주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 01/02( 수 ) 종합주가지수 1, , , , ,997.

Transcription

1 2013 년 1 월 3 일 투자전략 노근환 시자전황 박소연 글로벌전략 박중제 기술적분석 김철중 계량 / 파생 안혁 경제분석 전민규 이머징마켓 윤항진 채권분석 이정범 크레딧 김기명 ㆍ투자전략 CHART OF THE WEEK: 재정절벽합의의영향 ㆍ경제분석환율점검및전망 : 원화강세및엔화약세지속예상 12 월수출입 : 예상보다저조한수출회복세 ㆍ크레딧분석 1 월크레딧채권시장 : 다시강세기조로 ㆍ이머징마켓동향새해첫거래일홍콩 H 지수 4% 급등 ㆍ전일시장동향과특징주 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : LG 외 5 종목중장기유망종목 : 농심외 5 종목 ㆍ산업분석건설, 철강 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ선물옵션시장동향 ㆍ증시캘린더

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 01/02( 수 ) 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 361(3) 399(3) 459(8) 384(4) 479(7) 545(10) 하락 ( 하한 ) 447(4) 393(1) 367(0) 434(1) 314(1) 277(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,167 3,181 3,473 3,016 3,188 4,400 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 337(4) 557(12) 489(20) 573(13) 606(12) 650(17) 하락 ( 하한 ) 580(6) 364(2) 437(3) 365(1) 306(1) 293(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,496 1,452 1,440 1,635 1,486 1,490 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , , 매도 2, , 순매수 누계 년누계 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계

3 투자전략 이수정 CHART OF THE WEEK: 재정절벽합의의영향 1월월간밴드 1,950-2,100pt 2013 년연간밴드 1,780-2,400pt 12MF PER 9.77 배 12MF PBR 1.10 배 Yield Gap 7.4%P 재정절벽협상합의결과, 위험자산선호심리강화 부채한도증액협상을남겨두고진통재현될수있으나, 단기적조정에그칠것 급여소득세율 2% 인상의부정적영향역시제한적 : 소비심리개선기대 재정절벽합의도출의긍정적인영향 재정절벽협상합의결과 위험자산선호심리강화 미국재정절벽협상합의소식은위험자산선호심리를강화시켰다. 1월 2일원 / 달러환율은 7.1원내린 1,063.5 원에마감해, 종가기준으로 15개월만에 1,070 원선을하회했다. 호주달러와유로역시달러대비상승해, 유로는장중한때 1.33, 호주달러는 1.05까지치솟기도했다. 불확실성이완화됐다는점이금융시장에긍정적으로작용하고있는모습이다. 부채한도증액협상이남아 있어경계해야한다는주장 그러나아직연방정부의부채한도증액협상이라는또하나의관문이기다리고있어경계해야한다는주장이고개를들고있다. 공화당은정부지출의삭감없이는한도를상향조정해주지않겠다는입장이다. 반면오바마대통령은 부채한도와연관된어떤협상도없을것 이라며맞서고있어, 재정지출감축연장종료시기인 2월말또한번의진통이예상된다. [ 그림 1] 달러인덱스 : 재정절벽합의이후큰폭하락 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 1

4 투자전략 [ 그림 2] 호주달러 : 재정절벽합의이후큰폭상승 [ 그림 3] 미국정부부채와한도 (USD/AUD) 1.10 (USD trn) 18 정부부채잔액 정부부채한도 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 정치적진통재현될수있으 나단기적조정에그칠전망 그러나최근공화당의정치적입지가급격하게약화되고있고, 양측이재정절벽협상진행과정에서관련현안과양측입장을이미파악하고있기때문에의외로쉽게협상이타결될것이란전망도적지않다. 또한미국신용등급이강등된다해도올해 1 월부터연준이매달 450억달러규모의국채매입을실시한다는점을감안하면, 낮은국채금리수준이유지될것으로보인다. 재정적자해소방안을놓고정치적진통이재현될수있으나단기적조정에그칠것으로판단된다. 급여소득세율 2% 인상돼 소비여력감소우려 재정절벽을둘러싼불확실성이해소된만큼민간소비와기업투자회복여부가향후성장률을결정하게된다. 그런데재정절벽합의결과핵심사안이었던급여소득세 (payroll tax) 2% 공제법이연장되지않아민간소비회복의걸림돌이될수있다는우려를낳고있다. 올해부터급여소득세율은 4.2% 에서 6.2% 로인상되는데, NYT에따르면전체가구의 77% 에서세금이오르게됐다. 대부분의중 하위소득가구들은다른소득세감면효과가전혀없거나오히려이전보다더많은세금을낼수도있다는것이다. 부정적영향은크지않을것 소비심리개선기대 그러나이로인한하위 80% 가구의세후소득감소율은 1% 대로미미하다. 또한중산층과관련된장기실업수당과메디케어지출이그대로유지되고, 증세는고소득층에집중되어있기때문에부정적영향은크지않다. 그동안미국소비심리회복은임금정체에도불구하고낮은금리와물가상승률, 주택가격상승에힘입은바가크다. 미국가구의소득대비채무원리금상환액비율과저축률이꾸준히감소하고있다는점이긍정적이다. 12월소비자심리지수는재정절벽우려에악화됐으나 1월에는반등할것으로기대된다. 외국인수급에긍정적환경 삼성전자잠정실적발표주목 재정절벽협상타결은최근글로벌 PMI 개선과함께국내증시에호재로작용할수있다. 원화강세로인한환차익역시한국시장에투자할유인을제공한다. 단기적으로는 1월 4일삼성전자잠정실적발표가외국인수급의바로미터가될수있어주목할필요가있다. 2

5 투자전략 [ 그림 4] 임금정체에도불구소비자심리회복 [ 그림 5] 미국주택시장뚜렷한회복 (YoY %) 미국시간당임금증가율 ( 좌 ) (pt) (pt) NAHB 주택시장지수 미국소비자심리지수 ( 우 ) 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 6] 물가안정 : 근원 PCE 물가지수 2% 하회 [ 그림 7] 최근가솔린가격안정 3.0 (%) 근원 PCE 물가지수 (USD/Gallon) 4.5 가솔린가격 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 [ 그림 8] 낮아지는소득대비채무원리금상환액비율 [ 그림 9] 낮아지는미국저축률 14.0 (%) 소득대비채무원리금상환액비율 9 (%) 가처분소득대비저축률 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 3

6 투자전략 < 표 1> 재정절벽합의결과소득계층별조세부담 ( 단위 : USD) 소득계층 세전평균소득 평균연방조세부담 고소득층증세등의영향 2013 년세금변화 급여세감면종료, 헬스케어부담금 세후소득변화 상위 0.1% 7,985,826 2,720, , , , % 상위 1% 1,671, , , , , % 소득 5 분위 ( 상위 20%) 244,576 63,256 +2,483 +3,091 +5, % 소득 4 분위 84,355 14, ,149 +1, % 소득 3 분위 52,294 7, % 소득 2 분위 30,031 2, % 소득 1 분위 ( 하위 20%) 11, % 자료 : NYTimes, 한국투자증권 합계 4

7 경제분석 전민규,Ph.D 환율점검및전망 : 원화강세및엔화약세지속예상 원화강세및엔화약세지속중. 2 일기준원 / 달러 1,064 원, 엔 / 달러 87.2 엔기록 미국, 중국등주요국경기회복에따른금융시장안정이최근환율흐름의원인 추가원화강세및엔화약세전망. 연말원 / 달러 1,020 원, 엔 / 달러 92 엔예상 원 / 달러환율 1,060 원대진입, 추가하락계속될것. 엔화약세도지속중 2013 년 1월 2일서울외환시장에서원 / 달러환율은지난해말대비 7.1원, 0.67% 하락한 1,063.5 원으로마감함으로써 2011 년 9월 2일이후약 1년 4개월만에최저수준을기록했다. 전년말에비해엔 / 달러환율은 86엔에서 87.2 엔으로약 1.4% 나상승했다. 이에따라원화는엔화에비해단기적으로 2% 이상절상됐다. [ 그림 1] 원 / 달러환율 [ 그림 2] 엔 / 달러환율 1300 (KRW/USD) 100 (JPY/USD) 자료 : 무역협회 자료 : 무역협회 최근환율흐름의원인은주요경기회복에따른국제금융시장안정에서기인달러대비원화는절상, 엔화는절하흐름을보이고있는것은국제금융시장이안정되고있기때문이다 년미국의서브프라임모기지사태와그이후의금융위기, 2010 년남유럽국가들의재정위기등국제금융시장이극도로불안해질때원화는큰폭의약세를보인반면엔화는강세를보였다. 이는두통화의위상차이때문이다. 원화는이머징통화로서국제금융시장이위기에빠질경우위험자산으로인식되어투자자들이회피하는통화에속한다. 그리고국내금융기관들의외화자금조달에차질이발생하는점도원화약세를초래했다. 반면엔화는일본이경제위기를겪지않는유일한기축통화국이기때문에안전자산으로인식되어, 국제금융시장이불안할수록수요가더많아지는통화다. 이러한차이가국제금융시장이안정을되찾을때위험자산인원화수요는증가하고안전자산인엔화수요는위축되는결과를가져오고있는점이최근원화강세, 엔화약세를초래하고있다. 5

8 경제분석 2013년환율전망 : 엔 / 달러 92엔으로상향조정두가지근거에서볼때원화의추가강세는불가피하다. 첫째, 국제금융시장이또다시크게위험에빠지는상황을배제한다면위험자산으로서의원화수요는증가할여지가있다. 둘째, 미국은수출확대를통한경기회복을도모할가능성이높은데이에따라달러약세를유도할것이다. 원화를비롯한아시아통화는미국의압력에의해강세를보일것이다. 엔화는과거일본은행이자산매입프로그램을통해양적완화정책을실시할때마다일시적으로약해졌으나, 그효과가일시적인수준에그치기를반복해왔다. 그러나이번에는사정이다를것같다. 예전에엔화약세가제한적이었던이유는유로존위기가진정되지않았기때문이다. 그러나작년하반기부터유로존재정위기가점차소강국면에접어들고있다. 위기가해결된것은아니지만, 더이상악화될가능성이줄어들면서안전자산으로서의엔화수요는계속줄어들것이다. < 표 1> 일본양적완화규모확대시기 엔 / 달러환율변동폭 ( 단위 : 조엔 ) 날짜 증액규모 누적 1개월후 3개월후 최초 % -1.8% 1차 % -1.6% 2차 % +1.2% 3차 % +1.6% 4차 % +3.2% 5차 % -3.5% 6차 % +6.8% 7차 % - 8차 자료 : 일본은행 이런점들을감안해당사는환율전망치를다음과같이조정한다. < 표 2> 주요환율전망 Q4F 13Q1F 13Q2F 13Q3F 13Q4F 2012 변경후 변경전 원 / 달러 ( 말 ) , 원 / 달러 ( 평 ) , 원 /100엔 ( 말 ) , 원 /100엔 ( 평 ) , 원 / 유로 ( 말 ) , 원 / 유로 ( 평 ) , 엔 / 달러 ( 말 ) 엔 / 달러 ( 평 ) 달러 / 유로 ( 말 ) 달러 / 유로 ( 평 ) 자료 : 한국투자증권 * 상기보고서는 2013 년 1 월 2 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 6

9 경제분석 진은정 월수출입 : 예상보다저조한수출회복세 12 월수출전년동월비 5.5% 감소, EU 와일본부진에중국과미국호조반영더딤 조업일수감소도수출에부정적, 낮은수출물가또한수출업체들의채산성악화요인 2013 년수출증가율 4% 예상, 2009 년제외매해 10% 이상증가했던데비해부진 12월수출전년동월비 5.5% 감소, EU와일본부진에중국과미국호조반영더딤 12월수출이전년동월대비 5.5% 감소한것으로나타나 10~11 월에보였던증가세가 3개월만에꺾였다. 지난달당사가추정했던 7% 감소보다는소폭나은것이지만 2% 감소를예상했던시장컨센서스에비해서는부진했다. 한국수출경기회복세가더딘이유는글로벌수요부진에따른영향이크다. 재정위기를겪고있는 EU와경기침체에빠진일본의수요가전년동기대비 7.5%, 17% 줄어든가운데중국과미국경기호조가대외수요를창출해내는힘은부족하기때문이다. 11월중반짝증가세가확대됐던대중국수출이 12월에는다시 2% 대로내려갔으며, 글로벌경기에서가장먼저회복신호를보여준미국에대해서도한국수출은아직증가세로개선되지못했다. [ 그림 1] 대중국 & 대미국수출 [ 그림 2] 대 EU & 대일본수출 (% YoY) 60 대중국 대미국 (% YoY) 100 대일본 대 EU Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 자료 : 무역협회 자료 : 무역협회 7

10 경제분석 조업일수감소도수출부진에부정적또한 12월수출부진은조업일수감소로인한영향을상당히받았던것으로보인다 년이후조업일수와수출증가율변동을비교해본결과, 수출은조업일수가늘어나는것보다감소하는데따른민감도가컸으며, 특히이번 12월처럼전년동기대비 3일이상줄어드는경우감소세가심하게나타났다. 과거조업일수가 3일줄었던기간은 4차례였으며수출증가율은전월보다평균 7.0%p 떨어졌다. 올해 12월수출증가율은전월보다 9.4%p 축소됐으며이는평균적인부진의폭보다더큰것으로, 수출감소요인을조업일수감소에따른영향으로만보기어렵다는점을시사한다. < 표 1> 전년동기대비조업일수가 3 일감소했던경우와직전 / 직후수출증가율변동폭 시기 전년동기비조업일수감소폭 해당월증가율 -전월증가율직후증가율 -해당월증가율 Feb 일 -7.5%p +11.3%p Feb 일 -11.7%p +6.5%p Oct 일 +0.9%p +26.3%p Sep 일 -9.8%p +11.4%p 평균 -7.0%p +13.9%p Dec 일 -9.4%p?? 자료 : 무역협회 낮은수출물가또한수출업체들의채산성악화요인최근원화강세에도불구하고한국수출업체들은수출물가에가격을전가하지못하고있다. 수출변동폭을물량효과와가격효과로나누어분석한결과, 원화강세흐름과는달리수출물가는오히려떨어지고있기때문이다. 지난 4분기수출은전년동기대비약 4억달러줄었는데, 이는수출물가하락으로인한수출액감소분을물량증가분이상당부분보전한것이다. 즉, 수요가강할때는수출업체들이수출단가를올리거나적어도떨어지지않게유지할수있지만, 최근수요가부진해단가를올리기어려운상황에서 12월에는수출물량마저줄어수출업체들의채산성이악화되고있는것으로판단된다. < 표 2> 최근수출증감에서의물량ㆍ가격변동요인분해 전년동기대비 ($M) 가격변동요인 물량변동요인 기타요인 총변동폭 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 주 : 12월수출물가는한국투자증권추정치를적용함 자료 : 한국투자증권, 한국은행, 무역협회 8

11 경제분석 2013 년수출증가율 4% 예상, 2009 년제외매해 10% 이상증가했던데비해부진 1월수출증가율은대외여건이 12월과비슷한흐름을유지할것이라는가정하에순기저효과만을감안해일시적으로반등할가능성이높다. 2012년에는음력설명절이 1월중에있었기때문에조업일수가전년보다늘어나게될것이며, 과거조업일수가 3일이상줄었던시기의직후달에는수출증가율이평균적으로 16%p 반등하는모습을보였기때문이다. 그러나근본적으로수요회복이강하게뒷받침되기어려운상황에서이러한반등이지속될가능성은낮다. 중국과미국경기가반등의신호를보내고있지만한국의수출을본격적으로회복시키는데는시간이필요해보인다. 2013년수출증가율은 4.2% 로예상된다. 2012년중전년대비 1.3% 줄었던것에비해서는나아질것으로보이지만, 2002~2011 년까지연평균수출증가율이 14% 에달했던것을감안하면 4% 대의증가율은그리우호적인여건이아니다. 대ASEAN 수출이 10% 넘게증가하면서버팀목이되어주고있지만 2012년한국수출에서의비중은 14.4% 에불과하다. 즉, 전체에서가장큰비중을차지하는중국 (24.5%) 과개별국가비중이큰미국 (10.7%) 및일본 (7.1%) 의수요가빠르게회복되지않는한한국수출증가율이과거와같은 10% 를넘는호조를보이는데는한계가있다. * 상기보고서는 2013 년 1 월 2 일당사홈페이지에게시된내용입니다. 9

12 크레딧분석 김기명 월크레딧채권시장 : 다시강세기조로 12월시장동향 : 스프레드확대추세 12월국채금리는미국, 중국등의주요국경기회복기대로경기가바닥을찍었다는인식이확산되면서장기금리가크게상승하여수익률곡선이스티프닝되어마감되었다. 크레딧채권도채권시장약세의영향과함께시기적으로장기투자기관의북클로징에따른수급부담과증권사미매각물량의할인거래영향으로크레딧스프레드가확대되는양상이었다. 회사채발행시장의약세현상이유통시장보다더욱두드러진편이었고, 유통시장에서는연말요인으로매수기반이약화되었지만기존유통물의저가매도압력또한크지는않았다. 1월시장전망 : 스프레드축소전환예상 1월크레딧채권시장은지난 12월의약세현상을마무리하면서스프레드는축소전환될것으로예상한다. 과거 3년간 1월스프레드추이를살펴보면, 전년도 12월에는기관의북클로징등의영향으로약세를보이다가도 1월에는새로운결산기진입에따른기관매수세정상화등에힘입어스프레드가축소되는경향을보였다. 올해는가스공사미수금유동화에대비하여대규모자금을선확보해둔기관들의실탄이상당부분남아있을가능성이있는점도스프레드에긍정적이다. 한편지난 12 월에유통시장에서는기존유통물에대한매물압박이그렇게심하지는 않았다는점을고려하면, 기관매수세의정상기조복귀에따라발행시장이안정화될 경우스프레드축소전환은생각보다빠르게전개될가능성도있는것으로판단된다. * 상기보고서는 2013 년 1 월 2 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 10

13 이머징마켓동향 이머징마켓팀 새해첫거래일홍콩 H 지수 4% 급등 중국, 후진타오국가주석신년인사 경제성장방식전환이정책의주축 ( 主軸 ) 으로 중국, 시진핑공산당총서기신년인사, 개혁에대한국민들의요구에적극적으로응답할것 중국, 저우샤오촨인민은행장신년인사 안정적통화정책지속방침 중국시장 상해증시휴장 1 월 1 일 ~3 일 New Year's Day 로휴장 홍콩시장 H 지수급등세마감 보험, 증권및기계관련주 큰폭상승 홍콩 H지수는 2013년첫거래일을급등세로출발했다. 1% 대상승세로개장후 4% 이상상승폭을키웠다. 미국재정절벽합의안이상원에이어하원까지통과되면서재정절벽현실화라는최악의시나리오를피했기때문이다. 중국인민은행장이신년인사를통해 안정적통화정책 을언급한가운데 12월중국제조업 PMI가양호한수치를유지한것도긍정적인영향을미쳤다. 모든업종이오른가운데보험및증권사에공모펀드발행이허용될것이라는전망으로관련주가 6~7% 이상동반급등했다. 경기호전및인프라투자확대, 부동산개발투자증가전망에기계관련주의강세도두드러졌다. 정유, 헬스케어업종은대부분 1% 대의상승세를나타내며상대적으로부진한상승폭을기록했다. 주요이머징마켓주가지수추이 ( 단위 : p, %) 구분 1/2( 수 ) 전일대비 (%) 5 거래일전대비 (%) 1 개월전대비 (%) 연초대비 (%) 중국상해종합 2, 휴장 홍콩 H 11, 인도 SENSEX 19, 러시아 RTS 1, 브라질보베스파 60, 베트남 VN MSCI 이머징마켓 1, 주 : 2 일오후 5 시 40 분기준 11

14 전일시장동향과특징주 신은영 전일시장동향과특징주 미국재정절벽합의안하원통과소식에코스피 2,030P 선회복 - 새해연휴를맞아휴장한미국증시는마지막거래일인 31 일재정절벽협상타결이임박했다는소식이전해지며장막판급등, 6 거래일만에상승세로전환하며마감. 올해첫개장일을맞아 2,000P 선을돌파하며출발한코스피는미국재정절벽타개안이하원을통과했다는소식이전해지며외국인을중심으로대규모프로그램매수세가유입, 상승폭을확대하며 9 개월만에 2,030P 선회복에성공. 500P 을돌파하며출발한코스닥은개인의매수세가유입되며 3 거래일연속상승세를이어감. 증시에부담요인으로작용했던미국재정절벽에대한합의가이루어지며투자심리가개선된가운데중국 12 월제조업경기가 3 개월째확장세를지속하며아시아증시가전반적으로강세를보임 - 종목별움직임을살펴보면, 새해를넘겨통과된예산안에복지관련예산이큰폭으로증가했다는소식에복지관련종목들의강세가돋보임. 4 분기실적기대감에삼성전자가또다시신고가를경신했으며, 세계최초 OLED TV 를출시한 LG 전자도강세를보임. 또한, AMOLED 시장에서의성장성이부각된 CS 엘쏠라는상한가를기록했으며, 미국재정절벽협상이타결된가운데경기회복에대한기대감이높아지며대표적인경기민감주인금융, 석유화학관련종목들의강세가두드러짐. 반면, 미국내협력업체를통한대규모위장거래의혹소식이전해지며알앤엘바이오가하한가를기록했으며, 투자주의종목으로지정된에쓰씨엔지니어링은 6 거래일연속상승세가마무리되며하한가 종목 / 테마내용 LG전자 (066570) 77,500(+5.30%) CS엘쏠라 (159910) 13,850( 상한가 ) 증권주 세계최초 OLED TV 출시소식에강세 - 지난해세계최초초고화질울트라 HD TV 를출시한데이어세계최초로유기발광다이오드 (OLED) TV 를출시했다는소식에강세 - 삼성전자와의출시경제에서앞서며글로벌차세대 TV 시장주도권확보에유리한고지를선점했다는평가 수익개선기대감에상한가 - AMOLED 시장에서의앞선기술력을보유하고있으며재료의다양성및거래선다변화를통한실적성장기대감에상한가 - 두산을통해삼성디스플레이에그린호스트를독점공급하고있으며, 최근청색빛을내는 OLED 구성필수유기화합물인블루도판트를자체보유기술력으로개발에성공함 코스피 2,000P 선회복에따른업황개선기대감에강세 - 미국의재정절벽협상타결소식에코스피가 2,000P 선을회복한가운데신년효과및거래대금증가기대감에투자심리가호전되며강세 - 우리투자증권 (005940, +7.17%), 키움증권 (039490, +7.13%), 골든브릿지증권 (001290, +6.67%), 대우증권 (006800, +6.25%), 동부증권 (016610, +5.96%) 등강세 석유화학주 경기회복기대감에강세 - 중국의춘절이후실수요가증가하는등 1 분기실적개선이예상되는가운데경기회복에대한기대감이고조되며강세 - 금호석유 (011780, +5.75%), 호남석유 (011170, +4.68%), 대한유화 (006650, +4.36%), 동성화학 (005190, +4.08%), 카프로 (006380, +4.00%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다 12

15 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : LG 외 5 개종목 - 신규편입종목 LG (003550) - 디스카운트요인으로작용했던 LG 전자가휴대폰부문의실적개선, OLED TV 출시등으로턴어라운드가예상되며, LG 화학도화학경기부진에도불구하고정보소재등으로의사업다각화를통해견조한수익성유지하고있음 - 주요자회사들의실적개선세를감안하면 NAV 대비할인율이 50% 에달하는저평가매력이재부각될가능성상존 ( 원, 십억원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS PER F 10,621 1,624 1,281 7, F 11,437 1,868 1,439 8, 편입제외종목 : 골프존 ( 차익실현으로제외 +10.5%) 종목 ( 코드 ) 대양전기공업 (108380) MDS 테크 (086960) 동일금속 (109860) 엠케이전자 (033160) 로엔 (016170) 현재가 ( 수익률 ) 12,950 (-) 13,500 (-) 13,600 (-) 4,640 (-) 13,750 (-) 편입가 ( 편입일자 ) 12,950 (1/2) 13,500 (1/2) 13,600 (1/2) 4,640 (1/2) 13,750 (1/2) 주 )2013 년 1 월 2 일종가를기준으로단기유망종목을재구성하였습니다 투자포인트 ( 단위 : 원, %) - 선박용조명기구전문회사로해양플랜트조명으로사업영역확대. 추가로군함용통신시스템및배전반을생산하고있으며, 자동차용센서를신사업으로추진 - 주력인선박조명과플랜트, 방산등전부분에서안정적인실적흐름지속. 현재전량수입에의존하고있는자동차용압력센서에대한국내완성차업체의국산화의지와맞물려 2013년부터가시적인성과기대 - 임베디드소프트웨어 (OS, 애플리케이션, 개발툴 ) 전문업체로차량및국방 / 항공분야 I T융합수요확대등으로중장기성장성부각가능성. - 4분기에는계절성 ( 연말고객사 SW관련예산소진 ) 과더불어현대오트론등자동차전장회사향매출확대에따른실적개선모멘텀재개예상 - 성장성, 기술경쟁력, 진입장벽등을감안할때저평가매력부각가능성상존 - 크롤러크레인트렉슈세계시장점유율 1위업체로국내외경기둔화에도불구제품다변화를통해 2012년사상최대실적달성전망 - 글로벌광산개발투자확대에따른초대형굴삭기투랙슈수요증가세지속전망독창적아이템으로가격경쟁력, 일괄공정체계로원가경쟁력 - 최근본딩와이어시장은비용부담이큰골드 (Gold) 본딩와이어의대체품으로구리를사용한본딩와이어 (PCC; Pd Coated Copper Wire) 가개발돼시장구조의변화가진행중임, 동사는글로벌구리본딩와이어시장에서일본 NMC사에이어 M/S 2위기록중 - 현재구리본딩와이어는대만패키지업체들로주로공급되고있으나, 향후국내칩메이커들로도공급이이루어질것으로예상됨. PCC의매출확대로인해 2% 대에불과하던영업이익률은점진적인개선세를보일것으로전망됨 년음원가격상승으로멜론서비스의가입자당매출액 (ARPU) 증가와함께 SKT와의공동마케팅으로인한가입자증가에따른성장성부각가능성 - 저작권보호, 컨텐츠수요확대등우호적인산업, 보유아티스트라인업확대, 수직계열화된사업부문의경쟁력, 경쟁업체대비저평가매력등을주목할필요 Compliance notice - 당사는상기제시된유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 LG의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 13

16 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : 농심외 5 개종목 - 신규편입종목 농심 (004370) - 삼다수사업철수, 벤조피렌이슈등으로주가가부진했으나, 자체브랜드 백산수 런칭과프리미엄신제품 ( 블랙신컵및신라면블랙 ) 판매호조, 수출증가등을주목할필요 - 라면시장점유율회복, 경쟁구도안정화, 제품라인업강화, 기저효과등으로수익성개선추세지속전망 ( 원, 십억원, 배 ) 매출액 영업이익 순이익 EPS PER F 2, F 2, , 편입제외종목 : 삼영이엔씨 ( 시세탄력둔화로로제외 -1.7%) LS 편입종목 ( 코드 ) (006260) 삼성전자 (005930) NHN (035420) KCC (002380) LG 화학 (051910) 현재가 ( 수익률 ) 95,000 (-) 1,576,000 (-) 227,500 (-) 302,000 (-) (-) 편입가 ( 편입일자 ) 95,000 (1/2) 1,576,000 (1/2) 227,500 (1/2) 302,000 (1/2) 340,000 (1/2) 주 )2013 년 1 월 2 일종가를기준으로중장기유망종목을재구성하였습니다 2013 년추정실적 ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 매출액영업이익순이익 EPS PER 13, , 년에는 LS 전선과 LS 산전의실적개선예상. LS 전선은고수익제품인해저전력선의해외프로젝트가실적에반영되고중동초고압전력선의호황기진입에따른실적개선예상 - 또한 LS 산전은이라크를필두로동남아시아시장으로의확대, 신규사업적자축소등으로영업이익개선예상. LS 니꼬동제련도도시광산자회사의성장으로이익증가전망 230,152 34,702 27, , 갤럭시 S3 의판매호조에따른스마트폰판매증가및이익률상승으로안정적인실적흐름지속 - 휴대폰부문의캐시카우역할이지속되는가운데반도체실적개선본격화로 2013 년에도실적개선모멘텀지속전망 2, , PC 뿐만아니라모바일에서도높은검색점유율유지 - 모바일인스턴트메신저인 라인 (LINE) 의일본등해외시장에서폭발적인인기로중장기성장원확보 - 위닝일레븐온라인등신규대작게임들의출시로웹보드게임부진을만회할전망 3, , 년하반기부터주택입주량이 3 년만에증가세로반전함에따라이익의 Down-side Risk 완화. 전략적지분매입을통한 Captive market 을확보하고있어경쟁업체대비상대적으로높은이익안정성확보 - 전방산업의업황바닥통과가능성, 수직계열화를통한시장지배력강화, 이익안정성등을감안할때밸류에이션매력부각가능성상존 24,430 2,296 1,740 23, 업황부진에도불구, 다각화된사업구조와높은고부가가치제품비중으로안정적인이익구조가유지되고있으며 LCD 용유리기판, 2 차전지등장기성장성을주목할필요 - 석유화학제품의스프레드개선, 정보전자소재및전지제품의판매량증가등으로실적개선기대 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재삼성전자, LG화학, NHN의발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는현재 NHN 발행주식의자기주식취득위탁증권사입니다 - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의조사분석담당자와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 14

17 산업분석 이경자 건설 : 4Q preview 와 2013 년가이던스전망 - 현실과의괴리축소중 컨센서스에부합할업체는현대건설 / 대림산업 / 삼성엔지니어링, 올해가이던스는현실적대형사합산매출액은 7%yoy, 영업이익 29%yoy, 세전이익 18%yoy 이전망된다. 증가율은높지만전년동기어닝쇼크에가까웠던큰폭의대손반영을감안하면의미있는실적개선은아니다. 4분기부터자산매각차익과환이익이기존영업단에서영업외손익으로분류된다. 따라서영업이익대비세전이익의변동성이커진다. 컨센서스에부합할업체는현대건설, 대림산업, 삼성엔지니어링으로파악된다. 2012년초, 일부업체의가이던스가공격적으로제시되며연초주가가크게움직였다. 그결과대우건설과현대건설을제외한대부분업체의해외수주달성률은 70% 대수준에머물렀으며순이익역시평균 20% 가량하향되었다. 2013년, 건설사의가이던스는현실적으로제시될전망이다. 가이던스와현실과의괴리가클수록주가의부정적영향이컸음을감안하면이같은건설사의보수적스탠스는이익신뢰도측면에서긍정적이다. 1) 대형사합산해외수주가이던스는 2012년수주보다 36% 증가한수준에서제시될전망이다 ( 당사추정치는 12.9% 증가 ). 2) 영업이익가이던스는구체화전이나우리는전년대비 14.0% 증가로추정한다. 소멸은없고변형이있다- 중동발주시장은 부의재분배 를위한투자로변모해외수주목표의절반을차지할중동은정유와발전위주로발주된다. 세계에서가장많은휘발유를수입하는지역은중동으로정유투자의목적은화학플랜트의 feed보다휘발유수요대응에있다. 포인트는지난 7년간집중투자로화학플랜트의 CAPEX 가소강단계로접어들고이제복지위주로발주믹스가변화하고있다는점이다. 이미초대형화돼 2000년대초보인시장고속성장은어렵다는한계는인정해야하나, downstream 이중동시장의전부는아니며믹스의변화로연간 1,300 억달러수준의시장을유지할것이라는점역시간과해서는안될부분이다. 최근사우디의감산등유가안정을위한조치역시재정여력의의구심을완화시키는요인이다. 다만수익성의한계는각사마다시장과상품다변화로풀어야할숙제다. 2013년, 일방향의시장에서분산형시장으로변화장기간한국에게해외시장은모두가중동에열중하던일방향의시장이었다면올해부터는각자공략시장이분산되며성장의 key는비중동이될것이다. 견조한내수로투자가늘어나는 ASEAN, 오일매장량이사우디를능가하는베네주엘라, 자원과정치적안정이결합된아프리카 ( 나이지리아 ) 등이그예다. 이지역의발주가갑자기폭발한다기보다업체의자구적노력으로시장을창출하는측면이커, 선제노력에따라업체별수주성과가크게엇갈릴것이다. 실적시즌, 4분기실적이양호하며 valuation 이싼종목위주로투자실적시즌, 1) 4분기실적이양호하고 2) 새로운시장과상품개발이된업체위주의투자를권유한다. 4분기실적에따라 2013년가이던스의신뢰도역시높아질것이다. 특히최근한달간건설주가빠르게저점에서올라왔기때문에 valuation 이싼종목위주로의접근이필요하다. 따라서 top pick인삼성물산외에도 ASEAN 등시장다변화중이면서도 PER 7배에불과한대림산업에대해단기적으로매수기회로판단한다. 한편현대산업은 2012년자체사업지연이야기할실적변동성을감안해투자의견을중립으로하향한다. * 상기보고서는 2013 년 1 월 2 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 15

18 산업분석 최문선 철강 : 공정거래위원회과징금부과영향분석 공정거래위원회냉연제품에대해 7개사에총 2,917 억원과징금부과공정거래위원회 ( 이하 공정위 ) 는 30일에보도자료를통해 POSCO 와현대하이스코등총 7개사 ( 동부제철, 유니온스틸, 세아제강, 포스코강판, 세일철강포함 ) 에냉연제품 ( 냉연, 아연도금강판, 칼라강판 ) 가격을담합했다며총 2,917 억원의과징금을부과했다. 7개사중 POSCO 과징금이 983억원으로가장많았고, 현대하이스코가 753억원으로그뒤를이었다. 이의제기와소송으로이어질가능성높아공정위의과징금부과가예상되었지만부과금액은예상보다많은것으로판단된다. 이에따라업체들은이의신청에의한과징금감액이나행정소송을제기할가능성이높아보인다. 첫째, 철강제품가격은원재료가격이상승하게되면인상이불가피하다. 적어도아연도금강판의경우필수원재료인아연가격상승에따른제품가격인상이라는당위성을갖추고있다. 둘째, 과징금부과기간의대부분이속한 2005년과 2009년까지냉연업체들의영업이익률이매우저조하다. 담합의결과가이익증가로이어졌다고보기어렵다. 셋째, 현재철강업체들이이익감소에시달리고있다. 포스코강판은 2011년과 2012년누계영업이익이적자를기록중이며, 동부제철도 2012년에영업이익이적자로전환되었다. 위의두업체를제외하고이번과징금은 2011년개별기준영업이익기준으로 POSCO 2%, 하이스코 21%, 유니온스틸 61%, 세아제강 21% 에해당한다. 4분기에손실처리하면 2012년 EPS는 POSCO 3%, 현대하이스코 11.9% 하락개별업체들이과징금감액을위한후속조치를취할가능성이높다. 그러나 4분기기중에발생한사항이므로 4분기에충당금을설정할가능성도높다. 우리는보수적인실적추정을위해과징금이모두 4분기에비용으로반영될것으로실적추정을변경했다. 이에따라 POSCO 의연결 EPS는 32,790 원에서 31,791 원으로 3%, 현대하이스코연결 EPS 는 4,190 원에서 3,691 원으로 11.9% 하락한다. 현대하이스코목표주가 10% 하향한 54,000 원으로변경현대하이스코는 3분기에이미위와같은담합과징금을예상하고 200억원의충당금을계상했다. 그러나실제과징금은 753억원으로예상보다금액이많았다. 이를모두 4분기에반영할경우위에서언급한바와같이 2012년연결 EPS는 11.9% 감소하는데만약 2013년에반영하면 2013년연결 EPS는 9% 감소하게된다. 비용처리시기에따라이익변동가능이크게나타난다. 단기적으로실적의가시성이악화되는것이다. 이를반영해목표 PER을 12배에서 11배로하향했다. 여기에 2012년 EPS 하락으로 12개월 forward EPS가 5,173 원에서 4,978 원으로 3.8% 감소했다. 위의두요인을반영해목표주가를 54,000 원으로내린다. 목표주가하향에도불구하고상승여력이 18.8% 남아있어 매수 투자의견은유지한다. POSCO 는과징금에따른이익변동규모가미미해목표주가를유지한다. * 상기보고서는 2013 년 1 월 2 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 16

19 국내외자금동향및대차거래 이수정 주요증시지표 구분 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 01/02( 수 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 1, , , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 361(3) 399(3) 459(8) 384(4) 479(7) 545(10) 하락 ( 하한 ) 447(4) 393(1) 367(0) 434(1) 314(1) 277(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,167 3,181 3,473 3,016 3,188 4,400 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 337(4) 557(12) 489(20) 573(13) 606(12) 650(17) 하락 ( 하한 ) 580(6) 364(2) 437(3) 365(1) 306(1) 293(2) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,496 1,452 1,440 1,635 1,486 1,490 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 증권 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 종기금 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2, , , 매도 2, , 순매수 월누계 년누계 매수 1, 매도 1, 순매수 월누계 년누계 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 17

20 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 철강및금속 26,253 운수장비 -34,811 화학 21,135 운수장비 -37,371 화학 23,216 전기, 전자 -12,661 증권 17,654 전기, 전자 -9,289 서비스업 20,682 제조업 -7,667 건설업 17,389 통신업 -9,067 POSCO 26,910 삼성전자 -24,222 한국전력 13,469 삼성전자 -27,101 한국전력 13,699 기아차 -16,125 현대중공업 10,216 현대모비스 -16,593 삼성증권 13,124 현대차 -13,675 삼성증권 9,116 기아차 -10,976 호남석유 12,273 현대모비스 -11,779 대림산업 8,897 현대차 -9,824 현대중공업 11,773 KODEX 200-8,527 우리투자증권 7,482 한국가스공사 -5,395 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 서비스업 6,090 철강및금속 -6,025 화학 19,967 운수장비 -8,056 통신업 5,436 금융업 -1,726 금융업 15,465 통신업 -5,496 운수창고 1,525 화학 -1,608 서비스업 12,803 보험 -4,742 삼성전자 4,029 KODEX 레버리지 -12,719 SK이노베이션 9,468 KODEX 레버리지 -10,388 KT 3,578 KODEX 200-8,904 POSCO 8,091 기아차 -7,875 SK이노베이션 3,104 POSCO -5,809 호남석유 7,302 현대차 -6,547 LG 1,907 TIGER 200-1,846 우리투자증권 6,897 TIGER 200-5,057 SK텔레콤 1,858 LG디스플레이 -1,597 신한지주 6,103 현대위아 -3,835 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 증권 59,100 운수장비 -79,093 전기, 전자 160,970 전기가스업 -18,146 화학 41,867 보험 -21,263 금융업 21,313 운수장비 -12,657 전기가스업 28,968 전기, 전자 -21,091 음식료품 9,040 서비스업 -4,542 KODEX 레버리지 49,465 KODEX 인버스 -44,325 삼성전자 110,880 현대차 -18,153 TIGER 유동자금 32,292 삼성전자 -41,184 LG전자 32,607 삼성전자우 -17,263 한국전력 32,045 기아차 -39,530 SK하이닉스 29,959 한국전력 -15,161 삼성증권 27,706 현대모비스 -27,338 현대모비스 19,318 삼성증권 -9,058 현대중공업 25,044 현대차 -25,087 하나금융지주 11,176 LG디스플레이 -8,526 POSCO 22,294 현대위아 -14,762 LG화학 9,633 SK이노베이션 -7,505 호남석유 21,633 KT&G -14,335 KB금융 9,624 현대미포조선 -6,857 우리투자증권 15,669 SK텔레콤 -12,757 KODEX 200 8,315 기아차 -6,272 SK이노베이션 15,475 삼성화재 -12,291 TIGER 200 7,661 KODEX 인버스 -6,168 삼성전자우 13,704 NHN -6,048 현대건설 6,798 LG -5,147 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 18

21 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 기계, 장비 1,556 제약 -1,824 IT부품 2,073 제약 -3,072 통신서비스 1,430 IT부품 -1,496 오락, 문화 1,392 디지털컨텐츠 -1,516 금속 844 소프트웨어 -692 반도체 1,277 방송서비스 -647 SK브로드밴드 1,424 컴투스 -1,162 파라다이스 1,287 셀트리온 -2,270 성광벤드 898 인터플렉스 -903 멜파스 816 위메이드 -953 고영 882 메디톡스 -897 덕산하이메탈 704 CJ오쇼핑 -619 게임빌 880 실리콘웍스 -813 인터플렉스 630 에이블씨엔씨 -598 에스에프에이 861 옵트론텍 -778 에스맥 534 컴투스 -471 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 전문기술 376 소프트웨어 -331 사업지원 630 출판, 매체복제 -1,954 반도체 266 디지털컨텐츠 -180 기계, 장비 560 제약 -1,217 오락, 문화 227 방송서비스 -34 방송서비스 254 디지털컨텐츠 -957 CJ E&M 356 서울반도체 -267 하나투어 891 에스엠 -1,954 유진테크 273 골프존 -237 CJ오쇼핑 606 휴비츠 -569 파라다이스 227 크레듀 -168 서울반도체 439 게임빌 -560 하나투어 223 시그네틱스 -161 코나아이 393 위메이드 -505 플렉스컴 212 KH바텍 -147 비에이치아이 353 메디톡스 -451 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 오락, 문화 2,543 제약 -6,580 인터넷 2,647 IT부품 -5,714 인터넷 2,482 출판, 매체복제 -4,353 오락, 문화 1,169 반도체 -3,597 기계, 장비 2,332 디지털컨텐츠 -2,937 전문기술 484 제약 -2,617 다음 2,487 에스엠 -4,273 다음 2,431 덕산하이메탈 -2,337 파라다이스 2,445 셀트리온 -3,131 파라다이스 991 성광벤드 -1,811 멜파스 1,355 컴투스 -2,464 네오위즈게임즈 934 하나투어 -1,796 SK브로드밴드 1,195 메디톡스 -1,880 윈스테크넷 797 컴투스 -1,408 솔브레인 1,104 위메이드 -1,515 유진테크 422 셀트리온 -1,394 게임빌 986 CJ오쇼핑 -1,387 메가스터디 394 이엘케이 -1,304 고영 978 실리콘웍스 -1,355 나노신소재 305 파트론 -1,258 코나아이 888 옵트론텍 -1,330 동서 289 위메이드 -1,134 덕산하이메탈 886 KG이니시스 -1,141 인프라웨어 256 매일유업 -968 STS반도체 847 골프존 -911 웰크론한텍 246 에스엠 -961 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 19

22 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기관외국인기관외국인 삼성증권 24 일현대건설 22 일아트라스 BX 11 일메가스터디 17 일 KODEX 조선 18 일롯데제과 21 일 GS 홈쇼핑 10 일웹젠 7 일 KODEX 에너지화학 16 일동부제철 21 일이트레이드증권 10 일다음 6 일 미래에셋증권 15 일 LG 화학 21 일테크노세미켐 6 일이트레이드증권 6 일 OCI 13 일 BS 금융지주 21 일루멘스 5 일엘앤에프 5 일 TIGER 블루칩 일화신 18 일이엘케이 5 일 JW 중외신약 5 일 웅진코웨이 12 일현대제철 16 일하이록코리아 4 일 DMS 5 일 진로 9 일경방 15 일성광벤드 4 일에스엔유 5 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 KODEX 레버리지 166,377 삼성전자 235,774 컴투스 12,282 셀트리온 7,800 한국전력 49,313 LG전자 50,069 에스엠 10,695 다음 5,044 삼성전자 43,615 LG화학 39,585 파라다이스 6,501 씨젠 5,027 POSCO 42,778 SK하이닉스 26,285 멜파스 5,349 파라다이스 3,123 현대중공업 40,169 KB금융 23,672 하나투어 5,083 메가스터디 2,949 호남석유 40,048 현대위아 21,169 이엘케이 4,538 EG 2,137 KODEX ,494 하나금융지주 19,401 위메이드 4,264 윈스테크넷 1,689 삼성증권 36,492 현대건설 17,478 SK브로드밴드 4,173 에스에프에이 1,612 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 화학 41,867 8,133 50,000 인터넷 2,482 2,647 5,129 금융업 23,424 21,313 44,738 오락, 문화 2,543 1,169 3,712 건설업 13,029 6,006 19,035 농업 KODEX 레버리지 49,465 6,617 56,082 다음 2,487 2,431 4,918 LG전자 7,698 32,607 40,306 파라다이스 2, ,436 대우증권 12,558 5,090 17,648 나노신소재 하나금융지주 5,746 11,176 16,921 진성티이씨 KODEX 200 5,627 8,315 13,942 유진테크 신한지주 12, ,604 이엠텍 제일모직 9,182 2,010 11,192 젬백스 LG화학 1,536 9,633 11,169 동서 KB금융 1,021 9,624 10,645 농우바이오 SK 9, ,048 화일약품 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 20

23 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기관외국인기관외국인 금호전기 28 일아모레퍼시픽 6 일 KCC 건설 14 일태광 17 일 TREX 일 S&T 중공업 5 일씨앤케이인터 13 일성광벤드 9 일 코오롱 7 일농심 5 일코미팜 4 일하나투어 8 일 TIGER S&P500 선물 (H) 7 일녹십자 5 일신화인터텍 3 일매일유업 5 일 경방 6 일 POSCO 4 일원익 IPS 2 일코미팜 5 일 영풍 6 일 LS 산전 4 일 EG 2 일동진쎄미켐 4 일 에스원 6 일두산 3 일이오테크닉스 2 일성우하이텍 4 일 현대건설 5 일기아차 3 일현진소재 2 일테크노세미켐 4 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 기아차 -114,515 현대차 -62,017 인터플렉스 -5,426 컴투스 -7,283 KODEX 인버스 -73,837 LG디스플레이 -38,947 실리콘웍스 -4,848 하나투어 -5,657 현대위아 -44,356 삼성전자우 -35,132 네오위즈게임즈 -3,218 에스엠 -5,198 LG화학 -29,304 엔씨소프트 -15,808 씨앤케이인터 -3,079 위메이드 -4,378 현대모비스 -29,288 고려아연 -11,857 KG이니시스 -1,694 성광벤드 -3,559 현대건설 -17,144 현대미포조선 -11,816 잉크테크 -1,418 매일유업 -3,482 삼성SDI -16,022 KODEX 레버리지 -11,722 제이브이엠 -1,240 인터플렉스 -2,752 삼성엔지니어링 -11,192 LG생활건강 -10,860 네오위즈인터넷 -1,194 이엘케이 -2,209 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 운수장비 -79,093-12,657-91,749 제약 -6,580-2,617-9, 디지털컨텐츠 -2,937-2,547-5, 출판, 매체복제 -4, ,334 KODEX 인버스 -44,325-6,168-50,493 에스엠 -4, ,234 기아차 -39,530-6,272-45,802 셀트리온 -3,131-1,394-4,524 현대차 -25,087-18,153-43,240 컴투스 -2,464-1,408-3,872 NHN -6,048-2,477-8,526 메디톡스 -1, ,739 호텔신라 -2,825-4,294-7,118 위메이드 -1,515-1,134-2,649 한국가스공사 -3,288-2,511-5,800 하나투어 ,796-2,340 만도 -3, ,616 CJ오쇼핑 -1, ,257 아모레퍼시픽 -3,130-1,209-4,339 옵트론텍 -1, ,908 현대해상 -2, ,728 실리콘웍스 -1, ,818 메리츠화재 -3, ,234 골프존 ,560 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 21

24 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 한국전력 259 7,883 파라다이스 76 1,324 OCI 34 5,598 에스엠 삼성전자 4 5,438 네오위즈인터넷 현대미포조선 35 4,468 나노신소재 LG전자 57 4,219 옵트론텍 엔씨소프트 26 3,966 컴투스 오리온 3 2,920 인터플렉스 POSCO 8 2,890 씨젠 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 POSCO 7,457 2,602,355 셀트리온 25, ,092 삼성전자 1,653 2,515,128 서울반도체 5, ,722 LG전자 33,613 2,473,919 에스엠 1,133 51,606 OCI 8,240 1,363,776 덕산하이메탈 2,184 46,522 SK하이닉스 21, ,625 다음 ,526 NHN 2, ,451 게임빌 ,882 현대차 2, ,340 에이블씨엔씨 ,866 호남석유 1, ,144 차바이오앤 3,635 33,256 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 보험 798 전기, 전자 -11,653 1 미분류 518 금융 -1,754 증권 609 운수창고 -4,450 2 컴퓨터서비스 446 반도체 -1,696 전기가스업 207 운수장비 -4,020 3 인터넷 425 IT부품 -1,084 TIGER 200 1,500 LG전자 -5,203 1 안국약품 560 한국토지신탁 -1,754 한화생명 1,412 한진해운 -3,092 2 차이나킹 542 셀트리온 -1,366 대한전선 637 SK하이닉스 -2,708 3 이상네트웍스 459 텍셀네트컴 -885 수산중공업 590 두산인프라코어 -2,409 4 하이비젼시스템 351 시그네틱스 -328 대영포장 583 SBS미디어홀딩스 -1,982 5 에스넷 235 엘비세미콘 -297 안국약품 560 KEC -1,808 6 하츠 227 주성엔지니어링 -297 POSCO 413 KT -1,769 7 알에프텍 217 옵트론텍 -278 강원랜드 384 삼성물산 -1,750 8 오픈베이스 210 에스엠 -273 S-Oil 338 LG디스플레이 -1,522 9 에스텍파마 152 파라다이스 -225 현대증권 319 STX팬오션 -1, 윈스테크넷 121 태웅 -220 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 22

25 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 12/24 ( 월 ) 12/26 ( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 01/02( 수 ) 외국인 기관계 ( 투신 ) ( 연기금 ) ( 은행 ) ( 보험 ) 개인 , 기타 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 2009 년 2010 년 2011 년 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) KOSPI 1, , , , , , , , 고객예탁금 ( 증감액 ) ( 회전율 ) 실질예탁금증감 신용잔고 미수금 주1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수-( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주2: 상기표의수치는 2거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 전체주식형 94,551-8,455-1, (ex. ETF) -11,487-1, 국내주식형 68,474-4,663-1, (ex. ETF) -7,690-1, 해외주식형 26,077-3, (ex. ETF) -3, 주식혼합형 10,048-1, 채권혼합형 19,184 1, 채권형 46,885 2, MMF 63,138 7,979-6,185 1,939-1,076-1,200-1,325-3,192 주 : 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, 금융투자협회 23

26 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 12/31( 월 ) 01/01( 화 ) 01/02( 수 ) 한국 대만 , 인도 인도네시아 태국 남아공 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2011 년 12/21( 금 ) 12/24( 월 ) 12/26( 수 ) 12/27( 목 ) 12/28( 금 ) 01/02( 수 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , , 원 / 엔 1, , , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 3, , , , , , BDI 1, 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자 24

27 선물옵션시장동향 안혁 KOSPI200 선물옵션시장동향 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약 ) 기초자산최근월물베이시스미결제약정거래량 KOSPI 월물이론마감평균증감 12월 24일 , ,819 1,817 12월 26일 , , 월 27일 , , 월 28일 , , 월 2일 , ,629 5,136 지수선물시장투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 외국인 개인 기관종합증권투신은행보험기금 12월 24일 2,422-1, 월 26일 ,091-1,981-1, 월 27일 월 28일 -26-1,721 1,641 1, 월 2일 2,150-1,332-1,030-1, 누적포지션 5, ,276-3,150-4, 지수선물프로그램매매동향 ( 단위 : 십억원 ) 프로그램전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 12월 24일 ,769 11,424 12월 26일 ,736 11,758 12월 27일 ,722 11,752 12월 28일 ,723 11,699 1월 2일 옵션시장거래동향 ( 단위 : 변동성 (%)/ 가격 (P)) 콜옵션 행사가격 풋옵션 변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성 , , , , , , , , , , ,781 2, ,176 79, ,791 8, ,572 18, ,999 10, ,146 4, ,166 9, , ,595 16, ,773 7, ,648 1, ,

28 선물옵션시장동향 주요지표 이론 Basis & 평균 Basis 선물가격 & 미결제약정수량 (p) 3 2 평균 Basis 이론 Basis KOSPI 200 지수선물 (p, 우 ) 미결제약정 ( 만건, 좌 ) /6 8/5 9/4 10/4 11/3 12/3 1/ /6 8/5 9/4 10/4 11/3 12/3 1/2 평균 Basis: 2.35 ( 전거래일대비 0.19 상승 ) 이론 Basis: 1.53 미결제약정 : 전거래일대비 5,136 계약증가한 116,629 계약 선물가격 (271.20): 전거래일대비 5.10p 상승 투자주체별누적순매수 차익거래잔고추이 ( 만계약 ) 외국인기관개인 -4 7/6 8/5 9/4 10/4 11/3 12/3 1/2 ( 조원 ) 순차익잔고매수차익매도차익 -2 7/5 8/4 9/3 10/3 11/2 12/2 1/1 외국인 : 2,150 계약순매수 기관 : 1,030 계약순매도 / 개인 : 1,332 계약순매도 차익거래 : 376 억원순매수 비차익거래 : 2,688 억원순매수 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio (%) 콜내재변동성풋내재변동성 20 일변동성 0 7/6 8/5 9/4 10/4 11/3 12/3 1/ K200 지수선물 (p, 좌 ) P/C Ratio (5MA) ( 우 ) 0.6 7/6 8/5 9/4 10/4 11/3 12/3 1/ 대표내재변동성 : 콜 14.9% / 풋 16.3% 기록 20 일역사적변동성 : 10.98% 기록 금액기준 P/C Ratio(5MA): 0.89 기록 *** 데이터불연속성은선물 12 년 12 월물이최근월물로거래된데따른것임 26

29 증시캘린더 이수정 한눈에보는증시일정 월화수목금 美 > (22-26) 오바마대통령휴가 韓 > 12 월소비자기대지수 (99, n/a, 99) 美 > 10 월 S&P/CS 주택가격지수 MoM (0.66%, 0.48%, 0.39%) 韓 > 11 월할인점매출 YoY (-1.7%, n/a, -6.6%) 11 월백화점매출 YoY (9.1%, n/a, -0.4%) 1 월 BSI 제조업 (70, n/a, 67) 1 월 BSI 비제조업 (68, n/a, 65) 12 월결산법인배당락일美 > 주간신규실업수당청구건수 (35.0 만, 36.0 만, 36.1 만 ) 12 월소비자기대지수 (65.1, 70.0, 73.7) 11 월신규주택매매 MoM (4.4%, 3.3%, -0.3%) 의회회기재개 韓 > 11 월경상수지 ($6,878M, n/a, $5,820M) 11 월산업생산 YoY (2.9%, 0.8%, -0.8%) 11 월선행지수순환변동치 MoM (0.3, n/a, -0.3) 美 > 11 월미결주택매매 MoM (1.7%, 1.0%, 5.2%) 日 > 11 월실업률 (4.1%, 4.2%, 4.2%) 11 월국내 CPI YoY (-0.2%, -0.2%, -0.4%) 11 월산업생산 YoY 속보치 (-5.8%, -4.6%, -4.5%) 韓 > 12 월소비자물가지수 YoY (1.4%, 1.5%, 1.6%) 中 > 12 월 HSBC PMI 제조업 (51.5, 51.0, 50.6) 韓 > 12 월수출 YoY (-5.5%, 0.8%, 3.9%) 12 월수입 YoY (-5.3%, -2.2%, 0.7%) 12 월무역수지 ($2,026M, $3,275M, $4,475M) 中 > 12 월 PMI 제조업 (50.6, 51.0, 50.6) 韓 > 12 월 HSBC PMI 제조업 (50.1, n/a, 48.2) 美 > 11 월건설지출 MoM (n/a, 0.6%, 1.4%) 12 월 ISM 제조업 (n/a, 50.4, 49.5) 中 > 11 월선행지수 (100.21, n/a, ) 美 > 주간 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, -12.3%) 주간신규실업수당청구건수 (n/a, 36.0 만, 35.0 만 ) 12 월 ADP 취업자변동 (n/a, 14.0 만, 11.8 만 ) 12 월 ISM 뉴욕 (n/a, n/a, 52.5) FOMC 의사록공개새의회개원中 > 12 월 PMI 비제조업 (n/a, n/a, 55.6) 韓 > 12 월외환보유액 (n/a, n/a, $326.09B) 美 > 12 월총차량판매 (n/a, 15.25M, 15.46M) 12 월비농업부분고용자수변동 (n/a, 15.0 만, 14.6 만 ) 12 월실업률 (n/a, 7.7%, 7.7%) 12 월 ISM 비제조업 (n/a, 54.0, 54.7) 中 > 12 월 HSBC PMI 서비스 (n/a, n/a, 52.1) 유럽 > 1 월센틱스투자자기대지수 美 > 12 월 NFIB 소기업낙관지수 11 월소비자신용지수유럽 > 11 월유로권소매판매 YoY 11 월유로권실업률 韓 > 12 월실업률美 > 주간 MBA 주택융자신청지수中 > 12 월소비자물가지수 YoY( 미확정 ) 12 월생산자물가지수 YoY( 미확정 ) 12 월산업생산 YoY ( 미확정 ) 12 월소매판매 YoY ( 미확정 ) 韓 > 韓 > 12월수출물가지수 YoY 금통위금리결정 12월수입물가지수 YoY 美 > 11월통화공급 M2 YoY 12월수입물가지수 YoY 美 > 11월무역수지주간신규실업수당청구건수 12월월간재정수지유럽 > 유럽 > ECB 금리공시 (1/11-12) 체코대선中 > 日 > 12월수출 YoY ( 미확정 ) 11월경상수지 YoY ( 미확정 ) 12월수입 YoY ( 미확정 ) 12월무역수지 ( 미확정 ) 12월신규위안대출 ( 미확정 ) 12월통화공급 M2 YoY( 미확정 ) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능. 이전치는수정값미반영분발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 27

30 Memo 28