 1,69.2 4,51.5 우리은행 1, ,744.2 기아차 3, ,85.6 코스맥스 8,62. 1,935.9 삼성엔지니어링 2,32.3 3,667.2 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

11 KDB DAEWOO DAILY 주체별매매동향 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 하이로닉 2,641.5 다음카카오 -7,465.6 에스엠 1,95.2 다음카카오 -3,512.9 CJ E&M 2,53.3 원익IPS -1,14.6 산성앨엔에스 SK브로드밴드 -1,238.4 컴투스 2,196.3 한글과컴퓨터 -1,24.4 메디포스트 실리콘웍스 -1,145.9 KG이니시스 1,59.6 위메이드 이엔에프테크놀로지 뷰웍스 파라다이스 94.5 비씨월드제약 셀트리온 포스코 ICT 디에이치피코리아 81.1 코스온 인터플렉스 469. 팜스토리 셀트리온 블루콤 KTH 이오테크닉스 OCI머티리얼즈 SK브로드밴드 쎌바이오텍 에코프로 NEW 포스코켐텍 CJ오쇼핑 오스템임플란트 루트로닉 인터파크 INT 테라젠이텍스 인터파크 INT 은행 보험 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 일지테크 동서 CJ E&M 1,54.2 다음카카오 -4,214.6 성우하이텍 49. 다음카카오 하이로닉 1,478.1 라이온켐텍 -1,137.2 창해에탄올 산성앨엔에스 컴투스 원익IPS 하이로닉 SK브로드밴드 동서 대봉엘에스 동아엘텍 서울반도체 아미코젠 GS홈쇼핑 KG이니시스 차이나그레이트 에스에프에이 66.1 뷰웍스 하이비젼시스템 메디아나 바이오랜드 아이씨디 NEW 제로투세븐 쎌바이오텍 하림 에스엠 휴비츠 -1.7 한스바이오메드 44. 리홈쿠첸 셀트리온 126. 인바디 나이스정보통신 SBS콘텐츠허브 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 CJ E&M 2, ,87. 다음카카오 ,481.3 내츄럴엔도텍 ,99.6 위메이드 2, ,145.5 컴투스 14,12.9 3,716.4 원익IPS 2, ,941.6 산성앨엔에스 1,97.7 3,172.4 라이온켐텍 ,93. 에이씨티 ,878.8 뷰웍스 ,459.7 메디톡스 2, ,712.7 인터파크 INT ,425.1 루트로닉 ,61.2 와이지엔터테인먼트 1,46.3 1,329.2 메디포스트 ,62.1 서울반도체 ,152.7 에스에프에이 ,57.4 동서 1, 솔브레인 1, 코나아이 1, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

12 KOSPI2 선물시장통계 김영성 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 ( > 투자정보 > 투자전략 > AI/ 파생 > 주가지수선물가격정보 KOSPI KSPK6K9S 기 준 가 격 시 가 고 가 저 가 종 가 전 일 대 비 이 론 가 격 총 약 정 수 량 * 71,597 67, 총약정금액 * * 3,42,353 8,556,467 7,385-3,45 미 결 제 약 정 (-255) 1381 (4) 615 () - 배 당지수 * * * 1.89% (CD 금리 ) 반 응 배 수 장중평균베이시스 1.21 전 일 대 비.59 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPK6K9S : 6 월물과 9 월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1 분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 ( 단위 : 계약수 ) 순매수누적 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 매수 38,6 16,63 9, , 매도 33,488 2,175 9, , , 비중 53.4% 27.2% 14.3%.2% 2.%.2% 2.6%.1% 전일 5,112-3, 누적 7,213-5,31-1, 매매편향강도 7.9% -9.71% -3.13% 68.21% % % -8.81% -32.5% 주 : 누적은지난쿼드러플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 국가 ETF 가격정보 전일대비 등락율 거래량 ( 천주 ) 거래대금 ( 백만원 ) 외국인보유 TIGER2 KODEX2 TIGER2 2.8% , % NAV 25,591 25,563 KODEX2 2.8% 2,192 55, % (ETF-NAV)% -.22% -.15% TIGER2 KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.%.1% 종가 / 설정주수 ( 천주 ) 1,5 55 eff.delta 환매주수 ( 천주 ) 5,25 12,5 diff/basis 1.15% 1.11%.19% 상장주수 ( 천주 ) 75,9 17,3 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF 등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정 -환매 -상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)

13 KDB DAEWOO DAILY KOSPI2 선물시장통계 주가지수옵션가격정보 대표내재변동성 (%) Call Put 월물행사가격 1.6 콜평균 (%) 1.3 풋평균 (%) 1.9 역사적역사적 9 (5일,%) (2일,%) 가격 (p) 전일대비 ( p ) 내재변동성 ( % ) 거래량 ( 계약수 ) 77,58 71,469 25,52 3, 미결제 ( 계약수 ) 24,338 18,813 8,831 5,87 2,72 1, 가격 (p) 전일대비 ( p ) 내재변동성 ( % ) 거래량 ( 계약수 ) 947 2,768 34,69 56,73 6, 미결제 ( 계약수 ) 3,44 5,162 1,385 19,487 16, 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 ( 단위 : 계약수 ) Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매수 187, , , , 매도 185,7 119,322 17, , 비중 44.6% 27.7% 26.3%.%.%.% 1.4%.% 순매수누적 전일 2,827-6,737 4, 누적 11,216-1, Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 국가 매수 222,51 11,748 78, ,68 매도 211, ,847 87, ,656 비중 52.2% 26.7% 19.9%.%.%.%.% 1.1% 순매수누적 전일 1,63-1,99-9, 누적 27,512-8,615-16, ,89 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL 옵션 주가지수 PUT 옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익거래 최근월물 7,279,66 1,573,65 1,639,75 7,293, 잔 고 기타 ( 백만원 ) 합계 7,279,66 1,573,65 1,639,75 7,293,33 프로그램매매동향 ( 천주, 백만원 ) 주식거래량수량 프로그램매도 프로그램매수 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 차익 , , 비차익 27, ,26, , , 합계 28, ,36, , , 베이시스수준 (p) 차익성순매수 주 : 차익거래잔고는 1거래일지연된데이터임

주가지표 215.3.17 리서치센터 2-768-4119 taeheon.kim@dwsec.com 유가증권시장 3/16 ( 월 ) 3/13 ( 금 ) 3/12 ( 목 ) 3/11 ( 수 ) 3/1 ( 화 ) 코스피지수 1,987.33 1,985.79 1,97.59 1,98.83 1,984.77 가격및거래량지표 시장지표 2일 1,982.13 1,98.

14 주가지표 리서치센터 유가증권시장 3/16 ( 월 ) 3/13 ( 금 ) 3/12 ( 목 ) 3/11 ( 수 ) 3/1 ( 화 ) 코스피지수 1, , , , , 가격및거래량지표 시장지표 2일 1, ,98.5 1, , , 이동평균 6일 1, , , , , 일 1, , , , , 이격도 2일 일 거래대금 ( 억원 ) 46, , ,2.6 58, ,863.7 투자심리도 ADR VR 코스닥시장 3/16 ( 월 ) 3/13 ( 금 ) 3/12 ( 목 ) 3/11 ( 수 ) 3/1 ( 화 ) 코스닥지수 가격및거래량지표 시장지표 2일 이동평균 6일 일 이격도 2일 일 거래대금 ( 억원 ) 3, , , , ,346.4 투자심리도 ADR VR 자금지표 3/16 ( 월 ) 3/13 ( 금 ) 3/12 ( 목 ) 3/11 ( 수 ) 3/1 ( 화 ) 국고채수익률 (3년, %) AA- 회사채수익률 ( 무보증 3년, %) 원 / 달러환율 ( 원 ) 1, , , , ,122.6 원 /1 엔환율 ( 원 ) CALL 금리 (%) 국내주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) 해외주식형펀드증감 ( 억원, ETF제외 ) 주식혼합형펀드증감 ( 억원 ) 채권형펀드증감 ( 억원 ) ,44 1,3 MMF 잔고 ( 억원 ) - 1,56,358 1,41,783 1,23,235 1,12,21 고객예탁금 ( 억원 ) - 182, , , ,932 순수예탁금증감 ( 억원 ) - 9, ,471-1,284 미수금 ( 억원 ) - 1,744 1,764 1,555 1,268 신용잔고 ( 억원 ) - 61,412 61,71 61,1 6,646 해외 ETF 자금유출입 3/16 ( 월 ) 3/13 ( 금 ) 3/12 ( 목 ) 3/11 ( 수 ) 3/1 ( 화 ) 한국관련 ETF( 억원 ) 이머징관련 ETF( 억원 ) 아시아관련 ETF( 억원 ) 글로벌 ( 선진 ) 관련 ETF( 억원 ) Total( 억원 ) 외국인프로그램비차익순매수 ( 억원 ) * 해외상장 ETF 는 1) 미국, 유럽, 홍콩시장에상장된한국노출도가있는 ETF 를모두선별한후, 2) 동 ETF 들의일간자금유입액중에서한국의비중을계산하여총합한액수. 추종인덱스의리벨런싱은분기별로이뤄지나비중은지수레벨에따라달라질수있어대략적인추정치로계산할것이기때문에 1% 정확하지않음

0904fc52803dd76d

0904fc52803dd76d 오영기 02-768-2601 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관 및 외국인 순매매 상/하위 업종 및 종목 국내기관 (업종) 기관전체 (당일 -2857.8 / 5일 443.7) 외국인 (업종) 외국인전체 (당일 2289.5 / 5일 4991.9) 순매매 상위 금액 5일 순매매 하위 금액 5일 순매매 상위 금액 5일 순매도 하위 금액 5일 유통업