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1 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) able Hot Click 기업탐방 Brief 안정성장형포트폴리오액티브형포트폴리오가치투자형포트폴리오중국주식포트폴리오차트및수급관심종목기업산업 OLED, V-NAND 투자확대, 관련장비및소재주관심 UP! 이니텍 (053350): 비대면금융채널시대의보안주삼성에스디에스, LIG넥스원, 현대로템, POSCO, SK이노베이션, 삼성물산등프로텍 ( 신규 ), 테라세미콘, KC그린홀딩스, 다우기술, HB테크놀러지등이니텍 ( 신규 ), 현대홈쇼핑, 한국전자금융, 대한유화, 쎌바이오텍, F&F 장주편자황제약, 화역자동차시스템, 공진장비, 내몽고이리실업그룹등 LF, 한라홀딩스, 아이마켓코리아한국전력, BGF리테일화학, 디스플레이 선물옵션지표 증시관련지표

2 현대증권투자컨설팅센터 이름 직책 담당업무 사내번호 김임규 센터장 투자컨설팅업무전반총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황및투자전략 / 매크로및스팟이슈 1644 ys.rhoo 배성영 수석연구원 시황 / 섹터및테크니컬이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황및파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 장성애 책임연구원 국내외유동성및수급분석 / 데이터관리 1667 sa.jang 포트폴리오전략팀임상국 팀장 포트폴리오및트레이딩전략 / 이슈및종목분석 1650 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오전략 / 업종별스타일및종목분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오전략 / 종목분석 / 기술적분석 1664 cy.kim 배성진 연구위원 포트폴리오전략 / 업종별스타일및이슈분석 1660 sj.bae 김임권 연구위원 포트폴리오전략 / 종목분석 / 기술적분석 1652 ik.kim 윤정선 책임연구원 이슈및종목분석 / 계량분석 1655 js.yoon able 컨설팅 & 오온수 팀장 글로벌자산전략 / 간접투자증권 ( 펀드 ) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 연구위원 세무컨설팅 / VIP고객세무자문 ( 금융 양도 상속 증여등 ) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌주식전략 ( 신흥국 ) / 산업분석및이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여및사업자 ( 개인, 법인 ) 관련세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도등자산관리종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌주식전략 ( 선진국 ) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화 : 사내번호 현대증권에서발간하는모든리서치자료는현대증권홈페이지인 의 [ 투자정보 ] 메뉴를통해서조회하실수있습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.

3 able Hot Click / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 포트폴리오전략팀 OLED, V-NAND 투자확대, 관련장비및소재주관심 UP! Issue Hot Click 삼성전자 9 분기만에분기영업이익 8 조원대회복 글로벌 Tech 업체실적발표이후 OLED 와 V-NAND 등주요 IT 장비부품과소재산업에관심이집중, 전방수요부진으로 IT 및 Tech 산업자체성장모멘텀은부족하지만투자대안으로전방업체의대규모투자가진행되고있는 OLED, V- NAND 산업부각 이번사이클은삼성전자, LG디스플레이, SK하이닉스와같은국내주요투자자뿐만아니라중국을포함한해외투자확대로인한투자사이클확대가맞물리며관련업종내종목별관심도높은상황 2016년하반기중국및일본 OLED 투자가본격화될것으로전망되고있어해외장비수주가능성이높은업체에대한선호도상승 삼성전자의경우 8세대이하 LCD 사업에대한구조조정을통해 OLED 부분에공격적인확대가전망되고있는상황, 이에따른 Value Chain 상관련종목들의수주증가에따른실적개선기대감반영으로주가상승이가파르게진행됨 중국업체들도중국정부의 LCD산업에대한보조금축소및 OLED 로의전환을유도하는정책영향으로빠르게 OLED 분야투자를진행해국내장비업체들의중국향수주가하반기본격화될것이라는기대감상존 반도체분야도 V-NAND 투자확대기대감이맞물리며주요장비및소재업체의수급이개선되며주가안정적흐름기록 OLED 장비관련종목중, 최근 `1개월간영우디에스피 +65.8%, 케이맥 +61.2%, 예스티 +47.9%, 마이크로컨텍솔 +45.3%, 엑시콘 +41.5% 각각기록, 그외유니테스트 (+37.5%), 주성엔지니어링 (+30.3%), 동아엘텍 (+26.3%) 등도높은상승률기록, 그리고반도체및 OLED 소재분야의경쟁력이높은덕산네오룩스, SK머티리얼즈, 원익머트리얼즈, SKC 코오롱PI 등도 20% 이상상승기록 그림 1> 최근 1 개월간 IT 장비부품종목별상승률 [ ] (%) 로체시스템즈영우디에스피케이맥예스티마이크로컨텍솔매직마이크로엘비세미콘엑시콘유니테스트아바코피에스케이코디엠 SKC 솔믹스램테크놀러지알파칩스주성엔지니어링디에스케이제너셈테스탑엔지니어링동아엘텍 그림 2> 최근 1 개월간 IT 소재업종주요종목상승률 (%) 자료 : 현대증권 자료 : 현대증권

4 able Hot Click / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) Sector Hot Click 지난 7/8 일사드배치확정에따라화장품등중국소비관련주약세 지난 7/8일한국정부는사드 (THAAD: 고고도미사일방어체계 ) 배치를최종확정됨에따라화장품업종을비롯한중국관련소비재업종의주가가하락 대표적피해업종으로거론되었던화장품관련주는 7/8~8/3일기준아모레퍼시픽 -12.5%, LG생활건강 -14.9%, 한국콜마 -9.7%, 코스맥스 -12.7%, 잇츠스킨 -11.1% 의하락세를보임 또한, 한중관계악화가능성이지속적으로대두되며무역보복, 관광객제한, 중국진출한국기업제재등이거론되면서우려가점증되고있으며, 최근한류콘텐츠에대한제재우려와한국인상용비자발급중단등시장에관련루머가확산되면서관련주의센티멘트도악화되고있는상황 에스엠, 와이지엔터테인먼트등엔터사들의주가가신저가를보이고있는가운데 CJ E&M, NEW, 쇼박스등영화배급사, IHQ, 삼화네트웍스, 팬엔터테인먼트등드라마제작사들까지도부정적인센티멘트가확산됨 과거 2000년 6월, 우리나라가중국산마늘에대한관세율을올리자중국이무역규모가훨씬큰폴리에틸렌과휴대폰수입을잠정중단하는초강수로맞대응한사례가있었음 업계에서는국산화장품의경우중국내브랜드력이확실히갖추어져있고, 미디어기업들의경우도현재한중합작콘텐츠제작을활발히진행중이기때문에관련이슈는이미주가에상당부분반영되어있다는견해를밝히기도함 그러나지금은향후전개방향을예단하기는어려운상황으로당분간대중국관련소비재주들의단기주가등락은관련이슈전개에따라좌우될전망 그림 3> 사드배치확정이후화장품주주가등락 그림 4> 향후주요외교, 안보일정 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% 날짜 일정 8월중 한미을지프리덤가디언 (UFG) 연습 8월말 한중일외무장관회담 9/2~3 동방경제포럼 (EEF) 9/4~5 G20 정상회의 ( 중국항저우 ) 9/13 유엔총회개막 연내 한미외교, 국방장관회의 자료 : 현대증권 자료 : 보도자료, 현대증권

5 able Hot Click / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) Earnings Hot Click 2 분기실적발표진행중 현재까지발표된약 170여개국내상장사 2분기실적발표결과영업이익기준 YoY +17.1%, QoQ +18.5% 를기록하고있으며, 예상치대비약 9% 를상회 현재까지금번 2분기실적발표의특이점은기존컨센서스를상회하는이익을발표하는기업들이전체발표기업의 50% 를상회하고있어어닝모멘텀은지속되고있는상황 그림 5> 2 분기잠정실적발표현황 1Q05( 잠정치 ) 1Q05( 예상치 ) 영업이익기준 종목코드 종목명 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 YoY QoQ 예상치괴리차 비고 A 삼성전자 509,371 81,440 58, ,890 77,655 59, % 32.6% 3.8% 상회 A 현대차 246,767 17,618 17, ,694 16,682 17, % 16.3% 4.5% 상회 A 삼성물산 70,507 1,768 1,346 72, % 흑전 005.4% 상회 A 현대모비스 98,541 7,847 8,488 96,054 7,756 8, %.9.5% 0.1% 상회 A SK하이닉스 39,409 4,529 2,861 37,871 4,329 3, %.54.2% 3.5% 상회 A NAVER 9,873 2,727 2,132 9,912 2,716 1, % 33.9% 0.3% 상회 A 아모레퍼시픽 14,434 2,406 1,926 14,605 2,658 2, % 95.0%,8.4% 하회 A QOSCO 128,574 6,785 2, ,803 7,288 2, % 99.3%,5.8% 하회 A 신한지주 67,303 8,901 7,004 8,310 6, % 60.1% 6.0% 상회 A SK텔레콤 42,673 4,074 2,910 43,004 4,216 3, % 1.4%,2.3% 하회 A 기아차 144,500 7,709 8, ,781 7,334 7, % 49.9% 4.0% 상회 A LG화학 52,166 6,158 3,855 52,152 5,696 4, % 74.9% 7.0% 상회 A KT&G 10,881 3,538 2,916 10,949 3,533 2, % 34.1% 0.0% 상회 A LG생활건강 15,539 2,254 1,594 15,365 2,187 1, % 52.9% 2.0% 상회 A KB금융 53,902 6,250 5,954 5,440 4, % 80.6% 03.8% 상회 A SK이노베이션 102,802 11,195 6, ,620 9,697 6, % 265.1% 04.3% 상회 A 삼성에스디에스 20,521 1,684 1,362 20,313 1,685 1, %.3.2%,0.0% 하회 A 아모레G 17,197 3,097 2,467 17,519 3,268 2, % 92.4%,4.1% 하회 A LG디스플레이 58, , %.26.7% 07.3% 상회 A 롯데케미칼 34,411 6,939 4,603 32,619 5,756 4, % 124.6% 10.5% 상회 A 고려아연 14,097 1,802 1,374 14,425 2,129 1, % 40.5%,04.3% 하회 A 현대중공업 98,627 5,572 3, , ,154 흑전 흑전 472.6% 상회 A LG전자 140,029 5,846 2, ,441 5,963 3, % 67.5%,1.0% 하회 A KT 56,776 4,270 2,552 55,747 3,757 2, % 59.8% 02.6% 상회 A S.Oil 41,984 6,429 4,452 41,232 5,544 3, % 흑전 05.0% 상회 자료 : Wisefn, 현대증권

6 기업탐방 Brief / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 )` 포트폴리오전략팀윤정선 js.yoon@hdsrc.com [KOSDAQ] 이니텍 (053350): 비대면금융채널시대의보안주 SUMMARY 동사는 1997년설립되어 2010년 BC카드계열에편입, 2011년 KT계열에편입된전자금융서비스및보안솔루션업체이며, VAN서비스를제공하는스마트로를연결자회사로보유 인터넷, 스마트폰등 IT기기확산과빅데이타, IoT 등기술발전에따라국내보안산업은꾸준한성장세를보이고있는가운데비대면금융시스템확대, 인터넷전문은행등핀테크시대가도래하면서동사의보안및금융사업부문의실적성장이이어질것 스마트로의안정적인실적성장과함께특히, 동사는제 1금융권을중심으로저축은행등다수의금융회사들에대한보안시스템구축레퍼런스를보유하고있어, 생체인식등보안기술이진보되고있는가운데비대면금융시스템확산에따른수혜전망 KT 계열의전자금융서비스및보안솔루션기업 기본정보액면가 500 원주가 (8/4) 7,750 원자본금 ( 억원 ) 98 시가총액 ( 억원 ) 1,533 발행주식수 ( 만주 ) 1,979 투자의견 N/R 평균거래량 169 (5 일, 천주 ) 동사는 1997년설립되어 2010년 BC카드계열에편입, 2011년 KT계열에편입된전자금융서비스및보안솔루션업체이다. 주요사업부분은금융권대상전자금융시스템구축, 서비스제공, 운영관리의금융 IT서비스사업과암호인증, 콘텐츠유출방지와솔루션유지보수등의보안사업이다. 그리고연결자회사로 VAN서비스를제공하는스마트로의지분을 61.2% 보유하고있다. 인터넷, 스마트폰등 IT기기확산과빅데이타, IoT 등기술발전에따라국내보안산업은꾸준한성장세를보이고있는가운데비대면금융시스템확대, 인터넷은행등핀테크시대가도래하면서동사의보안및금융사업부문의실적성장이이어질것으로판단된다. 특히, Active X 퇴출이후보안표준정립및하반기예상되는인터넷전문은행출범이동사에 게는중요한사업기회가될전망이며, 자회사스마트로의지분가치와함께생체인식등보안기 술진보에따른수혜가예상된다. 그림 1> 이니텍지분구조 1.0% 57.0% 61.2% KT 에이치엔씨네트워크이니텍스마트로 69.5% BC 카드 99.0% 자료 : 이니텍, 현대증권

7 기업탐방 Brief / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 )` 그림 2> 국내정보보호산업시장규모 그림 3> 정보보호산업내동사가속한보안분야 ( 조원 ) ( 억원 ) 콘텐츠 / 정보유출방지보안 암호인증 8,000 6,000 4,000 2,000 0 자료 : 한국정보보호산업협회, 현대증권 자료 : 한국정보보호산업협회, 현대증권 보안사업은각종해킹시도와서비스고도화에따라유지보수매출이지속됨 동사의보안사업분야는크게 컨텐츠 / 정보유출방지와 암호 / 인증보안으로구분 동사의보안사업분야는크게컨텐츠 / 정보유출방지분야와암호 / 인증보안분야로구분된다. 컨 텐츠 / 정보유출방지분야의경우 DB 데이터를암호화하고해당 DB 로의접근을통제하는솔루 션과해킹방지를위한다양한 PC 보안솔루션을제공하고있다. 정부기관들과금융기관들에대한사이버테러, 피싱 / 파밍등해킹사건이공공연히발생하고있는상황에서보안에대한중요성은점점커져가고있다. 이가운데동사는 1금융권에서독보적시장점유율을유지하고있어보안프로그램공급이후꾸준한유지보수매출이발생하고있고, 고객사들의보안시스템리뉴얼, 고도화등전방산업의투자에따라실적변동성이나타나는구조이다. 각종해킹시도와서비스의 고도화에따라유지보수 매출이지속적으로발생 과거 천송이코트 사건이후 Active X 가퇴출되고있는상황에서업계에서는 Non-Active X 방식과 HTML 5 등의기술개발이이루어지고있지만아직까지이를대체할마땅한표준기술 이정해지지않은상황이다. 이에따라동사는관련기술과더불어과거생체인증과공인인증을결합한솔루션, NFC 관련 제품개발등신기술출현에대비해관련보안기술을개발중에있으며, 각종해킹시도와서비스 의고도화에따라유지보수매출이지속적으로발생할것으로예상된다. 그림 4> 사업부문별매출액추이 ( 억원 ) ASP ITO SI 보안솔루션 유지보수 상품 기타 자료 : 이니텍, 현대증권

8 기업탐방 Brief / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 )` 비대면채널을통한금융권의영업환경변화는동사에게새로운사업기회요인 동사는국내최초인터넷뱅킹서비스구축및운영레퍼런스를바탕으로인터넷, 스마트폰뱅킹등서비스를제공 동사는국내최초인터넷뱅킹서비스구축및운영레퍼런스를바탕으로인터넷뱅킹, 스마트폰뱅킹, 오픈뱅킹, 온라인대출, 홈페이지관리, 스마트폰부가서비스, 클라우드서비스등을 ASP(Application Service Provider) 형태로제공하고있다. 이는고객이인터넷뱅킹등의서비스를이용할때동사의시스템을통해은행의계정에접속할수있도록모든인프라및서비스를제공하는것으로전자금융아웃소싱, 솔루션및 SI 서비스등의형태로시중은행등 1금융권 7개사를비롯해저축은행등다수의고객사들에대한사업실적을보유하고있어관련분야에서입지가강화되고있다. 최근핀테크, 인터넷전문은행등금융권의새로운패러다임은동사의사업환경에우호적 최근핀테크, 인터넷전문은행등금융권의새로운패러다임은동사의사업환경에우호적이다. 금융권에서는비대면채널을통한영업환경으로의변화가시도되면서인증, 결제등시스템의보안기능이더욱중요해지고있다. 이와함께인터넷, 모바일기기에서의개인정보보호, 유지보수기능이강화됨과동시에인터넷뱅킹, 스마트폰뱅킹의경우사용자에게최적화된 UX/UI 구현과지속적인기능향상이필요하기때문에시스템고도화의수요가증가하고있다. 특히, 인터넷전문은행의연내출범을앞두고동사는최근약 150억원규모의케이뱅크전산시스템구축프로젝트를수주했고, 향후관련산업의확산에따라동사의수혜가예상된다. 스마트로의안정적인실적에따른지분법이익증가는동사의연결손익에긍정적 이밖에, 동사는국내 5위권 VAN사업자인스마트로의지분을 61.2% 보유하고있다. 스마트로는여신전문금융법시행에따른리베이트금지로 2015년기준매출액 1,524억, 당기순이익 170억의호실적을기록했으며, 향후스마트로의안정적인실적에따른지분법이익증가는동사의연결손익에긍정적으로작용할전망이다. 결과적으로 Active X 퇴출이후보안표준의정립및하반기예상되는인터넷전문은행출범이동사에게는중요한사업기회가될전망이며, 자회사스마트로의지분가치와함께생체인식등보안기술진보에따른수혜가예상된다. 그림 5> 금융사업부문고객사현황 Financial Services Government Enterprise - 외 110 여기관 - 외 90 여기관 - 외 200 여기업 자료 : 이니텍, 현대증권

9 기업탐방 Brief / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 )` 그림 7> 실적추이 결산기말 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE 부채비율 ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 2013A 1, A 1, A 2, 자료 : 이니텍, 현대증권 투자자고지사항종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항없음 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3자에게제공한사실이없습니다. 작성자는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며특정증권의매매와관련한권고를제공하기위한것은아닙니다. 이보고서의내용은당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여만들어진것이지만그정확성이나완전성을당사가보증하는것은아니며따라서그에의존하여투자결정을내려서는안될것입니다. 이보고서에포함된의견이나전망은해당일당시당사의전문적인판단을반영하는것이며통지없이변경될수있습니다. 당사는이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 이보고서는투자에관해전문적인경험을가진분들을위한자료이며증권매도의청약이나매수청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 이보고서는당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 이보고서는학술적목적으로작성된것이아니므로, 학술논문등에학술적인목적으로인용하려는경우에는당사에게먼저통보하여당사의동의를얻으시기바랍니다. ( 원 ) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, /15 10/15 12/15 02/16 04/16 06/16

10 현대 Portfolio / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 포트폴리오전략팀김영각 yg.kim@hdsrc.com 배성진 sj.bae@hdsrc.com 현대 able 안정성장형포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : KOSPI 및대형주중심으로실적등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절, 추천 / 제외일은가중평균수익률적용목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSPI 200지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% KOSPI 200 안정성장형 신규종목편입및제외 신규종목 : 없음 제외종목 : 없음 전일대비 0.24% 0.83% 누적수익률 3.69% -2.58% BM대비 -6.26% 포인트 삼성에스디에스 - 2분기실적은매출액 2,052억원 (+4.7%, YoY), 영업이익 168억원 (+2.9%, YoY) 추천인 : 배성진 단위 ( 원 ) (018260) 을기록하며물류BPO 부문고성장으로기대치에부합 추천가 : 157,000 추천일 8월 1일 - 원샷법시행을앞두고 3분기중동사의인적분할가능성이높아지고있음. 이경우클 전일종가 : 166,000 수익률 % 라우드, 빅데이터, 인공지능등이결합된물류부문성장에따른투자매력상승전망 + 7,000 LIG넥스원 - 연초이후재무적투자자 (FI) 의엑시트가본격화하고있으나시장에서충분히소화되며 추천인 : 김영각 단위 ( 원 ) (079550) 향후오버행이슈해소기대 추천가 : 103,500 추천일 7월 28일 - 동사의유도무기및레이더장비기술은세계적인수준인반면, 글로벌업체들대비밸 전일종가 : 103,500 수익률 % 류에이션은저평가상태 현대로템 - 지난해부터진행된구조조정과손실인식마무리로추가적인손실발생가능성은제한 추천인 : 김영각 단위 ( 원 ) (064350) 적 추천가 : 19,700 추천일 7월 21일 - 국가철도망구축계획확정에따른내수시장확대및해외수주본격화, 방산부문의안 전일종가 : 20,700 수익률 % 정적성장을바탕으로중장기꾸준한성장예상 POSCO -중국보산철강구조조정계획발표및중국철강유통가격반등에따른국내철강업체 추천인 : 임상국 단위 ( 원 ) (005490) 수혜전망 추천가 : 224,500 추천일 7월 18일 -16년 2분기실적은예상치에부합할것으로예상되며, 밸류에이션측면에서현재 P/B 전일종가 : 218,000 수익률 % 0.4배로저평가매력부각 - 5,000 SK이노베이션 -석유및화학사업모두양호하여 2분기매출액및영업이익이시장기대치를크게상회 추천인 : 배성진 단위 ( 원 ) (096770) 할것으로전망 추천가 : 147,000 추천일 7월 18일 -L하반기중국의구조조정지속으로 PX증설이예정에없는상황이며, 전반적인정제마 전일종가 : 147,000 수익률 % 진개선으로 PX스프레드의구조적상승예상 + 5,000 삼성물산 - 자회사지분가치상승및바이오밸류에이션상승에따라 NAV가상승, 2분기실적을 추천인 : 임상국 단위 ( 원 ) (028260) 기점으로자체사업부문가치상승도기대 131,500 추천일 7월 15일 - 장기적으로인적불할된삼성에스디에스물류부문이동사와합병될가능성높고, 합병 전일종가 : 136,500 수익률 % 이성사되지않더라도물류사업의시너지가창출될것으로전망 + 2,000 효성 - 동사의이익성장을견인하였던섬유 (spandex) 부문이중국업체의증설마무리국면 추천인 : 김영각 단위 ( 원 ) (004800) 진입으로수익성둔화우려에서진정될것으로예상 추천가 : 124,500 추천일 7월 1일 - 산업자재 / 중공업 / 화학부문에서구조적이익개선이나타나며 6년만에섬유이익을 전일종가 : 134,500 수익률 % 넘어서며동사의주력부문이될것으로기대 - 500

11 현대 Portfolio / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 포트폴리오전략팀김철영 cy.kim@hdsrc.com 김임권 ik.kim@hdsrc.com 현대 able 액티브형포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : KOSDAQ 및소형주중심의성장성, 모멘텀등을바탕으로한종목선정추천기간 : 1개월원칙이나시장상황에연동해조절, 추천 / 제외일은가중평균수익률적용목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSDAQ지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 신규종목편입및제외 신규종목 : 프로텍 제외종목 : 더존비즈온 ( 종목교체 ) 전일대비 0.48% -0.22% 누적수익률 2.83% 9.85% BM대비 +7.02% 포인트 프로텍 - 주요고객사의투자확대에따라약체형소재를도포하는디스펜서기술보유로반도체 (053610) 후공정장비부문의매출성장이예상 추천가 : 11,050 추천일 8월 4일 - 반도체패키지를차폐하는 EMI차폐장비부문의신규매출성장이기대되는가운데신 전일종가 : 수익률 신규 규시장진입에따른모멘텀부각전망 FALSE 단위 ( 원 ) 테라세미콘 - 주요고객사의 3D NAND와 OLED투자로인한강력한수주모멘텀작용, 상반기수주추천인 : 김철영 단위 ( 원 ) (123100) 금액 2,000억상회전망 추천가 : 28,050 추천일 8월 3일 - 3분기 OLED 장비수주실적견조예상, 하반기고객다변화효과와추가수주기대감 전일종가 : 27,350 수익률 % 높아실적개선추세유지전망 KC그린홀딩스 - 하반기환경설비발주증가기대및베트남, 중국등해외시장수주성과로실적개선 추천인 : 김철영 단위 ( 원 ) (009440) 기대 추천가 : 8,290 추천일 8월 3일 - 신재생에너지부문실적개선과미국자회사인놀텍시스템의수주증가추세로이익기 전일종가 : 8,760 수익률 % 여율상승추세 다우기술 - 핵심자회사인키움증권실적호조지속과자체사업구조조정에따른수익성개선에주 추천인 : 김철영 단위 ( 원 ) (023590) 목 추천가 : 26,250 추천일 7월 26일 - 핀테크솔루션부분이익개선추세유지, O2O사업수익성개선과클라우드서버가상 전일종가 : 25,300 수익률 % 화부문지속성장으로 2Q16 호실적전망 HB테크놀러지 - LCD 및 OLED 검사장비업체로전방산업인 OLED산업의 Capex시기도래와함께관 추천인 : 임상국 단위 ( 원 ) (078150) 련장비수주증가에따라하반기호실적기대 추천가 : 4,200 추천일 7월 21일 - 최근고객사로부터의수주확대로실적가시성이높아지고있으며주요고객사외에도 전일종가 : 4,300 수익률 % 중국등장비수출기대감도유효 - 50 SK머티리얼즈 - 국내및중국반도체, 디스플레이업체들의 3D NAND와 OLED 투자확대에따른 추천인 : 김철영 단위 ( 원 ) (036490) NF3 수요증가로 2분기실적성장기대 추천가 : 119,700 추천일 6월 24일 - SK에어가스인수로인해매출다각화진행중이며, 2분기부터실적반영으로큰폭의 전일종가 : 159,500 수익률 % 외형성장전망 - 500

12 현대 Portfolio / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 포트폴리오전략팀김임권 ik.kim@hdsrc.com 윤정선 js.yoon@hdsrc.com 현대 able 가치투자형포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : 가치주중심으로자산가치, 밸류에이션등장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 6개월 ~1년원칙이나시장상황에연동해조절, 추천 / 제외일은가중평균수익률적용목표수익 / 로스컷 : +40%/-20% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSPI지수 50% + KOSDAQ지수 50% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% KOSPI+KOSDAQ 가치투자형 신규종목편입및제외 신규종목 : 이니텍 제외종목 : 삼광글라스 ( 종목교체 ) 전일대비 0.37% 0.13% 누적수익률 2.40% 4.23% BM대비 +1.82% 포인트 이니텍 - 비대면금융시스템확대, 인터넷전문은행등핀테크시대가도래하면서동사의보안 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (053350) 및금융사업부문의실적성장이이어질것으로전망 추천가 : 7,750 추천일 8월 5일 - 생체인식등보안기술이진보되고있는가운데시스템고도화에따른금융권수요증가 전일종가 : 수익률 신규 및자회사스마트로의안정적인실적성장도긍정적 현대홈쇼핑 - 지속적인 TV 취급고성장에따라 1분기어닝서프라이즈에이어양호한실적성장이이 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (057050) 어질것으로전망되며현대백화점그룹과의시너지로차별화된 MD 부각 추천가 : 127,000 추천일 7월 28일 - 약 7,000억원을상회하는풍부한현금성자산과자회사한섬과현대에이치씨엔의지 전일종가 : 128,500 수익률 % 분가치등자산가치대비기업가치는저평가되어있는상황 한국전자금융 - NICE그룹의계열사로 ATM, CD VAN 운영관리사업부문의안정적인실적성장과함 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (063570) 께무인자동화기기 (KIOSK), 무인주차장등미래성장동력확보 추천가 : 6,980 추천일 7월 19일 - 작년인수한 OKPOS의연결실적이올해부터온기로반영될예정이며은행권의무인 전일종가 : 6,410 수익률 % 자동화기기확대등무인기기수요확대로외형성장전망 + 30 대한유화 - 성수기도래및견조한제품스프레드로 2분기사상최대분기실적에이어 3분기에도 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (006650) 전년대비호실적을이어갈것으로예상 추천가 : 249,000 추천일 7월 14일 - 3분기중국의공장가동중단및정기보수시기도래에따라주요제품의스프레드강세 전일종가 : 232,500 수익률 % 가이어질것으로전망되며 2017년에틸렌증설에따른성장모멘텀보유 - 4,500 쎌바이오텍 - 국내 1위프로바이오틱스생산기업으로듀오락제품의고성장이지속되고있으며, 독 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (049960) 보적인기술력을기반으로유통채널확대에따른영업레버리지효과예상 추천가 : 63,800 추천일 7월 11일 - 경기와는무관한매출성장세와고마진, 무차입경영의우량한재무구조도긍정적이며, 전일종가 : 60,600 수익률 % 건강기능식품산업성장과더불어기업가치상승전망 + 0 F&F - 애슬레저, 라이프스타일브랜드 Discovery의고성장및메이저리그인기상승에따른 추천인 : 윤정선 단위 ( 원 ) (007700) MLB브랜드매출증가로의류업종내차별화된성장성부각 추천가 : 13,100 추천일 5월 11일 - 레노마스포츠, 베네통저수익브랜드사업중단에따른장기적인이익률개선및영업 전일종가 : 14,400 수익률 % 레버리지효과로실적개선본격화전망 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형포트폴리오종목자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형포트폴리오종목은편입일기준당사투자컨설팅센터연구원이보유하고있지않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형포트폴리오종목은당사와계열사관계가없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형포트폴리오종목에게재된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형포트폴리오종목자료의내용은당사리서치센터의투자의견과일부차이가있을수도있습니다. 당사는삼성에스디에스, POSCO, SK이노베이션, 삼성물산, 효성을기초자산으로하는 ELW를발행한사실이있습니다.

13 현대중국주식 Portfolio / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 해외상품부김구남 neo@stockmarket.co.kr 이상현 shlee@stockmarket.co.kr 현대 able 중국주식포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준 : 후강퉁거래가능종목중실적등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절목표수익 / 로스컷 : +30%/-15% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : CSI 300지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% CSI 300 중국주식포트폴리오 신규종목편입및제외 신규종목 : 없음 제외종목 : 없음 전일대비 0.24% -0.16% 누적수익률 1.18% 5.75% BM대비 +4.57% 포인트 장주편자황제약 - 중국고급한약제조업체로간질환치료에사용되는편자황제조. 동종업계 ( 중의약 ) 대 추천인 : 이상현 단위 ( 위안 ) (600436) 비높은매출액성장률, 영업이익률 (30% 대 ) 기록 추천가 : 추천일 6월 13일 - 한방화장품과일용품사업에진출하며빠른성장세. 2016년 1분기매출액 23%, 순 전일종가 : 수익률 % 이익 26% 전년동기대비증가 화역자동차시스템 - 중국자동차시장이성숙단계에돌입하면서자동차사후관리에대한수요증가로부품 추천인 : 이상현 단위 ( 위안 ) (600741) 업체의성장기대 추천가 : 추천일 6월 13일 - 매력적인밸류에이션과 5% 배당수익률은시장변동성증가에도안정성확보가가능 전일종가 : 수익률 % 할것으로전망 공진장비추천인 : 이상현단위 ( 위안 ) - 통신장비업체로무선인터넷, 광대역인터넷접속과관련한제품판매 (603118) 추천가 : 추천일 6월 13일전일종가 : 동방명주와의전략적제휴를통해중국내스마트홈사업시장진출에따른성장기대수익률 % 내몽고이리실업그룹 - 중국의 1가구 1자녀정책폐기에따른우유및분유시장확대기대. 중국의우유시장은 추천인 : 이상현 단위 ( 위안 ) (600887) 성장단계이며건강식이라는인식확대 추천가 : 추천일 6월 13일 - 우유, 분유, 아이스크림시장을넘어생수와커피시장으로의확장이가능하며중국의 전일종가 : 수익률 % 네슬레로성장기대 정주우통버스 - 중국의환경오염에따른전기자동차보급확대전망. 투자가완료된상황으로높은배 추천인 : 이상현 단위 ( 위안 ) (600066) 당수익률 (5% 대 ) 지속기대 추천가 : 추천일 6월 13일 - 충전소보급이승용차대비버스시장이수월하기때문에전기자동차는승용차보다버 전일종가 : 수익률 % 스시장의확산이더욱빠를것으로전망 화태증권 - 중국 5위권증권사로브로커리지, M&A분야에서경쟁력을확보. 업계최초로인터넷, 추천인 : 이상현 단위 ( 위안 ) (601688) 모바일시스템도입했으며동사의모바일주식거래앱이용자는증권업 1위 추천가 : 추천일 7월 22일 - 전체수익중브로커리지매출비중이 50% 를상회, 인터넷기반사업확대로향후선 전일종가 : 수익률 % 강통개시에따른수혜가가장클것으로전망 Compliance Notice 중국주식포트폴리오종목자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 중국주식포트폴리오종목은편입일기준당사투자컨설팅센터연구원, 해외상품부직원이보유하고있지않습니다. 중국주식포트폴리오종목은당사와계열사관계가없습니다. 중국주식포트폴리오종목에게재된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었습니다. 중국주식포트폴리오종목자료의내용은당사리서치센터의투자의견과일부차이가있을수도있습니다. 중국주식포트폴리오종목자료의내용은해외상품부에서제공하는자료로당사투자컨설팅센터와는관계가없습니다.

14 차트및수급관심종목 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 포트폴리오전략팀윤정선 js.yoon@hdsrc.com LF, 한라홀딩스, 아이마켓코리아 차트관심종목 : LF(093050) [ 단기 5일선이중기 20일선을돌파하는골든크로스종목 ] 4.35 * 8.35 관련종목군 삼성 SDI(006400) SIMPAC(009160) KOSPI 일진다이아 (081000) KC코트렐 (119650) 계양전기 (012200) 삼양식품 (003230) 천일고속 (000650) 금호산업 (002990) KOSDAQ 비아트론 (141000) 이엔에프테크 (102710) 일신바이오 (068330) 나노신소재 (121600) 로보스타 (090360) 티씨케이 (064760) 넥스턴 (089140) 인탑스 (049070) 신고가종목 : 한라홀딩스 (060980) [52주신고가및신고가유지되는종목 ] 35 * 8.35 관련종목군 현대중공업 (009540) 광주은행 (192530) KOSPI 만도 (204320) 한화테크윈 (012450) 풍산 (103140) 케이씨텍 (029460) 카프로 (006380) 유니퀘스트 (077500) KOSDAQ SK머티리얼즈 (036490) 원익IPS(240810) 예스티 (122640) 넥스트아이 (137940) 홈캐스트 (064240) AP시스템 (054620) 삼본정밀전자 (111870) 케이맥 (043290) 박스권돌파종목 : 아이마켓코리아 (122900) [ 이동평균선이박스권을형성하고, 현재가가박스권을돌파한종목 ] 4.35* 8.35 관련종목군 조흥 (002600) 한온시스템 (018880) KOSPI 토니모리 (214420) 한화테크윈 (012450) 한신기업 (011700) 제주항공 (089590) 카프로 (006380) 신성이엔지 (104110) KOSDAQ 이녹스 (088390) 팬젠 (222110) 티씨케이 (064760) 나무가 (190510) 톱텍 (108230) 테고사이언스 (191420) 코미팜 (041960) MDS테크 (086960) 외국인보유비율증가종목 기관보유비율증가종목 신한지주 (055550) 삼성SDI(006400) KT(030200) GS건설 (006360) KOSPI NAVER(035420) 대림산업 (000210) 삼성에스디에스 (018260) 제주항공 (089590) LG유플러스 (032640) 아모레퍼시픽 (090430) KB금융 (105560) 아시아나항공 (020560) 한화테크윈 (012450) SK이노베이션 (036770) 삼성전기 (009150) 삼성 SDI(006400) KOSDAQ 이오테크닉스 (039030) 씨젠 (096530) 에스에프에이 (056190) 디오 (039840) 원익 IPS(240810) 휴젤 (145020) 비아트론 (141000) 카카오 (035720) 유진테크 (084370) 메디톡스 (086900) 동진쎄미켐 (005290) 에스에프에이 (056190) 포스코 ICT(022100) 셀트리온 (068270) AP시스템 (054620) 로체시스템 (071280) 참고 : 상기종목은당사추천종목과는별개이며, 음영종목은신규관심종목입니다. 밑줄종목은외국인및기관공통순매수종목입니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로써향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 현대able Daily

15 2016 년 8 월 5 일기업실적 Review 한국전력 (015760) BUY ( 유지 ) 건설 / 유틸리티 Analyst 김열매 fruitism@hdsrc.com RA 김신혜 chloe.kim@hdsrc.com 주가 (8/4) 목표주가 61,300 원 80,000 원 2Q16 실적 Review 2분기영업이익컨센서스부합하며호실적지속기저발전준공은다소지연되고있으나내년기저발전확대로중장기이익안정성확보목표주가 80,000 원, 유틸리티업종 Top pick 유지 그림 1> 2Q16 실적 Review 요약 자료 : 현대증권 그림 2> 실적추정변경 자료 : 현대증권 그림 3> 한국전력영업이익률추이 자료 : 현대증권 영업이익컨센서스부합한국전력의 2분기연결실적은매출액 13조 2,754 억원 (YoY -2.9%), 영업이익 2조 7,045 억원 (YoY +29.5%, OPM 20.4%), 당기순이익 1조 7,678 억원 (YoY +31.7%) 을기록했다. 전력판매량이전년동기비 1.5% 증가한반면연료비와구입전력비는각각 5,007 억원, 3,844 억원감소했다. 전반적으로컨센서스에부합하는실적으로지속적인실적개선세를이어가고있다. 저유가장기화, 기저발전확대저유가가장기화되고있다. 1분기를저점으로반등하던국제유가는최근다시하향안정화되고있다. EIA 에따르면올해연평균 WTI 유가는배럴당 43.6 달러로전망되어전년도 48.7 달러대비상승하기어려울전망이다. 올해도한국전력은연료비와구입전력비하락으로인한이익증가를기대할수있다. 일부석탄발전소준공이지연되고있으나이를감안해도신규기저발전은사상최대규모로가동을앞두고있다. 기저발전확대로인해발전단가가높은 LNG 발전비중이축소됨에따라중장기적으로안정적인이익창출이가능할전망이다. 목표주가 80,000원, Top pick 유지한전은최근에너지효율향상사업명목으로에너지관리공단에약 1,400 억원을출연하기로의결했다. 한국전력의이익훼손요인이라는우려가존재하나이는실질적으로정부가전기요금을인하하기보다한국전력이주도하는에너지신산업창출과에너지소비효율개선에강한의지를표명한것으로판단한다. 적정수요를관리하고에너지신산업의경제성을높이기위해서라도요금인하보다투자확대가능성이높다. 목표주가 80,000 원을유지하며 Top pick 으로지속추천한다.

16 2016 년 8 월 5 일기업분석 BGF 리테일 (027410) BUY ( 유지 ) 2Q16 실적리뷰 : 이익성장지속 유통, 의류 Analyst 김근종 keunjong.kim@hdsrc.com RA 안예원 yewon.an@hdsrc.com 주가 (8/4) 201,000원 목표주가 220,000원 업종명 / 산업명 생필품소매 업종투자의견 Neutral 시가총액 ( 보통주 ) 5.0조원 발행주식수 ( 보통주 ) 24,773,964주 유동주식비율 39.4% KOSPI 지수 2, KOSDAQ 지수 일평균거래량 69,471주 60일평균거래대금 146억원 외국인보유비중 27.4% 수정 EPS 성장률 (16~18 CAGR) 19.7% 시장수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 7.5% 52주최고 / 최저가 ( 보통주 ) 231,500원 135,000원 베타 (52 주, 주간수익률 ) 1.8 주요주주 홍석조외 20 인 58.8% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 -3.4% 5.8% 14.9% 상대 -3.6% 4.6% 10.0% 원 2Q16 실적리뷰 : 시장예상치부합 BGF리테일의 2Q16 연결기준매출액및영업이익은각각 1.27 조원 (+15%YoY), 627억원 (+22%YoY) 을기록했다. 2분기점포수는 10,106개로점포수성장률은 +15%YoY를기록했다. 동일점포성장률이 7% 였다는점에비해매출액성장률은시장기대치를소폭하회했는데이는 1) 직영점감소 (2Q 개, 2Q16 108개 ), 2) 신규가입형태의비중증가로인한수수료율하락 (2015년연간평균 39%, 1Q16 38%, 2Q16 37%) 에기인한다. 다만신규가입형태의증가는수수료율이하락하는대신본사지원비용및장려금등이발생하지않기때문에영업이익에는긍정적이다. 한편기타자회사들의 2분기영업이익은보광이천소유골프장의퍼블릭전환과비지에프네트웍스의영업호조등으로인해전년동기대비 95% 성장한 71 억원을기록했다. 3Q16F 영업이익 683억원전망 3분기연결기준매출액및영업이익은각각 1.39 조원 (+15%YoY), 683억원 (+26%YoY) 을기록할전망이다. 3분기편의점점포수는 10,406개로추정한다. 현재무더위가지속되고있다는점은편의점업황에매우긍정적인사항이다. VAN 수수료는작년 7월 21 일까지받았으며 3Q15 에반영된금액은약 40 억원수준으로추정된다. 투자의견 BUY, 목표주가 220,000원유지동사에대해투자의견 BUY, 목표주가 220,000 원을유지한다. 목표주가는동사의 2017 년예상 EPS 에 PER 25 배를적용한값이다. 당분간편의점산업은점포수증가, 점포당매출액증가, 판 관비율하락추세가이어질전망이고, 그결과영업이익은지속적으로성장할전망이다. 결산기말 12/14A 12/15A 12/16F 12/17F 12/18F ( 적용기준 ) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 ( 십억원 ) 3, , , , ,614.6 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) 지배기업순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 4,125 6,144 6,955 8,508 10,533 수정 EPS ( 원 ) 4,125 6,144 6,955 8,508 10,533 PER* ( 배 ) PBR ( 배 ) EV/EBITDA ( 배 ) 배당수익률 (%) ROE (%) ROIC (%) 적용기준 : IFRS-C = 연결재무제표, IFRS-P = 개별재무제표 자료 : BGF 리테일, 현대증권 14

17 2016 년 8 월 5 일산업분석 화학 Overweight ( 유지 ) 화학 / 정유 Analyst 백영찬 yc.baek@hdsrc.com / RA 김신혜 chloe.kim@hdsrc.com 현대 Solar Weekly Watch 그림 1> 폴리실리콘가격추이 그림 2> 태양광모듈가격추이 자료 : PVInsights 자료 : PVInsights

18 2016 년 8 월 5 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 폴더블폰, 선택아닌필수 내년폴더블스마트폰출시 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 bk.kim@hdsrc.com 내년삼성전자는폴더블 ( 접히는 ) 스마트폰을출시할것으로전망된다. 그이유는 2014년삼성전자가세계최초로갤럭시노트엣지를출시한이후 3년만에엣지 (edge) OLED 가 2017 년하이엔드스마트폰시장에서메인디스플레이로자리매김하기때문이다. 특히내년부터애플, 중국포함한글로벌상위 10 개스마트폰업체대부분이엣지 (edge) 디스플레이를탑재한신규플래그쉽스마트폰출시가계획되어있어내년에삼성전자는차별화된폼팩터와기술리더쉽구축을위해세계최초의폴더블폰상용화가기대된다. 폴더블핵심소재, 부품개발완료당사가내년에폴더블폰대량양산을예상하는이유는폴더블폰하드웨어상의핵심소재와부품개발 ( 플렉서블패널, CPI 필름, 터치기술, 드라이버IC, 통합모듈 ) 이이미상업화수준에도달했기때문이다. 우선 1 PI ( 폴리이미드 ) 기판의접히는 OLED 패널양산이시작됐고, 2 커버글라스를대체하는 CPI ( 투명폴리이미드 ) 필름내구성도통과됐으며, 3 폴더블에최적화된신규터치기술이갤노트7에성공적으로적용되었고, 4 필름타입의드라이브IC, 플렉서블통합모듈등폴더블폰부품들의선행개발이완료됐기때문이다. 2020년폴더블폰 1억대예상폴더블폰은한번접히는 C type 에서 17~18 년에두번접히는 G type 과양면으로접히는 S type 등으로진화되고화면수도 2개에서 3~4 개까지탑재가늘어날것으로예상된다. 따라서글로벌스마트폰에서폴더블폰출하비중은 17 년 0.1% 에서 20 년 5.4% 까지확대되며 1억대에달할전망이다. Top picks 로는삼성전자, LG디스플레이를유지하고 OLED 소재업체인코오롱인더스트리 (120110, CPI 필름 ), SKC 코오롱PI (178920, 보호필름 ) 및장비업체 (AP 시스템, 테라세미콘, 비아트론, 동아엘텍 ) 를폴더블폰수혜주로제시한다. 업종구성기업및지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) ( 원 ) 일자 ( 원 ) ( 십억원 ) FY2016F FY2017F FY2016F FY2016F 삼성전자 (005930) BUY 1,517,000 (8/4) 1,700, , LG디스플레이 (034220) BUY 30,850 (8/4) 35,000 11, 자료 : 현대증권 16

19 선물 옵션지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 파생분석공원배 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구분 KOSPI 월물 1612 월물 1703 월물 9~12 스프레드 전일종가 (pt) 전일대비 등락률 (%) 시 가 고 가 (pt) 저 가 거래량 53,146 96, 미결제약정 ( 계약 ) 126,407 9,588 1,121 증 감 이론가 (pt) 기준가 잔존일수 ( 일 ) 배당액지수 (pt) 이론베이시스 (pt) 평균베이시스 0.19 KOSPI200의배당액지수는 CD금리적용 평균베이시스는 ( 당일누적선물의평균단가 ) - ( 당일누적 KOSPI200의평균지수 ) 로계산된수치 투자주체별매매동향 외국인 개인 금융투자 ( 증권 ) 보험 투신 순매수 ( 계약 ) 매 수 60,409 23,116 9, ,067 매 도 59,836 23,742 10, ,294 매매비중 (%) 일간누적 -3,384 2,931 2,480-1,064-1,745 누적순매수 ,223 2,718-1,282-6,462 수정순매수 6,613 6,759-10,691-1,884-3,243 누적순매수는직전선물옵션동시만기이후부터직전일까지순매수의누적수치 수정순매수는직전선물옵션동시만기일의스프레드거래를통한롤오버물량까지감안한누적수치 연기금등 ,519 프로그램매매동향금액 ( 억원 ) 당일비중 (%) 차익잔고 ( 억원 ) 매도차익 매수차익 차익거래 순매수 /04 85, ,852 매수 /03 85, ,873 매도 /02 85, ,873 비차익거래 순매수 /01 85, ,873 매수 7, /29 85, ,873 매도 7, /28 85, ,873 당일매도및매수차익잔고는장중매수및매도차익거래비중을감안하여산출한추정치 공지 : 2015년 11월 23일자로차익거래잔고보고및공표제도폐지

20 선물 옵션지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) ` KOSPI200 변동성및옵션최근월물만기까지의변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표내재변동성 ~ ~ 콜 / 풋평균내재변동성 ~ ~ 역사적변동성 (20일) ~ ~ 만기일까지의잔존기간을기준으로 1 σ 변동범위에서지수변동이일어날확률은 68.3%, 2σ 변동범위를벗어나지않을확률은 95.4% 로해석 KOSPI200 옵션변동성추이 Put/Call Ratio ( 거래대금기준 ) (%) 20일변동성 ( 좌 ) Call I.V 5MA( 좌 ) 50 Put I.V 5MA( 좌 ) VKOSPI Index( 우 ) 40 (pt) (pt) 최근월선물 ( 좌 ) P/C Ratio 5MA( 우 ) (%) /30 10/30 01/29 05/03 08/ /30 10/30 01/29 05/03 08/02 50 KOSPI200 옵션투자자별포지션 옵션당일포지션과매매평균가 ( 단위 : 천계약, 억원 ) 콜 ( 매수 ) 콜 ( 매도 ) 풋 ( 매수 ) 풋 ( 매도 ) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자 ( 증권 ) 투신 외국인 개인 당일및누적포지션 ( 단위 : 천계약, 억원 ) 콜 ( 당일 ) 콜 ( 누적 ) 풋 ( 당일 ) 풋 ( 누적 ) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자 ( 증권 ) -5, , 투신 외국인 1, , 개인 3, , 누적포지션은옵션만기일이후부터누적된포지션임. 옵션수량, 금액의경우매수는 (+), 매도는 (-) 의부호로구분하여계산하였음. 누적포지션단위는천계약임.

21 증시관련지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금동향 유가증권시장주요지표 15년말 7/28( 목 ) 7/29( 금 ) 8/1( 월 ) 8/2( 화 ) 8/3( 수 ) 8/4( 목 ) 주가지표 KOSPI 1, , , , , , , 등락폭 시가총액 ( 억원 ) 12,428,482 12,880,557 12,834,921 12,921,490 12,852,876 12,699,765 12,738,560 KRX100 3, , , , , , , 이동평균 20일 1, , , , , , , 일 2, , , , , , , 일 1, , , , , , , 거래량지표 거래량 ( 천주 ) 300, , , , , , ,826 5일 421, , , , , , ,918 20일 446, , , , , , ,891 거래대금 ( 억원 ) 36,705 42,553 49,670 46,598 42,763 42,438 35,869 발행주식수 ( 천주 ) 38,278,300 39,985,178 40,067,278 40,068,177 40,070,394 40,070,394 40,083,212 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 ( 상한 ) 424(2) 411(0) 357(2) 392(1) 354(0) 255(1) 473(0) 하락종목 ( 하한 ) 395(0) 383(0) 467(0) 432(0) 479(1) 572(0) 328(0) 코스닥시장주요지표 15년말 7/28( 목 ) 7/29( 금 ) 8/1( 월 ) 8/2( 화 ) 8/3( 수 ) 8/4( 목 ) 주가지표 KOSDAQ 등락폭 시가총액 ( 억원 ) 2,016,308 2,144,318 2,154,106 2,147,812 2,139,660 2,132,013 2,142,220 이동평균 20일 일 일 거래량지표 거래량 ( 천주 ) 504, , , , , , ,931 5일 621, , , , , , ,077 20일 692, , , , , , ,035 거래대금 ( 억원 ) 27,957 35,521 36,825 36,987 40,810 36,362 40,749 발행주식수 ( 천주 ) 24,455,340 25,691,806 25,716,552 25,718,079 25,741,761 25,783,791 25,785,665 이격도 (%,20일) 투자심리선 (10일) VR (%,20일) ADR (%,20일) 상승종목 ( 상한 ) 702(4) 625(4) 546(2) 502(1) 451(0) 392(2) 625(2) 하락종목 ( 하한 ) 348(0) 434(0) 509(0) 578(0) 633(1) 687(1) 456(0)

22 증시관련지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 해외주요증시및상품가격 15년말 7/28( 목 ) 7/29( 금 ) 8/1( 월 ) 8/2( 화 ) 8/3( 수 ) 8/4( 목 ) 해외주요증시 NIKKEI225 19, , , , , , , Shanghai 종합 3, , , , , , , HangSeng H 9, , , , 휴장 8, , 대만 TWI 8, , , , , , , S&P 500 2, , , , , , DOW JONES 17, , , , , , NASDAQ 5, , , , , , 상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 브렌트유 ($/barrel) (ICE) 금현물 ($/oz) (LBMA) 1, , , , , , 은현물 ($/oz) (LBMA) 구리 ($/ton)(lme 3개월물 ) 4, , , , , , 알루미늄 ($/ton)(lme 3개월물 ) 1, , , , , , 아연 ($/ton)(lme 3개월물 ) 1, , , , , , 납 ($/ton)(lme 3개월물 ) 1, , , , , , 옥수수 ($/bushel)(cbot) 소맥 ($/bushel)(cbot) 환율및금리 15년말 7/28( 목 ) 7/29( 금 ) 8/1( 월 ) 8/2( 화 ) 8/3( 수 ) 8/4( 목 ) Foreign Exchange USD/KRW 1, , , , , , , USD/JPY JPY/KRW(100) , , , , , , USD/CNY 금리 (%) CALL CD(91일물 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년물) 미 3개월물국채 미 10년물국채 증시주변자금및펀드동향 15년말 7/28( 목 ) 7/29( 금 ) 8/1( 월 ) 8/2( 화 ) 8/3( 수 ) 8/4( 목 ) 자금동향 고객예탁금 226, , , , , ,642 ( 단위 : 억원 ) 실질고객예탁금증감 7, ,028 4,763 4,555-3,796 신용융자 ( 거래소 + 코스닥 ) 65,268 75,351 75,429 75,488 75,791 75,770 미수금 1,510 1,201 1,220 1,147 1,129 1,400 펀드설정잔액 주식형 81,307 76,881 76,832 76,819 76,562 ( 단위 : 십억원 ) 주식혼합형 8,134 8,100 8,101 8,092 8,083 채권혼합형 30,381 29,872 29,887 29,858 29,851 채권형 85, , , , ,657 MMF 93, , , , ,182 펀드자금순유출입 국내주식형펀드 ( 단위 : 십억원 ) 해외주식형펀드

23 ` 증시관련지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) 투자자별매매동향 KOSPI 투자주체별매매동향. 9 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2015' 누계 -50,370-7,104-11,666 2,858 91, ,686-6,711-4,646-35,783-4,038 53, ' 누계 -35,049-11,493-7,894 13,523 4,555-2,963-13, ,276 80,266-41,431 15, /07 누계 -15,325-1, ,117-4,189-1,409-2, ,699 40,097-9,566 3, /08 누계 -2,109-1, , ,868 3,153 3,024 1,695 8/4 매도 1, ,339 1, , ,014 9,180 17, /4 매수 1, ,393 2, , ,883 9,605 17, /4 순매수 , , KOSPI 기관순매수 순매도상위종목 KOSPI 외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 삼성전기 현대차 엔씨소프트 현대상선 KODEX 인버스 엔씨소프트 TIGER 삼성전자 삼성SDI TIGER 아모레퍼시픽 현대차 삼성에스디에스 삼성전자 SK이노베이션 LG전자 70.2 KCC 기아차 한화테크윈 기아차 67.3 현대중공업 현대상선 LG유플러스 93.1 POSCO 64.2 호텔신라 아모레퍼시픽 삼성SDI 89.5 LG화학 61.9 SK하이닉스 92.3 OCI 삼성전기 82.1 SK하이닉스 54.2 한미약품 74.1 한국전력 98.9 SK 76.8 삼성화재 53.8 삼성화재 64.1 코오롱인더 94.9 효성 69.6 아모레G 49.9 LG화학 62.4 KODEX 레버리지 88.2 LG생활건강 68.5 한미사이언스 49.4 삼성물산 58.4 오리온 84.2 오리온 64.0 롯데쇼핑 38.1 GKL 52.6 효성 83.6 삼성전자우 54.8 TIGER 코스닥 동부하이텍 47.5 CJ제일제당 82.6 NAVER 54.3 삼성생명 35.3 코웨이 43.7 LG전자 80.6 신한지주 53.5 제일약품 34.3 한미사이언스 43.3 한화테크윈 78.3 대림산업 53.3 코웨이 33.2 KT 43.3 POSCO 73.9 SK텔레콤 49.0 KCC 30.8 아모레G 43.2 SK텔레콤 71.6 S-Oil 48.6 한미약품 30.1 NH투자증권 42.5 삼성전자우 68.9 롯데케미칼 47.5 KB금융 28.5 KB금융 37.9 LG유플러스 66.9 한국항공우주 46.0 현대산업 25.4 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

24 ` 증시관련지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) KOSDAQ 투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2015' 누계 5,463-1,171-3,231 1,725 7,034-6,413-6, ,377-3,302 23,788-17, ' 누계 -9,503-4,949-1,237-1,522-3,012-5,108-3, ,814 4,496 40,955-15, /07 누계 -1, ,265 2,065 7,024-3, /08 누계 , , /4 매도 ,536 1,804 37, /4 매수 ,297 1,912 37, /4 순매수 KOSDAQ 기관순매수 순매도상위종목 KOSDAQ 외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 AP시스템 66.9 테스 33.9 파라다이스 43.2 카카오 68.1 셀트리온 60.1 와이지엔터테인먼트 32.6 포스코 ICT 34.9 인바디 40.4 메디톡스 17.2 솔브레인 29.0 CJ E&M 29.5 비아트론 34.3 카카오 15.3 SK머티리얼즈 25.7 솔브레인 24.1 서울반도체 26.4 로체시스템즈 13.5 서부T&D 18.5 바이로메드 21.7 에스티팜 22.7 톱텍 11.5 코오롱생명과학 15.8 주성엔지니어링 18.9 우주일렉트로 16.3 옵트론텍 11.2 SKC코오롱PI 13.6 셀트리온 18.4 동진쎄미켐 12.5 슈피겐코리아 9.9 피에스케이 13.4 뷰웍스 16.9 메디톡스 12.1 오스코텍 8.9 원익IPS 13.1 원익홀딩스 15.5 제이스텍 11.9 이지바이오 8.8 컴투스 12.7 테스 13.6 휴젤 11.6 바디텍메드 8.5 팅크웨어 12.6 옵트론텍 13.0 대화제약 11.6 한국알콜 7.9 엘티씨 11.6 동아엘텍 11.6 케어젠 10.7 피엔티 7.9 다원시스 11.1 SK머티리얼즈 10.7 우리산업 10.6 뷰웍스 7.7 녹십자랩셀 11.0 와이지엔터테인먼트 10.5 모두투어 9.1 서울반도체 7.5 효성오앤비 10.9 한일진공 9.1 보성파워텍 8.8 CJ E&M 7.1 케어젠 10.9 이엔에프테크놀로지 7.4 유니테스트 8.6 이녹스 6.9 엘오티베큠 10.6 선데이토즈 6.4 에스아이티글로벌 7.6 아이씨디 6.8 에스에프에이 9.8 컴투스 6.0 넥스턴 7.1 서원인텍 6.3 동아엘텍 9.2 청담러닝 5.7 디오 6.8 에머슨퍼시픽 6.2 이엠텍 9.2 유진테크 5.5 텔콘 6.7 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

25 증시관련지표 / 2016 년 8 월 5 일 ( 금 ) Economic Calendar 일자 시간 항 목 해당 실제 예상 이전 8/01 23:00 ISM 제조업지수 7월 /02 21:30 개인소비지수 6 월 0.4% 0.3% 0.4% 21:30 PCE 디플레이터전월비 6 월 0.1% 0.2% 0.2% 8/03 21:15 ADP 취업자변동 7 월 179K 165k 172k 23:00 ISM 비제조업지수 7 월 /04 21:30 신규실업수당청구건수주간 23:00 제조업수주 6 월 -0.5% -1.0% 8/05 21:30 무역수지 6 월 -$42.0b -$41.1b 21:30 비농업부분고용자수변동 7 월 175k 287k 21:30 실업률 7 월 4.9% 4.9% 21:30 시간당평균임금 ( 전월대비 ) 7 월 0.2% 0.1% 자료 : Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업실적예상치는 FnGuide 컨센서스순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준참고 : A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1 천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국달러, RMB: 중국위안, 일정은한국시간 Key Event 일자시간예정된주요이벤트 자료 : Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은한국시간기준

26 2016 년 8 월 5 일 한국전력 : 당사는자료공표일현재 [ 한국전력 ] 을 ( 를 ) 기초자산으로하는 ELW 의발행자및유동성공급자입니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가 그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저 작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가 그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저 작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.